ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НЕПРАВОМЕРНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ В РОССИЙСКОМ ПРАВЕ И ПРАВЕ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.03, кандидат наук Татлыбаев Булат Вилевич

• Татлыбаев Булат Вилевич
• кандидат наук
• 2016

Оглавление диссертации кандидат наук Татлыбаев Булат Вилевич

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ИНСАЙДЕРСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ И ЕЕ НЕПРАВОМЕРНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ

§1. Понятие инсайдерской информации

1.1. Понятие инсайдерской информации в праве США

1.2. Понятие инсайдерской информации в российском праве

§2. Неправомерное использование инсайдерской информации

2.1.Обш,ественный вред инсайдерской деятельности, формы неправомерного использования инсайдерской информации, суть запрета

2.2. Последствия нарушения запрета неправомерного использования инсайдерской информации в РФ и США. Ответственность

2.3.Особенности реализации права на взыскание убытков, причиненных неправомерным использованием инсайдерской информации

ГЛАВА 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЛИЦ (ИНСАЙДЕРОВ), ОБЯЗАННЫХ ВОЗМЕСТИТЬ УБЫТКИ, ПРИЧИНЕННЫЕ В РЕЗУЛЬТАТЕ НЕПРАВОМЕРНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ

§1. Понятие «инсайдер» в США

1.1 Фидуциарная теория

1.2 Теория незаконного присвоения: вторичные инсайдеры и правило «раскрытия или воздержания»

§2. Понятие «инсайдер» в РФ

§3.Выводы. Предложения по совершенствованию российского законодательства

ГЛАВА 3. ОСОБЕННОСТИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЛИЦ, ИМЕЮЩИХ ПРАВО НА ВЗЫСКАНИЕ УБЫТКОВ, ПРИЧИНЕННЫХ В РЕЗУЛЬТАТЕ

НЕПРАВОМЕРНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ

§1. Теории гражданско - правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации (инсайдерскую деятельность)

1.1 Проэмитентская теория

1.2 Проинвесторская теория

1.3 Прогосударственная теория

§2. Определение лиц, имеющих право на взыскание убытков, при применении проинвесторской теории

2.1 Основные концепции гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность, применяемые в рамках проинвесторской теории

2.2 Классическая концепция

2.3 «Концепция одновременных торгов»

2.4 «Концепция торгов, осуществляемых в период утаивания (нераскрытия) инсайдерской информации»

§3. Предложения по совершенствованию российского законодательства

Глава 4. ОСОБЕННОСТИ СОСТАВА ГРАЖДАНСКОГО ПРАВОНАРУШЕНИЯ, СВЯЗАННОГО С НЕПРАВОМЕРНЫМ ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ

§1. Правовая природа и расчет убытков, причиненных неправомерным использованием инсайдерской информации

1.1. Правовая природа убытков, причиненных неправомерным использованием инсайдерской информации

1.2. Методики определения размера убытков в судебных делах о недобросовестных действиях на фондовых рынках США

1.3. Методики определения убытков, причиненных в результате неправомерного использования инсайдерской информации, установленные в российском праве

1.4. Выводы. Предложения по совершенствованию российского законодательства

§2. Установление причинно-следственной связи между неправомерным использованием инсайдерской информацией и причиненными убытками

2.1. Содержание причинно-следственной связи между неправомерным использованием инсайдерской информации и причиненными убытками

2.2. Особенности установления факта инсайдерской деятельности и последующего установления причинно-следственной связи между инсайдерской деятельностью и причиненными убытками

Заключение

Библиографический список

279

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НЕПРАВОМЕРНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСАЙДЕРСКОЙ ИНФОРМАЦИИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ В РОССИЙСКОМ ПРАВЕ И ПРАВЕ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. На современном этапе развития юридической науки все чаще поднимается вопрос о необходимости развития правового регулирования, направленного на обеспечение нормального функционирования фондовых рынков Российской Федерации (далее также - РФ) и на пресечение различных недобросовестных практик (недобросовестной деятельности) на фондовых рынках, в частности, на противодействие такой широко распространенной недобросовестной рыночной практике, как неправомерное использование инсайдерской информации (далее также -инсайдерская деятельность).

Инсайдерская деятельность подрывает информационную прозрачность фондового рынка, являющуюся одним из важнейших принципов его нормального функционирования, и порождает на фондовом рынке информационный дисбаланс (или информационную асимметрию) между его участниками.

В свою очередь, информационная асимметрия, являясь негативным фактором, препятствующим справедливому ценообразованию, при массовом проявлении порождает ситуацию общего недоверия инвесторов к фондовому рынку.1 Это, в свою очередь, в итоге ведет к уходу с рынка инвесторов.

В указанных обстоятельствах актуальной является проблема ответственности за применение недобросовестных рыночных практик, в том числе, за инсайдерскую деятельность на фондовых рынках.

1 Емельянова Е.А. Правовые последствия манипулирования информацией на рынках: автореф. дис. ...канд. юрид. наук: 12.00.03/Емельянова Е.А. - СпБ., 2014. - С.3

Согласно позиции Международной организации регуляторов рынка ценных бумаг (IOSCO), одним из важнейших принципов регулирования рынка ценных бумаг является необходимость своевременного выявления и пресечения недобросовестных рыночных практик, способных нарушить систему ценообразования и поставить в невыгодное положение добросовестных участников рынка, рассчитывающих на честные и прозрачные «правила игры».2 Необходимость следования вышеуказанному принципу делает вопрос ответственности за инсайдерскую деятельность ключевым.

Система правового регулирования противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации в РФ в настоящее время лишь начинает формироваться, в то время как в странах с развитым фондовым рынком указанные вопросы находятся в сфере особого внимания законодателей и правоприменителей в течение многих десятилетий. Так, например, в Соединенных Штатах Америки законодательство о противодействии инсайдерской деятельности начало формироваться еще в 1930-е годы.

Необходимо отметить, что при разработке Федерального закона от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее также - Закон об инсайде) российский законодатель сделал основной упор главным образом на публично-правовые способы защиты прав инвесторов (участников фондового рынка) - привлечение лиц, неправомерно использующих инсайдерскую информацию (далее также - инсайдеры) к административной и уголовной ответственности. Вопросу же гражданско-правовой ответственности нарушителей-инсайдеров за соответствующее противоправное деяние на фондовом рынке в Законе об инсайде почти не уделено никакого внимания.

Objectives and Principles of Securities Regulation (June 2010). P.3,8,12. Режим доступа: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD323.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015)

Фактически, правовое регулирование данного вопроса ограничено лишь нормой п.7 ст.7 Закона об инсайде, устанавливающей обязанность лица возместить убытки, причиненные в результате неправомерного использования инсайдерской информации. Однако указанная норма, по существу, является декларативной, так как сам механизм гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность (учитывающий специфику данного правонарушения и особенности правоотношений между участниками фондового рынка) в российском законодательстве не разработан.

Вместе с тем, представляется, что для создания полностью благоприятного инвестиционного климата на российском фондовом рынке необходимо, чтобы частноправовым интересам каждого отдельного инвестора уделялось не меньшее внимание, чем вопросам уголовной и административной ответственности за инсайдерскую деятельность. Ведь для осуществления полноценных инвестиций на указанном фондовом рынке отдельный инвестор должен обладать уверенностью в том, что в случае, если он станет контрагентом по сделкам, при совершении которых была неправомерно использована инсайдерская информация (далее также - инсайдерские сделки) и вследствие этого понесет убытки, то он сможет реально защитить свои права с помощью соответствующего правового механизма.

Степень разработанности темы исследования. Проблемы противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации на фондовых рынках находили свое отражение в трудах российских и зарубежных исследователей. Среди российских ученых следует отметить таких специалистов, как А.В. Габов, И.В. Гетьман-Павлова, В.И. Добровольский, Е.А. Емельянова, И. Киселева, И.А.Клепицкий, А.Е. Молотников, Я.М. Миркин, А.С. Селивановский, А.Г. Шаповалов, И. Ширинян, М.В. Ясус и др. Современным проблемам гражданско-правовой ответственности и проблемам взыскания убытков посвящены работы Д.Е. Богданова, В.С. Евтеева, А.В. Егорова, С.С.

Занковского, Е.А. Зверевой, Д.Н. Кархалева, А.В. Мякининой, О.Н. Садикова,

A.В.Томсинова и др. Среди зарубежных ученых значительный вклад в разработку проблемы гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность внесли С. Бэйнбридж, К. Ванг, У. Великонья, В. Виншип, В. Догерти, В. Йео, Д. Карлтон, Б. Карр, Р. Кларк, Д. Лангевурт, Г. Манн, Д. Нэги, Р. Феррара, Д. Фишель, Х. Хуанг и др.

Следует отметить, что проблемы противодействия инсайдерской деятельности в настоящий момент недостаточно исследованы в отечественной правовой науке (по сравнению с тем, какое пристальное внимание уделяется данным вопросам в зарубежной правовой доктрине). Большинство научных работ отечественных исследователей, посвященных тематике инсайдерской деятельности, носят экономическую направленность, при этом значительная часть указанных работ посвящена разработке ценовых критериев для определения манипулятивных сделок на российском рынке и совершенствованию систем их выявления и пресечения; изучению влияния неправомерного использования инсайдерской информации на процесс рыночного ценообразования, на экономическую безопасность государства (например, работы Ф.-Й. Мюллера,

B.М. Бабадаевой,4 Д.В. Пряничникова,5 В.А. Мартыненко,6 Т. Ч. Ахмедова7). В то же время правовые аспекты противодействия инсайдерской деятельности (особенно вопросы ответственности) в настоящее время остаются либо неизученными либо изученными в очень незначительной степени.

3 Мюллер, Ф.-Й. Регулирование деятельности инсайдеров как условие повышения эффективности предпринимательства на рынке ценных бумаг: дис. ... канд. эконом. наук : 08.00.05 / Мюллер Ф. -Й. - М., 2006 -177 с.

4 Бабадаева В. М. Вопросы выявления манипулятивных сделок на российском рынке акций // Финансы и кредит. -2010. - № 48. - С. 43-45; Бабадаева В. М. Манипулятивные сделки и цены на российские акции // Финансы и кредит. - 2010. - № 38. - С. 62-65; Бабадаева В. М. Совершенствование системы выявления и пресечения манипулятивных сделок на российском рынке ценных бумаг с использованием ценовых критериев [Электронный ресурс] : автореф. дис. ... канд. эконом. наук / Бабадаева В. М. - М., 2011. - 26 с.

