Инвестирование банковских средств в экономику региона: На примере Западно-Сибирского экономического района тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Яковлева, Татьяна Николаевна

• Яковлева, Татьяна Николаевна
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Яковлева, Татьяна Николаевна

Введение

Глава 1. Концептуальные основы инвестирования банковских средств в экономику региона

1.1. Сущность инвестиций и инвестирования банковских средств

1.2. Особенности и формы участия коммерческих банков в инвестировании экономики региона

1.3. Банковские риски системы инвестирования

Глава 2. Способы организации отдельных элементов системы инвестирования банковских средств в Сберегательном банке

2.1. Вклады населения как источник формирования инвестиционного потенциала банка

2.2. Использование ценных бумаг для укрепления ресурсной базы и расширения сфер деятельности банка на инвестиционном рынке

2.3. Кредитно-инвестиционная деятельность банка и перспективы дальнейшего развития

Глава 3. Основные направления развития деятельности банков на инвестиционном рынке региона

3.1. Организация системы инвестирования в регионе с участием банковских средств

3.2. Особенности и пути совершенствования действующей практики инвестирования банковских средств в сферу жилищного строительства

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестирование банковских средств в экономику региона: На примере Западно-Сибирского экономического района»

Актуальность темы. Проблема повышения инвестиционной активности субъектов хозяйствования для экономики России в целом и для Западно-Сибирского экономического района, значительную часть которого составляет Тюменская область, является ключевой. От ее решения зависит возможность развития реального сектора экономики и реализации стратегии экономического роста страны. С последним в свою очередь связаны вопросы решения социально-экономических, финансовых проблем. Поэтому вопрос о роли банков, аккумулирующих и распределяющих финансовые ресурсы, становится приоритетным как для теории, так и практики экономических отношений в развитии инвестиций в экономику региона. Исследование региональных особенностей развития инвестиционных процессов в Тюменской области, с входящими в ее состав Ханты-Мансийским, Ямало-Ненецким автономными округами, участия в них коммерческих банков, является актуальным в формировании системы инвестирования в регионе.

Использование банковских средств на фоне других источников (средства предприятий, государства, иностранных инвесторов) является возможным и реальным способом получения и размещения ресурсов на инвестиционном рынке. В то же время банковская система не может обособленно развиваться от других участников финансового рынка. Проблемы, имеющиеся в других секторах экономики, например, в реальном секторе, затрагивают и кредитные учреждения. Правильное использование взаимосвязи банковского и производственного секторов экономики с применением различных форм инвестирования банковских средств в реальные активы позволит решить вопросы оживления производства, что в свою очередь даст толчок к расширению клиентской базы, увеличению банковских пассивов, соответственно, к возможности размещения привлеченных средств в различные сегменты финансового рынка с целью

Активизация процессов использования различных элементов финансового рынка для аккумулирования средств населения и организаций и переориентация свободных средств инвесторов в реальный сектор экономики призваны выполнять существенную роль в разрешении противоречия между сосредоточением части сбережений в непроизводительной форме, к примеру, в иностранной валюте, недвижимости, а так же краткосрочным характером сбережений и растущими потребностями предприятий во внешних негосударственных источниках инвестиций. Значительную роль в этом может сыграть Сберегательный банк России.

Основу ресурсной базы Сберегательного банка составляют вклады населения. В связи с этим вопросы формирования инвестиционных ресурсов, порядка и степени участия банковского капитала и привлеченных средств частных инвесторов на инвестиционном рынке, анализ инвестирования средств в экономику региона требуют тщательного рассмотрения не только с позиции расширения сфер деятельности банка, но и с учетом эффективного использования инвестируемых средств, анализа рисков инвестирования и способов управления ими.

Степень разработанности темы. В истории отечественной экономической литературы существовало несколько подходов к трактовке инвестиций. Изначально инвестиции отождествлялись с понятием «капитальные вложения» и характеризовали в основном деятельность строительного комплекса. Общетеоретические вопросы капитальных вложений нашли свое отражение в трудах Г.А. Егиазаряна, Л.Брагинского, В.П. Красовского, В.И Рыбина, А.А.Хачатурина и др. Разделение отдельных стадий инвестиционного цикла явилось дальнейшим шагом исследований. В работах Б.И. Ефимова, Е.Б. Кубко, А.Я. Пилипенко освещены отдельные этапы инвестиционного процесса, протяженного во времени с учетом сроков проектирования, строительства и освоения. Исследование инвестиций как отношений, возникающих по поводу движения инвестиционного капитала, рассматривается в работах Е.В. Михайловой, Ю.В. Рожкова, Е.М. Ильинской, Т.П. Денисовой; взаимоотношения инвестиционного спроса и предложения в работах В.В. Бочарова, В.М. Усоскина и других.

