Рынок производных ценных бумаг: регулирование и развитие в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Галочкин, Михаил Иванович

• Галочкин, Михаил Иванович
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Галочкин, Михаил Иванович

БДЕНИЕ

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА РОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 1. Понятие рынка производных ценных бумаг, его взаимосвязь и роль в формировании современного фондового рынка

1.2 Инструменты рынка производных ценных бумаг, особенности их формирования и обращения

1.3 Экономическая сущность регулирования рынка производных ценных бумаг

2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И СИСТЕМА РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

2.1 Анализ становления и проблем развития российского рынка производных ценных бумаг ^^ "

2.2 Основные направления государственного регулирования рынка ^ производных ценных бумаг в России ^

2.3 Саморегулирование в системе регулирования рынка производных ценных бумаг * [

3. ПЕРСПЕКТИВЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ РЕГУЛИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА ПРОИЗВОД НЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

3.1 Зарубежный опыт функционирования рынка производных ценных бумаг и возможности его адаптации к российской практике

3.2 Тенденции развития регулирования рынка производных ценных бумаг в России ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Рынок производных ценных бумаг: регулирование и развитие в России»

Актуальность темы исследования. Формирование и развитие рынка производных ценных бумаг явилось результатом активной деятельности субъектов экономических отношений на фондовом рынке, которая была связана с расширением процесса перераспределения капитала, не функционирующего в процессе производства и не являющегося ссудным капиталом.

Причинами возникновения рынка производных ценных бумаг (деривативов) стали, как отставание фондового рынка в целом от динамики роста российской экономики, так и повышенная изменчивость курса иностранных валют, курсов традиционных ценных бумаг, процентных ставок по заемным средствам. В связи с этим наиболее актуальной стала задача поиска механизмов защиты от рисков операций с валютой, займами и ценными бумагами. Появление производных ценных бумаг обусловлено взаимосвязью рынков ценных бумаг, валютного, кредитного, других финансовых рынков и товарного, а также инструментов, посредством которых эта взаимосвязь осуществляется.

На сегодняшний день в целом сформированы экономические, правовые, и организационно-управленческие основы государственного регулирования рынка производных ценных бумаг, создана его инфраструктура. Тем не менее, срочный рынок в недостаточной мере выполняет свои функции в обеспечении устойчивого функционирования отечественной экономики на основе снижения рисков производственной и хозяйственной деятельности предприятий и финансовых организаций, развития их инвестиционной деятельности.

Российский рынок производных ценных бумаг сегодня имеет ряд отличительных особенностей своего развития, характеризующихся: во-первых, низкой эффективностью существующего механизма государственного регулирования и саморегулирования данного сегмента фондового рынка; во-вторых, недоверием инвесторов к отечественному рынку деривативов в целом и его инструментам в частности, не только среди поставщиков капитала, но и профессиональных участников рынка; в-третьих, недостаточным развитием нормативно-правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на срочном рынке.

Объективная необходимость государственного регулирования и саморегулирования рынка производных ценных бумаг обусловлена решением задач устойчивого развития экономической системы России, а также защиты интересов частного капитала, обеспечивающего экономическую безопасность государства.

Исследование инструментов государственного регулирования и саморегулирования позволяет отнести рынок производных ценных бумаг России к рынкам, в которых влияние государства должно быть значительно выше, чем на сформировавшихся финансовых рынках, поскольку здесь, в условиях нестабильности, больше влияние текущей макроэкономической ситуации. Необходимость государственного регулирования срочного финансового рынка усиливается в связи с тем, что, во-первых, рынок деривативов находится еще в процессе становления, и, во-вторых, процесс его становления происходит в сложнейших условиях социально-экономической реформы государства.

Таким образом, актуальность данного диссертационного исследования обусловлена: во-первых, значимостью для современной российской экономики вопросов государственного регулирования рынка производных ценных бумаг; во-вторых, недостаточностью комплексного исследования теоретических основ взаимосвязи и взаимодействия государственного регулирования и саморегулирования рынка деривативов; в-третьих, неразработанностью практических вопросов функционирования механизма регулирования рынка производных ценных бумаг.

Степень разработанности проблемы. Вопросы, связанные с исследованием теоретических основ государственного регулирования рынка производных ценных бумаг в научной литературе исследованы недостаточно.

К настоящему времени существует ряд исследований государственного регулирования фондового рынка и экономики в целом. Среди этих исследований можно выделить работы Л.Абалкина, А.Аюпова, А.Бабашкиной, А.Басова, В.Галанова, Э.Долана, А.Кавкина, Т.Ковалевой,

A.Кокина, В.Колесникова, Г.Коробовой, Ю.Коробова, Р.Кучукова,

B.Кушлина, В.Кириченко, Н. Платоновой, Ю.Сизова, В.Торкановского и др. В экономической науке также существует ряд исследований инструментов фондового рынка и рынка производных ценных бумаг. Среди них можно выделить работы М.Алексеева, Р.Барра, П.Баренбойма, С.Брю, Б.Борна, Дж.Бейли, Л.Гитмана, М.Джонка, Дж.Кейнса, В.Колесникова, В.Кушлина, П.Кумара, В.Кириченко, К.Макконнелла, Ю.Сизова, В.Торкановского Ф.Хайека, Дж.Цецекоса. В основном эти исследования были посвящены изучению инструментов фондового рынка на макроуровне.

В работах А. Басова, В. Галанова, С. Глазьева, С. Коваленко, Я. Миркина, М. Туган-Барановского, А. Фоломьева, Ю. Яковца, М. Янукяна, рассматриваются продукты фондовых рынков через систему микропоказателей.

За последние годы появились исследования отечественных и зарубежных ученых в области финансовых, инноваций, финансовой инженерии, производных финансовых инструментов, авторами которых являются: Г. Александер, А.Аюпов, В. Бансал, А. Буренин, Д. Бэйли, С. Вайн, М. Винкель, Л. Галиц, Ю. Капелинский, И. Кох, Г. Малер, Д. Маршалл, Б. Рубцов, Ф. Мишкин, А. Фельдман, К. Царихин, М. Чекулаев, Е. Четыркин, У. Шарп и другие.