5 Пряничников Д.В. Выявление и устранение манипулятивных сделок на российском рынке ценных бумаг: дис. ... канд. эконом. наук: 08.00.05/ Пряничников Д.В. - М., 2007 - 146 с.

6 Мартыненко В. А. Инсайдерство и манипулирование ценами на рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] : дис. ... канд. эконом. наук: 08.00.10/ Мартыненко В. А. - М., 2007. - 125 с.

7 Ахмедов Т.Ч. Методы противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком в системе обеспечения экономической безопасности государства: дис. ... канд.эконом.наук: 08.00.05/ Ахмедов Т.Ч. - СпБ., 2015 - 155 с.

В отечественной доктрине проблематика гражданско-правовой ответственности инсайдеров за неправомерное использование инсайдерской

о

информации затрагивалась несколькими авторами. Отдельный интерес представляют монографии (диссертации) А.Г. Шаповалова «Правовой режим сведений служебного характера об эмитентах на рынке ценных бумаг» (М.,2007 г.)9 и Е.А. Емельяновой «Манипулирование информацией на рынках» (М., 2015 г.)10, в которых указанным вопросам посвящены отдельные главы.

Следует отметить, что российские авторы, изучающие указанную тему, в основном приводят описание ключевых проблем, характерных для гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность на фондовых рынках, в частности, невозможности определения контрагентов инсайдера по инсайдерским сделкам, совершенным на фондовых рынках; сложности установления причинно-следственной связи между инсайдерской деятельностью и убытками, причиненными добросовестным участникам фондового рынка, не обладающим инсайдерской информацией (далее также - добросовестные инвесторы); сложности определения правовой природы соответствующих убытков, а также расчета таких убытков и т.д. Тем не менее, обозначая основные проблемы, связанные с привлечением инсайдеров к гражданско-правовой ответственности, авторы не предлагают теоретических и практических решений указанных проблем.

В связи с тем, что в РФ отсутствуют какие-либо фундаментальные научные труды или монографии по указанной тематике, автор изучил соответствующие

8 См., например, Ясус М.В. О новом законе об инсайдерской информации и манипулировании рынком// Вестник Высшего арбитражного суда. - 2011.- №2, - с.67-79; Емельянова Е.А. Проблемы реализации права на возмещение убытков, причиненных неправомерным использованием инсайдерской информации.//Вестник Санкт-Петербургского университета. Сер. 14. Право. - 2013. - Вып. 2. - С. 10-20; Ахмадуллина А.Ф. Особенности и проблемы гражданско-правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации // Сборник аспирантских научных работ юридического факультета. - Казань: Изд-во Казан. ун-та. - 2013. - Вып. 14. -С. 47-55.

9 Шаповалов А.Г. Правовой режим сведений служебного характера об эмитентах на рынке ценных бумаг: дис. ...канд. юрид. наук: 12.00.03/ Шаповалов А.Г. - М., 2007. - 199 с.

10 Емельянова Е.А. Манипулирование информацией на рынках — М.: Инфотропик Медиа, 2015. - 192 с.

доктринальные исследования, проведенные в зарубежных странах (в первую очередь, в Соединенных Штатах Америки, далее также - США), которые накопили большой опыт в области защиты прав участников фондовых рынков от различных недобросовестных практик, в том числе от инсайдерской деятельности. Определенный интерес также представляет законодательство стран Азиатско-Тихоокеанского региона, которые восприняли и развили многие концепции гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность, разработанные американскими судами (Австралия, Сингапур).

Целью диссертационного исследования является разработка концептуальных предложений по развитию института гражданско-правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации в российском праве. Для достижения данной цели в диссертации решались следующие задачи:

- сформировать теоретическую базу для развития института гражданско-правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации; выработать новые подходы в теории гражданско-правовой ответственности применительно к указанному правонарушению;

- сформулировать новые концептуальные научные категории «инсайдерская информация», «инсайдер» с учетом влияния указанных понятий на практику привлечения нарушителей к гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность;

- выявить основные положения теорий гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность на фондовом рынке (проинвесторской, проэмитентской и прогосударственной), применяемых в праве зарубежных стран (в том числе, в праве США);

- выявить проблемы реализации права на возмещение убытков, причиненных инсайдерской деятельностью, обусловленные «обезличенностью» сделок, совершаемых на фондовом рынке, и сформулировать предложения по решению указанных проблем;

- обосновать возможность заимствования в российское право неклассических концепций гражданско-правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации, разработанных и применяемых в праве США с целью установления лиц, имеющих право на взыскание убытков, причиненных инсайдерской деятельностью, в условиях «обезличенности» правоотношений, возникающих между участниками фондового рынка;

- определить состав (правовую природу) убытков, причиненных добросовестным участникам фондового рынка в результате неправомерного использования инсайдерской информации;

- сравнить методики расчета убытков, причиненных инсайдерской деятельностью, применяемые в американском праве с аналогичными методиками, установленными в российском праве;

- сформулировать научные выводы по проведенному исследованию, теоретические предложения и практические рекомендации по развитию законодательства в исследуемой области права.

Объектом диссертационного исследования являются общественные отношения, связанные с возникновением убытков (потерь) у участников фондовых рынков в результате неправомерного использования инсайдерской информации.

В качестве предмета исследования выступают российские и американские правовые акты, посвященные противодействию инсайдерской деятельности на

фондовых рынках, а также материалы правоприменительной практики - судебные решения, решения органов исполнительной власти и иных правоприменителей в России и США. Выбор юрисдикции США в качестве основной зарубежной юрисдикции для исследования обусловлен, прежде всего, тем, что в американском праве не только формально предусматривается возможность предъявления гражданско-правовых исков к инсайдерам о взыскании убытков, причиненных инсайдерской деятельностью, но и предоставляются правовые механизмы, учитывающие специфику такого правонарушения, как инсайдерская деятельность на фондовых рынках. Подходы, выработанные законодателями и правоприменителями США, успешно используются странами с активно развивающимися фондовыми рынками (страны Азиатско-Тихоокеанского региона: Австралия, Сингапур и другие).

Методологическая основа исследования - при подготовке, изучении и обработке теоретических и практических материалов применялись формально-

юридический, сравнительно-правовой, историко-правовой, системный, структурно-функциональный методы.

Теоретической основой исследования послужили работы отечественных ученых-юристов в сфере цивилистики и информационного права: М.М. Агаркова, С.С. Алексеева, В.К. Андреева, Б.С. Антимонова, С.И. Аскназия, М.И. Брагинского, С.Н. Братуся, И.Л. Бачило, В.В. Богданова, Д.Е. Богданова, Е.В. Вавилина, А.В. Венедиктова, В.В. Витрянского, Д.М. Генкина, Б.М. Гонгало, В.П. Грибанова, Е.П. Губина, В.С. Евтеева, А.В. Егорова, С.С. Занковского, Е.А. Зверевой, И.С. Зыкина, Т.И. Илларионовой, О.С. Иоффе, Д.Н. Кархалева, О.А. Красавчикова, Н.В. Кузнецова, А.Л. Маковского, Н.С. Малеина, А.В. Мякининой, В.Ф. Попондопуло, Б.И. Пугинского, В.К. Райхера, О.Н. Садикова, С.В. Сарбаша,

A.П. Сергеева, В.Л. Слесарева, В.Т. Смирнова, А.А. Собчака, П.И. Стучки, Е.А Суханова, Ю.К. Толстого, А.В. Томсинова, Е.А. Флейшиц, Р.О. Халфиной,

B.А.Хохлова, Х.И. Шварца, К.К. Яичкова, В.Ф. Яковлева и иных исследователей.

В диссертационном исследовании также использовались научные труды

A.В. Габова, И.В. Гетьман-Павловой, В.И. Добровольского, Е.А. Емельяновой, И.А. Клепицкого, Я.М. Миркина, А.Е. Молотникова, Л.К.Савюка, А.С. Селивановского, А.Г. Шаповалова, М.В.Ясуса и иных исследователей, посвященные вопросам защиты прав добросовестных участников фондового рынка от неправомерного использования инсайдерской информации и иных недобросовестных практик.

В рамках проведения настоящего исследования проанализированы научные работы иностранных ученых (специалистов по проблемам гражданско-правовой ответственности, противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации): С. Бэйнбриджа, К. Ванга, В. Варкалло, У. Великонья, В. Виншип,

B. Догерти, В. Йео, Д. Карлтона, Б. Карра, Р. Кларка, Д. Лангевурта, Г. Манна, Д. Нэги, P. Феррара, Д. Фишеля, Х. Хуанга и иных исследователей.

Нормативно-правовой базой исследования являются российские и американские правовые акты, посвященные вопросам гражданско-правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации на фондовых рынках (как действующие в настоящее время, так и утратившие силу).

Эмпирической основой послужили решения органов исполнительной власти РФ и США, принятые во исполнение правовых актов, регламентирующих вопросы противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации на фондовых рынках, а также судебные акты американских судов. В работе также использованы материалы средств массовой информации, российских уполномоченных органов в области финансовых рынков -Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ), Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), Банка России, российских и американских фондовых бирж, Международной организации регуляторов рынка ценных бумаг (IOSCO). Проанализированы статистические и справочные материалы Комиссии

США по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, далее также - SEC) и др.

Научная новизна исследования состоит в том, что в нем впервые представлены разработанные автором концептуальные предложения по развитию института гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность на фондовых рынках, которые определяют оптимальный, с точки зрения автора, вектор развития российского права в этой области. Основу указанных предложений составляет использование неклассических подходов к гражданско-правовой ответственности, предусматривающих ряд положений и принципов, не характерных для традиционного подхода к данному институту, в частности, возможность предоставления права на взыскание с нарушителей убытков не конкретному субъекту, а неограниченному кругу лиц, соответствующих определенным критериям.

