Методика анализа валютных потоков в национальных экономиках тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Попова, Екатерина Владимировна

• Попова, Екатерина Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Попова, Екатерина Владимировна

Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа международных валютных отношений

1.1 Использование положений денежной теории в развитии теории международных валютных отношений

1.2 Кейнсианство и монетаризм: два подхода к регулированию валютных систем

1.3 Факторы эволюции мировой валютной системы

Глава 2. Влияние глобализации на структуру притока и оттока валюты в национальных экономиках

2.1 Особенности процесса глобализации в мировой валютной системе

2.2 Влияние процесса глобализации на реформирование деятельности МВФ

2.3 Специфика структуры притока и оттока валюты в разных типах стран в условиях глобализации

Глава 3. Перспективные направления развития валютной политики России в условиях глобализации

3.1 Особенности валютной системы России

3.2 Источники и направления использования валютных поступлений в экономике России

3.3 Пути повышения эффективности мер валютной политики России в условиях глобализации. Особенности задач на современном этапе

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методика анализа валютных потоков в национальных экономиках»

Процесс глобализации широко затронул международные финансовые рынки: кредитный, валютный и рынок капиталов. Его основной чертой стало ускорение операций электронных финансовых трансфертов: размещение и перемещение ресурсов. Смена портфелей финансовыми инвесторами стала чрезвычайно легкой и быстрой с точки зрения технических процедур. Многие страны мира, а также международные финансовые организации оказались не готовы к столь стремительному росту скорости обращения финансовых инструментов, что повлекло за собой целый ряд негативных последствий.

Неспособность Международного Валютного Фонда предотвратить и урегулировать финансовые кризисы 1997-1998, 2000-2001, 2007-2008 гг. выявила необходимость реформирования мировой валютно-финансовой системы. Азиатский, российский, латиноамериканский, банковский и фондовый кризисы развитых стран показали, что МВФ были допущены серьезные ошибки в реализации функции глобального финансового мониторинга и разработке стабилизационных программ. Стало очевидным, что принцип либерализации экономических отношений не может быть универсальным средством решения всех проблем и применяться в различных странах без учета национальной специфики. На Фонд обрушился шквал критики со стороны международного экономического сообщества. В результате был инициирован ряд важных реформ, в частности долгосрочное кредитование уже фактически переведено в сферу деятельности Всемирного банка. Однако до сих пор финансовый контроль со стороны Фонда сконцентрирован в основном на развивающихся странах и странах с переходной экономикой, в то время как ведущие развитые страны невиданными темпами наращивают государственный долг, а крупнейшие транснациональные корпорации и банки, как оказалось, способны нанести серьезный урон экономике не только чужих, но и своих стран, действуя без должного контроля со стороны международных организаций, исходя из принципа получения прибыли любой ценой.

В современных условиях меняется не только роль международных организаций, но и расстановка сил на мировом валютно-финансовом рынке. До последнего времени нестабильность курса доллара США была основной причиной падения к нему доверия со стороны мирового экономического сообщества. В целях обеспечения устойчивости своей валютно-финансовой системы страны Европы объединились в рамках валютного союза и ввели единую европейскую валюту - евро. Правительства некоторых государств предпринимали меры по диверсификации своих валютных резервов, стремясь уменьшить долю американского доллара в пользу других валют. Отметим и тот факт, что за 2001-2007 гг. значительно выросла цена на золото. Причиной сложившейся ситуации стало ослабление позиций доллара США, рост мировых цен на топливо и нарастание чувства неуверенности в будущем у держателей американской валюты. Доллар постепенно терял статус надежной валюты, а евро не смог полностью заменить его в этом качестве. Все это способствовало укреплению золота в качестве надежного резервного актива. Страны Азии пошли по европейскому пути: в стремлении обезопасить свою экономику от колебаний курса американской валюты они создали свою единую валюты - АСи (по образцу европейской ЭКЮ). В настоящее время она еще не является полноценной денежной единицей и призвана быть своего рода региональным индикатором по отношению к доллару, евро и другим свободно конвертируемым валютам. Однако в будущем возможно, что АСи будет трансформировано в полноценную валюту, которая станет основой Азиатского валютного союза.

Вместе с тем, последние негативные события в мировых финансах показали, что доллар рано сбрасывать со счетов. В условиях глобальных кризисов ликвидности и доверия именно доллар США становится прибежищем для международного капитала. Глобальных инвесторов в этом резервном активе не смущает даже тот факт, что страна-эмитент данной валюты вошла в полосу рецессии. Доллар неожиданно стал укрепляться относительно корзины ведущих валют.

Расширение мирохозяйственных связей, глобализация международных экономических отношений в финансовой, валютной и кредитной сфере, построение новой архитектуры мировой валютно-финансовой системы, изменения на мировом валютном рынке - все это обусловило актуальность исследования влияния этих факторов на внешнеэкономическую деятельность различных стран.

Объект исследования — влияние глобализации на динамику и структуру перемещения валюты в национальных экономиках.

Предметом исследования являются основные источники поступления валюты в экономики стран с различным уровнем развития, а также направления их использования.

Целью диссертационного исследования является разработка модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальных экономиках на основе кейнсианской денежной теории и новых факторов и тенденций развития мировой экономики. В соответствии с целью диссертации были поставлены следующие задачи, определившие логику и структуру исследования: изучить вопросы применения теории денег и денежного обращения для осуществления анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики на основе мотивационной модели; обосновать авторскую модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики с применением денежной теории Кейнса; на основе разработанной модели провести анализ структуры притока и оттока валюты в странах с различным уровнем экономического развития; предложить комплекс мер по повышению эффективности валютной политики России.

Теоретической и методологической базой диссертационной работы стали труды основоположников теории денег и денежного обращения, включая работы Дж.М. Кейнса, М.И. Туган-Барановского, Ф. Кэне, И.А. Шумпетера, А. Смита, К. Каутского, Д. Рикардо, К. Маркса, Н.М. Карамзина, М. Фридмена и других выдающихся экономистов. В подготовке теоретической части также были использованы труды следующих российских авторов: И.И. Агаповой, С.М. Борисова, В.К. Бурлачкова, Ф.С. Быкова, М.Д. Заславской, Н.В. Ивочкина, В.Н. Костюка, JI.H. Красавина, В.К. Ломакина, C.B. Малахова, A.B. Манько, Ф.Я. Полянского, И.С. Потаповой, H.A. Фроловой, Малининой Е.В.

В основе анализа процесса реформирования мировой валютной системы лежат следующие материалы: аналитические статьи и обзоры Международного валютного фонда, опубликованные как в ежемесячных справочниках, так и на официальном сайте фонда http://www.imf.org;; аналитические статьи и обзоры Всемирного банка, опубликованные на официальном сайте банка http://www.worldbank.org; обзорные данные Фонда «Бюро экономического анализа», БИКИ и Внешнеэкономического бюллетеня; а также аналитические статьи следующих российских авторов: О. В. Буториной, А. Величенкова, Л.Д. Долженковой, В.Р. Евстегнеев, B.C. Кузнецова, А.Г. Мовесесяна, С.Б. Огнивцева, Э.М. Сердинова, Д.В. Смыслова, А. Тихонова, материалы последних международных саммитов (в Эвиане, Саммит ЕС, международное совещание в Пекине, встреча 20-ти в Вашингтоне), нацеленных на выработку мер по преодолению мирового валютного кризиса и его последствий.

В процессе изучения структуры притока и оттока валюты в странах с различным уровнем экономического развития в качестве информационной базы использовались ежегодные и ежемесячные справочники МВФ. При анализе становления и современного развития валютной системы России были использованы статистические материалы Центрального банка РФ, Федеральной службы государственной статистики РФ, Федеральной таможенной службы РФ, а также статьи следующих российских авторов: Д. Бабича, A.B. Ветровой, П.А. Ворожкова, Б.Б. Воронина, А. Зубанова, Е. Иванова, В. Лымарева, Ю.А. Константинова, И. Моисеева, Р. Назиркулова, И. Наумова, И. Петрова, Д.Е. Плисецкого, М. Рубченко, А. Хандруева, С.Г. Щербакова и др.

