Методы и механизмы оценки стоимости коммерческого банка тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Мусина, Ольга Валерьевна

• Мусина, Ольга Валерьевна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мусина, Ольга Валерьевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА.

1.1. Финансово-экономический механизм функционирования коммерческого банка.

1.2. Анализ мировой практики оценки стоимости коммерческого банка.

1.3. Принципы, подходы и особенности оценки коммерческого банка в российских условиях ведения бизнеса.

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ МЕХАНИЗМА

ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЧИСТОГО ДЕНЕЖНОГО

ДОХОДА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА.

2.1. Определение чистого денежного дохода на основе спред-модели

2.2. Определение чистого денежного дохода от операционной деятельности коммерческого банка.

2.3. Определение операционного дохода при вовлечении краткосрочного депозитного портфеля в долгосрочный кредитный портфель.

2.4. Определение операционного дохода при вовлечении долгосрочного депозитного портфеля в краткосрочный кредитный портфель.

2.5. Методика расчета поправок на риск, возникающий в ходе операционной деятельности коммерческого банка.

2.6. Агрегирование структуры баланса коммерческого банка для оценки чистого денежного дохода от операционной деятельности коммерческого банка.

2.7. Пример расчета ЧДД коммерческого банка по данным бухгалтерской отчетности Акционерного Ком мерческого Банка «Московский Деловой Мир» (ОАО), ОАО «МДМ-Банк»).

ГЛАВА 3. МОДЕЛЬ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА МЕТОДОМ КАПИТАЛИЗАЦИИ ДОХОДА.

3.1. Построение модели оценки стоимости коммерческого банка с учетом динамики изменения ЧДД.

3.2. Методика определения ставки дисконтирования.

3.3. Практика оценки стоимости коммерческого банка методом капитализации дохода.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы и механизмы оценки стоимости коммерческого банка»

Повышение темпов экономического роста страны и увеличение объема инвестиций во многом зависят от эффективной работы банковской системы. Проблемы ее развития постоянно находятся в центре внимания руководства государства. В условиях нарастающей международной конкуренции и необходимости упрочения позиций национальной банковской системы главной задачей является «повышение капитализации российских банков» отмечает В.В. Путин на заседании президиума Государственного совета. Сформулированная проблема действительно крайне актуальна, так как высококапитали-зированные, эффективно работающие банки являются мощным фактором устойчивого экономического роста. В настоящее время на финансовом рынке разработаны основные методы и подходы, способствующие повышению капитализации коммерческих банков, но применение существующих методов обусловливает необходимость адекватной оценки стоимости собственного капитала банка, только на основе которой можно принимать обоснованные решения по продвижению в данном направлении.

Необходимо отметить, что переход отечественной банковской системы на международные стандарты финансовой отчетности, принятие Банком России целого комплекса нормативных документов предъявляют еще более жесткие требования к методике и процедуре оценки банков.

Существующие методология и практика оценки бизнеса, которые весьма активно развиваются в России за последние десять лет, пока слабо учитывают особенности работы банков и настоятельно требуют доработки применительно к этой специфической области деятельности.

Принципиальные особенности оценки рыночной стоимости бизнеса банков определяются исходя из сущности коммерческих банков, которая в соответствии с Федеральным законом 1990 г. М 395-1 «О банках и банковской деятельности» (2.2, ст. 1) состоит в привлечении свободных денежных средств во вклады и депозиты предприятий и размещении указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности. Таким образом, основная направленность деятельности банков связана с выполнением посреднических услуг. Российская банковская система претерпела за последние годы существенные изменения. Из учреждений, занятых распределением краткосрочных и долгосрочных кредитов между предприятиями, банки превратились в рыночные структуры, выполняющие широкий круг операций. В этой связи расширяется круг проблем связанных с оценкой коммерческого банка: комплексное решение задач, связанных с совершенствованием методов прогнозирования и планирования; учета; управления рисками, все это должно отразиться в методике оценки стоимости коммерческого банка.

Разработка методов и механизмов оценки стоимости коммерческого банка на основе комплексного анализа банковского бизнеса является сложной и трудоемкой задачей.

Эти трудности связаны с тем, что оценка коммерческой деятельности результатов функционирования банка производится целым рядом показателей. Многие показатели, как правило, являются обобщенными (прибыль, рентабельность и т. д.) и зависящими от нескольких других. При этом следует учитывать, что показатели, оценивающие деятельность банка, кредитоспособность его клиентов, постоянно изменяются во времени. В этой связи коммерческий банк следует рассматривать как сложную систему, состоящую из совокупности структурных элементов, каждый из которых функционирует в определенной финансовой сфере, ориентирован на определенный рынок, имеет свои цели и средства для их реализации.

Подход к оценке рыночной стоимости любого объекта представляет собой совокупность методов оценки, определяющих рыночную стоимость с учетом одних и тех же факторов сходными способами. Международная теория и практика оценки не дают точного однозначного ответа на вопрос относительно количества и наименования подходов и методов оценки стоимости. Однако доходный подход традиционно имеет решающее значение при оценке любого бизнеса как действующего. Данный подход в наибольшей степени отвечает принципам ожидания и полезности.

Применение доходного подхода к оценке коммерческого банка основывается на методах и приемах его использования при оценке бизнеса как такового. Вместе с тем методы доходного подхода к оценке коммерческого банка имеют ряд особенностей по сравнению с оценкой прочих компаний. Эти особенности связаны со спецификой банковского бизнеса и со спецификой бизнеса российских коммерческих банков по сравнению с западными аналогами.

В настоящее время существующие методология и практика оценки бизнеса, которые весьма активно развиваются в России за последние десять лет, пока слабо учитывают особенности работы коммерческих банков.

