Стратегия инвестирования в топливно-энергетический комплекс: На материалах Астраханской области тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Полянская, Элина Викторовна

• Полянская, Элина Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Полянская, Элина Викторовна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ И ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА В УСЛОВИЯХ ТРАНЗИТИВНОЙ ЭКОНОМИКИ.

1.1. Инвестиции как фактор экономического роста. Основные принципы инвестирования предприятий реального сектора экономики.

1.2. Методология разработки стратегии инвестирования на макро и микроуровне.

1.3. Методические подходы к стратегическому инвестированию в топливно-энергетический комплекс.

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС В ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ КОМПЛЕКСЕ.

2.1. Состояние инвестиционного климата региона как фактор развития топливно-энергетического комплекса.

2.2. Формирование стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс Астраханской области.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегия инвестирования в топливно-энергетический комплекс: На материалах Астраханской области»

Важнейшие определяющие позиции в обеспечении устойчивого функционирования экономики России, решении социальных задач, укреплении ее позиций на международной арене занимает энергетический фактор. Эффективное использование энергетического потенциала является необходимой основой подъема российской экономики и уровня жизни в стране, ускорения интеграции России в мировое сообщество, отстаивания ее национальных интересов. Именно поэтому устойчивая и надежная работа ТЭК — главное условие обеспечения экономической безопасности страны.

Вместе с тем, нельзя не признать, что сегодня топливно-энергетический комплекс работает в режиме истощения своего производственного потенциала, проедая «запас прочности», обеспеченный массированными инвестициями предыдущих десятилетий. В этих условиях на первый план выходят решение проблемы нехватки инвестиционных ресурсов для поддержания нормального воспроизводственного процесса в его отраслях, формирования благоприятного инвестиционного климата. Решение этой проблемы невозможно без разработки стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс как на уровне государства, так и на уровне региональных комплексов.

Стратегия инвестирования как научная проблема советской экономической наукой не исследовалась, поскольку господствовавшие теории социалистического хозяйствования игнорировали существование факторов неопределенности и риска как чуждых плановой экономике. В тоже время существовала большая и авторитетная группа советских ученых во главе с академиком Хачатуровым Т.С., которая занималась вопросами социалистического воспроизводства, эффективностью капитальных вложений (инвестиций), размещением производительных сил.

Приоритеты экономической мысли по проблемам стратегического планирования в условиях рынка принадлежат зарубежным экономистам, которые внесли существенный вклад в разработку теорий и концепций стратегического планирования. Это Акофф, И. Ансофф, А. Чандлер, Г. Гордон, Бир, У. Кинг, Д. Клиланд, М. Портер и др.

Востребованность в постперестроечный период научных исследований по территориальному стратегическому менеджменту вызвало появление работ российских ученых Н.Т. Агафонова, В.А. Витязевой, А.Г. Гранберга, А.С. Емельянова, Ф.Д. Заставной, Е.Н. Каратыгина, Б.Х. Краснопольских, B.C. Кулибанова, Н.Д. Матрусова, П.А. Минакира, В.М. Ходачека, В.П. Чичканова, Н.Г. Чумаченко, А. А. Чернышева, Р.И. Шнипера, Б.Н. Штульберга.

Проблемы инвестиционной стратегии рассматриваются в работах И. А. Бланка, К.Т. Бясова, В. А. Чернова. Однако эти авторы ограничиваются исследованием подходов к формированию инвестиционной стратегии на микроуровне. Поэтому их выводы и не могут быть использованы в качестве основополагающих для формирования стратегии инвестирования на уровне территориально-производственных комплексов, в частности топливно-энергетического комплекса. Определенный вклад в формирование научного взгляда на стратегию инвестирования топливно-энергетического комплекса внесли Т.Я. Лебедева, Ю.С. Кудинов, O.K. Макаров, С.Е. Барыкин. Однако их позиция по ряду вопросов представляется нам спорной и нуждается в дополнительной аргументации.

Отдельные вопросы формирования и управления инвестиционным потенциалом региона исследовали в диссертационных работах на материалах Астраханской области сравнительно недавно А.А. Жилкин, Т.Г. Ковалева, Р.А. Набиев, А.П. Синев, А.В. Петраев, Е.В. Видищева. Выводы и положения этих исследований использовались автором при написании настоящей диссертации. Однако проблему стратегического инвестирования ТЭК они не затрагивали.

Широкий круг вопросов, связанных со стратегией инвестирования отраслевых и межотраслевых комплексов изучен совершенно недостаточно. До сих пор полностью отсутствуют обоснованные и апробированные рекомендации по формированию стратегии инвестирования в топливно-энергетического комплекса. Автор поставил перед собой задачу заполнить этот пробел.

Цель и задачи исследования. Основная цель работы заключается в разработке научно-методических основ и практических рекомендаций по формированию стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс, базирующейся на методологии стратегического планирования в условиях транзитивной экономики.

В соответствии с этой целью автор поставил перед собой следующие задачи:

• раскрыть факторы, определяющие состояние инвестиционного рынка, представляющего основу для формирования эффективной инвестиционной стратегии и принятия экономически обоснованных решений, уточнить основные принципы инвестирования в реальный сектор экономики,

• выявить взаимосвязь инвестиционной стратегии с другими элементами стратегии развития субъекта экономической системы,

• обобщить опыт формирования стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс,

• оценить состояние инвестиционного климата Астраханской области как фактора, создающего условия для развития регионального топливно-энергетического комплекса;

• уточнить понятие стратегии инвестирования в ТЭК, разработать методические подходы к ее формированию и сформировать 5 стратегию инвестирования в топливно-энергетический комплекс Астраханской области,

• обосновать необходимость применения финансового проектирования при реализации инвестиционных проектов в топливно-энергетическом комплексе, разработать модель финансового проекта совместных инвестиций;

• уточнить методические подходы к оценке эффективности реальных инвестиций, в том числе с использованием инструмента реальных опционов при оценке инвестиционных проектов в ТЭК.

Предметом исследования выступают отношения расширенного воспроизводства основных фондов на основе использования внешнего и внутреннего инвестиционного капитала.

