Формирование и перспективы развития валютной системы Азербайджанской Республики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Нуруллаев Анар Нуру оглы

• Нуруллаев Анар Нуру оглы
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Нуруллаев Анар Нуру оглы

Список сокращений.

Введение

Глава 1. Формирование современной валютной системы Азербайджана.

1.1. Манат как основа современной национальной валютной системы Азербайджана.

1.2. Единый валютный фонд АР и его роль в формировании системы валютных отношений Азербайджана.

1.3. Процесс формирования и современное состояние валютного рынка Азербайджана.

1.4. Этапы введения конвертируемости национальной валюты.

1.5. Развитие валютного законодательства Азербайджана:

• проблемы и противоречия.

Глава 2. Факторы, влияющие на курс национальной валюты Азербайджана.

2.1. Управление дефицитом государственного бюджета и денежно-кредитная политика Азербайджана в 1995-1999 it.

2.2. Влияние мировых финансовых кризисов на курс маната.

2.3. Состояние платежного баланса как курсообразующий фактор.

2.4. Политика управления золотовалютными резервами страны.

Глава 3. Проблемы и перспективы развития валютной системы Азербайджана.

3.1. Влияние денежной массы на валютную систему страны и факторы, определяющие ее объем и структуру.

3.2. Выбор режима валютного курса: анализ экономической целесообразности и последствий.

3.3. Перспективы валютной интеграции в рамках СНГ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и перспективы развития валютной системы Азербайджанской Республики»

С провозглашением независимости в октябре 1991 г. Азербайджан стал все более включаться в мировое хозяйство. Он проводит самостоятельную внешнеэкономическую политику, строит отношения с другими государствами и международными организациями, является членом Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития, Европейского банка реконструкции и развития, других международных финансовых организаций. В связи с этим важную роль приобретают валютно-финансовый механизм внешнеэкономических связей и форма организации международных валютно-кре-дитных и финансовых отношений, закрепленные международными соглашениями, вопросы валютного регулирования.

Актуальность исследования. В отличие от постсоциалистических государств восточной Европы, сложность перехода к рыночным отношениям для большинства постсоветских государств усугублялась отсутствием самостоятельного опыта управления денежным обращением и проведения валютной политики. Опыт валютных отношений в Азербайджанской Демократической Республике 1918-1920 гг. до сих пор не стал предметом обстоятельного научного исследования. Вместе с тем, валютная система АДР существовала на заре институционального становления мировой валютно-кредитной системы. Поэтому, безусловно, достойная отдельного научного исследования, практика валютно-кредитных отношений АДР не может иметь определяющее значение для выработки современной концепции выстраивания валютно-кредитных отношений Азербайджана.

Экономическая значимость подобного комплексного исследования в целях выработки конкретных рекомендаций в части установления режима валютного курса и перспектив развития валютной системы Азербайджанской республики в целом, предопределила актуальность темы диссертационного исследования и обусловила ее выбор.

За почти десятилетний период государственной независимости сложившаяся практика валютных отношений Азербайджана безусловно обогатилась. Вместе с тем, несмотря на очевидную значимость для молодого независимого государства проведения научно обоснованной, а не опирающейся на метод "проб и ошибок", валютно-кредитной политики, в Азербайджане данная проблема до сих пор не находила своего исследователя. В периодической печати нередко появляются публикации, затрагивающие исследуемую нами тематику, что, в свою очередь, также демонстрирует ее актуальность. Однако в основной своей массе, их отличает поверхностность суждений. Масштаб исследуемой проблемы требует к себе комплексного подхода, что не позволяет раскрыть ее (проблему) в рамках одной-двух научных статей. Актуальность темы диссертации определяется и ее новизной, поскольку за почти десятилетний период после восстановления независимости в азербайджанской науке данная проблема не являлась предметом специального изучения.

Степень изученности проблемы. В диссертации для анализа становления и развития валютной системы Азербайджана были использованы исследования, касающиеся сущности, различных типов и форм такого рода систем.

В процессе работы автор опирался на труды зарубежных, и в первую очередь российских ученых, опыт которых был взят нами на вооружение для теоретического обоснования выводов исследования. Сегодня существуют многочисленные публикации и авторы, среди которых необходимо выделить Абалкина Л.И., Борисова С.М., Егорова А.В., Ершова М.В., Князева И.А., Колесникова В.И., Коровина В.В., Красавину JI.H, Красик A.M., Кудряшову И.В., Лебедева Н.А., Мезенцева Ю.Г., Миклашевскую Н.А., Мясоедова С.М., Наумову Л.П., Платонову И.Н., Рябцеву Н.Н., Сабова З.А., Сметанко Г.И., Тимофееву И.В., Шемятенкова В.Г., М. Гиллиса, Д. Хаткинсона, Дж. Саша, М. Фридман и др., в работах которых достаточно широко освещены вопросы валютной политики и валютных отношений, представлены различные концепции и подходы исследований.

Вместе с тем, на сегодняшний день специальных работ посвященных изучению валютной системы Азербайджана не имеется. Поэтому, несмотря на большое значение перечисленных выше исследований, они не решают проблему непосредственного изучения процесса становления и перспектив развития валютной системы отношений Азербайджана. Вместе с тем, признавая неизбежное присутствие в исследуемых отношениях Азербайджана специфических особенностей, считаем, что последние не могут быть основанием для игнорирования накопленного иностранного научного опыта в исследовании аналогичных проблем, который необходимо не только критически изучать, но и, в необходимых случаях, привносить в местный научный оборот и практику.

Целью исследования данной диссертационной работы является изучение и обобщение современной практики становления валютной системы Азербайджана, проблем стоящих перед государством в этой сфере, выявление причин их возникновения, а также попытка предложить меры, либо обозначить направления действий по разрешению этих проблем.

Учитывая степень изученности отдельных вопросов исследования зарубежной, в частности российской, научной практикой, а также, руководствуясь необходимостью, а главное целесообразностью, использования в работе прогрессивных экономико-математических методов, диссертант сосредоточил свое внимание на решении следующих задач:

- изучение практики становления и развития денежной и валютной систем Азербайджана;

- рассмотрение вопросов введения конвертируемости национальной валюты, валютного регулирования и валютного контроля;

- исследование факторов, влияющих на валютную систему страны;

- исследование валютной политики и практики международных кредитных отношений страны;

- выявление существующих проблем в сфере валютных отношений страны и предложение обоснованных мер, направленных на их преодоление. Объектом исследования являются, таким образом, денежное обращение и международные экономические отношения Азербайджана.

Предметом - валютная система и валютные отношения Азербайджана. Теоретической и методологической основой диссертационной работы послужили труды зарубежных (как правило, российских) специалистов в области валютных и международных валютно-кредитных отношений, инструментарий общей экономической теории, сочетание диалектического метода, общенаучных подходов, количественных способов анализа, анализа при работе с нормативно-правовыми актами.

