Особенности влияния валютного курса на макроэкономические показатели в транзитивной экономике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Халюк, Ксения Игоревна

• Халюк, Ксения Игоревна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Халюк, Ксения Игоревна

Введение.

Глава I. Теоретико-методологические подходы к изучению валютного курса

1.1 Эволюция взглядов на содержание понятия «валютный курс» в экономической науке.

1.2. Методологические основы классификации факторов валютного курса.

1.3. Влияние валютного курса на основные макроэкономические показатели.

Глава II. Специфика формирования валютного курса и его влияния на макроэкономические показатели в транзитивной экономике

2.1. Формирование и динамика валютного курса в транзитивной экономике.

2.2. Воздействие валютного курса на макроэкономические показатели в

А Российской Федерации.

2.3. Влияние валютного курса на реальный сектор российской экономики.116 Ф Заключение.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности влияния валютного курса на макроэкономические показатели в транзитивной экономике»

Актуальность темы исследования определяется следующими обстоятельствами. Во-первых, необходимостью создания системной классификации факторов формирования и динамики валютного курса ввиду существования большого количества теоретических подходов. Во-вторых, недостаточной разработанностью теоретико-методологических положений по вопросам влияния валютного курса на макроэкономические показатели. В-третьих, необходимостью выявления особенностей факторов формирования и динамики валютного курса в российской экономике. В-четвертых, спецификой эффектов влияния валютного курса на макроэкономические показатели экономической системы транзитивного типа, характеризующейся значительной зани-женностью курса относительно паритета покупательной способности и необходимостью разработки системы мер экономической политики государства, проводимой наряду с регулированием валютного курса для стимулирования устойчивого экономического развития.

Степень разработанности проблемы. Проблемы формирования и динамики валютного курса, выбора режима курсообразования, методов его регулирования рассматривались западными учеными-экономистами, начиная с XVI века. С течением времени менялось содержание этого понятия, но валютный курс как объект исследования экономической науки всегда оставался в поле зрения ученых. Среди зарубежных экономистов, которые внесли вклад в разработку теории валютного курса, известны: Ш. Монтескье, Д. Ри-кардо, Д. Юм, Дж. Милль, Г. Кассель, Дж. Кейнс, Г. Кнапп, Ф. Бендиксен, JI. Эльстер, Дж. Робинсон, Дж. Бикердайк, Ф. Грэхм, Б. Баласса, П. Самуэль-сон, М. Фридман, Ф. Махлуп, Г. Джонсон, JI. Эрхард, Дж. Мид, Р. Манделл, Дж. Френкель, М. Мусса, Дж. Бильсон, И. Фишер, Р. Дорнбуш и др.

В отечественной экономической науке также проводились исследования, связанные с теорией валютного курса. В последние годы эта проблематика актуализировалась, появились научные работы, в которых при рассмотрении вопросов валютной политики, макроэкономического равновесия исследуются вопросы формирования и регулирования валютного курса. Среди российских ученых широко известны имена JI.H. Красавиной, А.В. Аникина, В.В. Круг-лова, И.Н. Платоновой, Н.А. Миклашевской, А.В. Холопова, И.П. Фаминско-го, Э.А.Баринова, Т.Д. Валовой, М.В. Ершова, О.В. Буториной и других.

Работы зарубежных и отечественных ученых имеют большое значение для прогнозирования и регулирования валютного курса, принятия управленческих решений на всех уровнях функционирования экономики. В то же время многие исследования основываются на теоретических моделях, разработанных зарубежными авторами, без учета специфики систем транзитивного типа.

Все большую значимость приобретают вопросы регулирования номинального и реального обменных курсов с точки зрения их влияния на ценовую стабильность, экономический рост, конкурентоспособность отечественных производителей.

Все это делает необходимым переосмысление теоретических и методологических подходов к исследованию валютного курса, факторов его формирования и динамики, влияния на макроэкономические показатели применительно к транзитивной экономике.

Актуальность поставленных проблем, их теоретическое, методологическое и практическое значение, наличие ряда нерешенных и дискуссионных вопросов предопределили выбор темы исследования, его цель и задачи, предмет и объект.

Цель исследования - выявление особенностей влияния валютного курса на макроэкономические показатели применительно к транзитивной экономике.

Исходя из поставленной цели, определены следующие задачи:

- проанализировать эволюцию взглядов на факторы валютного курса в экономической науке и на основе этого предложить методологический подход исследования валютного курса;

- разработать системную классификацию факторов валютного курса в контексте проводимого исследования;

- исследовать механизмы влияния валютного курса на макроэкономические показатели;

- выявить особенности формирования валютного курса в российской экономике; обосновать, что в трансформируемой экономике действуют специфические транзитивные факторы валютного курса;

- провести оценку влияния валютного курса на макроэкономические показатели национальной экономики;

- проанализировать влияние валютного курса на реальный сектор российской экономики и предложить систему мер по регулированию валютного курса.

