Совершенствование финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Хлебникова, Валентина Александровна

• Хлебникова, Валентина Александровна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Хлебникова, Валентина Александровна

Введение

Глава 1. Теоретические основы финансирования инновационной деятельности предприятия

1.1. Инновации как объект финансирования

1.2. Методы финансирования инновационной деятельности

1.3. Особенности государственного финансирования инновационной деятельности

1.4. Особенности частного финансирования инновационной деятельности

Глава 2. Анализ практики финансирования инновационной деятельности машиностроительных предприятий

2.1. Оценка современного финансового состояния машиностроительных предприятий

2.2. Специфика кризиса финансирования инновационной деятельности в российском машиностроении

2.3. Анализ особенностей финансирования инновационной деятельности машиностроительных предприятий

Глава 3. Основные направления совершенствования финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения

3.1. Развитие проектного финансирования инновационной деятельности малой инновационной компании (МИК)

3.2. Формирование бюджета развития в государственном финансировании инновационной деятельности

3.3. Совершенствование методических рекомендаций по оценке эффективности и оптимальности схем финансирования 167 Заключение 185 Список использованной литературы 188 Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения»

Актуальность темы исследования. В настоящее время дефицит собственных средств в финансировании нововведений, капиталоемкий характер большинства необходимых для производственной модернизации высоких технологий при недостаточной мощности накопления частных капиталов, слаборазвитый рынок капитала, пассивность частного сектора в отношении финансирования инноваций, а также требования технологической конкурентоспособности производств со стороны международных рынков диктуют необходимость финансовой поддержки инновационной деятельности на предприятиях, особенно в машиностроении. Без достаточной финансовой поддержки инновационной деятельности в условиях обостренной международной конкуренции можно потерять научно-техническую, технологическую, экономическую и политическую составляющую общей национальной безопасности и независимости нашей страны. Поэтому в этих условиях, когда рынок и накопление частного капитала являются слаборазвитыми, финансовая поддержка инновационной деятельности и, прежде всего, государственная выдвигается на первый план.

Все вышеуказанные обстоятельства обусловили возрастание актуальности исследования процесса финансирования инноваций в новых условиях хозяйствования и разработки предложений по совершенствованию финансирования инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях, что и определило выбор темы диссертационного исследования.

Степень разработанности темы исследования. Наибольший вклад в становление и развитие теории инновационной деятельности внесли отечественные и зарубежные исследователи: В.Р. Атоян, П. Друкер, Г.И. Жиц, П.Н. Завлин, Н.В. Казакова, Г.Д. Ковалев, Н.Д. Кондратьев, О.П. Молчанова, Б. Санто, Е.С. Стоянова, Б. Твисс, В.Ю. Тюрина, P.A. Фатхутдинов, X. Фримен, В.А. Швандар, Й. Шумпетер и многие другие.

Специфика финансирования инновационной деятельности на предприятиях рассматривается в работах A.C. Волкова, C.B. Ермасова, JI.B. Ивиной, В.Ю. Касатонова, Д.И. Кокурина, Я.С. Мелкумова, J1.H. Оголевой, А.Н. Плотникова, А.З. Селезнева.

Вопросы оценки эффективности финансирования инновационных проектов на предприятии нашли отражение в трудах B.C. Баландина, C.B. Валдайцева, Д.А. Ендовицкого, С.Н. Коменденко, В.М. Попова, A.A. Трифиловой.

Проведенный анализ научной литературы показал, что до настоящего времени не достаточно исследованы вопросы повышения эффективности финансирования инновационной деятельности на предприятиях. Кроме того, на предприятиях машиностроения нет комплексных методик по организации финансирования инновационной деятельности, а существующие методики односторонние, опирающиеся на методы инвестиционного анализа. В отечественной литературе мало внимания уделяется рассмотрению особенностей проектного и венчурного финансирования инновационной деятельности, получивших широкое распространение за рубежом. В этих условиях требуются новые подходы к организации финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения, соответствующее методическое обеспечение.

Все вышеизложенное и определило выбор темы диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является развитие научных и методических основ финансирования инновационной деятельности.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

• исследовать экономическую сущность понятия «инновации» как объекта финансирования;

• уточнить принципы финансирования стадий инновационного процесса;

• усовершенствовать механизм использования бюджета развития;

• предложить механизм организации финансирования инновационной деятельности;

• разработать методические рекомендации по оценке эффективности и оптимальности схем финансирования;

• предложить алгоритм расчета эффективности финансирования инновационной деятельности.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения в финансировании инновационной деятельности на предприятиях.

