Консолидация системы управления как основа оптимизации производственно-хозяйственной деятельности нефтяных компаний в условиях переходного периода: На прим. ОАО НК "ЮКОС" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Пупков, Александр Вячеславович

• Пупков, Александр Вячеславович
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пупков, Александр Вячеславович

ВВЕДЕНИЕ

I I.

Глава 1. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО НЕФТЯНОГО

КОМПЛЕКСА В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИКИ ПЕРЕХОДНОГО ПЕРИОДА.

11.1 Нефтяная промышленность.

1.2 Нефтеперерабатывающая промышленность.

1.3 Нефтепродуктообеспечение.

11.4 Создание и развитие российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний (ВИНК).

1.5 Формирование организации структуры собственности крупнейших ВИНК как элемент стратегии их развития.

2. Глава 2. СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ К РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ

НЕФТЯНЫХ КОМПАНИЙ.

2.1 Основные принципы организации и управления нефтяными компаниями.

2.2 Основные типы организационных структур нефтегазовых компаний.

2.3 Аспекты корпоративного управления в нефтяных компаниях.

2.4 Принципы акционерного управления стоимостью компаний.

2.5 Методология реструктуризации системы управления. ^

2.6 Диагностика малорентабельных и убыточных предприятий.

I I I

1 3.

Глава 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПОТЕНЦИАЛА ВИНК И

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ I ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ.

3.1 Влияние консолидированной системы управления и структуры собственности ВИНК на результаты деятельности и стратегию развития.

3.2 Анализ влияния корпоративной стратегии управления на производственно-хозяйственную деятельность ПК "ЛУКойл", ПК "Сургутнефтегаз" и ПК "ЮКОС".

3.3 Сравнение базовых показателей ВИНК.

3.4 Особенности деятельности и развития ВИНК в составе ФПГ. ^ »■ /1 I ■ ■* я шшп ягтямя яж ы * «

3.5 Современное определение корпоративной политики.

3.6 Предпосылки перехода к корпоративной организации управления ВИНК.

4. Глава 4. ПУТИ ПЕРЕХОДА ВИНК К КОНСОЛИДИРОВАН НОИ СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННОСТЬЮ: ОБЩИЕ ПОДХОДЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ РЕАЛИЗАЦИЯ.

4.1 Опыт проведения конвертации акций дочерних предприятий в единую акцию ВИНК.

4.2 Методика расчета коэффициентов конвертации акций дочерних предприятий IIК "ЮКОС".

4.3 Анализ основных сценариев обмена акций дочерних предприятий на акции ОАО НК "ЮКОС".

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Консолидация системы управления как основа оптимизации производственно-хозяйственной деятельности нефтяных компаний в условиях переходного периода: На прим. ОАО НК "ЮКОС"»

В условиях переходного периода обеспечение устойчивого роста российской экономики невозможно без успешного функционирования и развития топливно-энергетического комплекса, являющегося опорой народного хозяйства страны.

На современном этапе развития отечественного ТЭК, который характеризуется постепенным освоением рыночных подходов к хозяйствованию и формированием конкурентной экономической среды, вопросы построения эффективной системы управления приобретают первостепенное значение для вертикально-интегрированных нефтяных компаний (ВИНК)

ВИНК составляют основу ТЭК, поэтому их устойчивое развитие представляет собой важную общегосударственную задачу. Основными целями работы ВИНК, с точки зрения государства, являются стабильное обеспечение народного хозяйства топливно-энергетическими ресурсами и повышение конкурентоспособное ги на мировых энергетических и финансовых рынках. Достижение этих целей невозможно без определения политики и разработки стратегии развития, опирающейся на построение эффективной системы управления.

Актуальность выбранной темы исследования обусловлена необходимостью изучения путей реструктуризации российских ВИНК на базе совершенствования организации управления, включая изменение форм управления собственностью.