В то же время, несмотря на широкий спектр исследований представленных авторов, проблемы, связанные с государственным регулированием рынка производных ценных бумаг изучены недостаточно. Среди них - проблемы сущности и особедностей государственного регулирования российского рынка производных ценных бумаг; взаимосвязи государственного регулирования и саморегулирования; тенденций развития государственного регулирования рынка деривативов и возможности адаптации зарубежного опыта к отечественной практике.

Сложность решения данных проблем объясняется тем, что для реализации системы государственного регулирования рынка деривативов необходимо согласовать условия функционирования системы органов исполнительной власти в целом, в том числе и в сфере рынка ценных бумаг с множеством параметров совершаемых участниками рынка сделок, между которыми существуют сложные горизонтально-вертикальные связи.

Актуальность и недостаточная научная разработанность обозначенных проблем, их научно-практическая значимость обусловили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Цели и задачи диссертационного исследования. Цель диссертационной работы состоит в разработке научно обоснованных теоретических и практических рекомендаций, обеспечивающих развитие системы государственного регулирования и системы саморегулирования рынка производных ценных бумаг, а так же определение приоритетных направлений его совершенствования.

Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:

- раскрыть понятие рынка производных ценных бумаг, его взаимосвязь с финансовым рынком и роль в формировании современного фондового рынка;

- проанализировать современное состояние и проблемы развития рынка производных ценных бумаг в России;

- обосновать объективную необходимость государственного регулирования рынка производных ценных бумаг;

- определить основные направления и сформулировать принципы государственного регулирования рынка производных ценных бумаг в России;

- выявить и раскрыть место саморегулирования в системе регулирования рынка производных ценных бумаг;

- определить основные тенденции развития государственного регулирования рынка производных ценных бумаг;

- проанализировать возможности адаптации зарубежного опыта государственного регулирования рынка производных ценных бумаг к российской практике.

Область исследования. Содержание работы отвечает обозначенной в Паспорте специальностей ВАК специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» в рамках разделов 6.1 «Теоретические основы организации и функционирования рынка ценных бумаг и его сегментов», 6.7 «Государственное регулирование фондового рынка», 6.18 «Специфика функционирования, институциональные основы и механизмы различных сегментов рынка ценных бумаг».

Объектом диссертационного исследования является рынок производных ценных бумаг в России.

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе функционирования рынка производных ценных бумаг между участниками финансового рынка.

Методологической основой исследования явились положения диалектической логики и системного подхода. В работе использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, моделирование, анализ и синтез, методы группировки и сравнения.

Теоретическую базу диссертации составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Федеральной службы по финансовым рынкам, фундаментальные монографические работы, диссертационные исследования, экономическая периодика («Рынок ценных бумаг», «Вопросы экономики», «Коммерсантъ», «Российский экономический журнал», «Финансы», «Финансовая газета», «Экономика и жизнь», региональная пресса).

Информационной базой работы послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, инструктивные материалы Правительства РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам, а также материалы статистического управления РФ, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ и ее региональных отделений, Федеральной службы по финансовым рынкам, вторичная информация из периодической печати, информационные материалы научно-практических конференций и семинаров, данные официальных сайтов профессиональных участников фондового рынка

Научная новизна исследования заключается в разработке теоретических, методических и практических основ государственного регулирования и развития рынка производных ценных бумаг.

Конкретные научные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:

-дано авторское определение сущности государственного регулирования рынка производных ценных бумаг как совокупности экономических и административно-правовых отношений, возникающих между участниками рынка производных ценных бумаг и государством в процессе взаимодействия на данном рынке в целях его дальнейшего развития;

-определены принципы государственного регулирования рынка производных ценных бумаг: подконтрольность деятельности субъектов рынка деривативов уполномоченным государственным органам; защита прав инвесторов; поддержание справедливой конкуренции; разумный протекционизм по отношению к отечественным участникам рынка; разграничение сфер контроля и ответственности между государством и участниками рынка;

• ■ 9 ■•.'

-раскрыты общерыночные и специфические функции рынка производных ценных бумаг: целеполагающая, информационная, инвестиционная, инновационная, мониторинга,- аккумулирующая; управленческая, 'перераспределительная, конъюнктурная и хеджирующая;

-систематизированы классификационные признаки государственного регулирования рынка производных ценных бумаг: в зависимости от наличия о или отсутствия специализированного государственного регулятора (децентрализованное, централизованное и смешанное регулирование); по критерию «степень жесткости» (формализованное и либеральное регулирование); в зависимости от наличия или отсутствия признанных, негосударственных институтов, осуществляющих саморегулирование (модели, с минимальным и максимальным участием саморегулируемых организаций); в. зависимости от степени участия субъектов федерации в процессе государственного' регулирования (модели с минимальным и максимальным участием субъектов федерации в процессе регулирования);

-выявлены; классификационные признаки саморегулируемых организаций на рынке деривативов России: по* видам базовь1Х финансовых активов, по видам профессиональной деятельности, по форме организации рынка, по степени признания государством; определены ключевые проблемы и приоритетные направления совершенствования российского рынка производных ценных бумаг через: снижение: излишних регулятивных . и трансакционных издержек , государственного регулирования; реструктуризации профессиональных участников рынка производных ценных бумаг путем поощрения укрупнения и слияния брокерско-дилерских компаний, торговых систем, учетных институтов; преодоления асимметрий российского срочного рынка (временной, объемной и конкурентной).

Теоретическая и практическая значимость диссертации определяется тем,: что содержащиеся в ней рекомендации способствуют активизации инвестиционной деятельности финансовых организаций и предприятий реального сектора экономики посредством совершенствования механизма государственного регулирования рынка производных ценных бумаг России.

