Теоретические проблемы координации внутренней и внешней экономической политики в условиях открытой экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, доктор экономических наук Холопов, Анатолий Васильевич

• Холопов, Анатолий Васильевич
• доктор экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации доктор экономических наук Холопов, Анатолий Васильевич

ВВЕДЕНИЕ.

Глава I. ЗАКОНОМЕРНОСТИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ВЗАИМОСВЯЗЕЙ В УСЛОВИЯХ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ.

§ 1. Процесс глобализации мировой экономики.

§ 2. Основные характеристики современной открытой экономики.

§ 3. Особенности внутреннего макроэкономического равновесия в условиях открытой экономики.

§ 4. Макроэкономическая роль платежного баланса и проблема внешнего равновесия.

Глава II. ПРОБЛЕМЫ СОГЛАСОВАНИЯ ЦЕЛЕЙ

ГОСУДАРСТВЕННОЙ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ.

§ 1. Теоретические концепции согласования внутреннего и внешнего макроэкономического равновесия.

§ 2. Изменение размеров или структуры совокупного спроса: дилемма макроэкономической политики в условиях открытой экономики.

Глава III. ВЛИЯНИЕ ПОЛИТИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА

НА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ.

§ 1. Макроэкономическая роль валютного курса.

§ 2. Проблема выбора режима валютного курса.

§ 3. Место политики валютного курса в системе мер макроэкономического регулирования.

§ 4. Модель валютного курса фундаментального равновесия.

Глава IV. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ИНСТРУМЕНТОВ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ.

§ 1. Проблема международной мобильности капитала.

§ 2. Модель макроэкономического равновесия в открытой экономике с учетом международной мобильности капитала.

§ 3. Взаимодействие инструментов макроэкономической политики и режима валютного курса в условиях международной мобильности капитала.

Глава V. ЭФФЕКТИВНОСТЬ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ ПРИ РАЗЛИЧНЫХ РЕЖИМАХ ВАЛЮТНОГО КУРСА.

§ 1. Влияние режима валютного курса на динамику основных макроэкономических показателей.

§ 2. Выбор "номинального якоря" при проведении программ макроэкономической стабилизации.

§ 3. Валютный курс как инструмент реформы внешнеэкономических связей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Теоретические проблемы координации внутренней и внешней экономической политики в условиях открытой экономики»

Актуальность диссертационного исследования. В современных условиях растущей интернационализации хозяйственной жизни и ее глобализации система макроэкономических взаимосвязей значительно усложняется, и процессы, происходящие внутри национальной экономики, испытывают на себе мощное воздействие результатов внешнеэкономической деятельности. В то же время экономические показатели, характеризующие состояние внешнего сектора, находятся под влиянием внутренних макроэкономических процессов. Все это делает более сложным формирование и проведение макроэкономической политики, различные направления которой должны быть скоординированы с учетом возрастающего числа факторов.

Проводя макроэкономическую политику, государство традиционно стремится, прежде всего, к достижению такого внутреннего равновесного состояния экономики, когда обеспечивается полная занятость, темпы инфляции минимальны и поддерживаются стабильные темпы экономического роста. Вместе с тем, в современной открытой экономике проблема внешнего равновесия, т.е. равновесного состояния платежного баланса, становится в один рад с важнейшими внутренними макроэкономическими проблемами.

Это обусловлено, с одной стороны, тем, что состояние платежного баланса в целом и отдельных его составных частей, а также динамика валютного курса имеют важное макроэкономическое значение, во многом определяя темпы внутренней инфляции, уровень процентных ставок, динамику инвестиций, состояние государственного бюджета, изменение конкурентоспособности страны на мировых рынках, размеры совокупного спроса и многие другие важнейшие характеристики национальной экономики. С другой стороны, в современных условиях от режима и динамики валютного курса, а также от степени международной мобильности капиталов в значительной мере зависят и выбор инструментов экономической политики, и ее эффективность. Все это делает особо актуальной проблему координации целей и инструментов внутренней и внешнеэкономической политики государства.

Данная проблема имеет особое значение для России и других стран с формирующейся рыночной экономикой, поскольку большинство этих стран сталкивается с целым комплексом макроэкономических проблем, как внутренних, так и внешнеэкономических (высокие темпы инфляции, нестабильность национальной валюты, значительная безработица, неустойчивые темпы экономического роста, отток капиталов из страны т.д.), решение которых требует тщательно скоординированных мер государственной политики.

Актуальность рассматриваемой проблемы определили выбор темы, цели и основные задачи настоящего диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в том, чтобы рассмотреть теоретические проблемы обеспечения внутреннего и внешнего экономического равновесия в открытой экономике путем проведения скоординированной макроэкономической политики. Для достижения указанной цели необходимо было решить следующие задачи:

- выявить основные характеристики открытой экономики в условиях глобализации;

- проанализировать воздействие процессов глобализации на внутреннее макроэкономическое равновесие;

- сформулировать проблему внешнего экономического равновесия на основе анализа макроэкономической роли платежного баланса;

- теоретически обосновать возможные пути согласования целей государственной макроэкономической политики; показать место политики валютного курса в системе мер макроэкономического регулирования;

- рассмотреть влияние международной мобильности капитала на внутреннее и внешнее макроэкономическое равновесие;

- с использованием модели макроэкономического равновесия в открытой экономике раскрыть особенности взаимодействия инструментов внутренней внешнеэкономической политики при разных режимах валютного курса и различной степени международной мобильности капитала;

- обобщить опыт координации внутренней макроэкономической политики (бюджетно-налоговой и денежно-кредитной), и внешнеэкономической политики (режима валютного курса, внешнеторговых ограничений, регулирования международной мобильности капиталов) в различных странах, прежде всего, в странах с формирующейся рыночной экономикой.

Предметом исследования является система макроэкономических взаимосвязей в современной открытой экономике.

В качестве объекта исследования выступают цели государственной макроэкономической политики, инструменты, используемые для их достижения, и ограничения, возникающие при проведении макроэкономической политики в условиях открытой экономики.

Методологическая основа исследования. При написании работы автор использовал методы научной абстракции, функционального и системного анализа, экономико-статистический, позитивный и нормативный методы исследования. Этот разнообразный методологический инструментарий позволил автору реализовать свой подход к диссертации как комплексному теоретическому исследованию, при проведении которого использовались достижения различных направлений современной экономической науки. Такое изучение альтернативных концепций было необходимо по причине существования серьезных разногласий во взглядах как зарубежных, так и российских экономистов на формы и методы государственного макроэкономического регулирования, в том числе, при проведении реформ в условиях формирующихся рыночных экономик.

Степень научной разработанности проблемы. Теоретической основой исследования явились работы зарубежных и российских экономистов по проблемам макроэкономики и макроэкономической политики, тенденций развития мирового хозяйства, международных экономических отношений. Методологические и теоретические принципы анализа соотношения и путей согласования внутреннего и внешнего равновесия были заложены в трудах выдающихся экономистов, лауреатов Нобелевской премии Я.Тинбергена, Дж.Мида, Р.Манделла. Значительный вклад « в разработку проблемы закономерностей развития мирохозяйственных связей на современном этапе, особенностей глобализационных процессов, формирования открытых экономик внесли Р.Дорнбуш, У.М.Корден, П.Кругман, П.Линдерт, Дж.Сакс, С.Фишер. Большую роль в формировании теоретических подходов к анализу путей осуществления государственной макроэкономической политики в открытой экономике и согласования инструментов такой политики сыграли модели макроэкономического равновесия, разработанные Ж.Полаком, Т.Своном, М.Флемингом, А.Свободой, Г.Генбергом. Значительное внимание в современной мировой экономической науке уделяется проблеме выбора режима валютного курса, факторов, определяющих уровень и динамику валютного курса, воздействия валютной политики на макроэкономические показатели. Эти проблемы подробно анализируются в работах М.Обстфельда, К.Рогоффа, Дж.Уильямсона, Дж.Френкеля А.Харбергера, С.Эдвардса. В последние десятилетия во многих развивающихся странах и странах с формирующейся рыночной экономикой были осуществлены реформы внешнеэкономической политики и программы макроэкономической стабилизации. Результаты и опыт этих преобразований стали объектом многочисленных исследований, среди которых можно выделить работы Л.Бальцеровича, М.Бруно, А.Гелба, У.Истерли, Г.Кальво, Г.Колодко, Я.Корнаи, Дж.Нэша, В.Танзи, В.Томаса.

В российской экономической науке проблемы современного этапа глобализации мирохозяйственных связей и открытости экономики, особенностей формирования макроэкономической и внешнеэкономической политики получили свое развитие в исследованиях Е.Ф.Авдокушина, В.Б.Буглая, А.С.Булатова, Л.Д.Градобитовой, С.И.Долгова, H.H. Думной, А.Н.Илларионова, В.И.Кузнецова, Н.Н.Ливенцева, В.К.Ломакина, В.П.Оболенского, И.В.Филаточева, П.И.Хвойника, Г.П.Черникова, Ю.В.Шишкова, А.К.Шуркалина, В.Д.Щетинина. Роль валютного курса и международной мобильности капитала в функционировании современной открытой экономики и особенности проведении валютной политики при решении различных макроэкономических задач рассмотрены в работах A.B. Аникина, О.С.Богданова, С.М.Борисова, О.В.Буториной, И.Г.Доронина, М.В.Ершова, В.Ю.Катасонова, И.А.Князева, И.С.Королева, В.С.Кузнецова, С.Р.Моисеева, И.Н.Платоновой, Д.В.Смыслова.

Вместе с тем, теоретические аспекты соотношения и путей согласования внутреннего и внешнего экономического равновесия до сих пор недостаточно проанализированы в отечественной экономической литературе. Отсутствуют фундаментальные системные исследования проблемы координации различных направлений государственной политики в условиях открытой экономической системы, взаимодействия режима валютного курса и международной мобильности капиталов.

Информационная база диссертации. Статистические источники, использованные для написания диссертации, представлены двумя основными группами. Для анализа тенденций развития мирового хозяйства использовались, прежде всего, официальные статистические данные международных экономических организаций: ООН, Международного Валютного Фонда, Всемирного Банка, Организации Экономического Сотрудничества и Развития, которые в отдельных случаях дополнялись информацией из официальной национальной статистики. Кроме того, при анализе конкретных направлений макроэкономической политики автор использовал данные авторитетных научных центров, а также ведущих отечественных и зарубежных экспертов.

Многие аналитические труды зарубежных экономистов, а также научные факты и статистические данные впервые вводятся автором в информационное поле российской экономической науки.

