Развитие инструментария управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат наук Орлова Кристина Юрьевна

• Орлова Кристина Юрьевна
• кандидат наук
• 2021

Оглавление диссертации кандидат наук Орлова Кристина Юрьевна

Введение

1 Теоретические основы и специфика управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования

1.1 Ключевые понятия и концепция управления инновационными проектами

1.2 Специфика венчурного инвестирования

1.3 Основные тенденции развития мировой и российской инновационной сферы

Выводы по главе

2 Развитие подходов к оценке инновационных проектов

2.1 Анализ и развитие методов оценивания инновационных проектов

2.2 Разработка методики оценки прибыльности инновационного проекта с использованием аппарата вложенных реальных опционов

2.3 Разработка методики определения приоритетов инновационных проектов

Выводы по главе

3 Разработка инструментария управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования

3.1 Алгоритм формирования портфеля инновационных проектов

3.2 Механизм управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования

3.3 Апробация механизма управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования

Выводы по главе

Заключение

Список литературы

Приложение А. Рейтинг инновационного развития стран по версии Global Innovation Index

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие инструментария управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В современных условиях высокотехнологичной экономики одним из ключевых факторов повышения конкурентоспособности и эффективности как на уровне предприятия, так и на уровне государства в целом, является разработка и внедрение инноваций.

Согласно исследованию «Global Innovation Index» 2020 года, Россия занимает 47-е место из 131 страны мира и шестое среди экономик с доходом выше среднего по интегральному показателю инновационного развития, удерживая стабильный результат на протяжение последних лет. Наиболее сильные стороны инновационного потенциала российской экономики связаны с человеческим капиталом и исследованиями, образованием и наукой, а также с масштабом внутреннего рынка, являющимся особенно существенным преимуществом российской экономики (6 место в мире). Результативность инноваций характеризуется созданием интеллектуальной собственности: в 2020 году Российская Федерация занимает семнадцатое место по количеству патентных заявок и девятое место по количеству заявок резидентов на полезную модель относительно ВВП, двадцать второе место по индексу Хирша научных публикаций. Эти показатели характеризуют инновационную направленность экономики России и предопределяют перспективность развития инноваций на современном этапе.

Всё большую значимость в инновационном развитии приобретает венчурный капитал, предназначенный для финансирования высокорискованных, но потенциально сверхприбыльных инновационных проектов, стартапов. По данным исследования издания Inc.Russia совместно с аудиторско-консалтин-говая компанией «Ernst & Young», российский венчурный рынок в 2020 году вырос почти в два раза: по сравнению с 2019 г. (11,6 млрд рублей), объём публичных сделок с участием российских стартапов составил 21,9 млрд рублей.

Стартапы, вследствие их высокой рискованности, являются сложным объектом управления, требующим разработки нового инструментария. Так, согласно статистическим данным, полученным в результате исследования Г.

Стивенса и Дж. Берли, только одна из трех тысяч инновационных идей, или одна из девяти опытно-констукторских разработок, реализуется в виде коммерчески успешного продукта.

Следовательно, для обеспечения эффективного управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования необходим комплексный инструментарий оценки перспектив и эффективности проекта, обеспечивающий возможность его успешной реализации, а также потенциальной прибыльности.

Степень научной разработанности научной проблемы. Вопросы проектного управления представлены научных трудах отечественных и зарубежных ученых: В.Н. Буркова, В.И. Воропаева, В. Г. Медынского, Д.А. Новикова, М.Л. Разу, Б.А. Райзберга, Р. А. Фатхутдинова, В.Д. Шапиро, H.I. Ansoff, G. Diethelm, P.F. Drucker, R.J. Martinelli, D.Z. Milosevic, T. Peters, E. Goldratt и др. Вопросы экспертной оценки раскрывались в работах С.Д. Бешелева, Ф.Г. Гурвича, Б.Г. Литвака А.И. Орлова, Т.Л. Саати.

Теоретической базой исследования инновационных проектов являются работы следующих ученых: V. Antikarov, B.T. Barkley, R.G. Cooper, T. Copeland, A.K. Dixit, B.C. Twiss, В.М. Аньшина, В.Д. Богатырева, А.В. Бухва-лова, П.Л. Виленского, В. Н. Лившица, М.А. Лимитовского, А.А. Матвеева, Д.А. Новикова, А.И. Орлова, С.Н. Суетина, С.А. Титова, Р.А. Фатхутдинова и др. Вопросы формирования портфеля инноваций разбирались в работах R.G. Cooper, S.J. Edgett, В.М. Аньшина, И.В. Демкина, И.М. Никонова, И.Н. Царь-кова.

Вопросы венчурного инвестирования представлены в работах: A. Dam-odaran, A.K. Dixit, A. Metrick, R.S. Pindyck, W.F. Sharpe, A. Yasuda, Д.Ю. Иванова, А.И. Каширина, Е.М. Роговой, А.С. Семенова, А.Н. Фоломьева.

Несмотря на существенную изученность вопросов диссертационного исследования, ряд проблем управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования исследованы недостаточно полно, что и формирует актуальность, цели и задачи данного диссертационного исследования.

Цель исследования заключается в развитии инструментария управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования.

Достижение поставленной цели обусловливается решением следующих задач:

- исследовать теоретические вопросы оценки ключевых качественных и количественных характеристик инвестиционных и инновационных проектов;

- разработать методику оценки экономической эффективности инновационного проекта, позволяющую учесть риск, возникающий на различных стадиях инновационного процесса;

- сформировать систему комплексного оценивания инновационных проектов, учитывающую потенциальную экономическую эффективность инновационного проекта, а также характеристики, определяющие возможность его реализации;

- разработать инструментарий формирования портфеля инновационных проектов, позволяющий распределить ограниченный бюджет, предназначенный для осуществления венчурных инвестиций, обеспечив баланс ожидаемой доходности и вероятности коммерческого успеха проектов;

- разработать механизм управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования, определяющий порядок действий при принятии решения об инвестировании и обеспечивающий получение экономического эффекта с учетом баланса ожидаемой доходности проекта и факторов, обусловливающих возможность успешной коммерческой реализации инновационной продукции.

