Интеграция банковского и промышленного капиталов в современной российской экономике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Дмитриевская, Мария Вячеславовна

• Дмитриевская, Мария Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Дмитриевская, Мария Вячеславовна

Введение.

Глава 1. Теоретические основы становления и развития интеграционных процессов в сферах банковского и промышленного капиталов.

1.1. Предпосылки объединения банковского и промышленного капиталов.

1.2. Теоретические подходы к оценке эффективности создания интеграционных структур.

1.3. Формирование интеграционных структур и механизмы интеграции.

Глава 2. Основные формы интеграционных структур банковского и промышленного капиталов.

2.1. Холдинговые структуры.

2.2. Финансово-промышленные группы.

Глава 3. Модель создания интеграционной структуры и ее применение.

3.1. Модель создания интеграционной структуры.

3.2. Применение модели создания интеграционной структуры на примере ОАО «Металлургический холдинг».

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Интеграция банковского и промышленного капиталов в современной российской экономике»

Актуальность темы исследования. В настоящее время наиболее важной, стратегической целью России является обеспечение устойчивого роста экономики, что возможно только при условии формирования инвестиционного климата, способствующего развитию прежде всего промышленного производства. Основную роль в этом процессе могут сыграть холдинги и финансово-промышленные группы, мировой опыт функционирования которых в достаточной степени убеждает в их позитивном влиянии на развитие экономики, в их способности обеспечить устойчивый экономический рост. Формирование и усиление данных структур позволит объединить промышленный потенциал и кредитную систему с целью восстановления разрушенных экономических и производственных связей, прорыва в технико-экономической конкуренции. Выступая в качестве структурообразующей основы российской экономики, они расширяют возможности макроэкономического регулирования производства, вносят устойчивость в экономическое сотрудничество, выступают в качестве партнеров исполнительных органов власти в выработке и реализации стратегических решений в процессе реформирования экономики. Следовательно, исследование предпосылок и механизмов интеграции, оценка эффективности создания данных структур являются особенно важным для выбора оптимальных путей интеграции предприятий и коммерческих банков.

В целях разработки стратегии и определения направлений интеграции банковского и промышленного капиталов необходимо исследование накопленного в этой области опыта развитых стран рыночного типа и отечественной практики, а также применение западных методик к российским структурам с учетом особенностей развития современных трансформационных процессов в российской экономике. В этой связи представляется особо актуальным изучение представленной в зарубежной литературе и апробированной в мировой практике методологии оценки эффективности создания и функционирования корпоративных структур.

Актуальность избранной темы обусловила необходимость анализа закономерностей образования интеграционных структур в российской экономике, разработки целостной концепции повышения эффективности их функционирования и мер по рационализации финансовых потоков как внутри структуры, так и непосредственно в национальной экономике. В соответствии с этим большое значение приобретает разработка методологического подхода и практических рекомендаций по совершенствованию интеграционных процессов в современной российской экономике.

Разработанность темы исследования. Основные концептуальные положения в области исследования интеграционных процессов и форм взаимодействия промышленных предприятий и банковских структур впервые были изложены в работах Дж.А. Гобсона, Р. Гильфердинга, Н.И. Бухарина, В.И. Ленина в начале двадцатого века. В этих трудах выявлены причины возникновения и сущность интеграционных процессов.

Развитие интеграционных промышленных структур в экономике второй половины ХХв. интенсифицировало исследование проблем их формирования и функционирования. Теоретические представления о природе таких структур, оценка основных форм и механизмов образования, определение степени их влияния на динамику экономики развитых стран нашли отражение в трудах зарубежных авторов: В.Д. Баумоля, Б. Беллона, И. Вильсона, Д.К. Норта, В. Ойке-на, Э.Х. Чемберлина. В работах А. Берли, Р.Г. Коуза, Г. Минза, Д. Старка, О.И. Уильямсона анализируются причины взаимодействия банковского и промышленного капиталов, проблемы распределения прав и обязанностей участников, роль данных структур в рыночной экономике.

Изучению холдингов и финансово-промышленных групп посвящены исследования зарубежных экономистов: Э.А. Аэроянца, С.Б. Барнеса, Т.С. Колле-ра, М.Х. Мескона, М. Портера, Ф. Хедоури, Р.Н. Холта. В них рассматриваются этапы и механизмы создания формирующихся интеграционных структур, вопросы оргпроектирования и повышения эффективности их деятельности, а также возможные стратегии развития на мировых рынках. Работы Д. Морриса, Д. Хей,

Д. Росса, Ф. Шеррера, М. Портера посвящены исследованию отраслевых рынков и влиянию крупных производственных структур на мировую экономику.

Переход к рыночным методам регулирования экономики России обусловил необходимость теоретического обоснования задач, формируемых возникающими объединениями промышленных предприятий и коммерческих банков, выдвинул на первый план необходимость выявления новых форм и особенностей взаимодействия предприятий и банков в трансформационной экономике. Теоретические основы формирования и анализ развития интеграционных структур в российской экономике представлены в работах таких известных отечественных ученых как Л.И. Абалкин, A.B. Аникин, И.Ю. Беляев, А.И. Войтенко, JI.H. Ма-каревич, C.B. Пятенко, А.Г. Саркисянц.

Анализ и систематизация эмпирического материала об образовании первых российских интеграционных структур, об изменениях в составе их участников, оценка используемых форм организации и результатов деятельности приводятся в работах российских экономистов Ю.Б. Винслава, А.Р. Горбунова, В.Г. Дементьева, И.А. Лисиненко, А.Г. Мовсесяна, E.H. Чекмаревой. В трудах И.Ю. Беляевой, А.Е. Дворецкой, Д.В. Крючина, A.A. Лопатина, Э.А. Уткина, М.А. Эс-кандерова, Ю.В. Якутина раскрываются объективные основы, функции и потенциал действующих интегрированных форм, выявляются особенности их создания и функционирования в отечественной экономике, обосновывается роль государства в их формировании.

Проблемам и особенностям развития интеграционных процессов на региональном уровне, оценке проводимой промышленной политики посвящены исследования А.Л. Буркова, В.Ф. Басаргина, Ю.В. Перевалова, Д.А. Сивакова и других ученых. В работах Н.В. Данилова, Е.И. Харламова анализируются проблемы использования финансово-промышленных групп и холдингов в муниципальном хозяйстве городов Свердловской области. Заслуживают внимания практические разработки в сфере образования интеграционных структур на основе взаимодействия региональных органов власти, промышленных предприятий и научно-исследовательских институтов, представленные в трудах А.И. Та-таркина, А.Н. Силина и других.

Вместе с тем указанные проблемы в современной экономической литературе рассматриваются, как правило, внесистемно: в них доминируют вопросы прикладного характера, теоретическим же основам формирования интеграционных структур в условиях переходной российской экономики уделяется существенно меньше внимания. Очевидно, что разработки практического направления пока не получили должного методологического подкрепления и нуждаются в более глубоком научном обосновании.

Недостаточная изученность ряда теоретических и практических аспектов процесса создания интеграционных структур обусловила необходимость разработки методологических подходов и принципов исследования процесса интеграции банковского и промышленного капиталов, необходимость выявления критериев эффективности возникающих интеграционных структур, определения их роли и места в хозяйственной жизни общества, осуществляющего переход от централизованно-планируемой экономики к рыночной. Указанные проблемы предопределили объект и предмет исследования.

Объектом исследования являются процессы взаимодействия банковского и промышленного капиталов в современной российской экономике.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе взаимодействия банковского и промышленного капиталов, характеризующие специфику формирования и функционирования российских интеграционных структур.

Актуальность проблемы и недостаточная научная разработанность выше отмеченных вопросов определили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Цель диссертационной работы является анализ форм интеграции банковского и промышленного капиталов в условиях современной российской экономики для разработки теоретических подходов и выработке практических рекомендаций оптимизации процесса интеграции.

Реализация поставленной цели потребовала решения совокупности следующих задач, отражающих логическую последовательность исследования:

1. исследовать сущность интеграционных процессов, выявить и систематизировать предпосылки объединения банковского и промышленного капиталов;

2. изучить существующие в научной литературе теоретические подходы к анализу процесса создания интеграционных структур;

3. классифицировать формы интеграционных структур и обозначить механизмы интеграции;

4. проанализировать процесс формирования и функционирования основных форм интеграционных структур в трансформационной российской экономике;

5. разработать модель создания интеграционной структуры с учетом влияния факторов внешней среды;

6. оценить результат применения модели на примере создания интеграционной структуры ОАО «Металлургический холдинг»;

7. на основе теоретического обобщения результатов применения модели разработать рекомендации по оптимизации процесса создания интеграционных структур.

Поставленные задачи определили логику и структуру диссертационного исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Основное содержание работы изложено на 197 страницах, работа содержит 12 рисунков, 11 таблиц и 10 приложений. Библиография насчитывает 241 источник, в том числе 17 на иностранных языках. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Дмитриевская, Мария Вячеславовна

Наши выводы подтверждает и динамика изменения рентабельности предприятия. Если в 1998 г. завод имел отрицательное значение коэффициента рентабельности (0,02), то в 1999 г. значение показателя увеличилось до 0,03. Сократилось время оборота денежных средств с 22 дней до 18 дней, снизился период погашения дебиторской и кредиторской задолженностей. Коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий финансовую стабильность предприятия, показывает переход финансового положения предприятия от неустойчивого (К 13=0,76 на 01.01.99 г.) к стабильному (К 13=1,03 на 01.01.00 г.).

Коэффициентный анализ и рассмотрение динамики изменения финансового положения предприятия свидетельствуют о росте его прибыльности и деловой активности в период работы в структуре ООО «Металлургический холдинг».

