Формирование системы корпоративного управления предприятием в рыночных условиях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Дорофеев, Павел Владимирович

• Дорофеев, Павел Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Дорофеев, Павел Владимирович

Введение.

Глава 1. Система корпоративного управления предприятием как объект исследования.

1.1. Корпорация как организационно-правовая форма организации бизнеса.

1.2. Теоретические основы формирования системы корпоративного управления.

1.3. Проблемы становления и специфика задач корпоративного управления в рыночных условиях.

1.4. Анализ международного опыта функционирования систем корпоративного управления

Глава 2. Формирование российской системы корпоративного управления предприятием в рыночных условиях.

2.1. Оптимизация структуры акционерного капитала предприятий.

2.2. Достижение баланса интересов участников корпоративных отношений.

2.3. Обеспечение эффективности корпоративного контроля над деятельностью менеджмента предприятий.

2.4. Формирование независимых советов директоров предприятий.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование системы корпоративного управления предприятием в рыночных условиях»

Актуальность темы исследования определяется постоянно усиливающимся влиянием крупного корпоративного капитала на экономические, политические и социальные процессы в России, где большинство российских предприятий ранее функционировали в системе, которая не была приспособлена к условиям рыночного хозяйства.

Как показывает российский опыт, приватизация, не сопровождающаяся созданием механизма корпоративного контроля над действиями руководителей российских предприятий и защиты интересов акционеров в рамках национальной системы корпоративного управления, остается по сути формальной. Непрозрачность акционерных компаний для потенциальных инвесторов и кредиторов препятствует осуществлению финансовых вложений, сдерживается тем самым экономический рост.

Основная проблема корпоративного управления в современной российской экономике состоит в несбалансированности подавляющего числа российских предприятий по трем составляющим: интересам, полномочиям и ответственности. Долгосрочные интересы в силу нестабильности внешней и внутренней среды подавлены краткосрочными, носящими спекулятивный и узкоэгоистичный характер; центр тяжести властных полномочий смещен в сторону директоров предприятий; ответственность участников за деятельность предприятий распылена

1 B.B. Розанов. Уединенное. М.: Правда, 1990, т.2 и не находит конкретного персонального выражения.

В этой связи считаем, что подход к проблеме собственности в настоящее время в России должен быть противоположным тому, который доминировал в период массовой приватизации. Если в то время основной задачей считалась реализация права на получение собственности, то сейчас следует говорить о реализации ответственности за полученную собственность (в определенном смысле новый подход является не только противоположностью, но и естественным продолжением предыдущего).

Сделанный автором определенный акцент на изучение, прежде всего, крупных корпоративных структур вызван определяющей ролью, которые такие структуры играют в экономике. Управление подобными структурами, функционирующими в различных отраслях национальной экономики, уже давно является предметом научного интереса исследователей всего мира. В частности, экономисты А.Берли и Г.Минз в 1933 году1 утверждали, что, по мере того, как корпорация расширяется, она становится все более склонной к бюрократии, понижается эффективноть ее деятельности, а интересы акционеров и управляющих начинают расходиться.

Эта проблема особенно актуальна для России. Отечественные корпорации стремятся объединить свои ресурсы для повышения конкурентоспособности. Но, как показывает международный опыт, объединение капиталов может иметь и негативные последствия. В этой связи для владельцев и управляющих российских корпораций возникает проблема разработки системы корпоративного управления, представляющей и защищающей интересы инвесторов и акционеров.

При всей уникальности национальной системы, исторических традиций и особенностей каждой страны актуальным, по нашему

1 А.Берли. Г.Минз. "Современная корпорация и частная собственность", 1933г. мнению, является также осмысление и разумное использование международного опыта. Это позволит в научном плане выявить общие закономерности и специфические проблемы развития корпоративного управления, проследить влияние на него различных факторов и ряда важных экономических процессов, а в плане практическом - поможет избежать ряда ошибок и, возможно, подсказать варианты правильных экономических и политических решений.

Степень научной разработанности проблемы.

Научный интерес к проблеме корпоративного управления развивался в XX веке волнообразно, отражая эволюцию как самих крупных корпораций, так и теоретического арсенала их исследователей. Со времен А.Смита, несмотря на определенное внимание экономистов к проблеме отделения собственности от контроля в акционерных компаниях, реальный прорыв в изучении вопроса принято связывать с уже упоминавшейся книгой А.Берли и Г.Минза "Современная корпорация и частная собственность". Авторами был зафиксирован и аналитически обоснован феномен так называемых квазипубличных корпораций, контролировавшихся новым сословием профессиональных менеджеров, не являющихся их акционерами, что поставило собственников-акционеров в ситуацию создания эффективных форм корпоративного контроля за действиями менеджеров. Интенсивное развитие акционерной формы собственности в 60-70 годы и объективные предпосылки этого развития нашли свое теоретическое обоснование у таких исследователей, как Дж. Гэлбрейт1, П.Сорокин, Л.Эрхард и др., отводивших акционерной собственности одно из центральных мест в современном капиталистическом постиндустриальном обществе.