Объектом исследования является процесс управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования.

Теоретической и методологической базой исследования диссертационной работы являются работы отечественных и зарубежных исследователей

в области управления проектами, оценки инновационных и инвестиционных проектов, экспертного оценивания, венчурного инвестирования, управления портфелем инновационных и инвестиционных проектов. Для решения поставленных задач в исследовании применялись: метод математического моделирования; метод реальных опционов; метод дерева решений; метод дисконтированных денежных потоков; метод многокритериального принятия решений; метод анализа иерархий.

Информационной базой исследования стали статистические данные о реализации инновационных проектов по результатам исследования Г. Сти-венса и Дж. Берли; аналитические материалы обзоров рынка прямых и венчурных инвестиций в России (РАВИ, РВК, E&Y); аналитические материалы ассоциации инновационных регионов России; аналитические материалы обзоров мирового венчурного рынка (KPMG, E&Y); рейтинги Global Innovation Index; материалы единого портала инновационной деятельности Самарской области, в том числе - базы стартапов.

Соответствие содержания диссертационного исследования паспорту научной специальности. Область исследования по содержанию, объекту и предмету соответствует пунктам 2.17. «Развитие теории, методологии и методов венчурного инвестирования научно-технического и организационного обновления хозяйственных систем», 2.23. «Теория, методология и методы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов и программ» области исследования паспорта специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями).

Обоснованность и достоверность полученных результатов исследования обеспечены анализом трудов зарубежных и российских ученых в области управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования, применением в ходе исследования апробированных научных методов и заключаются в непротиворечивости полученных автором результатов, а также их соответствии теоретическим и методическим положениям в части управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования.

Научная новизна полученных результатов заключается в разработке теоретических положений, методических подходов и практических рекомендаций по управлению инновационными проектами на основе венчурного инвестирования.

Наиболее существенные результаты исследования, обладающие научной новизной и полученные лично соискателем:

1. Уточнены теоретические и методические вопросы управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования посредством формирования системы показателей комплексной многокритериальной оценки проектов, в отличие от существующих, объединяющей качественные критерии характеристик продукта и команды, агрегирующие совокупность показателей, раскрывающих сущность критериев и учитывающих региональные особенности, с количественными критериями ожидаемой коммерческой эффективности, характеризующей доходность проекта с учетом риска, и временного лага до начала продаж, характеризующего срок запаздывания отдачи инвестиций, а также позволяющей осуществить предварительный отбор и оценку проектов по ключевым критериям.

2. Разработана методика стоимостной оценки инновационных проектов, использующая аппарат вложенных реальных опционов и предполагающая, в отличие от существующих, определение ожидаемой коммерческой эффективности, представляющей собой ожидаемую доходность от реализации инновационного проекта с учетом риска, присущего каждой стадии процесса, требуемых венчурных инвестиций, а также планируемых денежных потоков на каждой стадии и от массовых продаж, что позволяет получить обоснованную характеристику потенциального экономического эффекта и эффективности осуществляемых венчурных инвестиций.

3. Предложена методика определения приоритетов проектов на основе авторской модификации аналитического иерархического процесса, в отличие от существующих, агрегирующая ключевые характеристики, определяющие

предпочтительность инновационных проектов для венчурного инвестирования, а именно, значения количественных - ожидаемой коммерческой эффективности и временного лага - и качественных показателей, обусловливающих вероятность успешной реализации инновационных проектов, - характеристик команды проекта и разрабатываемого продукта, - позволяющая рассчитать приоритеты проектов на основе нормированных значений количественных показателей и синтеза экспертных суждений в виде парных сравнений о качественных характеристиках проекта с учетом весов критериев, также определяемых экспертным путем.

4. Разработан инструментарий формирования портфеля инновационных проектов, формализованный в виде алгоритма, в отличие от существующих, учитывающий приоритеты проектов, определяемые на основании комплексной оценки, и позволяющий распределить ограниченный инвестиционный бюджет для венчурного финансирования наиболее предпочтительных проектов с учетом потребностей на различных стадиях их реализации.

5. Разработан механизм управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования, в отличие от существующих подходов, предполагающий последовательное применение инструментов оценки и отбора проектов с учетом ограничения на величину инвестиционного ресурса, позволяющий инвестору осуществлять переформирование портфеля инновационных проектов с целью максимизации экономического эффекта от инвестиций.

Теоретическая значимость исследования состоит в развитии теоретических положений управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования, сформированных на обобщении теоретических подходов к предмету исследования и направленности на развитие венчурного финансирования.

Теоретические и методические результаты диссертационного исследования доведены до уровня практического применения и могут использоваться

в дальнейшем развитии исследований по данному виду экономической деятельности, найти применение в практике управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования.

Практическая значимость исследования заключается в том, что предлагаемый инструментарий управления инновационными проектами на основе венчурного инвестирования способствуют повышению эффективности деятельности и конкурентоспособности институциональных и неинституциональных инвесторов, т.к. являются практическим инструментарием формирования и управления портфелем инновационных проектов. Предложения автора по развитию инновационной деятельности внедрены организацией инновационного развития Некоммерческое партнерство «Региональный центр инноваций». Практические разработки автора применяются в учебном процессе Самарского университета при изучении дисциплин «Управление инновациями и инвестициями», «Инвестиционный менеджмент» и «Модели инвестиционного планирования». Справки о внедрении прилагаются.