К теоретическим результатам работы следует отнести вклад автора в разработку проблем государственного регулирования срочного рынка: обоснование концепции применения координационного центра на российском рынке производных ценных бумаг; определение направлений совершенствования системы государственного регулирования рынка деривативов и усиление роли саморегулируемых организаций на рынке производных ценных бумаг; доказано наличие сйнергетического эффекта от взаимодействия координационного центра, как мегарегулятора, и саморегулируемых организаций как необходимого условия эффективного развития системы государственного регулирования срочного рынка.

Основные идеи диссертации, ее выводы и рекомендации формулируются с учетом возможностей их практической реализации в процессе проведения мероприятий по реализации государственной политики развития рынка производных ценных бумаг, при разработке нормативно-методических материалов для создания правовых условий развития государственного регулирования срочного рынка. Закономерным итогом такого подхода является возможность оптимизации различных форм взаимодействия между Правительством Российской федерации, в том числе и регионов, и субъектами рынка деривативов, а также адаптации возможностей использования зарубежного опыта государственного регулирования рынка производных ценных бумаг в российской практике.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на научно-практических конференциях регионального и всероссийского уровнях а также на международных научно-практических конференциях в г. Тольятти, г. Уфа, г. Москва, Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в 12 статьях общим объемом 3, 04 п.л.

Разработанные соискателем теоретико-методологические основы государственного регулирования и саморегулирования рынка производных ценных бумаг использовались для обучения студентов Тольяттинского государственного университета. Результаты исследования апробировались при подготовке и чтении спецкурсов "Государственное регулирование рынка ценных бумаг", "Рынок ценных бумаг», «Производные финансовые инструменты» для студентов дневного и заочного отделения института финансов, экономики и управления Тольяттинского государственного университета.

Результаты диссертационного прошли апробацию и приняты к внедрению в Тольяттинском государственном университете, в Тольяттинском отделении Филиала АКБ "Абсолют Банк", в ООО "Управляющий партнёр ФИН-К0", Региональном отделении Федеральной службы по финансовым рынкам в Юго-Восточном регионе.

Структура и объем работы. Диссертационное исследование изложено на 174 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, содержит 5 таблиц, 14 рисунков и 9 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Галочкин, Михаил Иванович

Основные результаты диссертационного исследования состоят в следующем:

1. Раскрыта роль рынка производных ценных бумаг в развитии фондового рынка и экономики в целом.

2. Раскрыты общерыночные и специфические функции рынка производных ценных бумаг: целеполагающая, информационная, инвестиционная, инновационная, мониторинга, аккумулирующая, управленческая, перераспределительная, конъюнктурная и хеджирующая.

3. Даны отличительные характеристики производных ценных бумаг, связанных с финансовым риском и аналогичных ценных бумаг, функционирующих на товарных рынках, прежде всего опционов, фьючерсов и свопов.

4. Систематизированы крупнейшие мировые центры рынка производных инструментов по классификации бирж и видов контрактов.

5. Выявлена специфическая особенность регулирования рынка производных ценных бумаг, связанная с основными финансово-экономическими отношениями в сфере фондового рынка, направленная на повышение эффективности развития национальной экономики.

6. Обоснованы и систематизированы основные факторы (политические, экономические, социальные, технологические, экологические, законодательные), определяющие роль и место регулирования и развития рынка производных ценных бумаг в экономике России.

7. Предложено авторское определение сущности государственного регулирования рынка производных ценных бумаг как совокупности экономических и административно-правовых отношений, возникающих между участниками рынка производных ценных бумаг и государством в процессе взаимодействия на данном рынке в целях его дальнейшего развития.

8. Систематизированы классификационные признаки государственного регулирования рынка производных ценных бумаг: в зависимости от наличия или отсутствия специализированного государственного регулятора (децентрализованное, централизованное и смешанное регулирование); по критерию «степень жесткости» (формализованное и либеральное регулирование); в зависимости от наличия> или отсутствия признанных негосударственных институтов, осуществляющих саморегулирование (модели с минимальным и, максимальным участием саморегулируемых1 организаций); в зависимости от степени участия субъектов федерации в процессе государственного регулирования (модели с минимальным и максимальным участием субъектов федерации в процессе регулирования).

9. Выявлены классификационные признаки саморегулируемых организаций на рынке деривативов России: по видам базовых финансовых активов, по видам профессиональной деятельности, по форме организации рынка, по степени признания государствомДана характеристика основных направлений нормативно-правовой базы регулирования системы рынка производных ценных бумаг, которые обеспечивают эффективное законодательство по ценным бумагам в России.

10.Определены принципы государственного регулирования рынка производных ценных бумаг: подконтрольность деятельности субъектов рынка деривативов уполномоченным государственным органам; защита прав инвесторов; поддержание справедливой конкуренции; разумный протекционизм по отношению к отечественным участникам рынка; разграничение сфер контроля и ответственности между государством и участниками рынка.

1 ¡.Систематизирована структура саморегулируемых организаций на рынке деривативов России по следующим классификационным признакам: по видам базовых финансовых активов, по видам профессиональной деятельности, по форме организации рынка, по степени признания государством;

12.Раскрыты ключевые проблемы и перспективы функционирования российского рынка производных ценных бумаг через: снижение излишних регулятивных и трансакционных издержек государственного регулирования; реструктуризацию1 профессиональных участников рынка производных ценных бумаг путем поощрения укрупнения и слияния брокерско-дилерских компаний, торговых систем, учетных институтов; преодоление асимметрий российского срочного рынка (временной; объемной и-конкурентной)

13.Предложена реструктуризация профессиональных участников рынка производных ценных бумаг путем поощрения, укрупнения и слияния брокерско-дилерских компаний, торговых систем, учетных институтов.

14. Определены подходы к развитию фондового рынка в виде преодоления асимметрий российского срочного рынка (временной, объемной и конкурентной) и привлечения индивидуальных инвесторов.