В процессе исследования автором были использованы следующие методы: исторический и системный подходы к изучению природы денег и эволюции денежного обращения; построение модели анализа притока и оттока валюты в национальных экономиках; диалектический метод исследования; метод сравнительного анализа.

Основная гипотеза исследования заключается в том, что на структуру притока и оттока валюты в экономики различных стран влияют следующие факторы: вовлеченность в международные экономические отношения и в мировую финансовую систему, структура экспорта и импорта продукции, уровень развития кредитной и валютной сферы, а также рынка капиталов, уровень доверия и открытости.

Научная новизна диссертационной работы заключается в том, что на основе денежной теории Кейнса автором была предложена новая модель анализа притока и оттока валюты в национальных экономиках. Она базируется на основных мотивах, которыми продиктовано перемещение валютных средств между странами. Автором было выделено четыре основных мотива: трансакционный, инвестиционным, спекулятивным и мотив предосторожности.

Конкретные научные результаты, полученные лично автором:

1. произведено сопоставление основных положений теории денег Кейнса с направлениями поступления и использования валюты в национальных экономиках;

2. на основе проведенного сопоставления автором была разработана мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальных экономиках;

3. в соответствии с мотивационной моделью автором был проведен анализ притока и оттока валюты в странах с различным уровнем экономического развития;

4. по результатам анализа источников и направлений использования валютных поступлений в экономике России, основанного на мотивационной модели, автором предложены пути повышения эффективности валютной политики страны.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что предложенная автором мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений является вкладом в развитие теории платежного баланса и инвестиций. Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в диссертации положения и выводы могут быть полезны в разработке и реализации перспективных направлений валютной политики России, к которым можно отнести:

1. рекомендации по изменению структуры золотовалютных резервов страны;

2. меры по повышению эффективности использования валютных поступлений;

3. меры по увеличению использования российского рубля в качестве резервной валюты и валюты международных расчетов.

Что касается апробации диссертации, то ее отдельные главы были реализованы в процессе подготовки РИСИ научных материалов для заинтересованных ведомств РФ. Материалы исследования, посвященные проблеме обеспечения устойчивости валютной системы России в условиях перехода к полной конвертируемости рубля, были представлены диссертантом на VI Чаяновских чтениях, которые состоялись 16 марта 2006г. в рамках всероссийской конференции, организованной Российским государственным гуманитарным университетом. В рамках международной научной конференции «Ломоносов-2006», которая проводилась МГУ им. Ломоносова с 12 по 15 апреля 2006 г., были опубликованы тезисы автора на тему «Проблема устойчивости мировой валютно-финансовой системы в современных условиях». Наиболее важные положения диссертационной работы были отражены в публикациях автора в различных научных изданиях (общий объем 5,64 п.л.).

В соответствии с поставленной целью и сформулированными задачами исследования диссертационная работа была разбита на три главы. Первая глава «Теоретические основы анализа международных валютных отношений» посвящена изучению процесса становления современной мировой валютной системы в контексте развития теории денег и международных экономических отношений, эволюции денежных систем от древних времен до наших дней.

Во второй главе диссертации - «Влияние глобализации на структуру притока и оттока валюты в национальные экономики» - выявлены основные факторы, влияющие на структуру платежных балансов стран с различным уровнем развития экономики. В первом параграфе сформулированы особенности процесса глобализации мировой валютной системы, которые, помимо прочих причин, оказывают влияние на внешнеэкономическую деятельность стран. Второй параграф посвящен проблеме реформирования Международного Валютного Фонда, которое вызвано расширением и усложнением мирохозяйственных связей. Необходимость преобразования деятельности Фонда продиктована следующими основными причинами: неспособностью МВФ предсказать и предотвратить финансовый кризис 1997-1998 гг., неудачными действия Фонда по его урегулированию, несоответствием МВФ современным условиям. Особое внимание в этом разделе уделено развитию мировой валютной системы в начале 90-х годов, которое проходило под знаком неолиберальных идей, получивших концентрированное выражение в так называемом «Вашингтонском консенсусе». Третья часть главы посвящена разработке мотивационной модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики. В ее основу была положена денежная теория Кейнса, а именно трактовка английским автором основных мотивов, побуждающих людей хранить по крайней мере часть их богатства в форме ликвидных денежных активов. Кейнсом было выделено три таких мотива: трансакционный (представленный двумя мотивами: коммерческим и инвестиционным), мотив предосторожности и спекулятивный. Каждому из этих мотивов соответствует определенный характер использования денежных средств. На базе теории Кейнса в основу новой модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики были положены мотивы, определяющие источники поступления и расходования валютных средств. С помощью разработанной модели автором был проведен анализ как развитых (на примере США, Великобритании и Японии), так и развивающихся стран (на примере Китая и Бразилии).

Практическая часть исследования отражена в третьей главе диссертации, посвященной разработке основных перспективных направлений развития валютной политики России в условиях глобализации. В первом параграфе были проанализированы особенности процесса становления валютной системы России. Затем на основе мотивационной модели автором проведена оценка источников и направлений использования валютных поступлений в экономику страны. В результате были выявлены основные черты характерные для притока и оттока валюты. В отношении использования валютных поступлений были рассмотрены как позитивные, так и негативные моменты. В этой части работы предложены меры по повышению эффективности использования валютных запасов страны для социально-экономического развития страны. В третьей, заключительной части этой главы автором предложены основные направления повышения эффективности мер валютной политики в условиях глобализации мирохозяйственных связей, к которым можно отнести меры по: диверсификации золотовалютных резервов; политике определения валютного курса; валютному регулированию и контролю; обеспечению полной конвертируемости российского рубля.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Попова, Екатерина Владимировна

Заключение

На развитие экономик отдельных стран все большее влияние оказывает расширение и усложнение мирохозяйственных связей. Государства становятся все более вовлеченными в мировую экономику. Потоки финансовых средств между странами постоянно ускоряются и увеличиваются в объемах. В исследовательской работе автором была предпринята попытка построения модели анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики в условиях глобализации.

Для достижения поставленной цели в рамках первой главы был проведен комплексный анализ процесса становления современной мировой валютно-финансовой системы в контексте развития теории денег и международных валютных отношений. Особое внимание в работе было уделено денежной теории Кейнса. Положения теории английского экономиста относительно мотивов, побуждающих людей хранить часть денежных средств в форме ликвидных активов, легли в основу построения модели анализа притока и оттока валюты в национальных экономиках. На международное движение капиталов напрямую влияет политика стран по валютному регулированию и валютному контролю. Для создания теоретической базы исследования автором были изучены положения кейнсианской и монетаристской школы относительно регулирования платежных балансов. В результате был сделан вывод о том, что положения ни одной из теорий не могут служить универсальным методом определения валютной политики.

На практике это было доказано несостоятельностью рекомендаций МВФ, которые были предложены в рамках стабилизационных программ. Во второй главе автором были подробно изучены особенности процесса глобализации в мировой валютной системе и его влияние на экономики отдельных стран. Особое внимание уделено деятельности МВФ в 90-х годах XX века. На этот период времени приходится увеличение роли Фонда в мировой финансовой сфере. Ряд национальных экономик испытывали серьезные проблемы, в связи с чем правительства отдельных стран прибегали к масштабному кредитованию со стороны МВФ. Фонд, предоставляя заемные ресурсы, предлагал для этих стран стабилизационные программы, в основу которых легла либеральная модель управления экономики. В условиях усложнения мирохозяйственных связей стандартные методы не отвечали реальному положению вещей в экономиках стран с различными проблемами. Также в МВФ недооценили масштабы усложнения мирохозяйственных связей, особенно в финансовой сфере. В результате Фонд не смог предотвратить развитие кризисных явлений в одних странах и их распространение на другие. Таким образом, автором был сделан вывод, что для каждой страны необходима разработка программы по реализации эффективной валютной политики, которая включала бы в себя набор мер по валютному регулированию и контролю, призванных решить проблемы отдельно взятого государства:

