Учет рисков инвестиционной деятельности в ипотечном кредитовании жилищного строительства: На примере железнодорожного транспорта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Кучерова, Евгения Владимировна

• Кучерова, Евгения Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кучерова, Евгения Владимировна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. РИСКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В МЕХАНИЗМЕ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ.

1.1. Инвестиции и риски инвестиционной деятельности.

1.2. Сущность ипотечного жилищного кредитования, факторы, влияющие на его развитие.

1.3. Влияние инвестиционных рисков на потенциал развития ипотеки в регионах.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ МЕХАНИЗМА ВЕДОМСТВЕННОГО ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА.

2.1. Системы ипотечного жилищного кредитования в России и механизмы их реализации.

2.2. Формализация экономических отношений субъектов в механизме реализации ведомственной ипотеки.

2.3.Организация системы ипотечного кредитования жилищного строительства на железнодорожном транспорте.

ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ВЕДОМСТВЕННОЙ ИПОТЕКИ НА ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОМ ТРАНСПОРТЕ С УЧЕТОМ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

3.1. Формализация механизма ипотечного жилищного кредитования на железнодорожном транспорте.

3.2. Формирование механизма самофинансирования ипотечного кредитования жилищного строительства в ЗАО «Желдорипотека».

3.3. Учет влияния инвестиционных рисков региона в формировании системы ипотечного кредитования жилищного строительства на железнодорожном транспорте.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Учет рисков инвестиционной деятельности в ипотечном кредитовании жилищного строительства: На примере железнодорожного транспорта»

Актуальность темы исследования. Замена социальных форм жилищного строительства и реализации жилья на их современные рыночные формы протекает в России болезненно и неустойчиво. Становление рыночных отношений в жилищном секторе содержит ряд проблем, связанных с низкой доступностью, для населения коммерческого жилья и неразвитостью инвестиционных механизмов в данной сфере, особенно ипотечных.

Нельзя сказать, что ипотечное жилищное кредитование в России приобретает массовый характер. Его объем по-прежнему существенно меньше, чем в развитых странах и составляет менее 1 % от ВВП (для сравнения: в Дании - 70 %, Германии - 57 %, Швейцарии - 88 %, Швеции - 52 %, Франции -20 % и т.д.). Из всех ипотечных кредитов, предоставленных населению в России, практически 70 % реализованы в Москве и Московской области1.

Несмотря на многообразие программ, предлагаемых различными инвестиционными институтами на жилищном рынке, о доступности российской ипотеки широким слоям населения говорить пока еще рано. Рост стоимости жилья опережает рост доходов населения, в результате чего, только 6-7 % российских семей имеют реальные возможности для улучшения своих жилищных условий . Специалисты выделяют несколько основных проблем развития ипотечного жилищного кредитования в России: несовершенство нормативно-правового обеспечения; отсутствие механизма рефинансирования ипотеки; недостаточный опыт и отсутствие ресурсов жилья для оперативного решения вопросов о наложении взыскания и отчуждении имущества, являющегося объектом залога; нестабильность внешней среды предпринимательства порождающая высокие инвестиционные риски; отсутствие ипотечного страхования как инструмента снижения размера первоначального взноса по ипотечным кредитам; слабая экономическая заинтересованность российских

Аналитический банковский журнал.-2004.-№ 12.-С. 88.

2 Там же банков в развитии ипотеки; недостаточная научная и методическая обоснованность сценариев развития ипотеки; несовершенное организационное обеспечение механизмов ипотечного кредитования.

Опыт инвестиционной поддержки жилищного строительства, накопленный за последнее десятилетие в России, позволяет говорить о возможностях реализации различных организационных форм ипотечного кредитования: банковская инициатива, бюджетное регулирование через систему инвестиционных фондов и иных организаций, создание институтов контрактных сбережений, потребительских союзов и др. Однако исследование современного научно-практического инструментария ипотечного жилищного кредитования показало, что в российской экономической практике еще не сформировались эффективные как с позиций экономических агентов, так и с позиций национальной экономики — ипотечные механизмы.

