Прогнозирование и оценка банкротства нефтегазовых компаний тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Мурадов, Дмитрий Александрович

• Мурадов, Дмитрий Александрович
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мурадов, Дмитрий Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАКТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАНКРОТСТВА И НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ.

1.1. понятия несостоятельности и банкротства, их сущность.

Несостоятельность и банкротство, как экономические категории.

1.1.1. История и сущность понятий несостоятельности и банкротства.

1.1.2. Банкротство и несостоятельность, как экономические категории.

1.1.3. Экономическая сущность банкротства.

1.2. Институт банкротства.

1.3. Правовые основы несостоятельности и банкротства в России и мире.

1.4. Зарубежные и отечественные школы прогнозирования банкротства.

1.5. Выводы по главе.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ БАНКРОТСТВА КОМПАНИЙ.

2.1. Классификация методических подходов прогнозирования и оценки банкротства компаний.

2.1.1. Некоторые методики прогнозирования банкротства. подхода с использованием систем критериев.

2.1.2. Краткая характеристика методик прогнозирования банкротства подхода с использованием сложносоставных систем.

2.1.3. Критический анализ подходов, согласно классификации, предложенной в таблице 2.2.

2.2.Классификация существующих комплексных систем моделирования для прогнозирования и оценки банкротства компаний.

2.2.1. Методики и модели, основанные на мультипликативном (многомерном) дискриминантном анализе (MDA).

2.2.2. Методики и модели, основанные на математическом аппарате логистической регрессии.

2.2.3. Методики и модели, основанные на аппаратах нечетких множеств и нечетко-множественных описаний.

2.2.4. Методики и модели, основанные на аппаратах. кредитного скоринга (credit-score).

2.2.5. Методики и модели прогнозирования банкротства,. основанные на рейтинговой оценке.

2.2.6. Экспертная методика и модель прогнозирования банкротства, основанная на балльных оценках.

2.2.8 Общий критический анализ всех представленных методик и моделей.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА КОМПЛЕКСНОЙ МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ И ОЦЕНКИ БАНКРОТСТВА ОТЕЧЕСТВЕННЫХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ.

3.1. Обоснование нецелесообразности применения существующих инструментариев для прогнозирования и оценки банкротства нефтегазовых компаний в отечественных условиях.

3.2. Обоснование применения инструментария факторного анализа и его метода главных компонент, как эффективного для разработки эконометрических моделей, способных адекватно оценивать банкротство нефтегазовых компаний в отечественных условиях.

3.3. Краткая характеристика нефтегазового комплекса и основных нефтегазовых компаний россии.

3.3.1. ОАО Газпром.

3.3.2. ОАО НКРоснефть.

3.3.3. ОАО НК Лукойл.

3.3.4. ТНК-BP Холдинг.

3.3.5. ОАО Сургутнефтегаз.

3.3.6. ОАО Газпром нефть.

3.3.7. ОАО Татнефть.

3.4. Новая экономико-математическая модель прогнозирования и оценки банкротства отечественных компаний нефтегазового сектора.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Прогнозирование и оценка банкротства нефтегазовых компаний»

Актуальность исследования. В современных условиях развития экономических отношений России важным становится осознание того, что устойчивость состояния российских компаний должна сделаться объектом внимательного научного изучения и пристальных исследований, в том числе и специального экономико-математического моделирования. Мировой финансовый кризис, спад экономического роста и чрезмерная волатильность на финансовых рынках стали причиной резкого увеличения числа банкротств компаний. В связи с этим для обеспечения стабильного функционирования компании в условиях сложной, постоянно меняющейся макроэкономической ситуации необходимо не только осуществлять анализ ее текущего финансового состояния, но и проводить раннюю диагностику возможного банкротства в будущем.