Осуществленный автором коэффициентный анализ финансового положения предприятия позволяет сделать вывод об обоснованности приобретения завода ООО «Металлургический холдинг». Несмотря на трудности функционирования ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод", которые были описаны выше, завод способен эффективно функционировать и имеет перспективы развития в будущем.

II. Составление статистической прогнозной модели развития предприятия. Согласно модели Чессера, для предотвращения случаев невыполнения своих обязательств, предприятие снизило риск возможного отказа от них. Проведенный «г-анализ» Альтмана показал переход предприятием границы банкротства: от значения показателя 7=2,98 в 1998 г., свидетельствующего о возможности банкротства, до Z=3,S в 1999 г. Последнее свидетельствует о начале прибыльной деятельности предприятия.

III. Рейтинговая оценка деятельности предприятия. Рейтинговая оценка предприятия, показывающая его привлекательность для сторонних инвесторов, выявила рост рейтинга кредитоспособности ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" (увеличение рейтинга с 65 до 85 баллов).

IV. Оценка отраслевого риска. Анализ положения предприятия в отрасли и его конкурентоспособности обнаружил, что ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" занимает определенную нишу на рынке черных металлов и является конкурентоспособным.

Как было показано выше, в Свердловской области находится значительное число предприятий черной металлургии, занимающихся производством стали, труб различного диаметра, метзаготовок. Реальными конкурентами ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" выступают следующие предприятия: НТМК, Чусовской металлургический завод, ММК и ОАО «Носта». Однако участие ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" в холдинге позволило предприятию поднять свой рейтинг за счет включения в сформированный замкнутый технологический цикл холдинга. Участие предприятия в единой технологической цепочке позволяет предприятию противостоять рискам хозяйственной деятельности и экономической неопределенности. Данное обстоятельство способствовало расширению производства на предприятии и увеличению производства продукции на экспорт. Основными поставщиками являются предприятия холдинга («Дружинский карьер», ОАО «РММЗ» и ОАО «Уралвторчермет»), что повышает надежность и своевременность поставки производственных ресурсов.

Выпускаемая продукция ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" соответствует основной продукции рынка черных металлов и является конкурентоспособной. В основном это продукция первых стадий передела, предназначенная на экспорт, и готовая продукция для холдинга.

Проведенный анализ финансового состояния ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" показал, что участие предприятия в структуре ОАО «Металлургический холдинг» способствовало преодолению угрозы банкротства, повышению эффективности деятельности предприятия и росту перспектив его развития.

Согласно предложенному алгоритму, проведем также и оценку финансового состояния коммерческого банка, входящего в структуру холдинга. Финансовая структура ОАО «Металлургический холдинг» представлена ЗАО «Свердл-соцбанк». В целях выяснения эффективности вхождения банка в структуру холдинга автор произвел оценку финансового состояния коммерческого банка. Для данных целей был проанализирован баланс и отчет о прибылях и убытках ЗАО «Свердлсоцбанк» за 2000 г. [148, С.97].

За время вхождения в структуру холдинга, банк, благодаря средствам холдинга, увеличил свой уставный капитал на 65% с 35 до 57,6 млн. руб. Собственный капитал при этом вырос до 146 млн. руб., а валюта баланса до 919 млн. руб. Рост капитала банка за счет вложений акционеров - промышленных предприятий - является показателем того, что у крупных предприятий экспортно— ориентированных отраслей появилась заинтересованность в развитии банка. В связи с этим изменилось отношение акционеров к банку - от чисто номинального владения акциями к активной позиции заинтересованных участников в эффективной деятельности банка.

Анализ финансового положения банка.

Валюта баланса банка на 01.01.2001 г. составила 918963 тыс. руб. Основную часть активов банка составил кредитный портфель, на который приходится 55% валюты баланса (506925 тыс.руб.). Большинство кредитов являются краткосрочными - 83% кредитного портфеля (420925 тыс.руб.). Долгосрочные кредиты составляют 15% кредитного портфеля, при этом значительная их часть предоставлена предприятиям холдинга. Портфель ценных бумаг составляет 29909 тыс.руб., или 3,25% валюты баланса. Основную долю в портфеле ценных бумаг составляют вложения в государственные ценные бумаги (29704 тыс.руб.). Средства межбанковских расчетов занимают 34,8% активов банка, или 320034 тыс. руб. В основном это остатки на корреспондентских счетах (91909 тыс.руб.) и обязательные резервы в Банке России - 22812 тыс.руб.

Основную долю привлеченных ресурсов составляют депозиты юридических и физических лиц (122891 тыс.руб.) и средства, находящиеся на расчетных счетах клиентов (461143 тыс.руб.). На долю выпущенных банком векселей приходится 11,7% пассивов, или 107400 тыс.руб. Уставный капитал банка — 57628 тыс.руб., что составляет 6,3% всех пассивов банка. По итогам года прибыль составила 10195 тыс.руб. (приложения 8, 9).

Коэффициентный анализ деятельности банка показал, что за 2000 г. банк существенно улучшил свое финансовое положение (приложение 10). Значение коэффициента, характеризующего уровень финансовой надежности банка, составил 0,43, что свидетельствует о занятии банком устойчивой позиции на финансовом рынке. Значение показателя к2=0,93, характеризующего доходы и расходы по всем видам деятельности банка, свидетельствует о доходности банковских операций. Анализ доходности основных видов банковских операций показал, что наиболее доходными были операции с иностранной валютой (доля расходов в доходах по данным операциям составляет 15%) и кредитные операции (доля расходов в доходах составила 18%). Это показывает эффективность раз-мещенния временно свободных денежных средств холдинга на данных рынках. Значение показателя к6=0,1 обнаруживает возможность увеличения доли собственного капитала банка в целях повышения его надежности. Значение показателя к7=0,1 свидетельствует о возможности дальнейшего роста прибыли банка. Достижение коэффициентом к8 верхней оптимальной границы показывает эффективность работы доходных активов. Анализ коэффициента к9, характеризующего качество кредитного портфеля банка, выявляет высокую долю кредитов банка предприятиям холдинга.

Анализ устойчивости депозитной базы по коэффициентам к10,к11 и к12 свидетельствует о том, что банк проводит активную политику по привлечению денежных средств населения.

Наличие высокой доли срочных вкладов и сбалансированной структуры депозитной базы свидетельствует о доверии вкладчиков к банку и возможности более точного регулирования уровня ликвидности банка.

Анализ стабильности управления активными и пассивными операциями показал приоритет кредитных операций. Банк в 2000 г. проводил активную политику на кредитном рынке, обеспечивая высокий уровень доходности по кредитным операциям. Значение коэффициента к13, характеризующего степень использования привлеченных пассивов при размещении ресурсов, показывает сбалансированность предоставленных и привлеченных денежных средств. Сохранение значения коэффициента к14 в рамках оптимальных границ отражает регулирование привлечения и размещения денежных средств. Значение коэффициента к15=1,03 свидетельствует об интенсивности работы банка с предприятиями холдинга.

Анализ уровня ликвидности банка показывает избыток высоколиквидных активов в ресурсах банка (к16=0,6 при оптимальных границах 0,3—0,5), которые перераспределены в валютные активы. При этом уровень текущей ликвидности находился в пределах оптимальных границ (к17=0,3), что свидетельствует о способности банка отвечать по своим текущим обязательствам. Доля ссудной задолженности относительно привлеченных средств свидетельствует о проведении банком активной политики по кредитованию предприятий холдинга. Значение коэффициента к 19=0,28 показывает превышение обязательств банка над его вложениями в ценные бумаги. Прежде всего это связано с активизацией работы по выпуску собственных векселей банка, которые используются во внут-рихолдинговых расчетах.

Анализ кредитного риска показал, что осуществляемая банком кредитная политика является эффективной (к20=0,002). При этом отсутствие остатков ссудной задолженности, по которой не выплачиваются проценты и основной долг, характеризует кредитный портфель банка и его заемщиков с положительной стороны.

В связи с отсутствием информации о валютной позиции банка, оценка валютного риска не представляется возможным.

Оценка операционного риска. Уровень неоперационных расходов в суммарных активах банка составляет 13%, что свидетельствует об умеренных расходах на управленческий аппарат.

На основании проведенной оценки финансового положения банка можно сделать следующие выводы. Вхождение банка в структуру холдинга позволило банку получить прибыль в размере 10195 тыс. руб. Банк проводит активную кредитную политику на финансовом рынке. При этом он осуществляет долгосрочное кредитование предприятий холдинга. Устойчивость банка обеспечивается проработанностью денежного механизма (движения собственных векселей банка внутри холдинга в качестве платежного средства). Значительные остатки денежных средств на расчетных счетах являются дешевыми ресурсами для проведения кредитной политики банка. В качестве рекомендаций для дальнейшего развития рекомендуется снижение эксплуатационных расходов банка и повышение качества менеджмента.

В соответствии с предложенным алгоритмом создания ИС проанализируем структуру холдинга, сформировавшуюся на момент его регистрации.

К моменту госрегистрации в структуре холдинга выделяется комплекс черной металлургии, включающий предприятия, образующие замкнутый финансовый и технологический цикл: от сбора и поставки лома до конечной продукции высокого передела. Это обеспечило наличие синергического эффекта (см. рис. 11). Система холдинга была построена по принципу полного взаимного обеспечения сырьем, заготовкой и комплектующими изделиями, вплоть до тары и упаковки. В схеме задействованы предприятия Втормета (Свердлвтормет, Курганвтормет, Пермвтормет и Тюменвтормет), НСМЗ (производство сортового проката), РММЗ (производство метизов) и Дружининский карьер, УЗПС. Через включение в состав холдинга УЗПС были соединены в единую технологическую цепочку комплексы цветной и черной металлургии холдинга.

