Финансово-кредитное регулирование реальных инвестиционных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Оборина, Лидия Георгиевна

• Оборина, Лидия Георгиевна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Оборина, Лидия Георгиевна

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Экономическая природа и роль инвестиций в развитии общества

1.2 Сущность и механизм финансово-кредитного регулирования 33 инвестиционного процесса проектов предприятий 2. ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ 86 В РОССИИ

2.1 Исторические особенности и анализ современного состояния 86 инвестиционной деятельности в России

2.2 Анализ эффективности инвестиционной деятельности 125 субъектов экономики

2.2.1 Влияние финансовых и денежно-кредитных инструментов 125 на реальный инвестиционный процесс

2.2.2 Финансово-инвестиционный анализ как инструмент 141 обеспечения эффективности реальных инвестиционных проектов

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФИНАНСОВО- 162 КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

3.1 Определение эффективности инвестиционных проектов на 162 основе оценки инвестиционной стоимости (на примере предприятий рынка коммерческой недвижимости)

3.2 Концептуальный подход к совершенствованию механизма 179 финансово-кредитного регулирования реальных инвестиционных

1.3 Источники финансирования реальных инвестиционных

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансово-кредитное регулирование реальных инвестиционных проектов»

Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых - наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности. Значение приобретает реальное инвестирование, без которого невозможно обновление и развитие основных производственных фондов хозяйствующих субъектов.

Процессы становления рыночных отношений в России существенно изменили характеристики и условия инвестиционной деятельности. Реформирование экономики связано с необходимостью осмысления накопленного опыта, раскрытия сущности процессов освоения рыночных форм, методов и инструментов финансово-кредитного регулирования развития инвестиционной деятельности. Проблема финансово-кредитного регулирования инвестиционного процесса особенно актуальна в России в настоящее время. Финансово-кредитный механизм является одним из базисных условий эффективного осуществления инвестиций в России. Данная проблема имеет и другую сторону: этот механизм сам должен быть эффективным, что предполагает соответствующее управление. Управление это раскрывается в механизмах и методах финансово-инвестиционного планирования, анализа, диагностики, которые актуализируются в связи с быстроизменяющимися условиями функционирования рыночной экономики.

В связи с этим актуальность исследования обусловлена необходимостью совершенствования концептуальных комплексных подходов к методам финансово-кредитного регулирования инвестиций в России, с особым акцентом на эффективное управление реальными инвестиционными проектами.

Основной целью диссертационного исследования является разработка и совершенствование инструментария оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, а также предложение комплексного подхода к методам финансово-кредитного регулирования инвестиций в России на основе изучения теоретико-методологических и практических аспектов осуществления инвестиционной деятельности.

Поставленная в работе цель потребовала решения следующих задач, определивших логику и структуру диссертации:

1) изучить и уточнить теоретические и методологические концепции в области теории инвестиций;

2) рассмотреть теоретические особенности организации финансово-кредитного регулирования инвестиционного процесса;

3) проанализировать особенности осуществления инвестиционной деятельности в России во взаимосвязи с финансово-кредитной сферой на различных исторических этапах, а также современное состояние инвестиций в России;

4) провести анализ влияния финансовых и денежно-кредитных инструментов на реальный инвестиционный процесс;

5) исследовать развитие методологических подходов к оценке эффективности реальных инвестиций и провести анализ современных методов определения экономической эффективности инвестиционных проектов;

6) разработать методику оценки эффективности реальных инвестиционных проектов на примере предприятий сферы коммерческой недвижимости;

7) предложить комплексный подход, охватывающий мероприятия в налоговой и денежно-кредитной сфере, направленные на активизацию инвестиционных процессов в России.

Объектом исследования является финансово-кредитный механизм, обеспечивающий функционирование инвестиционной сферы, стимулирующий или ограничивающий ее развитие.

Предметом данного исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе инвестиционной деятельности между участниками инвестиционного процесса с учетом государственного воздействия на интенсивность и направление данного процесса.

Теоретической и методологической основой исследования выступают труды российских и зарубежных ученых-экономистов, специалистов в области инвестиций, государственного регулирования экономики, оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, на основе которых разработана теоретическая база изучаемых вопросов.

