Инновационное обеспечение лизинга в условиях рыночной экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Стурикова, Лариса Васильевна

• Стурикова, Лариса Васильевна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Стурикова, Лариса Васильевна

Введение

1. Содержание инновационного лизинга, его роль и значение в экономической системе

1.1 Экономическая природа и содержание лизинговых отношений.

1.2 Сущность инновационного лизинга и формы его реализации в экономической системе.

2. Основные направления реализации и оценка эффективности лизинговых отношений

2.1 Современное состояние и инновационные способы финансирования лизинговых отношений.

2.2 Эффективность инновационных лизинговых отношений в современных условиях рынка.

3. Инновационное обеспечение реализации и хеджирования лизинга в условиях рынка

3.1 Взаимодействие финансовых институтов в реализации лизинговых операций с применением инструментов фондового рынка.

3.2 Риски в инновационной лизинговой деятельности и методы их хеджирования.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инновационное обеспечение лизинга в условиях рыночной экономики»

В условиях трансформации экономики России в рыночные отношения особое значение приобретает увеличение производства товаров и услуг, которое невозможно без обновления материально - технической базы. По данным Госкомстата РФ степень износа основных фондов отечественных предприятий на начало 2003 года составляет 52,9%. Ведущими экономистами страны ведется поиск путей выхода из «технического тупика», в котором оказались предприятия, ввиду невозможности выпуска конкурентоспособной продукции в достаточном объеме на изношенном оборудовании, срок службы которых превышает допустимые нормы (в среднем 44,9% производственного оборудования используется более 20 лет).

Отечественная и зарубежная теория и практика рассматривает такие способы обновления основных фондов, как амортизация, льготное кредитование перспективных предприятий банками, бюджетное дотирование, предоставление рассрочки и другие. Среди перечисленных выше методов приобретения дорогостоящего оборудования особым образом может быть выделен лизинг.

Лизинг в конце XX века являлся для России достаточно новым финансовым инструментом, освоение которого осуществлялось двумя - тремя десятками лизинговых компаний, совокупный объем лизинговых операций которых составлял не более 1% от общего объема инвестиций. В настоящее время существует более 115 лизинговых компаний суммарный объем сделок которых превышает 1 284 158 тыс. долл. США, и, следовательно, можно говорить о том, что лизинг в классическом его понимании, утратил момент новизны и таким образом трансформируется в традицию. В момент зарождения лизинговых отношений для отечественных предприятий, предоставляющих такого рода услуги, главным было внедрение лизинга в экономическую сферу страны. На современном этапе приоритетным становится введение инновационных приемов в предоставлении услуг финансовой аренды. В этом смысле лизинг как таковой не потерял своей актуальности, а введение инновации существенно расширит границы его применения.

Проблемам становления, перспективам развития и обеспечения инновационных лизинговых отношений в России, поискам новых методов и подходов в изменении принципиальных схем финансирования и хеджирования посвящается эта работа.

На протяжении десятков лет лизинг, как вид предпринимательской деятельности, связанной с передачей в аренду имущества, известен за рубежом. В России широкое признание, как вида экономической деятельности, он приобрел в середине 90-х годов XX века. Тогда феномен лизинговых отношений определялся как новая, инновационная, специфическая дополнительная система финансирования включающая: арендные отношения, отношения кредитного финансирования с использованием залога, отношения, возникающие при купле - продаже и прочие финансово - экономические отношения.

В тех же случаях, когда в классическую схему лизинга внедряются нехарактерные ему финансовые инструменты, обеспечивающие его реализацию в традиционных экономических условиях, он приобретает новый экономический смысл - становится инновацией. В этом понимании лизинг, как экономическая категория не потерял своей актуальности, как в теоретическом его осмыслении, так и в практическом применении.

Для наиболее полной и адекватной адаптации инновационного лизинга в экономику нашей страны, необходимо установить его содержание, роль, значение и рассмотреть возможные варианты его обеспечения в современной системе рыночных отношений. В связи с этим возникает необходимость исследования сущности инновационного обеспечения лизинга и форм его реализации в экономической системе.

