Тенденции развития финансового сектора Швейцарии тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Бацунова, Светлана Игоревна

• Бацунова, Светлана Игоревна
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бацунова, Светлана Игоревна

Введение

Глава 1. Швейцарский финансовый сектор в мировой финансовой сфере

1.1.Роль финансового сектора в экономике в условиях глобализации

1.2. Позиции Швейцарии на мировом финансовом рынке

1.3. Структура институтов и особенности операций в финансовом секторе экономики Швейцарии

Глава 2. Изменение характера деятельности швейцарских финансовых институтов в условиях глобализации

2.1 Рост удельного веса забалансовых операций в деятельности швейцарских финансовых институтов во второй половине XX века

2.2. Активизация операций швейцарских финансовых институтов в международных оффшорных центрах

2.3 Расширение спектра банковских продуктов, предлагаемых швейцарскими финансовыми институтами нерезидентам

Глава 3. Адаптация финансового сектора Швейцарии в условиях изменения конкурентной среды в мировой экономике

3.1. Обострение конкуренции Швейцарии и США в финансовой сфере

3.2. Особенности взаимодействия институтов финансового сектора Швейцарии и институтов Европейского союза

3.3 Роль Швейцарии в развитии российского финансового сектора

Заключение

Список использованной литературы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Тенденции развития финансового сектора Швейцарии»

Введение

Актуальность темы исследования. На протяжении многих лет Швейцария

играет важную роль в мировой экономике и мировых финансах. Швейцария

обладает одним из наиболее развитых финансовых секторов стран мира, являясь

лидером в сегменте доверительного управления активами, третьим крупнейшим

валютным рынком и занимает третье место на мировом рынке страхования

после Великобритании и Японии.

Высокоразвитый швейцарский финансовый рынок отличает высокая

конкуренция. В Швейцарии действует более 300 банковских структур, в

большинстве своем с многолетней историей. Крупнейшие банки Швейцарии

Union Bank of Switzerland (UBS), Swiss Bank Corporation (входящий в холдинг

Credit Suisse Swiss Credit Bank), Swiss Volksbank и Bank Leu имеют всемирно

признанный авторитет и солидную репутацию. На швейцарском финансовом

рынке присутствуют и почти все глобальные инвестиционные банки.

Важность Швейцарии как крупнейшего мирового финансового центра

обусловила и выход на него российских банков. С июля 2009 г. начал

осуществлять в Швейцарии свои операции дочерний банк Газпромбанка

Gazprombank (Switzerland), специализирующийся на операциях, связанных с

обслуживанием торговли между Швейцарией и Россией. В конце 2011г. о своем

выходе на рынок Швейцарии объявил и крупнейший банк России - Сбербанк.

Спектр его операций уже значительно шире. Сбербанк намерен развивать в

Швейцарии услуги доверительного управления активами (private banking),

торгово-экспортное финансирование и инвестбанкинг, предлагая эти услуги в *

первую очередь российским клиентам. Присутствие российских банков в

Швейцарии позволяет получить прямой доступ к передовому опыту и

технологиям современного управления капиталом.

Помимо российских финансовых институтов в Швейцарии присутствуют и

все крупнейшие нефтяные компании России, такие как "Роснефть" и ЛУКОЙЛ, з

которые получают помощь швейцарских финансовых институтов по торгово-экспортному финансированию.

В настоящее время Швейцария находится перед лицом вызовов, связанных с усилением процессов глобализации в мировой экономике. Обострение конкуренции Швейцарии и некоторых стран в финансовой сфере и влияние целого ряда политических факторов вынуждают Швейцарию адаптировать свой финансовый сектор к изменяющимся условиям ведения бизнеса. Мировой финансово-экономический кризис также вносит большие изменения в развитие мировой финансовой сферы и международное движение капитала. Швейцарии пока удается не только не терять свое лидирующее положение в мировых финансах, но и значительно укреплять его.

Одна из важнейших задач современной экономической политики в России стоит в формировании в стране полноценного финансового сектора с превращением Москвы в мировой финансовый центр. В этом контексте представляется весьма актуальным осмысление основных тенденций развития финансового сектора Швейцарии и выработка практических рекомендаций по ' применению швейцарского опыта в нашей стране.