Лесопромышленное хозяйство

Рис. 11 тара

РММЗ метизы слиток V» , "'-г.

Потребитель проволока

Нижнесергинский мет. завод прокат подкат отРММЗ I наРММЗ

Уральский завод прецизионных сплавов Т наОЦМ

Схема комплекса черной металлургии «Металлургического холдинга»'

Источник: Управление холдингом: от «проб и ошибок» к научным основам // Деловой квартал. - 1999. - № 45. - С. 28.

УЗПС производит как различные специальные марки сталей из подката РММЗ (направление черной металлургии), поставляя для него нихром и никелевые сплавы для дальнейшего передела на РЗОЦМ (направление цветной металлургии). Таким образом, сформировался единый производственно-технический комплекс.

Необходимо отметить, что время осуществления первого этапа создания ИС составило применительно к ОАО «Металлургический холдинг» четыре года, что прежде всего было связано с длительностью установления правовых отношений между участниками структуры, а также воздействием внешних факторов на развитие холдинга.

Вторым этапом создания интеграционной структуры стала регистрация холдинга в органах юстиции в 1998 г. ОАО "Металлургический холдинг" было официально зарегистрировано как многопрофильная диверсифицированная структура, основные промышленные предприятия которой составляют общую технологическую цепочку. Общая численность персонала "Металлургического холдинга" составляла 12800 человек. Номенклатура производимой продукции — 5000 типопозиций и типоразмеров, в том числе лом, метизы, цветной и стальной горячекатаный прокат, литейные заготовки из цветных сплавов, прецизионные сплавы и трубы разных диаметров. Автор считает, что получение официального статуса холдингом способствовало повышению его конкурентоспособности и привлечению сторонних инвесторов.

Для подтверждения третьего этапа алгоритма необходимо рассмотреть сложившуюся структуру холдинга (см. рис. 12).

В настоящее время холдинг можно считать в целом сложившейся структурой, все составляющие которой действуют успешно. В холдинг входит более 30 предприятий нескольких стратегических направлений деятельности: черная и цветная металлургия, агропромышленный, лесопромышленный, горнодобывающий и строительный комплексы. Юридически они представляют собой самостоятельные субхолдинги, связанные единым собственником. Принцип вхождения предприятия - востребованность предприятия в технологической цепочке для обеспечения ее эффективной деятельности.

Рис. 12

Металлургический холдинг

Цветная металлургия

Производство метизов (РММЗ) Сортовое производство (НСМЗ) Уралвторчермет

- Свердлвтормет -Пермвтормет

- Курганвтормет

- Тюменьвтормет Производство цветного проката (РЗОЦМ) • ' Производство: : > прецизионных й' ; сплавов (УЗПС) 1 Свердловский ,х: вторцветмет

РД«1 ф!^«?»1 '

Строительный комплекс

Свердловскметро-строй

Уралстальконст-рукция

Стройпроект-М

Завод крупнопанельного домостроения

Алапаевский завод ЖБИ

4 карьера по добыче мрамора

V —— Т

Агропромышленный™ Ргт^—л комплекс А

Агропромсервис

• Свердловский хлебо-макаронный комбинат

• ТД «Карат»

• "ГЦ «Макси» ' ТЦ «Меркурий»

Лесопромышленное ^^производство

• Нижне-Сергинский ЛПХ

ДрШПУ** У?4' "О л ля

Вспомогательный в, комплекс • Дружининский карьер • Автотранспортное предприятие АТС-ком

Оригинальное производство

• Карат-Е

• Чистая вода

Схема ОАО «Металлургический холдинг»'

Источник: Управление холдингом: от «проб и ошибок» к научным основам // Деловой квартал. - 1999. - № 45. - С. 27.

Тесные технологические связи позволяют работать на единый конечный результат для всей компании — получение максимальной прибыли. Управляющие структуры при этом действуют как инжиниринговые центры, обеспечивающие конкурентоспособность на своем секторе рынка.

Данный вид структуры позволяет обеспечивать эффективную деятельность всех предприятий холдинга.

Сегодня в развитии холдинга на первый план выходит задача эффективного управления всей системой холдинга. Все предприятия холдинга имеют тесные технологические связи, единую систему корпоративного управления, финансы, сбытовые, маркетинговые, научно-технологические службы, корпоративную информационную сеть. В качестве основных преимуществ от создания холдинговой структуры можно выделить: сбалансированность перемещения финансовых потоков, трудовых и материальных ресурсов, оптимизация налогообложения, создание единого информационного центра, бухгалтерских и сбытовых структур, оперативное принятие управленческих решений. Каждое из предприятий, входящих в холдинг, не только обеспечивает деятельность другого предприятия, но и получает условия для собственного развития.

С учетом сложившейся производственной структуры сформировалась управленческая система холдинга. Управляющая центральная компания сосредотачивает вопросы поиска заказчиков, заключения договоров, оформления и согласования документов на производство, снабжение и сбыт, маркетинга. Основная задача центральной компании — создание эффективной работы холдинга.

В основе управления холдинга стоит центральная компания, объединяющая все предприятия холдинга. Каждое предприятие финансово и хозяйственно самостоятельно в определенных пределах. Вопросы стратегического планирования, направления инвестиционных вложений решаются центральной компанией.

По мнению автора, обеспечению эффективной работы холдинга способствует разработанная общекорпоративная стратегия и внутрикорпоративная культура. Формирование единой системы ценностей работников холдинга, проведение профессиональной подготовки привело к снижению «текучести» кадров и формированию высококвалифицированной управленческой команды. За прошедшие годы на предприятиях сохранился основной управленческий персонал.

К перспективному направлению, рассчитанному на будущее развитие холдинга, автор относит развитие комплекса лесопереработки с последующим выходом на рынок офисной мебели. Входящий в состав холдинга Нижнесергин-ский леспромхоз поставляет пиломатериалы для производства тары, изготовления мебели, строительства и ремонта предприятий. Нижнесергинский леспромхоз выполняет весь производственный цикл от разработки лесосек до выпуска готовой продукции. Европоддоны Нижнесергинского леспромхоза изготавливаются из осины, отличаются прочностью и используются предприятиями холдинга для упаковки и транспортировки различных грузов, в том числе за границу, что повышает конкурентоспособность ИС на мировых рынках.

Другим перспективным направлением развития холдинга является строительство. Приобретение контрольного пакета акций «Свердловскметростроя» позволило сформировать новый субхолдинг, который вошел в состав строительного направления ОАО «Металлургический холдинг». В субхолдинг включены: "Уралстальконструкция", "Стройпроект-М", "Свердловскметрострой", Завод крупнопанельного домостроения, Алапаевский завод ЖБИ, 4 карьера по добыче мрамора. Вошедшие в новый субхолдинг предприятия дополняют друг друга и составляют единую технологическую цепочку строительства. Предприятия лесопромышленного, горнодобывающего и металлургического направлений ОАО "Металлургический холдинг" являются основными поставщиками.

Рассмотрим теперь выполнение предложенной выше модели создания ИС и оценим эффективность созданной ИС. Анализ проведен в табличной форме (см. таблицу 11) на основе данных проведенного выше исследования процесса создания ОАО «Металлургический холдинг» и на основе анализа статистического материала [161,233, 234].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ закономерностей развития интеграционных процессов на основе структурного взаимодействия коммерческих банков и промышленных предприятий в современной российской экономике позволил сделать следующие выводы и обобщения.

1. Создание интеграционных структур в современной российской экономике является результатом реализации объективных тенденций усиления взаимодействия производственного сектора и кредитной системы. Анализ различных теорий о сущности интеграционных структур позволил автору выделить два подхода к определению понятия «интеграционная структура» — с позиции совершенствования производственной деятельности участников структуры и с точки зрения инвестирования в производство. Данные подходы являются не взаимоисключающими, а дополняющими друг друга и свидетельствуют о необходимости их синтеза. Объединение данных подходов позволило автору дать комплексное определение понятия "интеграционная структура". Интеграционная структура это объединение юридических лиц (промышленных предприятий, финансовых и других организаций) на основе консолидированных активов или договорных (контрактных) отношений в целях оптимизации текущей деятельности и инвестирования в производство. Данное определение учитывает новое организационное качество взаимодействия субъектов хозяйственной деятельности, ведущее к получению системного эффекта.

2. Процесс образования интеграционных структур на основе взаимодействия банковского и промышленного капиталов в России обусловлен как общими предпосылками, характерными для любой страны с рыночной экономикой, так и специфическими, присущими трансформационной российской экономике. В качестве общих предпосылок образования интеграционных структур выделены: наличие крупных производственных комплексов в структуре экономики, формирование банковской системы и финансовых рынков, инвестиционный «голод» предприятий в условиях неблагоприятного инвестиционного климата в России, высокий уровень наукоемкости промышленного производства. К специфическим предпосылкам автор отнес: потребность в эффективном управлении (неспособность руководителей качественно и быстро реагировать на изменения рыночной конъюнктуры), неразвитость финансово-кредитной системы, рост трансакционных издержек из-за отказа от государственного регулирования и изменения характера взаимоотношений между предприятиями в ходе рыночной реформы, высокая степень оппортунистического поведения экономических агентов в условиях трансформационной российской экономики.

3. Установлено, что наиболее эффективными являются интеграционные структуры со значительной степенью взаимоучастия в капитале, управляемостью «технологических цепочек» и программ, сбалансированным соотношением промышленных и банковских активов, стратегическим планированием совместной деятельности. При этом оценка эффективности деятельности интеграционных структур должна содержать комплексный анализ мотивов интеграции хозяйствующих субъектов (согласно контрактной теории и теории прав собственности), оценку структуры и внутригрупповых взаимодействий участников (согласно теории финансового менеджмента и синергии). Необходимыми условиями при создании интеграционной структуры являются наличие синергического эффекта совместной деятельности, эффекта снижения трансакционных издержек и механизма предотвращения оппортунистического поведения участников. Этому способствует разработка внутрикорпоративных норм и регуляторов совместной деятельности, предлагающих распределение прав и обязанностей каждого из участников, выбор и постоянная корректировка стратегии и тактики развития, финансовое прогнозирование движения ресурсов интеграционной структуры.