Таким образом, учитывая, что эта проблема оказалось в настоящее время недостаточно исследованной, возникает необходимость в разработке методов и механизмов, позволяющих комплексно, с учетом специфики деятельности и стратегии развития определить реальную рыночную стоимость коммерческого банка.

В зарубежной научной литературе уделяется большое внимание проблемам оценки стоимости кредитно-финансовых институтов. При этом особое внимание уделяется вопросам изучения банка с точки зрения системы независимых структурных подразделений (оптовый банк, казначейство, розничный банк), проблеме трансфертного ценообразования в банках. А. Дамодаран преимущественно делает упор на специфику обязательств банка, сравнивая их с сырьем для промышленных компаний. П. Роуз в своей работе поднимает вопрос важности рыночной оценки банков и повышения их транспарентности для инвесторов и вкладчиков. Он также делает вывод о необходимости котировок акций банков на фондовых биржах как условия их достаточной надежности и устойчивости. Н. Антилл и К. Ли акцентируют свое внимание на применении МСФО при оценке стоимости банка.

В позициях всех указанных экономистов явно прослеживается мысль о необходимости оценки стоимости банков на основе собственного капитала, что связано с особой ролью долга и проблемой его идентификации.

Уделяется особое внимание дивидендной политике банков, с позиции объема выплачиваемых дивидендов по сравнению с промышленными предприятиями, а также с точки зрения роста котировок акций банков и реализацией их ресурсных возможностей для дальнейшего развития банковского бизнеса.

К зарубежным ученым, занимающимся разработкой методов оценки кредитно-финансовых институтов относятся: Антилл Н., Бирман Г., Брейли Р., Дамодаран А., Коупленд Т., Ли К., Майерс С., Миллер М., Модильяни Ф., Роуз П., Скотт М., Шмидт С., Эндрю Ф.

К сожалению, приходится признать, что накопленный за рубежом опыт не всегда может быть применен в современных российских условиях. Так, например, распространенная за рубежом модель оценки капитальных вложений {САРМ— capital assets pricing model) практически не применима в России для оценки коммерческого банка ввиду неразвитости банковского биржевого сектора. В связи с этим необходимо найти способы разрешения специфических проблем российских коммерческих банков.

В последнее время появились исследования отечественных ученых в области оценки коммерческих банков и финансовых институтов но, учитывая начальный опыт развития российского оценочного бизнеса, все исследования систематизируют американский опыт. К российским ученым, чей опыт используется в решении проблем оценки финансовых институтов относятся: Буцицкий А.Е., Валдайцев С.В., Грязнова А.Г., Кошкин В.И., Лимитовский М.А., Маховикова В., Пузыня Н.Ю., Рутгайзер В.М., Смирнова С.А., Фетисов Г.Г., Шуклина М.А. и другие. Вместе с тем, до настоящего времени не получила должного решения такая проблема, как разработка действенного методического инструмента оценки реально рыночной стоимости коммерческого банка на основе специфики его бизнеса, стратегии развития, рисков возникающих в ходе операционной деятельности, а также согласованного управления всех структурных элементов кредитного учреждения. Отмеченные проблемы методического и практического характера обусловили актуальность выбранного направления исследования и определили постановку цели и задач диссертационной работы.

Целью диссертационной работы является разработка методов, подходов и механизмов оценки стоимости коммерческого банка, с учетом специфики кредитных организаций, операционных и управляющих рисков, позволяющих на этой основе обосновать эффективность управленческих решений.

Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач:

- исследовать и систематизировать мировой и отечественный опыт оценки стоимости коммерческого банка;

- обосновать принципы и подходы оценки стоимости российских коммерческих банков с учетом специфики их деятельности и финансово-экономического механизма функционирования;

- сформулировать задачу и сформировать финансовую модель механизма определения чистого денежного дохода коммерческого банка;

- определить влияние риска ликвидности на операционную деятельность коммерческого банка;

- разработать методику расчета поправок на риск, возникающий в ходе операционной деятельности коммерческого банка;

- уточнить и дополнить существующие подходы к расчету ставки дисконтирования, учитывая специфику российского банковского бизнеса;

- разработать методы оценки стоимости коммерческого банка с учетом динамики изменения чистого денежного дохода с учетом стратегии развития коммерческого банка.

Исследование проведено в рамках п.п. 7.5 «Развитие методов оценки рисков и их влияние на рыночную стоимость»; п.п. 7.7 «Проблемы формирования рыночной стоимости организаций, функционирующих в различных сферах экономики. Специфика определения стоимости кредитно-финансовых институтов»; п.п. 9.15 «Оценка капитальной базы банка: сравнительная оценка отечественной и зарубежной практики, пути развития»; п.п. 9.18 «Проблемы оценки и обеспечения надежности банка» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспортов специальностей научных работников (экономические науки).

Объектом исследования являются коммерческие банки, а также механизм их функционирования на финансовом рынке.

Предмет исследования — методы, подходы, механизмы оценки рыночной стоимости коммерческого банка в российских условиях ведения бизнеса.

Методологической основой диссертационного исследования являются положения диалектической логики, системного подхода, а также теории финансового, инвестиционного, статистического анализа.

Теоретической основой исследования послужили работы зарубежных и отечественных авторов, посвященные вопросам оценки стоимости кредитно-финансовых институтов, законодательные акты и нормативный материал Банка России, а также научные публикации, связанные с проблемами оценки рыночной стоимости банковского бизнеса.

Научная новизна заключается в совершенствовании методов и разработке механизма оценки рыночной стоимости российского коммерческого банка, на основе комплексного анализа эффективности деятельности кредитного учреждения, с учетом операционных и управленческих рисков.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Мусина, Ольга Валерьевна

Результаты работы стали основой для создания и проведения лекционных и практических занятий по курсу «Оценка кредитно-финансовых институтов» в ГОУ ВПО «Самарский государственный аэрокосмический университет».

