Управление рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Завгороднева, Ольга Викторовна

• Завгороднева, Ольга Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Завгороднева, Ольга Викторовна

Введение.

Глава I. Теоретические основы управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного производства.

1.1. Сущность процесса управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного производства.

Ф 1.2. Риски инвестиционных решений в АПК и методические подходы к их анализу и оценке.

1.3. Инвестиционные условия обновления производственных фондов предприятий перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса региона.

Глава II. Повышение эффективности управления рисками в современных условиях инвестиционной деятельности в агропромышленном комплексе.

2.1. Особенности реализации инвестиционных решений в агропромышленном производстве.

2.2. Качество управления деятельностью предприятий перерабатыващих отраслей АПК как основа снижения инвестиционного риска

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса»

Актуальность диссертационной работы определяется потребностью в систематизации знаний об инвестиционных рисках и управлении ими с целью обеспечения наиболее эффективного вложения капитала и расширения экономического потенциала предприятия. Особо остро эта проблема стоит в агропромышленном производстве. Развитие агропромышленного комплекса страны в своей основе опирается на инвестиционную деятельность субъектов хозяйствования, поскольку экономическая аксиома - добиться устойчивого роста в какой-либо отрасли без масштабных инвестиций невозможно.

Инвестиционная привлекательность предприятий агропромышленного комплекса России еще не оценена в полной мере, и, прежде всего, его перерабатывающих отраслей, поскольку именно в этой сфере концентрируется в современных условиях основная часть денежного оборота российского продовольственного рынка.

Инвестиционный процесс затрагивает и сельское хозяйство. Ведь уже сейчас значительная часть перерабатывающих предприятий сталкиваются с большими проблемами в обеспечении сельскохозяйственным сырьем, что обусловливает необходимость реализации программ долговременного партнерства переработчиков и аграриев. Определяющей функцией таких программ, связанных в первую очередь с технико-технологическим перевооружением АПК и созданием его инфраструктуры, является ориентация субъектов хозяйствования на обновление и преобразование капитальных вложений в соответствии с долгосрочными целями.

В то же время агропромышленное производство является системой вероятностной категории, развитие которой связано с неопределенностью объективного и субъективного характера, то есть с рисками в их различных формах, как макроэкономического, так и микроэкономического уровня. Актуальность темы рисков в АПК в настоящее время осознана не только в научных кругах, но и в среде предпринимателей, а также государственных структур. Вопреки расхожему мнению, что главное - достать средства для затрат с длительным циклом освоения, отечественный и зарубежный опыт свидетельствует, что самое важное - наиболее эффективное их применение.

Повышенный уровень неопределенности в организации хозяйственной деятельности предприятий агропромышленного комплекса и сельского хозяйства требует особых управленческих решений по анализу рисков и разработке мероприятий по их снижению. Важнейшим фактором, воздействующим на принятие управленческих решений в инвестиционной сфере АПК, снижающим ^ их субъективность и обеспечивающим контроль уровня риска, становится качество управления как система инициативности, профессиональной этики, компетентности, коммерческой репутации и т.д. К тому же одни из существующих количественных методов обоснования управленческих решений по оценкам рисковых событий (математический аппарат) упрощают экономический смысл инвестиционной деятельности, другие (экспертная оценка) - повышают субъективность принятия решения. Поэтому наряду с существующими проблемами количественной оценки становятся актуальными проблемы регулирования и контроля уровня риска с учетом возросших требований к качеству управления инвестиционной деятельностью в агропромышленном производстве.

Широта и неоднозначность проблем управления рисками в инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования в агропромышленном комплексе обусловили обращение автора к его перерабатывающим отраслям.

Научный анализ проблем, тенденций и специфики проявления рисков нашли отражение в трудах зарубежных исследователей С. Барнеса, Т. Бачкаи, М. Бромвича, Дж. Кейнса, Б. Колласа, J1. Литнера, А. Маршалла, Г. Марковица, Д. Месена, Д. Мико, О. Маргенштерна, Л. Моссина, Д. Норкотта, Дж. фон. Неймана, К. Рэдхэда, Ф. Фабоцци, Э. Хавранека, В. Шарпа и др. ф В работах В. Алиничева, Г. Бабкова, И. Балабанова, И. Бланка, В. Витлинского, С. Вайдайцева, А. Гатаулина, В. Дегтяренко, А. Задкова, А. Касаева,

И. Каната, В. Кар дата, И. Козина, В. Ковалева, В. Перепелицы, Е. Поповой, М. Романовой, Е. Стояновой, С. Смоляка, В.' Христиановского, В. Чернова, В. Шапиро, С. Шумулина и др. рассматриваются механизмы и обосновываются основные направления управления риском инвестиционных решений в условиях многокритериальное™ подходов к его количественной оценке.

При исследовании особенностей отраслевых проблем управления рисками в инвестиционной сфере перерабатывающих предприятий агропромышленного комплекса автор обращался к научным трудам И. Аникеева, О. Вальтера, В. Васичкина, М. Балкизова, А. Ботвинник, А. Гатаулина, А. Дудова, А. Задко-ва, В. Зеляковской, С. Конторович, JI. Кормакова, Э. Крылатых, И. Куянцева, Л. Муратовой, О. Максимчук, Н. Саломатиной, Н. Светлова, Н. Токаева, М. Федотова и др.

Актуальность проблемы управления рисками в АПК в современных условиях трансформационной экономики страны обусловили выбор цели, задач, объекта и предмета исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка направлений совершенствования управления рисками в агропромышленном комплексе на основе повышения качества управления инвестиционной деятельностью предприятий перерабатывающих отраслей.

