Совершенствование банковского регулирования и надзора в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Цыренов, Лев Леонидович

• Цыренов, Лев Леонидович
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Цыренов, Лев Леонидович

Введение.

Глава 1. Система банковского регулирования и надзора.

1.1. Сущность системы банковского регулирования и надзора.

1.2. Нормативно-правовые основы банковского надзора.

1.3. Организационная структура банковского надзора.

1.3.1. Организация банковского регулирования и надзора во Франции.

1.3.2. Организация банковского регулирования и надзора в ФРГ.

1.3.3. Организация банковского регулирования и надзора в США.

Глава 2. Перспективы банковского регулирования и надзора.

2.1. Институциональное реформирование российского банковского надзора.

2.2. Организация кризисного регулирования и надзора в ходе реструктуризации российской банковской системы.

2.3. Совершенствование нормативной базы надзора.

Глава 3. Пути совершенствования банковского регулирования и надзора.

3.1. Показатели качества банковского регулирования и надзора.

3.2. Построение универсальной системы надзора.

3.2.1. Аргументы в пользу универсализации системы надзора.

3.2.2. Альтернативы полной универсализации.

3.3. Методика определения достаточности капитала на консолидированной основе.

3.3.1. Теоретическое обоснование.

3.3.2. Применение методики оценки достаточности капитала на консолидированной основе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование банковского регулирования и надзора в Российской Федерации»

В условиях переходной экономики Российской Федерации развивается объективная необходимость в стабильной и эффективной банковской системе, которая бы выполняла присущие ей функции по аккумулированию и распределению капитала, способствуя развитию наиболее эффективных и перспективных отраслей экономики.

На протяжении последнего десятилетия в процессе стремительной либерализации, в России сложилась двухуровневая банковская система, которая еще находится в процессе своего становления. В силу ряда макроэкономических причин, а также из-за своей внутренней слабости она уязвима для системных кризисных явлений.

Государственная Программа экономических реформ предусматривает создание стабильной и эффективной банковской системы. Идёт поиск оптимальных форм институционального устройства финансово-кредитной системы, изменяются отношения внутри банковского сектора, принципы управления и контроля со стороны государства. Реформирование денежно-кредитной системы можно считать одним из ключевых процессов перехода к рыночной экономике.

Становление банковской системы происходит в России на фоне негативных явлений в экономике, которая периодически находится в тяжёлом финансовом и структурном кризисе, что предопределяет трудности в реализации инвестиционной политики.

Тем не менее за последние годы в развитии банковской системы РФ произошли значительные сдвиги. Коммерческие банки осваивают новые механизмы и инструменты денежного рынка, разработанные банками развитых стран. Органы государственного управления также перенимают позитивный зарубежный опыт. На этом этапе особое значение приобретает научное исследование проблематики взаимодействия коммерческих банков с государством, с целью выявления эффективных стратегий развития банковского сектора.

Финансовый кризис августа 1998 г. стал моментом истины, выявив слабость банковского надзорного и регулятивного института, что было подтверждено представителями Центрального банка. Кризис показал объективную необходимость создания комплексной системы банковского надзора. Серьезным отрицательным результатом кризиса стал кризис доверия к отечественным банкам со стороны общества, что становится ощутимым тормозом в экономическом развитии.

Многие отечественные и зарубежные специалисты сходятся во мнении, что основной причиной недавних масштабных финансовых потрясений в США и Японии, Корее и Мексике, Индии и Венгрии, а также в России послужило недостаточное качество банковского регулирования и надзора.

В настоящее время данная тема активно обсуждается в научных, деловых и политических кругах в связи с тем, что отечественные и международные финансовые институты настаивают на дальнейшей финансовой либерализации. Зарубежные исследователи отмечают, что либерализация всегда сопровождается повышением уровня нестабильности в финансовой системе. Поэтому она всегда должна сопровождаться мерами по совершенствованию пруденциального надзора и регулирования. Все вышеперечисленное подчеркивает актуальность выбранной темы исследования.