Степень разработанности проблемы. Общие вопросы функционирования финансового сектора экономики анализируются в работах Арефьева A.A., Голубкова Д. М., Гусева А.И., Попова К.А., Сабельникова JI.B, Сахарова A.A., Юданова Ю.И.

Степень разработанности проблемы. Общие вопросы функционирования финансового сектора экономики анализируются в работах Арефьева A.A., Голубкова Д., Гусева А.И., Попова К.А., Сабельникова JI.B, Сахарова A.A., Юданова Ю.И.

Анализу деятельности швейцарских банков посвящены работы как отечественных ученых, таких как Красавиной JI.H., Шевчука Д.А., Зингмана . В.Я., Попова К.А., Бочкарева С.М., Валояна А., Матюхина Г.Г, Петрова И., так

4

и иностранных - Нобелья П., Келиня К., Бумбахера С. Биндемана К., Юна С. Парка, О'Брайена Р., Ли Р. Зингмана В.Я.

Вместе с тем, многие из работ отмеченных авторов были либо опубликованы давно, либо концентрировались лишь на одном из аспектов функционирования финансового сектора Швейцарии. Отсутствие комплексного теоретического и практического анализа особенностей и тенденций развития финансового сектора Швейцарии в современных условиях обусловило выбор темы диссертационного исследования.

Объектом исследования является эволюция финансового сектора Швейцарии, изменения в его строении на фоне процессов глобализации.

Предмет исследования - глобальное значение масштабов деятельности и роль финансовых институтов в структуре финансового сектора Швейцарии, современные позиции швейцарских банков и финансовых институтов, каналы и механизмы влияния Швейцарии на мировую среду в условиях глобализации.

Целью диссертационной работы является исследование в теоретическом и прикладном аспектах современных тенденций развития финансового сектора Швейцарии и его институтов в условиях глобализации, увязка выявленных результатов и возможностей использования позитивных элементов опыта Швейцарии в интересах России.

Для реализации цели диссертации автором были поставлены задачи, определившие логику и структуру работы:

- выявить структурные изменения в финансовом секторе экономики в условиях глобализации и нарастания кризисных явлений;

- выделить ведущие институты финансового сектора Швейцарии и проанализировать спектр их операций;

- исследовать объективные условия, вызвавшие рост удельного веса

забалансовых операций швейцарских финансовых институтов, оценить

значение этого процесса для совершенствования форм их деятельности; 5

- проанализировать причины экспансии швейцарских финансовых институтов в оффшорные зоны;

- исследовать взаимосвязь набора банковских продуктов, предлагаемых швейцарскими финансовыми институтами с реализацией интересов нерезидентов;

- выявить особенности адаптации финансового сектора Швейцарии к усилению конкурентной среды в мировой экономике.

Хронологические рамки исследования определяются второй половиной XX в. - началом XXI в., что обусловлено серьезной, порой революционной перестройкой архитектуры финансового сектора мировой экономики в свете тенденций масштабной либерализации деятельности финансовых институтов, ускорения концентрации капитала, постепенного размывания традиционных границ между сегментами финансового сектора и изменения положения кредитных организаций в мировой финансовой системе.

Для анализа особенностей становления финансового сектора Швейцарии в

увязке с развитием мировой финансовой системы в первой главе проводится

ретроспективный анализ эволюции роли Швейцарии в мировой экономике

XVIII - первой половины XXI века, отслеживаются изменения в ее мировом

финансовом влиянии, определившие характер этой эволюции.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили

работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области мировой

экономики, мировых финансов и международных валютно-кредитных г

отношений, законодательные и иные нормативные документы, публикации в

периодической печати. Методология исследования базируется на системном

анализе, что обеспечивает его целостность и всесторонность, на единстве

теории и практики. В процессе работы автор использовал методы: экономико-

статистический, функционального и системного анализа, исторических б

аналогий, обобщений, сопоставлений, графический. Системный подход к использованию в процессе анализа различных инструментов позволил автору реализовать принцип комплексности выполненного исследования, учесть также неэкономические аспекты рассматриваемых задач.

Информационной базой диссертационного исследования являются данные статистики Центрального Банка РФ, Швейцарского Национального Банка, Всемирного Банка, Международного Валютного Фонда и ряда других международных организаций, а также обзоры консалтинговых компаний и аналитических фондов.