Подходы к реструктуризации управления нефтегазовыми компаниями, с определенным, достигнутым к настоящему моменту, уровнем научного и практического использования, во всем своем многообразии представлены в работах зарубежных авторов, опирающихся на опыт формирования нефтегазовой промышленности в условиях либерального развитого рынка.

В целом эти подходы могут служить ориентиром при формировании оптимальных структур управления российских ВИНК. Однако, специфика условий, в которых идет формирование отечественных предприятий, складывающаяся под воздействием факторов экономики переходного периода, затрудняет применение подобных разработок в российской практике.

Среди российских исследований, затрагивающих проблемы совершенствования организации управления ВИНК в процессе перехода от полного государственного управления к системе рыночных отношений, можно выделить работы Алафинова С. В.,

Алекперова B IO., Брагинского О Б., Крюкова В. А., Миловидова К. Н, Телегиной Е. А., Шагиева Р Р., и некоторых других специалистов в этой области. Данными авторами рассмотрены отдельные аспекты повышения эффективности деятельности на основе реструктуризации В ИНК.

Исследования по выбранной теме, имеющие в своей основе, с одной стороны, изучение зарубежных и российских источников по реструктуризации управления нефтегазовыми компаниями, а с другой - анализ особенностей развития и организации систем управления отдельных российских ВИНК и разработку подходов к оптимизации структуры управления, представляются чрезвычайно актуальными для использования в практике отечественных предприятий.

Актуальность проблемы и недостаточная научная разработка темы предопределили выбор цели и объекта исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка практических подходов и методов совершенствования системы управления ВИНК, определение приоритетных направлений реализации данных методов и формирование на этой основе адекватной современным экономическим реалиям стратегии корпоративного развития Новизна диссертационной работы заключается в следующем

• проанализировано развитие российского нефтяного комплекса в условиях экономики переходного периода,

• определен характер эволюционного формирования российских ВИНК с учетом стратегии их развития;

• раскрыто содержание современных подходов к реструктуризации нефтяных компаний, используемых в мировой практике для их применения при реформировании российских нефтяных компаний;

• проведен анализ влияния структуры организации управления на производственно-хозяйственную и инвестиционную деятельность крупнейших российских ВИНК;

• выделены приоритетные направления реструктуризации отдельной российской вертикально-интегрированной нефтяной компании;

• учитывая результаты проведенных исследований, разработаны оптимальные подходы к построению эффективной системы управления российской ВИНК на современном этапе.

• на основе изучения мировой практики и анализа формирования и развития российских нефтегазовых предприятий разработаны схемы привлечения инвестиций в ВИНК (на примере ОАО НК «ЮКОС»), преобразованной по типу корпорации, с учетом дальнейших целей её развития.

Объектом исследования явились крупные российские ВИНК, имеющие различные структуры организации и формы управления собственностью.

Теоретической и методологической базой исследования стали методы решения задач, основанные на современных концепциях и теоретических разработках в области управления сложными производственно-хозяйственными комплексами. Автором использованы теоретические разработки по оценке рыночной стоимости компаний, а также современные подходы к реструктуризации управления собственностью.

Информационную сторону диссертационного исследования составили статистические данные, нормативные документы и законодательные материалы, регулирующие функционирование российских предприятий нефтяного комплекса. Использовались общие аналитические материалы исследований производственно-хозяйственной деятельности российских ВИНК и информация в периодической печати. В работе проведены следующие исследования и решены задачи.