Валютная политика напрямую влияет на развитие внешнеэкономической деятельности страны. В связи с этим на основе денежной теории Кейнса автором была разработана мотивационная модель анализа источников и направлений использования валютных поступлений в национальные экономики. В основу модели легли мотивы, определяющие характер притока и оттока валюты: трансакционный, инвестиционный, спекулятивный и мотив предосторожности. Автором было предложено рассмотрение статей платежного баланса с точки зрения мотивов поступления или расходования средств. К трансакционному мотиву относятся сделки по основным статьям счета текущих операций платежного баланса: экспорт/импорт товаров и услуг; трансферты полученные и выплаченные. Статьи счета капитальных операций и резервов, касающиеся получения и погашения кредитов, также были отнесены к этому мотиву, т.к. займы привлекаются с целью развития национальной экономики или вывода ее из кризиса. Инвестиционным мотивом продиктованы сделки по статьям, касающимся прямых инвестиций. Спекулятивным мотивом определяются вложения в портфельные инвестиции и другие виды инвестиций, отраженные в счете финансовых операций. Доходы к получению и выплате, отраженные в счете текущих операций, по определению МВФ, состоят из доходов от прямых, портфельных и иных инвестиций. Поэтому по природе они частично объяснимы инвестиционным мотивом (прямые инвестиции), а частично — спекулятивным (портфельные и иные виды инвестиций). Мотивом предосторожности продиктованы операции, относящиеся к статьям, характеризующим состояние резервов страны, поскольку эти средства выступают в качестве запасов, которые могут быть использованы в случае возникновения кризисных ситуаций.

На основе мотивационной модели автором был проведен анализ источников и направлений использования валютных поступлений в странах с различным уровнем экономического развития. Среди развитых стран были рассмотрены США, Великобритания и Япония; среди развивающихся -Китай и Бразилия. В результате автором был сделан вывод о том, что источники и направления использования валютных поступлений могут быть различными. Характер притока и оттока средств напрямую не связан с уровнем развития экономики: будь то развитая страна или развивающаяся. Он зависит от многих факторов: включенности страны в мирохозяйственные связи, зависимости от импорта, уровня развития фондового и финансового рынков.

На основе проведенного анализа автором был сделан вывод о том, что в мировой экономике растет инвестиционное использование валютных поступлений, которое преимущественно носит спекулятивный характер. В развивающихся странах, где основной приток валюты обеспечен экспортом товаров, увеличиваются объемы использования средств согласно мотиву предосторожности. Правительства этих стран наращивают золотовалютные резервы и создают стабилизационные или иные резервные фонды. С одной стороны, это продиктовано стремлением обезопасить национальные экономики от снижения мировых цен на экспортируемые товары. При этом инвестирование валютных резервов осуществляется согласно спекулятивному мотиву, т.е. преимущественно в иностранные ценные бумаги. Ставки по такого рода инвестициям невысоки, однако они позволяют обеспечить сохранность инвестируемых средств. С другой стороны, эти страны нуждаются в разработке мер по повышению эффективности использования валютных поступлений внутри страны. Это достаточно сложная задача. В разработке комплекса мероприятий в этой области необходимо учитывать опыт стран, которые на протяжении многих лет ведут успешное управление своими валютными запасами.

В третьей главе автором сформулированы основные перспективные направления развития валютной политики в России. В процессе работы были проанализированы условия включения нашей страны в систему мирохозяйственных связей, которые во многом были определены сотрудничеством России с МВФ. В условиях нехватки средств для реформирования экономики страны российское правительство прибегло к финансовой помощи Фонда. Анализ стабилизационных программ МВФ в России в 1992-1998 гг. показал, что рекомендации Фонда не всегда соответствовали реалиям времени. В большинстве случаев выполнение требований МВФ влекло за собой негативные последствия для экономики нашей страны. Это было обусловлено тем, что стабилизационные программы были основаны на денежном факторе и игнорировали реальные производственные процессы. Существенная доля траншей МВФ была направлена на поддержание курса российского рубля. Ошибки в валютной политике, среди прочих причин, стали катализатором развития финансового кризиса. Опыт взаимодействия России с МВФ позволяет сделать вывод о том, что в планировании и осуществлении тех или иных преобразований, прежде всего, следует руководствоваться национальными интересами страны. При разработке тех или иных программ в валютной сфере важно учитывать экспертную оценку Центрального банка, Министерства финансов, Министерства экономического развития и торговли и других российских экономических ведомств, поскольку именно они обладают наиболее полной информацией о состоянии того или иного сектора народного хозяйства. Наличие такой информации, постоянный анализ денежно-кредитной, валютной и других сфер экономики позволяют специалистам дать наиболее точную оценку текущей ситуации и спрогнозировать ее развитие на ближайшую перспективу. При этом точка зрения международных финансовых организаций может быть использована в качестве экспертной,, но не основной, при составлении тех или иных программ развития национальной экономики в целом, и валютной системы в частности.

Далее автором был проведен анализ источников и направлений использования валютных поступлений в экономику России на основе мотивационной модели. Было выявлено, что основной источник валютных поступлений в экономику страны - экспорт товаров - носит трансакционный характер. При этом более 60% притока средств по этому направлению обеспечено реализацией энергоресурсов на мировом рынке. Основной отток валюты из страны также продиктован трасакционным мотивом и направлен на покупку импортных товаров.

Второй по объему источник поступления - прочие инвестиции - носит спекулятивный характер. Приток инвестиций в экономику страны, продиктованный инвестиционным мотивом (прямые инвестиции), значительно меньше и уступает спекулятивному.

Основным направлением использования валютных поступлений в российскую экономику является увеличение золотовалютных резервов и средств Стабилизационного фонда. Увеличение объемов ЗВР было обусловлено обязательной продажей экспортерами валютной выручки. С 1 июля 2006 года эта мера была отменена и в дальнейшем рост золотовалютных резервов страны, возможно, будет уже не таким значительным как ранее.

Если золотовалютные резервы являются запасом на случай возникновения кризисных ситуаций, то Стабилизационный фонд России был создан для аккумуляции средств, полученных от сверхдоходов по экспорту энергоресурсов. В 2005 году часть его средств была использована согласно трансакционному мотиву: на досрочное погашение кредитов МВФ и Парижского клуба кредиторов, а также задолженностей перед Внешторгбанком и на покрытие дефицита Пенсионного фонда РФ. На сегодняшний день Россия полностью расплатилась по кредитам международных финансовых организаций и средства Стабилизационного фонда практически не используются внутри страны, а тезаврируются на счетах Минфина в ЦБ и инвестируются в иностранные ценные бумаги, что продиктовано спекулятивным мотивом. На основе анализа опыта других стран, в частности Норвегии, автором были предложены пути повышения эффективности использования средств фонда внутри страны. Одной из мер может стать разделение его валютных запасов на две части: глобальную и национальную. Средства глобальной части предлагается инвестировать в иностранные ценные бумаги (как это и происходит в настоящее время), а национальной части - в экономику страны. Пропорции между двумя частями фонда на первом этапе могли бы выглядеть следующим образом: 90% -глобальная, 10% - национальная. При этом важно, чтобы инвестирование средств второй части осуществлялось преимущественно согласно инвестиционному, а не спекулятивному мотиву. Основными направления инвестирования могут стать национальные программы развития отдельных отраслей или предприятий; поощрение импорта новейших технологий и оборудования, которые не могут производиться в России; осуществление социальных программ: медицина, образование, помощь малоимущим слоям населения. Также важно помнить о том, что на территории Российской Федерации существует большой комплекс проблем, связанных с загрязнением окружающей среды. В связи с этим одним из направлений использования средств Стабилизационного фонда должно стать финансирование программ по ликвидации последствий экологических катастроф на территории России.

Помимо рекомендаций по увеличению использования валютных поступлений внутри экономики России в диссертационной работе был предложен комплекс мер по повышению эффективности валютной политики страны. В области валютной стратегии автором были предложены рекомендации в области определения валютного курса и диверсификации золотовалютных резервов. В составе бивалютной корзины доля евро может быть увеличена до 0,5. В дальнейшем формирование корзины должно соответствовать мировым тенденциям развития резервных валют. В связи с этим корзина может быть расширена до трех и более валют.

В области диверсификации золотовалютных резервов страны автором предложено увеличение в их составе доли золота до 10%. Данное предположение было высказано на основе всестороннего анализа динамики мировых цен на этот металл и места золота в структуре золотовалютных резервов различных стран. Банком России были обозначены ориентиры по пересмотру структуры ЗВР в плане увеличения доли золота, однако эти меры еще не вступили в стадию практической реализации.

