Анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Куприченко, Евгения Николаевна

• Куприченко, Евгения Николаевна
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Куприченко, Евгения Николаевна

ВВЕДЕНИЕ.

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СФЕРЕ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ЖИЛИЩНО-СТРОИТЕЛЬНОГО ПОДКОМПЛЕКСА.

1.1. Инвестиционная политика как инструмент воздействия на предпринимательство в сфере ипотечного кредитования жилищностроительного подкомплекса.

1.2. Государственное регулирование предпринимательских структур в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса.

1.3. Управление предпринимательскими структурами в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса.

II. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СФЕРЕ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ЖИЛИЩНО-СТРОИТЕЛЬНОГО ПОДКОМПЛЕКСА РЕГИОНА.

2.1. Оценка финансовых источников предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса региона.

2.2. Анализ эффективности предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса региона.

2.3. Инвестиционный капитал и факторы его определяющие в предпринимательской деятельности ипотечного кредитования в жилищном строительстве.

III. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СФЕРЕ ИПОТЕЧНОГО ЖИЛИЩНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РЕГИОНЕ.

3.1. Активизация взаимодействия субъектов по ипотеке в предпринимательской деятельности жилищно-строительного подкомплекса региона.

3.2. Расширение финансово-инвестиционной базы в предпринимательстве ипотечного жилищного кредитования.

3.3. Риски в предпринимательской деятельности инвестирования жилищно-строительного подкомплекса региона.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса»

Актуальность темы исследования. Переход России к рыночным отношениям и структурная перестройка экономики привели к коренным изменениям социально-экономического развития России, одним из главных направлений которой, является вопрос обеспечения жильем населения. В условиях заметного снижения государственного финансирования жилищного строительства в стране сложилась ситуация, когда большая часть населения не имеет возможности улучшить свои жилищные условия. Если раньше для граждан главным способом решения жилищной проблемы являлось получение государственного жилья, то сегодня эта задача решается в основном путем приобретения или строительства жилья за счет собственных средств. Жилищный вопрос в наибольшей степени касается групп населения с низкими и средними доходами, которые не в состоянии единовременно внести средства за приобретаемое жилье.

Развитие программ предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредита в России сопряжено с множеством проблем, не все из которых получили должное освещение в работах российских ученых-экономистов. В результате остаются неразработанными многие важные методологические и теоретические вопросы функционирования предпринимательской деятельности в ипотечном кредитовании, ощущается явный недостаток конкретных практических рекомендаций по совершенствованию и развитию данного рода деятельности. В печати обсуждаются различные модели, виды и схемы такого предпринимательства, при этом обращает на себя внимание, что во многих высказываниях теряются характерные признаки объекта предпринимательской деятельности - ипотечного кредита, искажается его сущность. В современной экономической литературе имеют место многочисленные толкования этого явления, ряд из которых трудно отнести к научно обоснованным.

Исходя из вышесказанного, актуальность темы диссертационной работы обусловлена значимостью предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса, в решении актуальной проблемы социально-экономического развития России, неразработанностью многих методологических и теоретических вопросов функционирования ипотечного кредита, необходимостью разработки конкретных практических рекомендаций по совершенствованию нормативно-законодательной базы для развития предпринимательства в жилищностроительном подкомплексе в России.

Степень разработанности проблемы. Очевидная необходимость развития предпринимательской деятельности в виде ипотечного кредитования в России привела к появлению в последние 10 лет большого количества научных публикаций по данной проблеме. В частности, вопросы, связанные с жилищным финансированием и ипотекой, рассматривались в работах C.B. Барулина, Н.И. Валенцевой, И.В. Довдиенко, А.Н. Ужегова, Г.А. Цылиной.

Различным аспектам организации предпринимательской деятельности посвящены работы A.B. Битерякова, В.Д. Веремейкиной, С.Г. Гончарова, Ю.Б. Ильиной, С.С. Колобова, B.C. Колобовой, Н.Б. Косаревой, В.А. Кудрявцева, Е.В. Кудрявцевой, М.П. Логинова, A.A. Матвеева, К.В. Ненащевой, И.В. Павловой, В.И. Русаева, В.К. Селюкова, A.B. Толкушкина, Т.Д. Чащи-ной. Существенный вклад в изучение данной проблемы внесли и ученые Ставропольского края: Трухачев В.И., Гладилин A.B., Давыдянц Д.Е., Тарасенко Н.В., Кусакина О.Н., Ермакова Н.Ю., Лещева М.Г., Батищева Е.А., Воробьев H.H.

О сущности предпринимательства и его роли размышляли классики зарубежной экономической мысли: А. Смит, Р. Кантильон, Дж.М. Кейнс, Ж.Б. Сэй, А. Маршалл, А. Монкретьен, А. Тюрго, Дж. Кларк, И. Шумпетер, Ф. Хайек, Р. Голдберг, Д. Риккардо и др. В отечественной литературе этому вопросу посвящены работы Лапусты М.Г., Бусыгина A.B., Абалкина Л.И., Соболева А.И., Грядова С.И., Марьяхина Г.Я., Минакова И.А., Шишкина А.Ф., Терновых К.С., Волкова П.Д., АкининаП.В., Александрова A.B., Бондаренко JI.B.