При этом, специально подготовленные и рассчитанные экономические модели устойчивости, финансовой состоятельности и степени банкротства компаний пока еще не получили должного и достаточного распространения. Для подробного, тщательного исследования экономического состояния компании недостаточно учета одних денежных потоков. Экономику компании образуют не только сами потоки, но и лица, непосредственно ими управляющие. Также она подвержена влиянию внешней среды и рыночной конъюнктуры. В этих условиях своевременное распознавание текущего экономического состояния и состояния финансов компании снижает риски неопределенности, нестабильности и неустойчивости, которые могут привести ее, как к временной неплатежеспособности, так и к реальному банкротству.

Данные факторы заставляют вопросы диагностики экономического состояния и оценки несостоятельности действующих компаний оставаться весьма и весьма актуальными. Наличие методологической недоразработанности данных проблем подтверждает и тот факт, что в последнее время им, а также проблеме антикризисного управления, посвящается все большее количество работ теоретического и эмпирического направлений. Вместе с этим, следует 5 констатировать отсутствие в большинстве подобных работ конкретных методик и рекомендаций, позволяющих осуществить системный экономический и финансовый анализ компании, провести оценку близости/отдаленности возможного банкротства, что, в свою очередь, также подтверждает высокую актуальность темы данного исследования.

Степень разработанности проблемы. Анализ научной литературы, посвященной проблемам прогнозирования и оценки банкротства компаний показал, что данное направление представляет значительный интерес, как для отечественных, так и для зарубежных ученых-экономистов. Вместе с этим, на текущий момент область адекватной и эффективной оценки банкротства в особенности российских компаний является недостаточно изученной.

Среди зарубежных и отечественных ученых в области оценки и прогнозирования банкротств в первую очередь следует отметить теоретические и практические работы Э. Альтмана, Дж. Аргенти, Р. Лиса, Дж. Олсона, Д. Чессера, Дж. Минга, а также труды Г.В. Давыдовой, О.П. Зайцевой, Л.Г. Злотниковой, A.B. Донцовой и H.A. Никифоровой, Г.В. Савицкой, P.C. Сайфуллина, A.B. Грачёва, О.Б. Брагинского, А.О. Недосекина, и других.

Тем не менее, несмотря на разнообразие различных подходов к прогнозированию и методик оценки «степени» банкротства компаний, так широко представленных в зарубежной и отечественной научной литературе, исследования, посвященные вопросам их адаптации и применения в российской практике, носят немногочисленный характер. Разработанные модели и рекомендации не в полной мере отражают текущее состояние экономических условий в России, также как и отраслевой специфики, и поэтому, не совсем адекватны и эффективны.

Цели и задачи исследования. Цель исследований состоит в развитии и совершенствовании методологии комплексного коэффициентного анализа компаний путем разработки методических аппаратов и экономико-математических моделей исследования устойчивости экономического состояния, платежеспособности и прогнозирования банкротства нефтегазовых компаний.

Для реализации данной цели были поставлены следующие научные задачи:

• провести анализ существующих методологических подходов к оценке состояния компаний и составить их общую классификацию в зависимости от используемых в них методик, средств анализа и инструментариев;

• разработать классификацию систем комплексного коэффициентного анализа и оценки банкротства компаний, учитывающую различия в используемых инструментариях разработки;

• выявить особенности и возможности использования инструментария метода главных компонент как оптимального для построения комплексных моделей прогнозирования и оценки банкротства компаний в текущих экономических условиях;

• построить комплексную модель прогнозирования и оценки банкротства отечественных нефтегазовых компаний, провести апробацию и оценить ее точность.

Объектом исследования являются компании нефтегазового сектора России.

Предметом исследования избран методический аппарат прогнозирования и оценки банкротства нефтегазовых компаний.

Методологическая, теоретическая и эмпирическая база исследования. В работе применяются системные подходы к изучению механизмов определения устойчивости экономического состояния компаний и прогнозирования возможного банкротства, базирующиеся на комплексных методах анализа и синтеза, индукции и дедукции, обобщения, классификации, систематизации, сопоставления, и пр.

