Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Корнилова, Елена Валерьевна

• Корнилова, Елена Валерьевна
• кандидат наук
• 2015

Оглавление диссертации кандидат наук Корнилова, Елена Валерьевна

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1 Экономическая сущность и содержание финансового проектирования лизинговых сделок

1.1 Сущность и значение финансового проектирования

1.2 Особенности рынка лизинговых услуг в малом и среднем бизнесе

1.3 Финансовое проектирование и идентификация параметров лизинговой

сделки

Глава 2 Анализ финансовой результативности лизинговых сделок

2.1 Анализ сбалансированности финансовых интересов участников лизинговой сделки

2.2 Факторы, влияющие на параметры лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства

2.3 Оценка эффективности лизинговых сделок

Глава 3 Построение модели финансового проектирования параметров лизинговой сделки

3.1 Алгоритм финансового проектирования параметров лизинговой сделки

3.2 Матрица принятия решений участниками лизинговой сделки

3.3 Апробация модели финансового проектирования параметров лизинговых

сделок

Заключение

Список использованной литературы

Приложение А Регрессионный анализ банков, использованных как аналоги для

лизинговых компаний

Приложение Б Определение экономической добавленной стоимости по

лизинговым сделкам для выбранных лизинговых компаний

Приложение В Определение экономической добавленной стоимости по лизинговым сделкам № 1, 2 ,3 для выбранных лизинговых компаний

Приложение Г Баланс интересов участников лизинговой сделки

Приложение Д Факторы, не зависящие от участников лизинговой сделки

Приложение Е Данные по лизинговым контрактам, заключенным за период с

2010 по 2013 гг. в сегменте малого и среднего предпринимательства

Приложение Ж Финансовые данные лизинговых компаний и предложения по

лизингу различных видов техники

Приложение И Расчет показателей экономической добавленной стоимости, RARORAC, ROCE и коэффициента удорожания для анализируемых заявок на предоставление лизинга. Анализ чувствительности экономической добавленной

стоимости (EVA) по рассматриваемым заявкам

Приложение К Анализ чувствительности RARORAC по рассматриваемым заявкам

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовое проектирование параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Развитие малого и среднего предпринимательства сегодня тесно связывают с развитием экономики России в целом. В связи с этим, государственная поддержка оказывается малому бизнесу в различных областях, создается и реализуется большое число проектов. Основные цели государственной политики выделены в Федеральном законе N 209-ФЗ от 24.07.2007г. «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации». Основными проблемами развития малого предпринимательства в России, на сегодняшний момент, являются: материально-техническое обеспечение компании (старое оборудование) и инвестиционные проблемы (сложность в поиске капитала для развития компании).

Одним из наиболее эффективных способов поддержки малого и среднего бизнеса, направленным, в первую очередь, на обновление производственных мощностей и способным помочь в решении двух последних проблем является лизинг. Доступность для крупных компаний широкого спектра инструментов привлечения финансирования — от кредитов и облигаций до IPO - ставит лизинг в ряд одного из многих инструментов, доступных для компаний большого размера, в то время как для малого и среднего бизнеса варианты финансирования сильно ограничены.

Наиболее простым решением проблемы финансирования малого и среднего бизнеса, на первый взгляд, является привлечение банковского кредита, однако, в настоящее время, получение заемных средств у банков небольшими компаниями ограниченно рядом причин: недоверием банков к малому бизнесу в связи с его непрозрачностью, нестабильностью получаемой выручки, отсутствием залогового имущества, и как следствие, все это приводит к высоким процентным ставкам. В этом свсте, использование лизинга приобретает дополнительные преимущества, среди основных достоинств которого можно отметить:

• возможность применения ускоренной амортизации (с коэффициентом до 3);

• отсутствие задолженности в пассивах баланса, что приводит к улучшению его структуры и связанных с этим финансовых показателей;

• включение лизинговых платежей в себестоимость и, соответственно, снижение налоговой базы по налогу на прибыль;

• лизинг помогает избежать единовременного изъятия из оборотных средств значительной части средств на приобретение оборудования;

• предмет лизинга выступает залогом и дополнительных поручительств, как правило, не требуется;

• с помощью лизинга можно решить проблему нехватки у малых предприятий высокотехнологичных основных фондов, не прибегая к банковскому кредитованию.

Тенденция последних лет такова, что с каждым годом доля субъектов малого и среднего предпринимательства в портфеле лизинговых компаний увеличивается. Это связано с растущей конкуренцией между лизинговыми компаниями, снижением интереса к лизингу у крупных компаний, желанием диверсифицировать лизинговый портфель и участием в государственных программах поддержки малого и среднего предпринимательства. Работа с малым и средним бизнесом накладывает свои особенности. Например, оценка рисков, связанных с кредитоспособностью потенциальных лизингополучателей производится при помощи скоринговых систем, увеличивается скорость принятия решений и процесса организации лизинговых сделок. Однако основным условием начала финансирования лизинга по-прежнему остается его эффективность для лизинговой компании.

Возможность и целесообразность применения того или иного размера финансирования в лизинге определяются, прежде всего, параметрами лизинговой сделки и возможностью принять на себя определенный уровень риска лизингодателем. Выбор параметров лизинговой сделки у ее участников зависит от экономических интересов каждой из сторон. Чтобы сделка состоялась, в процессе

ее согласования должны учитываться интересы как лизингодателя, так и лизингополучателя.

Анализируя существующие в отечественной и зарубежной литературе методики оценки эффективности лизинговых проектов, можно отметить, что до настоящего времени не существует однозначно применимой методики оценки их эффективности. В том числе, на данный момент не существует методик анализа эффективности, ориентированных на учет влияния лизинговых проектов на стоимость компании. Использование ценностно-ориентированного подхода в целях принятия управленческого решения об эффективности проведения сделки для лизинговой компании позволит учесть в себе основные методологические принципы:

• Принцип контролинга - основанный па необходимости поддержания баланса между доходностью, развитием и ростом;

• Принцип менеджмента качества, включающий взаимодействие с потребителями.

Использование традиционного расчета финансовых индикаторов на основе данных отчетности за прошедшие периоды в настоящее время не соответствует тенденциям развития бизнеса и вызывает необходимость прогнозирования условий его ведения и повышения гибкости ведения бизнеса на основе своевременной корректировки стратегии и тактики, учета изменения клиентских предпочтений. Лизинговый бизнес не является исключением и так же вынужден адаптироваться к новым бизнес-тенденциям, для чего может быть использовано финансовое проектирование лизинговых сделок на основе ценностно-ориентированного управления. Прежде всего, такой подход позволяет компании получить ответ на вопрос, где достигается компромисс с лизингополучателем: приносит ли каждая дополнительно потраченная денежная единица долгосрочную добавленную стоимость компании или нет.

При работе с малым и средним бизнесом, как уже отмечалось, решения должны приниматься быстро. Например, в риск-менеджменте решением проблемы быстрого принятия решений стало создание скоринговых систем. При

этом с финансовой точки зрения, при ориентации компании на максимизацию стоимости, в данном вопросе существует пробел. Поэтому актуальной задачей является разработка модели финансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства с ориентацией на максимизацию стоимости компании.