В работах зарубежных ученых Дж. Кука, М, Дестресса, П. Барроса, Р. Страйка, М. Тейлора, С. Хадсона-Вильсона, Дж. Фридмена и И. Ордуэя рассматриваются вопросы по управлению предпринимательской деятельностью и инвестированию в недвижимость, исследуются проблемы функционирования предпринимательской деятельности уже длительное время действующих в инвестиционных системах. Общетеоретическим вопросам по предпринимательству в сфере инвестиций посвящены работы В. Лексиса, П. Роуза, А.И. Архипова, В.И. Букато, А.Г. Грязновой, Е.М. Жукова, Г.Г. Коробовой, Л.П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, A.B. Тавасиева, М.М. Ямпольского, однако в них не содержится анализа предпринимательской деятельности в ипотечном кредите, как особой разновидности инвестиций.

Таким образом, в настоящее время отсутствуют научные разработки, в которых комплексно бы рассматривались вопросы становления и развития предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования в субъектах Российской Федерации. В этой связи требуется обоснование сущности предпринимательства в сфере ипотечного кредитования, определение факторов влияющих на предпринимательскую деятельность в ипотечном инвестировании, выявление предпринимательских рисков в инвестиционной деятельности с целью разработки рекомендаций по управлению ими.

Актуальность и недостаточная разработанность вопросов развития предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса и одного из ее элементов - ипотеки в регионе определили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Соответствие темы диссертации требованиям Паспорта специальностей ВАК Министерства образования и науки РФ (по экономическим наукам). Диссертационное исследование выполнено в рамках специальности

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: предпринимательство и соответствует п.10.21 - «Анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности» Паспорта специальностей ВАК.

Цель н задачи исследования. Целью диссертационной работы является обоснование комплексного подхода к оценке эффективности функционирования предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса (Ж-СпК) и разработке научных рекомендаций по ее повышению. Исходя из поставленной цели, были сформулированы следующие задачи исследования:

-раскрыть сущность предпринимательской деятельности в жилищностроительном подкомплексе, выявить ее специфические особенности;

-дать оценку современного состояния предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования с учетом основных тенденций его развития;

-выявить факторы, влияющие на развитие предпринимательской деятельности в жилищно-строительном подкомплексе;

-определить возможности расширения ресурсной базы предпринимательства по ипотечному инвестированию с целью обеспечения доступности жилья для групп населения с низкими и средними доходами;

-уточнить критерии предпринимательских рисков в инвестиционной деятельности, разработать рекомендации по управлению ими;

Объектом исследования является взаимодействие предпринимательских формирований в сфере ипотечного кредитования как особой разновидности предпринимательства в регионе.

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе развития предпринимательской деятельности при ипотечном кредитовании субъектов в регионе.

Методологической основой исследования является диалектический метод и системный подход, обеспечивающие возможность изучения экономических явлений в их развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, классификация, сравнение, анализ и синтез, экономико-математическое моделирование.

Теоретическую базу работы составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, диссертационные исследования, материалы периодической печати, внутренние инструкции организаций по использованию финансового инструментария.

Информационной основой исследования послужили материалы Министерства финансов РФ и Ставропольского края, Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), фонда «Институт экономики города», зарубежных ипотечных ассоциаций; статистические данные Федеральной службы статистики и Ставропольстата; информация научных и научно-практических конференций и семинаров, материалы по проблематике исследования, опубликованные в монографиях и средствах массовой информации.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в том, что по результатам проведенного комплексного исследования предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования даны научно обоснованные рекомендации по повышению эффективности его функционирования. Приращение научного знания подтверждается следующими результатами:

-интерпретирована содержательная сущность понятия «предпринимательская деятельность» с учетом включения в нее обусловливающей характеристики - ипотечного кредитования;

-обоснованы экономические аспекты предпринимательской деятельности в ипотеке во взаимосвязи с социальной, мезоэкономической средой, позволившие определить возможность и перспективность инвестирования в данную сферу экономики;

- даны рекомендации по анализу и оценке основных тенденций развития предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования: росту объемов рефинансирования со стороны АИЖК и повышению его значимости в регионе, позволившая региональному агентству организовывать взаимодействие между всеми субъектами краевой системы, выступать гарантом выполнения ими своих обязательств, друг перед другом;

- в отличие от существующих подходов предложена методика по управлению предпринимательскими рисками в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса региона, отличительной особенностью которой является обоснованный выбор подходящего к конкретной ситуации инвестиционного инструмента;

- предложен механизм функционирования региональной системы предпринимательства в сфере ипотечного кредитования жилищно-строительного подкомплекса, что позволяет установить расширенный круг обязательств предпринимательской деятельности, являющихся основанием для возникновения ипотеки, который построен на выборе источников финансирования инвестиций, органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что выполненное диссертационное исследование развивает понятийный и методический аппарат научного направления, связанного с повышением эффективности предпринимательской деятельности в сфере ипотечного кредитования в регионе. Основные положения диссертации, ее выводы и рекомендации могут быть реализованы в ходе функционирования предпринимательской деятельности жилищно-строительного подкомплекса.

Теоретические положения и практические рекомендации диссертационного исследования могут быть положены в основу дальнейших исследований проблем развития предпринимательской деятельности и расширения инвестиционного фонда в регионе, использованы в учебном процессе при чтении курсов «Предпринимательство», «Инвестиции», «Рынок ценных бумаг».

