Методологические принципы и механизм интеграции хозяйственных образований тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Чернова, Елена Григорьевна

• Чернова, Елена Григорьевна
• доктор экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации доктор экономических наук Чернова, Елена Григорьевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПРИНЦИПЫ И ТИПОЛОГИЯ

ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБРАЗОВАНИЙ.

1.1. Интеграция хозяйственных образований как закономерность развития современной экономики.

1.2. Методологические принципы интеграции хозяйственных образований в инновационной экономике.

1.3. Типология интегрированных хозяйственных образований.

1.4. Методологические подходы к анализу внешней среды интеграции хозяйственных образований.

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ИНТЕГРАЦИИ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБРАЗОВАНИЙ НА РАЗЛИЧНЫХ ТИПАХ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ.

2.1. Особенности интеграции хозяйственных образований в первичном секторе экономики.

2.2. Интеграция хозяйственных образований в обрабатывающей промышленности.

2.3. Особенности интеграции хозяйственных образований в сфере услуг.

ГЛАВА 3. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПРИНЦИПЫ ИМУЩЕСТВЕННОЙ

ИНТЕГРАЦИИ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБРАЗОВАНИЙ.

3.1. Слияния и поглощения как метод имущественной интеграции: методология исследования структуры имущественных прав и корпоративного контроля.

3.2. Типология слияний и поглощений.

ГЛАВА 4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ МЕХАНИЗМ СЛИЯНИЙ И

ПОГЛОЩЕНИЙ.

4.1. Закономерности и этапы развития механизма слияний и поглощений.

4.2. Особенности механизма рынка слияний и поглощений в российской промышленности.

ГЛАВА 5. МОТИВАЦИОННЫЙ И ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ

ИНТЕГРАЦИИ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОБРАЗОВАНИЙ.

5.1. Мотивационный механизм слияний и поглощений.

5.2. Управление эффективностью консолидации хозяйственных образований.

5.3. Финансовый механизм хозяйственной интеграции.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методологические принципы и механизм интеграции хозяйственных образований»

Актуальность темы диссертационного исследования. Глобализация экономических процессов в промышленности, институциональные преобразования, связанные с формированием инновационных экономических систем, требуют развития теоретических и методологических принципов, методов и способов управления этими системами. Особое значение имеют методы, механизмы, инструменты и технологии интеграции хозяйственных образований на микро-, мезо- и макроуровне. Дополнительную остроту данным проблемам придал экономический кризис 2007—2009 гг., который доказал уязвимость мировой экономики, с одной стороны, и взаимозависимость национальных экономических систем, — с другой. Новые угрозы и вызовы с неизбежностью требуют поиска эффективных форм и методов интеграции хозяйствующих субъектов, которые могли бы обеспечить устойчивое развитие как национальных, так и межнациональных объединений, на базе консолидации нематериальных активов и интеллектуальной собственности, процессного управления сетевыми структурами, альянсов конкурирующих хозяйственных образований без создания гигантских, трудно управляемых иерархических структур. В России на ряде товарных рынков сформировались крупные интеграционные объединения, способные не только привлечь инвестиции для модернизации экономики, но и участвовать в глобальной конкуренции. Однако во многих секторах экономики, в частности в машиностроении, уровень консолидации остается недопустимо низким.

Важность обоснования методологических и методических принципов интеграции хозяйственных образований предопределяется и стратегической задачей развития российской экономики, связанной с обеспечением перехода от ресурсно-сырьевой к инновационной модели ее развития. По данным Росстата, в интервале 1970-2008 гг. доля нефтепродуктов, газа и металлов в российском экспорте выросла с 35 до 83%, а машин, оборудования и транспортных средств, напротив, сократилась до 4,9% (по сравнению с 16-22%— в 1960-1980 гг.). К 2011 г. промышленное производство достигло 95-98% докризисного уровня за счет нефтяной, пищевой' и некоторых других отраслей промышленности, но в машиностроении достигнутый уровень все еще на 20% ниже показателей 2008 г.1 Доля тяжелого машиностроения в ВВП сократилась до 1,5%, что на порядок меньше, чем в Китае, Германии и других странах. Доля предприятий, осуществляющих технические нововведения, составляет всего 9,4% по« сравнению с 41% в Чехии, 47% в Эстонии и 73% в ФРГ. В результате производительность труда в промышленности России в 4-5 раз ниже, чем в наиболее развитых странах, а материало- и энергоёмкость производства в несколько раз выше.

Обновление материально-технической базы производства требует длительного времени и масштабных инвестиций. Однако, по данным исследования МакКинзи (2009 г.), более половины отставания производительности труда от зарубежных аналогов можно компенсировать за счёт совершенствования организации бизнес-процессов, в том числе, посредством модернизации структуры предприятий и форм, их интеграции, что не требует больших капиталовложений и создаёт оптимальную внешнюю среду для инноваций. Подчеркнем, что в современных условиях организационные параметры бизнеса превращаются в решающий фактор конкурентоспособности компаний. И в этой сфере именно в России заложены большие резервы. Развитие механизма интеграции позволит преодолеть инерцию ее старых форм, результатом использования которых остаются громоздкие, иерархически сложные экономические системы, не обладающие необходимой гибкостью, что снижает, наряду с технологическим отставанием, конкурентоспособность российского бизнеса, особенно в отраслях промышленности.

11ЖЬ: http://www.gks.rU/bgd/regl/b 1013/IssWWW.exe/Stg/d6/25-08.htm, дата обращения 15.03.2011.

Для России особое значение среди всего многообразия форм и методов интеграции имеют сделки по консолидации активов, слияниям и поглощениям. Однако доминирование лишь данного метода интеграции способно выступать фактором, сдерживающим рост конкурентоспособности в отраслях промышленности, где в мировой практике преобладают более гибкие интеграционные формы, такие как стратегические альянсы, цепочки создания стоимости и кластеры. В то же время, высокая доля сделок слияния и поглощения с участием российских компаний, их использование для вхождения российского бизнеса на зарубежные рынки с высокими барьерами, обусловливают необходимость преобразования управленческих отношений в этой сфере с учетом мирового опыта и реалий российского рынка.

На индустриальном этапе развития капитализма интеграция фирм происходила на основе рыночной конкуренции и имела целью максимизацию прибыли. В советской экономике целью интеграции было, в первую очередь, упрощение процедуры централизованного планирования и контроля. В инновационной постиндустриальной экономике ни радикально-либеральные, ни административно-командные методы регулирования себя не оправдывают. Предстоит выработать новую теорию и методологию консолидации и диверсификации производства, на базе которой будет создан новый механизм интеграции хозяйственных образований.

Эти проблемы рассмотрены во многих публикациях, но глобальный финансово-экономический кризис подтверждает необходимость по-новому подойти к теоретическому обоснованию методов и форм интеграции хозяйственных образований с учётом особенностей различных товарных рынков и институциональной структуры современной российской экономики. Тенденции консолидации активов на различных товарных рынках в кризисный и посткризисный период еще не исследованы. Это определяет актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Методологические принципы интеграции хозяйственных образований исследовались в работах таких зарубежных авторов, как Агийон Ф., Беркович Э., Бредли М., Брикли Д., Гохан П., Гроссман Д., Галпин Т.Д., Дамодаран А., Десаи А., Дженсен М., Джерелл Г., Ита-ми X., Каломирис Ч., Каренский Д., Манне Г., Нарайанан М., Неттер Д., Рубек Р., Пилофф С., Ролл Р., Ромер П., Сантомеро А., Хиггинс Р., Хэндон М., Шолл JL, Янг Р. Среди российских экономистов данная проблематика освещена в работах Авхачева Ю.Д., Андреевой Т.А., Валдайцева C.B., Владимировой И.Г., Гвардина C.B., Генске М. А., Гринберга Г., Грязновой А.Г., Ендовиц-кого Д. А., Иванова Ю.В., Игнатишина Ю.В., Ионцева М.Г., Клейнера Г.Б., Пирогова А.Н, Радыгина А. Д., Рудыка Н.Б., Семенковой Е.В., Соболевой В.Е., Федотовой М.А., Чекуна И.Н., Черенкова- А.Я., Чернышова Д.В., Чистова JI: М., Энтова Р. и др.

Проблемам формирования механизма интеграции хозяйственных образований и управления интеграционными процессами на мезо- и макроуровне с учетом национальных особенностей и специфических факторов в условиях модернизации и инновационного пути развития посвящены работы Авдаше-войС.Б., Бляхмана JI.C., Бойко И. П., Глухиной Я., Долгопятовой Т.Г., Капе-люшникова Р:И., Кабакова B.C., Кобзева В.В., Краюхина Г.А., Лукинско-го В. В., Паппэ Я., Петрова А. Б., Садчикова И. А., Сидорова И. И., Сомова В.Е., Старинского В. И. и др. Теоретические вопросы интеграции хозяйственных структур в контексте макромаркетинговых факторов изучены также в работах Аренкова И. А. и Багиева Г. JL, теории инноваций — в трудах Замятиной М. Ф., Кныша В. А., Минко И. С., Цветкова А.Н. и ряда других авторов.

Однако в отечественной литературе до сих пор не было специальных исследований по теории и методологии интеграции хозяйственных образований в кризисной и посткризисной экономике, с учетом тенденций глобализации экономических процессов в отраслях промышленности, перехода от ресурсносырьевой к инновационной модели экономического развития. Все это» предопределило цель и задачи диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка концептуальных оснований интеграции хозяйственных образований в условиях глобализации при переходе российской экономики к инновационному развитию. Сутью выносимой на защиту концепции служит обоснование необходимости и механизма перехода от индустриальных к постиндустриальным« формам и методам интеграции хозяйственных образований, которые представляют собой мезоэко-номическую структуру, соединяя функции товаропроизводителя и среднего звена управления. Разработка теоретических и методологических подходов к формированию механизма интеграции хозяйственных образований в условиях глобализации позволяет обосновать методические рекомендации по организации и эффективному функционированию российских интеграционных образований.

Для достижения данной цели и разработки представленной в диссертации концепции были поставлены и решены следующие задачи: раскрыть сущность, содержание и этапы развития методологии и механизма интеграции хозяйственных объединений; определить место и роль интеграционных объединений в развитии структуры промышленности и национальных экономик; выявить и проанализировать методологические принципы функционирования интеграционных объединений в их историческом развитии, а также закономерности, формы и критерии эффективности интеграции- хозяйственных образований в промышленности; развить теоретические положения экономической теории о глобальной конкуренции как особом типе экономических отношений, формирующих новую внешнюю среду и организационную структуру интеграционных объединений; раскрыть особенности методологических принципов1 исследования интеграционных процессов применительно к трем типам рынков: первичному сектору экономики (добывающая промышленность, первичный передел сырья), обрабатывающей промышленности и сфере услуг, связанной с промышленностью; развить представления о типологии интегрированных хозяйственных образований, с обоснованием- авторского подхода к их классификации, а также принципам структурирования интеграционных объединений; развить теоретические представления о сущности и значении слияний и поглощений в качестве одного их ведущих методов интеграции хозяйственных образований; выявить тенденции развития механизма слияния и поглощений в условиях глобального финансово-экономического кризиса и в посткризисный период, обосновать типологизацию данного процесса в российской промышленности; обосновать методологические подходы к формированию и функционированию механизма интеграции хозяйственных образований в условиях глобализации экономики; исследовать и обобщить зарубежные и российские практики формирования финансового механизма интеграции хозяйственных образований, включая выбор источников, инструментов финансирования и агентов интеграции и предложить механизм их совершенствования; сформировать и развить принципы и организационный механизм управления эффектом консолидации интеграционных объединений.

