Государственное регулирование инвестиционных процессов в реальном секторе экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Бауэр, Дмитрий Александрович

• Бауэр, Дмитрий Александрович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бауэр, Дмитрий Александрович

Введение.

Глава 1. Сущность инвестиций и макроэкономический анализ динамики инвестиционной сферы в пореформенной экономике России

1.1. Основные теоретико-методологические аспекты инвестиционной деятельности.

1.2. Формирование основ рыночной экономики и факторы макроэкономической нестабильности.

1.3. Специфика экономического развития России в 1998 - 2002 годах и ее влияние на реальные инвестиции.

1.4. Анализ структуры и динамики инвестиций в российской экономике.

Глава 2. Методологические основы государственной инвестиционной и промышленной политики.

2.1. Инвестиционная политика и инструменты государственного регулирования инвестиционной деятельности.

2.2. Основные направления промышленной политики в переходной экономике.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Государственное регулирование инвестиционных процессов в реальном секторе экономики»

Актуальность исследования. Современное состояние инвестиционной сферы в России отражает основные тенденции развития российской экономики после 1992 г., характеризующиеся кардинальными изменениями режима финансирования и налогообложения экономики, ослаблением надежности и устойчивости хозяйственных связей; появлением и динамичным усилением конкуренции на национальном рынке со стороны зарубежных товаропроизводителей, снижением платежеспособного спроса основной части населения и другими не менее существенными изменениями. Приходится констатировать существенное сокращение основных источников, в особенности, долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики, что немедленно проявилось в резком снижении уровня инвестиций в промышленное производство.

В настоящее время перед Россией, как и в начале 90-х годов, вновь открылась возможность для реализации мер, способных обеспечить экономический рост в стране. Позитивные тенденции, возникшие осенью 1998 г. при девальвации рубля, усилились благодаря сложившейся конъюнктуре на внешних рынках, сбалансированности государственных финансов и макроэкономической стабильности. Однако анализ экономической ситуации за последний период показывает, что положительный эффект кризиса постепенно снижается и рискует перейти в стадию экономического спада без принятия соответствующих мер со стороны государства.

Долгосрочный экономический рост экономики невозможен без развития реального сектора. Как показывает анализ сложившейся ситуации, на данный момент преобладающее число предприятий являются убыточными. Для их восстановления необходимо привлечение долгосрочных крупномасштабных инвестиций. Сейчас основным источником инвестирования являются собственные средства предприятий (амортизация и прибыль). Привлечение внешних (по отношению к собственным средствам предприятий) инвестиций невозможно без вмешательства государства, т. к. на нем, помимо возможностей прямого целевого финансирования экономики, лежит основное бремя по созданию инвестиционного климата в стране.

Осознание государственными органами управления последствий низкого уровня удовлетворения потребностей в инвестициях, заключающихся, в том числе, в росте риска социальных и техногенных катастроф, ставят рассматриваемую проблему в число основных, обеспечивающих экономическую безопасность страны. Поэтому одной из основных задач Правительства РФ на ближайший период является привлечение масштабных собственных и зарубежных инвестиций в развитие и модернизацию предприятий промышленности, создание благоприятного инвестиционного климата и усиление гарантий инвестиций, поддержка инновационной направленности реальных инвестиций.

Вышеизложенные предпосылки являются важными для развития промышленных предприятий и определяют актуальность темы диссертации, ориентированной на разработку основных методов и инструментов государственного регулирования инвестиционных процессов в реальном секторе экономики и формирования эффективной инвестиционной политики.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является концептуальное макроэкономическое обоснование разработки и особенностей применения основных рычагов и инструментов государственного воздействия на инвестиционные процессы в реальном секторе экономики, рекомендаций по их эффективному использованию с целью создания благоприятного инвестиционного климата, а также мер прямого и косвенного государственного вмешательства по выводу страны из инвестиционного кризиса.