Апробация работы. Теоретические и практические результаты исследования докладывались и обсуждались на всероссийских и международных научно-практических конференциях и семинарах: Международный экспертный форум «Университет - драйвер социально-экономического развития региона», (г. Самара, 2020); XIII Всероссийская научно-практическая конференция «Проблемы экономики современных промышленных комплексов. Финансирование и кредитование в экономике России: методологические и практические аспекты», (г. Самара, 2019); XV Всероссийская школа-конференция молодых ученых «Управление большими системами» (г. Воронеж, 2018); Международная молодежная научная конференция «XIV Королевские чтения» (г. Самара, 2017); Международная научно-практическая конференция «Фундаментальные проблемы науки» (г. Казань, 2017); VIII Международная школа-симпозиум «Анализ, моделирование, управление, развитие экономических систем» (г. Севастополь, 2014).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 12 работ, общим объемом 8,94 п.л., из них лично автора - 6,88 п.л. Основные теоретические и прикладные результаты диссертации опубликованы в статьях в рецензируемых научных изданиях (в том числе в 4 изданиях, рекомендованных ВАК, в 1 издании, входящем в базу Scopus), в сборниках и материалах конференций.

Структура и объем работы. определяются содержанием и логикой проведенного исследования, включают введение, три главы, заключение, список литературы из 132 наименований и приложение на 3 страницах, содержащее 1 таблицу. Основная часть диссертации содержит 157 страниц текста, 60 таблиц, 43 рисунка.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И СПЕЦИФИКА УПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ НА ОСНОВЕ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1 Ключевые понятия и концепция управления инновационными проектами

Основные понятия проектного управления

Руководство по управлению проектами PMBOK («Project Management Body of Knowledge») определяет проект как «временное предприятие, направленное на создание уникального продукта, услуги или результата» [108].

В соответствии с другим подходом [99], предлагаемым М.Л. Разу, проект - это «системный комплекс плановых (финансовых, технологических, организационных и прочих) документов, содержащих комплексно-системную модель действий, направленных на достижение оригинальной цели».

Стандартом ISO/IEC/IEEE 24765:2010 проект определяется как «совокупность мероприятий для разработки нового продукта или улучшения существующего» [120].

Таким образом, проект характеризуется следующими ключевыми особенностями:

- ограниченность во времени;

- уникальность разрабатываемого результата;

- последовательность разработки.

Управление проектом (проектное управление) представляет собой «особый вид управленческой деятельности, базирующийся на предварительной коллегиальной разработке комплексно-системной модели действий по достижению оригинальной цели и направленный на реализацию этой модели» [99].

Процесс стандартизованного управления проектами проиллюстрирован на рисунке 1.1 [55].

Инициация

Планирование

Реализация

Завершение

Рисунок 1.1 - Процесс стандартизованного управления проектами

Инициация проекта - это «процесс управления проектом, результатом которого является авторизация и санкционирование начала проекта или очередной фазы его жизненного цикла» [108].

Планирование проекта - это «непрерывный процесс, направленный на определение и согласование наилучшего способа действий для достижения поставленных целей проекта с учетом всех факторов его реализации» [108].

Реализация проекта предполагает организацию и контроль исполнения проекта.

Организация исполнения проекта - это «процесс обеспечения реализации плана проекта путем организации выполнения включенных в него работ и координации исполнителей» [108].

Контроль исполнения проекта - это «процесс сравнения показателей плановых и фактических показателей выполнения проекта, анализ отклонений и их причин, оценка возможных альтернатив и принятие, в случае необходимости, решений о корректирующих действиях для ликвидации нежелательных отклонений» [108].

В рамках настоящего исследования затрагиваются аспекты управления, связанные с выбором проектов для инициации.

Ключевые понятия инновационной сферы.

Инновационный проект

Понятие «инновации» имеет несколько трактовок и рассматривается в различных аспектах:

- как результат (Н. Н. Молчанов, Р.А. Фатхутдинов, А. С. Кулагин, С. Д. Бешелев и др.) [100];

- как изменение (Ю. В. Яковец, Л. С. Бляхман, Ф. Валента, А. И. Приго-жин и др.) [73];

- как процесс (Б. Твисс, Т. Брайан, В. Л. Макаров, В. Г. Медынский и

др) [53].

В соответствии с первым подходом, инновация - это «итоговый результат создания и освоения (внедрения) принципиально нового или модифицированного средства (новшества), удовлетворяющий конкретные общественные потребности и дающий ряд эффектов (экономический, научно-технический, социальный, экологический)» [100].

В соответствии со вторым подходом, под инновацией понимается «изменение с целью внедрения и использования новых видов потребительских товаров, новых производственных и транспортных средств, рынков и форм организации в промышленности» (Й. Шумпетер) [73].

В соответствии с третьим подходом, инновация представляет собой общественно-экономический процесс, который через практическое использование идей и изобретений приводит к созданию лучших по своим свойствам изделий, технологий, и в случае, если инновация ориентирована на экономическую выгоду, прибыль, ее появление на рынке может принести добавочный доход (Б. Санто) [53].

Руководство по сбору и анализу данных по инновациям - «Руководство Осло» - определяет инновацию как «введение в употребление какого-либо нового или значительно улучшенного продукта (товара или услуги) или процесса, нового метода маркетинга или нового организационного метода в деловой практике, организации рабочих мест или внешних связях» [81, 52].