Объектом исследования в диссертации служит процесс интеграции хозяйственных образований в межотраслевых промышленных комплексах, обслуживающих определенный сегмент потребительского рынка и тесно связанных со смежными отраслями производства.

Предметом исследования являются методология управления и механизм интеграции и формирования гобъединений хозяйствующих субъектов, а также процедура создания их управленческих систем.

Публикации результатов исследования. Автором опубликовано более 70 работ, из них по теме диссертации опубликовано 36 работ, в том числе три монографии, из них одна— индивидуальная и 16 статей в журналах, рекомендованных ВАК.

Цель и задачи исследования определили его структуру. Работа объёмом 356 стр. состоит из введения, 5 глав и 14 параграфов, заключения, списка литературы (325 названий). В работе содержится 112 таблиц и рисунков.

Во введении обоснована актуальность, цель, задачи, теоретическая и информационная базы исследования, раскрывается научная новизна и практическая значимость его результатов.

В главе 1 «Методологические принципы и типология интеграции хозяйственных образований» исследуется интеграция хозяйственных образований как закономерность экономического развития, выделяются методологические принципы исследования интеграции и предлагается типология интегрированных структур.

Глава 2 «Методологические особенности интеграции хозяйственных образований на различных типах товарных рынков» посвящена анализу глобальной конкуренции, внешней среды интеграции хозяйственных образований и её особенностей в добывающей и обрабатывающей промышленности, а также сфере услуг.

Глава 3 «Методологические принципы имущественной интеграции хозяйственных образований» объединяет параграфы, посвященные анализу сущности, значению и типологии видов слияний и поглощений в промышленности, раскрытию методологии исследования имущественных прав корпоративного контроля.

В главе 4 «Организационный механизм слияний и поглогцений как доминирующего вида интеграции хозяйственных образований» предложена и исследована периодизация развития мирового и российского рынка слияний и поглощений, оказывающего значимое воздействие на реструктуризацию и преобразование организационных форм бизнеса в ведущих секторах экономики.

В главе 5 «Мотивационный и финансовый механизм интеграции хозяйственных образований» исследуется^ мотивация слияний и поглощений, субъекты, источники, инструменты и механизм финансирования консолидации хозяйственных образований в современных условиях.

В заключении приведены выводы из диссертационного исследования.

Теоретической основой исследования послужили работы, отечественных и-зарубежных авторов по проблемам хозяйственной интеграции, слияний и поглощений, экономической теории, мировой экономике, теории управления и регулирования народного хозяйства, анализу финансовой и хозяйственной деятельности.

Методологической основой исследования избрана современная эволюци-онно-институциональная теория, согласно которой поведение экономических субъектов определяется формальными и неформальными-институтами, специфичными для разных этапов развития, стран, регионов, товарных рынков, причём эволюция этих институтов включает кризисные этапы созидательного разрушения и определяется развитием рыночной конкуренции и политики государства.

Статистической и фактологической базой исследования служат данные международных исследовательских центров (Всемирный банк, ОЭСР, ЮНИСЕФ, ФАО и другие учреждения ООН, МВФ, ВТО и др.), Росстата (социально-экономическое положение России — gks.ru/bgd, промышленное производство — gks.ru/wps/portal), Министерство экономического развития РФ (economy.gov.ru), Министерство промышленности и торговли РФ (minprom.gov.ги), Министерства Финансов РФ (minfin.ru) и других ведомств РФ, а также российских аналитических центров (forecast.ru/mainframe, asp; jet.ru/index.php и др.). Использованы данные Евростата (epp.eurostat.ec), Евро-комиссии (ec.europa.eu/economy.financé), Бюро переписи Министерства торговли США (census.gov), ФРС США (federalreserve.gov) и др.

Область исследований соответствует следующим пунктам паспорта специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность): п. 15.7 «Механизмы изменения форм собственности (приватизация, национализация, интеграция, демонополизация и др.) хозяйственных образований»; п. 15.8 «Совершенствование организационно-правовых форм хозяйствования, в корпоративных образованиях»; п. 15.14 «Диверсификация вертикально — и горизонтально интегрированных хозяйственных структур».

В ходе исследования проверяются три основные гипотезы: об изменении методологических принципов, закономерностей, форм, методов и критериев эффективности интеграции хозяйственных образований при переходе от индустриальной к постиндустриальной инновационной экономике в связи с изменением качества (структуры факторов) экономического роста, характера конкуренции и других внешних условий интеграции; о различии закономерностей и механизма интеграции хозяйственных образований в трех основных секторах экономики — первичном (добыча и первичная обработка природных ресурсов), вторичном (обрабатывающая промышленность), третичном (услуги, прежде всего, высокотехнологичные);

-— о трансформации организационного, мотивационного и финансового механизма слияний и поглощений как преобладающего метода интеграции хозяйственных образований, связанного с переходом от централизации материальных активов и создания все более крупных компаний с иерархической структурой управления к консолидации преимущественно нематериальных активов (бренд, технологии, промышленные права, ноу-хау) и развитию сетевых структур, объединяющих крупный, средний и мелкий бизнес с помощью единой инновационной стратегии и логистики.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Обоснованы и сформулированы методологические принципы, лежащие в основе механизма промышленной интеграции современных хозяйственных образований, призванного обеспечить формирование мезоэкономических структур посредством концентрации собственности, капитала, производства, управления и маркетинга и создания крупных вертикально и горизонтально интегрированных корпораций, а также сетевых структур. Доказано, что результатом интеграции в этих условиях все чаще становятся не концентрация материального имущества в гигантских трудноуправляемых корпорациях, а развитие глобальных сетей создания стоимости, состоящих из юридически самостоятельных фирм.

2. Обоснованы методологические приемы исследования и управления промышленной интеграцией при переходе к постиндустриальной экономике в условиях глобализации информационного пространства, развития внешней среды интеграции на базе формирования инновационной деятельности как особой и доминирующей системы экономических отношений и перехода от индивидуалистической и атомистической трактовки конкуренции к новой парадигме сотрудничества— соперничества. В результате развита концепция конкуренции применительно к условиям постиндустриальной инновационной экономики.

3. Доказана непосредственная связь интегрированных хозяйственных образований с социальными институтами, проведена их типологизация по степени самостоятельности предприятий, организационно-правовой форме, характеру специализации и кооперированию, представлена авторская концепция развития государственных корпораций и государственно-частного партнерства. В итоге предложена типология видов хозяйственных образований в условиях инновационной экономики.

4. Раскрыто понятие механизма интеграции хозяйственных образований, обоснованы его специфические черты в условиях глобализации, связанные с формированием глобальных технологических и информационных систем, предпринимательских сетей, семейно-клановых конгломератов. В результате на основе обобщения мирового и отечественного опыта выявлена необходимость при переходе к инновационной экономике интегрировать преимущественно нематериальные активы, а не материальное имущество.

5. Предложены концептуальные подходы формирования механизма интеграции в российской промышленности'на основе развития аутсорсинга основных и вспомогательных производств и перехода от торговли к научно-производственному кооперированию с компаниями развитых и развивающихся стран. В итоге наиболее рациональной формой включения российской промышленности в мирохозяйственные связи признается не создание в России стопроцентно иностранных предприятий, а формирование цепей поставок, в которых российские компании выступают в качестве интегратора, привлекая лидирующие зарубежные фирмы к исследованиям, разработкам, маркетингу и логистике, а фирмы трудоизбыточных стран и регионов— к производству стандартной конечной продукции.

6. Развита методология формирования механизма интеграции хозяйственных образований в России на примере автомобильной, авиационной и др. отраслей промышленности и сферы услуг на базе создания технологических цепочек, приобретения бренда и интеллектуальной собственности, освоения выпуска новых высокотехнологических продуктов, расширения собственных или контрактных научно-исследовательских работ. Это позволило обосновать выбор наиболее рациональных форм интеграции с учетом особенностей различных отраслей промышленности.

7. Развита концепция формирования моделей консолидации и доказана необходимость использования механизмов слияния и поглощений компаний в развитии агентских отношений и транзакционных издержек в условиях перехода от индустриальной к постиндустриальной экономике. В результате обоснован комплекс мер по совершенствованию агентских отношений, прежде всего отношений собственников, акционеров и менеджеров, в процессе слияний и поглощений.

8. Обоснованы методологические подходы к совершенствованию системы показателей мирового рынка слияния и поглощений, характеризующие рынок корпоративного контроля при оценке не только виртуальной рыночной капитализации, но прежде всего, фундаментальной стоимости активов с учетом реально приносимой ими добавленной стоимости, уточнена периодизация, развития мирового и российского рынков слияния и поглощений. В итоге сформирована система показателей развития рынка слияний и поглощений, а также проведена периодизация этапов развития этого рынка в мире и в России.

9. Предложены методические рекомендации по совершенствованию организационного и финансового механизма интеграции хозяйственных объединений в условиях глобализации экономики с учетом специфики поведения и роли агентов корпоративного управления. Результатом использования этих рекомендаций станет увеличение синергетического эффекта слияний и поглощений.

10. Обоснованы пути модернизации системы регулирования деятельностью инвестиционных банков и фондов, рейтинговых и консультационно-информационных агентств на базе оценки стоимости компаний по их способности генерировать добавленную стоимость, а не только по рыночной капитализации, основанной на субъективных и виртуальных оценках. В результате предложено существенно изменить методологию оценки стоимости промышленных компаний применительно к условиям инновационной экономики.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в разработке концепции регулирования интеграции хозяйственных образований, включая процесс их слияний и поглощений, применительно к условиям посткризисной модернизации российской экономики, ее перехода к инновационной модели развития. Это позволяет развить методологические принципы и механизм промышленной интеграции применительно к современным и перспективным условиям хозяйствования.

Практическая значимость содержащихся в работе выводов и рекомендаций заключается в следующем:

• на основе обобщения мирового и отечественного опыта государственного антимонопольного регулирования и организации банкротства компаний разработаны предложения; по совершенствованию законодательства и правоприменения в этой области;

• разработаны предложения по; выбору наиболее рациональных для инновационного-развития? форм и методов интеграции хозяйственных образований? в добывающей промышленности, металлургии, машиностроении^ высокотехнологичных отраслях промышленности., АПК, сфере услуг;

• обоснованы пути: развития финансового и фондового, рынка, способствующие развитию интегрированных и; сетевых хозяйственных образований в промышленности;

• обобщён мировой и отечественный; опыт антикризисной реструктуризации интегрированных, образований;, развития аутсорсинга и сетевого менеджмента;

• выявлены новые тенденции и проблемы интеграции хозяйственных образований в посткризисный период (2010г.).