Степень разработанности проблемы. Над проблемой применения финансового проектирования в различных отраслях экономики работали такие зарубежные и отечественные ученые как Т.С. Бердер, K.M. Маршалл, Ю.И. Капелинский, М. Кьеперт, П. Кудре, Дж. Ф. Маршалл, Д. Рупперт, М. Табет, Д. Тимошин, Дж. Финнерти и др.

Анализ существующих концепций финансового проектирования зарубежных и отечественных авторов показал существующее многообразие в трактовании термина «финансового проектирования». До настоящего времени не иолучила должного решения такая проблема как использование финансового проектирования в лизинге, в том числе с учетом ориентации деятельности бизнеса на увеличение стоимости компании.

Параметры лизинговой сделки были исследованы в работах Бойтемирова Т. «Сравнение условий лизинга, или как выбрать оптимальное предложение»; Синдяшкиной E.H. «Лизинг в помощь российскому предпринимателю»; Философовой Т.Г. «Лизинговые платежи и модель экономической оценки лизинговой схемы»; Фудобиной Е.А. «Динамические модели согласованного выбора параметров лизингового контракта». Вопросом анализа факторов, влияющих на экономические и инвестиционные процессы, занимались: Амброзе Б.В., Бартупаев Л.Р., ВерхотуроваТ.А., Жапг Н., Желаева С.Э., Зайнутдинова Л.Ш., Ковалев C.B., Навроцкая H.A., Рашевская O.A., Сопилко Н.Ю., Шалдохин С.Ю., Ялдирим Я. Проблемы принятия решений рассматривались в работах таких ученых как Дюран Б., Крянев A.B., Маклаков В.В., Пол тавский A.B., Пью С., Саймон Г., Семенов С.С., Тейл Г., Оделл П.

Большой вклад в развитие вопроса эффективности лизинговых операций внесли такие ученые как Батиста А., Бланк H.A., Газман В.Д., Гилл Э., Грабарь

H.A., Дилл Д., Дженсон К., Дюрик Э., Кадушкин А., Каменев И.П., Касимов A.B., Киселев И.Б., Коттер Р., Лавереп Е., Лукасевич И .Я., Майерс С., Маслеников В., Михайлова И., Рид Э., Смит Р., Штаврин В.А. и др.

Вместе с тем отдельные вопросы, связанные с финансовым проектированием, исследованы недостаточно. Отсутствие методики определения экономической добавленной стоимости для лизинговых компаний, оценки возможности применения финансового проектирования в лизинге делает актуальным решение задач, ориентированных на разработку модели финансового проектирования для лизинговых компаний, в том числе направленную на работу с субъектами малого и среднего предпринимательства.

Цель и задачи исследования. Целью работы является формирование методического аппарата финансового проектирования параметров лизинговой сделки, включающего алгоритм финансового проектирования и матрицу принятия решений.

Реализация поставленной цели обусловила решение следующих основных

задач:

1. Исследование особенностей лизинговых услуг в области малого и среднего предпринимательства и анализ возможности использования финансового проектирования в лизинге в современных условиях.

2. Исследование параметров лизинговой сделки с позиций поиска баланса интереса и разработка классификации факторов, на них влияющих.

3. Разработка методики определения экономической добавленной стоимости для лизинговых компаний при оценке эффективности лизинговых сделок.

4. Построение алгоритма финансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства.

5. Разработка матрицы принятия управленческих решений о начале финансирования сделки лизинга, руководствуясь приростом стоимости лизинговой компании.

Область исследования. Диссертация выполнена в рамках Паспорта специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит (экономические пауки), пункты 3.25. «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования», 3.5. «Управление финансами хозяйствующих субъектов: методология, теория; трансформация корпоративного контроля» и 3.6. «Отраслевые финансы».

Объектом диссертационного исследования выступают взаимоотношения участников лизингового процесса.

Предметом диссертационного исследования выступают финансовые параметры лизинговой сделки, заключаемой между лизинговой компанией и субъектом малого и среднего предпринимательства (лизингополучателем).

Теоретические и методологические основы исследования.

Проблемы теории и практики, особенности применения финансового проектирования, исследование особенностей лизинговых услуг в области малого и среднего предпринимательства изучались на основе сравнительного и системного анализа, синтеза, группировки и сравнения, метода систематизации и классификации. При изучении возможности использования стоимостного подхода в рамках финансового проектирования с целью повышения эффективности деятельности лизинговой компании и принимаемых управленческих решений использовались методы математического, системного и статистического анализа, корреляционно-регрессионного анализа, метод весовых коэффициентов Фишберна, концепции экономической добавленной стоимости, анализа чувствительности.

Теоретическая база исследования основывается на трудах отечественных и зарубежных ученых, посвященных вопросам финансового проектирования, поиску баланса интересов, оценке эффективности лизинговых сделок. В работе использовались нормативные правовые акты Российской Федерации и документы, регламентирующие дейс1вия в сфере лизинга, материалы научных конференций и семинаров, а также публикации в периодических изданиях и материалы, размещенные в сети Интернет.

Информационно-статистической базой исследования послужили данные Федеральной службы государственной статистики, Центрального банка Российской Федерации, рейтингового агентства «РА Эксперт», материалы международных организаций, информационных агентств и лизинговых компаний.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке модели и инструментов финансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства.

Новые научные результаты, полученные в ходе исследования, состоят в следующем:

1. Выявлены особенности лизинговых услуг, предоставляемых субъектам малого и среднего предпринимательства, и раскрыто содержание понятия «финансовое проектирование лизинговых сделок», под которым понимается процесс разработки модели принятия управленческих решений о начале финансирования лизинговой сделки или отказе от него на основании заранее определенных показателей, участвующих в процессе оценки, в соответствии с озвученными лизингополучателем потребностями, при соблюдении баланса риска и доходности лизинговой компании и с учетом изменений в макро- и микроэкономической ситуации. (С.20-44)

2. Разработана классификация факторов, влияющих па параметры лизинговой сделки, которая может быть ориентирована на процесс управления рисками лизинговых компаний. (С.67-81)

3. Разработана методика определения экономической добавленной сюимости для лизинговых компаний, позволяющая внедрить в практику лизинговых компаний стоимостные методы оценки эффективности реализации лизинговых проектов. (С.84-112)

4. Построен алгоритм финансового проектирования параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предприпима1ельства, на основе которого происходит количественная оценка границы вариативности каждого лизингового параметра при сохранении или повышении эффективности реализации сделки для лизинговой компании в целях повышения скорости

формирования альтернативных вариантов реализации лизинговой сделки. (С.1 13124)

5. Разработана матрица принятия решения для участников лизинговых сделок на основе стоимостных показателей, применение которой позволит повысить скорость принятия решения при необходимости выбора из нескольких альтернативных вариантов, а также обозначить приоритетность каждого из вариантов для компании. (С.124-152)

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что основные выводы и положения диссертации развивают теоретико-методологическую базу корпоративных финансов в области применения финансового проектирования, адаптируя его к сфере лизинга посредством разработки модели финансового проектирования параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства.

