Стратегии маркетинга как фактор повышения конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов РФ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Фукс, Александр Олегович

• Фукс, Александр Олегович
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Фукс, Александр Олегович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬЮ УПРАВЛЯЮЩИХ КОМПАНИЙ НА РЫНКЕ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ.

1.1. Сущность и специфика рынка паевых инвестиционных фондов РФ.

1.2. Конкурентоспособность управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов.

1.3. Стратегический маркетинг в рамках рынка паевых инвестиционных фондов.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ КОНКУРЕНЦИИ НА РЫНКЕ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ.

2.1. Анализ конъюнктуры рынка паевых инвестиционных фондов РФ.

2.2. Анализ макросреды и микросреды управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов.

2.3. Формы проявления конкуренции и их влияние на стратегии маркетинга управляющих компаний.

ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ ПО ПОВЫШЕНИЮ * КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ УПРАВЛЯЮЩИХ КОМПАНИИ НА РЫНКЕ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ РОССИЙСКОЙ ФЕРЕДЕРАЦИИ.

3.1. Методика формирования* стратегии маркетинга управляющей компании, направленной на повышение конкурентоспособности.

3.1.1. Формирование и анализ информационной базы.

3.1.2. Разработка стратегии маркетинга.

3.1.3. Корректировка стратегии маркетинга по мере ее реализации.

3.2. Рекомендаций по повышению конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегии маркетинга как фактор повышения конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов РФ»

Актуальность темы исследования. Финансовые рынки выполняют ряд важных функций в экономическом развитии любой страны, предоставляя доступ наиболее конкурентоспособным компаниям к долгосрочным и дешевым инвестиционным ресурсам и способствуя формированию высоких корпоративных стандартов управления компаниями. Конкурентная борьба за инвестиционный капитал на финансовых рынках обеспечивает экономический рост наиболее перспективных отраслей и диверсификацию национального хозяйства, что особенно важно для государств с выраженной сырьевой специализацией.

Финансовый рынок Российской Федерации на сегодняшний день не покрывает потребностей отечественных компаний в инвестиционных ресурсах и не выдерживает конкуренции со стороны зарубежных финансовых площадок, уступая им по многим показателям. Ключевым направлением по преодолению отставания в данной сфере является создание международного финансового центра (МФЦ) в России, что позволит привлечь в национальную экономику дополнительный капитал, расширить спектр возможностей по диверсификации вложений и снизить стоимость инвестиционных ресурсов-для- отечественных компаний.

Для. создания МФЦ в России, помимо прочего, потребуется расширение спектра доступных объектов инвестирования и повышение уровня? доверия населения' к инвестиционным инструментам. Это представляется; невозможным без развития институциональных инвесторов, выступающих в роли финансовых посредников- (инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании), которые призваны увеличить предложение долгосрочных инвестиционных ресурсов на отечественном рынке капитала за счет средств населения. В связи с этим актуальным становится развитие такого сегмента фондового рынка как паевые инвестиционные фонды (ПИФы).

Одним из ключевых условий развития ПИФов в России является повышение уровня, доверия- индивидуальных инвесторов, к данному инструменту. Однако низкая финансовая грамотность населения в совокупности с неэффективными стратегиями маркетинга управляющих компаний и цикличностью рынка ПИФов негативно отражаются на доверии инвесторов к паевым фондам. Например, под воздействием мирового финансового кризиса в 2008 г. убытки пайщиков открытых ПИФов в некоторых случаях достигали более 80%.

Несоответствие заявленных управляющими компаниями инвестиционных качеств ПИФов в условиях отрицательной доходности спровоцировали в 2008 г. отток денежных средств из открытых ПИФов — около 17 млрд. руб. или 36 % от совокупной стоимости их чистых активов. В этих условиях доходы управляющих компаний значительно сократились, что негативно отразилось на развитии рынка ПИФов. Только к 2010 г. управляющим компаниям удалось восстановить доверие инвесторов к ПИФам.

В связи с тем, что продвижение ПИФов и развитие данного института инвестирования во многом осуществляется в рамках стратегий маркетинга, реализуемых управляющими компаниями, особую актуальность приобретает разработка научно-практических рекомендаций по формированию стратегий маркетинга, обеспечивающих повышение конкурентоспособности управляющих компаний, учитывающих цикличность рынка ПИФов и ориентированных на развитие долгосрочных отношений с инвесторами.

Немаловажной является задача по формированию положительного опыта инвестирования в ПИФы у отечественных инвесторов, без которого привлечение денежных средств в инвестиционные фонды будет крайне затруднительным.