Материалы исследования могут быть использованы при чтении,курсов по экономике фирмьіі г функциональному менеджменту^ и корпоративному управлению.

Апробация работы; Основные результаты: работы были представлены, в частности, на следующих международных научно-практических конференциях: «Модернизация экономики: проблемы и перспективы» (Санкт-Петербург, 2010 г.); «Теория и практика финансов и, банковского дела на современном этапе» (Санкт-Петербург, 2010 г.); «Экономика, наука, образование: проблемы и пути интеграции» (Москва, 2010 г.); «Мировой экономический кризис и Россия: причины, последствия, пути преодоления» (Санкт-Петербург, 2009 г.); «Экономическое развитие: теория; и практика» (Санкт-Петербург, 2007 г.); «Экономическая наука в начале третьего тысячелетия: история и перспективы развития»

Санкт-Петербург, 2005 г.); «Актуальные проблемы экономической науки и хозяйственной практики» (Санкт-Петербург, 2004 г.); «Экономическая наука: проблемы теории и методологии» (Санкт-Петербург, 2002 г.), а также на «круглом столе» журналов «Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. Экономика» и «Проблемы современной экономики» «Хозяйственные объединения в инновационной экономике» (Санкт-Петербург, 2008 г.).

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Чернова, Елена Григорьевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В работе уточнено определение понятия «хозяйственное образование», сущность и эффект их интеграции с позиций неоклассической чи институциональной экономической теории, выявлены новые внешние условия и эффекты этой интеграции в глобальной постиндустриальной экономике, а также особенности ТНК как организационно-правовой формы интеграции и глобальных рынков; где ТНК доминируют. Основное внимание обращено на^ формирование мезоэкономических структур как результат концентрации собственности, капитала, производства, управления и маркетинга в современной;экономике.

Исследовано изменение характера конкурентных преимуществ; и агентской проблемы в крупных хозяйственных образованиях, что вызвало .переход от индустриальной модели их интеграции, основанной на эффекте масштаба; создании всё более крупных вертикально и горизонтально интегрированных корпораций, к сетевым структурам. Этот вывод подтверждается обобщением зарубежного и российского опыта.

2. Анализ развития рынков в глобальной^ постиндустриальной экономике и инновационной деятельности как особой системы экономических отношений показал; что институциональная теория, в отличие от либерально-монетарной, либертарианской и дирижистской концепции, даёт наиболее адекватное понимание эффекта интеграции хозяйственных образований в- современной информационной системе, роли государства в интеграционном механизме и путей развития конкурентно-коалиционных контрактных отношений в постиндустриальной инновационной экономике.

На основе обобщения мирового опыта установлена необходимость и пути рационального согласования антимонопольной и интеграционной политики применительно к российским условиям, развития механизма правоприменения и корпоративного права, перехода от индивидуалистической и атомистической трактовки конкуренции к новой парадигме сотрудничества — соперничества.

Анализ потока, современных зарубежных публикаций позволил выявить тенденции и узловые пункты развития теории интеграции и диверсификации хозяйственных образований!при переходе к новому технологическому укладу на базе новой' парадигмы, взаимодействия» участников' интеграции- Для кррен-ной модернизации российской экономики, особенно« важное создание системы интерактивного стратегического планирования, переход от семейно-клановой, к сетевой: модели; научно-производственной: интеграции, развитие прав собственности на ресурсы и продукты инновационного процесса.

3. Исследование особенностей функционирования: интегрированных хозяйственных образований: как социальных институтов позволило предложить их типологию по степени самостоятельности предприятий; организационно-правовой форме; характеру специализации и кооперирования: Эта типология включает предпринимательские- сети, хозяйственные объединения и интегрированные бизнес-группы (ИБГ); Особое внимание уделено анализу особенностей создания и функционирования: стратегическихальянсов; франчайзинговыхобъединений,. концернов, региональных кластеров; многоагентских цепей поставок, . холдинговых компаний, ИБГ, совместных предприятий и: концессионных структур. Представлена авторская концепция развития^ государственных корпораций как некоммерческошформы. государственно-частного партнёрства:.

4. Глобализация, и информатизация экономики создают новую внешнюю среду для* интеграции хозяйственных образований. Исследование особых черт глобальной конкуренции и специфики включения фирм России, Китая, Ю:Кореи и других стран в глобальные технологические цепи, предпринимательские сети и информационные системы позволило обосновать целесообразность трансформации семейно-клановых олигархических.конгломератов в современные мезоэкономические структуры. Вертикально интегрированные компании,'наряду с преимуществами в организации кооперирования, имеют принципиальные недостатки,, связанные с внеконкурсным определением поставщиков, ограничением стимулов к инновациям, зависимостью всех членов объединения от финансовой устойчивости головной компании. В новых условиях наиболее эффективна специализация не на определённых продуктах, а на ключевой I компетенции, позволяющей комплексно обслуживать потребителей на данном сегменте рынка.

В связи с этим развивается аутсорсинг основных и вспомогательных производственных и обслуживающих функций, возрастает роль ассоциаций агентов бизнеса. Для фирм России особое значение имеет переход от торговли к научно-производственному кооперированию с компаниями как развитых, так и развивающихся стран, стран СНГ. Формы интеграции при этом существенно различаются.

5. Тенденции и формы интеграции хозяйственных образований в условиях глобализации существенно различаются для' первичного сектора экономики, обрабатывающей промышленности и сферы услуг. В работе сформулированы и исследованы на материалах зарубежных и российских компаний особенности интеграции в первичном секторе, включающем нефтегазовую и горнодобывающую промышленность, химико-металлургический комплекс, занятый первичной обработкой сырья, электроэнергетику, производство цемента и других первичных стройматериалов,-лесной комплекс, сельское и рыбное хозяйство.

6. Высококонцентрированная в советские годы обрабатывающая промышленность в 90-х гг. была дезинтегрирована в ходе приватизации и рейдерства, что привело к развалу лёгкой, фармацевтической, станкостроительной, радиоэлектронной, приборостроительной и ряда других отраслей. В диссертации обосновываются пути интеграции машиностроения, автомобильной, авиационной и ряда других отраслей промышленности с учётом мирового опыта и на базе создания технологических цепочек, где российские компании получают бренд и другую интеллектуальную собственность, а не ограничиваются выпуском простейших комплектующих для зарубежных ТНК. При этом, как показывает анализ зарубежного опыта, главным конкурентным преимуществом интеграции становится-ие эффект масштаба,.а освоение выпуска новых высокотехнологичных продуктов^на базе собственных и^

7. Механизм интеграции- хозяйственных образований, в. сфере услуг обусловлен? спецификой продукта' и технологического процесса; а также динамики спроса, условий конкуренции * и кооперирования? в этом важнейшем секторе, постиндустриальной. экономики. Выделяются? сегменты сферы, услуг,, отличающиеся по тенденциям и формам интеграции хозяйственных образований — вы-■ сокотехнологичные телекоммуникации, где: в России "до недавнего времени преобладала государственная монополия, ЖКХ и городское хозяйство, авиаперевозки, розничная' и оптовая торговля; где развиваются- торговые сети, бытовые, туристические и развлекательные услуги. ,.

Особую проблему представляет интеграция!и-:дифференциация;услуг публичного «сектора1 с ярко выраженным: внешним эффектом (образование, здравоохранение, культура и; другие общественные .услуги, нетоварные по своей природе). Преобладающие в этой сфере государственные учреждения, ГУН и МУП целесообразно трансформировать в АО, в том числе со 100% участием государства, НКО, в том числе на базе концессии и других форм общественно-частного партнёрства.

8; Слияния и; поглощения компаний выступают в качестве основной формы консолидации хозяйственных образований врыночной ¡экономике. Как показал анализ зарубежных и отечественных публикаций; наибольшие дискуссии вызывает трактовка экономического содержания этих процессов,, их роли на рынке корпоративного контроля и реструктуризации бизнеса,. выбор« количественных характеристик-этого рынка, классификация« (типология) сделок слияний и поглощений, их причин и мотивов, методология оценки, прогнозирования^ и управления эффектом консолидации корпоративного контроля. По-разному трактуются особенности международных М&А, роль государства в этом процессе; основные этапы -и тенденции, развития^ мирового и российского рынка М&А.

В диссертации уточнены определения понятий «корпоративный контроль», «рынок корпоративного контроля», «слияние и поглощение фирм и ак тивов», их связь с изменением пучка прав собственности, реорганизацией и реструктуризацией бизнеса в трактовке российских и зарубежных экономистов и соответствующего законодательства.

Выявлена роль слияний и поглощений в развитии агентских отношений и транзакционных издержек в условиях индустриальной и постиндустриальной экономики.

9. В диссертации представлена типология и многокритериальная классификация М&А. Поскольку сделки по.слиянию и поглощению относятся к числу интеграционных сделок, их можно классифицировать по нескольким видовым признакам: в соответствии с правовой нормой, в рамках которой проводится сделка; по целям участников сделки; по степени изменения корпоративного контроля в результате сделки; по методам проведения сделки; по согласованности действий участников сделки и т. д.

Выявлены особенности, преимущества и- ограничения вертикальной, горизонтальной, круговой и параллельной, дружественной и недружественной, (враждебной) интеграции.

К числу классификационных признаков также отнесены источник финансирования сделки, территориальная и национальная принадлежность участников, отрасль интеграции, стоимость сделки, информационные и временные характеристики, инструменты проведения сделки. В предложенной классификации выделены четыре важнейших критерия — характер интеграции компаний, источник и форма (инструменты) финансирования сделки, состав агентов сделки и тип отношений между ними.

В работе представлена концепция развития форм консолидации рынка корпоративного управления в постиндустриальной экономике, когда интеграция происходит на основе образования альянсов, сетевых, кластерных и холдинговых структур, не требующих объединения материального имущества и полной централизации управления. Особенно это относится^ международной» и г транснациональной интеграции.

Выявлена роль-государства на рынкеМ&А в кризисных и посткризисных условиях, а также в легитимизации процедуры недружественных поглощений и банкротства.

10. В диссертации уточнена система показателей, характеризующих рынок корпоративного контроля, в том числе коэффициента Тобина (отношение рыночной стоимости активов к восстановительной), обоснована необходимость ч перехода от оценки виртуальной рыночной капитализации к фундаментальной стоимости активов с учётом реально приносимой'ими<добавленной стоимости.

В работе уточнена, периодизация развития мирового рынка слияний и поглощений и характеристика этапов горизонтальной консолидации (конец XIX— начало XX века), монополизации (начало XX века— до! Великой депрессии), конгломерации (после второй мировой войны — до середины XX века), развития специализированных ТНК (70-90-етг. XX века), эра мега-слияний (конец 90-х — начало 2000-х гг.), кризисный и посткризисный этап (с 2008 г.).