Инвестиционная проблематика изучается достаточно активно. Затронутые в диссертационном исследовании теоретические проблемы осуществления инвестиций изучались в трудах ряда отечественных и зарубежных экономистов: П.Г. Грабового, Н.Ю. Яськовой, И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, Ю.А. Бабичевой, И.А. Бланка, М.С. Марамыгина, В.Е. Леонтьева, А.И. Басова, И.В. Сергеева, Л.Л. Игониной, Г.П. Подшиваленко, Н. В. Киселевой, Дж. М. Кейнса, Э. Дж. Долана, Линдсея Д., К.Р. Макконела, В. Бернса, П. Хавранека и многих других. Необходимо отметить, что многие труды отечественных авторов в данной области исследования (В.В. Царева, И.В. Лип-сица, В.В. Косова, Ю.В. Богатина, В.А. Швандера, И.М. Волкова, Б.А. Кол-тынюка) были посвящены проблемам оценки эффективности инвестиционных проектов.

Историческое развитие инвестиционной деятельности в России рассматривается такими учеными как А.В. Толкушин, Н.Ю. Яськова, Е.Н. Прокофьева, М.Ф. Дьяченко и многими другими.

В процессе написания диссертационной работы были использованы труды ученых-экономистов, раскрывающие теоретические аспекты государственного, финансово-кредитного регулирования инвестиционных процессов в экономике: Дж. М. Кейнса, А.Ю. Казака, Т.Г. Морозова, А.В. Пикуль-кина, Б.К. Иришева, М.В. Романовского, О.В. Врублевской, П.И. Вахри-на, М.Н. Карасева, Л.Н. Красавиной, Б.К. Иришева, Б.Х Алиева, В.Г. Панскова, Л.Г. Ходова и других.

Информационная база исследования состоит из федеральных законов и нормативно-законодательных актов Российской Федерации по вопросам инвестиций, статистических материалов о социально-экономическом положении России Федеральной службы государственной статистики, Центрального Банка России, информационных статистических агентств, публикаций в общероссийских изданиях, аналитических материалов и исходных данных ООО «Сервер-сеть» - одного из значимых участников рынка коммерческой недвижимости г. Екатеринбурга. Источники по теме диссертационной работы при их комплексном исследовании, использовании статистических методов обработки материала, позволили решить поставленные автором задачи.

В диссертационной работе используются историко-логический, графический, статистический и экономико-математические методы обработки информации.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

1) сформулированы и обоснованы авторские определения понятий «инвестиции», «реальный инвестиционный проект», в основу которых положен комплексный, универсальный, обобщающий характер; представлено авторское видение функций инвестиций и их содержание, отвечающие целям развития общества;

2) предложено уточнение методов государственного регулирования экономических процессов, сформулировано авторское определение понятия «финансово-кредитное регулирование», а также формализованы в схематичных моделях отдельные аспекты финансово-кредитного регулирования реальных инвестиционных проектов;

3) выстроены этапы развития инвестиционной деятельности в России в соответствии с переломными событиями в экономической жизни государства на основе изучения исторических и современных аспектов инвестиционной деятельности в России во взаимосвязи с финансово-кредитной сферой;

4) в теорию и методологию инвестиционного анализа и оценки введено понятие «инвестиционная стоимость» и разработана методика оценки эффективности реальных инвестиционных проектов на основе определения инвестиционной стоимости;

5) предложена комплексная концепция финансово-кредитного регулирования инвестиционных проектов в России на основе выделения стратегических направлений влияния на развитие инвестиционной деятельности.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что его результаты расширяют и углубляют теоретическую и методологическую базу для выработки более эффективного механизма финансово-кредитного регулирования реальных инвестиционных проектов.

Практическая значимость работы заключается в следующем.

Разработанная автором методика оценки эффективности реальных инвестиционных проектов на основе определения инвестиционной стоимости ориентирована на широкое применение и может быть использована в деятельности хозяйствующих субъектов при оценке эффективности альтернативных инвестиционных проектов, анализе программ нового строительства и модернизации, при оценке бизнес-планов в банковских институтах, при принятии управленческих решений в области целесообразности владения инвестиционными активами. Предложенная методика может быть применима в деятельности органов власти федерального, регионального и муниципального уровней при разработке государственных стратегических планов и программ, а также в работе по дальнейшему совершенствованию методологии оценки эффективности инвестиций;

Предлагаемая автором концепция финансово-кредитного регулирования, а именно стимулирования инвестиционной деятельности в российском обществе позволит оживить инвестиционный процесс в экономике России. Выводы и рекомендации автора могут быть использованы в деятельности органов государственного управления при подготовке мероприятий финансового и денежно-кредитного стимулирования инвестиционной деятельности.

