Управление промышленными предприятиями на основе концепции ключевых факторов стоимости бизнеса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Евсеева, Ирина Александровна

• Евсеева, Ирина Александровна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Евсеева, Ирина Александровна

1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ НА ОСНОВЕ КЛЮЧЕВЫХ ФАКТОРОВ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА.

1.1 Теоретическое содержание понятия стоимости бизнеса и его практическое значение в процессе управления предприятием в современных условиях.

1.2 Обоснование выбора методов оценки стоимости действующего предприятия (бизнеса).

1.3 Сравнительная характеристика стоимостных моделей с целью их использования в процессе управления промышленными предприятиями.

2 ОБОСНОВАНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ФАКТОРОВ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА В ПРОЦЕССЕ УПРАВЛЕНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

2.1 Выбор базовых показателей при разработке системы ключевых факторов стоимости промышленного предприятия.

2.2 Оценка ключевых факторов стоимости на основе ретроспективных данных предприятия.

2.3 Изучение влияния параметров деятельности промышленного предприятия на перспективы роста его стоимости.

3 РАЗРАБОТКА ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ НА ОСНОВЕ КЛЮЧЕВЫХ ФАКТОРОВ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА.

3.1 Основные принципы управления промышленным предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса.

3.2 Определение критериев оценки ключевых факторов стоимости в процессе управления промышленным предприятием.

3.3 Оценка эффективности управления промышленным предприятием на основе модели альтернативной добавленной стоимости капитала.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление промышленными предприятиями на основе концепции ключевых факторов стоимости бизнеса»

Реформы, проводимые в течение последних десятилетий в России, направлены на становление рыночного механизма путем глубоких преобразований в системе народного хозяйства. Необходимым условием проводимых изменений является постоянное совершенствование управления предприятиями на основе всестороннего использования достижений современной науки и передового опыта. Большое внимание уделяется теоретическим и практическим проблемам менеджмента, его становлению и развитию.

Отличительной чертой современной российской экономики является расширение самостоятельности хозяйствующих субъектов. Состояние экономики определяется эффективным функционированием и развитием предприятий. В рыночных отношениях организация занимает особое место. Реформирование экономики привело к необходимости рассматривать предприятие как открытую систему. Это требует поиска решений, ориентированных на повышение эффективности функционирования предприятия в долгосрочном периоде в условиях рынка.

Российский бизнес бурно развивается, вместе с масштабом возрастает и сложность управления. Тема управления эффективностью становится все более популярной. Об этом свидетельствуют не только многочисленные семинары и публикации, но и практика ведущих российских компаний. Многие из них сталкиваются с необходимостью разработки формализованной системы, позволяющей управлять основными показателями деятельности с целью улучшения результатов функционирования предприятия.

В этой связи возникает проблема формирования эффективной системы управления предприятием. В последнее время в мировой практике сформировался подход к оценке эффективности функционирования организации на основе показателя стоимости бизнеса. Стоимость является лучшей мерой результатов деятельности фирмы, так как при ее расчете наиболее полно учитывается информация о текущем состоянии компании и прогнозных тенденциях развития. Стоимость предприятия - всеобъемлющий и долгосрочный показатель, точно отражающий результативность деятельности. Кроме того, экономический анализ, проведенный известными экономистами, доказал, что увеличение рыночной стоимости предприятий тесно соотносится с ростом производительности труда и валового внутреннего продукта любого государства с рыночной экономикой [72].

Значение показателя стоимости повлияло на эволюцию подходов к управлению современным предприятием. В настоящее время большинство ведущих мировых компаний функционируют на принципах управления стоимостью. В западной практике этот подход получил название стоимостной менеджмент (Value-Based Management). Такая организация управления означает, что воздействия менеджмента в конечном итоге направляются на достижение главной стратегической цели: максимизации стоимости предприятия. Внедрение подобной системы управления требует от менеджмента и персонала понимания принципов и резервов создания и повышения стоимости бизнеса.

Оценка рыночной стоимости предприятия — это известный, но вместе с тем достаточно трудоемкий финансовый прием, поэтому он является инструментом деятельности топ - менеджмента. Однако управлять стоимостью можно только в том случае, если стоимостным принципам следуют сотрудники на всех уровнях организации. В этой связи основной задачей высшего руководства, внедряющего данную концепцию, является разработка системы ключевых факторов стоимости, т.е. конкретных параметров деятельности, определяющих в конечном итоге стоимость предприятия. Такая система должна быть продумана до самого детального уровня, где фактор стоимости увязывается с показателями, на основе которых принимаются решения, зависящие непосредственно от функциональных и оперативных менеджеров. Система управления промышленным предприятием, разработанная на базе ключевых факторов стоимости бизнеса, позволит оптимизировать процесс управления и повысить эффективность его функционирования.

Актуальность темы исследования определяется необходимостью повышения эффективности процесса управления промышленным предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса.