В соответствии с целью работы потребовалось решить следующие основные задачи:

- исследовать особенности и противоречивость современных подходов к управлению инвестиционными рисками;

- проанализировать специфику формирования, формы проявления и способы прогнозирования рисков в агропромышленном комплексе, обосновать их характеристики, причины возникновения и критерии оценки на основе расширения структурных признаков рисков;

- провести экономический анализ современного состояния эффективности инвестиционной деятельности предприятий перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса и определить систему усиливающих и ослаб-^ ляющих факторов возможных рисков;

- обосновать на основе применения классических методов количественного учета меры риска возможность использования принципиально частных показателей, характеризующих качественную меру риска в инвестиционной деятельности предприятия;

- обосновать систему мониторинга в механизме формирования направлений повышения качества управления рисками в инвестиционной деятельности предприятий перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса региона;

- разработать практические рекомендации по управлению рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса с использованием авторской методики оценки их качественных характеристик на примере хозяйственной деятельности предприятий перерабатывающих отраслей Волго^&некойиоблвдювания - предприятия перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса региона и развивающаяся сфера их инвестиционной деятельности.

Предмет исследования - организационно-экономические отношения, складывающиеся в процессе управления рисками в инвестиционной деятель-ф ности предприятий перерабатывающих отраслей АПК.

Методологическую, теоретическую и эмпирическую базы исследования составили классические и современные труды отечественных и зарубежных ученых по экономической теории и практике управления рисками в инвестиционной сфере, в том числе агропромышленного производства, а также основополагающие законодательные, нормативные и статистические материалы. Используются результаты собственных наблюдений и расчетов по оценке хозяйственной деятельности перерабатывающих предприятий зоны исследования (в том числе, ОАО «Арчединский КХП», ОАО «Алексиковский элеватор», ОАО ВМЭЗ «Сарепта» Волгоградской обл.).

Диссертационная работа выполнена в рамках п. 15.42. «Стратегическое управление агропромышленным комплексом, предприятиями и отраслями сельского хозяйства» и п. 4.15. «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) по специальности 08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством (АПК и сельское хозяйство, управление, инновациями и инвестиционной деятельностью).

При реализации цели и частных задач диссертационного исследования автор в рамках системного подхода к анализу управления рисками в инвестиционной сфере использовал совокупность методов и приемов функционально-структурного, сравнительного и статистического анализа. Сочетались методы расчетно-конструктивного, экономико-математического и графического моделирования, экспертных оценок и собственных расчетов автора.

Наиболее существенные результаты, полученные автором и выносимые на защиту:

- управление рисками в инвестиционной сфере в современных отечественных условиях представляет собой неотъемлемую подсистему деятельности предприятия по поводу его эффективного развития на основе учета системного проявления качественных (неформальных) и количественных (формальных) факторов риска, связанных с потенциально возможной неопределенностью условий реализации управленческих решений;

- специфика управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса обусловлена факторами неопределенности внешней экономической среды (изменение конъюнктуры мирового рынка, финансовые кризисы, структурные сдвиги в производстве, бюджетный дефицит; политическая нестабильность и др.), что усиливает собственные (погодные, биолого-природные, территориальные и др.) риски сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий в связи с изменением количества и качества факторов производства, условий реализации произведенной продукции, денежно-кредитной политики, ужесточением или ослаблением налогового бремени, регулированием экспорта и импорта, таможенных правил и т.д.;

- организационно-экономические отношения, складывающиеся в процессе управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса, формируют необходимость использования многокритериального подхода к оценке количественной и качественной меры риска, что выделяет в их структуре рыночные и нерыночные виды критериев;

- существенно возрастает роль качества управления деятельностью пред-^ приятия как ключевого фактора повышейия требований к принимаемым решениям по снижению риска, включая планирование, регулирование, координацию, прогнозирование, корректирование, выработку целей, распорядительство, мониторинг, анализ и учет;

- оценка качества управления инвестиционной деятельностью предприятий может быть представлена системой неформальных показателей оценки качественной меры рисков, поэлементная ранжировка которых в порядке убывания их приоритетности (первый уровень - ценностно-мировоззренческий, опыт в управлении; второй уровень - ориентированность, коммуникационно информационные связи, обоснованность принципа действия, экологический, социальный; третий уровень - целевая организация маркетинга и управление процессом) формирует комплексно-системный подход к управлению рисками, учитывающий значимость и приоритетность используемых частных показателей оценки качественной меры риска;

- в оценке прогнозируемых доходов в инвестиционной сфере («риск-доход») наиболее целесообразным вариантом является вариант учета изменения временного ряда периодических потоков дохода через корректировку параметра «вознаграждение за риск»;

- основным направлением повышения эффективности управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса является усиление адаптивного режима реализации инвестиционных программ на основе исполь-fc зования компенсаторных возможностей, которыми располагают его отрасли: а) сельскому хозяйству присущи адаптационные рыночные возможности использования низкой эластичности спроса на многие виды продовольствия и активных структурных изменений в замещении одних видов продукции другими в зависимости от изменения цен и доходов населения; использования способности главного средства производства - земли увеличивать свои продуктивные свойства; регулирования размеров площади обработки земли и структуры посевов; ускорения развития относительно скороспелых отраслей животновод

• ства и изменения продуктивной части животных; регулирования структуры кормов с использованием менее энергоемких; использования адаптированных к региональным условиям гибких технологий; создания резервных запасов некоторых способных к длительному хранению видов сельскохозяйственной продукции с целью учета хозяйственной или рыночной ситуации и др.; б) перерабатывающим отраслям присущи адаптационные структурные возможности - изменение и расширение ассортимента производимой продукции с учетом рыночной конъюнктуры; улучшение качества на основе модернизации производства, интеграции и кооперации; повышение уровня использоваф) ния научно-производственного потенциала отраслевой науки и др.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