15. Определены доминирующие тенденции развития схемы государственного регулирования российского рынка производных ценных бумаг, определяемые движением к усилению интеграционных процессов западных рынков деривативов: интернационализации, концентрации и централизации капиталов, взаимопроникновение в другие рынки капиталов, секьюритизация, новации на рынке производных ценных бумаг, усиление государственного контроля, глобализация.

Таким образом, основные результаты исследования обеспечат эффективность функционирования и развития российского рынка производных ценных бумаг за счет совершенствования системы государственного регулирования и саморегулирования данного сегмента фондового рынка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Результаты диссертационного исследования представляют собой рекомендации по совершенствованию системы государственного регулирования и саморегулирования рынка производных ценных бумаг, обеспечивающие не только развитие нормативно-правовой базы на срочном рынке, но и устойчивое эффективное развитие существующего механизма государственного регулирования и саморегулирования данного сегмента фондового рынка.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Галочкин, Михаил Иванович, 2010 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: часть 1. Закон РФ от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ (в редакции от 27 декабря 2009) // Собр. Законодательства Рос. Федерации. 2001. №49.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (в части регулирования финансовых инструментов срочных сделок): Офиц. текст, действующая ред. М.: Экзамен, 2004. - 414 с.

3. Постановление правительства РФ №206 от 9.04.2004 года (в редакции от 6.07.2007г.) «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам».

4. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 20.12.2007 г. № 07-256/пз «О составе Общественного совета участников финансового рынка при Федеральной службе по финансовым рынкам».

5. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 25.11.2007 г. № 07-106/пз-н «Об Общественном совете участников финансового рынка при Федеральной службе по финансовым рынкам».

6. Указ Президента РФ №1008 от 1 июля 1996г. «О концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», в редакции от 16.10.2000г.

7. Указ Президента РФ №314 от 9 марта 2004 года «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти», в редакции от 25.12.2008 с изменениями от 22.06.2009г.

8. Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. №2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации", в редакции от 29.11.2004г.

9. Федеральный закон "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992 г., в редакции от 15.11.2009 г.;

10. Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" от 29.11.2001 г. в редакции от 25.11.2009 г.;

11. Федеральный'закон РФ от 22.04.1996 г. № 39 "О рынке ценных бумаг", с изменениями и дополнениями вступивших в силу от 1.11.2010г.

12. Федеральный закон, РФ от 28'.12.2002г №185 «О внесении изменений и дополнений в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

13. Федеральный закон от 01.12.2007 N 315-Ф3 "О саморегулируемых организациях", в реакции от 27.12.2009.

14. Абалкин, Л.И. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Вопросы экономики. -1997. —N 6. -С. 4-12.

15. Абрамов, А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России // Рынок ценных бумаг. 2008.- июль. — N 13. — С.12-16

16. Агарков, М.М. Учения о ценных бумагах. М.: Финстатинформ, 1993.-310 с.

17. Алыпанский, Л. Мировой финансовый рынок нуждается в регулировании. // Рынок ценных бумаг. 2008. - Август. N15.-0. 56-58.

18. Андреев, В. К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. М.: Юридическая литература, 2006. - 160с.

19. Ахметов, P.P. Вопросы стабильности финансовых рынков и развитие экономической системы. // Финансы. 2008. — N 1. — С. 78-79.

20. Актов A.A. Особенности развития инфраструктуры и системы государственного регулирования фондового рынка РТ // Бизнес панорама-2002.-N 1(30)- С.45-46.

21. Аюпов, A.A. Конструирование и реализация инновационных финансовых продуктов: монография / A.A. Аюпов. M.: NOTA BENE, 2007. - 220 с.

22. Аюпов, A.A. Производные финансовые инструменты: учебное пособие / A.A. Аюпов. Тольятти: ТГУ, 2008. - 114 с.

23. Аюпов, A.A. Производные финансовые инструменты: обращение и управление: монография / A.A. Аюпов. Тольятти: ТГУ, 2007. - 184 с.

24. Аюпов, A.A. Государственное регулирование экономики: учебное пособие / A.A. Аюпов, Е.О. Тарасюк, Э.Е. Юрьева. Тольятти: ТГУ, 2008. -184 с.

25. Аюпов, A.A. Методология формирования и использования инновационных финансовых продуктов: автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук / A.A. Аюпов. -Тольятти: ТГУ, 2008. 48 с.

26. Бабашкина, A.M. Государственное регулирование национальной экономики: учебное пособие / A.M. Бабашкина. М.: Финансы и статистика, 2005.- 480 с.

27. Биржа и ценные бумаги: Словарь / Л.Ш. Лозовский, A.A. Благодатен, Б.А. Райзберг. М.: Изд-во "Экономика", 2001.-328 с.

28. Биржевая деятельность: учебник / А.Г. Грязнова. М.: Финансы и статистика, 2008. -240 с.

29. Биржевой словарь. В 2-х томах: Около 8000 терминов с эквивалентами на иностранных языках / сост.: В.Ф. Корельский, Р.В. Гаврилов. М.: Международные отношения, т.2: H - Я. - 2000. — 304с.

30. Большой экономический словарь: ок. 26 500 терминов / сост.: А.Н.

31. Азрилян. 7-е изд.стер. - М.: Институт новой экономики, 2008 - 1472с.

32. Бородач, Ю.В. Производные финансовые инструменты: учебное пособие / Ю.В. Бородач, А. Е. Белышев. Тюмень: Вектор Бук, 2006. — 368 с.

33. Буренин, А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. Серия «Теория и практика финансового рынка» / А.Н. Буренин М.: НТО им. акад. С.И.Вавилова, 2003. - 339 с.

34. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: учебное пособие. Серия «Теория и практика финансового рынка» / А.Н. Буренин М.: НТО им. академика С.И. Вавилова, 2-е изд., перераб. и доп. 2002. - 352 с.

35. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. Серия «Теория и практика финансового рынка» / А.Н. Буренин. М.: Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2005. - 534 с.