Объектом исследования являются финансовые инвесторы и предприятия топливно-энергетического комплекса Астраханского региона.

Теоретическая и методологическая основа. Методологическую и теоретическую основу исследования составили работы классиков теорий рыночной экономики, российских и зарубежных ученых-экономистов по диссертационной проблематике. В работе использованы законодательные материалы, действующие нормативные акты и документы федеральных и региональных органов власти, данные федеральной и региональной статистики, отчеты предприятий и научных организаций исследуемой отрасли.

Методы исследования. При решении поставленных задач в процессе работы использовались методы логического, системного анализа, экономического моделирования, метод теоретических оценок, статистические методы обработки данных.

Эмпирическая база исследования. Информационной базой исследования являются данные отечественной и зарубежной статистики, данные статистической отчетности Астраханского комитета статистики 6

ГКС РФ, Госкомстата РФ, Минэнерго РФ, планы, прогнозы и программы социально-экономического развития Астраханской области, разработанные Администрацией области, материалы, опубликованные в периодической печати, а также данные отечественных информационных и консультационных агентств.

Научная новизна настоящей работы заключается в следующем:

1. Обосновано значение стратегии инвестирования в региональный топливно-энергетический комплекс как самостоятельного направления общегосударственной и региональной экономической стратегии.

2. Сформулированы принципы и методические подходы к формированию стратегии инвестирования в региональный топливно-энергетический комплекс, базирующейся на методологии стратегического пл анирования.

3. Выработан концептуальный подход к формированию стратегии регионального инвестирования в топливно-энергетический комплекс на основе методологии и проектных решений управления инвестициями через механизм «финансового проектирования» с использованием теории реальных опционов.

4. Предложена модель реализации долгосрочных инвестиционных проектов в топливно-энергетическом комплексе с учетом принципов финансового проектирования;

5. Разработана стратегия инвестирования в топливно-энергетический комплекс Астраханской области.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его основные положения могут служить теоретической и методологической основой при разработке стратегий развития региона, использоваться при формировании стратегии инвестирования в территориально-производственные комплексы и при организации инвестиций в предприятия топливно-энергетического комплекса.

Теоретическая значимость диссертации заключается в обосновании концепции и методологии формирования и реализации стратегии инвестирования в региональный топливно-энергетический комплекс.

Рекомендации по использованию результатов диссертационного исследования. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы при разработке и реализации региональных стратегий инвестирования в топливно-энергетический комплекс, а также в процессе преподавания учебных дисциплин, посвященных изучению проблем инвестирования в реальный сектор экономики: «Инвестиционный процесс в регионе», «Основы инвестирования в топливно-энергетический комплекс РФ» и других.

Апробация результатов исследования. Выводы и положения диссертации, рекомендации и предложения практической части обсуждались и получили одобрение на семинарах Администрации Астраханской области, заседаниях кафедры «Экономика бизнеса и финансы» Астраханского государственного технического университета (АГТУ), конференциях профессорско-преподавательского состава АГТУ (2000 —2003 г.г.), на четырнадцатом ежегодном международном форуме-конгрессе по высоким промышленным технологиям (CITOGIC) «Новые высокие технологии газовой, нефтяной промышленности, энергетики и связи» (2004 г., Астрахань), нашли отражение в публикациях автора.

Методические подходы к разработке стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс и сформированная стратегия инвестирования в ТЭК Астраханской области были использованы при разработке программы социально-экономического развития Астраханской области на период до 2008 года и будут учтены при подготовке энергетической стратегии региона до 2010 года.

Основные положения, выносимые на защиту:

• характеристика значения стратегии инвестирования в региональный топливно-энергетический комплекс как самостоятельного направления общегосударственной и региональной экономической стратегии;

• принципы формирования стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс;

• условия формирования эффективной инвестиционной стратегии;

• модель реализации долгосрочных инвестиционных проектов в топливно-энергетическом комплексе;

• стратегия инвестирования в топливно-энергетический комплекс Астраханской области, сформированная с учетом проведенных теоретических исследований.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, двух глав и заключения, содержит 17 таблиц, 5 рисунков, 8 схем, 15 приложений и список использованной литературы на 14 листах, включая наименования публикаций. Работа изложена на 170 листах машинописного текста.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Полянская, Элина Викторовна

Выводы, полученные в результате стратегического анализа должны быть интегрированы в соответствии с принципами SWOT-анализа, который позволяет классифицировать сильные и слабые стороны на те, которые нуждаются в укреплении или перестают быть сильными с учетом внешних угроз. Главная задача стратегического анализа — найти те сильные стороны, которые обеспечат реализацию конкурентных преимуществ с учетом благоприятных возможностей внешней среды.

Стратегический анализ является источником информации о необходимости принятия инвестиционных решений и их вариантах, базируется на традиционном статистическом анализе и факторном анализе. Основной целью проведения стратегического анализа является обоснование стратегических приоритетов инвестирования топливно-энергетического комплекса. Он складывается из следующих этапов и разделов:

- Анализ факторов развития топливно-энергетического комплекса,

- Анализ отраслей, входящих в состав топливно-энергетического комплекса,

- Анализ ключевых экономических субъектов - выявление, классификация и изучение наиболее крупных и важных предприятий комплекса.

1. Анализ факторов развития топливно-энергетического комплекса проводится по следующим направлениям:

1.1. Анализ мировой экономической системы - в рамках этого анализа оценивается стабильность мирового рынка топливно-энергетических ресурсов, анализируются относительные экономические показатели, включая сальдо торгового баланса и обменные курсы иностранных валют.

1.2. основные тенденции социально-экономического развития Российской Федерации, влияющие на топливно-энергетический комплекс Астраханской области

Выполнение данного этапа стратегического анализа основывается на анализе статистических данных об уровне социально-экономического развития государства, опубликованных органами государственной статистики. Для изучения динамики статистических показателей необходимо охватить ретроспективу данных как минимум за последние три года, а в случае неоднозначности трактовки результатов — и за более длительный период.