Указанные концептуальные предложения позволяют решить стоящие в российском праве проблемы, связанные с реализацией права на взыскание убытков, причиненных инсайдерской деятельностью на фондовом рынке: установить лиц, обязанных возместить соответствующие убытки, а также лиц, имеющих право на взыскание данных убытков с инсайдеров; определить состав (правовую природу) убытков, причиненных неправомерным использованием инсайдерской информации (и методику расчета таких убытков); установить причинно-следственную связь между инсайдерской деятельностью и убытками, причиненными в результате указанного правонарушения.

Достичь вышеперечисленных результатов с помощью классических подходов к гражданско-правовой ответственности, предусмотренной в Законе об инсайде за убытки, причиненные инсайдерской деятельностью, не удавалось из-за специфики правоотношений, возникающих между участниками фондового рынка («обезличенность» сделок, совершаемых на фондовом рынке, а также сложность

выявления и расследования случаев неправомерного использования инсайдерской информации).

В диссертации произведена оценка целесообразности использования в российском праве неклассических концепций гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность, разработанных и применяемых в праве США.

Положения, выносимые на защиту. Проведенное диссертационное исследование позволило сформулировать следующие основные положения, которые выносятся на защиту:

1. Предложены определения «инсайдерская информация» и «инсайдер», отличающиеся от содержащихся в законодательстве о противодействии инсайдерской деятельности:

- под инсайдерской информацией на фондовом рынке понимается любая существенная непубличная (необщедоступная) релевантная информация, которая в случае ее предоставления, распространения (раскрытия) может существенным образом повлиять на цены ценных бумаг, обращающихся на соответствующем фондовом рынке;

- инсайдером признается любое лицо, обладающее инсайдерской информацией и имеющее прямые, косвенные либо производные доверительные (фидуциарные) обязанности по отношению к эмитенту, к ценным бумагам которого относится инсайдерская информация, и/или к соответствующему источнику инсайдерской информации, а также любое лицо, хотя и не имеющее фидуциарных обязанностей в отношении указанных лиц, но получившее инсайдерскую информацию при совершении неправомерных действий либо при подготовке к совершению неправомерных действий; лицом, неправомерно

использующим инсайдерскую информацию, может признаваться только инсайдер.

В данных определениях отсутствует такой признак понятий «инсайдерская информация» и «инсайдер», как наличие прямого указания на информацию, относящуюся к инсайдерской (либо на лиц, являющихся инсайдерами) в исчерпывающем перечне, определенном в законе, в актах уполномоченных государственных органов или в иных актах. Это обусловлено тем, что исчерпывающее перечисление всех сведений, которые могут являться инсайдерской информацией, равно как и исчерпывающее перечисление всех лиц, которые могут являться инсайдерами, объективно не представляется возможным.

2. В целях уточнения круга лиц, имеющих право на взыскание убытков, причиненных в результате неправомерного использования инсайдерской информации, автор исходит из приоритета защиты прав добросовестных инвесторов (добросовестных участников фондовых рынков) на взыскание соответствующих убытков (по сравнению с иными лицами, понесшими убытки от инсайдерской деятельности, например, эмитентами).

3. В связи с отсутствием в российском праве концепций, позволяющих с учетом специфики правоотношений между участниками фондового рынка (в частности, «обезличенности» таких правоотношений) определить лиц, имеющих право на взыскание с инсайдеров убытков, автором сделан вывод о целесообразности использования в российском праве неклассических концепций гражданско-правовой ответственности, применяемых в праве США для определения круга добросовестных инвесторов, имеющих право на взыскание убытков, причиненных инсайдерской деятельностью.

Согласно указанным концепциям право на взыскание убытков (с инсайдера-нарушителя) предоставляется тем добросовестным инвесторам, которые соответствуют определенным критериям:

• согласно неклассической «концепции одновременных торгов» (contemporaneous trading approach), право на взыскание соответствующих убытков имеют инвесторы, которые заключили на фондовом рынке сделки по покупке (продаже) определенных ценных бумаг в то же самое время («период одновременных торгов»), когда инсайдер осуществлял соответствующие им биржевые сделки противоположного содержания (продажа (покупка) аналогичных ценных бумаг);

• согласно неклассической «концепции торгов, осуществляемых в период утаивания (нераскрытия) инсайдерской информации» (non-disclosure period trading approach), право на взыскание с нарушителей - инсайдеров убытков имеют все инвесторы, которые заключили сделки с ценными бумагами, противоположные по содержанию сделкам, совершенным с аналогичными ценными бумагами инсайдером, во временной период, начинающийся с момента совершения инсайдером первой инсайдерской сделки и завершающийся в момент, когда инсайдерская информация, на основе которой инсайдер совершал свои сделки, была предоставлена, распространена (раскрыта) и стала публично доступной. Данная концепция является наиболее применимой в тех случаях, когда инсайдерская деятельность имеет место не только в форме осуществления инсайдерских сделок с ценными бумагами («инсайдерской торговли»), но и одновременно в форме передачи инсайдерской информации (и/ или основанных на ней рекомендаций) третьим лицам.

4. В диссертации сделан вывод о целесообразности ограничения общего размера гражданско-правовой ответственности нарушителя-инсайдера за убытки, причиненные инсайдерской деятельностью. Такой подход обусловлен тем, что, согласно положениям неклассических концепций гражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность, право на взыскание с нарушителя-инсайдера причиненных им убытков фактически предоставляется

неограниченному кругу лиц. На основе указанного подхода автором делается ряд предложений по внесению изменений в российское законодательство о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации.

5. В работе сделан вывод о том, что убытки, причиненные в результате неправомерного использования инсайдерской информации, имеют особую правовую природу. В различных ситуациях данные убытки могут представлять собой как реальный ущерб особого рода (sui generis), так и упущенную выгоду особого рода (sui generis), поскольку содержат в себе не только компенсационный, но и штрафной элемент.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Татлыбаев Булат Вилевич, 2016 год

Библиографический список

Монографии, учебная литература, комментарии законодательства, словари, прочие книжные издания:

1. Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву: В 2 т. Т. I. М.: Центр ЮрИнфоР, 2002. - 490 с.

2. Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву: В 2 т. Т. II. М.: Центр ЮрИнфоР, 2002. - 452 с.

3. Алексеев С.С., Васильев А.С., Голофаев В.В., Гонгало Б.М. и др. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (учебно-практический). Части первая, вторая, третья, четвертая. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. С.А. Степанова. М.: Проспект; Екатеринбург: Институт частного права, 2009. - 1504 с.

4. Антимонов Б.С. Значение вины потерпевшего при гражданском правонарушении. М. : Госюриздат, 1950. - 275 с.

5. Антимонов Б.С. Основания договорной ответственности социалистических организаций. М., 1962. -176 с.// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

6. Бачило И.Л. Информационное право: Учеб. для вузов. М.: Высшее образование; Юрайт-Издат, 2009. - 454 с.

7. Бевзенко Р.С. Правовые позиции Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации по вопросам поручительства и банковской гарантии: Комментарий к Постановлениям Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 12 июля 2012 г. № 42 «О некоторых вопросах разрешения споров, связанных с поручительством» и от 23 марта 2012 г. № 14 «Об отдельных вопросах практики

разрешения споров, связанных с оспариванием банковских гарантий». М.: Статут, 2013. - 230 с.

8. Белякова А.М. Гражданско-правовая ответственность за причинение вреда: Теория и практика. М: Изд-во Моск. ун-та, 1986. - 149 с.

9. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общие положения. 3-е изд., стереотипное. М.: Статут, 2001. Кн. 1. - 848 с. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

10. Братусь С.Н. Юридическая ответственность и законность. М., 1976. -213 с.

11. Варкалло В. Ответственность по гражданскому праву / Пер. с пол. Залесского В.В. под ред. и с вступ. статьей Братуся С.Н. - М. : Прогресс, 1978. - 328 с.

12. Венедиктов А.В. Гражданско-правовая охрана социалистической собственности в СССР.— М.; Л.: АН СССР, 1954. - 268 с.

13. Венедиктов А.В. Избранные труды по гражданскому праву. Избранные труды по гражданскому праву. В 2 т. Т.1. М.: «Статут», 2004 (серия «Классика российской цивилистики»). - 463 с.

14. Венедиктов А.В. Избранные труды по гражданскому праву. Избранные труды по гражданскому праву. В 2 т. T.II. М.: «Статут»,2004 (серия «Классика российской цивилистики»). - 557 с.

15. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. - 1104 с.// доступ из СПС «Консультант Плюс».

16. Гражданское право: учебник в 3 т. Т.1/ Е.Н. Абрамова, Н.Н. Аверченко, Ю.В. Байгушева [и др.] под ред. А.П. Сергеева - М: РГ-Пресс, 2011 -1006 с.

17. Гражданское право: в 4 т. Том 1: Общая часть: Учебник 3-е издание, переработанное и дополненное. Под ред. Е.А.Суханова. М: Волтерс Клувер, 2008. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

18. Гражданское право: Учеб. / Под общ. ред. В.Ф. Яковлева. М., 2003. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

19. Грибанов В.П. Осуществление и защита гражданских прав. М.: Статут, 2000. - 411 с.

20. Гришаев С.П. Комментарий к Федеральному закону от 27 июля 2010 г. № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (Подготовлен для системы Консультант Плюс, 2010)// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

21. Добровинская А.В. Ограничение размера возмещаемых убытков в гражданском праве Российской Федерации. М.: Инфотропик Медиа, 2012. - 160 с. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

22. Добрачев Д.В. Развитие института возмещения убытков в свете модернизации Российского гражданского законодательства: научно-практическое пособие. М.: Юстицинформ, 2012. - 224 с. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

23. Емельянова Е.А. Манипулирование информацией на рынках — М.: Инфотропик Медиа, 2015. - 192 с.

24. Зыкин И.С. Договор во внешнеэкономической деятельности.- М., 1990. -224 с.

25. Иванова Е. В. Биржевое право. Электронный курс. М.: ООО «Книжный дом», 2009.

26. Илларионова Т.И. Механизм действия гражданско-правовых охранительных мер: Учеб. пособие. Свердловск, 1980. - 76 с.

27. Иоффе О.С. Советское гражданское право: курс лекций. Отдельные виды обязательств. Л.,1961. - 531 с.

28. Иоффе О. С. Обязательственное право. М.: «Юрид. лит.», 1975. - 880 с.

29. Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009)// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

30. Красавчиков О.А. Категории науки гражданского права. Избранные труды: В 2 т. Т.2. М.: Статут, 2005. (Серия «Классика российской цивилистики») - 494 с.