4. В качестве основных источников финансирования финансово-промышленных групп выделены следующие: внутреннее кредитование, проводимое участвующими в структуре кредитными организациями, и консолидация ресурсов участников группы. Обладание правом ведения консолидированного учета позволяет центральной компании эффективно управлять финансовыми потоками группы.

5. Предложена и апробирована в ходе исследования модель создания интеграционной структуры, которая позволяет определить условия для устойчивого и эффективного объединения промышленных предприятий и банков с учетом специфики влияния факторов окружающей среды. В основе модели лежит взаимосвязь целей и выгод участников, реализуемых в процессе создания интеграционной структуры (ИС). Предложенный в модели алгоритм создания ИС способствует систематизации процесса ее создания. Разработанная модель позволяет формулировать вероятные направления интеграционных процессов, моделировать форму и состав участников, анализировать систему их внутренних связей, прогнозировать изменения в результате воздействия факторов окружающей среды. Это предоставляет возможность применять ее промышленным предприятиям и коммерческим банкам, планирующим организацию совместной деятельности. Также предполагается использование модели высшим управленческим звеном для анализа финансового положения созданной ИС и выработки стратегии управления.

6. Выявлен положительный эффект образования интеграционных структур среди предприятий черной и цветной металлургии Свердловской области. Создание данных структур позволяет оптимизировать движение материальных и финансовых ресурсов, организовать восстановление производственных мощностей и внедрение современных технологий, снизить совокупные издержки на производство и реализацию продукции, повысить конкурентоспособность производимой продукции на внешних и внутренних рынках.

7. На региональном уровне позитивное влияние на развитие интеграционных процессов оказывают поручительства и гарантии местных органов власти при реализации новых инвестиционных проектов, создание инвестиционных и консультационных центров для участников интеграционных структур и внешних инвесторов и организация международных выставок и семинаров в целях привлечения инвестиций в региональную экономику.

По результатам проведенного диссертационного исследования предложены следующие практические рекомендации для оптимизации интеграционного процесса.

1.На предварительном этапе создания ИС необходимо произвести оценку синергического эффекта, производственных мощностей и первоначальной доли ИС на рынке с учетом позитивного и негативного влияния факторов внешней среды.

2. В целях решения проблемы инсайдерского контроля в процессе создания ИС в качестве обязательного условия выдвигается заключение соглашений между потенциальными участниками структуры, в которых должны быть определены: стратегический собственник, распределение дополнительного дохода от создания ИС, инвестиционная направленность в потоках структуры.

3. В ходе процесса создания ИС рекомендуется составление нескольких прогнозных планов формирования группы с учетом позитивного и негативного воздействия факторов внешней и внутренней среды.

4. В процессе функционирования ИС центральная компания структуры должна осуществлять регулирование деятельности участников на основе имущественных и неимущественных механизмов интеграции.

5. В системе управления ИС рекомендуется осуществлять прогнозирование тенденций изменения процесса распределения товарных и финансовых ресурсов внутри структуры по мере развития ИС.

На основе проведенного исследования функционирования ОАО «Металлургический холдинг» автором также сделан вывод о позитивном влиянии интеграционных структур на развитие отечественного металлургического комплекса.

Во-первых, интеграционные структуры способствуют восстановлению утраченной в ходе реформ управляемости товарными, ресурсными, финансовыми внутри- и межотраслевыми потоками; заметному снижению на этой основе трансакционных издержек, издержек производства и реализации продукции (путем оптимизации совместно принимаемых решений, проведения согласованной ценовой политики, повышения качества выпускаемой продукции, экономии постоянных расходов).

Во-вторых, создание интеграционной структуры позволяет привлечь в производственный сектор финансово-кредитные ресурсы, обеспечить на этой 7 базе постепенное восстановление и обновление производственного потенциала отечественного производства, освоение и внедрение современных технологий.

В-третьих, данная структура способствует повышению финансового потенциала предприятий посредством перераспределения доходов от реализации готовых продуктов между участниками производственного процесса в соответствии с их действительными затратами. При этом создаются предпосылки для финансового оздоровления отрасли, что снижает опасения потенциальных инвесторов участвовать в капитале российских предприятий по причине неоправданно высоких рисков, связанных с незащищенностью прав собственности и неэффективным менеджментом.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ процесса интеграции банковского и промышленного капиталов в современной российской экономике, дифференцированный в зависимости от условий развития конкретного региона, показал высокую значимость интеграционных процессов для российской экономики. Образование интеграционных структур на основе взаимодействия промышленного и банковского капиталов с использованием разработанной модели и с учетом предложенных рекомендаций по повышению эффективности деятельности интеграционных структур будет способствовать решению инвестиционной проблемы и эффективному развитию экономики страны.

Результаты проведенного исследования дают основание считать, что поставленные в исследовании задачи решены и цель исследования достигнута.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Дмитриевская, Мария Вячеславовна, 2002 год

1. О банках и банковской деятельности в РСФСР: Закон Российской Федерации № 395-1 от 02.12.1990 // Российская газета. 1996. - 10 февраля.

2. О Центральном банке РСФСР (Банке России): Закон Российской Федерации № 394-1 от 02.12.1990 // Собрание законодательства РФ. 1995. - 01 мая.

3. О финансово-промышленных группах: Закон Российской Федерации № 190-ФЗ от 30.11.1995 // Российская газета. 1995. - 06 декабря.

4. О рынке ценных бумаг: Закон Российской Федерации № 39-Ф3 от 22.04.1996 // Российская газета. 1996. - 25 апреля.

5. О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации: Указ Президента РФ № 2284 от 24.12.1993 // Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1994. — № 1. — С. 2.

6. О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп: Указ Президента РФ № 443 от 01.04.1996 // Российская газета. 1996. — 04 апреля.

7. О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий: Указ Президента РФ № 1392 от 16.11.1992 // Российская газета. 1992. - 20 ноября.

8. Не будет ни революций, ни контрреволюций: Послание Президента РФ Федеральному Собранию от 01.04.2001 // Российская газета. 2001. - 04 апреля.

9. О порядке ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса финансово промышленной группы: Постановление Правительства РФ № 24 от 09.01.1997 // Российская газета. - 1997. - 21 января.

10. О порядке ведения государственного реестра финансово промышленных групп Российской Федерации: Постановление Правительства РФ № 621 от 09.01.1996 // Российская газета. - 1996. - 08 июля.

11. О программе содействия формированию финансово промышленных групп: Постановление Правительства РФ № 48 от 16.01.1995 // Собрание законодательства РФ. - 1995. - 23 января.

12. О порядке проведения экспертизы проектов создания финансово-промышленных групп, представленных на рассмотрение Правительства РФ: Постановление Правительства РФ № 508 от 23.05.1994 // Собрание законодательства РФ. 1994. - 30 мая.

13. О государственной программе демонополизации экономики и развития конкуренции на рынках РФ (основные направления и первоочередные меры): Постановление Правительства РФ № 191 от 09.03.1994 // Российская газета. — 1994- 14 апреля.

14. О порядке регистрации финансово-промышленных групп: Распоряжение Госкомимущества РФ № 106-Р от 26.01.1996 // Панорама приватизации. — 1996.- №5. -С. 1.

15. О некоторых нормах, регулирующих создание финансово-промышленных групп и холдинговых компаний: Письмо Госкомимущества РФ № ПМ-35/8814 от 17.10.1994 // Панорама приватизации. 1995. — № 2. - СЛ.

16. О содействии в формировании финансово-промышленных групп в Свердловской области: Постановление Главы администрации Свердловской области № 282 от 02.06.1995 // Областная газета. 1995. - 20 июня.

17. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2001г.: Центральный банк РФ // Вестник Банка России. 2001. - 05 января.

18. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 г.: Центральный банк РФ // Вестник Банка России. 1999. - 09 декабря.

19. О методике расчета собственных средств (капитала) кредитной организации: Положение Центрального банка РФ № 159-П от 26.11.2001 // Вестник Банка России. 2001. - 29 ноября.

20. О порядке регулирования деятельности коммерческих банков: Инструкция Центрального банка РФ № 1 от 30.04.1991 // Консультант Плюс.

21. О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ: Инструкция ЦБ РФ N8 от 17.09.1996 // Консультант Плюс.

22. О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения): Положение ЦБ РФ № 54-П от 31.08.1998 //Консультант Плюс.

23. О применении к кредитным организациям мер воздействия за нарушения пруденциальных норм деятельности: Инструкция ЦБ РФ N59 от 31.03.1997 // Вестник Банка России. 1997. - 17 апреля.

24. О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам: Инструкция ЦБ РФ Ы62-а от 30.06.1997 // Банковский бюллетень — 1998. № 7. - С.21 - 44.

25. О порядке применения федеральных законов, регламентирующих процедуру регистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности: Инструкция ЦБ РФ N75-И от 23.07.98 // Вестник Банка России. 1998. -12 августа.

26. О составлении финансовой отчетности: Инструкция ЦБ РФ N17 от 01.10.97 // Вестник Банка России 1997. - 15 октября.

27. Об организации внутреннего контроля в банках: Положение ЦБ РФ № 509 от 28.08.97 // Консультант Плюс.

28. Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий РФ на 1992 г. : Постановление Верховного Совета РФ № 2980-1 ог 11.06.92 // Консультант Плюс.

