Формирование инвестиционной политики корпораций топливно-энергетического комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Борталевич, Светлана Ивановна

• Борталевич, Светлана Ивановна
• кандидат экономических наук
• 0

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Борталевич, Светлана Ивановна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОРПОРАЦИЙ: ФАКТОРЫ И НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ.

1.1. Роль инвестиций в развитии корпораций.

1.2. Ресурсосбережение как основное направление реализации инвестиционных интересов.

1.3. Факторы формирования инвестиционной политики в электроэнергетике.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОРПОРАЦИИ ЭНЕРГЕТИКИ.

2.1. Специфика и основные тенденции развития инвестиционных процессов в электроэнергетике Республики Бурятия.

2.2. Методика оценки эффективности инвестиционной политики корпораций.

2.3. Моделирование внутренней инвестиционной политики предприятий энергетики.

ГЛАВА 3. РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОРПОРАЦИЙ.

3.1. Стратегия формирования инвестиционной политики корпорации электроэнергетики.

3.2. Механизм государственной поддержки реализации инвестиционной политики корпораций энергетики.

3.3. Программа инвестиционного развития корпораций энергетики на примере ОАО «Бурятэнерго».

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование инвестиционной политики корпораций топливно-энергетического комплекса»

Актуальность темы исследования

Энергетические корпорации в настоящее время стоят перед проблемой резкого увеличения инвестиций в развитие для удовлетворения растущего спроса экономики на энергетические ресурсы. Традиционные методы формирования инвестиционной политики, в основном ориентированные на рост мощностей и корпоративную прибыль, стали противоречить социальным и экологическим критериям развития общества. Энергетика все более и более оттягивает на себя инвестиционные и производственны ресурсы общества. В то же время энергетическая эффективность национальной экономики крайне низка.

Перед энергетикой стоит задача не только сокращения собственных потерь путем инвестиций в производство, но и общего сокращения потерь и нерационального использования энергии в национальной экономике. Тем самым, помимо общеэкономических задач, необходимо решать задачу снижения инвестиционной нагрузки на энергетику.

Государственная поддержка инвестиционной политики в энергетике должна от прямого влияния на нее перейти к поддержке энергосбережения и косвенной поддержке энергетики.

Все вышесказанное обусловливает актуальность проблемы формирования инвестиционной политики корпораций энергетики, которая могла бы учитывать внутренние и внешние интересы корпораций и других субъектов экономики.

Изученность проблемы

В последнее время как в отечественной, так и зарубежной литературе появились публикации, посвященные решению вопросов энергетики. Общетеоретические вопросы энергетических систем изучаются в работах И.М. Смирнова, В.Е. Денисова, Р. Тауда, Д. Брезовец, В.А. Загорского.

Необходимым условием развития энергетики является привлечение инвестиций. Вопросы общего инвестиционного развития рассматриваются в работах У. Шарпа, И.А. Бланка, Л.Дж. Гитмана, М. Джонка, С.И. Абрамова, природа инвестиционных процессов и их регулирование - в работах Т.В. Тепловой, В.П. Попкова, Р. Брейли, некоторые аспекты анализа эффективности инвестиций затрагиваются в трудах Е.М. Четыркина, Е.С. Стояновой, В.В. Ковалева, В. Беренса.

Не умаляя важности проблем в рассматриваемой предметной отрасли, следует отметить, что имеется ряд нерешенных вопросов, касающихся формирования инвестиционной политики корпорации. Отсутствуют положения, связанные с формами государственной поддержки инвестиционных процессов в энергетике, нет механизмов оценки влияния энергосбережения на инвестиционную политику энергетических корпораций. Все это определяет актуальность данного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в разработке методических подходов к формированию эффективной инвестиционной политики корпораций.

В соответствии с этой целью в работе поставлены следующие задачи:

- Выявить факторы, влияющие на выбор направлений инвестиций.

- Предложить направления развития инвестиционных процессов применительно к интересам корпораций энергетики.

