Моделирование процессов ипотечного кредитования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Семенов, Кирилл Игоревич

• Семенов, Кирилл Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Семенов, Кирилл Игоревич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ МОДЕЛИРОВАНИЯ ПРОЦЕССОВ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ.

1.1. Основы моделирования процесса ипотечного кредитования: понятия и определения, классификация существующих ипотечных продуктов.

1.2. Субъекгао-объектная структура отношений ипотечного кредитования.

1. 3. Классификация процессов ипотечного кредитования.

1.4. Классификация существующих ипотечных продуктов.

1.5. Механизмы привлечения банками ресурсов для ипотечного кредитования35 Выводы по первой главе.

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ИПОТЕЧНЫХ ПРОДУКТОВ

2.1. Ипотечное кредитование в России: история, проблемы и перспективы.

2.2. Зарубежный опыт ипотечного кредитования.

2.3. Моделирование структуры формирования затрат заемщика при покупке жилья с привлечением ипотечного кредита.

2.4. Модели определения стоимости ипотечного продукта.

Выводы по второй главе.

ГЛАВА 3. МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ПРОЦЕССА ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ ДЛЯ РАЗЛИЧНЫХ ИПОТЕЧНЫХ ПРОДУКТОВ.

3.1. Экономическая оценка рисковой составляющей стоимости ипотечного жилья.

3.2. Модели минимизации потерь при исполнении графика ипотечных платежей.

3.3. Моделирование показателя сравнительной эффективности ипотечных продуктов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Моделирование процессов ипотечного кредитования»

Актуальность темы исследования. Актуальность темы исследования обусловлена возрастающим разнообразием условий предоставления кредитов. Ситуация еще более усугубляется продолжающимся финансовым кризисом, который начался с банкротства ипотечных компаний США. Тем не менее, ипотека, как инструмент приобретения гражданами объектов недвижимости, и как банковский продукт, никуда не делся и продолжает функционировать. Но в условиях кризиса ипотечные продукты становятся все более малодоступными. Существенно изменились условия предоставления ипотечных кредитов, что значительно «ухудшило» условия их получения в нашей стране и вернуло их на уровень 2000 года.

Условия финансового кризиса заставляют участников рынка ипотечного кредитования предлагать более жесткие по отношению к заемщику ипотечные продукты. Ряду банков уже пришлось отказаться от ипотечных продуктов, другие повысили процентные ставки на уровень (до 20% годовых в рублях), который соответствует отказу в предоставлении ипотечного кредита, так как брать и исполнять обязательства по такому кредиту очень сложно. Все это приводит к концентрации ипотеки в крупных специализированных банках.

При этом проблема сравнительной оценки эффективности ипотечных продуктов остается недостаточно изученной. Детальный анализ существующих научных работ, нормативно-правовой литературы по данному вопросу показывает, что используемые методы и модели оценки эффективности ипотечных продуктов для заемщика и банка обладают рядом существенных недостатков, что объясняется недостаточной разработанностью научно-методической базы и отсутствием экономико-математических" моделей для комплексной оценки эффективности рынка ипотечного кредитования. Так же важным является выявление и классификация рисков, возникающих при определении потенциала ипотечного кредитования банков.

Все это и предопределило выбор темы данного исследования, включающего моделирование процессов ипотечного кредитования через минимизацию потерь и оценки колебаний ипотечных платежей для банка при исполнении графика платежей для кредитов с различной ставкой кредитования.

Степень изученности проблемы

Существенный вклад в разработку теоретических и методологических вопросов ипотечного кредитования внесли труды Безменовой Ю.О., Гарчин-ской Е.В., Кирсановой А.В., Косаревой Н.Б., Лукиной З.П., Машинистовой Е.А., Павловой И.В., Смирнова В.В., Сучкова А.Ю., Чиненкова А.В. и др., которые послужили теоретической и методологической основой диссертационного исследования.