Исходя из описанных методических подходов проведен анализ всех основных макроэкономических показателей РФ и выявлено их улучшение: рост валового внутреннего продукта по России за последние три года ежегодно составлял в среднем 5,6% в год, объёмы промышленного производства увеличивались на 5,2%, доходы населения росли на 10% в реальном выражении в год, сводный индекс потребительских цен в 2003 году составил 114,9% (в 1997 г. - 117%).

1.3. анализ динамики макроэкономических показателей развития Астраханской области

На этом этапе проводится оценка экономики Астраханской области как хозяйственного комплекса и выявляются тенденции основных макроэкономических показателей (валовой региональный продукт, объем промышленного производства, продукция сельского хозяйства, объем инвестиций в основной капитал, грузооборот предприятий транспорта). Для выполнения данного этапа используется информация Астраханского облкомстата и различные аналитические обзоры.

В результате проведенного анализа выявлено, что с 1997 года в области наблюдается рост большинства основных макроэкономических показателей. За период 1997-2003 гг. валовой региональный продукт в области вырос на 58,4% объём промышленного производства - на 86,6%, продукция сельского хозяйства - на 19,7%, объём капиталовложений в область - на 73,1%, грузооборот предприятий транспорта - на 91,3%, доходы населения — на 41% в реальном выражении.

Несмотря на некоторое снижение темпов роста валового регионального продукта в последние годы, в структуре ВРП наблюдаются заметные положительные сдвиги. Так, после снижения доли производства услуг в ВРП, наблюдавшемся в 1997-2000 гг., в 2001 году начался её заметный рост, продолжившейся в последующие годы. Параллельно, в 2001 году началось снижение доли в ВРП чистых налогов на продукты, что говорит о снижении налоговой нагрузки на реальный сектор экономики.

Значительно улучшились за последние годы и производные макроэкономические показатели. Балансовая прибыль предприятий области по сравнению с 1996 годом значительно выросла: в 1996 году получен убыток 112,3 млн. рублей, в 2003 году - прибыль 6157,3 рублей (оценочно).

При этом описываемый прогресс достигнут на фоне серьёзных объективных трудностей в отдельных отраслях экономики области, что говорит об устойчивости сформировавшейся экономической системы и наличии предпосылок для её ускоренного развития.

Лидером экономики области выступает промышленность, составной частью которой является топливно-энергетического комплекса. В ней формируется около 30% валовой добавленной стоимости и 79,1% прибыли прибыльных предприятий. В промышленности сосредоточено 36,9% основных фондов, на промышленных предприятиях занято 14,4% занятых в экономике области, которым выплачивается 26,6% от областного фонда оплаты труда. Промышленный комплекс занимает первое место среди основных отраслей экономики по показателю валовой добавленной стоимости на одного занятого (183,9 тыс. руб. за 2002 год). В течение последних 7 лет в промышленности области наблюдался непрерывный рост объёмов производства со среднегодовым темпом 109,3% (186,6% за 1997-2003 г.).

1.4. анализ экономической политики Российской Федерации

Данный раздел стратегического анализа заключается в проведении анализа государственной экономической политики на макро уровне (оценка влияния фискальной и денежно-кредитной политики на рынок инвестиций, В результате выполнения этой стадии определяется состояние инвестиционного климата в стране и эффективность условий инвестиционной деятельности на различных этапах ее экономического развития.

Относительно условий осуществления инвестиционной деятельности, созданных государством, необходимо отметить, что на сегодняшний день Правительством РФ принят ряд мер по снижению налогового бремени на экономику. В частности: была снижена ставка налога на добавленную стоимость с 20% до 18%, отменён налог с продаж, введён единый налог на вменённый доход для ряда видов деятельности, принято принципиальное решение о снижении ставки единого социального налога. Все это создает условия для активизации инвестиционной деятельности. С 2005 года

Россия снизит налоговую нагрузку на полтора процента ВВП за счет уменьшения ставки единого социального налога. А с 2006 года будет снижена и ставка налога на добавленную стоимость (НДС) - до 16 процентов с действующих 18 процентов.

1.5. анализ факторов инвестиционной привлекательности Астраханской области и оценка инвестиционного климата региона

Подробный . анализ факторов инвестиционной привлекательности региона и оценка его инвестиционного климата проведена автором в первой главе работы и выявлено, что в области сложился благоприятный инвестиционный климат, за период 1997-2003 годов объёмы ежегодных капиталовложений в экономику области выросли в 1,73 раза. Область также успешно привлекает инвестиции из-за рубежа. В 2003 году в экономику области поступило 56117 тыс. долл. США иностранных инвестиций, что на 75,2% больше уровня 2002 года, причем 97,6% инвестиций составили прямые инвестиции. По данным журнала «Эксперт» область находится на 10 месте среди регионов РФ с наиболее эффективно работающим аппаратом управления.

Что касается анализа законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности на территории Астраханской области, то инвестиционное законодательство региона, о котором автор упоминает в первой главе работы, по мнению ряда независимых экспертов, является достаточно детально проработанным по сравнению со многими другими субъектами Российской Федерации и предоставляет широкий спектр видов государственной поддержки инвесторов.

1.6. оценка топливно-энергетических ресурсов Астраханской области

На этом этапе оцениваются сырьевая база топливной промышленности Астраханской области и возможности установленных мощностей станций по выпуску электрической и тепловой энергии.

Как уже было отмечено, Астраханская область располагает богатейшими запасами углеводородов. Что же касается установленных мощностей действующих электростанций, то они значительно изношены (свыше 52%) и не обеспечивают потребности стабильно развивающейся экономики региона в тепловой и электроэнергии.

2. Анализ отраслей, входящих в состав топливно-энергетического комплекса предусматривает проведение анализа статистических данных Астраханского облкомстата в разрезе отраслей — топливной промышленности и электроэнергетики.