В 80-е годы в западной экономической теории нового

1 Гэлбрейт Дж. Новое индустриальное общество, М.: Прогресс, 1969. Экономические теории и цели общества. М.: Прогресс, 1979. институционализма выделилось отдельное направление, посвященное проблеме установления корпоративного контроля за действиями менеджеров, - теория агентских соглашений (agency theory). Суть проблемы состояла в том, что хотя агент (наемный менеджер) и должен действовать в интересах принципала, доверителя (т.е. акционеров), он нередко, пользуясь преимуществом в доступе к экономической информации, начинает преследовать собственную выгоду в ущерб доверителю.

Продуктивными, на наш взгляд, являются также исследования М.Аоки1, посвященные сравнительному анализу национальных систем корпоративного управления в рыночной экономике и экономике стран переходного периода. Важнейший вклад в осмысление общих вопросов корпоративного управления и становление теорий фирмы и агентских соглашений (agency theory), а также в изучение основных моделей корпоративного управления в развитых странах и странах с переходной экономикой, внесли ведущие западные ученые-экономисты, такие как: Н.Акамацу, Э.Берглоф, Х.Ким, Р.Коуз, Д.Литвак, Д.Лорш, П.Рессер, Ж.Ролан, Д.Сейлер, М.Хессель, А. Хиршман, Д.Чаркхем и др. В разработку методов становления конкретных форм поведения предприятий в развивающихся рыночных экономиках большой вклад внесли Д. Блази, Я. Корнай, Р. Фама, С. Эстрин и др.

В российской экономической науке вопросы корпоративного управления стали широко изучаться сравнительно недавно. Лишь в начале 90-х г.г. XX века российские экономисты с появлением в стране акционерных обществ стали проводить разносторонние исследования по данным вопросам. Большой вклад в изучение процессов акционирования российских предприятий и становления корпоративного управления внесли ведущие российские ученые-экономисты: А.Аганбегян, С.Аукционек, М.Афанасьев, Е.Белянова,

1 М.Аоки., Ким X.K. Корпоративное управление в переходных экономиках: СПб., Лениздат, 1997.

Т.Долгопятова, Р.Капелюшников, В.Катькало, А.Клепач, П.Кузнецов, И.Липсиц, В.May, С.Мельников, Б.Мильнер, В.Радаев, А.Радыгин, В.Репникова, И.Розинский, И.Храброва, А.Яковлев и др.1

Несмотря на имеющийся научный интерес к рассматриваемой проблеме, некоторые ключевые вопросы формирования национальной системы корпоративного управления на российских предприятиях остаются недостаточно разработанными, особенно с точки зрения потребностей практики. В частности, малоизученными аспектами являются вопросы адаптации международных моделей корпоративного управления к российским условиям; достижения баланса интересов участников корпоративных отношений; формирования эффективных механизмов контроля за деятельностью менеджмента предприятий; роли советов директоров компаний по защите интересов акционеров и др.

Недостаточная разработанность данной проблематики в теории управления, а также возросшая практическая значимость этого вопроса в свете современной экономической ситуации на предприятиях России, предопределили выбор темы исследования.

Обшая иель исследования состоит в разработке концептуальных основ формирования системы корпоративного управления российским предприятием в рыночных условиях.

Эта общая цель обусловила постановку и решение следующих

Афанасьев М. Модернизация российской промышленности и финансы предприятий.

Альтернативы модернизации российской экономики, М.: Таурус. 1997. Белянова Е. Проблемы переходного периода к рыночной экономике и мировой опыт. Изд. 2-е,

Банковский сектор. М.: ИМЭМО, 1992. Долгопятова Т. Российские предприятия в переходной экономике: экономические проблемы и поведение. М.: Дело, 1995. Капелюшников Р. Теория прав собственности, М.: ИМЭМО, 1990.

Катькало B.C., Клепач А.Н. Сравнительный анализ корпоративного управления: предыстория и современность. СПб.: Лениздат, 1997. Радыгин А. Д. Российская приватизационная программа и ее результаты. М.: ИЭПП, 1998. Храброва И.А. Корпоративное управление. Вопросы интеграции. М.: Альпина., 2000. конкретных задач:

• выявить существующие в развитой рыночной экономике системы корпоративного управления, уделяя особое внимание возможности их адаптации к российским условиям;

• определить последствия процесса приватизации на формирование основ корпоративного управления в России с учетом динамики изменений сложившейся структуры собственности на предприятиях;

• систематизировать основные механизмы корпоративного контроля за деятельностью менеджмента предприятий;

• предложить механизмы и технологии минимизации корпоративных конфликтов на предприятиях, учитывая дуализм интересов субъектов корпоративных отношений;

• проанализировать роль советов директоров предприятий, имеющих в своем составе независимых от акционеров представителей, по защите прав акционеров;

• разработать практические рекомендации по совершенствованию системы корпоративного управления российскими предприятиями.