Большой вклад в развитие теории инвестиций, исследовании проблемы риска и дохода внесли П. Массе, Дж. Кейнс, Дж. Ван Хорн, А.Смит, Дж.Милль, Дж.Тобин, Г.Марковиц и др. В российской экономической литературе исследованиям риска инвестиций, оценке риска и эффективности инвестиционных вложений посвящены работы Т.С.Хачатурова, У.Э.Миккова, В.Теплицкого, A.A. и Г.Н.Первозванских, Г.В. Никитиной и др. Относительно небольшое количество работ посвящено изучению региональных инвестиционных проблем и особенностей проявления банковских рисков, связанных с ними: Н.А.Савинской, О.М.Ермилова, В.В. Рудько-Силиванова и др.

Можно сделать вывод, что проблемы инвестиций и рисков, связанных с ними, изучаются достаточно активно. Тем не менее, вопросы инвестирования банковских средств, особенностей риска инвестирования в реальные активы и управление риском, привлечение средств и их реализация на инвестиционном рынке, совершенствования инвестиционной банковской деятельности с учетом специфики регионального развития требуют дальнейшего исследования.

Объектом исследования является инвестиционный рынок региона.

Предметом исследования является совокупность форм и методов инвестирования банковских средств с позиции формирования ресурсного инвестиционного потенциала и участия в инвестиционных процессах региона.

Цель настоящей работы состоит в построении концепции организации системы инвестирования в регионе с участием банковских средств; исследовании содержания, особенностей региональных инвестиционных процессов; разработке рекомендаций совершенствования действующей практики инвестирования, формирования инвестиционных ресурсов банка и перспектив размещения.

В работе были поставлены следующие основные задачи исследования:

1. Рассмотреть содержание, сущность инвестирования банковских средств с позиции организации системы инвестирования, включающие в себя процессы аккумуляции и реализации инвестиций.

2. Провести анализ современных форм участия банковских средств и их особенностей в инвестиционных процессах региона.

3. Дать оценку банковских рисков, возникающих в процессах инвестирования; определить критерии отбора инвестиционных проектов; разработать методические подходы и рекомендации по оценке инвестиционных проектов и управлению рисков инвестиционных операций.

4. Оценить состояние инвестиционного рынка региона, проблем участия в нем коммерческих банков и определить пути их разрешения.

5. Разработать рекомендации, способствующие формированию инвестиционных ресурсов банка и их эффективному размещению на инвестиционном рынке региона.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

- уточнено теоретическое представление понятия «система инвестирования банковских средств» как совокупности способов формирования инвестиционных ресурсов, форм и методов реализации инвестиций, регулирования инвестиционных рисков, определяющих организацию и ведение эффективной инвестиционной деятельности банка;

- исследованы и систематизированы факторы, определяющие участие банков в инвестиционных процессах региона, сформулированы условия и требования для расширения этой деятельности;

- выявлены особенности организации банковской деятельности с предприятиями, населением на региональном инвестиционном рынке;

- определены риски инвестирования банковских средств в реальные проекты и рекомендации по управлению ими;

- обоснованы критерии отбора инвестиционных проектов и разработана методика экспертной оценки проектов на основе данных критериев;

- определены условия формирования ресурсного инвестиционного потенциала банка во взаимоотношениях с населением; выявлены особенности вкладных операций в городах и районах субъектов Федерации; предложены условия новых видов вкладов;

- дано обоснование возможностей и условий организации и развития рынка долгосрочных ценных бумаг, включение в него банков и частных инвесторов;

- исследованы региональные особенности инвестирования банковских средств в сферу жилищного строительства, с учетом отечественного и зарубежного опыта разработаны рекомендации по совершенствованию действующей практики финансирования жилищной сферы- организации региональной финансово-строительной корпорации, использовании механизмов страхования, регулирования условий инвестирования, развития вторичного рынка ценных бумаг в виде жилищных сертификатов.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования составляют работы отечественных и зарубежных ученых по проблемам инвестирования, формам участия банковских средств в инвестиционных процессах, проблемам риска инвестиций. При написании работы использовались нормативно-правовые документы законодательства

России и местных органов власти, инструкции и положения Центрального банка России. Исследование базировалось на ряде методов научного познания - методов анализа и синтеза, системного подхода к объекту исследования, методов группировки и сравнения, экспертных оценок и других.