Объектом диссертационного исследования выступают предприятия машиностроения, осуществляющие инновационную деятельность.

Теоретико-методологической основой исследования служат диалектический метод исследования, теория экономического анализа, труды отечественных и зарубежных исследователей по инновационному и финансовому менеджменту. В диссертации использовались такие общенаучные методы как логический, сравнительный, системно-структурный, конкретно-экономический. Для решения конкретных задач исследования использовались методы динамической оценки эффективности, основанные на дисконтировании денежных средств, и традиционные методы оценки.

В диссертационной работе использовались материалы научных конференций, аналитические обзоры состояния рынка инновационной продукции, статистические и справочные материалы, а также фактические данные учета и отчетности предприятий машиностроения, публикации периодических изданий, материалы научных исследований, представленных в виде статей и диссертаций.

Научная новизна диссертационного исследования определяется разработкой теоретических положений и соответствующих практических рекомендаций по совершенствованию финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения и заключаются в том, что:

• дано авторское определение понятия «инновации» как финансово-инвестиционного процесса вложения различных активов (материальные, нематериальные, финансовые) в разработку и использование новшества для получения сверхприбыли с учетом долгосрочной окупаемости, экономии издержек, низкой первоначальной ликвидности, доминирования постоянных расходов над переменными, высоких значений операционного и финансового рычагов, что позволяет усовершенствовать оценку эффективности финансирования инновационной деятельности;

• уточнены принципы финансирования стадий инновационного процесса за счет обоснования доминирования государственного финансирования на стартовых этапах и частного на заключительных этапах, что позволит гибче определить изменение необходимого уровня государственного финансирования на каждой стадии инновационного процесса;

• усовершенствован механизм использования бюджета развития, путем поэтапного льготного кредитования с одновременным предоставлением инвестиционного налогового кредита, практическое использование которого должно стать стабильной и достаточной основой финансирования инновационных проектов;

• предложен механизм организации финансирования инновационной деятельности за счет инвестиционного консорциума, сформированного на основе взаимодействия банковского пула, венчурного фонда и бюджета развития, позволяющий наиболее эффективно осуществлять финансирование инновационного проекта;

• разработаны методические рекомендации по оценке эффективности и оптимальности схем финансирования на машиностроительных предприятиях за счет модификации модели ЫРУ многофакторной моделью Дюпона и моделью финансового рычага, позволяющие учитывать влияние финансового риска при оценке эффективности финансирования инновационных проектов;

• предложен алгоритм расчета эффективности финансирования инновационной деятельности на предприятии машиностроения, включающий следующие этапы: разработку финансового плана с расчетом немодифицированного КРУ; расчет модели КРУ, предложенной Д.А. Ендовицким; оценку промежуточных коэффициентов; расчет КРУ по модифицированной автором формуле, что позволит совершенствовать оценку эффективности финансирования инновационного проекта.

Положения, выносимые на защиту:

• финансово-инвестиционное понятие «инновации»;

• принципы финансирования стадий инновационного процесса;

• механизм использования бюджета развития;

• механизм организации финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения;

• методические рекомендации по оценке эффективности и оптимальности схем финансирования на предприятиях машиностроения;

• алгоритм расчета эффективности финансирования инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях.

Достоверность научных результатов подтверждается применением в ходе диссертационного исследования научных методов, использованием фактических исходных данных, экспериментальной проверкой разработанных теоретических положений и методических рекомендаций на конференциях различного уровня, публикациями и реализацией полученных результатов исследования на практике повышения эффективности финансирования инновационной деятельности на предприятиях машиностроения.

Теоретическая и практическая значимость. Теоретическая значимость работы состоит в развитии теоретических концепций и методических основ организации финансирования инновационной деятельности на предприятии. Практическая значимость диссертации состоит в разработке методики оценки эффективности финансирования и оптимальности схем финансирования, нашедших свое применение на предприятиях машиностроения.

Диссертационная работа в разработанных научных положениях и предложенных рекомендациях дает возможность для рациональной организации финансирования инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях.

Материал диссертационного исследования целесообразно использовать в процессе преподавания курсов: «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Оценка эффективности инвестиций», «Финансовый анализ», «Финансовый менеджмент», «Инновационный менеджмент», «Финансы предприятия», «Экономика инновационной деятельности».

Апробация работы. Основные результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях и семинарах различного уровня: Международной научно-технической конференции «Актуальные вопросы промышленности и прикладных наук», III Всероссийской научно-технической конференции «Вузовская наука - региону», межвузовской научной конференции «Системные исследования экономических процессов в современной России», на научных семинарах.