Подробные статистические данные и анализ конкурентоспособности финансового сектора Швейцарии представлены в обзорах иностранных консалтинговых компаний Pricewaterhouse Coopers, Maplecroft, Boston Consulting Group, UBS, a также исследовательских фондов Milken Institute, Swiss Bankers Corporation, Swiss Funds Association и ряда других.

В процессе диссертационного исследования автором изучены и обобщены материалы общих и специальных изданий экономического и финансового характера, разработки ведущих исследовательских и специализированных экономических и финансовых институтов и организаций, публикации исследовательских центров США и международных финансовых организаций, регулярные и специальные статистические издания, нормативные акты, а также материалы научных конференций. Широко использовались источники из сети Интернет. Многоаспектность рассматриваемых в диссертации проблем обусловила необходимость использования статистических данных из разных источников. Вследствие различий в методике подсчетов, статистические данные, приведенные в работе, не всегда в полной мере сопоставимы, но при этом достаточно соответствуют реалиям.

Научная новизна. В процессе исследования сделаны следующие выводы, ;

определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

7

1. На основе сравнительного анализа финансовых секторов ряда ведущих стран выявлены структурные изменения в финансовом секторе экономики

в условиях глобализации и финансово-экономического кризиса 2007-11гг.

Установлено, что, несмотря на финансово-экономический кризис, для современного финансового сектора характерно усиление значения небанковских финансовых институтов - страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов, а значение традиционно важнейшего элемента финансового сектора - коммерческих банков стремительно падает.

2. Раскрыта роль ведущих звеньев институциональной структуры финансового сектора Швейцарии. Установлено, что ключевыми участниками финансового сектора Швейцарии остаются именно коммерческие банки. Данное положение идет в разрез с общемировой тенденцией радикальных сдвигов в структуре мирового финансового сектора в пользу небанковских финансовых институтов.

3. На основе изучения содержания масштабов и характера деятельности швейцарских финансовых институтов выявлена тенденция существенного роста значения в их деятельности забалансовых операций. Так, объем пассивных фидуциарных операций, осуществляемых по поручению клиентов и не отражаемых на балансе банков, увеличился почти в 400 раз за 50 лет, составив 4.5 трлн. шв. фр. в 2010 году. Ценные бумаги в доверительном управлении вдвое превышают остатки по депозитам, учитываемым на балансовых счетах, и в 10 раз - фидуциарные обязательства швейцарских банков.

4. Доказано, что забалансовые операции в практике швейцарских финансовых институтов являются важнейшим инструментом их заграничной экспансии. При этом установлено, что подавляющий объем средств с забалансовых счетов швейцарских финансовых институтов

направляется в оффшорные центры.

8

В результате анализа применяемых швейцарскими финансовыми институтами вексельных схем и внутригруппового финансирования с участием , оффшорных дочерних структур и зависимых обществ установлено, что зарубежная экспансия швейцарских финансовых институтов носит ярко выраженный характер оптимизации налогообложения в целях сокрытия прибыли.

С забалансовых счетов швейцарских банков денежные средства направляются преимущественно в Нидерланды, Люксембург, Бермудские, Каймановы острова и Великобританию. В свою очередь, денежные средства на забалансовые счета поступают также преимущественно из оффшорных центров (Гернси, Джерси, остров Мэн). Острова Мэн, Гибралтар, Гернси и Джерси используются для создания трастов и перестраховочных компаний швейцарскими страховыми компаниями.

5. Исследована взаимосвязь набора банковских продуктов, предлагаемых швейцарскими финансовыми институтами с реализацией интересов нерезидентов. Швейцарские финансовые институты, несмотря на кризисные явления в мировой финансовой сфере наращивают спектр финансовых инструментов для нерезидентов.

Помимо традиционных и весьма распространенных схем с использованием долгового финансирования, скрытых сделок с аффилированными структурами и сокрытия дивидендного дохода Швейцария предлагает в последние годы и более эксклюзивные услуги - особо структурированные страховые аннуитеты и трасты, которые обеспечивают защиту активов и налоговые льготы.

6. Доказано, что обострение конкуренции в мировой экономике оказывает существенное влияние на развитие финансового сектора экономики Швейцарии.