Эффективный механизм ипотечного жилищного кредитования должен включать в себя согласованную систему целей и базироваться на определенных правилах экономического взаимодействия субъектов, участвующих в процессе ипотечного кредитования, а также — на обоснованных методах формирования его рычагов с учетом рисков инвестиционной деятельности. При построении такого механизма особенно актуальна разработка подходов к созданию подсистем организационного, информационного и модельно-методического его обеспечения. В связи с этим возникают задачи осмысления и разработки научно-методического аппарата формирования эффективных механизмов ипотечного жилищного кредитования в конкретных условиях с учетом инвестиционных рисков.

Сегодня выделяется целый круг проблем, связанных, например, с влиянием инвестиционной среды региона на развитие ипотеки. В настоящее время в России инвестиционные риски регионов растут вместе с рейтингом страны, так как при усилении федеральной власти все преимущества концентрируются на федеральном уровне, а проблемы - на региональном. Именно высокие инвестиционные риски тормозят развитие бюджетного кредитования, когда рост цен на жилье обгоняет развитие бюджетного финансирования субъектов. Более того, уровень инвестиционных рисков в каждом регионе зависит от особенностей его развития: отраслевая дифференциация, доступность банковских ресурсов, объем промышленного производства, финансовый потенциал, характер законодательства, социальная среда и т.д.

Внедрение различных форм ипотечных механизмов с учетом рисков инвестиционной деятельности всех субъектов участников инвестиционного процесса хорошо встраивается в рамки эффективного решения жилищной проблемы регионов, организаций и страны в целом. Одним из таких механизмов может стать механизм ведомственной ипотеки, базирующийся на ипотечной программе крупной компании, функционирующей в различных инвестиционных условиях (в том числе - в различных регионах). Задачи создания методического обеспечения таких механизмов являются в настоящее время весьма актуальными, имеющими большое социально-экономическое значение для региональных и ведомственных образований.

Степень разработанности проблемы. Значительный вклад в исследование проблем, связанных с инвестиционными механизмами в том числе механизмами ипотечного кредитования внесли работы таких зарубежных и отечественных ученых как Сет Б. Баренс, Дж.К. Шим, Дж.Р. Страйк, Р.Н. Холт, В.В. Бочаров, А.Г. Кузьминский, Д.И. Молчанов, В.Г. Поляков, А.И. Щербаков, В.Б. Сироткин, В.Г. Соколов и др.

Влиянию рисков инвестиционной деятельности на механизмы инвестирования посвящены работы: В.П. Буянова, К.А. Кирсанова, В.В. Ковалева, Э.М. Короткова, И.Я. Лукасевича, В.А. Москвина, В.М. Попова, С.А. Филина и др. Вклад в теорию управления системами и процессами на основе понятия механизма их функционирования был сделан такими зарубежными и отечественными учеными как И.Т. Балабанов, Г. Бунш, В.Н. Бурков, Т.А. Владимирова, Дж.Р. ван Гиг, А. Кульман, М.В. Романовский, А.И. Садовский, Р.С Сайфулин, Н.В. Фадейкина, А.Д. Шеремет, А.И. Уемов и др.

В области прикладных исследований ипотечной поддержки инвестиций в жилищное строительство большой интерес представляют работы

Т. Белкиной, О.Э. Бессоновой, Н. Косаревой, Н. Пастуховой, Н. Рогожиной, # A.A. Кузюриной, Т. Овсянниковой, Д. Празукина, Л.Ю. Руди, В.В. Смирнова,

B.C. Тапилиной, Е.И. Тарасевича и др.

Однако в отечественной экономической науке недостаточное внимание уделяется разработке вопросов создания эффективных инвестиционных механизмов поддержки жилищного строительства корпорациями с учетом рисков инвестиционной деятельности, хотя решение этих вопросов имеет важнейшее социально-экономическое значение.

Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка и реализация методического обеспечения учета рисков инвестиционной деятельности в механизме ведомственного ипотечного кредитования жилищного строительства.

Для достижения цели в работе поставлены следующие задачи:

- изучить теорию и практику формирования и реализации механизмов ипотечного кредитования в современных инвестиционных условиях в Рос* сии;

- определить место ведомственной ипотеки в российской системе ипотечного жилищного кредитования;

- изучить влияние рисков инвестиционной деятельности экономических субъектов на потенциал развития ипотечного кредитования;

- разработать методические подходы к учету инвестиционных рисков в формировании и реализации механизма ведомственного ипотечного кредитования;

- формализовать механизм ипотечного кредитования на железнодорожном транспорте с учетом инвестиционных рисков на основе разработанного модельно-методического аппарата.