Методика исследования будет основываться на анализе теоретических положений экономика недвижимости, аспектах инвестиционный потенциала населения на рынке жилья, представленных в работах Асаула А.Н., Грибовско-го С.В., Грязновой А.Г., Ивановой Е.Н., Львова Д.С., Максимова С. Н., Медведева О.Е., Овсянниковой Т.Ю., Празукина Д.К., Федотовой М.А., Хачатряна С.Р.

Отдельные аспекты анализа процессов ипотечного кредитования, в том числе управление рисками, рассматривались в трудах отечественных ученых. Среди них следует выделить работы Ватника П.А., Воронцовского А.В., Вятки-на В.Н., Ершовой С.А., Кудрявцева А.А., Нечаева С.В., Семенихина С.А., Те-рюхова В.Е., Черновой Г.В.

Несмотря на то, что теоретических исследований и практических работ в области ипотечного кредитования достаточно много, проблема оценки сравнительной эффективности продуктов ипотечного кредитования еще не решена.

Область исследования. Исследование проведено в рамках специальностей 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение, кредит», п.п. 9.4, и 08.00.13 -«Математические и инструментальные методы экономики», п.п. 1.4, 1.6. Паспорта специальностей ВАК.

Объектом исследования являются ипотечные продукты на рынке жилищного ипотечного кредитования в современных российских условиях.

Предметом исследования являются модели и методы экономической оценки эффективности ипотечных продуктов жилищного кредитования в России.

Цель и задачи исследования заключается в разработке моделей, обеспечивающих поддержку эффективных субъектно-ориентированных отношений ипотечного кредитования.

Постановка цели определила необходимость решения следующих задач:

• анализа основных механизмов привлечения и использования ресурсов банками для выработки эффективной ипотечной политики;

• разработки субъектно-объектной структуры отношений кредитования для оценки эффективности ипотечных продуктов;

• определения показателей сравнительной эффективности ипотечных продуктов для заемщика и банка;

• разработки критериев сравнения различных ипотечных продуктов, предлагаемых на рынке кредитования;

• разработки модели оценки стоимости ипотечного жилья на основе методологии математического моделирования;

• разработки комплекса моделей минимизации потерь и оценки их колебаний для банка при исполнении графика ипотечных платежей для кредитов с различной ставкой кредитования;

• разработки структуры информационной модели, необходимой для сравнительного анализа различных ипотечных продуктов.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных специалистов, исследующих общеэкономические проблемы и специальные вопросы моделирования процессов ипотечного кредитования. Исследование строилось на принципах системного подхода, методах логического анализа и синтеза, методах статистического анализа, методах оптимального управления экономическими системами.

Научная новизна выносимых на защиту положений и выводов заключается в следующем:

- предложены принципы согласования интересов банка из заемщика, такие как: минимизация потерь для банка и их колебаний при поступлении ипотечных платежей, выбор оптимального ипотечного продукта для заемщика на основе критерия сравнительной эффективности ипотечных продуктов; проведена классификация видов ипотеки, позволяющая обосновать условия предоставления кредитов банком заемщику;

- определены существенные факторы, такие как индекс привлекательности ипотечного продукта для банка и стоимость выбранного объекта недвижимости с учетом ипотечного кредитования, позволяющие выделить ключевые компоненты эффективности ипотечных продуктов на основе разработанной классификации ипотечных продуктов;

- разработан механизм взаимодействия основных участников ипотечного рынка для согласования их интересов;

- предложен критерий сравнительной эффективности ипотечных продуктов, позволяющий оценить эффективность ипотечных продуктов заемщиками и пересматривать банками ипотечную политику;

- для реализации выявленных механизмов взаимодействия участников ипотеки и осуществления на практике предложенных принципов согласования интересов банка и заемщика разработан комплекс экономико-математических моделей, включая:

• аддитивную модель структуры затрат заемщика, что позволяет реализовать ценовую стратегию банка при предоставлении ипотечной ссуды;

• экономико-математические модель определения стоимости ипотечного продукта через размер платежа, что позволяет определять банку платежеспособность заемщика, а самому заемщику свои возможности;

• комплекс оптимизационных моделей минимизации потерь и их колебаний для банка при исполнении графика ипотечных платежей заемщиками для кредитов с различной ставкой кредитования;

• экономико-математические модели оценки кредитной привлекательности ипотечного продукта, отличающегося различными видами процентных ставок.