В соответствии с изложенной целью в диссертации решаются следующие основные задачи:

- проанализировать сложившуюся макроэкономическую ситуацию в разрезе инвестиционных процессов в промышленности, выявить и обосновать основные факторы, характерные для этапа перехода национальной экономики к рыночной системе хозяйствования в части их влияния на инвестиционную сферу;

- исследовать сложившуюся практику реализации государственной инвестиционной и промышленной политики, выявить основные инструменты привлечения инвестиций в промышленность, дать методологическое обоснование сущности и целевой направленности государственной промышленной и инвестиционной политики;

- разработать практические рекомендации по эффективному использованию основных рычагов государственного воздействия на инвестиционные процессы в промышленности, в рамках системы общегосударственных мер прямого и косвенного воздействия на экономику;

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является сущность, структура и динамика инвестиционной сферы современной экономики России. Предметом, исследованным в диссертации, являются сложившаяся практика государственного регулирования инвестиций и факторы, определяющие эффективность государственной инвестиционной политики в условиях экономических реформ.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области экономического и финансового анализа, инвестиций, экономики и управления промышленными предприятиями, инвестиционного менеджмента. Среди отечественных авторов, на труды которых опирается методологическая часть диссертации, следует упомянуть Ю. Винслава,

A. Виссарионова, С. Глазьева, В. Дементьева, Р. Гумерова, В. Ивантера,

B. Исправникова, Г. Клейнера, В. Кириченко, В. Куликова, Д. Львова, Н. Петракова, Л. Резникова, Д. Черникова, Ю. Яременко; среди зарубежных - Дж. Гэлбрейта, Дж. Кейнса, Р. Солоу, Дж. Стиглица, Й. Шумпетера и др.

Информационной базой исследования являются статистические и аналитические материалы Госкомстата РФ, опубликованные работы финансово-экономических институтов и ведущих отечественных и зарубежных ученых.

Методология исследования базируется на использовании методов системного, логического и сравнительного анализа. Применены технико-экономические расчеты с использованием статистических данных, выборочных обследований по отраслям экономики и опытных результатов, отражающих тенденции развития российской экономики и ее отдельных аспектов.

Научная новизна и основные результаты исследования.

Научная новизна диссертации заключается в разработке концептуально-теоретических основ совершенствования системы государственного регулирования привлечения прямых инвестиций в реальный сектор экономики России, включая, во-первых, выявление существенных макроэкономических факторов, оказывающих как негативное, так и позитивное воздействие на инвестиционную сферу, во-вторых, обоснование структуры и оценка эффективности конкретных мер государственной политики, направленных на совершенствование процесса привлечения инвестиций посредством активного воздействия на упомянутые факторы.

В результате диссертационного исследования автором получены следующие научные результаты:

1. На основе критического осмысления сущности инвестиций, предложена классификационная структура и осуществлена системная классификация инвестиций по критериям: цель вложений, функционально-воспроизводственное назначение, формы собственности, потенциал капиталообразования, сферы приложения, источники, сроки вложений, резидентная принадлежность и пр.;

2. Уточнены понятия: инвестиции, капитальные вложения, инвестиционная деятельность, инвестиционная сфера, прямые и портфельные инвестиции. Проанализированы особенности реализации принципов рыночной экономики в инвестиционной сфере. Доказано положение о том, что необходимость государственного вмешательства в инвестиционные процессы обусловлено самой природой рыночных отношений - необходимостью регулирования процесса распределения ограниченных инвестиционных ресурсов. Приведены и проанализированы цели, задачи, направления, инструменты и ресурсы инвестиционной политики, среди инструментов особенно отмечается необходимость активизации государственного планирования и программирования в инвестиционной сфере;

3. Осуществлен анализ источников прямых реальных инвестиций в двух аспектах - собственные средства предприятий и т.н. «внешние» источники (госинвестиции, заемные средства, иностранные инвестиции). Обоснован вывод о том, что выбор источника инвестирования связан с его эффективностью, в этом смысле доказано преимущество заемных средств как базового источника инвестиций в стабильной (развитой) экономике, и о преимуществе бюджетного инвестирования в нестабильной и реформируемой экономике. Этим положением обосновывается необходимость активной государственной инвестиционной политики в современной экономике России;