Объект исследования - экономические субъекты, объединенные потоками инвестиций в жилищное строительство на железнодорожном транспорте.

Предмет исследования - управленческих отношения, возникающие в ^ процессе ипотечного кредитования жилищного строительства на железнодорожном транспорте.

Теоретической и методологической базой исследования явились + фундаментальные труды отечественных и зарубежных ученых по экономической теории, по проблемам рыночной экономики; разработки в области анализа инвестиционных механизмов и анализа влияния инвестиционных рисков на реализацию таких механизмов. В ходе исследования изучались категории, принципы, концепции и методы формирования и реализации экономических отношений субъектов хозяйствования в ипотечном кредитовании.

В основе исследования лежит диалектический метод изучения объективных экономических законов, закономерностей, явлений и процессов в их развитии и взаимосвязи. Исследование опирается на системный принцип анализа взаимодействия субъектов хозяйствования в инвестиционных процессах, сочетающий качественные и количественные методы. В работе применялись такие общие методы научного исследования как наблюдение, формализация, индуктивный метод, монографический метод; активно использовались методы финансового и инвестиционного анализа, экономико* математическое моделирование и др.

Информационная база исследования. В работе использовались материалы законодательного, нормативного, инструктивного и методического характера в области государственного регулирования экономических отношений субъектов хозяйствования в инвестировании жилищного строительства. В качестве эмпирической базы использовались статистические данные, полученные из официальных источников, опубликованные в отечественной и за* рубежной литературе; информация оперативного и бухгалтерского учета, инвестиционной политики организаций, входящих в систему ипотечного кредитования жилищного строительства на железнодорожном транспорте.

Работа выполнена в соответствии с п. 4.15 «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах» Паспорта специальности ВАК 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инно-* вациями и инвестиционной деятельностью).

Научная новизна полученных и представленных к защите результатов + состоит в следующем: на базе различных классификаций инвестиционных рисков выделены виды инвестиционных рисков, оказывающих наибольшее (в сравнении с прочими) влияние на развитие ипотечных жилищных программ; разработаны схемы ипотечного кредитования жилищного строительства на железнодорожном транспорте, основанные на дифференцированном подходе к заемщикам и организации эффективного взаимодействия субъектов в ипотечных программах; формализован механизм самофинансирования ведомственной ипотеки с учетом динамики цен на жилую недвижимость и мобилизации внутренних источников развития ипотеки;

-предложена методика определения интегрального показателя регионального инвестиционного риска; разработана экономико-математическая модель для определения воз* можных потерь в процессе ипотечного кредитования жилищного строительства, зависящих от инфляции и региональных инвестиционных рисков; построен критерий развития ведомственной ипотеки за счет роста рыночных цен на недвижимость, с помощью которого можно задавать темпы развития ипотечного кредитования.

Теоретическое значение выполненной диссертационной работы состоит в развитии методического обеспечения учета рисков инвестиционной деятельности в формировании инвестиционных механизмов ведомственного ипотечного кредитования.

Практическая значимость результатов исследования состоит в возможности использования приемов и методических подходов, предлагаемых автором, в формировании и реализации механизмов ипотечного кредитования жилищного строительства организаций в нестабильной инвестиционной среде. Научно-практические результаты исследования нашли свое отражение 4 в рамках реализации ведомственной программы инвестиционной поддержки жилищного строительства в ОАО «РЖД»: в инвестиционной деятельности территориального филиала ОАО «РЖД» - Западно-Сибирская железной дорога и филиала ОАО «РЖД» - «Строительно-монтажный трест-12».

Подходы к учету инвестиционных региональных рисков в механизме ипотечного кредитования могут использоваться в реализации ипотечных программ различных видов.

Методика определения интегрального инвестиционного риска в регионе и экономико-математическая модель определения потерь в процессе ипотечного кредитования используются в учебном процессе при подготовке студентов Сибирского института финансов и банковского дела в рамках учебных дисциплин «Инвестиции», «Управление рисками», «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски».

Основные результаты диссертационного исследования:

- обоснована необходимость формирования механизма ведомственного ипотечного жилищного кредитования с учетом инвестиционных рисков и внутренних источников развития ипотеки;

- предложены методические подходы к учету рисков инвестиционной деятельности в формировании механизма инвестиционной поддержки жилищного строительства;

- разработан модельно-методический аппарат для учета инвестиционных рисков и определения потерь в процессе реализации механизма ведомственного ипотечного кредитования.