Информационная база исследования:

- нормативно-правовые акты Азербайджанской Республики (законы и подзаконные акты), а также международные соглашения и договоры;

- официальные статистические материалы Госкомстата Азербайджана, Министерства Финансов АР, Национального банка АР, Межгосударственного статистического комитета СНГ, Международного Валютного Фонда;

- данные информационного агентства "Туран" и аналитические обзоры валютного рынка, а также бюллетени банковской статистики Национального банка АР 2000-2001 гг.

Научная новизна диссертации состоит в следующем:

- на основе исследования процесса создания валютной системы Азербайджана, выделены отдельные этапы ее развития, определена современная концепция ее модификации в целях адаптации к условиям переходной экономики;

- с учетом использования международного опыта функционирования национальных валютных систем обоснована необходимость концентрации валютных резервов государства в ведении Национального банка АР в качестве основного условия осуществления эффективной экономической политики;

- определен режим конвертируемости национальной валюты Азербайджана и обоснована возможность полной конвертации по текущим операциям;

- выявлены основные факторы, формирующие валютный курс в Азербайджане - состояние государственных финансов страны и ее платежного баланса - и определена степень их влияния на валютный курс и валютную политику;

- определена доминирующая роль объема и структуры денежной массы в формировании валютного курса маната, выявлены причины, определяющие ее неудовлетворительное состояние;

- на основе сравнительного анализа состояния экономики, платежного баланса, внешнего долга и золотовалютных резервов страны обоснована целесообразность введения "валютного управления" в Азербайджане;

- обоснована необходимость уменьшения налогового бремени на частный сектор экономики за счет прогнозируемого роста доходов от экспорта энергоресурсов как метода регулирования национальной экономики Азербайджана в условиях введения валютного управления;

- на основе проведенного анализа нормативной базы функционирования валютной системы Азербайджана даны конкретные предложения об изменении существующего валютного законодательства. Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования.

- Рекомендуемый нами переход к режиму "валютного управления":

- создаст условия для стабилизации курса национальной валюты;

- обеспечит стабилизацию денежного обращения в стране;

- позволит снизить уровень долларизации экономики страны;

- наряду с мерами по снижению общей налоговой нагрузки обусловит сокращение неформального сектора экономики;

- сделает привлекательным для иностранных инвестиций ненефтяной сектор экономики;

- создаст условия для развития конкурентоспособного национального предпринимательства и активизирует инвестиционную деятельность;

- в условиях активного сальдо платежного баланса позволит наращивать денежную массу страны, не провоцируя инфляционные процессы. Внедрение предложенных автором законодательных изменений позволит устранить имеющиеся коллизионные моменты в валютном законодательстве.

Основные теоретические выводы и предложения, содержащиеся в диссертационном исследовании, могут быть также использованы при будущих исследованиях вопросов, касающихся оптимизации валютной политики, международных кредитных отношений, их планировании и прогнозировании, а также в преподавании курсов "Международные валютно-кредитные отношения", "Деньги, кредит, банки", подготовке учебников и учебных пособий по указанным курсам.

Апробация работы. Основные выводы и результаты исследования, изложенные в диссертации, неоднократно рассматривались в ходе проведения научных конференций.

Основные положения и результаты исследования отражены в восьми опубликованных работах автора общим объемом 2,7 п.л.

Структура исследования. Диссертационное исследование изложено на 174 страницах и состоит из списка сокращений, введения, трех глав и заключения, содержит список литературы, проиллюстрирована таблицами и рисунками.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Нуруллаев Анар Нуру оглы

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Формирование валютной системы страны является одним из важнейших направлений системных преобразований в переходной экономике Азербайджана. Результатом этих реформ должно стать приобретение этой системой присущей ей в развитой рыночной экономике роли одного из основополагающих экономических элементов.

В диссертации выделены два главных этапа становления валютной системы Азербайджанской республики. Первый - охватывает период введения в обращение маната и утверждения его в качестве основы национальной валютной системы. Его отличительной чертой является аморфное состояние валютных отношений. Второй этап связан с формированием правовой основы валютной системы страны, ее элементов и знаменуется принятием Закона АР "О валютном регулировании" от 21 октября 1994 г., призванного определить принципы осуществления валютных операций в Азербайджане, полномочия и функции органов валютного регулирования и валютного контроля, права и обязанности юридических и физических лиц по владению, пользованию и распоряжению валютными ценностями, ответственность за нарушение валютного законодательства.

Создание национальной валютной системы Азербайджана началось с введения в оборот национальной денежной единицы - маната, так как национальная денежная единица, которая должна выполнять функцию денежного эквивалента и посредника во всех сферах и звеньях экономической и общественной жизни страны, является атрибутом государственного суверенитета.

Азербайджанский манат был введен в обращение 15 августа 1992 года и был приравнен к 10 российским рублям. В первое время наряду с ним в качестве средства платежа использовались советские и российские рубли, окончательному изъятию которых из платежного оборота страны способствовала денежная реформа в России в августе 1993 года. С 1 января 1994 года азербайджанский манат был объявлен единственным законным средством платежа на территории страны. Таким образом, начатый в августе 1992 года процесс формирования национальной валютной системы Азербайджана, основой которой стал манат, завершился к началу 1994 г. Необходимо отметить, что утверждение маната в качестве основы национальной валютной системы происходило на фоне жесточайшего экономического кризиса, гиперинфляции, расстройства государственных финансов, что обусловило крайне неустойчивый характер денежного обращения страны. Реальные возможности для проведения национальным банком АР самостоятельной денежно-кредитной политики и регулирования денежного обращения отсутствовали. В период с 1992 по начало 1995 года все золотовалютные резервы страны аккумулировались в Едином валютном фонде страны, который контролировался Правительством АР. В условиях отсутствия для обеспечения манатной денежной массы должного уровня собственных золотовалютных резервов и, самое главное, свободного доступа к ресурсам Единого Валютного Фонда, Национальный банк не мог проводить самостоятельную денежно-кредитную политику. Поэтому, оценивая роль Единого валютного фонда в экономике страны, мы приходим к выводу, что если его создание в начале 1992 года, когда денежная система Азербайджана находилась на стадии становления в условиях системного кризиса управления экономикой, а Национальный банк АР еще не был создан, имело положительное значение для упорядочения валютных потоков в стране, то после введения в обращение маната и объявления его единственным средством платежа, перехода к режиму плавающего курса национальной валюты, роста влияния негосударственного сектора в экономике и внешнеэкономических отношениях, институт Единого Валютного Фонда стал серьезным дезорганизующим препятствием на пути Национального банка АР при проведении валютной политики, что в конечном итоге негативно сказывалось на всей системе экономических отношений страны. Его ликвидация, а также передача в распоряжение Национального Банка АР полномочий по управлению золотовалютными резервами страны, была позитивно-необходимым шагом в становлении валютной системы Азербайджана, приобретшей после этого относительно целостную конструкцию.

