Формирование рынка финансовых интернет-услуг в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Федосов, Юрий Александрович

• Федосов, Юрий Александрович
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Федосов, Юрий Александрович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. НЕОБХОДИМОСТЬ И ЗАКОНОМЕРНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МИРОВОГО РЫНКА ФИНАНСОВЫХ ИНТЕРНЕТ-УСЛУГ

1.1 Характер и особенности аналитических, коммерческих и финансовых систем в Интернет

1.2.Анализ структуры современного глобального рынка финансовых интернет-услуг

ГЛАВА 2. ФОРМИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО РЫНКА ФИНАНСОВЫХ ИНТЕРНЕТ-УСЛУГ

2.1 Цели, принципы и эволюция основных структур российских финансовых интернет-услуг

2.2 Основные компоненты финансового обслуживания розничной электронной коммерции

2.3 Механизм платежей пластиковыми картами в системе российской электронной коммерции

ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ АНАЛИТИЧЕСКИХ РАЗДЕЛОВ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВЫХ ИНТЕРНЕТ-УСЛУГ

3.1. Совершенствование управления финансовыми рисками на валютном, фондовом и кредитном интернет-рынках

3.2 Развитие систем котировок и аналитических обзоров российского фондового интернет-рынка

3.3 Финансовая оценка технических индикаторов мирового фондового1 интернет-рынка

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование рынка финансовых интернет-услуг в Российской Федерации»

Девяностые годы XX века характеризовались реальным утверждением в рамках рыночной экономики ее принципиально новой модернизированной формы, -виртуальной экономики. Она охватывает в настоящее время хозяйство всего земного шара, всех стран, где есть электричество и установлены компьютеры. Такой охват осуществляется через глобальную сеть Интернет.

Основой виртуальной экономики являются финансовые интернет-услуги, то есть услуги, построенные на совместных действиях бизнесмена и компьютера или другого автоматизированного средства связи по обмену информацией. Такие финансовые услуги . неизмеримо расширяют возможности компаний, предпринимателей и инвесторов при принятии управленческих решений, действиях на фондовых, валютных, товарных и других рынках и т.д., но одновременно усиливают инвестиционные, валютные и другие риски, а при определенных условиях создают основы для глубоких кризисов.

Одним из важнейших моментов расширения поля действия этих технологий является то, что они позволяют быстро и с минимальными издержками осуществлять финансовые операции. Финансовая сфера по своей сути является максимально информационной и виртуальной. Поэтому в нее внедряются интернет-технологии, особенно в банковских и брокерских услугах. .

Актуальность диссертационного исследования определяется необходимостью повышения функциональности и эффективности применения финансовых интернет-услуг в условиях российского финансового рынка с учетом мирового опыта и отечественной практики.

Общее развитие мировой глобальной экономики в целом будет определяться развитием информационных технологий и ужесточением конкуренции во всех сферах. Уже сегодня тот, кто опережает конкурентов по возможностям анализа доступной коммерческой информации, имеет значительное преимущество. Современная экономика - динамично развивающийся процесс и в области производства новых товаров и услуг, и в области появления новых расчетных схем, в том числе электронных. С помощью электронных расчетов можно решать задачи международного финансово-экономического сотрудничества, содействия организации профессионального информационного обеспечения, объединения мировых рынков.

Актуальность темы обусловлена также недостаточным уровнем исследования данной проблемы в отечественной науке. В имеющихся работах, посвященных рассматриваемой тематике, авторам зачастую не удается эффективно объединить в единое целое имеющиеся теоретические знания с практическими навыками в сфере финансовых интернет-услуг. Важное значение приобретает необходимость комплексного подхода, посвященного анализу, оценке и мониторингу электронных расчетов на финансовом рынке России.

В процесс международной интеграции капитала вовлекается все большее число участников. Российский рынок финансовых интернет-услуг является в настоящее время формирующимся, становление которого привело к появлению нового сектора экономики, а также обусловило необходимость решения таких проблем, как: совершенствование законодательной базы, защита от финансовых кризисов и преодоление их последствий, разработка практических рекомендаций по управлению рынком.

