Организационно-экономические условия функционирования венчурного капитала в предпринимательстве тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Гурков, Денис Реомальдович

• Гурков, Денис Реомальдович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гурков, Денис Реомальдович

ВВЕДЕНИЕ.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА В СИСТЕМЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА.

1.1. Анализ эволюции теоретических основ категории венчурного капитала.

1.2. Сущность и функции венчурного капитала в предпринимательстве.

1.3. Роль и место венчурного капитала в предпринимательстве.

2. ТЕНДЕНЦИИ ФОРМИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА

В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ.

2.1. Функционирование венчурного капитала в предпринимательской среде

2.2. Сложившиеся тенденции функционирования венчурного капитала в предпринимательстве.

2.3. Становление и развитие венчурного капитала в России.

3. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МЕРОПРИЯТИЯ ПО ФОРМИРОВАНИЮ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА

ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР.

3.1. Инструментарий оценки рисков функционирования венчурного капитала в предпринимательской сфере в условиях сложившейся деловой среды.

3.2. Методические рекомендации по управлению предпринимательским потенциалом с учетом риска венчурного проекта.

3.3. Формализация и реализация задачи управления предпринимательским потенциалом предприятия в статической и динамической формах.

3.4. Основные направления формирования и совершенствования государственной политики развития условий функционирования венчурного капитала в предпринимательстве.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Организационно-экономические условия функционирования венчурного капитала в предпринимательстве»

Актуальность исследования. Мировая экономическая система в настоящее время уверенно переходит на инновационный путь развития, который принято называть «экономика знаний». Конкурентоспособность, роль и значение каждой страны в мировой экономике и политике будут определяться тем, насколько она владеет научно-техническими новациями и эффективно ими распоряжается. Важным фактором для решения этой задачи являются условия функционирования венчурного капитала в системе предпринимательства.

Исследование венчурного капитала — достаточно новая область экономической науки, объединяющая в себе менеджмент и маркетинг в области инвестиций и инноваций, анализ хозяйственной деятельности, прогнозирование и планирование.

Возникнув в 50-х гг. прошлого века в США, венчурное финансирование получило широкое развитие в Европе и Азии. В последние 10 лет в России тоже появился венчурный капитал. На сегодняшний день существует порядка 40-50 венчурных фондов, как частных, так и государственных. По разным оценкам их совокупный капитал составляет от 2 до 4 млрд долларов США.

В современных условиях проблемы функционирования венчурного капитала для предпринимателей требуют более глубокого теоретического осмысления и практических разработок. Для России актуальность функционирования венчурного капитала в системе предпринимательства обусловливается не только необходимостью общей активизации инвестиционной деятельности, но и придания ей интенсивного характера.

Следует все же отметить, что многие вопросы, касающиеся функционирования венчурного капитала, еще не решены. Венчурный капитал сегодня по-разному понимается различными специалистами в экономической теории и практике. Хотя в России история индустрии венчурного капитала насчитывает уже более 10 лет, информации об этом явлении недостаточно.

Актуальность вышеперечисленных проблем, а также практическая значимость их решения для экономики России обусловили направление исследования и выбор темы диссертационной работы.

Степень разработанности проблемы. Анализ научной и специальной литературы показал, что большинство работ по функционированию венчурного капитала для предпринимательского сектора носят прикладной характер. Вместе с тем исследования, посвященные теоретическому аспекту данной проблемы, встречаются довольно редко. В результате ряд понятий, терминов и основных определений, основан на опыте, полученном в практике венчурной деятельности, экономическая сущность венчурного капитала в предпринимательстве, тенденции его формирования и применения представлены недостаточно. Также недостаточно раскрыты методы анализа и управления рисками в венчурном предпринимательстве.

Социально-экономическим аспектам и проблемам условий функционирования венчурного капитала в экономической отечественной литературе посвящены работы В.М.Бузника, А.Дагаева, И.П.Лебедевой, В.А.Фирсова, Ю.В.Яковца, А.М.Бабича, С.Ю.Глазьева, А.М.Илышева,

A.Г.Кирьякова, Г.Д.Ковалева, П.П.Лутовинова, Д.С.Львова, В.А.Максимова,

B.В.Мыльника, Р.А.Фатхутдинова, А.Власова, П.Г.Гулькина и других ученых. Основной вклад в научную разработку теоретических, организационных и экономических аспектов формирования и развития венчурного капитала внесли труды таких зарубежных ученых-экономистов и практиков, как Б.Санто, У.Бигрейв, Дж.Потерба, И.Купер, А.Маршалл, Дж.Лернер, М.Портер, Е.Роберте, В.Фрид, Р.Хизрич, ПДрукер, Х.Версхоор, И.Шумпетер, Б.Твисс и др. Однако условия функционирования венчурного капитала, аргументированные этими авторами, не могут быть в полной мере применены к российским условиям.