Разработанные в диссертации практические рекомендации могут быть использованы федеральными органами управления для совершенствования государственной политики поддержки предпринимательства в инвестиционной деятельности, а также для выбора предпринимателями инвестиционных инструментов с учетом задач управления предпринимательскими рисками ипотечного кредитования.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на XXVII, XXIX, XXXVI международных научно-практических конференциях «Человек и общество на рубеже тысячелетий» (Воронеж, 2005-2006гг), Международной научно-практической конференции «Инновационная деятельность и инвестиционная привлекательность предприятия» (Пенза, 2004г.).

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 8 работ общим объемом 2,4 печатных листа, в том числе 2 - в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Структура и объем работы. Структура и содержание диссертационной работы обусловлены целью и задачами настоящего исследования. Работа изложена на 185 страницах и состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы (171 наименование) и 15 приложений. Текст работы иллюстрирован 17 таблицами и 13 рисунками.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Куприченко, Евгения Николаевна

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. В процессе перехода к рыночным способам решения жилищных проблем произошло резкое снижение объемов вводимого за государственный счет жилья, что обусловило объективную экономическую необходимость привлечения предпринимательских структур в сферу жилищного строительства. Развитие предпринимательской деятельности в сфере жилищностроительного подкомплекса является одним из наиболее важных факторов при формировании показателей социально-экономического уровня жизни населения России. Проблемы устойчивого развития строительства на основе социально-ориентированного предпринимательства обуславливают необходимость определения индикаторов для осуществления мониторинга и эффективности. Существующие методики оценки социально-экономической эффективности предпринимательских структур не в полной мере соответствуют современным потребностям науки и практики, в связи с чем необходимо их развитие и дополнение.

2. Проведенные в работе исследования показали, что инвестиционный потенциал предпринимательских структур в сфере ипотечного жилищного кредитования очень высок, поскольку ускоренное развитие жилищного строительства выступает своеобразным «локомотивом», тянущим за собой развитие сопряженных со строительством секторов экономики, а в дальнейшем и экономики региона в целом, что позволило четко локализовать места возникновения проблемных вопросов предпринимательской деятельности в сфере инвестирования жилищного подкомплекса и способы их решения.

3. В результате исследования был установлен ряд факторов, препятствующих развитию предпринимательских структур на современном этапе его развития. К ним отнесены общеэкономические факторы (недостаточно стабильная экономическая ситуация в России, недостаток долгосрочных финансовых ресурсов, ограниченность финансовых возможностей региональных бюджетов для поддержки региональных программ, завышение цен на вводимое жилье) и факторы, ограничивающие деятельность банков на рынке инвестиционной ипотеки жилья (трудоемкая и дорогостоящая процедура заемщиков, недостаток квалифицированных кадров-специалистов по ипотеке, связанные с ипотекой риски).

4. В диссертации выделены и охарактеризованы шесть этапов развития предпринимательских структур в сфере жилищного кредитования в России: дореволюционный этап (до 1917 г.); жилищный кредит в СССР (до 1991 г.); период квазиипотечных схем ипотеки (1991-1994 г.г.); этап создания нормативной базы ипотеки и начало перехода к ее классическим схемам (1995-1999 гг.); формирование государственной системы рефинансирования (2000-2004 гг.); современная ситуация, характеризующаяся созданием предпосылок для развития рынка ипотечных ценных бумаг как источника ресурсов для расширения ипотечного жилищного кредитования.

Сделан вывод о том, что развитие предпринимательские структуры в сфере инвестирования ипотечного жилищного кредитования в последние годы зависело как от экономической ситуации в стране, так и от уровня развития юридической базы ипотеки. В целом можно отметить, что в последнее время происходит возрождение российского механизма предпринимательских структур по кредитованию под залог недвижимости, обеспеченного развитым рынком ипотечных ценных бумаг.

5. Исследованием установлено, что одним из направлений в функционировании предпринимательских структур в сфере инвестиционной ипотеки является создание консорциума - как одной из действующих в регионе форм коллективных инвестиций. Использование консорциума в ипотечном предпринимательском процессе региона поможет сократить степень рисков ипотечного инвестирования между инвесторами. В связи с чем была разработана модель функционирования регионального инвестиционного ипотечного консорциума предпринимательских формирований региона.

6. Создание работоспособной системы ипотечного жилищного кредитования в предпринимательской деятельности предполагает максимально возможный учет интересов ее участников. В связи с этим нами предложено формировать негосударственную часть уставного капитала предпринимательских структур за счет взносов банков, при этом внесенные средства размещаются на счетах, открытых предпринимательскими структурами в банках-участниках, с целью минимизации отвлечения средств из оборота. Лимит рефинансирования выдачи ипотечных жилищных кредитов для банков-участников пропорционален доле банка в негосударственной части уставного капитала предпринимательских структур. Учитывая ограниченность ресурсов, которые будут предоставлены Ставропольскому краю через систему АИЖК вследствие небольшого размера уставного капитала предпринимательских структур, нами была предложена схема кредитования граждан на улучшение жилищных условий при активной роли последнего. Предпринимательские структуры должны играть существенную роль в функционировании краевой системы ипотечного жилищного кредитования, а не быть только посредником между банками и АИЖК: организовывать взаимодействие между всеми субъектами краевой системы, выступать гарантом выполнения ими своих обязательств друг перед другом, оказывать консультативную и методическую помощь заемщикам, принимать участие в проведении финансирования жилищного строительства.