Если до 1 января 1994 года, когда в платежном обороте страны находилось параллельно два платежных средства, привязка маната к рублю была оправданной, то после объявления маната единственным средством платежа стало целесообразным изучение возможностей поддержания альтернативных режимов валютного курса. Спустя пять месяцев после объявления маната единственным средством платежа на территории страны, в Азербайджане был введен режим плавающего валютного курса. 24 мая 1994 года Национальный банк АР объявил об отказе от политики привязки маната к российскому рублю и переходе от практики фиксированного курса маната к установлению его на основе свободного плавания. Сегодня Азербайджан придерживается режима управляемого плавания обменного курса, без предварительного объявления целевых установок (managed floating with no preannounced path for exchange rate). Данный режим предполагает влияние денежных властей страны на обменный курс посредством активных интервенций на валютном рынке без предварительного обозначения, либо декларирования направлений изменения обменного курса.

С началом экономических преобразований в Азербайджане первым (начиная с 1995 года) сформировался валютный рынок. Доминирование до этого "черного" валютного рынка обуславливалось отсутствием правовой базы и целенаправленной политики в этом направлении. Сегодня структура внутреннего валютного рынка характеризуется следующим образом: внутрибанковская конвертация - 60,9 %, открытый межбанковский валютный рынок - 23,1 %, биржевой валютный рынок - 16 %. Из-за слабых позиций в экономике страны кредитного и фондового рынков, находящихся сегодня на стадии становления, на валютном рынке нет объективных условий для расширения числа инструментов торгов, в частности, имеется в виду срочный валютный рынок, хотя неудачные попытки внедрения этих инструментов в практику предпринимались неоднократно.

Степень конвертируемости национальной валюты является одним из характеризующих валютную систему и валютную политику страны показателем. Сегодня под конвертируемостью понимается возможность свободного обмена национальной валюты на другие валюты по рыночному курсу.

Государства переходной экономики вводили конвертируемость собственной валюты поэтапно. Как и все постсоциалистические страны, Азербайджан в первую очередь ввел внутреннюю конвертируемость в октябре 1994 года. Вместе с тем, азербайджанский манат сегодня продолжает оставаться замкнутой валютой. На практике он не может служить валютой цены и валютой платежа во внешнеторговых контрактах.

Введение внешней конвертируемости по текущим операциям в большой степени связано с либерализацией внешней торговли Азербайджана. Этот процесс, начавшийся в 1995 году, сегодня находится в преддверии перехода к полной конвертируемости по текущим операциям. Вместе с тем, принимая решение о присоединении к VIII статье устава МВФ, нельзя игнорировать фактор неразрешенного пока еще конфликта с Арменией. В случае возобновления боевых действий, возможности для маневра денежных властей в области денежно-кредитной и валютной политики после присоединения к VIII статье существенно сузятся, поскольку согласно Устава МВФ при возникновении чрезвычайных обстоятельств страна-член не может в одностороннем порядке отказаться от выполнения условий указанной статьи. Поэтому, на наш взгляд, следует де-факто проводить валютную политику в направлении введения конвертируемости по текущим операциям (а при благоприятных условиях и конвертируемости по движению капиталов), но юридическое присоединение к VIII Статье Устава МВФ отложить до окончательного урегулирования конфликта между Арменией и Азербайджаном.

Критический анализ валютной системы и законодательных актов, регламентирующих ее становление и функционирование, позволил выявить ряд проблем в этой сфере, для устранения которых следует внести следующие изменения в действующее законодательство:

- отменить действие п. 1 ст. 5 Закона АР "О валютном регулировании", предписывающего проведение на территории АР "денежно-кредитной и валютной политики, обеспечивающей повышение покупательной способности маната", т.к. она вступает в прямое противоречие со ст. 3 Закона АР "О национальном банке", которая устанавливает, что одной из основных задач деятельности Национального банка АР является "принятие мер к обеспечению устойчивости маната, регулированию его покупательской способности и курса по отношению к иностранным валютам";

- отменить нормы, позволяющие органам валютного контроля, а также любым другим внесудебным органам, за нарушение норм валютного законодательства лишать субъектов экономической деятельности, независимо от статуса последних, их собственности иначе как в судебном порядке;

- отменить нормы валютного законодательства, санкционирующие использование иностранной валюты на территории Азербайджана в качестве средства платежа, и тем самым противоречащие ст. 19 Конституции АР, запрещающей использование иностранной валюты в качестве средства оплаты;

- восстановить уголовную ответственность за нарушения ст. 19 Конституции АР.

Для стабилизации курса национальной валюты, начиная с 1995 г., был предпринят ряд мер в бюджетной и денежно-кредитной сферах, направленных на преодоление гиперинфляции.

В области бюджетных отношений эти мероприятия были направлены, в первую очередь, на снятие напряженности с дефицитом бюджета, который финансировался до этого за счет необеспеченной денежной эмиссии. Параллельно осуществлялись мероприятия, направленные на изыскание неэмиссионных (главным образом внешних) источников финансирования дефицита республиканского бюджета. Главные изменения в области кредитования экономики заключались в том, что Национальный банк АР, с одной стороны, перестал заниматься кредитованием и другими вопросами, непосредственно связанными с хозяйственной сферой, с другой - ввел аукционный механизм распределения централизованных кредитов. Наиболее характерными тенденциями в банковской сфере периода системной трансформации стали постепенная замена установленных на первом этапе реформ административных нормативов регулирования на рыночные. Это относится, в первую очередь, к кредитам на рефинансирование, резервным требованиям и, особенно, к процентным ставкам.

Разразившийся в 1997 году Азиатский экономический кризис, и августовский кризис в России в 1998 году, практически не затронули Азербайджан в течение 1997-98 гг. Более того, на эти годы приходится пик прямых иностранных инвестиций в экономику Азербайджана. В 1997 г. впервые было зарегистрировано активное итоговое сальдо платежного баланса страны.

Хотя оттока инвестиций не произошло, нельзя не отметить и негативные последствия мировых кризисов, которых не удалось избежать.

Психологическое воздействие событий в России привело к давлению на обменный курс маната из-за стремления населения перевести свои активы в доллары. Однако путем интервенций и ужесточения требований к банкам Национальному Банку АР удалось сохранить стабильность национальной валюты и восстановить доверие к ней.