Область исследования: 1.3 - макроэкономическая теория: теория денег, теория инфляции; 1.4 - институциональная и эволюционная экономическая теория: теория переходной экономики и трансформации социально-экономических систем.

Объект исследования - макроэкономические условия формирования валютного курса в рыночной экономике.

Предмет исследования - влияние валютного курса на макроэкономические показатели в транзитивной экономике.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные положения экономической теории. Работа базируется на экономической теории, институционально-эволюционной теории, теории валютного курса. Для решения поставленных задач автором применялись принципы системного подхода, научные методы анализа, синтеза, сравнения, аналогии, моделирования, обобщения и экспертных оценок, экономико-математические и статистические методы.

Информационную базу исследования составили официальные материалы Федеральной службы государственной статистики, нормативные документы и статистические данные Банка России, аналитические материалы Центра Развития, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, аналитические и статистические материалы ОЭСР, Мирового Банка, Минэкономразвития, публикации Института экономических проблем переходного периода, информация по проблемам валютных курсов из Интернета, специализированные научные издания (монографии), материалы периодической печати, аналитические разработки автора.

Наиболее существенные результаты, полученные автором, и их научная новизна:

1. На основе авторской трактовки валютного курса предложен методологический подход, включающий два аспекта: а) анализ и систематизацию факторов (причин) формирования валютного курса; б) определение влияния валютного курса на макропоказатели национальной экономики (следствие). Исследование причинно-следственных связей в цепочке «факторы - валютный курс -макропоказатели» позволило выявить возможности и границы использования валютного курса как инструмента макроэкономического регулирования.

2. Разработана системная классификация факторов, влияющих на формирование и динамику валютного курса, по предложенным автором базовым признакам: сроку (долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные) и характеру воздействия (прямые и косвенные). Данный методологический подход позволил выявить наиболее значимые факторы динамики номинального валютного курса, приоритетное воздействие на которые позволяет поддерживать необходимый уровень валютного курса.

3. На основе проведенного анализа влияния валютного курса на макропоказатели национальной экономики с учетом разграничения номинального и реального курса сделан вывод о том, что: а) изменения номинального курса оказывают прямое влияние преимущественно на темпы инфляции; б) изменения реального курса оказывают косвенное влияние на основные макроэкономические показатели (сальдо платежного баланса, ВВП и др.) через воздействие на уровень и структуру цен, что необходимо учитывать при использовании валютного курса как инструмента макроэкономического регулирования.

4. Выявлено, что в трансформируемой экономике действуют специфические транзитивные факторы валютного курса, обусловливающие устойчивую заниженность номинального курса национальной валюты относительно паритета покупательной способности, среди которых выделены факторы прямого и косвенного воздействия. Это позволяет разработать систему мер, противодействующих факторам снижения валютного курса, в целях обеспечения макроэкономической устойчивости национальной экономики.

5. На основе статистических данных российской экономики проведен корреляционно-регрессионный анализ динамики номинального валютного курса и основных макроэкономических факторов, в результате чего было подобрано уравнение регрессии, отражающее зависимость номинального валютного курса от единственного фактора - индекса потребительских цен (его значимость определяется коэффициентом детерминации модели - 95,3%), значимость остальных факторов составила менее 5%. Представленная математическая модель позволяет прогнозировать направление изменения валютного курса (повышательное или понижательное) в зависимости от уровня инфляции.

6. Выявлены особенности влияния заниженного относительно ППС валютного курса на реальный сектор российской экономики, среди которых диспропорции в развитии экспортно-ориентированных и внутренних отраслей экономики (в ценах, рентабельности и др.), дефицит финансовых ресурсов для развития реального сектора экономики. Это позволило обосновать вывод о негативном влиянии политики заниженного курса на состояние реального сектора и экономики в целом. В связи с этим предложена система мер по стимулированию экономического развития, которая должна носить комплексный характер, включая меры денежно-кредитной, валютной, налогово-бюджетной, антиинфляционной и внешнеторговой политики.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что теоретико-методологические и практические подходы, предложенные в диссертации, могут быть использованы для разработки концепции регулирования валютного курса на макроуровне. Материалы диссертационного исследования ориентированы на круг специалистов, занимающихся проблемами валютного курса и динамики макроэкономических показателей, и могут быть использованы в преподавании ряда экономических дисциплин в вузах, системе подготовки специалистов по внешнеэкономическим связям и международным отношениям, государственных служащих для разработки стратегии управления валютным курсом в целях воздействия на макроэкономические показатели.

Апробация результатов исследования. Результаты диссертационного исследования применяются в преподавании курсов: «Экономическая теория», «Государственное регулирование экономики», «Международная макроэкономика», «Международные валютно-кредитные отношения», «Валютные операции».