36. Буренин, А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные < производные / А.Н. Буренин. 2-е изд., доп. - М.: Научно-техническое общ-во им. акад. С.И^Вавилова, 2008. - 511с.

37. Буренин А.Н. Хеджирование фьючерсными контрактами Фондовой биржи РТС: практическое пособие / А.Н.1 Буренин. М.: НТО им. Вавилова, 2009.- 174 с.

38. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: учебник / В.А. Галанов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 464 с.

39. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Галанов. М.: ИНФРА-М, 2007. - 379 с.

40. Ганкин, Г. Валютные деривативы биржевого рынка: стратегии использования, преимущества и пути развития / Г. Ганкин, П. Соловьев. // Рынок ценных бумаг. 2008. - Апрель. - N 7. - С. 42-46.

41. Ганкин, Г. Новая система управления рисками на срочном рынке Группы ММВБ / Г. Ганкин, П. Соловьев. // Рынок ценных бумаг. 2008.1. Июль. -N13. -С. 6-10.

42. Гильфердинг, Р. Финансовый капитал. Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. / Р. Гильфердинг М;: Политиздат, 1959. -481с.

43. Головцов, А. Смена отраслевых приоритетов на фондовом рынке / А. Головцов // Рынок ценных бумаг. 2008. - Июль. - N 13. - С.41-44.

44. Гусейнов, P.A. История экономических учений: тексты лекций. / P.A. Гусейнов, Ю.В. Горбачева, В.М. Рябцева. Новосибирск: Изд-во НГАЭиУ, 1994,- 152 с.

45. Платонова,- H.A. Государственное регулирование национальной экономики: учебное пособие / H.A. Платонова, В.А. Шумаев, И.В Бушуева. -М.: Альфа-М: ИНФРА-М, 2008. 652с. .

46. Супян, В.Б. Государственные социально-экономические приоритеты: опыт США и интересы России / В.Б. Супян, B.C. Васильев, Г.Б. Кочетков и др. // США-Канада: экономика; политика, культура. 2007. - N 4. - С.3-24.' ' •■'••■

47. Данилов Ю.А. Анализ; и прогноз; развития российского рынка . ценных бумаг./ Ю.А. Данилов // ЭКО. 2006 - N 2.

48. Дерман, Э. Карьера'финансового, аналитика. От /физики*к финансам: пер; с англ! / Э. Дерхмаи. М^ шдрл Диалектика, 2008^(СПб.) . - 315 с. - Пер. изд. : My life as a quant / Е. Derman. - S.I., 2004'

49. Халл, Д^К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты^ Options, Futures and Other Derivatives./ Джон К. Халл. 6-е изд. - М.: «Вильяме», 2007. - 1056 с.

50. Дягтерева, О. И. Биржевое1 дело: учебник / О.И. Дегтярёва М:: ЮНИТИ - ДАНА, 2001. - 680с. .

51. Жук, Е. Зарубежная практика регулирования финансовых рынков / Е. Жук// Рынок ценных бумаг. 2008. - Март. -N 11. — С. 16-1-8.

52. Килячков, A.A. Рынок ценных бумаг: учебник / A.A. Килячков, JI.A. Чалдаев. М.: Экономист, 2006. - 687 с.

53. Киселев, М.В. Функции деривативов / М.В. Киселёв // Финансы и кредит. -2008.- N 3. С.45-49.

54. Клавдиенко, В. Государственное регулирование в экономике (некоторые аспекты теории и мировой опыт) /В. Клавдиенко // Проблемы теории и практики управления. 2005. - N 6. - С.29-37.

55. Ключевые события на срочном рынке группы ММВБ в 2007 году. // Рынок ценных бумаг. 2008. - Февраль. - №3. - Биржевое обозрение №2. -с.14-15.

56. Князев, Ю. Регулирующая деятельность современного государства в сфере экономики, или Все хорошо в меру / Ю. Князев // Общество и экономика. 2008. - N 6. - С.28-57.

57. Ковалев, В.В. Проблемы предупреждения кризисов на финансовом рынке / В.В. Ковалев, JI.H. Красавина. М.: Финансы и статистика, 2008. -184с.

58. Колб, Р.У. Финансовые деривативы / Р.У. Колб. М.: ИИД «Филинъ», 1997.-360 с.

59. Колб, Р.В. Финансовые институты и рынки: учебник: пер. с англ. 2-го амер. издания. / Р.В. Колб, Р.Д. Родригес. М.: Дело и сервис, 2003. - 688 с.

60. Колтынюк, Б. А. Рынок ценных бумаг: Учебник для вузов / Б.А. Колтынюк. 3-е изд. — С-Пб.: издательство Михайлова В. А., 2004. — 336с.

61. Коненкова, Н. Проблемы государственного регулирования экономики: обзор / Н. Кононкова // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 21. Управление (государство и общество). 2008. - N 2. - С. 107-124.

62. Кох, И.А. Теория и методология портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг: дис. . док. экон. наук / Кох Игорь

63. Анатольевич; науч. коне. A.B. Якунина; Саратовский гос. соц.-эконом. ун-т.-Изд-во СГСЭУ, 2009. 227 с.

64. Кусмарцев, А.И. Финансовое регулирование развития рынка ценных бумаг в России: дис. . канд. экон. наук / Кусмарцев Александр Ильич; науч. рук. C.B. Барулин; Саратовский гос. соц.-эконом. ун-т.- Изд-во СГСЭУ, 2009. 174 с.

65. Кусмарцев, А.И. Финансовое регулирование развития рынка ценных бумаг в России: автореф. на соиск. ученой степени канд.экон.наук / Кусмарцев Александр Ильич. Саратов, 2009. - 24с.

66. Кучуков, Р. Государственное регулирование: нацеленность на результаты / Р. Кучуков, А. Савка // Экономист. 2006. - N 9. - С.3-11.

67. Кучуков, Р. Роль государства в формировании инновационной экономики / Р. Кучуков // Экономист. 2009. - N 6. - С.3-13.