В области валютного регулирования автором был сделан вывод о том, что для достижения полной конвертируемости российского рубля не достаточно принятия и вступления в силу закона «О валютном регулировании и валютном контроле». В России еще сохраняются барьеры для увеличения использования рубля в международных расчетах. Решением этой проблемы может быть отмена сохранившихся ограничений на использование рублевых счетов, открытых за границей, и открытие фондовых торгов, сделки по которым будут организованы специализированным банком.

В целом решение проблемы повышения конвертируемости российского рубля выглядит достаточно сложным и долгосрочным процессом. В этом плане правительству необходимо, с одной стороны, создать условия для формирования благоприятного инвестиционного климата, а с другой, -обеспечить сильные позиции рубля, постепенно повысив его курс в меру роста производительности российской промышленности. Мировой опыт показывает, что сильная национальная валюта служит для иностранного капитала стимулом к вложению в экономику других стран. При этом важно, чтобы на правительственном уровне стимулировались вложения в российскую экономику, продиктованные инвестиционным, а не спекулятивным мотивом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Попова, Екатерина Владимировна, 2008 год

1. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп. от 10 января 2003 г.).

2. Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 02.02.2006, с изм. от 03.05.2006).

3. Федеральный закон от 10.12.2003 №173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изм. от 29.06.2004, 18.07.2005, 26.07.2006).

4. Выступление В.В. Путина при представлении ежегодного послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации 10 мая 2006 г.

5. Соглашения Базельского комитета Базель-П, 2004 г.

6. Рекомендации V банковской конференции «Российский банковский сектор и мировая финансовая система: перспективы взаимодействия и сотрудничества». Сентябрь 2003.

7. Articles of Agreement of the International Monetary Fund.1. Книги, брошюры:

8. Анилионис Г.П. Зотова H.A. Глобальный мир: единый и разделенный. -М.: Международные отношения, 2005.

9. Боргаш Ю. Фома Аквинский. 2 изд., пер. с польского. М.: 1975.

10. Ю.Быков Ф.С. Зарождение политической и философской мысли в Китае.1. М.: Наука, 1966.

11. Долженкова Л.Д. Кризисы и реформы. Дестабилизация финансовых рынков конца 90-х гг. XX в. и изменение архитектуры международной валютно-кредитной системы. -М.: Логос, 2004.

12. Заславская М.Д. История экономики Учебное пособие. М.: МГИУ, 1999, -С. 57.

13. З.Жириновский В., Юровицкий В. Новые деньги для России и мира. М.: Галерия, 1998.

14. Карро Д., Жюйар П. Международное экономическое право. М.: Международные отношения, 2002.

15. Каутский К. Экономическое учение Карла Маркса. М.: 1956.

16. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

17. Костюк В.Н. История экономических учений. М.: Центр, 1998.

18. Кузнецов B.C. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001

19. Кэне Ф. Избранные экономические произведения. М.: Соцэкгиз, 1960.

20. Лескис В. Кредит и банки. М.: Перспектива, 1994.21 .Ломакин В.К. Мировая экономика. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

21. Манько A.B. Казна красна деньгами: Финансовая летопись царской России. М.: ТЕРРА - Книжный клуб, 1999.

22. Маркс К. Капитал. М.: Издательство политической литературы, 1988. -Т. I.

23. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения. М.: ИНФРА-М, 2003.

24. Полянский Ф.Я. Экономическая мысль древней Греции. М.: Изд- во МГУ, 1974.

25. Потапова И.С. История экономических учений. М.: МГИУ, 1998.

26. Реуэль А.Л. Экономические учения рабовладельческого общества. М.: Высш. Шк., 1959.

27. Рикардо Д. Сочинения. М.: Гос - Политиздат, 1955. - Т.2.

28. Туган-Барановский М.И. Очерки из новейшей истории политической экономии. С.-Пб.: 1903.

29. Шумпетер И.А. История экономического анализа (пер. с англ. Автономова B.C.). М.: Экономическая школа, 2001.1. Периодические издания:31 .Актуальность внесения изменений в валютную политику Малайзии // БИКИ. 25 января 2005, №9.

30. Атлас М.С. М.И. Туган-Барановский о ценности денег // Деньги и кредит. 1991.- №5.

31. Антюшина Н.М. Норвежский опыт управления «нефтяными» деньгами // Банковское дело. 2006. - №12.

32. Бабич Д. Кредит МВФ заморожен до мая. Независимая газета. - 4 апреля 1997 г.

33. Базель-2 для управляющих банками: основные характеристики и последствия внедрения для Центральной и Восточной Европы // Банковское дело. 2006. - №3.

34. Байбаков А., Игры космополитов // Деньги. 2004. - №16.

35. Бахвалова М. Взять банк // Итоги. 11 декабря 2006.

36. Ближайшие перспективы развития экономики стран Азии // БИКИ. 18 декабря 2004. -№145.

37. Борисов С.М. Золотая валюта России // Деньги и кредит. 1991. - №1.

38. Борисов С.М. Методологические основы построения платежного баланса России // Деньги и кредит. 2006. - № 12.

39. Буторина О. Грядущие изменения в международной валютной системе. // Рынок ценных бумаг. 2004. - №8.

40. Васильев Г.И. О порядке использования иностранной валюты и формировании валютных фондов // Деньги и кредит. — 1991. №6.

41. Величенков А. После появления евро Азия задумалась о собственной мировой валюте // Российская газета. 26 октября 2005.

42. Вестник Банка России. 1997. - №40.

43. Ветрова A.B. Кредитное бюро: проблемы и решения // Банковское дело. -2000. -№11.

44. Воронин Б.Б. Становление системы кредитных историй // Деньги и кредит -2005. -№10.

45. Гладунов О. Юань на каждый день // Российская газета. 12.05.2006.

46. Деловой мир. Октябрь 1990. - № 012.

47. Денежно-кредитная политика как инструмент экономического роста // Банковское дело 2007. - №1.

48. Демидова JI. Сфера услуг США: факторы ускорения динамики // Мировая экономика и международные отношения. 2005. - №12.

49. Долженкова Л.Д., Реформирование международной валютно-кредитной системы // Банковское дело. 2001. - № 12.

50. Евстегнеев В. Р. Россия и кредитная политика МВФ и МБРР // МЭ и МО. -1996. №5.53.3убанов А. Банки патриоты // Новое время. - 2005. - №51.

51. Иванов Е. Либерализация банковского дела: трансграничные операции // Банковское дело в Москве. 2003. - №5 (101).

52. Иванов Э.М., Клепацкий A.B. Современная система международных расчетов: основные черты, противоречия и интересы России // Стратегические проблемы экономической реформы в России. Информационный бюллетень. М.: РИСИ. - 2001. - №11.

53. Иванов Э.М. Экономические отношения России со странами Центральной Азии.-М.: РИСИ, 2006.

54. Ивочкин Н.В. Из истории денежного обращения в Китае // Деньги и кредит. 1989. - № 1.

55. ИТАР-ТАСС. 1998. №51. - 24 декабря.

56. Карамзин Н.М. Записка о древней и новой России // «Русский архив». 1994.

57. Константинов Ю.А. Конвертируемость рубля: три основные задачи // Банковское дело 2004. - №5.61 .Константинов Ю.А. Быть ли рублю международной валютой? // Банковское дело 2005. - №3.

58. Кочергин Д.А. Проблема интерпретации электронных денег // Банковское дело.-2005.-№12.

59. Крылов В. Основы экономической теории и истории экономических учений // Российский экономический журнал. 1995. - №1.

60. Лепетиков Д. Россия будет скупать золото // Деловая газета «Взгляд» — 17.11.2005.

61. Макаревич JI.H. Банки и стабилизационный фонд // Банковское дело. -2006. -№12.

62. Максимова Е.В. Основные тенденции развития мировой финансово-экономической системы // Внешнеэкономический бюллетень. 2000. -№4.

63. Малахов C.B. Деньги и экономическая психология // Деньги и кредит. -1992. -№ 1.