Основные положения и выводы работы докладывались на международных и региональных научно-практических конференциях, в том числе: международной научно-практической конференции «Человеческий потенциал и конкурентоспособность России» (Челябинск, 2005); региональной научно-практической конференции «Государственная и муниципальная служба в условиях формирования гражданского общества и рыночной экономики: опыт, проблемы, перспективы» (Челябинск, 2005); межвузовской научно-практической конференции «Экономика и социум на рубеже веков» (Челябинск, 2005); международной научно-практической конференции «Конкурентоспособность России и качество жизни» (Челябинск, 2005).

По теме диссертации опубликовано 9 работ общим объемом 1,7 печатных листа.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих шесть параграфов, заключения, списка использованной литературы и 4 приложений. Основное содержание работы изложено на 154 страницах машинописного текста и включает 14 таблиц и 2 рисунка. Список литературы содержит указание на 135 источников.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Халюк, Ксения Игоревна

Выводы по главе II

Исследование специфики формирования и динамики валютного курса, а также его влияния на макроэкономические показатели в экономической системе переходного типа и применительно к российской экономике позволило сделать следующие выводы и представить результаты проведенной работы.

1. Показано, что экономической системе переходного типа присущи транзитивные факторы валютного курса, обусловливающие его устойчивую зани-женность относительно ППС.

2. Проведен корреляционно-регрессионный анализ факторов динамики номинального валютного курса доллара к рублю и сделан вывод о фундаментальной роли темпов инфляции.

3. Аргументировано, что при формировании денежного предложения необходимо учитывать, прежде всего, внутренний спрос, не обусловленный внешнеэкономической составляющей. Рост денежной массы отвечает нормальным условиям развития экономики, способствует расширению внутреннего совокупного спроса и может стать фактором экономического роста. Инфляции в России имеет значительную немонетарную составляющую, немаловажную роль в раскручивании инфляционной спирали играют рост тарифов естественных монополий, расходы на услуги ЖКХ. Именно в этой сфере требуется активное участие государства посредством государственного регулирования цен и проведения различных государственных программ.

4. Показано, что изменение валютного паритета может привести к изменению структуры национальной экономики в пользу отраслей, получающих наибольшую прибыль от изменения динамики валютного курса. Нарастают негативные тенденции в структуре промышленного производства российской экономики: сократился удельный вес высокотехнологичных отраслей, машиностроения, легкой промышленности, доля же нефтедобывающей отрасли, цветной и черной металлургии повысилась. В стране взят курс на становление экспортно-ориентированной экономики, важное место в обеспечении экономического подъема отводится экспортным отраслям. Динамика ВВП остается жестко привязанной к состоянию внешнеторговой конъюнктуры. Интенсивный рост объема экспорта обеспечивается за счет увеличивающегося темпа эксплуатации и истощения природной ресурсной базы и роста цен на энергоресурсы.

5. Показано, что проведение политики по укреплению реального курса рубля методом наращивания золотовалютных резервов Банка России, утечка капитала из финансового оборота национальной экономики, в сочетании с выведением финансовых ресурсов из бюджетной системы за счет создания профицита и формирования на его основе стабилизационного фонда, обостряют проблему дефицита финансовых ресурсов для экономического роста и не могут оказать благоприятного влияния на долгосрочную стратегию экономического развития, поскольку это ведет к реальному сжатию внутреннего спроса. Необходимо, чтобы дополнительные бюджетные доходы от экспорта энергоносителей направлялись на финансирование государственных программ, связанных с техническим обновлением нашей промышленности, поддержкой сельского хозяйства, реформированием ЖКХ.

6. Проведен корреляционный анализ динамики реального курса и некоторых макроэкономических показателей и сделан вывод, что между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения ВВП, промышленного производства, производительности труда, инвестиций в основной капитал наблюдается высокая степень положительной корреляции (коэффициенты корреляции соответственно составили: 0.95, 0.87, 0.92, 0.91), что опровергает мнение некоторых экономистов об отсутствии связи между динамикой реального валютного курса и темпами промышленного производства. Корреляционный анализ показал также отсутствие какой-либо тесной связи между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения сальдо торгового баланса и экспорта машин и оборудования (коэффициент корреляции в обоих случаях - 0.43), что, в частности, подтверждает высказанное в работе предположение об ограниченности эффекта девальвации на состояние торгового баланса.

7. В результате проведения политики заниженного валютного курса в российской экономике сложилась ситуация диспропорции цен между отраслями промышленности. В результате чего рентабельность в экспортно-ориентированных отраслях сохраняется достаточно высокой, в то время как для отраслей внутреннего рынка она достигла критических значений. Таким образом, заниженность номинального курса относительно ППС препятствует комплексному развитию экономики. Но в то же время является необходимым для ограничения конкуренции со стороны импортных товаров. Однако освободить обменный курс от функций защиты внутреннего рынка и стимулирования экспорта могут таможенные тарифы и эффективный государственный контроль за валютными операциями. С помощью тарифной системы можно (и необходимо) реализовывать приоритеты промышленной политики, стимулировать развитие производств, необходимых в данный период.

Проведенное исследование позволило сформулировать основные положения и выводы, касающиеся теоретических, методологических и практических аспектов.