Объектом исследования является процесс формирования системы корпоративного управления предприятием в рыночных условиях.

Предметомисследования выступает совокупность управленческих, организационных и экономических отношений, возникающих в процессе формирования системы корпоративного управления предприятием.

Теоретической и методологической базой исследования явилась совокупность доминирующих в последнее время теорий, таких как:

- теория соучастников ("stakeholders theory"), суть которой состоит в обязательной подконтрольности руководства компании всем заинтересованным сторонам, реализующим принятую модель корпоративных отношений; теория агентских отношений ("agency theory"), рассматривающей механизм корпоративных отношений через инструментарий агентских затрат.

В основе работы также лежат диалектический метод, предполагающий рассмотрение социально-экономических явлений и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи, и метод сравнительного анализа, основанный на выявлении универсальных положений систем корпоративного управления компаниями при проведении межстранового сравнения.

При анализе групп предприятий по значимым признакам (распределение акционерного капитала, тип корпоративного контроля, выбор стратегии развития и пр.) используется также метод экспертных оценок.

Новые научные результаты. полученные автором в ходе исследования, связаны с решением важной народнохозяйственной задачи - разработкой концепции формирования системы корпоративного управления предприятием в рыночных условиях. В частности:

1. Выявлены конкурентные преимущества корпоративной формы организации бизнеса: способность привлечения значительных финансовых ресурсов; увеличение масштабов деятельности через участие в межотраслевых, межрегиональных и международных проектах; повышение профессионализации процесса управления капиталами через разделение функций владения и управления собственностью; упрощенный порядок вхождения и выхода из состава акционеров; более высокая доступность к современным управленческим и информационным технологиям; прямые и косвенные эффекты от кооперации, синергетических процессов в рамках корпоративных объединений.

2. Расширено теоретическое представление об основах формирования эффективной системы корпоративного управления предприятием. В качестве основ такой системы выделены: обеспечение приоритетности интересов акционеров и защиты их прав; равное отношение ко всем группам акционеров; формирование корпоративной культуры, основанной как на общих традициях, установках, принципах поведения в компаниях, так и на требованиях гармонизации социального партнерства между субъектами корпоративных отношений; информационная открытость компаний через своевременное и полное раскрытие информации по всем вопросам финансово-хозяйственной деятельности; обеспечение подотчетности органов управления, как самой компании, так и ее акционерам.

3. Определены основные факторы, влияющие на формирование системы корпоративного управления предприятием. В их числе -структура акционерного капитала, отражающая состав участников корпоративных отношений и характер отношений между ними; механизм корпоративного контроля над деятельностью менеджмента предприятий; порядок формирования состава и определения полномочий совета директоров компаний (иного коллегиального органа управления); состояние нормативного обеспечения деятельности акционерных обществ; требования к степени раскрытия информации.

4. Выявлены особенности формирования российской системы корпоративного управления предприятием. В частности, от западных систем управления корпоративной собственностью Россию отличают: рассредоточенность акционерной собственности; доминирование собственности инсайдеров, т.е. трудовых коллективов и менеджмента предприятий в результате проведенной приватизации; неразвитость финансового рынка; низкая корпоративная культура; дефицит профессиональных менеджеров; отсутствие квалифицированной подготовки членов советов директоров предприятий; несовершенство корпоративного законодательства и его исполнительной инфраструктуры; аффилированность отношений собственности; сильное государственное вмешательство.

5. Установлено, что дальнейшие позитивные изменения в корпоративном управлении связаны, в частности, с оптимизацией структуры акционерного капитала предприятий через минимизацию в этой структуре доли инсайдеров, не заинтересованных или даже противящихся внешнему аутсайдерскому контролю и концентрацию собственности в руках внешних акционеров (аутсайдеров) - стратегических инвесторов и групп профессиональных менеджеров с передачей им функций корпоративного контроля.

6. Систематизированы механизмы контроля акционеров за деятельностью менеджеров предприятий. Они подразделяются на внешние средства контроля, являющиеся проявлением рыночных механизмов, и внутренние механизмы контроля, связанные с внутренней организационной структурой предприятий. Сформулированы предложения по их рациональному применению. В качестве наиболее действенных механизмов корпоративного контроля в переходных экономиках предлагаются прямой контроль над менеджментом компаний со стороны мажоритарного собственника и контроль со стороны советов директоров, имеющих в своем составе независимых представителей.