• идентифицированы основные формы организации и управления российских ВИНК в современных условиях рыночно-ориентированной экономики. Произведена классификация форм организации ВИНК в соответствии с их стратегией и характером решаемых задач,

• обобщен мировой опыт организации деятельности крупнейших нефтегазовых компаний для определения взаимосвязей различных форм управления и стратегий развития. Рассмотрены подходы к построению современных систем управления, включая принципы акционерного управления стоимостью компании, операционные и инвестиционные стратегии, управление финансовыми операциями и основные способы реструктуризации нефтяных компаний,

• проведен сравнительный анализ производственно-хозяйственной деятельности (ПХД) крупнейших ВИНК с позиции оценки эффективности структур организации и управления. Показано, что организованные по корпоративному тину ВНИК имеют наилучшие результаты ПХД и перспективы для дальнейшего развития;

• разработаны практические рекомендации по оптимизации организационной структуры и системы отношений собственности на основе схем преобразования форм управления собственностью ОАО НК "ЮКОС" для применения системы корпоративного управления при переходе от простого холдинга к корпорации;

• предложены сценарии обмена акций дочерних предприятий на акции ОАО НК "ЮКОС" с учетом целей дальнейшего развития стратегии управления компанией. Даны рекомендации по привлечению инвестиций в НК "ЮКОС" с использованием финансовых и организационно-управленческих возможностей КБ "Менатеп" и производственного потенциала преобразованной ВИНК.

В главе 1 "Анализ развития российского нефтяного комплекса в условиях экономики переходного периода" исследуется развитие нефтяного комплекса России в условиях экономики переходного периода. Дается обзор основных этапов реструктуризации нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродуктообеспечения в рамках формирования российского энергетического рынка. Рассматривается эволюция отношений корпоративной собственности в процессе перехода нефтяной промышленности из государственного в частный и смешанный сектора экономики. Описываются основные этапы формирования российских ВИНК, а также изменения в системе управления материнских и дочерних компаний. Дается классификация сложившихся в процессе приватизации и реорганизации нефтегазовых предприятий, многообразных по формам управления и структуре собственности моделей российских ВИНК.

Глава 2 "Современные подходы к реструктуризации нефтяных компаний" посвящена исследованиям современных подходов к реструктуризации нефтяных компаний.

Рассматриваются базовые принципы организации управления нефтяными компаниями, основанные на мировом опыте. Описываются задачи современного корпоративного менеджмента по разработке оптимальной организационной структуры, необходимой для построения системы управления, адекватной как текущей производственной деятельности, так и стратегическим целям компании и общества в целом. Даются характеристики и исследуются основные типы организационных структур нефтегазовых компаний с учетом их эволюционного развития. Анализируются современные принципы акционерного управления компанией, методология реструктуризации системы управления собственностью.

В главе 3 "Перспективы развития потенциала ВИНК и совершенствование организации управления производственно-хозяйственной деятельностью" исследуются актуальные теоретические аспекты и современные практические подходы к определению корпоративной стратегии и перспективам деятельности ВИНК. Проводится анализ влияния избранных стратегий развития на результаты производственно-хозяйственной деятельности и использование потенциала крупнейших российских ВИНК (НК 6

ЛУКОЙЛ", НК "Сургутнефтегаз", НК "ЮКОС"). На его основе даются рекомендации по оптимизации организационной структуры реальной ВИНК, входящей в состав Финансово-промышленной группы. Описываются аспекты корпоративного планирования ВИНК путем проведения четкой политики как внутри компании (переход на корпоративную структуру, оптимизация отношений с государством), так и на энергетическом и финансовом рынках (диверсификация деятельности, выделение областей роста, генерация инвестиционных проектов, привлечение инвестиций, осуществление смешанного и заемного финансирования для реализации программ развития). Рассматриваются взаимосвязи между структурой управления нефтегазовой компании и предпосылками ее развития. Даются обоснования преимуществ корпоративной организации собственности и построенных на ее основе стратегий деятельности. На примере ОАО НК "ЮКОС" проводится исследование особенностей деятельности ВИНК в составе ФПГ, определение недоиспользованного потенциала развития компании с разработкой приоритетных элементов реструктуризации системы управления.