Степень научной разработанности проблемы. Проблеме формирования стратегий маркетинга посвящены научные работы таких отечественных и зарубежных ученых, как Г.Л. Азоев, С.И. Барановский, М. Вуд, П. Дойль, Дж. Дэй, М.Н. Ковалев, Д. Кревенс, К. Лавлок, Ж.-Ж. Ламбен, М. Мак-Дональд, Н.К. Моисеева, C.B. Разумова, P.A. Фатхутдинов, Дж. О'Шонесси, Ф. Штерн, Дж. Эткинсон и др. Однако в работах данных ученых не отражена специфика применительно к рынку ПИФов.

Вопросы повышения конкурентоспособности предприятий рассмотрены в рамках научных трудов Н.В. Еремеевой, С.Л. Калачева, В.В. Круглова, Ф. Котлера, И.М. Лифиц, Е.И. Мазилкиной, Т.Д. Масловой, М. Портера, Л.Б. Сульповара, Т.Г. Философовой, A.A. Чурсина и пр. Однако, несмотря на то, что конкурентоспособность предприятий изучена в достаточной степени, в работах отечественных и зарубежных ученых не рассматривается вопрос повышения конкурентоспособности управляющих компаний на рынке ПИФов.

Среди ученых, занимающихся изучением проблем функционирования и развития паевых инвестиционных фондов в условиях российской действительности можно выделить А.Е. Абрамова, Н.В. Журавлеву, B.C. Каночкину, М.Е. Капитана, A.B. Макарова, В.Д. Миловидова, A.B. Началова, Ю.А. Петрову, H.A. Платонову, Г.Н. Пономарева, A.A. Прокудина, Н.В. Салабуто, В.В. Семенихина, Л.И. Черникову, Г. Эрдмана и др. Исследования указанных ученых посвящены изучению сущности функционирования ПИФов и не затрагивают проблематику формирования стратегий маркетинга управляющих компаний, деятельность которых сопряжена с непосредственным взаимодействием с инвесторами. Это обусловило постановку цели и выбор задач настоящего исследования.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в постановке и решении научной проблемы повышения конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов РФ на основе формирования стратегий маркетинга.

Достижение поставленной цели требует решения следующих задач: изучить сущность и специфику рынка ПИФов; исследовать основные аспекты конкурентоспособности управляющих компаний на рынке ПИФов; рассмотреть процесс формирования стратегий маркетинга в рамках рынка ПИФов; проанализировать текущее состояние рынка ПИФов с целью выявления основных проблем и тенденций его развития; выявить и оценить реализуемые стратегии маркетинга управляющих компаний на рынке ПИФов; разработать методику формирования стратегии маркетинга, направленную на повышение конкурентоспособности управляющей компании; предложить практические рекомендации по развитию рынка ПИФов в рамках реализуемых управляющими компаниями стратегий маркетинга с целью формирования долгосрочных отношений с инвесторами. Объектом исследования являются управляющие компании на рынке паевых инвестиционных фондов, оказываемые ими услуги и их потребители.

Предметом исследования выступает совокупность социально-экономических, организационных и правовых отношений, возникающих в процессе формирования стратегий маркетинга управляющих компаний, направленных на повышение их конкурентоспособности.

Теоретической и методологической базой'исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные маркетингу товаров и услуг, анализу и формированию-конкурентоспособности предприятий, стратегическому маркетингу, а также сущности функционирования и различным аспектам управления паевыми инвестиционными фондами в российских условиях.

Основные методы исследования. При выполнении диссертационной работы использовались системный подход и совокупность научных приемов, включающих сравнение и группировку, синтез и методы статистического, экономического, логического и ретроспективного анализа, графической интерпретации показателей, отражающих изменение стоимости чистых активов и доходности ПИФов, объемы привлечения и оттока денежных средств из инвестиционных фондов, уровень концентрации рынка и специализацию управляющих компаний.

В рамках диссертационного исследования применялись методы социологического опроса экономически активного населения г. Москвы и Московской области, а также экспертного опроса специалистов управляющих компаний ПИФов РФ.

Информационной базой исследования явились данные официальной статистики, публикуемые Федеральной службой государственной статистики, Федеральной службой по финансовым рынкам, материалы Национальной ассоциации управляющих (НЛУ) и Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР); нормативно-правовые и законодательные акты Российской Федерации; данные информационных и исследовательских агентств, изучающих процессы фондового рынка и поведение отечественных потребителей финансовых услуг, в частности, Национального агентства финансовых исследований, Информационного агентства СЬопс1б, общероссийского Фонда «Общественное мнение» и пр.; отчетность профессиональных участников фондового рынка; научно-практические издания и материалы публикаций в СМИ, результаты собственных исследований автора.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке и научном обосновании теоретических и методических положений по развитию рынка паевых инвестиционных фондов и повышению конкурентоспособности управляющих компаний.

Основные научные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1. Предложено авторское определение понятия «рынок паевых инвестиционных фондов», из которого следует, что это совокупность инвесторов, формирующих спрос на финансовую услугу доверительного управления имуществом паевых инвестиционных фондов, которую предоставляют управляющие компании; разработана памятка инвестора, позволяющая снизить риски для инвесторов, не обладающих знаниями, достаточными для принятия верных инвестиционных решений.