7. Предложена классификация моделей корпоративного контроля: модель "частного предприятия", модель "коллективной менеджерской собственности", модель с концентрированным внешним владением, модель с распыленным владением. На базе анализа этих моделей обоснована гипотеза относительно целесообразности совмещения функций менеджера и собственника лишь на этапе развития компании. По мере того как увеличиваются масштабы деятельности компаний, расширяются потребности в значительных заемных средствах собственнику целесообразно передать функции оперативного управления профессиональному наемному менеджеру и сосредоточиться на стратегических вопросах.

8. Предложены механизмы минимизации корпоративных конфликтов на предприятиях. Дуализм интересов субъектов корпоративных отношений и конфликты на предприятиях порождаются изменениями в размерах и характере их участия в корпоративном управлении. Достижение баланса корпоративных интересов напрямую связано с формированием таких моральных принципов деятельности акционеров и менеджеров, когда получение дохода от владения собственностью будет зависеть только от основной деятельности, а не от извлечения частных выгод от контроля (их неэффективность с общеэкономической точки зрения показана в работе). Это может быть обеспечено на основе: достаточно мощной системы корпоративного законодательства, которое предусматривает сбалансированную взаимную ответственность менеджмента, коллектива работников, акционеров предприятий; создания института лицензирования промышленных менеджеров; механизма налогового контроля над доходами физических лиц; функционирования системы целенаправленной поддержки инициатив, ведущих к реальному социальному партнерству менеджеров, акционеров и работников предприятий и т.п.

9. Определено, что эффективную координацию интересов субъектов корпоративных отношений могут осуществлять советы директоров, имеющие в своем составе независимых от акционеров представителей. В этой связи уточнено понятие "независимый директор". Для повышения профессионализма независимых директоров обоснованы предложения: во-первых, по созданию профессионального объединения независимых директоров, например, в форме саморегулируемой общественной организации, вырабатывающей профессиональные стандарты деятельности независимых директоров, осуществляющей сертификацию своих членов и контроль за их деятельностью; во-вторых, по разработке кодекса профессиональной деятельности независимых членов советов директоров, как документа, определяющего четкие стандарты и правила их поведения.

Практическая значимость исследования. Основные теоретические положения диссертации доведены до методических и практических рекомендаций, которые могут быть использованы:

- в дальнейших теоретических и научно-практических исследованиях проблем корпоративного управления;

- в практике работы руководителей предприятий и организаций (например: при разработке актуальных в настоящее время корпоративных кодексов поведения на предприятиях);

- в системе подготовки и переподготовки руководящих кадров и специалистов в области корпоративного управления, в процессе разработки методологических пособий и проведения практических занятий.

Апробаиия результатов исследования состоялась в следующих формах. Основные положения диссертационной работы докладывались на семинарах и конференциях, в ходе дискуссий на проблемной группе на кафедре общего и специального менеджмента

Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации. Кроме того, некоторые положения и выводы исследования использовались диссертантом в ряде научных публикаций.

Структура и содержание работы обусловлены поставленными целями, иерархией задач и логикой исследования. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы, содержащей 151 наименование. Объем диссертации - 162 страницы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Дорофеев, Павел Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование показало, что состояние национальной системы корпоративного управления российскими предприятиями во многом остается несовершенным с точки зрения требований устойчивого развития российской экономики, повышения конкурентоспособности отечественных компаний на мировом рынке капиталов, а также с позиции интеграции России в мировое экономическое сообщество. В российской экономике еще только формируются акционерные общества с "классическим" разделением функций управления, собственности и контроля, обеспечивающие эффективное ведение бизнеса.

Многие предприятия действуют в обстановке высокой неопределенности: несовершенство нормативной базы и нестабильность экономической политики; неустойчивость как внутренних так и внешних связей между экономическими агентами; непрозрачность финансово-экономической деятельности предприятий; информационная асимметрия и связанная с ней невозможность достоверной оценки стоимости предприятий.

Существенные изменения в корпоративном управлении должны проходить в тесном взаимодействии с изменениями стратегии предприятий, с переходом от "пассивного выживания" к "активному поведению" и далее к "стратегии развития". Наиболее удачно адаптируются к изменяющемуся экономическому окружению и активно переходят к стратегии развития компании с четко выраженным аутсайдерским и менеджерским контролем, в то время как инсайдерские предприятия, где интересы менеджеров и рабочих неоднозначно переплетены (по существу традиционные предприятия, близкие к предприятиям дефицитной экономики), как правило, проявляют пассивный тип адаптации.

Эффективная система корпоративного управления предприятием основана на взаимодействии высококвалифицированного управленческого персонала. Российским менеджерам предстоит освоить современные западные стандарты корпоративной культуры ведения бизнеса, которая в своей основе предполагает, что и менеджеры, и акционеры включены в культуру бизнеса, которая не поощряет оппортунизм, что предпочтительнее игра по установленным правилам, что репутация компании и ее руководства важнее, чем сама прибыль. При этом стратегической задачей менеджмента российских компаний в части формирования корпоративной культуры должно быть достижение необходимого имиджа "цивилизованных компаний" у зарубежных инвесторов.