В заключение можно отметить, что диссертационное исследование содержит научно обоснованный механизм оценки рыночной стоимости коммерческого банка на основе комплексного анализа банковского бизнеса, с учетом рисков, возникающих в ходе операционной деятельности, а также рисков на качество управления, специализации банка, глубины бизнеса и стратегии развития коммерческого банка. В целом диссертационное исследование обобщает зарубежный и российский опыт оценки кредитно-финансовых институтов и дает возможность объективно с системных позиций подойти к расчету рыночной стоимости коммерческих банков.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе работы были получены наиболее значимые результаты, характеризующие научную новизну диссертационной работы:

- систематизированы и обоснованы принципы и подходы оценки стоимости коммерческого банка с учетом специфики российского банковского бизнеса;

- разработаны методы определения чистого денежного дохода коммерческого банка от операционной деятельности учитывающие срочность депозитного и кредитного портфеля и возникновение риска ликвидности; разработана методика расчета поправок на кредитные и процентные риски при расчете операционного дохода коммерческого банка;

- совершенствовано применение метода капитализации дохода в механизме оценки рыночной стоимости коммерческого банка на основе динамики изменения чистого денежного дохода и стратегии развития банковского бизнеса;

- предложены и обоснованы методы расчета ставки дисконтирования с учетом поправок на качество менеджмента.

Теоретические результаты имеют существенное значение в части создания новых методик оценки кредитно-финансовых институтов, использование которых позволит повысить качественный уровень информационно-эмпирической базы для оценки объекта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мусина, Ольга Валерьевна, 2008 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая Текст.: офиц.текст. -М.: НЦ ЭНАС, 2003.

2. Федеральный закон Российской Федерации от 27.07.2006 г. № 157-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» Текст.: офиц.текст. М., 2006.

3. Международные стандарты финансовой отчетности Текст.: офиц. текст. — М.: Аскери, 2005.

4. Международное руководство по оценке 6 (МР-6). Оценка стоимости бизнеса Текст.: офиц.текст / Международные стандарты оценки — 2005. — М.: РОО, 2005.

5. Единые стандарты профессиональной практики оценки (и8РАР) — 2005 Текст.: офиц.текст. М.: Ассоциация Российских магистров оценки, 2005.

6. Указание ЦБ РФ 1997 г. № 18-У «О введении в действие новой редакции методических рекомендаций о порядке оценки мероприятий по финансовому оздоровлению (планов санации), утвержденных Письмом Банка России от 08.09.1997 № 513».

7. Положение ЦБ РФ 2002 г. № 205-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации».

8. Положение ЦБ РФ 2003 г. № 215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций».

9. Приказ Минфина России и ФКЦБ России 2003 г. № 10н/03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» Текст.: офиц.текст.

10. Инструкция ЦБ РФ 2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков» Текст.: офиц.текст.

11. Положение ЦБ РФ 2004 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» Текст.: офиц.текст.

12. Положение ЦБ РФ 2006 г. № 283-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери» Текст.: офиц.текст.

13. Инструкция ЦБ РФ от 16 января 2004 г. № 110-И «Об обязательных нормативах банков» Текст.: офиц.текст.

14. Указание оперативного характера ЦБ РФ от 23 июня 2004 г. № 70-Т «О типичных банковских рисках» Текст.: офиц.текст.

15. Письмо ЦБ РФ от 27 июня 2000 г. № 139-Т «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций» Текст.: офиц.текст.

16. Монографии, сборники научных трудов

17. Bercovec, A. Changes in the Cost of Equity Capital for Bank Holding Companies and Effect of Rising Capital, Board of Governor of the Federal Reserve System Text. / A. Bercovec, N. Liang. June 1991. - № 160. -C. 13-20.

18. FASB, Statement of Financial Accounting Standards № 141 at B102. Hitchner, J. Valuation, New Jersey Text. / J. Hitchner. John Wiley & Sonslnc, 2003.-240 c.

19. Hitchner, J.R. Financial Valuation Text. / J.R. Hitchner. John Wiles & Sonslnc, 2003.-313 c.

20. Mercer C. Valuing Financial Institutions. Business one Irwin Homewood, Illinois 60430.-656 c.

21. Patel, В. Net value added (NVA) and share value appreciation rate (SVAR): improved value addition measures for appreciation of capital projects Text. / B. Patel, U. Cherukuri. California, 2003. - 20 c.

22. Pratt, Sh. Business Valuation: Discounts and Premiums Text. / Sh. Pratt. N J John Willey&Sons,2001. - 432 c.

23. Андросов, A.M. Бухгалтерский учет и отчетность в банке. Текст. / A.M. Андросов. М .: МЕНАТЕП-Информ, 1994. - 368 с.

24. Антипова, O.A. Управление банковской ликвидностью Текст. / O.A. Антипова // Банковское дело. 1997. - № 11. - С. 6-9.

25. Аудит кредитных организаций Текст.: учебное пособие / под ред. И.Д. Мамоновой, З.Г. Ширинской. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 520 с.

26. Банковская система России // Настольная книга банкира / ред. колл.

27. A.Г. Грязнова, О.И. Лаврушин и др. -М.: Дека, 1995.

28. Банковские правила усиливают динамику финансовых рынков // Бизнес и банки. 2000. - № 15. - С. 5-8.

29. Банковские риски Текст.: учеб.пособие / под ред. О.И. Лаврушина, Н.И. Валенцовой. 2 изд., тер. - М.: КНОРУС, 2008. - 232 с.

30. Банковский надзор и аудит Текст.: учебное пособие / под ред. И.Д. Мамоновой. М.: ИНФРА-М, 1995. - 112 с.

31. Банковское дело Текст. / Стратегическое руководство / под ред.

32. B. Платонова, М. Хиггинса. М.: Консалтбанкир, 1998. - 432 с.

33. Банковское дело Текст.: учеб.пособие / под ред. Г.Г. Коробовой. М.: Экономиста, 2005. — 751 с.

