Финансово-промышленные группы: Тенденции развития и экон. эффективность тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Крючин, Дмитрий Борисович

• Крючин, Дмитрий Борисович
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Крючин, Дмитрий Борисович

Введение

Глава I. Мировой опыт создания и развития финансово-промышленных групп

1. Финансово-промышленные группы как экономическое явление

2. Роль финансово-промышленных групп в рыночной экономике

3. Закономерности и особенности интеграции банковского и промышленного капитала

Глава II. Формирование финансово-промышленных групп в России

1. Экономические предпосылки возникновения ФПГ в России

2. Опыт становления и тенденции развития российских финансово-промышленных групп

3. Основные схемы образования финансово-промышленных групп

Глава ПЮ^Механизм формирования и функционирования финансовопромышленных групп

1. Механизм финансового взаимодействия участников группы

2. Проблемы построения оптимальной финансовой схемы ФПГ в зависимости от формы ее образования

3. Факторы и пути повышения эффективности создания и функционирования финансово-промышленных групп

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансово-промышленные группы: Тенденции развития и экон. эффективность»

Актуальность темы диссертационного исследования определяется необходимостью анализа закономерностей процесса реструктуризации промышленности в рамках общего реформирования российской экономики, одним из важнейших элементов которого выступает организационная перестройка промышленного производства и создание рационального соотношения крупных, средних и малых предприятий. Базой для решения данной проблемы служит зарубежный опыт и отечественная практика создания крупных организационно-экономических структур, в том числе финансово-промышленных групп.

Формирование и усиление корпоративных структур является одной из важнейших тенденций развития современной экономики. Именно финансово-промышленные группы наряду с концернами, холдингами, консорциумами составляют своего рода каркас экономически развитых стран и мирового хозяйства в целом, являются структурообразующей основой промышленности, дополняемой группирующимися вокруг них средними и малыми предприятиями. Как крупные организационно-экономические образования, ФПГ расширяют возможности макроэкономического регулирования производства, вносят устойчивость в экономическое сотрудничество, в том числе международное, выступают в качестве естественных партнеров федеральной исполнительной власти и администраций субъектов Федерации в выработке и реализации стратегической линии в процессе осуществления реформирования экономики.

Падение производства, неустойчивость экономического, политического, социального положения в России, потребность в рациональном распределении материальных ресурсов для финансирования производственного комплекса со стороны государства повышают актуальность детального и всестороннего анализа вопросов, касающихся эффективного функционирования необходимых элементов рыночного хозяйства. Финансово-промышленные группы, как форма интеграции промышленных предприятий И кредитных учреждений, имеют наиболее благоприятные возможности для накопления собственного и привлечения внешнего капитала, для реализации долгосрочных и широкомасштабных инвестициттпмггов и программ. а«**тт tv

Стратегия рыночных реформ в России в первую очередь должна быть сориентирована на развитие конкурентоспособного на мировых рынках корпоративного сектора. Вывод российской экономики из кризиса невозможен без разработки и реализации новой, соответствующей специфическим условиям, модели отношений собственности и управления на предприятиях, в организационной структуре народного хозяйства и различных его отраслях. В рамках объединенных в ФПГ предприятий, связанных имущественными, производственно-технологическими, финансовыми и управленческими отношениями, возможно формирование высокоэффективных организационных структур посредством выбора горизонтальных или диверсифицированных форм интеграции и реорганизация научно-технического потенциала в направлениях, позволяющих создать конкурентоспособную продукцию и удовлетворить соответствующий рыночный спрос.

Проблемам формирования и функционирования финансово-промышленных групп в отечественной экономической литературе в последнее время уделено достаточно внимания. В каждом научно-практическом периодическом издании рассматриваются вопросы, в той или иной степени связанные с практикой ФПГ. В частности много публикаций, посвященных общетеоретическим вопросам о месте и роли финансово-промышленных групп в интеграционном процессе и рыночной экономике. Значительное место занимают различные материалы информационно-пропагандистского характера, дискуссии о преимуществах той или иной формы создания ФПГ, правовом статусе существующих групп, распределении прав и обязанностей участников.

Остаются актуальными многие вопросы, среди которых проблемы практического приложения теоретических выводов и предложений, сделанных экономистами в области повышения эффективности формирования финансово-промышленных групп, в том числе и за счет рационализации управления данным процессом как в рамках национальной экономики, так и непосредственно внутри группы. Слабо разработана проблематика, связанная с учетом и анализом деятельности групп, ее интегральной оценкой. Все вышесказанное повышает теоретическую и практическую значимость представленного диссертационного исследования.