Изучение данных проблем ставит перед исследователями ряд вопросов, основной из которых - как влияет формирование российского рынка финансовых интернет-услуг на рыночную экономику. Ответ на этот вопрос автор видит в оценке качественного "и количественного влияния факторов макро- и микроуровня, отраслевой специфики, особенностей действующего законодательства, а также в разработке методических подходов определения и управления рынком финансовых интернет-услуг.

Цель диссертации заключается в определении значения :финансовых интернет-услуг в функционировании рынков и в разработке рекомендаций по эффективному управлению отдельными видами финансовых^, интернет-услуг применительно к российским условиям.

Цель диссертационного исследования обусловила постановку следующих задач: выявить основные тенденции и этапы развития рынка финансовых интернет-услуг в зарубежных странах и в России; оценить условия, предопределяющие специфику развития российского рынка финансовых интернет-услуг; систематизировать виды и формы рынка финансовых интернет-услуг, установить те из них, использование которых является актуальным в отечественной практике; дать качественные и количественные характеристики структуры российского рынка финансовых интернет-услуг; определить роль рисков в деятельности различных структур рынка финансовых интернет-услуг; разработать методику управления отдельными видами финансовых интернет-услуг.

В качестве объекта исследования в данной работе выступает комплекс отношений, связанных с особенностями функционирования российского рынка финансовых интернет-услуг в условиях конкуренции.

Предметом исследования являются тенденции развития финансовых интернет-услуг, их влияние на деятельность участников финансовых рынков, а также методы управления- отдельными видами финансовых интернет-услуг с учетом рисков.

Методологической основой исследования послужили принципы диалектической логики, позволяющие рассматривать все явления в развитии и взаимосвязи. В работе использовались такие методы и приемы, как статистическое наблюдение, системный подход, анализ и синтез, классификация, приемы технического анализа, а также методы математической статистики и моделирование экономических процессов. При построении таблиц и систематизации полученных данных применялись методы группировки и сравнения, обобщающих показателей, выборочные исследования. Все это позволило обеспечить достоверность и обоснованность выводов, и практических рекомендаций. 3

Теоретическую базу исследования составили научные труды отечественных и зарубежных экономистов, . посвященные вопросам формирования ,и функционирования российского рынка финансовых интернет-услуг, а также теории и практики управления финансовыми рисками на исследуемом рынке. Наиболее полезными для нас оказались работы Афониной С.В., Балабанова И.Т., Басова А.И., Галанова В.А., Глинских А., Доронина И.Г., Захарова А.В., Звоновой Е.А., Кенни Д., Козье Д., Колби Р., Коннекута Д„ Котлера Ф., Кузьменко А., Майерса Т., Новомлинского Л., Сальвекера А., Слепова В.А., Сурмакса Дж., Успенского И.В., Хоминич И.П., Шевеленкова-Г.Г., Шредельзекер.а К.

Информационной базой ■ исследования послужили законодательные акты Российской Федерации по рассматриваемой проблеме, материалы инструктивного и рекомендательного характера, материалы научно-практических конференций и семинаров, статистические данные, материалы научной и периодической печати по изучаемой проблеме, интернет-ресурсы, материалы зарубежных и отечественных рейтинговых агентств, а также данные конкретных предприятий. Научная новизна работы состоит в следующем: развит понятийный аппарат: уточнено и расширено понятие «финансовые интернет-услуги»; на основе проведенного анализа структуры глобального рынка финансовых интернет-услуг определены тенденции и закономерности его развития; обоснованы финансово-экономические преимущества рынка финансовых интернет-услуг для российских предприятий; выявлены основные и наиболее эффективные модели проведения электронных платежей в специфических условиях российского рынка и определены факторы, влияющие на процесс электронных расчетов; определены основные интегральные показатели деловой ' активности фондового интернет-рынка; дана оценка характера и интенсивности проявления основных рисков в системе финансовых интернет-услуг на российском рынке. Практическая значимость работы состоит в: разработке рекомендаций по управлению отдельными видами финансовых интернет-услуг с учетом основных рисков; разработке механизма электронной торговли на российском рынке финансовых интернет-услуг, определении места электронной торговли на исследуемом рынке и выявлении основных ее компонентов; г внесении предложений по применению методики управления финансовыми рисками в системе финансовых интернет-услуг; разработке рекомендаций по усовершенствованию системы расчетов основных интегральных показателей деловой активности фондового интернет-рынка; финансовой оценке технических индикаторов фондового интернет-рынка и разработке методики усовершенствования их расчетов.