34. Банковское дело Текст.: учеб.пособие / под ред. О.И. Лаврушина. — М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992. 432 с.

35. Банковское дело Текст.: учеб.пособие / Современная система кредитования / О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьева, С.Л. Корниенко. М.: КНОРУС, 2005.-272 с.

36. Белов В.А. Юридическая природа безналичных расчетов и «безналичных денег» Текст. / В.А. Белов // Бизнес и банки. — 1998. № 52. - С. 4—6.

37. Березина М.П. Деньги в современной интерпретации Текст. / М.П. Березина // Бизнес и банки. 2002. - № 22. - С. 1-8.

38. Березина М.П. Проблема трансформации платежной системы России Текст. / М.П. Березина // Бизнес и банки. 2000. - № 42. - С. 1-2.

39. Бернар, И. Толковый экономический и финансовый словарь Текст. / И. Бернар, Ж.-К. Колли. Т. 1 - М.: Международные отношения, 1994.

40. Бернар, И.В. Толковый экономический и финансовый словарь Текст. / И.В. Бернар, Ж.К. Колли. -М., 1997. 760 с.

41. Бизнес и банки Текст. 2002. - № 14. - 16 с.

42. Билин, A.JI. Основы антикризисной политики дирижизма Текст. / A.JI. Билин // Экономическая наука современной России / Материалы Всероссийской конференции. Москва, 28—30 ноября; под ред. проф. Г.Б. Клейнера. М.: ЦЭМИ РАН, 2000. - Ч. И. - 202 с.

43. Борисов, С.М. Рубль золотой, червонный, российский, советский. Проблема конвертируемости Текст. / С.М. Борисов. М.: Инфра-М, 1997.-287 с.

44. Букато, В.И. Банки и банковские операции в России Текст. / В.И. Бу-като, Ю.И. Львов; под ред. М.Х. Лапидуса. — М.: Финансы и статистика, 1996.-335 с.

45. Бунге, Н. Теория кредита Текст. / Н. Бунге. — Киев, 1852. 245 с.

46. Валдайцев, C.B. Оценка бизнеса Текст. / C.B. Валдайцев. М.: Проспект, 2003. — 312 с.

47. Валенцева, Н.И. Доходы, расходы и прибыль коммерческого банка Текст. / Н.И. Валенцева // Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лавру шина. М. : КНОРУС, 2005. 272 с. /

48. Валенцева, Н.И. Оценка кредитоспособности клиентов банка Текст. / Н.И. Валенцева // Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лавруши-на. М.: КНОРУС, 2005. - 272 с.

49. Валенцева, Н.И. Управление риском потери доходности Текст. / Н.И. Валенцева // Проблемы управления банковскими и корпоративными рисками: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. — М.: Финансы и статистика, 2005. 379 с.

50. Валравен, К.Д. Управление рисками коммерческого банка Текст. / К.Д. Валравен: учебное пособие. Вашингтон: ИЭР Мирового банка, 1992.- 180 с.

51. Ван Грюнинг, X. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управление финансовым риском Текст. / X. Ван Грюнинг, Б.С. Брайович; пер. с англ. — М.: Весь мир, 2003. 304 с.

52. Везерфорд, Д. История денег: от песчаника до киберпространства Текст. / Д. Везерфорд. М.: Терра - книжный клуб, 2001. - 320 с.

53. Вулфел, Ч.Дж. Энциклопедия банковского дела и финансов Текст. / Ч.Дж. Вулфел; пер. с англ. — М.: Корпорация Федоров, 2000. 1584 с.

54. Генкин, A.C. Частные деньги: история и современность Текст. / A.C. Генкин. -М.: Альбина Паблишер, 2002. 518 с.

55. Геращенко, В.В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы Текст. /В.В. Геращенко // Бухгалтерия и банки. 2000. - № 4. - С. 5-13.

56. Глазьев, С. Грядет ли новый финансовый кризис в России? Текст. / С. Глязьев // Вопросы экономики. 2000. - № 6. - С. 18-33.

57. Голанд, Ю. Денежно-кредитная политика и экономический рост Текст. / Ю. Голанд // Независимая газета. — 2000. — 21 ноября. — С. 12-17.

58. Горяинова, Н.И. Уплата налогов через проблемные банки Текст. / Н.И. Горяинова, Т.А. Гусева // Бизнес и банки. 2000. - № 8. - С. 60-61.

59. Готовчиков, И.Ф. Еще раз о надежности коммерческих банков Текст. / И.Ф. Готовчиков // Бизнес и банки. 2002. - № 21. - С. 5-7.

60. Готовчиков, И.Ф. Как повысить КПД коммерческих банков? Текст. / И.Ф. Готовчиков // Бизнес и банки. 2000. - № 24. - С. 4-5.

61. Грегори, А. Стратегическая оценка компаний Текст. / А. Грегори; пер. с англ. М.: Квинто-Консалтинг, 2003. - 210 с.

62. Гришанов, Г.М. Балансовые модели депозитно-кредитных операций коммерческого банка Текст.: учебное пособие / Г.М. Гришанов, В.В. Лотин, М.Г. Сорокина М.Г. Самара, 1995. - 81 с.

63. Гришина, О. Факторы роста: Мнения игроков факторинга Текст. / О. Гришина, В. Кашкин // Банковское дело. 2005. — № 7. - С. 66-72.

64. Грязнова, А.Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) Текст. / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, E.H. Иванова, О.П. Щербакова. -М.: Интерреклама, 2003. 544 с.

65. Гусева, К. Государственное регулирование банковского сектора субъектов РФ Текст. / К. Гусева // Экономист. 2000. - № 9. - С. 23-30.

66. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов Текст. / А. Дамодаран. — 2-е изд. М.: Алъпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.

