Инвестиционный фактор развития электроэнергетики России в процессе ее реформирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Спиридонов, Виталий Евгеньевич

• Спиридонов, Виталий Евгеньевич
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Спиридонов, Виталий Евгеньевич

ВВЕДЕНИЕ.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ В ПРОЦЕССЕ РЕФОРМИРОВАНИЯ ОТРАСЛИ

1.1 Место и роль инвестиций в процессе реформирования предприятий электроэнергетики.

1.2 Предпосылки и особенности моделей реформирования электроэнергетики зарубежных стран: инвестиционный аспект.

1.3 Методические аспекты формирования стратегии инвестирования в электроэнергетику России.

2 ИНВЕСТИЦИИ КАК СИСТЕМНЫЙ ФАКТОР ПРОЦЕССА РЕФОРМИРОВАНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ РОССИИ

2.1 Современное состояние и направления реформирования российской отрасли электроэнергетики: инвестиционный аспект.

2.2 Многоуровневый подход к разработке инвестиционной стратегии в процессе реформирования отрасли электроэнергетики. 2.3 Перспективные направления стратегии инвестиционного развития электроэнергетики.

2.4 Управление издержками как условие повышения инвестиционной привлекательности отечественных предприятий электроэнергетики.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиционный фактор развития электроэнергетики России в процессе ее реформирования»

Актуальность темы исследования. Начиная с 90-х гг. прошлого столетия во многих странах осуществляются фундаментальные преобразования в ряде отраслей, традиционно находившихся в государственной собственности и составляющих так называемый естественно монопольный сегмент экономики. В числе таких отраслей и электроэнергетика.

Традиционно электроэнергетика играет значительную роль в развитии отечественной экономики. Выступая фундаментом устойчивого развития страны (ее доля в ВВП России составляет более 4%), она обеспечивает национальную безопасность и независимость России в мировом пространстве. В настоящее время реформа электроэнергетики одна из наиболее продвинутых в сфере российских монополий. Однако, несмотря на достигнутые результаты в ее реформировании, остается ряд проблемных вопросов: вероятность роста цен, просчеты в управлении, ограничения политики сокращения издержек, отсутствие реально работающей модели ценообразования увязанной с необходимостью поддержания социально приемлемых тарифов для отдельных категорий потребителей, высокая степень износа основных средств. Решение указанных задач, прежде всего, определяется разработкой и выполнением результативных инвестиционных программ развития отрасли.

Инерционность современного инвестиционного процесса в электроэнергетике России требует разработки научно обоснованных путей совершенствования инвестиционной стратегии развития отрасли. Сложность решения данной проблемы на практике в условиях реализации направлений реформирования отрасли обуславливает актуальность данной темы. Использование зарубежного опыта в практике деятельности отечественных энергокомпаний ограничено в силу специфики отечественных условий. Поэтому западные модели инвестиционного развития электроэнергетики необходимо адаптировать в соответствии с целями реформирования и объективными условиями хозяйственного развития.

В связи с этим приобретают значимость и актуальность новые исследования на предмет обоснования ключевых направлений формирования и реализации инвестиционной стратегии развития электроэнергетической отрасли России в процессе ее реформирования, направленных на преодоление методических и организационных ограничений инвестиционной деятельности на уровне отрасли в целом и предприятий в частности.

Степень разработанности проблемы. В трудах отечественных и зарубежных исследователей представлен разносторонний анализ проблем теории и практики организации и управления электроэнергетикой, вопросов внедрения и функционирования рыночных отношений в этой отрасли. Среди них: К. Астапов, A.M. Бранис, А.А. Бесчинский, И.Р. Дайнер, А.Ф. Дьяков, В.Г. Клейнер, А.А. Макаров, Е.Р. Ларсен, А.И. Раппопорт, У. Томпсон, С. Хант, Я. Уринсон, С.Я. Чернавский, А.В. Шаронов и др.

Принципы стратегического планирования, проблемы адаптации предприятий к изменяющимся условиям внешней среды на основе инвестиционного реформирования их деятельности освящены в работах авторов: Г.И. Ансоффа, К.С. Брауна, А. Воронина, В.Г. Клейнера, С.С. Майерса, М. Мескона, Р. Брейли, Д. Хана, С. Ханта и др.

Самостоятельный блок проблем представляют собой вопросы инвестиционной стратегии, исследования взаимосвязи процессов реформирования и инвестиционного развития энергетических предприятий и отрасли электроэнергетики в целом. Инвестиционным аспектам развития хозяйствующих субъектов, в том числе электроэнергетической отрасли, посвящены исследования ряда зарубежных авторов: Г. Александера, Г. Бирмана, А. Брауна, Р.В. Бэкона, К. Кордона, В. Истерли, И. Мазура, У. Шарпа и др.

В трудах многих российских ученых, таких как С. Баева, Н.И. Воропая, В. Григорьева, М.И. Кныша, А.Б. Крутика, И.В. Липсица, Д.С. Львова, Е.Г. Никольской, Ю.И. Новикова, В. Новикова, А. Шлейфера, О. Фаворского, Ю.В. Яковца и др. внимание уделяется роли инвестиционного фактора в обеспечении устойчивости развития отечественной отрасли электроэнергетики, задачам государственного регулирования отрасли в процессе ее реформирования, возможностям использования зарубежного опыта в отечественной практике преобразований в электроэнергетике.

Однако систематизированные исследования в отношении роли и характера инвестиционного фактора в процессе реформировании электроэнергетики применительно к российской практике представлены недостаточно. В отечественной экономической науке не представлена комплексная инвестиционная стратегия развития электроэнергетической отрасли, направленная на решение ключевых задач устойчивого развития, как отрасли, так и предприятий. Большинство авторов не рассматривают подходы к формированию инвестиционной привлекательности отрасли, ориентированные с одной стороны на рыночные категории и зарубежный опыт, с другой - на текущую рыночную ситуацию в России, современное положение отечественной электроэнергетики. В настоящее время недостаточно проработана программа инвестиционного развития отрасли в процессе ее реформирования с учетом предполагаемых результатов реформ.

Актуальность рассматриваемой проблемы, практическая значимость исследования инвестиционного фактора развития электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования предопределили выбор темы, цели и задач диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является теоретическое обоснование, выработка методических и практических рекомендаций по формированию действенной стратегии инвестиционного развития отрасли электроэнергетики России и энергетических предприятий в процессе ее реформирования.