4. Осуществлен анализ динамики и тенденций основных макроэкономических показателей в советской экономике и в пореформенной экономике России, выявлены «старые» и «новые» кризисообразующие факторы и факторы нестабильности, показано их влияние на инвестиционную сферу. В частности, отмечено, что произошел структурный «переход» от «искусственного» принудительного (административного) перераспределения инвестиционных ресурсов от добывающих к обрабатывающим отраслям (с высокой долей добавленной стоимости) - к «естественным» (рыночным) обратным процессам. Это привело к концентрации ресурсов в отраслях ТЭК, получивших дополнительные конкурентные преимущества, и к снижению удельного веса промышленности в произведенном ВВП;

5. Сформулирован вывод о неблагоприятных последствиях снижения инвестиционной роли прибыли предприятий и показано, что повышение удельного веса амортизации и заемных средств в инвестициях реального сектора (причиной которого явились инфляция, нехватка оборотных средств, отток денег в финансовый сектор и неэффективная приватизация), происходящее на фоне резкого подрыва бюджетного инвестирования, приводит к консервации депрессивной структуры экономики;

6. Исследована целевая, отраслевая и воспроизводственная (в основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы и пр.) направленность инвестиций предприятий - в контексте выявления проблем, приоритетов и особенностей их государственной поддержки. Сформулированы предложения о необходимости восстановления системы государственных заказов, активного формирования вторичного рынка основных фондов, проведения адресной политики ускоренной амортизации на инновационной основе, формирования рынка инвестиционных проектов, обеспечения инвестиционной направленности активных операций банковского сектора;

7. Сформулированы и обоснованы практические предложения по совершенствованию системы косвенного регулирования привлечения инвестиций, в основном, при помощи мер государственного воздействия на бюджетно-налоговый и кредитно-денежный секторы экономики. Среди них - предложения по льготному налогообложению инвестиционной (накопляемой) части прибыли, размерам, обоснованию и адресности налоговых льгот, инвестиционного налогового кредита, по упрощению порядка консервации и ликвидации производственных мощностей и льготирования соответствующего налогообложения, по решению проблем задолженности предприятий, по упрощению и стимулированию реализации избыточного оборудования и пр.

8. Дана оценка реальной отраслевой потребности в иностранных инвестициях, обосновано преимущество прямых иностранных инвестиций перед внешним займетвованием, предложены принципы формирования системы протекционистских мер по защите интересов отечественной промышленности.

Практическая значимость работы. Полученные автором научные и практические результаты, предложения и рекомендации могут быть использованы в качестве теоретического обоснования для разработки государственной политики поддержки и развития инвестиционной сферы экономики. Использование разработанных в диссертации рекомендаций по эффективному использованию государственных мер воздействия на инвестиционные процессы в реальном секторе экономики способно реально повысить привлекательность инвестиционных проектов, содействовать увеличению инвестиционной активности национальной экономики.

Материалы и результаты диссертационного исследования использованы в процессе преподавания автором курса "Государственное регулирование национальной экономики" Государственного университета управления. Результаты исследования включены в НИР кафедры Государственного регулирования национальной экономики ГУУ по плановой госбюджетной теме «Макроэкономические проблемы формирования рынка в России».

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на всероссийской конференции «Актуальные проблемы управления в переходной экономике» (Москва, ГУУ 2002 г.), на научных семинарах, проводимых Учебно-методическим советом Института национальной и мировой экономики ГУУ, на заседаниях кафедры Государственного регулирования национальной экономики ГУУ.