Целью данной работы является определение путей повышения эффективности банковского регулирования и надзора в рамках единой системы контроля за всеми участниками финансового рынка. Рассмотрение банковского надзора в качестве элемента более общей системы контроля за состоянием основных участников российского финансового рынка позволяет отеледить взаимовлияние различных финансовых секторов (банковского, ценных бумаг и страхового) на фоне концентрации капитала, возрастающей роли финансовых конгломератов и расширения спектра услуг, предлагаемых одновременно банковскими и небанковскими организациями.

Достижение данной цели предполагает решение следующих задач: анализ современной российской системы банковского регулирования и надзора, ее нормативно-правовой базы и организационной структуры; сравнительный анализ стандартов и подходов, используемых в процессе построения эффективного банковского регулирования и надзора в разных странах и разработка методических рекомендаций, повышающих качество российского банковского регулирования и надзора; выявление текущих проблем и обоснование направлений институционального реформирования российского банковского надзора и регулирования; разработка и обоснование концепции универсального (единого) профилактического регулирования и надзора для всех основных участников финансового рынка, включая небанковские финансовые организации; разработка и обоснование концепции создания системы кризисного банковского регулирования и надзора, осуществляемого в рамках реструктуризации банковской системы; разработка методических подходов к определению достаточности капитала на консолидированной основе, используемых при универсальном подходе к надзору; подготовка практических рекомендаций по реализации разработанных в диссертационном исследовании подходов.

Объектом исследования является существующие системы банковского надзора и контроля за различными финансовыми институтами в России и за рубежом.

Предметом исследования является методология построения и функционирования системы банковского надзора, осуществляемого в рамках единой системы контроля.

Степень разработанности проблемы. Данная тема получила определенное освещение не только в научных, но и практических кругах. Достаточно вспомнить таких отечественных исследователей как, И.Д. Мамонова, А.В. Молчанов, А.Ю. Симановский, Сухов М.И., A.M. Тавасиев, Г.А. Тосунян, А.А. Хандруев, а также много внимания уделяют данной теме зарубежные исследователи, такие ка:< Р. Барт, Д. Виттас, А. Демиргук-Кант, Г. Каприо, Р. Левайн, М. Росси, Л. Саммерс, Дж. Стиглиц. Однако, пока еще не было попыток общего сравнения систем финансового надзора в индустриальных и развивающихся странах.

Экономисты не могут прийти к заключению, какие пути наиболее эффективны в предотвращении проблем у банков: ужесточение требований к достаточности капитала, обязательная строгая классификация проблемных кредитов, рассмотрение банковского надзора как части более общей системы контроля или же внедрение мировых стандартов надзора. В подобной ситуации эксперты сетуют на недостаток систематизированной информации о практической деятельности монетарных властей развивающихся стран, которая необходима, чтобы выработать набор конкретных регулятивных мер и стандартов надзора. Данная работа призвана, в определенной степени, восполнить этот недостаток.

Границы исследования очерчиваются исследованием повышения эффективности пруденциального банковского надзора, которое рассматривается в контексте повышения эффективности института надзора за всеми операторами финансового рынка в целом. Основной акцент сделан на институциональной перестройке надзора, что повлекло за собой предложения по изменению структуры банковской системы в целом.

В работе применяются эмпирические и теоретические методы исследования. Теоретический анализ системы банковского надзора и регулирования, и ее роли в предотвращении финансовой нестабильности; статистический анализ и синтез финансовых показателей, а также аналогия при распространении надзорных требований к коммерческим банкам на инвестиционные банки и абстрагирование при элиминировании несущественных для целей исследования вопросов. Но, основными методами, использованными в работе, являются методы системного и сравнительного анализа организации банковского надзора в индустриальных и развивающихся странах.