Состояние изученности проблемы. Проблемы лизинговых отношений хозяйствующих субъектов в традиционном их понимании исследованы отечественными и зарубежными учеными и практиками. В работах М.В. Карпа, Е.В. Кабатовой, А.Г. Ивасенко, В.А, Горемыкина, В.Д Газмана, М.П. Посталюка, В.И. Вагизовой, А.А. Аюпова, Н.М. Васильева, Р.Г. Ольховой, Р.А. Махмутовой, JI.H. Лепе, Т. Кларка, С.Н. Катырина, В.А. Петрова, A.JI. Смирнова, Е.Н. Чекмаревой J1.H Прилуцкого, К.Г. Сусанина, В. Хойера, Х.-И. Шпитлера и других рассматриваются основные вопросы лизинга, дается его классификация, методики расчета лизинговых платежей, способы снижения рисков, возникающих по операциям лизинга и т. д. Проведенный анализ лизинговых отношений с фундаментальной и прикладной точек зрения явился своевременным исследованием в момент их возникновения на российском финансовом рынке. Однако, в настоящее время, классический лизинг хоть и не утратил своей актуальности, все же требует новых идей, как в вопросах финансирования и страхования, так и в других аспектах своего развития.

Разработка нового (инновационного) аспекта лизинговых отношений требует теоретической основы. В частности на данный момент нуждается в комплексном исследовании и детальном определении экономическая категория «инновационные лизинговые отношения», представляющие форму реализации, финансирования и хеджирования инвестиционных проектов, а так же определение их места и роли в экономической системе. Анализ проведенных исследований показывает, что, как правило, практические и теоретические направления изучения лизинговых отношений сталкиваются с трудностями в вопросах их сочетания. Поэтому, предлагаемые в специальной литературе способы обеспечения реализации лизинговых операций и методы их хеджирования от различных видов рисков являются неэффективными в проекции на реальный рынок, сложившийся на данный момент в отечественной экономике. Кроме того, риски, с которыми сталкиваются субъекты лизинговых отношений, являются специфическими и требуют углубленного изучения, как и поиск методов их снижения.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является определение содержания, роли и места инновационного лизинга в экономической системе, обеспечение его эффективной реализации и хеджирования в условиях рынка.

Исходя из поставленной цели в диссертации были сформулированы следующие задачи исследования:

- изучить и обобщить имеющейся теоретический и практический материал по проблеме исследования и определить экономическую природу и содержание лизинговых отношений, как вида инвестиционно предпринимательской деятельности, раскрыть сущность инновационного лизинга , субъектно - объектную структуру и формы его реализации в современной экономической системе, определить понятие «инновация» в контексте проведенного исследования лизинговых отношений, провести ее классификацию по различным признакам, исследовать жизненный цикл инновации и изучить такой сектор экономической системы как инновационная деятельность;

- изучить и проанализировать современное состояние лизинговых отношений в отечественной экономике, выявить доминирующие факторы их развития и дать их оценку, определить эффективность инновационных лизинговых операций в современных условиях рынка, а так же приоритетные факторы их развития;

- рассмотреть варианты использования в инновационной лизинговой деятельности резервов страховых компаний для финансирования сделок финансовой аренды (лизинга);

- разработать методику использования инструментов фондового рынка, в частности облигаций, для финансирования операций лизинга;

- рассмотреть возможности применения лизинговых отношений для предприятий, работающих в системе франчайзинга.

Объектами исследования являются коммерческие и инвестиционные банки, трастовые и страховые компании, консалтинговые фирмы, лизинговые брокеры и другие хозяйствующие субъекты, способствующие развитию инновационных лизинговых отношений в условиях рыночной экономики.

Предметом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся при различных условиях проведения лизинговых операций на современном этапе.

Теоретической основой исследования стали труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам развития и совершенствования форм обеспечения лизинговых отношений и оценка их эффективности в инновационной деятельности.

Методической основой диссертационной работы стали такие общие методы научного познания, как системный анализ и синтез, историческая и логическая оценка экономических явлений, взаимосвязь теоретических и практических аспектов исследования, абстрагирование, сравнение, а так же дедукция и индукция.