1. Уточнено понятие валютного курса, который в авторской трактовке определяется как цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, формируемая на основе соотношения покупательной способности валют с учетом ценовых (конъюнктурных) условий курсообразования. Накопление знаний в области теории валютного курса, усложнение международных экономических отношений, эволюция мировой валютной системы, изменение условий торговли и движения капиталов между странами существенно расширили область исследования валютного курса и углубили конкретные аспекты этой проблематики.

2. На основе авторской трактовки валютного курса предложен методологический подход, включающий два аспекта: а) анализ и систематизацию факторов (причин) формирования валютного курса; б) определение влияния валютного курса на макропоказатели национальной экономики (следствие).

3. Представлена системная классификация факторов валютного курса, которая означает следующее: представление экономической системы, в рамках которой описывается валютный курс, и структурирование его факторов в соответствии с целью исследования; анализ системы и ее внешней среды по поводу причин, условий и факторов валютного курса, исследование условий внешней среды на предмет возможных экзогенных факторов, воздействующих на валютный курс в системе; выдвижение базовых признаков классификации факторов и их структурирование; построение системы факторов валютного курса в соответствии с выдвинутыми базовыми признаками.

4. Предложены базовые признаки классификации факторов валютного курса: срок и характер воздействия. Показано, что по признаку срок воздействия факторы валютного курса можно разделить на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Однако в диссертации этот принцип используется в более широком смысле: долгосрочные факторы являются равновесными, среднесрочные - определяющие отклонения от равновесия, краткосрочные - колебания в краткосрочном периоде. По характеру воздействия факторы валютного можно разделить на факторы прямого и косвенного влияния. При этом к прямым автор относит факторы, непосредственным образом воздействующие на изменение валютного курса; к косвенным - факторы, влияющие на валютный курс опосредованно, через воздействие на прямые.

5. Исследование механизмов воздействия валютного курса на макроэкономические показатели позволило выявить, что валютный курс оказывает непосредственное обратное влияние на темпы инфляции и опосредованное влияние на компоненты совокупного спроса и совокупного предложения через воздействие на уровень и структуру цен, что необходимо учитывать при использовании валютного курса как инструмента макроэкономического регулирования.

6. Показано, что экономической системе переходного типа присущи транзитивные факторы валютного курса, обусловливающие его заниженность, которые были разделены на факторы прямого и косвенного воздействия. К факторам прямого воздействия автором отнесены меры государственного регулирования экономики. К факторам косвенного воздействия - особенности формирования институциональной среды в транзитивной экономике.

7. Проведен корреляционно-регрессионный анализ факторов динамики номинального валютного курса доллара к рублю и сделан вывод о фундаментальной роли темпов инфляции.

8. Аргументировано, что при формировании денежного предложения необходимо учитывать, прежде всего, внутренний спрос, не обусловленный внешнеэкономической составляющей. Рост денежной массы отвечает нормальным условиям развития экономики, способствует расширению внутреннего совокупного спроса и может стать фактором экономического роста. Инфляции в России имеет значительную немонетарную составляющую, немаловажную роль в раскручивании инфляционной спирали играют рост тарифов естественных монополий, расходы на услуги ЖКХ. Именно в этой сфере требуется активное участие государства посредством государственного регулирования цен и проведения различных государственных программ.

9. Показано, что проведение политики по укреплению реального курса рубля методом наращивания золотовалютных резервов Банка России, утечка капитала из финансового оборота национальной экономики, в сочетании с выведением финансовых ресурсов из бюджетной системы за счет создания профицита и формирования на его основе стабилизационного фонда, обостряют проблему дефицита финансовых ресурсов для экономического роста и не могут оказать благоприятного влияния на долгосрочную стратегию экономического развития, поскольку это ведет к реальному сжатию внутреннего спроса.

10. Проведен корреляционный анализ динамики реального курса и некоторых макроэкономических показателей и сделан вывод, что между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения ВВП, промышленного производства, производительности труда, инвестиций в основной капитал наблюдается высокая степень положительной корреляции (коэффициенты корреляции соответственно составили: 0.95, 0.87, 0.92, 0.91), что опровергает мнение некоторых экономистов об отсутствии связи между динамикой реального валютного курса и темпами промышленного производства. Корреляционный анализ показал также отсутствие какой-либо тесной связи между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения сальдо торгового баланса и экспорта машин и оборудования (коэффициент корреляции в обоих случаях -0.43), что, в частности, подтверждает высказанное в работе предположение об ограниченности эффекта девальвации на состояние торгового баланса.