67. Демидова, Н.Г. К вопросу о реструктуризации банковской системы РФ Текст. / Н.Г. Демидова, Л.Ф. Ибрагимова // Бухгалтерия и банки. -2000. -№ 4.-С. 18-22.

68. Динкевич, А.И. Восточная и Юго-Восточная Азия: финансово-экономический кризис и его последствия Текст. / А.И. Динкевич, М.А. Игнацкая // Деньги и кредит. 1999. - № 5. - С. 56-65.

69. Долан, Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика Текст. / Э.Дж. Долан, К.Д. Кэмпбелл, Р.Дж. Кэмпбелл. СПб., 1993. -446 с.

70. Долгов, С.И. О проектах реформирования международной финансовой системы Текст. / С.И. Долгов, А.Б. Фрумкин // Деньги и кредит. — 2000.-№6.-С. 54-63.

71. Драккер, П.Ф. Управление, нацеленное на результаты Текст. / П.Ф. Драккер. М., 1994. - 458 с.

72. Ефимова, Л.Г. Банковские сделки: право и практика Текст. / Л.Г. Ефимова. М., 2001. - 654 с.

73. Жарковская, Е.Л. Банковское дело Текст. / Е.Л. Жарковская. М.: Омега-Л, 2005. - 440 с.

74. Задорожная, Н.П. Актуальные вопросы кредитования предприятий банками Текст. / Н.П. Задорожная // Деньги и кредит. 2000. -№8.-С. 18-29.

75. Златкис, Б.И. Ситуация с госдолгом нуждается в аналитиках Текст. / Б.И. Златкис // Финансы. 2000. - № 7. - С. 10-15.

76. Ивасенко, А.Г. Банковские риски: учебное пособие Текст. / А.Г. Ивасенко. М.: Вузовская книга, 1998. — 118 с.

77. Игнатовский, П. Роль заемных ресурсов в экономике Текст. / П. Игнатовский // Экономист. 2000. - № 8. — С. 43.

78. Кабушкин, С.Н. Управление банковским кредитным риском Текст. / С.Н. Кабушкин. М.: Новое знание, 2005. - 336 с.

79. Кавалло, Д.Ф. Рецепт латиноамериканского успеха Текст. / Д.Ф. Кавалло // Проблемы теории и практики управления. 2000. -№2.-С. 13-16.

80. Кашин, Ю.И. К вопросу о модификации функций денег Текст. / Ю.И. Кашин // Деньги и кредит. 2002. - № 1. - С. 65.

81. Кидуэлл, Д.С. Финансовые институты, рынки, деньги Текст. / Д.С. Кидуэлл, P.JI. Пегерсон, Д.У. Блэкуэлл. СПб.: Питер, 2000. - 752 с.

82. Кинг, A.M. Тотальное управление деньгами Текст. / A.M. Кинг. — СПб.: Полигон, 1999. 448 с.

83. Киселёв, В.В. Коммерческие банки в России: настоящее и будущее Текст.: (Банковская политика: регулирование и управление) /

84. B.В. Киселев. М.: Статинформ, 1998. - 400 с.

85. Клейнер, Г.Б., Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность Текст. /Г.Б. Клейнер, B.JL Тамбовцев, P.M. Качалов. -М.: Экономика, 1997. -228 с.

86. Ковалев, В.В. Финансовый анализ Текст. / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 1997. — 512 с.

87. Ковзанадзе, И. Системные банковские кризисы в условиях финансовой глобализации Текст. / И. Ковзанадзе // Вопросы экономики. — 2002. — № 8. С. 89-95

88. Коммерческое право Текст.: учебник / под ред. проф. В.Ф. Попондо-пуло и проф. В.Ф. Яковлевой. М.: Юристъ, 2002. - Ч. 2. - 638 с.

89. Косой, А.М. Межбанковский кредит Текст. / A.M. Косой // Деньги и кредит. 2000. - № 2. - С. 31-39.

90. Косой, A.M. Современные деньги Текст. / A.M. Косой // Деньги и кредит. 2002. - № 6. - С. 42-52.

91. Костерина, Т.М. Проблема объективного и субъективного в современных кредитных отношениях Текст. / Т.М. Костерина, М.А. Пессель // Банковское дело. 2001. - № 2. - С. 25-32.

92. Коттл, С. Анализ рынка ценных бумаг Грэма и Додда Текст. /

93. C. Коттл, Р. Мюррей, Ф. Блок. М.: Олимп-Бизнес, 2000. - 704 с.

94. Котц, Х.Х. Базель II определяет новые требования к банковскому аудиту Текст. / Х.Х. Котц // Бизнес и банки. 2000. - № 29. -С. 47-54.

95. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление Текст. / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. М.: Олимп-бизнес, 1999. - 578 с.

96. Кох, Т.У. Управление банком Текст. / Т.У. Кох. Уфа: Спектр, 1993. -Ч. 1,- 152 с.

97. Красавина, JI.H. Проблемы развития теории денег, кредита, банков Текст. / JI.H. Красавина // Вестник Финансовой академии. 1998. — № 2. С. 6-9.

98. Крылов, В. Насколько применима количественная теория денег? Текст. / В. Крылов // Российский экономический журнал. 1997. — №5-6.-С. 50-57.

99. Кузнецов, В. Измерение финансовых рисков Текст. / В. Кузнецов // Банковские технологии. — 1997. — № 76—78.

100. Кулагин, М.И. Избранные труды Текст. / М.И. Кулагин // Серия «Классики российской цивилистики». М., 1997. - 330 с.

101. Лаврушин, О.И. Проблемы реформирования банковской системы России Текст. / О.И. Лаврушин // Бизнес и банки. — 2000. № 1-2. -С. 531-532.

102. Лаврушин, О.И. Кредит как стоимостная категория социалистического производства Текст. / О.И. Лаврушин. М.: Финансы и статистика,1989.- 175 с.