Практическая значимость результатов работы состоит в том, что предложенные в работе модели определения стоимости ипотечного жилья и выбора наиболее эффективной ипотечной программы доведены до стадии практического использования, и могут применяться участниками рынка ипотечного кредитования при разработке, оценке, мониторинге и корректировке ипотечных продуктов, а также при решении задач выбора наиболее эффективных продуктов ипотечного жилищного кредитования.

Апробация результатов диссертационного исследования

Основные результаты диссертационного исследования докладывались на конференциях, проведенных в 2006-2008 гг. в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете, в Санкт-Петербургском государственном университете растительных полимеров; включены в соответствующие сборники научных трудов.

Публикация результатов исследования. По теме диссертации опубликовано 4 научные работы общим объемом 1,7 п.л., из них 1 статья опубликована в рекомендованном ВАК издании.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Семенов, Кирилл Игоревич

Выводы по третьей главе

В третьей главе разработан комплекс моделей минимизации потерь и колебаний потерь банка при исполнении графика ипотечных платежей заемщиками для кредитов с различными схемами начисления процентной ставки: -с фиксированной ставкой; -с плавающей ставкой; -с гибридной ставкой.

В качестве показателя, позволяющего проводить сравнение ипотечных продуктов, предложен коэффициент сравнительной эффективности ипотечных продуктов, отражающий степень эффективности «привлекательности» того или иного ипотечного продукта для заемщика из существующего множества продуктов. Разработке мероприятий по снижению риска должны предшествовать аналитические исследования и моделирование процессов ипотечного кредитования и анализ тенденций на рынке недвижимости.

Были выделены некоторые основные направления, позволяющие минимизировать риск.

Разработаны практические рекомендации по использованию результатов моделирования процессов ипотечного кредитования в части возможности предотвращения и минимизации потерь банка по ипотечным кредитам в каждый конкретный момент времени.

Заключение

Диссертационная работа посвящена анализу текущего состояния и оценке перспектив развития рынка ипотечного кредитования в России с учетом опыта зарубежных стран. Во введении обоснована актуальность исследования, определены цель, задачи работы, определения информационная база.

Первая глава диссертационной работы начинается с системного исследования экономической сущности и элементов ипотечного кредитования, рассматриваются вопросы нормативно-правового и организационного регулирования, а также эволюционного развития ипотечного кредитования.

Можно сделать вывод о том, что российский опыт долгосрочного кредитования, и, в частности, под залог земли, разнообразие кредитно-инвестиционных технологий и инфраструктуры в области залога недвижимости несомненно сыграли огромную роль в развитии как американской, так и европейской ипотек, послужили базой для создания новых инвестиционных и ипотечных инструментов

Ипотечное кредитование имеет своей целью удовлетворение потребностей в жилье, как составляющей показателя уровня жизни населения.

Традиционной моделью ипотечного кредитования в США можно считать модель, в рамках которой кредиторами являлись исключительно сберегательные институты (ссудосберегательные ассоциации и сберегательные банки), функции которых в качестве кредиторов на ипотечном рынке были закреплены законодательно.

В настоящее время ипотека в странах ЕЭС является мощным фактором развития экономики. В странах ЕЭС до 80% всех залогов являются ипотечными. Процент за ипотечный кредит существенно ниже, чем за другие виды банковских кредитов.