31. Маковский А.Л. Обязательства вследствие неосновательного обогащения (Глава 60) // Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая). Текст, комментарии, алфавитно-предметный указатель. М., 1996, - 704 с. // Доступ из СПС Консультант плюс.

32. Малеин Н.С. Возмещение вреда, причиненного личности. М., 1965. — 230 с.

33. Малеин Н. С. Гражданский закон и права личности в СССР. - М., 1981. — 216 с.

34. Малеин Н.С. Имущественная ответственность в хозяйственных отношениях. — М.: Наука, 1967. — 207 с.

35. Маслов В.Ф. Обязательства из причинения вреда. - Харьков, 1961. -103 с.

36. Матвеев Г. К. Основания гражданско-правовой ответственности. - М.: Юридическая литература, 1970. - 311 с.

37. Миркин Я.М. и др. Правонарушения на финансовом рынке: выявление, анализ и оценка ущерба. Справочник для сотрудников правоохранительных органов / Под ред. Г.С. Полтавченко. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 880 с.

38. Молотников А.Е. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие. - М.: Стартап, 2013. - 552 с.

39. Письмо Общественной палаты РФ от 01 апреля 2009 г. «Заключение по проекту Федерального закона № 145626-5 «О противодействии

неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком»//Доступ из СПС «Консультант Плюс».

40. Попондопуло В.Ф. Динамика обязательственного правоотношения и гражданско-правовая ответственность. - Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 1985. - 112 с.

41. Проект Федерального закона № 145626-5 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком»// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

42. Пугинский Б.И. Гражданско-правовые средства в хозяйственных отношениях. - М.: Юридическая литература, 1984. - 224 с.

43. Райхер В.К. Правовые вопросы договорной дисциплины в СССР / Отв. ред. А.В. Венедиктов. - Л.: Изд-во Ленингр. ун-та, 1958. - 267 с.

44. Рожкова М.А. Средства и способы правовой защиты сторон коммерческого спора. - М.: Волтерс Клувер, 2006. - 416 с.

45. Рот А., Захаров А., Миркин Я., Бернард Р., Баренбойм П., Борн Б. Основы государственного регулирования финансового рынка. Зарубежный опыт. Учебное пособие для юридических и экономических вузов / Рот А., Захаров А., Миркин Я., Бернард Р., Баренбойм П., Борн Б. — М.: Юстицинформ, 2002— 536 с. // Режим доступа: http://www.mirkin.ru/ ёосв/Ьоок0401 035.pdf- Загл. с экрана. - яз. русск. (дата обращения - 21.12.2015).

46. Рябова А.Ю., Савюк Л.К. Уголовно-правовое регулирование рынка ценных бумаг: Монография. - М.: Юрлитинформ, 2014. - 192 с.

47. Сарбаш С.В. Исполнение договорного обязательства. М.: Статут, 2005. -636 с.

48. Садиков О.Н. Убытки в гражданском праве Российской Федерации. М.: Статут, 2009. - 221 с. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

49. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебник. - М: Изд. дом. Высшей школы экономики, 2014. - 584 с.

50. Слесарев В. Л. Объект и результат гражданского правонарушения. -Томск, 1980. - 167 с.

51. Слесарев В.Л. Экономические санкции в советском гражданском праве. - Красноярск, 1989 - 192 с.

52. Смирнов В. Т. Гражданская ответственность государственных предприятий за причинение увечья или смерти работникам. - М: Госюриздат, 1957. -231 с.

53. Смирнов В.Т., Собчак А.А. Общее учение о деликтных обязательствах в советском гражданском праве: Учеб. пособие. - Л., 1983. - 152 с.// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

54. Советское гражданское право. Учебник. Т. 1 / Братусь С.Н., Генкин Д.М., Лунц Л.А., Новицкий И.Б.; Под ред.: Генкина Д.М. - М.: Госюриздат, 1950. - 495 с.

55. Советское гражданское право: Учебник. В 2-х томах. Т. 1/ Илларионова Т. И., Кириллова М. Я., Красавчиков О. А. и др.: Под ред. О. А. Красавчикова.-3-е изд., испр. и доп.- М.: Высш. шк., 1985.- 544 с.

56. Стучка П.И. Курс советского гражданского права. В 3 т. Т.3. Особенная часть гражданского права. М.; Л.: Государственное социально-экономическое издательство, 1931. — 208 с.

57. Тархов В.А. Ответственность по советскому гражданскому праву. Саратов: Изд-во СГУ, 1973. - 456 с.

58. Томсинов А.В. Понятие договорных убытков в праве Англии, США и России: Монография. - М.: Зерцало-М, 2010. - 184 с.

59. Флейшиц Е.А. Обязательства из причинения вреда и неосновательного обогащения. - М: Госюриздат,1951.- 239 с.

60. Халфина Р.О. Общее учение о правоотношении. - М.: Юр. лит., 1974. -340 с.

61. Шварц Х.И. Значение вины в обязательствах из причинения вреда. - М.: Юрид. изд-во НКЮ СССР, 1939. - 64 с.

Диссертационные работы, авторефераты диссертационных работ

62. Ахмедов Т.Ч. Методы противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком в системе обеспечения экономической безопасности государства: дис. ... канд. эконом. наук: 08.00.05/ Ахмедов Тимур Чингизович. - СпБ., 2015. -155 с.

63. Бабадаева В. М. Совершенствование системы выявления и пресечения манипулятивных сделок на российском рынке ценных бумаг с использованием ценовых критериев [Электронный ресурс] : автореф. дис. ... канд. эконом. наук: 08.00.10/ Бабадаева Виктория Марковна. -М., 2011. - 26 с.

64. Богданов Д.Е. Справедливость как основное начало гражданско-правовой ответственности в российском и зарубежном праве: дис. ... д -ра юрид. наук: 12.00.03/Богданов Дмитрий Евгеньевич. - М., 2015. - 539 с.

65. Вавилин Е.В. Механизм осуществления гражданских прав и исполнения обязанностей: автореф. дис. ... д-ра юрид. наук: 12.00.03/ Вавилин Евгений Валерьевич. - М., 2009. - 56 с.

66. Емельянова Е.А. Правовые последствия манипулирования информацией на рынках: автореф. дис. .канд. юрид. наук: 12.00.03/Емельянова Елена Александровна. - СпБ., 2014. - 25 с.

67. Кузнецов Н. В. Меры гражданско-правовой ответственности: автореф. дис. .канд. юрид. наук: 12.00.03/ Кузнецов Николай Владимирович -Екатеринбург, 2001. - 23 с.

68. Мартыненко В. А. Инсайдерство и манипулирование ценами на рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: дис. ...канд. эконом. наук: 08.00.10/ Мартыненко Владимир Александрович. - М., 2007. - 125 с.

69. Мюллер, Ф.-Й. Регулирование деятельности инсайдеров как условие повышения эффективности предпринимательства на рынке ценных бумаг: дис. ...канд. эконом. наук: 08.00.05 / Мюллер Франц-Йозеф.- М., 2006. - 177 с.

70. Пряничников Д.В. Выявление и устранение манипулятивных сделок на российском рынке ценных бумаг: дис. .канд. эконом. наук: 08.00.05/ Пряничников Денис Валентинович. - М., 2007. - 146 с.

71. Слесарев В.Л. Объект и результат гражданского правонарушения: автореф. дис. ... канд. юрид. наук:12.00.03/ Слесарев Владимир Львович. - Свердловск, 1974. - 24 с.

72. Хохлов В.А. Гражданско-правовая ответственность за нарушение договора: дис. ... д-ра юрид. наук: 12.00.03/ Хохлов Вадим Аркадьевич. -Самара, 1998. - 349 с.

73. Шаповалов А.Г. Правовой режим сведений служебного характера об эмитентах на рынке ценных бумаг: дис. .канд. юрид. наук: 12.00.03/ Шаповалов Александр Генрихович. - М., 2007. - 199 с.

Статьи в научных периодических изданиях и сборниках:

74. Алексеев С.С. О составе гражданского правонарушения // Правоведение. -1958. - № 1.-С. 47-53.// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

75. Андреев В.К. Защита прав участников (акционеров) хозяйственного общества от недобросовестных и неразумных действий его органов // Хозяйство и право. - 2013. - № 8. - С. 118 - 121. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

76. Андреев Ю.Н. О способах гражданско-правовой защиты // Гражданское право. - 2012. - № 4. - С. 3 - 6.

77. Анищенко Е.В. Проблемы противодействия применению инсайдерской информации и манипулированию рынком ценных бумаг в России // Конкурентное право. - 2014. - № 2. - С. 22 - 24.

78. Аскназий С. И. Вина и причинение в обязательствах из причинения вреда// Вестник советской юстиции. - 1925. - № 20. - С. 776 - 780.

79. Ахмадуллина А.Ф. Особенности и проблемы гражданско-правовой ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации // Сборник аспирантских научных работ юридического факультета. - Казань: Изд-во Казан. ун-та. - 2013. - Вып. 14. - С. 47-55.

80. Богданов В.В. Гражданско-правовая ответственность в преддоговорных отношениях // Журнал российского права. - 2010. - № 2. - С. 124-135. // Доступ из СПС «Консультант плюс».

81. Богданов Д.Е. Анализ правовых подходов к возмещению чистых экономических потерь в зарубежном праве // Журнал российского права. - 2012. - № 3. - С. 82 - 91.

82. Богданов Д.Е. Влияние принципа справедливости на эволюцию учения о причинности в деликтной ответственности // Адвокат. - 2012. - № 7. -С. 5 - 15.

83. Богданов Д.Е. Пределы деликтной ответственности в российском и зарубежном праве // Журнал российского права. - 2011. - № 7. -С. 69 -78.

84. Богданов Д.Е. Триединая сущность справедливости в сфере деликтной ответственности // Журнал российского права. - 2013. - № 7. - С. 49 -62.

85. Гетьман-Павлова И.В. Регулирование инсайдерской торговли на мировых рынках ценных бумаг. //Банковское право. - 2007.- № 1 - С. 4145 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

86. Гришин К. Какие перспективы у Закона об инсайдерской информации?// Акционерный Вестник. - 2011. - №4. - С.44-48.