Концепция управления предприятием с позиции стоимости нашла широкое применение за рубежом. В РФ она внедрена на ограниченном числе ведущих компаний, что многом связано со сложностью оценки стоимости отечественных предприятий в условиях высокой степени неопределенности внешней и внутренней среды, а также с трудностями детального выявления факторов, движущих стоимость, особенно в многоуровневых организациях.

Степень изученности проблемы. Теоретическим и методологическим проблемам оценки стоимости предприятия и внедрения стоимостного менеджмента посвящены труды российских ученых - Г.В. Булычевой, С.В. Валдайцева, А.Г. Грязновой, В.В. Григорьева, А.П. Ковалева, В.И. Кошкина, Г.И. Сычевой, В.А Сычева, Э.А. Уткина, М.А. Федотовой, Е.В. Чирковой. Среди известных зарубежных специалистов следует выделить работы Г. Александера, И. Ансоффа, А. Дамодарана, Р. Каплана, Д. Нортона, Т. Коупленда, Д. Мурина, Ф. Модильяни, М. Миллера, А Раппопорта, Ш. Пратта, К. Уолша. Однако многие важные вопросы, направления и тенденции до сих пор остаются недостаточно проработанными и изученными.

В этой связи возникает практическая необходимость дальнейших теоретико-методических разработок, необходимость дальнейших теоретико-методических разработок, связанных с использованием методологии стоимостной оценки для повышения эффективности управления промышленным предприятием, а также с определением методики управления предприятием на основе концепции ключевых факторов стоимости бизнеса.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических положений и методических рекомендаций для повышения эффективности управления промышленным предприятием на основе использования концепции ключевых факторов стоимости бизнеса.

Целевая направленность диссертационной работы определила необходимость сформулировать и решить следующие задачи:

-обосновать необходимость управления промышленным предприятием на принципах оценки стоимости бизнеса с целью ее максимизации;

- дать сравнительную характеристику подходам и методам оценки с целью выбора оптимальной стоимостной модели в рамках применения концепции управления предприятием с позиции стоимости;

- изучить фундаментальные показатели, определяющие стоимость бизнеса, и их взаимосвязь;

- разработать модель управления промышленным предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса;

- предложить модель стоимостной оценки эффективности управления промышленным предприятием;

- апробировать разработанные модель управления промышленным предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса, а также модель стоимостной оценки на ряде промышленных предприятий Орловской области.

Объектом исследования являются промышленные предприятия Орловской области.

Предметом исследования являются принципы и способы управления предприятием на основе концепции ключевых факторов стоимости бизнеса.

Теоретической и методологической основой исследования явилась общенаучная методология, предусматривающая комплексный и системный подходы к решению проблемы, а также применение таких методов, как анализ, синтез, единство логического анализа и диалектического развития, моделирование, исторический подход; принципы стоимостного менеджмента, оценки стоимости действующего предприятия (бизнеса), финансовой математики и инвестиционного анализа, а также федеральные законодательные акты и законодательство субъектов Российской Федерации в области регулирования хозяйственной деятельности участников экономических отношений.

Эмпирическую базу исследования составили материалы официальной статистики и деятельности производственных предприятий Орловской области.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и обосновании теоретических положений и методических рекомендаций по повышению эффективности процесса управления промышленным предприятием на основе предложенных основных параметров его деятельности, воздействуя на которые можно максимизировать стоимость бизнеса, что подтверждается наиболее существенными научными результатами, выносимыми на защиту: теоретически обоснована необходимость совершенствования процесса управления промышленным предприятием на основе использования концепции ключевых факторов стоимости бизнеса (пункт 15.1 Паспорта специальности 08.00.05); предложена система критериев качественной и количественной оценки параметров деятельности предприятия, позволяющая выявить ключевые факторы стоимости бизнеса (пункт 15.13 Паспорта специальности 08.00.05); разработана методика анализа чувствительности ключевых факторов стоимости бизнеса, позволяющая определить степень влияния конкретных факторов в процессе управления предприятием (пункт 15.13 Паспорта специальности 08.00.05); разработана модель управления предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса, которая позволяет сформировать систему управления любого промышленного предприятия (пункт 15.13 Паспорта специальности 08.00.05); предложена модель альтернативной добавленной стоимости капитала для оценки эффективности управления промышленным предприятием (пункт 15.15 Паспорта специальности 08.00.05). ^ Практическая значимость работы состоит в том, что разработанные научно-методические положения направлены на повышение эффективности управления промышленными предприятиями в условиях рыночной среды, повышение обоснованности принимаемых управленческих решений и могут быть использованы руководителями хозяйствующих субъектов различных организационно-правовых форм.

Научно-методические разработки, полученные в ходе диссертационного исследования, могут быть использованы в учебном процессе при изучении дисциплин «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)», «Теория и практика финансового оздоровления», «Теоретические основы реструктуризации», «Стратегический менеджмент», а также в системе переподготовки руководителей и специалистов предприятий.