7. Предпринимательская деятельность в сфере инвестиционной ипотеки жилья подвержена определенным рискам, действие которых усугубляется значительными размерами выдаваемых сумм и длительными сроками инвестирования. Предпринимательские риски инвестиционной ипотеки жилья включают в себя как общие риски, присущие всем видам инвестиций, так и специфические риски (риск альтернативного выбора).

Автором разработана методика по управлению предпринимательскими рисками инвестиционной ипотеки жилья, где одним из элементов является выбор подходящего к конкретной ситуации инвестиционного инструмента. Определено, что для снижения инвестиционного риска целесообразно применять инструменты, предусматривающие гибкое изменение условий платежей заемщиков вплоть до увеличения инвестиционного периода.

Выявлено, что для уменьшения процентного риска лучше всего подходят ипотечные инструменты с плавающими (переменными) процентными ставками, позволяющие изменять условия погашения вслед за изменением стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов.

8. Развитие предпринимательской деятельности должно базироваться на программах, имеющих определенную социальную направленность. Проведенные исследования показали, что разработка таких программ обуславливает необходимость формирования модели, позволяющей учесть влияние основных параметров хозяйственной деятельности на социально-экономическую эффективность. В диссертации предложена схема информационно-статистического формирования и прогнозирования предпринимательских структур в сфере инвестирования жилищно-строительного подкомплекса, позволяющая повышать возможность эффективного управления предпринимательской деятельностью, а также может быть использована при выборе инвестиционно-строительных проектов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Куприченко, Евгения Николаевна, 2009 год

1. Российская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации: офиц. текст. М.: Маркетинг, 2001. - 39 с.

2. Российская Федерация. Законы. Жилищный Кодекс Российской Федерации от 29 декабря 2004г. №188-ФЗ (ред. от 31.12.2005) // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

3. Российская Федерация. Законы. О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих: федер. закон Рос. Федерации от 20 августа 2004г. №117-ФЗ (ред. от 02.02.2006) // Консультант Плюс, http: /www. Consultant, ru.

4. Российская Федерация. Законы. О инвестиционных фондах: федер. закон Рос. Федерации от 29 ноября 2001г. №156-ФЗ (ред. от 15.04.2006г.) // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

5. Российская Федерация. Законы. Об акционерных обществах: федер. закон Российской Федерации от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

6. Российская Федерация. Президент (2000-2008гг.; В.В. Путин). О выпуске и обращении жилищных сертификатов: указ Президента Российской Федерации от 10 июня 1994г. №1182 (ред. от 24.08.2004) // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

7. Российская Федерация. Правительство. О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации: постановление правительства Российской Федерации от 11 января 2000 г. № 28 // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

8. Российская Федерация. Правительство. О Федеральной целевой программе «Жилище» на 2002-2010 годы: постановление Правительства Российской Федерации от 17 сентября 2001г. №675 (ред. от 31.12.2005). // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

9. Российская Федерация. Правительство. Об инвестиционном фонде Российской Федерации: постановление Правительства Российской Федерации от 23 ноября 2005г. №694 (ред. от 25.04.2006) // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

10. Российская Федерация. Правительство. О социально-экономическом развитии Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2005-2008 гг.): программа Российской Федерации // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

11. Российская Федерация. Правительство. О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации: постановление Правительства Российской Федерации от 11 января 2000г. №28 // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

12. Ставропольский край. Законы. О государственной поддержки инвестиционной деятельности в Ставропольском крае: закон Ставропольского края от 01 октября 2007г. №55-КЗ // Консультант Плюс, http: /www. Consultant, ru.

13. Ставропольский край. Законы. Об инновационной деятельности в Ставропольском крае: закон Ставропольского края от 11 марта 2004г. №13-КЗ // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

14. Ставропольский край. Законы. Об инвестиционной политики в Ставропольском крае: закон Ставропольского края от 08 сентября 1995г. №15-КЗ // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

15. Ставропольский край. Законы. О признании утратившим силу закона Ставропольского края «Об инвестиционной политики в Ставропольском крае»: закон Ставропольского края от 08 ноября 2000г. №52-КЗ // Консультант Плюс, http: /www. consultant, ru.

16. Российская Федерация. Высший Арбитражный Суд. О жилищном кредитовании: письмо Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 08 августа 1994г. №С5-7/03-550 // Консультант Плюс, http: /www. consultant. ru.

17. Антонов, В.Г. Эволюция организационных структур // Российская национальная библиотека, http: //www.dis. ru/.

18. Анализ цены и состава финансового капитала предприятия. http://www.informipoteka.ru//.

19. Баев, С.А. Задачи инвестиционно-финансовой политики в России / С.А. Баев // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика. - 2004. - 42 - 316с.

20. Баландин, B.C. Сравнительный анализ принципов определения эффективности инвестиционных проектов /B.C. Баландин, A.C. Ларионов // Вестник. Сарат. гос. соц.-экон. университет. 2002. - №2. - 147 с.