Вместе с тем в силу обстоятельств, связанных прежде всего с особенностями рыночной трансформации в России, многие важные аспекты инновационно-инвестиционного развития экономики, в том числе касающиеся формирования и эффективного использования венчурного капитала, еще недостаточно освещены наукой и освоены практикой. Остро сказывается затрудненность доступа к информации о деятельности венчурных фондов, отсутствует налаженная статистика в этой области. В экономической литературе не хватает работ, раскрывающих механизмы и методы венчурного финансирования на основе многофакторного анализа. Все это предопределило выбор темы, актуальность и народнохозяйственную значимость диссертационного исследования.

Целью диссертационной работы является разработка методических и практических рекомендаций по формированию венчурного капитала и развитию венчурной деятельности в предпринимательском секторе экономики России.

Для реализации цели диссертационного исследования поставлены следующие задачи:

1. Уточнить экономическое содержание венчурного капитала для предпринимательских структур;

2. Определить параметры разграничения инвестируемого и собственно венчурного капитала;

3. Разработать инструментарий оценки рисков венчурной деятельности в предпринимательстве в условиях сложившейся деловой среды;

4. Разработать методические рекомендации по управлению развитием предпринимательского потенциала организации с учетом риска функционирования венчурного капитала;

5. Разработать предложения по государственной поддержке венчурной деятельности в предпринимательском секторе.

Область исследования соответствует специальности 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (предпринимательство) по пункту 10.20. «Венчурный капитал в системе предпринимательства» паспорта специальностей ВАК РФ.

Объектом исследования является венчурный капитал для предпринимательских структур.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе формирования венчурного капитала для предпринимательства.

Методологической и теоретической основами исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области предпринимательской деятельности, регулирования инновационно-инвестиционной деятельности предпринимательских структур. Для решения поставленных задач в работе использовались общенаучные методы исследования (анализ, синтез, статистика, аналогия, дедукция, индукция) и специальные методы: рискового анализа, экспертных оценок и других.

Информационную базу исследования составили материалы органов государственной статистики РФ и РБ, нормативно-правовая база развития венчурного предпринимательства в Российской Федерации. Также в исследовании использованы данные Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), Американской и Европейской ассоциаций венчурного инвестирования, Всемирного Банка, зарубежных и российский венчурных фондов, а также публикации зарубежных и российских исследователей, информационные источники Интернета.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

1. Уточнено экономическое содержание венчурного капитала для предпринимательских структур, в котором в отличие от существующих подходов венчурный капитал рассматривается как совокупность организационных, экономических способностей и финансовых средств специализированного капиталиста, направляемых с учетом одобренного им риска в перспективную компанию независимо от этапа ее жизненного цикла с целью получения сверхприбыли от вложенных средств.

2. Обоснованы методические принципы к разграничению инвестируемого и собственно венчурного капитала на основе расчета уровня сверхприбыли, получаемой от использования венчурного капитала в предпринимательском проекте, с учетом степени риска.

3. Разработан инструментарий оценки рисков венчурной деятельности в предпринимательстве с использованием аппаратов векторной оптимизации и теории нечетких множеств, позволяющий получить обобщенный показатель уровня риска венчурной деятельности в сложившейся деловой среде.

4. Разработана модель оптимизации управления предпринимательским потенциалом на основе критериев максимизации прироста предпринимательского потенциала и минимизации венчурного риска, которая в отличие от существующих позволяет определять оптимальные параметры прироста составляющих предпринимательского потенциала в одобренных венчурным капиталистом границах риска.

5. Обоснованы предложения по государственной поддержке формирования венчурного капитала и повышению эффективности венчурной деятельности в предпринимательстве.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в возможности использования разработанных теоретических, методических и практических рекомендаций в процессе формирования и использования венчурного капитала для развития предпринимательства.

Выводы и предложения, сформулированные в работе, использованы Министерством промышленности, инвестиционной и инновационной политики РБ, Министерством экономического развития РБ при разработке Концепции инвестопроводящей системы в РБ до 2015 года, Плана действий по развитию частно-государственного партнерства в Республике Башкортостан на 2008-2010 годы и др.