87. Губин Е. П. Защита прав иностранных инвесторов по законодательству Российской Федерации // Предпринимательское право. — 2013. — № 1.

88. Добровольский В.И. Инсайдерская информация в мировой практике, служебная информация и коммерческая тайна в России// Предпринимательское право. - 2008. - № 4. - С. 29-37 //Доступ из СПС «Консультант Плюс».

89. Евтеев В.С. Понятие и сущность возмещения убытков как вида ответственности.// Гражданин и право. - 2000. - №2,3 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

90. Евтеев В.С. Проблема доказывания причинной связи между неисполнением договора и убытками//Законодательство. - 2005. - № 12. - С. 15 - 25. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

91. Евтеев В.С. Соотношение возмещения убытков с другими мерами ответственности //Законодательство. - 2004. - № 10. - С. 29 -36 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

92. Евтеев В.С. Проблемы применения «заранее исчисленных убытков» в российском праве //Законодательство. - 2003. - № 8. - С. 36 -40 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

93. Егоров А.В. Упущенная выгода: проблемы теории и противоречия практики // Убытки и практика их возмещения: Сборник статей / отв. ред. М.А. Рожкова. - М.: Статут, 2006. - С. 68 - 137.

94. Емельянова Е.А. Понятия инсайдерской информации и манипулирования рынком в российском и зарубежном законодательствах: сравнительно-правовой аспект// Вестник СПбГУ. Сер 14.Право. - 2012. - Вып.3.- С. 14-30.

95. Емельянова Е.А. Проблемы реализации права на возмещение убытков, причиненных неправомерным использованием инсайдерской информации.//Вестник Санкт-Петербургского университета. Сер. 14. Право. - 2013. - Вып. 2. - С. 10-20.

96. Занковский С.С. Предпринимательские договоры: проблемы возмещения убытков// Арбитражный и гражданский процесс. - 2005. -№ 3. - С.15-18// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

97. Зверева Е.А. Ответственность предпринимателя за нарушение договорных обязательств// Право и экономика. - 1998. - №№10,11.// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

98. Кабатов В.А. Некоторые проблемы правового регулирования капитального строительства // Советское государство и право. - 1966. -№10. - С. 98 - 104.

99. Кархалев Д.Н. Стадии гражданского правонарушения // Гражданское право. - 2014. - №2. - С. 3 - 5.

100. Киселева И. Инсайдерская торговля: правовое регулирование в России и США // Правовое регулирование. - 2004. - № 9(11). - С. 3 - 8; 2004. -№ 10(12). - С. 3 - 7.

101. Клепицкий И.А. Инсайдерская информация и уголовный закон// Закон. -2011. - №9. - С. 67-79.

102. Муранов А.И. Адвокаты как инсайдеры: их новый статус в свете Федерального закона от 27 июля 2010 г. № 224-ФЗ // Вестник Федеральной палаты адвокатов РФ. - 2010. - №3. - С. 172 - 176. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

103. Мякинина А.В. Ограничение размера возмещаемых убытков в гражданском праве Российской Федерации // Убытки и практика их возмещения: Сборник статей / отв. ред. М.А. Рожкова. - М.: Статут, 2006. - С. 278 - 328// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

104. Селивановский А.С., Татлыбаев Б.В. Неправомерное использование инсайдерской информации в РФ: проблемы эффективности правового регулирования.// Хозяйство и право. - 2014.- № 1. - С. 35-60.

105. Слободян А.А. Гражданско-правовая ответственность на финансовом рынке: вызовы современности // Цивилист. - 2013. - № 3. - С. 79 - 83.

106. Слободян А.А. Гражданско-правовая ответственность в современную эпоху // Гражданское право. - 2014. - № 2. - С. 6 - 8.

107. Суханов Е. А. Превентивная функция имущественной ответственности // Советское государство и право. - 1982. - № 6.- С.49-55.

108. Черкашин А. Законодательство об инсайдерской информации в РФ и ЕС: проблемы и перспективы// Актуальные проблемы предпринимательского права: Выпуск 4, под ред. канд. юрид. наук А.Е. Молотникова. - М: Стартап, 2015. - С.150-161.

109. Шестакова Е. Борьба с инсайдерством в России и за рубежом // ЭЖ-Юрист. 2011. - № 10. - С. 1 - 3.

110. Ширинян И. Мировой опыт использования инсайдерской информации на рынках ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 2004. - №13. - С.38-43. //Доступ из СПС Консультант Плюс.

111. Шиткина И. Новеллы российского корпоративного законодательства // Хозяйство и право. - 2012. - № 4. - С. 27 - 41.

112. Яичков К.К. Система обязательств из причинения вреда в советском праве // Вопросы гражданского права. М.: МГУ, 1957. - С. 145-200.

113. Ясус М.В. О необходимости установления специальной ответственности за нарушение законодательства о ценных бумагах.// Хозяйство и право. - 2011 - № 5. - С.68-75.

114. Ясус М.В. О новом законе об инсайдерской информации и манипулировании рынком// Вестник Высшего арбитражного суда. -2011. - №2. - С.67-79.

Нормативно-правовые акты:

115. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 №14-ФЗ [в ред. от 29.06.2015]// 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. - 29.01.1996.-№5.- Ст. 410. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

116. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ [в ред. от 13.07.2015] // 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. - 05.12.1994. -№32.- Ст. 3301. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

117. Закон РФ от 07 февраля 1992 г. № 2300-1 «О защите прав потребителей» [в ред. от 13.07.2015]// 1-ая ред. опуб. в Ведомости СНД и ВС РФ. -09.04.1992. - № 15. -ст. 766. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

118. Кодекс административного судопроизводства Российской Федерации от 08.03.2015 № 21-ФЗ [ред. от 29.06.2015]// 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. -09.03.2015. - №10. - ст. 1391. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

119. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 №195-ФЗ [в ред. от 07.11.2015] // 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. -07.01.2002. -№1 (ч. 1).- Ст. 1. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

120. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 №63-ФЗ [в ред. от 13.07.2015] // 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. - 17.06.1996 - №25. - ст. 2954. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

121. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39 - ФЗ [в ред. от 13.07.2015] // 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. - 22.04.1996 - №17. -ст. 1918. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

122. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.1999 № 46-ФЗ [в ред. от 23.07.2013] // 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. - 08.03.1999. - № 10. - Ст. 1163. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

123. Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» [в ред. от 21.07.2014] // 1-ая ред. опуб. в СЗ РФ. - 02.08.2010 - № 31, - ст. 4193. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

124. Инструкция Банка России от 10.08.2015 № 167-И «О порядке

проведения Банком России проверок соблюдения требований Федерального закона от 27 июля 2010 года № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» и принятых в соответствии с ним нормативных актов» (Зарегистрировано в Минюсте России 27.08.2015 №38713)// Вестник Банка России. - №76. -09.09.2015// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

125. Приказ ФСФР от 28.08.2012 № 12-76/пз-н «Об утверждении Перечня информации, относящейся к инсайдерской информации Федеральной службы по финансовым рынкам» (Зарегистрировано в Минюсте России 07.11.2012 № 25776). // «Российская газета». - № 265. - 16.11.2012// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

126. Приказ ФСФР от 12.07.2012 № 12-61/пз-н «Об утверждении Методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены на иностранную валюту». // Вестник ФСФР России. - 2012.-№8// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

127. Приказ ФСФР от 28.06.2012 № 12-49/пз-н «Об утверждении Методических рекомендаций по расчету размера дохода или суммы убытков, которых лицо избежало в результате неправомерного использования инсайдерской информации, а также размера возмещения убытков, причиненных в результате неправомерного использования инсайдерской информации»//Вестник ФСФР России. - 2012.-№8// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

128. Приказ ФСФР от 28.02.2012 № 12-9/пз-н «Об утверждении Положения о порядке и сроках раскрытия инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1-4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской

информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте России 11.04.2012 № 23793). // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. -№29. - 16.07.2012 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

129. Приказ ФСФР от 12.05.2011 № 11-18/пз-н (ред. от 28.02.2012) «Об утверждении Перечня информации, относящейся к инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1 - 4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации", а также порядка и сроков раскрытия такой информации» (Зарегистрировано в Минюсте России 22.07.2011 № 21448) (утратил силу)// Российская газета. - № 171. - 05.08.2011// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

130. Приказ ФСФР от 08.11.2011 № 11-59/пз-н «Об утверждении Методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены биржевых товаров». //Вестник ФСФР России. - 2011. - №11 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

131. Приказ ФСФР № 11-55/пз-н, Банка России № 374-П от 27.10.2011 «Об утверждении Положения о порядке проведения Федеральной службой по финансовым рынкам совместно с Центральным банком Российской Федерации проверок соблюдения требований законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 31.01.2012 № 23062) // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. - №13. - 26.03.2012 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

132. Приказ ФСФР от 30.08.2011 № 11-38/пз-н «Об утверждении Методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены низколиквидных ценных бумаг». (по заключению Минюста РФ данный документ носит рекомендательный характер и не подлежит представлению на государственную регистрацию. - Письмо Минюста РФ от 04.10.2011 № 01/71327-ВЕ.) // Вестник ФСФР России. - 2011. - №10 // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

133. Приказ ФСФР от 24.05.2011 № 11-22/пз-н «Об утверждении Методических рекомендаций по утверждению органами и организациями, указанными в пункте 9 статьи 4 Федерального закона "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации", нормативных актов, содержащих исчерпывающие перечни инсайдерской информации». // Вестник ФСФР России. - 2011. - №8// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

134. Приказ ФСФР России от 24.05.2012 № 12-32/пз-н «Об утверждении Положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг» (Зарегистрировано в Минюсте России 11.09.2012 № 25424) (в ред. Приказа ФСФР России от 30.07.2013 №13-64/пз-н)// 1-ая ред. опуб. в Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. - № 52. - 24.12.2012. // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

135. Приказ ФАС РФ от 25.11.2011 № 825 «Об утверждении Порядка доступа к инсайдерской информации и правил охраны ее конфиденциальности и Правил контроля за соблюдением федеральными государственными гражданскими служащими (инсайдерами) ФАС России требований законодательства в сфере противодействия неправомерному

использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 05.12.2011 № 22500). // Российская газета. - № 281. - 14.12.2011// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

136. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 № 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» / СЗ РФ, - 19.01.2009. - № 3. - ст. 423// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