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы докладывались и были одобрены: на Международной научно-практической конференции «Социальные, экономические и культурные проблемы устойчивого развития в современной России» (23-24 марта 2005 г., г. Новосибирск), на научно-методическом семинаре для преподавателей, аспирантов и соискателей «Основы проведения научных исследований» в рамках VIII - научной сессии профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников, аспирантов и студентов СИФБД (6 мая 2005 г. г. Новосибирск).

Практические результаты работы докладывались и обсуждались на технико-экономических советах филалов ОАО «РЖД»: Западно-Сибирская железная дорога и «Строительно-монтажный трест-12» (октябрь-ноябрь 2004 г.).

Публикации. Основные положения диссертации изложены в 5 публикациях общим объемом 3,80 п.л., из них 3,07 п.л. авторские.

Объем и структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников из 149 наименований, трех приложений. Основной текст работы изложен на 143 страницах и содержит 25 таблиц и 7 рисунков. В трех приложениях содержится 10 таблиц.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кучерова, Евгения Владимировна, 2005 год

1. Айвазян С.А. Интегральные индикаторы качества жизни населения: их построение и использование в социально-экономическом управлении и межрегиональных сопоставлениях. - М.: ЦЕМИ РАН, 2000. - 118 с.

2. Алыгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. М.: Мысль, 1989.-187 с.

3. Амбарцумов A.A., Стерликов Ф.Ф. 1000 терминов рыночной экономики: Справочное пособие. М.: Крон-пресс, 1993. - 302 с.

4. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. М.: ИНФРА-М, 2000. - 432 с.

5. Баздникин A.C. Основы управления в строительстве: Учебное пособие для вузов. М.: Высшая школа, 1990. - 192 с.

6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1996. - 384 с.

7. Балабанов И.Т. Риск менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.- 189 с.

8. Белкина Т. Жилищный сектор в России // Вопросы экономики. -1994.-№ 10.

9. Белолипецкий В.Г. Эффективность внешних инвестиций и экономические интересы // Вестник Московского Университета. Сер. 6: Экономика.-1997.-№ 1.-С. 28-41.

10. Белявский И. Оформление ипотечных жилищных кредитов // Российская юстиция. 2000. — № 5. — С. 12-19.

11. Бессонова О.Э. Жилье: рынок и раздача. Новосибирск: ВО «Наука», 1993.-160 с.

12. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт // Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2001. -432 с.

13. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 2002. - 895 с.

14. Борисюк Н.К., Давыдов Б.А. Реформирование хозяйственных отношений при переходе к рынку. М.: Экономика, 1997. - 212 с.

15. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2001.256 с.

16. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. — М.: Финансы и статистика, 1993. — 144 с.

17. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России / Под ред. М.Х. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 1996. — 336 с.

18. Бунш Г. Теория систем. М.: Советское радио, 1978. - 312 с.

19. Бурков В.Н., Кондратьев В.В. Механизмы функционирования организационных систем. М.: Наука, 1981. - 384 с.

20. Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.А. Управление рисками (рискология). М.: Экзамен, 2002. - 384 с.

21. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 года № 145-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 31 декабря 1999 года, 5 августа, 27 декабря 2000 года).

22. Васильев Д. Корпоративное управление в России: есть ли шанс для улучшений? // Инвестиционный климат и экономическая стратегия России. М.: ГУ-ВШЭ. - 2000. - 169 с.

23. Вверх по ипотечению // Недвижимость. 1999. — № 37. — С. 10-11.

24. Викулин А.Ю., Узденов Ш.Ш. Финансово-экономический словарь законодательно определенных терминов. М.: Дело, 2002. - 200 с.

25. Владимирова Т.А. Финансово-экономический механизм интеграционного взаимодействия в сложной экономической системе: рычаги и методы. Новосибирск: СИФБД, 2002. - 127 с.

26. Владимирова Т.А. Гибкое ценообразование в сложных экономических системах на основе финансовых механизмов взаимодействия субъектов. Новосибирск: СИФБД, 2003. - 222 с.

27. Воробьев Ю., Караваев И., Скробов А. Залоговое кредитование: зарубежный опыт и российская действительность // Вопросы экономики. -1995.-№ 11.