Научная новизна диссертации определяется следующими основными составляющими:

- состоянием предмета исследования - системы макроэкономических взаимосвязей в открытой экономике, претерпевающей в конце XX - начале XXI веков серьезные изменения в результате глобализации мировой экономики;

- все более широким распространением в современных условиях новых подходов к проведению государственной политики, призванных обеспечить внутреннюю макроэкономическую сбалансированность при поддержании внешнего равновесия;

- недостаточной разработанностью проблемы координации внешней и внутренней макроэкономической политики в российской экономической науке.

Впервые в российской экономической науке в диссертации комплексно исследуются взаимосвязи и взаимовлияние результатов использования различных инструментов макроэкономической политики в открытой экономике при разных режимах валютного курса и различной степени международной мобильности капитала. При этом автором были - » получены следующие результаты, составляющие новизну исследования:

- на основе рассмотрения различных направлений процесса глобализации мировой экономики дана характеристика понятия открытой экономики в современных условиях, приведены авторские расчеты различных показателей открытости экономики и исследована взаимосвязь между этими показателями;

- раскрыты особенности внутреннего экономического равновесия в современных условиях с точки зрения влияния открытости экономики на долгосрочное динамическое равновесие и краткосрочную макроэкономическую стабильность, проведены расчеты степени корреляции между открытостью экономики, темпами экономического # роста и уровнем инфляции;

- на основе критического анализа различных подходов к проблеме внешнего экономического равновесия дана его характеристика и выявлено значение внешней несбалансированности для внутреннего макроэкономического равновесия;

- проведено теоретическое исследование возможностей согласования внутреннего и внешнего равновесия как целей макроэкономической политики государства на основе использования методов воздействия на размеры и структуру совокупного спроса;

- проанализированы направления воздействия динамики валютного курса на основные макроэкономические параметры и на этой основе определены факторы, влияющие на выбор режима валютного курса; показаны возможные подходы к выбору места политики валютного курсав системе мер макроэкономического регулирования;

- с помощью видоизмененной автором диссертации модели Свона проведено исследование возможных направлений политики валютного курса и ее места в системе мер макроэкономического регулирования;

- дан сравнительный анализ методов количественной оценки международной мобильности капитала и показана взаимосвязь между степенью мобильности капитала и возможностью использования различных режимов валютного курса;

- на основе модели макроэкономического равновесия с учетом различной степени международной мобильности капитала проведено исследование сравнительной эффективности бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и внешнеторговой политики при использовании различных режимов валютного курса;

- проанализирован опыт использования валютной политики в странах < с формирующейся рыночной экономикой при осуществлении программ макроэкономической стабилизации и проведении реформ внешнеэкономической политики.

Практическая значимость работы определяется тем, что в условиях все более глубокого и разнообразного вовлечения России в процессы глобализации мировой экономики и либерализации внешнеэкономических связей, настоятельной необходимостью становится разработка системы скоординированных мер макроэкономической политики, направленных на обеспечение экономического роста и поддержание внешней, сбалансированности. Основные положения и выводы данного исследования могут представлять интерес для исполнительных органов Российской Федерации, ответственных за формирование макроэкономической и внешнеэкономической политики.

Кроме того, материалы и результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе при разработке курсов и спецкурсов по различным направлениям экономической теории.

Апробация результатов исследования. Аналитические материалы диссертации и экспертные суждения автора, основанные на выводах, сделанных в ходе подготовки данной работы, были использованы в подготовленном по заказу Центрального банка Российской Федерации отчете на тему: "Политика обменного курса в странах с формирующейся рыночной экономикой".

Результаты и выводы диссертационного исследования были использованы автором в процессе работы в Московском представительстве Института Всемирного Банка и в качестве регионального координатора программ Объединенного Венского Института при проведении учебных семинаров по проблемам макроэкономической и внешнеэкономической политики для работников экономических министерств и ведомств, а также преподавателей из стран с переходной экономикой.

На основе материалов исследования автором разработаны учебные курсы "Теория международной экономики" и "Макроэкономическая политика в открытой экономике", которые в течение ряда лет читаются в Институте внешнеэкономических связей МГИМО (У) МИД РФ на отделении второго высшего образования.

Положения и выводы диссертации нашли отражение в выступлениях на научных конференциях, а также в опубликованных автором научных работах и учебниках общим объемом более 80 п.л., в том числе: монографиях "Валютный курс и макроэкономическая политика", "Экономическая политика государства: опыт перехода к рынку" (в соавторстве), и учебнике "Международная экономика" (в соавторстве).

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Холопов, Анатолий Васильевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование проблем координации макроэкономической политики в условиях открытой экономики позволяет автору сделать ряд теоретических и практических выводов.

1. Одной из важнейших особенностей развития современного мира является быстро прогрессирующая глобализация. В целом, процесс глобализации мировой экономики можно охарактеризовать как усиление взаимозависимости национальных экономик, взаимовлияния и взаимопереплетения различных сфер и процессов в мировом хозяйстве. Принципиально важно, что в условиях глобализации существенно изменяется соотношение между внешними и внутренними факторами развития национальных хозяйств в пользу первых. Сегодня, с одной стороны, ни одна национальная экономика независимо от размеров страны и уровня ее развития не может больше быть самодостаточной, I исходя из имеющихся факторов производства, технологий и потребности в капитале. С другой стороны, ни одно государство не в состоянии рационально формировать и реализовывать экономическую стратегию развития без учета процессов, происходящих в мировом хозяйстве.

2. В условиях растущей глобализации экономика большинства стран мира становится все более открытой. Открытость - это качественное состояние экономики, которое можно охарактеризовать следующим образом: в открытой экономической системе нормальное (сбалансированное) развитие внешнеэкономических связей становится необходимым условием1 нормального (эффективного) функционирования национальной экономики. Важнейшей характеристикой открытой экономической системы является наличие при проведении государственной экономической политики значительных внешнеэкономических ограничений.

-3. Количественные характеристики степени открытости экономики могут быть различными. В современных условиях экспортная (или внешнеторговая) квота неадекватно характеризует степень открытости экономики, поскольку значительно усиливается связь национальных экономик с мировым хозяйством через финансовые рынки.

Более того, именно финансовые рынки и краткосрочные потоки капиталов в условиях глобализации мирового хозяйства становятся важнейшим источником нестабильности и механизмом передачи импульсов этой нестабильности из страны в страну. Поэтому степень международной мобильности капиталов обязательно должна учитываться при оценке степени открытости национальной экономики.

4. Анализ показывает, что открытость национальных экономик для внешнеторговых потоков и финансовая открытость тесно связаны между собой и развиваются в значительной степени параллельно, взаимно обусловливая друг друга. Эта закономерность характерна в последние три десятилетия для всех групп стран, хотя динамика процессов несколько различалась. В развивающихся странах внешнеторговая открытость экономик усиливалась в большей степени, чем финансовая открытость, в то время как в промышленно развитых странах именно степень финансовой интеграции увеличивалась особенно быстрыми темпами. В последнее десятилетие эти процессы интенсивно идут и в странах с переходной экономикой.

5. Открытость экономики оказывает неоднозначное воздействие на внутреннее макроэкономическое равновесие, причем характер этого воздействия во многом зависит от рассматриваемого временного интервала. Либерализация внешней торговли и активное включение в международное разделение труда в долгосрочной перспективе способствуют более эффективному использованию ресурсов и экономическому росту. Однако в краткосрочном периоде может происходить сокращение объемов производства (особенно в импортозамещающих отраслях) и занятости. На темпы экономического роста более непосредственное воздействие оказывает внешнеторговая открытость экономики, способствуя ускорению структурных сдвигов в экономике и повышению эффективности использования ресурсов. В условиях финансовой открытости приток капитала в страну дополняет внутренние сбережения, понижает процентную ставку, что создает благоприятные условия для ускорения экономического роста. Вместе с тем, в краткосрочном периоде финансовая открытость экономики может усиливать макроэкономическую нестабильность, особенно если речь идет о странах с формирующимися рыночными структурами и недостаточно развитыми финансовыми системами, которые становятся уязвимыми перед нестабильными мировыми финансовыми рынками.

6. Чем выше внешнеторговая открытость, тем меньше степень макроэкономической нестабильности и ниже вероятность возникновения внешнего финансового кризиса (кризиса внешней задолженности или

- резкого обесценения национальной валюты). Наличие такой зависимости позволяет сделать принципиальный, с точки зрения экономической политики, вывод: для поддержания устойчивого внутреннего экономического равновесия формирование финансовой открытости экономики не должно опережать развитие внешнеторговой открытости.

7. В условиях открытой экономики внешнее равновесие имеет важнейшее макроэкономическое значение и должно также входить в число приоритетных целей государственной экономической политики. Однако понятие внешнего равновесия допускает неоднозначную трактовку. В зависимости от конкретных проблем, стоящих перед экономикой, желательным (и в этом смысле равновесным) может быть наличие как дефицита, так и активного сальдо баланса текущих операций. Равновесное состояние при этом должно предполагать, что уровень дефицита по текущим операциям необходимо поддерживать в определенных пределах, при которых финансирование дефицита будет как осуществимым, так и устойчивым. Вместе с тем, нельзя говорить о некотором оптимальном с точки зрения сегодняшних или перспективных потребностей экономики состоянии счета текущих операций, поскольку за оптимальным в целом соотношением инвестиций и сбережений могут скрываться, например, слишком высокий уровень бюджетного дефицита и слишком низкий уровень частных инвестиций. Поэтому для оценки состояния внешнего равновесия необходим детальный анализ структуры и динамики инвестиций и сбережений.

8. В целом система макроэкономических взаимосвязей в современной открытой экономике значительно усложняется, условия внутреннего и внешнего равновесия оказываются неразрывно связанными между собой, что, очевидно, выдвигает на первый план проблему координации внутренней и внешней экономической политики государства.

9. Внутреннее и внешнее равновесие могут быть достигнуты, однако большое значение при решении этой задачи имеет скоординированное использование инструментов макроэкономической политики и их характеристики. Необходимо использование разных по характеру воздействия на экономику инструментов политики, которые позволяли бы изменять не только величину внутренних расходов, но и их структуру с точки зрения распределения спроса между товарами, являющимися объектом международной торговли, и товарами, реализуемыми только на внутреннем рынке.