Сильнейшее влияние на курс маната оказало снижение мировых цен на нефть, в результате которого доходы от экспорта нефти и собираемость налогов резко сократились. Все это привело к напряженности в исполнении бюджета страны в 1999 г. По итогам года дефицит государственного бюджета достиг

-1604,5% ВВП, по сравнению с 2,0% в 1998 г. Начавшийся в марте-апреле 1999 г. медленный рост мировых цен на нефть уже не мог предотвратить снижение курса национальной валюты. Таким образом, эхо мировых кризисов 1997-98 гг. "грянуло" в Азербайджане в форме резкого, но контролируемого, 6 процентного падения курса маната по отношению к доллару в июле 1999 года. С этого периода по сегодняшний день продолжается плавное обесценение курса маната.

Основную причину продолжающегося обесценения национальной валюты, на наш взгляд, следует искать в сфере управления валютными резервами страны.

В соответствии со сложившейся практикой основная часть валютных поступлений в страну, представленная нефтяными бонусами по контрактам с иностранными компаниями на разработку углеводородных месторождений, отражаясь по счетам платежного баланса, поступает непосредственно в Национальный банк АР, минуя внутренний валютный рынок. Параллельно с увеличением резервов Национального банка АР, которое за 1999 год рост составило 340 млн. долларов, в стране имеет место хронический необеспеченный спрос на валюту, который том же году достиг 113 млн. долларов. В результате при профиците платежного баланса в 1999 г. произошло обесценение национальной валюты на 12,4 %.

Таким образом, наблюдаемое с середины 1999 года последовательное снижение курса национальной валюты было вызвано, прежде всего, нецелесообразным механизмом формирования валютных резервов страны. Их директивная основа ограничивает возможности Национального банка АР по поддержанию курса национальной валюты путем валютных интервенций. Считаем целесообразным введение механизма обязательной продажи на бирже валютных доходов от нефтяных бонусов и реализации нефти. При этом, (1) средства нефтяного фонда, теперь уже в манатном эквиваленте, останутся в распоряжении Правительства, (2) на валютном рынке увеличится предложение иностранной валюты, что приведет к росту курса национальной валюты и реально управляемых Национальным банком АР валютных резервов.

На основе сравнительного анализа объема и структуры денежных масс государств-членов МВФ выявлено, что решающее влияние на состояние денежной массы имеет фактор уровня доходов населения. В большинстве стран с низким уровнем доходов (ВВП на душу населения ниже 765 долларов) ликвидные финансовые активы (Ml) составляют наиболее значимую долю всей денежной массы. Но по мере роста доходов и развития финансовой системы, их удельный вес постепенно сокращается.

Соотношение денежной массы Ml к ВВП за период 1995-1999 гг. в среднем составило 8,6 %. Отметим, что средний показатель Ml по странам с низким уровнем дохода составляет 16,8 % ВВП. Поэтому уровень монетизации экономики страны (ВВП на душу населения в Азербайджане около 500 долларов) является неудовлетворительным даже по сравнению с этим показателем. Мы считаем, причиной этого является доминирование в экономике страны неформального сектора (до 60 % ВВП) и высокая степень долларизации (до 1 млрд. наличных долларов) экономики. С учетом последних, соотношение Ml к реальному ВВП окажется еще более низким.

Однако, наряду с манатом процесс создания ВВП обслуживается наличными долларами. По экспертным оценкам их совокупный объем в пересчете на национальную валюту почти в 4 раза превышает объем национальных платежных средств. Таким образом, реальный уровень монетизации ВВП существенно выше, что наряду с высоким уровнем ликвидности М2 (удельный вес Ml в М2 составляет 99 %) определяет превышение спроса на иностранную валюту над ее предложением.

Принципиальным отличием стран с рыночной экономикой является то обстоятельство, что рост государственных расходов по отношению к ВВП (с

10% в 1900 гг.) до современного уровня (50%) здесь, в отличие от постсоциалистических стран, происходил на протяжении всего XX века постепенно и обеспечивался параллельным ростом налогов, причем культура налогоплательщиков вырабатывалась и передавалась из поколения в поколение в течение всего этого периода. В странах же с переходной экономикой, при соотношении государственных расходов от ВВП 50% на старте, происходит стремительное снижение этого соотношения. В первую очередь это связано с тем, что за годы социалистической экономики выросло несколько поколений, которые имели отвлеченное представление о налогах, их роли и задачах в масштабах экономики, а также о своем отношении к налогам. Поэтому, зарождавшийся частный сектор, объективно не обладающий традициями налогоплательщиков, оказавшись один на один с такими ставками налогов, стремился любыми способами

17^ укрыться от налогообложения , с одной стороны, а государство, не обладая эффективной структурой по сбору налогов, не могло обеспечить надлежащий финансовый контроль и, тем самым, воспрепятствовать этому процессу - с другой.

Таким образом, в основе роста теневой экономики, наряду с фактором регулирования государством экономики, лежит неполный охват экономических субъектов налогообложением. Это неизбежно повышает конкурентоспособность нелегального сектора. Субъекты же легальной предпринимательской деятельности в этих условиях терпят убытки и разоряются, либо вынуждены переходить в неформальный сектор экономики. Государства с переходными экономиками столкнулись с противоречивой ситуацией: с одной стороны, необходимо снижать налоговую нагрузку на субъектов экономической деятельности, с другой стороны, государства не могут позволить себе открытое снижение уровня социальных и образовательных стандартов ниже имевшихся в предцве

173 Для оплаты труда, предприятия, не пользующиеся льготами, вынуждены были уплачивать в бюджет от 66 до 81% доходов. рии экономических преобразований. Именно это противоречие, на наш взгляд, делает столь сложным процесс реформ в странах с транзитивной экономикой.

Вместе с тем, без разрешения проблемы снижения неформального сектора экономики не удастся в скором времени коренным образом улучшить состояние объема и структуры денежной массы Азербайджана.

Для улучшения ситуации в этом направлении считаем, что доходы от реализации нефти должны направляться не на формирование внебюджетного Нефтяного фонда страны, а на покрытие расходов государственного бюджета, что позволит существенно снизить налоговое бремя на остальные сектора экономики, в результате чего возникнут реальные предпосылки для сокращения неформального сектора экономики в стране, и обеспечит поддержание на должном уровне социальных расходов. Государству в этом случае проще осуществлять финансовый контроль над экспортом нефти, находящегося в его монополии, чем контролировать деятельность многих десятков тысяч предприятий. Снижение налогов в данном случае следует рассматривать как плату за реальное сокращение неформального сектора экономики.