Отдельные положения диссертации используются при проведении практических и лекционных занятий по дисциплинам «Бизнес-планирование», «Основы предпринимательской деятельности» в Уфимской государственной академии экономики и сервиса.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические выводы и практические рекомендации диссертационной работы обсуждались и докладывались на Всероссийской научно-практической конференции «Конкурентоспособность регионов: факторы и стратегии управления» (Уфа, 2006); Международной научно-практической конференции «Современные проблемы экономики, управления и юриспруденции» (Мурманск, 2008). Отдельные положения диссертационной работы вошли в разделы коллективной монографии: «Проблемы экономики и управления предприятиями, отраслями, комплексами» (Новосибирск, 2008).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 печатных работ общим объемом 2,75 п.л., в том числе лично автором 2,45 п.л. Автор имеет 1 научную статью в издании, рекомендованном ВАКом для опубликования основных результатов диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, включающего 156 наименований. Основное содержание исследования изложено на 147 страницах, работа включает 38 таблиц, 20 рисунков. Диссертационное исследование дополнено 2 приложениями.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Гурков, Денис Реомальдович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Активизация функционирования венчурного капитала в условиях трансформирующейся экономики России становится важным фактором развития предпринимательства. Проведенное исследование позволяет сделать вывод, что венчурный капитал направлен не только в инновационную сферу, но и в другие отрасли предпринимательской деятельности. Формирующиеся тенденции влекут за собой изменение типа предпринимательства как способа хозяйствования, включение малых предприятий в структуру крупномасштабного производства, а также стимулирование предпринимательской деятельности, развитие наукоемких отраслей экономики, изменение отраслевой структуры, способствующей привлечению венчурного капитала в решение все большего круга экономических задач.

Высока роль венчурного капитала и с точки зрения создания условий повышения мотивации предпринимательской деятельности. Он способствует активизации конкуренции не только на рынке продукции, но и на рынке труда, технологии, информации, капитала, что очень важно для экономики переходного периода, каковой является российская экономика. В этой связи необходимы дополнительные исследования феномена венчурного капитала в предпринимательской среде, которые нашли отражение в работе, на основании которых сформулированы следующие выводы и рекомендации.

1. Обосновано экономическое содержание венчурного капитала для предпринимательства, сущностную основу которого составляют экономические, организационные способности, финансовые средства венчурного капиталиста, одобренный риск, получение сверхприбыли от вложенного венчурного капитала, позволяющее позиционировать собственно венчурный капитал от других видов капитальных ресурсов и, следовательно, вырабатывать специфические меры поддержки и стимулирования венчурной деятельности в предпринимательстве.

2. Предложен подход к разграничению инвестируемого капитала от собственно венчурного капитала, основанный на оценках ожидаемой сверхприбыли и риска в действующих условиях реализации венчурного проекта, который позволяет трансформировать традиционное понимание венчурного капитала, как капитала инвестируемого в предпринимательскую деятельность со средним или выше среднего уровнем риска, в его понимание, обеспечивающего получение сверхприбыли при соответствующих уровнях риска и мобилизации предпринимательского потенциала.

3. На основе разработанной методики оценки рисков функционирования венчурного капитала в предпринимательской сфере, в условиях сложившейся деловой среды получена обобщенная оценка данного уровня риска в РБ, составляющая 4,916, что характеризует деловой климат как климат со среднем уровнем риска для венчурной деятельности. При этом наиболее значимыми для венчурной деятельности представляются политический, законодательный и экономический риски.

4. Разработана двухкритериальная модель оптимизации управления предпринимательским потенциалом с учетом риска венчурного проекта на основе представленной в диссертационном исследовании системы связей элементов предпринимательского потенциала и требований их совместимости, которая позволяет максимизировать значение совокупного прироста предпринимательского потенциала при сведении к минимуму риска венчурного проекта. Практическая реализация данной модели представлена в диссертации на примере ООО «Теплый дом» - ведущего предприятия по производству строительных высокотехнологичных конструкций и отделочных материалов.

5. Обоснованы конкретные мероприятия по государственной поддержке венчурной деятельности в предпринимательстве: совершенствование налогового законодательства в целях устранения двойного налогообложения венчурных инвестиционных фондов; предоставление налоговых кредитов на развитие венчурной деятельности; законодательная и организационная поддержка венчурных проектов в предпринимательстве; создание комплексной венчурной инфраструктуры; подготовка и переподготовка кадров для венчурной индустрии и т.п., направленных на прирост доли венчурного капитала в стимулировании развития предпринимательского сектора экономики.

Проведенное исследование позволяет сделать вывод о том, что именно эффективная и комплексная поддержка, а также создание государством экономических условий для функционирования венчурного капитала, могут оказать благоприятное воздействие на динамику развития предпринимательства, учитывая сложную специфику ведения бизнеса в России. В заключение хотелось бы подчеркнуть, что в России для создания организационно-экономических условий функционирования венчурного капитала в предпринимательстве есть все необходимые для этого предпосылки.