Методологической основой исследования послужили законодательные и нормативные акты органов государственной власти и управления, монографии, учебные и методические пособия по финансово-банковской тематике и разработки зарубежных ученых и специалистов.

Информационная база исследования: Федеральные законы и нормативные документы Банка России; статистические сборники Центрального банка РФ и Мирового банка, а также экономические обзоры по Российской Федерации Международного Валютного Фонда. При анализе достаточности капитала на консолидированной основе была использована опубликованная консолидированная отчетность Группы НИКойл и Банка ИБГ НИКойл.

Новые научные результаты, полученные в исследовании.

Научная новизна диссертации состоит в разработке концепции совершенствования банковского надзора в рамках единой системы контроля за основными участниками финансового рынка, повышающей надежность функционирования банковской системы.

1. Уточнено определение понятия банковской группы и введен новый критерий классификации банковских групп по степени охвата финансового рынка своими операциями.

2. Предложен вариант полисубъектной структуры верхнего уровня банковской системы, в соответствии с которым функции регулирования и надзора будет выполнять отдельный орган и предложены аргументы в пользу данного подхода.

3. Разработан общий подход к реформированию банковского регулирования и надзора, который касается двух направлений: совершенствования профилактического регулирования и надзора, а также создания эффективного механизма устранения возникающих кризисных явлений.

В рамках первого направления:

• обоснована целесообразность применения единого (универсального) подхода к регулированию и надзору за деятельностью всех участников финансового рынка;

• разработана концепция банковского надзора, осуществляемого в единой системе контроля и определены альтернативные пути ее реализации;

• разработана методика определения достаточности капитала на консолидированной основе при едином подходе к надзору.

4. В рамках второго направления:

• даны рекомендации, касающиеся разграничения полномочий между Банком России и АРКО;

• обоснована целесообразность создания органа по страхованию частных вкладов, несущего ответственность и за осуществление санационных мероприятий в отношении проблемных кредитных организаций.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты могут быть использованы: для теоретических и практических разработок по вопросам совершенствования механизма банковского контроля и регулирования; при реформировании системы банковского надзора.

Предложенный подход к оценке достаточности капитала банковских холдингов будет полезен для осуществления как пруденциальных, так и инспекционных надзорных мероприятий. Тем более что в настоящее время надзорные органы только начали работу в этом направлении.

Логика и структура исследования. Диссертационное исследование состоит из введения, трех основных частей, заключения и приложений. В первой главе рассматривается существующая система банковского надзора, ее роль в развитии банковской системы и основные принципы работы. Описана нормативно-правовая база банковского регулирования и надзора. Проведен детальный анализ роли Центрального банка РФ в осуществлении регулирования и надзора, а также рассмотрен международный опыт по организации надзора и регулирования с выделением опыта, применимого в России.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Цыренов, Лев Леонидович

Выводы и предложения

Необходимым условием решения любой новой научной задачи является ее определение. В результате проведенных автором исследований выявлен и описан ряд важных аспектов методологического характера, связанных с над-зорно-финансовой сферой, предложены методические подходы к решению некоторых актуальных задач и практические рекомендации. Пожалуй наиболее значимыми являются полученные результаты, относящиеся к состоянию и реформированию системы российского банковского надзора.

Основная идея, которая последовательно проходит через все исследование, проведенное диссертантом, заключается в том, что необходимость реформирования российского банковского надзора назрела уже некоторое время назад, и данное изменение следует осуществлять в ключе пересмотра всей системы финансового контроля.

Полученные диссертантом результаты исследования позволяют сформулировать следующие основные выводы и предложения.

1. Анализ отечественного и международного опыта демонстрирует, что неотъемлемым, сопутствующим финансовой либерализации процессом, должно стать построение эффективной системы финансового надзора, во избежание сопровождающей либерализацию финансовой нестабильности и возрастанием вероятности системного банковского кризиса. Соответственно, надзорная деятельность по предупреждению подобных ситуаций имеет общественно значимый, социальный статус.