Эмпирической базой исследований, отражающей достоверность выводов и практических рекомендаций, стали методические и нормативные документы федеральных органов власти, постановлений Правительства в области экономического и финансового анализа, определения платежеспособности субъектов экономических отношений, разработки российских и зарубежных экономистов, экспертные оценки ученых, исследования и материалы Министерств финансов, экономического развития, промышленности и торговли Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики РФ, а также годовые финансовые и прочие отчеты о деятельности компаний нефтегазового сектора России.

Основные результаты работы и их научная новизна:

1. Проведена классификация существующих методических подходов и комплексных систем моделирования для прогнозирования и оценки банкротства компаний;

2. Выполнен анализ существующих подходов и методик прогнозирования банкротства, который позволил выявить их достоинства и недостатки, а также обосновать их неэффективность и неприменимость для оценки отечественных компаний;

3. Научно обосновано применение метода главных компонент, как эффективного инструмента для разработки экономико-математических моделей, способных адекватно прогнозировать и оценивать банкротство компаний в текущих экономических условиях;

4. Разработана эконометрическая модель, позволяющая прогнозировать и оценивать степень банкротства отечественных компаний нефтегазового сектора;

Достоверность и обоснованность результатов исследования обеспечивается использованием современных методов сбора и обработки исходной информации; статистической информацией исследуемых компаний за последние годы; правильным выбором объектов наблюдения. Обоснованность результатов исследования подтверждается научной методологией исследования, последовательными подходами к решению поставленных задач, использованием известных, эффективных и апробированных положений теорий и практик, апробацией полученных результатов в ходе всероссийских и международных конференций, конгрессов, круглых столов и научных семинаров.

Практическая значимость исследования заключается в ориентированных на широкое применение в текущих экономических условиях основных положений работы, в т.ч. обоснованных подходов прогнозирования и оценки банкротства компаний, выведенной эмпирическим путем комплексной модели, а также выводов и рекомендаций.

Апробация результатов исследований. Основные положения и результаты исследования, полученные в ходе подготовки и написания диссертационной работы, были освещены в рамках различных научно-практических конференций, международных конгрессов, круглых столов и семинаров, а также получили положительную оценку в т.ч.:

- на Научном семинаре отдела №7 ИСА РАН «АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ» (г. Москва, ноябрь 2011 года);

- на заседании Научного семинара «Инвестиционное проектирование!» ММАЭ ЭФ МГУ (г. Москва, ноябрь 2011 года);

- на IX-ой Всероссийской конференции молодых ученых, специалистов и студентов по проблемам газовой промышленности России (г. Москва, октябрь 2011 года);

- на 31-ом, и 30-м Европейских Конгрессах «EUROCORR» (г. Стокгольм, сентябрь 2011 года, г. Москва, сентябрь 2010 года);

- на 2-ом WPC Youth Forum "Energiseyourfuture" (международный форум молодых ученых и специалистов "Energiseyourfuture" при Всемирном Нефтяном Конгрессе, г. Париж, ноябрь 2009 года);

- на семинарах TotalSummerSchool 2009 (международная летняя школа нефтегазовой компании Тоталь, г. Шантии, июнь 2009 года);

- на заседаниях Международной Топливной Энергетической Ассоциации, (г. Москва, май 2008 года);

- на 61-ой, и 60-ой Студенческих Научных Конференциях «Нефть и Газ -2007,2006» (г. Москва, апрель 2007,2006 года);

Кроме того, разработанные диссертантом модели, а также прочие материалы работы активно используются в учебном процессе на кафедрах Российского государственного университета нефти и газа им. И.М. Губкина.

По теме исследования опубликовано 9 печатных работ в т.ч. 4 статьи в журналах, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных изданий, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертации определяется целями исследования, логикой и методами решения поставленных задач и состоит из введения, трех глав, основных выводов и рекомендаций, списка использованных источников и 2 приложений. Общий объем работы составляет 217 страниц, в т.ч. 33 формулы, 5 рисунков и 27 таблиц.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Мурадов, Дмитрий Александрович

выводы:

1. Предложенные классификации подходов оценки и прогнозирования банкротства предприятия, а также комплексных систем моделирования позволяют сделать осознанный выбор в пользу того или иного подхода оценки или инструментария построения модели, который является оптимальным с точки зрения предстоящих исследований, поставленных задач, а также личных предпочтений аналитиков-экспертов.

