Оценка финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Новгородов, Павел Анатольевич

• Новгородов, Павел Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Новгородов, Павел Анатольевич

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты исследования финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов

1.1. Исследование понятия финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов

1.2. Становление системы негосударственного пенсионного обеспечения в России

1.3. Финансовая устойчивость как критерий надежности НПФ

Глава 2. Методические основы оценки финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов

2.1. Анализ подходов к оценке финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов

2.2. Принципиальная схема методического подхода к оценке финансовой устойчивости НПФ

2.3. Методика формирования типологических групп НПФ на основе анализа коэффициентов финансовой устойчивости

Глава 3. Анализ результатов оценки финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов

3.1. Формирование информационного массива в целях оценки финансовой устойчивости

3.2. Расчеты коэффициентов финансовой устойчивости и формирование типологических групп НПФ

3.3. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости НПФ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов»

Актуальность исследования. В настоящий период в России идет пенсионная реформа, суть которой заключается в децентрализации государственной пенсионной системы. Реформа предполагает создание рынка частных пенсионных накоплений. Важную роль в этом процессе играют негосударственные пенсионные фонды (НПФ).

Формирование системы негосударственного пенсионного обеспечения в Российской Федерации имеет достаточно длительную историю. Указ Президента России 1992 г., Федеральные законы о негосударственном пенсионном обеспечении 1998 г. и 2003 г. легли в основу нормативно-правовой базы для организации негосударственного пенсионного обеспечения. В настоящее время в России действуют 286 НПФ, собственное имущество которых составляет более 125,6 млрд. руб., в том числе пенсионные резервы -более 89,5 млрд. руб [118]. Негосударственные пенсионные фонды занимают значительную долю рынка коллективных инвестиций. Так, активы акционерных и паевых инвестиционных фондов в 2003 году составили около 77 млрд. руб., а кредитных союзов - всего 1,2 млрд. руб [117]. Таким образом, НПФ уже сегодня имеют значительные инвестиционные ресурсы. По оценкам экспертов Инспекции НПФ при Министерстве труда и социального развития РФ на конец 2003 года, передача фондам накопительной части пенсии позволит увеличить ресурсы НПФ до 500 млрд. руб. к 2007 году [118].

Учитывая социальную значимость негосударственных пенсионных фондов и значительные средства, которые аккумулированы системой НПФ, следует предусмотреть специальные меры по обеспечению надежности функционирования этих субъектов финансового рынка. Одним из критериев надежности является финансовая устойчивость НПФ.

Несмотря на то, что проблема оценки финансовой устойчивости, в том числе и применительно к финансовым институтам, давно разрабатывается как в России, так и за рубежом, вопросы оценки финансовой устойчивости НПФ проработаны недостаточно как с теоретических, так и с методических позиций. Имеются лишь отдельные работы, посвященные оценке надежности и устойчивости других финансовых институтов, но они не в полной мере применимы к НПФ в силу статуса и организационных особенностей фондов в существующей системе финансовых институтов.

Поэтому настоящее диссертационное исследование является актуальным как с точки зрения теории, так и практики.

Цель исследования заключается в разработке методического подхода к оценке финансовой устойчивости российских негосударственных пенсионных фондов как особого типа финансового института.

Для реализации поставленной цели были решены следующие задачи исследования:

- изучено понятие финансовой устойчивости применительно к различным видам хозяйствующих субъектов;

- определены место и роль НПФ в системе негосударственного пенсионного обеспечения;

- исследована финансовая устойчивость как критерий надежности функционирования НПФ;

- рассмотрены существующие методы оценки финансовой устойчивости и обоснована авторская методика определения типологических групп НПФ по финансовой устойчивости;

- предложен алгоритм формирования системы коэффициентов и абсолютных показателей финансовой устойчивости для различных типологических групп фондов;

- реализован предложенный методический подход на информационном массиве, включающем показатели деятельности НПФ России;

- разработаны рекомендации по повышению финансовой устойчивости НПФ с учетом особенностей их финансового положения.

Объектом исследования являются российские негосударственные пенсионные фонды как особый тип финансового института. Предмет исследования - методы оценки финансовой устойчивости НПФ.

Научная новизна исследования состоит в:

- уточнении понятия финансовой устойчивости НПФ как особого типа финансового института в сравнении с другими типами хозяйствующих субъектов;

- обосновании финансовой устойчивости как критерия надежности НПФ, являющейся основной характеристикой деятельности фонда как социального института;

- разработке методики оценки финансовой устойчивости НПФ, позволяющей сформировать типологические группы фондов;

- определении алгоритма формирования системы коэффициентов и абсолютных показателей финансовой устойчивости разных типов фондов;

- предложении рекомендаций по повышению финансовой устойчивости фондов как с позиции самих НПФ, принадлежащих различным типологическим группам, так и с позиции регулирующих органов.

Положения, выносимые на защиту:

1. Невозможно определять финансовую устойчивость с отрывом от объекта исследования - конкретного хозяйствующего субъекта, ведущего специфическую деятельность, имеющего особый правовой статус и форму, отраслевую принадлежность и иные особенности.