Важной задачей для властей страны является выбор наиболее приемлемого с точки зрения стимулирования развития экономики и достижения полной занятости выбора режима валютного курса. Тенденции последнего десятилетия демонстрируют эволюцию режимов валютных курсов в сторону установления либо жестко фиксированных, либо свободно плавающих курсов. Ожидаемое в течение ближайших нескольких лет активное сальдо платежного баланса страны при свободно плавающем валютном режиме должно привести к росту курса национальной валюты. Это означает не только увеличение спроса, но и одновременный рост реальных расходов при номинально неизменной оплате труда как для государственного бюджета, так и для частного сектора. В свою очередь, при сохраняющемся уровне производительности труда, это приведет к удорожанию реальной себестоимости местной продукции, а при наличии дешевого заменяющего импорта - к разорению частных предприятий и росту социальной напряженности, вызванной сокращением номинальной и реальной оплаты труда, что неминуемо приведет к "голландской болезни", т.е. спаду в ненефтяном секторе экономики. Для устранения этих последствий денежные власти будут вынуждены, с одной стороны, сдерживать курс национальной валюты, наращивая валютные резервы. Последние, обращаясь за пределами страны, не смогут позитивно влиять на внутреннюю инвестиционную ситуацию. С другой стороны - необходимо будет предпринимать меры, направленные на увеличение импортных пошлин, с целью защиты местного производителя. Для поддержания приемлемого курса маната Национальный банк АР должен будет активно применять денежно-кредитные инструменты - интервенции, механизм процентных ставок - влияющие на движение потоков капитала и операции на открытом рынке.

Исходя из сложившейся экономической конъюнктуры и экономических перспектив (благоприятного платежного баланса, приемлемого объема золотовалютных резервов, низкого уровня внешнего долга, а также масштабов страны) наряду со снижением налогового бремени, в области валютной политики наиболее целесообразным является введение фиксированного режима национальной валюты — currency board — "валютного управления", что позволит: (1) создать условия для стабилизации курса национальной валюты; (2) обеспечить стабилизацию денежного обращения в стране и улучшение структуры денежной массы; (3) снизить уровень долларизации экономики страны; (4) устранить необходимость проведения протекционистской таможенной политики; (5) сделать привлекательным для иностранных инвестиций ненефтяной сектор экономики; (6) создать условия для развития конкурентоспособного национального предпринимательства и активизировать инвестиционную деятельность; (7) заложить основы для интенсивного развития корпоративной формы собственности.

При фиксированном курсе целесообразно в регулятивных целях использовать валютный налог, что позволит: во-первых, обезопасить курс национальной валюты от спекулятивных атак (0,5 % налог на валютные операции соответствуют 4% разнице в годовых процентных ставках по трехмесячным ценным бумагам, что является значительным сдерживающим фактором для лица, планирующего быстрый оборот в другую валюту); во-вторых, при твердо фиксированной привязке курса маната к доллару, налог, увеличивая транзакционные издержки, будет способствовать еще большему снижению уровня долларизации экономики; в-третьих, позволит правительству проводить более гибкую политику на краткосрочных финансовых рынках.

Азербайджан, будучи в составе СНГ, не может оставаться в стороне от интеграционных процессов. Статистика свидетельствует, что в экономических отношениях между странами СНГ до сих пор преобладают, к сожалению, центробежные тенденции. Необходимо также учитывать, что в структуре общего экспорта стран СНГ наблюдается преобладание сырьевых товаров (минеральные продукты и недрагоценные металлы). Поэтому, в условиях отсутствия или ограниченного производства в странах СНГ на основе этого сырья конкурентоспособной на международном рынке конечной продукции, говорить об увеличении в ближайшее время межстрановой торговли не приходится. Таким образом, сегодняшнее экономическое состояние и тенденции развития стран СНГ подводит нас к выводу о том, что отношения между странами переросли уровень "классического" Платежного союза, но пока еще не достигли уровня объективных экономических предпосылок для создания Валютного союза стран СНГ.

-166

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Нуруллаев Анар Нуру оглы, 2001 год

1. Абалкин Л.И. Еще раз о бегстве капитала из России. // Деньги и кредит, 2000, №2,25-38.

2. Азербайджан. Экономический анализ страны: из критического состояния к стабильному развитию, Всемирный Банк, 1993,234 с.

3. Azarbaycan Respublikasinda insan inki§afi haqqinda hesabat 1996, Baki, BMTiP, 1996,80 s.

4. Azarbaycan insan inki§afi haqqinda hesabat 1997, Baki, BMTiP, 1997,112 s.

5. Azsrbaycanin statistik gostaricibri. 1996, Baki 1997. 240 s.

6. Azarbaycanm statistik gostaricilari. 1997, Baki 1998. 362 s.

7. Актуальные проблемы и опыт экономической политики в странах Балтии, России и других государствах бывшего Советского Союза. / Под ред. Дэниеля Ситрипа и Ашока Лахири. МВФ, Вашингтон, 1995. - 186 с.

8. Алексашенко С., Клепач А., Осипова О., Пухов С. Куда "плывет" рубль? // Вопросы экономики, 1999, № 8, с. 4-26.

9. Ахмедуев А. Механизм хозяйствования государственных и муниципальных предприятий. // Экономист, 1996, № 10, с. 24-36.

10. Б ал ац кий Е.В. Иностранный бизнес и его влияние на экономику страны-рецепиента. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 6, с. 82-91.

11. Бегг Д, Джавацци Ф., Выплош Ч. Вопросы формирования валютной политики ЕВС. // Вопросы экономики, 1999, № 1, с. 33-63.

12. Белоусова С.С. Уголовная ответственность за уклонение от уплаты налогов. // Диссерт. на соиск. канд. юрид. наук, 1996, М., 220 с.

13. Бельчук А. Финансовые кризисы в Азии и России и страны СНГ. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 5, с. 22-24.

14. Богомолов О.Т. Реформы в зеркале международных сравнений, М.: ОАО "Изд-во "Экономика", 1998. 159 с.-16715. Борисов С.М. Доллар в России партнер или конкурент? (Размышления по поводу "долларизации"). // Деньги и кредит, 1999, № 6, с. 53-64.

15. Букина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений. Учеб. Пособие, М., Юрайт, 2000,192 с.

16. Valiyev Т. iqtisad elminin nszsri ssaslannin tarixi tskamulii, Baki, "Elm", 1999,284 s.

17. Газ. "Зеркало", 29 июля 2000, № 142.

18. Георг Фишер. Глобализация мирохозяйственных связей: сущность, направления, перспективы. // Автореф. диссерт. на соиск. докт. экон. наук, Москва, 2000 , с. 23.

19. Гералавичюс, В. Банк Литвы: от "валютного управления" к современному центральному банку (эволюция денежно-кредитной политики). // Деньги и кредит, 1999, № 3, с. 43-47.

20. Глазьев С. Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики. // Вопросы экономики, 1999, № 2, с. 40-52.

21. Гранвилл Б. Проблемы стабилизации денежного обращения в России. // Вопросы экономики, 1999, № 1, с. 13-32.

22. Гребенников П.И. Становление денежной системы в современной России. // Экономическая школа, 1998, вып. 4, с. 338-354.

23. Гусев К. Успешный опыт валютной конвергенции. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 6, с. 114-117.