Основные теоретические положения диссертации могут использоваться на практике в качестве методических рекомендаций для будущих исследователей в области функционирования венчурного капитала, владельцев венчурных компаний и потенциальных инвесторов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гурков, Денис Реомальдович, 2009 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1. от 30.11.1994 года № 51-ФЗ (в ред. от 18.12.2006 г.); Ч. 2. от 26.01.1996 г. № 14-фз (в ред. от 26.01.2007 года).

2. Земельный кодекс Российской Федерации от 25.10.2001 г. № 136-Ф3 (ред. от 30.06.2003 г.).

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. 1., 2.

4. Указ Президента Российской Федерации «О неотложных мерах по сохранению научно-технического потенциала Российской Федерации» от 27.04.1992 г. №426.

5. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию 10 Мая 2006 г. http://www.ki-emlin.ru.

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21.06.1999 г. № ВК 477).

7. Информационный сборник «Опыт и предложения субъектов Российской Федерации по совершенствованию инвестиционной деятельности», материалы заседания Государственного Совета Российской Федерации от 11.10.2007 г. г. Уфа. М.: 2007. - 222 с.

8. Основы политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу. (Утверждено Президентом 30 марта 2002 г.).

9. План мероприятий по повышению эффективности деятельности государственного сектора науки на 2005-2006 годы.

10. Концепция участия Российской Федерации в управлении имущественными комплексами государственных организаций, осуществляющих деятельность в сфере науки, http://www.intelros.ru

11. Основные статистические характеристики государственного сектора науки, http://www.intelros.ru.

12. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год и основные параметры прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2008 года, http://www.govemment.ru.

13. Постановление Правительства Республики Башкортостан «О создании некоммерческой организации «Фонд содействия развития венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Башкортостан» от 1 декабря 2007 г. № 338.

14. Аванесов О.Г. Трансформация сбережений населения в инвестиционный ресурс для инновационной деятельности: науч. исслед / О.Г. Аванесов. М.: Юнити, 2005. - 64 с.

15. Агкацева И.Э. Статистическое исследование инновационного потенциала Российской Федерации: Дис. канд. экон. наук / И.Э. Агкацева. М., 2004. - 179 с.

16. Аммосов Ю. Венчурный капитализм: от истоков до современности / Ю.Аммосов. СПб.: РАВИ, 2004. - С. 359.

17. Андреева Т.В. Развитие инновационной деятельности в современной экономической системе: Дис. канд. экон. наук / Т.В. Андреева. Казань, 2005. -185 с.

18. Анынин В. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом венчурном бизнесе / В. Аньшин. М.: Анкил, 2003. - С. 49.

19. Афанасьева Ю. Инновационное развитие: новая концепция монополии и конкуренции / Ю. Афанасьева // Мировая экономики и международные отношения. 2005. - № 2. - С. 31-34.

20. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? Изд. 2-е. / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 1997. -384 с.

21. Балацкий Е. Инновационный сектор промышленности / Е. Балацкий, В. Лапин // Экономист. 2004. - № 1. - С. 20-23.

22. БЕА//Участие государства в развитии венчурного инвестирования в России. -2003. -http://www.opec.ru.

23. Бекетов Н.В. Службы коммерциализации объектов интеллектуальной собственности / Н.В. Бекетов // ЭКО. 2004. - № 11. - С. 108-115.

24. Бирюков А. Развитие малого и среднего бизнеса локомотив экономики (опыт Тайваня) / А. Бирюков // Вопросы экономики. - 2004. — № 9. — С.

25. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе: пер. с англ.; 4-е изд. / М. Блауг. М.: Дело Лтд, 1994. -720 с.

26. Бортник И.М. 10 лет развития малого инновационного предпринимательства в России / И.М. Бортник // Спец. вып. Инновации. -2002. -№ 1.-С.2.

27. Бублик Н.Д. Риск-ресурс: Проблемы венчурно-стохастической деятельности / Н.Д. Бублик, В.Б. Силантьев. Уфа, 1999.

28. Бузник В.М. Патентный портфель СО РАН / В.М. Бузник // ЭКО. -2004.-№11.-С. 98-107.

29. Булатов А.С. Экономика / А.С. Булатов. М.: Изд-во БЕК, 1996.632 с.

30. Бунчук М. Роль венчурного капитала в финансировании малого инновационного бизнеса // Электр. Бюлл. «Технологический бизнес». 1999. — № 6. - // http://www.techbusiness.ru.

31. Васильева Т.Н. Венчурное предпринимательство: учеб. пособие / Т.Н.Васильева. М.: Рос. гос. ин-т интеллектуальной собственности, 2004. -112 с.