При снижении общего числа сделок М&А изменилась их отраслевая и reo графическая структура: выросла доля сферы услуг, добывающей промышленности, роль инвестиционных, в том числе государственных фондов и доля» транснациональных М&А, инициаторами которых выступает Китай, Индия, Бразилия и некоторые другие развивающиеся страны. Согласно прогнозу, в 2010-2014 гг. мировой рынок М&А превысит средний уровень 90-х и начала 2000-х гг.

11. На основе анализа публикаций и статистических данных предложена периодизация развития российского рынка слияний и поглощений, включающая этапы приватизации, последующего передела собственности с широким использованием рейдерских методов, развития цивилизованных форм М&А и активности государственных компаний и банков, выхода российских компаний на мировой рынок М&А.

Факторный анализ динамики российского рынка М&А по числу и размеру сделок позволил выявить его специфические особенности и проблемы, тенден-ции.развития рынка в предкризисный период, в 2008-2009 гг. ,

Представлен прогноз развития объёма и структуры рынка, предложения по I совершенствованию его регулирования в посткризисный период, защите от незаконного захвата активов, защите прав миноритарных акционеров и других агентов корпорации, оптимизации роли государства в'консолидации, компаний, особенно в таких секторах, как финансы, нефтегазохимия, химико-фармацевтический комплекс, в том числе при транснациональных М&А.

Представлен прогноз развития рынка и его доли на мировом- рынке на 2010-2014 гг.

12. Анализ неоклассического, институционального и эволюционного подхода, теории жизненного цикла и ключевых компетенций организации, показателей интенсивности конкуренции, синергетической и-поведенческой концепции, теории агентских издержек позволил обосновать классификацию объективных, субъективных и защитных мотивов М&А. 1

13. В работе развито представление об эффекте интеграции хозяйственных образований как приросте реальной стоимости компании в результате объединения.

Проведён анализ,большого числа отечественных и зарубежных публикаций по проблемам оценки этого* эффекта, его синергетической природы и элиминирования конъюнктурных, не связанных с реальным приростом добавленной стоимости^ факторов, дающих лишь виртуально-спекулятивную, а не фундаментальную оценку реальной стоимости материальных и нематериальных активов, включая бренд и гудвилл.

Выделены формы проявления1 эффекта синергии, методы оценки концентрации производства и риска неэффективных М&А.

Обоснованы и исследованы! принципы.управления эффектом; интеграции хозяйственных образований; в условиях глобализации, информатизации производства и перехода к инновационному развитию. К ним отнесены: ограничение масштабов концентрации материальных активов на основе сочетания М&Л с аутсорсингом, выводом непрофильных и не соответствующих ключевой компетенции активов в независимые, дочерние и зависимые фирмы;:, отказа от конгломератов; и неоправданной диверсификации; ассортимента;:. ; . ' . • " • ' сопоставление~позитивногоги.негативногоэффекта:вертикальной; интеграции; преимущественное развитие- горизонтальной интеграции.: по мере развития^ контрактного; и корпоративного законодательства, создания, кластеров и целей поставок и создания стоимости; развитие сетевой? интеграции,. не требующей концентрации собственности на материальные активы и создания громоздких управленческих структур; проведение комплекснойшрганичнош интеграции, ориентированной на развитие общей организационной культуры, человеческого капитала и инновационной активности, гармоническое сочетание; маркетинговой, финансовой; технологической, организационной и кадровой реструктуризации.

14. В работе развита методология исследования организации финансирования интеграции хозяйственных образований, связанная с теорией асимметрии информации: и бихевиоризма* в условиях несовершенной!глобальной конкуренции, влиянием государственной налоговой; финансовойш промышленной политики на кумулятивную доходность интеграции, институциональную эластичность и иррелевантность (по теореме Модильяни-Миллера).

I .

При этом учитываются» и; исследуются^ особенности фондовой (американо-английской) и банковской (континентальной европейской и японской) модели корпоративного финансирования, его особенности на рынках Центральной и Восточной Европы, России.

Выявлены тенденции развития соотношения внешнего и внутреннего финансирования российских компаний, связанные с неразвитостью рынка долгосрочных кредитов и инвестиций, IPO и венчурного финансирования, ростом роли государственного финансирования в кризисной ситуации. На этой основе уточнена классификация источников и инструментов финансирования интеграции хозяйственных образований.

Выявлены перспективы роста финансирования с помощью эмиссии акций, корпоративных облигаций, производных ценных бумаг, различных видов кредитов, в том числе LBO.

Анализ поведения и роли различных агентов рынка корпоративного контроля позволил представить ряд предложений по совершенствованию регулирования деятельности инвестиционных банков и фондов, рейтинговых и консультационно-информационных агентств, самих компаний, их менеджеров и акционеров. Это регулирование должно быть направлено на оценку стоимости компаний по фундаментальной стоимости их материальных и нематериальных активов, с учётом их способности генерировать добавленную стоимость, а не по рыночной капитализации, основанной лишь на субъективных и виртуальных оценках.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Чернова, Елена Григорьевна, 2011 год

1. Абрамова Л. Д. Слияния и поглощения как инвестиционная стратегия зарубежных и российских корпораций. — М:, 2005. — 350 с.

2. Авдашева С. Российские холдинги: новые эмпирические свидетельства //Вопр. экономики. — 2007. — № 1.

3. Авдашева С.Б., Дзагурова Н.Б. Вертикальные ограничивающие контракты и их интерпретация в антимонопольном законодательстве // Вопросы экономики, 2010. № 5. С. 110—122.

4. Авдашева С., Симачёв Ю. Государственные корпорации: можно ли оценить корпоративное управление // Вопр. экономики. — 2009. — № 6.

5. Авхачев Ю. Б. Международные слияния и поглощения компаний: новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство. — М.: Научная книга, 2005. —С. 45.

6. Агафонова И. Р. Пути и проблемы вертикальной интеграции российских предприятий // Менеджмент в России и за рубежом. — 2005. — № 5. — С. 99-108.

7. Акерлоф Дж. Рынок «лимонов». Неопределённость качества и рыночный механизм //'THESIS. — 1995. — Вып. 5.I

8. Александров С.Ю. Анализ процессов формирования интегрированных бизнес-структур в промышленности// Вестник Инжекона. — 2008. — №5 (24). — С. 23-30.

9. Алюминиевый котёл. Ведомости, 01.04.2009.

10. Ансофф И. Стратегическое управление. — М., 1989. — С. 124.

11. Антонов Г. Д., Иванова О. 77. Предпосылки интеграции и эволюция интеграционных структур в России // Менеджмент в России и за рубежом. — 2002. — № 5. ,

12. Багиев Г.Л. Асаул А.Н. Организация предпринимательской деятельности СПб.: СПГУЭиФ. — 2001. — 251 с.

13. Беленькая О. В. Анализ корпоративных слияний и поглощений //Управление компанией. — 2001. — № 2. — С. 24-28.

14. Белл Д. Грядущее постиндустриальное общество: Опыт социального прогнозирования / Пер. с англ. В. Л. Иноземцев (ред. и вступ. ст.) — М.: Академия, 1999. 956с.«

15. Беляева Н. М., Эскиндаров М!А'. Финансово-промышленные корпоративные структуры: теория и практика. — М., 1999!

16. Бляхман'Л. С. От экстенсивного экономического роста к интенсивному развитию: проблемы, перспективы, роль госкорпораций // Пробл. современной экономики. — 2008. —№ 1.

17. Бойко И. П. Процессы концентрации производства в промышленности РФ: оценка уровня и динамики // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. — 2005. — № 4. — С. 95-108.

18. Бойко И. П., Иванов В. В. Приватизация имущества,//Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5.— 1993. —№ 1. —С. 3-7.

19. Бойко И. П., Лосина В. К. Влияние уровня концентрации собственности на тип ме-зоэкономических структур // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. — 2006. — № 2. — С. 94-102.

20. Бойко И. П., Рыбаков Ф. Ф. Экономика для юристов. Учебник.— М.: Проспект, 2002. —С. 140-161.

21. Борисов Ю. Д. Рейдерские захваты: узаконенный разбой. — СПб., 20081 — С. 105.

22. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М., 1997.

23. Бутыркин А. Я. Интеграция и» диверсификация: базовые стратегии развития корпораций // Страховое дело. — 2005. — № 4. — С. 52-59.

24. Вайн С. Глобальный финансовый кризис: механизмы развития и стратегия выживания. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. — 302 с.

25. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 360 с.

26. Валлерстайн И. Глобализация или переходный период? //Экон. стратегии. — 2000. —№2.

27. Варнавский В. Г. Партнерство государства и частного сектора: формы, проекты, риск. — М.: Наука, 2005. — 212 с.

28. ЪЪ.Вартофский А. Модели. Репрезентация и научное понимание / Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1988. — С. 39—45.

29. ЪА.Ведин Н. В. Экономическая неоднородность обмена в хозяйственной эволюции общества. — СПб: Изд. НПК «РОСТ», 2006. — 218 с.35. Ведомости, 29.11.2007 г.

30. Ъв.Вернефелът Б. Ресурсная трактовка фирмы // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. Менеджмент. 2006. Вып. 1.

31. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны // Менеджмент в России и за рубежом. — 2002. — № 2. — С. 26-41.

32. Владимирова И. Г., Чиркова Е. Слияния и поглощения компаний //Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. — № 1. — С. 38-44.

33. Волков А. С. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности. — М.: Вершина, 2007. — 304 с.

34. Галпин Т. Дж., Хэндон М. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний: методы и процедуры интеграции на всех уровнях организационной иерархии / Пер. с англ. и ред. Э. В. Кондуковой. — М.: Вильяме, 2005. — 237 с.

35. А1.Гаррет Б., Дюссож П. Стратегические альянсы / Пер. с англ.— М.: Инфра-М, 2002. — 332 с. |

36. Гвардии С. В. Создание добавленной стоимости компании при сделках слияний и поглощений: российский опыт. — М.: ЭКСМО, 2008. — 240 с.

37. Гвардии С., Чекун И. Слияния и поглощения: Эффективная стратегия для России. — СПб.: Питер, 2007. — 192 с.

38. А А. Гвардии С. В., Чекун И. Н. Финансирование слияний и поглощений в России. — М.: Бином. Лаборатория изданий, 2006. — 195 с.

39. Генкин А. С., Молотников А. Е. Захват. Корпоративные шахматы. Игра на выживание. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 253 с.

40. Герземани О. Ковбойский капитализм. Европейские мифы и американская реальность / Пер. с англ. Б. Пинскера — М.: ИРИСЭН; 2006 — 270 с.

41. Гончарова Э. А., Погодина В. В. Инвестиционный механизм слияния и поглощения предприятий корпоративного типа. — СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос.ун-та экономики и финансов, 2002. — 271 с. '

42. Гордеев В. Влияние интеграции на конкуренцию //Экономист.— 2006.— № 10. — С. 51-57.

43. Горячев Д. Ю. Корпоративные слияния и поглощения: анализ неопределённости и рисков в оценке компаний. — М.: МАКС Пресс, 2000. — 44 с.

44. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний.— М.: Альпина бизнес букс, 2004. — 741 с.53 .Грандберг 3. Неоиндустриальная парадигма и закон вертикальной интеграции // Экономист. — 2009. — № 1. — С. 38-41

45. УЭиФ. — 2007. — № 1. — С. 157-161.

46. Дензил Р., Грэхем С., Марк Б. Проверка чистоты сделки / Пер. с англ.— М.: Олимп-Бизнес, 2006: — 272 с.

47. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Г. Н. Белоглазова, И. Г. Зайцева, Е. Г. Чернова и др. — М.: Юрайт. — 2004.

48. Долгопятова Т.Г. Модели- и механизмы корпоративного контроля в российской промышленности: опыт эмпирического исследования^ //Вопр. экономики.— 2001. —№5. —С. 54.вб.Дорохин С. А. Слияния и поглощения зарубежных компаний. — М.: МАКС Пресс, 2005. —27 с.

49. Друкер 77. Менеджмент: задачи, обязанности, практика / Пер.с англ. — М.: Вильяме, 2008. — 989 с.6%.Друкер П. Эпоха разрыва / Пер.с англ. — М., 2007. — 323 с.

50. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения /Пер. с англ. М. Котельниковой. — М.: ФАИР-Пресс. —1998. — 288 с.

51. Дынкин А. А., Соколов А. А. Интегрированные бизнес-группы: прорыв в модернизации страны. — М., 2002.

52. Егорова Н. Е., Ерзикян Б. А., Хачатрян С. Г., Акинфеева Е. В. Сетевой способ организации межфирменной экономической деятельности // Эк. наука современной России. — 2007. — № 1. — С. 68-81.

53. Ершов М., Зубов В. Возможности и риски финансовой интеграции //Вопр. экономики. — 2005. — № 12. — С. 4-17.

54. Ефремов В. С. Классические модели стратегического анализа и планирования: модель ADL/LC // Менеджмент в России и за рубежом. — 1998. — № 1.

55. А.Ефремов B.C. Классические модели стратегического анализа и управления: модель Shell/DPMI //Менеджмент в России и за рубежом. -1998. № 3.

56. Жданов А. Мотивы сделок по слияниям (поглощениям) современной компании // Предпринимательство. — 2008. — № 8. — С. 86-88.

57. Жгтенков М. О. Инновации в организации финансирования сделок М&А: мировые тенденции и российские перспективы LBO // Инновации. — 2007. — № 6(104).

58. Жуков А. Концепция стратегического развития промышленных холдингов // Предпринимательство. — 2006. — № 6. — С. 60-62.

59. Журавлев С., Левицкий К. М&А— закономерности хаоса, или кривая консолидации как прямой путь к успеху // Слияния и поглощения. — 2008. — № 5. — С. 1820.

60. Загорский А. Л. Конкурентоспособность интегрированных бизнес-групп. — СПб.,2004. —342 с.

61. Загорский А. Л. Финансовая стратегия интегрированных бизнес-групп.— СПб.,2005. — 250 с.81 .ЗамятинаМ.Ф. Региональная экологическая политика: проблемы формирования и реализации // Социально-экономические и экологические проблемы региона. — Спб, 1991.

62. Зайков А. Рекордные итоги 2007 года на рынке М&А // Слияния и поглощения. — 2008.—№1-2(59-60).

63. Иванов Ю. В. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. — М.: Альпина Паблишер, 2007. — С. 86-92.

64. Ивасаки И. Правовые формы акционерных обществ и корпоративного поведения в России // Вопр. экономики. — 2007. — № 1.

65. Игнатишин Ю. В. Исследования российского рынка слияний и поглощений в 2006 году // РЦБ. — 2007. — № 6. — С. 12-18.

66. Игнатишин Ю. В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы: теория и практика, законы и рынок, стратегия и принципы, анализ и оценка, мотивы и методы. — СПб.: Питер, 2005. — 201 с.

67. Ионцев М. Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмайл.— М.: Ось-89,- 2004. — 224 с.

68. Кабаков B.C., Шатрова Е.В. Стратегия1 предпринимательства.— СПб.: СПбГИ-ЭА.— 1996.

69. Карлик А.Е., Осипов М.А. Состояние и перспективы макроэкономического развития России в контексте теории экономического роста с учетом кризисных явлений // Экономические науки. — 2009. — №8. — С.12-19.

70. Капелюшников Р. Собственность и контроль в российской промышленности: реформа предприятий // Вопр. экономики. — 2001. — № 12. •— С. 104—114.

71. Каспарова К. Финансирование сделок по слиянию и поглощению: российская специфика // Вопр. экономики. — 2007. — № 4. — С. 85-96.

72. Кастелъс М. Глобальный капитализм: уроки для России //Экон. стратегии.— 2000. — № 3-4; 2001. — № 1.

73. Кастелъс М. Информационная эпоха / Пер.с англ. — М.,ГУ ВШЭ,2000. С. 80-82.9в.Катъкало В. С. Межфирменные сети: новая-организация и стратегия //Вестн. С.

74. Петерб. ун-та. Сер .6. — 1999. — № 2. V

75. Катькало В. С. Эволюция теории стратегического управления.— СПб.: СПбГУ, 2006. — 548 с.

76. Кащеева Е., Садовой А. Мотивационные факторы создания интеграционных предпринимательских систем // Предпринимательство. — 2008. — № 6. — С. 116-120.

77. Кейнс Дж.М. Экономические возможности наших внуков //Вопросы экономики. — 2009. — № 6.

78. Кемпбэлл Э., Саммерс К. JI. Стратегический синергизм /Пер.с англ.— СПб.: Питер, 2004.—416 с.

79. Клейнер Г. Б. Эволюция институциональных систем. — М.: Наука, 2008. — 240с.

80. Клейнер Г. Б. Стратегия предприятия. —М.: Дело, 2008. —240 с.

81. Кныш В.А. Маркетинг как инструмент регулируемого рынка // Вестник СПбГУ, серия Экономика. — 2002. — Вып.4.

82. Кныш В.А. Поиски национальной модели прокьюремента // Теория и практика системной трансформации / Коллективная монография. — Изд-во РГПУ им. А.И.Герцена. — 2006.

83. Ковалев В. В., Либман А. В. Управление агентскими издержками в корпорации: введение в проблему // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. — 2001. — № 4. — С. 47-60.

84. Козенко 3., Ярмола М. Экономическая эффективность интегрированного производства // Предпринимательство. — 2008. — № 6. — С. 122-126.

85. Конина Н. Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний. — М.: Проспект: ТК Велби. — 2005. — 149 с.

86. Косачёв Ю. В. Оптимизация интегрированной корпоративной структуры в условиях риска // Экономика и математические методы. — 2005. — Т. 41, №3. — С. 5467.

87. Кочешкова 77. Исследования по акциям ГМК «Норильский никель». www.finam.ru.

88. Краюхин Г.А., Шайбакова Л.Ф. Инновации, инновационные процессы и методы их регулирования: сущность и содержание. СПб: СПб. ГИЭА. — 2005. 194 с.

89. Кривошапов О. Обзор российских сделок М&А. //Слияния и поглощения. -2008. —№9(67).

90. Кузнецова Н. Тяжёлый металл. Трёхлетний М&А марафон металлургов привёл кснижению стоимости купленных активов // Слияния и поглощения. — 2008. — № 12. — С. 28-33.

91. Лавринов Г. А., Хрусталев Е. Ю. Формирование интегрированных структур в ВПК // Менеджмент в России и за рубежом. — 2005. — № 3. — С. 56-64.

92. Лапшин 77. П., Хачатуров А. Е. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний // Менеджмент в России и за рубежом. — 2008. — № 2. — С. 3130.

93. Левашова М. Обзор сделок М&А // Слияния и поглощения. — 2008. — № 1-2 (59-60).

94. Левин С. М. Соотношение формальных и реальных прав собственности в переходной экономике России. — М., 2002.

95. Ленский Е. В., Цветков В. Л. ФПГ: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития. — М., 1999. — 232 с.

96. Леонова Ю. М., Марченко 77. И. Тренды среднего сегмента российского и международного рынка М&А и возможность их количественного прогнозирования // Слияния и поглощения. — 2008. — № 6 (64). — С. 21-27.

97. Либман А. В. Теоретические аспекты агентской проблемы в корпорации.// Вестн. Є.-Петерб. ун-та. Сер.8. — 2005. — Вып. 1 (№ 8). — С. 123-140.

98. Лупашко С. В. Слияния и поглощения компаний на российском рынке.— М.: МАКС Пресс, 2007. — 114 с.

99. Майнцер К. Сложно-системное мышление. Материя, разум, человечество. Новый синтез. / Пер.с англ. — М., 2009. — 464 с.

100. Матыцын А. К. Вертикальная интеграция: теория и практика. — М.: Новый век, 2002. — 368 с.

101. Михайлов В. А. Российские ТНК: как добиться синергии? //Российское предпринимательство. — 2009. — № 5. — С. 56-60.

102. Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт. — М.: Вершина,2005. —344 с.t

103. Моросини П., Стеджер У. Управление комплексными слияниями / Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. — 304 с.

104. Мусатова М. М. Динамика слияний и поглощений в Российской Федерации: факторы, мотивы, взаимосвязи. —Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2006. — 178 с.

105. Непринцева Е., Шубин С. Вертикальная интеграция: стимулы и преимущества // Предпринимательство. — 2006. — № 7. — С. 73-76.

106. Нил Б., Паж Р. Корпоративные финансы и инвестирование. — СПб.: Питер,2006. —784 с.

107. Осипенко О. В. Защита компании от недружественного поглощения и корпорачтивного шантажа. — М.: Юр. книга, 2005. — 208 с.

108. Отчет по рынку М&А в мире за 2006 2007, 2008,2009 гг, KPMG.

109. Отчет по рынку М&А в России за 2007, 2008 гг, KPMG.

110. Паппэ Я., Галухина Я. Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг. — М., ГУ ВШЭ, 2009. — 424 с.

111. Пахомова Н. В. Концепция фирмы в контексте современного экономическогообразования //Вестник СПбГУ, сер.5. 2007. — Вып.1. — C.141-15S.

112. Пахомова Н. В. Современная конкурентная политика: теоретический анализ и опыт реализации (на примере ЕС и России) // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. — 2008. — Вып. 2. — С. 3-24.

113. Пахомова Н. В., Рихтер К. К. Экономика отраслевых рынков и политика государства. — М.: Экономика, 2009. — 815 с.

114. Петров А.Б. Консолидация и диверсификация машиностроения в условиях инновационного развития. — СПб.: Изд-во С.-Петерб. унта. — 2009.

115. Петров А. Б. Управление межфирменными технологическими цепями // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер.5. — 2003. — № 3.

116. Петросъян А., Мусатов М. Корпоративная интеграция: оценка слияний и погло-'щений // Пробл. теории и практики управления. — 2009. — № 4. — С. 16-29.

117. Пирогов А. В. Особенности слияний и поглощений российских компаний // Управление компанией. — 2002. — № 5. — С. 65-70.