Указанное положение соответствует специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит (Рынок ценных бумаг и валютный рынок) Паспорта специальностей ВАК РФ пункту 6.1 - Теоретические основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и его сегментов.

2. Выявлены основные проблемы развития рынка паевых инвестиционных фондов (низкий уровень осведомленности населения относительно ПИФов; отсутствие систем сбыта инвестиционных паев, обеспечивающих доступность ПИФов для инвесторов, проживающих за пределами региона управляющей компании; формирование негативного опыта инвестирования у отечественных инвесторов); сделана авторская оценка уровня конкуренции на рынке паевых инвестиционных фондов.

Указанное положение соответствует специальности 08.00.10 -Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК РФ пункту 6.18. — Специфика функционирования, институциональные основы и механизмы различных сегментов рынка ценных бумаг и специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (маркетинг)

Паспорта специальностей ВАК РФ пункту 9.9. - Повышение конкурентоспособности товаров (услуг) и компаний, факторы конкурентоспособности в различных рыночных условиях.

3. Разработаны методические рекомендации по развитию рынка ПИФов: корректировка системы информирования инвесторов относительно ПИФов, реализация мероприятий, направленных на повышение уровня осведомленности населения РФ относительно специфики функционирования ПИФов и формирование единой системы сбыта инвестиционных паев; предложена классификация инвесторов в зависимости от уровня и характера знаний относительно ПИФов, позволяющая осуществить первичную сегментацию рынка.

Указанные положения соответствуют специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК РФ пункту 6.18. — Специфика функционирования, институциональные основы,и механизмы различных сегментов рынка ценных бумаг.

4. Разработана матрица стратегических альтернатив управляющих компаний, позволяющая учитывать ослабление и/или спад конъюнктуры рынка паевых инвестиционных фондов при формировании и реализации стратегий маркетинга управляющих компаний; сформулирован перечень ключевых факторов' конкурентоспособности управляющих компаний; предложен комплекс мероприятий, направленных на повышение уровня обслуживания инвесторов за счет выработки единых стандартов консультационной поддержки и внедрения системы мотивации персонала.

5. Разработана методика формирования* стратегий маркетинга управляющих компаний; определены алгоритмы разработки стратегий маркетинга, ориентированных на потребности инвесторов и на повышение конкурентоспособности управляющих компаний; предложена методика адаптации стратегии маркетинга управляющих компаний к меняющимся факторам бизнес-среды.

Указанные положения соответствуют специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (маркетинг) Паспорта специальностей ВАК РФ пункту 9.2. - Методологические основы, содержание, формы и методы стратегического и операционного маркетинга и 9.9. - Повышение конкурентоспособности товаров (услуг) и компаний, факторы конкурентоспособности в различных рыночных условиях.

Практическая значимость исследования. Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что сформулированные автором теоретические положения, а также разработанные методические рекомендации могут быть использованы управляющими компаниями с целью повышения конкурентоспособности услуг доверительного управления имуществом ПИФов.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации были доложены на всероссийских и межвузовских научнопрактических конференциях: «Современные проблемы туризма и сервиса» (2007 и 2009 гг.); «Проблемы практического маркетинга в сфере сервиса» (2009 г.); «Проблемы практического менеджмента и маркетинга в сфере сервиса (2010 г.).

Результаты диссертационного исследования применяются в практической деятельности ОАО «Альянс РОСНО Управление Активами». Положения диссертации используются в процессе чтения учебного курса «Стратегическое планирование» и «Инвестиции» на кафедре «Экономика и предпринимательство» ФГОУВПО «РГУТиС».

Основные результаты диссертационной работы опубликованы в 8 работах общим объемом 3,75 п.л., в том числе в трех изданиях рекомендованных ВАК РФ.

Структура и содержание диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Фукс, Александр Олегович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам диссертационного исследования были сделаны следующие выводы:

1. Несмотря на то, что история ПИФов в Российской Федерации начинается с 1996 года, в настоящий момент в трудах отечественных и зарубежных ученых отсутствует определение понятия «рынок паевых инвестиционных фондов». В связи с этим в диссертационной работе было сформулировано авторское определение данного понятия.

Паевой инвестиционный фонд представляет собой имущественной комплекс, управление которым осуществляет управляющая компания. Данный имущественный комплекс формируется за счет денежных средств или иного имущества инвесторов путем приобретения инвестиционных паев.

В процессе функционирования ПИФов возникает совокупность отношений между инвесторами и управляющими компаниями по поводу привлечения денежных средств в ПИФы, а также управления имуществом ПИФов. За управление имуществом ПИФов управляющая компания взимает с инвесторов комиссионное вознаграждение.