В работе рассматривается ипотечное кредитование как сложная социально-экономическая система, действующая в новых, не применявшихся ранее, условиях. Ипотека, как форма кредитования - это предоставление ссуды под залог недвижимости. Наибольший интерес представляет ипотечное кредитование жилья, т.к. жильё в рыночной экономике — наиболее представительный индикатор роста, отражающий динамику развития различных секторов экономики и уверенность населения в своем будущем, в будущем страны в целом.

Обеспечивая доступ к заемным ресурсам, система жилищного кредитования выполняет не только важные экономические, но и социальные функции.

Особенности жилищного кредитования приводят к формированию определенных требований, предъявляемых к условиям выдачи кредитов, как со стороны кредиторов, так и со стороны заемщиков. Кроме того, наличествует ряд рисков при осуществлении сделок в области жилищного ипотечного кредитования, которые логично подразделяются на две подгруппы: риски, имеющие значимость для кредитующей организации и риски, имеющие значимость для заемщика.

Банковская ипотека составляет часть обычной банковской деятельности: банк как финансовый посредник аккумулирует денежные средства хозяйствующих субъектов, которые затем выдает в качестве кредитов. Соответственно, часть его кредитного портфеля составляют объемы ипотечного кредитования.

Процедура кредитования предполагает оценку рисков заемщика и его кредитоспособности. Создание сбалансированного кредитного портфеля требует дополнительного анализа категорий заемщиков, допустимых сумм и сроков кредитования.

Возможность повышать доход за счет специализации на ограниченном перечне финансовых услуг является главной причиной возникновения и распространения среди коммерческих банков института рефинансирования.

Эффективность ипотечной системы кредитования определяется, прежде всего, периодом ее выхода на оптимальную мощность и притоком новых вкладчиков, которые обеспечивают постоянное функционирование системы. Отличительными особенностями схемы являются кооперация и комплиментар-ность интересов участников.

Российские банки стали рассматривать предоставление кредитов на приобретение жилья в качестве возможного направления своей деятельности только после кризиса 1998 года. Это обусловлено, во-первых, исчезновением низкорискового источника доходов в виде операций с ГКО, во-вторых, стабилизацией экономической конъюнктуры и ростом доходов населения. Параллельно с улучшением ситуации в экономике на российский рынок стали выходить западные кредитные институты.

Нормативно-правовая база ипотечного кредитования в Российской Федерации основывается на положениях Гражданского кодекса, что стало решающим шагом в развитии Российского федерального законодательства в отношении вопросов ипотечного жилищного кредитования.

Вторая глава посвящена практическому механизму работы рынка ипотечного кредитования в России на примере коммерческого банка «Дельтакредит». Во второй главе подробно освещаются вопросы объема рынка ипотечного кредитования в России в целом, условиям и этапам процесса кредитования на практике, а также перспективам развития рынка ипотечного кредитования.

В третьей главе разработан комплекс моделей минимизации потерь и колебаний потерь банка при исполнении графика ипотечных платежей заемщиками для кредитов с различными схемами начисления процентной ставки: -с фиксированной ставкой; -с плавающей ставкой; -с гибридной ставкой.

В качестве показателя, позволяющего проводить сравнение ипотечных продуктов, предложен коэффициент сравнительной эффективности ипотечных продуктов, отражающий степень эффективности «привлекательности» того или иного ипотечного продукта для заемщика из существующего множества продуктов.

Также подробно рассмотрены вопросы проблем и перспектив развития ипотеки, в том числе основные риски ипотечных сделок и управления ими, а также перспективы рынка ипотечного кредитования. "

По мнению экспертов, ипотечное кредитование - одно из самых перспективных направлений развития розничных банковских услуг в России. Основными барьерами на пути развития рынка ипотечного кредитования в России по-прежнему остаются: недостаток предложения жилья (и на вторичном, и на первичном рынке), низкий уровень доходов населения, высокие темпы инфляции, высокие темпы роста цен на недвижимость, несовершенство законодательной базы.