Под инновационной деятельностью понимается «деятельность, направленная на использование и коммерциализацию результатов научных исследований и разработок для расширения и обновления номенклатуры и улучшения качества выпускаемой продукции (товаров, услуг), совершенствования технологии их изготовления с последующим внедрением и эффективной реализацией на внутреннем и зарубежных рынках» [10].

Кратко, инновационной является «деятельность по созданию, освоению, распространению и использованию инноваций» [46].

Объектами инновационной деятельности являются «разработки техники и технологии предприятиями независимо от организационно-правовой формы и формы собственности, находящимися на территории страны» [46].

Субъектами инновационной деятельности являются физические и юридические лица - инвесторы и участники инновационной деятельности [76, 6].

Рассмотрим понятие инновационного проекта.

Существуют различные подходы к определению понятия «инновационный проект»:

- «форма целевого управления инновационной деятельностью, т.е. сложная система взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение конкретных целей (задач) на приоритетных направлениях развития науки и техники» [107];

- «процесс осуществления инноваций, т.е. совокупность выполняемых в определенной последовательности научных, технологических, производственных, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, приводящих к инновациям» [104];

- «комплект документов, т.е. комплект технической, организационно-плановой и расчетно-финансовой документации, необходимой для реализации целей проекта» [100].

Понятие инновационного процесса.

Стадии, участники и характеристики инновационного процесса

Инновационный процесс - это процесс последовательного превращения инновационной идеи в товар [42].

Приведем краткую характеристику стадий инновационного процесса в соответствии с классификацией, используемой Российской ассоциацией венчурного инвестирования при анализе рынка прямых и венчурных инвестиций и связанную стадии развития компании, получающей инвестиции:

- посев (seed): возникновение концепции продукта, формирование команды;

- стартап (startup): команда проекта сформирована, зарегистрировано юридическое лицо, начинаются пробные продажи;

- ранняя (early) или ранний рост (early growth): начало производства продукции, завершение исследования рынка, получение прибыли от продаж;

- расширение (expansion): рост объема производства, увеличение доли рынка;

- поздняя стадия (later stage): организационная трансформация, повышение капитализации.

Стадии посева, стартапа и раннего роста, а в некоторых случаях - расширения, относят к венчурным стадиям; стадии расширения и позднюю стадию - к зрелым стадиям.

Венчурные стадии преимущественно финансируются фондами венчурных инвестиций, зрелые - фондами прямых инвестиций. Основные понятия, связанные с венчурным инвестированием, а также обзоры мирового и российского венчурного рынков, приводятся в разделе 1.2.

В мировой литературе по исследованию венчурной индустрии стадии посева и стартапа могут быть объединены в одну [121], или стадия стартапа может не рассматриваться [134, 122].

Кроме того, широко используется разделение стадий на посевную, раннюю и позднюю. Таким образом, на ранней стадии осуществляются сделки, при которых продукт или услуга существует в некотором формате («deals in which the product or service exists in some format»), на поздней - когда продукт внедрен и испытан, но ему необходимо утвердиться на рынке [130].

Также начальные стадии проекта могут разделяться на предпосевную (pre-seed), на которой происходит первичная проработка бизнес-идеи, формирование команды, и, в некоторых случаях, разработка минимально жизнеспособного продукта (MVP, minimum valuable product) - простейшего аналога разрабатываемого продукта, минимально удовлетворяющего потребность клиента - и посевную стадию, направленную, в первую очередь, на разработку прототипа [101].

Рассмотрим еще один подход к определению стадий инновационного процесса. На рисунке 1.2 [42] отражены стадии инновационного процесса в соответствии с подходом к анализу инновационного процесса, применяемым институтами инновационного развития Самарской области [93]; перечислены субъекты и объекты инновационной деятельности, играющие существенную роль в реализации проекта на различных стадиях инновационного процесса, показана типичная динамика дохода, генерируемого проектом на различных стадиях [9, 27, 35, 42].

ГЕНЕРАЦИЯ ЗНАНИЙ

НАЧАЛО РЕАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА

ИННОВАЦИОННЫЙ ПРОДУКТ

Создание \ Фунддамен \ Прикладная \ Пред 4 Посевная Ранний X Расширение

тальная 1 посевная 1

среды

наука

наука

производства

Уче]

Время

НауЧно- 55 •е

проИЗвод- §

ственная

и

лабораторная

база

Ученый

Акселератор

«Упаковочная» компания

Крауд-сорсинг

Рисунок 1.2 - Стадии инновационного процесса Охарактеризуем стадии инновационного процесса. В данной классификации стадия раннего венчурного инвестирования соответствует стадии стартапа, стадия расширения производства включает в себя стадию расширения и позднюю стадию.

Первые 3 стадии (создание среды, фундаментальная наука, прикладная наука) относятся к этапу «Генерация знаний», заключающемуся «в первичном

накоплении и преобразовании инновационных знаний, генерации идей, их технико-экономическом обосновании и материализации, а также подготовке специализированных кадров» [59, 42, 26].

Этап «Начало реализации инновационного проекта» включает в себя предпосевную, посевную стадии, а также стадию раннего венчурного инвестирования. Деятельность, связанная с данным этапом инновационного процесса, направлена на создание полезной модели, которая впоследствии может быть реализована в виде массово производимой инновационной продукции.

Предпосевная стадия - это «одна из первых стадий проекта, на которой на основе идеи инициаторов проекта разрабатывается и тестируется бизнес -модель, в которой с максимальной ясностью отображены идея и вся специфика проекта, от финансирования до развития» [26, 42].

На посевной стадии проект, как правило, имеет проверенную бизнес-модель, команду ключевого менеджмента и первоначальные маркетинговые исследования. На этой стадии требуются инвестиции на создание опытного образца - «образца изделия, изготовленного по вновь разработанной документации для проверки путем испытаний соответствия его заданным требованиям с целью принятия решения о возможности постановки на производство и (или) использования по назначению» [42] и дальнейшее развитие проекта. При этом продукт еще не имеет выхода на рынок.