На основе проведенных исследований, в главе 4 "Пути перехода ВИНК к консолидированной системе управления собственностью, общие подходы и практическая реализация" предлагаются рекомендации по совершенствованию деятельности ВИНК в составе ФПГ (на примере НК «ЮКОС») путем перехода на консолидированную структуру управления собственностью. Приводится сравнительный опыт консолидации структуры управления НК "ЛУКОЙЛ' и НК "Сургутнефтегаз". Рассматриваются схемы преобразования организации собственности при переходе от простого холдинга к корпорации, на основе рыночного подхода консолидации собственности дочерних предприятий, входящих в структуру многопрофильной ВИНК. Описывается многоступенчатая схема определения коэффициентов конвертации акций дочерних предприятий на базе рыночной оценки предприятий добычи с применением многокритериального подхода к определению относительного вклада остальных предприятий в производственно-хозяйственную деятельность ВИНК.

Основным содержанием работы является формирование оптимальной структуры управления ВИНК на современном этапе и выработка отдельных практических подходов к реструктуризации ВИНК, исходя из стратегических задач ее развития и эффективного использования имеющегося производственного и финансового потенциала.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Пупков, Александр Вячеславович

6. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

• В настоящее время ТЭК России претерпевает существенные изменения, ведущие к формированию многоукладного энергетического рынка, основой которого являются вертикально-интегрированные нефтяные компании. Вследствие общего влияния состояния экономической среды переходного периода на функционирование ТЭК, нефтегазовые компании испытывают определенные сложности в решении проблем осуществления операционной деятельности и развития производственного потенциала.

• Очевидно, что преодоление кризисных явлений и формирование на основе российских ВИНК мощных, динамично развивающихся, конкурентоспособных нефтегазовых компаний возможно только при условии создания эффективных систем корпоративного управления.

• В России сложились четыре основные формы организации управления ВИНК: холдинги, независимые корпорации; холдинги в составе ФПГ; интегрированные компании под контролем государства и субъектов Федерации. Эти формы различны по своей структуре и возможностям решения основных задач развития ВИНК, среди которых можно выделить:

• оптимизация производственных и финансовых процессов, в том числе во взаимоотношениях с государством;

• осуществление инвестиционной деятельности, включая воспроизводство запасов, модернизацию и реконструкцию существующей инфраструктуры, создание новых производственных мощностей;

• диверсификация производства;

• увеличение экспортного потенциала;

• повышение конкурентоспособности на российском и международном рынках.

• На основании проведенных исследований можно сделать следующие выводы.

1. Как показал анализ развития российского нефтяного комплекса в условиях экономики переходного периода, в Российской Федерации сложились четыре формы организации управления ВИНК: холдинги, независимые корпорации, холдинги в составе ФПГ, интегрированные компании под контролем государства и субъектов Федерации. Эти формы различны по своей структуре и возможностям решения основных задач.

Российские ВИНК находятся в стадии становления и формирования эффективных систем

121 управления.

2. Обобщен мировой опыт организации деятельности нефтегазовых компаний и определены основные характеристики систем корпоративного управления и элементы стратегий, основанных на дивизиональной, региональной и матричной структуре нефтегазовых компаний. Установлено, что основной задачей корпоративного менеджмента на современном этапе должно стать формирование оптимальной организационной структуры, необходимой для устойчивого функционирования системы управления, адекватной как задачам текущей деятельности, так и долгосрочным целям ВИНК. Оптимальная политика развития должна основываться на многоступенчатом планировании инвестиционных проектов, позволяющих постоянно повышать производственно-финансовых потенциал компании. Низкая рентабельность производства не может служить обоснованием для отказа от использования передовых подходов к корпоративному планированию, а наоборот, должна являться стимулом для перехода предприятий на современные методы организации деятельности. Структуре управления необходимо постоянно адаптироваться к стратегическим целям компании в условиях меняющегося рынка.