Реализация результатов работы. Методические рекомендации по повышению эффективности финансирования и оптимальности схем финансирования, предложенные автором, используются предприятием ОАО «Волгодизельаппарат».

Публикации. Основные теоретические положения и результаты диссертационного исследования отражены в семи публикациях общим объемом 3,39 печатных листа (авт. 3,12 п. л.).

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 10 параграфов, заключения, списка используемой литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Хлебникова, Валентина Александровна

Эти же выводы подтверждает и ряд других показателей, характеризующих финансовую независимость машиностроительных предприятий. Значения коэффициента концентрации привлеченного капитала, коэффициента финансовой зависимости и коэффициента финансовой устойчивости на предприятиях ОАО «Волгодизельаппарат», ФГУП «НПП «Контакт», ОАО «Нефтемаш-Сапкон» соответствуют рекомендуемым.

Рассматривая и анализируя финансовую независимость машиностроительных предприятий в части формирования оборотных средств, следует отметить, что ОАО «Волгодизельаппарат», ФГУП «НПП «Контакт», ОАО «Нефтемаш-Сапкон» относятся к финансово независимым, чего нельзя сказать о предприятиях ОАО «Трансмаш» и ОАО «Сарэнергомаш» (приложение 4). Значение коэффициента финансовой независимости в части формирования оборотных средств имеет отрицательное значение и показывает на полную финансовую зависимость данных предприятий и что может встать вопрос о банкротстве. Однако анализ коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов и затрат показал, что финансово независимым и ссудозаемным можно считать только ОАО «Волгодизельаппарат».

Данное предприятие имеет самые высокие, значительно превышающие рекомендуемые значения коэффициентов финансовой независимости, его можно считать на 100% финансово независимым в части формирования оборотных средств, запасов и затрат. Исходя из этого ОАО «Волгодизельаппарат» можно отнести к финансово устойчивым и финансово стабильным предприятиям.

На начальном этапе анализа деловой активности устанавливается, выполняется ли следующее «золотое правило», характеризующее экономическую деятельность предприятия:

Тпб>Тр>Так> 100%, (2) где Тпб - темп изменения балансовой прибыли, %;

Тр - темп изменения объема реализации, %;

Так - темп изменения авансированного капитала, %.

Экономический смысл этого правила в том, что размер имущества должен увеличиваться, при этом темп роста объема реализации должен превышать темпы роста имущества в связи с тем, что это означает более эффективное использование ресурсов предприятия; а темп роста балансовой прибыли должен опережать темпы роста объемов реализации, так как это свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

По данным табл. 2.3, на всех машиностроительных предприятиях, за исключением ОАО «Волгодизельаппарат» такие пропорции не выдерживаются. Несмотря на увеличение имущества и выручки за анализируемый период значительно снизилась балансовая прибыль предприятий, что показывает на их невысокую деловую активность.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное автором исследование позволяет сформулировать следующие выводы и рекомендации.

Инновации играют центральную роль в экономическом процессе страны. Однако без достаточной финансовой поддержки инновационной деятельности в условиях обостренной международной конкуренции достичь устойчивого экономического роста невозможно.

Было выявлено, что существуют различные модификации и определения понятия «инновации», которые отражают множественность подходов к пониманию их экономической сущности. Различие в трактовках данного понятия предопределяются как целями и задачами исследования отдельных авторов, так и многоаспектностью сущностных сторон этой экономической категории.

С позиции инвестиционного процесса и с учетом финансово-экономических особенностей инноваций автор рассматривает инновации как Ь финансово-инвестиционный процесс вложения различных видов актива материальные, нематериальные, финансовые) в разработку и использование новшества для получения сверхприбыли с учетом долгосрочной окупаемости, экономии издержек, низкой первоначальной ликвидности, доминированием постоянных расходов над переменными, высокими значениями операционного и финансового рычагов.

Каждой стадии инновационного процесса присущи свои финансово-экономические особенности. В работе были уточнены принципы финансирования стадий инновационного процесса за счет обоснования доминирования государственного финансирования на стартовых этапах и частного на заключительных этапах, что позволит гибче определить изменение необходимого уровня государственного финансирования на каждой стадии инновационного процесса.

Проведенный анализ финансирования инновационной деятельности исследуемых машиностроительных предприятий показал, что в последние годы ее развитие находится пока на очень низком уровне. Об этом свидетельствуют: низкая доля затрат на технологические инновации и их результативность, явно несоизмеримая с реальными потребностями предприятия в технологическом обновлении и расширении спектра принципиально новой продукции, значительно более высокая доля затрат на разработки, чем на фундаментальные исследования, неразвитость финансовой инфраструктуры инновационной деятельности. Сформировавшиеся негативные особенности развития инновационной деятельности на машиностроительных предприятиях обусловлены, главным образом, сложившимися условиями финансирования инноваций. Кризис финансирования инновационной деятельности в машиностроении вызван рядом причин: ограниченностью собственных средств у машиностроительных предприятий, недостаточной финансовой поддержкой со стороны государства, нецелевым использованием ресурсов, недостаточным финансированием инновационной деятельности из внебюджетных фондов и иностранных инвестиций.