Предметом исследования данной работы является процесс формирования и функционирования финансово-промышленных групп в России, тенденции их развития.

Объектом исследования выступают финансово-промышленные группы, созданные и действующие на территории Российской Федерации, и механизм управления финансами ФПГ.

Цель исследования двойственна. С одной стороны, автор стремился показать формирование экономического механизма объединения субъектов хозяйствования, позволяющего оптимизировать финансовые потоки как внутри группы, так и во взаимодействии с внешней средой, а также проанализировать факторы, влияющие на этот процесс. С другой стороны, он ставит целью дать оценку эффективности интеграционных процессов в рамках финансово-промышленной группы и построить систему ее показателей, адекватно отражающих сущность ФПГ как одного из важнейших элементов рыночной системы хозяйствования. Развертывание противоречий данного процесса выступает способом раскрытия и изложения его содержания.

Приступая к диссертационному исследованию, автор ставил перед собой следующие конкретные задачи:

- проанализировать мировой опыт создания и развития финансово-промышленных групп;

- выявить особенности развертывания интеграционных процессов и объединения промышленного и банковского капитала как основы формирования финансово-промышленных групп;

- исследовать конкретные способы и формы объединения хозяйствующих субъектов;

- установить различия в формировании финансово-промышленных групп в зависимости от целей, способов объединения, региональной и отраслевой принадлежности участников интеграционного процесса;

- выявить методологические принципы построения структурной основы финансово-промышленной группы с точки зрения оптимизации движения финансовых ресурсов;

- исследовать деятельность различных финансово-промышленных групп и дать оценку финансовым результатам объединения их участников;

- определить основные направления и пути повышения эффективности создания и функционирования финансово-промышленных групп.

Методологической основой исследования явились принципы диалектической логики, позволившие рассмотреть изучаемые явления и процессы в развитии, выявить противоречия и соотнести сущностные характеристики и формы их проявления. В ходе выполнения работы применялись такие приемы как системный подход, анализ и синтез, методы математической статистики. В совокупности данные методы исследования позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов.

Теоретической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных ученых, исследующих формирование, тенденции и перспективы развития корпоративных структур. В работе использованы нормативно-правовые акты РФ, регулирующие этот процесс, материалы периодической прессы, статистических исследований.

В диссертационное исследование включены материалы по финансово-промышленным группам, как уже функционирующим, так и формируемым в Московской, Свердловской, Кемеровской областях. Использованы разработки, подготовленные в процессе формирования организационных проектов ряда зарегистрированных финансово-промышленных групп, в работе над отдельными частями которых принимал участие диссертант.

Научная новизна работы состоит в том, что на основе изучения мирового опыта развития структур корпоративного типа и практики создания и функционирования отечественных финансово-промышленных групп предложены принципы формирования ФПГ, методика объединения активов участников группы и критерии оценки эффективности интеграции.

Конкретные научные результаты, полученные лично соискателем:

- выработан методологический подход и сформулировано интегральное определение финансово-промышленной группы;

- выявлены особенности развертывания интеграционных процессов и объединения промышленного и банковского капитала;

- проанализированы предпосылки формирования ФПГ в России;

- выделены основные тенденции создания и развития российских финансово-промышленных групп;

- обосновано выделение финансового блока в структуре финансово-промышленной группы и дан анализ его составляющих;

- предложена организационно-экономическая схема ФПГ, позволяющая оптимизировать финансовые потоки между участниками группы;

- разработаны рекомендации по созданию системы комплексной оценки эффективности образования и функционирования финансово-промышленных групп в зависимости от схем их образования;

- предложена методика объединения активов участников финансово-промышленной группы;

- даны рекомендации по преодолению факторов несоответствия российской практики формирования корпоративных структур мировым нормам.

Практическая значимость диссертации состоит в возможности применения положений и выводов, полученных в результате проведенного исследования, в работе инициативных групп, консультантов, регистрирующих органов, организаций, осуществляющих согласование и экспертизу оргпроектов в ходе создания и регистрации финансово-промышленных групп, представителей ассоциаций и других форм самоорганизации, деятельность которых находится в сфере интересов ФПГ. Основные положения и выводы диссертации могут быть полезными руководству центральных компаний, головных обществ, предприятий и банков, входящих в состав уже действующих групп. В этой связи предлагаемое диссертационное исследование имеет существенное методическое и методологическое значение для выработки основных принципов управления финансами отраслей, регионов, отдельных субъектов хозяйствования. Основные положения и выводы диссертации также могут быть использованы в преподавании финансовых дисциплин.