В результате анализа выявлено, что лидирующей отраслью промышленности области на протяжении длительного ряда лет оставалась топливная промышленность. В период 1997-2001 гг. темпы роста топливной промышленности существенно опережали средние по области и её доля в объёме промышленного производства неуклонно росла. Это привело к формированию в области моноструктурной экономики и стало серьёзным фактором риска. В 2002 году ситуация коренным образом изменилась. Начиная с 2002 года, опережающий рост производства в других отраслях промышленности (в частности - в машиностроении), привёл к тому, что темпы роста физических объёмов производства в промышленности в целом стали опережать темпы роста в топливной отрасли. Тем не менее, здесь до сих пор формируется 20% валовой добавленной стоимости и 68,5% прибыли прибыльных предприятий области.

Электроэнергетика, доля которой в объёме промышленного производства непрерывно снижалась в период 1997-2000 годов, с 2001 года начала восстанавливать свои позиции. Это было связано, в первую очередь, с изменением тарифной политики государства, так как заметного изменения выработки электроэнергии за это время не произошло (рост объёма производства в отрасли за 2001-2003 год составил 100,8%). На текущий момент покрытие потребностей области в электроэнергии энергией собственного производства составляет 90%.

3. Анализ ключевых предприятий топливно-энергетического комплекса Астраханской области.

Этот раздел стратегического анализа должен включать в себя экономический анализ крупных предприятий, занимающих значительную долю в макроэкономических показателях развития комплекса.

В данном разделе не только анализируется динамика основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятий, но и условия их работы в пределах регионального топливно-энергетического комплекса.

Анализ экономических показателей работы ООО «Астраханьгазпром» и ОАО «Астраханьэнерго», как ключевых предприятий ТЭК Астраханской области достаточно подробно представлен автором в первой главе работы.

Вместе с тем для завершения этого раздела в процессе формирования стратегии инвестирования регионального ТЭК необходимо отметить, что данные предприятия являются дочерними предприятиями крупных иногородних или транснациональных компаний и корпораций. Это означает, что деятельность данных предприятий управляется из-за пределов регионального комплекса и их финансово-экономические показатели сильно зависят от политики головных офисов, что необходимо учитывать при формировании и реализации стратегии инвестирования ТЭК Астраханской области.

Проведение стратегического анализа топливно-энергетического комплекса должно завершаться выявлением сложившихся позитивных факторов развития, незадействованных ресурсов развития, имеющихся и потенциально-возможных негативных факторов, а также степени их влияния на дальнейшее инвестирование регионального комплекса.

1. Обозначим основные действующие позитивные факторы ТЭК Астраханской области, а именно:

1.1. Продолжительный период экономического роста, начавшийся ещё в 1997 году. За этот период рост валового внутреннего продукта составил 158,3%, объёмы промышленного производства выросли на 86,6%, доходы населения - на 41% в реальном выражении.

1.2. Благоприятный инвестиционный климат.

1.3. Положительная динамика развития топливно-энергетического комплекса.

1.4. Значительная доля экспортируемой продукции в общих объемах производства.

2. Ресурсы развития регионального топливно-энергетического комплекса включают в себя:

2.1. Значительные запасы полезных ископаемых, прежде всего газа и нефти.

2.2. Высокие мировые цены на нефть, газ и производные от них продукты создают резерв финансовых ресурсов для инвестирования.

2.3. Значительная доля собственных средств в источниках финансирования инвестиций.

2.4. Спрос областного рынка на ТЭР удовлетворяется в основном за счет собственного производства.

3. Действующие негативные факторы состоят в следующем:

3.1. Высокая степень износа основных фондов.

3.2. Замедление технологической переоснащенности топливной промышленности.

3.3. Отставание темпов развития электроэнергетики от других отраслей ТЭК.

3.4. Технологическая отсталость электроэнергетики.

3.5. Зависимость региональных предприятий ТЭК от головных компаний вертикально - интегрированных комплексов.

3.6. Высокий уровень издержек производства и, как следствие, низкая рентабельность в нефте- газодобыче и электроэнергетике.

3.7. Дефицит инвестиций, особенно острый в условиях прогрессирующего старения и высокой изношенности основных фондов, приводящий к не компенсируемому выбытию производственных мощностей и сокращающий возможности не только расширенного, но и простого воспроизводства.

3.8. Ухудшение процессов воспроизводства сырьевой базы комплекса, вызванное резким сокращением объемов геологоразведочных работ .

3.9. Высокая капиталоемкость отраслей ТЭК.

3.10. Недостаток генерирующих мощностей электроэнергетической системы области.

3.11. Избыток добычи и производства товарного газа.

3.12. Низкий процент реализации произведенной серы, затоваривание хранилищ комовой серой при требовании рынка производства гранулированной и жидкой.

При анализе влияния действующих негативных факторов на развитие ТЭК и препятствующих инвестированию в него предлагается использовать матрицу, разработанную на основе типовой матрицы угроз, применяемой в SWOT-анализе, путем проведения экспертных оценок. Негативный эффект от реализации негативных факторов целесообразно рассматривать в долгосрочной перспективе (до 15 лет).

При оценке возможного негативного эффекта автором предлагается использование следующих параметров:

- снижение объемов промышленного производства,

- снижение прибыльности,

- негативное воздействие на смежные отрасли,

- снижение налоговых поступлений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Представленные результаты диссертационного исследования не претендуют на исчерпывающее решение такой многогранной и сложной проблемы, как планирование инвестиционной деятельности регионального топливно-энергетического комплекса. Вместе с тем, в работе на основе изучения научных подходов к решению данной проблемы, теоретического и практического анализа предпринята попытка обоснования методологии стратегического планирования через осуществление стратегии инвестирования ТЭК в целях обеспечения его стабильного функционирования и эффективного использования энергетического потенциала, являющегося основой подъема российской экономики и экономической безопасности страны. В соответствии с данным подходом решения исследуемой проблемы можно сделать следующие выводы.

1. В условиях истощения производственного потенциала ТЭК, являющегося на сегодняшний день базовой отраслью экономики страны, генератором экономического роста могут стать только инвестиции в основные производственные фонды топливно-энергетического комплекса. Поэтому на первый план выходят решение проблемы нехватки инвестиционных ресурсов для поддержания нормального воспроизводственного процесса в топливно-энергетическом комплексе.