Рекомендации и предложения, представленные в диссертации, могут быть использованы в работе российских компаний, формирующих и реализующих свои финансовые стратегии на национальном и международных рынках финансовых интернет-услуг, в том числе в области инвестиций в интернет-проекты, а также в высших учебных заведениях при подготовке и проведении занятий по дисциплинам: «Банковское дело», «Рынок ценных бумаг и биржевое дело», «Финансовый менеджмент», «Финансы предприятия», «Международные финансы».

Апробация результатов исследования. Положения и выводы исследования представлены автором в 9 опубликованных научных работах общим объемом 3,1 п.л. Концептуальные основы диссертационной работы докладывались автором на Международных Плехановских Чтениях в 2002 - 2003 гг., а также на межвузовской научно-практической конференции «Государство и общество: генезис взаимоотношений, современное состояние, тенденции развития» (г. Москва, 16 - 17 октября 2002 г.). .

Выводы и рекомендации диссертации по вопросам управления отдельными видами финансовых интернет-услуг применяются в практической деятельности ОАО АКБ «Федеральный банк развития», и ОАО КБ «Москоммерцбанк». Отдельные разделы диссертационного исследования использовались в учебном процессе на кафедре «Финансы и цены» Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова в рамках дисциплин «Финансы, денежное обращение и кредит», «Международные финансы», «Международные финансовые операции».

Логика и структура исследования обусловлены поставленной целью и задачами и отражены в структуре диссертации, состоящей из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Федосов, Юрий Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование формирования рынка финансовых интернет-услуг в России позволило сделать следующие выводы:

1) В настоящее время в мире структурно сформировались два основных направления перевода бизнеса в Сеть: 1) создание Web-интерфейсов для уже функционирующих оффлайновых систем собственными силами; 2) привлечение для внедрения комплексного интегрированного решения стороннего разработчика.

2) Структуру электронной коммерции можно представить следующим образом: а) бизнес - бизнес (В2В), включающее все уровни взаимодействия, между компаниями; Ь) бизнес - потребитель (В2С), основу которого составляет электронная розничная торговля; с) бизнес - администрация (В2А), включающее деловые связи коммерческих структур с государственными организациями; d) потребитель -администрация (С2А) - наименее развитое высокопотенциальное направление, которое может быть использовано для организации взаимодействия государственных структур и потребителей; е) потребитель - потребитель (С2С) - наиболее современное направление, включающее возможность взаимодействия потребителей для обмена коммерческой информацией. Электронная коммерция превращает все рынки -товарные, финансовые, фондовые, интеллектуальной собственности, информационные, услуг - в глобальное рыночное пространство.

3) Отдельный крупный сегмент рынка электронного бизнеса - это финансовые интернет-услуги, среди которых широкое распространение получили: интернет-банкинг, интернет-трейдинг и интернет-страхование. Они позволяют: а) снижать капитальные издержки при создании глобальной сети распространения услуг; Ь) многократно уменьшить себестоимость предоставления услуг; с) создать постоянную клиентскую базу из наиболее активных потребителей. Для России использование финансовых интернет-услуг может стать дополнительной возможностью формирования массовой культуры потребления финансовых услуг.