Информационную базу исследования составили официальные статистические материалы государственного и областного комитета статистики, данные Тюменского банка Сбербанка России, материалы периодической печати, а так же информация, полученная в ходе наблюдения, анкетного социологического опроса и их анализа по вопросам инвестирования банковских средств, средств предприятий в экономику региона, развития фондового рынка в регионе; анализа материалов регионального инвестиционного форума и конкурса инвестиционных и инновационных проектов.

Практическая значимость. Результаты исследования направлены на разработку методов, форм и условий активизации деятельности коммерческих банков на инвестиционном рынке региона. Материалы диссертации по проблеме оценки инвестиционных рисков, отбора проектов были использованы при проведении открытого регионального конкурса инвестиционных и инновационных проектов, организованного региональным представительством Федерального фонда поддержки малых предприятий в научно-технической сфере, в дальнейшем могут быть применимы при принятии решения об инвестировании средств коммерческими банками, формировании инвестиционных программ субъектов Российской Федерации и иных структурных образований. Результаты исследования используются Тюменским банком Сбербанка РФ в бизнес-планировании развития банка, в создании информационной базы данных о ссудозаемщиках и объектах инвестирования.

Отдельные положения и выводы направлены на совершенствование практики инвестирования банковских средств в сферу жилищного строительства и могут применяться органами государственной власти, бизнес-организациями, коммерческими банками при организации региональной финансово-строительной корпорации, развития рынка жилья региона.

Ряд положений диссертационного исследования используется в учебном процессе при изучении курсов «Банковское дело», «Сберегательное дело», спецкурса «Организация и финансирование инвестиций».

Апробация работы. Результаты исследований, которые нашли отражение в диссертационной работе, выносились на обсуждение на Первом региональном инвестиционном форуме (Тюмень, 1997); на научно-практических конференциях «Современный международный нефтегазовый бизнес и проблемы подготовки экономистов международного профиля» (Тюмень, Международный институт финансов, экономики и бизнеса, октябрь 1998г.), «Проблемы совершенствования банковской системы Тюменской области» (Тюмень, ГУ ЦБ РФ по Тюменской области, май 1999г.)

Разработанная автором методика экспертной оценки инвестиционных проектов апробирована при проведении открытого регионального конкурса инвестиционных и инновационных проектов (Тюмень, 1996). Результаты проведенного с участием диссертанта социологического опроса руководителей банков по проблемам активизации инвестиционной деятельности были рассмотрены и одобрены Советом банков Тюменской области (Тюмень, 1998).

По теме исследования опубликовано 6 статей общим объемом 3,2 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Яковлева, Татьяна Николаевна

Заключение

Развитие экономической ситуации в стране в настоящее время подтверждает мысль о том, что в состоянии кризисной экономики не может быть устойчивой финансовой системы и, следовательно, нормальное развитие кредитных организаций невозможно без финансовой стабилизации и перехода к экономическому росту, связанного с развитием реального сектора и его доходности.

В этой связи первоначальным видится решение проблемы инвестирования экономики, включение банковских средств в региональные инвестиционные процессы, наращивание кредитного потенциала банка.

Приоритет в финансировании региональных инвестиционных проектов связан со знанием реальных потребностей и возможностей местных производителей. Учитывая, с одной стороны, сохранение серьезных структурных диспропорций в финансовой сфере, необходимость увеличения банковских кредитных активов и привлечения средств в производство, а с другой стороны - наличие ресурсов и региональных инвестиционных проектов, анализ которых позволяет выделить проекты невысокой капиталоемкости и быстрой окупаемости инвестиций, инвестирование банковских средств в данные проекты нужно рассматривать как один из альтернативных путей размещения банковского капитала.

Одним из источников формирования инвестиционных ресурсов являются денежные средства населения. От того, насколько велика пропорция именно инвестиционных сбережений зависят объемы инвестиций, поэтому проблемы формирования долгосрочных пассивов связаны с привлечением долгосрочных сбережений населения, расширения соответствующих финансовых продуктов, вкладов, предлагаемых населению. В результате использования ценных бумаг расширяются возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для целей инвестирования.