24. Доклад о развитии человека за 1998 год, Нью-Йорк, Оксфорд юниверсити пресс, 1998,232 с.

25. Долгов С.И. Глобализация экономики и ее значение для России. //у

26. Автореф. диссерт. на соиск. докт. экон. наук, Москва, 1999,38 с.

27. Доронин И.Г. Валютный рынок России после финансового кризиса. Проблемы развития. // Деньги и кредит, 1999, № 11, с. 40-47.

28. Доронин И.Г. Международный финансовый кризис. // Деньги и кредит, 1999, №2, с. 34-39.

29. Доронин И.Г. Причины и последствия кризиса. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 4, с. 7-12.

30. Дрисколл Д.Д. Что такое Международный валютный фонд? Вашингтон, МВФ, 1992,27 с.

31. Евстигнеев В.Р. Валютно-финансовая интеграция в ЕС и СНГ: сравнительный семантический анализ, М., Наука, 1997, 271 с.

32. Егоров А.В. Влияние валютного курса на экономический рост. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, М., 2000,22 с.

33. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х), М., ОАО "НПО "Издательство "Экономика", 2000,319 с.

34. Закон АР «Об утверждении государственного бюджета Азербайджанской Республики на 1996 год», № 31-1Г от 6 марта 1996 г., газ. "Азербайджан", 8 марта 1996 г., № 47.

35. Закон АР "Об утрате силы Закона Азербайджанской Республики «О налоге на экспорт" № 322-1Г 13 июня 1997 г., газ. "Азербайджан", 25 июня 1997 г., № 130.

36. Закон АР "Об экспортном налоге" № 1002 от 28 марта 1995 г., газ. "Азербайджан", 26 апреля 1995 г., № 76.

37. Закон АР "О валютном регулировании" № 910 от 21 октября 1994 г., газ. "Азербайджан", 7 апреля 1995 г., № 64.

38. Закон АР "О внесении изменений и дополнений в Уголовный, Уголовно-процессуальный кодексы АР, Кодекс АР об административных правонарушениях" № 1017 от 4 апреля 1995 г., Ведомости Верховного

39. Совета Азербайджанской Республики, 1995, № 7, ст. 135.

40. Закон АР «О Национальном Банке Азербайджанской Республики» от 7августа 1992 года, Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1992, № 15, ст. 632.

41. Закон АР "О Национальном Банке Азербайджанской Республики" №118-1Г от 10 июня 1996 г., газ. "Азербайджан", 3 августа 1996 г., № 148.

42. Закон АР «О нормативных правовых актах» //Бюллетень бизнесмена. 1995 г. N 14(44).

43. Закон АР «О республиканском бюджете Азербайджанской Республики на 1995 год» № 980 от 24 февраля 1995 г., газ. "Азербайджан", 5 апреля 1995 г, № 62.

44. Закон АР "О дополнительных мерах по стабилизации экономической иобщественно-политической жизни республики" от 8 октября 1991 г., Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1991, № 19-20, ст. 327.

45. Закон АР "О порядке применения в АР соглашений и конвенций МВФ, МБРР и связанных с ними организаций" № 278 от 19 августа 1992 г., Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1992, № 16, ст.691.

46. Иванов Ю. О международных сопоставлениях ВВП. // Вопросы экономики, 1999, № 3, с. 113-127.

47. Инструкцию Национального банка АР № 05/409 от 26 февраля 1996 г.

48. Инструкция Национального Банка АР "О покупке-продаже наличной иностранной валюты физическими лицами резидентами и нерезидентами — на территории Азербайджанской Республики" № 13 от 22 сентября 1994 г.

49. Ишаев В.И. Международное экономическое сотрудничество: региональный аспект. Владивосток, Дальнаука, 1999, с. 120.

50. Капустин А.А. Статистическая оценка масштабов теневой экономики (поматериалам промышленных предприятий Ростовской области). // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Ростов-на-дону, 1999, с. 25.

51. Князев И.А. Некоторые текущие и перспективные вопросы политики Банка России в области регулирования валютного рынка (Причины валютного кризиса в августе 1998 г. и возможные пути его преодоления), // Деньги и кредит, 1999, № 1, с. 25-39.

52. Козырин А.Н. Налог на покупку валюты. // Финансы, 1998, № 3, с.30-32.

53. Колесников В.И., Шмырева А.И., Климов А.Ю. Проблемы валютного регулирования в странах с рыночной экономикой. Новгород, 1999,140 с.

54. Комаров В.В. Развитие интеграционной деятельности в экономическом пространстве СНГ. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, М., 2000,24 с.

55. Константинов Ю.А., Ильинский А.И. Финансовый кризис: причины и преодоление, М., ЗАО "Финстатинформ", 1999,156 с.

56. Конституция Азербайджанской Республики. Баку, 1996.

57. Коровин В.В. Равновесие на национальных валютных рынках как фактор экономической динамики. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Саратов, 1999,18 с.

58. Кот А.Г. Уголовная ответственность за преступления в сфере налогообложения (по материалам России, Беларуси, Литвы и Польши). // Диссерт. на соиск. канд. юрид. наук, 1995, М., 140 с.

59. Красик А.М. Региональные валютные объединения в мировой экономике // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, СПб., 2000, с. 16.

60. Красноперова О.А. Резидент Российской Федерации как субъект валютных правоотношений. // Финансы, 1998, № 10, с. 48-50.

61. Краткий внешнеэкономический словарь-справочник / Под. Ред. В.Е.Рыбалкина, М.: Междунар. отношения, 1991,256 с.

62. Кузнецов В.И. Попытка объяснить российский кризис, // Мировая экономика и международные отношения, 1996, № 9, с. 16-27.

63. Кудряшова И.В. Трансформация механизма международных кредитных отношений России в условиях перехода к рынку. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Волгоград, 1999, 24 .

64. Кутовой В.М. Основы и механизм адаптации внешнеэкономических связей России к мировому хозяйству. // Автореф. диссерт. на соиск. докт. экон. наук, Москва, 1999, 44 с.

65. Лавров С.Н., Фролов Б.А. Валютно-финансовые отношения предприятий и организаций с зарубежными партнерами, М., АО "МЕНАТЕП-ИНФОРМ", 1994, 248 с.

66. Лебедев Н.А. Реформа валютно-финансовой системы в странах Восточной Европы в условиях рыночной трансформации экономики // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, М. 1996, с. 23.

67. Левина Л.А. Правовое положение Международного валютного фонда и Всемирного банка, М., Издательство "Легат", 1996,147 с.

68. Мартыненко В.В. Государственное регулирование денежно-кредитной системы в странах Центральной и Восточной Европы и России. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Москва, 1999, 24 с.

69. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Учебник/Под ред. Л.Н.Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2000, 605 с.