103. Лаврушин, О.И. Место рисков в банковской деятельности и их классификация Текст. / О.И. Лаврушин // Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. М.: КНОРУС, 2005. - 256 с.

104. ЮЗ.Лакин, Г.Ф. Биометрия Текст. / Г.Ф. Лакин. — М.: Высшая школа,1990.- 180 с.

105. Ларионова, И.В. Методы управления рисками кредитной организации Текст. / ИВ. Ларионова // Бизнес и банки. 2000. - № 40. - С. 1-3.

106. Ларичев, В.Д Преступления, совершаемые в сфере банковского кредитования Текст. / В.Д. Ларичев // Деньги и кредит. 1998. - № 4. -С. 70-72.

107. Лев, Б. Нематериальные активы Текст. / Б. Лев; пер. с англ. М.: Инвестиционный консалтинг, 2003. - 240 с.

108. Лекции о деятельности центральных банков Текст. / под ред. М. Роккаса и К. Мастропаскуа. Рим, 1996. - С. 221- 222.

109. Леонтьев, Б.Б. Принципы и подходы к оценке интеллектуальной собственности и нематериальных активов Текст. /Б.Б. Леонтьев, Х.А. Мамаджанов. М.: РИНФО, 2005. - 172 с.

110. Липис, А. Электронная система денежных расчетов Текст. / А. Липис, Т. Маршал, Я. Линкер. М.: Финансы и статистика, 1998. - 269 с.

111. Любимцев, Ю. Финансово-экономическая политика преодоления трансформационного кризиса Текст. / Ю. Любимцев // Экономист. — 2000.-№ 12.-С. 47-54.

112. Ш.Лямин, Л.В. Системный анализ проблем инспектирования кредитных организаций Текст. / Л.В. Лямин // Деньги и кредит. 1999. — № 8. — С. 19-24.

113. Маевский, В. Взгляд на труды А. Ноткина с позиций сегодняшнего дня Текст. / В. Маевский // Вопросы экономики. 2001. - № 3. — С. 105-116.

114. Майстер, Э. Предписания о собственном капитале банков: от Базеля I к Базелю П Текст. / Э. Майстер // Бизнес и банки. 2000. - № 1 - 2. - 10 с.

115. Малеев, A.B. Обоснование методов оценки бизнеса коммерческих банков Текст. / A.B. Малеев, В.Ю. Малеева, Е.М., Юрьева Е.М. // сб. науч. тр: серия «Экономика». Ставрополь: СКТУ, 2002. - 155 с.

116. Мамонова, И.Д. Ликвидность коммерческого банка Текст. / И.Д. Мамонова // Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лавруши-на. М.: ЬСНОРУС, 2005. - 766 с.

117. Маршал, А. Принцип экономической науки Текст. / А. Маршал. — М.: Прогресс, 1993.-416 с.

118. Масленченков, Ю.С. Технология и организация работы банка: Теория и практика Текст. / Ю.С. Масленченков. М.: Дека, 1998. - 432 с.

119. Масленченков, Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке Текст. / Ю.С. Масленченков. -М.: Изд-во «Перспектива», 1996. 160 с.

120. Материалы Базельского соглашения // Бизнес и банки. 2005. -№ 12.-10 с.

121. Матовников, М. Кредиторы, будьте бдительны Текст. / М. Матовни-ков // Время МН. 2001. - 3 авг. - 2 с.

122. Матовников, М.Ю. Банковский сектор России: время для реформ Текст. / М.Ю. Матовников // Банковское дело. 2000. - № 11. -С. 9-14.

123. Медведев, А. Деньги как объект бухгалтерского учета: проблемы и противоречия Текст. / А. Медведев // Хозяйство и право. — 1999. — № 12.-С. 55-61.

124. Мишальченко, Ю.В. Риски в международной банковской деятельности Текст. / Ю.В. Мишальченко, И.О. Кроли // Бухгалтерия и банки. -1996.-№3.-С. 17-23.

125. Моисеев, С.Р. Мировой кредитор последней инстанции Текст. / С.Р. Моисеев // Бизнес и банки. 2000. - № 49. - С. 43-55.

126. Москвин, В.А. Проблема реструктуризации и банковские болезни Текст. / В.А. Москвин // Деньги и кредит. 1999. - № 3. - С. 26-32.

127. Муравьев, М.М. Правовая природа безналичных денег Текст. / М.М. Муравьев // Бухгалтерия и банки. 2002. - № 3. - С. 16-20.

128. Мусина, О.В. Механизм определения чистого денежного дохода коммерческого на основе спред-модели Текст. / О.В. Мусина // Вестник Самарского государственного экономического университета. № 9 (47). - 2008. - С. 76-79.

129. Мусина, О.В. Методика расчета поправок на риск, возникающий в ходе операционной деятельности при оценке стоимости коммерческого банка Текст. / О.В. Мусина, М.Г. Сорокина // Экономические науки № 9 (46) 2008. С. 320-326.

130. Мусина, О.В. Подходы к оценке стоимости коммерческого банка методом капитализации Текст. / О.В. Мусина, М.Г. Сорокина // Экономические науки. № 10 (47). - 2008. - С.319-324.

131. Мусина, О.В. Аналитические подходы к оценке стоимости коммерческих банков Текст. / Мусина О.В. // Вестник Международного Института рынка. 2007. - С.79-85.

132. Никонова, И.А. Стратегия и стоимость коммерческого банка Текст. / И.А. Никонова, Р.Н. Шамгунов. 2-е изд. - М.: Алъпина Бизнес Букс, 2005. - 304.

133. Общий менеджмент Текст. / под ред. А.К. Казанцева. — М.: ИНФРА-М, 1999.-252 с.

134. Опыт преодоления банковских кризисов в США // Деньги и кредит. -1999. — № 10.-С. 65-69.