На стадии раннего венчурного инвестирования имеется опытный образец и требуется финансирование для производства промышленного образца и последующего запуска мелкосерийного производства.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Орлова Кристина Юрьевна, 2021 год

- 24 с.

60. Новиков, А.М. Методология / А.М. Новиков, Д. А. Новиков, - М.: СИНТЕГ, 2007. - 668 с.

61. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2020 год // Российская ассоциация венчурного инвестирования, URL: http://www.rvca.ru/upload/files/lib/RVCA-yearbook-2020-Russian-PE-and-VC-market-review-ru.pdf (дата обращения 15.03.2021).

62. Оглезнев, Н.А. Методы определения экономической эффективности.

- Куйбышев, КуАИ, 1989. - 52 с.

63. Орлова, К.Ю. Анализ структуры инвестиций в основной капитал предприятий Самарской области / Орлова К.Ю. // Университет - драйвер социально-экономического развития региона: Международ. эксперт. форум : /

Самар. нац. исслед. ун-т им. С. П. Королева ; гл. ред. Д. Ю. Иванов - Самара: Изд-во СамНЦ РАН, 2020. - С. 238-244.

64. Орлова К.Ю. Инструментарий принятия решений на венчурном рынке / Орлова К.Ю., Иванов Д.Ю. // Проблемы экономики современных промышленных комплексов; Финансирование и кредитование в экономике России: методологические и практические аспекты: XIII Всерос. науч.-практ. конф. / Ин-т проблем упр. им. В.А. Трапезникова Рос. Акад. Наук, Самар. нац. исслед. ун-т им. С. П. Королева ; гл. ред. Д. А. Новиков - Самара: Изд-во СамНЦ РАН, 2019. С. 150-154.

65. Орлова, К.Ю. Механизм оценки и отбора инновационных проектов / К.Ю. Орлова, Д.Ю. Иванов // Международная молодежная научная конференция «XIV Королевские чтения», посвящённая 110-летию со дня рождения академика С. П. Королёва, 75-летию КуАИ-СГАУ-СамГУ-Самарского университета и 60-летию со дня запуска первого искусственного спутника Земли: сборник трудов 3-5 октября 2017 года. - Самара: Издательство Самарского университета, 2017. - Т. 2. Вып. 2. - С. 264-265.

66. Орлова К.Ю. Механизм управления венчурными инвестициями // Управление большими системами. УБС-2018: материалы XV Всероссийской школы-конференции молодых ученых . - Воронеж, 2018. - С. 95-102.

67. Орлова К.Ю. Особенности инвестиционной активности системообразующих предприятий Самарской области / Орлова К.Ю. // Университет -драйвер социально-экономического развития региона: Международ. эксперт. форум : / Самар. нац. исслед. ун-т им. С. П. Королева ; гл. ред. Д. Ю. Иванов - Самара: Изд-во СамНЦ РАН, 2020. - С. 245-250.

68. Орлова К.Ю. Развитие подхода к определению ожидаемой коммерческой стоимости инновационного проекта / Орлова К.Ю., Иванов Д.Ю. // Проблемы экономики современных промышленных комплексов; Финансирование и кредитование в экономике России: методологические и практические

аспекты: XIII Всерос. науч.-практ. конф. / Ин-т проблем упр. им. В.А. Трапезникова Рос. Акад. Наук, Самар. нац. исслед. ун-т им. С. П. Королева ; гл. ред. Д. А. Новиков - Самара: Изд-во СамНЦ РАН, 2019. - С. 143-149.

69. Орлова К.Ю. Система показателей комплексной оценки и методика определения приоритетов инновационных проектов / Орлова К.Ю. // Университет - драйвер социально-экономического развития региона: Международ. эксперт. форум : / Самар. нац. исслед. ун-т им. С. П. Королева ; гл. ред. Д. Ю. Иванов - Самара: Изд-во СамНЦ РАН, 2020. - C. 103-111.

70. Орлова, К.Ю. Формирование направлений инновационно-инвестиционного развития системообразующих предприятий Самарской области // Вестник Самарского университета. Экономика и управление. - 2021. - Т. 12. -№2. - С. 67-77.

71. Плитман А. Венчурные инвестиции на фоне кризиса // CRN/RE («ИТ-бизнес»). - 10 апреля 2015 года. - URL: http://www.crn.ru/numbers/detail-php?id=101585 (дата обращения 15.05.2019).

72. Потенциал и развитие, URL: http://economy.samregion.ru/activity/innovacii/innov_potenc/ (дата обращения 12.10.2019).

73. Пригожин А.И. Методы развития организаций. - М.: МЦФЭР, 2003. - 863 с.

74. Рейтинг инновационных регионов, URL: http://www.i-regions.org/up-load/internen_airr_booklet.pdf (дата обращения 05.08.2019).

75. Рейтинг инновационных регионов России 2018 // АИРР. - 2019 -URL: http://i-regions.org/images/files/airr18.pdf (дата обращения 05.08.2019).

76. Решение Совета глав правительств СНГ о Межгосударственной программе инновационного сотрудничества государств - участников СНГ на период до 2020 года (18 октября 2011 года, г. Санкт-Петербург) . - Официальный сайт Исполнительного комитета СНГ. URL: http://cis.minsk.by/page.php?id=19142&fw=true (дата обращения 05.08.2019).

77. РИСКИ И ВЫГОДА// Национальная ассоциация бизнес-ангелов: сайт. URL: http://www. rusangels.ru/ (дата обращения 05.08.2019).