- уточнена на основе обобщения, систематизации и анализа сущность управления рисками в инвестиционной сфере как неотъемлемой подсистемы хозяйственной деятельности предприятия, позволяющей установить взаимообусловленность и реализовать взаимозависимость формальных (количественных) и неформальных (качественных) факторов риска;

- дифференцированы характеристики, причины возникновения и крите- рии оценки рисков в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса на основе выделения в их составе рыночных и нерыночных типов, позволившие уточнить их состав, выявить соотношение традиционных и современных форм;

- выявлены актуальные проблемы, сформулированы и обоснованы основные составляющие качества управления рисками в инвестиционной деятельности предприятия, включающие неформальные показатели: ценностно-мировоззренческие, опыта в управлении, ориентированности, коммуникационно-информационных связей, обоснованности принципа действия, экологические, социальные, целевой организации маркетинга и управления процессом;

- предложен методический подход к обоснованию экспертным путем системы неформальных (частных) показателей качества управления деятельностью предприятия, позволяющий обеспечить проведение комплексной качественной оценки инвестиционных рисков;

- уточнены источники, структура и формы рисков инвестиционной деятельности перерабатывающих предприятий агропромышленного комплекса, что позволило обосновать необходимость раздельного учета параметра «вознаграждение за риск», генерируемого уровнем управления хозяйственной деятельностью в процессе реализации конкретного инвестиционного решения;

- предложена на основе анализа практики государственного регулирования деятельности перерабатывающих предприятий в регионе обобщенная модель управления снижением рисков в инвестиционной сфере АПК на основе повышения уровня его научного обеспечения.

Тема исследования связана с направлениями научной тематики Волгоградской государственной сельскохозяйственной академии на 1995 - 2005 гг. Основные положения авторской концепции отрабатывались при проведении межвузовских региональных мероприятий по информационно-обучающим программам Учебно-методического центра ВГСХА с руководителями и специалистами предприятий АПК Волгоградской области.

Результаты исследования получены с использованием статистических и аналитических данных о деятельности перерабатывающих предприятий АПК

Волгоградской области ОАО «Арчединский КХП», ОАО «Алексиковский элеватор», ОАО ВМЭЗ «Сарепта».

Разработанный инструментарий и логическая схема проведенных исследований дают возможность оценить конкретные условия управления инвестиционной деятельностью перерабатывающих предприятий АПК региона.

На основании полученных в диссертации материалов разработаны учебные планы и методические пособия учебных курсов по управлению и оценке инвестиционных рисков в агропромышленном комплексе, которые используются в учебном процессе экономического факультета Волгоградской государственной сельскохозяйственной академии при изучении дисциплин «Аграрная экономика», «Региональная экономика», «Экономика инвестиционной деятельности сельскохозяйственного предприятия», «Анализ рисков».

Основные положения диссертации докладывались на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава ВГСХА, а также внедрены при оценке ОАО «Арчединский КХП» Волгоградской области. Отдельные методические положения диссертационной работы использованы в качестве практического инструментария при разработке информационно-обучающих программ Волгоградского института повышения квалификации кадров агробизнеса.

Основные положения и выводы диссертационного исследования изложены в 5 научных публикациях общим объемом 3,7 п.л.

Диссертация состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Завгороднева, Ольга Викторовна

Заключение

За последние 3-5 лет в экономике агропромышленного комплекса России произошли серьезные перемены, связанные с изменением структуры собственности, разрушением монополии государства в сфере производства, в создании базы для формирования ее структуры, приспособленной к новым условиям спроса и др.

Произошедшие и происходящие перемены непосредственным образом связаны с необходимостью воспроизводства основных фондов, их реконструкцией, технологическим перевооружением и технологическим оздоровлением, с проблемами эффективного управления и, прежде всего, в инвестиционной сфере.

Проблемы эффективного управления инвестиционной деятельностью особенно негативны в своих последствиях в агропромышленном комплексе экономическая структура которого наиболее подвержен^ опасности материальных потерь, неполучения желаемого результата вследствие изменений внешних и внутренних условий производства, а также неоптимальных управленческих решений, то есть воздействий рисков.

Проблема риска и дохода является одной из ключевых в производственной деятельности предприятий агропромышленного комплекса в современных условиях, поскольку вопрос о риске неотделим от хозяйственного механизма, от различных влияний, воздействующих на деятельность агропромышленных предприятий, то есть от той хозяйственной среды, в которой риск проявляется и которая способствует или препятствует учету риска. Это положение в агропромышленном комплексе связано, прежде всего, с принципиальным изменением условий экономической деятельности и появлением новых субъектов инвестиционного процесса, необходимостью изменения теоретических и практических подходов к анализу инвестиционных проектов, а также с возрастанием роли управляющей составляющей и адекватных современным условиям хозяйствования в АПК критериев оценки рисков. То есть область действия инвестиционных решений - это процессы производства. В этом смысле речь идет не только о самом процессе агропромышленного производства, его расширении на прежнем уровне, но и о расширенном воспроизводстве, о капиталовложениях и о других действиях, связанных с экономическим развитием АПК.

Управление рисками в инвестиционной сфере представляет собой неотъемлемую составляющую деятельности предприятия по поводу его эффективного развития на основе учета системного проявления количественных и качественных факторов риска, связанных с потенциально возможной неопределенностью условий реализации управленчески* решений, что вызывает совершенно новое отношение к качеству управления.