Подводя итоги проделанной работы, можно высказать следующие рекомендации. В условиях рыночной экономики, с проявлением ее стихийного характера, необходимо разработать научную основу осуществления преобразований в сфере ипотечного кредитования, и обосновать возможности удовлетворения потребностей населения в обеспечении жильем. Такой подход может быть реализован только на базе системного исследования процессов в сфере ипотечного кредитования.

Российской расчетной инфраструктуре, обеспечивающей проведение сделок на рынке ценных бумаг, в ближайшее время придется пройти через ряд крайне необходимых для сохранения ее конкурентоспособности преобразований. Конечным результатом должно стать создание системы, в которой сделки осуществляются на биржевых площадках на базе частичного предварительного депонирования с гарантией их исполнения.

В новых условиях задачи законотворческих институтов изменяются: больше внимания уделяется связи финансового и реального секторов экономики, стимулируется развитие финансовых институтов. Это уже «тонкая настройка», связанная с поиском узких мест в законодательстве, внесением поправок и изменений в действующее законы.

И, наконец, важная особенность настоящего периода - переплетение банковского, страхового, фондового законодательства и даже пенсионного. Финансовые институты страны в основном созданы. Начинается специализация, поэтому дискуссия здесь в основном разворачивается вокруг очередности шагов и приоритетности тех или иных новаций. Поэтому усложнение финансовой системы требует комплексных решений.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Семенов, Кирилл Игоревич, 2009 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Части I и П. СПб. 1996 / справочно-информационная система ГАРАНТ.

2. Закон РФ «Об ипотеке» от 16 июля 1998 № 102-ФЗ в действующей редакции.

3. Федеральный закон «О государственной регистрации прав на недвижимоеимущество и сделок с ним» от 21 июля 1997 г. N 122-ФЗ.

4. Международные стандарты оценки. Общие понятия и принципы; МСО-1. Рыночная стоимость как база оценки. Международный комитет по стандартам оценки имущества (IVSC), 1994. 184 с.

5. Федеральная целевая программа «Жилище» на 2002 2010 гг.: Утв. Постановлением Правительства РФ от 17.09.01 г. № 675.

6. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит» 2-е изд., пере-раб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 461 с.

7. Асаул А.Н. Экономика недвижимости: Учебник. СПб.: Гуманистика, 2003. 406 с.

8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2002. - 635 с.

9. Безменова Ю.О. Динамика ипотечного кредитования // «Сборник научных трудов «Право и экономика» МГУ им. Ломоносова №3, 2006.

10. Безменова Ю.О. Сущность и тенденции трансформации стоимости ипотечного кредитования // «Ученые записки Российского государственного социального университета» № 3, РГСУ, 2006.

11. Безменова Ю. О. Факторы, влияющие на развитие ипотечного рынка // «Научные труды Национального института бизнеса», Выпуск 1 Национальный институт бизнеса, 2006.

12. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2004. Т.1. ХХХ+497 е., Т.2.- 669 с.

13. Ватник П. А. Ликвидность уникального объекта. // Моделирование рыночных структур и процессов: Сб. научн. тр. №3 СПб.: СПбГИЭУ, 2004.

14. Воронцовский А.В. Управление рисками: Учеб. пособие. СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, ОЦЭиМ, 2004. - 458 с.

15. Горемыкин В.А. Земельное право. — М.: МГИУ, 2007. 612 с.

16. Добронравова А.С. Оценка кредитоспособности физического лица (скорин-говый метод) // «Научные труды Национального института бизнеса», Выпуск 1 Национальный институт бизнеса, 2007.

17. Кирсанова А.В. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Издательский дом "Аудитор", 1999.

18. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — 2-е изд., перераб.и доп.— М.:Финансы и статистика, 2000. 512 с.:ил.

19. Копейкин А., Стебенев Л., Скоробогатъко Б., Пенкина И. Развитие ипотечного кредитования в России // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 8. - С.25-29.