10. Среди инструментов макроэкономической политики, влияющих на структуру совокупных расходов, одним из наиболее эффективных является валютный курс. Его изменение оказывает значительное воздействие практически на все основные элементы экономической системы — темпы инфляции, физические объемы экспорта и импорта, потоки капиталов и в целом состояние платежного баланса, доходы и расходы государственного бюджета, структуру активов банковского сектора и денежный рынок, и, в конечном итоге, на совокупный спрос и совокупное предложение.

11. Роль, которую играет валютный курс в функционировании экономической системы, а также его место в системе мер макроэкономического регулирования во многом зависит от того, какой режим валютного курса выбирает страна. Можно выделить целый ряд критериев, связанных со структурными характеристиками экономики, макроэкономическими и институциональными условиями и т.п., которые следует учитывать при выборе оптимального для конкретных условий режима валютного курса: масштабы экономики и степень ее открытости, уровень экономического и финансового развития, степень диверсификации производства и экспорта, географическая концентрация торговли, темпы инфляции, степень мобильности капитала, типы экономических шоков, с которыми сталкивается страна, а также доверие к политике, проводимой правительством.

12. Существуют два возможных подхода к проведению политики валютного курса, определяющих ее место в системе мер макроэкономического регулирования. Валютный курс, с одной стороны, может использоваться в общем русле других мер экономической политики и изменяться в соответствии с изменениями реальных экономических показателей. Этот подход предусматривает, что валютная политика (изменение уровня валютного курса) должна адаптироваться к другим мерам экономической политики. С другой стороны, валютный курс может являться ориентиром для макроэкономических показателей. Этот подход предполагает, что валютный курс используется как активный инструмент антиинфляционной политики и выполняет функцию своего рода ограничителя для внутренней экономической политики. В целом, для того, чтобы политика валютного курса была эффективной, макроэкономическая политика должна соответствовать режиму валютного курса и поддерживать его, независимо от того, какой конкретный режим валютного курса и какой подход к проведению валютной политики используются.

13. Между политикой валютного курса и достигнутым уровнем либерализации операций с капиталом существует вполне определенная взаимосвязь. Чем выше степень международной мобильности капитала, тем труднее поддерживать стабильный обменный курс. Из этого следует, что, независимо от целей, которые ставятся перед политикой валютного курса, усиление степени международной мобильности капитала в современных условиях ставит во главу угла проблему доверия ко всему пакету мер макроэкономической политики, необходимых для поддержания требуемого уровня валютного курса.

14. Режим валютного курса и степень международной мобильности капиталов оказывают существенное влияние на эффективность экономической политики государства. Решение задачи повышения эффективности государственной экономической политики требует соответствующего согласования инструментов политики. Выбирая режим валютного курса и степень либерализации движения капиталов, страна одновременно предопределяет и выбор средств осуществления внутреннего макроэкономического регулирования.

15. Эффективность бюджетно-налоговой политики с точки зрения воздействия на объемы производства и занятость при использовании фиксированного валютного курса возрастает по мере роста степени мобильности капитала, а при плавающем валютном курсе, наоборот, убывает. Это объясняется тем, что проведение бюджетно-налоговой политики приводит к изменению ставки процента и, следовательно, к притоку или оттоку капитала, что через механизм валютного рынка влияет на величину совокупного спроса. Однако это влияние будет различным в зависимости от используемого режима валютного курса.

16. Эффективность денежно-кредитной политики в решающей степени зависит от режима валютного курса. При фиксированном валютном курсе независимо от степени мобильности капитала центральный банк практически лишен возможности проводить самостоятельную политику по регулированию величины денежной массы. Если же страна отказывается от поддержания фиксированного валютного курса, то денежно-кредитная политика становится эффективным средством макроэкономического регулирования, причем ее эффективность тем выше, чем выше степень мобильности капитала.

17. Протекционистская внешнеторговая политика при использовании фиксированного валютного курса оказывает стимулирующее воздействие на совокупный спрос, причем ее эффективность возрастает по мере увеличения степени мобильности капитала. Однако при плавающем валютном курсе внешнеторговая политика становится неэффективной с макроэкономической точки зрения, поскольку она ведет к изменению валютного курса, оказывающему противоположное воздействие на совокупный спрос.

18. Опыт показывает, что ни один из двух основных режимов валютного курса не имеет очевидных преимуществ над другим с точки зрения макроэкономических результатов функционирования экономики. Вместе с тем, имеются некоторые общие тенденции в макроэкономических процессах, проявляющиеся при использовании разных режимов валютного курса. Страны с фиксированным валютным курсом обычно имеют более низкие темпы инфляции и относительно более устойчивый реальный обменный курс. Темпы экономического роста существенно не различаются в зависимости от режима валютного курса, но они часто менее устойчивы при использовании менее гибкого валютного курса. Прослеживается также положительная корреляция между использованием гибкого валютного курса и улучшением внешней конкурентоспособности экономики через снижение реального валютного курса.

19. Политика валютного курса играет важную роль при проведении программ финансовой стабилизации. Если перед страной стоит задача борьбы с инфляцией, то фиксированный валютный курс (или его разновидности) может стать эффективным "якорем", помогающим ограничить денежно-кредитную и бюджетно-налоговую политику. Это имеет особое значение для стран, которые, при наличии значительного бюджетного дефицита, имеют ограниченные возможности использования внутреннего и внешнего заимствования для финансирования этого дефицита, а значит, далеко не всегда могут обеспечить разграничение денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.

20. Программы стабилизации на основе валютного курса обычно более эффективны с точки зрения снижения темпов инфляции, чем программы, основанные на использовании в качестве "якоря" денежной массы. Однако повышение реального валютного курса, ухудшение внешней конкурентоспособности национальной экономики и снижение темпов экономического роста следует рассматривать как неизбежное следствие использования валютного курса как "номинального якоря", как цену, которую приходится платить за снижение темпов инфляции.

21. Проведение политики "номинального якоря" возможно лишь в краткосрочном периоде (т.е. в рамках программ "шоковой терапии"). Если фиксированный валютный курс сочетается с жесткой ограничительной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой, то это быстро приводит к радикальному снижению темпов инфляции и формирует доверие к политике правительства со стороны рынков. Если же макроэкономическая политика оказывается недостаточно жесткой и стабилизация растягивается во времени, то фиксированный валютный курс превращается из "номинального якоря" в дестабилизирующий фактор: усиливается давление на него на валютном рынке и правительство вынуждено затрачивать все больше сил и средств не на борьбу с инфляцией, а на поддержание самого валютного курса, который все больше отклоняется от равновесного уровня. Принимая во внимание международную мобильность капиталов, необходимо избегать запаздывания в корректировке валютного курса. Однако самое главное здесь, сможет ли использование политики "номинального якоря" обеспечить доверие к стабилизационной программе.

22. Политика валютного курса может быть эффективным инструментом внешнеторговой политики, однако лишь в том случае, если изменение номинального валютного курса будет приводить к изменению реального валютного курса. Условием устойчивого снижения реального валютного курса, необходимого для стимулирования экспортных производств, является номинальная девальвация, сопровождаемая адекватной макроэкономической политикой. При одновременном проведении программ стабилизации и либерализации внешней торговли возникает важная и трудноразрешимая проблема: либерализация требует снижения реального валютного курса, в то время как антиинфляционные мероприятия могут привести к его повышению. Соотношение программ стабилизации и внешнеторговой реформы во многом зависит от того, в каких целях проводится политика валютного курса. Если валютный курс используется, прежде всего, как инструмент антиинфляционной политики, одновременное проведение стабилизации и реформы внешней торговли обычно успеха не приносит. В этом случае либерализация внешней торговли должна быть проведена позже.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Холопов, Анатолий Васильевич, 2004 год

1. Книги, монографии, обзоры

2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М.: Юристъ, 1999.-366 с.

3. Борисов С.М. Валютные проблемы новой России / РАН. ИМЭМО. -М.: 2001.-202 с.

4. Буглай В.Б., Ливенцев H.H. Международные экономические отношения. М.: Финансы и статистика, 2004. - 256 с.

5. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция / М.: Деловая литература, 2003. 368 с.

6. Градобитова Л.Д., Исаченко Т.М. Транснациональные корпорации в современных международных экономических отношениях. М.: АНКИЛ, 2002.- 123 с.

7. Долгов С.И. Глобализация экономики: новое слово или новоеявление. М.: Экономика, 1998. - 215 с.

8. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. — М.: Экономика, 2000. 319 с.

9. Инструменты макроэкономической политики для России : Сб. ст. / Гурвич Е.Т., Дынникова О.В., Устинов A.B. и др. М.: 2001. -222 с.

10. Катасонов В.Ю. Бегство капитала из России. М.: Анкил, 2002. -199с.

11. Кейнс Дж.М. Обн(ая теория занятости, процента и денег / Кейнс Дж.М. Избранные произведения. Пер. с англ. М.: Экономика, 1993. -с. 224-519.

12. Колодко Г.В. От шока к терапии: политическая экономия постсоциалистических преобразований : Пер. с пол. М.: Журнал1. Эксперт, 2000.-389 с.

13. Кузнецов В.С. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. М.: РОССПЭН, 2001. - 431 с.

14. Ломакин В.К. Мировая экономика / М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. -735с.

15. Мировая экономика / Под ред. А.С.Булатова. М.: Юристъ, 2000. -734 с.

16. Международные экономические отношения / Под ред. Н.Н.Ливенцева. М.: РОССПЭН, 2001. - 512 с.

17. Мировая экономика: глобальные тенденции за 100 лет / Под ред. И.С.Королева. М.: Юристъ, 2003. - 604 с.

18. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения. М.: Дело и Сервис, 2003. - 574 с.

19. Монтес М.Ф.; Попов В.В. "Азиатский вирус" или "голландская болезнь"? : Теория и история валютных кризисов в России и других стран : Пер. с англ. М.: Дело, 2000. - 2-е изд. - 135 с.

20. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения: Пер. с франц. М.: Прогресс, Универс, 1994. - 496 с.

21. Платонова И.Н. Валютное регулирование в современной мировой экономике. М.: 1999. - 256 с.

22. Сальваторе Д. Международная экономика: Пер. с англ. М.: 1998. — 714 с.

23. Серегина С.Ф. Государство и экономика: анализ взаимодействия в свете теории самоорганизации М.: 2001. - 273 с.

24. Система национальных счетов инструмент макроэкономического анализа / Под ред. Ю.И.Иванова. - М.: Финстатинформ, 1996. - 285 с.

25. Фейгин Г.Ф. Открытая экономика: макроэкономический подход : /

26. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2000. -84с.

27. Филаточев И.В. Концепции "открытой экономики" М.: Наука, 1991.- 144 с.