Качество управления выступает ключевым фактором повышения требований к принимаемым решениям по снижению риска, включая планирование, регулирование, координацию, прогнозирование, корректирование, выработку целей, распорядительство, мониторинг, анализ и учет, мотивацию.

Хозяйственная деятельность состоит в том, чтобы провести в жизнь на различных уровнях управления принятые решения, которые могут быть связаны с риском и мотивироваться наличием целого ряда факторов неопределенности, заранее непредвиденных.

В АПК это положение связано с характерными специфическими сложными требованиями к определению типов рисков, источников (причин) их возникновения, форм проявления, усиливающих и ослабляющих факторов, а также способов прогнозирования возможных последствий рисков.

Поскольку инвестиционная деятельность - это процесс взаимодействия по меньшей мере двух сторон: предприятия-инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект, то успех проекта зависит от результатов оценки его экономической эффективности, от полноты и достоверности исходных данных, корректности методов, используемых при их обработке и анализе. Исследуя особенности формирования инвестиционной политики в агропромышленном комплексе на различных этапах развития экономики страны, возможно сделать обобщение, что советский вариант управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса был ориентирован в первую очередь на производственные интересы предприятия в условиях централизованного фондирования и распределения кредитных ресурсов, а выбор варианта инвестиционного проекта производился по критерию минимума приведенных затрат. В современных условиях инвестиционная политика в АПК во многом не предполагает прямой финансовой помощи. Осуществляемое тарифное регулирование, предоставление гарантий Правительства конкретным приоритетным инвестиционным проектам и т.п., в основном лишь поддерживает процесс создания условий для экономического роста в тех отраслях АПК, где реально может производиться пользующаяся спросом продовольственная продукция.

Происходящие изменения серьезно модифицируют принцип выделения экономических предпосылок возникновения и оценки меры риска в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса.

Проблемы инвестиционных рисков крайне обострены в перерабатывающих отраслях агропромышленного комплекса России, где объем капиталовложений за счет всех источников финансирования неуклонно снижается. Так, общий объем инвестиций в 2001 г. по сравнению с 1990 г. в АПК сократился в 15 раз, уровень ликвидации основных фондов в его отраслях составил в этом же периоде 78,5%, а ввод - 8,7%. Происходит изменение структуры инвестиций в агропромышленный комплекс и их использование. Если в 1991 г. из общей суммы инвестиций в АПК на сельское хозяйство уходило около 57%, а на переработку - до 10%, то в 2001 г., соответственно, 34% и 62%. Крайне высокий уровень физического и морального износа основных фондов перерабатывающих отраслей в отдельных регионах РФ обусловливает ухудшение важнейших технико-экономических показателей хозяйственной деятельности предприятий, включая фондоотдачу и рентабельность производства.

Особенностью современного периода в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса страны является кризис накопления, то есть отсутствие необходимых и достаточных ресурсов и кризис доверия - наличие множества инвестиционных рисков, препятствующих трансформации потенциально возможных накоплений в инвестиции. Развитие этих противоречивых тенденций усложняет процесс обновления основных производственных фондов предприятий перерабатывающей отрасли АПК. Это положение демонстрирует практический пример перерабатывающих предприятий агропромышленного комплекса Волгоградской области по направлениям инвестирования: в обновление (сохранение в рабочем состоянии основного капитала), в расширение (увеличение мощности предприятия без увеличения его производительности) и в приобретение нового, технологически более совершенного оборудования (увеличение производительности).

Анализ показывает, что ситуация в сфере инвестиционной деятельности предприятий перерабатывающих отраслей агропромышленного комплекса региона Волгоградской области на основе официальных данных оценивается как удовлетворительная, результаты экспертной оценки характеризуют ее как ниже среднего, что согласуется с мнением авторов, поскольку потребность в обновлении основных производственных фондов предприятий перерабатывающих отраслей остается достаточно высокой. Воздействие факторов, формирующих потребность в инвестициях, обусловлены тем, что в ближайшей перспективе объем ресурсов в аграрное производство будет крайне ограниченным. В этой связи инвестиции в основной капитал и финансирование формирования оборотных средств предприятий перерабатывающих отраслей АПК необходимо сконцентрировать в точках (полюсах) их развития, в которых процесс производства будет осуществляться на интенсивной основе. При этом необходимо более тесное взаимодействие перерабатывающих предприятий с сельскохозяйственными, формирующими их сырьевую зону. Перерабатывающие предприятия, формируемые в качестве «точек роста», фактически должны выступать головными координаторами интеграции и основными частными инвесторами, заинтересованными в развитии своих сырьевых зон.

Анализ функционирования предприятий перерабатывающих отраслей АПК Волгоградской области позволил выявить проблемы в их инвестиционной сфере различного характера: макроэкономические, обусловленные сложностями трансформации аграрной экономики в целом: мезоэкономические, вызванные негативными факторами региональной экономики и особенностями развития регионального сельского хозяйства и микроэкономические, обусловленные непосредственно деятельностью предприятий перерабатывающих отраслей АПК региона.

Реальные инвестиционные проекты предприятий перерабатывающих отраслей АПК обладают индивидуальными, особенностями и реализуются в конкретных экономических структурах со своими уникальными рисковыми параметрами. Управление рисками в их инвестиционной сфере связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной части собственного капитала, но и с формированием финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия.

Проведенный анализ дает основания для вывода о необходимости качественной оценки рисков инвестиционной деятельности перерабатывающих предприятий на основе использования специфических неформальных (частных) показателей (элементов) управленческого процесса, содержание уровня реализации которых может быть оценено только экспертами.