Информационно - правовой основой исследования послужили монографические труды и научные статьи отечественных и зарубежных ученых, материалы научных конференций и семинаров, законодательные и нормативные акты РФ, РТ, РМЭ и зарубежных стран. Для усиления доказательной базы и достоверности выводов автором были использованы статистические материалы и реферативные обзоры.

Научная новизна исследования заключается в выявлении объективных и субъективных причин, препятствующих развитию инновационных лизинговых отношений, обосновании основных направлений повышений эффективности инновационного обеспечения лизинга в условиях рыночной экономики.

Результаты исследования, обладающие научной новизной и выносимые на защиту следующие: предложен вариант определения инновационного лизинга, как вида инвестиционно - предпринимательской деятельности, включающей комплекс организационно - экономических отношений в котором лизинг выступает либо как способ внедрения и продвижения инновационного продукта на рынок, либо как способ хеджирования инновационной деятельности, либо сам является инновацией по форме и содержанию: выделены этапы жизненного цикла инновации в системе лизинговых отношений от зарождения идеи, создания и распространения до ее использования и перехода в иную форму - традицию; выявлены две группы инноваций в экономической системе, которые включают в себя внедрение новых инструментов на финансовый рынок и инновационное сочетание инструментов экономической системы, выделены этапы развития жизненного цикла инновации в системе лизинговых отношений от зарождения идеи, создания и распространения до его использования и перехода в иную форму - традицию; разработана методика расчета эффективности лизинговых проектов на основе системы показателей налоговой защиты инвестиций с применением метода дисконтирования рентных платежей. разработаны модель финансирования лизинговых операций путем использования средств резервов страховых компаний. Для практической реализации данных схем применены такие инструменты фондового рынка, как переводной вексель и своп - контракт, где в качестве базового актива используется простой вексель; разработана методика привлечения финансовых ресурсов фондового рынка с применением эмиссионных ценных бумаг, в частности облигаций, разработаны основные параметры облигационного займа по лизингу и методика расчета сметы затрат по займу; предложена классификации рисков, возникающих в процессе реализации лизинговых отношений, проведен их анализ и предложены пути их снижения через механизм сочетания схем финансирования и хеджирования лизинговой деятельности посредством системы франчайзинга;

Достоверность диссертационного исследования основывается на статистической отчетности, применение общепризнанных теорий и методов исследования, использования инновационных подходов финансирования и хеджирования лизинговых операций, которые имеют свое применение на практике.

Теоретическая значимость определений и выводов, сделанных в диссертации заключается в разработке методологического аппарата с целью применения его в оценке эффективности лизинга как инструмента инновационных преобразований в отечественной экономике.

Кроме того, к теоретическим результатам следует отнести обобщение и анализ современного состояния лизинговых отношений на отечественном рынке, разработку понятия инновационный риск, классификацию рисков, возникающих при осуществлении лизинговой деятельности.

Практическое значение диссертации находит свое отражение в: возможности использования предлагаемых в работе нетрадиционных способов обеспечения лизинговой деятельности посредством инструментов фондового рынка, а именно простого и переводного векселя, облигаций, своп - контрактов; возможности использования средств резервов НПФ и страховых компаний в схемах финансирования и хеджирования лизинговых операций; использование инструментов фондового рынка в качестве обеспечения возвратности вложенных лизинговыми компания в проект средств, в частности таких, как вексель, форвард и фьючерс; применении методики расчета эффективности лизинговых сделок, применительно к отечественной и зарубежной практике.

Апробация результатов исследования. Предлагаемая в диссертации методика расчета эффективности инновационных лизинговых отношений принята к внедрению в ООО «Газовые технологии» (г. Йошкар - Ола), страховая группа ОАО «Согаз» (г. Нижний Новгород), ФАБ «Газпромбанк» ЗАО (г. Нижний Новгород). Предложенные в диссертации схемы использования инструментов фондового рынка для финансирования и хеджирования лизинговых сделок апробированы и применяются в работе КБ «Бинбанк» (г. Москва), ЗАО «Региональная топливно - энергетическая компания» (г. Казань).