28. Хвойник П.И. Международная капиталистическая торговля М.: Мысль, 1977.-310 с.

29. Хэррис Дж.М. Международные финансы : Пер. с англ. М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 1996. - 296 с.

30. Центральный банк Российской Федерации. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики. 2000-2004 гг. (http://www.cbr.ru).

31. Черников Г. П. Мировая экономика / Г.П. Черников, Д.А. Черникова. М.: Дрофа, 2003. - 430 с.

32. Шуркалин А.К. Мировая экономика: введение во внешнеэкономическую деятельность / А.К.Шуркалин (ред.) и др. — М.: Логос, 2002. 248 с.

33. Щетинин В.Д. Экономическая дипломатия М.: Международные отношения, 2001. - 280 с.

34. Этот изменчивый обменный курс: Сборник статей: Пер. с англ. М.: Дело, 2001.-384 с.

35. Acocella, N. The Foundations of Economic Policy: Values and Techniques / Cambridge: Cambridge University Press, 1998. 519 p.

36. Adjustment Lending1: An Evaluation of Ten Years of Experience / The World Bank. Washington D.C., 1988. - 100 p.

37. Approaches to Exchange Rate Policy / Ed. by: Richard C. Barth and Chorng-Huey Wong. / International Monetary Fund. Washington D.C., 1994.-293 p.

38. Gaves R.E., Frankel J.A., Jones R.W. World Trade and Payments. 6th ed. Harper Collins, 1993. - 694 p.

39. Corden W.M. Inflation, Exchange Rates and the World Economy. — University of Chicago Press, 1977.

40. Corden W.M. Economic Policy, Exchange Rates and the International System. — The University of Chicago Press, 1994. 323 p.

41. Designing New Trade Policies in the Transition Economies / Organization for Economic Cooperation and Development. Paris. - 1997. - 231 p.

42. Edwards S. Exchange Rate Misalignment in Developing Countries. — Baltimore, John Hopkins University Press, 1988.

43. Frenkel J., Johnson H.G. The Monetary Approach to the Balance of Payments. London, Allen & Irwin. - 1976.

44. Integrating Emerging Market Economies into the International Trading System / Organization for Economic Cooperation and Development. -Paris, 1994.-99 p.

45. International Economic Policy / Essays in Honor of J.J.Polak. -International Monetary Fund. — Washington D.C. 1991. - 508 p.

46. Johnson H.G. International Trade and Economic Growth: Studies in Pure Theory. London: Allen & Unwin, 1958.

47. Krugman P. Peddling Prosperity. W.W.Norton, 1994. - 303 p.

48. Krugman P.R., Obstfeld M. International Economics. Theory and Policy. 2nd ed. Harper Collins, 1991. - 682 p.

49. Lindert P.H. International Economics. 9th ed. IRWIN. - 1991. - 682 p.

50. Obstfeld M., Rogoff K. Foundations of International Macroeconomics -Cambridge, Massachusetts, London. MIT Press. 1998.

51. Sachs J.D., Larrain F.B. Macroeconomics in the Global Economy. -Prentice Hall, 1993. 778 p.

52. Södersten B. International Economics. Macmillan, 1992. - 524 p.

53. The Open Economy: Tools for Policymakers in Developing Countries / Ed. by R.Dornbusch and F.L.Helmers. The World Bank. - Washington, D.C., 1995.-414 p.

54. Thomas V., Nash J. Best Practices in Trade Policy Reform. The World Bank. Washington D.C., 1993. - 226 p.

55. Trade in the New Independent States / Ed. by: C.Michalopoulos and D.Tarr. Studies of Economies in Transformation. The World Bank. Washington D.C., 1994. - 279 p.

56. Trade Liberalization: Global Economic Implications / Organization for Economic Cooperation and Development. Paris, 1993. 215 p.1. Статьи, доклады

57. Алексашенко С., Клепач А., Осипова О., Пухов С. Валютный курс и экономический рост // Вопросы экономики. 2001. - №8. - С.4-31.

58. Алексашенко С., Клепач А., Осипова О., Пухов С. Куда "плывет" рубль? // Вопросы экономики. 1999. - № 8. — С.4-26.

59. Ананьев А. Торгово-экономическая политика России как фактор устойчивого развития // Вопросы экономики. 1997. - № 1. — С. 116128.

60. Андрианов В. Государственное регулирование и механизмы саморегуляции в рыночной экономике (мировой опыт и Россия) // Вопросы экономики. 1996. - № 9. - С.28-39.

61. Аникин А. Валютный курс рубля и экономические интересы России.

62. Мировая экономика и международные отношения. 1995. - № 5. -С.45-55.

63. Аникин, А. Финансовые кризисы в России, Азии, Латинской Америке (сравнительный анализ) // Мировая экономика и международные отношения. 2000. -№12. - С. 15-22

64. Балацкий Е. Факторы формирования валютных курсов: плюрализм моделей, теорий и концепций // Мировая экономика и международные отношения. 2003. — № 1. - С.46-58.

65. Балацкий Е. Фискальное регулирование в инфляционной среде // Мировая экономика и международные отношения. 1997. №1. - С.32-44.

66. Бальцерович Л., Гелб А. Макроэкономическая политика при переходе к рынку: опыт трех лет // Мировая экономика и международные отношения. 1995. -№ 3. - С. 100-117.

67. Бегг Д., Джавацци Ф., Выплош Ч. Вопросы формирования валютной политики ЕВС // Вопросы экономики. 1999. - № 1. - С.33-50.

68. Белова Л. О соотношении внутренних цен и динамики валютного курса // Вопросы экономики. 1994. -№11.- С.74-79.

69. Белоконь Ю. Открытость экономики и экономический прогресс: опыт Японии и азиатских НИС // Мировая экономика и международные отношения.- 1997.-№ 1. С.118-124.

70. Белоусов Д., Клепач А. Монетарные и немонетарные факторы инфляции в российской экономике в 1992-1994 гг. // Вопросы экономики. 1995. - № 3. - С.54-62.

71. Бондаренко А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? // Мировая экономика и международные отношения. -2003.-№9.

72. Борисов С.М. Доллар в России партнер или конкурент? // Деньги и кредит. - 1999. - № 6. - С.53-64.

73. Борисов С.М. Конвертируемость рубля в кризисной ситуации // Деньги и кредит. 1999. -№ 1. - С.51-60.

74. Борисов С.М. Финансовый кризис и внешняя зависимость России // Деньги и кредит. 1998. - № 10. - С.37-49.3 \

75. Борисов С.М. Платежный баланс России до и после кризиса // Деньгии кредит.-2000.-№ П.-С. 14-22.

76. Бофингер П., Флассбек Г., Хоффманн Л. Экономика ортодоксальной монетарной стабилизации: пример России, Украины и Казахстана // Вопросы экономики. 1995. -№ 12. - С.26-44.

77. Бочарова Н. Моделирование оптимального валютного курса // Вопросы экономики. 2002. - № 8. - С.66-80.

78. Бруно М. Глубокие кризисы и реформа // Вопросы экономики. -1997. № 2. - С.4-29.

79. Булатов A.C. Параметры и оценка масштабов утечки капитала из России. // Деньги и кредит. 1999. - № 12. - С.68-72.

80. Бурлачков В. Современные проблемы теории валютного курса // Вопросы экономики. 2002. - № 3. - С. 17-30.

81. Бычков А. Глобализация экономики и мировой фондовый рынок // Вопросы экономики. 1997. -№ 12. - С.82-93.

82. Волобуев В. Бюджетная политика США в 80-90-е годы. // Мировая экономика и международные отношения. 1998. - №12. - С.100-110.

83. Гавриленков Е. Российская экономика: перспективы макроэкономической политики. // Вопросы экономики. 2000. - № 4.- С.21-35.

84. Гвоздева Е., Каштуров А., Олейник А., Патрушев С. Междисциплинарный подход к анализу вывоза капитала из России. // Вопросы экономики. 2000. - № 2. - С.15-45.

85. Гералавичюс В. Банк Литвы: от "валютного управления" к современному центральному банку. // Деньги и кредит. 1999. - № 3.- С.43-47.

86. Глобализация финансовых рынков: движущие силы и последствия. // Деньги и кредит. 1998. - № 5. - С.27-30.

87. Делягин М. Учет изменчивости временного лага припрогнозировании инфляции на основе динамики денежной массы //

88. Вопросы экономики. 1995. 8. - С.68-72.

89. Домбровски М., Гурски У., Ярочиньски М. Инфляционные последствия девальвационного кризиса в России и на Украине // Вопросы экономики. 1999. - № 8. - С.27-48.

90. Доронин И.Г. Международный финансовый кризис: причины и последствия // Деньги и кредит. 1999. - № 2. - С.34-39.

91. Доронин И.Г. Восточная Европа: проблемы денежно-кредитной стабильности // Деньги и кредит. 1992. - № 1. - С. 45-50.

92. Думная Н.Н. Глобальная финансовая система в мировой экономике / Российская экономика: финансовая система. Под ред. В.Герасименко и Д.Городецкого. -М., ТЕИС, 2000.- с. 58-63.

93. Евстигнеев В. Денежная эмиссия и переходная экономика // Вопросы экономики. 1997. - № 10. - С.4-20.

94. Засорина И.Л., Крючкова И.П. К вопросу об использовании прямого инфляционного таргетирования // Деньги и кредит. 2001. - № 5. -С.58-63.

95. Зименков Р.И. Либерализация международной торговли: подход Вашингтона // США-Канада: Экономика. Политика. Культура. -1999.-№2.-С. 19-35.

96. Золотухина Т. Курсовая политика Банка России в 1992-2002 гг. // Вопросы экономики. 2002. - № 10. - С.16-34.

97. Илларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором // Вопросы экономики. 2001. - № 4. - С. 14-31.

98. Илларионов А. Мифы и уроки августовского кризиса // Вопросы экономики. 1999. № 10. - С.4-19. - № 11. - С.24-48.

99. Илларионов А. Реальный валютный курс и экономический рост // Вопросы экономики. 2002. - № 2. - С.19-48.

100. Илларионов А. Финансовая стабилизация в республиках бывшего

101. СССР // Вопросы экономики. 1996. - № 2. С.64-87.

102. Какулия М.Р. Становление режима плавающего валютного курса в условиях переходной экономики, опыт Грузии // Деньги и кредит. -2001. -№ 10. С.47-50.

103. Карагодин М. Стабилизационные программы в Латинской Америке // Мировая экономика и международные отношения. 1994. - №3. -С.83-95.