Апробация и реализация результатов исследования. Основные ^ положения диссертационного исследования обсуждались на научнопрактических конференциях, в частности: Международной научной Интернет - конференции «Системная модель российского общества XXI века и корректировка реформ: Общество, которое мы выбираем» (г. Орел, ноябрь

2002 - апрель 2003года); XII Международной конференции «Новые технологии в машиностроении», секция «Компьютерные технологии в управлении, при моделировании и в экономике» (Харьков -Рыбачье, сентябрь

2003 г.); Всероссийской IV научно-практической конференции «Актуальные проблемы реструктуризации российских предприятий» (г. Пенза, февраль

2004 г.); Международной научно-практической конференции «Экономика & современной России: теоретические и методологические подходы к решению актуальных проблем развития» (г. Иваново, 1-2 июня 2004 г.); Международной конференции «Новые технологии в машиностроении», секция «Компьютерные технологии в управлении, при моделировании и в экономике» (Харьков, сентябрь 2004 г.); Всероссийской научно-практической конференции «Методы прикладной математики и компьютерной обработки данных в технике, экономике и экологии» (г. Орел, 15-17 ноября 2004г.).

Результаты исследования приняты к использованию в работе ряда промышленных предприятий Орловской области.

Публикации. По результатам исследования опубликовано восемь печатных работ объемом 2,62 печатных листа, отражающих основное содержание диссертации.

Структура и объем работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 147 источников. Содержание работы изложено на 187 страницах текста, в том числе основной текст на 177 страницах. Работа содержит 7 таблиц, 10 рисунков, 38 формул, 3 приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Евсеева, Ирина Александровна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполненные в диссертации исследования позволили разработать ^ научно-обоснованные рекомендации по совершенствованию процесса управления промышленным предприятием на основе использования концепции ключевых факторов стоимости бизнеса.

В настоящее время одним из наиболее адекватных показателей эффективности деятельности организации признается ее рыночная стоимость (стоимость бизнеса). Анализ особенностей функционирования ^ предприятий в Российской Федерации указывает на необходимость оптимизации процесса управления на базе основополагающего принципа максимизации стоимости бизнеса, что должно стать главной стратегической целью деятельности отечественных предприятий. В связи с этим необходимо разработать детальную систему, в которой ключевые факторы стоимости будут увязаны с конкретными параметрами деятельности функциональных подразделений организации. Такой подход к формированию системы управления предприятием обеспечит объединение усилий менеджеров всех уровней и координацию их работы с целью улучшения состояния предприятия в долгосрочной перспективе. Система управления, разработанная на базе ключевых факторов стоимости, может стать реальным инструментом повышения эффективности организации.

Проведенный анализ условий функционирования современных организаций и процесса создания стоимости бизнеса позволил сделать вывод о том, что при условии высокой степени индивидуализации деятельности предприятий невозможно сформировать единую систему ключевых факторов стоимости, подходящую для любой организации. <*' Вместе с тем необходимость управления предприятием на базе ключевых факторов стоимости требует разработки универсальной модели, позволяющей выявить наиболее обоснованные факторы в каждом конкретном случае и сформировать на их основе систему управления предприятием.

Стоимость предприятия представляет собой приведенную ценность денежных потоков, следовательно, в процессе управления необходимо воздействовать на параметры деятельности, максимально влияющие на денежный поток фирмы. В диссертации была определена зависимость денежного потока предприятия от основных параметров его деятельности, исследована взаимосвязь данных показателей. Предложенная в ходе диссертационного исследования система количественных и качественных критериев позволит определить наиболее подходящие для управления параметры деятельности. Анализ, проведенный в соответствии с данными критериями, а также оценка чувствительности факторов стоимости с использованием предложенной методики является основой формирования системы управления, что отражено в модели управления промышленным предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса.

Проведенный сравнительный анализ существующих стоимостных моделей оценки эффективности деятельности организаций выявил их основные недостатки, обуславливающие необходимость появления более совершенной модели: сложность расчетов, необходимость введения дополнительных корректировок используемых показателей, ограниченность информации о тенденциях развития предприятия. Разработанная в диссертационной работе модель оценки на базе показателя альтернативной добавленной стоимости капитала лишена перечисленных недостатков и является адекватным индикатором качества принятых управленческих решений. Ее с успехом можно использовать для анализа эффективности нескольких стратегических вариантов развития предприятия. Предложенная модель стоимостной оценки эффективности управления промышленным предприятием на основе показателя альтернативной добавленной стоимости капитала была апробирована на нескольких предприятиях Орловской области.

Теоретическое значение полученных научных результатов заключается в дальнейшем развитии теории эффективного управления предприятием на основе использования концепции ключевых факторов стоимости бизнеса.