Реализация поставленной цели обусловила решение следующих взаимосвязанных задач:

- конкретизировать понятийный аппарат процессов реформирования и реструктуризации отрасли электроэнергетики;

- определить теоретические основы сущности и содержания инвестиционных процессов в ходе реформирования отрасли электроэнергетики;

- исследовать зарубежный опыт инвестиционной деятельности в процессе осуществления фундаментальных преобразований в электроэнергетической отрасли;

- выявить основные принципы формирования и этапы планирования стратегии инвестирования в электроэнергетику;

- провести мониторинг современного состояния инвестиционного развития и результативности процесса реформирования электроэнергетики России;

- разработать модель формирования инвестиционной стратегии развития электроэнергетической отрасли России в условиях ее реформирования;

- провести оценку состояния и особенностей развития основных источников инвестирования в современную отрасль электроэнергетики с учетом целевых ориентиров ее реформирования;

- обосновать основные направления инвестиционной стратегии развития отечественной отрасли электроэнергетики;

- разработать комплексный инструментарий формирования и реализации системы управления издержками в целях повышения инвестиционной привлекательности энергетических предприятий.

Объектом исследования является отрасль электроэнергетики России.

Предметом исследования выступает комплекс отношений, складывающихся между субъектами экономической деятельности в ходе разработки и реализации инвестиционной стратегии развития электроэнергетической отрасли в процессе ее реформирования.

Теоретико-методологическая основа исследования. Диссертационная работа основывается на фундаментальных трудах ведущих отечественных и зарубежных экономистов, посвященных вопросам экономики, организации и управления электроэнергетикой в условиях внедрения рыночных отношений, а также проблемам исследования источников инвестиций для реформирования энергетических предприятий, оценки эффективности их функционирования.

Методологическую основу исследования составляет диалектический метод познания. В работе использованы общенаучные методы историко-логического, системно-функционального, сравнительного анализа, а также методы научной г абстракции, индукции и дедукции, моделирования, экономико-статистические методы сбора и обработки информации.

Информационно-эмпирическая база исследования - официальные статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, нормативно-правовые акты органов законодательной и исполнительной власти, в том числе федеральные законы. Указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, прогнозные и программные разработки государственных органов власти, результаты исследований российских и зарубежных экономистов, представленных в публикациях, сети Интернет, исследования и нормативные документы международных экономических организаций.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в обосновании ведущей роли и характера инвестиционного фактора в обеспечении стратегической цели устойчивого развития электроэнергетической отрасли в процессе ее реформирования, адекватного императиву глобализации, а также выявления комплекса ключевых направлений инвестиционной стратегии для решения указанной задачи.

Положения диссертации, выносимые на защиту.

1. В условиях развития современной российской экономики снижение резерва мощностей при росте потребностей в электроэнергии, с одной стороны, и повышение доли изношенного и устаревшего оборудования - с другой, выдвигают проблему инвестиций в энергетике на одно из первых мест. Как энергетические предприятия, так и отрасль в целом должны постоянно реагировать на изменение внешней среды, что возможно лишь при проведении процесса реформирования по критерию получения максимального эффекта не только от производственно-хозяйственной, но и финансовой деятельности в долгосрочной перспективе.

2. Национальная модель реформирования электроэнергетики в общем случае включает совокупность определенных мер, основанных на специфичной модели реформирования и последовательность которых обусловлена мотивирующими условиями либерализации рынка электроэнергетики. С одной стороны такая модель охватывает структурные и организационные изменения в отрасли, с другой - требует соответствующих институциональных условий, таких как законодательство и новые институты. Концептуальное единство реформирования отрасли в подавляющем большинстве стран основано на выделении трех основных рынков: регулируемого монополистического (сети, диспетчиро-вание); конкурентного генерирующего и конкурентного сбытового.

3. Инвестиционная стратегия развития электроэнергетики помимо принятия стратегических решений, связанных с конкретным инвестиционным проектом (микроуровень), должна также учитывать и стратегические решения и задачи, связанные с развитием всего энергетического комплекса, а также исходить из проблем его функционирования и неопределенности протекания макроэкономической среды. В связи с этим, инвестиционную стратегию отрасли электроэнергетики можно определить как совокупность приоритетных направлений, форм и методов инвестирования, обусловленных стратегическими целями развития отрасли и ее отдельных хозяйствующих субъектов, с учетом их инвестиционных возможностей и источников инвестирования.

4. Анализ факторов, определяющих современное развитие российской электроэнергетики, показывает их тесную взаимосвязь и взаимообусловленность. В частности к факторам, определяющим возникновение свободного рынка электроэнергии в России можно отнести: несоответствие потребностей потребителей возможностям производителей электроэнергии, старение и выбытие основных фондов, недостаточный объем инвестиций в отрасль, отсутствие мотивации к сокращению издержек у энергетиков и экономии электричества у потребителей, низкий уровень и динамика роста тарифа на электроэнергию, проблема перекрестного субсидирования. Представляется, что первопричиной многих текущих проблем развития отрасли, выступает низкий уровень регулируемых тарифов и система перекрестного субсидирования, которые обуславливают недостаток инвестиционных средств, и как следствие - высокую степень износа основных фондов, рост числа аварий, увеличение энергоемкости экономики, низкую привлекательность предприятий и отрасли в целом для инвесторов.

5. Среди существующих источников инвестирования в электроэнергетику России необходимо отметить: государственные средства, собственные ресурсы энергетических предприятий, система тарифного регулирования, инвестиции РАО ЕЭС, эмиссия акций, стратегические инвесторы и др. Оценка результативности указанных источников позволила выявить, с одной стороны, их ограниченный потенциал в решении текущих и стратегических задач инвестиционного развития электроэнергетики; с другой - проблемное поле инвестиционного развития отрасли, включающее следующие блоки: отсутствие расчетов повышения инвестиционной привлекательности отрасли в результате ее реформирования; низкий уровень экономического и технического развития большей части энергетических предприятий; отсутствие реально работающего и согласованного механизма повышения инвестиционной привлекательности отрасли; низкий уровень разработки и стимулирующего воздействия государственной инвестиционной политики; проблемы выделения и последующего финансирования естественно-монопольного сектора энергетики.