29. О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации: Заявление Правительства РФ и Центрального банка РФ от 30.12.01 // Консультант Плюс.

30. Развитие рудно-сырьевой базы металлургической промышленности Свердловской области «Руда Урала» до 2005 года: Программа правительства Свердловской области. № 607-П от 18.07.97 // Консультант Плюс.

31. Об организации контроля за соблюдением условий приватизации объектов муниципальной собственности: Положение главы администрации г. Екатеринбурга № 382 от 19.07.94 // Консультант Плюс.

32. О финансово-промышленных группах Свердловской области: Положение главы администрации области. № 282 от 02.06.95 // Консультант Плюс.

33. Абалкин Л.И. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Вопросы экономики. 1997. - № 6. - С. 4-12.

34. Авдашева С.Б., Дементьев В.Е. Акционерные и имущественные механизмы интеграции в российских бизнес-группах // Российский экономический журнал.-2000.-№ 1.-С. 13-27.

35. Автономов B.C. Проблемы методологии и структуры современной экономической науки и теории переходной экономики. М.: ИМЭМО РАН, 1996. — 120с.

36. Азроянц Э.А., Ерзенкян Б.А. Холдинговые компании: особенности, опыт, проблемы, перспективы. М.: НИИУ, 1992. — 122с.

37. Акуленок Д.Н., Буров В.П., Морошкин В.А., Ровиков Щ.Л. Бизнес план фирмы (комментарий, методика составления, реальный пример). — М.: Прогресс, 1998. - 240с.

38. Алле М. Условия эффективности в экономике. М.: Наука, 1998. - 301с.

39. Алюминиевая отрасль Урала 1994-1999 гг. // Деловой квартал. 2000. -№ 10.-С. 36-37.

40. Анализ тенденций развития регионов России: типология регионов, выводы и предложения. М.: Экономика, 1999. - 195с.

41. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989. - 240с.

42. Аудит: Практическое пособие / Под ред. А. Кузьминского. Киев: «Уче-тинформ», 1996. - 114с. «

43. Балабанов И.Т. Риск менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. — 200с.

44. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1994.-265с.

45. Балацкий Е.В. Переходные процессы в экономике (Методы качественного анализа). М.: ИМЭШ, 1995. - 228с.

46. Банки и банковские операции. / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Экономика,1997.-280с.

47. Банки Свердловской области. Конференция "Перспективы развития экономики и банковской системы Урало-Сибирского региона". Екатеринбург: ГУ ЦБ РФ по Свердловской области, 2001. - 40с.

48. Банковское дело в России. Глоссарий банковских терминов / Под ред. Ку-мон С. И. М.: МФО, 1994 - 310с.

49. Банковское дело. Справочное пособие. / Под ред. Бабичевой Ю.А. М.: Экономика, 1993.-420с.

50. Банковское дело. / Под ред. Лаврушина О.И. М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992. - 388с.

51. Банковское дело: стратегическое руководство. — М.: Консалт-банкир,1998.-250с.

52. Беллон Б. Финансовый капитал и промышленность во Франции. — М.: Экономика, 1983.-230с.

53. Беляева И.Ю. Интеграция финансового и промышленного капиталов // Финансовый бизнес. 1998. - № 11. - С. 45-47.

54. Беляева И.Ю., Эскандеров М.А. Российские ФПГ: проблемы и перспективы развития в кризисных условиях // Банковское дело. 1998. - № 12. - С. 9-12.

55. Березнина М.П., Крупное Ю.С. Межбанковские расчеты. М.: Консал-тбанкир, 1998. - 120с.

56. Берли А., Минз Г. Современная корпорация и частная собственность. М.: Наука, 1932. 260с.

57. Бовыкин В.И. Формирование финансового капитала в России. М.: Наука, 1984 г.-286с.

58. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика. 1993. - 144с.

59. Брагинский C.B., Певзнер Я.А. Политическая экономия: дискуссии, проблемы, пути обновления. М.: Мысль, 1991. - 300с.

60. Бункина М.К. Деньги, банки, валюта. М.: ДИС, 1994. - 260с.

61. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами. М.: Синтек-Гео, 1997.-348с.

62. Бухарин Н.И. Проблемы теории и практики социализма. М.: Политиздат, 1989.-512с.

63. Ванас Н.Н. Финансовый капитал в России накануне мировой войны. Опыт историческо-экономического исследования системы финансового капитала в России. М.: Прибой, 1925. - 160с.

64. Винслав Ю., Дементьев В., Мелентьев А., Якутии Ю. Развитие интегрированных корпоративных структур в России // Российский экономический журнал. -1998- № 11-12.-С. 27-41.

65. Винслав Ю., Лисов В. Становление холдинговых компаний: правовое и организационное обеспечение // Российский экономический журнал. — 2000. — № 5-6.-С. 57-68.

66. Винслав Ю., Савченко В. Российская госпредпринимательство: корпоративная ипостась // Российский экономический журнал. — 1997. — № 2. С. 3140.

67. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент. — М.: Изд-во МГУ, 1995.520с.

68. Войтенко А. Состояние и перспективы официальных финансово-промышленных групп в России // Российский экономический журнал. — 1999. — № 11-12.-С. 22-29.

69. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М.: Алане, 1995. - 225с.

70. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. М.: Экономическая школа, 1997. - Т. 1. - 503с.

71. Гелбрейт Дж.К. Экономические теории и цели общества: Пер. с англ. — М.: Экономика, 1976. 214с.

72. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. — М.: Изд-во социально-экономической литературы, 1959. 491с.

73. Гиндин И.Ф. Русские коммерческие банки. М.: Наука, 1948. — 364с.

74. Гобсон Дж.А. Империализм. Пер. с англ. Ленинград: Наука, 1927. — 160с.

75. Голиченко О.Г. Деньги, инфляция, производство: моделирование в условиях несовершенной конкуренции. М.: Экономическая теория, 1997. — 96с.

76. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. М.: Анкил, 1997.- 150с.

77. Грановский Е.Л. Монополистичекий капитализм в России. Л.: Прибой, 1929.-125с.

78. Грязнова А.Г., Лаврушин О.И. и др. Банки и банковские операции в России. М.: Финансы и статистика, 1996. - 365с.

79. Данилов Н. Регулирование развития крупных городских промышленных центров: использование новых организационно-хозяйственных форм // Российский экономический журнал. 2000. — № 5-6. - С.44-52.

80. Дворецкая А.Е., Никольский Ю.Б. Финансово-промышленные группы: менеджмент + финансы. М.: Принтлайн, 1995. - 384с.

81. Дементьев В. Финансово-промышленные группы в российской экономике // Российский экономический журнал. 1999. - № 2, 3, 6. - С. 79-92, 50-63, 7185.

82. Дементьев В. Отечественные ФПГ: испытание кризисом-98 // Российский экономический журнал. 1999.- № 11-12.- С.29-35.

83. Деятельность кредитных организаций Свердловской области за девять месяцев 2001 года // Банк. 2001. - № 11. - С. 17-20.

84. Доллан Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. -М.: Прогресс, 1991. 448с.

85. Евенко Л.И. Организационные структуры управления промышленными корпорациями в США. М.: Экономика, 1975. — 317с.

86. Егорова Ю. Инвестиционная политика России на современном этапе // Финансовый бизнес. 1998. - № 6. - С. 45-50.

87. Ефимова Л.Г. Банковское право М.:Издательство БЕК, 1994. - 260с.

88. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ. 1996. - 272с.

89. Инвестиционный климат на предприятиях Свердловской области во II квартале 2001 г.//Банк. 2001. - № 9. - С. 11-13.

90. Информационный бюллетень М.: Ассоциация Российских коммерческих банков. - 1998 г. - № 37. - 250с.

91. Информационный бюллетень М.: Ассоциация Российских коммерческих банков. - 1999 г. -№ 41. - 156с.

92. Информация о социально-экономическом положении России (январь-июнь 1999 г.) М.: Госкомстат РФ, 1999. - 56с.

93. Казак А.Ю. Финансы и кредит. Екатеринбург.: Изд-во СИНХ, 1994. -380с.

94. Капелюшников Р.И. Экономическая теория прав собственности. М.: ИМЭМО РАН, 1990. - 325с.

95. Катасонов В. Проектное финансирование: сектор экономической инфраструктуры//Финансовый бизнес. 1998.-№ 2,3. - С. 20-25, 24-29.

96. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 432с.

97. Ковбасюк М.Р., Дерен М.В. Экономический анализ финансовой деятельности коммерческого банка. Одесса: ОГЭУ, 1996. - 200с.

98. Коган M.JI. Предприятие-клиент банка- М.: АРКАЮР,1998. 220с.

99. Когович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов. М.: Банкир, 1994. - 300с.

100. Колесников В.И. Банковское дело. М.: Экономика, 1995. - 264с. ЮЗ.Коллер Т. Концепция холдинга: организационные структуры и управление.- Обнинск: ГЦПИК, 1996. - 435с.

101. Коно Т. Стратегия и структура японских предприятий. М.: Прогресс, 1987.- 384с.

102. Котлер Ф. Основы маркетинга. М: Прогресс, 1992. - 540с.

103. Котц Д. Банковский контроль над крупными корпорациями в США. — М.: Прогресс, 1982. 212с.

104. Коуз Р.Г. Фирма, рынок и право. М.: Дело, 1993. - 192с.

105. Коуз Р.Г. Природа фирмы. Теория фирмы / Под ред. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1995. - 460с.

106. Кочеврин Ю.Б. Эволюция менеджеризма: опыт политико-экономического анализа. М.: Наука, 1985. 223с.

107. Крейндель Е., Лопатин А. Есть ли перспективы у ФПГ? // Финансовый бизнес.- 1998.-№ 2.-С. 55-58.