3. Отмечено, что корпоративное управление российскими ВИНК, находящимися, в стадии реорганизации, должно быть направлено на осуществление мероприятий по достижению эффективного контроля над операциями по управлению финансовыми потоками и активами всех подразделений компании для накопления инвестиционного потенциала.

4. В результате исследования оптимальной структуры управления, опирающегося на комплексный анализ стратегии развития и результатов производственной и финансовой деятельности крупнейших российских ВИНК, выявлено преимущество корпоративной организации перед организацией по типу простого холдинга. Проведенное сравнение убедительно показывает, что НК "ЛУКОЙЛ" и НК "Сургутнефтегаз", раньше других перешедшие на консолидированную структуру управления, основанную на корпоративной собственности, достигли наилучших результатов, в то время как НК

ЮКОС", имеющая сравнимые исходные предпосылки для развития, находилась в кризисном состоянии и не смогла использовать имеющийся производственный и финансовый потенциал. Проведенный анализ определил основные причины, обусловившие значительно худшие показатели деятельности НК "ЮКОС": отсутствие четкой стратегии развития, в том числе в области привлечения инвестиций; сложившаяся неэффективная система производственно-финансовых взаимоотношений внутри холдинга; невозможность успешной реализации инвестиционной политики из-за

122 практически неустранимых противоречий интересов акционеров дочерних предприятий в рамках существующей структуры собственности.

5. Проведенные исследования установили, что наиболее важным со стратегической точки зрения в политике реструктуризации В ИНК является консолидация структуры управления на базе современных механизмов управления собственностью. Консолидация управления позволяет проводить эффективную инвестиционную политику, так как создаёт предпосылки для направления финансовых ресурсов на приоритетные инвестиционные программы за счет аккумулированной прибыли корпорации. Эффектность основной деятельности увеличивается за счет оптимизации налогообложения и взаимоотношений с государством. Централизация управления позволяет в несколько раз повысить производительность существующих, а также организовать новые капиталогенерирующие процессы, существование которых принципиально невозможно в структуре некорпоративного холдинга. Консолидированная В ИНК, как доказывает анализ стратегии развития вышеуказанных компаний, получает лучшие возможности доступа к рынкам капитала. Особенно актуальным является процесс консолидации для компаний, само существование которых зависит от успешной диверсификации и переориентации цепочки вертикальной интеграции производства, к которым в полной мере относится и НК "ЮКОС". Выявлено, что НК «ЮКОС» имеет значительный недоиспользованный потенциал развития, который может быть задействован при переходе ее к консолидированной структуре собственности

6. Даются рекомендации по оптимизации организационной структуры и системы взаимоотношений собственности путем использования схем преобразования организации собственности НК "ЮКОС" для перехода от простого холдинга к корпорации. При этом проводится последовательный рыночный подход к определению способов консолидации собственности дочерних предприятий. Данный подход включает учет как деятельности дочерних предприятий, имеющих базовую "независимую" рыночную оценку, так и предприятий, оцениваемых рынком только через весь холдинг. Разработана методика расчетов для определения объемов и распределения конвертационной эмиссии НК «ЮКОС».

7. В результате проведенных исследований предлагается ряд сценариев обмена акций дочерних предприятий на акции ОАО НК "ЮКОС" с учетом целей дальнейшего развития компании. Даются рекомендации по привлечению инвестиций в НК "ЮКОС" с использованием финансовых и организационно-управленческих возможностей КБ

Менатеп" и производственного потенциала преобразованной ВИНК.

123

Результаты данной работы важны для последовательного решения задач реструктуризации российских ВИНК с целью оптимизации производственно-хозяйственной деятельности нефтяных компаний страны, являющихся основой топливно-энергетического комплекса и основными генераторами доходов государственного бюджета.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пупков, Александр Вячеславович, 1998 год

1. Алекперов В, ГО. Вертикально интегрированные нефтяные компании России. Москва, 1996 г.