118. Питере Т. Дж., Уотерман мл. Р. X. В поисках совершенства / Пер. с англ. — М., Вильяме, 2005. — 560 с.

119. Полуэктов А. А. Новые методы оценки компаний в сделках слияния и поглощения. — М.: МАКС Пресс, 2001. — 87 с.

120. Портер М. Конкурентная стратегия. Методика анализа отраслей и конкурентов. /Пер. с англ.-2-у изд., М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 454 с.

121. Портер М. Конкуренция / Пер.с англ. — М.: Вильяме, 2000. 495 с.

122. Портер М. Международная конкуренция.— М.: Международные отношения, 1993.— 896с.

123. Постиндустриальный мир: центр, периферия, Россия. -— М., Институт экономических стратегий, 2001.

124. Прахалад К К, Рамасвами В. Будущее конкуренции. Создание уникальной ценности вместе с потребителями. — М.:Олимп-Бизнес, 2006. — 352 с.

125. Пылаев И., Тутыхин В. Менеджер мафии. Искусство корпоративных войн, в 2-х1т./Пер. с англ. -М.: Эт сетера Паблишинг, 2004-2005. — 168с./ 270 с.

126. Радыгин А. Российский рынок слияний, и поглощений: этапы, особенности, перспективы // Вопр. экономики. — 2009. — № 10. — С. 27-45.

127. Радыгин А. Слияния и поглощения в России: особенности, этапы, современнаяпрактика // Вопр. экономики. — 2002. — № 12.

128. Радыгин А., Энтов Р., Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. — М.: ИЭПП, 2002. — 181 с.

129. Радыгин А., Энтов С. Инфорсмент прав собственности и контрактных обязательств // Вопр. экономики. — 2003. — № 5.

130. Радыгин А Д. Эволюция форм интеграции и управленческих моделей: опыт крупных российских корпораций и групп // Российский журнал менеджмента. — 2004. — Т. 2, № 4. — С. 35-58.

131. Рид С. Ф., Лажу А. Р. Искусство слияний и поглощений / Пер.с англ. — М.: Альгогаа Паблишер, 2004. — 958 с.

132. Рикертсен РГюнтер Е. Выкуп бизнеса менеджерами: советы инсайдера / Пер.с англ. Ю.Сундстрем, А.Лисовского. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. — 403 с.

133. Розмаинский И. Неопределённость и институциональная эволюция в сложных экономических системах: посткейнсианский подход // Вопросы экономики. — 2009. —№6.

134. Россер Дж. Б. мл., Россер М. Новая экономическая компаративистика: полемические заметки // Вопр. экономики. — 2009. — № 8. — С.43-53.

135. Российский рынок слияний и поглощений: направления и перспективы развития: Коллективная монография / Отв. ред.Е.Г.Чернова, Н.В.Пахомова.- СПб.:Изд-во С.-Петерб. ун-та. — 2011. — 256 с.

136. Рудык Н. Б. Методы защиты от враждебного поглощения. — Mr. Дело, 2006. — 384 с.

137. Рудык Н. Б. Конгломеративные слияния и поглощения. Книга о пользе и вреде непрофильных активов. — М.: Дело, 2005. — 224 с.

138. Рудык Н. Б. Мотивы слияний и жестких поглощений // Вестник НАУФОР. — 2000. — № 3. — С. 38^2.

139. Рудык Н. Б., Семенкова Е. В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 198 с.

140. Руус Б., Пайк С., Фернстрем Л. Интеллектуальный капитал: практика управления / Пер.с англ. под ред. В. К. Дерманова. — СПб.: СПбГУ, 2008. — 468 с.

141. Савицкий К, Покровский В. Мир слияний и поглощений //Рынок ценных бумаг. — 2000. — № 19. — С. 54-56.

142. Савицкий К. Ю., Покровский В. В. Мир слияний и поглощений // Рынок ценных бумаг. — 2004. — № 2. — С. 54-58.

143. Савчук С. В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений // Менеджмент в России и за рубежом. — 2002. — № 5. — С. 24-28.

144. Семёнов А. С., Сизов Ю. С. Корпоративные конфликты. Причины их возникновения и способы преодоления. — М.: Едиториал Урсс, 2006. — 304 с.

145. Сергиенко Я. В. Исследование экономического цикла в плановой и переходной экономике/ В кн.: Избранные статьи. 2005-2009 гг. М.: Экономика. 2010 (соавт. Райская Н., Вовк О., Френкель А.).

146. Сердюк В. А. Сетевые и виртуальные организации: состояние, перспективы развития // Менеджмент в России и за рубежом. — 2002. — № 5.

147. Скрипнюк Дж. Методология финансово-промышленной интеграции: автореф. ' ' дис. . д-раэкон.наук. — СПб., 2003.

148. Слияния и поглощения. /Пер. с англ.-2-e изд. М.: ОСО «Юнайтед Пресс», 2009.- 196 с.

149. Слияния и поглощения: Путеводитель по рынку проф. услуг. /Авт.-сост. П.Шура.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 192 с.

150. Соколов Ю. Интеграция как условие воспроизводства промышленного капитала // Экономист. — 2006. — № 8. — С. 21-28.

151. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма / Пер.с англ. С. К. Умрихиной, М. 3. Штернгарца. — М.: Инфра-М, 1999. — 262 с.

152. Сото Э., де. Иной путь: Экономический ответ терроризму / Пер.с англ. Б. Пинскера. — Челябинск: Социум, 2008. — 408 с.

153. Сток Д., Лайхенауэр Р. Жесткая игра: играть ради игры или ради победы? — М.: HIPPO, 2004. — 193 с.

154. Тис Д., Лизано Г., Шуан Э. Динамическая способность фирмы и стратегическое управление. — М., 2000. — С. 148-165.

155. Томилина Э. Ф. Слияния и поглощения: ценность оценки // Top-Manager. — 2003. — № 3. — С. 19-23.

156. Тоффлер Э., Тоффлер X. Революционное богатство / Пер.с англ. — М.: ACT, 2008. — 569 с.

157. Тоффлер Э. Третья волна / Пер.с англ. — М.: ACT, 2004 — 784 с.

158. Туник И., Поляков В. Антйрейдерское пособие по противодействию корпоративным захватам. — СПб., Питер, 2007. — 208 с.

159. Уваров В. В. Развитие бизнеса на основе межфирменной интеграции и методика определения предпочтений // Менеджмент в России и за рубежом. — 2006. — №1. —С. 10-16.

160. Уваров В. В. Слияния и поглощения в свете современных теорий конкуренции // Менеджмент в России и за рубежом. — 2005. — № 2. — С. 3-8.

161. Фаджиоло Д., Ровентини А. О научном статусе экономической политики: повесть об альтернативных парадигмах. //Вопр. экономики. — 2009. — № 6. — С.24-27.

162. Феррис К, Пешеро, Пети Б. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении / Пер. с англ. — М.: Вильяме, 2003. — 256 с.

163. Финансы. Деньги. Кредит / Отв. ред. Е. Г. Чернова. -— М.: Проспект, 2004. — 13 п.л.

164. Финкелъштейн С. Ошибки топ-менеджеров ведущих корпораций: Анализ и практические выводы. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 394 с.

165. Фостер Р., Лажу А. Искусство слияний и поглощений / Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 956 с.

166. Фуруботн Э. Г., Рихтер Р. Институты и экономическая теория: достижения но- „ вой институциональной экономической теории / Пер. с англ. под. ред. В. С. Катькало, Н. П. Дроздовой. — СПб.: Издат. дом С.-Петерб. гос. ун-та, 2005. — 702 с.

167. Хамел Г., Прахалад К. К. Конкурируя за будущее. Создание рынков завтрашнего дня / Пер. с англ. — М.: Олимп-Бизнес, 2002. — 288с.

168. Хардинг Д., Роувит С. Искусство слияний и поглощений. Четыре ключевых решения, от которых зависит успех сделки /Пер.с англ.— М.: Гревцов Паблишер, 2007.—256 с.

169. Хейфец Б. Зарубежная экспансия российского бизнеса и национальные интересы России // Слияния и поглощения. — 2007. — № 9. —- С. 56.j

170. Хейфец Б. А., Либман А. Н. Корпоративная интеграция: альтернатива для постсоветского пространства. — М., ЛКИ, 2008. — 160 с.

171. Пахомова Н. В. Современная конкурентная политика: теоретический анализ и опыт реализации (на примере ЕС и России) // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. — 2008. — Вып. 2. — С. 3-24.

172. Пахомова Н. В., Рихтер К. К. Экономика отраслевых рынков и политика государства. — М.: Экономика, 2009. — 815 с.

173. Петров А.Б. Консолидация и диверсификация машиностроения в условиях инновационного развития. — СПб.: Изд-во С.-Петерб. унта. — 2009.

174. Петров А. Б. Управление межфирменными технологическими цепями // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер.5. — 2003. — № 3.

175. Петросьян А., Мусатов М. Корпоративная интеграция: оценка слияний и поглощений // Пробл. теории и практики управления. — 2009. — № 4. — С. 16-29.

176. Пирогов А. В. Особенности слияний и поглощений российских компаний // Управление компанией. — 2002. — № 5. — С. 65-70.

177. Питере Т. Дж., Уотерман мл. P. X. В поисках совершенства / Пер. с англ. — М., Вильяме, 2005. — 560 с.

178. Полуэктов А. А. Новые методы оценки компаний в сделках слияния и поглощения. — М. : МАКС Пресс, 2001. — 87 с.

179. Портер М. Конкурентная стратегия. Методика анализа отраслей и конкурентов. /Пер. с англ.-2-y изд., М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 454 с.

180. Портер М. Конкуренция / Пер.с англ. — М.: Вильяме, 2000. 495 с.

181. Портер М. Международная конкуренция. — М.: Международные отношения, 1993.— 896с.

182. Постиндустриальный мир: центр, периферия, Россия. — М., Институт экономических стратегий, 2001.

183. Прахалад К. К, Рамасвами В. Будущее конкуренции. Создание уникальной ценности вместе с потребителями. — М.:Олимп-Бизнес, 2006. — 352 с.

184. Пылаев И., Тутыхин В. Менеджер мафии. Искусство корпоративных войн, в 2-х т./Пер. с англ. М.: Эт сетера Паблишинг, 2004-2005. — 168с./ 270 с.

185. Радыгин А. Российский рынок слияний и поглощений: этапы, особенности, перспективы // Вопр. экономики. — 2009. — № 10. — С. 27-45.

186. Радыгин А. Слияния и поглощения в России: особенности, этапы, современная

187. Хмелевская Е. Как теперь поглощать предприятия // Ежедневная деловая газета «Бизнес», 23.06.2006 г.

188. Xмыз О. П. Россия — лидер поглощений // Эксперт. — 2002. — № 17. — С. 3638.

189. Цветков В. JI. Современное состояние и перспективы развития российских ФПГ. (электронный документ). — М., 2003. http://www.cerni.rssi.ru/ mei/articles/analysis.htm.

190. Чаплюк В. Вертикальная интеграция в промышленном производстве // Предпринимательство. — 2006. — № 7. — С. 23-30.