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (105 источников), 5 приложений и изложена на 154 страницах. Работа содержит 11 таблиц и 17 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Стурикова, Лариса Васильевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе поведенного диссертационного исследования были сделаны следующие обобщающие выводы, которые имеют определенное значение для современного понимания инновационных лизинговых отношений, их внедрения к условиям, сложившимся на рынке лизинговых услуг в настоящее время

1. Дано понятие лизинга, как вида инвестиционно -предпринимательской деятельности, включающей комплекс организационно -экономических отношений в связи передачей имущества во временное пользование на основе приобретения объекта лизинга у предприятия -изготовителя оборудования и передачей его в долгосрочную аренду с правом выкупа лизингополучателем.

2. Отмечено, что предметом (объектом) лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

К непотребляемым можно отнести вещи, которые в процессе их использования не утрачивают своих натуральных свойств, не уничтожаются в производственном цикле, изнашиваются постепенно в течение определенного длительного времени, т.е., согласно Положения по бухгалтерскому учет «Учет основных средств» ПБУ 6/01, относящиеся к основным средствам предприятия, в то время как в законе «О лизинге» содержится только примерный перечень непотребляемых вещей, являющихся предметом лизинга, который может быть истолкован более широко.

3. В процессе исследования сущности лизинга, выявлено, что лизинг имеет общие черты с кредитованием, арендой, покупкой товара в рассрочку (товарным кредитом). Отмечено, что наибольшее сходство лизинг обнаруживает с кредитом, но в то же время они имеют принципиальные отличия, к ним относятся инвестиции, полученные через кредитование можно направить на реализацию любой предпринимательской цели, а лизинговые ресурсы являются целевыми, направленными на развитие производственной деятельности; при заключении кредитной сделки контроль за целевым расходованием средств затруднен, при лизинговой сделке гарантирован, так как в аренду сдается конкретное имущество; при заключении кредитной сделки приобретенное имущество отражается на балансе предприятия, а при лизинговой или на балансе лизингодателя или лизингополучателя; оплата за пользование кредитными ресурсами осуществляется за счет за счет доходов, полученных предприятием

4. Расширено понятие инновационного лизинга в экономической системе. Такого рода отношения возникают не только при внедрении нового продукта на рынок. Сочетание различных секторов экономического пространства рождает новый инструмент рынка. Инновационные лизинговые отношения в современной экономической системе это динамично развивающиеся взаимосвязи между субъектами и объектами, входящими в эту систему и обеспечивающие выход инновационного продукта на рынок лизинговых услуг или сочетающие в себе инновационные формы ведения операций по договорам финансового лизинга, в рамках, определенных законами РФ и субъектов РФ.

Отсюда, инновационный лизинг в работе определяется как: способ привлечения и размещения финансовых ресурсов, обеспечивающий инновационную деятельность. способ продвижения инновацционного продукта на рынок. Данная форма инновационного лизинга появляется на рынке лизинговых услуг в момент появления самого продукта. метод хеджирования лизинговых операций.

5. В разработана инновационная схема инвестирования переводного векселя лизинговой компании в резервы негосударственного пенсионного фонда. Выбор данного инструмента фондового рынка для осуществления этой операции объясняется тем, что в случае с переводным векселем именно лизингодатель выбирает условия финансирования: сумму векселя, его вид (дисконтный или процентный), срок привлечения ресурсов и т. д.

6. Разработан метод финансирования лизинговых операций путем размещения простого векселя лизинговой компании в резервные фонды страховых компаний. Вексель может использоваться и в качестве обеспечения по вексельному кредиту и в качестве базового актива в своп - контракте. В работе сделан выводу, что финансирование с использованием свопа более эффективно и менее рискованно для участников лизинговой сделки.

7. Разработана методика расчета суммы облигационного займа и затрат по нему. При этом объем и параметры эмиссии определяются через анализ количества и сумм лизинговых договоров, находит наиболее оптимальное значение и принимает решение о количестве и объеме траншей в течении года на примере ЗАО «Региональная топливно - энергетическая компания».