68. Кушлин, В. Государственное регулирование экономики: назревшие решения / В. Кушилин // Экономист. 2007. - N 11. - С.3-12.

69. Пансков, П. Развитее инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования. / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. 2008. -Май. - N 9. — С. 14-18.

70. Лансков, П. Российское законодательство о рынке ценных бумаг безнадежно устарело / П. Лансков. // Рынок ценных бумаг. — 2008. — Июнь. -N 11. -С.37-40.

71. Макконнелл, K.P. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2-х т / K.P. Макконнелл, С.Л. Брю. М.: ИНФРА-М, 2003. - XXXVI, 972 с.

72. Маркс, К. Капитал. / К. Маркс .- М.: ИПЛГЗ. 4.1. 1979. 277 с.

73. Маслова, Л.Н. Зарубежные фондовые рынки: учебное пособие / Л.Н. Маслова. Казань: Академия управления «ТИСБИ», 2005. - 227 с.

74. Матюхин, Г.Г. Мировые финансовые центры / Г.Г. Матюхин. М.: Международные отношения, 1979. - 216 с.

75. Миркин, Я.М. Фондовый рынок: прогнозируя будущее / Я.М. Миркин // Бизнес панорама.-2002 N 1(30)-С.25-30.

76. Миркин, Я.М. Национальный доклад. Риски финансового кризиса в России: факторы, сценарии и политика противодействия / Я.М. Миркин. // Росс. газ. 2008. -13 марта (N 4610). - С. 5.

77. Миркин, Я.М. Посткризисная стратегия развития финансового сектора России / Я.М. Миркин // Вестник финансовой академии: -М.:Финакадемия, 2009. Режим доступа: //http//mirkin.ru/ docs/vestnik2009.pdf.

78. Миркин, Я.М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизм развития: дис. . док. экон. наук. / Миркин Яков Моисеевич; Финансовая академия при Правительстве РФ. М.: 2003г.'- 575 с.

79. Миркин, Я.М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизм развития: автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. Финансовая академия при Правительстве РФ. М: 2003г. 44f>c.

80. Миркин, Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я.М. Миркин. -М.: Альпина Паблишер, 2002. 624с.

81. Миркин, Я.М. Финансовый вирус / Я.М. Миркин // Известия №49 от 20.03.2008г. С.4

82. Миркин, Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин.-М.: Перспектива, 2003. 550с.

83. Миркин, Я.М. Мегарегулятор // Рынок ценных бумаг. 2000. -N 14. Режим доступа: http://www.rcb.ru/

84. Особенности формирования рынка ценных бумаг в России / Казиахмедов Г.М., Адриянов К.В., Крылов А.А, Лужков М.Ю. / под ред. Н.М.Коршунова. -М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2002-226 с.

85. Петров, В. Что ждет рынок при мегарегуляторе? / В. Петров // Рынок ценных бума N 7 (262) 2004 С.41-42

86. Петров, Ю. Развитие системы государственного регулирования российской экономики в условиях глобализации мирового кризиса: реализация потенциала налоговых и других институтов // Рос. экон. журнал. -2009. N 7-8. - C.35-64«.

87. Полищук, Л.А. Корпоративная социальная ответственность или государственное. регулирование: анализ институционального выбора // Вопросы экономики. 2009. - N 10. - С.4-22.

88. Портной, М.А. Уроки финансового кризиса в США. // Бизнес и банки. 2008. - Апрель. - N 13. - С.3-6.

89. Райзберг, Б.А. Современный,экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. -М.: ИНФРА-М, 2006.-495с.

90. Расулев, A.A. Государственное регулирование экономики и мировой финансовый кризис / A.A. Расулев, C.B. Воронин // Общество и экономика. -2009.-N1.-C.70-83.

91. Роджерс, Д. Товарные биржи: самые горячие рынки в мире. Как каждый может инвестировать и получать прибыль / О. Дегтярева. М.: Олимп-Бизнес, 2008. - 256с.

92. Рубцов, Б.Б. Современные фондовые рынки: учебное пособие / Б.Б. Рубцов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 926 с.

93. Рубцов, Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования: учебное пособие / Б.Б. Рубцов. -М.: Инфра-М, 1996. 526 с.

94. Рубцов, Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг: состояние и закономерности развития: монография / Б.Б. Рубцов. М.: Финансовая академия при правительстве РФ - 312 с.

95. Рубцов, Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг: учебник / Б.Б. Рубцов. -М.: Экзамен, 2002.-416 с.

96. Рубцов, Б.Б. Мировые фондовые рынки: объемы и динамика / Б.Б. Рубцов II Портфельный инвестор. 2008. N 1-2. - С.114-116.

97. Рубцов, Б.Б. Финансовый рынок Великобритании / Б.Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. N 4. - С.93-97.

98. Рубцов, Б.Б. Финансовый рынок Японии / Б.Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. N 5. - С.79-85.

99. Рубцов, Б.Б. Финансовый рынок КНР / Б.Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. N 10. - С.117-122.

100. Рубцов, Б.Б. Финансовый рынок Германии / Б.Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. N 7-8. - С. 121-127.

101. Рубцов, Б.Б. Финансовый рынок США / Б.Б. Рубцов // Портфельный инвестор. 2008. N 3. - С.80-84.

102. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов, А.И. Басов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.

103. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Е.Ф. Жуков. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-399с.

104. Самуэльсон, П.А. Экономика. Т.1. -М.: НПО «Алгон», 1993. 333 с.

105. ИЗ. Сафонова, Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами. -М.: Дело, 2000.

106. Сегиенко, Я. В. Финансы и реальный сектор. М.: Финансы и статистика, 2004. 384 с.

107. Сегиенко, Я.В. О финансовом механизме длинноволновых технико-экономических изменений // Вопросы экономики. 2004. - N 1. Режим доступа: http://www.vopreco.ru/rus/archive.files/nl 2004.html

108. Сизов, Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. Московский опыт.- М.: Планета 2000, 1999.