Государственный бюджет должен стать основным источником финансирования и стимулирования инноваций в реальном секторе экономики. Автором был усовершенствован механизм использования бюджета развития, путем поэтапного льготного кредитования с одновременным предоставлением инвестиционного налогового кредита, что позволит избежать сложившееся в последние годы недофинансирование инновационной деятельности и обеспечить на основе значительного мультипликативного эффекта многократное увеличение масштабов вовлечения в хозяйственный оборот частных капиталов в виде сопутствующих частных инвестиций.

Эффективно осуществлять финансирование инновационного проекта возможно на основе использования оптимальных схем финансирования на определенном этапе реализации инновационного проекта. В работе предложен механизм организации финансирования инновационных проектов за счет инвестиционного консорциума, сформированного на основе взаимодействия банковского пула, венчурного фонда и бюджета развития, позволяющий наиболее эффективно осуществлять финансирование инновационного проекта.

Проведенный анализ научной литературы показал, что как в отечественной, так и в зарубежной литературе не описана должным образом методика по организации финансирования инновационной деятельности, а существующие методики носят односторонний характер и опираются на методы инвестиционного анализа. Автором были предложены методические рекомендации по оценке эффективности и оптимальности схем финансирования на машиностроительных предприятиях, целью которых является повышение эффективности финансирования инновационной деятельности на предприятии указанной отрасли.

Автором был разработан алгоритм расчета эффективности финансирования инновационной деятельности на предприятии машиностроения, включающий следующие этапы: разработку финансового плана с расчетом немодифицированного ЫРУ; расчет модели ИРУ, предложенной Д.А. Ендовицким; оценку промежуточных коэффициентов; расчет ЫРУ по модифицированной автором формуле, что позволит совершенствовать оценку эффективности финансирования инновационного проекта.

Расчет показателей оценки эффективности финансирования инновационного проекта ОАО «Волгодизельаппарат» показал, что методические рекомендации по оценке эффективности и оптимальности схем финансирования, предложенные автором, являются экономически обоснованными и ведут к повышению эффективности финансирования инновационных проектов на машиностроительных предприятиях.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Хлебникова, Валентина Александровна, 2007 год

1. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятий: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова. -М.: Финансы и статистика, 2003. 240 с.

2. Артеменко В.Г. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. -М.: Дис, 1997.- 128 с.

3. Архангельский В.Н. Экономика инновационной деятельности в малых организационных формах / В.Н. Архангельский. М.: Изд-во Рос. акад. гос. службы, 1997.

4. Астапов К. Инновации промышленных предприятий и экономический рост / К. Астапов // Экономист. 2005. - № 6. - С. 44-51.

5. Атоян В.Р. Инновация и инновационная деятельность (понятийный аппарат) / В.Р. Атоян // Логистическая стратегия товародвижения: сб. науч. тр. / СГТУ. Саратов, 1997.-С. 127-132.

6. Баев JI.A. Системный подход к определению инновации. Современные технологии в социально-экономических системах / J1.A. Баев, В.Э. Шугуров. -Челябинск, 1995.- 157 с.

7. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 383 с.

8. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 285 с.

9. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 249 с.

10. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы / В.Г. Белолипецкий, И.П. Мерзляков. М.: ИНФРА-М, 1998. - 376 с.

11. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Беренс, П.М. Хавранек. Пер. с англ. - UNIDO, М.: Интерэксперт, 1995. -411 с.

12. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. Киев:

13. МП «ИТЕМ», ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. 342 с.

14. Бланк И.А. Инновационный менеджмент / И.А. Бланк. Киев: АДЕФ - Украина, 1995. - 375 с.

15. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами / И.А. Бланк,- Киев: АДЕФ Украина, 1996. - 425 с.

16. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент / В.В. Бочаров. СПб.: Питер, 2000.-521 с.

17. Бочкарева Т.А. Анализ финансового состояния / Т.А. Бочкарева. -Хабаровск: ХГАЭП, 2001. 116 с.

18. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс. Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. - 1020 с.

19. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: В 2 т. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. Пер. с англ. - СПб.: Экономическая школа, 1997.