78. Рогова, Е.М. Применение новых методов оценки инновационных проектов: модель взвешенной полиномиальной стоимости реального опциона / Е. М. Рогова, А. И. Ярыгин // Инновации. 2011. № 7. С. 104-112.

79. Рогова, Е. М. Венчурные инвестиции в биофармацевтические компании: подход к оценке эффективности проектов / Е. М. Рогова, А. И. Ярыгин, Е. С. Сирик // Инновации. 2012. № 9(167). С. 39-47.

80. Ростова Е.П. Модель взаимосвязи инвестиций в основной капитал системообразующих предприятий с динамикой факторов роста региональной инвестиционной активности / Ростова Е.П. // Университет - драйвер социально-экономического развития региона: Международ. эксперт. форум : / Самар. нац. исслед. ун-т им. С. П. Королева ; гл. ред. Д. Ю. Иванов - Самара: Изд-во СамНЦ РАН, 2020. - с. 257-261.

81. Руководство Осло. - М.: ЦИНС, 2010. - 107 с.

82. Саати Т.Л. Об измерении неосязаемого. Подход к относительным измерениям на основе главного собственного вектора матрицы парных сравнений // Cloud of Science. - 2015. - №1. - Том 2. - С. 5-35.

83. Саати, Т.Л. Принятие решений. Метод анализа иерархий. - М.: Радио и связь, 1993. - 278 с.

84. Саати, Т. Аналитическое планирование. Организация систем / Т. Саати, К. Кернс, - М.: Радио и связь, 1991. - 224 с.

85. Северцев, Н.А. Принципы принятия управленческих решений в безопасности систем на основе множества Парето. Структура вариационного процесса множества альтернатив / Н. А. Северцев, Т. В. Шутова // НиКа. 2012. №. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/printsipy-prinyatiya-upravlencheskih-resh-eniy-v-bezopasnosti-sistem-na-osnove-mnozhestva-pareto-struktura-variatsion-nogo-protsessa (дата обращения 01.02.2020).

86. Скачков, В.А. Оценка эффективности инвестирования в инновационное развитие нефтехимической промышленности: на материалах ООО «Са-мараоргсинтез»: дис. ... канд. экон. Наук: 08.00.05 / Скачков Вячеслав Анатольевич. - СПб., 2006 - 144 с.

87. Словари // Официальный сайт инвестиционной компании «ФИННАМ», URL: https://www.finam.ru/dictionary/ (дата обращения 05.08.2019).

88. Словарь иностранных слов. - М.: Русский язык, 1982. - 608 с.

89. Современная парадигма управления инновациями: теория, методология, моделирование, практика / В. Ю. Анисимова, Е. А. Башкан, М. Г. Беляева ; Под общей редакцией Н.М. Тюкавкина. - Самара : Самарский государственный университет, 2016. - 212 с. - ISBN 9785864656976.

90. Сомина И.В., Локтюшов Н.А. Оценка коммерческой эффективности инновационных проектов на основе инвестиционной привлекательности бизнеса // Белгородский экономический вестник. - 2014. - № 2 (74). - С. 12-20.

91. Ставки рынка ГКО-ОФЗ . URL: http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=gkoofz_mr (дата обращения 05.08.2019).

92. Стратегия комплексного развития Самары до 2025 года // Администрация городского округа Самара. - 2020. - URL: https://www.sa-madm.ru/docs/strategiya-2025/ (дата обращения 19.12.2020).

93. Стратегия социально-экономического развития Самарской области на период до 2030 года : утверждена постановлением Правительства Самарской области от 12.07.2017 № 441 (в ред. постановления Правительства Самарской области от 17.09.2019 № 643). - URL: https://economy.samregion.ru/upload/iblock/82a/strategiya-so_2030.pdf (дата обращения 20.08.2020).

94. Трифонов, Ю.В. Российская модель метода реальных опционов / Ю.В. Трифонов, Е.В. Кошелев, А.В. Купцов // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского. - 2012. - № 2 (1). - С. 238-243.

95. Тюкавкин, Н. М. Анализ инвестиционных рисков в деятельности компании / Н. М. Тюкавкин // Вестник Самарского государственного университета. Серия: Экономика и управление. - 2013. - № 1(102). - С. 151-156.

96. Тюкавкин, Н. М. Инновационная модель кластерного развития региона / Н. М. Тюкавкин, К. И. Гоман // Вестник Самарского университета. Экономика и управление. - 2020. - Т. 11. - № 1. - С. 75-83.

97. Тюкавкин, Н. М. Особенности инновационного развития региона в условиях периодизации постпандемического периода / Н. М. Тюкавкин, В. В. Ковельский, К. И. Гоман // Университет - драйвер социально-экономического развития региона : Сборник статей Международного экспертного форума. Международные научно-практические конференции, Самара, 02 декабря 2020 года. - Самара: Самарский научный центр РАН, 2020. - С. 262-276.

98. Тюкавкин, Н. М. Проблемы реализации кластерной политики в Самарской области / Н. М. Тюкавкин, Т. А. Бузыкина // Вестник Самарского государственного университета. - 2011. - № 1-1(82). - С. 183-189.

99. Управление проектом. Основы проектного управления: учебник / коллектив авторов; под ред. проф. М.Л. Разу. - 4-е изд., стер. - М. : КНОРУС, 2012. - 760 c.

100. Фахтутдинов, Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов 6-е изд. — СПб, Питер, 2008. - 448 с.

101. Фияксель, Э.А. Исследование конкурсов инновационных проектов как базовых структурных элементов инновационной экосистемы / Э.А. Фияксель, Д.В. Сидоров, В.В. Разина // Инновации. 2017. №3 (221). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/issledovanie-konkursov-innovatsionnyh-proektov-kak-bazovyh-strukturnyh-elementov-innovatsionnoy-ekosistemy (дата обращения 27.10.2020).