4) Россия сейчас находится на той же стадии развития рынка онлайновых услуг, что и США в середине 90-х гг. Развитию рынка интернет-услуг препятствует ряд проблем: а) общая слабость российской экономики и относительно небольшое число пользователей Интернет; Ь) неразвитость телекоммуникационной инфраструктуры и относительно низкий уровень телефонизации. Одним из решений этой проблемы является подключение к Сети по выделенной (кабельной) линии; с) недоверие российского бизнеса к надежности средств связи при передаче конфиденциальной финансовой информации.

5) Можно выделить современные тенденции развития интернет-банкинга:

К настоящему времени в мире сложились две модели развития интернет-банкинга: виртуальные банки и традиционные банки, предоставляющие банковский сервис по многим каналам, включая Интернет (так называемые «многоканальные»);

Большая территория, не полностью охваченная банковским интернет-сектором, открывает хорошие перспективы интернет-банкинга в России. Развитие электронного банкинга происходит либо в комплексе, либо параллельно с развитием теми же банками средств организации электронной коммерции - платежных и торговых интернет-систем. При этом параллельно с услугами интернет-банкинга в банках и близких к ним компаниях активно развиваются и другие интернет-услуги: интернет-трейдинг и интернет-страхование;

У российской банковской системы сложилась определенная специфика -неразвитость розничного обслуживания, неразвитость электронных расчетов. Поэтому в России интернет-банкинг будет развиваться крупнейшими банками по модели многоканального обслуживания.

6) Технологическая революция в биржевом деле привела к тому, что традиционное представление о биржевой торговле как о всегда локализованной в определенном месте (биржевом зале) уже не вполне соответствует действительности. Биржа в современном мире может означать не только конкретное помещение, но и электронную торговую систему. Такие преобразования, во-первых, устранили прежние ограничения по количеству участников торговли, во-вторых, породили конкуренцию между биржами, находящимися не просто в разных регионах, а в разных государствах, и, в-третьих, привели к необходимости значительных инвестиций в развитие современных технологий биржевой торговли.

7) Развертывание интернет-трейдинга в России проходило в условиях развития инфраструктуры, охватывающей всю территорию страны, единого электронного фондового рынка, работающего в режиме реального времени. Эту инфраструктуру составляют ММВБ, региональные валютно-фондовые биржи, расположенные во всех федеральных административных округах Российской Федерации, Расчетная палата ММВБ и Национальный депозитарный центр. За недолгий период развития в России интернет-трейдинг прошел «классические» фазы: период первоначального освоения с относительно медленным ростом показателей (количества и объема сделок, числа участников торгов, использующих интернет-трейдинг), период бурного «расцвета» и переход в фазу «насыщения» с замедлением роста показателей.

8) Лидерами во внедрении и продвижении интернет-трейдинга на российском финансовом рынке оказались некрупные, динамичные брокерские компании. В России, в отличие от Запада, нет никакой борьбы между традиционным трейдингом, интернет-трейдингом и системами прямого доступа с непосредственным выставлением заказов на биржу. Лидерство в России закрепилось за системами прямого доступа в Сеть.

9) Основные направления совершенствования систем интернет-трейдинга следующие: повышение их быстродействия; расширение функциональных возможностей; постепенная трансформация российских систем интернет-трейдинга в аналог зарубежных электронных торговых систем прямого доступа; предоставление клиентам возможности управлять денежными средствами и ценными бумагами на их счетах в режиме он-лайн.

10) Основными тенденциями развития электронного страхового рынка являются: интеграция и движение страховых компаний в сферы финансового сектора, а также расширение набора предлагаемых ими через Интернет продуктов станут решающим фактором успешного развития страховых компаний в течение ближайших 5 лет; глобализация страхового рынка приведет к увеличению на российском рынке числа иностранных страховщиков.

11) Низкая покупательная способность подавляющего большинства населения России (особенно в регионах) привела к тому, что российские В2С-проекты, в первую очередь, ориентированы на русскоязычных клиентов за рубежом. Неравномерность развития российского рынка электронного бизнеса говорит о наличии В2С-рынка в основном в Москве и частично в Санкт-Петербурге.