Практическая значимость полученных результатов заключается в том, что основные положения и выводы диссертации ориентированы на использование в процессах финансового проектирования.

Самостоятельное практическое значение имеют: методика определения экономической добавленной стоимости для лизинговых компаний; алгоритм финансового проектирования параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства; матрица принятия управленческих решений участниками лизинговой сделки на основе стоимостных показателей.

Апробация и внедрение основных положении работы. Основные положения диссертационной работы докладывались и обсуждались на следующих конференциях: на III Международной научно-практической конференции «Экономика. Право. Менеджмент: современные проблемы и тенденции развития», (г. Краснодар, Научно-издательский центр Априори, 31.01.2013г.); на VI Международной научно-практической конференции «Глобальные и локальные проблемы экономики: новые вызовы и решения» (г. Краснодар, AHO «Центр социально-политических исследований «Премьер», 25.01.2013г.); на

III Международном бизнес-форуме стоимостного инжиниринга в России (Москва, ААСЕ, 31.10.2014г.).

Исследование проведено в рамках общеуниверситетской комплексной темы «Устойчивое развитие России в условиях глобальных изменений» на период 2014-2018гг. по межкафедральиой подтеме: «Финансовые инструменты и модели устойчивого развития российских компаний».

Материалы диссертации используются в практической деятельности финансового блока ЗАО «Газпромбанк лизинг», в частности используется методика определения экономической добавленной стоимости для лизинговых компаний, что позволило усовершенствовать существующий алгоритм расчета и повысить качество предоставляемой руководству компании информации.

Выводы и основные положения диссертации используются в практической работе ЗАО «Локат Лизинг Руссия» при структурировании сделок с субъектами ^малого и среднего предпринимательства. Использование финансового проектирования в работе компании повысило скорость обработки заявок лизингополучателей в 1,5 раза в 2013 году в сравнении с 2012 г. По итогам проведенного ежегодного анализа удовлетворенности клиентов услугами компании, 90% респондентов из области малого и среднего предпринимательства сказали, что полностью довольны работой компании и скоростью принятия решений, этот показатель увеличился па 12% по сравнению с аналогичным исследованием 2012 г.

Материалы диссертации используются в практической деятельности финансового департамента ООО «ЮниКредит Лизинг» при работе над сделками лизинга для субъектов малого и среднего предпринимательства, в частности используется модель финансового проектирования параметров лизинговых сделок субъектов малого и среднего предпринимательства, позволяющая оценить эффективность их реализации для компании, что позволяет достичь дополнительных конкурентных преимуществ на рынке лизинговых услуг.

Выводы и основные положения диссертации используются в практической работе отдела по управлению проектами и финансового отдела

000 «ТЕХНОСТРОЙ» при оценке эффективности проектов, в частности в работе применяется матрица принятия решений, при использовании лизинга в качестве способа финансирования оборудования, что способствуют увеличению стоимости компании.

Результаты внедрения подтверждены справками о внедрении.

Публикации. Основные результаты исследования опубликованы в 10 работах общим объемом 11.64 п.л. (авторский объем 11.43 п.л.), в том числе

1 авторская монография объемом 7.0 п.л. (весь объем авторский) и 4 статьи общим объемом 2.74 п.л. (авторский объем 2.53 пл.), опубликованных в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России.

Структура диссертации. Логическое построение и последовательность представленного материала в диссертации определены её целью, задачами и отражают характер исследуемой проблемы.

Представленная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы, включающего 169. источников и 9 приложений. Основное содержание работы изложено на 179 страницах, содержит 76 таблиц, 28 рисунков.

ГЛАВА 1

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК

1.1 Сущность и значение финансового проектирования

Развитие экономики, ее теоретических и практических аспектов, приводит к необходимости анализа принимаемых управленческих решений. Эта тенденция, в свою очередь, привела к началу активного развития финансового проектирования, как способа выработки методов финансовой оценки принимаемых управленческих решений.

Понятие финансового проектирования (financial engineering), иногда финансового инжиниринга, широко применяется в мировой практике в различных аспектах, при этом оно отличается от традиционного понимания проектирования. Сам неологизм «финансовое проектирование» (financial engineering) происходит от английского термина engineering (пер. с англ. разработка и управление, инженерия) и означает помощь в управлении финансами и финансовыми услугами, разработанными, чтобы облегчить создание и развитие компаний [147, С.8]. В русском языке отсутствует однозначный аналог, используемый для перевода данного термина, в настоящее время возникло несколько параллельных переводов данного словосочетания: финансовый инжиниринг, финансовая инженерия и финансовое проектирование. По мнению автора, каждый из предложенных вариантов имеет право на существование, при этом мы не будем проводить стопроцентного отождествления всех возможных вариантов, поскольку изучение данного вопроса приводит к выводу, что в сложившейся отечественной практике первые два термина более активно используются при описании работы с финансовыми инструментами, в то время как термин финансовое проектирование (в данном его переводе), носит более широкий смысл, который будет рассмотрен

в данной главе. Однако, в данной работе мы будем обращаться ко всем трем существующим вариантам перевода.

Финансовое проектирование приобрело свою значимость и получило свое развитие в конце 70-х гг. Высокие расходы по банковским займам и ограниченность рынка капиталов привели к финансовой реструктуризации компании и поиску новых способов финансирования, в этих условиях финансовое проектирование привносит свою лепту в инновационные решения [148, С. 12]. В настоящее время данная область знаний еще не полностью определена, поэтому представляется актуальным рассмотрение теоретических аспектов, связанных с использованием термина «финансовое проектирование». Анализируя существующие подходы к определению данного термина, стоит отметить, что разные специалисты вкладывают в одно и то же понятие разный смысл.

В отечественной практике термин «финансовое проектирование» стал использоваться сравнительно недавно, приблизительно с середины 90-х годов, и является новым понятием, представляющим собой активно развивающуюся отрасль знаний. Однако, говорить в полной мере о существовании российской теории и практики финансового проектирования рано, поскольку исследования в данной области только начинаются. Косвенным свидетельством этому является -то, что большая часть отечественных словарей финансовой тематики обходит термин «финансовое проектирование» стороной либо приводит переводные определения западных специалистов. Кроме того, финансовое проектирование во всех его толкованиях входит в образовательную программу только небольшого числа экономических вузов, а упоминания в экономической литературе носят эпизодический характер.

Отечественный экономист Капелинский Ю.И. в процессе своей работы создал собственную концепцию финансового проектирования, суть которой состоит в разработке новых финансовых продуктов и услуг, в соответствии с финансовыми потребностями клиентов и изменениями в макро- и микроэкономической ситуации, которые могут быть использованы для

перераспределения ликвидности, денежных ресурсов, рисков, доходов и информации [28].