Практическую ценность имеют:

- предложения по формированию организационно-экономической схемы финансово-промышленной группы;

- алгоритм взаимодействия финансовых и кредитных организаций, составляющих финансовый блок ФПГ;

- схема объединения активов участников финансово-промышленной группы;

- методические рекомендации по созданию системы критериев комплексной оценки эффективности образования и функционирования финансово-промышленных групп;

- модель перераспределения финансовых средств внутри ФПГ на различных этапах ее функционирования, обусловленная перемещением центров прибыли в процессе жизнедеятельности группы;

- предложения по приведению российской практики формирования корпоративных структур в соответствие с мировыми нормами.

Апробация работы. Основное содержание работы в виде практических рекомендаций использовано при формировании организационных проектов ряда зарегистрированных и создаваемых финансово-промышленных групп Свердловской области (ФПГ «Корпорация «Главсредуралпродукт», ФПГ «Корпорация «Север»), а также при разработке методических рекомендаций по подготовке проектов ФПГ, осуществленных консультационной фирмой «ВосточноЕвропейский центр прикладных экономических исследований». Положения и выводы работы нашли свое отражение в опубликованных статьях.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Крючин, Дмитрий Борисович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы.

1. Историческая ретроспектива мировой практики формирования образований корпоративного типа, в том числе финансово-промышленных групп, позволяет сделать вывод о закономерности и объективности этого процесса. Под объективностью в данном случае понимается наличие сложившихся предпосылок, среди которых выделялись следующие:

- усиление концентрации и централизации промышленного капитала, вызвавшее потребность торгово-промышленных конгломератов в дополнительных крупных капиталовложениях на долгосрочной основе;

- создание акционерных обществ, что позволило концентрировать в значительных объемах финансовые ресурсы и создало условия для активного переплетения прав собственности и управления, а также способствовало формированию полнокровного фондового рынка;

- развитие и расширение сферы деятельности финансово-кредитных учреждении, приведшее, с одной стороны, к необходимости их специализации на каком-то одном виде деятельности (например инвестиционной, депозитарной и др.), с другой стороны, к образованию небольшого круга крупных финансовых институтов, осуществляющих предоставление всего комплекса финансовых услуг.

2. Процесс формирования финансового капитала и финансово-промышленных групп является сложным и противоречивым. Чтобы дать определение ФПГ как экономического явления, необходимо установить ее сущность, механизм образования экономического эффекта, а также формы существования (формы организации в данном случае). В целях более глубокого понимания логики исследования в работе дается интегральное определение финансово-промышленной группы как формы институционального отражения процессов концентрации и слияния банковского и промышленного капитала. Осуществление данных процессов может происходить в рамках различных организационно-правовых форм характерных для крупного капитала. Мы считаем, что данное определение имеет ряд преимуществ методологического характера. Во-первых, подчеркнут статус финансово-промышленной группы как многофункционального института, что дает возможность более обоснованно определить место ФПГ в системе экономических отношений. Во-вторых, прямо указано, какие процессы находятся в основе формирования подобных структур (концентрация и слияние банковского и промышленного капитала) и обозначено место в них банковского капитала. В-третьих, отмечено многообразие форм организации ФПГ, свидетельствующее о сложности и индивидуальном характере осуществления этого процесса в каждом конкретном случае.

3. В результате проведенного исследования были выявлены основные черты, характерные для финансово-промышленной группы международного уровня, имеющей, как правило, форму многоотраслевого диверсифицированного международного концерна, построенного по принципу холдинга. С точки зрения качественных особенностей, данное образование должно иметь: материнское или головное общество, экономически способное управлять конкурентоспособной структурой такого масштаба, обеспечив при этом жесткий финансовый контроль и финансовую зависимость дочерних, внучатых и других обществ; консолидированный баланс для всех или для подавляющего большинства входящих в него юридически самостоятельных фирм; собственный банк необходимого размера и уровня; устойчивые, многогранные связи с государством. Существуют требования и к количественным параметрам (размеру капитала, количеству занятых, сумме годовых чистых прибылей, размеру оборота, расходам на НИОКР и др.), уровень которых сложился в процессе формирования и развития этих образований и в настоящее время считается в мире общепринятым.

4. В диссертационной работе была проанализирована практика развития корпоративных структур в Японии и сделаны следующие выводы, представляющие определенный интерес для теории и практики формирования ФПГ в России.