64. Миллер Рич. Что должен сделать МВФ. // Профиль. 27 сентября 2004.

65. Навой A.B. Введение полной конвертируемости национальной, валюты: проблемы теории и практики. // Вопросы экономики №3. - 2005.

66. Навой A.B., Пак E.H. Международные резервные активы Российской Федерации: анализ объемов и структуры // Деньги и кредит. 2006. - №10.

67. Назиркулов Р. МВФ заморозил кредит. Независимая газета. - 18 марта 1997 г.

68. Новое соглашение по оценке достаточности капитала Базельского комитета по банковскому надзору и его реализация в России // БИКИ — 21 октября 2004. № 120 (8766).

69. Об экономике развивающихся стран Азии на современном этапе // БИКИ. 5 мая 2005. - №49-50.740 движении капитала в РФ в 2005 г. // БИКИ №33 (8979), 25 марта 2006 г.

70. Осторожно, деньги открываются // Итоги. -2005. -17 октября.

71. Плисецкий Д.Е. Вступление России в ВТО и его возможные последствия для национальной банковской системы // Банковское дело. 2004. - №1.

72. Плисецкий Д.Е. Национальная валюта набирает силу // Банковское дело. -2007. -№1.

73. Под прессингом евро // Профиль. 6 июня 2005.

74. Последствия укрепления иены в 2004-2005 гг. // БИКИ. 15 февраля 2005. - №19.

75. Россия простит Парижский клуб. // Известия. 5 декабря 2005.

76. Рубцов Б. Тропинка к процветанию // Эксперт. 21-27 ноября 2005.

77. Рубченко М. Плохой хороший человек с деньгами // Эксперт. 14-20 ноября 2005.

78. Рубченко М. Легко ехать под гору // Эксперт. 22-28 января 2007.

79. Стабилизацонный фонд: за и против // Банковское дело. 2006. - №12.

80. Тихонов А. Китайский туз. // Профиль. 7 февраля 2005.

81. Трунин П. Деньги есть, а роста нет // Профиль. 31 октября 2005.

82. Щербаков С.Г. Обзор валютной политики и платежного баланса России (1995-1998 гг.) // Деньги и кредит. 1999. - №10.

83. Филиппов И. Куда уходят нефтяные миллиарды // Ведомости. 13 декабря 2005.

84. Фролова Н.А. Монеты Рима // Деньги и кредит. 1990. - №4.

85. Фролова Н.А. Монеты времен Цезаря // Деньги и кредит. 1991. - №10.

86. Хандруев А. Не будите спящих гигантов // Эксперт. 20 октября 2003. -№39 (394).

87. ACU соперник доллара и евро. // Подмосковье. - 26 января 2006.

88. International Security. Winter 2000/01. Vol. 25 №3.

89. Report on Electronic Money. European Central Bank. Frankfurt am Main. -1998.

90. Implication for Central Bank of the Development of Electronic Money. Bank for International Settlement. Basel, 1996. October.

91. Official Journal of the European Communities. L 275. 2000. October 27.

92. Fullenkamp C., Nsouli S. M. Six Puzzles in Electronic Money and Banking. International Monetary Fund. Working Paper WP/04/19, 2004.

93. Annual Report of the Executive Board for the Financial Year Ended April 30, 1992/International Monetary Fund. Washington. 1992.

94. Articles of Agreement of the International Monetary Fund.100. IMF Annual Report. 1994.

95. International Monetary Fund: International Monetary Statistics Yearbook. Washington, D.C. 2004.

96. International Monetary Fund. International Financial Statistics. March 2005.

97. International Monetary Fund: International Monetary Statistics. -Washington. September, 2005.

98. International Monetary Fund: International Monetary Statistics Yearbook. Washington, D.C.-2005.

99. IMF. International Financial Statistics January 2006.

100. International Monetary Fund: International Monetary Statistics. Washington, D.C. February 2006.

101. International Monetary Fund: International Monetary Statistics Yearbook. Washington, D.C. 2006.

102. Twenty Years of International Cooperation. The International Monetary Fund, 1945-1965. Vol. II.

103. Электронные ресурсы Интернет:

104. Стаффорд (Stafford) Уильям (1554-1612) Электронный ресурс. / Справочно-информационный ресурс поддержки предпринимательства. -http://www.businessvoc.ru/bv/Term.asp?theme= 12&word id= 19810.

105. Рой Форбс Харрод Электронный ресурс. / Галерея экономистов. -http://gallery.economicus.m/cgiise/gallery/framerightn.p^type-in&links^./in/haiTod/biogr/harrod b 1 .txt&img =brief.gif&name=harrod.

106. Элвин X. Хансен и зрелая экономика Электронный ресурс. // Галерея экономистов. http://gallery.economicus.ru/cgi-ise/gallery/framerightn.pl?type=in&linlcs=:./m/hansen/lectures/hansenll.txt&i mg=lectures small.ipg&name=hansen.

107. Милтон Фридмен: теория как идеология Электронный ресурс. // Галерея экономистов. http://gallery.economicus.ru/cgiise/gallery/frame rightn.pl?type=in&links=7in/friedman/lectures/friedman 11 ,txt&imgHecturessmall.ipg&name=friedman

108. Фридмен (Friedmen) Милтон (1912) Электронный ресурс. / Справочно-информационный ресурс поддержки предпринимательства. http ://www. businessvoc .ru/bv/Term. asp?theme=&word id—23 027.

109. Special Drawing Rights (SDRs) Электронный ресурс. // International Monetary Fund. http://www.imf.org/external/index.htm.

110. Articles of agreements Электронный ресурс. // International Monetary Fund. http://www, im f. org/external/pubs/ft/aa/ind ex.htm.

111. Организационная структура Всемирного банка Электронный ресурс. / Всемирный банк.http://lnwebl8.worldbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/35A174A79B8C ECF785256C020074BF15?Opendocument

112. Международный банк реконструкции и развития Электронный ресурс. / Всемирный банк.http://lnwebl 8. worldbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/A6EBDF 11АС02 55 A3 85256C5D00718F6F?Opendocument

113. Международная ассоциация развития Электронный ресурс. / Всемирный банк.http://lnwebl8.worIdbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/27C40644D4C0E 64C85256C5D0054D34D?Qpendocument

114. Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям Электронный ресурс. / Всемирный банк. http://wblnOO 18. woiidbank.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/5169В9В21Е9С D52C85256E45005530BD?Qpendocument

115. Международный центр по урегулированию инвестиционных споров Электронный ресурс. / Всемирный банк. http://wbln0018.worldbanlc.org/ECA/Rus.nsf/ECADocByUnid/5169B9B21E9C D52C85256E45005530BD?Qpendocument

116. Кондратьева З.О., Меньшикова A.M., Портной М.А. Место и роль США в международных экономических организациях Электронный ресурс. / Институт США и Канады РАН http://iskran.iip.net/russ/works99/kondrateva.html

117. Сердинов Э.М. Архитектура международной финансовой системы Электронный ресурс. / Журнал «Банковское дело». 1999. - №12. -http:// www, fcp f.ru/media/media2 5. htm

118. Программа сотрудничества РФ со Всемирным банком предполагает дальнейшее развитие малого и среднего предпринимательства Электронный ресурс. / Информационный портал "Внешмаркет" -19.01.2004. http://vneshmarket.ru/NewsAM/NewsAMShow.asp7ID—101643

119. Базель-Ii: Новые правила игры Электронный ресурс. /Независимая консультационная компания «РискИнфоСервис». hltp://www.riskinfo.ru/analytics/manager/?id:=103

120. Анчак Р. Сравнительный анализ стабилизационных программ 90-х годов Электронный ресурс. / Московский Центр Карнеги. май 2003. -http://www.camegie.ru/ru/pubs/books/volume/66784.htm

121. База данных по курсам валют Электронный ресурс. / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. http://www.cbr.ru/currency base/dynamics.asp

122. Международные резервы в 1997 году Электронный ресурс. / Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. -http://www.cbr.ru/statistics/credit statistics/print.asp?file=inter res 97.htm

123. Скворцов Д. Urals вышла на биржу Электронный ресурс. / Деловая газета «Взгляд» — 22.05.2006. —http://www.vz.rU/economy/2006/5/22/34604.html2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