135. Осипенко, Т.В. О системе рисков банковской деятельности Текст. / Т.В. Осипенко // Деньги и кредит. 2000. - № 4. - С. 45-50.

136. Основы банковского дела в Российской Федерации Текст. / под ред. О.Г. Семенюты. Ростов н/Д : Феникс, 2001. - 448 с.

137. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия Текст. М.: Юнити Дана, 2002. - 720 с.

138. Панова, Г.С. Кредитная политика коммерческого банка Текст. / Г.С. Панова. М.: ИКЦ «ДИС», 1997. - С. 17.

139. Парамонова, Т. Не допустить нового кризиса Текст. / Т. Парамонова // Время новостей. 2001. - 26 янв. - С. 7.

140. Парамонова, Т.В. Проблемы развития банковской системы России Текст. / Т.В. Парамонова // Деньги и кредит. 2000. - № 11. - С. 3-9.

141. Пашков, А.И. Оценка качества кредитного портфеля Текст. / А.И. Пашков // Бухгалтерия и банки. 1996. - № 3. - С. 29.

142. Пашковский, B.C. Деформация денежных отношений и ее воздействие на бюджет Текст. / B.C. Пашковский // Финансы и кредит. 1998. — № 12. - С. 40.

143. Пашкус, Ю.В. Деньги: прошлое и современность Текст. / Ю.В. Пашкус. СПб: Изд-во ЛГУ, 1990. - 181 с.

144. Перотти, Э. Реструктуризация банковской системы: альтернативные мнения Текст. / Э. Перотти, Ю. Швец, A.B. Мельников // Деньги и кредит. 1999. - № 11. - С. 8.

145. Портной, М.А. Деньги, их виды и функции Текст. / М.А. Портной. М.: АНКИЛ, 1998.-315 с.

146. Право Европейского союза Текст.: учебник / под ред. С.Ю. Кашина. -М.: Юристъ, 2002. 926 с.

147. Пратт, Ш. Стоимость капитала Текст. / Ш. Пратт. М.: Квинто-Консалтинг, 2006. - 455 с.

148. Проблемы управления банковскими и корпоративными рисками: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований Текст. / ФА при Правительстве РФ, ЦФПИ. М.: Финансы и статистика, 2005.-378 с.

149. Проскурин, A.M. О совершенствовании контроля за денежной массой и кредитом Текст. / А.М. Проскурин // Бизнес и банки. 2000. - № 18. -С. 1-2.

150. Райская, Н. Исследование неплатежей Текст. / Н. Райская, Я. Серги-енко, А. Френкель // Экономист. 2000. - № 10. - С. 37-41.

151. Реструктуризация банковской системы: опыт, проблемы и перспективы // Деньги и кредит. 1998. - № 6. - С. 58.

152. Решоткин, К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка Текст. / К.А. Решоткин. М.: ТЕИС, 2002. - 286 с.

153. Розенберг, Дж. М. Инвестиции Текст. / Дж. М. Розенберг; пер. с англ. -М.: Инфра-М, 1997. 184 с.

154. Рот, А. Основы государственного регулирования финансового рынка Текст. / А. Рот, А. Захаров, Я. Миркин, Р. Бернард, П. Баренсбойм, Б. Борн. — М.: Юридический дом «Юстицинформ», 2002. 321 с.

155. Роуз П.С. Банковский менеджмент Текст. / П.С. Роуз. М.: Дело Лтд, 1995.-321 с.

156. Рутгайзер, В. Клиентела: НМА и информационная база прогнозирования развития компании Текст. / В. Рутгайзер, Н. Козлов, С. Авдеев. — М.: AHO «Союзэкспертиза» ТИП РФ, 2006. 56 с.

157. Рутгайзер, В.М. Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса с применением моделей Ольсона и Блэка-Шоулза Текст. /

158. B.М. Рутгайзер, О.В. Егоров, H.A. Козлов. — М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2005. — 76 с.

159. Рутгайзер, В.М. Оценка стоимости бизнеса: Методические разработки и рекомендации Текст. / В.М. Рутгайзер. — М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. — Ч. 2: Премии и скидки. 52 с.

160. Рутгайзер, В.М. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка Текст. / В.М. Рутгайзер, А.Е. Будицкий. -М.: Маросейка, 2007. 224 с.

161. Рэдхэд, К. Управление финансовыми рисками Текст. / К. Рэдхэд,

162. C. Хьюс. М.: ИНФРА-М, 1996. - 288 с.

163. Саати, Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий Текст. / Т. Саати; пер. с англ. — М.: Радио и связь, 1993. — 320 с.

164. Сапир, Ж. Усиление валютного контроля и контроля за капиталом в России Текст. / Ж. Сапир // Проблемы прогнозирования. 2000. - № 6. -С.105-122.

165. Саркисянц, А.Г. Мировая финансовая архитектура: пути совершенствования Текст. / А.Г. Саркисянц // Бухгалтерия и банки. 2000. — № 11.-С. 18-19.

166. Саркисянц, А.Г. О состоянии банковской системы и возможных направлениях ее реформирования Текст. / А.Г. Саркисянц // Банковское дело. 2000. - № 9. - С. 9-14.

167. Севрук, В.Т. Банковские риски Текст. / В.Т. Севрук. М.: Дело Лтд, 1994. - 72 с.

168. Сенчагов, В.К. Стратегия государственной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики Текст. / В.К. Сенчагов // Вопросы экономики. 1997. - № 6. - С. 56-66.

169. Сердинов, Э.М. Банковская система Канады Текст. / Э.М. Сердинов // Банковское дело. 2000. - № 6. - С. 34-39.

170. Сидоренко, С.Ю. Возникновение неуправляемого дефицита денежных средств вследствие создания нереального дохода в кредитных организациях Текст. / С.Ю. Сидоренко // Аваль. 2000. - № 2.