Реформирование системы банковского надзора невозможно рассматривать вне рамок реформирования финансовой системы в целом, во избежание проблем институциональной комплиментарное™. И самого пристально внимания заслуживает предложение о принципиальном изменении институциональной структуры надзора, то есть выделения надзорных функций в самостоятельную деятельность. Вторым направлением институционального реформирования банковского регулирования и надзора должно стать построение системы безопасности в случае возникновения кризисных ситуаций.

2. В соответствии с международным опытом, предлагается разделить регулятивно-надзорный процесс на две части: профилактическую, где единый пруденциальный надзорный орган будет осуществлять предотвращение проблем в финансовом секторе; кризисную (исправительную), где специализированное агентство по страхованию депозитов будет заниматься решением создавшихся проблем, провода мероприятия по реорганизации и санации кредитных организаций с учетом интересов частных вкладчиков.

3. Обосновано новое определение целей банковского надзора, которые заключаются в предупреждении системного банковского кризиса, а случае возникновения последнего минимизация негативных социально-экономических последствий.

В соответствии с разработанной диссертантом концепцией универсального финансового контроля надзор должен осуществляться не только в отношении банковской системы, но и за всеми основными участниками финансового рынка, что позволит легче отслеживать и регулировать процессы взаимовлияния различных сегментов финансового рынка друг на друга на фоне возрастающего влияния финансовых конгломератов (банковских групп и холдингов), оперирующих как на кредитном рынке, так и на рынке ценных бумаг.

Важным аргументом в пользу данного подхода является эффект экономии масштаба и достижение определенной синергии представителей надзора под единым координационным началом, что придаст определенную гибкость надзору. Тезис об универсализации надзора также усиливает аргумент о конкурентной нейтральности, гибкости, кадровой эффективности и повышения ответственности универсального надзора.

4. В работе было обосновано новое определение банковской группы, как гетерогенного финансового конгломерата, оперирующего, по крайней мере, в двух финансовых секторах (в банковском, инвестиционном или страховом). Соответственно, гомогенные банковские группы определяются как, оперирующие только в одном финансовом секторе из вышеперечисленных, гомогенные финансовые конгломераты.

5. Создание необходимой нормативно-правовой базы для осуществления предлагаемых нововведений, потребует пакетного пересмотра ряда основополагающих банковских актов, что чревато большими временными издержками. Поэтому автором были предложены переходные альтернативы полной универсализации.

Первая заключается в создании единого надзорного совета из глав надзорных ведомств, что даст более гибкую координацию и более формализованный базис для надзора. Вторая в унификации услуг поддержки для всех надзорных органов, которая позволит обрести единое надзорное информационное пространство и достигнуть эффекта экономии масштаба. Третья альтернатива заключается в наделении полномочиями по надзору участников рынка ценных бумаг структуры в составе Банка России.

Универсализация надзора потребует определенной методической базы, начиная от новых стандартов бухгалтерского учета для инвестиционных компаний и способов ее консолидации до определения агрегированных финансовых показателей по всей совокупности компаний, составляющих финансовый конгломерат.

6. В работе представлена методика оценки достаточности капитала на консолидированной основе гетерогенных финансовых конгломератов, базирующаяся на агрегированном подходе к консолидации показателей финансовой отчетности участников холдинга как единого хозяйствующего субъекта. Также разработаны практические рекомендации по применению данной методики в российских условиях, в частности:

Определено неблагоприятное влияние двойного счета капитала, и соответственно дублирования счетов акционерного капитала при консолидации. Рассмотрены различные варианты перекрестного капитального субсидирования и определены как восходящие и нисходящие потоки в зависимости от их направления относительно головной компании.

Разработаны практические рекомендации и проведен анализ достаточности капитала одного из крупнейших российских банковских холдингов, группы «НИКойл». Полученные результаты, дают возможность судить об обеспеченности капиталом всей группы как единого хозяйствующего субъекта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Цыренов, Лев Леонидович, 2001 год

1. Гражданский кодекс РФ, части I и II. С.-Пб.: ГП типография им. И. Е. Котлякова, Комитета РФ по печати, 1996.