В силу этого, стратегия инвестирования в региональный топливно-энергетический комплекс представляет собой самостоятельное направление государственной и региональной стратегии.

2. Формирование эффективной стратегии инвестирования, должно исходить из:

- определения системы факторов, характеризующих состояние инвестиционного рынка, проведении анализа, оценки состояния и прогнозирования инвестиционного рынка, составляющих информационную базу для разработки инвестиционного стратегии на макро- и микро уровне,

- оценки инвестиционного процесса, определяющими факторами которого являются инвестиционный потенциал, инвестиционные риски и институциональная среда для инвесторов,

- соблюдения системы принципов инвестирования, обеспечивающих эффективность инвестиционной деятельности на всех уровнях экономической системы.

3. Разработка стратегии инвестирования в топливно-энергетический комплекс региона, должна быть основана на следующих положениях:

- необходимо использовать методические подходы стратегического планирования, являющегося основой инвестиционного планирования, опираясь при этом на следующие принципы формирования стратегии инвестирования, заключающиеся в: а) рассмотрении ТЭК региона как единой экономической системы, б) единстве планирования стратегии инвестирования с системой стратегического планирования социально-экономического развития региона, в) альтернативности стратегических решений, принимаемых для реализации стратегии инвестирования, г) непрерывности формирования стратегии инвестирования и ее последующей реализации, д) учете риска и неопределенности при функционировании регионального топливно-энергетического комплекса.

- важно учитывать исходные условия инвестирования комплекса, задаваемые траекторией его развития, используя для этого стратегический анализ, базирующийся на традиционном статистическом анализе и факторном анализе. следует принимать во внимание, что процесс стратегического планирования и стратегического управления (как реализации стратегического плана в реальном масштабе времени) является циклическим, гибким и непрерывным процессом, в который в любой момент времени в зависимости от результатов стратегического анализа внешней и внутренней среды могут вноситься соответствующие изменения в цели и способы их достижения. Поэтому после оценки результатов реализации стратегии на каждом из промежуточных стадий выполнения программных мероприятий и мониторинга с помощью системы обратной связи необходим контроль эффективности осуществления отдельных этапов процесса стратегического управления и, при необходимости, их корректировка.

4. Невозможность использования для инвестирования в топливно-энергетический комплекс бюджетного финансирования государства и корпоративного финансирования предприятий ТЭК оставляет для применения в широких масштабах метод проектного финансирования при реализации инвестиционных проектов в топливно-энергетическом комплексе.

Использование проектного финансирования при разработке и реализации крупных инвестиционных проектов позволяет использовать весь спектр доступных финансовых инструментов и привлекать солидные объемы инвестиций.

При использовании предложенной в работе модели реализации инвестиционного проекта с применением принципов финансового проектирования, оценку эффективности инвестиционного проекта необходимо проводить в следующей последовательности: оценка непосредственно проекта; оценка прогнозного финансового состояния предприятия, созданного для реализации проекта.

Подход к оценке инвестиционного проекта с использованием реальных опционов является инструментом принятия решения и оценки для руководителя в процессе управления инвестициями, отражающим эффективное управление проектом и обеспечивающим наивысшую рыночную стоимость стратегии при принятии управленческих решений.

5. Стратегия инвестирования топливно-энергетического комплекса Астраханской области, сформированная с учетом проведенных теоретических исследований, включает в себя стратегическую цель инвестирования, приоритетные направления инвестирования, обеспечивающие достижение долговременного экономического эффекта, перечень конкретных инвестиционных проектов, реализация которых будет осуществляться при условии выполнения комплекса мер государственного воздействия и привлечения необходимых инвестиционных ресурсов, сформированных с учетом принципов инвестирования и разработанных методов формирования инвестиционных ресурсов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Полянская, Элина Викторовна, 2004 год

1. Black F., Scholes M. The pricing of options and corporate liabilities // J. of Political Economy. 1973. - Vol. 81, № 3. - P. 637-659.

2. Bryson J. and Roering W. "Applying private sector planning in the public sector" In Bryson J. and Einsweiler R. (eds.). Strategic planning: threats and opportunities for planners. Washington, DC: Planners Press (АРА), 1988. 317 pp.

3. Chandler A.D. Strategy and Structure: A Chapter in the History of Industrial Enterprises. Cambridge, MIT, 1962, 860 pp.

4. Cox I., Rubinstein M. Options markets, 1985

5. Clifford Chance. Project Finance. Clifford Chance Publishers, 1991.

6. Gordon G. Strategic planning for local government. Washington, DC: ICMA, 1993,487 pp.

7. Kemp R. Strategic planning in local government: a casebook. Washington, DC: Planners Press (АРА), 1992, 392 pp.

8. Nevitt Peter K. Project Financing. Fifth edition. Published by Euromoney, London, 1989, 405 pp.

9. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. М.: Экзамен, 2002, 543с.

10. Ю.Агарков С.А. Формирование региональной системы оптимизации инвестиционных решений. / Автореф. .к. эк. н. М., 1999, 25 с.

11. Адельмейер М. Опционы КОЛЛ и ПУТ: экономическое и математическое содержание опционов. Основы теории и практики. Учеб. пособ. М.: Финансы и статистика, 2004, 103 с.

12. Акопов В.А. Анализ инвестиций в энергетике. М.: ПАИМС, 2002, 43с.

13. Акофф Р. Планирование в больших экономических системах. М.: Советское радио, 1972, 327 с.

14. Н.Андреев А.Ф. Анализ рисков нефтегазовых проектов: Учеб.пособие. М.: «Нефть и газ» РТУ нефти и газа им. И.М. Губкина, 2003, 231с.

15. Андреев С.А. Методические подходы к оценке эффективности инвестиционных решений. СПб.: Изд-во С-Петерб. Гос. ун-та экономики и финансов, 2002, 16 с.

16. Аникин А.В. Юность науки. М.: Прогресс, 1982, 452 с.

17. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989, 519 с.