На современном этапе определяющее значение в совершенствовании системы корпоративного управления предприятиями, как фактора ускоренного экономического развития страны и повышения инвестиционного рейтинга, как отдельных структур, так и всего корпоративного сектора, должно отводиться реализации общепризнанных цивилизованных принципов корпоративного управления. В частности, эти принципы должны обеспечивать:

• защиту прав акционеров, предварительное урегулирование и разрешение возникающих конфликтов интересов;

• равное отношение ко всем группам акционеров, включая мелких и иностранных акционеров, обеспечивающее каждому из них одинаково эффективную защиту в случае нарушения их прав;

• соблюдение установленных законодательством прав заинтересованных лиц и поощрение социального партнерства всех субъектов корпоративного управления в развитии компании;

• информационную открытость компании, своевременное и полное раскрытие информации по всем существующим вопросам ее финансово-хозяйственной деятельности;

• эффективное выполнение менеджерами своих функций, а также подотчетность органов управления и самой компании, и акционерам.

На данном этапе развития российской экономики гибкая и эффективная система корпоративного управления может оказаться одним из ключевых элементов в осуществлении дальнейших крупномасштабных институциональных и структурных сдвигов, необходимых для успешного формирования рыночного хозяйства в России.

Эти мероприятия имеют не только узкоприкладное значение (привлечение инвестиций в корпоративный сектор). Они способны повлиять на другие важные сферы жизнедеятельности общества - на общее повышение уровня информационной прозрачности при принятии решений, затрагивающих интерес больших социальных групп (решения, принимаемые представителями государства в крупнейших компаниях, решения менеджмента крупных компаний, затрагивающие интересы персонала и местные сообщества), на соблюдение норм законодательства (уплата налогов), на снижение уровня коррупции (по линии отношений государственные представители - менеджеры, менеджеры - крупные акционеры и пр.).

Системные действия по улучшению корпоративного управления должны стать частью общей национальной стратегии развития гражданского общества в России и интеграции России в мировую экономику. Для этого необходимы активные действия представителей делового сообщества по практическому освоению научных изысканий в этой облаасти. В противном случае все ограничится принятием деклараций, имеющих слабое отношение к повседневной практике корпоративного сообщества.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Дорофеев, Павел Владимирович, 2002 год

1. На русском языке.

2. Абрамов А.А., Савельев А.В. Организация управления акционерным обществом (предприятием). Н.Новгород, 1997.

3. Аврех Г., Бессонов В., Гурова Т., Фадеев В. Динамика промышленного производства в России 1990-1993 гг.- М.: РСПП, 1994.

4. Авдашева С., Розанова Н. Теория организации отраслевых рынков.-М.: Магистр, 1998, 311 с.

5. Аоки М. Фирма в японской экономике. СПб.:Лениздат, 1995.

6. Аоки М., Ким Х.К. Корпоративное управление в переходных экономиках: Инсайдерский контроль и роль банков.- СПб.:Лениздат, 1997.

7. Ансофф. И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Питер, 1999.

8. Аукуционек С., Жуков В. и Капелюшников Р. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведение предприятий // Вопросы экономики. 1998, №12.

9. Аукуционек С. Эмпирика перехода к рынку: опыт России. -М.:Наука, 1998.

10. Афанасьев М., Кузнецов П. и Фоминых А. Корпоративное управление глазами директората // Вопросы экономики.- 1997, №5.

11. Ю.Афанасьев М. Модернизация российской промышленности и финансы предприятий. Альтернативы модернизации российской экономики.- М.:Таурус,1997.

12. П.Афанасьев М. Логика дефицитной экономики-М.: Бит-риск, 1991,128 с.

13. Афанасьев М. Принципы самоорганизации субъектов хозяйствования в дефицитной экономике / Принципы хозяйственной самоорганизации, под ред. Ю.Осипова, М.:МГУ, 1993.

14. З.Афанасьев М. Маркетинг: стратегия и тактика предприятия.- М.:

15. Финстатинформ, 1995,104 с.

16. Н.Афанасьев М. Модернизация российской промышленности и финансы предприятий. Альтернативы модернизации российской экономики.- М.:Таурус, 1997.

17. Бандурин А.В., Басалай С.И., Ли И.А. Проблемы оперативного управления активами корпораций. М.,1999.

18. Басаргин В., Перевалов Ю. Анализ закономерностей формирования корпоративного контроля на приватизированных предприятиях. // Проблемы прогнозирования, 2000, № 5.

19. П.Батлер У., Гаши-Батлер.М. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. М.:Зеркало, 1997, с.42.

20. Бакшинкас В.Ю. Управление и корпоративный контроль в АО. -М.:Юристь,1999.