Публикации. По теме диссертации опубликовано четыре работы общим объемом 1,8 п.л.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Бауэр, Дмитрий Александрович

Заключение

Исследование состояния национальной экономики, теоретических положений, специфических факторов определяющих уровень ее развития, а также практики оценки государственного регулирования привлечения инвестиций в промышленность за период 1990 - 2001 гг. позволило обосновать следующие выводы:

1. Практика проведения рыночных преобразований привела к разрушению воспроизводственной системы экономики России. В результате этого происходит снижение спроса на продукцию конечного потребления, снижается уровень производства, увеличивается дифференциация населения по уровню доходов. Одновременно усиливается конкуренция на рынках товаров конечного потребления со стороны более качественных импортных товаров. В результате снижение спроса на продукцию конечного потребления национальной промышленности проходит более высокими темпами, чем общее снижение уровня спроса. Снижение реальных денежных доходов населения сказывается на уменьшении нормы накоплений, что приводит к снижению внутренних источников инвестиций, в первую очередь в основные фонды и новые технологии.

2. На фоне общего ухудшения экономической ситуации в России тенденции развития промышленности периода 1990 - 2001 гг. усугубляется деформацией структуры расчетов в сторону увеличения доли неденежных расчетов и доли неоплаченной продукции. В связи с низкими показателями денежной составляющей в расчетах, в промышленности в целом происходит увеличение показателей финансовой зависимости. В течение всего исследуемого периода наблюдалось снижение доли денежной выручки и денежных заимствований промышленности, в связи с чем значительную долю в структуре источников финансирования деятельности промышленных предприятий начиная с 1996 г. занимает просроченная кредиторская задолженность. Снижение инвестиционных возможностей промышленности привело к замедлению процесса обновления основных фондов, результатом чего становится увеличение физического износа машин и оборудования, а также их моральный износ.

3. Несмотря на некоторое улучшение конъюнктуры в национальном произ-* водстве промышленной продукции в 1999 - 2000 годах и увеличение доли денежных средств в расчетах, продолжается увеличение просроченной дебиторской задолженности. Это свидетельствует о повышенных рисках при реализации продукции в кредит. Кроме того, при общем улучшении финансовых показателей промышленности, существенная часть хозяйственной деятельности продолжает финансироваться за счет увеличения просроченной кредиторской задолженности. Существенной характеристикой современного этапа развития российской экономики является также подверженность высоким рискам абсолютного большинства обращаемых финансовых активов.

4. Благодаря инвестиционной политике, рассчитанной в основном на монетарные инструменты, из инвестиционных потоков во многом были исключены ресурсы государства (включая заказы, контракты, договора, целевые программы), вытеснены или заморожены инвестиционные ресурсы населения (из-за снижения доходов, оплаты труда, роста безработицы, обесценения денег (сбережений)), ограничены возможности малого бизнеса.

Следствием чего стало падение производственных вложений, устаревание и потеря потенциала технологий и оборудования, а основным источником инвестиций стали собственные средства предприятия (амортизация и прибыль).

Произошли большие изменения в отраслевой структуре капиталовложений. Это связано с дифференциацией отдельных секторов экономики по уровню финансового благополучия, обеспечиваемого главным образом либо наличием экспортных возможностей (как в отраслях топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, части производств лесной и химической промышленности), либо спецификой хозяйственной деятельности (естественные монополии на транспорте и в энергетике). Отрасли, чья продукция была ориентирована в определяющей степени на внутренний спрос, испытали как наиболее сильное сокращение производственной деятельности, так и наиболее значительное сокращение инвестиций.

На основании сделанных выводов можно определить совокупность мер научного, методического и практического характера, направленных на улучшение инвестиционной ситуации в промышленности:

1. Одним из наиболее важных факторов создания благоприятного инвестиционного климата является возможность прогнозирования прибыли. Возможность прогнозирования прибыли в России тесно связана с возможностью прогнозирования обменного валютного курса, а также возможность реформы процедур валютного рынка, которая позволила бы Центральному Банку аккуратно управлять этим курсом. Рыночная конвертируемость должна быть ограничена только операциями по текущим счетам. Для этого необходимо постоянно осуществлять регулирование и контроль потоков капитала, а также ввести селективные налоги на импорт. Также с целью возможности прогнозирования производственных затрат необходимо осуществлять контроль правительства над ценами на энергоносители и тарифами на транспортные перевозки.