Апробация результатов исследования. Тема диссертационного исследования отражена в ходе выступлений автора на международных, всероссийских, региональных научно-практичеких конференциях, а также в опубликованных научных работах: «Финансовые и денежно-кредитные методы воздействия на инвестиционный процесс» (Екатеринбург, 2004 г.); «Амортизационная политика как форма государственного регулирования активности инвестиционной деятельности предприятий» (Екатеринбург, 2005 г.); «Оценка инвестиционной стоимости как инструмент управления компанией» (Екатеринбург, 2005 г.); «Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов» (Челябинск, 2004); «Механизмы стимулирования инвестиционной активности предприятий реального сектора экономики» (Барнаул,2004); «Подход к проведению оценки инвестиционного проекта» (Оренбург, 2004); «Налоговое регулирование реальных инвестиционных проектов» (Екатеринбург, 2006 г.); «Влияние финансово-кредитных инструментов на реальный инвестиционный процесс в России (Екатеринбург, 2006 г.).

Практические разработки, полученные в результате исследования, нашли широкое применение в деятельности предприятий сферы коммерческой недвижимости ООО «Межрегиональная финансовая корпорация», ЗАО « PRED-Group», ООО «Сервер-сеть». Практическое внедрение подтверждено соответствующими документами.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 8 работ общим объемом 1,6 п.л., в т.ч. 0,6 п.л. в журнале «Известия Уральского государственного экономического университета», рецензируемом ВАК.

Состав и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Диссертация включает 28 таблиц, 8 рисунков и 5 приложений. Список использованной литературы содержит 170 наименований.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Оборина, Лидия Георгиевна

1 Выводы автора, а также см. об этом: А. Ивантер, Е.Шохина. Экономика полного цикла. Эксперт №41 от 31.10.2005, Бизнес-идея развития. Эксперт №38 от 10.10.2005.

2 Об итогах социально-экономического развития РФ в первом полугодии 2006 г. Минэкономразвития РФ. Официальный сайт www. economy, gov. ru

Анализ структуры инвестиций в основной капитал по видам деятельности в первом квартгше 2006 г. позволяет отметить наличие признаков диверсификации экономики - все большие объемы инвестиций приходятся на виды деятельности, не связанные с добычей природных ресурсов: на производство машин и оборудования, на целлюлозно-бумажное и химическое производство и др.

Динамика инвестиций может быть объяснена анализом их источников.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Эффективная деятельность предприятий и экономики России в целом, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях рыночной экономики в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

На современном этапе развития экономической жизни России наблюдается усиление инвестиционной активности производителей, что во многом способствует экономическому подъему в экономике государства. Однако потенциал экономического роста не всегда обеспечивается качественными изменениями. Преобладание экспортно-сырьевого развития не способно разрешить назревшие системные проблемы. Слишком медленно складывается слой конкурентоспособных компаний в несырьевых отраслях, обновляется инфраструктура в соответствии с запросами бизнеса. Рыночные институты почти все созданы, но инвестиционные риски остаются чрезмерно высокими, а инновационная емкость экономики, транспарентность компаний, темпы появления новых бизнесов - низкими.

Насколько успешными будут мероприятия государства в области создании благоприятных условий для производственной и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов и для индивидуальных хозяйств, зависит от целого ряда причин, но одной из самых важных выступает эффективность проводимого в стране финансового и денежно-кредитного регулирования. Участие финансово-кредитных методов в стимулировании инвестиционной активности и должно обеспечить, на наш взгляд, повышение качественной составляющей экономического роста российского государства.

Идея проведенного научного исследования была сформирована в связи с теоретической и практической заинтересованностью в совершенствовании финансово-кредитного регулирования реальных инвестиционных проектов.

В ходе исследования автор поставил перед собой задачи, которые и определили последовательность и содержание полученных результатов.

В работе последовательно проведено изучение теоретических и методологических аспектов осуществления инвестиционной деятельности. Раскрыта экономическая природа, сущность и роль инвестиций в развитии общества.