18. Артемьев С.С. Расчет опционов Американского стиля методом Монте-Карло. -Новосибирск: ВЦ СО РАН, 1996, 45 с.

19. Архипов В. Стратегический анализ инвестиций в реальные активы предприятий. // Проблемы теории и практики управления. — М. — 2001 № 5.- с. 105-107.

20. Атабиева З.Б. Инвестиционная активность и институциональное развитие нефтегазового комплекса региона: на материалах Республики Дагестан: Автореф. дис.канд.эк.н. Кисловодск, 2002, 24 с.

21. Афанасьев Г.А. Стохастические модели динамики стоимостей акций на примере Европейского опциона: Автореф. дис.канд.эк.н. М., 1998,27с.

22. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учеб. Пособ. — М., Финансы и статистика, 1998. 477 с.

23. Барыкин С.Е. Инвестиционная стратегия регионального электроэнергетического комплекса. СПб.: ПЭИпк Минэнерго РФ, 2003, 201 с.

24. Басов А.И. Финансово-кредитное регулирование инвестиционного процесса в России. М.: Финансы и статистика, 2002, 208 с.

25. Безрукова М.А. Стратегия деятельности предприятия топливно-энергетического комплекса в условиях реформирования цен на энергоносители: Авторефер. К.эк.н./ СПб. гос. гор. ин-т им. Плеханова. СПб., 2000, 29 с.

26. Берзинь И.Э. Экономика фирмы. М.: ИМПЭ, 1997,250 с.

27. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев. : Ника-центр: Эльга, 2001, 511 с.

28. Бодалов A.JI. Проектное финансирование в условиях реструктуризации промышленного производства. Авторефер. к. э.н./ М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2000, 25 с.

29. Боди Зви. Принципы инвестиций / Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж. Маркус. М. и др.: Вильяме, 2002, 982 с.

30. Бочаров В.В. Инвестиции: инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. СПб.: Питер, 2002, 286 с.

31. Бочаров В.В. Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия. М., Финансы и статистика, 1999 - 168 с.

32. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с анг. -М., Олимп-бизнес, 1997,

33. Бусыгин М.А. Экономический рост и инвестиционная активность общества. Учеб. пособ. М., 2002, 107 с.

34. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации. Финансовый менеджмент. - №4, 2003, с. 65-74.

35. Варшавский JI.E. Исследование инвестиционных стратегий фирм на рынках капитало- и наукоемкой продукции. М.: ЦЭМИ РАН, 2003, 354 с.

36. Вихров А.В. Инвестиционная программа предприятия. М.: Ин-т микроэкономики, 2003, 43с.

37. Воронова Т.А. Инвестиционная активность экономики: оценка роста и проблемы регулирования. М: Изд-во Рос. экон. акад., 2003, 219с.

38. Вострокнутова А.И. Производные финансовые инструменты. Учеб. пособ. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 1997, 79 с.

39. Вятич С.В. Проектное финансирование как форма международного инвестирования в нефтегазовой отрасли./ в тр. Вольногоэкономического общества России, т.31. М.: ВЭО РФ, 2001, с. 140146.

40. Гитман Л.Дж. Основы инвестирования. -М.: Дело, 1999, 991 с.

41. Глазьев С. «Пути преодоления инвестиционного кризиса», Вопросы экономики, 2000, №11, с. 13-26.

42. Горемыкин В.А., Богомолов О.А. Экономическая стратегия предприятия. Учебник. -М.: Филин, 2001, 506с.

43. Горшенина Н.С. Управление инвестициями: Учеб. пособие: Для студентов специальности 060800. М.: Изд-во Моск. гос. ун-та леса, 2003, 161с.

44. Горюнов П.В. Проектное финансирование: Учеб. пособие. -М.: Гос. ун-т управления, 2002, 48 с.

45. Грунин А.А. Государственное регулирование ТЭК в современных российских условиях: Вопросы теории и практики. М., 2000, 290 с.

46. Давыдов И.П. Инвестиционные оценки стратегических решений: Текст лекций. СПб.: СПбГИЭУ, 2003, 128с.

47. Данилова Т.Н. Инвестиционный рынок: методология и теория исследования: Монография. Н. Новгород: ВВАГС, 2002 - 100 с.

48. Джонстон Д. Международный нефтяной бизнес: Налоговые системы и соглашения о разделе продукции. М.: Олимп - Бизнес, 2003, 340 с.

49. Долан Э. Дж., Линдсей Д.Е. Микроэкономика. СПб.: Санкт-Петербургский оркестр, 1994, 446 с.

50. Жанабилов М.С. Инновационное и инвестиционное обеспечение развития нефтегазового комплекса / СПб гос. ун-т экономики и финансов. СПб., 1999, 57 с.

51. Жанабилов М.С. Резервы и механизмы развития нефтегазового комплекса. СПб.: СПб. гос. ун-т экон. и фин., 1999, 187 с.

52. Жигайло В.В. Экономическое содержание инвестиционного процесса в рыночной экономике. СПб.: Изд-во С.- Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2002, 16с.

53. Иванов С.П. Инвестиционная деятельность, источники ее финансирования и роль в стратегическом развитии предприятия. — СПб.: СПбГУАП, 2003, 21 с.

54. Инвестиционная политика современной России. Монография, под ред. Е.А. Олейникова. Российская экономическая академия им. Плеханова - М., 2001 -401 с.

55. Инвестиционный климат и перспективы экономического роста в РоссииГос. ун-т Высш. Шк. Экономики. Отв. Ред. Е.Г.Ясин. 271 с.

56. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1996-2003 годы. -Журнал «Эксперт» -1997 № 47, 1998 - № 39, 1999 - № 39, 2000 - № 41 2001 - № 41, 2002 - № 45, 2003 - № 43.

57. Карданов В.З. ТЭК России: теория и практика пропорционального развития. -М: РАГС, 2000, 110 с.

58. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование. Финансы, 1998, №9, с. 2-5.

59. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. М., Анкил, 2000 — 272с.

60. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., Гелиос АРВ, 1999,351 с.