108. Крупное Ю. С. Резервная политика центральных банков за рубежом. — М.: Банкир, 1999-341с.

109. Крючин Д. В. Банк в структуре ФПГ // Банковское дело. 1998. — № 3. — С.34-37.

110. Куликов В. Российская приватизация в шестилетней ретроспективе // Российский экономический журнал. 1998. - № 1. - С. 22-31.

111. Лаврушин И.О. Деньги. Кредит. Банки. М.: Финансы и статистика, 1998.-256с.

112. Ларионова И.В. Анализ деятельности кредитной организации на основе финансовой отчетности // Бухгалтерия и банки. 2000. - № 1. - С. 18-40.

113. Ленин В.И. Полное собрание сочинений. 5-е изд. — М.: Полит, изд., 1980.- Т.27. — 440с.

114. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКА, 1996. - 192с.

115. Лисиненко И. Снижение издержек и конкуренции как факторы формирования интегрированных структур в экономике // Финансовый бизнес. 1999. — № 2.-С. 40-46.

116. Любуткин К.Н., Мошкин C.B. Российские версии марксизма: Николай Бухарин. Екатеринбург: УрО РАН, 2000. - 206с.

117. Макаревич Л.Н. Начался ли в России бум банковских холдингов // Банковское дело.- 1996.-№2.-С.11-15.

118. Макроэкономическая ситуация в Свердловской области // Банк. — 2002. — № 2. С. 2-6.

119. Мартынов A.B. Стратегия структурного регулирования экономики. — М.: Изд-во МАИ, 1996. 82с.

120. Маршалл А. Принципы экономической науки. Т 1. Пер. с англ. М.: Прогресс, 1993. - 416с.

121. Маршалл Дж. Финансовая инженерия. -М.:ИНФРА-М, 1998. 783с.

122. Матюхин Г. Г. Мировые финансовые центры. — М.: Международные отношения, 1979.-216с.

123. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. — М: Дело, 1993.-701с.

124. Методика финансового анализа. / Под. ред. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. — М.: ИНФРА-М, 1996. 228с.

125. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала. — М.: Финансы и статистика, 1997. 444с.

126. Морозов Д. Инвестиционный проект: смета, бюджет, план финансирования // Финансовый бизнес. 1998. - № 6, 7. - С. 19-24, 39-44.

127. Мотылев В.Е. Финансовый капитал и его организационно-правовые формы. М.: Соц.эк.газ., 1959. — 452с.

128. Норт Д.К. Институты и экономический рост: историческое введение // THESIS: теория и история экономических и социальных институтов и систем. Т.1. М.: Экономика, 1993. - 191с.

129. О конкуренции в банковском секторе в Свердловской области в 1998 — 2000 гг. // Областная газета. 2000. - 22 сентября . - С.5.

130. О разработке Основных направлений развития банковского сектора Свердловской области до 2005 г. // Банк. 2002. - № 2. - С. 2-3.

131. Обзор экономики России. Основные тенденции развития 1999 г. — М.: Эко-* номика, 2000. 496с.

132. Одинцов A.A. Торговые монополии в Японии. М.: Наука, 1982. — 192с.

133. Ойкен В. Экономические системы. СПб.: Наука, 1996. - 368с.

134. Ослунд А. Россия: рождение рыночной экономики. — М.: Республика, 1996.- 430с.

135. Панин В. В. Феномен японских торговых домов: У истока «экономического чуда». СПб.: Чернышев, 1996. - 320с.

136. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. — М.: ^ Банкир, 1996. 420с.

137. Пелих A.C. Бизнес план или как организовать собственный бизнес. - М.: I Финансы и статистика, 1997. - 120с.

138. Перевалов Ю.В., Басаргин В.Ф., Бурков A.JI. Приватизация и эффективность деятельности отраслей и предприятий: ситуация в промышленности Свердловской области. Екатеринбург: УрО РАН, 1998. - 194с.I

139. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. — М.: Экономика, Дело,1992.—459с.

140. Попов A.A. Теория и организация американского менеджмента. — М.: ИздвоМГУ, 1991.-191с.

141. Портер М. Международная конкуренция. М.: Международные отношения, 1989.- 420с.

142. Правовое регулирование банковской деятельности. М: Финансы и статистика, 1997.-296с.

143. Проблемы исследования современного финансового капитала. / Под ред. Аникин A.B., Пятенко C.B. М.: Финансы и статистика, 1989. - 320с.

144. Прогнозирование и планирование в условиях рынка Под.ред. Черныш Е.А., Молчанова Н.П., Новикова A.A. М.: Приор, 1999. — 176с.

145. Публикуемая отчетность кредитных организаций // Банковский аудит. — 2001.-№2.- С. 97-136.

146. Путь в XXI век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики. / Под ред. Львова Д.С. М.: Экономика, 1999. — 404с.

147. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России // Российский экономический журнал. 2000. - № 2. - С.29 - 45.

148. Решне X., Шелле X. Мир управления проектами. М.: Альянс, 1994. — 220с.

149. Роббинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. М.: Прогресс, 1986.-471с.

150. Родэ Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1986. - 341с.

151. Розенберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. -М.: Инфра-М, 1996. 496с.

152. Россель Э.Э. Экономические преобразования в Свердловской области: ретроспектива, настоящее, перспектива // Российский экономический журнал. — 1999.-№8.-С. 22-32.

153. Самуэльсон П. Экономика. Т. 1,2. - М.: НПО Алгон ВНИИСИ, 1992. -416с.

154. Саркисянц А. Финансовые слияния: международный опыт и Россия // Финансовый бизнес. 1998. - № 6. - С. 51 - 56.

155. Селезнев А., Громова С. Инвестиционные функции корпоративных структур в конкурентной стратегии // Финансовый бизнес. 1998. - № 8. - С. 30 - 35.

156. Сводный отчет о ходе приватизации в Свердловской области // Приватизация в России. 2002. - № 2. - С.58 - 61.

157. Сиваков Д. Алюминиевая кость // Эксперт. 2001. - № 11. - С. 72 - 86.

158. Сравнительный анализ предприятий черной металлургии Урала // Деловой квартал.-2000.-№ 14.-С. 36-39.

159. Старк Д. Рекомбинированная собственность и рождение восточноевропейского капитализма // Вопросы экономики. — 1998. — № 6. С. 25 - 36.

160. Стерлин А.Р., Тулин И.В. Стратегическое планирование в промышленной корпорации США (опыт развития и новые явления). М.: Наука, 1990. - 198с.

161. Стиглиц Дж. Куда ведут реформы? (К десятилетию начала переходных процессов) // Вопросы экономики. 1999. - № 7. - С. 4 — 30.

162. Тамбовцев B.JT. Контрактная модель стратегии фирмы. М.: ТЕИС, 2000.— 83с.

163. Татаркин А. И. Социально-экономические проблемы формирования рыночных отношений региона // Вопросы экономики. 1993. - № 6. - С. 107 — 113.

164. Татаркин А. И., Силин А.Н. Региональные аспекты экономического роста- Екатеринбург.: УрО РАН, 1997. 47с.

165. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере. Статистико-аналитические оперативные материалы. М.: ЦБ РФ, 1999. — Выпуск 10 (56) — 64с.

166. Теория фирмы. Под ред. Гальперина В.М. СПб.: Экономическая школа, 1995.-534с.

167. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма. СПб.: Лениз-дат, 1996.-280с.

168. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, «отношенческая» контрактация. СПб.: Лениздат, 1998. - 360с.

169. Управление холдингом: от «проб и ошибок» к научным основам // Деловой квартал. 1999. - № 45. - С. 26 - 29.

170. Усоскин Ю.Т. Банковское дело. — М.: Экономика, 1996. — 320с.

171. Уткин Э.А., Эскандеров М.А. Финансово-промышленные группы. М., Изд-во ЭКМОС, 1998. - 256с.

172. Учет и операционная техника в банках СССР. / Под ред. B.C. Геращенко. — М.: Финансы и статистика, 1990. 240с.

173. Фадейкина Н.В., Болгова H.B. Банковская система России. Новосибирск: Изд-во "СМВШБД", 1994. - 246с.

174. Фельдман A.A. Вексельное обращение. М.: Экономика, 1995. - 134с.

175. Финансовое положение предприятий Свердловской области в I квартале 2001 г. // Банк. 2000. - № 6. - С. 7 - 12.

176. Финансово-промышленные группы и конгломераты в экономике и политике современной России. М.: ЦПТ, 1997. — 185с.

177. Финансово-промышленные группы: зарубежный опыт и перспективы России. М.: Наука и техника, 1994. - 265с.

178. Финансы. / Под ред. Ковалевой A.M. M.: Финансы и статистика, 1996. — 180с.

179. Финансы. Денежное обращение. Кредит. / Под ред. JI.A. Дрободиной. М.: Экономика, 1997.-416с.

180. Харламов Е. Куда идет металлургия Свердловской области // VIP-консультант 2001. - № 42. - С. 13 - 17.

181. Хей Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. Пер. с англ. Слуцкого А.Г. СПб.: Экономическая школа, 1999. - Т.2 - 587с.

182. Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций: (Учеб. Пособие): Пер. с англ. М.: Дело, 1994. - 116с.

183. Чекмарева E.H. Роль банков в интеграции банковского и промышленного капитала // Деньги и кредит. 1999. - № 7. - С. 17 - 22.

184. Чекмарева E.H. Банки в финансово-промышленных группах: настоящее и перспектива // Российский экономический журнал 1999. - № 8. - С. 16 - 24.

185. Чемберлин Э.Х. Теория монополистической конкуренции. Пер. с англ. — М., Изд-во иностр. литературы, 1961. - 220с.