32. Введение в венчурный бизнес. Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). — СПб.: Феникс, 2003. — 355 с.

33. Ведомости // Требуется прорыв. 2004. — 15 дек.

34. Венчурное финансирование инновационных проектов / Сост. и ред. A.M. Балабан, М.А. Балабан. М.: МАНХ, 1999. - С. 247.

35. Венчурное финансирование: мировой опыт: Сб. обзоров и реф. / Отв. ред. и сост. вып. И.Г. Минервин. М.: РАН ИНИОН. Центр социал. научн.-информ. исслед.; Отд. Экономики, 2001. - 106 с.

36. Венчурное финансирование: теория и практика /Сост.: д-р техн. наук Н.М. Фонштейн. -М.: АНХ, 1998. С. 272.

37. Венчурный бизнес в России дело будущего // Наша власть. - 2003. - № 6. - С. 34-35.

38. Власов А. Венчурный капитал в России: Электронное издание / А. Власов // РАВИ, 2000. www.rvca.ru/webrvca

39. Воронцова В.А. Основные понятия и термины венчурного финансирования / В.А. Воронцова, JI.B. Ивина. М., 2002. — 336 с.

40. Герасимов В.М. Бюджетная система и учет в России / В.М. Герасимов, М.П. Афанасьев, Б.П. Елисеев, А.Г. Шорников. — М.: Мысль, 2002. 237 с.

41. Герке В. Венчурный капитал в Германии // Венчурное финансирование: теория и практика / В. Герке; Сост.: Н.М. Фонштейн. М.: АНХ, 1998. -С. 154.

42. Гонтарь О.Л. Процесс финансирования венчурного бизнеса / O.JI. Гонтарь // Финансовый бизнес. 2004. - № 3. - С. 19-25.

43. Гонтарь О.Л. Роль финансов в венчурном бизнесе / О.Л. Гонтарь // Финансовый бизнес. 2004. - № 2. - С. 27-33.

44. Горегляд В.П. Инновационный путь развития / В.П. Горегляд // ЭКО Всероссийский экономический журнал. 2005. - № 12. - С. 2-9.

45. Горегляд В.П. Инновационный путь развития для новой России / В .П. Горегляд. -М.: Наука, 2005. 343 с.

46. Горохов М.Ю. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ / М.Ю.Горохов, В.В. Малев. -М.: ФИЛИНЪ, 1998. С. 43.

47. Готовый бизнес в России // Венчурный бизнес как катализатор роста. http://www.bportal.ru.

48. Гохберг Л. Национальные инновационные системы России в условиях "национальной экономики" / Л. Гохберг // Вопросы в экономике. -2003.-№3.-С. 26-44.

49. Гражданское законодательство России. Ч. 1. Гражданский кодекс РФ, образцы правовых документов / Сост.: В.С.Анохин, Б.Д.Завидев, Н.П. Курцев. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1995. - С. 288.

50. Грасмик К.И. Государство и инновационный рост / К.И. Грасмик // ЭКО. 2004. - № 11. - С. 86-97.

51. Гулькин П. Венчурные и прямые частные инвестиции / П. Гулькин. — СПб: Альпари СПб, 2003.

52. Гулькин П. Как работают венчурные инвесторы / П. Гулькин // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 6. - С. 23-26.

53. Гулькин П. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO / П. Гулькин, Т. Теребынькина. -СПб: Альпари СПб, 2002. С. 56.

54. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в Россию: теория и десятилетие практики / П.Г. Гулькин. СПб.: Альпари СПБ, 2003.

55. Дагаев А. Венчурный бизнес: Управление в условиях кризиса / А. Дагаев // Проблемы теории и практики управления. 2003. - № 3. -С. 74-80.

56. Дамянова JI. Венчурный капитал как элемент инновационной инфраструктуры в Болгарии / JI. Дамянова // Экономика и математические методы. 2002-№3.-С. 11-19.

57. Данные компании Venture Economics, приведенные в Paul Gompers and Josh Lerner, «The Venture Capital Revolution» // J. of Economic Perspectives 15 (Spring 2001).-C. 145-168.

58. Дворжак И. Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы / И. Дворжак, Я. Кочишова, П. Прохазка // http://www/ptpu.m/issues/699/contens.htm.

59. Диагностика и моделирование развития высшей школы, научно-технического потенциала и экономики развития регионов / Под ред. С.С. Набойченко, А.Д. Выварца. Екатеринбург: Изд-во Урал, ун-та, 2003. - 448с.

60. Долна. Э. Дж. Микроэкономика: пер. с англ. В. Лукашевича и др. / Э. Дж.Долна, Д. Линдсей; под общ. ред. Б. Лисовака, В. Лукашевича. СПб., 1997.-447 с.