- Уточнить методику оценки эффективности инвестиционной политики корпораций.

- Сформировать модель выбора инвестиционной политики фирмы.

- Разработать стратегию формирования инвестиционной политики корпорации.

- Предложить механизм формирования и реализации инвестиционной политики государства по отношению к энергетической корпорации.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность корпорации на примере предприятий энергетики.

Предметом исследования являются механизмы формирования инвестиционной политики корпораций.

Теоретическая и методологическая базы исследования.

В работе использованы теоретико-методические разработки, а также практические обобщения ученых-экономистов России и других стран, занимающихся проблемами инвестиций и развития энергетики, законодательные и нормативные документы Российской Федерации, решения Правительства Российской Федерации, материалы научных и практических конференций, периодической печати, данные статистических органов и организаций.

Диссертационное исследование потребовало применения методологии системного подхода, методов анализа и синтеза, графоаналитического, сравнительного, технико-экономического, экономико-математического, расчетно-аналитического и экспертного моделирования.

Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций, содержащихся в диссертации. Обоснованность полученных результатов подтверждается экономико-математическим моделированием и внедрением отдельных положений диссертационного исследования в практику хозяйственной деятельности.

Достоверность результатов обусловлена применением методологического аппарата, используемого в зарубежной и отечественной практике. Результаты исследования основаны на использовании нормативно-правовой базы, касающейся темы диссертационной работы, на аналитических статьях, опубликованных в отечественных и зарубежных источниках, на информации территориального органа федеральной службы госстатистики по Республике Бурятия, Министерства экономического развития и внешних связей Республики Бурятия, Министерства промышленности и энергетики Республики Бурятия.

Научная новизна диссертации заключается в разработке методических подходов к выбору инвестиционной политики развития корпораций, обеспечивающих баланс интересов экономического развития и эффективности использования инвестиционных ресурсов.

Научная новизна диссертационного исследования отражена в следующих наиболее существенных результатах:

- Выявлены факторы возникновения потерь в энергетике, влияющие на выбор направлений инвестиций в условиях обеспечения баланса народнохозяйственного и корпоративного эффекта.

- Предложены направления развития инвестиционной политики топливно-энергетического комплекса, отражающие как внутренние интересы корпорации, так и внешние (общественные) интересы.

- Уточнена методика оценки эффективности инвестиционной политики корпораций, основанная на повышении эффективности использования инвестиционных ресурсов.

- Сформирована модель выбора внутренней инвестиционной политики, направленная на обеспечение оптимального использования ресурсов предприятия.

- Разработана стратегия формирования инвестиционной политики корпорации, направленная на реализацию внутренних и внешних интересов.

- Предложен механизм формирования и реализации инвестиционной политики государства для поддержки развития энергетических корпораций.

Научная новизна соответствует пункту 15.21. (Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металлургическом комплексах) специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами»

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Результаты диссертационного исследования использованы в части формирования инвестиционной политики ОАО «Бурятэнерго».

2. Предложенные механизмы оптимизации инвестиционной политики использованы в разработка программы экономического развития Гусиноозерской ГРЭС.

3. Основные положения и выводы диссертационного исследования используются в учебном процессе в Восточно-Сибирском государственном технологическом университете.

Апробация результатов. Основные выводы и практические результаты диссертационного исследования были доложены на научных конференциях по экономическим проблемам, в том числе: международной научно-практической конференции «Социально-экономические аспекты реформ в России: проблемы, пути их решения (в Сибирском и Дальневосточном регионах)» (Улан-Удэ, 2004г.); международной научно-практической конференции «Проблемы энергосбережения и экологии в промышленном и жилищно-коммунальном комплексах» (Пенза, 2006г.); международной научно-практической конференции «Тенденции и проблемы экономического развития региона» (Улан-Удэ, 2005г.); ежегодных научных конференциях Восточно-Сибирского государственного технологического университета 2003-2006 гг.

Основные положения диссертации отражены в 8 публикациях автора общим объемом 2,27 п.л.