186. Черников Г.П. Финансовая олигархия Франции. М.: Экономика, 1966. — 222с.

187. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — М., Экономика, 1995. 228с.

188. Чиркова М.Б. Коэффициенты анализ финансового состояния банка. // Бухгалтерия и банки. 2000. - № 4. — С. 8 - 16.

189. Шарифов В. Опыт неформальной ФПГ холдингового типа: роль финансовых институтов // Российский экономический журнал. — 1997. — № 10. — С.33 — 36.

190. Шаститко А.Е. Новая теория фирмы. -М.: ТЕИС, 1996. 230с.

191. Шаститко А.Е. Экономическая теория институтов. М.: ТЕИС, 1998. — 196с.

192. Шерер Ф., Росс Д. Структура отраслевых рынков. — М.: ИНФРА-М, 1997.— 698с.

193. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт — М.:Финансы и статистика, 1993. 415с.

194. Экономическая энциклопедия / Гл. ред. — Абалкин Л.И. М.: Экономика, 1999.- 1055с.

195. Якутии Ю. Проектирование и инвестирование наукоемких корпораций // Российский экономический журнал. — 1998. — № 3. С. 22 — 29.

196. Якутии Ю. Концептуальные подходы к оценке эффективности корпоративной интеграции // Российский экономический журнал. — 1998. № 5.— С. 71— 81.

197. Якутии Ю. Корпоративные структуры: вариант типологизации и принципы анализа эффективности // Российский экономический журнал. — 1998. — № 4.—С. 28—34.

198. Baumol W.J. Business Behaviour, Value and Growth. New York, Macmil-lan,1959. - 320p.

199. Berle A.A. and Means G. The Modern Corporation and Private Property. — New York, Macmillan,1952. 190p.

200. Commons J.R. Institutional Economics. Madison, University of Wisconsin Press, 1934. - 160p.

201. Corporate Governance Environments in OECD Countries. Organization For Economic Cooperation and Development. - February. - 1995. - P. 26 - 41.

202. Demsetz H., Lehn K. The Structure of Corporate ownership: causes and consequences. Journal of Political Economy. - 1990. - V.93(6). - P. 55 - 77.

203. Eisenhard K.M. Agency Theory: An Assessment and Review Academy of Management Review. - 1989. - V. 14. - № 1. - P.57 - 74.

204. Gorton G., Scamid F. Universal Banking and the Performance of German Firms NBER Working Paper Series. - Cambridge. - 1996. - p. 250.

205. Jensen M.C. The Modern Industrial Revolution, Exit and the Failure of Internal Control Systems Jomal of Finance. - 1993. - V.43. - P.831 - 880.

206. Joug A., Kabir R., Marra T. and Roell A. Ownership and Control in the Netherlands. FEN Governance Working Paper Series, 1998. - V.2. - № 19. - P. 25 - 31.

207. Klemm M., Sanderson S., Luffman G. Mission statements: selling corporate values to employees Long Range Planning. — 1991. - V.24. - № 3. - P. 73 - 78.

208. Kole S., Lehn K. Deregulation, the Evoluation of Corporate Governance Structure. American Economic Review. - 1997. - V.87. - P. 421 - 425.

209. McConnell J., Servaes H. Additional Evidence on Equity Ownership and Corporate Value. Journal of Financial Economics. - 1990. - V. 27. - P.595 - 612.

210. Meyer C. How the right measures help teams excel Harvard Business Review. 1994. - V.72. - № 3. - P.95 - 97.

211. Milgrom P., Roberts J. Economics, Organization and Management. Englwood Cliff: Prentice - Hall,1992. - P.120.

212. Neale M.A. and Northcraft G.B. Behavioral Negotiation Theory: A Framework for Conceptualizing Diadic Bargaining — Research in Organizational Behavior. V.13. Greenwich., CT: JAI Press, 1991. P. 147 - 190.

213. Porter M. Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Com-5 petitors.-N.Y.: The Free Press,1980.-P.26.

214. Rousseau D., Mc Lean J.P. The Contracts of Individuals and Organizations // Research in Organizational Behavior. V.15. Greenwich., CT: JAI Press, 1993. P. 1 — 43.

215. Schwenk C.R. Effect of Formal Strategic Planning on Financial Performance in Small Firm: A Meta-analysis. Entrepreneurship Theory and Practice. — 1993. — V.17. -№ 3. -P.53 -64.

216. Williamson О. Calculativeness, Trust and Economic Organization — Journal of Law and Economics. V.36. 1993. - № 1. - P.453.

217. Wilson I. Realizing the Power of Strategic Vision Long Range Planning. — 1992. — V.25. — № 5. - P. 18-28.

218. Отраслевая принадлежность ФПГ в России в 2001г.'

219. Отрасль промышленности Количество созданных ФПГ Перечень созданных ФПГ

220. Металлургический комплекс 8 "Носта-Трубы-Газ" (г. Новотроицк Оренбургской области), "Объединенная горнометаллургическая компания" (г. Москва), "Магнитогорская сталь" (г.Магнитогорск), "Атом-РудМет" (г. Москва) и др.

221. Добыча полезных ископаемых 9 "Драгоценности Урала" (г. Екатеринбург), ВосточноСибирская группа" (г. Иркутск), "Металлоиндустрия" (г. Воронеж), "Кузбасс" (г. Кемерово), "Эльбрус" (г. Москва), "Российский алмазный союз" (г. Москва) и др.

222. Машиностроение 10 "Контур" (г. Новгород), "Специальное транспортное машиностроение" (г. Москва), "Тяжэнергомаш" (г. Москва), "Росса-Прим" (г. Рязань), "Гормашинвест" (г. Санкт-Петербург) и др.

223. Автомобилестроение 3 "Нижегородские автомобили" (г. Нижний Новгород), "Волжско-Камская финансово-промышленная группа" (г. Москва), "Донинвест" (г. Ростов-на-Дону), "Сокол" (г. Воронеж)

224. Самолетостроение 3 "Российский авиационный консорциум" (г. Москва), "Двигатели НК" (г. Самара), "Авико-М" (г. Москва), "Аэрофин" (г. Москва)

225. Приборостроение 6 "Уральские заводы" (г. Ижевск), "Сибирь" (г. Новосибирск), Промприбор (г. Москва) и др.

226. Судостроение 3 "Скоростной флот" (г. Москва), "Морская техника" (г. Санкт-Петербург), "Дальний Восток" (г. Владивосток)

227. Легкая промышленность 6 "Союзпроминвест" (г. Москва), "Текстильный холдинг "Яковлевский" (г. Иваново), "Консорциум " Русский текстиль" (г. Москва), "Трехгорка" (г. Москва)

228. Пищевая промышленность 8 "Росфронт" (г. Москва), "Концерн "Бабаево" (г. Самара) и др.

229. Стройи ндустрия 6 "Средуралстрой" (г. Екатеринбург), "Росстро" (г. Санкт-Петербург), "Жилище" (г. Москва) и др.

230. Источник: составлено автором по данным всемирной глобальной сети.

231. Объем производства стали по Уралу за 1994-2000 гг.'тыс. т.

232. Эмитент 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000*

233. Чусовской мет. завод 373,1 408,9 400,9 385,6 395,5 512,2 354,7

234. Носта 2775,0 2869,4 2488,6 2757,5 2617,5 2748,8 2057,9

235. ММК 7023,6 7641,7 6701,4 7522,3 7725,1 8826,2 6834,8

236. НТМК 4990,3 5135,0 5200,4 4088,8 2817,9 4088.3 3260,7

237. Мечел 3315,6 2546,4 3071,2 3225,7 2659,8 2934,8 2415,5

238. Сеиовский МЗ 482.9 491,1 380.2 383,4 392,3 423.6 229.1

239. ВИЗ 58.4 69,1 8.8 0,6 0 0 0

240. Ижсталь 529,7 626,6 589,3 574,3 466,9 409 281,3

241. Нижнесергин-ский мет.завод 61,6 66,2 70,8 ' 72,3 50,3 " 6,1 162,3, 1 ■-. .<»'4'"йг/.»» >.я

242. ПНТЗ 10,8 9,2 6.3 5,0 4,3 3.8 3,3

243. СТЗ 512.3 514,4 504,0 526,0 423,6 401.2 324,4

244. ЧТПЗ 204.0 210.1 199.5 206.4 167.6 140.4 159.7

245. РММЗ 126,4 169,7 169,0 148,3 161,9 237,4 253,8

246. Камасталь 114.7 130.8 87.1

247. Ашинский мет. завод 247,4 322,8 230,6 245,3 232,4 252,6 229,1

248. Златоустовский мет.завод 405,7 254,8 382,1 305,9 183,5 275,6 302,8

249. Белоярецкий мк 163,7 178,9 174,5 194,1 198,6 177,1 124

250. Уральский металл 74,5 94,2

251. Прочие 2.4 3.2 2.5 4.6 6.2 2.6 3.3

252. Доля Урала от РФ. % 43,61 41,91 41,85 42,62 42,49 41,86 43,12

253. ИТОГО по РФ 48798,8 51336,3 49174,5 48441,3 43821,8 51709,4 39602,0

254. Изменение по Уралу в % 1,14 -4,36 0,32 -9,82 16,26 18,35— на август 2000 года

255. Источник: Сравнительный анализ предприятий черной металлургии Урала // Деловой квартал. 2000. - № 14. - С. 38.

256. Объем производства проката по Уралу за 1994-2000 гг.'тыс. т.