8. Выявлены риски, присущие лизинговой деятельности. К ним относятся: риски, связанные с выбором предмета лизинга;

- риски, связанные с поставщиками предмета лизинга; риски, связанные с утратой лизингополучателем платежеспособности в период исполнения договоров; риски, связанные с ликвидностью предмета лизинга и предметов обеспечения лизинговых сделок риски, связанные с формированием портфеля договоров лизинговой компании

В отдельную экономическую категорию выделен инновационный риск, связанный с ведением инновационной лизинговой деятельности - это вероятность потерь, возникающих при вложении лизингодателем средств в проект, касающийся производства новых товаров, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, передача в лизинг принципиально нового оборудования, использование нетрадиционных схем финансирования, риск потерь денежных средств при которых достаточно велик

9. Разработана модель финансирования и хеджирования лизинговой деятельности для предприятий работающих в системе франчайзинга. В качестве инструмента выступает переводной вексель франчази, акцептованный франчайзором.

10. В работе сделан анализ лизингового рынка России, выявлены факторы, препятствующие развитию лизинга: неточности и неоднозначная трактовка законодательства (например, кредитовать лизинговые компании в требуемом объеме не позволяет норматив Центробанка, устанавливающий предельный лимит риска на одного заемщика); отсутствие система страхования коммерческих рисков в лизинговых сделках; значительная подверженность субъектов лизинга рискам и не действенность методов хеджирования;

11 .Разработана методика определения эффективность инновационных лизинговых операций, позволяющая снизить риски при применении той или иной схемы финансирования и хеджирования.

На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что в национальной экономике России созданы условия для развития инновационной лизинговой деятельности, способствующей увеличению привлечения инвестиций на предприятия, экономическому росту и улучшения благосостояния конкретного производителя.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Стурикова, Лариса Васильевна, 2004 год

1. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 г.)

2. Федеральный закон РФ от 09.07.1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ».

3. Федеральный закон РФ от 08.02.1998г. № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

4. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа 2004 г.).

5. Федеральный закон от 14 июля 1997 г. N 100-ФЗ "О государственном регулировании агропромышленного производства" (с изменениями от 10 января, 23 декабря 2003 г.)

6. Федеральный закон РФ от 8.02.1998 г. №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге»

7. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 О рынке ценных бумаг" (с изменениями от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г., 29 июня, 28 июля 2004 г.

8. Ю.Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004г.)

9. Указ президента РФ от 17.09.1994г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

10. Указ Президента РФ от 17.09.1994 г. №1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности»

11. Постановление Правительства РФ от 29.06.1995г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности».

12. Постановление Правительства РФ от 29.06.1995г. № 633 «Временное положение о лизинге».

13. Постановление Правительства РФ от 27.06.1996г. № 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации».

14. Постановление Правительства РФ от 16.06.1994г. № 686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)».

15. Постановление Правительства РФ от 27.07.1997 г. №915 «О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997-2000 годы»

16. Постановление Правительства РФ от 16.06.1994 г. №686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)»

17. Постановление Государственного Совета Республики Татарстан от 08.07.1996г. «Государственная программа экономического и социального прогресса Республики Татарстан».

18. Письмо Госкомстата РФ от 20.07.1995 г. №01-13/10268 «О таможенном оформлении товаров временно ввозимых в рамках лизинговых отношений»

19. Абдулина С.Н. и др. Лизинг. Казань, 1996,-56 с.

20. Аюпов А.А. Инновационный лизинг в банке. Казань: Издательский центр ТИСБИ, 2002 г., -160 с.

21. Банковское дело. Под ред. Бабичевой Ю.А. М.: Экономика, 1994. - 592 с.

22. Банковское дело. Под. ред. Лаврушина О.И. М.: Банковский и биржевой научно - консультационный центр, 1992, -428с.

23. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь М.: Международные отношения, 1994. 462 с.

24. Бочаров В. Финансово-кредитные методы регулирования риска инвестиций М.: Финансы и статистика, 1993. - 387

25. Браун С.Д., Крицмен М. Количественные методы финансового анализа. -М.: Инфра-М, 1996.-275 с.