Рассмотрены подходы ученых - экономистов к определению понятия «инвестиции», а также определения представленные в законодательных актах Российской Федерации. Представлено авторское определение понятия «инвестиций», «реального инвестиционного проекта».

Для понимания экономической сущности инвестиций обращено внимание к содержанию функций инвестиции. На основе широкого спектра мнений экономистов выделены наиболее важные, на наш взгляд, функции, отвечающие целям развития общества: регулирующая, распределительная, индикативная.

Для понимания практики финансового и денежно-кредитного регулирования экономики мы обратились к изучению теоретических основ государственного регулирования экономики и представили авторское видение методов государственного воздействия на экономические процессы: административные, экономические и смешанные.

Рассмотрено содержание понятий финансового и денежно-кредитного регулирования в экономической литературе и сформулировано собственное определение финансово-кредитного регулирования реальных инвестиционных проектов. В данном исследовании мы разделили рассмотрение финансового и денежно-кредитного регулирования, но понимали их как взаимосвязанные направления воздействия на экономические, инвестиционные процессы.

Особое внимание уделено налоговой и денежно-кредитной политике государства, которые в свою очередь взаимосвязаны с инвестиционной политикой и выступают, на наш взгляд, наиболее значимыми направлениями финансово-кредитного регулирования реальных инвестиционных проектов.

Учитывая тот факт, что денежно-кредитная политика неотделима от состояния реального сектора экономики, мы заключили, что ее целью является не просто контроль денежного обращения и поддержание ликвидности банковской системы, а влияние на реальный сектор экономики через управление ликвидностью банковской системы. Следовательно, и инструменты денежно-кредитной политики мы рассмотрели, прежде всего, как рычаги воздействия на реальную экономику.

В нашем исследовании мы обратились к источникам финансирования инвестиций. При разработке перспективных планов и программ, при анализе и обосновании намечаемых проектов прежде всего возникает вопрос об источниках инвестиций, возможностях их привлечения, использования для достижения плановых целей и задач. В схематичной модели мы представили и уточнили источники, методы и формы финансирования реальных инвестиционных проектов и обозначили наиболее экономически выгодный и перспективный источник финансирования инвестиций, каким является заемное финансирование.

В работе проведен анализ финансово-кредитного регулирования инвестиционного процесса в России. Для понимания проблем и перспектив современного состояния инвестиционной деятельности мы уделили внимание рассмотрению исторических особенностей развития инвестирования во взаимосвязи с преобразованиями в финансово-кредитной сфере. Исторический анализ развития инвестиционной деятельности в России с выделением авторской периодизации позволил сделать ряд важнейших выводов, актуальных для современной практики. На протяжении всего существования Российского государства отсутствовала четко сформулированная инвестиционная стратегия. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности показал, что существует острая потребность экономики в инвестициях. Их очевидная недостаточность вызывает необходимость в рациональном, эффективном использовании инвестиционных ресурсов.

В ходе исследования автор выяснил, что одной из проблем, связанных с развитием инвестиционной деятельности предприятий, является недостаток критериев оценки эффективности проектов, рассматриваемых хозяйствующим субъектом, с учетом сферы деятельности каждого из них. Значительным препятствием для устойчивого экономического роста в России также является фрагментарность развития российской экономики. Отсутствие системного подхода в российской экономике по обеспечению комплекса мероприятий, направленных на качественный экономический рост, делает экономику неустойчивой.

Следуя достижению основной цели исследования, автором введено понятие «инвестиционная стоимость» и разработана методика оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, а также предложен комплекс мероприятий в финансово-кредитной сфере, направленных на активизацию инвестиционных процессов в экономике России.

Только активная целенаправленная деятельность государства в сфере экономики способна, компенсировав недостатки рынка и его институциональной среды, обеспечить здоровое экономическое развитие. Без вмешательства государства в России не удастся решить такие важные проблемы как структурная перестройка народного хозяйства, насыщение инвестиционными ресурсами перерабатывающих отраслей.

Автор надеется, что результаты научно-практического исследования, послужат развитию экономической науки и будут содействовать принятию практических решений по совершенствованию мероприятий в финансово-кредитной сфере, направленных на активизацию инвестиционных процессов в экономической жизни государства.