2. Алекперов В.Ю. Заглядывая в будущее. Нефтяные компании: пути устойчивого развития, Нефть России, № 2, 1998, с. 6.

3. Арбатов Александр. Камо грядеши ? Нефть России, № 8, 1996 г.

4. Арбатов Александр. Вертикальная интеграция по-российски. Нефть России, № 6 1996 г.

5. Арсеньев Вадим. Банки бьются об заклад. Коммерсантъ, № 37, 01.10.96 г.

6. Алафинов С. В. Нефтяной бизнес интеграционные процессы вчера, сегодня, завтра.// Нефть и капитал 1995. № 11. С. 15-18.

7. АнсоффИ. Стратегическое управление. Сокр. пер. с англ. М.: Экономика, 1989.

8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1994.

9. Баранов Глеб. Банк намерен бороться за контроль над компанией. Коммерсант №208 10.11.1995 г.

10. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 1997.

11. Гришанков Д. Сургутнефтегаз. Эксперт, № 46, 1996 г.

12. Генкель Ангелика. Итоги развития Российского фондового рынка в 1996 г. Нефть и бизнес, №1, 1997 г.

13. Генкель Ангелика. Развитие рынка акций российских нефтегазодобывающих компаний в 1997 году. Нефть и бизнес, № 1, 1998, с. 25.

14. Градов А.П. и др. Экономическая стратегия фирмы. СПб.: "Спец. лит.", 1995.

15. Дэниеле Д.Д., Радеба Л.Х. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: Пер. с англ. 6-е изд., М. Дело, 1994.

16. Закон о финансово-промышленных группах в Российской Федерации// в сб. «Рынок ценных бумаг. Часть Ш. Законодательство по рынку ценных бумаг», М., 1995 г.

17. Инвестиционные возможности 1997 г. Эксперт, №1, 1997 г.

18. Итоги деятельности предприятий ТЭК за 1996 г. Росбизнесконсалтинг, 1996 г.

19. Карлоф Б. Деловая стратегия. Концепция, содержание, символы. Пер. с англ. М.: Экономика, 1991.

20. Квартальный отчет о развитии товарных и финансовых рынков. World Bank, 1996г.

21. Кириченко Н. Вторая нефтяная война. Эксперт, № 19, 1997 г.

22. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1990.125

23. Корпоративные ценные бумаги. Информационное агентство "Финмаркет", № 122.

24. Конопляник А. А. Два пути развития нефтяного хозяйства России.// «Нефт. хоз.», № № 6,7,9, 1996.

25. Кочетков В. А. Реструктуризация управления нефтяной компании ключ к повышению ее эффективности.// Нефть России. 1996. № 6. С. 7-16.

26. Краснова В., Привалов А. Семь нот менеджмента. ЗАО "Журнал Эксперт", Москва ,1997 г.

27. Макконнелл K.P., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2-х т. Пер. с англ. М.: Республика, 1992 г.

28. Методические схемы к Федеральному Закону РФ "Об акционерных обществах". ООО "Юридическое бюро "Городец", Москва, 1997 г.

29. Мескон М. X., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: "Дело" 1993.

30. Миловидов К. Н. Концепция перехода нефтяной и газовой отрасли к рыночной экономике. М. ГАНГ им. И. М. Губкина, 1995, 12 с.

31. Нарзикулов Руста. 78% акций ЮКОСа перейдет в руки частных инвесторов. Сегодня, №213,10.11.1995 г.

32. Наговицин А. Множественность организационных структур управления// "Вопросы экономики", 1990 № 3.

33. Попова Ольга. Нефтяной холдинг решил узнать, сколько он стоит. Коммерсант, №141, 29.07.1995 г.

34. Портер М. Международная конкуренция: Пер. с англ. / Под ред. В Д. Щетинина. М.: Международные отношения, 1993.

35. Петров А. Н. Стратегическое планирование предприятия. СПб.: 1993 г.