В прикладном аспекте ценность работы заключается в том, что внедрение авторских разработок способствует совершенствованию процесса управления промышленными предприятиями за счет концентрации усилий на ключевых факторах стоимости, т.е. наиболее обоснованных параметрах деятельности. Это позволит руководству предприятий выбирать оптимальные управленческие решения с целью обеспечения в будущем стабильного роста стоимости бизнеса, усиления позиций предприятия в долгосрочной перспективе. Предложенная в диссертационной работе модель управления предприятием на основе ключевых факторов стоимости бизнеса универсальна и может использоваться для формирования систем управления предприятий различных отраслей и форм собственности. В конечном итоге максимизация стоимости отечественных предприятий гарантирует стабилизацию и укрепление состояния экономики страны в целом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Евсеева, Ирина Александровна, 2005 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Принят

2. Государственной Думой 21 октября 1994 г. Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301

3. О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации. Федеральный закон РФ от 21.07.97г. № 123 -ФЗ

4. Об оценочной деятельности в Российской Федерации. Федеральный закон от 29 июля 1998г. № 135-ФЭ.

5. О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ

6. Об утверждении программы реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Постановление Правительства РФ от 6 марта 1998г. № 283.

7. Положение о лицензировании оценочной деятельности Постановление Правительства РФ от 11 апреля 2001г. 3 285.

8. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности. Утверждены Постановлением Правительства РФ от 6 июля 2001г. №26н

9. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01). Утверждено Приказом Минфина России от 30 марта 2001г. № 26дн

10. Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» (ПБУ 5/01). Утверждено Приказом Минфина РФ от 9 июня 2001г. № 44дн

11. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98). Утверждено приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. № бОдн.

12. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций» (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 6 июля 1999г. №43н.

13. О годовой бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Минфина РФ от 12 ноября 1996г. № 97 (в редакции приказа Минфина от 20 октября 1998г. №47н.)

14. О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Приказ Минфина РВ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003г. № Юн, № 03-6н.

15. О методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Минфина РФ от 28.06.2000г. № 60н.

16. Об оценке недвижимого имущества, находящегося в федеральной собственности. Распоряжение Минимущества России от 23.06.2000г. № 112-Р

17. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ.

18. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организаций» (ПБУ 9/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 06 мая 1999г. № 32н.

19. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организаций» (ПБУ 10/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 06 мая 1999г. № ЗЗн.

20. Акопов, B.C. О реструктуризации управления на российских предприятиях в современных условиях Текст. /B.C. Акопов, Ю.А. Анашин, И.А. Павлов, B.JI. Малинин // Менеджмент в России и за рубежом. 1998. -№ 1.-С.25

21. Алехина, JI.JI. Управление развитием промышленного предприятия в условиях функциональной реструктуризации Текст.: дис. . канд. эконом, наук: 08.00.05 / Л.Л. Алехина. Орел, 2002. -182 с.

22. Андрейчиков, А.В. Анализ, синтез, планирование решений в экономике щ! Текст. /А.В. Андрейчиков, О.Н. Андрейчикова. — М.: Финансы и статистика,2000.

23. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия Текст.:[пер. с англ.] /И.Ансофф.- СПб: Питер, 1999. -146 с.

24. Афонин, И.В. Управление развитием предприятия: стратегический менеджмент, инновации, инвестиции, цены Текст.:учебное пособие /И.В.d Афонин. -М.: Дашков и К°, 2002. -380 с.

25. Баканов, М.И. Теория экономического анализа Текст. /М.И. Баканов, А.Д. Шеремет -М.: Финансы и статистика, 1995

26. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Текст. [пер. с англ.] /В. Беренс, П.М. Хавранек. М.: АОЗТ «Интерэксперт», «ИНФРА-М», 1995. - 528 с.

27. Бланк, И.А. Управление активами и капиталом предприятия Текст. / И.А. Бланк. М.: «Ника-Центр», 2003. - 448с.

28. Бондарев, В.Ф. Капитал промышленных предприятий в переходной экономикеТекст.: монография /В.Ф. Бондарев, И.О.Трубина. — Орел: ОрелГТУ, 2000.-169 с.

29. Борисов, Е.Ф. Экономика: Справочник Текст. /под ред. Е.Ф. Борисова, А.А. Петрова, Ф.Ф. Стерликова. — 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2001. -650с.Г

30. Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций Текст. / В.В. Бочаров М. :Финансы и статистика, 2001. — 195с.

31. Брейли, С. Принципы корпоративных финансов Текст. [пер. с англ] /С. Брейли, С.Майерс. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 1997. - 1088с.

32. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс Текст.: В 2-х т. [пер. с англ] / Ю. Бригхем, J1. Гапенски. Спб.: Экономическая школа, 1997.-1166 с.

33. Бугров, Денис Метрика эффективности Текст. /Денис Бугров // Вестник McKinsey. № 1(3). -2003. -С. 15-24.

34. Булычева, Г.В. Реструктуризация российских предприятий Текст. /Г.В. Булычева // Российский оценщик. 1997. -№ 10-11. - С. 3-7.

35. Бусыгин, А.В. Эффективный менеджмент Текст. :учебник /А.В. Бусыгин. М.: Изд-во «Финпресс», 200. - 818с.