На примере конкуренции этой страны с США, в работе показано, как,

используя рычаги политического давления, США, под предлогом борьбы с

9

отмыванием денег пытаются лишить Швейцарию ряда ее конкурентных преимуществ в финансовой сфере. Наиболее острым предметом дискуссий стало требование со стороны США к Швейцарии об отказе от принципа конфиденциальности банковской информации.

Примеру США последовали также Великобритания, Германия и Россия, установившие более жесткий контроль за движением средств в Швейцарию.

Конкуренция Швейцарии с ЕС является менее острой, чем с рядом других стран и носит скорее взаимовыгодный характер. Общеэкономическая конкуренция стран Европы со странами Азии и Америки обуславливает необходимость более тесного сотрудничества европейских и швейцарских финансовых институтов. Существующий формат двусторонних соглашений между Швейцарией и ЕС является взаимовыгодным для обеих сторон. В частности, договорные отношения позволяют находить индивидуальные решения в сферах, оговоренных в соглашениях. Это усиливает конкурентоспособность Швейцарии и ЕС и стимулирует Швейцарию к проведению структурных реформ, что также можно рассматривать как положительное следствие двустороннего формата взаимоотношений Швейцарии и ЕС.

Теоретическая значимость исследования заключается в уточнении категории «финансовый сектор экономики» с точки зрения его институциональной структуры применительно к мировой финансовой системе в целом и финансовой системе Швейцарии, в частности.

Апробация результатов и практическая значимость исследования. Основные положения и выводы, изложенные в диссертационной работе, были представлены на теоретических семинарах и конференциях в Московском государственном институте международных отношений (МГИМО (У)) в 2007 -2009 гг.

Методика расчетов, предложенная автором, для целей оценки размера активов, укрываемых от налогообложения, применялась при анализе финансовой отчетности кредитных учреждений в консалтинговой компании Ernst & Young.

Положения и результаты исследования могут служить обоснованием для выработки рекомендаций по разработке и осуществлению конкретной политики Российского государства в борьбе с мошенничеством в финансовой сфере, отмыванием преступных доходов и неуплатой налогов.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Бацунова, Светлана Игоревна

Выводы

Усиление конкурентной среды в мировой экономике оказывает существенное влияние на развитие финансового сектора Швейцарии.

Так, США, под предлогом борьбы с отмыванием денег, пытаются лишить Швейцарию ряда ее конкурентных преимуществ в финансовой сфере. Наиболее острым предметом дискуссий стало требование со стороны США к Швейцарии об отказе от принципа конфиденциальности банковской информации.

Примеру США последовали Великобритания и Германия.

Конкуренция Швейцарии с ЕС является менее острой, чем с рядом других стран и носит скорее взаимовыгодный характер. Общеэкономическая конкуренция стран Европы со странами Азии и Америки обуславливает необходимость более тесного сотрудничества европейских и швейцарских финансовых институтов. Существующий формат двусторонних соглашений между Швейцарией и ЕС является взаимовыгодным для обеих сторон. В г частности, договорные отношения позволяют находить индивидуальные решения в сферах, оговоренных в соглашениях. Это усиливает конкурентоспособность Швейцарии и ЕС и стимулирует Швейцарию к проведению структурных реформ, что также можно рассматривать как положительное следствие двустороннего формата отношений Швейцарии и ЕС.

Анализ двусторонних отношений России и Швейцарии в финансовой сфере показал, что Швейцария оказывает благотворное влияние на развитие российского финансового сектора. Подтверждением данного тезиса является, в частности, соглашение, подписанное министрами финансов России и Швейцарии в сентябре 2011 года и позволяющее российским властям получать сведения о счетах российских клиентов швейцарских банков. Достижение договоренностей в данном вопросе направлено, в первую очередь, на борьбу с оттоком капитала из России, который приобрел в посткризисный период серьезные масштабы.

179

Предполагается, что выход российского банковского сектора в лице Сбербанка на банковский рынок Швейцарии также положительным образом скажется на взаимодействии двух стран в сфере предоставления услуг доверительного управления и инвестиционно-банковских услуг.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бацунова, Светлана Игоревна, 2011 год

Список использованной литературы Монографии

1. Арефьев A.A. особенности международной экспансии швейцарских банков, дисс. 1988

2. Аристанбекова А. Глобализация: история, динамика, аспекты, грани, перспективы. - Дайк-Пресс, 2007. - 300 с.