- Одним из очевидных преимуществ японских компаний стало снижение степени банковского кредитования и переход на внутренние источники самофинансирования благодаря значительному накоплению собственного потенциала и агрессивной политике роста. Для российских финансово-промышленных групп данный опыт может быть особенно полезным, принимая во внимание дефицит средств для осуществления мер поддержки групп со стороны государства, а также осторожную политику банков в области кредитования.

- Для ряда российских финансово-промышленных групп может быть интересна модель стратегического планирования, используемая в японских ФПГ.

Она основана на максимальном вовлечении в данный процесс самостоятельных производственных структур финансово-промышленного концерна с прохождением и корректировкой информации через все уровни структуры. В результате данной операции подразделения в составе ФПГ сами определяют реальную стратегию своего развития и всей группы, практически исключая жесткое директивное управление, что существенно снижает возможность выбора неверного направления в стратегии развития группы. Российский опыт функционирования ФПГ показывает, что практически повсеместно функции стратегического планирования и принятия решений сосредоточены на уровне их центральных компаний или головных обществ, исключая из этого процесса других участников группы.

- Опираясь на опыт Японии, в российских условиях необходимо учесть, что существует опасность создания жестких, нединамичных форм организации с бюрократической структурой управления, монополизирующих определенные сегменты рынка. Нужно четко контролировать установленные законом рамки определения монополий с точки зрения реального влияния той или иной структуры на определенный сегмент рынка.

5. В результате проведенного исследования в работе были выделены и проанализированы объективные предпосылки возникновения ФПГ в России: наличие крупного промышленного производства; существование большого количества предприятий, связанных в единые производственные циклы; потребность в жестком отраслевом управлении; активное развитие отечественного финансового капитала и финансовых структур; высокая наукоемкость российской экономики; падение промышленного производства и его «утяжеление».

6. В работе обосновываются экономические факторы, стимулирующие образование ФПГ. Это - разрыв хозяйственных связей между субъектами экономики; инвестиционный голод предприятий в условиях резкого сокращения бюджетного финансирования; возможность получить государственные льготы и гарантии под реализацию инвестиционных проектов; стремление руководителей к повышению качества управления предприятиями в условиях рынка; повышение уровня интеграции производства и финансового сектора экономики; увеличение количества отраслей и стран, в которых работают ФПГ.

7. На основе анализа статистической информации, отражающей тенденции и противоречия процесса создания финансово-промышленных групп в России, установлены основные задачи, решаемые при этом: формирование рациональных технологических и кооперационных связей в условиях рыночной экономики; концентрация инвестиционных ресурсов на приоритетных направлениях развития экономики; обеспечение финансовыми ресурсами сферы НИОКР; повышение экспортного потенциала и конкурентоспособности продукции отечественных предприятий; объединение материальных, финансовых и информационных ресурсов предприятий-участников; повышение технико-экономического уровня производства предприятий-участников; повышение качества характеристик выпускаемой продукции; переход на выпуск новых видов продукции.

8. В работе приводятся группировки финансово-промышленных групп на основе различных классификационных признаков и дается характеристика ФПГ «де-юре» и ФПГ «де-факто» как структур, наиболее адекватно отражающих противоречия процесса формирования финансово-промышленных групп в России. Оценка перспектив развития этих образований лишний раз подчеркивает тот факт, что российская практика существенно отличается от мировых норм и стандартов.

9. Варианты построения ФПГ можно объединить в две схемы, которые принципиально отличаются друг от друга: группа "иерархия" и группа "партнерство". Основное различие заключается в разных подходах к организации взаимодействия и управления в рамках финансово-промышленной группы. Каждая из этих форм имеет свои отличительные особенности, связанные с внутренними взаимоотношениями и способами управления, которые в свою очередь влияют на способ объединения активов, ведение производственно-хозяйственной, финансовой, инвестиционной деятельности. Однако фактически подавляющее большинство российских ФПГ являются смешанными, т.е. сформированными на основе признаков, свойственных обеим схемам.

10. ФПГ имеют особый экономический механизм функционирования, который характеризуется несколькими особенностями, принципиально отличающими их от других субъектов хозяйствования. Эти особенности обусловлены наличием специфических принципов формирования и развития структур корпоративного типа, соблюдение которых диктуется самой логикой процесса жизнедеятельности групп и достаточно жестко контролируется в ходе регистрации группы.