Данные отношения между инвесторами и управляющими компаниями могут рассматриваться как процесс предоставления и потребления финансовой услуги доверительного управления имуществом ПИФов, которая делится на две основные составляющие: обслуживание инвесторов в процессе привлечения денежных средств и иного имущества в ПИФы;

- управление имуществом ПИФов с целью получения дохода.

Инвесторы, вкладывающие денежные средства в ПИФы, формируют спрос на данную услугу, а управляющие компании формируют ее предложение. Следовательно, рынок паевых инвестиционных фондов представляет собой совокупность инвесторов, формирующих спрос на финансовую услугу доверительного управления имуществом паевых инвестиционных фондов, которую предоставляют управляющие компании.

Важно отметить, что управляющие компании в рамках продвижения услуг управления имуществом ПИФов часто не предоставляют полный спектр информации, необходимой для принятия верных инвестиционных решений, а также не учитывают низкий уровень финансовой грамотности населения РФ. В результате инвесторы могут столкнуться с существенными убытками в будущем из-за отсутствия необходимых знаний фондового рынка в целом и ПИФов в частности. Потеря капитала не может пройти незаметно у инвесторов будет сформирован негативный опыт инвестирования, что отрицательно скажется на развитии рынка ПИФов.

В связи с этим в диссертации разработана памятка инвестора, позволяющая получить минимальный объем знаний, достаточный для осуществления эффективной инвестиционной деятельности в РФ. Данная памятка ориентирована на начальный уровень или отсутствие знаний у потенциальных инвесторов относительно ПИФов, т.к. для опытных инвесторов существует масса профессиональной литературы. В ней не содержится информация рекламного характера, формирующая привлекательный образ какой-либо конкретной управляющей компании, определенного вида ПИФа или инвестиционной стратегии.

Памятка инвестора носит рекомендательный характер и включает:

- определение суммы инвестирования;

- анализ инвестиционных качеств финансовых активов;

- сопоставление различных инвестиционных инструментов, их. характеристик и порядка осуществления операций с ними с целью диверсификации будущих вложений;

- выбор инвестиционного инструмента и финансовых посредников;

- формирование инвестиционного портфеля и разработка инвестиционной стратегии.

2. Анализ конъюнктуры рынка ПИФов, а также макро- и микросреды деятельности управляющих компаний, представленный в диссертации, позволил выявить основные проблемы развития рынка ПИФов, сопряженные с реализуемыми управляющими компаниями стратегиями маркетинга.

В рамках социологического опроса экономически активного населения г. Москвы и Московской области (объем выборки составил 250 человек), проведенного в период с 01.02.2011г. по 01.03.2011г., автором диссертации были получены следующие результаты: о том, что такое ПИФ, знают лишь 28,8% опрошенных; 6% относятся к ПИФам как к очередной финансовой пирамиде; при этом 9,6% респондентов считают ПИФы высокодоходным финансовым инструментом с низким уровнем риска. Наряду с этим, 32,07% респондентов, отдавших свое предпочтение открытым ПИФам, выбрали фонды недвижимости, что свидетельствует о незнании базисов инвестиционной деятельности. Высокий доход и низкий риск представляют собой взаимоисключающие характеристики инвестиционных инструментов, а открытых ПИФов недвижимости вовсе не существует.

Регулярно откладывают денежные средства с целью осуществления инвестиций лишь 7,2% опрошенных. 48,5% от общей суммы временно свободных денежных средств респонденты потратили бы на потребление товаров или услуг. Данные показатели демонстрируют отсутствие культуры инвестирования у населения. Развитие рынка ПИФов представляется крайне затруднительным в связи с отсутствием у подавляющего большинства инвесторов знаний, необходимых для инвестирования денежных средств в ПИФы.

Данная проблема усугубила положение отечественных инвесторов в условиях мирового финансового кризиса, в результате которого был сформирован негативный опыт инвестирования. В период с 01.01.2008 г. по 01.01.2009 г. положительную доходность продемонстрировали лишь 5 открытых ПИФов из 396, тогда как максимальные потери инвесторов, связанные с инвестированием в ПИФы, составили более 80% (табл. 1).

Отрицательная доходность ПИФов в 2008 г. спровоцировала отток денежных средств из паевых фондов и снижение уровня доверия к данному инвестиционному инструменту (табл. 2).