21. Банковское дело: зарубежный опыт. М.:ИНИОН РАН. - 2006. -Выписки 1-14.

22. Бармаков, Б.П. Современные проблемы организационного управления и качества результатов деятельности предприятий / Б.П. Бармаков. М.: Изд-во Академия проблем качества, 2001г. - №3. - 368с.

23. Белоусов, Р. Слом или реформа планирования? / Р. Белоусов // Плановое хозяйство. 1991.- №1. - с.11.

24. Берштам, Е. Религиозное распределение инвестиций в России / Е.Берштам, А.Кузнецов. // Рос. экон. журнал. 2007. - №2. - с.110-111.

25. Битюцкая, M.JI. Управление инвестированием жилищного строительства // Российская национальная библиотека, http: //www.dis. ru/.

26. Бочаров, B.B. Инвестиции: Учебное пособие / В.В. Бочаров. СПб.: Изд-во СПбГУ - 2002. - 197с.

27. Брикхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю.Брикхем. Пер. с анг. Спб.: «Экономиическая школа», 1997. -455с.

28. Булатов, A.C. Капиталообразование в России /A.C. Булатов // Вопросы экономики. — 2001. №3. - с.54-55.

29. Булатов, A.C. Особенности капиталообразования в современной России / A.C. Булатов // Деньги и кредит. 2001. - №7. - с.34-35.

30. Ватаманюк, Е., Кудинов, В. Договорились по-родственному / Е. Ва-таманюк, В. Кудинов // «Ведомости», 14.03.2007.

31. Вахрин, П.И. Инвестиции / П.И. Вахрин. М.: Дашков и К., 2002.384с.

32. Велетминский, И. Инвестиции живут и побуждают / И. Велетмин-ский // Российская газета. 2005. - №1(492). - с.5.

33. Витрук, Г. Массовое строительство возможно ли оно? http://www. situation.ru/.

34. Гаевский, В.В. Ставрополье: инвестиционный климат и перспективы развития края, http://www.stavinvest.ru/.

35. Гаевский, В.В. Цель привлечение инвестиций. http://www.stavin vest.ru/.

36. Глазьев, С. Пути преодоления инвестиционного кризиса / С. Глазьев // Вопросы экономики. 2000. - №11. - с.13-14.

37. Гурвич, Э. Послевоенная Америка / Э. Гурвич. М.: Госсоцэконом-издат, 1987.- 479с.

38. Данилова, Т.Н. Инвестиционный рынок и его место в структуре финансового рынка / Т.Н. Данилова // Финансы и кредит. 2007. - №8. - с.10-12.

39. Деловая активность строительных организаций России / Ф. Глисин и др. // Инвестиции в России. 2003. - №2. - с.38-43.

40. Денежные доходы и расходы населения Ставропольского края в 2005 году. Ставропольстат. Экспресс-информация, http://www.stavstat.ru/.

41. Донцова, JI.B. Вопросы государственного регулирования экономики: основные направления и формы / JI.B. Донцова // Маркетинг в России и за рубежом. -2000. №4. - с. 15-18.

42. Доунс, Дж., Гудман, Дж., Элиот. Финансово-инвестиционный словарь. / Дж. Доунс, Дж. Гудман, Элиот. М.: «Инфра-М», 1997. - 586с.

43. Дулич, В.А. Экономический рост — устойчивая тенденция (итоги 2003г.) / В.А. Дулич // Экономика строительства. 2004. - №2. - с.2-5.

44. Жилищное строительство: тенденции и перспективы / под ред.

45. B.М.Молчанов, http://www.rostovstroy.ru/.

46. Жуков, С. Роль государства в сотворении «Южнокорейского чуда» /

47. C. Жуков // Российский экономический журнал. 1993. - №5. - с.98-104.

48. Журавлев, С. Государственное регулирование экономики в переходный период / С. Журавлев // Экономист. 1991. - №5. - с.28-38.

49. Журавлев, С. Отток капитала из России сократился / С. Журавлев // Российская бизнес-газета. 2002. - №41(381). - с.8-9.

50. Задачи по решению инвестирования жилищного фонда страны. http://www.cir.ru/.

51. Зимин, B.C., Трошин, В.Н. Прогнозирование и анализ точности метода дисконтированных денежных потоков /B.C. Зимин, В.Н. Трошин // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2006. - №7. - с.27-35.

52. Иванов, Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы, функционирования: Учеб. пособие. / Г.И. Иванов. Ростов н/Д.: Феникс, 2002. - 352с.

53. Иванов, И. Планирование и прогнозирование / И.Иванов // Плановое хозяйство. 1991. - №3. - с. 14-16.

54. Из «чулка» в строительство / Под. ред. Е. Спирина // Экономика России: XXI век. - 2004. - №13. - с.18.

55. Инвестиции в России: тенденции, проблемы, пути решения с учетом зарубежной практики / Науч. рук. М.: ИНИОН РАН, 2000. - 124с.

56. Инвестиции и инновации в России: проблемы в начале XXI века (макроэкономические, социальные и методологические): Сб. стат. / Под. ред. H.A. Новицкий М.: РАН. Институт экономики, Центр инвестиций и инноваций, - 2001.-204с.

57. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. -СПб.: Изд-во СПбГУ, 1998. 528с.