На наш взгляд, ограничивать использование финансового проектирования только финансовыми институтами нельзя, поскольку результатами применения финансового проектирования могут являться не только финансовые инструменты, но и технологии, а также процессы, которые могут использоваться для совершенствования бизнес-процессов в широком спектре организаций различных отраслей.

Более широкое определение дает Д. Тимошин - начальник Управления корпоративного финансирования АБ ИБГ НИКОЙЛ. По его мнению, финансовый инжиниринг представляет собой совокупность технологий, позволяющих управлять финансами компании с целью увеличения ее стоимости.

По нашему мнению, данное определение полностью подходит для применения в области корпоративных финансов. В частности, оно включает в себя ориентацию на максимизацию стоимости компании, что является одной из главных целей корпоративного управления.

По мнению экспертов компании «Константа» (портал Finanalis.ru) выделяются следующие основные направления, идентифицирующие сущность финансового проектирования:

1. Метод, позволяющий дать системную оценку финансовой и экономической привлекательности проекта.

2. Способ, при помощи которого можно проанализировать жизненный цикл проекта.

3. Методология оценки финансово-экономического состояния проекта с учетом ограниченных ресурсов [47].

На наш взгляд, данное определение рассматривает финансовое проектирование только с одной его стороны, как процесс оценки проекта, и не позволяет отразить возможность его использования в ежедневной практике компании.

Неточности в существующих определениях и порядке использовании понятия «финансовое проектирование» осложняют его место и роль в экономической науке как отдельной категории, наряду с этим отсутствует возможность его активного внедрения в отечественную экономику. В связи с чем, автору представляется интересным проанализировать зарубежный опыт интерпретации и использования термина «финансовое проектирование».

Первоначально данный термин использовался для обозначения агрессивной реструктуризации корпоративной отчетности и носил негативный оттенок, подразумевая, что кто-то хочет получить прибыль, играя с ценными бумагами. В настоящее время данная трактовка не используется [152]. '

Основные определения представлены в таблице 1.

В работе «Principles of Financial Engineering» Нефтци H.C. отмечает важную особенность в использовании финансового проектирования. Финансовое проектирование новых продуктов - это занятие, которое можно применять только в условиях определенности окружающей внешней среды, поскольку оно облегчает трансформирование и изменение риска [150]. При этом финансовое проектирование новых инструментов несет в себе угрозу и возможности одновременно.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Корнилова, Елена Валерьевна, 2015 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные правовые акты

1. О финансовой аренде (лизинге): [федер. закон от 29.10.1998 г. N 164-ФЗ (ред. от 08.05.2010)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. - URL: http://www.consultant.ru/ (дата обращения 11.02.2013 г.).

2. Налоговый кодекс Российской Федерации: [федер. закон от 21 февраля 2014 г. № 17-ФЗ (ред. от 25.02.2014)]. - М: Проспект, 2014. - 976 с.

3. Положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации : [постановление Правительства Российской Федерации от 22.1 1.1997 №_> 1470 (ред. от 03.09.1998)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/ (дата обращения 10.03.2013 г.).

4. О предельных значениях выручки от реализации товаров (работ, услуг) для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства: [постановление Правительства Российской Федерации от 09.02.2013 № 101] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/ (дата обращения 27.07.2013 г.).

5. О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации: [федер. закон от 24.07.2007 г. № 209-ФЗ (ред. от 28.12.2013)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. - Режим доступа: http://www.consultant.ru/ (дата обращения 11.02.2013 г.).

Книги, Монографии

6. Булава, И.В. Теория и методология разработки стратегии развития предприятия: монография /под ред. Булава И. В. - М.: Международная академия оценки и консалтинга: РИО МАО. - 2009. - 278 с.

7. Волков, А. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности / А. Волков, М. Куликов, А. Марченко. - М.: Вершина., 2007. - 304 с.

8. Газман, В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии / В.Д. Газман. — М.: Фонд «Правовая культура», 1997. - 142 с.

9. Дроздов, Н.Д. Институциональная экономика : учебное пособие / Н.Д. Дроздов. -Тверь: Твер. гос. ун-т, 2006 - 156 с.

10. Друкер, П.Ф. Практика менеджмента/ П.Ф. Друкер. — М.: Вильяме, 2009.-400 с.

11. Зангиева, З.А. Лизинг: особенности современного развития возможности и перспективы : монография / З.А. Зангиева, C.B. Климатова; под ред. доктора экономических наук, проф С.С. Галазовой - Владикавказ : СОГУ, 2011.-140 с.

12. Каплан, Р. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию / Р. Капла, Д. Нортов; 2-е изд.: пер. с англ. - М.: Олимп-Бизнес, 2008320 с.

13. Каплан, P.C. Стратегические карты. Трансформация нематериальных активов в материальные результаты / P.C. Каплан, Д.П. Нортон; Пер. с англ. — М.: Олимп- Бизнес, 2004. - 304 с.

14. Клочков, А.К. KPI и мотивация персонала. Полный сборник практических инструментов / А.К. Клочков. - М.: Эксмо, 2010.-160 с.

15. Кох, Р. Менеджмент и финансы от А до Я / Р. Кох. - пер. с англ. -Санкт-Петербург: Питер, 1999. -411 с.

16. Корнилова, Е.В. Финансовое проектирование лизинговых сделок: монография / Е.В. Корнилова; под общ. ред. д-ра экон. наук, доц. Л.Г. Паштовой.

- М.: Издательство «Русайнс», 2015. - 112 с.

17. Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н.И. Лахметкина. -6-е изд. - М. : КОНРУС, 2012.-232 с.

18. Малое и среднее предпринимательство в России. 2013: Стат.сб./ Росстат. - М., 2013.- 124 с.

19. Марков, П.А. Реорганизация коммерческих организаций: проблемы теории и практики: монография / П.А. Марков. - М.: Норма, Инфра-М,2012,-320 с.

20. Природа фирмы: пер. с англ. [авт. книги] / Под ред. О.И. Уильямсона и С. Дж. Уинтера,- М.: Дело, 2001. - 360 с.

21. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг , Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева; под ред. Б.А. Райзберг. - 6-е изд., перераб. идоп.-М.: Инфра-М, 2006.-512 с.

22. Трошин, А.Н Вопросы оценки стоимости предприятий авиационной промышленности: монография / А.Н. Трошин, В.И. Фомкина, Е.В. Тарасова, E.H. Никулина, Н.В. Москвичева. - М.: Изд-во МАИ, 2010. - 194 с.

23. Фадеев, В.Ю. Малое и среднее предпринимательство в условиях перехода к рынку: проблемы маркетинга. Учебное пособие. — М.: Москва, 1998.

— 230 с.

24. Хотинская, Г.И. Методологические аспекты стоимостно-ориеитированного управления компанией: монография / Г.И. Хотинская, Е.Б. Тютюкина, Е.Ю. Серегина. - М.: Финуниверситет, 2011.- 145 с.