109. Сизов, Ю. Актуальные проблемы развития российского фондового рынка // Вопросы экономики N 7, 2003. С.26-42.

110. СМВБ: итоги 2007 года. // Рынок ценных бумаг. 2008. - Апрель. №7. - Биржевое обозрение N 4. - С. 24-26.

111. Соловьев, П.Ю. Биржевой рынок производных финансовых инструментов: система управления рисками и ликвидностью: Дис. . канд. экон. наук 08.00.10. М., 2004.

112. Сорнетте, Д. Как предсказать крахи финансовых рынков: критические события в комплексных финансовых системах. 2-е изд. - М.: И-трейд, 2008.-400с.

113. Сорос, Дж. Новая парадигма финансовых рынков / Дж. Сорос. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2008. 192с.

114. Сорос, Дж. Перезапустить экономику / Дж. Сорос // Ведомости. — 2008. 14 октября. -N 194.

115. Сорос, Дж. Сильнейший кризис за 60 лет / Дж. Сорос // Ведомости. 2008. - 24 января. - N 12.

116. Сребник, Б.В. Допуск ценных бумаг к биржевым торгам. // Финансовый вестник. 2008. - N 8. - С.88-96.

117. Сребник, Б.В. Регулирование рынка ценных бумаг. // Финансовый вестник. 2008. - N 4. - С.86-94.

118. Сребник, Б.В. Фондовые индексы и методические основы их расчета. // Финансовый вестник. — 2008. N 11.- С.83-91.

119. Сребник, Б.В. Фондовые индексы и методические основы их расчета. // Финансовый вестник. — 2008. N 12. — С.85-89.

120. Статистический обзор деятельности региональных валютных бирж и РЦБ в 2007 году. // Рынок ценных бумаг. 2008. - Март. - №5. -Биржевое обозрение N 3. — С. 15-35.

121. Таран, В.А. Играть на бирже просто?! / В.А. Таран. СПб.: Питер, 2009. - 272 с.

122. Троян, H.H. Рынок производных инструментов: основные направления развития: Дис. . канд. экон. наук 08.00.10. М., 2008.

123. Фельдман, А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: учебник / А.Б. Фельдман. -М.: Экономика, 2008. 468 с.

124. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / А.Г. Грязнова. -М.: Финансы и статистика, 2004. 1168.: ил.

125. Финансовые инструменты: Тематические страницы. // Коммерсантъ-дэйли. 2008. -17 марта. - N 42/П. - С.25-40.

126. Фондовый рынок группы ММВБ в 2007 году: основные проекты. , // Рынок ценных бумаг. 2008. -Февраль. - N 3. - С.6-7.

127. Фондовый рынок: Тематические страницы. // Коммерсантъ-дэйли. 2008. -22 мая. - N 86. - С.25-40.

128. Хан, Д. Развитие российского рынка слияний и поглощений // Рынок ценных бумаг N 8 (263) 2004, С.26-28.

129. Царихин, К. С. Рынок ценных бумаг: Учебно-практическое пособие. В 4-х частях. Часть 1 и 2. М.: Издательский Дом «Социальные отношения», 2002. - 416с.

130. Чекулаев, М. Загадки и тайны опционной торговли / М. Чекулаев: М. : ИК Аналитика, 2001. - 432 с.

131. Чумаков, И.В. Формирование и развитие рынка срочных финансовых инструментов в России: автореф. на соиск. ученой степени канд.экон.наук / И.В. Чумаков. Саратов, 2010. — 24с.

132. Allen, Franklin "Stock Markets and Resource Allocation," in Capital Markets and Financial Intermediation, edited by C. Mayer and X. Vives, Cambridge, U.K.: Cambridge University Press, 1993, 81-108.

133. Beck, Т., Levine R. (2002) 'Industry growth and capital allocation: does having a market-or bank-based system matter?', Journal of Financial Economics, 64, pp. 147-180.

134. Briault Clive. The Rationale for a Single National Financial Services Regulator// Financial Services Authority, UK, 1999, May c. 18-26

135. Dow, J., Gorton G. (1995), 'Stock Market Efficiency and Economic Efficiency: Is There a Connection?' National Bureau of Economic Research Working Paper No. 5233.

136. International Organization of Securities Commissions (IOSCO). Objectives and Principles of Securities Regulation. 1998.

137. Samuel, C. (1996), 'Stock market and investment : the signaling role of the market', World Bank, Policy Research Working Paper; no. WPS 1612

138. Tadesse, S. (2001) 'The Information and Monitoring Role of Capital Markets: Theory and International Evidence', Working paper.

139. Перечень основных мировых бирж срочного рынка

140. Оборот торговли биржевыми деривативами

141. Схема поэтапного усиления роли рынка производных ценных бумаг в развитии фондового рынка

142. Структура территориальных органов ФСФР России

143. Факторы, определяющие функционирование рынка срочных финансовых инструментов

144. Динамика объема торгов срочного рынка

145. Доля различных базисных активов в общем объеме банковских деривативов

146. Динамика количества сделок по фьючерсам и опционам

147. Особенности государственного регулирования рынка производных ценных бумаг в России и зарубежом

148. Основные биржи мира, торгующие дерривативами

149. Страна Биржа Классифи кация Вид контракт ов

150. Австралия Сиднейская фьючерсная биржа (Sidney Futures Exchange SFE) T П; А; В;0.

151. Бразилия А) Товарная и фьючерсная биржа (Bolsa Mercantile&Futures DM&M); Б) Биржа рынка Сан-Пауло (Bolsa de Mercadorias de San Paulo) T Т П; В; О. В; О.

152. Британия А) Международная Лондонская биржа опционных и фьючерсных сделок (London International Financial Options and Futures Exchanges -LIFFE). Б) Ирландская биржа фьючерсов и опционов (Irish Futures and Options Exchange IFOX) Т; К Т П;А; В;0. П; В; О.