36. В поисках новой теории: Книга для чтения по экономической теории с проблемными ситуациями Текст. /под ред. Грязновой А.Г., Думной Н.Н. -М.:КноРус, 2004. -365 с.

37. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и инновации Текст. / С.В. Валдайцев. -М.: Филин, 1997.-336с.

38. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью Текст. / С.В. Валдайцев. -М.:ЮНИТИ, 2001. -720с.

39. Валдайцев, С.В.Управление инвестиционными рисками Текст.: учеб. пособие /С.В. Валдайцев. -СПб.:Изд-во СПбГУ, 1999

40. Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами Текст.: [пер. с англ.] / Дж.К. Ван Хорн. -М.: Финансы и статистика, 1997. -800с.

41. Вехи экономической мысли. В 3-х т. Текст. /под ред. Гальперина В.М. -М.: Экономическая школа, 1999. -1344 с.

42. Газин, Геннадий Корпоративное управление в России: реальное конкурентное преимущество Текст. / Геннадий Газин // Вестник McKinsey. -№ 1(3).-2003.-С. 22-28.

43. Герчикова, И.Н. Менеджмент Текст.: учебник /И.Н. Герчикова. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 502с.

44. Глазунов, В.Н. Управление доходом фирмы Текст. /В.Н. Глазунов. -М.: Финансы и статистика, 2001, 302с.

45. Гохан, П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний Текст. [пер с англ.] /Патрик А.Гохан. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. -741с.

46. Грачев, А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: от бухгалтерского учета к экономическому Текст.: учебно-практическое пособие /А.В. Грачев. М.: Финпресс, 2002. - 206с.

47. Григорьев, В.В. Оценка предприятий. Имущественный подход Текст.: учебно-методическое пособие /В.В. Григорьев, И.М. Островкин. — М.: Дело, 1998

48. Григорьев, В.В. Оценка предприятий. Доходный подход Текст.: учебно-методическое пособие /В.В. Григорьев. М.: Дело, 1998

49. Григорьев, В.В. Оценка предприятия: теория и практика Текст. /В.В. Григорьев, М.А. Федотова. М.: ИНФРА-М, 1997. - 320 с.

50. Дамодаран, Асват Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов Текст.:[пер. с англ.] /А.Дамодаран М.: Альпина Бизнес Бук, 2004. - 1342 с.

51. Демин, А.С. Практика оценки предприятия в случаях банкротства или ^ реструктуризации Текст. /А.С. Демин // Вопросы оценки. 1997. - № 2. - С.37.41.

52. Десмонд Гленн М., Келли Ричард Э. Руководство по оценке бизнеса Текст.: / Пер с англ. под ред. И.Л. Артеменкова. — М.: Российское общество оценщиков, 1996. -264 с.

53. Джей, Темплар Энциклопедия менеджера. Алгоритмы эффективной работы Текст. [пер. с англ.]/ Темплар, Джей. М.: Альпина Паблишер, 2004, 678 с.Г

54. Дитрих, Я. Проектирование и конструирование: системный подход Текст. /Я. Дитрих, [пер. с польск]. М.: Мир, 1981. - 456 с.

55. Дорф, Р.Современные системы управления Текст. / Р. Дорф, Р. Бишоп, [пер. с англ.] М.: Лаборатория базовых знаний, 2002. - 833 с.

56. Друкер, П. Рынок: как выйти в лидеры Текст. / Питер Друкер. [пер. с англ.] М.: Прогресс, 1992. - 250 с.

57. Друкер, Питер Ф. Задачи менеджмента в XXI веке Текст. / Питер Друкер [пер. с англ.]. М.:Вильямс, 2002. - 170 с.

58. Друкер, Питер Ф. Практика менеджмента Текст. / Питер Друкер [пер. ^ с англ.] М.: Вильяме, 2003. - 398с.

59. Друри, К. Введение в управленческий и производственный учет Текст. / пер. с англ под ред. С.А. Табалкиной. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.

60. Дубров, A.M. Комплексный анализ и эффективность в экономике Текст.: учеб. пособие /A.M. Дубров. -М.: Финансы и статистика, 2002. -352 с.

61. Евсеев, А.С. Совершенствование методики разработки и отбора вариантов реструктуризации в процессе антикризисного управления промышленными предприятиями Текст.: дис. . канд. эконом, наук: 08.00.05 /А.С. Евсеев. Орел, 1999. -250 с.

62. Жданов, С. А. Методы и рыночная технология экономического управления Текст. / С.А. Жданов. М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999. -272с.

63. Жданов, С.А. Экономические модели и методы в управлении Текст. /С.А. Жданов. -М.: Изд-во «Дело и сервис», 1998. -176 с.

64. Земина, Т.В. Акционерные общества работников: первые итоги развития / Т.В. Земина //ЭКО. -2002.- № з. с.90-102

65. Идрисов, А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций Текст. / А.Б. Идрисов. М.:ИИД «Филин», 1996. - 272с.