25. Экономика. Толковый словарь / под общ. ред. д.э.н. Осадчая И.М. -М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир", 2000. - 479 с.

Диссертации

26. Зайнутдинова, Л.Ш. Повышение эффективности лизинговых услуг в

условиях конкурентного рынка: Дисс..... канд. экон. Наук : 08.00.05 /

Зайнутдинова Луиза Шамсотдиновна. - Уфа: Уфимская государственная академия экономики и сервиса, 2010.- 140 С.

27. Иванова, А.Н. Баланс интересов в управлении организацией (теоретико-методический аспект) : Диссертация на соискание ученой степени кандидата наук : 08.00.05 / Иванова Анна Николаевна. - Москва., 2001. — 123 с.

28. Капслинский, Ю.И.. Финансовый инжиниринг с использованием цепных бумаг:автореферат диссертация ...канд.экон.наук : 08.00.10 / Капелипский Юрий Игоревич.-. Москва: Финансовая академия, 1998. — 18 С.

29. Рашевская, O.A. Методические аспекты оценки уровня риска лизингополучателя: дисс. на соискание ... канд. эконом. Наук : 08.00.05 / Рашевская Оксана Анатольевна. — Москва: Московский финансово-юридический университет МФЮА.—123с.

30. Фудобина, Е.А. Динамические модели согласованного выбора параметров лизингового контракта: Дисс. канд. экон. наук: 08.00.13 / Фудобина Екатерина Анатольевна. - Самара, 2010 .- 128с.

Электронные ресурсы

31. Амосов, Ю. Анализ чувствительности: Намного проще, чем кажется [Электронный ресурс] / Ю. Амосов. - Режим доступа: http://slon.ru/business/analiz_chuvstvitelnosti_namnogo_proshche_chem_kazhetsya-795887.xhtml (дата обращения 24.10.2014).

32. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2006. - №12. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

33. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. — 2007. — №12. — Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

34. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2008. - №12. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

35. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2009. - №12. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

36. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2010. - №12. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

37. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2011. - №12. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

38. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2012. - №12. — Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.01.2013).

39. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2013. - №12. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 12.08.2014).

40. Бюллетень банковской статистики центрального банка РФ [Электронный ресурс]. - 2014. - №1. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 15.08.2014).

41. Вашкамадзе, Т. Методические рекомендации по расчету стоимости собственного капитала для российских непубличных компаний [Электронный ресурс] / Т. Вашкамадзе // Финансы: стратегия и тактика: интернет-журнал CFO RUSSIA. - 2012. - Режим доступа: http://www.cfo-russia.ru/stati/index.php?article=6069 (дата обращения 12.01.2013).

42. Воробьев, A.B. Анализ стоимостных моделей финансового стратегического планирования [Электронный ресурс] / A.B. Воробьев, В.Е. Леонтьев // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. - 2011. - № 10 (34). - Режим доступа: URL: http://www.uecs.ru/uecs-34-34201 1/item/710-2011-10-21-05-46-09 (дата обращения 06.01.2013).

43. Григорьев, Л.Ю. Бизнес-инжиниринг каждый день: бизнес-модель, как инструмент практического управления. [Электронный ресурс] / Л.Ю. Григорьев. - Режим доступа: URL: http://hr-portal.ru/article/biznes-inzhiniring-kazhdyy-den (дата обращения 12.02.2014).

44. В конце июля 2012 года ВТБ24 Лизинг и Государственное бюджетное учреждение города Москвы «Малый бизнес Москвы» подписали соглашение о сотрудничестве// Официальный сайт компании ВТБ24 лизинг/Новости. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: URL: http://vtb241easing.ru/company/novost/1291/. (дата обращения 12.02.2013).

45. Европлан содействует программе поддержки малого и среднего бизнеса города Москвы на 2012// Портал размещения пресс-релизов. [Электронный ресурс]. - 2012. - Режим доступа: URL:http://b2blogger.com/pressroom/142209.html. (дата обращения 06.01.2013).

46. Карабанов, Б. Бизнес-инжиниринг. Не роскошь, а средство управления [Электронный ресурс] / Б. Карабанов. - Режим доступа: URL:http://xreferat.ru/60/167-l-biznes-inzhiniring-ne-roskosh-a-srcdstvo-upravleniya.html] (дата обращения 08.03.2014).

47. Информационный портал Finanalis.ru. Основы финансового проектирования: основы, концепция, элементы и методология [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://finanalis.ru/litra/393/9187.html (дата обращения 19.12.2013).

48. Клиентам Carcade доступны субсидии Правительства города. // Официальный сайт компании Carcade leasing. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL:http://www.carcade.coni/press/news/3239I73/. (дата обращения 06.02.2013).

49. Компания «ВЭБ-лизинг» и ГБУ «Малый бизнес Москвы» подписали соглашение о сотрудничестве// Информационный портал banki.ru. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL:http://www.banki.ru/news/lenta/?id=3961938. (дата обращения 06.02.2013).

50. Кушнир, И.В. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] / И.В. Кушнир. - Режим доступа: URL:http://www.be5.biz/ekonomika/f001 u/26.htm (дата обращения 12.01.2013).

51. Лизинг в России: итоги 1 полугодия 2013 года// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. -Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

52. Лизинг в России: итоги 9 месяцев 2012 г.// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. — Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

53. Лизинг в России: итоги 1 полугодия 2012 г.// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

54. Лизинг в России: итоги 2011 г.// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/Ieasing/ (дата обращения 06.08.2014).

55. Манагаров, Р. Обзор методов расчета ставки дисконтирования [Электронный ресурс] / Р. Манагаров //Корпоративный менеджмент. - Режим доступа: URL: http://www.crin.ru/finanalysis/math/discount_rate.shtm. (дата обращения 06.02.2014).

56. Обзор рынка лизинга по итогам 2013 года: Держась за воздух// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/lcasing/ (дата обращения 06.08.2014).

57. Он-лайн версия Большой советской энциклопедии па Яндакве [Электронный ресурс]. — Режим доступа: URL: http://slovari.yandex.ги/~книги/БСЭ (дата обращения 24.10.2013).

58. Он-лайн словарь « Investopedia» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.investopedia.eom/terms/r/raroc.asp (дата обращения 19.03.2014).

59. Отечественные лизинговые компании // КредитОрес [Электронный ресурс].- Режим доступа: URL: http://www.creditorus.ru/lizing/lizing_russia.php (дата обращения 06.08.2014).

60. Официальный сайт газеты «Ведомости»: [Электронный ресурс]. — Режим доступа: URL: http://www.vcdomosti.ru (дата обращения 17.04.2014).

61. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс].- URL: http://www.gks.ru/ (дата обращения 06.08.2014).

62. Официальный сайт компании: Кредитная 8корая Ромощь Статья: Средняя ставка по кредитам в ТОП-ЗО банках составила 21,98% [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.kspsite.ru/news/2013-12-24/srednyaya-stavka-po-kreditam-v-top-30-bankakh-sostavila-21-98 (дата обращения 17.04.2014).