3. Бочкарев С.М. Большой бизнес "цюрихских гномов". М., Финансы. 1979

4. Голубков Д. Практика ухода от налогов и вывоз капитала: современные методы контроля и противодействия. М., 2006

5. Гусев А.И., Куликов A.B. Управление капиталом: перспективы российского private banking, М., 2005

6. Драгунов Г.П. Швейцария: история и современность. - М., 1978

7. Зингман В.Я. Развитие кредитно-банковских институтов в Швейцарии: Дисс. ... канд. эк. наук. СПб. 1996

8. Максимо В. Янг, Фрэнсис А. Лис Мировые финансы. - М., 1998

9. Матюхин Г. Г. Мировые финансовые центры. М.: 1979.

10. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, под ред. Л.Н. Красавиной, М., 2006

11. ОЭСР. Вредная налоговая конкуренция: новая мировая проблема. Париж, 1998

12. Петров И. Очерки истории Швейцарии. М.: Циркон, 2006

13. Попов К.А. Оффшорные финансовые центры в современной структуре мирового финансового рынка: Дисс. ... канд. эк. наук. М, 2003

14. Робинсон Дж. Всемирная прачечная. Террор, преступления и грязные деньги в оффшорном мире. Альпина Бизнес Букс, 2002

15. Сабельников J1.B. Швейцария: экономика и внешняя торговля. - М., 1962.

16. Сахаров А.А. Международные финансовые центры // Регламентация банковских операций. Документы и комментарии. 2009. №2.

17. Филипенко А.С. Экономическая глобализация: истоки и результаты. - Экономика, 2010. - 510 с.

18. Хансон Дж. А. Глобализация и национальные финансовые системы. М., 2005

19. Швейцария: инвестиционный путеводитель / Под ред. К. Келина, -М.:Альпина. 2008

20. Шмелев В.В., Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков. - М.: Проспект, 2010.-196 с.

21. Юданов Ю.И. Капиталы под псевдонимом. Финансовые группы малых стран. М., 1967

22. Baker A., Hudson D., Woodward R. Governing financial globalization: international political economy and multi-level governance. London, 2005.

23. Bindemann K. The future of European Centers. - London. 1999.

24. Bonjour O. A Concise History of Switzerland. Oxford, 1952.

25. Boston Consulting Group report: Global Wealth 2008. A Wealth of Opportunities in Turbulent Times

26. Brailland P. et al. Switzerland as a Financial Centre. Geneva. 1988.

27. Brown M. Country note: housing finance in Switzerland. 2005

28. Christensen B. Switzerland's role as an international financial center. -International Monetary Fund, 1986. - P.40

29. Church C. The politics and government of Switzerland. - Palgrave Macmillan, 2004. - 257 p.

30. Church C. Switzerland and the European Union. - Routledge, 2007. -257 p

31. Cities of Opportunity" Pricewaterhouse Coopers and Partnership for New York City, 2008

32. " Crisis of faith for private bankers; The Banker; June 04, 2009

33. Crocket A. Lessons from the Asian Crisis, in: JR Bisignano, Hunter W.C./ Kaufman G.G. (ed.), Global Financial Crises: Lessons from Private Events (Norwell MA: 2000).

34. Die Banken in der Schweiz. Zurich, 2007

35. Dicken . Global shift: reshaping the global economic map in the 21st century. London, 2009

36. Eurostat: Statistics in focus. Economy and Finance: External trade by Mushtaq Hussein and Bernd Schweinberger; 14/2009

37. Faith N. Safety in numbers: the mysterious world of Swiss banking. -London, 1982

38. Figures on Switzerland as a location for financial services. - 2008

39. Financial Services: Perspectives for radical change in Private Banking; April 23, 2002

40. Gentinetta P. Switzerland and the EU: bilateralism in mutual interest. Economiesuisse, 2009

41. Giving USA 2008, the Annual Report on Philanthropy, published by the AAFRC Trust for Philanthropy

42. Global Financial Stability Report: Market Developments and Issues; September 2005

43. Grolimund N., Vahl M. Integration without Membership: Switzerland's Bilateral Agreements with the European Union. - Brussels, 2006. - 121 p.