Управление качественными рисками, влияющими на ожидаемую доходность капитала предприятия, как показывает его комплексная оценка, является системообразующим фактором повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия, поскольку минимизация рисковых факторов качества управления позволяет воспользоваться инвестициями на довольно выгодных условиях.

Выделенные преимущества метода комплексной оценки качества управления на примере реализованных инвестиционных проектов, могут стать основополагающими в активизации разработки инвестиционных программ в АПК Волгоградской области с целью усиления их адаптивного режима в условиях рисковых ситуаций на основе использования потенциала отраслевых научных разработок в агропромышленном производстве с участием базовых звеньев воспроизводственного процесса - отраслевая наука, сельхозтоваропроизводитель, переработчик и торговля. Каждый структурный элемент, реализуясь в определенных формах, выполняет свои функциональные задачи.

Таким образом, процесс реализаций конкретных мер по повышению эффективности управления рисками в инвестиционной сфере агропромышленного комплекса в современных условиях закономерен. Риск и управление - взаимосвязанные компоненты экономической системы, поскольку первое само может выступать источником второго. Экономическая эффективность управления рисками в агропромышленном комплексе, изменяясь под воздействием совокупности факторов, присущих аграрному производству, связана в настоящее время с уровнем развития рыночных интеграционных связей. Для повышения действенности качественных факторов в управлении рисками необходима адаптация его режима к условиям и требованиям рыночной экономики, что представляет собой магистральное направление оздоровления агропромышленного производства. Это - целостная совокупность мер, органически вписывающаяся во все элементы хозяйственного механизма: планирование и прогнозирование, организацию и управление, стимулирование, правовое обеспечение, страхование, финансирование и кредитование, инвестирование и инновационное обеспечение агропромышленного производства.

Проведенный анализ показывает на возможность выделения следующих основных стратегических и тактических направлений повышения эффективности использования методов риск-менеджмента в современных условиях становления адаптивного к риску режима управления инвестиционной деятельностью в агропромышленном комплексе:

- развитие устойчивого, экономически эффективного и экологически безопасного производства, способного сбалансировать потребительский спрос на приемлемом для населения ценовом уровне и при достаточном ассортименте продукции;

- обеспечение социальной стабильности села при достижении эффективной занятости, доходов населения и необходимого уровня набора социальных услуг;

- государственное содействие дальнейшему объединению сельскохозяйственных товаропроизводителей, переработчиков и других операторов аграрного рынка;

- развитие аграрной политики государства на основе формирования узаконенных стратегических целей по координации инвестиций в отраслевую аграр-но-промышленную науку и образование с учетом стратегических задач проводимых аграрных реформ;

- в стратегическом отношении в качестве «точек роста» необходимо рассматривать предприятия перерабатывающих отраслей региона;

- основным звеном в системе обеспечения адаптации инвестиционной деятельности предприятий перерабатывающих отраслей АПК, на наш взгляд, должна стать интеграция отраслевой науки, сельхозтоваропроизводителей, переработчиков и торговли на региональном уровне (область, республика) с целью разработки приоритетных направлений инвестиционной политики в агропромышленной сфере в зависимости от особенностей природных и экономических условий ведения хозяйства региона.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Завгороднева, Ольга Викторовна, 2002 год

1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / Пер. с англ. под ред. Ю.Н. Кап-туревского. СПб.: Издательство "Питер", 1999. - 416 с.

2. Аникеев И.В. Управление производственным и финансовым рисками при формировании структуры капитала (на примере предприятий перерабатывающей промышленности АПК Алтайского края): Автореферат дис. канд. экон. наук. Оренбург: Изд-во АГУ, 2001.

3. Бабков Г.А., Муратова Л.И. Инвестиционный климат и импорт прямых инвестиций в экономику региона (на материалах Волгоградской области). Кисловодск: Изд-во КИЭП, 1999. - 65 с.

4. Балкизов М.Х. Проблемы инвестиционной политики и управления в АПК. — Нальчик: Эльбрус, 1993. 55 с.

5. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.

6. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000.-384 с.

7. Бартенев С А Экономические теории и школы (история и современность). -М.: БЭК, 1996.

8. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций.: Пер. с англ. перераб. и доп. изд. М.: АОЗТ «Интерэксперт», «Инфра-М», 1995.-528 с.

9. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов /Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631 с.

10. Бирюков В.В. О проблемах привлечения инвестиций в АПК //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1996. - № 1.-е. 9-11.

11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2-х томах. Киев: Ника-центр, 1999. - (Библиотека финансового менеджмента); Вып. 3. - 1999.

12. Ботвинник А.В. Инвестиционный процесс в условиях становления новой модели хозяйствования в России: Автореферат дис. канд. экон. наук. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2000.

13. Борисенко А.Н. Тенденции изменений структурной и инвестиционной политики //АПК: экономика и управление. 1997. - № 7. - с. 52-55.

14. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента /Пер. с англ. под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.- 175 с.

15. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. - 432 с.

16. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997. 336 с.

17. Вальтер О.Э., Манзон М.А. Оценка инвестиционных проектов в АПК //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 2000. -№4.-с.51-54.

18. Васичкин В.Ф. Интегрированные производственные формирования в аграрной сфере: проблемы, решения. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 1999. - 106 с.

19. Ветошкина Т.Г. Пищевая и перерабатывающая промышленность АПК Российской федерации в цифрах //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1997. - № 11. — с. 61.

20. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Гардарика, 1998. - 296 с.

21. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

22. Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994.

23. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство СПбУ, 1998. - 526 с.