124. Текущий счет -384.70 -461.28 -523.40 -624.99 -728.99 -788.11 -731.21

125. Товары: Экспорт Го.Ь. 721.84 685.93 716.70 811.01 898.46 1,026.85 1,152.57

126. Товары: Импорт (.о.Ь -1,148.26 -1,167.40 -1,264.34 -1,477.13 -1,681.81 -1,861.41 -1,967.87

127. Торговый баланс -426.42 -481.46 -547.64 -666.12 -783.35 -834.55 -815.30

128. Услуги: Кредит 283.05 288.79 301.05 349.58 385.30 430.16 493.16

129. Услуги: Дебит -221.76 -231.05 -250.33 -291.19 -313.51 -348.89 -378.11

130. Баланс товаров и услуг -365.13 -423.73 -496.92 -607.73 -711.57 -753.28 -700.26

131. Доходы: Кредит 290.80 280.94 320.46 413.74 535.26 685.15 817.78

132. Доходы: Дебит -259.08 -253.54 -275.15 -346.52 -462.91 -627.95 -736.03

133. Баланс товаров, услуг, доходов -333.40 -396.33 -451.61 -540.51 -639.21 -696.09 -618.50

134. Текущий счет: Кредит 9.01 12.30 14.99 20.28 18.96 25.17 22.33

135. Текущий счет: Дебит -60.31 -77.24 -86.79 -104.76 -108.75 -117.20 -135.03

136. Счет операций с капиталом -1.27 -1.47 -3.48 -2.37 -4.04 -3.88 -1.84

137. Счет операций с капиталом: Кредит. .99 .97 .98 1.04 1.22 1.24 1.80

138. Счет операций с капиталом: Дебит -2.27 -2.44 -4.46 -3.41 -5.25 -5.12 -3.65

139. Финансовый счет 405.16 504.20 531.36 529.53 686.62 836.70 774.47

140. ПИИ за рубеж -142.35 -154.46 -149.56 -316.22 -36.24 -241.25 -333.27

141. ПИИ в страну 167.02 84.37 63.75 145.97 112.64 241.96 237.54

142. Портфельные инвестиции: Активы. -90.64 -48.57 -123.13 -177.36 -257.54 -498.98 -294.57в акции -109.12 -16.95 -118.00 -84.76 -186.69 -137.41 -118.02в долговые бумаги 18.48 -31.61 -5.13 -92.61 -70.85 -361.57 -176.55

143. Портфельные инвестиции: Обяз- ва 428.34 427.61 550.16 867.34 832.04 1,126.88 1,145.14в акции 121.46 54.07 33.98 61.79 89.26 145.57 197.52в долговые бумаги 306.88 373.54 516.18 805.55 742.78 981.31 947.63

144. Финансовые дериваты: Активы

145. Финансовые дериваты: Обяз-ва 29.71 6.50

146. Прочие инвестиции: Активы -144.71 -87.94 -54.26 -510.09 -266.96 -513.90 -661.89

147. Денежных властей — — — — — — —

148. Расширенного правительства -.49 .35 .54 1.71 5.54 5.35 -22.27

149. Банков -135.71 -38.26 -25.72 -359.04 -151.08 -329.34 -515.83других секторов -8.52 -50.02 -29.08 -152.76 -121.42 -189.91 -123.79

150. Прочие инвестиции: Пассивы 187.51 283.18 244.39 519.90 302.67 692.27 675.02

151. Денежных властей 35.30 69.54 10.59 13.30 8.45 2.23 -10.68

152. Расширенного правительства -2.31 .14 -.72 -.13 -.42 2.82 5.34

153. Банков 88.40 117.63 136.06 346.70 232.42 343.39 476.55других секторов 66.11 95.87 98.46 160.03 62.23 343.84 203.80

154. Чистые ошибки и пропуски -14.27 -37.76 -6.00 95.03 32.31 -47.10 -41.29

155. Резервы и соотв. активы -4.93 -3.69 1.53 2.80 14.10 2.39 -.13

156. Резервные активы -4.93 -3.69 1.53 2.80 14.10 2.39 -.13

157. Использование средств МВФ — — — — — — —

158. Исключительное финансирование — — — — - —

159. Источник: International Monetary Fund. International Financial Statistics. August, 2008. P.11842001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

160. Текущий счет -31.42 -24.61 -24.47 -35.18 -55.00 -93.62 -119.16

161. Товары: Экспорт ^о.Ь. 272.28 279.87 307.80 349.66 384.32 447.58 442.15

162. Товары: Импорт Го.Ь -331.57 -351.64 -387.25 -461.13 -509.39 -590.47 -621.41

163. Торговый баланс -59.29 -71.77 -79.45 -111.48 -125.08 -142.89 -179.26

164. Услуги: Кредит 120.98 135.31 158.61 197.43 209.43 234.45 278.67

165. Услуга: Дебит -100.19 -110.02 -127.25 -149.92 -164.58 -177.26 -201.95

166. Баланс товаров и услуг -38.50 -46.48 -48.09 -63.96 -80.23 -85.70 -102.54

167. Доходы: Кредит 202.93 187.29 205.80 260.54 340.53 434.21 571.18

168. Доходы: Дебит -186.11 -151.84 -165.70 -211.71 -293.37 -420.18 -560.18

169. Баланс товаров, услуг, доходов -21.69 -11.03 -7.99 -15.13 -33.07 -71.66 -91.54

170. Текущий счет: Кредит 20.79 18.41 19.95 23.66 31.38 33.77 31.33

171. Текущий счет: Дебит -30.52 -31.99 -36.43 -43.72 -53.31 -55.72 -58.95

172. Счет операций с капиталом 1.89 1.42 2.42 3.78 2.80 1.58 5.09

173. Счет операций с капиталом: Кредит 4.79 3.51 4.59 6.60 7.85 7.18 8.95

174. Счет операций с капиталом: Дебит -2.90 -2.09 -2.17 -2.82 -5.05 -5.60 -3.85

175. Финансовый счет 20.63 12.05 31.75 10.44 73.80 82.11 120.43

176. ПИИ за рубеж -61.82 -50.33 -65.64 -98.19 -91.71 -89.53 -269.10

177. ПИИ в страну 53.84 25.53 27.61 77.95 195.55 146.12 224.95

178. Портфельные инвестиции: Активы -124.73 1.22 -58.42 -259.16 -291.52 -366.89 -255.57в акции -63.63 7.41 -29.79 -102.96 -113.67 -35.01 -79.18в долговые бумаги -61.10 -6.19 -28.63 -156.20 -177.86 -331.88 -176.39

179. Портфельные инвестиции: Обяз-ва 69.57 76.24 155.62 159.88 240.34 292.41 420.86в акции 33.11 4.22 15.56 -15.22 15.21 -9.09 39.36в долговые бумаги 36.47 72.02 140.05 175.10 225.13 301.50 381.50

180. Финансовые дериваты: Активы

181. Финансовые дериваты: Обяз-ва 12.18 1.35 -8.49 -14.27 16.53 14.48 -35.00

182. Прочие инвестиции: Активы -255.47 -151.03 -415.62 -596.92 -931.59 -776.70 -1,519.951. Денежных властей

183. Расширенного правительства .01 -1.05 -.31 -.58 -1.23 -1.96 -1.70

184. Банков -124.85 -111.14 -258.76 400.47 -541.14 -533.13 -1,197.70других секторов -130.63 -38.84 -156.54 -195.88 -389.22 -241.60 -320.55

185. Прочие инвестиции: Пассивы 327.05 109.07 396.69 741.16 936.20 862.22 1,554.23

186. Денежных властей — — — — — — —

187. Расширенного правительства .40 -1.01 .83 -.80 .26 1.53 -.08

188. Банков 182.41 141.42 276.67 566.53 517.36 598.42 1,371.34других секторов 144.24 -31.35 119.20 175.42 418.58 262.27 182.97

189. Чистые ошибки и пропуски 4.44 10.50 -12.30 21.37 -19.88 8.62 -3.79

190. Резервы и соотв. активы 4.46 .63 2.59 -.41 -1.73 1.30 -2.57

191. Резервные активы 4.46 .63 2.59 -.41 -1.73 1.30 -2.57

192. Использование средств МВФ — — — — — — —

193. Исключительное финансирование — — — — — — —

194. Источник: International Monetary Fund. International Financial Statistics. August, 2008. P.11742001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