11. Выявлено, что в результате проведения политики заниженного валютного курса в российской экономики сложилась ситуация диспропорции цен между отраслями промышленности. В результате чего, рентабельность в экспортно-ориентированных отраслях сохраняется достаточно высокой, в то время как для отраслей внутреннего рынка она достигла критических значений. Таким образом, заниженность номинального курса относительно ППС препятствует комплексному развитию экономики. Но в то же время является необходимым для ограничения конкуренции со стороны импортных товаров. Однако освободить обменный курс от функций защиты внутреннего рынка и стимулирования экспорта могут таможенные тарифы и эффективный государственный контроль за валютными операциями. С помощью тарифной системы можно (и необходимо) реализовывать приоритеты промышленной политики, стимулировать развитие производств, необходимых в данный период.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Халюк, Ксения Игоревна, 2006 год

1. Федеральный Закон РФ от 10.12.2003 № 173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле».

2. Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учеб./ Под общ. ред. А.В. Сидоровича.-З-е изд.- М.: Дело и сервис, 2000.- 415 с.

3. Алексашенко С., Клепач А., Осипова О., Пухов С. Валютный курс и экономический рост//Вопросы экономики. 2001. - №8. С.4-31.

4. Алехин Б. Валютный рынок и микроструктурные финансы//Вопросы экономики.-2002.-№ 8. С. 51- 65.

5. Алтунян А. Г. Валютная политика в стратегии долгосрочного экономического развития России/ / Вестник Санкт-Петербургского университета Серия 5 Экономика.-2004.-№ 4. С. 49-54.

6. Аникин А. В. Валютный кризис на Западе. М., 1986.- 218 с.

7. Артемова О. В. Стабилизация и экономический рост в условиях цикличности (макроэкономический подход): Монография. Челябинск: Челябинский Дом печати, 2002. - 296 с.

8. Артемова А. Н. Особенности рисков в экономической системе переходного типа: Дис. канд. экон. наук: 08.00.01 Челябинск, 2005. 165 с.

9. Бабичева Ю.А. Денежная мультипликация и регулирование монетарных факторов инфляции // Финансы и кредит. 2005. - № 13. - С. 16-23.

10. Балацкий Е. Факторы формирования валютных курсов: плюрализм моделей, теорий и концепций// Мировая экономика и международные отно-шения.-2003.-№ 1. С. 46-58.

11. Баринов Э.А. Валютно-кредитные отношения во внешней торговле. -М.: Федеративная Книготорговая Компания, 1998г. 271 с.

12. Берг Э., Боренштейн Э. Дискуссия о долларизации.//Финансы и разви-тие.-2000.-Вып.37.(№. 1) .-С. 38-41.

13. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело Лтд, 1994. -720 с.

14. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 4-е изд., доп. и перераб. -М.: Институт новой экономики, 1999. - 1248 с.

15. Боровиков В. П. Программа STATISTICA для студентов и инженеров-2-е изд.-М.: Компьютер Пресс,2001.-299 с.

16. Брейтенбихер Д. В. Валютный курс и состояние экономики. //ЭКО.-1999.-№ 7.-С. 25-31.

17. Бродский Б.Е. Лекции по макроэкономике переходного периода. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005. 222 с.

18. Бункина М.К. Валютный рынок М.: АО «ДИС», 1995 - 112 с.

19. Бункина М.К., Семенов A.M. Макроэкономика: Учебник 4-е изд-е, перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2003. - 543 с.

20. Бурлачков В. Современные проблемы теории валютного кур-са//Вопросы экономики. 2002. - №3. - С. 17-30.

21. Бурлачков В. К. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России-М.:УРСС, 2003.-351 с.

22. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. -М.: Изд. дом «Деловая литература», 2003. 366 с.

23. Валовая Т.Д. Валютный курс и его колебания. М.: АО «Финстатин-форм», 1995. -89 с.

24. Валютный и денежный рынок. (Серия «Reuters для финанси-стов»)/Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 340 с.

25. Валютный рынок и валютное регулирование. Учебное пособие/под. ред. И.Н. Платоновой. М.: Изд-во БЕК, 1996. - 475 с.

26. Внешнеэкономический толковый словарь/Под. ред. И.П. Фаминского-М.: ИНФРА-М, 2000. 502 с.

27. Водянов А., Лапенин В., Исаков Г. Внешнеторговая политика России в контексте проблемы ее вступления в ВТО // Российский экономический журнал. 1999. № 7. С.45-58.

28. Волконский В. А., Кузовкин А. И. Диспаритет цен в России и ми-ре//Проблемы прогнозирования.-2002.-№ 6. С. 11-28.

29. Гайгер, Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика: Пер. с англ. М.: «ИНФРА-М», 1996. - 559 с.

30. Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасевич Л. С. Макроэкономика: Учебник/ Общ. ред. Л. С. Тарасевича.-З-е изд., перераб.-СПб.: Изд-во СПбГУЭФ,1999.-656 с.

31. Гоголева Т.Н. Международная экономика: учеб. пособие/Т.Н. Гоголева, В.Г. Ключищева, Ю.И. Хаустов. М.: КНОРУС, 2005. - 304 с.

32. Годовой отчет Центрального Банка Российской Федерации 1998-2004-М.:-1998 -2004.