171. Симановский, А.Ю. К вопросу о целях денежной и кредитной политики Текст. / А.Ю. Симановский // Деньги и кредит. 1999. — № 4. -С. 15-21.

172. Симановский, А.Ю. Текущий банковский надзор. Международные тенденции развития и некоторые вопросы совершенствования российской практики Текст. / А.Ю. Симановский // Деньги и кредит. 2002. — №2.-С. 18-23.

173. Синки, Дж.-мл. Управление финансами в коммерческих банках Текст. / Дж. Синки; пер. с англ.; под ред. Р.Я. Левиты, Б.С. Пинскера. Изд. 4-е перераб. -М.: Catallaxy, 1994. - С. 716-745.

174. Смагина, Е.Е. Система управления процентным риском в коммерческом банке Текст. : дис. . канд. экон. наук. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2003. — 380 с.

175. Смирнов, С.А. Будущее банковской системы в ее взаимодействии с реальным сектором Текст. / С.А. Смирнов // Деньги и кредит. — 1999. №4.-С. 44-60.

176. Собственный капитал с точки зрения банков и регулирующих органов // Вестник немецкого федерального банка. 2002. - № 1. - С. 10-15.

177. Современный экономический словарь Текст. / Б.А. Райзенберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. -М.: ИНФРА-М, 1999.-479 с.

178. Соколинская, Н.Э. Создание эффективных систем комплексного управления и внутреннего контроля за банковскими рисками Текст. / Н.Э. Соколинская // Бухгалтерия и банки. 2000. - № 7. - С. 61-66.

179. Соколинская, Н.Э. Управление кредитными рисками Текст. / Н.Э. Соколинская // Проблемы управления банковскими и корпоративными рисками: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2005. - 139 с.

180. Суваревич, A.B. К вопросу о дальнейшем развитии российской банковской системы Текст. / A.B. Суваревич // Финансы и кредит. 2000. -№5.-С. 3-5.

181. Суворов, A.B. Расчет резервов в практике трансформации отчетности стандартов по международным стандартам Текст. / A.B. Суворов // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2001. -№ 6. - С. 24-37.

182. Супрунович, Е. Управление риском ликвидности Текст. / Е. Супру-нович // Банковское дело. — 2002. № 7. - С. 11—13.

183. Узуев, A.M. Проблема укрепления российского рубля с позиции институционально-эволюционного подхода Текст. / A.M. Узуев // Бизнес и банки. 2000. - № 35-36. - С. 5-7.

184. Управление деятельностью коммерческого банка Текст. / под ред. О.И. Лаврушина. М.: Юристъ, 2005. - 688 с.

185. Управление стоимостью компании Текст.: учебное пособие / под ред. М.А. Федотовой, Т.В. Тазихиной. М.: ФА, 2003. - 544 с.

186. Усоскин, В.М. Современный коммерческий банк: Управление и операции Текст. / В.М. Усоскин. М., 1994. - 320 с.

187. Уэст, Т. Эмпирические правила: что они собой представляют и как ими пользоваться Текст. : пособие по оценке бизнеса / Т. Уэст; пер. с англ.; под ред. Т. Уэста и Дж. Д. Джонса. М.: Квинто-Консалтинг, 2003.-764 с.

188. Федорин, В. Международные стандарты на службе у российского капитала Текст. / В. Федорин // Время новостей. — 2001. 26 окт.

189. Федоров, Б. Новый англо-русский банковский и экономический словарь Текст. / Б. Федоров. М.: Лимбус-Пресс, 2004. - 848 с.

190. Филин, С.А. Основные направления государственного регулирования кредитных рисков банковской системы при инвестировании реального сектора экономики в России Текст. / С.А. Филин // Финансы и кредит. 2000. - № 4. - С. 20-28.

191. Хандруев, АЛ. Управление рисками банков: Научно-практический аспект Текст. / А.Л. Хандруев // Деньги и кредит. 1997. - № 6. - С: 5-6.

192. Хохлов, Н.И. Управление риском Текст. / Н.И. Хохлов. М.: ЮНИ-ТИ, 1996.-239 с.

193. Цисарь, И.Ф. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов Текст. / И.Ф. Цисарь, В.П. Чистов, A.M. Лукьянов. -М.: Дело, 1998. 127 с.

194. Чекмарева, E.H. и др. Финансовый рынок России: поиск новых путей Текст. / E.H. Чекмарева и др. // Деньги и кредит. 2000. -№ 3-4. - С. 34-39.

195. Шамраев, A.B. Денежная составляющая платежной системы: правовой и экономический подходы Текст. / A.B. Шамраев // Деньги и кредит. -1999. № 3. - С. 48-57; № 7. - С. 62; 2000. - № 4. - С. 38-41.

196. Шахов, B.B. Риски. Теоретический аспект Текст. / В.В. Шахов // Финансы. 2000. - № 7. - С. 33-34.

197. Щербакова, Г.Н. Анализ и оценка банковской деятельности Текст.: (на основе отчетности, составленной по российским и международным стандартам) / Г.Н. Щербакова. М.: Вершина, 2006. - 464 с.

198. Экономическая безопасность: деньги, финансы, банки Текст. / под ред. В.К. Сенчагова. М.: Финстатинформ, 1998. - 621 с.

199. Энсберг П., Фрю Б. Ликвидный риск — основа оценки в рамках интегрированного учета рисков Текст. / П. Энсберг, Б. Фрю // Бизнес и банки. 2000. - № 18. - 92 с.

200. Энциклопедия финансового риск-менеджмента Текст. / под ред. A.A. Лобанова, A.B. Чугунова. -М.: Альпина Паблишер, 2003.

201. Ямпольский, М.М. О трактовках кредита Текст. / М.М. Ямпольский // Деньги и кредит. 1999. - № 4. - С. 27-32.158