12) Для дальнейшего развития В2С-проектов в России во внимание необходимо принять следующие основные факторы: а) Ориентация на традиционную бизнес-модель; Ь) Интеграция онлайнового проекта с существующим оффлайновым бизнесом; c) Тщательное изучение спроса платежеспособной части пользователей Рунета; d) Проведение активной рекламной кампании; е) Выход в регионы.

13) Онлайновым В2С-продавцам можно рекомендовать использовать следующую сегментацию отраслевого рынка: самый перспективный сегмент-товары и услуги, дающие высокую брутто-прибыль при высоком спросе - это индустрия путешествий; в сегменте большой прибыли при низком спросе оперируют распространители медицинских услуг и продавцы ювелирных изделий; невысокая прибыль и высокий спрос характерны для музыкальной продукции и книг. Помимо этого целесообразно обратить внимание на следующие основополагающие показатели В2С-коммерции: отношение количества посетителей к количеству покупателей; трафик посещений; пропорция повторных посещений; количество заказов на каждого посетителя; отношение дохода от повторных заказов к доходу от первых заказов. Все эти показатели должны рассматриваться комплексно.

14) По мере развития рынка электронной коммерции на нем возникают новые формы посредничества, связанные с управлением информационными потоками между продавцами и потребителями товаров и услуг. В сегменте В2С такую функцию выполняют, главным образом, поисковые порталы. В сегменте В2В организационные формы посредничества и используемые экономические модели гораздо более разнообразны. В настоящее время не только существуют специализированные инфопосредники (информационные «узлы», биржи, аукционы), но и начинается интеграция некоторых из них в так называемые «бизнес-узлы». Последние объединяют как производителей и потребителей товаров и услуг, так и компании, обеспечивающие многосторонний информационный обмен между участниками.

15) Достаточно молодой и перспективной сферой виртуальной торговли является представитель сектора С2С - интернет-аукцион, отличающийся от традиционных аукционов рядом факторов: большое количество покупателей, большое количество товаров, прямое интерактивное общение продавцов и покупателей, различные модели аукционов, круглосуточная работа, отсутствие территориальных границ, подробное описание и изображение товара, служба по работе с клиентами. На онлайновых аукционах можно начинать продажу товаров с не существовавшими ранее потребительскими свойствами. Аукционная интернет-торговля позволяет предварительно оценить рыночный спрос и определить реальную рыночную цену на новый товар.

16) Интернет в последние годы стал не только системой передачи информации, но и системой, способной передавать реальную финансовую информацию и, в частности, выполнять функции электронных платежных систем. Платежные системы, работающие на российском рынке, берут на себя часть функций биллинговых компаний, но при этом декларируют свою ответственность исключительно в вопросах транспорта транзакции и обеспечении недоступности конфиденциальных данных. В настоящее время отмечается определенная тенденция развития кредитных систем проведения платежей в Интернет.

17) Для решения проблемы некорректного отзыва карточного платежа банкам можно рекомендовать заводить с этой целью определенный страховой депозит, специально предназначенный для погашения оспариваемых транзакций, формируемый из платежных средств, поступающих через банк в магазины. Помимо комиссии за обслуживание, выплачиваемой платежной системе и банку-эквайеру, магазин должен держать на депозите конкретную страховую сумму, способную, в случае возврата платежа, компенсировать потери банка-эквайера.

18) В целом развитие электронных платежных систем через Интернет в России (да и в мире, в определенной степени) лимитируют четыре основные причины: неразработанность правовой основы по применению платежных систем в Интернете; недоверие пользователей к электронным платежным системам; проблема с универсальностью электронных платежных систем; высокие комиссионные сборы.

19) К числу показателей деловой активности на всех фондовых рынках, в том числе электронных, в первую очередь относят национальные фондовые индексы, оценивающие складывающуюся на рынке ситуацию в целом. С развитием торгов через Интернет главную роль в определении популярности того или иного индекса будут играть биржа, информационные агентства и аналитические службы крупнейших участников рынка.