24. Воропаев В.И. Управление проектами в России. -М.: "Алане", 1995 225 с.

25. Газеев М.Х., Смирнов АП., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М.: АОЗТ "Интерэксперт", 1995.

26. Гатаулин А., Светлов Н. Выявление и выбор эффективных инвестиционных проектов в АПК //АПК: экономика и управление. 1998. - № 3. - с. 36-43.

27. Глазунов В.М. Некоторые проблемы оценки привлекательности инвестиционных проектов//Банки и биржи. 1996. - № 4. - с. 34-39.

28. Глазунов В.М. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. — М.: Финстатинформ, 1992.

29. Глебов И. Кооперация и интеграция ключевые направления; стабилизации аграрного сектора Саратовской области //АПК: экономика и управление. — 1999. -№ 12.-с. 77-82.

30. Гитман Дж., Джонка М.Д. Основы инвестирования. Фундаментальное издание. М.: Дело, 1997. - 979 с.

31. Гольцев В. Инвестиционное обеспечение развития АПК //АПК: экономика и управление. 1995. - № 7. - с. 56-59.

32. Гончаров В.В. Руководство для высшего управленческого персонала. В поисках совершенства управления: Опыт лучших промышленных фирм США, Японии и стран Западной Европы. 3-е изд. доп. - М.: МНИПУ, 1998.

33. Гончаров В.Д. Перерабатывающие предприятия в новых условиях //АПК: экономика и управление. 1994. - № 4. - с. 41-43.

34. Гончаров В.Д., Лосев С.Д. Современное состояние пищевой и перерабатывающей промышленности АПК //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1996. - № 7. - с. 50 -55.

35. Григорьев В. В., Федотова М. А. Оценка предприятия: Теория и практика: Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 1997. -318 с.

36. Гришин П. Агропромышленная интеграция основа повышения эффективности продовольственного комплекса//АПК: экономика и управление. - 1999. -№ 12.-с. 71-76.

37. Гумеров Р. Инвестиционный кризис в АПК: причины, последствия, пути преодоления //Российский экономический журнал. — 2000. № 2. - с. 45-56.

38. Дворкин Б.З. Развитие кооперации и интеграции в АПК Саратовской области //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 1999.-№12.-с. 48-49.

39. Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса. М.: РОО, 1994.-274 с.

40. Дудов А.С. Проблемы организации эколого-экономических систем региональных АПК. М.: РЭА, 1995. - 224 с.

41. Евстигнеев О., Евстигнеева Т. От стандартной экономической теории к экономической синергетике //Вопросы экономики. 2001. - № 10. - с. 24—39.

42. Жданов В.П. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие для вузов. Калининград: Янтарный сказ, 2000. - 186 с.

43. Жид Ш., Рист Ш. История экономических учений. М., 1995.

44. Журавлев В.И. Пути развития пищевой и перерабатывающей промышленности в условиях экономической реформы //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1996. - № 8. - с. 4-7.

45. Забелин П.В., Моисеева Н.К. Основы стратегического управления: Учеб. пособие. 2-е изд. - М.: Маркетинг, 1998.

46. Заверюха А., Ульянов Е., Масленникова О. Инвестирование в пищевой подкомплекс АПК //АПК: экономика и управление. 1998. - № 10. - с. 27-33.

47. Закон Волгоградской области "О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Волгоградской области" от 30 июля 1996 года № 78-ОД.

48. Закон Волгоградской области "О налоговых льготах инвесторам на территории Волгоградской области" от 22 июля 1996 года № 77-ОД.

49. Закон об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 1999. - № 4. - с. 28-32.

50. Занг В.Б. Синергетическая экономика. Время и перемены в нелинейной экономической теории: Пер. с англ. М- Мир, 1999. - 335 с.

51. Землянский А.А. Инвестирование объектов АПК при переходе к рынку //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 1996. -№ 12.-с. 15-18.

52. Зеляковская В.М. Формирование и функционирование региональной организационно-производственной аграрной структуры //Вековой поиск модели хозяйственного развития России. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2001. - 15 с.

53. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие. М.: ИП «Экоперспектива», 1998. -463 с.

54. Иванова В.П. Федеральные программы для АПК, особенности финансирования их разработки и реализации //Финансы. 1997. - № 6. - с. 27—29.

55. Игошин Н.В. Инвестиции: Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, Финансы, 1999. - 412 с.

56. Изряднова О., Пугачева J1. 10 лет перехода от капиталовложений к инвестициям //Инвестиции в России. 1997. - № 1-2.

57. Инвестиции в экономику России //Вопросы статистики. — 1999. № 2. - с. 48-53.

58. Инвестиционная деятельность в России: условия, результаты, инвестиционная привлекательность отдельных отраслей промышленности (по материалам ГКС РФ) //Вопросы статистики. 2000. №1. - с. 69-76.

59. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов /Под ред. С. И. Шумилина. -М.: «Финстатинформ», 1995. 240 с.

60. Ирниязов Б.С. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике //Финансы. -1994. №11. - с. 22-24.

61. Кардаш В.А. Экономика оптимального погодного риска АПК. М.: Агро-промиздат, 1989. - 110 с.

62. Клейнер Г.Б. и др. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность /Г.Б. Клейнер, В.Л. Тамбовцев, P.M. Качалов; под общ. ред. С.А. Панова. М.: ОАО "Изд-во "Экономика", 1997. - 288 с.

63. Ковалев А.П. Управление затратами с помощью стоимостного анализа //Финансы. 1997. - № 9.

64. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 144 с.

65. Коваленко Н. Я. Экономика сельского хозяйства с основами аграрных рынков: Курс лекций. -М.: Тандем, 1998. 448 с.