104. Касьяненко К.А. Фиксированный курс или свободное плавание, новые аспекты давней дилеммы // Деньги и кредит. 2000. - №9. -С.22-26.

105. Кивикари У. Либерализация внешней торговли в процессе экономической трансформации в России // Вопросы экономики. -1997. № 8. - С.57-72.

106. Князев И.А. Некоторые текущие и перспективные вопросы политики Банка России в области регулирования валютного рынка // Деньги и кредит. 1999. - № 12. - С. 25-39.

107. Колодко Г. Глобализация и сближение уровней экономического развития: от спада к росту в странах с переходной экономикой // Вопросы экономики. 2000. -№ 10 - С.4-26.

108. Колодко Г. Политика финансовой стабилизации и проблемы экономического роста // Вопросы экономики. 1993. - № 6. - С.7-18.

109. Корищенко К.Н. Роль регулирования движения международного капитала в предотвращении финансовых кризисов. // Деньги и кредит.- 2001. -№> 1.-С.47-50.

110. Корнай Я. Макростабилизация в Венгрии: политэкономический взгляд // Мировая экономика и международные отношения. 1999. -№ 2. - С.33-43. -№ 3. - С.74-83.

111. Королев И.С. К вопросу о либерализации валютного рынка // ДеньгиIи кредит. -2001. -№ 3.-С.12-14. * .1

112. Королев И.С. Какой валютный контроль нужен России? '// Деньги и кредит. 2000. - № 4. - С.14-15.

113. Котц Д. Альтернативы макроэкономической политики для России // Вопросы экономики. 1993. - № 3. - С.41-48.

114. Красавина JI.H. "Бегство" капитала из России и пути его сдерживания // Деньги и кредит. 2000. -№11.- С.40-42.

115. Красавина Л.Н., Баранова Е.П. Антиинфляционная политика и стратегия экономического роста // Деньги и кредит. 1999. - №1. -С. 65-74.

116. Ш.Кузнецов В. Что такое глобализация? // Мировая экономика и международные отношения. 1998. -№2. - С.12-21. -№3. -С.14-19.

117. Кузнецов Н. Либерализация денежного обращения: проблемы и подходы // Вопросы экономики. 1996. - № 8. - С.4-28.

118. Леворн С. Независимость центрального банка: разделение фискальной и денежной властей // Вопросы экономики. 1995. - № 10. - С.12-19.

119. May В., Синельников-Мурылев С., Трофимов Г. Макроэкономическая стабилизация и тенденции экономической политики России в 1995-1996 годах // Вопросы экономики. 1996. -№5.-С.4-28.

120. Мельников В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль. Новый взгляд на перспективы развития // Деньги и кредит. 2000. -№12. - С.43-47.

121. Мельников В.Н. Вопросы валютного регулирования и валютного контроля в период финансового кризиса // Деньги и кредит. 1998. -№12. - С.36-45.

122. Можайсков О.В. Курсовая политика Банка России; критерии реализма // Деньги и кредит", 2001, № 1. С.20-26.

123. Моисеев С. Евро и доллар // Вопросы экономики. 19991 - № 1.1. С.51-63.

124. Моисеев С. Инфляционное таргетирование: международный опыт и российские перспективы // Вопросы экономики. 2000. - № 9. -С.88-105.

125. Моисеев С., Курилец И. Экономико-математические модели валютного кризиса // Мировая экономика и международные отношения. 2000. - № 4. - С.20-26.

126. Моисеев С., Михайленко К. Terra Incognita: глобализация финансовых рынков // Вопросы экономики. 1999. - № 6. - С. 123135.

127. Мясникович М. Экономическая политика государства в современных условиях // Мировая экономика и международные отношения. -1999. -№ 1. С.48-52.

128. Никитин С.М. Латиноамериканский опыт финансовой стабилизации // Деньги и кредит. 1999. - № 6. - С.43-52.

129. Никитин С.М., Семенов В.К. Гиперинфляция: латиноамериканский опыт и Россия // Деньги и кредит. 1993. - № 8. - С. 42-51.

130. Оболенский В. Глобализация мировой экономики и Россия // Мировая экономика и международные отношения. 2001. - № 3. -С.23-34.

131. Оболенский В. Открытость экономики и экономическая безопасность России // Мировая экономика и международные отношения. 1995. -№5. - С.56-67.

132. Ольсевич Ю. Монетаризм и Россия: проблемы совместимости // Вопросы экономики. 1997. - № 8. - С.24-37.

133. Осадчая И. Глобализация и государство: новое в регулировании экономики развитых стран // Мировая экономика и международные отношения. -2002. -№ 11. -С.3-14.л

134. Ослунд А. Уроки экономических преобразований в1 странах

135. Восточной Европы // Вопросы экономики. 1994. - № 1. - С.97-106.

136. Открытость экономики, экспортная квота и размеры населения // Мировая экономика и международные отношения. 1994. - №10. -С. 47-76.

137. Пищик В. Евро и макроэкономическая сбалансированность в ЕС // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - № 5. -С.26-34.

138. Попов В. Уроки валютного и биржевого кризиса в странах Юго-Восточной Азии // Вопросы экономики. 1997. - № 12. -С.94-106.

139. Попов В. Уроки валютного кризиса в России и в других странах // Вопросы экономики. 1999. - № 6. - С.100-122.

140. Расков Н. Макроэкономические деформации и ориентиры экономической политики // Мировая экономика и международные отношения. 1998. -№ 2. - С. 115-120.

141. Редькин В. Экономические реформы в Бразилии в 90-е годы // Вопросы экономики. 2000. - № 9. - С.121-135.

142. Романова 3. Латинская Америка: комплекс финансовых проблем // Мировая экономика и международные отношения. 2000. - № 10. -С.97-105.

143. Сакс Д. Стабилизация российской экономики: концепция и действительность // Мировая экономика и международные отношения. 1995. - №2. - С.58-73.

144. Сенчагов В. Стратегия государственной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики России. // Вопросы экономики. -1997. № 6. - С.56-66.

145. Сергиенко Я. Некоторые особенности монетарных процессов в переходной экономике России // Вопросы экономики. 1996. - №8. -С.29-35.л >

146. Симановский А. О взаимодействии реального и финансовогосекторов экономики // Вопросы экономики. 1999. - № 4. - С.116-126.

147. Симановский А. Ю. К вопросу о целях денежной и кредитной политики // Деньги и кредит. 1999. - № 4. - С.15-21.

148. Симановский А.Ю. Монетарная политика и экономический рост в России: отдельные аспекты проблемы // Деньги и кредит. 1999. -№11.-С. 14-24.

149. Смыслов Д.В. Валютная сфера и экономика России: механизмы взаимодействия // Деньги и кредит. 1995. - №2. - С. 13-20.

150. Смыслов Д.В. Инфляция и антиинфляционная политика в России: валютный аспект // Деньги и кредит. 1997. - № 8. - С.23-33.

151. Соколов В., Шишков Ю. Как измерить открытость национального хозяйства? // Мировая экономика и международные отношения. -1990.-№12.-С. 79-88.

152. Стиглиц Д. Альтернативные подходы к макроэкономике: методологические проблемы и неокейнсианство // Мировая экономика и международные отношения. 1997. - №5. - С.64-72. -№ 6. - С.54-64.

153. Сырмолотов Д. Экономические реформы в Аргентине // Вопросы экономики. 2000. -№ 9. - С. 106-120.

154. Танци В. Роль государства в экономике: эволюция концепций // Мировая экономика и международные отношения. 1998. -№10. -С.51-62.

155. Трофимов Г. Внешний долг и денежно-кредитная политика (к теории вопроса) // Вопросы экономики. 2000. - № 5. - С. 18-30.

156. Фишер С., Сахаи Р., Вег К.А. Стабилизация и рост в переходных экономиках: первые уроки // Вопросы экономики. 1997. - № 5. -С.19-39.4 1страны // Мировая экономика и международные отношения. 2000. -№ 10. -С.3-13.

157. Чаба JI. Политико-экономические основы стратегии реформ: сравнение опыта Китая и стран Центральной и Восточной Европы // Вопросы экономики. 1995. -№ 12. - С.45-53.

158. Чумаченко А.А. Концепция макроэкономического равновесия как теоретическая основа валютной политики реальных ориентиров // Деньги и кредит. 2001. - № 11. - С.59-64.

159. Шишков Ю. Глобализация враг или союзник развивающихся стран? // Мировая экономика и международные отношения. - 2003. -№ 4. - С.3-14.

160. Шишков Ю. Эволюция мирового сообщества: поляризация или возрастание гомогенности? // Мировая экономика и международные отношения. 1998. - №9. - С.5-21.

161. Шмелев Н. Монетарная политика и структурные реформы в экономике постсоветской России // Вопросы экономики. 2002. -№5. - С.26-38.

162. Щербаков С.Г. К вопросу о валютной и курсовой политике // Деньги и кредит. 2000. - № 11. - С.43-48.

163. Щербаков С.Г. Обзор валютной политики и платежного баланса России (1995 1998 гг.) // Деньги и кредит. - 1999. 10. -С.40-43.

164. Adjustment Lending Policies for Sustainable Growth / The World Bank. -Washington D.C., 1990. -118 p.

165. Aghevli В., Khan M., Montiel P. Exchange Rate Policy in Developing Countries: Some Analytical Issues / International Monetary Fund. Occasional Paper No.78. Washington, D.C., 1991. - 25 p.

166. Anderson J.E., Neary J.P. Measuring the Restrictiveness of Trade Policy // The World Bank Economic Review. Vol. 8. - May 1994. - pp. 151-170.1. A \

167. Arora V., Jeanne O. Economic Integration and the Exchange Rate Regime- Some Lessons from Canada / International Monetary Fund. Policy Discussion Paper No. 01/1. May 1,2001. - 21 p.

168. Auernheimer L., George, S.M. Bad Dreams under Alternative Anchors: Are the Consequences Different? / International Monetary Fund. Working Paper WP/00/20. 2000. - 23 p.

169. Babula A., Otker-Robe I. The Evolution of Exchange Rate Regimes Since 1990: Evidence from De Facto Policies / International Monetary Fund. Working Paper WP/02/155. Washington D.C., September 2002. - 45 p.

170. Balassa B. A Conceptual Framework for Adjustment Policies / The World Bank. Working Papers. Washington D.C., 1989. - 30 p.

171. Balcerowicz L., Gelb A. Macropolicies in Transition to a Market Economy: a Three-Year Perspective / Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics 1994. / The World Bank.- Washington D.C. 1995 - pp.21-56.