2. Другая наиболее важная задача макроэкономического регулирования — подавление инфляции. Для того чтобы стабилизировать достигнутые результаты по снижению инфляции и активизировать инвестиционный процесс, необходимо продолжить снижение доходности государственных ценных бумаг и одновременно осуществлять эмиссию денег для обеспечения инвестиционных кредитов через коммерческие банки. Это позволит также снизить угрожающий уровень неплатежей и распространение денежных суррогатов.

Важной составляющей в политике подавления инфляции является банковская реформа. Продажа с аукциона ограниченного количества полноправных банковских лицензий иностранным банкам может помочь ускорить процесс. Полномочия Центрального Банка в области регулирования должны быть усилены.

3. Из налоговых инструментов в первую очередь необходимо отметить необходимость изменения порядка налогообложения прибыли. Для поощрения капиталовложений сильных и конкурентоспособных отечественных товаропроизводителей, могущих увеличить производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем и внешнем рынках, целесообразно предоставить инвестиционные льготы по налогообложению прибыли и размеру налогового кредита.

Для повышения заинтересованности производителей в получении инвестиционного налогового кредита целесообразно расширить перечень оснований для его выделения — предоставлять кредит не только под приобретение оборудования (как предусмотрено Налоговым кодексом), но и под расходы на строительно-монтажные работы и другие капитальные затраты, а также установить плату за кредит в размере не более половины ставки рефинансирования.

Также необходимо предпринять меры по реструктуризации задолженности предприятий перед федеральным бюджетом и государственными внебюджетными фондами. Основные усилия в этой области должны быть направлены на развитие и совершенствование механизмов реструктуризации бюджетной задолженности предприятий.

Налоговая поддержка инвестиционной деятельности неразрывно связана с амортизационной политикой, ее нацеленностью на интенсивное обновление производственного потенциала. Для повышения значимости амортизационных отчислений в собственных инвестиционно-воспроизводственных ресурсах хозяйствующих субъектов необходимо значительно ускорить пересмотр существующих норм амортизации и расширить практику использования новых методов ее начисления, в том числе методы ускоренной амортизации.

4. В области привлечения иностранных инвестиций первоочередная задача -улучшение инвестиционного климата, что является определяющим моментом при принятии иностранным инвестором решения об инвестировании в той или иной стране. Это совокупность политических, экономических, правовых, административных и т.п. условий деятельности иностранного инвестора: а) приближение правового регулирования к международным стандартам; б) отказ от зарегулированности; в) развитие общегражданского законодательства при сокращении императивных норм, развитие контрактного (договорного) права.

Среди мер, направленных на улучшение правовых условий функционирования иностранного капитала относятся следующие основные проблемы:

1. Защита и гарантии от национализации и/или экспроприации.

2. Национальное законодательство, стимулирующее иностранные, инвестиции.

3. Наличие международных договоров о защите инвестиций.

4. Участие государства-реципиента в Конвенции о разрешении инвестиционных споров.

5. Законодательство о возможности для иностранного инвестора приобретения акций и особенно контрольного пакета.

6. Судебная система.

167

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бауэр, Дмитрий Александрович, 2003 год

1. Абалкин JL Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение. // Вопросы экономики, 1994, № 12.

2. Абрамов А. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. М., 1994.

3. Абрамов С. Инвестирование. М.,2000.

4. Агеева Н. Методология анализа макроэкономических показателей системы национальных счетов. М., 2002.

5. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М., 1985.

6. Албегова И. и др. Государственная экономическая политика / Албегова И., Емцов Р., Холопов А. под. ред. Сидоровича А. М., 1998.

7. Ансофф И. Стратегическое управление. М., 1989.

8. Балабанов И. Анализ и планирование финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. М., 1994.

9. Балабанов И. Основы финансового менеджмента. М., 1994.

10. Бард В. Инвестиционные проблемы российской экономики. М., 2000.

11. Беренс В., Хавранек П. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. Вена, 1991.

12. Беренс В., Ховранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М., 1995.

13. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике // Вопро-• сы экономики, 2001, №7.

14. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / под ред. JI. Белых. М., 1997.

15. Бланк И. Инвестиционный менеджмент. Киев, 1995.

16. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М., 1997.

17. Вахрин П. Инвестиции: Учебник. М., 2002.

18. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. М., 1996.

19. Васильев В. Государственное регулирование национальной экономики. -М., 2002.

20. Водянов А. Новые инструменты государственного регулирования инвестиций // Проблемы теории и практики управления, 1996, №5.

21. Водянов А., Смирнов А. Инвестиционная политика: каким методам госрегулирования отдать предпочтение? // Российский экономический журнал, 2001, №№11-12.

22. Вознесенская Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт. М.,2002.

23. Вон Роджер Дж. Стратегия маркетинга (привлечение капитала). // США: Экономика, политика, идеология, 1994, №11.

24. Воронов К. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов // Финансовая газета, 1993, №№ 49-52; 1994, №№ 1-4, 24-25.

25. Воропаев В. Управление проектами в России. М., 1995.

26. Газеев М., Смирнов А., Хрычев А. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М., 1993.

27. Горбунов А., Асанов В., Кулибанов В., Сетдиков Р. Становление рыночной экономики и проблемы инвестирования строительства в регионе. СПб., 1995.

28. Госкомстат России Национальные счета России в 1992-1999 годах. М.,2000.

29. Госкомстат России Национальные счета России в 1994-2001 годах. М.,2002.

30. Госкомстат России Российский статистический ежегодник. М., 1999.

31. Госкомстат России Россия в цифрах. М., 2002.

32. Государственная политика в промышленном комплексе России и его трансформация в период реформ (доклад Минпромнауки и МАЦ) // Вопросы экономики, 2002, №6.

33. Государственное регулирование рыночной экономики / Под ред. Столярова И. -М„ 2001.

34. Государственное регулирование экономики / Морозова Т., Дурдыев Ю., Тихонов В., и др.; Под ред. Морозовой Т. М., 2001.

35. Друри JI. Введение в управленческий и производственный учет. М., 1994.

36. Ефремова О. Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие). М, 1994.

37. Завьялов П. Средства регулирующего воздействия государства на конкурентоспособность национальной экономики // Маркетинг, 1996, №3.

38. Закон от 04.07.91 №1534-1 «Об иностранных инвестициях в РСФСР»

39. Закон от 26.06.91 №1488 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

40. Золотухина Т. Курсовая политика Банка России в 1992-2002 гг. // Вопросы экономики, 2002, №10.

41. Игошин Н. Инвестиции. Организация управления и финансирование. М.,2001.

42. Ильдеменов С. и др. Как привлечь инвестора и получить инвестиции // Экономика и жизнь, 1994, № 28.

43. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов/ под ред. С. Шумилина. М., 1995.

44. Индрисов А. Методика разработки и экспертизы инвестиционных проектов // Финансовая газета, 1993, №№41-42, 44.4 45. Индрисов А. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.,1995.

45. Индрисов А., Картышев С., Постников А. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М., 1996.

46. Ирниязов Б. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике. // Финансы, 1994, № 11.

47. Казанский Ю. Опыт организации и управления строительными фирмами в США. -М„ 1988.

48. Капелюшников Р. Собственность и контроль в российской промышленности // Вопросы экономики, 2001, №12.

49. Карлоф Б. Деловая стратегия. М., 1991.

50. Киевский JI. Организационно-технологическое проектирование строительства и инвестиций. // Промышленное строительство, 1991, № 8.

51. Киевский J1. Организационные методы ускорения строительства (моделирования инвестиционного процесса). // Экономика строительства, 1991, № 4.

52. Кириченко В. Рыночная трансформация экономики: теория и опыт (спецкурс). Тема 4 (заключительная). Реальный сектор трансформируемой экономики:

53. Ф проблемы динамики и структурных сдвигов // Российский экономический журнал,2001, №4.