2. Выделенные и качественно проанализированные в работе достоинства и недостатки как подходов, существующих комплексных методик и моделей оценки, так и инструментариев разработки данных моделей, позволяют обосновать необходимость совершенствования существующего методического аппарата прогнозирования и оценки банкротства компаний.

3. В условиях недостаточности исходной информации и в текущих отечественных экономических условиях, для разработки эффективных и адекватных комплексных моделей прогнозирования и оценки банкротства компаний обоснована целесообразность использования инструментария и математического аппарата метода главных компонент.

4. Проведенное исследование позволяет с определенной степенью объективности и точности оценивать появление кризисных ситуаций в деятельности компаний нефтегазового сектора России.

5. Полученная экономико-математическая комплексная модель учитывают специфические особенности отечественных нефтегазовых компаний и макроэкономической ситуации в стране, и позволяет эффективно и адекватно спрогнозировать и оценить их экономическую устойчивость и степень банкротства.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мурадов, Дмитрий Александрович, 2011 год

1. Гражданский Кодекс РФ М.: 2009.

2. Гражданский процессуальный кодекс РСФСР. -М.: 1964.

3. Постановление Правительства Российской Федерации от 20.05.94 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

4. Постановление Правительства РФ от 04.10.99 N 1116 «Об утверждении порядка отчетности руководителей федеральных государственных унитарных предприятий и представителей интересов Российской Федерации в органах управления акционерных обществ».

5. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

6. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

7. Приказ Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006 г. N 104 "Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций".

8. Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 N 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

9. Приказ ФСФР РФ от 10.10.2006 N 06-117/пз-н «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

10. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 г.

11. Ашарат А. Оценка некоторых положений нового закона о банкротстве // Люди дела XXI. 2003. - № 36 (март).

12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Издательство: Финансы и статистика, 2002 г.

13. Башин М. Бомба для «королевы Сигма»//Техника и наука. 1981.№6. С. 25.

14. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1 К.: Ника-Центр, 1999, с. 33.

15. Булко О. Законодательство о банкротстве. // Хозяйство и право. 1992. -№5. - С. 42-48.

16. Бухалков В.И. Внутрифирменное планирование: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2000. - 392 с.

17. Вараксин Д. Терентьева А. Мазнева Е. Свое дешевле // Ведомости, № 94 (2364), 05.2009

18. Васильев Е.А. Гражданское и торговое право зарубежных государств -М.: Международные отношения, 2006.-557с.

19. Витрянский В.В. Новое законодательство о несостоятельности (банкротстве) // Хозяйство и право. 1998. - №3. - С.54-57.

20. Гаврилова В.Е. Банкротство в России. Вопросы истории, теории и практики. М.: Теиз, 2003.-207с.

21. Голубкова Е. ««Татнефть» закрепила добычу»// материалы РБК Daily от 09.2007.

22. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском, 1999 г., № 3, с. 13-20.

23. Донцова JI.B., Никифорова H.A. "Комплексный анализ бухгалтерской отчетности". Москва, "Дело и Сервис", 1999 г.

24. Донцова JI.B., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005. -368 с.

25. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина E.H. Оценка финансового состояния предприятия. М.: Финансы. 2003. - № 4.-316 с. 25.

26. Евстропов М.В. К вопросу об оценке возможностей прогнозирования банкротства предприятий в России// Вестник ОГУ Ш(90)/август' 2008.

27. Евстропов М.В. Оценка возможностей прогнозирования банкротства предприятий в России // Вестник Оренбургского государственного университета 2008. - №4.