28. Воронов В.А., Тимонов В.А., Фадейкина Н.В. Проблемные вопросы предприватизационного периода в области регистрации, учета и налогообложения объектов недвижимости // Сибирская финансовая школа. — 2002.-№ 1.-С. 91-97.

29. Гиг Дж. ван. Прикладная общая теория систем / Пер. с англ. М.: Мир, 1981.-336 с.

30. ГКУ: Жилищное строительство в России терпит негативные изменения Электронный ресурс. Режим доступа: http://bn.bsn.ru/articleshow.shtml7480.

31. Глущенко К. Барьеры на пути ипотечного кредитования // Недвижимость Сибири. 1996. -№ 35-36.

32. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р. Недвижимость: регистрация прав и сделок, ипотечное кредитование. В схемах. М.: Изд-во МЭГУ, 1998. -165 с.

33. Государственная целевая программа «Жилище»: Принята постановлением Правительства РФ от 26.06.93 г. № 595 // Собрание актов Президента и Правительства Российской Федерации'. 1993. - № 28. - ст. 2791.

34. Гражданский кодекс РФ. Части 1,2: Официальный текст. М.: Кодекс, 1996.-496 с.

35. Гусев А.Ф. Ипотека фишка в политических играх // Ипотека. — 2000. -№ 1-2.

36. Джай К. Шим, Джойл Г. Сигел. Основы коммерческого бюджетирования / Пер. с англ. СПб: Пергамент, 1998. - 496 с.

37. Донцова Л.В. Анализ эффективности производственно-хозяйственной деятельности строительной организации // Финансовый менеджмент. 2000. - № 1. - С. 114-128.

38. Егоршин А.П., Зайцев А.К. Качество жизни населения региона. -Н. Новгород: НИМБ, 2002. 122 с.

39. Жилищный кодекс РФ от 29.12.2004 г. № 188-ФЗ.

40. Жуков Е.В. Инвестиционные институты. М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.- 199 с.

41. ЗавидовБ.Д. Комментарии к Федеральному закону Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимости)». М.: Приор, 1998. - 104 с.

42. ЗамараевБ. Сбережения: проблемы формирования и использования // Экономист. 1998. - № 9. - С. 59-67.

43. ЗАО Желдорипотека Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.zdi. ru

44. ЗарнадзеА. Исследование системных свойств в экономике как предпосылка преодоления кризиса // Проблемы теории и практики управления. 2000. - № 1. - С. 12-21.

45. Заруева JI.B. и др. Оценка состояния развития производственной базы регионального строительного комплекса: (Препринт) / Заруева JI.B., Агеенко H.H., Щербаков А.И. Новосибирск: НГАС, 1995. - 46 с.

46. Земельный кодекс РСФСР от 25 апреля 1991 года (с изменениями и дополнениями от 28 апреля, 24 декабря 1993 года).

47. Иваницкий B.JI., Поляков В.Г. Методические основы маркетинга инвестиций в жилищном строительстве // Известия вузов. Строительство. — 1998.-№6. С. 65-70.

48. Ивантер В.В. Правительство не хочет брать на себя риски инвестиционной политики. 2002. - 20 мая. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.Strana.ru.

49. Ильинская Е.М., Денисова Т.П. Инвестиционная деятельность. Реальные финансовые вложения / СПбГААП. СПб., 1997. - 153 с.

50. Инвестиционная деятельность в строительстве: Учеб. пособие / Иваницкий B.JL, Поляков В.Г., Полякова О.В., Щербаков А.И. Новосибирск: НГАСУ, 1997. - 108 с.

51. Инвестиционно-строительный комплекс в рыночных условиях: Учеб. пособие / Бузырев В.В., Иванченко О.Г., Ващук Д.А., Федосеев И.В. -СПб.: СПбГИЭА, 1994. 125 с.

52. Инструкция о порядке выпуска, обращения и погашения жилищных сертификатов на территории Российской Федерации // Недвижимость Сибири. 1995. -№ 37. - С. 2-5.

53. Ипотека российские реалии Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.finart.ru/finart.nsf.

54. Ипотечное кредитование в дореволюционной России Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.nasledie.ru/politvnt/1929/ipoteka/gll.html.

55. Кайгородова М.А. Методический инструментарий управления рисками инвестиционной деятельности (на примере Алтайского края): Дис. . канд. экон. наук. Новосибирск: СИФБД, 2003. - 148 с.