Структура работы Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников из 125 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Борталевич, Светлана Ивановна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиционная политика - это комплекс координационных механизмов, объединяющих усилия и учитывающих экономические интересы всех участников инвестиционного процесса для обеспечения экономического развития и оптимизации использования инвестиционных и производственных ресурсов.

Свою деятельность в рамках корпоративного управления компании осуществляют в определенной социально-экономической, политической, культурной среде и, естественно, не могут игнорировать интересы общества, с которым должны согласовывать свои собственные интересы.

В качестве основных направлений инвестиционной политики корпорации можно выделить:

- внутреннее направление, посвященное росту мощностей, снижению потерь или повышению ресурсоотдачи. В данном случае корпорация идет по традиционному инвестиционному пути, вкладывая средства в собственный известный бизнес;

- внешнее направление, посвященное выходу из известного бизнеса и завоеванию новых областей деятельности. Для современной энергетики России речь преимущественно идет об интеграционных процессах, направленных на замыкание технологических цепочек при соблюдении принципа конкуренции.

Введение всех строящихся мощностей в энергетике не решает проблем баланса мощности на ближайшую перспективу. Очевидно, что идти по пути только экстенсивного развития, рассчитанного на ввод новых мощностей, невозможно. Речь должна идти также о снижении потребления энергоресурсов в национальной экономики. Очевидно, это в долгосрочном плане может привести к снижению доли энергетики в общем выпуске продукции и повлиять на экономические показатели отрасли. Следовательно, необходим механизм возврата эффекта для энергетических корпораций от энергосберегающей политики. В целом такой механизм должен быть заложен в основу инвестиционной политики корпорации. В условиях контроля государства над энергетикой это не составляет сложностей.

В целом энергетическая составляющая валового внутреннего продукта России достаточно высока и несоразмерна с получаемым эффектом, что говорит о необходимости внедрения ресурсосберегающей системы хозяйствования и проведения соответствующей инвестиционной политики.

Рассматривая проблему формирования инвестиционной политики можно отметить, что выделяются два основных направления инвестиций: - экстенсивные, в наращивание производственных мощностей; интенсивные, в рост коэффициента полезного действия, ресурсоотдачи и снижение потерь.

Внутренние потери энергетической корпорации можно подразделить на ресурсные и процессные. В основе ресурсных потерь лежат в основном физические потери. В них можно выделить, в первую очередь, технические потери, обусловленные сущность энергетики Другой группой ресурсных потерь являются потери на рыночные, т.е. связанные с ценовыми ограничениями на качественные ресурсы (оборудование, топливо и т.д.). Процессные потери в своей основе имеют технологические и коммерческие аспекты. Технологические потери обусловлены низкой производительностью и коэффициентом полезного действия энергооборудования, что ведет к неэффективному использованию ресурсов. Коммерческие потери в своей основе имеют проблемы учетного характера. Они возникают из-за неэффективного учета произведенной и проданной продукции, а также из-за неоплаченного потребления продукции.

Помимо внутренних потерь возникают внешние по отношению к энергетическим корпорациям потери. С одной стороны это, в какой-то мере является положительным для энергетики фактором, так как приводит к росту спроса на продукцию отрасли, но, с другой стороны, это имеет и отрицательные последствия для корпорации, выражающиеся в следующих факторах:

- росте потребностей в инвестициях, и как следствие потере текущей прибыли;

- общем росте цен, влияющих на закупаемые ресурсы.

Очевидна также отрицательная роль высоких потерь и низкой энергоэффективности для национальной экономики в целом.

Внешние потери по отношению к энергетическим корпорациям можно разделить на прямые и косвенные. Прямые потери, основанные на низкой энергоэффективности и невысоком энергосбережении непосредственно влияют на финансовые операции и показатели энергетических компаний. Косвенные потери основаны на более высоком потреблении ресурсов в энергетике, чем требуется при оптимальном энергохозяйствовании, а также экологическим ущербе.