20) Переход к электронному способу ведения бизнеса - одна из современных тенденций в банковском деле. Развитие электронного доступа к услугам банков не приводит к появлению новых рисков, происходят лишь сдвиги в конфигурации банковского риска, т. е. в его внутренней структуре. Можно выделить следующие направления изменений в сфере банковского риска: сильная зависимость от прогресса информационных и коммуникационных технологий; динамичность развития интернет-банкинга; рост ориентированности онлайнового банка на потребности клиентов; обострение конкуренции в банковском бизнесе; выход интернет-банков за пределы отдельных национальных рынков и за пределы финансового сектора.

21) Помимо интернет-банкинга финансовые и бизнес-риски возникают также в сфере интернет-трейдинга. В связи с этим одной из первоочередных задач для компании, занимающейся интернет-трейдингом, становится проблема минимизации финансовых рисков и построения эффективной системы управления ими. Но в процессе построения системы управления финансовыми рисками интернет-трейдерам необходимо соблюдать общий принцип системы контроля: затраты на построение и содержание системы не должны превышать выгод от ее функционирования.

22) Рынок финансовых интернет-услуг находится в непрерывном движении, поэтому существует постоянная потребность в повышении эффективности технических индикаторов фондового рынка, широкое применение которых стало возможным с применением компьютерной техники и появления Интернета. Традиционный подход к повышению эффективности заключается в создании новых индикаторов, оперативнее реагирующих на текущую рыночную ситуацию. Другой подход заключается в фильтрации входного потока данных без изменения методов расчета индикаторов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Федосов, Юрий Александрович, 2004 год

1. Федеральный закон РФ «О связи» №126-ФЗ от 7 июля 2003 г.

2. Федеральный закон РФ "Об электронной цифровой подписи" (№1-ФЗ от 10 января 2002 г.), «Российская газета» № 6 (2874) от 12 января 2002 г.

3. Федеральный закон РФ «Об информации, информатизации и защите информации» N 24-ФЗ от 20 февраля 1995 г. (в ред. Федерального закона от 10.01.2003 N 15-ФЗ)

4. Федеральный закон РФ «Об участии в международном информационном обмене» N 85-ФЗ от 4 июля 1996 г.

5. Абрамова Е., В2В для российского промышленника, «Business Online», 2001, №4

6. Агабанян Д. Демистификация процессов B2B//eCommerce World. 2000, №10

7. Афонина С., Электронные деньги, С-Пб.: Питер, 2001, 128 с.

8. Бабич A.M., Павлова Л.Н., Финансы, денежное обращение, кредит, М.: Юнити, 2000, 687с.

9. Базаря А., Оплата в сети?, «Новая экономика», 2001, № 21

10. Ю.Балабанов И.Т., Интерактивный бизнес, М.: Питер, 2001, 128 с.

11. Балабанов И.Т., Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта, 2-е изд., доп. М: Финансы и статистика, 2000

12. Беленькая О., Фондовый рынок 2002. Итоги и прогнозы, «Индикатор», 2003, №1(52)

13. Биржевое дело: Учебник // Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова, М.: Финансы и статистика, 1999

14. Биржевые новости, «Финансовое содружество», 2002, №1(13)

15. Бурдинский А., Перспективы развития российского рынка финансовых интернет-услуг, «Е-Commerce World», 2000, №2

16. Васильев М., Работа банка на срочном рынке, «Индикатор», 2002, №04(44)

17. Волоха A. Amazon.com: миллиард за четыре года//Мир Internet. 2002 №2(65)

18. Волоха A., eBay первый представитель С2С, «Мир Internet», 2002йл№4(6'7).

19. Вулкан Н., Электронная коммерция. Стратегическое руководство, М: Издательство «Интернет-трейдинг», 2003, 297 с.