70. Мезенцев Ю.Г. Регулирование операций, связанных с движением капитала. // автореф. диссерт. На соиск. д.э.н., Москва, 2000, 22 с.

71. Мельников В.Н. О развитии системы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации на современном этапе, // Деньги и кредит, 1999, № 5, с. 9-15.

72. Мельников В.Н. Система валютного регулирования и валютного контроля в России этапы развития и перспективы, // Деньги и кредит, 2000, №1, с. 11-17.

73. Mammadov Z.F. Diinya olkalsrinin pul-kredit sistemi vs beynslxalqvalyuta-kredit maliyya qurumlari, Baki, "§u§a" na§riyyati, 1999, 104 s.

74. Миклашевская H.A. Валютный курс. II Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 2, с. 52-66.

75. Миклашевская Н.А. Политика валютного курса в странах с переходной экономикой. // Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 7, с. 93-99.

76. Миклашевская Н.А. Платежный баланс. // Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 1, с. 66-78.

77. Монтес М.Ф., Попов В.В. "Азиатский вирус" или "голландская болезнь"? Теория и история валютных кризисов в России и других странах: Пер. с англ., 2-е изд., М., Дело, 2000,136 с.

78. Мясоедов С.М. Взаимодействие инфляции и валютного курса. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Москва, 2000,20 с.

79. Наговицин А.Г. Валютная политика, М., Экзамен, 2000, 512 с.

80. Нестеров И.О. Межгосударственное регулирование как фактор эволюции мировой валютной системы. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, СПб, 2000, с. 20.

81. Неформальная экономика. Россия и мир. / Под ред. Теодора Шанина, М., Логос, 1999, 574 с.

82. Никитин С.М. Латиноамериканский опыт финансовой стабилизации. // Деньги и кредит, 1999, № 6.

83. Нуруллаев А.Н. Валютная интеграция в рамках СНГ: между прошлым и будущим. Финансовый рынок и кредитно-банковская система России: Сборник научных трудов / Под редакцией д.э.н. В.И. Колесникова и др. -СПб.: ЦОТПБС, 2000. с. 38-42.

84. Нуруллаев А.Н. Противоречия в валютной системе Азербайджана. Материалы республиканской научной конференции аспирантов и молодых исследователей (23-24 февраля 1999 г.). Т. 2. Баку, 1999. с. 171-172.

85. Нуруллаев А.Н. Становление современной валютной системы Азербайджана. Материалы VI республиканской научной конференции аспирантов и молодых исследователей. Баку, 2000. с. 122-123.

86. Нуруллаев А.Н. Роль банковского кредита в экономике Азербайджана и преграды на пути реализации его потенциала. Материалы докладов II национальной конференции студентов и молодых ученых по экономике и экономическим исследованиям. Баку, 2000. - с. 53-54.

87. Обзор МВФ (приложение). Т. 28, сентябрь 1999.

88. Общая экономическая теория (политэкономия). Учебник / под общей ред. Видяпина В.И. и др., М., ПРОМО-Медиа, 1995,608 с.

89. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений. Учебник / Науч. ред. д.э.н. В.В. Круглов., М., ИНФРА-М, 2000,431 с.

90. Отчет по человеческому развитию 1994, Нью-Йорк, Оксфорд юниверсити пресс, 1994,226 с.

91. Письмо Национального банка АР № 05/ЧБ-83 от 21 ноября 1996 г.

92. Платонова И.Н. Валютное регулирование как часть структурной политики в рыночной экономике // Автореф. диссерт. на соиск. докт. экон. наук, Москва, 2000, с. 44.

93. Полянский М.В. Мировой и общеевропейский процесс интеграции и включение в него стран с переходной экономикой. // Автореф. диссерт. насоиск. канд. экон. наук, Москва, 2000, с. 15.

94. Попов В. Уроки валютного кризиса в России и других странах. // Вопросы экономики, 1999, № 6, с. 100-122.

95. Порхун А.Н. Фундаментальный анализ прогнозирования динамики валютного курса. // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Москва, 1999, с. 24.

96. Постановление Кабинета министров АР "О внесении изменений в Основные условия выпуска государственных краткосрочных облигаций Азербайджанской Республики" № 136 от 13 декабря 1997 г.

97. Постановление Кабинета министров АР "О либерализации внешней торговли в Азербайджанской Республике" № 247 от 15 ноября 95 г.

98. Постановление Кабинета Министров АР "О формировании валютных фондов в 1992 году в Азербайджанской Республике" № 9 от 9 января 1992 г.

99. Постановление Кабинета Министров АР "Об оплате заработной платы, пенсий, пособий, стипендий Государственными Облигациямил

100. Внутреннего Выигрышного Займа Азербайджанской Республики 1993 года"

101. Постановление Кабинета Министров АР "Об установлении ставок экспортного налога и нормативов отчислений для обязательной продажи в Единый Валютный Фонд Азербайджанской Республики" № 391 от 14 июля 1992 г.

102. Постановление Кабинета министров АР "Об утверждении Основные условия выпуска Государственных краткосрочных облигаций

103. Азербайджанской Республики" № 123 от 17 сентября 1996 г.

104. Постановление Кабинета Министров АР от 30 марта 1992 г. № 164.

105. Постановление Национального Собрания АР «О введении в действие Закона Азербайджанской Республики «О республиканском бюджете Азербайджанской Республики на 1995 год» № 981 от 24 февраля 1995 г., газ. "Азербайджан", 5 апреля 1995 г, № 62.

106. Постановлением Национального Собрания АР №1003 от 28 марта 1995 года.

107. Распоряжение Президента АР "О мероприятиях по расширению сотрудничества между Азербайджанской Республикой и Японией" № 758 10 марта 1998 г.

108. Резникова О.Б. Модернизация России и взаимодействие в СНГ. // Мировая экономика и международные отношения, 2000, № 3, с. 58-66.

109. Решение Правления Национального Банка АР от 3 июля 1999 г. (Протокол № 7).

110. Рябцева Н.Н. Валютный рынок в системе финансовых рынков России: механизмы взаимодействия // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, Москва, 1999.

111. Сабов З.А. Валютная конвертируемость в переходный период, СПб., Изд-во СПбГУ, 1998,312 с.

112. Сафаров С. Проблемы финансовой стабилизации в переходной экономике * Азербайджана. // Общество и экономика, 2000, № 5-6, с. 71 -81.

113. Седов С.А. Современные формы и сущность международного движения капитала. Автореф. дисс. к.э.н., Москва, 1999,21 с.

114. Симановский А.Ю. К вопросу о целях денежной и кредитной политики. // Деньги и кредит, 1999, № 4, с. 15-21.

115. Симановский А.Ю. Монетарная политика и экономический рост в России: отдельные аспекты проблемы. // Деньги и кредит, 1999, № 11, с. 14-24.