20. Брук Н. Банковское дело и финансирование инвестиций: В 2 т. / Н. Брук.- Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1996.-Т. 1.- 438 с.

21. Брук Н. Проект и его жизненный цикл: В 2 т. / Н. Брук. -Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994. Т. 1. -538 с.

22. Брук Н. Разработка и анализ проектов: В 2 т. / Н. Брук. Вашингтон: Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994. - Т. 2. - 611 с.

23. Буйлемишева О. Новая инвестиционная политика / О. Буйлемишева // Финансовый бизнес. 1996. - № 1. - С. 4-6.

24. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и инновации / C.B. Валдайцев. М.: Филин, 1997-516 с.

25. Валента Ф. Управление инновациями / Ф. Валента. М.: Прогресс, 1985.-359 с.

26. Ващенко Т.П. Математика финансового менеджмента / Т.П. Ващенко. М.: Перспектива, 1996. - 80 с.

27. Винокуров В.И. Основные термины и определения в сфере инноваций / В.И. Винокуров // Инновации. 2005. - № 4. - С. 12.

28. Волдачек JI. Стратегия управления инновациями на предприятии: Учеб. пособие / JI. Волдачек, О. Водачкова. М.: Экономика, 1989. - 167 с.

29. Волков A.C. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем / A.C. Волков. М.: Вершина, 2006. - 328 с.

30. Волков И.М. Проектный анализ: Финансовый аспект / И.М. Волков, М.В. Грачева. М.: ЮНИТИ, 1998. - 88 с.

31. Волынкина М.В. Проблемы методологического и законодательного обеспечения территорий с высокой концентрацией научно-технического и промышленного потенциала / М.В. Волынкина // Инновации. 2003. - № 9. - С. 11-14.

32. Воробьев В.П. Инновационный менеджмент: финансовый аспект / В.П. Воробьев, В.В. Платонов. СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та экономики и финансов, 1999.

33. Воробьев В.П. Экономика инновационной деятельности: Учеб. пособие / В.П. Воробьев. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 1998.

34. Воронцовский A.B. Инвестиции и финансирование / A.B. Воронцовский. СПб.: Санкт-Петербургский университет, 1998. - 264 с.

35. Газман ВД Лизинг в России / В.Д. Газман // Российский экономический журнал. № 7. - 1999. - С. 17.

36. Гиляровская Л.Т. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций / Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1997.-333 с.

37. Гитман Л.Дж., Джонн М.Д. Основы инвестирования / Л.Дж. Гитман, М.Д. Джон. Пер. с англ. - М.: Дело, 1997. - 274 с.

38. Гохберг М.Я. Инновационные процессы: тенденции и проблемы / М.Я. Гохберг, И.А. Кузнецова // Экономист. 2002. - № 2. - С. 51.

39. Грабовый П.Б. Риски в современном бизнесе / П.Б. Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев. — М.: Алане, 1994. 137 с.

40. Дежина И.Г. Механизмы стимулирования коммерциализации исследований и разработок / И. Дежина, Б. Салтыков // Научные труды № 72-Р.- М.: ИЭПП, 2004.-С. 94-103.

41. Дежина И.Г. Новые инструменты государственного стимулирования инновационной деятельности / И.Г. Дежина // Инновации. 2005. - № 4. - С. 3233.

42. Деменин A.C. Инновационное инвестирование в управлении российской экономикой / A.C. Деменин. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 1999.

43. Дерягин A.B. Наука и инновационная экономика в России / A.B. Дерягин // Инновации. 2005. - № 5. - С. 15-27.

44. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Д.А. Ендовицкий; Под ред. JT.T. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001. - 312 с.

45. Ермасов C.B. Основные направления стимулирования нововведений / C.B. Ермасов; Под ред. М.В. Попова; Сарат. гос. соц.-эк. ун-т. Саратов: Изд-во СГСЭУ, 1999.-318 с.

46. Ермасов C.B. Управление финансовыми рисками при коммерциализации высоких технологий / C.B. Ермасов // Проблемы оптической физики: сб. науч. статей по матер. ИХ Межд. молод, научн.-практ. конф. / СГУ.- Саратов: Изд-во Сарат. ун-та, 2005. 200 с.

47. Ермасов C.B. Финансовое стимулирование инновационной деятельности / C.B. Ермасов; Под ред. М.В. Попова; Сарат. гос. соц.-эк. ун-т. -Саратов: Изд-во СГСЭУ, 2002. 144 с.

48. Жилкина А.Н. Финансовый анализ / А.Н. Жилкина // Государственный университет управления финансового менеджмента. М., 2000.- С. 34.