По прогнозу к 2015 году прирост электропотребления по Бурятской и Читинской энергосистемам предполагается соответственно на 45 и 55 % по сравнению с сегодняшним уровнем. Покрытие дефицита мощности предполагается за счет избыточных мощностей Иркутской энергосистемы, однако по данным 2002-2003 гг. практически вся выработанная Иркутской энергосистемой электроэнергия потребляется в самой области. Из вышесказанного следует, что прирост генерирующих мощностей в ОАО "Бурятэнерго" необходим и реально оценивается в настоящее время только за счет ввода блоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2.

Модель оценки эффективности инвестиционного процесса корпораций требует своего расширения для оценки эффекта от инвестиционных действий всех участников процесса.

1 шаг. Получение эффекта от реализации программы внутреннего ресурсного и процессного снижения потерь в корпорации энергетики.

2 шаг. Получение эффекта от внутреннего инвестирования в развитие корпораций энергетики.

3 шаг. Получение эффекта от внешних инвестиций. На данном шаге корпорация инвестирует в интеграцию и диверсификацию.

4 шаг. Получение эффекта от снижения внешних потерь

5 шаг. Получение интегрального эффекта для корпорации.

Интегральный эффект отражает долгосрочную привлекательность системы для бизнеса и жизни, а также достижение определенного критерия эффективности.

Применяя экспертный метод интегральный эффект определяется как сумма эффектов снижения внешних и внутренних потерь, а также внешнего и внутреннего инвестирования в развитие. Долгосрочная прибыль корпорации при этом стремится к максимуму при условии ограничений на инвестиционные ресурсы, отправляемые на инвестирование по четырем группам направлений инвестиционной политики.

Сущность внутренних инвестиционных процессов заключается в развитии производственной системы и оптимизации использования ресурсов. Установление баланса между изменением элементов производственной системы (инноваций в производство), заменой ресурсов по качеству использования (инноваций в качество ресурсов) и повышением эффективности использования имеющихся ресурсов (инноваций в организацию производственной системы и использования ресурсов) является основным признаком долгосрочной политики развития предприятия. Особенностью данного этапа формирования политики является учет множества факторов и прогнозный характер оценки эффективности от политики развития.

Предприятие стремится таким образом использовать свои материальные ресурсы и технологические факторы, чтобы минимизировать затраты на них в долгосрочном аспекте и максимизировать прибыль предприятия. Инновации в развитие производства и замещение ресурсов должны соответствовать данному принципу.

Ресурсы считаются равнопривлекательными для предприятия, если соблюдается принцип равнозначности цены единичных ресурсов для достижения определенных экономических результатов при выпуске одинакового количества продукции. При выборе из альтернативных вариантов этот принцип способствует определению равнопривлекательных комбинаций либо лучшего варианта. Вложение в единицу ресурса и отдача в выпуске продукции на единицу этого ресурса, выраженная в стоимостном (либо натуральном выражении), является одним из основных методов оценки экономической эффективности.

В данной работе предлагается дополнить оценку эффективности затратно-доходной методики оценкой экономического потенциала от инноваций. Экономический потенциал в своей главной составляющей отражает возможности предприятия по эффективному выпуску продукции и определяется как отношение результата производства к затраченным ресурсам. Таким образом, лучшим вариантом политики будет вариант с большим экономическим потенциалом.

Автор предлагает определять эффективность инвестиций в снижение потерь показателем энергоэффективности. Энергоэффективность инвестиций определяется соотношением объема инвестиций к количеству сэкономленной электроэнергии.

Прирост инвестиций определяет возможность сбережения электроэнергии в зависимости от степени энергоэффективности объекта вложений.

Таким образом, общий размер инвестиций, воздействующих на инвестиционную политику корпорации, будет состоять из двух частей -корпоративных инвестиций внутреннего ресурсного и процессного характера и государственных инвестиций прямого и косвенного воздействия на экономику энергетической корпорации.