58. Инвестиции. Энциклопедия банковского дела и финансов. http://www.cofe.ru/.

59. Инвестиционная деятельность в России / И.С.Матеров, В.В. Соколов, Е.С. Турмачев и др.; Центр исследования инвестиционного рынка. М., ТЕИС,-2001.-298с.

60. Инвестиционная деятельность в странах СНГ // Вопросы статистики. 2007. - №8. - с.42.

61. Инвестиционный рынок: http://www.stavinvest.ru/.

62. Инвестиционный рынок: http://www.stavinvest.ru/.

63. Инвестиционный рынок: http://www.stavinvest.ru/.

64. Инвестиционный рынок: http://www.stavinvest.ru/.

65. Инвестиционный рынок: http://www.stavinvest.ru/.конъюнктура 2000 года.конъюнктура 2001 года.конъюнктура 2002 года.конъюнктура 2003 года.конъюнктура 2004 года.

66. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2007 года. http://www.stavinvest.ru/.

67. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие / Под. ред. JI.H. Ого-левой. -М.: Инфра-М, 2001. 199с.

68. Иохансен, JI. Очерки макроэкономического планирования: Пер. с анг. в 2-х томах. / JI. Йохансен. М.: Прогресс, 1982. - Т. 2. - 488с.

69. К светлому будущему ипотечных ценных бумаг. Интервью с председателем правления «Городского ипотечного банка» Н. Шитовым // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 8. - С. 16.

70. Как решить квартирный вопрос? // Сбережения. — 2007. №1-2.с.1-2.

71. Калашников, И. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект. / И. Калашников. М.: Экономист. - 2002. - №9. - с.09-10.

72. Карманова, И. Организация и управление инвестиционным прогрессом: зарубежный опыт / И. Карманова // Строительство и реконструкция. -2000г. -№1-2. -с.25.

73. Квартирный вопрос // Ставропольский бизнес. 2007. - №3/547. —с.12.

74. Когда начнется ипотечный бум. Интервью с первым вице-президентом МАИФ, академиком МИАН В. Казейкиным // Рынок ценных бумаг. 2004. -№ 5. - С. 62.

75. Колас, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. / Б. Колас. М.: «Юнити», 1997. - 463 с.

76. Копейкин, А., Стебенев, Л., Скоробогатько, Б., Пенкина, И. Американская модель ипотеки / А. Копейкин, Л. Стебенев, Б. Скоробогатько, И. Пенкина // Рынок ценных бумаг.-1999.-№8.-С. 15.

77. Красавин, A.B. Инвестиционный кризис 1990-х годов и проблемы современной инвестиционной политики в России / A.B. Красавин // Научныйальманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика. — 2006. — 4.2. - 316с.

78. Краткий обзор деятельности строительного комплекса. http://www.ekonomika.ru/.

79. Крувшиц, JL Инвестиционные расчеты. / Пер. с нем. под общей ред. В.В. Ковалева, З.А. Собова. / JI. Крувшиц. СПб. Питер, 2001. - 324с.

80. Крыловский, А.Б. Региональная инвестиционная политика в механизме экономического стимулирования (на примере проекта «инвестиционная политика Ставропольского края»), http://www.pn.pglu.ru/.

81. Куда уходит прибыль // Коммерсант. 2002. - 28 октября. - с. 13.

82. Кудинов, В., Ватаманюк, Е., Мязина, Е. Ипотека ищет деньги / В. Кудинов, Е. Ватаманюк, Е. Мязина // «Ведомости» от 01.11.2004.

83. Лаврушин, О.И. О роли кредита как инвестиционного ресурса развития экономики России / О.И. Лаврушин // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. — М.: Финансы и статистика. 2004. — 4.2.-316с.

84. Левина, Л.Ф. Теория инвестиционных решений / Л.Ф. Левина // Маркетинг в России и за рубежом. 2000. - №5. - с. 18.

85. Либкинд, Н. Оптимальное соотношение «риск-доход» при инвестировании в облигации с ипотечным покрытием / Н. Либкинд // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 17.-С. 33.

86. Лимитовский, М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Учеб.-практич. Пособие. / М.А. Лимитовский. — М.: «Дело», 2004. с.528.

87. Логуа, P.A. Проблемы формирования рыночной экономики России / P.A. Логуа. М.: Прогресс, 1994. -272с.

88. Лопатников, Л.И. Краткий экономико-математический справочник / Л.И. Лопатников. М.: - Наука. 1987г. - 501с.

89. Лузин, С.П., Павлов, К.В. Соотношение государственных и рыночных методов экономического регулирования в условиях переходного периода / С.П. Лузин, К.В. Павлов. Апатиты: Изд-во КНЦ РАН, 1993.- 188с.

90. Львов, Д. Глобальные проблемы устойчивого развития / Д. Львов -М.: Вузовские меридианы. 2002. - №2. - с.52.

91. Мазур, И.И., Шапиро, В.Д. и др. Управление инвестиционно-строительными проектами: международный подход. Руководство / Под. ред. И.И. Мазура, В.Д. Шапиро. М.: Авваллон, 2004. - 592с.

92. Малмыгин, И.А. Высокие технологии получения прибыли / И.А. Малмыгин. М.: РТА, 2001. - 217с.