- Принцип целевой направленности, т.е. установления целей интеграции, соответствующих объективным законам экономического развития и государственной политике в этой области, является основополагающим в процессе формирования финансово-промышленных групп и определяет другие, не менее важные принципы.

- Финансовая направленность создаваемой корпоративной структуры является вторым важнейшим принципом формирования ФПГ. Финансово-промышленная группа является, в первую очередь, финансовым институтом, дает возможность создания единого финансового пространства с едиными критериями оценки экономической эффективности группы, с консолидированной отчетностью и единым налогоплательщиком. В этом, на наш взгляд, должно состоять коренное отличие природы ФПГ, выполняемых ею функций и используемых организационных механизмов от системы управления предприятиями министерствами и ведомствами. Мы считаем, что необходимыми условиями реализации данного принципа являются: экономически обоснованная схема объединения активов участников для осуществления деятельности ФПГ; признание участников финансово-промышленной группы консолидированным налогоплательщиком; возникновение солидарной ответственности участников по обязательствам центральной компании, возникшим в результате объединения.

- Принцип инвестиционной направленности заключается в том, что ФПГ создаются с целью привлечения финансовых ресурсов, как правило долгосрочных, и их концентрации в сочетании с эффективными производственными вложениями, выступая при этом в качестве элемента инвестиционной инфраструктуры и выполняя функции: поиска и мобилизации финансовых средств для инвестирования, обеспечения объекта инвестирования, осуществления необходимых расчетов по инвестиционным проектам и их мониторинга, обеспечения необходимых гарантий по инвестициям (со стороны государства, обусловленных особым порядком регистрации ФПГ; региональных органов власти; залоговых гарантий имущественных прав и контрактных гарантий).

- Принцип организационной направленности структуры ФПГ заключается в том, что при сохранении самостоятельности каждого предприятия-участника как хозяйствующего субъекта в рамках группы действует взаимосвязь головной компании и участников по определенным обязательствам и их солидарная ответственность по ним.

- Принцип производственно-технологической кооперации предусматривает как горизонтальную интеграцию (объединение предприятий одной отрасли), так и создание вертикально интегрированных межотраслевых структур (технологических и распределительно-сбытовых цепочек) внутри группы, т.е. установление интеграционных связей с поставщиками (интеграция вниз) и потребителями продукции (интеграция вверх), а также с сетью сбытовых предприятий. Именно наличие устойчивых связей «поставщики-потребители» промышленной продукции, а также взаимодействия «банк-клиент» позволяет возникнуть и воплотиться в жизнь самой идее объединения в ФПГ.

- Принцип диверсификации в финансово-промышленных группах обусловлен необходимостью снижения риска в финансовой и производственной областях деятельности группы.

11. В соответствии с перечисленными принципами, в структуре группы выделены такие блоки, как производственно-технологический, финансовый, а также научные, консультационные и торгово-посреднические организации, образующие в рамках финансово-промышленной группы замкнутый цикл расширенного воспроизводства - от первоначального финансирования производственного цикла до получения прибыли и ее рефинансирования.

Анализ практики деятельности ФПГ показывает, что именно финансовая деятельность пронизывает все сферы взаимодействия участников группы, является своего рода плотью и кровью всей структуры в целом. Финансовые институты являются неотъемлемой частью финансово-промышленной группы, своего рода системообразующим элементом данного образования, поэтому в работе выделятся и анализируется финансовый блок группы в качестве самостоятельного предмета исследования, его составляющие, механизм их взаимодействия, а также основные функции, выполняемые как финансовым блоком в целом, так и финансовыми институтами, входящими в его состав. Финансовый блок ФПГ включает в себя такие основные типы финансово-кредитных учреждений, как коммерческие банки, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные институты (инвестиционные фонды и инвестиционные компании). Основными функциями финансового блока в рамках ФПГ являются: кредитование (коммерческие банки), страхование участников группы (страховые компании), пенсионное обслуживание занятых на предприятиях-участниках (пенсионные фонды), привлечение средств граждан и юридических лиц для инвестирования в ценные бумаги группы (инвестиционные институты).