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Фукс, Александр Олегович, 2011 год

1. Нормативно-правовые документы

2. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»

3. Федеральной закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

4. Постановление Правительства РФ от 27.08.2002 № 663 «О Типовых правилах доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными фондами»

5. Постановление Правительства РФ от 25.07.2002 № 564 «О Типовых правилах доверительного управления закрытыми паевыми инвестиционными фондами»

6. Постановление Правительства РФ от 18.09.2002 № 684 «О Типовых правилах доверительного управления интервальными паевыми инвестиционными фондами»

7. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 г. № 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской федерации на период до 2020 года»

8. Постановление Госстандарта РФ от 06.11.2001 № 454-ст «О принятии и введении в действие ОКВЭД»

9. Приказ ФСФР РФ от 09.12.2008 № 08-56/пз-н «О передаче имущества в оплату инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда и сроках формирования закрытого паевого инвестиционного фонда»

10. Ю.Приказ ФСФР РФ от 05.03.2009 № 09-7/пз-н «О порядке выплаты денежной компенсации владельцам инвестиционных паев открытого или интервального паевого инвестиционного фонда при их погашении»

11. Приказ ФСФР РФ от 21.03.2006 № 06-29/пз-н «Об утверждении Положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг»

12. Приказ ФСФР РФ от 18.03.2008 № 08-12/пз-н «Об утверждении Положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами»

13. Валиева О.В. Перспективы использования ресурсов паевых инвестиционных фондов. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Гос. ун-т упр. Москва, 2007

14. Гаспарян K.JI. Паевые инвестиционные фонды как институт коллективного инвестирования в Российской Федерации. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Государственный университет управления. Москва, 2008

15. Иванова Е.В. Гражданско-правовое положение паевых инвестиционных фондов: вопросы теории и практики. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.ю.н. Моск. акад. экономики и права. Москва, 2009

16. Зайцев O.P. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.ю.н. Инст. законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ. Москва, 2005

17. Зельцер М.Б. Оценка эффективности управления паевыми инвестиционными фондами. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Новосиб. гос. ун-т экономики и упр. Новосибирск, 2006

18. Катаев А.Е. Совершенствование оценки и управления конкурентоспособностью предприятия. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. С.-Петербургский государственный университет технологии и дизайна. С.-Петербург, 2006

19. Киселев Е.Б. Управление паевым инвестиционным фондом на основании согласования предпочтений частных инвесторов. Автореферат дисс. насоиск. ученой степени к.э.н. Инст. экономики и организации промышленного производства СО РАН, 2004.

20. Маньков H.A. Создание и развитие специализированных паевых инвестиционных фондов жилой недвижимости. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Гос. ун-т упр. Москва, 2007

21. Маргевич A.B. Организационно-экономический механизм функционирования паевых инвестиционных фондов. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Всерос. гос. налог, акад. МНС России. Москва, 2005

22. Мельникова Е.И. Паевые инвестиционные фонды в системе инвестирования сбережений физических лиц. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Екатеринбург, 1998

23. Лилеев И.В. Статистический анализ деятельности паевых инвестиционных фондов. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Моск. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова. Москва, 2004

24. Натурина М.Г. Паевые инвестиционные фонды в России. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Моск. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова. Москва, 1999

25. Пономарев Г.Н. Формирование рынка трастовых услуг населению. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Моск. гос. Ун-т сервиса. Москва, 2006

26. Рачинский М.Л. Паевые инвестиционные фонды России: пути повышения надежности и доходности. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Рос. ун-т дружбы народов. Москва, 2004

27. Рябченко A.A. Организационный механизм взаимодействия ипотечных паевых инвестиционных фондов с субъектами рынка ипотечного кредитования РФ. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Гос. ун-т упр. Москва, 2009

28. Садкова Ж.А. Финансовая оценка качества доверительного управления активами паевых инвестиционных фондов. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Хабар, гос. акад. экономию! и права. Хабаровск, 2005

29. Черкасский В.В. Оценка эффективности инструментов коллективных инвестиций с учетом риска. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Ин-т экономики и организации пром. пр-ва СО РАН. Новосибирск, 2005

30. Чиженков Ю.И. Формирование и развитие паевых инвестиционных фондов в России. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. С.-Петерб. гос. ун-т. Санкт-Петербург, 2003

31. Якушев A.B. Формирование паевых инвестиционных фондов в Чехии и России. Автореферат дисс. на соиск. ученой степени к.э.н. Москва, 1999

32. Монографии, книги, учебные пособия, брошюры

33. Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: Доходность, риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России. — М.: Альпина Букс, 2005

34. АзоевГ.Л. Конкуренция: анализ, стратегия, практика. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996

35. Азоев Г.Л., Челенков А.П. Конкурентоспособность фирмы. М., 2001

36. Азоев Г.Л., Челенков А.П. Конкурентные преимущества фирмы. — М.: ОАО «Типография «Новости», 2000

37. Анасян С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. — М.: Контур, 1998

38. Андреева О.Д. Технология бизнеса: маркетинг: учеб. пособие. — М.: Дело, 2001

39. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. — М.: Мысль, 1998

40. Ассель Г. Маркетинг: Маркетинг: принципы и стратегия. М.: ИНФРА-М, 1999

41. Балдин К.В., Воробьев С.И. Управление рисками. М.: ЮНИТИ, 2005

42. Барановский С.И., Лагодич Л.В. Стратегический маркетинг. Минск.: ИФЦ Минфина, 2005