6. Повышение инвестиционной привлекательности в условиях реформирования отрасли на уровне энергетического предприятия возможно за счет управляющих воздействий на факторы, определяющие внутреннюю составляющую инвестиционной привлекательности (издержки, качество управления компанией, обеспечение прозрачности бизнеса). Одним из инструментов обеспечивающих рост инвестиционной привлекательности энергетических предприятий является разработка и реализация программы управления издержками, позволяющая получить реальные рычаги оперативного воздействия на затраты компании. Формирование системы управления издержками предусматривает ряд принципов, среди которых: системность и непрерывность управления; регламентация; комплексность; создание современной информационной системы; развитие системы мотивации персонала; соответствующие изменения в организационной структуре управления (создание специальной структуры управления издержками).

Научная новизна результатов исследования в целом заключается в разработке и обосновании стратегических направлений инвестиционного развития электроэнергетики в условиях ее реформирования и состоит в следующем:

- определен стратегический элемент финансовой деятельности энергетических предприятий в процессе реформирования отрасли, направленный на обеспечение их «целостности» и заключающийся в получение предприятиями прибыли в размере, достаточном для наращивания инвестиционного потенциала, формирования и развития их конкурентных преимуществ в долгосрочной перспективе;

- выделена совокупность предпосылок (энергетический кризис, необходимость топливной диверсификации, успешный опыт дерегулирования коммунальных и инфраструктурных отраслей, увеличение степени экономической интеграции, усложнение инфраструктуры электроэнергетики, укрупнение и интеграция энергосистем, внутренние проблемы развития электроэнергетики в условиях прямого государственного регулирования), определяющих необходимость процесса реформирования отрасли электроэнергетики России и зарубежных стран, возникновение свободного рынка электроэнергии, развитие конкуренции в отрасли;

- обоснован механизм формирования инвестиционной привлекательности отрасли электроэнергетики, определяемый, с одной стороны, инвестиционной привлекательностью энергопредприятий, с другой - уровнем инвестиционной активности в отрасли, зависящей как от финансовых показателей деятельности предприятий, так и от совокупности экономических, институциональных, политических и социальных условий реформирования электроэнергетики;

- установлена и содержательно охарактеризована система ограничений успешной реализации концепции конкурентного рынка электроэнергии в России, обусловленная особенностями отечественной .экономической модели и включающая: трансформацию проблемы перекрестного субсидирования в проблему финансовой устойчивости, вероятность возникновения «олигархической энергетики» и становления «управляемого государством рынка», отсутствие независимого органа регулирования рынка, неэффективную политику в области установления тарифов, проблемы законодательства, рост трансакционных издержек в отрасли;

- предложен двухуровневый подход к разработке стратегии инвестирования электроэнергетики, предусматривающий на макроуровне исследование внешней среды, определение стратегических ориентиров государственной инвестиционной политики в энергетической сфере, направлений и источников привлечения инвестиционных средств, формирование инвестиционной стратегии развития отрасли; на микроуровне - оценку условий и предпосылок повышения инвестиционной привлекательности энергетических предприятий, постановку целей и задач их инвестиционного развития, процесс реализации стратегии инвестирования, мониторинг реализации необходимых мероприятий, оценка их эффективности, корректировка (пересмотр) инвестиционной стратегии, ее отдельных элементов;

- обоснованы составляющие стратегии инвестиционного развития электроэнергетики, а также механизмы их реализации, включающие на макроуровне: формирование системы государственных инвестиционных приоритетов инвестирования в отрасль, создание единого инвестиционного фонда производителей и потребителей, совершенствование системы тарифного регулирования, участие иностранных инвесторов в создании энергетических объектов (концессии, проекты совместного осуществления в рамках Киотского протокола), развитие ГЧП и др.; на микроуровне - методические рекомендации (цели, принципы, этапы) к разработке системы управления издержками.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач и их соответствие потребностям электроэнергетической отрасли российской экономики. Ряд положений диссертации могут послужить теоретической базой для обсуждения проблем разработки инвестиционной стратегии развития электроэнергетического комплекса в процессе его реформирования, а также реализации и мониторинга общегосударственных, отраслевых и корпоративных планов развития в электроэнергетике. Кроме того, результаты исследования могут быть использованы на практике при проведении реструктуризации предприятий отрасли в целях их адаптации к рыночным условиям, преодоления ограничений инвестиционного развития.

Полученные результаты исследования могут быть включены в тематику учебных дисциплин: «Экономика организации», «Макроэкономика», «Основы бизнеса», специальных курсов, посвященных проблемам регулирования инвестиционного развития предприятий.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования докладывались на международных, российских, региональных и межвузовских научно-практических конференциях в г. Краснодаре, Волгограде, Сочи, Волгодонске, Махачкале, Ростове-на-Дону. Сформулированные в работе теоретико-методологические подходы используются кафедрой «Мировая экономика» КубГУ в процессе преподавания учебных дисциплин «Экономика предприятия», «Мировая экономика», «Менеджмент».

Основные положения работы нашли отражение в 11 печатных работах, общим объемом 3,3 п.л., в том числе авторских-2,3 пл.

Структура и объем работы обусловлены логикой исследования и последовательно раскрывает обозначенные цели и задачи исследования. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих 7 параграфов, заключения, библиографического списка (174 наименований), 5 приложений. Работа изложена на 184 листах и сопровождена 3 формулами, 19 таблицами, 16 рисунками.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Спиридонов, Виталий Евгеньевич

Заключение

Основным результатом диссертационного исследования является теоретически и методологически обоснованные стратегические направления инвестиционного развития отрасли электроэнергетики в процессе ее реформирования, базирующиеся на представлении ведущей роди и характера инвестиционного фактора в обеспечении стратегической цели устойчивого развития электроэнергетической отрасли в целом и ее предприятий в частности.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы.

1. Экономическое содержание понятия «реформирование» определяется как изменение корпоративной стратегии организации, с помощью внешнего процесса реорганизации и внутреннего процесса реструктуризации. Под реструктуризацией предприятий необходимо понимать комплекс организационных, управленческих, технологических, инженерных и экономико-финансовых мероприятий, обеспечивающих предприятию конкурентоспособность -и возможность ее сохранения в долгосрочной перспективе.