12. В процессе исследования деятельности финансово-промышленных групп (формирующихся - ФПГ «Корпорация «Главсредуралпродукт» (Свердловская область) и осуществляющих свою деятельность более года - ФПГ «Еврозолото» (г.Москва)) в диссертации было сделано заключение, что одной из основных проблем является разработка динамической модели перераспределения финансовых средств внутри ФПГ на различных этапах ее функционирования в зависимости от перемещения так называемых центров прибыли в процессе жизнедеятельности ФПГ. Так, перераспределение и реинвестирование прибыли на первом этапе (период создания и становления) происходит в пользу тех участников группы, которые имеют возможность получить максимальную прибыль с относительно меньшими затратами, а также более быструю отдачу с вложенных средств (чаще всего это торговля, производство товаров народного потребления). Это позволяет сконцентрировать более высокую прибыль, и на втором этапе функционирования ФПГ (период относительной стабилизации деятельности) появляется возможность реинвестировать полученные средства уже в сферу производства и НИОКР. На третьем этапе (период качественного изменения группы, например состава участников, направлений деятельности и др.) доходы, полученные от торговли и производства, варьируют и реинвестирование их в ту или иную сферу деятельности определяется конкретной ситуацией и стратегическими приоритетами ФПГ.

13. Особое место в работе занимают вопросы методологии и методики формирования финансово-промышленных групп. Обосновывается тезис о том, что способы, формы и методы объединения активов определяются концепцией формирования данной конкретной группы и способом ее создания. Различия в способах объединения активов по разному сказываются на всей хозяйственной деятельности ФПГ, а особенно на финансовом результате. В диссертации доказано, что четко и верно определенный механизм объединения активов определяет и экономическую эффективность деятельности финансово-промышленной группы, в какой бы плоскости ее не рассматривали. В работе предлагается возможный вариант методики прогноза объединения активов на 5 лет. Преимущества предложенной методики, на наш взгляд, заключаются в том, что она:

- Носит обобщающий, концентрированный характер, т.к. построена на базе уставных документов, основных положений договора о создании ФПГ, выбранной стратегии, планирования инвестиционной деятельности, принципов покрытия текущих расходов, особенностей бухгалтерского учета и юридического оформления. Данная схема отражает основные направления текущего и долгосрочного управления финансами группы.

- Является комплексной, поскольку учитывает все формы и способы объединения активов и отражает их динамику путем включения временного фактора, т.е. фактически является двухмерной моделью.

- Имеет универсальный характер, поскольку подходит для всех типов финансово-промышленных групп.

- Носит прикладной характер. Данная схема является обоснованием выбранной стратегии развития, а также позволяет выявить, к какой форме создания более склонна конкретная группы (в случае смешанных ФПГ). Эта схема также может быть использована в работе регистрирующего органа.

14. В рамках диссертационного исследования был предложен подход к решению проблемы выработки методики оценки эффективности ФПГ. Автор утверждает, что на базе объемных критериев невозможно адекватно оценить уровень эффективности ФПГ в силу качественной разнородности деятельности участников группы. На основе разделения понятий общей эффективности группы и показателей внутренней эффективности для отдельных блоков ФПГ и конкретных участников, а также критериев эффективности непосредственно группы как объединения и ее центральной компании, в работе предложена следующая система оценки.

1. Прямые критерии эффективности ФПГ.

Количественные показатели.

А. Прямые показатели эффективности ФПГ как объединения корпоративного типа: рыночная стоимость активов корпорации, величина общего оборота в определенный период времени (год), валовая прибыль.

Б. Показатели, отражающие финансовые результаты деятельности центральной компании и конкретных участников группы. Они определяются и оцениваются также, как для всех прочих предприятий. Соотношение величины эффекта к затратам, исчисленное по установленной методике будет свидетельствовать об эффективности деятельности группы и ее участников.

В. Прямые показатели эффективности отдельных блоков финансово-промышленной группы (финансового, производственно-технического, научно-исследовательского, коммерческого), которые рассчитываются путем суммирования показателей группы Б по категориям участников, осуществляющих качественно однородную деятельность.

Для характеристики финансового состояния хозяйствующего субъекта-участника группы (промышленного предприятия) производится расчет соответствующих финансовых коэффициентов, описывающих кредитоспособность, финансовую устойчивость, финансовую независимость и структуру задолженности исследуемого предприятия.

Качественные показатели, основывающиеся на оценке степени реализации поставленных в процессе формирования группы целей и задач.

II. Косвенный критерий эффективности, включающий любой результат улучшения деятельности каждого конкретного участника финансово-промышленной группы (рост прибыли, санация банкротов, реструктуризация собственности и управления предприятий-участников и др.), который был достигнут в результате объединения. Очевидно, как и в предыдущем случае можно говорить о количественных и качественных косвенных индикаторах эффективности ФПГ.