54. Клейнер Г. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать). // Российский экономический журнал, 1994, № 5-6.

55. Когут А. Высокоэффективные инвестиции основа подъема национальной экономики. // «Гуманитарные науки», 1996, № 1 -2.

56. Коломина М. Сущность и измерение инвестиционных рисков // Финансы, 1994, №4.

57. Коссен Д. Новейшие достижения в методологии оценки инвестиционных проектов. // Гуманитарные науки, СПб., 1996, №№ 1-2.

58. Котов В. Методология государственного управления инвестициями в системе рыночных отношений // Маркетинг, 1997, №3.

59. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М., 1999.

60. Кочетков А., Никешин С. и др. Управление проектами. Зарубежный опыт.1. СПб., 1993.

61. Крейнина М. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994.

62. Куранов Г. Факторы роста российской экономики //Модернизация российской экономики / Отв. ред. Ясин Е. М., 2002.

63. Лембден Дж-, Таргет Д. Финансы в малом бизнесе. М., 1992.

64. Лившиц В. Проектный анализ: методология принятия во всемирном банке // Экономика и математические методы, 1994, вып. 3.

65. Липсиц И., Коссов В. Инвестиционный проект. М., 1996.

66. Лопес В. Л. Перестройка инвестиционной сферы. М., 1992.

67. Лукасевич И. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета // Финансы, 1993, № 10.

68. Люсов А. Инвестиции и инвестиционная деятельность. // Деньги и кредит, 1993, №№ 10-11.

69. Мельников Ю. Экспертное сопровождение инвестиционного проекта. //

70. Промышленное и гражданское строительство», 1995, № 12.

71. Методика оценки уровня конкурентоспособности промышленной продукции. М., 1988.

72. Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов // Российский инвестиционный бюллетень, 1996, №7.

73. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М., 1994.

74. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, их отбору для финансирования. М., 1994.

75. Механизмы привлечения инвестиций в условиях России. Практика, правовые основы / Абросимов Н., Грацианский Е., Керров В. И др. М., 1998.

76. Мобиус М. Руководство для инвестора по развивающимся рынкам М.,1995.

77. Молчанова Н. Регулирование инвестиционной деятельности: Текс лекций. Ростов-н/Д., 1998.

78. Моргунов И. Политика регулирования цен как фактор инвестиционной активности естественных монополий в России // Модернизация российской экономики / Отв. ред. Ясин Е. М., 2002.

79. Никонова И. Проектный анализ в условиях высокой инфляции. // Реформа, 1994, №3.

80. Овчинников В. Иностранные инвестиции в России: Мифы и действительность // Маркетинг, 1997, №1.

81. Офсейчук М., Сидельникова J1. Методы инвестирования капитала. М.,1996.

82. Пахомов С. Проектное финансирование: проблемы и возможные решения // Деловой мир, 1994, 2-8 мая.

83. Первозванский А., Первозванская Т. Финансовый рынок: расчет и риск. -М., 1994.

84. Петров А. Методология выработки стратегии развития предприятия. -СПб., 1992.

85. Петров А. Стратегическое планирование развития предприятия. СПб.,1993.ф 85. Положение о бухгалтерском учете долгосрочных инвестиций. Утв. Минфином России 30 декабря 1993 г., № 160 // Налоги, 1994, № 5.

86. Рекитар Я. Об экономической реформе в России и проблемах привлечения иностранных инвестиций. // Гуманитарные науки, СПб., 1996, №№ 1-2.

87. Романов А., Лукасевич И. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства. Опыт зарубежных корпораций. М., 1993.

88. Руководство проектом в условиях рынка. Вып. 1. Современные подходы к руководству проектами. М., 1991.

89. Сабанеев С. Зарубежный опыт экспертизы. // Промышленное и гражданское строительство, 1995, № 12.

90. Семяновский А. Как учитывают инфляцию // Финансовая газета, 1992, №33,35.

91. Сергиенко Я. Особенности динамики развивающихся рынков. М.,2002.