56. Каламбет А.П., Меметова Д.О. Залог недвижимости (ипотека) как способ обеспечения кредита // Деньги и кредит. 2000. — № 9. — С. 30-32.

57. Калачева С.А. Справочник по жилищному законодательству. — М.: ПРИОР, 1999.-416 с.

58. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001. - 768 с.

59. Ковалев В.В., Уланов В.А. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 1999. - 328 с.

60. Концепция развития жилищного комплекса Новосибирской области (2000-2004 годы) Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.yabloko.center-n.ru/tiunov/index.htm.

61. Косарева Н., Пастухова Н., Рогожина Н. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования населения в России // Вопросы экономики. 2001 .-№ 5. - С. 89-106.

62. Кредитование / Пер. с англ. К.: Торгово-издательское бюро ВНУ, 1994.-384 с.

63. Кудрявцев В.А. Ипотека в России: проблемы и сценарии старта // Бизнес и банки. 1998. - № 50.

64. Кузовлева И.А. Инвестиционно-строительный комплекс: государственное и региональное регулирование // Новое в формировании региональной инвестиционно-строительной политики: Труды очно-заочного семинара от 25.08.1999 г. Новосибирск, 1999. - С. 57-60.

65. КузюринаА.А. Организационно-экономические основы финансового обеспечения инвестиций в жилищное строительство (на примере Новосибирской области): Дис. . канд. экон. наук. Новосибирск: НГАСУ, 2000.- 122 с.

66. Кульман А. Экономические механизмы / Пер. с фр. Общ. ред. Н.И. Хрусталевой. - 1М.: АО Издательская группа «Прогресс», «Универс», 1993.-92 с.

67. Кутузов В.В. Воспроизводство жилья в условиях рыночной экономики. М.: ИНФРА- М, 1994. - 183 с.

68. Кучерова Е.В. Социальная направленность ипотечного кредитования / Материалы международной научно-практической конференции (часть 1): Социальные, экономические и культурные проблемы устойчивого развития современной России. Новосибирск. - 2005. — 313 с.

69. Кучерова Е.В. Строительство жилья в рамках сотрудничества предприятия, органов местного самоуправления и банка // Сибирская финансовая школа. 2004. - № 4. - С. 73-79.

70. Кучерова Е.В., Владимирова Т.А. Ипотечные схемы кредитования: Российский вариант решения проблемы жилья // Сибирская финансовая школа. 2004. - № 4. - С. 65-68.

71. Кучерова Е.В., Владимирова Т.А., Соколов С.А. Учет инвестиционного риска региона в рамках развития ведомственного ипотечного кредитования // Сибирская финансовая школа. 2005. - № 3.

72. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 1998. - 224 с.

73. Логинов М.П. Ипотечное жилищное кредитование в России // Всероссийский экономический журнал ЭКО. 2004. - № 9. - С. 115-132.

74. Лукасевич И.Я. Методы анализа рисков инвестиционных проектов // Финансы. 1998. - № 9. - С. 59-62.

75. Лушкин С.А. Некоторые аспекты инвестирования строительства жилья на долевой основе // Экономика строительства. 2001. - № 7. -С. 29-37.

76. Мартынова Т. Ипотека крепка чужими деньгами // Банковское обозрение. 2004. - № 10. - С. 68-72.

77. Марченко Г. Инвестиционные риски регионов растут вместе с рейтингом страны Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.gazeta.ru/comments/2004/12/20.html.

78. Меркулов В.В. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России. — СПб: Юридический центр Пресс, 2003. 360 с.

79. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

80. Муслимова Э.Е. Ипотечное кредитование — перспективное направление банковского обслуживания населения // Банковские услуги. -2004.-№6.-С. 7-14.

81. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон РФ от 02.12.90 г. №395-1.

82. О выпуске и обращении жилищных сертификатов: Указ Президента от 10.06.1994 г. № 1182 // Собрание законодательства РФ. — 1994. -№ 7. ст. 694.

83. О государственной поддержке граждан в строительстве и приобретении жилья: Указ Президента РФ от 29.03.1996 г. № 430.

84. О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним: Федеральный закон РФ от 21.07.1997 г. № 122-ФЗ.

85. О залоге: Закон Российской Федерации от 29.05.1992 г. № 2872-1.