93. Малышев, В.Л. Актуальная проблема инвестиционной политики России / В.Л. Малышев // Экон. наука современ. России. 2002. - №1. - с.95-96.

94. Маренков, Н.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Н.Л. Маренков. -Ростов н/Д.: Феникс, 2002. 448с.

95. Маркетинговая концепция строительных предприятий жилищного сектора / под ред. А.С.Роботов, Г.И.Шишлов, Е.В. Турчак. http://www.gvozdik.ru/.

96. Маслов, А. Земля пошла на рынок / А. Маслов // Российская газета. 2001. - №211. - с. 14.

97. Меркулов, В.В. Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России / В.В. Меркулов. СПб.: Издательство «Юридический центр Пресс», 2003. - С. 79.

98. Митрошина, К. Ипотечные банки / К. Митрошина // Ипотека. -2000. №№ 1 - 2.

99. Моисеенко, Ю., Павлов, Е. Возможность и целесообразность выпуска ипотечных облигаций региональными банками / Ю. Моисеенко, Е. Павлов // Рынок ценных бумаг.- 2004. № 19. - С. 37.

100. Мурычев, A.B. Роль банковской системы в кредитовании инвестиций в условиях ее реформирования / A.B. Мурычев // Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. — М.: Финансы и статистика. -2004.-4.2.-316с.

101. Мэнкью, Н.Г. Принципы экономике / Н.Г. Мэнкью. СПб.: Питер Ком, 1999.-784с.

102. Надо продолжать работать, http://www.expert.ru/.

103. Нетиповая планировка для. для нетипового мышления / Пресс-служба Сбербанка России //Северо-Кавказский банк. 2007.- №1(150). - с.З.

104. Носов, С., Спектор, В. Развитие методов оценки инвестиционной привлекательности проектов / С. Носов, В. Спектор // Инвестиции в России. — 2001. -№11.-с.13.

105. Обзор рынка жилья / Под ред. А. Крапина // Бюллетень рынка не-движимости.-2007.- №114. с. 10-11.

106. Организационная структура предприятия: проблемы и моделирование / Под. ред. Б.П.Бармаков, В.Ю.Изосимов. http://www.finexpertiza.ru/.

107. Организация и финансирование инвестиций. http://www.OnBy.ru./

108. Основные показатели социально-экономического положения районов и городов Ставропольского края. Январь-июнь 2004г. http ://www. stavstat.ru/.

109. От пола до потолка, http ://www.vremya.ru/.

110. Пестрякова, Т.П. Инвестиционная политика Ставропольского края / Т.П. Пестрякова // Экономический анализ: теория и практика. 2003. -№6. - с.22.

111. Петров, В. Проблемы и перспективы обращения ипотечных ценных бумаг на торговых площадках / В. Петров // Рынок ценных бумаг. 2004. -№8.-С. 35.

112. Пузиков, О.С. Инвестиционная политика и структурные преобразования российской экономики / О.С. Пузиков. Ростов н/Д.: РГСУ, 2001. — 296с.

113. Редько, В.А. Механизм налогового стимулирования инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики / В.А. Редько М.: Наука, 1999.- 168с.

114. Розенберг, Дж. М. Инвестиции (терминологический словарь) / Дж. М. Розенберг. М.: Инфра-М, 1997. - С. 19.

115. Российская ипотека: бума нет, но есть движение вперед. Интервью с председателем комитета АРБ по ипотечному кредитованию, президентом «Европейского трастового банка» А. Крысиным // Аналитический банковский журнал. -2004. -№ 12. С. 60.

116. Российский статистический ежегодник: Статистический сборник. -М., 2007.- 179с.

117. Россия в цифрах. 2007г.: Стат. сб. / Росстат. М., 2008. - 476 с.

118. Рынок жилья меняет курс / Под. ред. А. Платошкин // РФ сего-дня.-2004.- №13. с.24-27.

119. Самуэльсон, П. Экономика / П. Самуэльсон. М.: Изд-во МГП «Алгон», ВНИИСИ, 1992. -Tl. - 334с.

120. Сафронов, Б., Мельников, Б. Инвестиционный рынок / Б. Сафро-нов, Б. Мельников // Инвестиции в России. 2002. - №1. - с.27-29.

121. Сбербанк России признан Банком года / Пресс-служба Сбербанка России // Северо-Кавказский банк. 2007.- №8(146). - С.1.

122. Селюков, В.К., Гончаров, С.Г. Управление рисками. Ипотечная сфера / В.К. Селюков, С.Г. Гончаров. М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2001.-С.21.

123. Сергеев, И.В., Веретенникова, И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272с.

124. Слипенчук, М.В. Структурные особенности источников инвестиций / М.В. Слипенчук. М.: Экономист-М. - 2002. - №10. - с.15.

125. Социально-экономическое положение России. Январь-февраль 2003г. М.: Госкомстат, 2003. - №2. - 153с.

126. Социально-экономическое положение Ставропольского края. Январь-декабрь 2007г. / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2006 г. - 4.1. - 126 с.

127. Социально-экономическое положение Ставропольского края. Январь-декабрь 2007г. / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2006 г. - 4.2. - 91 с.

128. Среднедушевые денежные доходы населения Ставропольского края и соотношение их с величиной прожиточного минимума в 2005 году. Аналитическая записка / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2007г. - 16с.