116. Смирнов П.С. Актуальные вопросы участия России в международных финансовых организациях. // Деньги и кредит, 2000, № 4, с 31-37.

117. Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. // Деньги и кредит, 1999, № 7, с. 58-66.

118. Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. // Деньги и кредит, 1999, № 8, с. 61-68.

119. Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. // Деньги и кредит, 1999, № 9, с. 54-65.

120. Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. // Деньги и кредит, 1999, № 10, с. 44-58.-177127. Соглашение стран СНГ "Об учреждении межгосударственного банка". Бюллетень международных договоров, 1994, № 12.

121. Соглашение стран СНГ "О создании платежного союза государств -участников Содружества Независимых Государств" от 21 октября 1994 года, Нормативные акты по банковской деятельности, Деньги и кредит. Прил., 1994, № 3.

122. Содружество Независимых Государств в 1998 году: Статистический ежегодник, Межгосударственный статистический комитет СНГ, М., 1999.

123. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности. Пер. с англ., М., ИНФРА-М, 1999, 262 с.

124. Сотников А.В. Торгово-экономическое сотрудничество стран СНГ на этапе строительства таможенного союза и формирования союза Беларуси и России. // Автореф. диссерт. на соиск. докт. экон. наук, Москва, 2000, с. 43.

125. Специальный выпуск газеты "Азербайджан", 28 мая 2000, № 2.

126. Специальный выпуск газеты "Азербайджан", 31 августа 2000, № 4.

127. Суханова И.Ф. Закономерности развития интеграционных отношений России в условиях становления рыночной экономики. // Автореф. диссерт. на соиск. докт. экон. наук, Саратов, 2000. 39 с.

128. Телеграмма Центрального Банка России № 185-93 от 30 августа 1993 г., Экономика и жизнь, 1993 г., № 36.

129. Тимофеева И.В. Стагфляция в условиях переходной экономики и роль кредитов МВФ в ее преодолении (на материалах России). // Автореф. диссерт. на соиск. канд. экон. наук, СПб, 1999, с. 18.

130. Ив. Указ Президента АР "Об осуществлении Закона Азербайджанской Республики "Об утверждении Соглашения об учреждении Черноморского банка торговли и развития" № 91 от 5 февраля 1999 г., Сборник Законов Азербайджанской Республики, 1997, № 3, ст. 211.

131. Указ Президента АР "О введении в обращение национальной валюты Азербайджанской Республики" № 48 от 15 июля 1992 года, Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1992, № 13, ст. 546.

132. Указ Президента АР "О вступлении АР в МВФ, МБРР и связанные с ними организации" № 144 от 18 августа 1992 г., Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1992, № 16, ст.712.

133. Указ Президента АР "О дальнейшей либерализации внешней торговли в Азербайджанской Республике" № 609 от 24 июня 97 г.

134. Указ Президента АР "О дополнительных мерах по усовершенствованию системы оплаты труда и либерализации в области внешнеэкономических связей" № 448 от 11 марта 1996 г.

135. Указ Президента АР "О либерализации валютного регулирования в Азербайджанской Республике" № 287 от 28 февраля 1995 г., Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1995, № 3-4, ст. 92.

136. Указ Президента АР "О регулировании внешней торговли в Азербайджанской Республике" № 481 от 6 августа 1996 г.

137. Указ Президента АР "О совершенствовании работы Единого валютного фонда Азербайджанской Республики" № 55 от 30 ноября 1993 г.

138. Указ Президента АР "О создании Международного Банка Азербайджанской Республики" № 545 от 10 января 1992 г, Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1992, № 3, ст. 47.

139. Указ Президента АР "О создании Национального банка Азербайджанской Республики"№ 566 от 11 февраля 1992 года, Ведомости Верховного Совета Азербайджанской Республики, 1992, № 3, ст. 77.

140. Федеральный Закон РФ от 13.06.97 № 120-ФЗ "О налоге на покупкуиностранных денежных знаков и платежных документов, выраженных в иностранной валюте", Российская газета, № 144,29.07.97

141. Федякина JI.H. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования, М., Дело и сервис, 1998,304 с.

142. Финансовая организация и деятельность Международного Валютного Фонда. / Под ред. Дж. Макьюэна, Вашингтон, МВФ, 1994,168 с.

143. Финансы. Денежное обращение. Кредит./ JI.A. Дробозина и др., М., Финансы, ЮНИТИ, 1997, 479 с.

144. Фишер В. Европа: экономика, общество и государство. 1914-1980. / Пер. с нем. JI.A. Овчинцевой; Под науч. ред. Ю.А. Петрова, М., Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 1999, 368 с.

145. Холопов А. Макроэкономическая политика в открытой экономике с плавающим валютным курсом. // Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 5, с. 87-96.

146. Холопов А. Макроэкономическая политика в открытой экономике с фиксированным валютным курсом. // Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 4, с. 47-58.

147. Хоро В. Глобализация и периферия. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 12, с. 111-118.

148. Шемятенков В.Г. Евро: две стороны одной монеты. М., Экономика, 1998, 345 с.157. §экэгэИуеу А.§. Ke5id iqtisadiyyati vs dovbt, Baki, BDU-nun n9§riyyati, 2000,280 s.

149. Шишков Ю.В. Мировая финансовая система: необходимость реформ. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 11, с. 3-8.

150. Шумский Н.Н. Интеграция в Содружестве Независимых Государств: проблемы и перспективы. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 11, с. 72-82.

151. Global development finance. 1998. Analysis and summary tables. The World Bank. Washington. 1998.

152. Global development finance. 1998. Country tables. The World Bank, Washington. 1998.

153. Human development report 1995, New York, Oxford University Press, 1995, 230 p.

154. Hutchinson, Harry D., Money, banking, and the United States economy. -USA, 1988.

155. A in action (1996-1999). Improving Aid Effectiveness and Reaching the Poor Summary Report. The World Bank. Washington, D.C., USA, 2000, 75 p.

156. IMF Survey. Special Supplement, IMF, 1998, Oct. 19.

157. International Financial Statistics. Vol. LIII, No. 8, Washington, IMF, August 2000,888 p.

158. International Monetary Fund. Annual Report 1998., Washington, 1998.

159. International Monetaiy Fund. Press Release No. 95/24. April 19,1995

160. International Monetaiy Fund. Press Release No. 95/58. November 17,1995

161. Sachs J. Consolidating Capitalism. Foreign Policy, 1995, № 98.

162. The State After Communism: administrative transitions in Central and Eastern Europe. / Barbara Nunberg . World Bank, Washington, D.C., 1998, 384 p.

163. Public finance reform during the transition the experience of Hunguiy / edited by Lajos Bokros, Jean-Jacques Dethier . World Bank, Washington, D.C., 1998, p. 520.

164. World economic outlook: a survey by the staff of the International Monetaiy Fund. Washington, D.C., 1998, p. 232.