44. Highlights of international banking and financial market activity, BIS report, 2008

45. International Capital Market Association (ICMA), Tenth European repo market survey, March 2007

46. International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2008

47. IMF: Progress Report on Offshore Financial Centers' Assessment Program 2003

48. Lee R, Schmidt-Marwede U. Financial Centres and the geography of , financial production; Joint editors and Basil Blackwell, 1993

49. McGuire P. Highlights of international banking and financial market activity; BIS Quarterly Review, March 2008

50. Miller F. Economic Globalization. - VDM Publishing House Ltd. 2010. -p. 92

51. Monthly Statistical Bulletin July 2010 by Swiss National Bank

52. Nash K. Contemporary political sociology: Globalization, Politics and Power. - Blackwell Publishers, 2010. - 304 p

53. Nobel P. Swiss Finance Law and International Standards. Staephli Publishers, Berne 2002

54. O'Brien R., Global Financial Integration: the End of Geography; Chatdam house papers, London, 1991

55. Park Yoon S.. International Banking and Financial Centers. - London, 1989

56. Private Pension Provision: Fundemantals of pension provision; Credit Suisse

57. Retail Banking: Facing the Future. Boston Consulting Group, 2007

58. Richardson J. European Union: Power and policy-making. - Routledge, 2006. - 399 p.

59. Schwok R. Switzerland - European Union: An Impossible Membership? -Brussels, 2009.- 153 p.

60. Swiss Bankers Corporation. Wealth Management in Switzerland. 2009

61. SNB, November 2008 Monthly Bulletin

204

62. SNB, 4/2003 Quarterly Bulletin

63. Statistical Data on Switzerland 2009

64. Swiss Banking - Annual Report 2008/2009

65. Swiss Banking - Roadmap 2015, September 2007

66. Swiss Funds Association, Annual Report 2007

67. Swiss Insurance Association, Facts and Figures 2009

68. Swiss Insurance Association, Annual Report 2008/2009

69. Swiss Guidelines for Financial Market Policy: Objectives, General Principles, Policy Approaches; August 2003 ?

70. Switzerland: Country Fact File; KPMG

71. Switzerland: seizing the opportunities for growth. - OECD reviews of regulatory reform, 2006. - 89 p.

72. Switzerland: National Socialism and the Second World War. Final Report of the Independent Commission of Experts Switzerland - Second World War. - Pendo Verlag GmbH, 2002 - 570 p.

73. Switzerland, present and future: a small country re-examines itself. - The Society, 1963.-216 p.

74. Telo M. The European Union and global governance. - Routledge, 2009. -353 p.

75. The Advantages of the Swiss Tax System; Swiss Tax Conference, 2002

76. The Economic Significance of the Swiss Financial Center, November 2009

77. The Islamic Funds and Investments Report: Outlining Opportunities in the Asset Management Landscape, Ernst & Young

78. The Swiss Banking Industry in the year 2010; Acceture

79. The Swiss Tax System: Key Features and Lessons for Policy Makers; Prosperitas, February 2007

80. The World Takaful Report: Opportunities in Adversity - the Future of s Takaful; Ernst &Young

81. Top 1000 world banks 2009; The Banker; June 24, 2009

82. Top 500 banking brands; The Banker; February 02, 2009

83. UBS Group Research. Zurich, 2002

84. Vogler R. Swiss Banking Secrecy: Origins, Significance, Myth. Zurich, 2006

85. Wilson H. Switzerland: neutrality as a foreign policy. - Dorrance, 1974. -78 p.

86. World Federation of Exchanges (WFE). Annual Report and Statistics. Zurich, 2008

Статьи

87. Бочкарева Т. Швейцарские банки все хуже хранят свои тайны. // Ведомости. 25 июля 2011 г

88. Бочкарева Т. Credit Suisse ответит за богачей. // Ведомости; 18 июля 2011 года

89. Бузгалин А., Колганов А. Мировой экономический кризис и сценарии посткризисного развития: марксистский анализ. - Вопросы экономики, №1, 2009

90. Бурлачков В. Турбулентность экономических процессов: теоретические аспекты. - Вопросы экономики, №11, 2009

91. Волков В. Агония банковской тайны // Большой бизнес. 17 марта 2009 г.