66. Ириков, В.А. Как эффективно управлять финансовыми потоками Текст. /В.А. Ириков //Экономика и жизнь. -1997. -№ 8. -С. 17

67. Итоги и перспективы Орловской области 1997-2000-2005 /гл.ред. А.П. Олейникова.- изд. 2-е, перераб. и доп. -Орел, 2001.- 15 с.

68. Каплан Роберт С. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию Текст. [пер. с англ.]. -2-е изд., испр. и доп. / Роберт С. Каплан, Дейвид П. Нортон. М.: ЗАО «Олипм-Бизнес», 2004. -320с.

69. Клеймер, Г.Б. Реформирование предприятий: возможности и перспективы Текст. /Г.Б. Клеймер //Общественные науки и современность. -1997. -№ 3. -с. 15

70. Кондратьев, Н.Д. Проблемы экономической динамики Текст. /Н.Д. Кондратьев. -М.: Экономика, 1999. 526 с.

71. Кондратов, А.Б. Формирование эффективной стратегии развития промышленных предприятий и способы ее реализации Текст.: дис. . канд.

72. V эконом, наук: 08.00.05 / А.Б. Кондратов. -Орел, 2003. -168 с.

73. Кононова, Е.Е. Управление эффективностью функционирования промышленных предприятий Текст.: дис. . канд. эконом. наук:08.00.05 /Е.Е. Кононова. -Орел, 2001.-185 с.

74. Коупленд, Том Стоимость компаний: оценка и управление Текст. [пер. с англ.]. /Том Коупленд, Тим Колер, Джек Муррин. М.-.ЗАО «Олимп1. Бизнес», 1999.-576с.

75. Круглова, Н.Ю. Основы бизнеса: Текст. :учебник для вузов /Н.Ю. Круглова. С.:РДЛ, 2002. -528 с.

76. Кугаенко, А.А. Основы теории и практики динамического моделирования социально-экономических объектов и прогнозирование их развития Текст. /А.А. Кугаенко. -М.: Вузовская книга, 1998.

77. Кузнецова, О.А. Структура капитала. Анализ методов ее учета при ^ оценке инвестиционных проектов Текст. / О.А. Кузнецова, В.Н. Лившиц

78. Экономика и математические методы. т.31, вып. 4. - 1995, с. 28-39.

79. Кэмбел, Д. Стратегический менеджмент: Текст. :учебник /Дэвид Кембел, Джордж Стоунхаус, Билл Хьюстон [пер. с англ. под ред. Н.И. Алмазовой]-М.: ООО «Издательство Проспект», 2003. -336 с.

80. Лимитовский, М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений Текст. /М.А. Лимитовский. М.: ТОО Инжиниринго -Консалтинговая Компания «ДеКА», 1996. - 192 с.

81. Лисицына Е.В. Оценка влияния финансовой структуры капитала на финансовый результат деятельности компании Текст. / Е.В. Лисицына, Г.Н. Токаренко //Финансы и кредит. 2004. - № 2. - с. 15-20.

82. Лукин, В.П. Экономическое регулирование инвестиционной деятельности и капиталовложений промышленных предприятий на основе развития долговых обязательств Текст. /В.П.Лукин, С.А.Никитин,

83. A.А.Тихомиров.- Орел: Изд-во Социально-Образовательного Цента, 1996. -120 с.

84. Любушин, Н.П. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия Текст.: учеб. пособие для вузов / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева,

85. B.Г. Дьякова, под ред. Н.П. Любушина. М.:ЮНИТИ -ДАНА, 2000. - 471 с.

86. Ляпунов, С.С. Реструктуризация это переговоры и баланс интересов Текст. /С.С. Ляпунов //Эксперт. -1998. -3 4. -с. 37-49

87. Маршалл, А. Принципы экономической науки Текст.: в 3- томах [пер. с англ.] /А. Маршалл. — М.: Издательская группа «Прогресс», 1993.

88. Материалы к семинару «Методы реструктурирования предприятий на основе оценки их рыночной стоимости». Текст.:/- Институт экономического развития Всемирного Банка, Санкт-Петербург, 1996.

89. Международные и российские стандарты бухгалтерского учета: Сравнительный анализ, принципы трансформации, направления реформирования Текст./ Под ред. С.Н. Николаевой. —М.: «Аналитика — Пресс». 2001

90. Международные стандарты оценки Текст. / Г.И. Микерин, Н.В. Павлов. М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. - 348с.

91. Международные стандарты оценки Текст.: в 2-х кн. /Г.И. Микерин (руководитель), М.И. Недужий, Н.В. Павлов, Н.Н. Якшина. М.: «Типография «НОВОСТИ», 2000

92. Менеджмент Текст.: учебник [пер с англ.] М.: ЗАО «Олимп — Бизнес», 1999. - 576 с.:ил. (Серия «Мастерство»).

93. Методика анализа показателей эффективности производства Текст.: учеб. пособие /под ред. проф. Э.А. Маркарьяна. -Изд. 2-е, доп. и перераб. — Ростов н/Д: Издательский центр «Март», 2001. -208 с.