Исследование вопросов теории и практики финансов, кредита и инвестиций, внедрение научной новизны, разработка и апробация результатов научного исследования, проведенные автором, показали актуальность поставленной проблемы, ее научную новизну и практическую значимость.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Оборина, Лидия Георгиевна, 2006 год

1. Налоговый Кодекс РФ, Ч. I от 31.07.1998 г. № 146-ФЗ в редакции от 27.07.2006 г.; Налоговый Кодекс РФ, Ч. II от 05.08.2000 № 117 ФЗ в редакции от 03.06.2006 г.

2. Закон РСФСР № 1488-1 от 26.06.91 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

3. Закон РФ № 160-ФЗ от 09.07.99 г. «Об иностранных инвестициях в Российской федерации».

4. Закон о федеральном бюджете на 2005 г. от 23.12.2004 г. № 173 ФЗ.

5. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ в редакции Федерального закона от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ.

6. ФЗ «О Центральном Банке РФ» в ред. от 18.07.2005 г. № 90-ФЗ.

7. Федеральный закон о лизинге от 11.09. 1998 г. №164 ФЗ.

8. Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций. Утверждено письмом Минфина РФ от 30.12.1993 г. №160.

9. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М.: Эко-номика.2000.

10. Методика определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. М.: Экономика, 1977.

11. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утв. Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом России от 31.03.1994 №7-12/47).

12. Международные стандарты финансовой отчетности. 1998: издание на русском языке. М.: Аскери АССА, 1998.

13. Международные стандарты учета и аудита/Составитель М.М. Рапопорт. М.: Фирма «Аудит-трейнинг», 1992.

14. Алиев Б.Х., Абдулгалимов А.Н. Теоретические основы налогообложения: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ ДАНА, 2004.

15. Андрюшин С.А. Кредит и кредитные отношения в период становления российской экономической мысли. Очерки истории российской экономической мысли. М., 2003.

16. Анисимов Е.В. Время петровских реформ. JL: Лениздат, 1989.

17. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. «Как управлять капиталом?». М.: Финансы и статистика, 1995.

18. Берне В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. 2-е изд. М.: АОЗТ «Интерэксперт», Инфра - М, 1995.

19. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ, 1997.

20. Бирман A.M. Очерки теории советских финансов, М.: Финансы, 1975.

21. Богатин Ю.В., Швандер В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

22. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998.

23. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. Питер, 2004.

24. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993.

25. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.1. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.

26. Басов А.И. Финансово-кредитное регулирование инвестиционного процесса в России. М.: Финансы и статистика, 2002.

27. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, 2001.

28. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2002.

29. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998.

30. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. Питер, 2004.

31. Борисов Е.Ф., Волков Ф.М. Основы экономической теории. Учеб. пособие. М.: Высш. школа, 1993.

32. Букато В.И., Лапидус М.Х. Финансирование технического перевооружения и реконструкции предприятий. М.: Финансы и статистика, 1989.

33. Викторов А.Б. С.Ю. Витте. Этапы большого пути. М., 1999.

34. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р. Оценка эффективности инвестиционных проектов/Учебное пособие. М.: Дело, 1998.

35. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2004.

36. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. Учебник. М.: ЮНИТИ, 1998.

37. Вахрин П.И., А.С. Нешитой А.С. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник. М.2002.

38. Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы. М.:Эксмо,2005.

39. Государственное регулирование инвестиций / Под ред. С.М. Анисимова и др. М.: Наука, 2000.

40. Государственное регулирование экономики и социальный комплекс: Учебное пособие / Под ред. Т.Г. Морозовой и А.В. Пикулькина. Финстати-норм,1997.

41. Государственное регулирование экономики/ Под ред. Морозовой Т.Г. М. ЮНИТИ, 2001.

42. Дьяченко М.Ф. история финансов СССР (1917 1950). М.: Наука, 1978.

43. Деева А.И. Инвестиции: учеб пособие. М.: Экзамен, 2004.

44. Денежное обращение и кредит при капитализме: Учеб. пособие / Под ред. Л.Н. Красавиной. М., 1989.

45. Деньги и кредит в социалистическом обществе. Учебник/Подред. О.И. Лаврушина. М.:Финансы и статистика. 1990.

46. Денежное обращение и кредит в СССР.Учебние/Под ред. B.C. Геращенко. М.:Финансы и статистика, 1986.

47. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. СПб., 1994.

48. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: Макроэкономическая модель: Пер. с англ. В Лукашевича и др./ Под общ. ред. Б. Лисовика и В.Лукашевича. СПб., 1992.

49. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. В. Лукашевича и др./ Под общ. ред. В. Лукашевича. Л., 1991.

50. Думный В.В. История предпринимательства в России. М., 1995.

51. Заичкин И.А., Почкаев И.Н. Русская история. М.:1992.

52. Зеленкова Н.М. Финансирование и кредитование капитальных вложений. М.: Финансы и статистика, 1990.

53. Зимин И.А. Реальные инвестиции. Учебное пособие. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство «ЭКМОС», 2000.

54. Зотова А.И., Свиридов О.Ю. Финансы.Денежное обращение. Кредит. Ростов-на-Дону: «Феникс», 2002.

55. Инвестиции. Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова.М.: Проспект, 2003.

56. Игошин А.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник. М.:Финансы, ЮНИТИ, 2000;

57. Инвестиционная деятельность / Под ред. Г.П. Под шивал енко, Н.В. Киселевой. М.: Кнорус, 2005;

58. Инвестиционное проектирование социально-культурной сферы / Под ред. Колтынюка Б.А. С-Пб, 2000.

59. Игонина Л.Л. Инвестиции. Учебное пособие под ред. В.А. Слепова. М.: Экономистъ, 2005.

60. Инвестиционная деятельность. Под ред. Г.П. Подшивал енко и Н.В. Киселевой. М.: КНОРУС. 2005.

61. Иришев Б.К. Денежно-кредитная политика: концепция и механизм. Алма-Ата, 1990.

62. Колитамов Е.М. Финансы средневековой Руси. М.: Наука, 1988.

63. Колчина Н.В. Финансы предприятий. / Учебник. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

64. Казак А.Ю. Марамыгин М.С. Денежно-кредитная политика и инвестиции в транзитивной экономике. Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ,2001.

65. Карасев М.Н. Налоговая политика и правовое регулирование налогообложения в России. М.: ООО «Вершина», 2004.

66. Карп М.В. Налоговый менеджмент: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

67. Каманкин В.П. Экономические интересы развитого экономического общества. М.: Мысль, 1978.

68. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

69. Краткий философский словарь. М.: Проспект, 1997.

70. Кейнс ДЖ.М. Избранные произведения. Перевод с английского. М.: Экономика, 1993.

71. Колчина Н.В. Финансы предприятий/ Учебник. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

72. Котляров М.А. Центральный банк в экономике страны. Екатеринбург: Издательство УрГУ, 2004.

73. Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования. М.: «Финансы и статистика», 2001.

74. Конотопов М.В., Сметанин С.И. История экономики России:Учебник для вузов. М.: Издательство «Логос»,2001.

75. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. С-Пб, 2000.

76. Липсиц И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М: БЕК, 1996.

77. Игонина Л.Л. Инвестиции/Учебное пособие под ред. В.А. Слепова. М.: Экономистъ, 2005.

78. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996.

79. Луговой В.А. Учет основных средств, нематериальных активов, капитальных и финансовых вложений. М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 1994.

80. Массе П. Категории и методы оптимального удовлетворения капиталовложений. М., 1971.

81. Марамыгин М.С. Денежно-кредитная политика в системе государственного регулирования инвестиций. Екатеринбург: Издательство УрГУ,2001.

82. Марамыгин М.С. Финансово-кредитное регулирование и стимулирование инвестиционной деятельности. Под ред. А.Ю. Казака. Е.: АМБ, 2002.

83. Макконел К.Р., Брю C.JI. Экономикс: Принципы. Проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т.П. М.: Республика, 1992.

84. Ожегов С. И. Словарь русского языка / Под ред. Н.Ю. Шведовой. 14-е изд. М., 1982.

85. Маренков H.JL Инвестиции. Ростов-на-Дону: «Феникс», 2003. С. 26-27;

86. Ожегов С. И. Словарь русского языка / Под ред. Н.Ю. Шведовой. 14-е изд. М., 1982.87. М.: «Юристь», 1999.

87. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2000.

88. Павленко Н.И. Петр Великий. М.: Мысль, 1990.

89. Подшиваленко П.Д. Капитальное строительство в СССР. М.: Стройиздат, 1984.

90. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. М.: ЮНИТИ, 1995.