Для повышения активности участия банковских средств, временно свободных средств предприятий, частных инвесторов важным моментом является координация региональной инвестиционной деятельности при соответствующей поддержке (организационной, информационной и т.д.) органов власти и управления. Под системой инвестирования в регионе с позиции банка, как участника инвестиционного процесса, понимаем совокупность элементов (формирование инвестиционных ресурсов, механизм реализации инвестиций, контроль за использованием инвестируемых средств, дифференциация дохода по категориям инвестиционных объектов и по привлеченным для этих целей инвестиционным ресурсам, регулирование инвестиционных рисков), определяющих организацию инвестиционного процесса и его регулирование в соответствии с законодательной базой, принципами инвестиционной политики банка и достижения оптимального уровня в отношении доходности и рискованности инвестиционных операций.

Объединение действий предприятий региона, отдельных предпринимателей, частных инвесторов, организаций, заинтересованных в развитии инвестиционной деятельности (научно-исследовательские, инновационные бизнес-центры, проектно-конструкторские организации, патентные, лицензионные агентства и др.), организация финансовых потоков через банки, инвестиционные и страховые компании позволит обеспечить концентрацию финансовых средств и интеллектуального потенциала и наиболее эффективное их использование для развития экономики региона. Необходимым шагом в развитии инвестиционных отношений следует рассматривать деятельность территориальной страховой системы, компаний, работающих на рынке региона с целью перераспределения инвестиционных рисков между различными участниками рынка. Центральное место в данной системе занимает банк. Уполномоченные банки- агенты по реализации инвестиционных программ контролируют основные финансовые потоки.

Объединение банков в консорциумы даст возможность реализовать крупные инвестиционные проекты.

Одним из социально значимых направлений в организации системы инвестирования в регионе является участие в инвестировании сферы жилищного строительства. В целях организации строительства жилья для граждан, выезжающих из районов Крайнего Севера на юг области, считаем целесообразным создание региональной финансово-строительной корпорации, объединяющей интересы представителей Администрации области, северных округов и организаций, готовых выступить в роли заказчиков, банков и строительных компаний. Суть партнерства в объединении финансовых, производственных ресурсов по проведению и размещению региональных заказов на строительство жилья, осуществлению социальных проектов в сфере жилищного строительства.

Масштабы включения банков в региональные инвестиционные процессы зависят от условий, стимулирующих инвестиционную деятельность банков. В целях совершенствования налогово-законодательной базы для привлечения банковского капитала в инвестирование экономики региона проведен анализ и обоснованы предложения Закона Тюменской области «О стимулировании инвестиционной деятельности банков».

Основные направления развития банковской деятельности на инвестиционном рынке региона - формирование инвестиционных ресурсов и их размещение в проекты инвестирования. В этом смысле банк может выступить с предложением вкладов, собственных ценных бумаг, привлекая средства населения на «Инвестиционные вклады», путем размещения облигационного инвестиционного займа; так, и являясь посредником в размещении ценных бумаг, эмитируемых предприятиями, организациями области и округов.

При принятии решения об инвестировании средств возникает проблема оценки проекта и, соответственно, риска инвестиционных вложений. Оценка риска инвестирования в реальный проект строится на сочетании методов финансового анализа инвестиционных вложений, балльных методов экспертных оценок. Предложенная методика экспертной оценки инвестиционных проектов включает анализ проектов и их ранжирование с учетом критериев, приоритетных в деятельности банка, в зависимости от стратегии банка, возможностей и условий участия на инвестиционном рынке региона.

Регулирование рисков инвестиционных операций является одним из основных элементов в организации системы инвестирования. Основные действия состоят в анализе, контроле за рисками, принятыми на себя банком и управлении ими, проведения соответствующей корректировки формирования и размещения ресурсных потоков, их структурирования с позиции оптимального соотношения доходности и рискованности, влияния на финансовый результат. Организация системы контроля в коммерческом банке на основе анализа информационной базы данных о заемщиках и объектах инвестирования позволяет распознавать ранние признаки возможных нарушений кредитных обязательств со стороны заемщиков, прогнозировать последствия для банка при принятии различных стратегий взыскания кредита, принимать оперативные решения.

Таким образом, применение на практике вопросов теории -организации системы инвестирования, формирования инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения в совокупности с реализацией мер, направленных на стимулирование инвестиций (совершенствование налогово-законодательной базы, снижение уровня риска для инвесторов путем создания системы гарантий со стороны областной администрации и муниципалитетов, организационное, информационное обеспечение), позволит активизировать инвестиционные процессы в регионе, вовлечь в них средства банков, юридических лиц и частных инвесторов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Яковлева, Татьяна Николаевна, 1999 год

1. Закон РФ от 02.12.90 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»

2. Закон РСФСР от 26.06.91 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

3. Закон РФ от 25.02.99 №39 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

4. Закон Тюменской области от 27.01.97 №64 «О стимулировании инвестиционной деятельности банков»

5. Инструкция ЦБ РФ от 30.01.96 № 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций»

6. Инструкция ЦБ РФ от 30.06.97 № 62а «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам»

7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утверждены Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России от 31.03.94 № 7-12/47

8. Положение ЦБ РФ от 30.03.96 № 37 «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации»

9. Положение «О депозитарной деятельности в РФ», постановление ФКЦБ №36 от 16.10.97.