28. Евстропов М.В. Прогнозирование наступления банкротства предприятий на основе бухгалтерской отчетности // Бухгалтерский учет. 2008. - №3, С. 7174.

29. Евтушенко Е.В. Основы стратегической реструктуризации предприятия.-М.: Перспектива, 2003,- С. 142-215.

30. Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме // Аваль. (Сибирская финансовая школа). — 1998. — № 11-12.

31. Исаченко B.JI. Русское гражданское судопроизводство. СПб.: 1910. Т.П.

32. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2001. - 256 с.

33. Ковалев А.И., Привалов В.П. Безубыточность, кредитоспособность, банкротство // Бизнес, прибыль, право. 2000. - № 6.•"" I -л

34. Ковалев B.B. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006.

35. Ковалев В.В. "Финансовый анализ". Москва, "Финансы и статистика", 1999 г.

36. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.

37. Колышкин A.B. Новые подходы к оценке вероятности банкротства. Приложение к газете "Деловой Петербург" "Бухгалтерские вести" (серия "Бизнес без проблем") № 03, январь 2003.

38. Кондраков Н.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет. М.: Велби, 2006. 448с.

39. Кондраков Н.П. Методика анализа финансового состояния в условиях перехода к рынку. — Деньги и кредит. — 1992. — №5. — С. 45.

40. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. М., 1998.

41. Крюков А.Ф., Егорычев И. Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. №2,2001.

42. Кукунина И.Г. Управление финансами.- М.: Юристь, 2001. С. 72.

43. Мазнева Е., Терентьева. А. $20 млрд в кубышку.// Ведомости, № 87 (2853) 05.2011.

44. Мазнева. Е. Расчет оправдался. // Ведомости, № 87 (2853) 05.2011.

45. Малкова И. Старые рекорды // Ведомости, 03.2009.

46. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения: В 30 т. 2е изд. - М.: Госполитиздат, 1955.-Т. 23.-669 с.

47. Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения: В 30 т. 2е изд. - М.: Госполитиздат, 1955.-Т. 4.-615 с.

48. Матвеева С.А. Диагностика предприятия и ее модели. М.: Экономика, 2005.-С. 112-116.

49. Мурадов Д.А. «Ьс^й-регрессионные модели прогнозирования банкротства предприятий». Сборник «Труды РГУ нефти и газа имени И.М. Губкина». М: РГУ нефти и газа им. Губкина. № 3(264). - 2011. - С. 160 -172.

50. Мурадов Д.А. «Скоринговые модели прогнозирования банкротства» // Нефть, газ и бизнес. № 11 - 2011. С. 44 - 48.

51. Мурадов Д.А., Зубарева В.Д. «Анализ использования различных подходов к оценке степени банкротства компаний» Нефть, газ и бизнес. № 7 — 2006, С. 35-39.

52. Мурадов Д.А., Зубарева В.Д. «Моделирование финансового состояния нефтегазовых компаний» // Финансовый менеджмент. № 6. 2007. - С. 15-21.

53. Мурадов Д.А., Зубарева В.Д. «Построение факторной модели для анализа финансового состояния нефтегазовых компаний в рыночных условиях» // Нефть, газ и бизнес. № 1 - 2008. С. 36 - 41.

54. Недосекин А.О. Комплексная оценка риска банкротства корпорации на основе нечетких описаний. 2003

55. Недосекин А.О. Финансовый анализ в условиях неопределенности: вероятности, или нечеткие множества?. 1999.

56. Недосекин А.О., Максимов О.Б. Новый комплексный показатель оценки финансового состояния предприятия. 2003.

57. Недосекин А.О., Максимов О.Б., Павлов Г.С. Анализ риска банкротства предприятия. Методическое указание по курсу «Антикризисное управление». 2002.

58. Оверченко М., Виноградова Е. Дороже нефти // Ведомости, № 76 (2346), 04.2009.

59. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н. П. Антикризисное управление: учебное пособие. М.: Инфра-М, 2008., с 315.