2. О банках и банковской деятельности: Закон №17-ФЗ от 3.02.1996 г.

3. О Центральном банке РФ (Банке России): Закон № 394-1 от 2.12.1990 г.

4. О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций: Закон №40-ФЗ от 25.02.1999 г.

5. О порядке регулирования деятельности банков: Инструкция Банка России №1 от 1.10.1997 г.

6. О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам: Инструкция Банка России №62а от 30.06.1997 г.

7. О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций: Положение Банка России №31-П от 1.06.1998 г.

8. Базовые принципы эффективного надзора за банковской деятельностью:. Консультативное письмо Базельского комитета по банковскому регулированию, Базель, апрель 1997 г.// Бизнес и банки, 1997, №21.

9. Книги, монографии, учебники

10. Англо-русский словарь банковской терминологии/Под ред. Н.И. Тимофеева и Е.Г. Коваленко. М.: Международная инженерная энциклопедия, 1994.

11. Банковское дело: управление и технологии: Учебное пособие для вузов/Под ред. проф. A.M. Тавасиева. М.: Юнити-Дана, 2001.11 .Банковское дело: Учебник/Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2000.

12. Банковское дело/Под ред. Ю.А. Бабичевой. М.: Экономика, 1994.

13. Банковский надзор и аудит/Под ред. И.Д. Мамоновой. М: Инфра-М, 1995.

14. И.Бор М.З., Пятенко В.В. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование. -М.: ДИС, 1997.

15. Введение в регулирование, надзор и анализ банковской деятельности/Под ред. Портер Р.С., Ворд М.Э. Вашингтон: ИЭР, 1992.

16. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала: Пер. с англ. М: Джон Уайли энд санз, 1995.

17. Деньги, кредит, банки: Учебник/Под. Ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2001.

18. Джонстон Дж. Эконометрические методы. М.: Статистика, 1980.

19. Банки на развивающихся рынках: В 2-х томах. Т. 1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам/ МакНортон Д., Карлсон Д., Дитц К. и др: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1994.

20. Банки на развивающихся рынках: В 2-х томах. Т. 2 Интерпретирование финансовой отчетности/ Балтроп К. Дж., МакНортон Д.: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1994.

21. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика/Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. Ред. В. Лукашевича, М. Ярцева. СПб., 1994.

22. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами ГААП. М.: Дело, 1998.

23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1995.

24. Тавасиев A.M., Ребельский Н.М. Конкуренция в банковском секторе России. М.: Юнити, 2001.

25. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран: В2-х т.: Пер. с фр. -М.: Финстатинформ, 1994.

26. Мехряков В.Д. Развитие кредитных учреждений в России. М.: ДеКА, 1996.

27. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001.28.0зиус М.М., Путнам Б.Х. Банковское дело и финансовое управление рисками. Вашингтон: ИЭР, 1992.

28. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М.: Финансы и статистика, 1996.

29. Российская экономика: финансовая система /Под ред. В.В. Герасименко, Д.Е. Городецкого. М.: ТЕИС, 2000.

30. Солянкин А.А. Компьютеризация финансового анализа и прогнозирования в банке. -М.: Финстатинформ, 1998.

31. Спиркин А.Г. Основы философии: Учебное пособие для вузов. М.: Мысль, 1988.

32. Стуков С.А. Международная стандартизация и гармонизация учета и отчетности. М.: Бухгалтерский учет, 1998.

33. Теория переходной экономики/Под ред. В.В. Герасименко. М.: ТЕИС,1997.

34. Тосунян Г.А., Викулин А.Ю. Деньги и власть: теория разделения властей и проблемы банковской системы. М.: Дело, 2000.

35. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М,1998.

36. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 1995.

37. Центральный банк в системе органов государственной власти России и зарубежных государств/Под ред. В.М. Столяренко. М.: ОКТБ, 1999.1. Периодическая литература

38. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Менеджмент в России и за рубежом, 2000 №9.

39. Захаров B.C. Проблемы российских коммерческих банков // Деньги и кредит, 1999, №1.

40. Маковская Е. Системные риски не снять надзором // Эксперт (Москва), 2000, №15.

41. Маковская Е., Ивантер А. Контрольный в голову // Эксперт (Москва), 2000, №15.

42. Бурцев В. О некоторых аспектах взаимодействия органов банковского контроля и независимого аудита // Аудит, 1999, №3.

43. Москвин В.А. Внутренний контроль в банках: анализ вводимой системы // Деньги и кредит, 1997, №10.

44. Москвин В.А. Банковская система послекризисное развитие // Банковское дело, 1998, №11.

45. Москвин В.А. О стандартизации банковских операций // Бизнес и банки, 1996, №17.

46. Москвин В.А. Проблема реструктуризации и банковские «болезни» // Деньги и кредит, 1999, №3.

47. Москвин В.А. Российская деловая среда и ее отражение в бизнес-планах // Деньги и кредит, 1997, №11.51 .Мурычев А.В. Банки и инвестиции // Деньги и кредит, 1998, №2.

48. Мюллер Х.И. О банковском надзоре в странах с рыночной ориентацией // Деньги и кредит, 1990, №3.

49. Накатани И. Как трансформировать японскую экономику // www.japan-today.ru\economy, 20.10.2000.

50. Пяткин А. Иностранные инвестиции резерв экономического развития // РЭЖ, 1993, №4.

51. Россия. Экономическое и финансовое положение // Статистический бюллетень Банка России, февраль-2001.

52. Российские банки // Эксперт, 2001, №34.

53. Симановский А.Ю., Сухов М.И. Проблемы и перспективы банковского надзора // Бизнес и банки, 1996, №45-46.

54. Сводная статистическая информация по крупнейшим банкам по состоянию на 01.01.2001 // Официальный сайт Банка России.

55. Тавасиев А.А. Семь банковских мифов // Бизнес и банки, 2000, №39.

56. Тавасиев A.M. Коммерческие банки России: кризис управления // Бизнес и банки, 1997, №11.

57. Тенденции развития банковской системы России в январе—сентябре 2000 г. // Официальный сайт Банка России.

58. Турбанов А.В. Банковская система РФ: проблемы реструктуризации // Деньги и кредит, 1998, №2.

59. Фадеев В. Позитивный сценарий. Экономическая политика // Эксперт, 2001, №35.

60. Хандруев А.А. России нужна реалистичная концепция развития экономики и банковской системы // Банковское дело, 1999, №3.

61. Македонский С.Н. Государственные финансы в механизме макроэкономического регулирования: Дис. . канд. эк. наук: 08.00.10 / РАН.- М., 1999.

62. НИКойл: 6 лет развития создание многопрофильного финансового бизнеса // Пресс-релиз.-2000.

63. Компания НИКойл. Консолидированная финансовая отчетность по состоянию на 31 декабря 2000 г. с приложением заключения независимых аудиторов // Официальный сайт Банка России.

64. Банк ИБГ НИКойл. Консолидированная финансовая отчетность по состоянию на 31 декабря 2000 г. с приложением заключения независимых аудиторов // Официальный сайт Банка России.1. Иностранные источники

65. Cukierman, Alex. Central Bank Strategy,Credibility,and Independence: Theory and Evidence. Cambridge, MA: The MITPress, 1992.

66. Llewellyn D.T. Introduction: The Institutional Structure of Regulatory Agencies in How Countries Supervise their Securities Markets, Banks and Insurers. -London: Central Banking Publications, 1999.