43. Барбаумов В. Е., Гладких И. М., Чуйко А. С. Финансовые инвестиции. Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2003

44. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2000

45. Бейкер М. Д. «Теория маркетинга» СПб.: Питер, 2002

46. Березин И.С. Маркетинговый анализ. Принципы и практика. Российский опыт. М.: Изд-во Эксмо, 2002

47. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2002

48. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. — М.: Омега-Л, 2008

49. Блэкуэлл Д., Миниард П., Энджел Дж. Поведение потребителей. Изд. 9-е / Пер. с англ. под ред. Л.А. Волковой. СПб.: Питер, 2002

50. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. — М.: Книжный мир, 2003

51. БрейлиР., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1997

52. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.: ИНФРА-М, 1996

53. Веснин В.Р. Менеджмент. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005

54. Вествуд Дж. «30 минут. для подготовки плана по маркетингу». — М.: ЛОРИ, 2002

55. Воронин В.П., Федосова С.П. Деньги, кредит, банки. — М.: Юрайт-Издат, 2002

56. Вуд М.Б. Маркетинговый план: практическое руководство по разработке.: Пер. с англ. М.: Издательский дом «Вильяме», 2005

57. Годин A.M. Маркетинг: Учебник. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2007

58. Гетманова А.Д. Логика. Углубленный курс. — М.: КНОРУС, 2008

59. Голов P.C., БалдинК.В., Передеряев И.И., Рукосуев A.B. Инвестиционное проектирование. М.: Издательско-тороговая корпорация «Дашков и К°», 2009

60. Гудков Ф. А. Инвестиции в ценные бумаги. М.: ИНФРА-М, 1996

61. Данько А. Управление маркетингом. -М.: ИНФРА-М, 2001

62. Дибб С., Симкин JL, Брэдли Дж. «Практическое руководство по маркетинговому планированию». СПб.: Питер, 2001

63. Дибб С., Симкин JI. «Практическое руководство по сегментированию рынка». — СПб.: Питер, 2002

64. Дихтль Е., Хершген X. Практический маркетинг /Под ред. И.С. Минко. — М.: Высшая школа, 1995

65. Доверительное управление имуществом. Паевые инвестиционные фонды/ Под общей редакцией В. В. Семенихина/ М.: Эксмо, 2005

66. Дойль П. «Маркетинг, ориентированный на стоимость». — СПб.: Питер, 2001

67. Дойль П., Штерн Ф. Маркетинг менеджмент и стратегии. 4-е изд./ Пер. с англ. СПб: Питер, 2007

68. Друкер П.Ф. Задачи менеджмента в XXI веке. М.: ИД «Вильяме», 2002

69. Дэй Дж. Стратегический маркетинг. -М.: Эксмо-Пресс, 2002

70. Еремин В.Н. Маркетинг: основы и маркетинг информации. М.: КНОРУС, 2006

71. Ереемева Н.В., Калачев C.JI. Конкурентоспособность товаров и услуг. -М.: КолосС, 2006

72. Зайцев О. Р. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом. — М.: Статут, 2007

73. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. — М., 2004

74. Игнатов И., Филимошин П. Эмиссия ценных бумаг. Практика и нормативные документы. Издательский центр «Акционер», 2000

75. Игонина JI.JI. Инвестиции. — М.: Экономистъ, 2003

76. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005

77. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М., 1995

78. Инвестиционно-финансовый портфель: Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника. -М.: Соминтек, 1993

79. Капитан М.Е., Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. СПб.: Питер, 2007

80. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебн. пособие. -М.: ЮРИСТЪ, 2001

81. Кирцнер И. Конкуренция и предпринимательство. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001

82. Ковалев М. Н. Стратегический маркетинг. — Минск: ТетраСистемс, 2008

83. Козырев А.А. Мотивация потребителей. — Спб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003

84. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер. с англ./Общ. ред. и вступ. ст. Е.М. Пеньковой. — М.: Прогресс, 1993

85. Кревенс Д. Стратегический маркетинг. — М.: Издательский дом «Вильяме», 2008

86. Круглов В.В. Конкуренция. М.: Велби: Проспект, 2004

87. Лавлок К. Маркетинг услуг: персонал, технология, стратегия, 4-е изд.: Пер. с англ. -М.: Издательский дом «Вильяме», 2005

88. Ламбен Жан-Жак. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива. Пер. с французского. СПб.: Наука, 1996

89. ЛифицИ.М. Конкурентоспособность товаров и услуг. М.: Высшее образование, Юрайт-Издат, 2009

90. Лифиц И.М. Теория и практика оценки конкурентоспособности товаров и услуг. М.: Юрайт-М, 2001

91. Мазилкина Е.И. Управление конкурентоспособностью: учеб. пособие. 2-е изд. Москва: Омега-Л, 2008

92. Макаров А. В. Инвестируем в паевые инвестиционные фонды (ПИФ). — М.: Эксмо, 2005

93. Мак Дональд М. Стратегическое планирование маркетинга. - Спб.: Питер, 2000

94. Маркетинг: учебное пособие / А.П. Мищенко, А.И. Банников, М.Х. Биктемирова (и др.); под общ. ред. А.П. Мищенков. М.: КНОРУС, 2006

95. Маслова Т.Д., Божук С.Г., Ковалик Л.К. Маркетинг. СПб.: Питер, 2005.

96. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. — М.: Альпина Паблишер, 2002

97. Миркин Я.М. Институты рынка ценных бумаг в России. М.: ИНФРА-М, Перпектива, 1996

98. Мобиус М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам. — М.: Инвестиционная компания «Атон», АОЗТ «Гривна+», 1995

99. Моисеева Н.К., Конышева М.В. Управление маркетингом: теория, практика, информационные технологии: Учеб. пособие / Под ред. Н.К. Моисеевой. — М.: Финансы и статистика, 2002

100. Началов А. В. Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). — М.: Статус-Кво 97, 2004

101. Нешитой A.C. Инвестиции. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2007

102. Николаева М.Н. Маркетинг товаров и услуг. — М.: ИД «Деловая литература», 2001

103. Новиков A.B. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций. Нск: Издательство НГАЭиУ, 2000

104. Ноздрева Р.Б. Международный маркетинг. — М.: Экономистъ, 2005

105. Окрепилов В.В. Управление качеством. М.: Экономика, 1998

106. Основы банковского дела в Российской Федерации: учеб. пособие /Под ред. О.Г. Семенюты. Ростов н/Д: Феникс, 2001

107. О'Шонесси Дж., Конкурентный маркетинг. Стратегический подход. — Спб.: Питер, 2002

108. Паевые инвестиционные фонды в российской экономике (2002-2004)/Под ред. М.Е. Капитана. М.: Русское экономическое общество, 2005.

109. Петрова Ю. А. Как правильно вложить деньги. Паевые инвестиционные фонды. Ценные бумаги. Банковские вклады. Биржи. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2007

110. Платонова H.A., Бабина Н.В., Пономарев Г.Н., Черникова Л.И. Предпринимательская деятельность: трастовые услуги населению. М.: Альфа-М, Инфра-М, 2010

111. Портер М. Конкуренция: учеб. пособие. -М.: Велби: Издательский дом «Вильяме», 2001

112. Портер М. Конкурентная стратегия. Методика анализ отраслей и конкурентов. Пер. с англ. — З.е изд. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007

113. Прокудин A.A. Государственное регулирование деятельности инвестиционных фондов. М.: Издательство «Юриспруденция», 2009

114. Разумова С. В. Стратегический маркетинг. Минск.: БГЭУ, 2008

115. Райе Э., Траут Дж. «Позиционирование: битва за узнаваемость» СПб.: Питер, 2004

116. Рубин Ю.Б. Теория и практика предпринимательской конкуренции. — М., 2004

117. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. — М.: Экзамен, 2002

118. Рынок ценных бумаг /Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. Учебник, 2-е изд. -М.: Финансы и статистика, 2006

119. Салабуто Н.В. Секреты инвестирования в ПИФ. СПб.: Питер, 2008

120. Светуньков С.Г. Методы маркетинговых исследований. СПб.: Изд-во ДНК, 2003

121. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. — М.: Статус, 2002

122. Смит А. Исследование о природе и причине богатства народов. Л.: Лениздат, 1963

123. Соловьева Б.А. Маркетинг: учеб. пособие. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1993

124. Тихомиров М.Ю., Тихомирова Л.В. Краткий юридический словарь. -М.: Издание Тихомирова М.Ю., 2009г.

125. Фатхутдинов P.A. Конкурентоспособность организации в условиях кризиса: экономика, маркетинг, менеджмент. — М.: КТЦ «Маркетинг», 2002

126. Фатхутдинов P.A. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. -М.: ИНФРА-М, 2000

127. Фатхутдинов P.A. Стратегический маркетинг: Учебник. — М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2000

128. Федоров A.B. Основы финансовых инвестиций. СПб.: Питер, 2007

129. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. -М.: Финансы и статистика, 2003

130. Философова Т. Г., Быков В. А. Конкуренция. Инновации. Конкурентоспособность. -М.: Юнити-Дана, 2008

131. Хлебович Д.И. Сфера услуг: маркетинг: учебное пособие /под. ред. Т.Д. Бурменко. М.: КНОРУС, 2007

132. Чапек В. Н., Рябошапко В. П., Максимов Д. В., Соколов С. П. Финансовая основа инвестиций в России. М.: Высшее образование, 2007

133. Чевертон П. «Теория и практика современного маркетинга. Полный набор стратегий, инструментов и техник» М.: ФАИР-ПРЕСС, 2002