2. Учитывая высокую значимость НПФ как социального института, возникает необходимость оценки финансовой устойчивости НПФ как критерия надежности их деятельности.

3. Критериями надежности хозяйствующего субъекта могут выступать его платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность. Наиболее адекватным критерием надежности хозяйствующего субъекта как финансовой системы является финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта.

4. Для оценки финансовой устойчивости НПФ разработан методический подход, включающий методику формирования типологических групп НПФ по финансовой устойчивости и алгоритм формирования системы показателей для этих групп фондов. Разработанный методический подход позволяет однозначно отнести фонды к той или иной типологической группе.

5. Предложенный методический подход позволяет оценить финансовую устойчивость НПФ и разрабатывать рекомендации по повышению как финансовой устойчивости НПФ в разрезе типологических групп фондов, так и финансовой устойчивости системы негосударственного пенсионного обеспечения в целом.

Теоретической основой исследования является институционализм, позволяющий позиционировать негосударственный пенсионный фонд как особый тип финансового института.

Методологической основой исследования является системный подход, заключающийся в рассмотрении НПФ, с одной стороны, как элемента системы негосударственного пенсионного обеспечения, а с другой стороны - как самостоятельного хозяйствующего субъекта, выполняющего как социальную, так и инвестиционную функцию, и характеризующегося организационными и финансовыми особенностями.

Исследование построено на использовании принципов дедукции, выражающихся в применении методов оценки финансовой устойчивости любых хозяйствующих субъектов и индукции, заключающихся в типологизации фондов по их финансовому положению.

В работе используются следующие методы научного познания: метод сравнения, аналогий, наблюдения, классификаций, отдельные статистические методы, метод экспертных оценок.

Работа соответствует пункту 3.3 «Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий и организаций, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта специальности ВАК (экономические науки).

Методические основы анализа и оценки финансовой устойчивости содержатся в работах таких видных российских и зарубежных ученых, как И.Т.Балабанов, Л.А.Бернстайн, Т.А.Владимирова, А.В.Грачев, О.В.Ефимова, В.В.Ковалев, Б.Коласс, Г.М.Кошкина, М.Н.Крейнина, В.Г.Пансков, В.М.Родионова, М.В.Романовский, Г.В.Савицкая, В.Г.Соколов, М.А.Федотова, А.Д.Шеремет и другие.

Существенный вклад в рассмотрение вопросов деятельности финансовых институтов, в том числе негосударственных пенсионных фондов и других коллективных инвесторов, внесли Г.А.Дегтярев, С.Г.Золотаренко, Р.А.Кокорев, М.В.Лычагин, А.В.Михайлов, А.В.Новиков, А.И.Шмырева и другие.

Принципы и методы количественного исследования сложных экономических объектов изложили С.Дж.Браун, С.Ю.Вайнштейн, Д.Джонстон, М.П.Крицмен, Л.Крушвиц, О.В.Терещенко, Е.М.Четыркин и другие.

Практическая значимость исследования заключается в:

- возможности использования разработанной методики анализа финансовой устойчивости регулирующими органами;

- применении органами управления фонда предложенной системы показателей для мониторинга финансовой устойчивости;

- использовании результатов исследования в образовательном процессе при обучении студентов по специальности 060400 «Финансы и кредит» и при профессиональной переподготовке сотрудников НПФ.

Апробация работы. Автор принимал участие во всероссийских и региональных конференциях по проблемам негосударственного пенсионного обеспечения, методологических семинарах кафедры «Ценные бумаги» НГАЭиУ и конференциях аспирантов и преподавателей НГАЭиУ.

Внедрение результатов. Результаты диссертационного исследования применяются в деятельности Инспекции НПФ при Минтруда РФ, Регионального отделения ФКЦБ по Сибирскому Федеральному округу, НПФ «Сампо» (г.Новосибирск), управляющей компании «Алемар» (г.Новосибирск), а также в учебном процессе, что подтверждается соответствующими справками.

По теме диссертационного исследования опубликовано 6 научных работ общим объемом 3,3 п.л.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы общим объемом 150 страниц машинописного текста без приложений. В работе содержится 31 таблица, 5 рисунков и 5 приложений. Список использованной литературы составляет 119 источников.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Новгородов, Павел Анатольевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертационном исследовании получены следующие основные результаты.

1. Рассмотрены и классифицированы подходы исследователей к определению термина «финансовая устойчивость». Выявлены сущностные отличия, связанные как с целями проводимых исследований, так и со спецификой объекта, к которому применяется понятие «финансовая устойчивость». Показано, что на финансовую устойчивость хозяйствующих субъектов влияет система внутренних и внешних факторов. Неоднозначность существующих в экономической литературе подходов к определению сути финансовой устойчивости позволили автору уточнить это понятие и предложить собственную трактовку финансовой устойчивости применительно к негосударственным пенсионным фондам, действующим на основе законодательства Российской Федерации.