21. Белянова Е. Мотивация и поведение российских предприятий. // Вопросы экономики, 1995, №6.

22. Берзон. Н.И., Ковалев А.П. Акционерное общество: капитал, правовая база, управление. М.,1995.

23. Блази Дж.Р., Круз Д.Л. Новые собственники (наемные работники — массовые собственники акционерных компаний). М.:Дело Лтд., 1995.

24. Большой коммерческий словарь. М.:Инфра-М, 1996. с. 132.

25. Бояркин Д.Д. Теория собственности. Новосибирск, 1994.

26. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов М.Юлимп-бизнес, 1997, 1087 с.

27. Булатов А. С. Вывоз капитала: своя компания за рубежом. М.: "Бек", 1996.

28. Булатов А. С. Как основать компанию на Западе. М.: "Международ-ные отношения", 1993.

29. Виницкий Я. Приватизация в Центральной и Восточной Европе: как избежать серьезных ошибок.- М., 1994.

30. Виссема Ханс. Менеджмент в подразделениях фирмы. -М.:Инфра-М,1996.

31. Волков А., Привалов А. А ну-ка, отниму! // Эксперт, 2001, № 1-2, с.28.

32. Гальперин В. Теория фирмы. Спб., Экономическая школа, 1995, 534 с.31 .Гайдар Е., May В. и др. Экономика переходного периода. Очеркиэкономической политики посткоммунистической России 1991-1997. -М.: ИЭПП, 1998, 113 с.

33. Гайдар Е. Т. Аномалии экономического роста. М.,1997.

34. Гнатко B.C., Пефтиев В.И. Корпоративное управление в изменяющемся мире. Ярославль, 1998.

35. Голубков Д.Ю. Промышленный кризис: плюсы и минусы внешней торговли. // Коммерсанть-рейтинг, #10/6 мая 1997.

36. Голубков Д. Ю. Судьба банкрота в России. // Коммерсаптъ-рейтинг,3/11 марта 1997.

37. Голубков Д.Ю. Особенности корпоративного управления в России. -М.: Альпина, 1999.

38. Госкомстат РФ. Россия в цифрах. М., 1999.

39. Грэй Ч., Хэнсон Р. Корпоративные отношения в Центральной и Восточной Европе. Уроки рыночной экономики развитых стран. В: Корпоративное управление и права акционеров. М., 1994.

40. Губин Е.П. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: Практическое пособие. М.: Юристъ, 1999.

41. ЧЬ 40.Гутник В., Радыгин А. Механизм корпоративного управления //

42. Промышленный вестник России, 1995, №1(6).

43. Гутник В. Радыгин А. и Мальгинов Г. Послеприватизационная структура акционерного капитала и корпоративный контроль: "контрреволюция управляющих" // Вопросы экономики, 1995, №10.

44. Гэлбрейт Дж.К. Новое индустриальное общество. М.: Прогресс,1969.

45. Гэлбрейт Дж.К. Экономическая теории и цели общества. М.: Прогресс, 1976.

46. Данилин В., Клейнер Г., Роузфилд С. Действующая модель реформ и угроза гипердепрессии // Российский экономический журнал, 1994, № 12

47. Дерябина М.А. Приватизация в России: борьба за реальную собственность. М.: ЭКО, 1996, №8.

48. Долгопятова Т. Реструктуризация собственности и контроля в промыгилен-ности // Предпринимательство в России, 1995, № 3-4.

49. Долгопятова Т., Евсеева И. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике // Вопросы экономики, 1994, №8.

50. Долгопятова Т. Российские предприятия в переходной экономике: экономические проблемы и поведение. М.: Дело, 1995, 286 с.

51. Дубицкий Л.Г. Управление акционерным обществом на базе международных стандартов. М.,1996.

52. Дунаев О.Н. Корпоративное управление. Екатеринбург, 1998.

53. Забелин П.В. Основы корпоративного управления концернами.1. М.:ПРИОР, 1998.

54. Неформальный сектор в российской экономике. / Под ред.Т.Долгопятовой. М.:ИСАРП, 1998, с.86-87.

55. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика.- М.: "Инфра-М", 1997.

56. Икес Б., Ритерман Р. От предприятя к фирме: заметки по теории предприятия переходного периода // Вестник Рабочего центра экономических реформ, 1994, №5, март — апрель.55.Известия, 1997, 26 марта.

57. Камстра М. Макроэкономические факторы интеграции компаний // Эксперт, 1998, N46.

58. Капелюшников Р. Крупнейшие и доминирующие собственники вроссийской промышленности. // Вопросы экономики, 2000, № 1.

59. Капелюшников Р. Теория прав собственности.-М.:ИМЭМО,1990, 89 с.

60. Катькало B.C., Клепач А.Н. Сравнительный анализ корпоративного управления: предыстория и современность. Вст. статья к книге "Корпоративное управление в переходных экономиках: инсайдерский контроль и роль банков". СПб.:Лениздат, 1997.