2. Снижение резерва мощностей при росте потребностей в электроэнергии, с одной стороны, и повышение доли изношенного и устаревшего оборудования - с другой, выдвигают проблему инвестиций в энергетике на одно из первых мест. Основным содержанием финансовой (инвестиционной) деятельности энергетических предприятий является получение прибыли в размере, достаточном для наращивания стратегического потенциала предприятия и его конкурентного преимущества.

3. Сущность инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетики в процессе реформирования отрасли определяется ее целями - минимизация затрат, повышение доходности на вложенный капитал, увеличение прибыли, достижение которых возможно за счет следующих составляющих: обеспечение минимально возможного денежного потока; обеспечение «расширенного» денежного потока; обеспечение «целостности» энергетического предприятия.

4. К началу 2000-х г. в большинстве стран-членов ОЭСР и около 70 развивающихся экономиках были предприняты серьезные шаги по реформированию этой отрасли. В основе проводимых реформ - концепция перехода от государственного владения и централизованной организации инфраструктурных отраслей страны к частной собственности, государственному регулированию и ры-ночно-ориентированной структуре.

5. Процесс реформирования отрасли электроэнергетики в общем случае включает совокупность определенных мер, основанных на специфичной модели реформирования: акционирование государственных предприятий; принятие закона о реформирование электроэнергетики; разделение вертикально-интегрированных предприятий на акционерные генерирующие, передающие, распределительные и сбытовые компании; обеспечение доступа к сетям третьей стороны; реформа в области регулирования; учреждение независимого регулирующего органа; создание конкурентного оптового генерирующего рынка; либерализация розничного сбытового рынка; приватизация электроэнергетических активов; определение правил в отношении защиты потребителей, установления издержек.

6. Будущее экономического роста России на основе инвестиционного типа определяется переходом к росту эффективных инвестиций, создающих конкурентоспособное производство. При этом необходимо формирование инвестиционной стратегии, которая бы охватывала все уровни экономической системы и включала такие аспекты, как определение оптимальных направлений вложений и источников инвестиционных ресурсов, выявление наиболее эффективных способов их использования. Инвестиционную стратегию развития отрасли электроэнергетики необходимо рассматривать как на макро уровне - определение приоритетных направлений вложения инвестиций, инвестиционной деятельности государства в данной сфере, так и на микро уровне - принятие стратегических решений при инвестировании в конкретное предприятие энергетического сектора, оценка и повышение инвестиционной привлекательности отдельных предприятий - как объектов вложения инвестиционных средств.

7. С методологической точи зрения, стратегия инвестирования отрасли электроэнергетики, должна включать следующие этапы стратегического планирования: исследование внешней среды функционирования предприятий; определение стратегических направлений инвестиционной деятельности; оценка внутренней среды предприятий; постановка целей и задач инвестиционного развития; формирование инвестиционной стратегии развития, в том числе управление инвестиционной привлекательностью отрасли в целом и составляющих ее предприятий; процесс реализации стратегии инвестирования, мониторинг реализации мероприятий и оценка эффективности принятой инвестиционной стратегии; определение необходимости корректировки или пересмотра инвестиционной стратегии, ее отдельных составляющих.

8. Результатами эффективного проведения реформы в области электроэнергетики для энергетического предприятия можно считать: повышение инвестиционной привлекательности, как результат эффективной деятельности компании; достижение степени финансовой устойчивости позволяющей осуществлять контроль над рынком; повышение конкурентоспособности, основанной на технологических приоритетах специализированных энергетических обществ, предложении пакета услуг, направленных на потребителя; рост капитализации компании, обеспеченный включением в свой состав все большего числа действующих энергетических объектов, а также их нового строительства.

9. Механизм формирования инвестиционной привлекательности электроэнергетики исходит из того, что инвестиционная привлекательность отрасли определяется инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью ее предприятий. Инвестиционная активность зависит с одной стороны от финансовых показателей деятельности предприятий, с другой определяется рядом экономических, институциональных, политических и социальных условий развития электроэнергетики. Кроме того, на инвестиционную активность влияет объем и эффективность поступления инвестиционных средств. При оценке инвестиционной привлекательности того или иного предприятия, следует также учитывать инвестиционный климат региона, где функционирует данное предприятие.

10. Системное решение проблем российской электроэнергетики возможно только при разделении монопольных (диспетчеризация и транспорт электроэнергии) и конкурентных (сбыт и генерация) видов деятельности, и внедрении рыночных отношений в конкурентном секторе. Согласно концепции РАО ЕЭС, основными целями реформирования отрасли являются, во-первых, - повышение эффективности производства предприятий электроэнергетики; во-вторых - создание условий для развития отрасли на основе частных инвестиций. Вместе с тем, высока вероятность, что уровень конкуренции в реформированном секторе окажется низким, чему способствует ряд ограничений реализуемой концепции, в том числе: трансформация проблемы перекрестного субсидирования в проблему финансовой устойчивости для ряда предприятий энергосистемы; вероятность формирования частной олигополии или местных монополий с последующим захватом рыночной власти; сохранение значительной роли государства в области производства электроэнергии; неэффективная политика в области установления тарифов; проблемы законодательства, в том числе'отсутствие определения статуса гарантирующих поставщиков и другие.

Указанные ограничения на практике приводят к формированию зон неопределенности, дополнительных рисков, а, следовательно, к снижению достигнутого положительного результата реформ. В целях недопущения проявления представленных ограничений рыночные правила должны быть прозрачными и стабильными, а их исполнение - эффективно обеспечиваться органам власти.

11. Одним из наиболее дискуссионных вопросов в направлении инвестиционного развития отрасли остается противоречие между активным использованием частнохозяйственной инициативы в электроэнергетике и качеством ее государственного регулирования. Представляется, что данное противоречие должно разрешаться на основе выработки и реализации эффективных и своевременных механизмов госрегулирования отрасли.

12. В работе выделены и проанализированы следующие источники инвестиций в электроэнергетику: собственные инвестиции РАО ЕЭС; государственные инвестиции, направляемые; заемные средства - кредиты банков и других финансово-кредитных учреждений; механизм гарантирования инвестиций; прямые частные инвестиции, в том числе, иностранные инвесторы; проектное финансирование; эмиссия дополнительных акций созданных в ходе реформы крупных генерирующих компаний.