63. Официальный сайт МСП-банка. Полные условия кредитования [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.mspbank.ru/ru/fin_support_to_msp_partners/infostructure_msp_support/cre dit_products/priority_leasing/full_credit_conditions (дата обращения 15.03.2014).

64. Официальный сайт ЦБ России: Департамент исследований и информации Банка России. Обзор Финансового рынка первое полугодие 2012г. [Электронный ресурс]. -№ 2(73). -2012. - С. 40 Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения 15.03.2014).

65. Официальный сайт Казанского Государственного Федерального Университета kpfu.ru [Электронный реусрс]. — Режим доступа: URL: http://www. kpfu.ru (дача обращения 24.10.2014).

66. РОСБАНК ЛИЗИНГ и ГБУ «Малый бизнес Москвы» договорились о сотрудничестве// Информационный портал Bankir.ru. [Электронный ресурс]. -

Режим доступа: URL: http://bankir.ru/novosti/s/rosbank-lizing-i-gbu-malyi-biznes-moskvy-dogovorilis-o-sotrudnichestve-10025526/ (дата обращения 06.02.2013).

67. Российский лизинг-2007: купить для роста, продать для рефинансирования// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

68. Рынок лизинга но итогам 9 месяцев 2013 года: удвоение оперлизинга// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

69. Рынок лизинга по итогам 2012 года: вагоны подвели// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. — Режим доступа: URL:http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

70. Рынок лизинга по итогам 1 полугодия 2012 года: оценка по европейской методике// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researchcs/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

71. Рынок лизинга по итогам 9 месяцев 2011 года: сделок больше, прибыли меньше// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

72. Рынок лизинга но итогам 1 полугодия 2011 года: рост без диверсификации // Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

73. Рынок лизинга по итогам 2010 года: как на дрожжах // Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. -Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

74. Рынок лизинга в 1 полугодии 2010г.: на подъеме // Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. -Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

75. Рынок лизинга по итогам 9 месяцев 2010г.: хрупкое восстановление // Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

76. Рынок лизинга в 2009 году: год санации портфелей// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. -Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

77. Рынок лизинга по итогам 9 месяцев 2009 года: в условиях неопределенности // Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researclies/Ieasing/ (дата обращения 06.08.2014).

78. Рынок лизинга в 1 половине 2009 года: вперед в прошлое// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. -Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

79. Рынок лизинга в 2008 году: свободное падение// Лизинг, аналитические обзоры российского рынка лизинга [Электронный ресурс]. -Режим доступа: URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/ (дата обращения 06.08.2014).

80. Система профессионального анализа рынков и компаний «СПАРК» [Электронный ресурс].- URL: http://spark-interfax.ru/Front/Index.aspx (дата обращения 16.03.2013).

81. ТОП-менеджер CARCADE рассказал о технологии создания востребованных автолизинговых продуктов// Портал All-leasing.ru [Электронный

ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.all-leasing.ru/news/detail/1009462/ (дата обращения 24.10.2014).

82. Оценка эффективности учетом риска // Управление финансовыми рисками [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.finrisk.ru/math.html (дата обращения 19.03.2014).

83. Financial engineering//lnvesting answers [Электронный ресурс]. - URL: http://www.investinganswers.com/financial-dictionary/financial-statement-analysis/financial-enginecring-2913 (Дата обращения 22.12.2013).

Статьи

84. Бартупаев, Л.Р. Фактор времени как источник неравновесия в процессе самоорганизации экономических систем / Л.Р. Бартунаев, С.Э. Желаева // Вестник Бурятского государственного университета. - 2013. — № 2. — С. 11-16.

85. Булава, И.В. Инструментарий анализа риска инновационного развития мировой экономики / И.В. Булава, М.П. Ярошук // РИСК: Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция.-2009.-№ 4,-С. 162-165.

86. Бойтемиров, Т. Сравнение условий лизинга, или Как выбрать оптимальное предложение / Т. Бойтемиров //Сельскохозяйственная техника: обслуживание и ремонт - 2011. -№ 1. - С.48-57.

87. Верзилин, В.А. Лизинг как способ материально-технического оснащения парка сельскохозяйственной техники / В.А. Верзилин // Вестник тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. -2008.-№3.-С.138-143.

88. Верхотурова, Т.А. Развитие финансовых институтов инновационной инфраструктуры России / Т.А. Верхотурова // Известия СПбУЭФ - 2010. - № 3.-С.75-77.

89. Винокурова, Е.А Комплексная методика анализа эффективности лизинговых отношений в рыбодобывающей отрасли / Е.А. Винокурова // Известия санкт-петербургского университета экономики и финансов. - 2009. —№1 — С.141-143.

90. Ефимова, И.М. Лизинг как механизм стимулирования инвестиций в малые полиграфические предприятия / И.М. Ефимова // Известия высших учебных заведений. Проблемы полиграфии и издательского дела. -2003—№3.-С.202-212.

91. Жемчугов, A.M. Инновационный подход к сбалансированной системе показателей / A.M. Жемчугов, М.К. Жемчугов // Российское Предпринимательство. - 2010. - № 6-2.- С.86-90.

92. Житлухина, О.Г. Пути совершенствования информационной базы анализа эффективности хозяйственной деятельности предприятия / О.Г. Житлухина, О.Л. Михалёва // Экономический анализ: теория и практика. -2008. -№14. - С. 41-49.

93. Жукова, С. А. Влияние внешних и внутренних факторов на финансовые результаты деятельности предприятия / С.А. Жукова //ЭКОНОМИКА ОБРАЗОВАНИЯ.-2006.-№ 2.-С. 126-134.

94. Зависимость средневзвешенной стоимости и стоимости собственного капитала однолетней компании от ставки налога на прибыль и уровня левериджа / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова, Н.П. Орехов [и др.]//Финансовые исследования — 2012.-№ 4 (37).- С. 86-98.

95. Искосков, М.О. Управление трансакционными издержками организации в условиях современой экономики / М.О. Искосов, О.В. Шабалдина // Вектор науки ТГУ. - 2009. -№7(10).- С.87-90.

96. Казаикина, И.А. Лизинг как инструмент инвестирования в инновационное развитие машиностроительного предприятия / И.А. Казанкина // Вестник саратовского государственного технического университета. -2008.-Т. 1 .-№4.-С.186-190.

97. Капелинский, Ю.И. Теоретические аспекты финансового инжиниринга с использованием ценных бумаг / Ю.И. Капелинский // Банковские услуги.-l 998.-№3,- С. 10-14.

98. Клейнер, Г.Б. Механизмы принятия стратегических решений и стратегическое планирование па предприятиях / Г.Б. Клейнер // Вопросы экономики. - 1998.-№ 9 - С.46-65.

99. Котляров, И.Д. Инновационные модели финансового предпринимательства: анализ и перспективы развития / И.Д. Котляров // ДЕНЬГИ И КРЕДИТ.- 2011.-№ 5- С.52-57.