10. Постановление Правительства РФ от 17.05.93 № 467 «О мерах по повышению роли банков в обеспечении государственных инвестиционных программ»

11. Постановление Правительства РФ от 19.12.97 № 1605 «О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации»

12. Постановление Правительства РФ от 29.06.95 № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности»

13. Письмо ЦБ РФ от 10.02.92 № 14-3-20 «Правила по выпуску и оформлению депозитных сертификатов»

14. Постановление ФКЦБ РФ от 26.03.97 № 13 «Об осуществлении кредитными организациями профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»

15. Приказ ЦБ от 25.07.96 № 44 «Правила ведения учета депозитарных операций кредитных организаций»

16. Указ Президента от 28.02.96 № 293 «О дополнительных мерах по развитию ипотечного кредитования»

17. П.Абакумова Т.И. Обзор рынка частных вкладов по российским коммерческим банкам. //Банковские услуги. -1996, №№4, 6, 10, -1997, №12.

18. Агафонова А., Бжезинский А., Григорьева Е. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. //Банк. 1996, № 8, с. 10-14.

19. Адекенов Т. Банки и фондовый рынок: анализ, практика, эволюция. М.: Ось-89, 1997. -160с.

20. Андросов В.А. Рынок ценных бумаг: взаимодействие государства и банков. //Банк. 1996, № 8, с.4-8.

21. Астахов А. Основные тенденции развития крупных российских коммерческих банков на национальном и международном финансовых рынках. //Бюллетень финансовой информации, 1998, № 1, с.26-31.

22. Банковское дело. /Под ред. Ю.А. Бабичевой. М.: Экономика. 1994, 397с.

23. Барабаш A.B. Перспективы участия Сбербанка на фондовом рынке России. //Деньги и кредит. 1996, № 2, с. 48-49.

24. Бахматов С.А., Воронова Н.С. Финансово-кредитные отношения в сфере инвестиций (методологический аспект).- СПб.: Изд. СПбУЭФ, 1996.- 64с.

25. Берг В. Рынки капитала банковские инвестиции. М.: Финансы и статистика. 1997.

26. Бочаров B.B. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика. 1993, 180с.

27. Букато В.И. Банки и реальная экономика: поиск новых форм взаимодействия. //Деньги и кредит. 1998, № 5, с.24 -26.

28. Бусов В.И. Проблемы организации ипотечного бизнеса в России. //Деньги и кредит, 1996, №2, с.58-60.

29. Бушуев С.Д., Пинчук И.В. Компьютерные средства управления инвестиционными проектами. //Банковские технологии. -1996, №2, с.48-51.

30. Быков Н.Б. Кредитование объектов реального сектора экономики под заклад ценных бумаг. // Банковские услуги. 1997, № 12, с.14-16.

31. Вигдорчик Е., Липсиц И., Нещадин А., Никологорский Д. Промышленная политика: выбор пути развития на ближайшие два года. Доклад Экспертного института. //Вопросы экономики, 1996, №11, с.4-32.

32. Воеводская Н. Проблемы развития рынка капитала и его государственное регулирование. //Банк. 1997, №11, с.8-11.

33. Володина В.Н., Каштанова Н.Ю. Взаимные фонды: новые возможности для российского рынка. // Банковские услуги. 1996, № 2, с.21-22.

34. Воронин Д.В. Макроэкономическое регулирование кредитных рисков. //Банковское дело. 1996, № 9, с. 14-15.

35. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. //Финансовая газета, 1994, №№ 1-6.

36. Воронова Н.С. Акционерные общества на рынке ценных бумаг. СПб.: Изд. СПбИЭиФ. 1997. 132с.

37. Геронина Н.Р. Роль и место Сберегательного банка в стабилизации экономической ситуации в России. //Банковские услуги. -1996, №6, с. 1719.

38. Глазачев М, Логинов В. Брокерские инвестиционные счета будет ли премьера на Российском рынке? //Рынок ценных бумаг.-1996, №10, с.52-55.

39. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997. - 135с.

40. Глазьев С. Центральный банк против промышленности России. //Вопросы экономики. 1998, № 1, с. 16-32.

41. Глотов А., Карчевский С. Банковское кредитование: правовые гарантии возврата кредитов. //Экономика и жизнь. 1996, № 27.

42. Горелов М., Никифоров Л., Соколов В. Построение оптимального портфеля ГКО: как максимизировать прибыль. //Рынок ценных бумаг. -1996, №6, с. 19-22.

43. Гришанков Д., Локоткова С., Сиваков Д. Как бумаги сделать ценными и привлечь с их помощью инвестиции в реальные проекты. //Эксперт, 1996, №5, с.34-40.

44. Гришанков Д., Локоткова С., Сиваков Д., Шмаров А. Инвестиционный банк: скромное обаяние крупной буржуазии. //Эксперт, 1996, № 14, с.40-52.

45. Гусева К.Н. Рынок долгосрочных кредитов: государственное воздействие на кредитные мотивации банков в регионах. //Деньги и кредит. 1997, № 7, с. 36-43.

46. Делягин М. Портфельные инвестиции в России: региональные и отраслевые предпочтения. //Рынок ценных бумаг. 1996, № 8, с.40-43.

47. Дж.К.Ван Хорн. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1997.- 800с.

48. Диянский А. Вопросы регулирования банковского сектора российской экономики. //Российский экономический журнал. -1997, № 7, с.99-103.

49. Довгели Т. ОГСЗ одно из лучших «изобретений» Минфина. //Рынок ценных бумаг. - 1996, № 12, с.30.

50. Дубенецкий Я.Н. О ключевых проблемах оживления экономики. //Банковские услуги. 1997, № 11, с.3-7.

51. Дубенецкий Я.Н. Проблемы развития инвестиционной деятельности российских банков. //Деньги и кредит, 1996, №8, с. 21-23.

52. Егельский A.A. Моделирование процесса принятия решения при оценке кредитного риска. Диссертация на соискание. канд. эк. наук. СПб., 1996.

53. Ермилов О.М. Инвестиционная политика региона в период реформирования экономики: на примере Я-Ненецкого округа. М.: ИРЦ Газпром, 1997.

54. Жемчугов A.C. Построение оптимальной инвестиционной программы. //США. Экономика, политика, идеология. 1994, № 12, с.31-43.

55. Жиляков А.И. Инвестиционная деятельность коммерческих банков -сделки РЕПО. //Банковские услуги. 1997, № 7-8, с.38-45.

56. Жуков А., Лаврушин О. Банки и инвестиции в России. //Банк. -1997, № 11, с.14-18.

57. Захаров B.C. Коммерческие банки: проблемы и пути развития. //Деньги и кредит. 1997, № 9, с.9-12.

58. Иванов А. Ипотечное кредитование веяние времени. //Экономика и жизнь. - 1996, № 16.

59. Ивахин А. Как преодолеть ограничения в моделировании рынка ГКО. //Рынок ценных бумаг. 1996, № 12, с.26-38.

60. Игнатова Е.А., Прокофьев Л.Я. Рейтинговая оценка надежности партнера. //Деньги и кредит. 1992, № 2, с. 36-44.

61. Игудин Р. Где взять длинный и дешевый рубль? //Финансист. 1996, № 6, с. 16-17.

62. Идрисов А. Инвестиционный анализ в банке. //Банковские технологии. -1996, № 9, с.68-71.

63. Ильинская Е.М., Денисова Т.П. Инвестиционная деятельность: реальные и финансовые вложения. СПб.: ГААП, 1997.- 153с.

64. Кавен Юрген-Петер. Расширение палитры банковских услуг. //Бизнес и банки. 1998, № 3, с.7.

65. Киселев В.В. Управление банковским капиталом (теория и практика). -М.: ОАО «Экономика», 1997. 256с.

66. Киселев В.В. Управление коммерческим банком в переходный период. -М.: Логос, 1997. 144с.

67. Клоцвог Ф., Абдыкулова Г., Кушникова И., Каширская С. Вариантный прогноз эволюции экономики российских регионов. // Российский экономический журнал. 1997, № 8, с.51 - 65.

68. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1996.- 432с.

69. Кольцов Д.К. Экономическая стратегия инвестиционных фондов в России в условиях формирования национального рынка капиталов. Диссертация на соискание . канд. экон. наук, СПб, 1996.