129. Ставрополь попадает в четверку городов края где только на ипотеку будет инвестироваться полмиллиарда в валюте / под. ред. О.Тотмакова // Вечерний Ставрополь. 2007г. - №220 от 01 декабря. - с. 14.

130. Ставропольский край в сравнении с регионами Российской Федерации. За январь-сентябрь 2007г.: Стат. Бюллетень / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2008 г. - 4.1. - 31с.

131. Строительство в России. 2007: Стат. сб. / Росстат. М., 2008.- 302 с.

132. Строительство жилья. Предложения, содержащиеся в послании Президента РФ В.Путина, http.7/www.president.kl•emlin.ш/.

133. Строительство и инвестиции в Ставропольском крае. 1990-2007 г.г.: Стат. Сборник / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2008 г. - 143 с.

134. Строительство и инвестиции в Ставропольском крае. 19902007гг.: Стат. Сборник / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2008г. - 162с.

135. Строительство и инвестиции в Ставропольском крае. 19952007гг.: Стат. Сборник / Территориальный орган РОССТАТА по Ставропольскому краю. С., 2008г. - 165с.

136. Суворов, Г. Об ипотечном агенте замолвите слово. / Г. Суворов //Рынок ценных бумаг. 2005. -№ 19.-С. 46.

137. Супян, В. Роль государства в экономике: американский опыт / В. Супян // Проблемы теории и практики управления. 2002. - №4. - с.24-25.

138. Сухарев, О.С. Инвестиции и теневая экономика: проблема капиталообразования в легальном и нелегальном секторах промышленности / О.С. Сухарев // Инвестиции в России. 2002. - №8. - с.28-35.

139. Сухарев, О.С. Эволюционная экономика и новая парадигма управления на макроуровне хозяйственной системы /О.С. Сухарев // Инвестиции в России. 2005. - №4. - с.34-41.

140. Танхилевич, С. Жилье может стоить дешевле. http://www.stapravda.ru/.

141. Тезисы доклада Генерального директора АИЖК А. Семеняки на научно-практической конференции «Внедрение системы ипотечного кредитования в регионах РФ: методологические рекомендации и практические аспекты» в феврале 2004 года в г. Дубна.

142. Типовые организационные структуры предприятий. http://www.fd.ru/.

143. Туктаров, Ю. Основные идеи ипотечных ценных бумаг / Ю. Тук-таров // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 5. - С.64.

144. Ужегов, А.Н. Квартира в кредит: ипотечная сделка/ А.Н. Ужегов. -СПб.: Питер, 2001.-С. 73.

145. Управление факторами развития промышленности: региональный аспект. / Под. ред. О.Сухарев, Е.Онищенко // Инвестиции в России. — 2003. №11. — с.33-35.

146. Финансовая политика предприятия, http://www.kaledu.ru/.

147. Формы привлечения и использования источников финансирования капитальных вложений // Инвестиции в России. — 2004. №4. - с.46-47.

148. Цылина, Г.А. Ипотека: жилье в кредит / Г.А. Цылина. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2001. - С. 139.

149. Что привлекает инвесторов? // Эксперт.- 2004. №27. - с.43-45.

150. Шарп, У., Бейли, Дж. Инвестиции: Пер. с анг. / У. Шарп, Дж. Бейли.-М. Инфра-М., 1998. 1028с.

151. Шумпетер, Й. Теория экономического развития. / Й. Шумпетер. -М.: Прогресс. 1982. - 430с.

152. Экономическая реформа. Государственное регулирование экономики. Обзор основных событий по материалам СМИ от 29 июня 2007г. http://www.mfit.ru/.

153. Эффективность инвестиционной политики. http://www.stavinvest.ru/.

154. Adam, D. Investitionskontrolling / D. Adam. Munchen; Wien: Oldenbourg, 1994. - 557p.

155. Attitudes towards Investment Products: Marketing Study. Qualitative Report of Institute for Market Research GfK MR Russia. Moscow. - 2001. - p.22.

156. Black's law dictionary. West publishing company. St. Paul, 1999. —p. 18.

157. Grawford, L. Towards Global Project Management Standard. International Project Management Congress. November, 2001. p.l 14.

158. Industrial Outlook //Business Week. 2002 - 16 September. - p.97.

159. Project Management Institute. Practice Standard for Work Breakdown Structures. Exposure Draft Version, 2000 Project Management Institute. p.214.

160. Project Management Journal: The Professional Research Journal of the Project Management Institute. Vol. 32-34, 2001-2003.

161. Shang-Jin Wei, Heather Milkiewicz. Глобальное шествие «энрони-та»: как непрозрачные внутренние сделки в мире подрывают финансовые рынки// Transition, №2, 2004 год, с.99.

162. Shang-Jin Wei, Heather Milkiewicz. Глобальное шествие «энрони-та»: как непрозрачные внутренние сделки в мире подрывают финансовые рынки// Transition, №2, 2004 год, с. 110.

163. Word Development Report. Wash.: Word Bank, 2002. - p.240-241.

164. Word Economic Outlook. Wash.: IMF, 2007. - April. - p.219-221.

165. Word Economic Outlook. Wash.: IMF, 2007. - Sept. - p.229-230.