67. Stiglitz, J. E. The Ro'e of the State in Financial Markets / in M. Bruno and B.Pleskovic (Eds.): Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics. Washington, DC: World Bank, 1994.

68. Timothy W. Koch. Bank Management. Orlando: The Dryden press. University of South Carolina, 1997.

69. Alesina, Alberto, and Lawrence Summers. Central Bank Independence and Macroeconomic Performance: Some Comparative Evidence // Journal of Money, Credit, and Banking, 1993, 25(2), 1993.

70. Friedman, Benjamin M., and Kuttner, Kenneth N. Money,Income, Prices, and Interest Rates // The American Economic Review, June 1992, 82, 472-92.

71. Nishimura Yoshiaki. The Significance of Public Disclosure of Economic Statistical Data From the Former Soviet Union // NURA Review, 1999, Vol. 6, No4.

72. Nishimura Yoshiaki. Reconsideration of Transition Policies (in Japanese) // The Economic Review, 1999, Vol. 50, No4.

73. Nishimura Yoshiaki. Achievements and Problems in the Transition to Market Economy in Russia (in Japanese) // Russian Study, 1998, No26.

74. Levine, R. Financial Development and Growth: Views and Agenda // Journal of Economic Literature, 1997, 35: 688-726.

75. Roubini, N., and Sala-i-Martin, X. Financial Repression and Economic Growth // Journal of Development Economics, 1992, 39: 5-30.

76. Asli Demirguc-Kunt and Enrica Detragiache. Financial Liberalization and Financial Fragility: Policy Research Working Paper / The World Bank Development Research Group and International Monetary Fund Research Department, 1998.

77. Asli Demirguc-Kunt and Enrica Detragiache. Determinants of Banking Crises: Evidence from Developed and Developing Countries: Policy Research Working Paper/ The World Bank, 1997.

78. Richard K. Abrams and Michael W. Taylor. Issues in the Unification of Financial Sector Supervision: Working Paper / International Monetary Fund, December 2000.

79. James R. Barth, Gerard Caprio Jr., Ross Levine. Financial Regulation and Performance: Cross-Country Evidence : Policy Research Working Paper/The World Bank Development Research Group and International Monetary Fund Research Department, 1999

80. Caprio, G. And L.Summers. Finance and its Reform:Beyond Laissez-Faire: Policy Pesearch Working Paper No. 1171/ The World Bank, 1993.

81. Briaut, Clive. The Rationale for a Single National Financial Services Regulator: Occasional Paper No 2 / Financial Cervices Authority. London: Financial Services Authority, 1999.

82. Hellmann, Т., Murdock, К., and Stiglits, J.E. Addresing Moral Hazard in Banking: Deposit Rate Controls vs. Capital Requirements: unpublished manuscript, 1994.

83. Lindgren, C.J., Garcia, G., and M. Saal. Bank Soundness and Macroeco-nomic Policy / IMF. Washington DC. - 1996,

84. Joe Peek, Eric S. Rosengren. Is Bank Supervision Central to Central Banking? / Research Department T-8, Federal Reserve Bank of Boston, July 15, 1997.

85. Robert Porter, Marry Elisabeth Word. The principles of banking regulation, supervision and analysis: Working Materials / The Word Bank Institution of Economic Development, 1992.

86. Robert Porter, Marry Elisabeth Word. Banking and Financial Risk Management : Working Materials / The Word Bank Institution of Economic Development, 1992.

87. Marco Rossi. Financial Fragility and Economic Performance in Developing Economies: Do Capital Controls, Prudential Regulation and Supervision Matter: Working Paper / International Monetary Fund, 1999.

88. Ranjana Sahajwala and Paul Van den Bergh. Supervisory Risk Assessment and Early Warning Systems Supervision: Working Papers / Basel Committee on Banking, No. 4, December 2000.

89. Taylor M. and Fleming A. Integrated Financial Supervision: Lessons of Northern European Experience: Policy Research Paper / The World Bank, No 2223, 1999.