13. Исследование результативности современных источников инвестирования энергетических предприятий позволяет выявить ряд узких мест в достижении целевых ориентиров реформирования отрасли электроэнергетики: 1) отсутствие расчетов повышения инвестиционной привлекательности отрасли в результате проведения реформы; 2) учитывая низкий уровень экономического и технического развития большинства АО-энерго и АО-электростанций, следует ожидать, что частные инвестиции не будут вкладываться в «неблагополучные» объекты; 3) не проработан реальный механизм повышения инвестиционной привлекательности отрасли; 4) отдельного внимания заслуживают вопросы финансирования естественно-монопольного сектора энергетики.

14. Перечисленные ограничения и неопределенности выступают барьером для прихода в отрасль частных инвесторов и развития ряда инвестиционных инструментов, доказавших свою эффективность в ряде стран. В конечном итоге, все зависит от конкретных инвестиционных и инновационных решений государства. Представляется, что инвестиционная политика государства в энергетической сфере должна, во-первых, быть прозрачной и понятной для инвесторов и заинтересованных сторон, во-вторых, направленной на создание привлекательных макроэкономических условий ведения бизнеса, развитии инвестиционного потенциала отдельных предприятий, в-третьих, принимаемые инвестиционные решения должны быть основаны на сопоставлении долгосрочных интересов потребителей, инвесторов, компаний, страны в целом (вопросы энергетической и национальной безопасности).

15. Разработка инвестиционной стратегии развития отрасли электроэнергетики должна основываться на определенных принципах: обеспечение устойчивого и эффективного развития электроэнергетики; поддержание необходимого уровня надежности энергетической системы; распространение инвестиционных процессов на модернизируемые, реконструируемые и вновь строящиеся энергетические объекты; сочетание мер экономического и административного регулирования инвестициями в электроэнергетике; разработка новых механизмов инвестирования, интегрированных в общую систему прогнозирования развития экономики и энергетики России и ряд других принципов.

16. Для достижения основных ориентиров инвестиционного развития отрасли и реализации целевых установок государственной инвестиционной политики необходимо расширение прямых и косвенных мер государственной поддержки инвестиций в электроэнергетике. Среди таких мер наибольшую актуальность приобретают следующие: формирование системы государственных инвестиционных приоритетов; создание единого инвестиционного фонда производителей и потребителей; налоговое стимулирование производственных инвестиций, инновационной деятельности энергетических предприятий; совершенствование системы тарифного регулирования, нормативно-правовой базы; развитие лизинговых отношений, механизмов ГЧП, интенсификация инновационной деятельности.

Кроме указанных направлений государственной политики, формирование необходимых инвестиционных ресурсов в энергетике предполагает снижение затрат энергетическими компаниями на производство и реализацию энергии (разработка программ управления издержками). В пределах возможностей организаций отрасли также находится выбор и обоснование наиболее эффективного способа поддержания своей ресурсно-сырьевой базы, а также создание цивилизованных корпоративных отношений.

17. В заключительной части диссертационного исследования рассмотрены некоторые конкретные инструменты и механизмы, позволяющие на практике реализовать перечисленные направления инвестиционной стратегии развития отрасли:

- на макро уровне: определение источников и способов привлечения инвестиционных средств; создание государственной инвестиционной системы, механизмом реализации которой будет выступать Федерально-региональная инвестиционная программа развития энергетического комплекса; создание специального органа для принятия решений об инвестициях; развитие механизмов гарантирования инвестиций со стороны государства, ГЧП; консолидация активов компаний за счет слияний и поглощений; разработка долгосрочной энергетической стратегии государства (Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики на период до 2020 г.); реализация проектов совместного осуществления в рамках Киотского протокола; пересмотр налоговой политики государства с фискально-коныонктурной на перспективно-ориентированную;

- на микро уровне: разработка программ управления издержками, позволяющей получить реальные рычаги оперативного воздействия на затраты компании. Целями разработки и реализации ПУИ выступают, во-первых, обеспечение возможности инвестировать из сэкономленных средств, во-вторых - повышение инвестиционной привлекательности предприятия за счет высокой доходности инвестирования в него. В итоге, реализация ПУИ приводит к сокращению затрат на поддержание основного производства, обеспечению надежности производства, прозрачности бизнеса компании и как результат - повышению инвестиционной привлекательности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Спиридонов, Виталий Евгеньевич, 2007 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 1, от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ. М., 2002.

2. ФЗ от 26 марта 2003 г. № 35-Ф3 «Об электроэнергетике».

3. ФЗ от 14 апреля 1995 г. № 41-ФЗ «О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в РФ».

4. ФЗ от 3 апреля 1996 г. № 28-ФЗ «Об энергосбережении».

5. ФЗ от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности». Статья 18, пункт 8.

6. ФЗ от 24 ноября 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Глава XI. Статья 81.

7. Постановление Правительства РФ от 30 декабря 2003 г. № 792 «О перечне услуг по организации функционирования и развитию единой энергетической системы России».

8. Постановление Правительства РФ от 19 января 2004 г. № 19 «Об утверждении Правил согласования инвестиционных программ субъектов естественных монополий в электроэнергетике».

9. Постановление Правительства РФ от 21 января 2004 г. № 24 «Об утверждении стандартов раскрытия информации субъектами оптового и розничных рынков электрической энергии».

10. Постановление Правительства РФ от 26 февраля 2004 г. № 109 «О ценообразовании в отношении электрической и тепловой энергии в Российской Федерации»

11. Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. № 854 «Об утверждении Правил оперативно-диспетчерского управления в электроэнергетике».

12. Постановление Правительства РФ от 6 мая 2005 г. № 291 «Об утверждении положения о лицензировании деятельности по продаже электрической энергии гражданам».

13. Постановление Правительства РФ от 26 января 2006 года № 41 «О критериях отнесения объектов электросетевого хозяйства к единой национальной (общероссийской) электрической сети».

14. Распоряжение Правительства РФ от 27 июня 2003 г. № 865-р «О плане мероприятий по реформированию электроэнергетики на 2005 2006 годы».

15. Распоряжение Правительства РФ от 1 сентября 2003 г. № 1254-р «О формировании генерирующих компаний оптового рынка электроэнергии».

16. Распоряжение Правительства РФ от 1 декабря 2003 г. № 1754-р «Об утверждении Программы изменения уровня государственных регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике».