33. Делягин М. Финансовое положение отраслей в условиях платежного кризиса//Рынок Ценных бумаг 1998 - №15. С.2-4.

34. Долотенкова Л. П. Обменный курс и паритет покупательной способности валют: Статистические исследования.- Новосиб. гос. ун-т.-Новосибирск:Наука,2001.- С. 51-60.

35. Дубовский С. В. Обменный курс рубля как результат денежной эмиссии, внешней торговли и блуждающих финансовых потоков/ / Экономика и математические методы.- 2002.-№ 2.-С. 84-96.

36. Дынникова О., Сосунов К. Ускользающая связь//Эксперт. 2002.-№45. С. 54-58.

37. Елисеева И. И., Юзбашева М. М. Общая теория статистики: Учеб. для вузов по направлению и специальности «Статистика 4-е изд.-М.:Финансы и статистика,2002. - 479 с.

38. Ершов М. В. Валютно- финансовые механизмы в современном мире: Кризисный опыт конца 90-х.-М.:Экономика,2000.-319 с.

39. Ершов М.В., Иванов Е.И. Валютная либерализация и национальная экономика//Деньги и кредит. 2003. - №6. С.44-47.

40. Ершов М.В. Важнейшие механизмы экономической политики//МЭи МО -2004.-№6. -С. 3-12.

41. Зевин JL, Ушакова Н. О внешнеэкономических аспектах модели экономического развития России // Общество и экономика. 2000. - №1. - С.49-56.

42. Золотухина Т. К вопросу об определении уровня достаточности официальных золотовалютных резервов// Вопросы экономики. 2002. №3. С. 31-50.

43. Золотухина Т. Укрепление национальной валюты и рост российской экономики//Вопросы экономики.-2004.-№ 6. С. 95-111.

44. Жуковская В. М. Валютный курс и паритет покупательной способности как факторы конкурентоспособности.//Вопросы статистики.-2000.-№ 5.- С. 41-46.

45. Илларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором // Вопросы экономики. 2001. -№4.-С.4-31.

46. Илларионов А. Реальный валютный курс и экономический рост//Вопросы экономики. 2002. -№2.-С. 19-48.

47. История экономических учений: Учебное пособие: В 2 ч. / Под ред. В.А. Жамина, Е.Г. Василевского. М.: Изд-во МГУ, 1989. - Часть I. - 368 с.

48. Кассель Г. Инфляция и валютный курс. М.: Эльф-пресс, 1995. 104 с.

49. Классика экономической мысли: Сочинения / В.Петти, А.Смит, Д.Рикардо и др. М.: ЭКСМО-Пресс, 2000. - 896 с.

50. Костина Н. Некоторые аспекты моделирования монетарной политики центрального банка/Н. Костина, С. Сучок.//Банковские технологии.-2003 .-№ 11.- С. 40-42.

51. Кругман П., Обстфельд М. Международная экономика: теория и практика/Пер. с англ. М.: МГУ, ЮНИТИ, 1997. - 799 с.

52. Ларионов К.А. Проблемы валютного курса // Актуальные проблемы международных валютно-кредитных отношений. М.: Изд-во МФИ, 1983. -С. 41-42.

53. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. Пер. с англ./Общ. Ред. Ивановой О.И. М.: Прогресс, 1992. -520 с.

54. Лист Ф. Национальная система политической экономии. СПб.: Изд. А.Э. Мертенс., 1891. 217 с.

55. Любимцева С.В. Трансформация экономических систем. М.: Экономист, 2003.-443 с.

56. Макаревич Л. Недостатки механизма накопления капитала сдерживают развитие российской экономики/Юбщество и экономика. -2004. -№10. С. 3-70.

57. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Том первый. Книга I. Процесс производства капитала. М.: Госполитиздат, 1949. 506 с.

58. Маркс К., Энгельс Ф. Избранные произведения:В 3 т./Ин-т марксизма-ленинизма при ЦК КПСС.-М.:Политиздат. Т. 2.-1983.-543 с.

59. Международные валютно-кредитные отношения/Под ред. Л.Н. Красавиной. М., 2000. 608 с.

60. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения/Под. ред. Алексеева A.M. М., 1984. 592 с.

61. Международные экономические отношения: Уч. пособие для вузов/Под ред. проф. М.Е. Стровского. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 391 с.

62. Международные экономические отношения: учеб./А.И. Евдокимов (и др.) М.: Проспект, 2005. - 548 с.

63. Международные экономические отношения: учеб./Н.Н. Ливенцев (и др.); под. ред. Н.Н. Ливенцева. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 648 с.

64. Международные экономические отношения: Учебник/Под. ред. И.П. Фаминского. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономисте, 2004. - 878 с.

65. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика: Учебник. М.: МГУ им. Ломоносова, Издательство «Дело и Сервис», 1998. -272 с.

66. Милль Д.С. Основы политической экономии: В 3 т.: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1980.-Т. 1.-495 е.; Т.2.-480 е.; Т.3.-447 с.

67. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: уч. пособие. М.: Экономистъ, 2005. - 652 с.

68. Моисеев С. Р. Таргетирование реального валютного курса: теория, мировая практика и возможность применения в России//Финансы и кредит.-2003 .-№ З.-С. 39-47.

69. Наговицин А.Г. Иванов В.В. Валютный курс. Факторы. Динамика. Прогнозирование. М., 1995. -176 с.

70. Оболенский В. Глобализация мировой экономики и Россия // МЭ и МО. 2001. - №3. С. 23-34.

71. Овчинников Г.П. Международная экономика: Учеб. Пособие. -3-е изд., испр. и доп.-СПб.: Изд-во Михайлова В. А.,2000.-383 с.

72. Основные направления единой государственной денежно- кредитной политики на 2005 год.//Деньги и кредит.-2004.-№ 11. С. 3- 29.

73. Основные направления единой государственной денежно- кредитной политики на 2006 год.//Деньги и кредит.-2005.-№ 11. С. 3- 30.

74. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник/Научн. ред. В.В. Круглов. М. ИНФРА-М, 2000. - 432с.

75. Панорама экономической мысли конца XX столетия / Под ред. Д. Гринэуэйя, М. Блини, И. Стюарта; Пер. с англ. под ред. B.C. Автономова, С.А. Афонцева: В 2 т. СПб.: Экономическая школа, 2002. - Т. 1 - 668 с.

76. Парсаданов Г.А. Планирование и прогнозирование социально-экономической системы страны (теоретико-методологические аспекты): Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 223с.

77. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. Пер. с фр./Общ. ред. Бабинцевой Н.С. М.: Прогресс, Универс, 1994-496 с.

78. Петров В. Российский финансовый рынок: оценки и прогно-зы//Общество и экономика 2004 - №10 - с.71-90.

79. Петти В. Трактат о налогах и сборах. Разное о деньгах. М.: Ось-89, 1997.-879 с.

80. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. М., 1996. 224 с.

81. Пищик П.В. Регулирование платежного баланса и проблема макроэкономического равновесия.//Деньги и кредит.- 2002. -№8. С. 38-43.

82. Плисецкий Д.Е. Оценка устойчивости финансового сектора Рос-сии//Банковское дело. 2005.- №2. С.32-35.

83. Попов В.В. Валютные курсы в развивающихся странах и переходная экономика // ЭКО. 1999. - №5. - С.4-52.

84. Пупликов С.И. Валютный курс: сущность, определяющие факторы и критерии оптимальности его//Финансы и кредит.- 2004. № 13. - С. 63-68.

85. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2002.-480 с.

86. Российский статистический ежегодник. 2004 Стат. сб. / Росстат. М., 2004-756 с.

87. Россия в цифрах: Краткий стат. сб. / Госкомстат России. М., 2005. -416с.

88. Русско-английский финансово-экономический словарь/Сост. Б.Б. Мокшанцев. М.: Банки и биржи, 1994. - 270 с.

89. Сакс Дж. Д. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с англ./ Дж. Д. Сакс, Ф.Б. Ларрен. М.: Дело, 1996. - 848 с.

90. Симчера В. Об эффективности использования национальных ресурсов России/Юбщество и экономика.-2003.-№ 7/8. С. 29-51.

91. Смыслов Д. В. Тернистый путь валютной либерализации в Рос-сии//Банковское дело.-2005.-№ 3. С. 30- 36.

92. Сорос Дж. Алхимия финансов/Пер. с англ. М., 1996. 415 с.

93. Уланов С. М. Лабиринты макроэкономики.//Банковское дело.-2000.-№ 1.-С. 2-6.

94. Усоскин В.М. Теории денег. М. Мысль, 1976. -228 с.

95. Ушаков В.А. Денежно-кредитная и валютная политика Канады: принципы и инструменты//Деньги и кредит. 1997. №3. С. 64-73.

96. Фигурнова Н.П. Международная экономика. М.: Омега-Л, 2005. 509 с.

97. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Колл. авторов; Под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. - 1168 с.

98. Фишер И. Покупательная сила денег:Пер./И. Фишер; Вступ. ст. М. К. Бункиной, А. М. Семенова.-М.:Дело,2001.-318 с.

99. Фридман JI. О многовариантности международных экономических сопоставлений: (Россия в окружающем мире)/Л. Фридман./ / Мировая экономика и международные отношения.-2005.-№ 12.-С. 25-37.

100. Харитонова Ю. А. Валютный курс как инструмент макроэкономической стабилизации в трансформационной экономике: Дис. канд. экон. наук: 08.00.01 Екатеринбург, 1999. 173 с.

101. Хмыз О. В. Финансовая либерализация и кризисное состояние экономики.// Экономическая наука современной России.-2002.-№ 2. С. 79-93.

102. Холопов А. Валютный курс как инструмент макроэкономического ре-гулирования//МЭиМО. 2004. №12. С. 25-33.