61. Клейнер Г. Современная экономика России как "экономика физических лиц" // Вопросы экономики, 1996, №4.

62. Клейнер Г. Управление корпоративными предприятиями в переходной экономике // Вопросы экономики, 1999, №8.

63. Корнай Я. Тенденции постсоциалистического развития: общий обзор // Вопросы экономики, 1996, №1.

64. Корнай Я. Путь к свободной экономике. М.:Экономика, 1990.

65. Корнай Я. Дефицит. М.:Наука, 1990, 608 с.

66. Короткое Э.М. Концепция менеджмента. М.:Инжиниринго-консалтинговая компания "Дека", 1996.

67. Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.:Дело, 1993, 192 с.

68. Кочеврин Ю. Б.Институционная структура экономики России в потоке перемен: 1988-1998 // Некоторые аспекты теории переходной экономики, Мартынова В. А., Автономова В. С., Кузнецова В. И. (ред.). М.: ИМЭМО, 1999, с. 55-77.

69. Кузин Ф.А. Диссертация: Методика написания. Правила оформления. М.: Ось-89, 2000

70. Курганская Н.И. Организационно-экономические вопросы современного менеджмента. Ростов, 1995.

71. Кутср Р. Организация как собственность: экономический анализ права собственности применительно к приватизации. М., 1994.

72. Липсиц. И., Вигдорчик Е. Российская промышленность 97: финансовый проект на фоне стабилизации. // Экономический журнал

73. ВШЭ, №2 (2), 1997, с. 39—52.

74. Липсиц И. Вигдорчик Е. и др. Российские предприятия: процесс адаптации. М.:РСПП, 1993, 79 с.

75. Лоугд, Плеханов С., Симоне. Д. Трансформация предприятий. Американский опыт и российская действительность. М.: Вече, 1997.

76. Львов Д. Развитие экономики России и задачи экономической fc науки.-М.: Экономика, 1999, 78 с.

77. Львов Д.С., Круглова Н.Ю. Послечековая приватизация и развитие акционерного хозяйствования // Российский экономический журнал, 1994, №12.

78. Львов Д. Развитие экономики России и задачи экономической науки. -М.: Экономика, 1999, 78 с.

79. Лунев В.Л. Тактика и стратегия управления фирмой. М.:Финпресс, НГАЭиУ, 1997, с.18.

80. Малахов С., Салун М. Конъюнктура экспорта в машиностроении: ^ взгляд директоров предприятий. М. Рабочие записки Экспертногоинститута РСПП, №10, 1993,56 с.

81. May В. Экономическая реформа: сквозь призму конституции и политики. М.: Ad Marginem, 1999, 239 с.

82. May. В. Логика и природа экономического кризиса в СССР // Экономика переходного периода. М.: ИЭПП, 1998, с.69.

83. Мелкумов. Я. Основа построения корпорации // Журнал для акционеров, 2000, № 12.

84. Мильнер Б.З. Теория организации. М., 2001.

85. Ф 83.Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма?- М.:Дело,1999,271с.

86. Муравьев А., Савулькин Л. Корпоративное управление и его влияние на поведение приватизированных предприятий // Вопросы экономики, 1998, №7.

87. Мэнкью Г. Принципы экономике. Спб.: Питер, 1999.

88. Офшорные фирмы в международном бизнесе. М., 1998.

89. Павлова JI.H. Корпоративные ценные бумаги: эмиссия и операции предприятий и банков. М.,1998.

90. Портер М. Международная конкуренция. М.Международныеотношения, 1993.

91. Проблемы перехода к рыночной экономике: хрестоматия. М., 1996.

92. Радыгин А. Внешние механизмы корпоративного управления и их особенности в России // Вопросы экономики, 1999, №8.

93. Радыгин А. Новый передел // Промышленный вестник России, 1995, №3(8).

94. Радыгин А. Приватизационный процесс в России в 1995 г. // Вопросы экономики, 1996, №4.ф 98.Радыгин А. Приватизация и формирование новой структурысобственности в России: инвестиционный аспект // Вопросы экономики, 1994, №6.

95. Радыгин А., Гутник В. и Мальгинов Г. Послеприватизационная структура акционерного капитала и корпоративный контроль: "контрреволюция управляющих"? //

96. Вопросы экономики, 1995, №10.

97. ЮО.Радыгин А. Д. Реформа собственности в России: на пути из прошлого в будущее. М.:Республика, 1994.

98. Радыгин А. Д. Российская приватизационная программа и ее результаты. М.: ИЭПП, 1998.

99. Радыгин А., Энтов Р. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. -М.:ИЭПП, 1999

100. ЮЗ.Райзберг Б.А., Лозовский JI.III., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.