20. Косарева Н.Б. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитовния населения в России // Вопр. экономики. 2001. - N 5. - С.89-106.

21. Кук Дж. Ипотечное кредитование в России // Банки и страхование + ценные бумаги для всех.- 1995.-№9. -С.7-8.

22. Кук Дж. Развитие ипотечного кредитования на нынешней правовой базе // Бизнес и банки.-1995.-№ 18.-С. 12-13.

23. Лаврухин О.Н. Ипотечное кредитование: Реальность и перспективы // Бизнес и банки. -1995.-№22.-С. 8-9.

24. Лаврушин О.И. Деньги, кредит и банки. Учебник / Под редакцией О.И. Лаврушина, 7-е изд., перераб. и доп. М.: КноРус. 2008. - 560 с.

25. Лента RSS он-лайн версии журнала «Квадратный метр»:

26. Ипотеке — 10 лет: изучаем опыт первых заемщиков.

27. Несколько способов увеличить ипотечный кредит.

28. Какая квартира устроит банк при оформлении ипотечного кредита?

29. Почему по кредиту Вы заплатите больше, чем рассчитывали.

30. Четыре препятствия на пути бурного роста цен.

31. Груз ипотечного долга: как его распределить. Лента RSS профильного портала www.credits.ru :

32. Чем был интересен ипотечный рынок в 2007 году.

33. Ипотека 2008: что год грядущий нам готовит?

34. Ипотека в деталях: с чего начинается кредит.

35. Рынок недвижимости: прогнозы все осторожнее.

36. Снос пятиэтажек. Что нужно знать "переселенцу".

37. Ипотека будет рублевой и переместится на первичку.

38. Как купить жилье по программе "Молодая семья".

39. Лента RSS профильного портала www.ipocredit.ru :46. 40 лет в заемщиках по ипотечному кредиту реально ли это в России?

40. Социальная ипотека. Компромисс или ловушка?

41. Доступность жилья больше не интересует россиян?

42. Ставки по ипотечным кредитам растут, но не сильно.

43. Жилищный сертификат: броня для дольщика или проблема для инвестора.

44. Нюансы ипотечного страхования новостроек.

45. Самостоятельная альтернатива: риск или экономия.

46. Лента RSS профильного портала www.rusipoteka.ru.

47. Цена комфортной жизни: сколько платят собственники жилья.

48. При выборе ипотечного кредита нужно учитывать дополнительные расходы.

49. Рефинансировать ипотечный кредит.

50. Восточный округ выходит в лидеры по доступности жилья.

51. Леонов Е. Московская ипотека лучше федеральной // Коммерсантъ. 1999. № 197. С.7.

52. Максимов С.Н. Девелопмент (развитие недвижимости). Организация. Управление. Финансирование. СПб.: ПИТЕР, 2003. — 256 с.

53. Машинистова Е. Кредитные институты как субъекты ипотечных операций с жильем // Российский экономический журнал. 1996. - № 7. - С. 47-56.

54. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента, (пер. с англ.). М.: Вильяме, 2007. 672 с.

55. Овсянникова Т.Ю., Празукин Д.К. Инвестиционный потенциал населения на региональном рынке жилья // Вопросы экономики. 2001. № 5. С. 107 — 112.

56. Омшанова Э.А. Проблемы ипотечного кредита в системе рынка ценных бумаг // Бюллетень финансовой информации. 1997. - № 9. - С. 48-52.

57. Омгианова Э.А., Гирнберг Б.И Ипотечный кредит // Экономическое возрождение России. -М.: «ДелоЛТД», 1997.

58. Оценка бизнеса: Учебник/Под ред. А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.:Финансы и статистика, 2006.-736 с.

59. Оценка доступности приобретения жилья и ипотечных кредитов. М.: Институт экономики города, 2004. 213 с.

60. Оценка недвижимости: Учебник/под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. — М.: Финансы и статистика, 2002. 496 с.