172. Baldwin R., Martin P. Two Waves of Globalization: Superficial Similarities, Fundamental Differences / NBER Working Paper 6904. -Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. -January 1999.

173. Barro R., Gordon D. A Positive Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model // Journal of Political Economy. 1983, Vol.91. - pp. 589610.

174. Bennett A.G. Currency Boards: Issues and Experience // Finance and Development September 1995. - pp. 39-42.

175. Berg A., Borensztein E. Full Dollarization: The Pros and Cons / International Monetary Fund. Economic Issues No. 24. Washington D.C., May 29,2001.-27 p.

176. Berg A., Borensztein E. The Choice of Exchange Rate Regime and Monetary Target in Highly Dollarized Economies / International

177. Monetary Fund. Working Paper No. WP/00/29 Washington D.C., 2000.-31 p.

178. Berger W., Wagner H. Spreading Currency Crises: The Role of Economict1.terdependence. International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/144. Washington D.C., August 1, 2002. - 20 p.

179. Berger H., Eijffinger S., De Haan J. Central Bank Independence: An Update of Theory and Evidence // Journal of Economic Surveys. 2001. -Vol.15, No.l.-pp. 3-40.

180. Bigsten A. Exports and Firm-Level Efficiency in African Manufacturing / Center for the Study of African Economies. Working Paper 2000/16. -Oxford, 2000. (www.economics.ox.ac.uk/CSAEadmin/workingpapers/ pdfs/20-16text.pdf).

181. Blejer M., Leviatan N. Fighting Hyperinflation: Stabilization in Argentina and Israel, 1985-86 / International Monetary Fund. Staff Papers 34 (September 1987). -pp.409-438.

182. Bordo M. Exchange Rate Regime Choice in Historical Perspective / International Monetary Fund. Working Paper WP/03/160. Washington D.C., August 2003.-28 p.

183. Borensztein E., Zettelmeyer J. Philippon Th. Monetary Independence in Emerging Markets: Does the Exchange Rate Regime Make a Difference? / International Monetary Fund. Working Paper WP/01/1. Washington D.C., 2001.-49 p.

184. Bredenkamp H. Conducting Monetary and Credit Policy in Countries of the Former Soviet Union: Some Issues and Options / International Monetary Fund. Working Paper. Washington D.C., 1993. - 24 p.

185. Brooks R., Edison H., Kumar M., Slok T. Exchange Rates and Capital Flows / International Monetary Fund. Working Paper No. 01/190. -Washington D.C., December 1,2001. - 29 p.

186. Bruno M. Stabilization and Reform in Eastern Europe: A Preliminary

187. Evaluation / International Monetary Fund. Working Paper. Washington1. D.C., 1992.-36 p.

188. Bubula A., Otker-Robe I. The Evolution of Exchange Rate Regimes Since 1990: Evidence From De Facto Policies / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/155. Washington D.C., September 1, 2002. -45 p.

189. Burki S., Edwards S. Consolidating Economic Reforms in Latin America and the Caribbean // Finance and Development. March 1995. - pp. 6-9.

190. Calvo G., Celasun O., Kumhof M. Nominal Exchange Rate Anchoring Under Inflation Inertia / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/30. Washington D.C., February 1,2002. - 37 p.

191. Calvo G.A. Are High Interest Rates Effective for Stopping High Inflation? // The World Bank Economic Review. Vol. 6. January 1992. - pp.55-70.

192. Calvo G., Reinhart C. Fear of Floating // Quarterly Journal of Economics. 2002. - Vol. 117, No.2, - pp. 379-408;

193. Calvo G.A., Vegh C.A. Inflation Stabilization and Nominal Anchors / International Monetary Fund. Paper on Policy Analysis and Assessment. -Washington D.C., 1992. 24 p.

194. Capital Flow Sustainability and Speculative Currency Attacks // Finance and Development. December 1997. - pp. 8-11.

195. Cavallo D., Mondino G. Argentina's Miracle? From Hyperinflation to Sustained Growth / The World Bank. Washington D.C., 1995.

196. Chinn M., Lee J. Current Account and Real Exchange Rate Dynamics in the G-7 Countries / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/130. Washington D.C., August 1, 2002. - 22 p.

197. Christensen B.V. The Russian Federation in Transition. External Developments / International Monetary Fund. Occasional Paper No.l 11. -Washington D.C., February 1994. 45 p.

198. Clark P.B., MacDonald R. Exchange Rates and Economic Fundamentals:5 \

199. A Methodological Comparison of BEERs and FEERs / International

200. Monetary Fund. Working Paper WP/98/67. May 1998. - 38 p.

201. Clark P., Bartolini L., Bayoumi T., Symansky S. Exchange Rates and Economic Fundamentals: a Framework for Analysis / International Monetary Fund. Occasional Paper No.115. -Washington, D.C., 1994. 26 P

202. Clement J. Aftermath of the CFA Franc Devaluation // Finance and Development. June 1995. - pp. 24-27.

203. Clement J. Striving for Stability: CFA Franc Realignment // Finance and Development. June 1994. - pp. 10-13

204. Collins S.M. Capital Flows to Developing Countries: Implications from the Economies in Transition? / Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics 1992. The World Bank. Washington D.C. - 1993. -pp.349-382.

205. Connolly M., Taylor D. Adjustment to Devaluation with Money and Nontraded Goods // Journal of International Economics, No.46, August 1979. -pp.281-294.

206. Corden W.M. Policy and Growth: Some Lessons of Experience. / Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics 1990. The World Bank. Washington D.C. - 1991. - pp. 59100.

207. Cotarelli C., Doyle P. Disinflation in Transition, 1993-97 / International Monetary Fund. Occasional Paper No.179. Washington D.C. - 1999. -29 p.

208. Dabrowski M. Is There a Room for National Monetary Policy in the Eraof Globalization? / Center for Social and Economic Research. Warsaw,1. August 2002. 12 p.

209. Dean J.M., Desai S., Riedel J. Trade Policy Reform in Developing Countries since 1985: a Review of the Evidence / World Bank Discussion Papers. No.267. Washington, D.C. -1994.

210. Debelle G., Faruqee H. What Determines the Current Account? A Cross-Sectional and Panel Approach / International Monetary Fund. Working Paper WP/96/58.-1996.

211. Devarajan Sh. and oth. Policy Lessons from a Simple Open-Economy Model / The World Bank. Policy Research Working Paper No.1375. -Washington D.C. 1994. - 38 p.

212. Devarajan Sh., Lewis J.D., Robinson Sh. External Shocks, Purchasing Power Parity, and the Equilibrium Real Exchange Rate // The World Bank Economic Review. Vol. 7. January 1993. - pp.45-64.

213. Dooley M., Mathieson D., Rochas-Suares L. Capital Mobility, and Exchange Market Interventions in Developing Countries / NBER Working Paper No. 6247. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. -1997.

214. Dorabusch R. Experiences with Extreme Monetary Instability / Managing Inflation in Socialist Economies in Transition. The World Bank. Washington D.C. - 1991. - pp. 175-196.

215. Dornbusch R. Lessons from Experiences with High Inflation // The World Bank Economic Review Vol. 6. January 1992. - pp.13-32.

216. Dorabusch R. Policies to Move from Stabilization to Growth / Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics 1990. The World Bank. Washington D.C. - 1991. -pp. 19-58.

217. Dornbusch R., Fischer S. Moderate Inflation // The World Bank Economic Review. Vol. 7. January 1993. - pp.1-44.

218. Drabek Z., Brada J.C. Exchange Rate Regimes and the Stability of Tradei

219. Policy in Transition Economies / World Trade Organization. Staff

220. Working Paper ERAD-98-07. July 1998. - 19 p.

221. Edison H., Klein M., Ricci L., Slok T. Capital Account Liberalization and Economic Performance: Survey and Synthesis / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/120. July 1,2002. - 39 p.

222. Edison H., Pauls D. A Re-assessment of the Relationship Between Real Exchange Rates and Real Interest Rates: 1974-1990 // Journal of Monetary Economics. 1993. - pp.165-188.

223. Edwards S. Capital Mobility and Economic Performance: Are Emerging Economies Different? / NBER Working Paper 8076. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - January 2001. -20 p.

224. Edwards S., Khan M. Interest Rate Determination in Developing Countries: A Conceptual Framework // International Monetary Fund Staff Studies, Vol 32. September 1985. - pp. 377-403

225. Eichengreen B., Hausmann R. Exchange Rates and Financial Fragility / NBER Working Paper No.7418. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - November 1999.

226. El-Erian M.A. Multiple Exchange Rates in Arab Countries // Finance and Development. December 1994. - pp. 29-31.

227. Engel Ch. Expenditure Switching and Exchange Rate Policy / NBER Macroeconomics Annual. 2002. Ed. by M.Gertler and K.Rogoff. -Cambridge, Massachusetts: MIT Press.

228. Enoch Ch., Guide A.-M. Are Currency Boards A Cure for All Monetary

229. Problems? // Finance and Development. December 1998. - P'.42

230. Exchange Rate Arrangements and Currency Convertibility: Developments and Issues / International Monetary Fund. World Economic and Financial Surveys. Washington D.C., 1999.

231. Exchange Rate Arrangements and Economic Performance in Developing Countries / World Economic Outlook. International Monetary Fund. -Washington, D.C. October 1998. - pp. 78-97.

232. Faraqee H. Long-Run Determinants of the Real Exchange Rates: A Stock-Flow Equilibrium Approach / International Monetary Fund. Staff Papers. 1995. Vol.42.-pp.80-107.

233. Faraqee H. Pricing to Market and the Real Exchange Rate / International Monetary Fund. Staff Papers. Vol. 42. December 1995. - pp.855-881.

234. M.Feldstein, Ch.Horioka. Domestic Saving and International Capital Flows // Economic Journal. Vol. 90. June 1980. - pp. 314-329.

235. Feldstein M. Correcting the Trade Deficit / International Economics and International Economic Policy. McGraw-Hill, Inc., 1990. - pp. 371-381.

236. Fischer S. Exchange Rate Regimes: Is the Bipolar View Correct? // Journal of Economic Perspectives. 2001, Vol. 50, No.2. - pp.3-24.

237. Fischer S., Easterly W. The Economics of the Government Budget Constraint // The World Bank Research Observer. Vol. 5. July 1990. -pp. 127-142.

238. Fischer S., Sahay R. The Transitional Economies After Ten Years / International Monetary Fund. Working Papers. Washington D.C. -2000.-44 p.