100. Ковалев, C.B. Математическая модель оценки эффективности инновационных проектов наукоёмкого производства / C.B. Ковалев // Вестник московского государственного университета приборостроения и информатики. Серия: Приборостроение и информационные технологии. — 2010 —№25 —С.49-61.

101. Ковалев, C.B. Методология моделирования инновационных процессов воспроизводства в экономических системах и прогнозирование их развития / C.B. Ковалев // Вестник Южно-Российского государственного технического университета (Новочеркасского политехнического института). Серия: Социально-экономические науки. -2010. - №4 — С. 18-28.

102. Корнилова, Е.В. Использование стоимостных показателей в процессе финансового проектирования параметров лизинговой сделки/ Е.В. Корнилова // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2014. - № 4. -С. 269-272.

103. Матяш, И.В. Проблемы анализа рыночной системной эффективности предприятий / И.В. Матяш // Изв. АГУ.-2010.-№2-1(66).-С. 253-262.

104. Навроцкая, H.A. Трансформация инвестиционно-производственного пространства как условие экономической интеграции / H.A. Навроцкая, ILIO. Сопилко//РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА,-2013,-№2,-С. 63-69.

105. Наумкина, H.A. Методики оценки эффективности инвестиций в лизинг /H.A. Наумкина //Вектор науки ТГУ,2011. -№ 4(18).- С.437-441.

106. Одинцова, М.А. Интеграция сбалансированной системы показателей и системы управления рисками / М.А. Одинцова // Проблемы современной экономики (Новосибирск).- 201 1. — № 2-3. — С. 331-335.

107. Пантелеев, А.П. Использование концепции экономической добавленной стоимости российскими субъектами малого и среднего предпринимательства / А.П. Пантелеев, Е.В. Щеглова // Вестник МГАДА.-2013.— №3(24).-С.95-104.

108. Патрушева, Е.Г. Исследование взаимосвязи инвестиционной деятельности российских предприятий и роста их стоимости / Е.Г. Патрушева, И.Г. Игольников // Вестник ЯрГУ. Серия Гуманитарные науки,2010. -№ 3 (13).— С. 109

109. Паштова, Л.Г. Риск-Менеджмент и использование информации в целях снижения предпринимательских потерь / Л.Г. Паштова // Вестпик СевероОсетинского государственного университета имени Коста Леваповича Хетагурова. - 2012,- № 4,- С. 281 -286.

110. Практика коммерческой оценки и экспертизы инвестиционных проектов в промышленности: комплект методических материалов // Москва : ООО «Альт-Инвест», 2006 - 71 С.

111. Пугин, A.A. Лизинг как фактор стимулирования малого предпринимательства/ A.A. Пугин //Тула : Вестник ТГУ- 2008.-№ 2(58).-С.51-55.

112. Рамазанова, И.М. Основные концепции управления стоимостью компании/ И.М. Рамазанова // Вестник Казанского ГАУ- 2010. -№ 3 (17).- С.55.

1 13. Семенов, С.С. Анализ методов принятия решений при разработке сложных технических систем / С.С. Семенов, A.B. Полтавский, В.В. Маклаков, A.B. Крянев // XII Всероссийское совещание по проблемам управления — Издательство: ВСПУ,2014,- С. 102.

114. Самылин, А.И. Взаимосвязь экономического и учетного аспекта управления прибылью на основе финансового рычага / А.И. Самылин, Е.И. Шохин // Бизнес в законе. -2011. -№4. - С. 305-308.

1 15. Синдяшкина, E.H. Лизинг в помощь Российскому предпринимателю / E.H. Синдяшкина//Лесной Вестник, 2001.-№4.-С.216-218.

116. Степанова, Г.Ы. Сбаланеированна система показателей как инструмент управления конкурентоспособностью современного предприятия / Г.I I. Степанова // Современный менеджмент - 2006. -№10 (94). - С.20-25.

117. Стрельников, Е.В. Проблемы применения метода RAROC при расчете потребности в капитале/ Е.В. Стрельников //Современные проблемы науки и образования—2012.-№4.-С.208.

118. Стропилова, Л.М Развитие межбанковской конкуренции и перспективы ее развития в России/ JI.M. Стропилова // ВЕСТНИК ТИСБИ Издательство: Университет управления "ТИСБИ".- 2012.-№1(49). - С. 56-43.

119. Теплова, Т.В. Портфельные модели обоснования барьерных ставок доходности на развивающихся рынках: ловушки для аналитиков и практиков / Т.В. Теплова //Финансовый менеджмент. -2005. -№2-3.-С.45-57.

120. Шалдохин, С.Ю. Классификация специфических рисков лизинговой компании / С.Ю. Шалдохин// TERRA ECONOMICUS: Южный федеральный университет. -2009. -№7. - С. 157-159.

121. Филатова, Т.В. Средневзвешенная стоимость капитала в теории Модильяни-Миллера, модифицированной для конечного времени жизни компании / Т.В. Филатова, Н.П. Орехова, А.П. Брусова // Вестник Финансового университета. -2008. -№4. - С. 68-77.

122. Философова, Т.Г. Лизинговые платежи и модель экономической оценки лизинговой схемы /Т.Г. Философова// Лизинг-2012.-№ 8.-С.6-13.

123. Философова, Т.Г. Эффективность использования лизинга в схемах модернизации / Т.Г. Философова //Лизинг. - 2011 .-№ 9. -С.6-22.

124. Хотинская, Г.И. Корпоративный рост: теория, измерение, управление/ Г.И. Хотипская // Сервис в России и за рубежом—2012—№3,- С. 140-156.

125. Щеглова, Е.В. Сравнение доступных для субъектов малого и среднего предпринимательства источников финансирования в современных условиях развития экономики России/ Е.В. Щеглова//Фэн-наука— 2013.-№2(17).-С. 17-20.

126. Щеглова, Е.В. Использование модели Capital assets pricing model (САРМ) при определении цены собственного капитала компаний, относящихся к

субъектам малого и среднего предпринимательства в России/ Е.В. Щеглова // Вестник НГУЭУ-2013.-№2.-С. 105-111.

127. Щеглова, Е.В. Особенности поддержки малого и среднего бизнеса посредством механизма лизинга на современном этапе развития экономики России / Е.В. Щеглова // Вестник Удмуртского университета - 2013.- №2-4.-С. 107-112.

Издания на иностранном языке

128. Ambrose, В. W. Credit Risk and the Term Structure of Lease Rates: A Reduced Form Approach/ B. W. Ambrose, Y. Yildirim . - Journal of Real Estate Finance and Economics.- 2008. - № 37. - P. 281 -298.

129. Blach, J. Financial innovations and their role in the modern financial system — Identification and systematization of the problem/ J. Blach // Financial. -2011,-№7,-P. 13-26.

130. Beder, T.S. Financial Engineering: The Evolution of a Profession/ T.S. Beder, C.M. Marshall. - New York : Kolb Series in Finance., 2011.- 680 p.