70. Коновалов С.Ф. Об оптимизации состава показателей, характеризующих банковские риски. //Деньги и кредит. 1997, № 8, с.47-50.

71. Концепция реформирования предприятий. Проект, подготовленный Минэкономики России. //Вопросы экономики. 1997, № 9, с.4-12.

72. Коротков П.А. Опыт и проблемы управления рисками в кредитных организациях. //Деньги и кредит. 1997, № 7, с. 16-18.

73. Кукуй М.Г. О развитии долговых обязательств субъектов Федерации и органов местного самоуправления. //Банковские услуги. -1997, № 12, с.4-7.

74. Ликвидность банков и современные методы управления банковскими рисками. //Под ред. Г.Н.Белоглазовой, Сб. научных трудов. СПб.: Изд. СПб УЭФ, 1997.- 163с.

75. Ложникова A.B. Проблемы активизации инвестиционного процесса в экономику России. Диссертация . канд. экон. наук, Томск, 1996.

76. Магомедов М. Вексель ultima ratio (последний, решительный аргумент) регионов. //Рынок ценных бумаг. - 1996, № 3, с. 19-23.

77. Макаревич Л. Кредитные институты активно помогают формировать программы развития республик, краев, областей. //Финансовый бизнес. -1997, № 5, с.23-26.

78. Макконнелл К.Р., Брю C.J1. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2 т. Перевод с англ. 2-е изд. М.: Республика, 1992г.

79. Масленченков Ю. Выявление и управление риском ликвидности. //Финансист. 1996, № 14, с.13-15.

80. Масленченков Ю. Способы минимизации кредитных рисков. //Финансист. 1996, № 12, с. 16-17.

81. Масленченков Ю. Управление устойчивостью коммерческого банка. //Бизнес и банки. -1996, № 49, с.5-6.

82. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Системное и ситуационное управление банковской деятельностью. //Бизнес и банки. 1998, № 3.

83. Меркурьев И.П., Виноградов Г.В., Алешина И.Ф. Моделирование финансово-экономической деятельности коммерческого банка. М.: Изд. Российская экономическая академия, 1996. - 118с.

84. Мерс X., Шнаусс М. Оценка рисков по методу «биноминального древа». //Бизнес и банки. 1996, № 40, с.7.

85. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. М.: Наука, 1991.- 178 с.

86. Милль Дж.С. Основы политэкономии.В 3-х т.: Пер. с англ./ Общ. ред. А.Г. Милейковского -М.: Прогресс, 1980.

87. Миркин Я.М. Банковские операции, ч.З. М.: Инфра-М, 1996. - 140с.

88. Михайлова Е.В., Рожков Ю.В. Финансово-кредитные методы регулирования инвестиционных рынков. СПб.: Изд. ЛФЭИ, 1991, 75с.

89. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997.- 444с.

90. Морозов Ю.В. Банковская система пути и перспективы развития. //Деньги и кредит. - 1997, № 8, с.34-38.

91. Мотовилов О.В. Источники капитала для финансирования нововведений.- СПб.: Издательство СПбУ, 1997. 168с.

92. Мухетдинова Н. Инвестиционный процесс (материалы к спецкурсу). //Российский экономический журнал. 1997, №№ 1-3.

93. Никитина Г.В. Инвестиции и риск в условиях перехода экономики (на примере рынка ценных бумаг) Диссертация . канд. экон. наук, Ростов на Дону, 1995.

94. Овчинников В. Российские банки: лидер определится на фондовом рынке. //Рынок ценных бумаг. 1996, №7, с.2-4.

95. Овчинников В.В. О финансировании проектов с использованием недвижимости как объекта залога. //Деньги и кредит, 1996, №2, с.52-54.

96. Ольшанский А.И. Банковское кредитование: российский и зарубежный опыт. М.: Русская деловая литература, 1997. - 352 с.

97. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. М.: ИКЦ «Дис», 1997. -464с.

98. Панферов Г. Совершенны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов? // Российский экономический журнал. 1997, № 2, с. 63-71.

99. Первозванский A.A., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: Инфра-М, 1994.

100. Попов М.В. Инвестиционные ресурсы обновления основного капитала в переходной экономике. Диссертация . доктора, экон. наук, С-Пб, 1995г.

101. Пономарева И.И. Банки на рынке ценных бумаг и инвестиций. //Банковские услуги. 1997, № 7-8, с.33-38.

102. Раймон Барр Политическая экономия. В 2 томах. М.: Международные отношения, 1995.