Основным моментом в формировании инвестиционной политики корпорации является определение направлений инвестиций корпоративного характера, состоящее последовательно из трех этапов:

- выбор направлений внутренних корпоративных инвестиций ресурсного и процессного типа; выбор направлений внешних корпоративных инвестиций интеграционного типа; выбор направлений внешних корпоративных инвестиций диверсификационного типа.

Другим аспектом инвестиционной политики корпораций является анализ инвестиционных резервов, возникающих в результате действия других субъектов экономики по энергосбережению.

Данный анализ заключается в выявлении прямых и косвенных резервов, позволяющих высвободить часть инвестиционных ресурсов корпорации и направить их в другие сферы инвестирования.

Государственная поддержка развития форм инвестирования в энергетике должна осуществляться на уровне:

• органов государственной власти РФ (федеральный уровень);

• органов государственной власти субъектов РФ (уровень субъектов федераций).

При этом на федеральном уровне должна определяться общая законодательная база и стратегия развитии энергетики, а на региональном уровне необходима реализация конкретных инструментов и механизмов развития данной отрасли.

Рассматривая предлагаемые в настоящее время методы государственной поддержки инвестиций, можно выделить следующие основные группы методов.

Финансово-экономические, или активные, методы заключаются в прямом либо косвенном (через налоговые льготы) инвестировании в промышленность, имеющую стратегически важную для региона значимость.

Существенным недостатком таких методов является недостаток ресурсов, а также необходимость выбора приоритетов, что в условиях комплексного развития сделать крайне сложно.

Нормативно-правовые, или пассивные, методы заключаются в создании условий для привлечения инвесторов на территорию, наибольшее благоприятствование любым финансовым потокам, решающим проблемы инвестиционного развития территории.

К основным механизмам реализации государственной инвестиционной политики в энергетике можно отнести:

- Механизм энергосбережения в национальной экономике. Как уже отмечалось выше, энергозатратность нашей экономики в два раза выше развитых стран. Это является огромным инвестиционным резервом. Государство должно осуществлять инвестиции в другие отрасли, тем самым снижая инвестиционное бремя на энергетику. Сравнительная эффективность таких инвестиций на рубль вложенных средств гораздо выше, чем в энергетике.

- Механизм инвестиционного развития инноваций. Очевидно, что энергосберегающие технологии и оборудование должны развиваться в условиях государственной поддержки.

- Механизм обеспечения стратегического социально-экономического эффекта, заключающийся в обеспечении социальных, экологических и других стратегических интересов общества в развитии энергетики.

Предложенные механизмы позволяют оптимизировать государственную поддержку инвестиционной политики энергетических корпораций.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Борталевич, Светлана Ивановна, 0 год

1. Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (с изменениями от 19 июня 1995 г., 25 февраля 1999 г.).

2. Закон РБ от 6 марта 1998 г. N 669-1 "Об инвестиционной деятельности в Республике Бурятия".

3. Гражданский кодекс РФ. Часть 1,2. Введен в действие с 01.03.1996 Федеральным законом РФ № 15-ФЗ от 26.01.1996, ст. 665-670// Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, №5,ст.4Ю.

4. Указ Президента РФ от 17.09.1994 № 1929 « О развитии финансового лизинга и инвестиционной деятельности», ст. 4 // Собрание законодательства РФ, 1994,№22,ст. 2463.

5. Федеральный закон РФ от 11.03.1997 № 48-ФЗ « О простом и переводном векселе», ст.45 // Собрание законодательства РФ,17.03.1997, №11, ст. 1238.

6. Федеральный закон РФ от 29.10.1998 № 164-ФЗ « О лизинге» ( в ред. Федерального закона от 29.01.2002 № 10-ФЗ), ст.31// Собрание законодательства РФ, 02.11.1998, № 44, ст.5394.

7. Закон №624-1 от 25.12.97 «Об энергосбережении и повышении эффективности использования топливно-энергетических ресурсов «Республики Бурятия».

8. Методические рекомендации по оценки эффективности инвестиционных проектов. -М.: Экономика, 2000.С.91.

9. Постановление №625-1 от 25.12.97 « О законе Республики Бурятия «Об энергосбережении и повышении эффективности использования топливно-энергетических ресурсов Республики Бурятия».

10. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. М.: Дело, 1997.-864 с.

11. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика: Теория и политика: Пер. с англ. М.: Изд-во МГУ, ЮНИТИ, 1997. - 799 с.

12. Макконнелл К., Брю С. Экономикс: Принципы, проблема и политика. В 2-х т.: Пер. с англ. М.: Республика, 1996. Т.2. - 399 с.

13. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер.с англ. М.: ИНФРА-М, 1998. -XII. - 1028 с.

14. Доунс Дж., Гудман Дж. Элиот. Финансово-инвестиционный словарь. М.: Инфра-М, 1997 . - XXII. - 568 с.

15. Мертенс А. Инвестиции: Курс лекций по современной финансовой теории. Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997. - 415 с.

16. Кураков Л.П. Российская экономика: состояние и перспективы. М.: ЛОГОС, 1998.-576 с.

17. Аюшиев А.Д., Филиппов В.И., Аюшиев A.A. Инвестиции: Учеб. пособие. -Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1996. 183 с.

18. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, МП ИТЕМ ЛТД, Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 1995. - 448 с.

19. Урбанаев Л. Л. Инвестиционная политика государства в условиях реформируемой экономики: Автореф. дис. канд. экон. наук. Иркутск, 2002. -18 с.

20. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. -М.: Финансы и статистика, 2000. -272 с.

21. Строев Е. Инвестиционная политика государства //ЭКО. 1998. - №1.

22. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. -435с.

23. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ. М.: Дело, 2000. - 278с.

24. Байков Н. Инвестиции в отраслях ТЭК и естественные монополии/ Мировая экономика и международные отношения. 1998. - № 3 1. С. 130.

25. Банковское дело/ Под. ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкий. М.: Финансы и статистика, 2000. - 459с.

26. Банковское дело/ Под.ред. О.И. Лаврушина М.: Финансы и статистика, 2000. - 666с.

27. Копейкин Б.В., Смирнов Е.А. Эффективность энергосбережения. СПб.: Энергоатомиздат, 1992.

28. Сибикин Ю. Важнейшие направления энергосберегающей политики РФ// Промышленная энергетика. 1998. - №6.

29. Савин В.И. Государственная политика в области энергосбережения //Промышленная энергетика.-1995. -№4.

30. Экономика ресурсосбережения/ Под.ред. A.M. Невелева.- Киев: Наукова думка, 1989.

31. Энергетика сегодня и завтра/ Под.ред. А.Ф. Дьякова М.: Энергоатомиздат, 1990.

32. Берене В., Хаврапек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.:Интерэксперт,1995. - 527с.

33. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Банки и биржи: объединение ЮНИТИ,1997. 84с.

34. Бланк И.А. Управление использованием капитала. Киев: Эльга, 2000. -652с.

35. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Эльга, 1999. Т.1. -591с.

36. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер.с англ. -М.: Олимп-бизнес, 1997. 512 с.

37. Гитман Дж.Л., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: ДелоД997. -992с.

38. Игонина Л.Л. Проблемы финансирования инвестиционной деятельности// Финансы. -1998. №9. - c.l 1.

39. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта/ Под.ред. В.А. Березина-М.: Информэлектро,1996. 148с.

40. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М: Финансы и статистикаД 998. - 128с.

41. Ковалев В.В.Финансовый анализ. М: Финансы и статистикаД999. - 512с.

42. Кучеров Ю.Н.,Волков Э.П. Стратегические направления и приоритеты развития электроэнергетики// Промышленная энергетика.-2002.-№2. С.2-12.

43. Лившиц В.В. Государство в рыночной экономике// Российский экономический журнал.-1993.-№1. С.23-27.

44. Наумов В. Инвестиции в России//Риск. 1998. - №4. - С.5.

45. Романов A.A. Необходимость технического перевооружения электроэнергетики России// Промышленная энергетика. 2002. - №3. - С. 25.