49. Жиц Г.И. Инновационный потенциал / Г.И. Жиц // Сб. науч. тр. / СГТУ Саратов, 1999. - 132 с.

50. Жуков Е Ф. Самофинансирование при капитализме: теория и практика / Е.Ф. Жуков. -М., 1990. 295 с.

51. Закон Саратовской области об инновациях и инновационной деятельности от 29.01.2003 г. № 9-ЗСО.

52. Закон Челябинской области об инновациях и инновационной деятельности.

53. Закон Ямало-Ненецкого автономного округа об инновационной деятельности от 27.05.1998 г.

54. Ивина JI.B. Терминология венчурного финансирования: Учеб. пособие / JI.B. Ивина, В.А. Воронцов. М.: Академический проект, 2002. - 256 с.

55. Инновационные процессы: история развития и современная практика / С.М. Лисовский, A.B. Яковлев, К.В. Лушпинин и др. Саратов: Поволжская академия государственной службы им. П.А. Столыпина, 2003. -276 с.

56. Казанцева А.К. Основы инновационного менеджмента: Учеб. пособие / А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели; Под ред. П.Н. Завлина. СПб.: Наука, 1997.-367 с.

57. Касатонов В.Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В.Ю. Касатонов. М.: Анкил, 2000. - 272 с.

58. Клименко A.B. Механизмы реализации инновационной политики государства / A.B. Клименко, A.B. Суворинов // Инновации. 2005. - № 3. - С. 15.

59. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 204 с.

60. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 1999. 274 с.

61. Ковалев B.B. Инвестиции / B.B. Ковалев,- М.: Проспект, 2003. 362

62. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 1996. - 185 с.

63. Кожевников Р. Государственная инновационная политика и ее финансовое обеспечение / Р. Кожевников // Вопросы экономики. 1998. - № 12. -С. 87-94.

64. Кокурин Д.И. Финансовые источники инновационной деятельности отечественных предприятий / Д.И. Кокурин // Финансы. 2001. - № 1. - С. 1921.

65. Кокурин Д.И. Формирование и развитие предпринимательства в инновационной сфере / Д.И. Кокурин. Саратов: Изд-во Сарат. ун-та, 1998.

66. Колесников А.Н. Организация венчурного инвестирования инновационных бизнес-идей в учебных заведениях / А.Н. Колесников, С.А. Филин // Инновации. 2005. - №2. - С. 58.

67. Краснов А.Г. Основы инновационной экономики / А.Г. Краснов. -I М.: Пресс-сервис, 1999.

68. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятий / Э.И. Крылов, И.В. Журавкова. -М.: Финансы и статистика, 2001. 384 с.

69. Крылов Э.И. Анализ эффективности производства, научно-технического прогресса и хозяйственного механизма / Э.И. Крылов. М.: Финансы и статистика, 1991. - 165 с.

70. Кудинов Л.Г. Инновационные стратегии в переходной экономике / Л.Г. Кудинов. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1998.

71. Кузнецов А.Н. Финансовый менеджмент / А.Н. Кузнецов. СПб.: ПетрГУ, 1997.-388 с.

72. Кутейников A.A. Технологические нововведения в экономике США / A.A. Кутейников. М.,1990. - 211 с.

73. Лапин В.Н. Социальные аспекты управления нововведениями / В.Н. Лапин // Проблемы управленческих нововведений и хозрасчетного экспериментирования: сб. науч. статей по матер. Всесоюз. научн.-практ. конф. -Таллин, 1981.-С. 21-23.

74. Логинов В. Инвестиционная политика: возможности реализации и приоритеты / В. Логинов // Вопросы экономики. М., 1993. - №9. - С. 74.

75. Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности / И.М. Лоханина. Ярославль: ЯрГУ, 2000. - 102 с.

76. Маршалл Дж. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям / Дж. Маршалл. М.: ИНФРА-М, 1998. - 486 с.

77. Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство / В.Г. Медынский, Л.Г. Шаршукова. М.: Инфра-М, 1997. - 203 с.

78. Медынский В.Г. Инновационное предпринимательство / В.Г. Медынский, Л.Г. Шаршукова. М.: ИНФРА-М, 1997. - 240 с.

79. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций / Я.С. Мелкумов. М.: ИНФРА-М, 2000. - 248 с.

80. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций /

81. Я.С. Мелкумов. М.: ДИС, 1997. - 230 с.

82. Молодцова Р.Г. Инвестиции и инновации в концепции экономического роста / Р.Г. Молодцова. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1997.

83. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков / В.А. Москвин. М.: Финансы и статистика, 2001. - 340 с.