61. Кинг У., Клиланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. М.: Прогресс, 1982, 399 с.

62. Клавдиенко В. Инвестиции и экономический рост. «Инвестиции в России», № 7, 2002г., с. 40-45.

63. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Бизнес-пресса, 1998,314 с.6 8. Ковал ев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2003, 141 с.

64. Ковалев В.В. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 1998. -511 с.

65. Ковалева A.M. Финансы. Учебник для вузов. — М., Финансы и статистика, 1996 306 с.

66. Ковалевский A.M. Ключевые проблемы перестройки: демократизация общественной жизни и радикальная экономическая реформа (Сб. ст.). М.: АОН, 1989, 252 с.

67. Кондратьев В. «Особенности инвестиционной модели России». — «Проблемы теории и практики управления», №3, 2004 г., с. 68-74.

68. КононовВ.И., Ермилов О.М. Эффективность работы газодобывающих предприятий. — Газовая промышленность, 1999, № 5

69. Конопляник А. Топливно-энергетический комплекс. «Инвестиции в России», 2000, №4.

70. Коноплянник А.А. и др. Комплексный подход к привлечению иностранных инвестиций в российскую энергетику: Автореф.д. эк. н. / Гос. акад. упр-я. М., 1995, 103 с.

71. Коссов В. Проблемы повышения инвестиционной активности в российской экономике. — «Проблемы теории и практики управления», № 5, 2001г., с. 52-56

72. Крюков С.В. Оценка стратегических инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. Ростов н/Д.: Изд-во Рост. Ун-та, 2002, 201с.

73. Кудинов Ю.С., Макаров O.K. Концепция инвестиционной стратегии топливно-энергетического комплекса России в условиях кризиса. — М.: Институт макроэкономики, 1998, 48 с.

74. Лебедева Т.Я. Перспективные направления инвестиций в нефтяную отрасль России. М., МАКС Пресс, 2001, 300 с.

75. Лещенко М.И. Менеджмент инвестиционных рисков: Учеб. Пособие. -М.: МГИУ, 2003, 187с.

76. Лобанова Т.П. и др. Стратегическое планирование на предприятии: Уч. Пособ. М.: Эксперт. Бюро: ПРИОР, 2001 - 267 с.

77. Логвинов С.А. Макроэкономическое стратегическое планирование. — М.: Фин. Акад. при Правительстве РФ, 1999, 294 с.

78. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. -М.: МЗ Пресс, 2001, 171с.

79. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь. М.: Наука, 1987,509 с.

80. Макмиллан Л.Г. Опционы как стратегическое инвестирование. М.: ЕВРО, 2003, 1225 с.

81. Максимова Т.Н., Полянская Э.В., Мазурина Т.Ю. Инвестиционный процесс в регионе. Оценка роли и проблем участия банков. Журнал «Деньги и кредит» - 2001 - № 6. с. 36-41.

82. Мастепанов A.M. Инвестиции в ТЭК России и проблемы энергетической безопасности, Материалы международного конгресса инвесторов 4-6 февраля 1998 года.

83. Мастепанов A.M. Региональные и внешнеэкономические аспекты стратегии развития ТЭК России: Автореф.д.эк.н. / Акад. нар. хоз. при Правительстве РФ. М., 1998, 59 с.

84. Методические указания к разработке государственных планов экономического и социального развития СССР. М.: Экономика, 1980, 776 с.

85. Морозов В.В. Стратегия управления инвестиционной деятельностью в территориальных системах. — Екатеринбург: Ин-т экономики УрО РАН, 2002, 60 с.

86. Национальная экономика. Под ред. Шульги В.А. М.: Российская экономическая академия, 2002, - 592 с.

87. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Банки и биржи, 1997-XXVIII, 219с.

88. Пешкова М.Х. Перспективы форвардных контрактов, фьючерсов и опционов для отечественных горных предприятий. М.: Изд-во Мое. гос. ун-та, 2003, 59с.

89. Планирование и оценка реальных инвестиций в нефтяной промышленности. Учеб. метод, пособие. Сост.: Карпов В.Г. — Уфа: Уфим. гос. нефт. техн. ун-т, Ин-т повышения квалификации. 2002, 95 с.

90. Полынова JI.B. Система макроэкономических индикаторов инвестиционного климата. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2002, 16 с.

91. Пранович А.А. Формирование стратегии управления инновационно -инвестиционной деятельностью: Монография. Ухта: Ухт.гос. техн. Ун-т, 1999, 207с.

92. Проблемы развития ТЭК: экономика, политика, история: Тез. докл. и сообщ. Межд. н. практ. конф. — М.: Рос. гос. гуманит. ун-т, 2000, 158 с.

93. Прокопчук Л.О., Козырев А.А. Стратегическое планирование (конспект лекций) Изд. Михайлова В.А., С-Пб., 2000, 64 с.

94. Пыткин А.Н. Роль инвестиций в повышении эффективности работы топливно-энергетического комплекса: Монография. Пермь: Перм. ЦНТИ, 2003, 229 с.

95. Пэк Т.Н. Управление развитием ТЭК в системе региональной экономики. /Автореф.к.эк.н. Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ. -М., 2000, 23с.

96. Родионов П.И. Экономическое регулирование развитие ТЭК России: Автореф.к.эк.н. — М., 1999, 27 с.

97. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат, 19952004гг.

98. Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат, 20002004гг.

99. Склярова Ю.М. Теоретические основы, моделирование и мониторинг инвестиционной деятельности. Ставрополь: АГРУС, 2003, 630 с.

100. Слипенчук М.В. Инвестиционный процесс в Российской Федерации: состояние и перспективы развития. М.: Манускрипт, 2002, 240с.

101. Сомхишвили Т.В. Условия и источники финансирования инвестиций в развитие нефтяной промышленности: Автореф. дис. канд. эк. н. М, 2002, 21 с.

102. Социально-экономическое положение России. М.: Госкомстат, 2000-2002гг.

103. Спор об СРП Фонд развития энергетики и инвестиционной политики и проектного финансирования (ЭНИПиПФ); Сост. М.А.