Статус ФПГ создает организационные предпосылки для извлечения достаточно высокого эффекта, в том числе и экономического, от прямого взаимодействия финансовых и производственных структур.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Крючин, Дмитрий Борисович, 1998 год

1. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. М. -1912.

2. Егоров С. Банки связующее звено в финансово-промышленных группах // Год планеты: Политика. Экономика. Бизнес. Банки. Культура. Вып. 1995 г. - М., 1995 . - С. 239-242.

3. Исаев Е.М. Стратегия развития финансово-промышленной группы / Гос. ком. РФ по высш. образованию; С. -Петерб. ун-т экон. и фин. М.: С. -Петерб. ун-т экон. и фин., 1996. - 19 с.

4. Калин А. Интеграционные процессы в экономике И Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-методич. обеспечение: Сб. М., 1996 . - С. 7-11.

5. Келлер Т. Концепции холдинга: Организационные структуры и управление / Пер.с нем. Двухшерстновой Н.М.; Под общ. ред. Руднева Ю.П., Гринева P.M. -2-е изд., перераб. и актуализир. к вып. в России изд. Обнинск: ГЦИПК, 1996. -312с.

6. Китаев И., Пономарев А., Дементьев В. Основные тенденции развития финансово-промышленных групп в России и за рубежом // Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-методич. обеспечение: Сб. М., 1996 . - С. 12-28.

7. Лебедева И.П. Японские корпорации: стратегия развития : Финанс. -орг. аспекты / Отв. ред. Макарьян С.Б.; РАН, Ин-т востоковедения. М.: Вост. лит., . -166 с.

8. Ленин В.И. Полн.собр.соч. Т. 27.

9. П.Матвеева JI.K., Низкер М.Я., Николаев В.А. Оценка целесообразности создания финансово-промышленных групп // Промышленная политика: теория и практика: Межвуз. сб. науч. тр. М., 1996 . - С. 81-91.

10. Нисевич Е.В. Некоторые проблемы организационно-структурных преобразований в промышленности: финансово-промышленные группы Н Управление экономикой в переходный период. М., 1996 . - С. 46-53.

11. Нисевич Е.В. Финансово-промышленные группы и их значение // Государственное регулирование экономики в современных условиях. Т. 2: Сб. ст.-М., 1997.-С. 152-174.

12. М.Панин В.В. Феномен японских торговых домов: у истоков "экономического чуда". СПб.: Изд-во Чернышева, 1996. 191 с.

13. Реинтеграция постсоюзного экономического пространства истановление финансово-промышленных групп в России / Авт. кол.:Винслав Ю.Б., Голубевай С.С., Нухович Э.С. и др.; Под общ. ред. Голубевой С.С. М.: Рос. эконом, журн., 1996. - 198 с.

14. Туган-Барановский М.И. Основы политической экономии. Пг. -1917.

15. Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-методическое обеспечение : Сб. нормат. документов. М.:АФПИ еженедельника "Экономика и жизнь", 1996. - 181,10 с. - (Правовой практикум. Финансово-промышленный бюллетень; N 1).

16. Heymann H.G. Die gemischen Werke im deutschen Grobeisengewerbe. St. - 1904;

17. Liefman R. Beteililunls und Finanzierungsgesellschaften/ - Jena - 1909.

18. Статьи в периодических изданиях

19. Асламазов И., Манылов И., Савинков А. Финансово-промышленные группы в России. // Деньги и кредит. 1996. -N 6 . - С. 63-68.

20. Балабаева Н. Можно ли создать международную финансово-промышленную группу. II Рынок ценных бумаг. 1996. - N 18 . - С. 73-77.

21. Винслав Ю. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста. // Рос. экон.журн. 1996. - N 5-6. - С. 29-39.

22. Винслав Ю., Гуськов Э. Факторы и пути повышения эффективности работы отечественных финансово-промышленных групп. // Рос. экон. журн. 1996. - N 7 . - С.20-25.

23. Дементьев В. Активизация структурно-инвестиционной политики и ФПГ. // Экономист. 1996. - N 9 . - С. 44-51.

24. Дерябина М.А. Приватизация в России: борьба за реальную собственность. // Экономика и орг. промышл. пр-ва. 1996. - N 8 . - С. 25-36.

25. Евсеенко А., Некрасовский К. О японских "сюданах". // Рос. экон. журн. 1995. -N 12.-С. 67-76.

26. Ерзнкян Б. Трансфертное ценообразование в рамках ФПГ. // Правила игры.1995. -N 3-4 . С. 50-67.