137. Указание Банка России от 11.09.2014 № 3379-У «О перечне инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1 - 4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте России 15.10.2014 № 34325)// Вестник Банка России, - № 98. - 22.10.2014// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

138. Указание Банка России от 31.10.2011 № 2723-У «Об инсайдерской информации Банка России» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.11.2011 № 22403) (в ред. Указания Банка России от 29.07.2013 № 3033-У)// 1-ая ред. опуб. в Вестник Банка России.- № 72. -21.12.2011// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

139. Кодекс корпоративного поведения от 05.04.2002, рекомендованный Распоряжением ФКЦБ РФ от 04.04.2002 № 421/р (утратил силу). // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

Материалы судебной практики

140. Постановление Конституционного Суда РФ от 27.04.2001 г. № 7-П «По делу о проверке конституционности ряда положений Таможенного

кодекса Российской Федерации в связи с запросом Арбитражного суда города Санкт - Петербурга и Ленинградской области, жалобами открытых акционерных обществ "АвтоВАЗ" и "Комбинат "Североникель", обществ с ограниченной ответственностью "Верность", "Вита - Плюс" и "Невско - Балтийская транспортная компания", товарищества с ограниченной ответственностью "Совместное российско - южноафриканское предприятие "Эконт" и гражданина А.Д. Чулкова» // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

141. Постановление Конституционного Суда РФ от 18.07.2008 г. №10-П «По делу о проверке конституционности положений абзаца четырнадцатого статьи 3 и пункта 3 статьи 10 Федерального закона "О защите прав юридических лиц и индивидуальных предпринимателей при проведении государственного контроля (надзора)" в связи с жалобой гражданина В.В. Михайлова» // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

142. Постановление Конституционного Суда РФ от 24.06.2009 г. № 11-П «По делу о проверке конституционности положений пунктов 2 и 4 статьи 12, статей 22.1 и 23.1 Закона РСФСР "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" и статей 23, 37 и 51 Федерального закона "О защите конкуренции" в связи с жалобами ОАО "Газэнергосеть" и ОАО "Нижнекамскнефтехим» // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

143. Постановление Президиума ВАС РФ от 21 мая 2013 г. № 16674/12 по делу № А60-53822/2011// Вестник ВАС РФ. - 2013. - №10//Доступ из СПС «Консультант Плюс».

144. Постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 02 марта 2009 г. по делу № А15-117/2008 (Документ опубликован не был)// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

145. Постановление ФАС Северо-Кавказского округа от 15 декабря 2009 г. по делу № А15-117/2008(Документ опубликован не был)// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

Международные акты

146. Директива № 2003/6/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза «Об использовании инсайдерской информации в процессе торгов и манипулировании рынком (рыночных махинациях)» (утрачивает силу с 3 июля 2016 г.)// Доступ из СПС «Консультант Плюс».

147. Конвенция Организации Объединенных Наций о договорах международной купли-продажи товаров (Заключена в г. Вене 11.04.1980) // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

148. Регламент Европейского парламента и Совета Европейского Союза № 596/ 2014 «О злоупотреблениях на рынке и об отмене Директивы 2003/6/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС и Директив 2003/124/ЕС, 2003/125/ЕС и 2004/72/ЕС Европейской комиссии») // Доступ из СПС «Консультант Плюс».

Монографии, учебная литература, комментарии законодательства,

словари, прочие книжные издания, статьи в научных периодических

изданиях на иностранных языках

149. Alexander, Janet Cooper. The Value of Bad News in Securities Class Actions (1994)// 41 UCLA L. Rev. pp.1421-1470. // Режим доступа: http://heinonline.org/HOL/Page?handle=hein.iournals/uclalr41&div=46&g s ent=1 &collection=journals - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

150. Alexander, Janet Cooper, Rethinking Damages in Securities Class Actions (1996) // 48 Stanford Law Review Vol. 48, No. 6 (Jul., 1996), pp. 14871537// Режим доступа: http://www.istor.org/stable/1229331?seq=1#page scan tab contents - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

151. Annual U.S. Insider Trading Report ("Private Litigation" section) // Режим доступа: http://media.mofo.com/files/Uploads/Images/2011-Insider-Trading-Review.pdf ). - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

152. Ashe M., Rider, Barry A. Insider Crime - the New Law; Bristol : Jordans, 1993. //Режим доступа: http://www.amazon.com/Insider-Crime-The-New-Law/dp/0853082189- Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

153. Bainbridge, Stephen M., Regulating Insider Trading in the Post-Fiduciary Duty Era: Equal Access or Property Rights? (May 8, 2012)// UCLA School of Law, Law-Econ Research Paper No. 12-08// Research Handbook on Insider Trading - pp. 80-99//Режим доступа: http://ssrn.com/abstract2054814 -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

154. Bhattacharya, U., and Daouk, H. (2002) The world price of insider trading, Journal of Finance 57, 75-108// Режим доступа: http://faculty.som.yale.edu/zhiwuchen/EmergingMarkets/World%20price%20 of%20insider%20trading.pdf. - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

155. Bhattacharya U., Daouk Y. When No Law is Better than a Good Law. Review of Finance, 2009. // Режим доступа: http://www.ruf.rice.edu/~jgsfss/bhattacharya 011807.pdf - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

156. Booth, Richard A., The Missing Link between Insider Trading and Securities Fraud (March 2007).// U of Maryland Legal Studies Research Paper No. 2007-15. Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=975949 или

http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.975949 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

157. Bris, Arturo, Do Insider Trading Laws Work? (October 2000)// EFA 2001 Barcelona Meetings; Yale ICF Working Paper No. 00-19; Yale SOM Working Paper No. ICF - 00-19// Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=248417 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015) или http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.248417 - Загл. с экрана. - яз.англ. ((дата обращения - 21.12.2015)).

158. Brudney V. Insiders, Outsiders, And Informational Advantages Under the Federal Securities Laws (1979) //93 Harvard Law Review. - Vol. 93, - No. 2 (Dec., 1979), pp. 322-376// Режим доступа: http://www.jstor.org/stable/1340381 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

159. Coffee, John C. Jr. Mapping the Future of Insider Trading Law: Of Boundaries, Gaps, and Strategies (March 2013)// Columbia Business Law Review, 2013; Columbia Law and Economics Working Paper No. 439; ECGI - Law Working Paper No. 204. // Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=2221475 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

160. Coffee, John C. Jr. Understanding the Plaintiff's Attorney: The Implications of Economic Theory for Private Enforcement of Law Through Class and Derivative Actions// 86 Columbia Law Review. - Vol. 86. - No. 4 (May, 1986), pp. 669-727 // Режим доступа: http://www.istor.org/stable/! 122577?seq=1 #page scan tab contents - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

161. Cohen J., Erosion of the Fiduciary Duty Requirement in Insider Trading Actions// Harv. L. Sch. F. On Corp. Governance & Fin. Reg. (July 29, 2010)// Режим доступа: http://blogs.law.harvard.edu/corpgov/ 2010/07/29/erosion-

of-the-fiduciary-duty-requirement-in-insider-trading-actions - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

162. Cornell, Bradford; Morgan, R. Gregory. Using Finance Theory to Measure Damages in Fraud on the Market Cases (1990)// 37 UCLA Law Review/ pp. 883-924// Режим доступа: http://people.hss.caltech.edu/~bcornell/PUBLICATI0NS/1990%20Cornell-Morgan%20UCLA.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

163. Corporations and Markets Advisory Committee (Australia). Insider Trading Report (November 2003). // Режим доступа: http: //www.camac.gov.au/camac/camac.nsf/byheadline/pdffinal+reports+200 3/$file/insider trading report nov03.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

164. Clark, Robert C., Corporate Law (Boston and Toronto: Little Brown) 1986. 837 p.

165. Davis, Jeffry L. Disgorgement in Insider Trading Cases: A Proposed Rule (1994) // 22 Securities Regulation Law Journal 283.

166. DeMasi Chattin, Danielle. The More You Gain, the More You Lose: Sentencing Insider Trading Under the U.S. Sentencing Guidelines // 79 Fordham L. Rev. 165 (2011). // Режим доступа: http://ir.lawnet.fordham.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=4683&context=flr -

http://www.heinonline.org/H0L/Page?handle=hein.journals/decor24&collecti on=journals&id=91 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

168. Gifford, Donald G. The Challenge to the Individual Causation Requirement in Mass Products Torts // University of Maryland Scholl of Law. Legal Studies Research Paper N 2005-34.// Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=696561. - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

169. Gilson, Ronald J.; Kraakman, Reinier. The Mechanisms of Market Efficiency // Virginia Law Review. Vol. 70, No. 4, Fifty Years of Federal Securities Regulation: Symposium on Contemporary Problems in Securities Regulation (May, 1984), pp. 549-644 // Режим доступа: http://www.istor.org/stable/!073080?seq=1 #page scan tab contents - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

170. Glaser, Steven R., Weinstein, Daniel B. Law on Insider Trading Misappropriation Theory Remains Unsettled// New York Law Journal (3 November 2014). // Режим доступа: https://www.skadden.com/sites/default/files/publications/070111401 Skadden. pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

171. Green J, Miner A. SEC Enforcement Alert (October 18, 2013) "Mark Cuban Defense Verdict Highlights Difficulty of Proving "Misappropriation" Theory of Insider Trading". Режим доступа: http://www.lexology.com/(F(cJ LGyTX-ZdFCLvrGgswhk6hQ3dG0c8uu0qY7wZDl-kHNY0-Af1nzAhiiE5nd6J0QE FhaNXRwwHHwnTQhBGWivygReS8ljrTBMBpocJ

iiZ7kXtAaJVTVWU2TZASAzAilh ZMaN--ocHYm-PT-RiFpVSJa9CA33RrCT--Gi-nSs6YW-9qu4f HwWUnkzi05cwr nszPXZOIJKlwvOi-vLPDIE1))/library/document.ashx?g=0a588654-f6ba-4b96-be6e-

2e8e66124419&b=oV0no5YMHAbDFf84Pt6DAwiDXA3Tn4HvD8tC3ngqla w%3D&bt=2014-12-

14T10%3A00%3A31.8573054%2B00%3A00&noredirect=1 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015)

172. Engle, Eric. Insider Trading: Incoherent in Theory, Inefficient in Practice. // Oklahoma City University Law Review, Vol. 32, No. 1, 2008. pp. 477-525// Режим доступа: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract id=1125642

- Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

173. Engle, Eric. Insider Trading in U.S. and E.U. Law: A Comparison (September 22, 2008).// European Business Law Review, Vol. 26, pp. 465-490, 2010. // Режим доступа: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract id=1271868

- Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

174. Ferrara, Ralph C.; Nagy, Donna M; Thomas H. Ferrara on Insider Trading and The Wall (2014), ISBN no.978-1-58852-069-2, eBook ISBN no. 9781-58852-257-3.