91. Пансков В.Г. Налоги и налогообложение: Учеб. для вузов. М.:МЦФЭР, 2003.

92. Петров А.Н., М.И. Кныш. Государственное регулирование экономики. М.,1999.

93. Поляк Г.П., Андросова Л.Д. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.:ЮНИТИ, 2003.

94. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб. Литер, 2001.

95. Прокофьева Е.Н. История финансово-кредитных отношений в России с IX по XIX век. Учебное пособие. Екатеринбург, 2000.

96. Pike R., Neale В. Corporaite Finance and Investment. London., 1993.

97. Родионова B.M., Федотова M.A. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

98. Сабанти Б.М. Теория финансов/Учебное пособие. М.: Менеджер, 2000.

99. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

100. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. М. 2000.

101. Самуэльсон П. Экономика, Tl. М.1992.

102. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М. 2000.

103. Скрынников Р.Г. История Российская. М., 1997.

104. Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций? М.: Финста-тинформ, 1996.

105. Современный финансово-кредитныйсловарь / Под ред. М.Г. Лапусты, П.С. Никольского. М.: ИНФРА М, 1999.

106. Современный экономический словарь / Под ред. Б.А. Райзберга. М.: ИНФРА-М, 1996.

107. Тарасов Е.В. Инвестиционное проектирование. М.: Издательство ПРИОР, ИВАКО Аналитик, 1998.

108. Ю9.Таранков В.И. Ценные бумаги государства Российского. М.: Тольятти, 1992.

109. Тимошина Т.М. Экономическая история России. Учебное пособие/Под ред. Проф. М.Н. Чепурина. М.: Информационно-издательский дом «Фи-линъ», 2000.

110. Толкушин А.В. История налогов в России. М.: Юристъ, 2001.

111. Тосунян Г.А., Викулин А.Ю. Постатейный комментарий к ФЗ от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке РФ».

112. Фатхутдинов Р.А. Разработка управленческого решения. Учеб. пособие. М.: ЗАО Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1997.

113. Финансы и кредит в недвижимости / Под общей редакцией П.Г. Грабового, Н.Ю. Яськовой. М.: 2004.

114. Финансы. Денежное обращение. Кредит/Под ред. Г.Б. Поляка. М.:Юнити, 2005.

115. Финансы и кредит в недвижимости: Учебник для вузов/ Под общ. ред. П.Г. Грабового и Н.Ю. Яськовой. М.: НПЦ «Алфей», 2004.

116. Финансы, денежное обращение и кредит/ Под ред. В.К. Сенчагова и др.М.: Проспект, 2004.

117. Финансы / Под ред. М.В. Романовского. М.: «Перспектива» Издательство «Юрайт», 2000.

118. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт, 2002.

119. Финансы. Под ред. М.В. Романовского. М.: «Юрайт», 2000.

120. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие под ред. Академика А.Ю. Казака. Екатеринбург, РИФ «Солярис», 2001.

121. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник. М.: Финансы. Изд. Объединение «Юнити», 1997.

122. Финансы: Учебник// Под ред. М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, О.В. Врублевской. М.: Издательство «Юрайт», 2002.

123. Финансы. Денежное обращение. Кредит /Под ред. Г.Б. Поляка. М.:Юнити, 2005.

124. Усоскин В.М. «Денежный мир» Милтона Фридмена. М.: Мысль, 1989.

125. Хабарова Л.П. Операции с векселями. М.: Ао «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1995.

126. Храковский Ю.И., Ковалев А.Г. Капитальные вложения в расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. М.: Стройиздат, 1984

127. Хайдман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение: Пер. с англ./В 2-х т. М.: Финансы и статистика, 1992. Т1.

128. Харрод Р., Хансен Э. Классики кейнсианства. Экономические циклы и национальный доход. Т.1,1997.

129. Ходов Л.Г. Государственное регулирование национальной экономики. Учебник. М.:Экономист, 2004.

130. Цакунов С.В. Главный реформатор российской империи. М., 1994.

131. Царев В.В., Оценка экономической эффективности инвестиций. СПб.: Питер, 2004.

132. Шабалин Е.М. Финансы. Учеб. Пособие / Под ред.А.М. Ковалевой. М.:Финансы и статистика, 1999.

133. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: Инфра М, 1997.

134. Шамхалов Ф. Основы теории государственного управления: Учебник. М.: Экономика, 2003.

135. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. М.: Фи-линъ, 1996.

136. Экономические отношения в капитальном строительстве: финансово-кредитные вопросы теории и практики/ Под ред. В.И. Букато и М. X. Лапи-дуса. М.: Стройиздат, 1989.

137. Экономикс: Англо-русский словарь-справочник/ Э.Дж. Долан, Б.И. Дом-ненко. М.: Лазурь, 1994.

138. Яковец Ю.В. «Циклы. Кризисы. Прогнозы». М., 1999.

139. Арно де Виллепуа. Комментарий текущих проблем российского банковского сектора // Деньги и кредит № 5,2005.

140. Бюллетень банковской статистики. № 1,2005.

141. Бюллетень банковской статистики. № 6, 2006.

142. Бюллетень банковской статистики. № 7,2006.

143. Белоусов А. Сырьевая экономика воспроизводит себя// Российская газета от 01.03.2005.

144. Бобоев М., Кашин В. Налоговая политика России на современном этапе // Вопросы экономики. 2002. №7.

145. Велитминский И. Инвесторы могут уйти // Российская газета от 20.10. 2005 г.,№235.

146. Водянов А., Смирнов А. Инвестиционная политика: каким методам регулирования отдать предпочтение? // Российский экономический журнал, №11-12,2004.

147. Жуков П.Е. Монетаризм и современная денежно-кредитная политикаь// Финансы №10,2004.

148. Звягин Ю. Банки считают риски // Российская бизнес-газета №560 от 20.06.2006 г. интернет-версия на сайте www.rg.ru.

149. Ивантер А., Шохина Е. Экономика полного цикла // Эксперт №41 от 31.10.2005.

150. Бизнес-идея развития // Эксперт №38 от 10.10.2005.

151. Ивантер А. Остановить вымирание России // Эксперт №40 от 24.10.2005.

152. Клейнер Г., Петросян Д., Беченов А. Еще раз о роли государства и государственного сектора в экономике // Вопросы экономики, №4. 2004.

153. Махлин М. Результативное управление//Российская газета от 07.12.2004.

154. Материалы расширенного заседания коллегии Министерства финансов РФ // Финансы, № 5, 2006.

155. Материалы XIV Международного банковского конгресса, опубликованные в журнале Деньги и кредит № 6,2005.

156. Материалы XVII съезда Ассоциации российских банков // Деньги и кредит, № 4,2006.

157. Меликьян Г.Г. Развитие банковской системы России и инвестиции // Деньги и кредит, №1, 2006 г.

158. Плышевский Б.П. Динамика ВВП России и структура его производства. Вопросы статистики, №1. 2005.

159. Солнцев О., Хромов М. Кредиты вместо экспорта капитала // Эксперт, 2004, №11.

160. Тавасиев А., Мазурина Т. К оценке ситуации с банковским кредитование реального сектора экономики // Российский экономический журнал. № 2,2005.

161. Тосунян Г.А. Доклад, опубликованный в журнале Деньги и кредит. №4,2006.

162. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы // Деньги и кредит, № 2, 2005.

163. Шмаров А., Глинкин И., Федюкин И. Мы здесь по дешевке все скупаем!// Эксперт. №12 от 28.03.2005.

164. Яковец Ю.В. Стратегия инвестирования// Экономист. №9, 1995.166. Данные сайта www.cbr.ru.

165. Данные сайта www.economy.gov.ru.168. Данные сайта www.gks.ru.169. Данные сайта www.rbk.ru.170. Данные сайта www.rg.ru.

166. Систематизация понятийного аппарата инвестиций

167. Термин Автор/Источник Определение

168. Понятие, сформулированные в законодательных и нормативных актах РФ

169. Понятия, разработанные российскими учеными-экономистами

170. Инвестиции И.Т.Балабанов. Основы финансового менеджмента. «Как управлять капиталом?». М.: Финансы и статистика, 1995. Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала.

171. Инвестиции JI.JI. Игонина. Инвестиции. Учеб. пособие/ Под ред. В.А. Слепова. М.: Экономист, 2005 Инвестиции процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта)

172. Понятия, предложенные зарубежными исследователями

173. Инвестиции К. Макконелл, С. Брю. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. с англ. М.: Республика, 1992. Инвестиции — затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов.

174. Определения, разработанные автором