102. Цапенко, М.В. Введение в инновационное предпринимательство. Методические указания к практическим работам : электрон. курс в системе ди-станц. обучения / М-во. образования и науки РФ, Самар. гос. аэрокосм. ун-т.

им. С.П. Королёва (нац. исслед. ун-т); авт-сост. М. В. Цапенко. - Электрон. текстовые и граф. дан. (958 Кбайт). - Самара, 2013.

103. Что такое StartupSamara? // Некоммерческое партнерство «Региональный центр инноваций». - 2020. - URL: https://startupsamara.ru/about/ (дата обращения 19.12.2020).

104. Шарапова, Т.В. Стратегический менеджмент : учебное пособие / Т. В. Шарапова ; Российская Федерация, М-во образования и науки, ГОУ ВПО Тюменский гос. ун-т, Ин-т дистанционного образования, Междунар. ин-т финансов, управления и бизнеса. - Тюмень: Изд-во Тюменского гос. ун-та, 2010. - 211 с.

105. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли, М: ИН-ФРА-М, 2004. - 1024 с.

106. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

107. Юсупова Г.Ф. Эколого-ориентированный инновационный проект: дискуссия в области понятийного аппарата // Социально-экономические и технические системы: исследование, проектирование, оптимизация. - 2017. - № 1 (74). - С. 83-91.

108. A Guide to the Project Management Body of Knowledge (Руководство к Своду знаний по управлению проектами). - Atlanta: Project Management Institute, 2013. - 976 p.

109. Antikarov, V. Real Options: A Practitioner's Guide. / V. Antikarov, T. Copeland. - W. W. Norton & Company, 2001. - 370 p.

110. Cooper, R. G. Portfolio management for new products / R. G. Cooper, S. J. Edgett, E. J. Kleinschmidt. - 2nd ed. - New York: Basic Books, 2001. - 382 p.

111. Damodaran, A. Valuing Young, Start-up and Growth Companies: Estimation Issues and Valuation Challenges. New York: Stern School of Business, New York University, 2009. - 67 p.

112. Faulkner, T. Applying 'Options Thinking' to R&D Valuation. Research-Technology Management, May-June 1996, pp. 50-56.

113. Global Innovation Index 2014 - Официальный сайт. - URL к ст.: http://www.globalinnovationindex.org/userfiles/file/reportpdf/GII-2014-v5.pdf (дата обращения 05.09.2020).

114. Global Innovation Index 2015 - Официальный сайт. - URL к ст.: https://www.globalinnovationindex.org/userfiles/file/reportpdf/gii-full-report-

2015-v6.pdf (дата обращения 05.09.2020).

115. Global Innovation Index 2016 - Официальный сайт. - URL к ст.: https://www.globalinnovationindex.org/userfiles/file/reportpdf/gii-full-report-

2016-v1.pdf (дата обращения 05.09.2020).

116. Global Innovation Index 2017 - Официальный сайт. - URL к ст.: https://www.globalinnovationindex.org/userfiles/file/reportpdf/ gii-full-report-2017.pdf (дата обращения 05.09.2020).

117. Global Innovation Index 2018 - Официальный сайт. - URL к ст.: https://www.globalinnovationindex.org/userfiles/file/reportpdf/gii_2018-report-new.pdf (дата обращения 05.09.2020).

118. Global Innovation Index 2019 - Официальный сайт. - URL к ст.: https://www.globalinnovationindex.org/userfiles/file/reportpdf/gii-full-report-2019.pdf (дата обращения 05.09.2020).

119. Global Innovation Index 2020 - Официальный сайт. - URL к ст.: https://www.globalinnovationindex.org/gii-2020-report (дата обращения 05.09.2020).

120. ISO/IEC/IEEE 24765:2010 Systems and software engineering — Vocabulary (Системная и программная инженерия. Словарь), URL: https://www.cse.msu.edu/~cse435/Handouts/Standards/IEEE24765.pdf (дата обращения 05.09.2020).

121. Metrick, A., Yuasuda, A. Venture Capital & the Finance of Innovation, 2nd Edition. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc., 2011. - 575 p.

122. MoneyTree Report Q4'2018 - PWC,2019 - URL: https: //www.pwc. com/us/en/industries/technolo gy/moneytree.html (дата обращения 05.09.2020).

123. NVCA Yearbook 2019 - National Venture Capital Association, 2019 -URL: https://nvca.org/wp-content/uploads/2019/08/NVCA-2019-Yearbook.pdf (дата обращения 05.09.2020).

124. Operations research and management science handbook (Справочник по исследованию операций и науке управления) / editor, A. Ravi Ravindran. -Taylor & Francis Group, LLC, 2008. - 842 p.

125. Orlova, C.U. Venture Capital Management Technique Based on Real Options. / C.U. Orlova, D.U. Ivanov, A.A. Ajupov, V.D. Bogatirev, E.V. Pavlova // International Business Management. 2016. - Vol. 10. - pp. 5286-5290.

126. Orlova, K.Yu. Venture capital management: integrated assessment of the innovation projects and portfolio building / K.Yu. Orlova // Азимут научных исследований: экономика и управление. - 2019. - № 3 (28). - С. 282-285.

127. Podolian, K. Corporate social responsibility as the key to successful business / K. Podolian // University Courier. - 2013. - January, 30th.

128. Porter, M.E. The Competitive Advantage of Nations / M.E. Porter. -New York: Free Press, 1990. - 855 p.

129. Saaty, T. L. The Analytic Hierarchy Process. - New York: McGraw Hill, 1980. - 287 p.

130. Schwartz, D. The Future of Finance: How Private Equity and Venture Capital Will Shape the Global Economy. Singapore: John Wiley & Sons (Asia) Pte. Ltd., 2010. - 228 p.