153. Германия Немецкая срочная биржа (Deutsche Terminbörse DTB, ныне -EUREX). К П; А; О.

154. Гонконг Гонконгская фьючерсная биржа (Hong Kong Futures Exchanges -HKFE) Т;К А; О.

155. Дания Датские гарантийные фонды опционов и фьючерсов (Garantie fonderr for Denish GEDOF) Т;К А, О.

156. Канада А) Монреальская фондовая биржа (Montreal Stock Exchange ME) Б) Торонтская фьючерсная биржа (Toronto Futures Exchanges -TFE) Т Т П;0 П;А;В;0.

157. Нидерланды Амстердамские биржи (Amsterdam Exchanes AE, ныне - Euronext). Т П;А;В;0.

158. Новая Зеландия Новозеландская фьючерсная биржа (New Zealand Futures Exchanges -NSFE) К П;А,В;0

159. Сингапур Сингапурская валютная биржа (Singapore Monetary Exchange -SIMEX, ныне Sengapore Exchange). К П;А;В;0.

160. Франция А) Биржа срочных финансовых инструментов (Marche a Terme ¿'instruments Financiers MATIF, ныне - Euronext). Б) Биржа опционов (Marche des Optiones Negotiables de Paris -MONEP, ныне - Euronext). Т;К Т;К П;А;В. П;А;В.

161. Швеция Стокгольмский рынок опционов (Stockholm Options Market OM. ныне - Euronext). К П;А;В;0

162. Швейцария Швейцарский рынок опционов и финансовых фьючерсов (Swiss Options and Financial Futures SOFFEX, ныне - Eurex). К П;А;0.

163. Классификация бирж: компьютерная-К; традиционная —Т. Виды контрактов процентный фьючерс П; фьючерс на акции и на индекс курса акций - А; валютный фьючерс - В; опцион - О.

164. Оборот торговли биржевыми деривативами (трлн. долл.)

165. Регион 1992г. 1995г. 2000г. 2001г. 2002г. 2003г. 2005г. 2006г. 2007г. Номинальная стоимость базовых активов

166. Северная Америка 102 161 194 352 406 442 819 1075 1287 44,0

167. Европа 43 88 128 187 226 358 487 583 792 30,6

168. Россия 0,031 0,137 0,374 0,013

169. Азиатско- Тихоокеанский регион 37 81 56 49 57 69 93 136 186 5,0

170. Прочие 0,1 4,2 3,9 5,1 4 4 10 14 24 1,0

171. Всего 182 334 382 593 692 874 1408 1808 2289 80,6

172. СХЕМА ПОЭТАПНОГО УСИЛЕНИЯ РОЛИ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РАЗВИТИИ ФОНДОВОГО РЫНКА1 ЭТАП

173. Увеличение объёма инвестиций частных лиц в деривативы, имеющие в своей основе как государственные, так и корпоративные ценные бумаги

174. Создание необходимого законодательства о рынке производных ценных бумаг.

175. Разработка правовых основ функционирования срочного рынка.

176. Приведение в соответствие с потребностями реальной экономической жизни норм законодательства, касающихся практических аспектов рынка деривативов.

177. Эффективное информирование инвесторов и эмитентов о возможностях осуществления и привлечения инвестиций через рынок производных ценных бумаг.2 ЭТАП

178. Привлечение иностранных инвесторов, и в первую очередьи п ститу ци опальных

179. Завершение формирования системы регулирования срочного рынка.

180. Разработка системы снижения инвестиционных рисков.

181. Увеличение количества предприятий, вышедших на рынок производных ценных бумаг.3 ЭТАП

182. Реализация мер по изменению рынка производных ценных бумаг России и его государственного регулировании

183. Качественное изменение структуры инвесторов(необходимо резко увеличить долю инвесторов, нацеленных на долгосрочные инвестиции и институциональных инвесторов).

184. Повышение инвестиционной привлекательности российских эмитентов.

185. Увеличение доли инвесторов, нацеленных на долгосрочные инвестиции.

186. Переход к политике стимулирования инвестиций, причём наиболее активно в отношении пенсионных фондов и страховых компаний.

187. Увеличение объёма эмиссий и усиление государства на поддержание достигнутых показателей, а также на снижение инвестиционных рисков за счёт повышения тпебований к эмитентам пенных бумаг.

188. ОРИЕНТИРОВОЧНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ 1 этап 2 этап 3 этап

189. Капитализация 100 крупнейших эмитентов, млрд. долл. 180 350 500

190. Доходность внутренних госуд-ных ценных бумаг, % год. 14 11 7

191. Объём привлечений инвестиций путём выпуска ценных бумаг российскими предприятиями, млрд. долл. 5 20 25

192. Вывод на рынок предприятий реального сектора 800 3500

193. Структура территориальных органов ФСФР Россиип/п Наименование и местонахождение территориального органа Территории, на которых осуществляет деятельность территориальный орган

194. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Юго-Западном регионе Белгородская область; Брянская область; Воронежская область; Курская область; Липецкая область; Орловская область; Тамбовская область

195. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Волго-Камском регионе Республика Татарстан; Удмуртская Республика; Пермский край

196. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Уральском федеральном округе Курганская область; Свердловская область; Тюменская область; Челябинская область, Ханты-Мансийский автономный округ; Ямало-Ненецкий автономный округ

197. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Сибирском федеральном округе Республика Алтай; Алтайский край; Кемеровская область; Новосибирская область; Омская область; Томская область

198. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Восточно-Сибирском регионе Республика Бурятия; Иркутская область; Забайкальский край

199. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Прикубанском регионе Краснодарский край; Республика Адыгея

200. Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Центрально-Сибирском регионе Республика Тыва; Республика Хакасия; Красноярский край

201. Динамика объема торгов срочного рынка FORTS с 01.12.2001-1.12.2004,млрд. рублей

202. Динамика объема торгов срочного рынка FORTS с 01.09.2005 по0112.2007, млрд. рублейi I