239. Fleming. M. Domestic Financial Policies Under Fixed and Floating Exchange Rates / International Monetary Fund Staff Papers. 1962 (March).-pp. 369-380.

240. Flood R., Jeanne O. An Interest Rate Defense of a Fixed Exchange Rate? / International Monetary Fund. Working Paper No. 00/159. -October 1, 2000. 19 p.

241. Flood R.P., Mussa M. Issues Concerning Nominal Anchors for Monetary Policy / International Monetary Fund. Working Papers. -Washington D.C. -1994.-32 p.

242. Frankel J., Romer D. Does Trade Cause Growth? // American Economic Review. 1999, Vol. 89 (June). - pp. 379-99.

243. Frankel J., Rose A. Estimating the Effect of Currency Unions on Trade and Output / NBER Working Paper 7857. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - 2000.

244. Frankel J. Experience Of and Lessons From Exchange Rate Regimes in Emerging Economies / NBER Working Paper 10032. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - October 2003. -39 p.

245. Frankel J. No Single Currency Regime is Right for All Countries or at All Times / NBER Working Paper, No.7338. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - September, 1999.

246. Friedman M. The Case for Flexible Exchange Rates / International Economics and International Economic Policy. McGraw-Hill, Inc. -1990. -pp.276-299.

247. From Plan To Market / World Development Report 1996. The World Bank. - Washington D.C. - 241 p.

248. Genberg H., Swoboda A.K. The Current Account and the Policy Mix Under Flexible Exchange Rates / International Monetary Fund. Working Paper WP/87/70.-1987.

249. Genberg . H., Swoboda A.K. Policy and Current Account Determination Under Floating Exchange Rates / International Monetary Fund. Staff Papers. Vol.36. March 1989. -pp.1-30.

250. Ghironi F., Rebucci A. Monetary Rules for Emerging Market Economies /1.ternational Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/34. s \

251. Washington D.C. February 1,2002. - 40 p.

252. Ghosh A., Guide A.-M., Ostry J., and Wolf H. Does the Nominal Exchange Rate Regime Matter? / NBER Working Paper No. 5874. -Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. -1997.

253. Ghosh A., Guide A.-M., Wolf H. Currency Boards: The Ultimate Fix? / International Monetary Fund. Working Paper WP/98/8. Washington D.C., 1998.

254. Globalization, Growth and Poverty: Facts, Fears, and an Agenda for Action / The World Bank. July 2001.

255. Goldstein M., Isard P, Masson P, Taylor M. Policy Issues in the Evolving International Monetary System / International Monetary Fund. Occasional Paper No.96. Washington D.C. - June 1992. - 74 p.

256. Greenwood J., Kimbrough K. An Investigation in the Theory of Exchange Controls // Canadian Journal of Economics. 1987, vol.20 (2). - pp. 271288.

257. Grossman G.M., Helpman E. Comparative Advantage and Long-Run Growth / NBER Working Paper 2809. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - 1989.

258. Gupta P., Mishra D., Sahay R. Output Response During Currency Crises / International Monetary Fund. 2000 (http://sccie.uscs.edu/ papers/epapers/ gsahay.pdf).

259. Hallward-Driemeier M., Larossi G., Sokoloff K.L. Exports and Manufacturing Productivity in East Asia: A Comparative Analysis with Firm-Level Data / NBER Working Paper No. 8894. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - 2002.

260. Hamann, A.J. Exchange-Rate-Based Stabilization: A Critical Look at the Stylized Facts / International Monetary Fund. WP/99/132. Washington D.C., 1999.-28 p.a \

261. Harberger A. Vignettes on the World Capital Market (in Empirical Studiesof the Rate of Return on Capital) I I American Economic Review. Vol. 70, No.2. May 1980. - pp. 331-337.

262. Harrison G., Rutherford T., Tarr D. Quantifying the Outcome of the Uruguay Round // Finance and Development. December, 1995. - pp.3841.

263. Hemming R., Mahfouz, S., Schimmelpfennig A. Fiscal Policy and Economic Activity During Recessions in Advanced Economies / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/87. -Washington D.C., May 1,2002. 24 p.

264. Hilbers P. Monetary Instruments and Their Use During the Transition / International Monetary Fund. Working Papers. -Washington D.C., 1993. -29 p.

265. Hinds M. Policy Effectiveness in Reforming Socialist Economies / Hillman A.L., Milanovich B., Eds. Transition from Socialism in Eastern Europe. The World Bank. Washington D.C. - 1992. -pp.13-39.

266. IMF Conditionally: Experience under Stand-By and Extended Arrangements. Part I: Key Issues and Findings / International Monetary Fund. Occasional Paper No.128. Washington D.C. -September 1995. -54 p.

267. IMF Conditionality: Experience under Stand-By and Extended Arrangements. Part II: Background Papers / International Monetary Fund. Occasional Paper No.129. Washington D.C. - September 1995. - 148 p.

268. International Competitiveness: Interaction of the Public and the Private Sectors /.Ed. By: Irfan ul Haque. The World Bank. -Washington D.C., 1991.-98 p.

269. Isard P., Faruqee H. (Eds.). Exchange Rate Assessment: Some Recent Extensions and Applications of the Macroeconomic Balance Approach / International Monetary Fund. Occasional Paper. 1998.ji \

270. Johnson H.G. International Trade and Economic Growth: Studies in Pure

271. Theory. London: Allen & Unwin. - 1958.

272. Juhn G., Mauro P. Long-Run Determinants of Exchange Rate Regimes: A Simple Sensitivity Analysis / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/104. Washington D.C. - June 1,2002. - 31 p.

273. Kaminski B., Wang Zhen Kun, Winters L.A. Foreign Trade in the Transition: an International Environment and Domestic Policy / Studies of Economies in Transformation. The World Bank. -Washington D.C., 1996. -62 p.

274. Keller P., Richardson T. Nominal Anchors in the CIS / International Monetary Fund. Working Paper WP/03/179. Washington D.C. -September 2003.-42 p.

275. Kiguel M., Leviatan N. The Old and the New in Heterodox Stabilization Programs. Lessons from the 1960s and the 1980s / The World Bank. Working Papers. Washington D.C. - 1989. - 79 p.

276. Kiguel M., Leviatan N. When do Heterodox Stabilization Programs Work? Lessons from Experience // The World Bank Research Observer. -Vol. 7. January 1992. pp. 35-58.

277. Klein M., Marion N. Explaining the Duration of Exchange-Rate Pegs // Journal of Development Economics. 1997, Vol. 54, No.2. - pp.387-404.

278. Knobl A., Sutt A., Zavoico B. The Estonian Currency Board: Its Introduction and Role in the Early Success of Estonia's Transition to a Market Economy / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/02/96. Washington D.C., May 1,2002. - 24 p.

279. Koedijk K and others. New Evidence on the Effectiveness of Foreignj

280. Exchange Market Intervention // European Economic Review. Vol. 39.1. April 1995. -pp.501-508.

281. Kopits G. How Can Fiscal Policy Help Avert Currency Crises? / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/00/185. -Washington D.C., November 1,2000. 16 p.

282. Kose M., Prasad E., TeiTones M. Financial Integration and Macroeconomic Volatility / International Monetary Fund. Working Paper WP/03/50. Washington D.C., March, 2003. - 28 p.

283. Kraay A. Exportations et performances économiques: étude d'un panel d'entreprises chinoises // Revue d'Économie du Développement. 1999, Vol. 7 (Juin). P. 183-207.

284. Krueger A.O. Interactions between Inflation and Trade Objectives in Stabilization Programs AV.Cline, S.Weintraub, Eds., Economic Stabilization in Developing Countries. Washington D.C., Brookings Institution. -1981.

285. Krugman P. Exchange Rate Policy. The J-Curve, the Fire Sale, and the Hard Lending / International Economics and International Economic Policy. McGraw-Hill, Inc., 1990. - pp. 382-387.

286. Krugman P. Technology, Trade, and Factor Prices // Journal of International Economics. February 2000.

287. Kuijs L. Monetary Policy Transmission Mechanisms and Inflation in Slovakia / International Monetary Fund. Working Paper WP/02/80. -Washington D.C., May 2002. 27 p.

288. Laurens B., Piedra E. Coordination of Monetary and Fiscal Policies / International Monetary Fund. Working Paper WP/98/25. -Washington D.C, March 1998.-32 p.

289. Lindert P., Williamson J. Does Globalization Make the World More Unequal? / NBER Working Paper No. 8228. Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research. - 2001.

290. MacDonald R. What Determines Real Exchange Rates: The'Long and

291. Short of It / International Monetary Fund. Working Paper WP/97/21. -1997.

292. Macroeconomic Adjustment: Policy Instruments and Issues / Ed. by J.M.Davis. International Monetary Fund. Washington D.C. - August 1992.

293. Marion N.P. Dual Exchange Rates in Europe and Latin America // The World Bank Economic Review. Vol. 8. May 1994. - pp.213-246.

294. Masson P. Globalization: Facts and Figures / International Monetary Fund. Policy Discussion Paper. PDP/01/4. October 2001. - 17 p.

295. Masson P.R., Savastano M.A., Sharma S. Can Inflation Targeting Be a Framework for Monetary Policy in Developing Countries? // Finance and Development. March 1998.-34-37.

296. Mathieson D., Rojas-Suarez L. Liberalization of the Capital Account: Experiences and Issues / International Monetary Fund. Occasional Paper No. 103. Washington D.C., March 1993. - 37 p.

297. McKinnon R.I. Gradual versus Rapid Liberalization in Socialist Economies: the Problem of Macroeconomic Control / Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics 1993. The World Bank. Washington D.C. - 1994. - pp.63-112.

298. Meese R.A., Rogoff K. Empirical Exchange Rate Models of the Seventies: Do They Fit Out of Sample? // Journal of International Economics. Vol. 14 (February 1983) - pp. 3-24.

299. Melitz J. The Current Impasse in Research of Optimum Currency Areas // European Economic Review. Vol. 39. April 1995. - pp.492-500.

300. Michalopoulos C., Tarr D. Trade and Payments Arrangements for States of the Former USSR / Studies of Economies in Transformation. The World Bank. Washington D.C., 1992. - 45 p.

301. Mills C., Nallari R. Analytical Approaches to Stabilization and

302. Adjustment Programs / The World Bank. Washington D.C., 1992. - 135

303. Mundell R. International Monetary Reform: The Optimal Mix in Big Countries // International Economics and International Economic Policy. -McGraw-Hill, Inc., 1990. -pp.300-308.