46. Рутковская Е.А. Оценка эффективности инвестиций// Экономика строительства. 1997. - № 12. - С. 14.

47. Тальская М. Кредитомания величия//Прямые инвестиции. 2002. - №3. - С.20-21.

48. Теплова Т.В. Планирование в финансовом менеджменте. М., 1998 -495с.

49. Долгов П.П. Организация, планирование и управление энергетическим предприятием.- Харьков: « Основа» , 1990.

50. Копейкин Б.В., Смирнов Е.А. Эффективность энергосбережения.- СПб.: Энергоатомиздат, 1992.

51. Мелехин В.Т., Багиев Г.Л. Организация и планирование энергохозяйства.-СПб.: Энергоатомиздат, 1988.

52. Оптимизация развития ТЭК/ Под.ред. A.C. Некрасова.- М.: Энергоиздат, 1991.

53. Приказ Минтопэнерго РФ от 22.01.98 №17 « О проведении энергоаудита и выполнении первоочередных энергосберегающих мероприятий в организациях, финансируемых за счет средств федерального бюджета».

54. Сибикин Ю. Важнейшие направления энергосберегающей политики РФ.// Промышленная энергетика. 1998. - №6.

55. Энергетическая политика России на рубеже третьего тысячелетия// Промышленная энергетика. 1998.- №9.

56. Багинова В.М. Объективные условия и побудительные мотивы инвестиционной деятельности.-Иркутск: Изд-во ИГЭУ, 2000. -256с.

57. Васильева A.B., Никитин B.C. Проблемные вопросы оценки эффективности капитальных вложений и новой техники: проблемные лекции для студентов. М.:, 1989.

58. Иванов, Иван Сивков. Расчеты эффективности капитальных вложений. М.: Экономика, 1979.-158с.

59. Комаров И.К. Новая инвестиционная политика и строительство. М.: Мысль 1988.

60. Корнеев И.М. Управление инвестиционным процессом в регионе: (методология, новые организационные формы).

61. Крушвиц, Лутц. Инвестиционные расчеты: Учебник для вузов. СПб., 2001.-432с.

62. Рыбин В.И., Хачатурян A.A. Хозяйственный механизм в инвестиционной сфере: проблемы совершенствования.- М.: Экономика, 1981.-303с.

63. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М.: Экономика, 199г.-272с.

64. Емельянов A.C., Беседин В.Ф. Экономика инвестирования в научно-техническом прогрессе. Киев,-1988.-308с.

65. Карпенко Е.И., Буянтуев С.Л., Ибраев Ш.Ш., Мессерле В.Е. Плазмоэнергетические процессы в решении природоохранных задач/ Российская академия наук. Улан-Удэ, 1992.

66. Менар К. Экономика организаций /Под ред. А.Г. Худокормова. М.: ИНФРА-М, 1996.

67. Болыпой коммерческий словарь. М.: Инфра-М, 1996. - С. 132.

68. Хайек Ф. Пагубная самонадеянность. М., 1992. - С. 182.

69. Брагин С. А. Особенности планирования и управления целевыми программами развития промышленности // Совершенствование управления и перспективы развития социально-экономических систем региона. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. - С. 136-141.

70. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. М.: Изд-во Госполитиздат, 1960. Т.23. - 907 с.

71. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. -М., 1996.- 450 с.

72. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений.- М.: Изд-во «Статистика», 1971. 503 с.

73. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. -М.: Изд-во «Экономика», 1967. 367с.

74. Багриновский К.А. Методы исследования устойчивости экономики в переходный период // Экономика и мат. методы. 1993. Т.29, Вып.4.

75. Карлофф Б. Деловая стратегия: Пер. с англ. / Науч. ред. и авт. послесл. В.А.Приписнов. М.: Экономика, 1991.

76. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989. - 519 с.

77. Карпенко Е.И., Буянтуев С. Л., Ибраев Ш.Ш., Мессерле В.Е. Плазмоэнергетические процессы в решении природоохранных задач. Российская академия наук. Улан-Удэ, 1992.

78. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций.- М: ООО « ГШородец- издат», 2003.-272с.

79. Покровский И.А. Основные проблемы гражданского права.- М., 1998.

80. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Правовое регулирование инвестиций: Учебное пособие. Ч 2. М., 2002.

81. Клейн Н.И. Организация договорно- хозяйственных связей. М., 1976.

82. Вознесенская H.H. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт. -М., 2001.

83. Алябьева Л.Д. Использование математических методов при прогнозировании и перспективном планировании развития электроэнергетической отрасли. М.,1988.

84. Воронина С.А. Цена энергии для населения // Проблемы прогнозирования. -1998.-№6.

85. Вороновицкий М.М., Щербаков A.B. Модель поведения предприятия-монополиста на денежном и бартерном рынках // Экономика и математические методы, 1998. Том 34, вып.З.

86. Дубоносов В.П., Тимофеев A.B. О формировании системы стимулирования энергосбережения в электроэнергетике // Энергетическое строительство.-1994.-№4.

87. Клисторин В. Денежные суррогаты: экономические и социальные последствия // Вопросы экономики. 1997. - №10.

88. Математическое моделирование и оптимизация как метод решения проблем энергосбережения и экологии промышленных районов/ Анохин

89. A.Б.// Теплоэнергетика.-1994.-№6.

90. Казакевич Н.И. Нормы и экономия материальных ресурсов С., 1985.

91. Кастосов М.А. Экономия метод социалистического хозяйствования.1. B.1990.

92. Максимова В.Ф. Микроэкономика.- М.: « Соминтекс», 1996.

93. Мировая энергетика. Прогноз развития до 2020г. -М.: « Энергия», 1990.

94. Кузнецов A.M. Методология анализа и оценки инновационных проектов// Известия вузов.-1996- № 4,5,6.

95. Совершенствование нормирования и определение показателей экономии материальных ресурсов в народном хозяйстве.- М.,1979.

96. Экономико-математические модели и методы.- Воронеж: Изд-во воронежского университета, 1989.

97. Рыбак О. Динамика производственных ресурсов // Экономист. 1997. -№3.

98. Экономия ресурсов и методы оценки ее эффективности / Гл. ред. А.Н. Златопольский М.: МЭИ, 1986.

99. Чеаурина М.Н. Курс экономической теории. Киров, 1997.

100. Долан Э., Линсдей Д. Рынок: микроэкономическая модель.- СПб., 1997.

101. Юб.Хейне П. Экономический образ мышления. М., 1995.

102. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состоянияпредприятия. -М., 1997.

103. Ю8.Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. М., 1996. Ю9.Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М., 1995.

104. ПО.Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М., 1997.

105. Бормвич М.К. Анализ экономической эффективности капвложений. -М., 1994.

106. Старк, Как рассчитать эффективность инвестиций. М., 1994.

107. Холт, Роберт, Баренс. Планирование инвестиций. М., 1998.

108. Шарп и др. Инвестиции. М.,1998.

109. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов// Финансы. 1997. № 12.

110. Инвестиционный анализ: теория выбора (оценка инвестиционных проектов)// Инвестиции в России.- 1997. №1/2.

111. Расчет показателей при оценке эффективности инвестиционного проекта// Экономика строительства. 1995. - №12.

112. Инвестиционное проектирование // Деньги и кредит. 1995. - №1.

113. Анализ инвестиционных проектов: подход зарубежных инвесторов //ЭКО. 1994. - №10.

114. Методы оценки инвестиций // Аудитор. 1996. - №2.

115. Экономическая эффективность инвестиций: показатели и методы определения // Экономист. 1993. - №12.

116. Долан Эдвин Дж. Микроэкономика.- СПб., 1994.

117. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет,- М.: «Аудит», 1994.

118. Ковалев В.В. Финансовый анализ.- М: «Финансы и статистика», 1996.

119. Добровенский В. « Как оценить доходность предприятия?» Экономика и жизнь. 1995. - № 35. - С.37.