61. Дробышевская Л.Н. Рынок рискового капитала: проблемы становления и развития в России / Л.Н. Дробышевская // Финансы и кредит. 2005. -№ 1. - С. 19-26.

62. Дэниеле Д.Д. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: пер с англ. 6-е изд. / Д.Д. Дэниеле, Л.Х. Радеба. — М.: Дело, 1998. — 784 с.

63. Жуков Е.В. Инвестиционные институты: Учебное пособие для вузов / Е.В. Жуков. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. С. 19.

64. Заварухин В. Международные аспекты российской инновационнойполитики / В. Заварухии, Л. Миндели //Мировая экономика и международные отношения. 2001. - № 5. - С. 76.

65. Зайцев Л.Г. Стратегический менеджмент / Л.Г. Зайцев, М.И.Соколова. М.: Юристь, 2002.-416 с.

66. Злобин Б.К. Экономика и организация рыночного хозяйства / Б.К.Злобин. М.: Экономика, 2004. - 510 с.

67. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие / В.Г. Золотогоров. -Мн.: Экоперспектива, 1998. С. 63.

68. Зотова Л. Инновации как объект государственного регулирования / Л.3отова, О. Еременко // Экономист. 2004. - №7. - С. 34-40.

69. Ивина Л.В. Терминология венчурного финансирования / Л.В. Ивина. — М,: Академический проект, 2002.

70. Ивлев Б.И. Помехи для ориентации на инновации / Б.И. Ивлев // ЭКО. -2004. — № 11.-С. 116-122.

71. Инновационный выбор России // Вестник РАВИ. 2004. - № 8.

72. История РАВИ / www.nvca.ru.

73. Картер А. Структурные изменения в экономике США / А. Картер. -М, 1974.-С. 67.

74. Кобрин Ю. Инновации условие конкурентоспособности / Ю. Кобрин // Экономист. - 2004. - № 12. - С. 23-29.

75. Коммерсант// Российские инноваторы просят пряник и кнут. — 2004. -29 нояб.

76. Котлер Ф. Основы маркетинга: пер с англ. 2-е европ. изд. / Ф.Котлер, Г. Армстронг, Д. Сондерс, В. Вонг. - М.; СПб.; К.: Вильяме, 2000. -944 с.

77. Кравцова В.И. Система моделей, механизмов и схем управления инвестициями в инновации. Мировая практика / В.И.Кравцова, Т.Е.Никитина, В.А. Васин и др. М.: Славянская школа, 2002.

78. Кузнецов С.А. Система управления инвестициями венчурного предприятия: Дис. канд. экон. наук / С.А. Кузнецов. — Владимир, 2005. 151с.

79. Кушлин В.И. Траектория экономических трансформаций / В.И. Куш-лин. М.: Экономика, 2004. - 310 с.

80. Ларичев Е.А. Двойная роль инноваций / Е.А. Ларичев // Теория менеджмента. 2004. - № 3. - С. 22-26.

81. Лаекин Г.А. Промышленно-инновационная политика России в условиях глобализации / Г.А. Ласкин, Е.Б. Ленчук // ЭКО. 2004. - №6. - С. 32-44.

82. Ленчук Е.Б., Ласкин Г.А. Финансирование инновационной деятельности в России / Е.Б. Ленчук, А.Г. Ласкин //М. 2005. - № 12. - С. 9-27.

83. Майбурд Е.М. Введение в историю экономической мысли. От пророков до профессоров / Е.М. Майбурд. М.: Дело, Вита-Пресс, 1996. - 544 с.

84. Макконнелл К.Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т.: пер. с англ. Т. 2. / К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю. М., 1997. - С. 89.

85. Малахов В.В. Формирование рынка венчурного капитала экономике России: Дис. канд. экон. наук / В.В. Малахов. -М., 2005. 151 с.

86. Масленикова И.С. Венчурный бизнес: учеб. Пособие для вузов / И.С.Масленикова, Н.Я. Ледяева, О.М. Федорова. Красноярск: Сиб. гос. тех-нол. ун-т, 2004. - 143 с.

87. Мацкуляк И.Д. Экономика: научные очерки. изд. 2-е доп. И пере-раб. / И.Д. Мацкуляк. - М.: Изд-во РАГС, 2005. - 504 с.

88. Министерство науки 2002 и экономический доклад президента 2002. С. 24.

89. Нестеренко В.Г. Иностранные инвестиции и соглашения о разделе продукции в России: законодательство, комментарии, судебная практика / В.Г. Нестеренко. — М.: Нестор Академик Паблишер, 2002. 704 с.