92. Воробьева И. Русская Швейцария // Прямые инвестиции. - 2010. -№10.

93. Валоян А. Банковское обслуживание состоятельных физических лиц: швейцарская история успеха //Швейцария: инвестиционный путеводитель. М.: Альпина. 2008

94. Данил ов-Данильян В. Глобальный кризис как следствие структурных сдвигов в экономике. - Вопросы экономики, №7, 2009

95. Данилов Ю., Седнев В., Шипова Е. Финансовая архитектура посткризисного мира: эффективность и/или справедливость. - Вопросы экономики, №11, 2009.

96. Данилов Ю. Настоящих буйных малов. - Эксперт №29, 2011

97. Егоров A.B. Новые контуры финансовой карты мира. - Банковское дело, №8, 2011.

98. Ершов М. Мировой финансовый кризис: год спустя. - Вопросы экономики, №12, 2009.

99. Клинов В. Особенности современной динамики мирового хозяйства. - Вопросы экономики, №9, 2010.

100. Ковзанадзе И. Уроки мирового кризиса: необходима новая модель регулирования экономики. - Вопросы экономики, №4, 2010.

101. Кокшаров А. Фондовая Фукусима. - Эксперт, №32, 2011

102. Корищенко К., Соловьева И. Новые вызовы в регулировании финансового сектора в условиях кризиса. - Вопросы экономики, №4, 2010.

103. Королев И.С. Финансовые проблемы США и их влияние на глобальные процессы в валютной сфере (материалы ситуационного анализа). // Деньги и кредит. №6, 2011.

104. Кравченко Е. Швейцарская Генпрокуратура расследует отмывание денег через Credit Suisse. // Ведомости. 21 апреля 2011 года

105. Красавина JI.H. Швейцарский опыт повышения

конкурентоспособности банков. // Банковское дело. - 2006. №1.

207

106. Лавровский Б., Жигульский Г., Мурзов И. Кризис и налоговые ресурсы, №7, 2010

107. Несветайлова А. Загадки глобального кредитного краха, или Об иллюзии ликвидности. - Вопросы экономики, №12, 2010.

108. Оверченко М. Клиенты UBS могут вывести до 40 млрд. долл. // Ведомости; 16 ноября 2010 года

109. Оверченко М. В UBS возвращаются богатые клиенты. // Ведомости. 26 апреля 2011 года.

110. Оверченко М. ЦБ Швейцарии снизил ставку до нуля. // Ведомости; 03 августа 2011 года

111. Петров М., Плисецкий Д. Трансформация глобальных финансов. -Мировая экономика и международные отношения; июль 2010 г.- с.З

112. Рапопорт Г., Герц А. Глобальный экономический кризис 2008 -2009: истоки и причины. - Вопросы экономики, №11, 2009.

113. Росстат: больше всего инвестиций из России в 2011 г. ушло в Швейцарию. // Ведомости; 24 мая 2011 года.

114. Рустамов Э. Финансовая глобализация и качество институтов. -Вопросы экономики, №2, 2010.

115. Савчук С.В, Анализ основных мотивов слияний и поглощений // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - №5

116. Сейранян Т. Чистый приток средств в швейцарские банки составил 53 млрд. долл. // Ведомости; 15 октября 2010 года

117. Сейранян Т. Швейцария сохранит банковскую тайну в обмен на выплату налогов. // Швейцария; 26 октября 2010 года

118. Смирнов С. UBS выводит свой инвестбизнес из Швейцарии. // Ведомости. 26 мая 2011 года

119. Суэтин А. О причинах современного финансового кризиса. -Вопросы экономики, №1, 2009.

120. Суэтин А. Структурный расцвет финансовых рынков. - Вопросы экономики, №12, 2010.

121. Фельдман А. Современный экономический кризис и производные финансовые инструменты. - Вопросы экономики, №5 2010.

122. Хейфец Б. Офшорные финансовые сети российского бизнеса. -Вопросы экономики, №1, 2009.

123. Шевчук Д.А. Индивидуальное банковское обслуживание в Швейцарии (Private Banking), // Банковское дело 2006. №1

124. Юсим В. Первопричина мировых кризисов. - Вопросы экономики, №1, 2009.