134. Чепурной И.П. Конкурентоспособность продовольственных товаров. -Ставрополь: Кавказский край, 2001

135. Чесноков A.C. Инвестиционные стратегии, опционы и фьючерсы. — М., 1995

136. Чурсин A.A. Управление конкурентоспособностью организации. — М.: Информтехника, редакция журнала «Оборонная техника», 2006

137. Шарп У.Ф., Горден Дж.А., Джеффри Б. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1999

138. ШумпетерИ.А. Капитализм, социализм и демократия. — М.: Экономика, 1995

139. Энтов P.M., Кандель А.Ф., Осадчатая И.М., Аукучионек С.П., Покатаев Ю.Н. Висковская В.П., Найденов Г.Н., Гришин И.В. Современные буржуазные теории экономического роста и цикла. — М.: Наука, 1979

140. Эрдман Г. 1000% за 5 лет, или Правда о паевых инвестиционных фондах. М.: НТ Пресс, 2007

141. Эткинсон Дж., Уилсон Й. Стратегический маркетинг. Ситуации, примеры. — М.: Юнити-Дана, 2001

142. Юданов А.Ю. «Конкуренция: теория и практика. Учебно-практическое пособие», 3-е изд. М.: Гном и Д, 2001

143. Материалы научно-практических конференций

144. Антонов A.B. Проблемы и перспективы развития современного сервиса. //Сборник научных статей всероссийской научной конференции аспирантов и молодых ученных «Современные проблемы туризма и сервиса». 2007

145. Басова С.Н., Чайка И.Н. Пути повышения конкурентоспособности компаний на рынке фитнес-услуг. //Сборник научных статей всероссийской научной конференции «Проблемы практического маркетинга в сфере сервиса». Выпуск 9, 2008

146. Попова М.В. Маркетинг отношений в сфере маркетинговых услуг. //Сборник научных статей всероссийской научной конференции «Проблемы практического маркетинга в сфере сервиса». Выпуск 9, 2008

147. Фукс А.О. Повышение конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов. //Сборник научных статей всероссийской научной конференции аспирантов и молодых ученных «Современные проблемы туризма и сервиса». 2007

148. Фукс А.О. Стратегии маркетинга управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов в современных условиях. //Сборник научных статей всероссийской научной конференции аспирантов и молодых ученных «Современные проблемы туризма и сервиса». 2009

149. Статьи в центральных научно-практических изданиях

150. Андрианов В. Новая архитектура глобальной финансовой и экономической системы. //Маркетинг. — 2009. № 2

151. Афанасьев В., Черкасов В. Маркетинг образовательных услуг. //Маркетинг. № 5, 6, 1999

152. Гурков И., Титова Н. Тенденции изменения конкурентоспособности отечественной продукции // Маркетинг. — 1997. №1

153. ДееваЕ. Цена и коммуникационная политика на рынке консультационных услуг //Маркетинг. 2000. - №1

154. Коротков А. Статистическая характеристика многообразия продукта в маркетинге // Маркетинг. 2000. - №3

155. Максимова И. Оценка конкурентоспособности промышленного предприятия // Маркетинг. 1996. №3

156. Моисеева Н., Середа Н. Использование Интернет услуг при решении маркетинговых задач предприятия //Маркетинг. — 2003. №2

157. Печенкин А.Н., Фомин В.Н. Об оценке конкурентоспособности товаров и товаропроизводителей //Маркетинг. — 2000. №2

158. Сульповар Л.Б. Продвижение торговой марки как фактор повышения конкурентоспособности организации // Качество. Инновации. Образование. 2009. - №9

159. Фукс А. Методика формирования маркетинговых стратегий управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов. //Научно-практический журнал «Маркетинг услуг». — 2009 № 4

160. Фукс А. Пути повышения конкурентоспособности управляющих компаний на рынке паевых инвестиционных фондов РФ. //Научно-практический журнал «Маркетинг услуг». 2008. - № 3

161. Фукс А. Сущность паевых инвестиционных фондов как базовый аспект формирования маркетинговых стратегий управляющих компаний. //Теоретический и научно-практический журнал «Вестник университета» /Государственный университет управления. 2009. - № 16

162. Фукс А., Христофорова И. Маркетинговые стратегии управляющих компаний паевых инвестиционных фондов. //Маркетинг». — 2009. -№ 2

163. Христофорова И.В. Специфические отличия товара от услуги. Часть 1: Генезис базовых дефиниций сферы сервиса //Сервис plus. - 2007. - №1 (103)

164. Христофорова И.В. Специфические отличия товара от услуги Часть 2: Отличительные характеристики услуги - анализ адекватности существующих парадигм //Сервис plus. - 2007. - №2 (104)

165. Челенков А. Специфика управления сервисными продуктами //Маркетинг. 2000. - №3