191. Частно-государственное партнёрство при реализации стратегических планов: практика и рекомендации. — СПб.: Леонтьевский центр, 2005.

192. Чернова Е. Г. Совершенствование производственных отношений и механизма хозяйствования в АПК / Под ред. В. А. Пешехонова, А. А. Маркина. — Л.: ЛГУ, 1988.

193. Чернова Е. Г. В кн. Продовольственная программа в системе региональных АПК / Под ред. В.А.Пешехонова. — Л.: ЛГУ, 1985.

194. Чернова Е. Г. Государственное регулирование сельскохозяйственного производства в условиях рынка // Вестн. Ленингр. ун-та. Сер. 5. — 1991. — № 3.

195. Чернова Е. Г. Налоги и кредит в системе государственного регулирования аграрного производства // Вестн. Ленингр. ун-та. Сер. 5. — 1993. — № 3.

196. Чернова Е. Г. Некоторые проблемы бюджетного федерализма в Российской Федерации. Экономическая наука: теория, методология, направления развития. Всероссийская научн. конф. — СПб., 1998.

197. Чернова Е. Г. Некоторые проблемы реструктуризации собственности и агентских отношений российских предприятий. Актуальные проблемы экономической науки и хозяйственной практики / Материалы междунар. научн. конф. — СПб., 2004. — С. 80-82.

198. Чернова Е. Г. Некоторые проблемы финансирования корпоративного сектора в промышленности России. Экономическая наука в начале третьего тысячелетия: история и перспективы развития / Материалы межд. научной

199. Чернова Е. Г., Асселен Ж. Ш. Реформы в России: взгляд отечественного и зарубежного экономистов // Вестн. Ленингр. ун-та. Сер. 5. —1994. — № 3.1. SSY

200. Чернова Е. Г., Афанасенко И. Д. Аграрно-промышленный комплекс в системе отношений социалистического воспроизводства // Вестн. Ленингр. ун-та. Сер. 5. —1985.—№26.

201. Чернова Е. Г., Бойко И. П. Проблемы формирования межотраслевых комплексов народного хозяйства // Вестн. Ленингр. ун-та. Сер. Экономика. Философия. Право. — 1983. — № 5.

202. Чернова Е. Т., Пащенко А. И. Проблемы экономических отношений государства и производителей сельскохозяйственной продукции // АПК: экономика и управление.—1990.—№3.

203. Чернова Е. Г., Пащенко А. И. Совершенствование хозяйственного механизма АПК как фактор ускорения его развития // Экономика сельского хозяйства. —1986. —№10.

204. Чернова Е.Г. Реструктуризация собственности и агентских отношений как один из возможных источников конкурентных преимуществ российских предприятий. Мир фирмы. Вып.1. СПб. — 2003. — 85-92.

205. Чернова Е Г. Современные формы и методы интеграции хозяйственных образований в условиях глобализации. СПб.: Издательский дом СПбГУ. — 2010. — 280с.

206. Чистов Л.М. Основные направления новационного развития экономической теории// Вестник Инжэкона. — 2010. — №2 (№37). — С.256-262.

207. Шаленкова О. К. Рынок слияний и поглощений: предпосылки его формирования и развития в России // Деньги и кредит. — 2006. — № 8. — С. 41-45.

208. Шаститко А., Авдашева С. Независимый директор в компаниях с государственным участием: Кассандра или Ариадна? // Вопр. экономики. — 2009. — № 6.

209. Шерлннг Т. Стратегия конфликта / Пер. с англ. М., ИРИСЭН. — 2007. — 366 с.

210. Шлафман А. И. Поглощения: дружественные и нет // Рос. предпринимательство. — 2008. — № 12. — С. 9-14.

211. Шмаков В. Особенности формирования промышленных холдинговых компаний в условиях структурной перестройки промышленности // Страховое дело — 2009. — № 1. — С. 30-34.

212. Щиборщ К. Вертикальная интеграция в промышленных компаниях: основные преимущества и недостатки // Маркетинг. — 2002. — № 6.

213. Эванс Ф. Ч, Бишоп Д. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: созданиестоимости B¡ частных компаниях /Пер.с англ. А.Шаматова.— 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 331 с.

214. Эванс Ф., Бишоп Д: Оценка компаний при слияниях и поглощениях: /Пер. с англ. -М.: Альпина Паблишер, 2004. 332 с.

215. ЮдановА:Ю. Конкуренция. Теория и практика.— М;,.2001.— 304 с.

216. Якутии; Ю. Модели корпоративной: интеграции: проектирование, развитие, эффективность // Рос. экономический журнал^:— 2006.—№ 9/10. — С. 83-84.1. Иностранные источники

217. Aghion Ph., Griffith R. Competition and: growth: reconciling: theory andi evidence: — Cambridge, MA, 2005. — 104 p.

218. Allen R. The British Industrial Revolution in Global Perspective. — Cambridge University Press., 2009. — 344 p. .

219. Ayitley G. Africa Unchained: The Blueprint for Afric'as Future; Palgrave Macmil-lan. —; N.Y., 2005.

220. Bank for International Settlements, http://www.bis.org.

221. Bartlett Christopher A. Ghoshal Sumantra Building Competitive Advantage Through People // MIT Sloan Management Review. Winter 2002, vol. 42, № 2.

222. Berry L., Shankar V., Parish J. and Dotzelschoton T. Creating New Markets Through. Service Innovation, 2006. — 272 p.

223. Bhattacharya B. C., Sankar Sen and Daniel Korschun. Using Corporate Social Responsibility to Win the War for-Talent // Mit Sloan Menegement Review, 2008. — Vol. 49, №1. —P. 37-44.

224. Blum О. Russia and globalization: identity, security, and society inanera of-change. — Wash., Woodrow Wilson Center Press. — 2008. — 383 p.

225. Bonanno A., Constance D. Stories of globalization: transnational corporations, resistance, and the state.— University Park, Ca. — 2008. — 321 p.жГ

226. Board T. Dealing with the new giants: rethinking the role of pension funds. Geneva, International Center for Monetary and Banking Studies. 2006. 140 p.

227. Brockman S., Heijdra B. (eds). The monopolistic competition revolution in retrospect. — Cambridge, VK, 2004. — 495 p.

228. Bradley M, Desai A., Kim E. Synergistic Gains from Corporate Acquisitions and Their Division Between the Stockolders of Target and Acquiring Firms. // Journal of Financial Economics. — 1988. — № 21. — P. 3-40.

229. Burrows P. Backfire: Carly Fiorina's high-stakes battle for the Soul of Hewlett-Packard. — Hoboken, N.S., 2003. — 296 p.

230. Caglio A., Ditillo A. Controlling collaboration between firms. — Amsterdam, 2008. — 203 p.

231. Cantrell R. Outpacing the competition: patent-based business Strategy. — Hoboken, N.J., 2009. —343 p.

232. Capaldine M, Delovre P. Economic Keys to Successful Buy Side M&A Transactions I I Washington Business Journal. — 2005. — № 10.

233. Cini M., Mc Gowan L. Competition policy in the European Union. — Basingstone (E), 2009. — 249 p.

234. Cooke F. Competition, strategy and management in China. — Basingstone (E), Palgrave Macmillan, 2008. — 314 p.

235. Crew M., Spiegel M. (eds). Obtaining the best from regulation and competition. — N.Y., 2005. — 237 p.

236. Davenport T. H, Harris J. G and Kohli A. K. How do they know their customers so well? // MIT Sloan Management Review. — N.Y., Boston, 2001. — Vol. 42, № 2. — P. 63-74

237. Davidow W.H., Malone M.S. The Virtual Corporation. Structuring and Revitalizing the Corporation for the 21. — Century. N.Y., 1992. — 189 p.

238. Davis I. The Changing world of oil: an analysis of corporate change and adaptation Aldershot. — England, 2006. — 216 p.

239. Directive 2004/25/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on takeover bids, Директива Европейского союза «Предложения о поглощениях», http://eur-lex.europa.eu.

240. Dodd P. The Market for Corporate Control: A Review of Evidence. The Revolution in Corporate Finance. — Cambridge, 1992.

241. Dopfer K. Evolutionary economics: program and scope, (ed.). — L., 2001. — 44 p.

242. Ettenson R and Knowles. J. Merging the brands and Branding the merger // MIT Sloan Management Review. — N.Y., Boston, 2006, Summer. — P. 39-49.

243. Etro F. Competition, innovation and antitrust: a theory of market leaders and its policy implications. — N.Y., 2007. — 283 p.

244. Feinberg R. The impact of international competition on small-firm exit in US manufacturing. — American University, Washington, D.C. 2008 —• 23 p.

245. Finne S., Sivonen H. The retail value chain: how to gain competitive advantage through efficient consumer response (ECR) strategies. — L., 2009. — 369 p.

246. FlamholtzE. G. Human Resource Accounting. — N.Y.: Jossey Bass Publ, 1985.

247. Flamholtz E. G. Model for Human Resource Valuation: A Stochastic Process with Service Rewards //Accounting Review. April, 1971.

248. Forbes, 24.08.2009. — P. 103.

249. Fox J. The Myth of the Rational Market: A History of Risk, Reward, and Delusion on Wall Street. — N.Y., 2009. — 382 p.

250. Ghoshal S. Bad management theories are destroying good management practices // Academy of Management Learning and Education. — 2005. — Vol. 4, No 1. — P.75-91 (EBSCO).

251. Giandrea M. Industry competition and total factor productivity growth. — Wash., 2006. — 36 p.

252. Gibbs R., Humphries A. Strategic alliances and marketing partnerships: gaining competitive advantage through collaboration and partnering. Publisher: Kogan Page — L., 2009. —240 p.

253. Gole W.J,.Morris J. Mergers and Acquisitions: Business Strategies for Accountants, 3 rd Edition //John Wiley & Sons, 2007. — 416 p.

254. Grullon G., Michaely R., Swary I. Capital adequacy, bank merger and the medium of Payment // Journal of Business, Finance and Accounting. — 1997. — № 24. — P. 97124.1. N.

255. Handfiels R., Nichols E. Supply chain redesign: transforming Supply chains into intefgrated value systems. — Upper Saddle River, N.J., 2002.— 371 p.

256. Harland Wm.,Whitmore Jr. Integration of an economy under unperfected competition with a twelve-cell ecological model. —Cincinnati; OH; 2006. — 92 p.

257. Harvard business review on managing the value chain. -—Boston, 2000. — 288 p.

258. Herzel L., Shepro R. Bidders and Targets: Mergers and Acquisitions in the US.— Cambridge, Mass., Basil Blackwell.— 1990. '

259. Heywood J.B. The outsourcing dilemma. The search of competitiveness. — Prentice Hall, 2001.—216p.

260. Hilty R., Hennig-Bodewig F. (eds). Law against unfair competition: towards a new paradigm in Europe? — N.Y., 2007. — 271 p.