17. Распоряжение Правительства РФ от 29 декабря 2003 г. № 1939-р «О создании семи межрегиональных магистральных сетевых компаний».

18. Приказ ФСТ РФ от 24 августа 2004 г. № 45-э/4 «Об утверждении методических указаний по расчету тарифов на услуги по оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике».

19. Приказ ФСТ РФ от 15 февраля 2005 г. № 22-э/5 «Об утверждении методических указаний по определению размера платы за технологическое присоединение к электрическим сетям».

20. Приказ ФСТ РФ от 5 июля 2005 г. № 275-э/4 «Об утверждении методических указаний по индексации предельных (минимального и (или) максимального) уровней тарифов и тарифов на продукцию (услуги) организаций, осуществляющих регулируемую деятельность»

21. Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ». М., 2005.

22. Постановление Правительства Российской Федерации от 24 октября 2003 г. № 643 «О правилах оптового рынка электрической энергии (мощности) переходного периода».

23. Акулов А.В. Анализ концепции реформирования электроэнергетики России//ЭКО. 2005. - №8. - С. 69-78.

24. Александров Ю.Л. Современное состояние и перспективы развития электроэнергетики России // ЭКО. 2004. - №7. - С. 10-18.

25. Анискин Ю. Инвестиционная активность и экономический рост // Проблемы теории и практики управления. 2002. - №4. - С. 77-82.

26. Ансофф И. Стратегическое управление. М., 1989. - 519 с.

27. Архангельский В. Электроэнергетика комплекс общегосударственного значения // Экономист. - 2005. -№11. - С. 30-41.

28. Астапов К. Реформирование электроэнергетики в России и за рубежом // МЭиМО. 2004. - №4. - С. 66-72.

29. Байнев В. Электроэнергетика: пути развития // Экономист. 2005. -№Ю.-С. 42-55.

30. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М., 2001.

31. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: методические подходы и оценка // Инвестиции в России. 2001. - №5. - С. 11-22.

32. Барыкин С.Е. Инвестиционная стратегия регионального электроэнергетического комплекса. СПб., 2003. — 201 с.

33. Басов А.И. Финансово-кредитное регулирование инвестиционного процесса в России. М, 2002. - 208 с.

34. Бенедикт Таннер, Вольфганг Келер Приватизация. Опыт Германии и стран с реформируемой экономикой Центральной и Восточной Европы. Практическое руководство. Дюссельдорф, 1999. - 352 с.

35. Белых Л.П., Федотова м.А. Реструктуризация предприятия. М., 2001. -399 с.

36. Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, 1995. - 450 с.

37. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. -М., 1997.

38. Бранис A.M. Альтернативная концепция реформирования электроэнергетики. СПб., 1999.

39. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. -М., 1997 г.

40. Бобылев А.В., Бычков A.M. О перспективах развития электроэнергетики России // Энергетик. 2005. - №1. - С. 2-7.

41. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации // Финансовый менеджмент. 2003. - №4. - С. 65-74.

42. Валдайцев С. Послесловие к книге Хайман Н.Д. Современная микроэкономика: анализ и применение / Пер. с англ. в 2 т. Т. 2. М., 1992. С. 364-365.

43. Варнавский В. Риски частных инвестиций в производственную инфраструктуру России // МЭИМО. 2004. - №5. - С. 74-82.

44. Варшшский В. Государственно-частное партнерство как альтернатива приватизации в инфраструктурном комплексе. С. 47-52.

45. Вахрамеев С.С. Реструктуризация как инструмент стратегического развития предприятий электроэнергетики: Дис.канд. экон. наук / Белгородский государственный технологический университет им. В.Г. Шухова. Белгород, 2005.-190 с.

46. Виссема X. Менеджмент в подразделениях фирмы / Пер. с англ. М., 1996.-287 с.

47. Ворожихин В.В. О реформировании РАО ЕЭС // Коммерсант. 1999.32.-С. 16.

48. Воронин А. Государственное регулирование структурных преобразований в ТЭК в условиях глобализации мировой экономики // Вопросы экономики. -2003.-№10.-С. 16.

49. Воронин А. Энергоэффективность как фактор экономического роста // Экономист. 2005. - №10. - С. 57-69.

50. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: методы оценки и обоснования. СПб., 1998.

51. Воропай Н.И., Труфанов В.В., Шевелева Г.И. Инвестиционное обеспечение электроэнергетики России // ЭКО. 2005. - №9.

52. Галка В.В., Мищеряков С.В. Социальная адаптация персонала, высвобождаемого в ходе реформ в энергетике // Энергетик. 2003 .-№11.

53. Гладкий С. Централизация капитала в мировой энергетике. МЭиМО. -2005.-№9.-С. 40-45.

54. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Пер. с англ.-М., 2004.-741 с.

55. Григорьев В., Юн Г.Б., Гусев В. Направления, виды и типы реструктуризации // Вестник ФСФО России. 2003. - №2. - С. 41-43.

56. Гуляев С.JI. Оценка привлекательности стратегических зон хозяйствования для малых предприятий с учетом реальных условий хозяйствования // . Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №3. - С. 25-34. •

57. Два типа финансовых систем: за и против // Эксперт. 1999. - №38.

58. Дерябина М. Реформирование естественных монополий: теория и практика // Вопросы экономики. 2006. - № 1. - С. 102-121.

59. Дьяков А.Ф. О задачах по обесценению падежного энергоснабжения страны в условиях конкурентного рынка / А.Ф. Дьяков // Энергетик. 2004. - № 1.

60. Дьяков А. Ф. Занижение тарифов па электроэнергию популистское насилие, разрушающее экономику России / А.,Ф. Дьяков, В.В. Платонов // Энергетик. -2004.-№ 6.

61. Дьяков А.Ф. Энергетика России и мира в 21-м веке / А.Ф. Дьяков //1. Энергетик. -2000.-№11.

62. Захаров А.К. Управление инновационным развитием энергетического предприятия на основе его реструктуризации: Дис. канд. экон. наук / Саратовский государственный технический университет. Саратов, 2004. - 215 с.

63. Клейнер В.Г. Законодательное обеспечение реформ в электроэнергетике // Вестник университета. Серия «Институциональная экономика». М., 2002. -№3.-С. 151-157.

64. Клейнер В.Г. Институциональные реформы электроэнергетики: анализ зарубежного опыта // Вестник университета. Серия «Институциональная экономика». М., 2002. - № 1.

65. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб., 1998. - 358 с.

66. Ковалева A.M. Финансы. М., 1996. - 306 с.

67. Кокшаров А. Стечение обстоятельств // Эксперт. №1. - 2004.

68. Концепция стратегии ОАО РАО «ЕЭС России» на 2003 2008 гг. «5+5».-М., 2003.

69. Коржубаев А.Г. Мировые тенденции энергопотребления // ЭКО. 2004. -№ 5. -С. 39-52.

70. Кордон К., Фолмен Т., Ванденборт М. Пять важных подходов к осуществлению реструктуризации // Маркетинг. 2002. - №3. - С. 75-78.

71. Королев В.А. Совершенствование инвестиционной деятельности предприятий регионального АПК: Дис.док. экон. нак / Ставропольский государственный университет. Ставрополь, 2004. - 390 с.

72. Краснопольский Б.Х. Российская энергетика: выход из кризиса // ЭНСР.-2006.-№1.-С. 158-163.

73. Кизилов В., Новиков В. Опционы как инструмент дерегулирования в топливно-энергетическом комплексе // Вопросы экономики. 2006. - №12. - С. 133-144.

74. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб, 2003. - 544 с.

75. Кудинов Ю.С., Макаров O.K. Концепция инвестиционной стратегии топливно-энергетического комплекса России в условиях кризиса. М., 1998. - 48 с.

76. Кузовкин А.И. Альтернативный вариант реструктуризации (реформировании) электроэнергетики с позиций регионов России. М., 1999. - 356 с.

77. Кузык Б.Н., Яковец Ю.В. Россия 2050: стратегия инновационного прорыва. - М., 2004. - 632 с.

78. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект. М., 2004.

79. Львов Д.С., Чернавский С.Я. О реформах в российской электроэнергетике // Экономическая наука современной России. 2003. - №2. - С. 53-60.

80. Макаров А.А. Реформирование электроэнергетики в контексте энергетической стратегии России. М., 2003.

81. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Реструктуризация предприятий и компаний. М., 2000. - 587 с.

82. Мелкунов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М., 1997.

83. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента / Пер. с англ. М., 1998.-704 с.

84. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М., 2000. - 236 с.

85. Михайлов С.Н., Антонов Г.Д. Инвестиционная привлекательность энерггокомпаний в условиях перехода к новой политике тарифного регулирования // ЭКО.-2004. -№12.

86. Новиков Ю.И. Инвестиционная политика в России. СПб, 2005. - 391 с.

87. Об итогах социально-экономического развития РФ за 2006 г. и задачах экономической политики Правительства РФ на 2007 г. М.: Минэкономразвития России, 2007.

88. Об итогах социально-экономического развития РФ за 2005 г. и задачах экономической политики Правительства РФ на 2006 г. М.: Минэкономразвития России, 2006.

89. Обсуждение проблем реформирования, электроэнергетики // Энергетик.-2003.-№Ц.С. 12-13. .

90. Основные направления социально-экономического развития РФ на долгосрочную перспективу. М.: Минэкономразвития РФ, 2001.

91. Основные направления энергетической политики Российской Федерации на период до 2010 года. Указ президента РФ от 7 мая 1995. № 472.

92. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций.-СПб., 2001.-224.

93. Прогноз социально-экономического развития РФ на 2005 г. и основные параметры прогноза до 2007 г. М.: Минэкономразвития России, 2004.

94. Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций // Радыгин A., May В. и др. МД998.

95. Раппопорт А.И. Реструктуризация российской электроэнергетики: методология, практика, инвестирование. М., 2005. - 213 с.

96. Робсон М., Уллах Ф. Практическое руководство по реинжинирингу бизнес-процессов / пер. с англ. под ред. Н Д. Эриашвили. М., 1997. - 224 с.

97. Российская газета. 2006. - № 109. - С. 5.

98. Россия в цифрах. М., 2004.

99. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М., 2000. - 256 с.

100. Сергеева М. Сети делят зоны ответственности // Российская газета.-2007. 6 июня.

101. Тарасов В. Причины возникновения и особенности организации предприятия нового типа // Проблемы теории и практики управления. 1998. - №1. -С. 36-39.

102. Томпсон У. Реструктуризация электроэнергетики: к реальной конкуренции или потемкинской либерализации? // Вопросы экономики. 2005. -№11.-С. 39-56.

103. Тренев В.Н., Ириков В.А. и др. Реформирование и реструктуризация предприятия. Методика и опыт. М., 2001. - 702 с.

104. Тутунджян А.К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода крыночной экономике. Проблемы теории и практики. М., 2000. - 608 с.

105. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. М., 2003. - 158 с.

106. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга / Пер. с нем. М., 1997.- 800 с.

107. Хант С., Шаттлуорт Г. Конкуренция и выбор в электроэнергетике. -NERA, 1998.-С. 23-27.

108. Хлебников В. Анализ моделей конкурентных рынков электроэнергии // МЭиМО. 2004. - №1. - С. 28-33.

109. Хофмайер JI. Либерализация европейской электроэнергетики на примере Нидерландов // Проблемы теории и практики управления. 2004. - №6. -С. 48-54.

110. Чернавский С.Я. Стратегическое планирование в энергетических компаниях в условиях конкуренции и регулирования. М. ЦЭМИ РАН, 2002.

111. Чубайс А.Б. РАО «ЕЭС России»: от антикризисного управления к рынку электроэнергии // ЭКО. 2004. - №2.

112. Фаворский Ю.Н., Асланян Г.С., Доброхотов В.И. Проблемы, стоящие перед энергетическим сектором страны // Теплоэнергетика. 2004. - №1. - С. 30.

113. Файбисович Д. Л. Показатели развития электроэнергетики за последние годы // Энергетика за рубежом, 2002. - Вып. 3. - С. 34-36.

114. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., 1998.

115. Фрезе Э. и др. Реструктуризация предприятий: направления, цели, средства // Проблемы теории и практики управления. -1996. №4. - С. 31-40. и др.

116. Успеет ли российская энергетика за экономическим ростом? // Российская газета. 2006. - №80. - С. 12.

117. Уринсон Я.М. Где рынок нет дефицита // Российская газета. - 2007. -№119.