36. Рожков Михаил. Финансово-промышленные группы: современное состояние и перспективы. Рынок ценных бумаг, № 6, 1996 г.

37. Результаты семинара по проблемам привлечения международных инвестиций в ТЭК России. Инфо-ТЭК, № 4,1994г.

38. Родственный обмен. Коммерсант, № 6, 21.02.95 г.

39. Романихин Александр. Нефтяной отрасли грозит очередной передел. Сегодня, №135, 31.07.97 г.

40. Самойлова Наталья. МЕНАТЕП продает госпакет, который ему принадлежит. Коммерсант, № 199, 21.11.96 г.

41. Самуэльсон П. Экономика: Пер. с англ. М.: «Алгон», 1992

42. Смирнов Георгий. .Продано' Нефть и капитал, № 1, 1997 г.126

43. Сводные показатели производства энергоресурсов. Инфо-ТЭК: статистика, документы, факты. № 8, 1997 г.

44. Сударьков Е.А. Юридический справочник акционера. "Норма", Москва, 1996г.

45. Симонян О. Р. Отрасль вновь на пороге перемен// Нефть России. 1996. № 6. С. 11.

46. Стерлин А.Р., Тулин И В. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях США. М.: Наука, 1990.

47. Телегина Е. А. Инвестиционная деятельность корпорации в нефтегазовом комплексе: Анализ и управление инвестициями в условиях формирующегося рынка. М.: ГАНГ, 1996. 207 с.

48. Телегина Е.А. Концепция внешнеэкономической деятельности Минтопэнерго России до 2000 года. Нефть и бизнес, № 2, 1998, с. 2.

49. Тутушкин Александр. Консолидация посредством размежевания. Коммерсант, № 164,0709.95 г.

50. Тутушкин Александр. Компания посадила "дочек" на бюджет. Коммерсант, № 167,0410.96 г.

51. Федоров Игорь. Весенние игры на своем поле. Коммерсант, № 60, 10.04.96 г.

52. Федун Л. А. Главная цель инвестиции в производство. Опыт эмиссионной политики нефтяной компании, Нефть России. Нефтегазовая вертикаль. № 2,1998., с. 122.

53. Философов Л. Кому принадлежит "ЛУКойл"?// Нефть России. 1996. № 3/4. С. 10.

54. Хейне П. Экономический образ мышления: Пер. с англ. М.: Новости, 1991.

55. Ходорковский М. Б. Ум хорошо, а два лучше. Нефть и бизнес, № 2, 1998, с. 39.

56. Хоскинг А. Курс предпринимательства: практическое пособие: Пер. с англ. М.: Международен, отнош., 1993.

57. Хруцкий В. Е. Современные подходы к структурам управления. США: экономика, политика и идеология.

58. Шмаров Андрей. МинМенатеп. Эксперт, №24, 24.06.1996 г.

59. Шагиев Р. Р. Интегрированные нефтегазовые компании/ под ред. А. Г. Аганбегяна. М. Наука , 1996 , 304 с.

60. Шамхалов Ф. И. Американский менеджмент теория и практика. М.: Наука 1993.

61. Эксперт-200. Москва, 1997 г.

62. ЮКОС увеличивает УК на треть. Российский нефтяной бюллетень, № 78, 1996 г.

63. Channon D.F., Jalland М. Multinational Strategic Planning. Macmillan Press Ltd., L., 1979.

64. Campbell A., Goold M., Alexander M. Corporate strategy. The quest for parenting advantage. // Harv. Business Rev. 1995, Mar.-Apr.

65. Carroll P. J. How oil companies must adapt to survive in 2000 and beyond. // Oil & Gas Journal, 1995, Nov. 20. P. 34.