304. Mussa M., Goldstein M., Clark P., Mathieson D., Bayoumi T. Improving the International Monetary System: Constraints and Possibilities / International Monetary Fund. Occasional Paper No. 116. Washington D.C., December 1994. - 37 p.

305. Mussa M., Savastano M. The IMF Approach to Economic Stabilization / International Monetary Fund. Working Paper WP/99/104. Washington D.C., 1999.-42 p.

306. Nadal-De Simone F., Razzak W.A. Nominal Exchange Rates and Nominal Interest Rate Differentials / International Monetary Fund. Working Paper WP/99/141. Washington D.C., 1999. - 41 p.

307. Obstfeld M. The Effectiveness of Foreign-Exchange Interventions: Recent Experience, 1985-1988 / International Policy Coordination and Exchange Rate Fluctuations. Ed. by W.Branson, J.Frenkel, M.Goldstein. -University of Chicago Press. 1990.

308. Obstfeld M., Rogoff K. The Mirage of Fixed Exchange Rates // Journal of Economic Perspectives. 1995, Vol. 9, No.4. p. 73-96.

309. Obstfeld. M., Rogoff K. The Six Major Puzzles in International Macroeconomics: Is There a Common Cause? / NBER Macroeconomics Annual 2000. The MIT Press, Cambridge, Massachusetts. - p. 348-370.

310. OTtourke K., Williamson J. When Did Globalization Begin? -Harvard University, 2000.A

311. Pitchford J.D. Optimum Borrowing, and the Current Account When There

312. Are Fluctuations in Income // Journal of International Economics. 1989. -Vol. 26. -pp.345-358

313. Poirson H. How Do Countries Choose Their Exchange Rate Regime? / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/01/46. April 1,2001.-34 p.

314. Polak J.J. Monetary Analysis of Income Formation and Payments Problems / IMF. Staff Papers. Vol.6 (Nov. 1957). - pp. 1-50

315. Poland: the Path to a Market Economy / International Monetary Fund. Occasional Paper No.113. Washington D.C., October 1994. - 117p.

316. Quirk P.J. Exchange Rate Regimes as Inflation Anchors // Finance and Development. March 1996. - pp.42-45.

317. Reinhart C.M. Devaluation, Relative Prices, and International Trade / International Monetary Fund. Staff Papers. Vol. 42. Washington D.C., June 1995.-pp. 290-312.

318. Reinhart C., Rogoff K. The Modem History of Exchange Rate Arrangements: A Reinterpretation / NBER Working Paper 8963. -Cambridge, Massachusetts: National Bureau of Economic Research.2002. .

319. Rivera B., Sy A. Currency Boards, Credibility, and Macroeconomic Behavior / International Monetary Fund. Working Paper No. WP/00/97. -Washington D.C., June 1,2000. 46 p.

320. Road Maps of the Transition. The Baltics, the Czech Republic, Hungary,a <and Russia / International Monetary Fund. Occasional Paper No.127.

321. Washington D.C., September 1995. 69 p.

322. Roe A., Roy J. Trade Reform and External Adjustment / The World Bank. Washington D.C., 1989. - 25 p.

323. Rogoff K., Husain A., Mody A., Brooks R., and Oomes N. Evolution and Performance of Exchange Rate Regimes / International Monetary Fund. Working Paper WP/03/243. Washington D.C., December 2003. - 84 p.

324. Sachs J.D. Russia's Struggle with Stabilization: Conceptual Issues and Evidence / Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics 1994. The World Bank. Washington D.C., 1995.-pp. 57-92.

325. Sachs J., Warner A. Economic Reform and the Process of Global Integration / Brookings Papers on Economic Activity: 25. Brookings Institution, 1995.

326. Sahay R., Vegh C.A. Inflation and Stabilization in Transition Economies: a Comparison with Market Economies / International Monetary Fund. Working Papers. Washington D.C., 1995. - 43 p.

327. Salop J., Spitaller E. Why Does Current Account Matter? / IMF. Staff Papers. Vol.27, March 1980. - pp.101-134

328. Schaechter A., Stone M., Zelmer M. Practical Issues in the Adopting of Inflation Targeting by Emerging Market Countries / International Monetary Fund. Washington D.C., July 2000. - 107 p.

329. Schmidt-Hebbel K., Serven L. Dynamic Response to External Shocks in Classical and Keynesian Economies / The World Bank. Policy Research Working.Paper No.1300. Washington D.C., 1994. - 58 p.

330. Schmidt-Hebbel K., Serven L. Fiscal Policy in Classical and Keynesian Open Economies / The World Bank. Policy Research Working Paper No. 1299. Washington D.C., 1994. - 47 p.

331. Serven L. Capital Goods Imports, the Real Exchange Rate, and the Capital3 \

332. Account / The World Bank. Policy Research Working Paper No. 1298.

333. Washington D.C., 1994. 28 p.

334. Slaughter M., Swagel Ph. The Effect of Globalization on Wages in the Advanced Economies / International Monetary Fund. Staff Studies for the World Economic Outlook. Washington D.C., December 1997.

335. Solimano A. Inflation and the Costs of Stabilization: Historical and Recent Experiences and Policy Lessons // The World Bank Research Observer. -Vol. 5.-July 1990.-pp. 167-186.

336. Starrels J.M. Les États baltes et le passage à l'économie de marché / Fonds monétaire international. Washington D.C., 1994. - 20 p.

337. Swan T.W. Longer Run Problems of the Balance of Payments / The Australian Economy: A Volume of Readings, Ed. by H.Aradt and W.Max Corden. Melbourne, 1963.

338. Tanner E. Exchange Market Pressure, Currency Crises, and Monetary Policy: Additional Evidence from Emerging Markets / International Monetary Fund. Working Paper WP/02/14. Washington D.C., January 1, 2002.-54 p.

339. Tanzi V. Fiscal Policy and the Economic Restructuring of Economies of Transition / International Monetary Fund. Working Papers. Washington D.C., 1993.-33 p.

340. Tanzi V. Fiscal policy, Growth, and the Design of Stabilization Programs / International Monetary Fund. Working Papers. -Washington D.C., 1987. -19 p.

341. Tanzi V., Tsibouris G. Fiscal Reform over Ten Years of Transition / International Monetary Fund. Working Paper WP/00/113. -Washington D.C., 2000.-31 p.

342. The Adoption of Indirect Instruments of Monetary Policy / International Monetary Fund. Occasional Paper No. 126. Washington D.C., June 1995. -67 p.•Î

343. The State in a Changing World / World Development Report 1997. The

344. World Bank. Washington D.C. 265 p.

345. Theoretical Aspects of the Design of Fund-Supported Adjustment Programs / International Monetary Fund. Occasional Paper No.55. -Washington D.C., September 1987. 51 p.

346. Toraell A., Velasco A. Fiscal Discipline and the Choice of Exchange Rate Regime // European Economic Review. Vol. 39. -April 1995. - pp.759770.

347. Trade Policy Reform in the Countries of the Former Soviet Union / International Monetary Fund Economic Reviews. Washington D.C., February 1994.-73 p.

348. Trade Policy Reforms under Adjustment Programs / The World Bank. -Washington, D.C., 1992. 158 p.

349. Transnational Corporations and Export Competitiveness / World Investment Report. UNCTAD. New York and Geneva, 2002.

350. U1 Haque N., Mathieson D., Sharma S. Causes of Capital Inflows and Policy Responses to Them // Finance and Development. March 1997. -pp. 3-6.

351. Vegh C.A. Stopping High Inflation: an Analytical Overview / International Monetary Fund. Working Papers. Washington D.C., 1991. -35 p.

352. Wagner H. Implications of Globalization for Monetary Policy / International Monetary Fund. Working Paper No. 01/184. Washington D.C., November 1,2001. - 63 p.

353. Wijnholds O., Kapteyn A. Reserve Adequacy in Emerging Market Economics / International Monetary Fund. Working Paper WP/01/143. -Washington D.C., September 1,2001. 49 p.

354. Wickham P. The Choice of Exchange Rate Regime in Developing

355. Countries / International Monetary Fund. Staff Papers. Vol.32 (June4 »1985). pp.248-288. * }■

356. Williamson J. The Exchange Rate System / Policy Analysis in International Economics, 1985, No.5. Washington D.C., Institute for International Economics.

357. Williamson J. Estimates of FEERs / Estimating Equilibrium Exchange Rates. J.Williamson, (Ed.). Washington D.C., Institute for International Economics. - 1994. - pp. 177-244.

358. Williamson J. Exchange Rate Regime for Emerging Markets: Reviving the Intermediate Option / Institute for International Economics. Policy Analyses in International Economics, No.60. September 2000.

359. Williamson J. Designing a Middle Way between Fixed and Flexible Exchange Rates / A paper presented to a conference on "Monetary and Exchange Rate Policies: Options for Egypt". November 2000 (www.iie.com/publications/papers/williamsonllOO.htm).

360. Worrell D. Monetary and Fiscal Coordination in Small Open Economies / International Monetary Fund. Working Paper WP/00/56. Washington D.C., March 1,2000. -29 p.

361. Yagci F. Choice of Exchange Rate Regimes for Developing Countries 7 The World Bank. Africa Region Working Paper Series No. 16. -Washington D.C., April 2001. 36 p.

362. Yeats A. Just How Big is Global Production Sharing? / The World Bank. Policy Research Working Paper No 1871. Washington D.C., 1998. -58p.

363. Zettelmeyer J. The Impact of Monetary Policy on the Exchange Rate -Evidence from Three Small Open Economies / International Monetary Fund. Working Paper WP/00/141. Washington D.C.,* August 1, 2000.46 p.

364. Zettelmeyer, J. The Impact of Monetary Policy on the Exchange Rate: Evidence from Three Small Open Economies / International Monetary Fund. Working Paper WP/00/141. Washington D.C., 2000. - 45 p.

365. Zettermeyer J., Citrin D. Stabilization: Fixed versus Flexible Exchange Rates / International Monetary Fund. Occasional Paper No. 133. -Washington D.C., 1995. 9 p.1. Статистика

366. Balance of Payments Statistics Yearbook / International Monetary Fund.

367. Economic Survey of Europe / UN Economic Commission for Europe.

368. Exchange Arrangements and Exchange Restrictions. Annual Report. / International Monetary Fund.

369. International Financial Statistics / International Monetary Fund.

370. Trade and Development Report / UNCTAD.

371. World Development Indicators / The World Bank.

372. World Development Report / The World Bank.

373. World Economic Outlook / International Monetary Fund.

374. World Investment Report / UNCTAD.