131. Carter, P.L Identifying the basic process for time-based competition/ P.L. Carter, S.A. Melnyk, R.B. Handfield // Production and Inventory Management Journal. - 1995.-V. 1 -P.65-70.

132. Coskin, Y. Financial engineering and engineering of financial regulation: Guidance for compliance and risk management/ Y.Coskin // Journal of Securities Operations & Custody. - 2013. - V6. - №1. - P. 81-94.

133. Dubil, R., Financial Engineering and Arbitrage in the Financial Markets/ R. Dubil.-2nd Edition.-New York: Wiley finance.,2011.-380 p.

134. Engelmann, B. Basel II risk parameters: estimation, validation and stress testing./ B. Engelmann, R. Rauhmeier. - New Yourk: Springer, 2006. - 372 p.

135. Finnerty, Jh. An Overview of Corporate Securities Innovation/ Jh. Finnerty // Journal of Applied Corporate Finance.- 1992. -№4.-P. 23-39.

136. Freeman, E.R. Strategic Management: A Stakeholder Approach / E.R. Freeman. - L: Pittman Books Limited., 1984 - 152p.

137. Sharma, G. An assignment on features and working of leasing industry of Germany: working papers series/ G.Sharma. - Jodhpur: National Law University, Management of financial services, 2012 - 22p.

138. Gemmill, G. Financial Engineering and Firm Value: Split-Capital Closed-End Funds in the UK/ G. Gemmill.- London: City University Business School, 2002. -29p.

139. G. Joe Defining Financial Engineering/ G. Joe// Financial Engineering News. May 1998, Issue 4.

140. Gilli, M., Schumann, E. Optimisation in Financial Engineering. - the Conference Luigi Solari 2009 in Geneva on 9 February 2010. - Geneva : University of Geneva, 2010.-48 p.

141. Grant, J., Foundations of economic value added / J. Grant. - 2nd Edition. -U.S.: John Wiley & Sons, Inc. - 2002. - 324p.

142. Haugh M., Wang J. Portfolio Evaluation: A Duality Approach / M. Haugh, J. Wang. - Working paper. - Columbia University: Department of IE & OR.,2003. -P. 405-418.

143. Jensen, M.C. Value Maximization, Stakeholder Theory, and the Corporate Objective Function / M.C. Jensen. - Working Paper #00-058 / revised 10/2001. -Boston: Harvard Business School. - P.21.

144. Kaplan, R.S., The Balanced Scorecard: Translating Strategy into Action / R.S. Kaplan, D.P. Norton // Boston: Harvard Business Review, 1992. - P.71-79.

145. Kaplinsky, R. The economies of small: Appropriate technology in a changing world/ R. Kaplinsky // London:Intermediate Technology Publications, 1990. -120 p.

146. Karatzas, I., Shreve, S.E. Methods of Mathematical Finance / L. Karatzas, S.E. Shreve. - New York: Springer, 2002.- 147p.

147. Marshall, Jh.F. Financial Engineering: A Complete Guide to Financial Innovation/ Jh.F. Marshall. - New York: New York Institute of Finance, 1991. - 728 p.

148. Manahel, T., Financial Engineering / Manahel T.// Working Paper Series. -Washington : American Educationl Research Associalio, 2012. -33p.

149. Market Results for Stocks, Bonds, Bills,and Inflation, 1926-2010: Classic Yearbook / SBBI, Ibbotson.- Chicago.: Morningstar,2011. - 310 p.

150. Neft9i, N.S. Principles of Financial Engineering/ N.S. Neft^i.- 2nd edn. -Toronto : Elsevier, 2008. - 23 p.

151. Otto, K.N., Wood, K.L. Techniques in reverse engineering and new-product development/ K.N. Otto, K.L. Wood. - Product design- New Jersey: PrenticeMall, 201 l.-P. 61-74.

152. Pomerleano, M. Corporate Restructuring: Lessons from Experience / M. Pomerleano, W. Shaw // World Bank Publications., 2005. - 482 p.

153. Rogers, L.C.G. Dualityin Constrained Optimal investment and Consumption Problems: A Synthesis / L.C.G. Rogers. -Working paper Statistical Laboratory. - London : Cambridge University, 2003 - P. 95-131.

154. Ruppert D. Statistics and Data Analysis for Financial Engineering / D. Ruppert. - Ilumburg: Springer, 2010. - 660 p.

155. Sianipar, C.P.M. Modeling the basic design of cocoa drying equipment in Nias / C.P.M. Sianipar, D.B. Muslim, A. Ruswandi, H.R. Estiningtyas, K. Widaretna// North Sumatera, Indonesia", Energy Procedia, in press, 2013.

156. Scott Frame, W. Empirical Studies of Financial Innovation: Lots of Talk, Little Action./ W. Scott Frame, J. Lawrence White //No. EC-02-18. - NYU: Working Paper., 2002.-38 p.

157. Sianipar, M., Appropriate Decision Making for Appropriate Technology/ M. Sianipar, A. Adhiutama // Proceedings of the HE Asian Conference 2012, 2012-P.587-594.

158. Soros, G. The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 and What It Means/ G. Soros // Public Affairs: New York,2008,- P.483-496.

159. Stermberg, E. Just Business: Business Ethics in Action/ E. Stermberg. - UK Second edition : Oxford University Press., 2000. - P. 107-109.

160. Sternberg, E. The Stakeholder Concept: A Mistaken Doctrine/ E. Sternberg 11 UK : Centre for Business and Professional Ethics University of Leeds and Analytical Solutions., 1999.-201 p.

161. Stewart, G. The Quest for Value / G. Stewart // New York : HarperCollins.,

1991.

162. Stiglitz, A. Frcefall: America, Free Markets, and the Sinking of the World Economy/ A. Stiglitz/ - W. W. Norton & Company, 2010. - 361 p.

163. Young, S. Eva and value-based management: A practical guide to implementation/ S. Young, S. Byrne. - 1st edition.- New York : McGraw-Hill, 2001493 p.

164. Tapiero, Ch. S. The Future of Financial Engineering/ Ch. S. Tapiero // New York: NYU-POLY,20I3.-23p.

165. Tapiero, O. A maximum (non-extensive) entropy approach to equity options bid-ask spread / O. Tapiero // Physica A, Forthcoming, 2013 - 28p.

166. Tapiero O., Implied Risk Neutral Distribution: The Non Extensive Entropy Approach, Ph.D Dissertation, Israel: Bar Ilan University, 2012. - 254p.

167. Tapiero, C.S. Risk Finance and Asset Pricing/ C.S. Tapiero // New Jersey: Wiley, Hoboken, 2010. - 23p.

168. Wendell Smith, Product Differentiation and Market Segmentation as Alternative Marketing Strategies/ Wendell Smith// Marketing Management (Winter 1995): 63-65p.

169. Zhang, Na. Leasing, Uncertainty, and Financial Constraint/ Zhang Na. // 6th Departmental Seminar (2011-2012). -Vancouver: Department of Economics, The University of British Columbia, 201 l.-44p.