101. Ю4.Российские предприятия в поисках "эликсира выживания". Доклад Экпертного института. М.,1995

102. Российский статистический ежегодник. М. 1993-98.

103. Юб.Розинский И.А. Приватизация, фондовый рынок и перспектива "директорской модели"// Российский экономический журнал, 1993, №4.

104. Розинский И.А. Российские предприятия: дилемма "внутренних акционеров" // Российский экономический журнал, 1996, №2.

105. Руководство по приватизации М.:ГКИ, ЕБРР, ЕС, Часть 1 - 80 е. Часть 2, 1993, 162 с.

106. Рязанов. А. Почему ведутся корпоративные войны // Журналъ для акционеровъ , 2001, N 5.

107. Сакс Д., Ларрен Ф. Макроэкономика: глобальный подход. М.: Дело, 1996.

108. Сакс Д. Рыночная экономика и Россия. М.,1994.

109. Саймон Г. Теория фирмы / Под ред. Гальперина В.М. СПб.: Экономическая школа, 1995.

110. З.Силин А. Менеджеры: правовой статус и вознаграждение // Журнал для акционеров, 2000, № 2.

111. Сонькин Н.Б. Корпорации. / Под ред. Потоцкого Н.К., Капинуса1. Н.И. М.,1999.

112. Тихомиров М.Ю. Комментарий к федеральному закону "Об акционерных обществах", М., 1998г.

113. Тенденции и направления приватизации в РФ. М.,1997.

114. Тенденции и направления приватизации. ОЭСР. М.: Международные отношения, 1993-95.

115. Томас Скотт. Политическая экономия приватизации: Польша, Венгрия и Чехословакия. М., 1994.

116. Уильямсон О.И. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация. Спб.: Лениздат,1996.

117. Уткин Э.А. Стратегическое планирование. М.:Инфра-М,1998.

118. Ю. Фама, М.Дженсен. Разделение собственности и контроля., 1983.

119. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. М.,1999.

120. Хессель. М. Совет директоров корпорации: контроль через представительство. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные рабочие акционерных обществ. - М: Джон Уайли энд Санз, 1996.

121. Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности: В 2-х т. Спб., Экономическая школа, т. 1 — 384 е., т. 2 592 с. 1999.

122. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? М.,1999.

123. Чуб Б.А., Курчаков Р.С. Корпоративное управление. -Казань,2000. 127.Чубайс А. Б. Приватизация по-российски. М.: Вагриус, 1999,368 с.

124. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М,1997.

125. Шеин В.И.,Жуплев А.В., Володин А.А. Корпоративный менеджмент. М., 2000.

126. Шеломенцев А. Г. Структура акционерного капитала промышленных корпораций и инвестиции // ЭКО, 1998, №2.

127. Ясин Е. Как поднять экономику России. М.: Вита-Пресс, 1996, 70 с.

128. Федоров Б. 10 безумных лет. М.: КСС, 1999, 254 с.

129. Гражданский кодекс Российской Федерации.

130. Федеральный закон "Об акционерных обществах".

131. Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)". & 13б.Федеральный закон "О рынке ценных бумаг".ш.Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

132. Иностранные источники и литература:

133. Afanasiev Mst. New Evidences concerning Ownership Structure and Behaviour of Russian Industrial Firms.Conference of the European Commission "Russian economic reform: a European support", St. Petersburg,1995.

134. Aoki M. The Cooperative Game Theory of the Firm. London. Oxford University Press, 1984.

135. Aoki M. and Hyung—Ki Kim, (eds.). Corporate Governance in Transitional Economies: Insider Control and the Role of Banks, World Bank, 1995.

136. Berle A. and G.Means. The Modern Corporation and Private Property. New York: Macmillan, 1932.

137. Blasi J., Kroumova M. and D.Kruse. Kremlin Capitalism:

138. The Privatization of the Russian Economy. New York: Cornell University1. Press, 1997.

139. Boycko M., Shieifer A. and R.Vyshny. Privatizing Russia. Cambridge, Mass., The MIT Press, 1996.

140. Gowen. S.S., Osborne R.L. Board of directiors as strategy. Journal of general management. Oxford, 1993. Vol 19. N2.

141. Jensen V.C. and Mecking W.H. Theory of the Firm: Manegerial Behavior,

142. Agency Costs and Ownship Structure Journal of Financial Economics, 1976, № 3.

143. Kornai J. The Socialist System: The Political Economy of Communism. Oxford, UK: Oxford University Press, 1992.

144. Mayer C. Financial Systems, Corporate Finance, and Economic Development. In:Hubbard G. (ed.). Asymmetric Information, Corporate Finance, and Investment. Chicago, Illinois: The University of Chicago Press, 1990, p.326.

145. Tolkacheva J. Caramel-Kneading Grandmas Snub Philip Morris. Moscow Times. 1994. October 22. P. 13.