94. Модильяни, Ф. Сколько стоит фирма? Теорема ММ Текст. [пер. с англ.]./ Ф. Модильяни, М.Миллер.- М.: Дело, 1999

95. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности Текст.: учебник / Под ред. О.Э. Башиной, А.А. Спирина. 5-е изд., доп. и перераб. — М.: Финансы и статистика, 1999. — 440 с.

96. Организации и методы оценки предприятия (бизнеса) Текст.: учебник /под ред. В.И. Кошкина. М.: ИКФ «ЭКСМОМ», 2002

97. Оценка бизнеса Текст.: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2000. - 512с.

98. Оценка объектов недвижимости: теоретические и практические аспекты Текст. /под ред. В.В. Григорьева. -М.:ИНФРА-М, 1997. -320 с.

99. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Текст.: учебное пособие /под ред. Н.А. Абдуллаева, Н.А. Колайко. М.: Издательство «ЭКСМОС», 2000 -352 с.

100. Портер, М. Конкуренция Текст.: учебное пособие [пер. с англ.] /М. Портер. М.: Изд-во Вильяме, 2002, 495с.

101. Портер, М. Курс MB А по стратегическому менеджменту Текст.: [пер с англ.] / М. Портер, Самплер М.: Альпина Паблишер, 2002 . - 608с.

102. Пратт, Ш. Оценивая бизнес: анализ и оценка компаний закрытого типа Текст. [пер с англ.] /Ш. Пратт. М.: Ин-т экономического развития Всемирного банка, 1994.

103. Раппопорт, В.Ш. Диагностика управления: практический опыт и рекомендации/В.111. Раппопорт -М.: Экономика, 1998. -128 с.

104. Рассказова, А.Н. Экономическая добавленная стоимость как метод управленческого консалтинга Текст. /А.Н. Рассказова //Финансовый менеджмент, 2003. № 2. - с. 13-31

105. Ревуцкий, Л.Д. Потенциал и стоимость предприятия Текст.: /Л.Д. Ревуцкий. -М.: Перспектива, 1997. -124 с.

106. Редченко, К.Д. EVA-люция сбалансированной системы показателей Электронный ресурс. /К.Д. Редченко,- Режим доступа: VAVw.management.com.ua. свободный. Загл. с экрана.

107. Реструктуризация предприятий на основе оценки их стоимости Текст.: учебный материал к семинару. М.: Институт профессиональной оценки, Финансовая академия при правительстве РФ, 1997. -233 с.

108. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах Текст.: учебник / под. ред. А.Г.Грязновой, М.А. Федотовой, В.М. Новикова. М.: Финансы и статистика, 2000. — 416 е.: ил.

109. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. Текст. /под ред. Ирикова В.А., Леонтьева С.В. -м.: Издательство «ПРИОР», 1999. -320 с.

110. Рид, Стенли Искусство слияний и поглощений Текст. [пер с англ.] /Стенли Рид, Александра Лажу.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 958с.

111. Робсон, М. Практическое руководство по реижинирингу бизнес-процессов Текст. Пер. с англ. / М.Робсон, Ф. Уллах. М.: Аудит, ЮНИТИ,1997. -224 с.

112. Российский статистический ежегодник 2003 Текст.: стат. сборник / Госкомстат России. -М., 2003. -705 с.

113. Рудык, Н.Б. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долгосрочным финансированием Текст / под ред. Н.Б. Рудык, Е.В. Семенковой М.: Финансы и статистика, 2001.-625с.

114. Рудык, Н.Б. Структура капитала и дивидендная политика корпораций Текст. /Н.Б. Рудык. М.:Финансы и статистика, 2001. - 520с.

115. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст.: 2-е изд. /Г.В. Савицкая. -Мн.: ИП «Экоперспектива», 1997. -498с.

116. Савицкая, Г.В. Анализ эффективной деятельности предприятия: методологические аспекты Текст. /Г.В. Савицкая. Минск: Издательство «Новое знание», 2004. -160 с.

117. Скотт, М. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости Текст. [пер с англ.] /М. Скотт. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. -432 с.

118. Смирнов, В.Т. Основы экономической теории Текст.: учеб. пособие /В.Т. Смирнов, В.Ф. Бондарев, В.И. Романчин. -Орел: ОрелГТУ, 2003. -479 с.

119. Соловьева, О.В. Зарубежные стандарты учета и отчетности Текст.: учебное пособие. /О.В. Соловьева. М.: Аналитика -Пресс, 1998. - 288с.

120. Степанов, Д.В. Value-Based Management и показатели стоимости Электронный ресурс. /Д.В.Степанов. -Режим flocTyna:www.management.com.ua. свободный. — Загл. с экрана.

121. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курсТекст. /Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. М.: Издательство «Перспектива», 1998. -192 с.

122. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой Текст.:учебник / под ред. А.П. Градова, Б.И. кузина. -СПб.: Специальная литература, 1996. -148 с.