131. Stevens, G., Burley, J. 3,000 Raw Ideas = 1 Commercial Success // Research Technology Management, 40(3), May-June 1997, 16-27

132. Ukrainian Economics // Digital Library of the Lublin University of Technology, URL: http ://bc.pollub. pl/Content/5951/ ukrainianeconomics.pdf (дата обращения 17.10.2019).

133. Valuing Pre-revenue Companies (Оценка компаний, не начавших продажи) - Ewing Marion Kauffman Foundation, 2007. - URL: https://www.an-gelcapitalassociation.org/data/Documents/Resources/AngelCapitalEduca-tion/ACEF_-_Valuing_Pre-revenue_Companies.pdf (дата обращения 25.11.2019).

134. Venture Pulse Q1 2021, URL: https://assets.kpmg/con-tent/dam/kpmg/xx/pdf/2021 /04/venture-pul se-ql -2021 -report-global.pdf (дата обращения 05.04.2021).

135. Volga Investment Summit 2020, URL: https://volgasummit.com/ (дата обращения 24.10.2020).

ПРИЛОЖЕНИЕ А. Рейтинг инновационного развития стран по версии Global Innovation Index

Таблица П.А.1 - Рейтинг инновационного развития стран по версии Global In-

novation Index (2020) [1181

Место в 2020 г. Страна Место в 2019 г. Изменение

1 Швейцария 1 0

2 Швеция 2 0

3 Соединенные Штаты Америки 3 0

4 Великобритания 5 -1

5 Нидерланды 4 1

6 Дания 7 -1

7 Финляндия 6 1

8 Сингапур 8 0

9 Германия 9 0

10 Республика Корея 11 -1

11 Гонконг 13 -2

12 Франция 16 -4

13 Израиль 10 3

14 Китай 14 0

15 Ирландия 12 3

16 Япония 15 1

17 Канада 17 0

18 Люксембург 18 0

19 Австрия 21 -2

20 Норвегия 19 1

21 Исландия 20 1

22 Бельгия 23 -1

23 Австралия 22 1

24 Чешская Республика 26 -2

25 Эстония 24 1

26 Новая Зеландия 25 1

27 Мальта 27 0

28 Италия 30 -2

29 Кипр 28 1

30 Испания 29 1

31 Португалия 32 -1

32 Словения 31 1

33 Малайзия 35 -2

34 Объединенные Арабские Эмираты 36 -2

35 Венгрия 33 2

36 Латвия 34 2

37 Болгария 40 -3

38 Польша 39 -1

39 Словакия 37 2

40 Литва 38 2

41 Хорватия 44 -3

42 Вьетнам 42 0

43 Греция 41 2

44 Таиланд 43 1

45 Украина 47 -2

Продолжение таблицы П.А.1

Место в 2020 г. Страна Место в 2019 г. Изменение

46 Румыния 50 -4

47 Российская Федерация 46 1

48 Индия 52 -4

49 Черногория 45 4

50 Филиппины 54 -4

51 Турция 49 2

52 Маврикий 82 -30

53 Сербия 57 -4

54 Чили 51 3

55 Мексика 56 -1

56 Коста-Рика 55 1

57 Северная Македония 59 -2

58 Монголия 53 5

59 Республика Молдова 58 1

60 Южная Африка 63 -3

61 Армения 64 -3

62 Бразилия 66 -4

63 Грузия 48 15

64 Беларусь 72 -8

65 Тунис 70 -5

66 Саудовская Аравия 68 -2

67 Иран 61 6

68 Колумбия 67 1

69 Уругвай 62 7

70 Катар 65 5

71 Бруней-Даруссалам 71 0

72 Ямайка 81 -9

73 Панама 75 -2

74 Босния и Герцеговина 76 -2

75 Марокко 74 1

76 Перу 69 7

77 Казахстан 79 -2

78 Кувейт 60 18

79 Бахрейн 78 1

80 Аргентина 73 7

81 Иордания 86 -5

82 Азербайджан 84 -2

83 Албания 83 0

84 Оман 80 4

85 Индонезия 85 0

86 Кения 77 9

87 Ливан 88 -1

88 Танзания 97 -9

89 Ботсвана 93 -4

90 Доминиканская Республика 87 3

91 Руанда 94 -3

92 Эль Сальвадор 108 -16

93 Узбекистан - -

94 Кыргызстан 90 4

95 Непал 109 -14

96 Египет 92 4

97 Парагвай 95 2

Продолжение таблицы П.А.1

Место в 2020 г. Страна Место в 2019 г. Изменение

98 Тринидад и Тобаго 91 7

99 Эквадор 99 0

100 Кабо-Верде - -

101 Шри-Ланка 89 12

102 Сенегал 96 6

103 Гондурас 104 -1

104 Намибия 101 3

105 Боливия 110 -5

106 Гватемала 107 -1

107 Пакистан 105 2

108 Гана 106 2

109 Таджикистан 100 9

110 Камбоджа 98 12

111 Малави 118 -7

112 Кот-д'Ивуар - -

113 Лаос - -

114 Уганда 102 12

115 Мадагаскар 121 -6

116 Бангладеш 116 0

117 Нигерия 114 3

118 Буркина-Фасо 117 1

119 Камерун 115 4

120 Зимбабве 122 -2

121 Алжир 113 8

122 Замбия 124 -2

123 Мали 112 11

124 Мозамбик 119 5

125 Идти 126 -1

126 Бенин 123 3

127 Эфиопия 111 16

128 Нигер 127 1

129 Мьянма - -

130 Гвинея 125 5

131 Йемен 129 2