90. Никконен А.И. Анализа. Развитие Венчурного инвестирования в России: роль государства / А.И. Никконен, И.В. Карзановой, А.Е. Шаститко.т -М.: ТЕИС, 2004.-190 с.

91. Новоселов М.В. Модели венчурного инновационного проектирования / М.В. Новоселов, Е.В. Попов. — Екатеринбург: Ин-т экономики УпО РАН, 2004. 85 с.

92. Овчинников Е.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов природоохранного назначения: Дис. канд. экон. наук / Е.Н. Овчинников. — Челябинск: Челяб. гос. ун-т, 2002. 184 с.

93. Орлов А. Инновационный прорыв, или . Игра в «догонялки» / А. Орлов // Власть. 2004. - № 5. - С. 19-25.

94. Пискулов Д-М. Венчурные фонды и повышение конкурентоспособности России / Д.М. Пискулов // Финансовый бизнес. 2003. — № 4. -С. 11-14.

95. Плотников А.Н. Перспективы венчурного инвестирования инновационной деятельности / А.Н. Плотников // Финансы. 2003. - №5. - С. 15-17.

96. Подберезкин А.И. Гражданское общество и бедующее Российского государства: в поисках эффективного алгоритма развития / А.И. Подберезкин, С.А. Абакумов. -М.: Имидж-Пресс, 2004. 435 с.

97. Президент предлагает сделать инновационную политику приоритетным проектом / Вестник РАВИ. 2003. - № 4.

98. Пресс-релиз II Международной научно-практической конференции по проблемам финансирования и кредитования сектора малого и среднего бизнеса в России. -М., 2005.

99. Проблемы современной экономики // Венчурный капитал и венчурный бизнес в России. — 2005 -http://www.m-economy.ru.

100. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Рай-зберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцев. М.: ИНФРА - М, 2007. - 496с.

101. Робкие шаги венчурного капитала // Наша власть. 2003. - № 6. -С. 36-37.

102. Рогожин А. Индия на мировом рынке информационно- коммуникационных технологий / А. Рогожин // Мировая экономика и международные отношения. 2004. - №7. - С. 76.

103. Россия переориентирует политику на развитие ИТ-индустрии // Вестник РАВИ. 2004. - № 6.

104. Скамай Л. Риски в инновационном предпринимательстве // РИСК, 1998.-№5-6, Ч. 1.; 1999. -№ 1Ч. 2.-С. 39.

105. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. М., 1990. - 356 с.

106. Соломон А. Венчурный капитал в США // Венчурное финансирование: теория и практика / А. Соломон; Сост.: Н.М. Фонштейн. М.: АНХ,1998.-С. 158.

107. Спицын А.Т. Стратегические приоритеты модернизации национальной экономики России / А.Т. Спицын. М.: Экономика, 2004. - 556 с.

108. Степин B.C. Проблема типов цивилизационного развития / B.C. Степин. М.: Изд-во РАГС, 2004. - 38 с.

109. Стратегии динамического развития России: единство самоорганизации и управления: Материалы I Междунар. науч.-практ. конф. Т. 1.; Под ред. д-ра соц. наук, проф. B.JI. Романова. М.: Проспект, 2004. - 396 с.

110. Стрижкова JI. Инновационная составляющая промышленной политики / JI. Стрижкова // Экономист. 2004. - № 11. - С. 14-29.

111. Супян В.Б. Экономика США / В.Б. Супян. СПб.: Питер, 2003.651 с.

112. Тихомиров А. Роль ЕБРР в поддержке венчурного предпринимательства в странах Центральной и восточной Европы и СНГ / А. Тихомиров // Вестник РАВИ. 2004. - № 8.

113. Тихонов А.Н. Поддержка малого наукоемкого предпринимательства. Кто, почему и насколько в ней нуждается / А.Н. Тихонов // Инновации. — 1996. -№1.~ С. 14-16.

114. Федосеева Т.В. Государственное стимулирование использования венчурного капитала в инвестиционной деятельности: Дис. канд. экон. наук / Т.В. Федосеева. М., 2005. - 189 с.

115. Хорсман В. Венчурный капитал в Канаде // Венчурное финансирование: теория и практика / В. Хорсман.; Сост. Н.М. Фонштейн. М.: АНХ, 1998.-С. 172.

116. Чумаченко Б. Некоторые аспекты формирования рыночной инфраструктуры трансфера технологий / Б. Чумаченко, К. Лавров // Проблемы теории и практики управления. 2003. - №3. - С. 81-85.