66. Коласс Бернар. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие для вузов /Пер. с франц. Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

67. Кормаков Л.Ф. Инвестиции в АПК: направления, приоритеты, оценка эффективности //Экономика сельскохозяйственный и перерабатывающих предприятий. 1996. - № 3. - с. 8-12.

68. Крушвитц, Лутц. Инвестиционные расчеты: Учебник для вузов /Пер. с нем. Под общ. ред. В.В. Ковалева, З.А. Сабоева. СПб., М., Харьков, Минск: Питер, 2001. - 409 с.

69. Крылатых Э. Экономические риски в АПК //АПК: экономика и управление. 1999.-№ 7.-с. 3-14.

70. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах //Бухгалтерский учет. 1995. - №6. - с. 22-30.

71. Кухаренко Инвестиционная политика в АПК в современных условиях //АПК: экономика и управление. 1994; - № 10. - с. 18-25.

72. Кучуков Р., Савка А. Определение экономической эффективности //АПК: экономика и управление. — 2001. №7. - с. 31-39.

73. Куянцев И.А., Галачиева С.В. Влияние преобразования форм собственности на инвестиционные процессы. Нальчик: Изд-во КБГУ, 1999.

74. Личко К.Ш Прогнозирование и планирование АПК: Учебник для вузов. — М.: Гардарика, 1999. 261 с.

75. Макконнелл К.Р., Брю C.JI. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. с англ. 11-го изд. М.: Республика, 1993.

76. Максимчук О.В. Региональные факторы инвестиционного климата: Автореферат дис. канд. экон. наук. — Волгоград: Изд-во ВГАСА, 2001.

77. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций». — М. Новосибирск: ИНФРА-М, 1999.

78. Мауль Я. Макроэкономическое и отраслевое обоснование инвестиционных проектов в АПК //АПК: экономика и управление-1999.- №5 — с.34-40.

79. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие для студ. вузов. М.: ИНФРА-М, 2000. - 248 с.

80. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. -М.: Дело, 1996.-704 с.

81. Методика подготовки бизнес-планов инвестиционных проектов //Российский экономический журнал. 1994. - № 4. - с. 49—63.

82. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая редакция) /Авт. кол. В.В Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров и др. М.: Экономика, 2000. - 422 с.

83. Методы и практика определения эффективности капитальных вложений и новой техники: Вып. 39 /Под ред. акад. Т.С. Хачатарова. М.: Наука, 1990. - 143 с.

84. Модильяни. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер. с англ. М.: Дело, 1999.-270 с.

85. Муратова Л.И. Модель формирования инвестиционной привлекательности региона для прямых иностранных инвесторов с применением синергетиче-ской концепции. Кисловодск: Изд-во КИЭП, 1998. - 37 с.

86. Никифоров П. Интеграция в региональных АПК //Экономика сельского хозяйства России. 1997.-№ 2. - с. 3.

87. Никков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений (Новые подходы). М.: Наука, 1991.-208 с.

88. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений. Пер. с англ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 247 с.

89. Оводюков Ю. Пищевой и перерабатывающей промышленности приоритетное развитие //АПК: экономика и управление.-1999.-№ 8- с. 21-24.

90. Основные положения Концепции развития АПК (на период до 2010 г.). М.: РАСХН, 1999.-с. 62.

91. Панферов Г. Совершенны ли методические походы к оценке эффективности инвестиционных проектов //Российский экономический журнал. 1997. - № 2. -с. 63-71.

92. Пахомчик С.А. Кооперация и интеграция в АПК на рубеже 20-21 веков //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 1999.-№ 5.-с. 52-53.

93. Пацкалев А.Ф., Платохин В.В. Инвестиционные процессы в АПК //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. —1996. 2.- с. 15-18.

94. Перепелица В.А., Попова Е.В. Математическое моделирование экономических и социально-экологических рисков. Ростов н/Д.: Изд-во Рост, ун-та, 2001.- 126 с.

95. Перепелица В.А., Попова Е.В. Моделирование рисков в финансовом менеджменте. Кисловодск: издательский центр КИЭП, 2000. - 100 с.

96. Пиндайк Роберт С., Рубинфельд Даниел Л. Микроэкономика: Пер. с англ. — М.: Дело, 2000.-808 с.

97. Поляков Ю., Яковлев Н.М. Об оценке рисков инвестиционных проектов //Бухгалтерский учет. -1996. № 8. - с. 66-71.

98. Попов Н. Причины кризиса и пути выхода //АПК: экономика и управление. —1997. -№ 8.

99. Попов Н.А. Экономика сельскохозяйственного производства с основами рыночной агроэкономики и сельского предпринимательства: Учебник для вузов. М.: ЭКМОС, 1999. - 351 с.

100. Постановление Главы Администрации Волгоградской области от 13 июля 2000 года № 516 "Об утверждении Положения об инвестиционном конкурсе в

101. Волгоградской области, Положения о конкурсе инвестиционных проектов в Волгоградской области,.".

102. Пратг Ш. Оценивая бизнес: анализ и оценка компаний закрытого типа: Пер с. англ. М.:РОО, 1994.- 200 с.

103. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие для студ. вузов /Под ред. Т.Г. Морозовой, А.В. Пикулькина. М.: ЮНИТИ-Дана, 1999.-318 с.

104. Радугин Н., Любимов В. Государственное регулирование агропродовольст-венного комплекса //АПК: экономика и управление. 1999. - № 7. - с. 15-24.

105. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Финансовый и управленческий анализ. М.: Приор,1999.-220 с.