103. Хорос В.Г. Вместо введения. «Постиндустриальный мир: Центр, периферия, Россия». Сб. 2. М.: ИМЭМО, 1999. С. 13-14.

104. Цимайло А.В. Платежный баланс и валютный курс (в теории и практике ведущих стран Запада). М., 1997. 187 с.

105. Цырков И. В. Валютный рынок в системе финансовых отношений: Дис. канд. экон. наук : 08.00.01 Москва, 2000. 184 с.

106. Чаплыгин В. Г., Курьянов А. М. Теоретические аспекты формирования денежно- валютной политики/ /Деньги и кредит.-2004.-№ 8. С. 42- 45.

107. Черной Л. Об оптимальной валютной политике // Экономист. 2004. -№ 8. - С. 46-52.

108. Чумаченко А.А. Концепция макроэкономического равновесия как теоретическая основа валютной политики реальных ориентиров//Деньги и Кредит. 2001. - №11. -С.59-64.

109. Чумаченко, А. А. Валютный курс в системе макроэкономических взаимосвязей в странах с формирующимися рынками : Дис. канд. экон. наук : 08.00.14 Москва, 2004. 145 с.

110. Шаркова А. Использование трудовых ресурсов в процессе рыночного реформирования российской экономики//Предпринимательство.-2003.-№ 6. -С. 83-102.

111. Шаркова А. Использование трудовых ресурсов в процессе рыночного реформирования российской экономики/ЯТредпринимательство 2003 - №6 -С. 83-101.

112. Шемятенков В.Г. Евро: две стороны одной монеты. М.: ОАО «Издательство «Экономика», 1998. - 346 с.

113. Щеголева Н. Г. Фиксированный или плавающий валютный курс?//Финансовый бизнес.-2003.-№ 3. С. 20- 29.

114. Шмыкова С. В. Влияние валютного курса на потребительские цены в России/С. В. Шмыкова, К. А. Сосунов.//РИСК: Ресурсы. Информация. Снабжение. Конкуренция.-2005.-№ 1. С. 3-16.

115. Шмырева А. И. Международные валютно- кредитные отношения: Учеб. пособие для вузов/А. И. Шмырева, В. И. Колесников, А.Ю. Климов.-СПб. Литер,2001.-266 с.

116. Эйдельнант А.Б. Новейший номинализм и его предшественники. М., 1948.-271 с.

117. Экономическая теория на пороге XXI века 2 / Под ред. Ю.М. Осипова, В.Т. Пуляева, В.Т. Рязанова, Е.С. Зотовой. - М.: Юристъ, 1998.-768 с.

118. Этот изменчивый обменный курс: Сб. ст.: Пер. с англ./Сост. A.M. Семенов-М.: Дело, 2001. -283с.

119. Alexander S. Effects of Devaluation: a Simplified Synthesis of Elasticities and Absorption Approaches. The American Economic Review, 1959, March, p. 25.

120. Frankel I. A. On the Mark: A Theory of Floating Exchange Rates Based on Real Interest Differentials/ The American Economic Review Sept. 1979. Vol. 69. №. 4.-610 p.

121. Gibson H.D. International finance: exchange rates and financial flows in the international financial system. N.Y.,1996. -320 p.

122. Johnson H. The Monetary Approach to Balance-of-Payments Theory. In: Current Issues in Monetary Theory and Policy. Ed. by T. Havnlesky and J. Boor-man. Arlington Heights, AHM Publishing Corp., 1976, 511 p.

123. Maeso-Fernandez F. Econometric methods and purchasing power parity: short- and long- run PPP.//Applied Economics. 1998. - vol.30 - issue 11. p. 1443.

124. OECD Main Economic Indicators/OECD 2005, Dec. -p.266

125. Parikh A., Williams G. Modelling real exchange rate behaviour: a crosscountry study//Applied Financial Economics. 1998. Vol. 8.-p. 578

126. Plasmans J., Verkooliew W., Daniels H. Estimating structural exchange rate models by neural networks//Applied Financial Economics 1998.- vol.8 - issue 5. -p. 541.

127. Stiglitz J. The Insider: What I Learned at the World Economic Crisis? // The New Republic. 2000, 17 Apr. p. 23.

128. Williams G., Parikh A., Barley D. Are exchange rates determined by macroeconomics factors// Applied Financial Economics. 1998. Vol. 30. p. 553.

129. World Currency Outlook/Economic Research Depertment of Banque National de Paris. -1997. -№59. -4th quater.

130. World Development Indicators/The World Bank. 1998.

131. World Economic Outlook/International Monetary Fund. 1996.

132. Официальный сайт «Центра макроэкономического анализа и срочного прогнозирования»: http://www.forecast.ru.

133. Официальный сайт «Центра развития»: http://www.dcenter.ru.

134. Официальный сайт «Минэкономразвития»: http://www.economy.gov.ru/wps/portal.

135. Относительный уровень цен некоторых стран по данным ОЭСР