61. Оценка стоимости недвижимости. Трибовский С.В., Иванова Е.Н., Львов Д.С., Медведева О.Е. -М.:ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. 704 с.

62. Павлова И.В. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Изд. группа «БДЦ-Пресс». 2004. -560 с.

63. Петров В. Проблемы и перспективы обращения ипотечных ценных бумаг на торговых площадях // Рынок ценных бумаг. 2004. № 8 - С. 35.

64. Платкин М. Основы ипотечного кредитования. Программа подготовки специалистов // Ассоциация ипотечных банков России. М., 1997. - 98 с.

65. Райзберг Б.А. Предпринимательство и риск. М., 1992.

66. Рябченко Л.И. Ипотечное кредитование: Проблемы и перспективы развития // Деньги и кредит.- 1997. -№3.- С. 53-57.

67. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник /Г. В. Савицкая. 4-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2007. - 512 с.

68. Семенов К.И. Выбор объекта моделирования ипотечного кредитования в России //Вестник ИНЖЭКОНа, Сер. «Экономика». 2009. № 2 (29), 0,7 п.л.

69. Семенов К.И. Актуальность моделирования процессов ипотечного кредитования в России //«Моделирование и измерения в экономике»: VII конференция студентов и аспирантов (апрель 2007). — СПб.: СПбГИЭУ, 2007. — 0,2 п.л.

70. Семенов К.И. Проблемы и перспективы развития процессов ипотечного кредитования в России //Финансы: Сб. науч. тр. /Редкол.: JI.H. Родионова (отв. ред.) и др. Уфа.: БГНУ, 2007. - 0,6 п.л.

71. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Издательский дом "Аудитор", 1999.- 112 с.

72. Социально-экономическое положение Новосибирской области: Стат. сб. / Новосибирск, обл. комитет гос. статистики. Новосибирск, 2005.

73. Страпк Р., Косарева Н.Б., Сучков А,Ю. Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России //Деньги и кредит. 1995. -№ 8. -С.52-59.

74. Теория статистики: Учебник / Р.А. Шмойлова, А.Г. Минашкин, Н.А. Са-довникова, Е.Б. Шувалова; Под ред. Р.А. Шмойловой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. — 656 с.

75. Терковская Е. Ипотека: Проблемы и перспективы // Хозяйство и право. -1997.-№9.-С. 16-26.

76. Тосунян Г. Ипотека для инвесторов// Экономика России: XXI век № 19 от 25.10.2006.

77. Уровень жизни населения Новосибирской области за 1996 — 2000 гг.: Стат. сб. / Новосибирск, обл. комитет гос. статистики. Новосибирск, 2001.

78. Уровень жизни населения Новосибирской облаете за 2000 2004 гг.: Стат. сб. / Новосибирск, обл. комитет гос. статистики. Новосибирск, 2005.

79. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ Колл. авторов: Под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика. 2002. - 1168 с.

80. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под. ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2002. -656 с.

81. Хачатрян С.Р., Фаерман Е.Ю., Федорова Р.Л., Кириллова А.Н. Современные аспекты анализа и модельного обоснования региональной жилищной политики на базе ипотеки (на примере г. Москвы) // Аудит и финансовый анализ. 2000. № 4. С. 112 135.

82. Хачатрян С.Р. Методы измерения и моделирования процессов расширения социальной доступности улучшения жилищных условий населения // Аудит и финансовый анализ. 2001. № 3. С. 95 105.

83. Цылина Г.А. Ипотечное кредитование и риски // Жилищное строительство. 2001. №5. с. 20.

84. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками. М.: Проспект Велби, 2009.- 158 с.

85. Чиненков А.В. Основы ипотечного кредитования // Деньги и кредит. 1997. - № 6. -С.52-61.

86. Allen at al. Prospects for the Development of Residential Housing Market in Russia // Journal of Real Estate Literatura. 2004. Vol. 12, № 3. P. 363 374.