257. Эмитент 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000*

258. Чусовской мет. 352,2 343,1 343,5 312,4 324,4 342,8 248завод

259. Носта 2071.0 2087,6 1882,1 2073,3 1920,5 2010,4 1497,7

260. ММК 5503.7 6411.8 5921.4 6647.7 6860.6 7802.9 5876.4

261. НТМК 3479,0 3729,5 4003,4 3223,9 2143,5 2647,8 2193

262. Мечел 2423,4 1749,7 2376,1 2526.4 1973,6 2098,5 1812,1

263. Сеоовский МЗ 401.2 397.2 327.7 292.4 287.3 313.5 211.3

264. ВИЗ 90,9 126,0 37,1 35,2 19,5 0,1 01. ВИЗ-СТАЛЬ 46,1 67,2

265. Ижсталь 347,1 444,6 435,3 419,0 359,9 309,6 251,7

266. Нижнесергинский ■"•«{»«У.- ^ ^ ^ 83,1 ^ 83,9 89 3 т81,1 ю,5 Г" 183,9мет. завод ■ ;

267. Салдинский МЗ 126,5 84,4 83,8 51,3 32,7 91,4 102,5

268. РММЗ . , 111,1 152,0 X 138,8 111,3 1 114,4 . 182,7 118

269. Ашинский мет. 186,3 242,7 169,7 178,5 169,0 210,8 170,6завод

270. Камасталъ 66,5 77,5 54,6

271. Белорецкий МК 201,44 236,5 212,3 207,4 206,1 249,6 210,8

272. Златоустовский 548,8 296,4 273,2 221,9 117,8 213,4 213,7

273. Доля Урала от 44,42 41,94 41,93 43,31 43,02 40,46 42,121. РФ,%

274. ИТОГО по РФ 35809,2 39067,9 38842,7 37844,6 34114,6 41047,6 31367,8

275. Изменение по 3,00 -0,59 0,62 -10,45 13,15 19,331. Уралу в % — на август 2000 года

276. Товарная продукция в оптовых ценах по Уралу за 1994-2000 гг.'в тыс. руб.

277. Эмитент 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000*

278. Чусовской мет. завод 171968 617898 1117140 1070923 1286180 1820976

279. Носта 1133204 2993925 3136833 3451386 4022925 6625000 6825000

280. ММК 2997624 9073807 9843763 10448104 12682794 28582302 31210838

281. НТМК 1967592 6215624 7581611 5990795 4195014 10177877 11639059

282. Мечел 1320269 3744283 6261635 4555952 4064173 7914116 9353653

283. Серовский МЗ 111701 644337 628774 386898 184572

284. ВИЗ 104459 394961 184004 111785 162925 77970

285. Ижсталь 199883 725778 907725 1009747 938432 1455819 1742348

286. Нижнесергинс кий мет. завод 24497 104187 . .■■ 139613 165004 171198 183389 228038

287. ЧТПЗ 417830 1554330 2062708 1970311 1386289 2272563 3778034

288. РММЗ 50016 236778 289373 196446 115848 204497 311230

289. МММЗ 89802 261503 287728 358754 404352 634545 754080

290. Ашинский мет. завод 109268 377960 395604 436388 485916 568299

291. Златоустовс-кий мет. завод 183560 629613 751298 717829 448002 942350 289876

292. Салдинскнй мет. завод 77562 142947 157661 104829 -

293. Доля Урала от РФ,% 39,08 40,07 42,19 40,19 38,13 34,10 30,56

294. Изменение по Уралу, % • 211,15 25,08 -4,63 -2,28 78,82 67,63— на август 2000 года

295. Балансовая прибыль по Уралу за 1994-2000 гг.'в тыс руб.

296. Эмитент 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000*

297. Чусовской мет. завод 23138 84470 -11404 -2326 89454 360038

298. Носта 133990 130507 -222922 -125365 -531104 223173 45679

299. ММК 358278 1561379 268222 380756 537301 6814918 8749932

300. НТМК 305855 759746 10000 -830427 -1200000 -197611 699276

301. Мечел 249992 302741 -790061 -1372529 -388474 1761801 1156589

302. Серовский МЗ 17781 109729 18934 -30648 -10882 -11042 68639

303. ВИЗ 10540 38419 135000 -92048 -88730

304. Ижсталь 24550 78708 29976 53224 23525 43337 238780

305. Нижнесергинс кий мет. завод "Т 4195 "'28552 19223 '44751 1 46571 83000 115300

306. ЧТПЗ 75332 290480 335220 151726 33753 421231 699796

307. РММЗ " 10510 49166 28121 11365 10712 59353 74500

308. МММЗ 10147 16236 -5000 -2988 20384 100000 54599

309. Ашинский мет. завод 25787 107121 47800 39100 30600 120000 84300

310. Златоустовс-кий мет.завод 21144 110500 74500 -118000 -287229 -159367 4854

311. Салдинский мет. завод 15918 34240 23795 11598 -30963 13580 45593

312. Доля Урала от РФ, % 45,13 40,91 18,17 29,46 32,51

313. ИТОГО по РФ 3947626 12482393 941798 363390 -3951984 34853831 4475083 <<

314. Изменения по Уоалу. % 186,62 -95,33 -761,1 20,76 - 142,74— на август 2000 года

315. Анализ финансового положения ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" (на 01.01.1999г.)'тыс.руб.)1. Баланс(А) 1 737 9521. А1 оборот.активы 846 2081. А2 ден.средства 327 2941. АЗ расчеты всего 518 914

316. Показатели отчета о прибылях и убытках1. П12 выручка 5 505 5431. П13 затраты 4 420 6771. П14 СК-нетто 936 8411. П15 отвлеч.средст. 8 5191. П16 приб./убыт. 46 571

317. П17 брутто-доходы 5 505 543

318. Отчет о финансовых результатах10 выручка 5 505 54320 затраты 4 420 67760 % к получ. 080 доходы от уч. 090 пр. опердох. 0120 внер. доходы 0140 приб./убыт. 46 571160 отвлеч.средст. 8 519

319. Коэф-т Значение Норма Кол-во балловтах факт

320. Показатели оборачиваемости1. К10 22 <=30 5 51. К11 36 <=30 5 01. К12 12 <=30 5 0

321. Коэф-т финансовой устойчивости1. К13 0,76 >=0,5 10 51. Неустойчивое состояние 1. К13 > 1 устойчивое 10

322. К13 = 1-0,5 неустойчивое 51. К13 < 0,5 критическое 01. Прогноз банкротства 2 2,98 >=2,79 10 5

323. Допустимая вероятность банкротсва

324. Р > 0,50-не выполнит условия договора 0

325. Р < 0,50-надежный заемщик 10

326. Общее количество баллов 85 652 класс кредитоспособности

327. Допустимый уровень кредитоспособности66 -85 хороший уровень кредитоспособности 131 65 допустимый уровень кредитоспособности 20.30 кредитоспособность ниже допустимого уровня 3

328. Источник: http://wvAV.rnh.ru сайт ОАО «Металлургический холдинг»

329. Анализ финансового положения ЗАО "Нижнесергинский металлургический завод" (на 01.01.2000г.) •тыс.руб.)1. Баланс (А) 3 878 332

330. А1 оборот.активы 3 049 5751. А2 ден.средства 230

331. АЗ расчеты всего 3 049 3451. А4 дебит, до 12 м. 1. А5 ТМЗ 2 213 624

332. А6 проч.тек.актив. 640 7271. А6* ЦБ 640 7271. А7 основ.капитал 824 2951. А8 иммоб.активы 4 4621. А9 убытки 1. Баланс (П) 3 878 332

333. П1 обязат. всего 1 491 0851. П2 долгоср.обяз. 800 0001. П2* долг.кредиты 1. ПЗ кратк. обяз. 691 085

334. ПЗ* кратк. кредиты 300 0001. П4 проч. обяз. 1. П5 ск 2 387 2471. П6 УК 1 186 0001. П7 РК 177 9001. П8 проч. фонды 36 6801. П9 НП прош.лет 497 1371. П10 НП отчет.года 1. П11 ДК 489 530

335. Показатели отчета о прибылях и убытках1. П12 выручка 24 374 2951. П13 затраты 12 057 2091. П14 СК-нетто 1 893 2551. П15 отвлеч.средст. 22 0181. П16 приб./убыт. 83 000

336. П17 брутто-доходы 24 506 295

337. Отчет о финансовых результатах10 выручка 24 374 29520 затраты 12 057 20960 % к получ. 132 00080 доходы от уч. 090 пр. опер.дох. 0120 внер. доходы 0140 приб./убыт. 83 000160 отвлеч.средст. 22 018

338. Коэф-т Значение Норма Кол-во балловтах факт

339. Показатели оборачиваемости1. К10 18 <=30 5 51. К11 15 <=30 5 01. К12 9 <=30 5 5

340. Коэф-т финансовой устойчивости1. К13 I 1.03 >=0,5 10 101. Устойчивое состояние 1. К13 > 1 устойчивое 10

341. К13 = 1-0,5 неустойчивое 51. К13 < 0,5 критическое 01. Прогноз банкротства г I 3,80 >=2,79 10 10

342. Успешная деятельность фирмыг < 1,81 очень высокая вероятность банкротства 01 1,81-2,79 - высокая вероятность банкротства 01 = 2,80-2,99- допустимая вероятность банкротсва 5

343. Ъ > 2,99 -успешная деятельность фирмы 101. Модель Чессера 1. Р I 0,23 <0,5 10 101. Надежный заемщик

344. Р > 0,50-не выполнит условия договора 0

345. Р < 0,50-надежный заемщик 10

346. Общее количество баллов 85 801 класс кредитоспособности

347. Хороший уровень кредитоспособности66 -85 хороший уровень кредитоспособности 131 65 допустимый уровень кредитоспособности 20 30 кредитоспособность ниже допустимого уровня 3

348. Источник: http://www.mh.ru сайт ОАО «Металлургический холдинг»