175. Fischel, Daniel R. Use of Modern Finance Theory in Securities Fraud Cases Involving Actively Traded Securities (1982)// The Business Lawyer. Vol. 38, No. 1 (November 1982), pp. 1-20 // Режим доступа: http://www. j stor. org/stabl e/40686405?seq=1 #page scan tab contents - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

176. Huang H. Insider Trading Law in China: Regulations of Insider Trading in China and Proposals for Reform (PhD thesis, University of New South Wales) (2005). - 435 pp.

177. Huang Н. International Securities Markets: Insider Trading Law in China . London, Kluwer Law International (2006) - 380 pp.

178. Huang H. Compensation for Insider Trading: Who Should be Eligible Claimants? (July 23, 2008). Australian Journal of Corporate Law, Vol. 20, No. 1, pp. 84-115, 2006. Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=1172962 -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

179. Jacobs, Arnold S. Litigation and Practice Under Rule 10b-5 (1997).

180. Kaufman, Michael J. No Foul, No Harm: The Real Measure of Damages under Rule 10b-5// 39 Cath. U. L. Rev. 29 (1990)// Режим доступа: http://scholarship.law.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1838&context=lawrevi ew - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

181. Langevoort, Donald C. Insider Trading: Regulation, Enforcement and Prevention (St. Paul, Minn.: West 2002 & Supp. 2004). // Режим доступа: http://gull.georgetown.edu/record=b236074 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

182. Langevoort, Donald C., What Were They Thinking? Insider Trading and the Scienter Requirement (2012)// Research Handbook On Insider Trading, Stephen Bainbridge, ed., Edward Elgar Publishing Ltd., Forthcoming; Georgetown Public Law Research Paper No. 12-111.// Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=1394492 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

183. Leas, Philip J. The Measure of Damages in Rule 10b-5 Cases Involving Actively Traded Securities (1974)// Stanford Law Review.Vol. 26, No. 2 (Jan., 1974), pp. 371-398 // Режим доступа: http://www.istor.org/stable/1227792?seq=1#page scan tab contents - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

184. Lee, Ian B., Fairness and insider trading// 2002 Columbia Business Law Review 119.

185. Lee, Ronald B., The Measure of Damages Under Section 10(b) and Rule 10b-5//46 Md. L. Rev. pp.1266-1292 (1987) // Режим доступа: http://digitalcommons.law.umaryland.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2675& context=mlr - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

186. Manne, Henry G. Insider Trading and the Stock Market. New York: Free Press (1966). - 274 pp.

187. Objectives and Principles of Securities Regulation (June 2010). Режим доступа: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/I0SC0PD323.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

188. Odian, E.A. SEC v. Dorozhko's Affirmative Misrepresentation Theory of Insider Trading: An Improper Means to a Proper End, 94 Marq. L. Rev. (2011). pp. 1314-1349// Режим доступа: http://scholarship.law.marquette.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=5086&conte xt=mulr - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

189. Nagy, D.M., Insider Trading and the Gradual Demise of Fiduciary Principles. // Iowa Law Review, Vol. 94, p. 1315, 2009; Indiana Legal Studies Research Paper No. 123. // Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=1335494 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

190. Newkirk T.C., Robertson M.A. Insider Trading-U.S. Perspective (Report of SEC staff made on 19 September 1998 during 16th International Symposium on Economic Crime Jesus College, Cambridge, England) // Режим доступа: http://www.sec.gov/news/speech/speecharchive/1998/spch221.html. - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

191. Thompson, Robert B. The Measure of Recovery Under Rule 10b-5: A Restitution Alternative to Tort Damages (1984) // 37 Vanderbilt Law Review // Режим доступа: https://litigation-essentials.lexisnexis.com/webcd/app?action=DocumentDisplay&crawlid=1& srctype=smi&srcid=3B15&doctype=cite&docid=37+Vand.+L.+Rev.+349&k ey=f95124ea1db 161946e6d22a6002b66f2 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

192. Velikonja, U., Public Compensation for Private Harm: Evidence from the SEC's Fair Fund Distributions (July 31, 2014).// Stanford Law Review, Vol 67. Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=2400189 - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

193. Wang, William K.S.; Steinberg, Marc I. Insider Trading (Little, Brown & Co.), 1996. - 1237 pp.

194. Wang, William K.S. Trading on Material Nonpublic Information on Impersonal Stock Markets: Who is Harmed, and Who can Sue Whom Under SEC Rule 10b-5? (1981)// 54 Southern California Law Review. pp. 12171321. // Режим доступа: http://repository.uchastings.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1776&context=fa culty scholarship - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

195. Wang, William K. S. Measuring Insider Trading Damages for a Private Plaintiff (December 27, 2009). // UC Davis Business Law Journal, Vol. 10, No. 1, 2009. // Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=1394492 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

196. Wang, William K. S., Stock Market Insider Trading: Victims, Violators And Remedies-Including An Analogy To Fraud In The Sale Of A Used Car With A Generic Defect. // Villanova Law Review, Vol. 45, No. 27, 2000 // Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=237803 - Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения - 21.12.2015).

197. Winship, Verity, Fair Funds and the SEC's Compensation of Injured Investors (November 4, 2011). // Florida Law Review, Vol. 60, December 2008; Fordham Law Legal Studies Research Paper No. 1133519// Режим доступа: http://ssrn.com/abstract=1133519. - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

198. Yeo V.C.S. A Comparative Analysis of Insider Trading Regulations - Who is Liable and What are the Sanctions?// Working Paper, Nanyang Technological University, (15 January 2001) (режим доступа: http: //www. wirtschaftssprachen.univie. ac. at/fileadmin/user upload/wirtschaft ssprachen/Englisch/Fitzsimons/Text9.pdf - Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения - 21.12.2015)).

199. Zweigert K., Kotz H. An Introduction to Corparative Law. Third Revised Edition. - 0xford University Press, 1998. - 744 p.

Нормативно-правовые акты на иностранных языках:

200. Australian Corporation Act 2001, Section 1042 (A)// Режим доступа: http://www.austlii.edu.au/au/legis/cth/consol act/ca2001172/s1042a.html -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

201. Federal Securities Code (by American Law Institute 1980) (US) (Part XVII. Civil Liability, section 1703).

202. Hong Kong Securities (Insider Dealing) Ordinance, Section 23 (1) (b)// Режим доступа: http://www.chinahotelsreservation.com/china law/SECURITIES INSIDER china law DEALING ORDINANCE1522.html - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

203. Insider Trading Act 1998 of Republic of South Africa (No. 19546 of December 2, 1998)// Режим доступа: http://www.fanews.co.za/documents/insider trading act.pdf- Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

204. Insider Trading Sanctions Act 1984 (USA)// Режим доступа: https://www.govtrack.us/congress/bills/98/hr559/text - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

205. Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act 1988 (Public Law 100704 - November 19, 1988) // Режим доступа: http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/STATUTE-102/pdf/STATUTE-102-Pg4677.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

206. Loi No.66-537 du 24 juillet 1966 sur les societies commerciales (France) // Режим доступа: http://www.legifrance.gouv.fr/affichTexte.do?cidTexte=JORFTEXT0000006

92245&dateTexte=20000920. - Загл. с экрана. - яз. франц. (дата обращения - 21.12.2015).

207. Règlement général de L'Autorité des marchés financiers, Livre VI "Abus de marche", Article 621-1 // Режим доступа: http : //www.amf-france.org/Reglementation/Reglement-general-et-instructions/Reglement-general-en-vigueur/Reglement-general.html?category=Livre+VI+-+Abus+de+marché+%3A+Opérations+d%27initiés+et+manipulations+de+m arché&summaryItem=Titre+II+-

+Opérations+d%27initié&currentLivreRG=6. - Загл. с экрана. - яз.франц. (дата обращения - 21.12.2015).

208. Report of the House Committee on Energy and Commerce on the Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988, H.R. Rep. No. 100910, 100th Cong., 2d Sess. 27 (9 September 1988).

209. Sarbannes-Oxley Act 2002 (Public Law No. 107-204—July 30, 2002) // Режим доступа: https://www.sec.gov/about/laws/soa2002.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

210. SEC Report Pursuant to Section 308(c) of the Sarbanes Oxley Act of 2002// Режим доступа: https : //www.sec.gov/news/studies/sox308creport.pdf. -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015)).