60. Петраков Н.Я, Ротарь В.И. Фактор неопределенности и управление экономическими системами. М.: Наука, 1985. С.96.

61. Проскурнина О., Малкова И. «Директор должен быть один для всех», — Максим Барский, исполнительный вице-президент ТНК-ВР // Ведомости, № 241 (2511), 12.2009.

62. Радыгин А.Д. Институт банкротства в России // Российский журнал менеджмента. 2005. - №2. - С.43-50.

63. Раяцкас P.JL, Плакунов М.К. Экономические догмы и управленческая реальность. М.: Экономика, 1991. С. 132.

64. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. -Минск: Экоперспектива, 2009. 688 с.

65. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятия: М.:ИНФРА-М, 2007. 384с.

66. Салов А.Н., Маслов В.Г. «Спектр балльный метод финансово -экономического анализа». Статья с сайта http://abc.wsu.ru/.

67. Салов А.Н., Маслов В.Г. Методика финансового анализа и разработка > плана финансового оздоровления предприятия: учеб. пособие. М., 2011.

68. Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. 2003. - № 36 (март).

69. Скоун Т. "Управленческий учет"/Пер. с англ. под редакцией Н.Д. Эриашвили. Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 179 с.

70. Смирнов Е.В. Банкротство несостоятельности рознь / Е.В. Смирнов // ЭКО. 1993. - №9.-С.141-144.

71. Степанов В.В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии. М.: Статут, 1999. - 204 с.

72. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Теория и практика. М.: Перспектива, 2007.

73. Телюкина М.В. Основы конкурсного права. М.: Волтерс Клувер., 2004.

74. Телюкина М.В. Соотношение понятий «несостоятельность» и «банкротство» в дореволюционном и современном праве/ЯОрист. 1997. № 12.

75. Трайнин А.Н. Несостоятельность и банкротство. СПб.: 1913.

76. Уткин Э.А. Аудит и управление несостоятельными предприятиями.: Учебное пособие. М.: ТАНДЕ: ЭКМОС, 2000.-383 с.

77. Федоренко Н.П., Львов Д.С., Петраков Н.Я., Шаталин С.С. Экономическая эффективность хозяйственных мероприятий//Экономика и математические методы. 1983. - Т.Х1Х, вып. 6. - С. 1069 - 1080.

78. Хайдаршина Г. А. Совершенствование методов оценки риска банкротства российских предприятий в современных условиях. — Имущественные отношения в РФ, 2009, 8 (95), с. 86-95.

79. Хайдаршина Г. А.: "Количественные методы оценки риска банкротства предприятий: классификация и практическое применение" / "Вестник Финансовой академии"- N 4(44) 2007.

80. Хайдаршина Г. А.: Эффективность современных методов оценки риска банкротства предприятий в российской практике финансового менеджмента:и БУМ-модели" / Журнал "Экономические науки" N44 - 2008.

81. Хайдаршина Г.А. Комплексная модель оценки риска. М.: Финансы ,' «. 2009.-№2.

82. Хайдаршина Г.А: Эффективная оценка риска банкротства в современной практике финансового менеджмента на предприятии. 2008.

83. Хайек Ф. Конкуренция как процедура открытия // Мировая экономика и международные отношения. 1989. -№ 12. - С. 6-14.

84. Черкасов Г.И. Общая теория собственности. М.: ЮНИТИДАНА, 2003. -263 с.

85. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 1999.- С. 179-188.

86. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1998.- С. 147-152.

87. Шеремет А.Д, Сайфулин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия М. Инфра-М,2004.

88. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. М.: 1912. Т.4.

89. Шумпетер Й.А. Капитализм, социализм и демократия: пер. с англ. М.: Экономика, 1995. - 540 с.

90. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических вузов/под ред. Минаева Е.С. и Панагушина В.П. — М.: Приор, 1998.

91. Большая советская энциклопедия : в 30 т. / гл. ред. А. М. Прохоров. — 3-е изд. — М.: Сов. энцикл., 1969-1978. — 30 т.