117. Шайбакова Л.Ф. Венчурная индустрия: понятия, опыт и анализ развития / Л.Ф. Шайбакова, Е.Ф. Солодовникова, А.Л. Кисеева, О.К.Трифонова, З.И. Новрузова. — Екатеринбург: Ин-т. экономики УрО РАН, 2005. 126 с.

118. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка,управление, портфель инвестиций: Монография / А.С. Шапкин. М.: Дашков и К, 2003.

119. Экспертный канал Опек // Российский венчурный бизнес.-www.opec.ru/molchanov

120. Ягудин С.Ю. Венчурное предпринимательство. Франчайзинг / С.Ю. Ягудин. М.: Моск. гос. ун-т экономики, статистики и информатики, 2004. - 136 с.

121. Яковец Ю.В. Инвестиционный бизнес / Ю.В. Яковец. М.: Изд-во РАГС, 2002.-342 с.

122. Яковец Ю.В. Инновация: теория, механизм, государственное регулирование: Учебное пособие / / Ю.В. Яковец. М.: Изд-во РАГС, 2000.

123. Яковец Ю.В. Эпохальные инновации 21 века / Ю.В. Яковец. М.: Экономика, 2004. - С. 18.

124. Яценко В.П. Венчурное инвестирование в инновационной экономике: мировые тенденции и российские перспективы: Дис. канд. экон. наук / В.П. Яценко.-М., 2005. 183 с.125. OECD.-2002.

125. Данные компании Venture Economics, приведенные в Paul Gompers Josh Lerner, «the Venture Capital Revolution», Journal of Economic Perspectives 15 (Spring 2001).-C. 145-168.

126. Наука России в цифрах. 2003. М.: ЦИСН, 2003.

127. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2003: Р32 Стат. Сб. / Госкомстат России. М., 2003. - 895 с.

128. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2007: Р32 Стат. сб. / Росстат. М., 2007. - 991 с.

129. Статистический бюллетень. 2004. - №1 .(100). - С. 32.

130. Adam В. Jaffe, Josh Lerner, and Scott Stem Innovation Policy and the Economy, Vol. 5, National Bureau of Economic Research: The MIT Press, Cambridge, Massachusetts 2005. P. 34.

131. Athreye, S. The Indian Software Industry. // In A. Aurora and A. Gambardella, eds., From Underdogs to Tigers: The Rise and Growth of the Software Industry in Some Emerging Economies. Oxford, UK: Oxford University Press,2005.

132. Baumol J. William "The free market innovation machine: analyzing the Princeton University Press 2002. 320 p.

133. Benn Steil, David G. Victor, Richard R. Nelson Technological Innovation and Economic Performance. Princeton University Press, 2002. P 341.

134. Briefing Report to the Chairman and the Ranking Minority Member, Subcommittee on Foreign Operations, Committee on Appropriations, U.S. Senate, The Overseas Private Investment Corporation's Investment Funds Program, May 2000.-P. 26.

135. Dunning J.H. The Changing Nature of Firms and Governments in a -Based Globalizing Economy OECD, 1997/

136. Edvison L. Intellectual Capital development Stockholm, 1997.

137. European Venture Capital Journal "European Performance Surveyed -A First Step"-1996.-P. 3-6.

138. Jeng, Leslie and Philippe Wells The Determinants of Venture Capital Funding: an Empirical Analysis Unpublished Working Paper. Harvard University 1999.

139. M.Porter, S. Stein. Ranking National Innovative Capacity. Finding from the National Innovative Capacity. Global Competitiveness Report. 2003.

140. Minority Member, Subcommittee on Foreign Operations, Committee on Appropriations, U.S. Senate, «The Overseas Private Investment Corporation's Investment Funds Program», May 2000. P. 26.

141. Nuechterlein J. International venture capital: The Role of Start-Up

142. Financing in the United States, Europe, and Asia, U.S.A., NY, 2000.

143. PriceWaterhouseCoopers and European Private Equity and Venture Capital Association, «Pan-European Survey of Performance: From Inception to 31 December 2000», www.evca.com.

144. Sahlman, William A. "The Structure and Governance of Venture Capital Organization" Journal of Financial Economics 27 1990. P. 473-524.

145. Saxenian, A. "Government and Guanxi: The Chinese Software Industry in Transition". Paper presented at Global Software from Emerging Markets: An for Growth? London Business School - May 12, 2003.

146. Venture capital // Finance, Australian Bureau of Statistics, Australia,2001.

147. Venture Capital Investing Flat Q4 2004 PricewaterhouseCoopers, 28.01.2003.

148. William L. Meggison, «Towards A Global Model Of Venture Capital», July 29, 2002.153. www. evca. com.154. www.nvca.org.155. www.glossary.ru.156. www.rvca.ru.