66. Emerging Markets Investment Research. Morgan Stanley, 19 June 1997.

67. Gilbert L. Who and how in management of the largest oil companies. N.Y., 1990.

68. Porter M.E. How Competitive Forces Shape Strategy. // Harv. Business Review, Vol. 57, № 2, 1979.

69. Russian Equity Review, Brunswick Brokerage, 26 Sep. 1996.

70. Russian Petroleum Industry, Prospectus to Growth, CSFB, 1996.

71. Toffler A. The adaptive corporation. Alder shot, 1985.

72. Thomson A. Economics of the Firm: Theory and Practice. 5th ed., 1989.

73. Доля уставного капитала дочерних обществ в уставном капитале материнской компании.

74. Доля уставного капитала дочерних предприятий в уставном капитале материнской компании.

75. Сводные показатели работы трех крупнейших ВИНК России1. Показатели

76. ОАО"НК ЛУКОЙЛ" ОАО "НК СУРГУТНЕФТЕГАЗ" ОАО "НК ЮКОС"f1 1 , 11! ■ ПЖМ6ШШШШЙ¡Мпм«ДО L МЖМ*' W ■■ . Г . Й"г;! " , /

77. Объем реализации продукции в 1996 году, млрд.руб 44015,00 23519,00 23600,00

78. Объем реализации продукции в 1995 году, млрд.руб 23421,00 16734,00 21746,90

79. Общая балансовая прибыль, млрд.руб 4733,00 5069,90 844,60

80. Чистая прибыль, млрд.руб 3842,00 4114,50 430,50

81. Усредненная рыночная капитализация на 1 сентября 1997,млрд.руб 93570,60 38898,90 54031,50

82. Оценка приведенных чистых активов по состоянию на июль 1997 года, млрд. руб 44095,00 43400,00 37125,00

83. Дивиденды на обыкновенные акции за 1996 год, руб 300,00 3000,00 0,00

84. Номинал обыкновенных акций, на дату выплаты, руб 25,00 1000,00 4,00

85. Запасы нефти и г/к, млн. тонн (А+В+С1) 1256,00 1435,00 1960,00

86. Количество занятых в компании, тыс.работников 94,20 80,80 102,00

87. Средняя цена обыкновенной акции на 1.09.97, руб. 129290,00 3867452,00 24154,00

88. Добыча нефти с г/к в январе-октябре 1997 года, млн.тонн 44,39 29,76 28,20

89. Производные показатели (приведенные) ■Ii

90. Рентабельность производства, чистая прибыль к реализации % 8,73% 17,49% • 1,82%

91. Номинальная доходность акционерного капитала, чистая прибыль к УК 205894,96 408996,02 48100,56

92. Доходность активов, чистая прибыль на чистые активы % 8,71% 9,48% 1,16%

93. Чистая прибыль на одного работающего, млн. руб. 40,79 50,92 4,22

94. Приведенное Р/Е, капитализация на 1.09.97 к чистой прибыли за 1996 год 24,35 9,45 125,51

95. Приведенное D/P, дивиденд по итогам 1996 года к цене обыкновенных акций 0,23% 0,08% 0,00%

96. Оцененность активов, капитализация к чистым активам, % 212,20% 89,63% 145,54%

97. Темп роста, прирост реализации продукции 96/95, % 187,93% 140,55% 108,52%

98. Вовлеченность запасов в производство,добыча в янв.-окт. 1997 г на запасы 3,53% 2,07% 1,44%

99. Производство нефти и г/к к общей численности работающих, тыс.тонн/чел. 0,47 0,37 0,28

100. Оценка эффективности использования запасов рынком, капитализация на запасы 74,49888535 27,10724739 27,56709184J

101. Темп роста, прирост реализации продукции 96/95, %j 200,00% | 180,00% j 160,00% I 140,00% 120,00% ! 100,00% 80,00% 60,00% 43,00% 20,00% ! 0,00%liijijj 'fifi!1.ilpllÉit '' 'л «lili ii« líp|«llt l®|№Жliplfá1. JU !'ib rf!' i'li"1. Ыщ;----------