195. Текущий счет 87.80 112.45 136.22 172.06 165.78 170.52 210.49

196. Товары: Экспорт Го.Ь. 383.59 395.58 449.12 539.00 567.57 615.81 678.09

197. Товары: Импорт То.Ь -313.38 -301.75 -342.72 -406.87 -473.61 -534.51 -573.34

198. Торговый баланс 70.21 93.83 106.40 132.13 93.96 81.30 104.75

199. Услуги: Кредит 64.52 65.71 77.62 97.61 110.21 117.30 129.12

200. Услуги: Дебит -108.25 -107.94 -111.53 -135.51 -134.26 -135.56 -150.37

201. Баланс товаров и услуг 26.48 51.60 72.49 94.23 69.91 63.05 83.50

202. Доходы: Кредит 103.09 91.48 95.21 113.33 141.06 165.80 199.46

203. Доходы: Дебит -33.87 -25.71 -23.97 -27.63 -37.62 -47.65 -60.96

204. Баланс товаров, услуг, доходов 95.70 117.37 143.73 179.93 173.36 181.20 222.00

205. Текущий счет: Кредит 6.15 10.04 6.51 6.91 9.74 6.18 6.77

206. Текущий счет: Дебит -14.06 -14.96 -14.02 -14.78 -17.31 -16.87 -18.28

207. Счет операций с капиталом -2.87 -3.32 -4.00 -4.79 -4.88 -4.76 -4.03

208. Счет операций с капиталом: Кредит .99 .91 .39 .44 .83 .75 .69

209. Счет операций с капиталом: Дебит -3.86 -4.24 -4.39 -5.23 -5.71 -5.51 .72

210. Финансовый счет -48.16 -63.38 71.92 22.50 -122.68 -102.34 -187.09

211. ПИИ за рубеж -38.50 -32.02 -28.77 -30.96 -45.44 -50.17 -73.49

212. ПИИ в страну 6.19 9.09 6.24 7.80 3.21 -6.78 22.18

213. Портфельные инвестиции: Активы -106.79 -85.93 -176.29 -173.77 -196.40 -71.04 -123.45в акции -11.28 -37.28 -4.47 -31.47 -22.97 -25.04 -26.09в долговые бумаги -95.51 -48.65 -171.82 -142.30 -173.43 -46.00 -97.36

214. Портфельные инвестиции: Обяз-ва 60.50 -20.04 81.18 196.72 183.13 198.56 196.60в акции 39.10 -16.69 87.78 98.28 131.32 71.44 45.45в долговые бумаги 21.40 -3.35 -6.59 98.44 51.81 127.12 151.14

215. Финансовые дериваты: Активы 102.79 77.25 64.96 56.44 230.59 143.48 188.50

216. Финансовые дериваты: Обяз-ва -101.40 -74.77 -59.38 -54.04 -237.12 -141.03 -185.71

217. Прочие инвестиции: Активы 46.59 36.41 149.89 -48.01 -106.60 -86.24 -260.651. Денежных властей

218. Расширенного правительства -3.95 .92 4.49 3.87 14.29 3.48 -.22

219. Банков 15.59 1.59 140.78 3.24 -29.80 -7.50 -195.65других секторов 34.95 33.90 4.62 -55.12 -91.08 -82.22 -64.78

220. Прочие инвестиции: Пассивы -17.55 26.63 34.10 68.31 45.94 -89.12 48.92

221. Денежных властей — — — — — — —

222. Расширенного правительства 7.01 .06 5.14 .99 12.24 -25.44 1.28

223. Банков 4.99 22.46 -26.22 42.73 -9.38 -48.83 .32других секторов -29.54 4.11 55.17 24.59 43.07 -14.85 47.31

224. Чистые ошибки и пропуски 3.72 .39 -16.99 -28.92 -15.90 -31.44 17.16

225. Резервы и соотв. активы -40.49 -46.13 -187.15 -160.85 -22.33 -31.98 -36.52

226. Резервные активы -40.49 -46.13 -187.15 -160.85 -22.33 -31.98 -36.52

227. Использование средств МВФ — — — — — — —

228. Исключительное финансирование

229. Источник: International Monetary Fund. International Financial Statistics. August, 2008. P.6262001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

230. Текущий счет 17,401 35,422 45,875 68,659 160,818 253,268 371,833

231. Товары: Экспорт Го.Ь. 266,075 325,651 438,270 593,393 762,484 969,682 1,220,000

232. Товары: Импорт Го.Ь -232,058 -281,484 -393,618 -534,410 -628,295 -751,936 -904,618

233. Торговый баланс 34,017 44,167 44,652 58,982 134,189 217,746 315,381

234. Услуги: Кредит 33,334 39,745 46,734 62,434 74,404 91,999 122,206

235. Услуги: Дебит -39,267 -46,528 -55,306 -72,133 -83,795 -100,833 -130,111

236. Баланс товаров и услуг 28,084 37,383 36,079 49,284 124,798 208,912 307,477

237. Доходы: Кредит 9,388 8,344 16,095 20,544 38,959 54,642 83,030

238. Доходы: Дебит -28,563 -23,289 -23,933 -24,067 -28,324 -39,485 -57,342

239. Баланс товаров, услуг, доходов 8,909 22,438 28,241 45,761 135,433 224,069 333,165

240. Текущий счет: Кредит 9,125 13,795 18,482 24,326 27,735 31,578 42,646

241. Текущий счет: Дебит -633 -811 -848 -1,428 -2,349 -2,378 -3,978

242. Счет операций с капиталом -54 -50 -48 -69 4,102 4,020 3,099

243. Счет операций с капиталом: Кредит. — — — 4,155 4,102 3,315

244. Счет операций с капиталом: Дебит -54 -50 -48 -69 -53 -82 -216

245. Финансовый счет 34,832 32,341 52,774 110,729 58,862 2,642 70,410

246. ПИИ за рубеж -6,884 -2,518 152 -1,805 -11,306 -21,160 -16,995

247. ПИИ в страну 44,241 49,308 47,077 54,936 79,127 78,095 138,413

248. Портфельные инвестиции: Активы. -20,654 -12,095 2,983 6,486 -26,157 -110,419 -2,324в акции 32 — — — — -1,454 -15,189в долговые бумаги -20,686 -12,095 2,983 6,486 -26,157 -108,965 12,865

249. Портфельные инвестиции: Обяз- ва 1,249 1,752 8,444 13,203 21,224 42,861 20,996в акции 849 2,249 7,729 10,923 20,346 42,861 18,510в долговые бумаги 400 -497 715 2,280 878 — 2,486

250. Финансовые дериваты: Активы

251. Финансовые дериваты: Обяз-ва

252. Прочие инвестиции: Активы 20,813 -3,077 -17,922 1,980 -48,947 -31,853 -151,486

253. Денежных властей -5,387 — — — -4,354 -3,572 -113,980

254. Расширенного правительства — — —

255. Банков 16,800 -10,258 -15,733 2,959 -23,656 3,049 -23,360других секторов 9,400 7,181 -2,189 -979 -20,938 -31,331 -14,146

256. Прочие инвестиции: Пассивы -3,933 -1,029 12,040 35,928 44,921 45,118 81,806

257. Денежных властей — — — — 1,778 4,101 1,795

258. Расширенного правительства 1,124 40 -2,758 999 -360 483 -550

259. Банков -1,305 -1,725 10,269 13,375 9,186 25,279 6,853других секторов -3,752 655 4,529 21,554 34,318 15,255 73,709

260. Чистые ошибки и пропуски -4,732 7,504 17,985 26,834 -16,441 -13,075 16,349

261. Резервы и соотв. активы -47,447 -75,217 -116,586 -206,153 -207,342 -246,855 -461,691

262. Резервные активы -47,447 -75,217 -116,586 -206,153 -207,342 -246,855 -461,691

263. Использование средств МВФ — — — — — — —

264. Исключительное финансирование —

265. Источник: International Monetary Fund. International Financial Statistics. August, 2008. P.3042001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