211. SEC Rule 14e-3 (17 CFR 240.14e-3) // Режим доступа: https : //www.law. cornell .edu/cfr/text/17/240.14e-3 - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

212. SEC Rule 10b-5 (17 CFR 240.10b5-1, 10b5-2)// Режим доступа: https://www.law. cornell .edu/cfr/text/17/240.10b5-1,

https : //www.law. cornell .edu/cfr/text/17/240.10b5-2 - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

213. SEC Rules of Practice and Rules on Fair Funds and Disgorgement Plans 2006 // Режим доступа: http://www.sec. gov/about/rulesprac2006.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

214. Securities Act 1933 (USA)[as amended on April 5,2012] // Режим доступа: http://www.sec. gov/about/laws/sa33.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

215. Securities and Exchange Act 1934 (USA) [as amended on August 10, 2012] // Режим доступа: http://www.sec. gov/about/laws/sea34.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

216. Singapore Securities Industry Act 1986, Section 105 // Режим доступа: http://statutes.agc.gov.sg/aol/search/display/view.w3p;ident=192a6ffd-0f65-4c81 -aa6e-b722a5ae 1 fe2 ;page=0;query=DocId%3A%229ab3d8b 1 -abc9-4772-a5d6-

932be5b79e46%22%20Status%3Apublished%20Depth%3A0;rec=0#pr105-he-. - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

Материалы судебной практики на иностранных языках:

217. Abelson v. Strong, 644 F. Supp. 524 (D. Mass. 1986)// Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/644/524/1558555/ -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

218. Alfus v. Pyramid Technology Corp., 745 F. Supp. 1511, 1522 (N.D. Cal. 1990) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/745/1511/1612687 - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

219. Backman v. Polaroid Corp., 540 F. Supp. 667 (D. Mass. 1982) // Режим доступа: http: //law.j ustia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/540/667/1611245/ - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

220. Baumel v. Rosen, 412 F.2d 571, 576 (4th Cir. 1969) // Режим доступа: http://openjurist.org/412/f2d/571/baumel-v-rosen-j-r-weiner-l - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

221. Blackie v. Barrack, 524 F.2d 891, 909 (9th Cir. 1975) // Режим доступа: http://www.leagle.com/decision/19751415524F2d891 11270/BLACKIE%20 v.%20BARRACK - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

222. Carpenter v USA, 484 US 19 (1987)// Режим доступа: http://supreme.justia.com/us/484/19/case.html - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

223. Chiarella vs United States, 445 US 222 (1980)// Режим доступа: http://supreme.justia.com/us/445/222/case.html. - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

224. Colby v. Hologic, Inc., 817 F. Supp. 204 (D. Mass.1993) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/817/204/1459453/ -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

225. Dirks v. SEC, 463 U.S. 643 (1983)//Режим доступа: http://caselaw.findlaw.com/us-supreme-court/463/646.html - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

226. Dupuy v. Dupuy, 551 F.2d 1005, 1024-25 (5th Cir. 1977), cert. denied, 434 U.S. 911 (1977) // Режим доступа: https://supreme.justia.com/cases/federal/us/434/911/ - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

227. Elkind v. Liggett & Myers, Inc., 635 F.2d 156 (2d Cir. 1980)// Режим доступа: // http://openjurist.org/635/f2d/156/elkind-v-liggett-and-myers-inc -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

228. Estate Counseling Serv., Inc. v. Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc., 303 F.2d 527, 533 (10th Cir. 1962) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/appellate-courts/F2/303/527/457732/ -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

229. Feldman v. Motorola, Inc., No.90-5887, 1993 U.S. Dist. LEXIS 14631 (N.D. Ill. Oct. 14, 1993) // Режим доступа: - Загл. с экрана.

http://www.law360.com/cases/550b36706e1e781b20000002 - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

230. Fridrich v Bradford, 542 F. 2d 307, 309-311(6th Cir. 1976)//Режим доступа: http://openjurist.org/542/f2d/307/fridrich-v-j-c-bradford - Загл. с экрана. -яз. англ. (дата обращения- 21.12.2015).

231. Gould v. American-Hawaiian Steamship Company, 535 F.2d 761, 784 (3d Cir. 1976) // Режим доступа: http://www.leagle.com/decision/1974550387FSupp163 1524/GQULD%20v. %20AMERICAN-HAWAIIAN%20STEAMSHIP%20CQMPANY - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

232. Glick v. Campagna, 613 F.2d 31 (3d Cir. 1979) // Режим доступа: http://openjurist.org/613/f2d/31/glick-v-f-campagna - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

233. Hackbart v. Holmes, 675 F.2d 1114, 1121 (10th Cir. 1982)// Режим доступа: http://openjurist.org/675/f2d/1114/hackbart-v-f-holmes - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

234. Harris v. American Investment Co., 523 F.2d 220, 227 (8th Cir. 1975), cert. denied, 423 U.S. 1054 (1976) // Режим доступа: http://openjurist.org/523/f2d/220/harris-v-american-investment-company -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

235. Hecht v. Harris, Upham & Co., 283 F. Supp. 417 (N.D. Cal. 1968), modified, 430 F.2d 1202 (9th Cir. 1970)) // Режим доступа: http://openjurist.org/430/f2d/1202/hecht-v-harris-upham-and-co - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

236. Hickman v. Groesbeck, 389 F. Supp. 769 (D. Utah 1974) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/389/769/1591850 -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

237. Huddleston v. Herman & MacLean, 640 F.2d 534, 554 (5th Cir. 1981) // Режим доступа: http://openjurist.org/640/f2d/534/huddleston--v-herman -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

238. In re AST Research Securities Litigation, 887 F. Supp. 231, 234 (C.D.Cal. 1995) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/887/231/2270055/ - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

239. In re Cady, Roberts & Co., 40 S.E.C. 907, 912 (1961) // Режим доступа: http://insidertrading.procon.org/sourcefiles/CadyRobertsCo.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

240. In re Cypress Semiconductor Securities Litigation, 836 F. Supp. 711, 714 (N.D. Cal. 1994) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/891/1369/1667594/ -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

241. In re Stratus Computer, Inc. Securities Litigation, No. 89-2075-Z, 1992 U.S. Dist. LEXIS 22481 (D. Mass. 1992) // Режим доступа: http: //www.findforms .com/pdf files/cand/192855/49. pdf (описание дела) -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

242. Janigan v. Taylor, 344 F.2d 781 (1st Cir. 1965), cert. denied, 382 U.S. 879 (1965) // Режим доступа: http://openjurist.org/344/f2d/781/janigan-v-b-taylor - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

243. Jordan v. Duff and Phelps, Inc., 815 F.2d 429, 441-442 (7th Cir. 1987) // Режим доступа: http: //openj urist.org/815/f2d/429/j ordan-v-duff-and-phelps-inc-v-e - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

244. Kreindler v. Sambo's Restaurant, Incorporated, Fed. Sec. L. Rep. (CCH) (S.D.N.Y. 1981).

245. Laventhall v. General Dynamics Corp., 704 F.2d 407 (8th Cir.), cert. denied, 464 U.S. 846 (1983)// Режим доступа: //

http://openjurist.org/704/f2d/407/laventhall-v-general-dynamics-corporation / - Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения- 21.12.2015).

246. Madigan, Inc. v. Goodman, 498 F.2d 233 (7th Cir. 1974) // Режим доступа: http://openjurist.org/498/f2d/233/madigan-incorporated-v-goodman - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

247. Mitchell v. Texas Gulf Sulphur Co., 446 F.2d 90 (10th Cir.), cert. denied, 404 U.S. 1004 (1971) // Режим доступа: http://openjurist.org/446/f2d/90/mitchell-v-texas-gulf-sulphur-company-reynolds - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

248. Moskowitz v. Lopp, 128 F.R.D. 624 (E.D. Pa. 1989) // Режим доступа: https://casetext.com/case/moskowitz-v-lopp - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

249. Myzel v. Field, 386 F.2d 718, 744-45 (8th Cir.), cert. denied, 390 U.S. 951 (1968) // Режим доступа: http://openjurist.org/386/f2d/718/myzel-v-fields-myzel - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

250. Neubroner v. Milken, 6 F.3d 666 (9th Cir. 1993) // Режим доступа: http://openjurist.org/6/f3d/666/neubronner-v-r-milken - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

251. Nye v. Blyth, Eastman, Dillon & Co., 588 F.2d 1189 (8th Cir. 1978) // Режим доступа: http://openjurist.org/588/f2d/1189/nye-v-blyth-eastman-dillon-and-company-inc-f-nye-j-e-j - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения -21.12.2015).

252. O'Connor & Associates v. Dean Witter Reynolds. Inc., 559 F. Supp 800 (S.D.N.Y. 1983) // Режим доступа: http://law.justia.com/cases/federal/district-courts/FSupp/559/800/1969944/-Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

253. SEC v Adler, 137 F.3d 1325, 1338 (11th Cir. 1998) // Режим доступа: http://caselaw.findlaw.com/us-11th-circuit/1097431 .html - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

254. SEC v Cuban, 634 F.Supp.2d 713 (N.D. Tex. 2009), vacated and remanded, 620 F.3d 551 (5th Cir. 2010). SEC v. Cuban, Civil Action No. 3:08-CV-02050-D, Dkt. No. 278 (N.D. Tex. Oct. 16, 2013) // Режим доступа: http://www.ca5.uscourts.gov/opinions%5Cpub%5C09/09-10996-CV0.wpd.pdf - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

255. SEC v. Oleksandr Dorozhko, Civil Action No. 07 Civ. 9606 (NRB) (S.D.N.Y.) 574 F.3d 42 (2nd Cir. 2009) // Режим доступа: http://caselaw.findlaw.com/us-2nd-circuit/1077177.html - Загл. с экрана. -яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

256. SEC v. Texas Gulf Sulphur Co., 401 F.2d 833, 848 (2d Cir. 1968)// Режим доступа: http://openjurist.org/446/f2d/1301/securities-and-exchange-commission-v-texas-gulf-sulphur-company /- Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения- 21.12.2015).

257. Shapiro v. Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc., 495 F.2d 228, 237 (2d Cir. 1974)//Режим доступа: http://openjurist.org/495/f2d/228/shapiro-v-merrill-lynch-pierce-fenner-and-smith-inc/ - Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения- 21.12.2015).

258. Sindell v. Abbott Laboratories et al., 607 P.2d 924, 26 Cal. 3d 588, 163 Cal. Rptr. 132 (Cal. 1980)// Режим доступа: https: //www. courtlistener. com/opinion/1177800/sindell-v-abbott-laboratories - Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения- 21.12.2015).

259. State Teachers Retirement Board v. Fluor Corp., 589 F. Supp. 1268, 1270-72 (S.D.N.Y. 1984) // Режим доступа: http://openjurist.org/654/f2d/843/state-

http: //law. j ustia. com/cases/federal/district-courts/FSupp/484/1264/1431766/ Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

261. Thomas v. Duralite, 524 F.2d 577, 589 (3d Cir. 1975) // Режим доступа: http://law.iustia.com/cases/federal/appellate-courts/F2/524/577/430600/ -Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).

262. United States v. O'Hagan, 117 S. Ct. 2199 (1997). Режим доступа: http : //supreme.i ustia. com/us/521/642/case. html /.- Загл. с экрана. - яз. англ. (дата обращения- 21.12.2015).

263. Wilson v Comtech Telecomm. Corp., 648 F.2d 88 (2nd Cir.) (1981) // Режим доступа: http://openiurist.org/648/f2d/88/wilson-v-comtech-telecommunications-corp-i-r-e-l-r - Загл. с экрана. - яз.англ. (дата обращения - 21.12.2015).