118. Уринсон Я.М. Снижать затраты нам нет смысла // Известия. 2005. -02.09.

119. Уринсон Я.М. Факторы устойчивости // Экономика России: XXI век. -2003.-№13.

120. Шамис Ю.Л. Основные результаты и перспективы реформирования мировой электроэнергетики // Энергетика за рубежом. 2002. - Выпуск 2. - С. 6-7.

121. Шарингер Л. Новая модель инвестиционного партнерства государства и частного сектора // Мир перемен. 2004. - № 2. - С. 8-22.

122. Шаронов А.В. Структурная реформа российской электроэнергетики. -М., 2004.

123. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции / Пер. с англ. -М., 1997.-628 с.

124. Электроэнергетическая стратегия России на период до 2020 г. // Экономика и финансы электроэнергетики. 2003. - №11. - С. 7-96.

125. Энергетическая стратегия РФ на период до 2020 г. М., 2003 г.

126. Язев В. Новые ориентиры в госрегулировании развития ТЭК // РЭЖ. -2006.-№2.-С. 15-29.

127. Яковец В.Ю. Экономика России: перемены и перспективы. М., 1996.

128. Bacon R. W. A Scorecard for Energy Reform in Developing Countries. Public Policy for the Private Sector. Note No. 175, The World Bank, Washington, D.C., 1998.

129. Brown A. Confusing Means and Ends: Framework of Restructuring, not Privatization, Matters Most // International Journal of Regulation and Governance, 2002. Vol. 1, No. 2, pp. 115-128.

130. Competitiveness: The Business of Growth, Economic and Social Progress in Latin America. 2001 Report, Research Department, Inter-American Development Bank (IADB), Washington, D.C.

131. Dale L.A., Zhou M. Optimal Planning of the Transmission System in the Privatized Electricity Industry in England and Wales // Proceedings of PowerCon'98, August 18-21.- 1998, China. Vol. 1. - pp, 27-31.

132. Easterly W., Serven L. The Limits of Stabilisation: Infrastructure, Public Deficits, and Growth in Latin America. The World Bank, Washington, D.C.? 2003.

133. European Union. Energy and Transport in Figures. European Commission, 2004.-P. 44.

134. Jardini J.A., Ramos D.S. Brazilian Energy Crisis // Power Engineering Review // April 2002, Vol. 22, № 4, pp. 21 -24.

135. Jamasb Т., Mota R., Nembry D., Pollit M. Electricity Sector Reform in Developing Countries. Те World Bank, March, 2005.

136. Joskow P. L. Electricity Sectors in Transition // The Energy Journal. -1998. Vol. 19. No. 2. - P. 25-52.

137. Harris C, Hodges J., Schur M., Shulka P. Infrastructure Projects. The World Bank. Wash., 2003. P. 1.

138. From Plan to Market Word Development Report 1996. The World Bank, Washington, 1996.

139. IEA. Regulatory Reform Review of Russia: Background on the Electricity Sector. Paris, International Energy Agency, September 2003, p. 22.

140. IEA. World Energy Investment Outlook 2003. Paris, International Energy Agency, 2003, p. 401.

141. International Energy Agency. Key World Energy Statistics from the IEA. 2002. Paris, 2002.

142. International Energy Outlook 2001. Wash., March 2001.

143. Nagaev S,A., Woergoetter A. Regional Risk Rating in Russia. Bank Austria, Vienna, 1995.

144. Nembeiy D.M., Pollit M.G. Restructuring and Privatization of the CEGB -What It Worth It? // Journal of Industrial Economics. 1997. - Vol. 45 - Nom. 3. -P. 269-304.

145. Newbery D. M. Issues and Options for Restructuring Electricity Supply Industries // Working Paper CMI EP No. 01/DAE No. 0210, Department of Applied Economics, University of Cambridge, Cambridge, 2002.

146. New Rating.- Standard & Poor's Credit Week, 1997.

147. OECD Economic Surveys: The Russian Federation. Paris, 2000, p. 83-112.

148. OECD Economic Surveys: The Russian Federation. Paris, 2002, p. 121-132.

149. Pittman R. Vertical Restructuring of the Infrastructure Sectors of Transition Economies. Background paper for the World Development Report 2002: institutions for Development.

150. Pryadilnikov M. Calculating Implicit Subsidies in Russia, 1998-2002. Washington, DC, The World Bank, April 2003, p. 8.

151. Povh D. The Future of Power Systems // Computer Application in Power. -2000.-Vol. 13.-№4.-pp. 10-12.

152. Power Deals. Annual Review 2004. PricewaterhouseCoopers, 2005. - P. 3.

153. Rossillo-Calle F. and other. Privatization of the Brazilian electricity: opportunities and pitfalls // Global Energy Issues, Vol. 17, №3,2002, pp. 266-281.

154. Sakarias W.P. The Future of Renewables in the New California Marketplace // IEEE Powei Engineering Review.-1999.-VoL 19. -№19 pp. 17-20.

155. Thomas S., Hall D., Popov V. Gas Industry Liberalizations, Restructuring and Employment in the European Union. Brussels, 2002. P. 17-18.

156. The Global Competitiveness Report. World Economic Forum, Geneva, 2005.

157. The OECD Report on Regulatory Reform. Vol. I. Sectoral Studies; Vol. 11. Thematic Studies. Paris, OECD, 1997.

158. World Development Indicators. Washington: The World Bank, 2003. 550 p.

159. Зарубежный опыт реформирования электроэнергетики // РАО «ЕС России» http:// www.raoees.ru

160. Евроменеджмент http:// www.emd.ru

161. Министерство промышленности и энергетики России -http://www.mte.gov.ru

162. Официальный сайт журнала «ТЭК» http:// www.tek.web-standart.net

163. Официальный сайт аналитического журнала «Мировая энергетика» -http:// www.worldenergy.ru

164. РАО «ЕС России» http:// www.raoees.ru

165. Федеральная служба государственной статистики http://www.gks.ru

166. Electricity Statistics // International Energy Agency -http://www.iea.org/textbase.

167. Key world energy statistics, 2004 http://www.iea.org

168. Status of State Electric Industry Restructuring Activity // Energy Information Administration http://www.eia

169. The World Factbook 2004 http://www.cia.gov.

170. World Energy Outlook 2002, 2003,2004,2005. - http://www.iea.org.