20. Гавага Ю., Записки начинающего трейдера (часть 3), «Современный трейдинг», 2001, №3

21. Гейне Д., Семейство индексов ММВБ особенности построения, «Биржевое обозрение» 2004, №2(4)

22. Глинских А., Мировой рынок В2С «Компьютер-информ», 2001, №10

23. Глинских А., Мировой рынок В2С, «Компьютер-информ», 2001, №11

24. Глинских А., Современное состояние и перспективы развития электронного бизнеса в России, «Компьютер-Информ», 2001, №3

25. Глинских А., Электронный бизнес в России (современное состояние и перспективы развития), «Компьютер-Информ», 2001, №6

26. Гранатуров В. М. «Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения»; М., «Дело и Сервис», 1999

27. Грачева М.В., Электронные банковские услуги: особенности управления рисками, «Банковские технологии», 2002, №6

28. Гутарева Е., Зинченко Б., Индексы корпоративных облигаций в российской и зарубежной практике, «Биржевое обозрение» 2004, №1(3)

29. Детинич В., Виды риска и кредитные рейтинги, «Индикатор», 2002, №6(46)

30. Делягин М., Вступление в ВТО: вызов для финансовых структур России, «Рынок ценных бумаг», 2002, №3 . .

31. Доронин И. Г., Интернет-технологии на валютном рынке, «Рынок ценных бумаг», 2000, №21

32. Доронин И. Г., Новые технологии на валютном рынке, «Индикатор», 2000, №10-11(37)

33. Дышлевский С., Кукин Д., Горина Е., Что заботит российских брокеров, «Валютный спекулянт», 2001, №9(23)

34. Егорова Е.Е., Еще раз о сущности риска и системном подходе., «Управление риском», 2002, №2

35. Жарков С., Страховки через Интернет- (Перспективно, хотя порой рискованно), «Ведомости», №97 от 2 июня 2000

36. Зайцев А., Серков А., Трайнин В., Интернет или системы прямого доступа? Выбор за вами, «Рынок ценных бумаг», 2000, №18

37. Захаров А., Кириченко Д., Челмодеева Е., Валютные и универсальные биржи 21 века как антикризисный механизм финансового рынка, М.: Союз юристов России, МАБ СНГ. Сер. Конституционная экономика, 2002, 80 с.

38. Захаров А.В., Мы участвуем в строительстве новой России, «Индикатор», 2002, №1(41)

39. Захаров А.В., О концепции единого валютного пространства СНГ, М.: Юридический дом «Юстицинформ», 2002, 144 с.40.3вонова Е.А., Международное внешнее финансирование в современной экономике, М.: «Экономика», 2002, 324 с.

40. Ивасенко А. Г. «Банковские риски»; М., «Вузовская книга», 1998

41. Индекс не прихоть, а необходимость, Индикатор, 2000, № 09(36f~"

42. Кабалов К., Сватовство торговца, приложение к газете "Коммерсантъ" №194(2563) от 24 октября 2002

43. Калин С., Торговые площадки, «eCommerce World», 2000, № 8

44. Камболин Д., Осваиваем Америку, «Валютный спекулянт», 2001, №9(23)

45. Кауров А., Интернет-революция на рынке страхования, «Отель», 2001, № 9

46. Керсов М.,.Робкий wap-трейдинг, «Современный трейдинг», 2001, №3

47. Клычков А., Интернет-трейдинг в России: реальность и перспективы, «eCommerceWorld», 2000, №7

48. Козье Д., Электронная коммерция: Пер. с англ. М: Издательско - торговый дом «Русская редакция», 1999, 270 с.

49. Конев О. Российская интернет-витрина: что за ней?, «eCommerceWorld», 2000, №9

50. Контуры инновационного развития мировой экономики: Прогноз на 2000 ~ 2015 гг., под ред. А.А. Дынкина, М.: Наука, 2000

51. Корнелиус Л., Применение технического анализа на мировом валютном рынке forex, М: Издательство: «Евро», 2003, 412 с.