92. Большой экономический словарь/ Под ред. Азрилияна А.Н. М.: • Институт новой экономики, 1998.

93. Институт банкротства: Становление, проблемы, направления реформирования. М.: ИЭПП, 2005.-430с.

94. Информационные материалы с сайта Министерства энергетики РФ. (http://minenergo.gov.ru).

95. ИнфоТЭК, №1 за 2006,2007,2008,2009,2010,2011 гг.

96. Коммерческое право: Учебник В 2 т. /Под. ред. Попандопуло В.Ф., Яковлева В.Ф.

97. Консолидированные результаты деятельности ОАО «Газпром» по МСФО за 2010 год.

98. Малый экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 2000. - 1088 с.

99. Несостоятельность (банкротство): исторический аспект//Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2002. № 1.

100. Официальная отчетность компании «ТНК-BP Холдинг» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

101. Официальная отчетность компании ОАО «Газпром нефть» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

102. Официальная отчетность компании ОАО «Газпром» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

103. Официальная отчетность компании ОАО «Сургутнефтегаз» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

104. Официальная отчетность компании ОАО «Татнефть» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

105. Официальная отчетность компании ОАО НК «ЛУКойл» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

106. Официальная отчетность компании ОАО НК «Роснефть» (в т.ч. годовые отчеты) за 2006-2010 годы.

107. После покупки активов ЮКОСа «Роснефть» вышла в лидеры отрасли // Rambler Mass Media, 05.2007.

108. Практикум по финансовому менеджменту: Учебно-деловые ситуации, задачи и решения / Под ред. Е. С. Стояновой.- М.: Перспектива, 1998.- С. 119.

109. Рейтинг компаний «The Global 2000», Forbes, 21.04.2010.

110. Рейтинг крупнейших компаний России по объему реализации продукции за 2008 г. // Эксперт, № 38,10,2009.

111. Рейтинги компаний «Fortune Global 500», за 2006-2011 гг. // справочные материалы компании CNN (http://money.cnn.com).

112. Российский статистический ежегодник. Издательство Федеральная служба государственной статистики, М.: 2001-2011 гг.

113. Российское законодательство Х-ХХ веков. В девяти томах, т. 1 Законодательство Древней Руси. М: 1984. с.68.

114. Список крупнейших компаний по рыночной стоимости (капитализации) на 1 сентября 2009 г. // Эксперт, № 38 (675), 10,2009.

115. Толковый словарь русского языка под ред. Ефремовой. Т.Ф. М.: 2000.

116. Толковый словарь русского языка С.И.Ожегова и Н.Ю.Шведовой (4-е изд., дополненное) 1999 г.

117. Толковый словарь русского языка: В 4 т./ Под ред. Д.Н. Ушакова. — М.: Гос. ин-т "Сов. энцикл."; ОГИЗ; Гос. изд-во иностр. и нац. слов., 1935-1940.

118. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Под ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002.

119. Финансовый анализ деятельности фирмы.- «ИСТ-СЕРВИС», 1995.- С. 68.

120. Чистая прибыль «Татнефти» в 2010 г по US GAAP снизилась на 11%. // РИА Новости от 04.2011.

121. Altman Frydman - Као: Introducing Recursive Partitioning for Financial Classification: The Case of Financial Distress. Journal of Finance, 1987/8. 303-320 pp.

122. Altman Haldeman - Narayanan: ZETA Analysis, A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporation. Journal of Banking and Finance, 1977.29-54 pp.

123. Altman Lords: A Financial Early Warnings System for Over-the Counter Broker Dealers. Journal of Finance, September 1976.

124. Altman E.I. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy// Journal of Finance 22.1968.

125. Altman E.I. Predicting Financial Distress of Companies: Revisiting the Z-Score and Zeta Models, 2000.

126. Back В., Laitinen Т., Sere K., van Wezel M. Choosing Bankruptcy Predictors Using Discriminant Analysis, Logit Analysis and Genetic Algorithms II Technical Report No 40. Turku Centre of Computer Science, September, 1996. — 18 p.