125. Accountancy, May 2008. Р 10

126. The Economist, February 14th 2007. A special report on offshore financing, - P.6

127. The New York Times (NYT), 12 December 1996

128. Are you ready to go global? - Financial Times, October 28, 2009

129. A needier era: The politics of global disruption and how they may change - Economist, January 28th, 2010

130. Bullion for you: Where the world's gold is held? - Economist, April 27th, 2011

131. Currencies: Swiss neutrality - Economist; June 10th, 2010

132. Guex S. The Origins of the Swiss Banking Secrecy Law and Its Repercussions for Swiss Federal Policy // The Business History Review, 2000.

133. Meers W. Is Swiss Banking still the Way to Go for Private Banking? // Huff Post, January 23, 2011

134. More or less equal? - Economist, April 2nd 2009

135. Turning their backs on the world - Economist, February 19th, 2009

136. Homeward bound - Economist, February 5th, 2009

137. Into the storm - Economist, October 23rd, 2008

209

138. Kissinger H. Globalization and its discontents. - New York Times, May 29th, 2008

139. Power shift: emerging vs. developed economies. - Economist; August 04, 2011

140. Stateside and abroad: Direct democracy is global and spreading. -Economist, April 20th, 2011.

141. Switzerland: Country forecast summary. - Economist, July 22nd, 2009

142. Switzerland: Country fact sheet. - Economist; July 22nd, 2009

143. Switzerland: Key developments - Economist; July 20th, 2009

144. Switzerland: Political structure. - Economist; July 20m, 2009

145. Swiss gold: buttonwood. - Economist; July 21st, 2011

146. The world in figures: Switzerland. - Economist, November 22nd, 2010.

147. Who wants to be a millionaire? - Economist; June 22nd,2011

148. A special report on pensions: Sharing the burden. - Economist; April 7th, 2011.

149. A special report on property: own goal - Economist, March 3rd, 2011

150. Financial centres: Foul-weather friends. - Economist; December 17th, 2009

151. Financiers in Switzerland: Careful what you wish for. - Economist; May 3rd, 2011

152. High-net-worth individuals - Economist; June 24th, 2010

153. Offshore private banking: bourne to survive. - Economist; August 6th, 2009.

154. Regulating Swiss banks: First mover - Economist: October 7th, 2010

155. Swiss banking: Alpine redoubt - Economist; October 28th, 2010

156. Tax heavens under pressure: Whiter than white. - Economist; June 18th, 2009.

157. Central banks: a more complicated game. - Economist; February 17th, 2011

158. Charlemagne: the Swiss in the middle. - Economist; December 3rd, 2009.

159. International banking: Fantasy paypackets - Economist; May 12th, 2011

160. Europe view: Redrawing the map. - Economist; April 29th' 2010.

161. Global Europe, whatever that means. - Economist; October 17th, 2007

162. Switzerland and the European Union: Big cheese, small hole. -Economist; May 20th, 2004

163. Switzerland as a financial centre: Alpine ambitions. -

164. Switzerland: Fading Alpine rose. - Economist; October 16th, 2003

165. Tax heavens: Not-so-safe heavens. - Economist; February 19, 2009

166. Zurich: recent history. - Economist; February 9th, 2007 f

167. Power from chocolate: the mighty bean. - Economist; March 26th, 2009

Статистические сборники

168. Федеральная Служба Государственной Статистики «Россия в цифрах», 2010

Законодательные акты

169. Circular Letter 30 "Direct Federal on Income" от 22.08.2007

170. Convention between the United States of America and the Swiss Confederation fort he avoidance of double taxation with respect to taxes on income signed at Washington, October 2, 1996 together with a protocol to convention

Сайты £

171. Swiss Exchange, www.six-swiss-exchange.com

172. Swiss financial centre and financial market policy; www.fmance.admin.ch

173. National Philatropic Trust www.npt.org/philanthropy/philanthropy_stats

174. National Center for Charitable Statistics, http://nccs.urban.org/

175. Торговая палата США, www.bea.gov

176. RBA Holding www.rba.ch

177. Swiss National Bank, www.snb.ch

178. www.state.gov