27. Ерзнкян Б. Диверсификация деятельности российских ФПГ. // Правила игры.1996.-N 1 .-С. 52-68.

28. Зб.Зандер Е., Соколов М., Ягольницер М. Новые формы рыночных отношений в алюминиевой промышленности. II Регион: экономика и социол. 1995. - N 3 . -С. 101-119.

29. Калин А. Промышленная политика, организационные преобразования: Беседа с зам.пред. Госкомпрома России А.Калиным. // Экономист. 1994. - N 10.-С. 16-26.

30. Китаев И. Роль и место финансово-промышленных групп в экономике России. // Политика. 1996. - N 5 . - С. 28-34.

31. Клейнер Г.Б., Нагрудная Н.Б. Промышленная интеграция и формирование финансово-промышленных групп. //Рос. монитор. 1996. - N 7 . - С. 137-150.

32. Кузьмин А. Роль банка в процессе формирования и развития финансово-промышленных групп. // Финансы. 1995. - N 1 . - С. 25-28.-41.Куликов А., Скворцов А. Место финансово-промышленных групп в экономике. // Экономист. 1997. - N 3 . - С. 53-59.

33. Львов Д. К обновлению ориентиров экономической политики. // Рос. экон. журн.- 1996.-N 10.-С. 3-15.

34. Любинин А. Реорганизация акционерных обществ и становление финансово-промышленных групп. // Рос. экон. журн. 1994. -N11.- С. 10-16.

35. Макаревич Л. Взаимодействие банк-предприятие в рамках финансово-промышленной группы. // Бюл. финансовой информ. 1996. - N 4 . - С. 13-20.- 45.Макаревич Л.Н. Банки в финансово-промышленных группах. // Деньги и кредит. 1996. -N 11 . - С. 63-69.

36. Малыгин А. Инвестиции- действенное средство по преодолению экономического кризиса. // Обозреватель /РАУ-Корпорация. 1995. - N 1-2 . -С. 93-102.

37. Масленченков Ю. Оценка перспектив вхождения в состав холдинга (группы взаимодействующих предприятий). // Финансовый бизнес. 1995. - N 5 . -С. 3639.

38. Мильчакова Н. К проблеме холдингового контроля над промышленным капиталом. // Рос. экон. журн. 1997. - N 2 . - С. 19-25.

39. Михайлов Д. Финансово-промышленные группы: специфика России. // Мировая экономика и междунар. отношения. 1997. - N 4 . - С. 120-130.Дана характеристика крупнейшим финансово-промышленным группам России

40. Некрасова И.В. Финансово-промышленные группы форма интеграции банковского и промышленного капитала. II Изв. вузов. Сев. -Кавк. регион. Обществ, науки. - 1996. - N 1 . - С. 20-28. - Библиогр.: 20 назв.

41. Петишкина С. Роль банков в формировании ФПГ. // Финансовый бизнес. -1995.-N 11.-С. 21-27.

42. Пономарев А. Проблемы и перспективы создания финансово- промышленных групп. // Экономист. 1994. - N 12 . - С. 52-60.

43. Попова Т. Роль ФПГ в промышленной и инвестиционной политике России. // Реформа. 1996. - N Спец. вып . - С. 21-28.

44. Проблемы национальной безопасности России и возможности их решения: Текст докл. Совета Безопасности. // Политика. 1996. - N 2. - С. 18-29.

45. Рожков М. Создание международных финансово-промышленных групп. // Предпринимательство в России./ Ин-т стратег, анализа и развития предпринимательства. 1997. - N 1 . - С. 45-51.

46. Стародубская И. Финансово-промышленные группы: иллюзии и реальность. // Вопр. экономики. 1995. - N 5 . - С. 135-146.

47. Торкановский Е. Финансово-промышленные группы: перспективы и проблемы. // Хоз-во и право. 1996. - N 4 . - С. 48-58; N 5 . - С. 28-38.

48. Финансовый капитал и формирование новой промышленной структуры в России. И Экономика и орг. промышл. пр-ва. 1994. - N 10 . - С. 2-19.

49. Цигичко А. Возможности формирования промышленных корпораций. // Экономист. 1994. - N 8 . - С. 30-37.

50. Чжун М.К. Роль корейских ФПГ в экономике Республики Корея и в инвестициях в России. // Пробл. Дал. Востока. 1996. - N 5 . - С. 58-69.

51. Штундюк В. ФПГ, международный маркетинг, валютные отношения. // Финансовый бизнес. 1997. - N 1 , - С. 29-34.