84. Налоговый кодекс Российской Федерации: Часть вторая (в редакции Федеральных законов от 09.07.1999 г. №154-ФЗ, от 02.01.2000 г. №13-Ф3). М.: Финансы и статистика, 2001.

85. Налоговый кодекс Российской Федерации: Часть первая (в редакции Федеральных законов от 09.07.99 № 154-ФЗ, от 02.01.2000 № 13-Ф3). М.: Финансы и статистика, 2001.

86. Наука в Саратовской области // Стат. сб. / Госкомстат России. -Саратов: Саратовский областной комитет государственной статистики, 20012005.

87. Никсон Ф. Инновационный менеджмент / Ф. Никсон. М.: Экономика, 1997.

88. Огалева Л.Н. Финансирование инновационной деятельности: Учеб. пособие / Л.Н. Оголева. М.: ИНФРА-М, 2002. - 238 с.

89. Организация финансирования инвестиционной деятельности: Учеб. пособие: В 2 т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. - Т. 2. - 512 с.

90. Перар Ж. Управление финансами / Ж.Перар. М.: Финансы и статистика, 1999. - 285 с.

91. Пилипенко П.П. Корпоративное венчурное инвестирование: методы анализа высокорискованного бизнеса / П.П. Пилипенко. М.: Триада Лтд, 2001. -184 с.

92. Плотников А.Н. Механизм инвестирования инновационной ► деятельности / А.Н. Плотников. Саратов: СГТУ, 2003. - 216 с.

93. Плотников А.Н. Новые формы инвестирования инновационной деятельности / А.Н. Плотников // Сб. науч. тр. / СГТУ Саратов, 2004. - 174 с.

94. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Карееве. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 409 с.

95. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2005.-480 с.

96. Рогова Е.М. Мелкий инновационный бизнес / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2000.

97. Романова О.А. Инновационное предпринимательство на базе технологий двойного назначения / О.А. Романова, И.В. Макарова. -Екатеринбург: ИЭ, 1998.

98. Романовский М.В. Финансы предприятии / М.В. Романовский. -СПб.: Бизнес-пресса, 2000. 366 с.

99. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о бюджете развития РФ от 26.11.1998 г. № 181 -ФЗ.

100. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о внесении изменений и дополнений в Закон РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций от 09.05.2001 г. № 50-ФЗ.

101. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 1998 год от26.03.1998 г. № 42-ФЗ.

102. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 1999 год от22.02.1999 г. № Зб-ФЗ.

103. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 2001 год от 27.12.2000 г. № 150-ФЗ.

104. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 2002 год от30.12.2001 г. № 194-ФЗ.

105. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 2003 год от24.12.2002 г. № 176-ФЗ.

106. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 2004 год от23.12.2003 г. № 186-ФЗ.

107. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 2005 год от23.12.2004 г. № 173-Ф3.

108. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон о федеральном бюджете на 2006 год от 26.12.2005 г. № 189-ФЗ.

109. Российская Федерация. Постановления. Постановление о ФЦП Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития науки и техники от 21.08.2001 г. № 605.

110. Российская Федерация. Законы. Проект Федерального закона об инновационной деятельности и о государственной инновационной политике.

111. Россия в цифрах // Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2004.

112. Россия в цифрах // Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2005.

113. Санто Б. Инновации как средство экономического развития. Пер. с венг. / Б. Санто. М.: Прогресс, 1990. - 295 с.

114. Свинаренко А.Г. Рост промышленного производства в условиях активизации инновационной деятельности / А.Г. Свинаренко // Наука и промышленность России. 2001. - № 8. - С. 3.

115. Селезнев А.З. Финансирование науки в России: декларация и реальность / А.З. Селезнев // Вестник РАН. 2003. - Т. 73, № 3. - С. 26-27.

116. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

117. Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков / И.Д. Сердюкова // Бухгалтерский учет. 1996. - № 6. - С. 12-14.

118. Симаранов С.Ю. Российская промышленность и инновации / С.Ю. Симаранов // Инновации. 2005. - № 5. - С. 29-30.

119. Соколов Д.В. Предпосылки анализа и формирования инновационной политики / Д.В. Соколов, А.Б. Титов, М.М. Шабанова. Спб.:1. ГУЭФ, 1997.

120. Статистика науки и инноваций: краткий терминологический словарь / Сост. Л.М. Гохберга. М.: ЦИСН, 1996.

121. Стоянова Е.С. Практикум по финансовому менеджменту: деловые ситуации, задачи, решения: Учеб. пособие / Е.С. Стоянова, Е.В. Бычкова М.: Перспектива, 1997.

122. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс: Учеб. пособие / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. М.: Перспектива, 1998. - 239 с.

123. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. -М.: Перспектива, 1995. 208 с.

124. Стратегическое планирование и анализ эффективности инноваций: Учеб. пособие / А.Б. Идрисов, С.В. Картышев, A.B. Постников. М.: Филинъ,1998.-272 с.

125. Сухова Л.Ф. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия: Учеб. пособие / Л.Ф. Сухова, H.A. Чернова. М.: Финансы и статистика, 2001. -218 с.

126. Титов А.Б. Содержание и сущность инновационной деятельности как объекта предпринимательства / А.Б. Титов. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 1998.

127. Тихомирова И. Инвестиционный климат в России / И. Тихомирова. М.: Издатцентр, 2000. - 112 с.

128. Толстобров М. Опыт классификации малых научно-производственных предприятий / М. Толстобров // Инновации. 2005. - № 1. -С. 40-43.

129. Трифилова A.A. Анализ инновационного потенциала предприятия / A.A. Трифилова // Инновации. 2003. - № 6. - С. 67-72.

130. Трифилова A.A. Оценка эффективности инновационного развития предприятия / A.A. Трифилова. М.: Финансы и статистика, 2005. - 304 с.

131. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в

132. России / Я. Уринсон // Вопросы экономики. 1997. - № 1. - С. 74.

133. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции / В.М. Усоскин. М.: ИПЦ «Базар Ферро», 1994. - 353 е., С.292.

134. Уткин Э.А. Инновационный менеджмент / Э.А. Уткин, Н.И. Морозова, Г.И. Морозова. М.,1996. - 237 с.

135. Фатхутдинов P.A. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие / P.A. Фатхутдинов. М.: Интек-Синтез, 1998. - 600 с.

136. Федоров Б.Г. Современные валютно-кредитные рынки / Б.Г. Федоров. М.: Финансы и статистика, 1989. - 157 с.

137. Филатов A.B. Финансовые инвестиции и риск / A.B. Филатов. -Киев: Торгово-издательское бюро «BHV», 1994. 260 с.

138. Финансовое планирование деятельности малых предприятий США.- M.: Крокус Интернейшнл, 1991. 162 с.

139. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2004. - 1168 с.

140. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб. пособие / Под ред. Е.С. Стояновой. 6-е изд. - М.: Изд-во Перспектива, 2006. - 656 с.

141. Хачатуров Т.С. Эффективность капиталовложений / Т.С. Хачатуров. -М.: Экономика, 1999,- 145 с.

142. Хлебникова В.А. Инновации промышленных предприятий Саратовской области / В.А. Хлебникова, A.B. Яковлев // Системные исследования экономических процессов в современной России: сб. науч. тр. / СГТУ. Саратов, 2004. - С. 267-271.

143. Хлебникова В.А. Кредитно-фондовое финансирование t инновационных проектов / В.А. Хлебникова, C.B. Ермасов // Вестник СГТУ.2006. № 3 (15). - Вып. 2. - С. 120-126.

144. Холт Роберт Н. Планирование инвестиций / Роберт Н. Холт, Сет Б. Бернес. М.: Дело ЛТД, 1994. - 481 с.

145. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска / В.А. Чернов; Под ред. М.И. Баканова. М.: Финансы и статистика, 1998. - 127 с.

146. Шаккум К. Формированию системы индикативного планирования и ее инвестиционно-бюджетного инструментария / М.Шаккум // Российский экономический журнал. 1999. - № 7. - С. 15.

147. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Б. Александер, Дж. Бейли. М.: ИНФРА-М, 1997.-734 с.

148. Шепелев Г.В. Проблемы развития инновационной инфраструктуры / Г.В. Шепелев // Инновации. 2005. - № 2. - С. 7.

149. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет. М.: Инфра-М, 1999.-250 с.

150. Шеремет А.Д, Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. -М.: ИНФРА-М, 1998. 355 с.

151. Шмелев В. Инновации в России / В. Шмелев // Инновации. 2005. -№4.-С. 50-51.

152. Шумпетер Й. Теория экономического развития / Й. Шумпетер. М.: Прогресс, 1982.-455 с.

153. Brealy R.A. Fundamentals of Corporate Finance / R.A. Brealy, St.C. Myers, A.J. Marcus. N.Y.: McGRAW-HILL, INC, 1995. - 655 p.

154. Brigham E. Fundamentals of Financial Management / E. Brigham. Sixth Edition. - The Dryden Press, 1992. - 419 p.

155. Chandra Prasanna. Financial Management. Theory and Practice. Third Edition. New Delhi: McGRAW-HILL Publishing Company Limited, 1993. - 936 p.