106. Риски в современном бизнесе /П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев и др. М.: Алане, 1994. - 237 с.

107. Родионова В.М., Федотова М.П. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 100 с.

108. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. /Госкомстат России. М.,2000. 644 с.

109. Рыманова Л. Инвестирование АПК: преодоление спада //АПК: экономика и управление. 1994. - № 5. - с. 51-54.

110. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996.-288 с.

111. Ш.Савчук В.П. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учеб. пособие для вузов /В.П. Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко. Киев: Абсо-лют-В, Эльга,1999. - 301 с.

112. Сборник научных трудов вузов России «Проблемы экономики, финансов и управления производством». Вып. 4. Иваново: Издательство Ивановского химико-технологического университета, 2000.

113. Сельское хозяйство Волгоградской области. Аналитико-статистические материалы. Волгоград: Перемена, 1999 - 2001 гг.

114. Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие для вузов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

115. Серов В.Н. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.-272 с.

116. Серова Е. В. Аграрная экономика: учебник для вузов. М.: Изд-во ГУВШЭ,1999.-476 с.

117. Синергетика и методы науки /Отв. ред. М.А. Басин. СПб.: Наука, 1998. -439 с.

118. Смоляк С.А. Учет риска при установлении нормы дисконта //Экономика и математические методы. 1992. - Т. 28. - Вып. 5-6.

119. Тарасов А., Маскутова А. Методологические принципы создания агропромышленных концернов //АПК: экономика и управление. 1995. - № 7. - с. 50— 55.

120. Телегина Е.А. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов //Деньги и кредит. 1995. - № 1.-е. 57-59.

121. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов /Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. -М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. 469 с.

122. Токаев Н.Х. Инвестиции и их роль в экономическом развитии. Владикавказ: Проект-Пресс, 1999. - 45 с.

123. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теория проблемы и практика. М.: Экономика, 1999. - 272 с.

124. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM /Р. Бауэр, Э. Коллар В. Тан, Д. Винд, П. Хьюстон; Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1995. - 208 с.

125. Управление инвестициями: В 2-х т. /В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. - 416 с.

126. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями: Пер. с англ. М.: Инфра-М,2000. 932 с.

127. Федотова М. А. Сколько стоит бизнес? Методы оценки. М.: Перспектива, 1996.- 103 с.

128. Хвостов А.И., Минаков И.А., Сабетова Л.А. Эффективность агропромышленной интеграции в условиях формирования рыночных отношений //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 1997. -№ 6. -с. 38-42.

129. Хозяйственный риск и методы его измерения: Пер. с венг. /Бачкаи Т., Ме-сена Д., Мико Д. и др. М.: Экономика, 1979. - 184 с.

130. Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций.: Пер. с англ. М.: «Дело ЛТД», 1994. - 120 с.

131. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений: Сокр. пер. с англ и швед. /Авт. предисл. и научн., ред. Г.А. Егиазарян. -М.: Экономика, 1987. 191 с.

132. Хорн Ван Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. Серии Я.В. соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.

133. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПб.: "ДваТрИ", 1996. - 610с.

134. Шеремет А. Д. и др. Методика финансового анализа: Учебное пособие для вузов /А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. 3-е изд.: перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 207 с.

135. Экономика и статистика фирм: Учебник /B.C. Адамов, С.Д. Ильенкова, Т.П. Сиротина и др.; Под ред. д-ра экон. наук, проф. С.Д. Ильенковой. М.: Финансы и статистика, 1996. - 240 с.

136. Экономика Волгоградской области. Бюллетень Волгоградского областного комитета государственной статистики. Волгоград: Технический университет, 2000-2001 гг.

137. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учеб. пособие /Г.Л. Игольников, И.А. Василевский; Ярославский государственный университет. -Ярославль, 1999. 86 с.

138. Экономическая стратегия фирмы: Учеб. пособие /Под ред. А.П. Градова. — СПб.: Специальная литература, 1995.

139. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика. Учебно-практическое пособие. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем», издательство «ГНОМ-ПРЕСС», 1998.-384 с.

140. Green M.R. Risk and Insurance /M.R. Green, J.S. Trieschmann. Cincinnati: South-Western Pub., 1998. - 785 p.

141. Litner J. The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risk Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets, Review of Economic Statistics 47, 1965.

142. Markowitz H.M. Mean Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets. Blackwell: Basil, 1990. - 314 p.

143. Mossin J. Equilibrium in a Capital Asser Market. Econometrica 34, 1966.

144. Perepelitsa V.A., Kozina G.L. Interval Discrete Models and Multiobjectivity Complexity Estimates //Interval Computation. 1993. -№- pp. 51-59.

145. Roumasset J.A. Rise and Risk: Decision Making Among Low-Income Farmers /J.A. Roumasset. Amsterdam: North-Holland, 1976. - 251 p.

146. Sharpe W.F. A Simplified Model for Portfolio Analysis //Management Science. 1963. Vol. 9, № 2. - P. 277-293.

147. Sharpe W.F. Capital Asset Price: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk //Journal of Finance. 1964. Vol. 29, № 3. P. 425 - 442.

148. Turner A.L. and Weigel E.J. An Analysis of Stock Market Volatility. Russell Research Commentaries, Frank Russell Company, Tacoma, WA, 1990.

149. Vaughan E.J. Fundamentals Risk and insurance / E.J. Vaughan, 4th Ed. New York: John Wiley & Sons, 1986. - 723 p.

150. Williams C.A. Risk Management and Insurance / C.A. Williams, R.M. Heins. — 5th Ed. New York: McGraw-Hill Book Co., 1985. - 755 p.