2. Описаны основные участники системы негосударственного пенсионного обеспечения России, их цели и задачи, определены место и роль НПФ в этой системе. Выявлены принципиальные особенности НПФ, связанные с как с организационной структурой, так и со спецификой их финансовой деятельности. Сделан вывод, что НПФ развиваются быстрыми темпами, о чем свидетельствует стремительный рост собственного имущества, в том числе пенсионных резервов, количества вкладчиков и участников, а также других показателей, характеризующих деятельность этих финансовых институтов. С учетом социальной значимости фондов в условиях проводимой в России пенсионной реформы ключевое значение приобретает проблема надежности их деятельности.

3. Выделены особенности НПФ как организационной, технологической, финансовой, правовой, социальной и контрольной системы. Показано, что финансовая устойчивость является необходимым и достаточным условием надежности фонда как финансовой системы, таким образом, она является критерием надежности НПФ. Поэтому с учетом социальной роли фондов необходимо проводить оценку финансовой устойчивости НПФ.

4. Рассмотрены подходы к оценке финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов с различных методических позиций. Показано, что существующие подходы не полностью отражают понятие финансовой устойчивости, что обусловливает необходимость разработки методического подхода к оценке финансовой устойчивости НПФ. В целях реализации авторского методического подхода выявлены характеристики деятельности фондов, которые позволяют рассмотреть НПФ, с одной стороны, как самостоятельный хозяйствующий субъект, с другой - как социальный институт. Кроме того, показано, что каждую характеристику можно оценить количественно через систему коэффициентов и абсолютных показателей.

5. Предложен авторский методический подход к оценке финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов. Суть методического подхода заключается в последовательном рассмотрении экономико-финансовых показателей деятельности НПФ на соответствие определенным обоснованным критериям и формировании типологических групп фондов, отличающихся различной степенью финансовой устойчивости. Предложенный методический подход включает методику определения типологических групп НПФ и алгоритм формирования системы коэффициентов и абсолютных показателей для этих групп НПФ.

6. Обоснована и реализована методика формирования типологических групп негосударственных пенсионных фондов, отличающихся различным уровнем финансовой устойчивости. Методика включает определение совокупности коэффициентов и абсолютных показателей, с различных сторон характеризующих деятельность НПФ. Для реализации методики соответствующие коэффициенты и показатели проранжированы по степени значимости для определения финансовой устойчивости НПФ и поставлены в соответствие по принципу: типологическая группа - совокупность коэффициентов и показателей. Предложенный методический прием позволил однозначно распределить НПФ по типологическим группам и не «пропустить» коэффициенты и показатели, имеющие значение для анализа финансовой устойчивости НПФ.

7. Определена генеральная совокупность негосударственных пенсионных фондов. С помощью статистических методов анализа проведена процедура сжатия генеральной совокупности до первоначальной выборки, включающей негосударственные пенсионные фонды, имеющие либо действующую, либо приостановленную лицензию. Затем, по результатам первичного анализа на соответствие отдельным показателям, характеризующим деятельность НПФ, получена рабочая выборка, являющаяся основой для дальнейшего исследования.

8. Проведены расчеты в соответствии с разработанным методическим подходом, методикой и алгоритмами по 224 негосударственным пенсионным фондам, включенным в рабочую выборку. Получены следующие типологические группы фондов:

• абсолютно финансовые устойчивые;

• финансово устойчивые;

• условно финансово устойчивые;

• условно финансово неустойчивые;

• финансово неустойчивые.

Обоснованы характеристики типологических групп, включающие принципиальные отличия друг от друга. Показано, что включение НПФ в ту или иную типологическую группу однозначно определяет уровень его финансовой устойчивости.

9. Разработаны рекомендации по повышению уровня финансовой устойчивости НПФ для каждой из типологических групп фондов. Предложенные рекомендации могут служить основой для формирования плана мероприятий органами управления НПФ по повышению финансовой устойчивости соответствующих фондов. Содержащиеся в исследовании методические приемы и полученные прикладные результаты могут являться основой для разработки нормативно-правовых актов по регулированию деятельности НПФ Федеральной службой по регулированию финансовых рынков РФ.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Новгородов, Павел Анатольевич, 2004 год

1. Абрютина М.С., Грачев A.B. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 1998.

2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: Дело и сервис, 1999.

3. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось-89, 1996.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 1999.

5. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов действующего субъекта. М.: Вектор, 1994.

6. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. М.: Финансы и статистика, 1984.

7. Бауэре Н. и др. Актуарная математика. М.: Янус-К, 2001.

8. Белайчук А.К., Окладников Д.Е. Новый подход к финансовому анализу (www.bcons.ru/knowledge/article/bc 01 2002)

9. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2002.

10. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника-Центр Эльга, 1999.

11. Болдырев H.A. Устойчивость финансовых систем. М.: Альт-Н, 1999.

12. Бреши Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-бизнес, 1997.

13. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. М.: РАГС -Экономика, 1998.

14. Бригхэм Ю.Ф., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. СПб.: Экономическая школа, 1997.

15. Брунер Р.Ф. и др. Краткий курс MB А. М.: Олимп-Бизнес, 2000.

16. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы, 2000 №2.17