26. Васильев Н.М. и др. Лизинг: организация, нормативно- правовая основа, развитие. М.: ТОО Инжиниринго -Консалтинговая Комания «ДеКА», 1997 - 274 с.

27. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 1997 г., -416 с.

28. Гамидов Г.М. Банковское и кредитное дело. М.: ЮНИТИ, Банки и биржи, 1994. - 732 с.

29. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. М.: Издательско -торговая корпорация «Дашков и К», 2003. - 944 с.

30. Деева. А.И. Инвестиции: Учебное пособие. М,: Издательство «Экзамен», 2004. - 320 с.

31. Ефимова Л.Г. Банковское право. М.: БЕК,1994. 418 с.

32. Захарьина А.В. Договор финансовой аренды (лизинга). Учет. Налоги. Арбитраж: Практическое пособие. М: ЗАО ИКЦ «ДИС», 2004. - 112с.

33. Ивасенко А.Г. Лизинг: экономическая сущность и перспективы развития. -М.: Вузовская книга, 1997. 530 с.

34. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для Вузов. 2-е издание, перераб. и доп. М: ЮНИТИ ДАНА, 2002. - 542 с.

35. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. М.: Наука, 1991. - 482 с.

36. КарасеваТ.А. Основы лизинга. Ростов н/Д: «Феникс», 2003. - 224 с.

37. Карп М.В. и др. Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 1998 г., -119 с.

38. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. -М.: Юристъ,2002. -704 с.

39. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1996. - 593 с.

40. Комментарий к Федеральному закону «О фиансовой аренде (лизинге)», под. ред. засл. юриста РФ, д.ю.н., проф. Н.М. Коршунова. М.: Издательство НОРМА,2003. - 240 с.

41. Липсиц И., Коссов В. Инвесиционный проект: методы подготовки и анализа.-М.: Изд-во «БЕК», 1996. 374 с.

42. Лукасевич И .Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИД998. - 362 с.

43. Малевина А.В. и др. Лизинг и антикризисное управление. -М.: Экзамен, 2002 г., -256 с.

44. Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. М.: Инфра М, 1996. - 296 с.

45. Мелкумов Я.С., Румянцев В.Н. Финансовые вычисления в коммерческих сделках. М.: Интел-Синтез, 1994. - 184 с.

46. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002. -624 с.

47. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. М.: Финансы и статистика, 1993. - 429 с.

48. Паничев Н.А, и др. Лизинг в станкостроение. М.: машиностроение, 1996. -164 с.

49. Посталюк М.П. Обеспечение и регулирование инновационных отношений в экономической системе. Казань: Казанский государственный университет им. В.И. Ульянова Ленина, 2004.- 191 с.

50. Прилуцкий J1.H. Лизинг. Правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации. -М.: Ось-89, 1996. 623с.

51. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. -М.: Ось 89,1997 г., -272 с.

52. Проспект-исследование американского инвестиционного банка «Меррил Линч». М., 1996.-285 с.

53. Расчеты по договорам лизинга. Под ред. Каморджановой Н.А. СПб:Питер, 2003.- 112 с.

54. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов, под ред. Дягтеревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф., -М: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. -501 с.

55. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов, по ред. Жукова Е.Ф.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. -399 с.

56. Смирнова А.Л. Лизинговые операции. -М.:АО «Консалтбанкир»,1995 г., -136 с.

57. Спицын И., Спицин Я. Маркетинг в банке. Тернополь - Киев, 1993. - 207 с.

58. Сусанян К. Самые выгодные сделки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. М.: Мировой океан, 1992. - 187 с.

59. Управленческий учет: Учебное пособие/ Под ред. А.Д. Шеремета. М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2000. - 512 с.

60. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. -М.: «Все для вас», 1993. 321 с.

61. Уткин Э.А. и др. Инновационный менеджмент. М.: АКАЛИС, 1996. - 497 с.

62. Хелферт Э. Техника финансового анализа. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 268с.

63. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М.: Прогресс, 1994. - 198 с.