86. О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от1101.2000 г. №28.

87. О приватизации жилищного фонда в Российской Федерации: Закон РСФСР от 4.07.1991 г. № 1541-1.

88. О развитии ипотечного жилищного кредитования в Санкт-Петербурге: Закон Санкт-Петербурга от 1.02.1999 г. № 7-2.

89. О товариществах собственников жилья: Федеральный закон РФ от 15.06.1996 г. №72-ФЗ.

90. ОАО «Российские железные дороги» Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.rzd.ru/agency/pnews.htm.

91. Об агентстве по ипотечному жилищному кредитованию: Постановление Правительства РФ от 26.08.96 г. № 1010.

92. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный Закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3.

93. Об инвестиционной деятельности в РСФСР: Закон РСФСР от 26.06.91 г. № 1488-1 (ред. от 19.06.95 № 89-ФЗ) // Ведомости СНД и ВС РСФСР.- 1991. -№29. -ст. 1005.

94. Об ипотеке (залоге недвижимости): Федеральный Закон РФ от 16 июля 1998г. № 102-ФЗ (с изменениями от 09.11.2001 г., 11.02.2002 г., 24.12.2002 г., 05.02.2004 г., 29.06.2004 г., 02.11.2004 г., 30.12.2004 г.).

95. Об организации ипотечного жилищного кредитования в Новосибирской области: Закон Новосибирской области от 11.05.2000 г. — № 98-03.

96. Об основах федеральной жилищной политики: Закон РФ от 24.12.1992 г. №4218-1 (с изменениями от 12.01.1996 г., 21.04.1997 г., 10.02.1999 г.) // Сборник кодексов Российской Федерации. Ростов-н^Д: Феникс, 1999.-672 с.

97. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон от 29.07.1998 г. № 135-Ф3.

98. Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты РФ: Федеральный закон от 30.12.2004 г. № 214-ФЗ.

99. Овсянникова Т., Празукин Д. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья (Томск) // Вопросы экономики. 2001. -№5. с. 107-112.

100. Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: Русский язык, - ?? -изд. 16-ое. - 787 с.

101. Октябрьская магистраль от 12 октября 2002 года Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.oId.oktmag.spb.ru

102. Опыт ипотечного кредитования в российских регионах. Межрегиональная Ипотечная Компания 31.07.2000 г. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.ipoteka.ru/win/regions/regions3/asp.

103. Основные направления нового этапа реализации Государственной целевой программы «Жилище» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996.-№ 14.-ст. 1431.

104. ПальяноваС., ЮнусоваМ. ЖСК или ипотека // Банковское обозрение. 2004. - № 10. - С. 74-82.

105. Поляков В.Г. Экономические основы управления инвестиционными проектами в жилищном строительстве: Учеб. пособие. Новосибирск: НГАСУ, 1998.-110 с.

106. Популярная экономическая энциклопедия. М.: Большая Российская энциклопедия, 2001. - 367 с.

107. РайзбергБ.А. Предпринимательство и риск. М.: Знание, 199.62 с.

108. РайзбергБ.А., ЛозовскийЛ.Ш., СтародубцеваЕ.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2002. - 480 с.

109. Риски в современном бизнесе / П.Г. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев и др. М.: Алане, 1994. - 200 с.

110. Рогова Е.С., Ем B.C. Новый закон об ипотеке и его место в системе российского законодательства // Законодательство. 1999. - №3. -С. 18-21.

111. Садовский В.Н. Основания общей теории систем. М., 1974.328 с.

112. Сафронова Г.Б. Перспективы и проблемы становления ипотечного кредитования в России. Научно-техническая конференция МГТУ Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.mstu.edu.ru/publish/conf.

113. Сафрончук М., Стрелец И. Ипотека // Наука и жизнь. 1999. - № 5.

114. Свирновский Л.Д. Простая идея, способная стать для региона определяющей // Сибирская финансовая школа. 1998. - № 9-10. - С. 87-90.

115. Семейный кодекс Российской Федерации от 29.12.1995 г. № 223-Ф3.

116. СироткинВ.Б. Финансирование и кредитование инвестиций / СПбГААП. СПб. - 1997. - 212 с.

117. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. -М.: Изд. дом «Аудитор», 1999. 112 с.

118. Смолянников Л. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества // Вопросы экономики. 1997. - № 7. - С. 112-123.