261. Hollands. The market economy: from micro to mesoeconomics. — L., 1987.

262. Holzner BI Holzner L. Transparency in global change: the vanguard of the open society. — Pittsburgh, PA, 2006.—392 p.235; Hubbard G., Duggan W. The Aid Trap; — CBS;, 2009;:— P. 212.

263. Hunt S. D. A General Theory of Competition. Resources, Competences, Productivity, Economic Growth; California; London, New Delhi: Sage Publications Inc. — 303 p.

264. IEA World Energy Outlook. 2008. /FT, 02.07.2009; p.7.

265. Industry competition: and consolidation: the telecom marketplace nine years after the Telecom Act. Wash., USG.p.O. 2005.

266. Integrated manufacturing, 2008;/SAE International: Warendale, PA, 2008. — 140 p. 240; James G. Strategic alliances: elixirs, poison pills or virtual:integration;—Boulder, Co,1996.

267. Jensen M., Mecklihg IV. Theory of the firm:; managerial behavior, agency costs and ownership structure//Journal of Financial Economics. ^— 1976,3(4). — P. 305-360.

268. Johnson M. E. Delight of despair I I MIT Sloan Management Review, Summer 2007. 243; Johnston O. Opening remarks in world congress of local clusters. — Paris, OECD. —2001.

269. Kannegiesser M Value chain management in the chemical industry: global value, chain planning in commodities, t—Heidelberg.—.2008. — 270 p.

270. Keller K., Sood.S. Brand: Equity Dilution. Your Brand May Be Less Vulnerable Than

271. You Think//Sloan Management Review. — 2003, Fall.. >

272. King D. R., Dalton D. R., Daily C. M., Covin J. G. Meta-analyses of Post-acquisition Performance: Indications of Unidentified Moderators // Strategic Management Journal. — 2004. — № 25(2). — P. 187-200.

273. Knopf A. Supercapitalism: The Transformation of Business, Democracy, and Everyday Life. — N.Y., 2007. — 288 p.

274. Krajft M, Mantrala M. Retailing in the 21-st century: current and future trends. — Berlin. — 2006, Springer 413 p.

275. Kwoka John E., Kwoka John E., Jr. Power structure: ownership, integration, and competition in the electricity industry. — Boston. — 1996. — 196 p.

276. Leskow J., Puchet M., Punzo L.F. New tools of economic dynamics. — N.Y. —2005.—396 p: ^i

277. Lipczynski J., Wilson J., Goddard J. Industrial Organization. Competition, Strategy, Policy. — Harlow, England: Pearson Education. — 2005.

278. London K. Construction Supply chain economics. — L. — 2008. — 472 p.

279. Lowe J. The secret empire: how 25 multinationals rule the world. — Homewood. — 1992. — 248 p.

280. Lundan S. (ed). Multinationals, environment and global competition. — Boston. — 2004. — 222 p.

281. Lynch G. At your own risk: how the risk — conscious culture meets the challenge of business change. — Hoboken, N.J. — 2008. — 243 p.

282. Making Change Stick Boston. — Harvard Business Press. — 2008. — 179 p.

283. Malone M. The Future arrived yesterday. — N.Y., Crown Business. — 2009. — 294 p.

284. Martimort D. An Agency Perspective on the Costs and Benefits of Privatization // Journal of Regulatory Economics. — 2006. — Vol. 30, № 1.

285. Mitchener S., Ohnuki M. Institutions, competition, and capital market in Japan // The Journal of Economic History. — Cambridge University Press. — 2009, March. — Vol. 69(01). —P. 138-171.

286. Mitschke A. The influence of national competition policy on the international competitiveness of nations. A Contribution to the Debate on International Competition Rules. Heidelberg. — 2008. — 275 p.

287. Mo ir /., Seabridge A. Aircraft system: mechanical, electrical and avionics subsystems integration. — Chichester. — England. — 2008. — 504 p.

288. Morgan L, Rao J. Growing Negative Services // Mit Sloan Menegement Review. — N.Y., Boston, 2006, April.

289. Mueller D. The corporation: investment, mergers, and growth. — L., 2003. — 248 p.

290. Muller S. Chrysler's last stand. — Forbes, 2007, 26.11. — P. 169-200.

291. Multiagent based supply chain management / B. Chaibdraa, S. Muller (eds). — Berlin, Springer, 2006. — 450 p.

292. Murhead S., Tillman A. The impact of mergers and acquisitions on corporate citizenship. — N.Y., 2000. — 41 p.

293. MusseyL, HallS. Managing global development risk. — Boca Raton, 2008. — 240 p.

294. Nambisan S. and Nambisan P. How to profit from a better virtual customer environment // Mit Sloan Menegement Review. — N.Y., Boston, Spring 2008. — Vol.49, №3. —P. 53-61.

295. Neoliberal» globalize and social sustainable globalization / E. Nienwenhuys (ed). — Leaden, 2006. — 243 p.

296. Neubecher L. Strategic competition in oligopolies with fluctuating demand. — N.Y.,2006. —235 p.

297. Nolan P., Zhang I., Lin Ch. The global business revolution and the cascade effect: systems integration in the global aerospace, beverage and retail industries.— N.Y.,2007. —185 p.

298. Outsourcing's third wave /The Economist, 23.05.2009. — P. 61.

299. Oxman Jeffrey A. The Hidden Leverage of Human Capital. // MIT Sloan Management Review. — 2002, Summer . — Vol 434. — P. 79-81.

300. Pablo A.L, Javidan M. Mergers and Acquisitions: Creating Integrative Knowledge. — Wiley-Blackwell. — N.Y, 2004. — 228 p.

301. Palacios J. Multinational corporations and the emerging network economy in Asia and the Pacific. L. — 2008. 318 p.

302. Penrose E. The Theory of the Growth of the Firm. — Oxford, 1960. — 296 p.

303. Pingali P. The transformation of agri-food systems: globalization, supply chains and smallholder farmers. — E.McCullough, K.Stamoutis (eds). Rome, FAO. — 2008. —381 p.

304. Pradeep Mitra. Innovation, Inclusion and Integration: From Transition t Convergence in Eastern Europe and the Former Soviet Union. — Wash., World Bank. — 2008. — 124 p.

305. Prayag Anjali. M&Aing It Work // Praxis-Business Line's Journal on Management. — 2005. — № 6(2). — P. 34-41.

306. Quinlan S. The perils of deglobalization threaten to choke recovery. FT, 22.07.2009, p.18.

307. Rainer R., Turban E., Potter R. Introduction to information systems: supporting and transforming business, (eds). John Wiley & Sons Inc. 2007. — 432 p.

308. Rasiah R., Sadoi Y, Busser R. Multinationals, technology and localization: automotive and electronics firms in Asia, r (eds). — L. — 2008. —176 p.

309. Rediscovering Schumpeter: creative destruction evolving into Mode-3/ E. Carayannis, Ch. Ziemnowicz (eds). — N.Y. — 2007. — 500 p.

310. Roberts E. B., Wenyun Kathy Liu. Ally or Acquire? How Technology Leaders Decide // Mit Sloan Menegement Review. — N.Y., Boston, 2001., 15 october.

311. Ross S. The Determination of Financial Structure: The Incentive Signaling Approach // Bell Journal of Economics. — 1983. — P. 23-40.

312. Rothenberg S. Sustainability Through Servicizing // Mit Sloan Menegement Review. — N.Y. — Boston, January. — 2007.

313. Ryans A. Beating low cost competition: how premium brands can respond to cut-price rivals. — Chichester (E). — 2008. — 256 p.

314. SametzA.W. The Battle for corporate control: shareholder rights, Stakeholder interests, and managerial responsibilities, (ed). —Homewood, III. —1991. — 703 p.

315. Sawhney M., Balasubramanian S. and V.Krishnan. Creating Growth With Services // Mit Sloan Menegement Review. — 2004. — Vol. 45, №2. — P. 34 -43

316. Schaffer T. India and the United States in the 21st Century: Reinventing Partnership. — N.Y. — 2009.

317. Schelhase M. Globalization, regionalization and business: conflict, convergence and influence. — Basingstoke. — England. — 2008. — 205 p.

318. Schwartz R., Byrne S. (eds). Competition in a consolidating environment. — N.Y.,

319. Springer. — 2008. — 128 p.

320. Service enterprise integration: an enterprise engineering perspective. Ch. Ksu (ed). — N.Y., Springer. — 2007. — 246 p.

321. Shirley M., Walsh P. Public versus Private Ownership: The Current State of the Debate. World Bank WP № 2294. — 2000.

322. Shleifer A., Vishny R. Politicians and Firms // Quarterly Journal of Economics. — 1994. —Vol. 109, №4.

323. Sorenson O. Interdependence and adaptability: organizational learning and the long-term effect of integration // Management Science. — 2003. — Vol. 39. — P. 312-320.

324. Staying competitive in the global economy: moving up the value chain. — Paris, OECD, 2007. — 125 p.

325. Supply chain management on demand: strategies, technologies, applications. Ch. An, H. Fromm (eds). — N.Y., 2005. — 331 p.

326. The Economist: 01.08.2009, p.82; 06.06.2009, p.61-62; 06.11.2009, p.86; 08.08.2009, p.58; 11.07.2009, p.65; 20.06.2009, p.79; 23.08.2009, p.101; 4 27.06.2009, p.79; 30.05.2009, p.26, 65, 69,72.

327. The fewer the competitors, the harder they try// The Economist, 11.07.2009, p.82.

328. Vermeulen F. How Acquisitions Can Revitalize Companies // MIT Sloan Management

329. Review. — 2005, Summer. — Vol 46:4. — P.45-51.

330. Vickers S. Competition '' Policy and Property Rights. /www.economics.ok.ac.uk/research/wp/pdf/paper436.pdf. — 2009, May.

331. Waldman D. E., Jensen E. J. Industrial Organization: Theory and Practice. 3-rd ed. — Boston. — 2007.

332. Wei's A. The global food economy: the battle for the future of farming. — L., 2007. — 217 p.

333. Weissman R, Mokhiber R. Corporate predators: the hunt for mega-profits and the attack on democracy. — Common Courage Press. — 1999. — 192 p.

334. Welch I. Capital structure and stock returns // Journal of Political Economy. — 2004. — № 112. — P. 106-131.

335. Witers R. Mergers lose their magic // FT, 01.09.2008.310. www.rbcdaily.ru.

336. YanikA. Maxwell Motor and the making of Chrysler Corporation. — Detroit, 2009. — 189 p.

337. ZanoniA. Accounting for Goodwill. — Routledge. — 2009.

338. Zhang Q. E-supply chain technologies and management, (ed). — Hershey, PA. — 2007. — 296 p.1. Законодательство

339. Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая, третья и четвертная. — М., 2008.

340. Федеральный закон от 29 апреля 2008 г. №57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны и безопасности государства» // СЗ РФ. 2008. №18.Ст. 1940.

341. Федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-Ф3 «О защите конкуренции» (в ред.от 23 августа 2009 г.) // СЗ РФ. 2006. №31(ч.1).Ст. 3434.

342. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред.от 27 декабря 2009 г.) // СЗ РФ. 1996. №1 (ч.1). Ст.1.