64. Ценные бумаги: Учебник, под ред. Колесникова В.И., Торкановского B.C. -М.: Финансы и статистика, 2000. -448 с.

65. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес: (Практ. пособие по организации и проведению лизинговых операций). М.:Экономика, 1993. - 127 с.

66. Четыркин Е.М Методы финансовых и коммерческих расчетов. М. : Дело Лтд., 1995. - 370 с.

67. Шарп У.Ф. и др. Инвестиции. М.: Инфра-М,1997. - 942 с.

68. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1993. -395 с.

69. Шмитгофф К. Экспорт: право и практика международной торговли. М.: Юридическая литература, 1993. - 174 с.

70. Шпитлер Х.-Й. Практический лизинг: Пер. с нем. М.: Rosbi, 1990. - 160 с.

71. Штерн В., Гладиков Ю. Лизинг для малых предприятий. М.: Российская ассоциация развития малого предпринимательства. Московская лизинговая компания, 1996. - 239 с.

72. Экономический анализ: Учебник для ВУЗов/Под. ред. Л.Т.

73. Гиляровской. -2-е изд., доп. М.: ЮНИТИ -ДАНА. 2002. -615 с.

74. Абдулов А.Н. Основные стратегии развития инновационной деятельности в России www.stra.teg.ru/lenta/innovation/1884/print, 14.07.2004г.

75. Андреев И. Лучше чем кредит//Бизнес журнал. 2004. №10.- с. 24-26

76. Аюпов А.А. Инновационные лизинговые отношения в рыночной экономике.// Финансы и кредит: проблемы методологии и практики, №1-2, 2002, с. 79-98

77. Бутениниа Н. Возможности российского автолизинга // Пятое колесо. 2004 г. -№9(137). -с. 12-13

78. В. Николаев В ожидании «Золотого века».//Время & деньги (приложение к газете Невское время). 2004 г. 18. мая

79. Исаев А., Альтернативы инновационному пути развития нет.// Молодой коммунар (Воронеж), №42 13.04.2004 г

80. Кошкиин В. Охота на лизинг//Национальный банковский журнал. 2004 г.-№7(9). С. 36-38

81. Кранков А. Рогатый скот и лизинг//Аргументы и факты. -2003 г. 31 июля.

82. Латенко В., Е. Петров Лизинг уходи по черным спискам// Деловой Претербург. -2004. 22 июня.

83. Лелецкий Д.В. Лизинг в России механизм эффективного финансирования реального сектора экономики.//Лизинг - ревю. - №2. -2003 г.

84. Осадная О., Кучеров Э., Филипов Д. Рациональность с помощью лизинга//Финанс. -2004г. -№20(61). с. 73-76

85. Пупко В. Лизинг дело тонкое//Двойная запись. Двойная запись. 2004 г. -№3. - с. 53 - 58.

86. Рубченко М. Много много- маленьких проектов// Эксперт.-2004 г. -№9(412). -с. 62-64.

87. Сапожников В.Н., Осипов А.С. Меры снижения рисков при передаче оборудования в лизинг строительным организациям // к 80 и летию МГСУ: сборник научных трудов кафедры ЭУС/Под общ. ред. зав. кафедрой ЭУС д.э.н. И.С. Степанова. - М.: МГСУ, 2001 г. - 227 с.

88. Сафарова Е. Дефицитрая услуга// Комерсант Деньги. - 2004 г. -№8 (463).-01. марта.

89. Скрытник Е. 10 лет российскому лизингу//Экономика России: XXI век 2003.- №10.-с. 50-51

90. Суслов В.И. Экономика лизинга: некоторые вопросы теории и практики//Регион: экономика и социология. 2003. -№1. - с. 133-152

91. Ханафиева С. Рывок впередЮксперт Сибирь. - 2004 г. - №4(18).-с. 5254.

92. Юшкова Е. Лизинг ускоряется// Финанс. 2004 г. - №34 (75). с. 63-66

93. Ямбаева Р. Лизинг в государственном масштабе/ЛСоммерсант Деньги. 2004 г.- №8 (463).-01. марта.1. Условные данные