119. Совершенствование инвестиционного механизма в жилищном строительстве // Новое в формировании региональной инвестиционно-строительной политике: Труды очно-заочного семинара. — Новосибирск: НГАСУ, 1999.-С. 63-64.

120. Соколов В.Г., Владимирова Т.А. Формирование гибких цен и тарифов в интегрированных экономических системах. Новосибирск: СИФБД, 2001.- 112 с.

121. СтрайкР. Исследование рынков городского жилья в России // Вопросы экономики. 1994. - № 10.

122. Тамбовцев В. Теоретические вопросы институционального проектирования // Вопросы экономики. 1997. - № 3. — С. 82-94.

123. Тарасевич Е.И. Финансирование инвестиций в недвижимость. — СПб., 1996.-235 с.

124. Темишев P.P. О планировании темпов жилищного строительства и распределении муниципального жилья // Экономика строительства. 1998. -№ 4. -С. 46-52.

125. ТерновскаяЕ. Ипотека: проблемы, перспективы // Хозяйство и право. 1997.-№9.

126. Третья модель ипотеки. Каждый железнодорожник может получить квартиру // Известия. 2001. - 10 апр. - Вып. 63 (25901). - Тематическое приложение «Транспорт».

127. Уемов А.И. Системный подход и общая теория систем. М.: Мысль, 1978.-210 с.

128. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р., Егорова Н.Е. и др. Типология и анализ экономико-математических моделей рынка воспроизводства жилья. -М.: ЦЭМИ РАН, 1997. 213 с.

129. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р., Федорова Н.Д., Кириллова А.Н. Современные аспекты анализа и модельного обоснования региональной жилищной политики на базе ипотеки (на примере г. Москвы) // Аудит и финансовый анализ. 2000. - № 4. - С. 112-135.

130. Федорченко О., Смолянников А. Ипотека как она есть // Коммер-сант-Daily. 1997. - № 66.

131. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. -М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем», Издательство «ЭКМОС», 2000.-352 с.

132. Филин С.А. Финансовый риск и его составляющие для обеспечения процесса оценки и эффективного управления финансовыми рисками при принятии финансовых управленческих решений // Финансы и кредит. 2002. -№4(94).-С. 9-19.

133. Финансово-экономический словарь / Под ред. М.Г. Назарова. -М.: АО Финстатинформ, 1995. 224 с.

134. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт-М, 2001.-543 с.

135. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. М.: «Проспект», 1999. - 496 с.

136. Фролов А. Предприятия строят жилье для себя и для других Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.com.sibpress.ru/096/096-47-32.html

137. Хачатрян С.Р. Методы измерения и моделирования процессов расширения социальной доступности улучшения жилищных условий населения Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.optim.rU/fin/2001/3/rldiachatiyan/rkhachatryan.asp.

138. Хачатрян С.Р. Прикладные методы математического моделирования экономических систем: Научно-методическое пособие / С.Р. Хачатрян М.: Изд-во «Экзамен», 2002. - 192 с.

139. Холт Роберт Н., Баренс Сет Б. Планирование инвестиций. М.: «Дело Лтд», 1994. - 190 с.

140. Хомлянский Б.Н. Уровень жизни населения России // ЭКО. — 1999.-№3.-С. 142-152.

141. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — 2-е изд., испр. и доп. М.: Дело Лтд., 1995. - 389 с.

142. Шеремет А.Д., СайфулинР.С. Финансы предприятий. М.: ИН-ФРА-М, 1999.-343 с.

143. Шумпетер Й. Теория экономического развития: Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъ-юктуры.-М. .-Прогресс, 1982.-383 с.

144. Экономика и финансы недвижимости / Под ред. Ю.В. Пашкуса. -СПб.,- 1999.-212 с.

145. Экономическое поведение предприятия в условиях реформы. -Новосибирск: ИЭ и ОПП СО РАН, 1997. 172 с.

146. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. — М.: Республика, 1999. — 366 с.

147. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.realprice.ru.Описание модели формализации механизма ведомственного кредитования жилищного строительства с учетом инвестиционных рисковМодель представлена в виде нескольких блоков.

148. Во втором блоке модели «Планируемые платежи без учета риска по городам» определяются платежи по кредитам исходя из доли региона в общем объеме строительства.Зр = £ • доля региона (А. 1)