266. Текущий счет -23,215 -7,637 4,177 11,738 13,984 13,620 1,460

267. Товары: Экспорт £о.Ь. 58,223 60,362 73,084 96,475 118,308 137,807 160,649

268. Товары: Импорт ^о.Ь -55,572 -47,240 -48,290 -62,809 -73,606 -91,350 -120,621

269. Торговый баланс 2,650 13,121 24,794 33,666 44,703 46,458 40,028

270. Услуги: Кредит 9,322 9,551 10,447 12,584 16,047 19,462 23,895

271. Услуги: Дебит -17,081 -14,509 -15,378 -17,260 -24,356 -29,116 -37,250

272. Баланс товаров и услуг -5,109 8,164 19,863 28,990 36,394 36,804 26,673

273. Доходы: Кредит 3,280 3,295 3,339 3,199 3,194 6,438 11,493

274. Доходы: Дебит -23,023 -21,486 -21,891 -23,719 -29,162 -33,927 -40,734

275. Баланс товаров, услуг, доходов -24,852 -10,026 1,311 8,469 10,427 9,315 -2,569

276. Текущий счет: Кредит 1,934 2,627 3,132 3,582 4,050 4,846 4,972

277. Текущий счет: Дебит -296 -237 -265 -314 -493 -541 -943

278. Счет операций с капиталом -36 433 498 339 663 869 756

279. Счет операций с капиталом: Кредит 328 464 535 764 906 1,084 1,089

280. Счет операций с капиталом: Дебит -364 -31 -37 -425 -243 -215 -333

281. Финансовый счет 20,331 -3,909 -157 -3,333 13,144 15,113 88,399

282. ПИИ за рубеж 2,258 -2,482 -249 -9,471 -2,517 -28,202 -7,067

283. ПИИ в страну 22,457 16,590 10,144 18,166 15,066 18,782 34,585

284. Портфельные инвестиции: Активы -795 -321 179 -755 -1,771 523 286в акции -1,121 -389 -258 -121 -831 -915 -1,413в долговые бумаги 326 67 437 -633 -940 1,438 1,699

285. Портфельные инвестиции: Обяз-ва 872 -4,797 5,129 -3,996 6,655 9,051 48,104в акции 2,481 1,981 2,973 2,081 6,451 7,716 26,217в долговые бумаги -1,609 -6,778 2,156 -6,076 204 1,335 21,887

286. Финансовые дериваты: Активы 567 933 683 467 508 482 88

287. Финансовые дериваты: Обяз-ва -1,038 -1,289 -834 -1,145 -548 -99 -799

288. Прочие инвестиции: Активы -6,586 -3,211 -9,483 -2,196 -5,035 -8,914 -18,723

289. Денежных властей 2,430 2 — — — 2 —

290. Расширенного правительства -1,085 -979 -1,101 -1,227 -229 17 -328

291. Банков -3,561 4,335 -6,999 1,122 -2,211 -3,323 -11,337других секторов 4370 -6,569 -1,383 -2,091 , -2,595 -5,610 -7,058

292. Прочие инвестиции: Пассивы 2,596 -9,331 -5,724 -4,404 785 23,491 31,923

293. Денежных властей -171 -156 -162 -163 -164 -250 -209

294. Расширенного правительства -26 -493 -1,561 -2,633 -1,637 -384 -618

295. Банков -741 -3,835 348 1,385 841 3,426 17,897других секторов 3,534 -4,847 -4,350 -2,993 1,745 20,699 14,852

296. Чистые ошибки и пропуски -498 -154 -933 -2,145 -225 967 -3,131

297. Резервы и соотв. активы 3,418 11,266 -3,586 -6,599 -27,566 -30,569 -87,484

298. Резервные активы -3,311 -314 -8,479 -2,238 -4,324 -30,571 -87,484

299. Использование средств МВФ 6,729 11,580 4,893 -4,362 -23,243 — —

300. Исключительное финансирование 2 —

301. Источник: International Monetary Fund. International Financial Statistics. August, 2008. P.2302001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

302. Текущий счет 33,935 29,116 35,410 59,514 84,443 94,367 78,309

303. Товары: Экспорт 1о.Ь. 101,884 107,301 135,929 183,207 243,798 303,550 355,465

304. Товары: Импорт £о.Ь -53,764 -60,966 -76,070 -97,382 -125,434 -164,281 -223,421

305. Торговый баланс 48,121 46,335 59,860 85,825 118,364 139,269 132,043

306. Услуги: Кредит 11,441 13,611 16,229 20,595 24,970 31,102 39,347

307. Услуги: Дебит -20,572 -23,497 -27,122 -33,287 -38,865 -44,839 -59,182

308. Баланс товаров и услуг 38,990 36,449 48,966 73,133 104,470 125,533 112,209

309. Доходы: Кредит 6,800 5,677 11,057 11,998 17,382 29,504 46,798

310. Доходы: Дебит -11,038 -12,260 -24,228 -24,767 -36,371 -59,133 -77,191

311. Баланс товаров, услуг, доходов 34,752 29,866 35,795 60,364 85,481 95,904 81,816

312. Текущий счет: Кредит 744 1,352 2,537 3,467 4,490 6,403 8,423

313. Текущий счет: Дебит -1,561 -2,103 -2,922 -4,317 -5,528 -7,940 -11,929

314. Счет операций с капиталом -9,378 -12,396 -993 -1,624 -12,764 191 -10,224

315. Счет операций с капиталом: Кредит. 2,125 7,528 616 862 678 1,023 1,393

316. Счет операций с капиталом: Дебит -11,503 -19,924 -1,609 -2,486 -13,442 -832 -11,617

317. Финансовый счет -3,308 1,345 3,558 -4,564 1,614 5,440 94,483

318. ПИИ за рубеж -2,533 -3,533 -9,727 -13,782 -12,767 -23,151 -45,652

319. ПИИ в страну 2,748 3,461 7,958 15,444 12,886 32,387 52,475

320. Портфельные инвестиции: Активы. 77 -796 -2,180 -3,820 -10,666 6,248 -7,039в акции -60 85 -47 -25 -733 116 -2,307в долговые бумаги 137 -880 -2,133 -3,794 -9,933 6,131 -4,732

321. Портфельные инвестиции: Обяз- ва -730 3,756 -2,329 4,406 -828 9,124 12,729в акции 542 2,626 422 233 -215 6,149 14,823в долговые бумаги -1,272 1,130 -2,750 4,173 -613 2,975 -2,094

322. Финансовые дериваты: Активы — 80 1,017 758 858 1,242 2,762

323. Финансовые дериваты: Обяз-ва — -67 -377 -857 -1,091 -1,342 -2,430

324. Прочие инвестиции: Активы 573 2,120 -15,352 -26,044 -32,623 -49,408 -55,161

325. Денежных властей -266 971 467 306 205 175 -477

326. Расширенного правительства 10,099 16,990 -299 -237 11,478 -1,447 7,271

327. Банков -1,652 -675 -837 -1,964 -9,905 -24,034 -22,568других секторов -7,609 -15,167 -14,683 -24,148 -34,402 -24,102 -39,387

328. Прочие инвестиции: Пассивы -3,444 -3,676 24,547 19,331 45,846 30,340 136,798

329. Денежных властей 1,908 -1,273 1,636 1,909 6,309 -7,331 882

330. Расширенного правительства -7,480 -13,341 -3,705 -5,485 -19,244 -27,053 -3,558

331. Банков 1,839 2,584 11,546 6,709 18,087 48,272 51,768других секторов 289 8,354 15,070 16,197 40,693 16,452 87,707

332. Чистые ошибки и пропуски -9,982 -6,502 -9,713 -6,436 -8,326 7,468 -13,640

333. Резервы и соотв. активы -11,266 -11,563 -28,262 -46,890 -64,968 -107,466 -148,929

334. Резервные активы -8,211 -11,375 -26,365 -45,236 -61,461 -107,466 -148,929

335. Использование средств МВФ -3,829 -1,493 -1,897 -1,655 -3,506 — —

336. Исключительное финансирование 773 1,305 — — — — —

337. Источник: International Monetary Fund. International Financial Statistics. August, 2008. P.960