103. Ресин В.И., Тагирбеков K.P. Банк в системе экономических структур. Функции, методология управления, технологии.- М.: Весь Мир, 1997.-420с.

104. Родионов И. Инвестиционно-проектный цикл в российских коммерческих банках. //Финансовый бизнес. -1997, № 5,с.27-29.

105. Рудько-Силиванов В.В. Региональные особенности проявления банковских рисков. // Деньги и кредит. 1997, № 7, с. 13-15.

106. Савинская H.A. Организационная основа финансово-кредитного комплекса региона. СПб.: Изд. ООО СПб ГААП, 1996. - 2,56 усл.печ.л.

107. Садков В.Г., Овчинникова О.П., Поздняков М.С. Становление и перспективы развития региональных банковских систем. //Деньги и кредит.- 1998, №5, с.39 -43.

108. Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. М.: «Ось-89», 1998г. - 112с.

109. Семенкова Е.В. Управление финансовыми потоками на основе оптимизации соотношения «риск-доход». //Банковские услуги. 1997, № 4, с. 14-20.

110. Семенцева Г. Формы финансирования малого инновационного бизнеса в США и Западной Европе. // Российский экономический журнал. 1997, №5-6, с.78-83.

111. Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков. //Бухгалтерский учет. 1996, № 6, с.54-56.

112. Старик Д.Э. Расчеты экономической эффективности инвестиций. М.: Машиностроение, 1994.- 72с.

113. Статистический обзор социально-экономического развития области Тюмень: Тюменская статистика. 1998.

114. Сидельникова JI. Кредитные операции коммерческого банка. //Аудит. -1996, № 11, с. 10-14.

115. Синки Д. Управление финансами в коммерческих банках. М.: 1994, -820с.

116. Сироткин В.Б. Финансирование и кредитование инвестиций. Монография. Спб.: Спб ГААП, 1997. -212с.

117. Смирнов В., Арцишевский J1. К задейстованию внебюджетных источников финансирования инвестиций. // Российский экономический журнал. 1997, № 5-6, с. 22 - 28.

118. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Антология экономической классики. Т.1. М.: Эконов. 1993. 464с.

119. Советский энциклопедический словарь. М.: Советская энциклопедия. 1981,-493 с.

120. Стрельцова Н.Т. Стратегия развития коммерческого банка. Сб. статей под ред. А.С.Маршаловой и Н.А.Кравченко. Новосибирск: ЭКОР. 1996, -288с.

121. Тагирбеков K.P. Системное управление технологий управления банком. М.: Прогресс-Академия, 1997.- 384с.

122. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. М.: Экономика, 1989. - 256с.

123. Теплицкий В. Расчет индекса инвестиционной привлекательности. //Деловая жизнь. 1993, № 9.

124. Типовая методика определения эффективности капитальных вложений. Изд. 3,-М.: 1980.

125. Токмаков В.Н., Демьянов П.В., Калушин С.Б. Рынок ценных бумаг. -М.: Экология, 1993. 135с.

126. Турбина К. Страхование как форма защиты имущественных интересов инвестора. // Финансовая газета. 1995, № 50.

127. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России. //Вопросы экономики. -1997, №1, с.69-76.

128. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции. М.: Все для вас. 1993, - 320с.

129. Уткин Э.А., Эскандаров М.А. Финансово-промышленные группы. М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд. ЭКМОС, 1998. - 256с.

130. Финансово-экономический словарь. / Под ред. М.Г.Назарова. М.: Финстатик-форм, 1995, 511с.

131. Финансовый словарь зарубежной литературы. М.: Международные отношения, 1995, - 465с.

132. Халилов Н.М. О возможном подходе к построению модельного комплекса оценки инвестиционных рисков. //Сб. ст.- Проблемы управления и организации рыночного механизма хозяйствования. М., 1992,с.262-271.

133. Ходак И.В. Инвестиционная политика коммерческого банка. //Банковские услуги. 1996, № 9, с.15-20, № 10, с. 10-16.

134. Шабаева В. Организация управления рисками в инвестиционных банках. //Бизнес и банки, 1996, № 31, с.7.

135. Шабалин А.О. Роль коммерческих банков в развитии фондового рынка в России. //Банковские услуги. 1996, №5, с.3-6.

136. Шилина Г., Кравченко В., Натурина М. Субфедеральные займы разных уровней. //Рынок ценных бумаг. 1996, №№ 5-7.

137. Яндиев М.И. Банковские инвестиции. Краткий анализ структуры инвесторов. //Банковские услуги. 1996, № 7, с.20-24.