92. Симачев Ю. Направления и фаеторы реформирования промышленныхпредприятий // Модернизация российской экономики / Отв. ред. Ясин Е. М., 2002.

93. Смирнов А. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.,1993.

94. Современный маркетинг / под ред. В. Хруцкого. М., 1991.

95. Составление бизнес-плана. М., Джон Уайли & Санз, 1994.

96. Стерлин А., Тулин И. Стратегическое планирование в промышленных корпорациях США (опыт развития и новые явления). М., 1990.

97. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовая отчетность. СПб.,1993.

98. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. М., 1994.

99. Стребков Д. Трансформация инвестиционных стратегий населения России // Модернизация российской экономики / Отв. ред. Ясин Е. М., 2002.

100. Требования по составу и содержанию экспертного заключения по ТЭО (проекту) на строительство объектов производственного назначения. М., 1993.

101. Управление социально-экономическим развитием России. Концепции, цели, механизмы / Колл. авт. под рук. Львов Д., Поршнев А. М., 2002.

102. Финансовое планирование деятельности малых предприятий США. М.,1993.

103. Финансовые и инвестиционные показатели деятельности американской фирмы. М., 1993.

104. Финансовый анализ деятельности фирмы. М., 1992.

105. Финансовый менеджмент / под ред. Е. Стояновой М., 1993.

106. Форстер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают. М., 1987.

107. Холт Р. Барнес С. Планирование инвестиций. М., 1994.

108. Холт Р. Основы финансового менеджмента. М., 1993.

109. Чесноков А. Инвестиционная стратегия. Опционы и фьючерсы. М., 1993.

110. Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М., 1992.

111. Ш.Четыркин Е. Финансовые вычисления во внешнеэкономической деятельности. М., 1979.

112. Чиркова Е. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М., 1999.

113. Шарп У., Гордон Дж., Бэйли Дж. Инвестиции. М., 1997.

114. Шеремет А. Сайфулин Р., Негашев Е.Методика финансового анализа предприятия. М., 1992.

115. Шим Дж., Сигел Дж. Финансовый менеджмент. М., 1996.

116. Шмаров А. и др. Российский инвестиционный парадокс-П // Коммерсант, 1994, №30.

117. Шрегтль В. Подъем инвестиций в России и причины его ослабления // Модернизация российской экономики / Отв. ред. Ясин Е. М., 2002.

118. Шульц В. Бизнес-план как средство получения инвестиций. // Промышленное и гражданское строительство, 1995, № 12.

119. Экономические обзоры ОЭСР 2001-2002. Российская Федерация / Пер. с англ. М., 2002.

120. Энгел Л., Бойд Б. Как покупать акции. М., 1993.

121. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры. М., 1993.

122. Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. М., 1996.

123. Bierman Н., Smidt S. The Capital Budgeting Decision. Economic Analysis of Investment Projects. 7th Ed. N.-Y., 1988.

124. Bodie Z., Marcus A., Kane A. Investments. Boston, 1994.

125. Brandt L. Analysis for Financial Management. N.-Y., 1972.f 126. Christy G., Glendenin S. Introduction to Investments. N.-Y., 1976.

126. Colb R. Investments. L„ 1986.

127. Donnely A. The Three R's of Investing. N.-Y., 1990.

128. Higgins R. Analysis for Financial Management. Washington, 1992.

129. Jones C. Investments: Analysis and Management. N.-Y., 1985.

130. Lumby S. Investment Appraisal and Financial Decisions. L., 1991.

131. Mathur I. Introduction to Financial Management. N.-Y., 1979.

132. Mayers S., Brealey R. Principles of Corporate Finance. Washington, 1996.

133. McMillan L. Options as a Strategic Investment. N.-Y., 1986.

134. Shim S., Siegel J. Handbook of Financial Analysis, Forecasting and Modeling. N.-Y., 1988.

135. Thompson A., Formby J. Economics of the Finn. Prentice-Hall International. N.-Y., 1993.

136. Williamson S. Investments. New Analytic Techniques. N.-Y., 1975.