123. Сычева Г.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Текст.: учебник. /Г.И. Сычева, Е.Б. Колбачев, В.А. Сычев. -Ростов н/Д: «Феникс», 2003.-384с.

124. Татенко, С.А. Управление процессами структурного реижиниринга на промышленных предприятиях Текст.: дис. . канд. эконом, наук: 08.00.05 /С.А. Татенко -Орел, 2002. -178 с.

125. Траут, Дж. Траут о стратегии Текст. [пер. с англ.] / Джек Траут. -Спб.: изд-во Питер, 2004. 192с.

126. Уолш, К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компаний Текст.: / К. Уолш. Пер. с англ. 2-е изд. М.: Дело, 2001. -360 с.

127. Уорд, Кит Стратегический управленческий учет Текст.: [пер. с англ.]/ Кит Уорд. М.: ЗАО «Олимп -бизнес», 2002. - 448с.

128. Уорд, Майкл 50 методик менеджмента Текст.:[пер. с англ.] /Майкл Уорд. М.: Финансы и статистика, 2003. - 200 с.

129. Управление портфелем недвижимости Текст.: учебное пособие /Пер. с англ под ред. Беляева С.Г. -Закон и право, ЮНИТИ, 1998. -391 с.

130. Уткин, Э.А. Антикризисное управление Текст. /Э.А. Уткин. -М.: Ассоциация авторов «Тандем». Издательство «ЭкСМОС», 1997. -400 с.

131. Фатхудинов, Р.А. Инновационный менеджмент Текст.: учебник для вузов /Р.А. Фатхудинов. -М.: бизнес-школа «Интел-синтез», 1998. -600 с.

132. Фатхутдинов, Р.А. Стратегический менеджмент: Текст.: учебник для вузов. 2-е изд., доп. /Р.А. Фатхудинов. —М.: ЗАО «Бизнес школа Интел-Синтез», 1998

133. Федотова М.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Текст.: учебник /М.А.Федотова, Э.А. Уткин М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Изд-во «ЭКСМОС». 2000

134. Финансовое управление компанией Текст.: /Общ.ред. Е.В. Кузнецовой. -М.: Фонд «Правовая культура», 1996. 384 с.

135. Финансы в управлении предприятием. Текст.:/ Под ред. Ковалевой A.M. М.: Финансы и статистика, 1995.

136. Хамел, Гари Конкурируя за будущее. Создание рынков завтрашнего дня Текст.:пер. с англ. / Гари Хамел, К.К. Прахалад. М.: ЗАО «Олимп -бизнес», 2002, 288 с.

137. Хвойка, П. Финансовый аспект приватизации и реструктуризации в странах Центральной и Восточной Европы Текст.:/ П. Хвойка //Проблемы теории и практики управления. -1998. -№ 3. -С. 35-42.

138. Хелферт, Э. Техника финансового анализа: Путь к созданию стоимости бизнеса Текст.: Пер. с англ /Э.Хелферт . СПб.: Питер, 2003.

139. Хорин, А.Н. Раскрытие существенной информации в бухгалтерской отчетности: Цена капитала организации Текст. /А.Н. Хорин // Бухгалтерский учет.-1999. -№ И, С. 82-86

140. Хорин, А.Н. Раскрытие существенной информации в бухгалтерской отчетности: Цена капитала организации Текст. /А.Н. Хорин // Бухгалтерский учет.-1999. -№ 12, С. 91-95

141. Черкашина, Т.А. Оценка собственности (структурно-логические схемы, таблицы, определения) Текст.: учебное пособие. /Т.А. Черкашина. -Ростов н/Д: Изд-во РГЭУ, 2001

142. Чиркова, Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности Текст./ Е.В. Чиркова. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. - 288 с.

143. Шарп, У Инвестиции Текст.: учебник [пер. с англ.]/ У.Шарп, Г.Александер, Дж. Бейли,- М.: Инфра-М, 1997. -1028 с.

144. Шим, Джей К . Методы управления стоимостью и анализа затратТекст.: пер. с англ.]/ Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел.-М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996. 344 с.

145. Щербакова, О.Н. Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции экономической добавленной стоимости Текст./ О.Н. Щербакова // Финансовый менеджмент, 2003. № 3. - с. 46-54

146. Эванс, Фрэнк Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях Текст.:/ Фрэнк Ч. Эванс, Дэвид М.Бишоп Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2004. - 332 с.

147. Юров, В.Ф. Прибыль в рыночной экономике: вопросы теории и практикиТекст.: /В.Ф. Юров. — М.: Финансы и статистика, 2001.- 192с.

148. Яковлев, А. Промышленные предприятия на рынке: сдвиги в структуре хозяйственных связей, состояние и перспективы конкуренции Текст. /А. Яковлев //Вопросы экономики. -1997. -№ 11. -С. 131-144.

149. Ясин, Е.Г. Российская экономика. Истоки и панорама рыночных реформ. Текст.: курс лекций / Е.Г. Ясин. М.: ГУ ВШЭ, 2002. -437 с.