104. Белова; (под ред. А.А. Арбатова и А.А. Конопляника). М.: Олита, 2003, 228 с.

105. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях: н-аналит. Обзор/ Семенов A.JI. М.: ИНИОН, 1986 - 80 с.

106. Стрижков С.Н. Управление инновационной деятельностью строительных предприятий нефтегазового комплекса. -СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2003Ю, 223 с.

107. Темиров Д.С. Роль и место стратегического планирования в региональной экономике. СПб.: С-Петерб. Гос. Ун-т экономики и финансов, 1999. - 16 с.

108. Трофимова JI.A. Стратегическое планирование инвестиций. -СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2002, 132с.

109. Тумусов Ф.С. Инвестиционный потенциал региона: теории, проблемы, практика. М., Экономика, 1999 , 267 с.

110. Тютиков А.Ю. Формирование региональной инвестиционной стратегии. М.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2002, 16 с.

111. Уткин Э.А. Стратегическое планирование. М.: Издательство ЭКМОС, 1998, 440с.

112. Факов В .Я. Инвестиционно- кредитный словарь Investment and Credit Dictionari: Рус.-англ. Словарь. Т.2. 493 с.

113. Филин С., Багинова О. Стратегическое планирование как инструмент управления и активизации роста государственных инвестиций в реальный сектор экономики. «Инвестиции в России», №10, 2002 г., с. 34-48.

114. Финансы. Под ред. В.М. Родионовой М., Финансы и статистика, 1995, 432 с.

115. Харитонов М.Н. Система макроэкономических индикаторов инвестиционного климата. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2003, 20 с.

116. Хасси Д. Стратегия и планирование. СПб.: Питер, 2001, 378 с.

117. Холт, Роберт Н, Барнес, Сет Б. Планирование инвестиций. Уч. пос.: Пер. с англ. М: Акад. нар. хоз-ва: Дело, 1994, 118 с.

118. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. М., ЮНИТИ-ДАНА, 2003, 158 с.

119. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. Под ред. Азроянца. М.: Изд-во ПАИМС, 1995, 111 с.

120. Шарп У.Ф. и др. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М: НФПК, 1997, 1024 с.

121. Шелепина И.Г. Моделирование процесса обоснования инвестиционных решений на энергетических предприятиях с использованием опционного подхода: Автореф. дис.кан.эк.н. -Иваново, 2003, 19 с.

122. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. Учебное пособие. -М.: Инфра-М, 1997, 341 с.

123. Щенников И.Н. Применение теории реальных опционов для обоснования инвестиционных решений в сфере материального производства: Автореф. Дис.канд. эк. н. Иваново, 2003, 20 с.

124. Экономическая энциклопедия / Под ред. Абалкина Л.И. М.: Экономика, 1999, -1056 с.

125. Экономический рост: проблемы теории и практики: Междунар. сб. науч. тр. Пенз. гос. пед. ун-т им. В.Г.Белинского. Отв. ред. В.Д. Борисова. Пенза: Пенз. гос. пед. ун-т, 2002, 283 с.

126. Энергетическая стратегия России на период до 2020 года (распоряжение Правительства РФ от 28.08.2003 № 1234-р)

127. Эрдниев Э.С. Инвестиции и инновации в системе факторов экономического роста. М.: Спутник+, 2002, 43 с.

128. Ющенко С.А. Особенности формирование инвестиционных потоков в транзитивной экономике России: Автореф. дис.канд.э.н. Ростов н/Д, 2002, 26 с.

129. Яковлев Г. А. Методические подходы к созданию инвестиционной стратегии для предприятий ТЭК: Автореф.к.э.н. / Рос.хим.-техн. ун-т им. Менделеева. М. 2001, 18 с.

130. Ярош Й. Опционы и развитие рынка ценных бумаг: (Сравнительный анализ мирового опыта и перспектив России): Автореф. дис.кан. э. н. -М., 1995.

131. Закон Астраханской области от 29.07.98 №30 «Об инвестиционной деятельности в Астраханской области» (в ред. Законов от 07.12.98 N 43, от 06.03.2000 № 12/2000-03, от 04.10.2002 №45/2002-03)

132. Постановление Главы Администрации области от 14.08.1998 № 349 «Об утверждении методики по расчету срока окупаемости инвестиционного проекта»

133. Закон Астраханской области от 07.04.00 № 17/2000-03 «О налогообложении, сборах и других платежах на территории Астраханской области»

134. Закон Астраханской области от 07.05.01 № 23/2001-03 «О Бюджете развития Астраханской области»

135. Постановление Главы Администрации области от 18.07.01 №370 «Об утверждении основных направлений инвестиционной политики Администрации области на 2001 и последующие годы»

136. Постановление Главы Администрации области от 30.08.2001 № 407 «Об утверждении типовых форм бизнес-плана инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки Администрации области»

137. Постановление Главы Администрации области от 10.09.2001 № 464 «Об утверждении Положения о мониторинге инвестиционных проектов, осуществляемых при государственной поддержке Администрации области»

138. Постановление Главы Администрации области от 23.10.01 №511 «Об управлении Бюджетом развития Астраханской области»

139. Постановление Главы Администрации области от 24.10.01 №517 «Об оказании поддержки из областного бюджета по снижению процентной ставки по кредитам, привлеченным для реализации инвестиционных проектов»

140. Постановление Главы Администрации области от 30.10.01 №525 «О порядке финансирования доли Администрации области в уставном капитале вновь создаваемых предприятий с целью реализации инвестиционных проектов»

141. Постановление Главы Администрации области от 14.11.01 №544 «О конкурсе по выбору уполномоченного банка по работе со средствами Бюджета развития Астраханской области»

142. Постановление Главы Администрации области от 12.04.2002 №155 «О порядке финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых в рамках утвержденных областных целевых программ производственного назначения»

143. Постановление Главы Администрации области от 30.04.2002 №174 «О порядке финансирования инвестиционных проектов, имеющих статус «особо важный инвестиционный проект»,реализуемых предприятиями с долей областной собственности в уставном капитале»