127. Barth Brumbaugh - Sauerhaft - Wang: Thrift-Institution Failures: Causes and Policy Issues. Research Working Paper No. 117 Office of Policy and Economic Research, Federal Home Loan Bank Board, 1985.

128. Beaver W. Financial Ratios as Predictors of Failure. Empirical Research in Accounting: Selected Studies. Vol. 5 // Journal of Accounting Research. 1966. 71111.

129. Begley, J., Ming, J., and Watts, S. "Bankruptcy Classification Errors in the 1980s:An Empiricl Analysis of Altman's and Ohlson's Models," Review of Accounting Studies N 1,1996.

130. Botheras, D. A.: Use of a Business Failure Prediction Model for Evaluating Potential and Existing Credit Risk. Unpublished M.B.A. Research Project, Simon Fraser University, Marc 1979. In: INSOLVENCY PREDICTION, E. Sands & Associates Inc.

131. Chesser, D.L. Predicting Loan Noncompliance // The Journal of Commercial Bank Lending, 56(12), 1974.

132. Claessens S. and Klapper L.F. Bankruptcy around the World: Explanations of its Relative Use // Policy Research Working Paper Series 2865. The World Bank. 2002.

133. Csernyanszky J.: A valsag mindig vasarnap iit be. Cegepites Cegvezetes, Hirtozsde Holding, Budapest, 2001. augusztus. 124-129 pp.

134. Dambolena Khoury: Ratio Stability and Corporate Failure. Journal of Accounting Research, 1980/10,167-179 pp.

135. Deakin E. A Discriminant Analysis of Predictors of Business Failure // Journal of Accounting Research. Spring. 1972. 167-179.

136. Durand, David. Risk Elements in Consumer Installment Financing: Technical Edition, New York: National Bureau of Economic Research, 1941.

137. Fulmer, John G. et al.: A Bankruptcy Classification Model For Small Firms. Journal of Commercial Bank Lending, 1984. julius. 25-37 pp.

138. IM Merlegtar 1999/2 CD, Igazsagiigyi Miniszterium Cegnyilvantartasi es Ceginformacios Szolgalata, 1999.

139. Korol T., Multi-Criteria Early Warning System Against Enterprise Bankruptcy Risk, Euro Journals Publishing, 2011.

140. Legault, J.: C.A. Score, A Warning System for Small Business Failures Bilanas, 1987. Junius, 29-31 pp. In: INSOLVENCY PREDICTION, E. Sands & Associates Inc.

141. Minussi J, Soopramanien DGR and Worthington DJ, 'Statistical modelling to predict corporate default for Brazilian companies in the context of Basel II using a new set of financial ratios', Lancaster University Management School Working Pape, 2007.

142. Ohlson, J. "Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy" // Journal of Accounting Research. 1980-Vol.19.-P. 109—131.

143. Panntelona Piatt: Predicting Commercial Bank Failure Since Deregulation. New England Economic Review, July/August, 1987b, 37-47 pp.

144. Panntelona Piatt: Predicting Failure of Savings and Loan Associations. American Real Estate and Urban Economics Association Journal, num 15. 1987a, 4664 pp.

145. Piatt H. D. Piatt M. B.: Development of a Class of Stable Predictive Variables: The Case of Bankruptcy Prediction. Journal of Business Finance and Accounting, Spring, 1990.

146. Springate, Gordon L.V.: Predicting the Possibility of Failure in a Canadian Firm. Unpublished M.B.A. Research Project, Simon Fraser University, January 1978. In: INSOLVENCY PREDICTION, E. Sands & Associates Inc.

147. Zmijewski, M.: Methodological Issues Related to the Estimation of Financial Distress Prediction Models. Journal of Accounting Research, num 22.1984., 59-82 pp.

148. CD Céghírek, COMPLEX, 2001. június 30.

149. EBRD transition Reports, 1999-2003. EBRD.