52. Коротких С., Два года интернет-трейдингу в России: итоги и перспективы, «Индикатор», 2002, №1(41)

53. Кузьменко A., Margin trading: шанс выиграть или проиграть, «Валютный спекулянт», 2001, №12(26)

54. Кузьменко А., Арсенал для инвестора, «Известия», 2002, №31

55. Кузьменко А., Есть ли деньги в паутине, «Известия», 2001, №220

56. Ланчев Э., Выбираем интернет-брокера. Опыт собственного исследования, «Рынок ценных бумаг», 2000, №23

57. Лапшин А., Пшеничников С., Сумской И., Повышение эффективности технических индикаторов с помощью фильтрации торговых данных, Индикатор, 2002, №04(44)

58. Леонтьева М., Дрогобыцкий А., Советы консультанта: интернет-банкинг модная игра или прибыльный бизнес?, «Ведомости», 20 августа 2001

59. Лобанов А., Чугунов А., Тенденции развития риск-менеджмента: мировой опыт, «Рынок ценный бумаг», 1999, №18

60. Локоткова С., Ценные бумаги. Интернет-трейдинг, «Финансовые известия», 2002, №605

61. Лукашов Д., Российский фондовый рынок: борьба за независимость, Индикатор, 2002, №01(41)

62. Макарова И., Интернет-банкинг становится лицом к Интернету, «Деловой Петербург», 2001, №223

63. Максимова О., Виртуальные карты становятся реальностью, «Известия», 23 апреля 2002

64. Масленченков Ю. С., Тронин Ю. Н. «Системное и ситуационное управление банковской деятельностью», «Бизнес и банки», 1998, № 3

65. Миледин П., $2 млн. через сеть (Собрали российские страховщики), «Ведомости»; 2002, №48

66. Миноли Д., Рекомендации Garther Group по организации площадки для электронной коммерции, «Сетевой журнал», 2001, №2

67. Моисеев С., Direct Access Trading игры для смелых, «Валютный спекулянт», 2001, №9(23)

68. Мороченко Д., Опутанные сетью, «Санкт-Петербургские ведомости», 15 сентября 2000

69. Мурадян А,, Сетевой магазин: цена или ценность, «Business Online», 2000, №6

70. Нефедов П, Amazon прибыльна, «Ведомости», №9 , 24 января 2002

71. Николаева М., Маржинальная торговля: за кем будущее?, «Индикатор», 2002, №04(44)

72. Новомлинский Л., Александров А., Анатомия виртуальной торговли, «Business online», 2000, №6

73. Новости, Компьютер-ИНФО, № 42(269) 24 декабря 2001

74. Осипов Д., Система управления рисками, «Рынок Ценных Бумаг», 2001, №2

75. Панков А., Интернет-страхование, «Директор-Инфо», 2001, №7

76. Панфилов П., Прогнозирование курсов валют на рынке Forex, «Современный трейдинг», 2001, №1

77. Паршенцев А.А, Шимук А.С, Проблемы и перспективы развития электронных магазинов, «Маркетинг в России и за рубежом», 2000, №3

78. Пензин К., Основные международные тенденции в развитии бирж, «Биржевое обозрение» 2003, №1(1)

79. Пензин К., Финансовые показатели биржевого бизнеса, «Биржевое обозрение» 2004, №2(4)

80. Перфильев Ю., E-money: деньги, которые точно не пахнут, «Планета Internet», 2002, №9

81. Подделки распространяются с лету, «Санкт-Петербургские ведомости», 2000, 21 июля

82. Попов А., Полис через Интернет: редко, но можно, «Турбизнес», 2001, №11

83. Попова М., В2В в России / CNews Analytics, интернет-публикация, http://www.cnews.ru/ 2003/e-business/#2

84. Руденко В., Интернет-банкинг внедряется в России, «Рынок ценных бумаг», 2000, №21

85. Свищев М., РУНЕТ. Скромное обаяние пластика, «ПЛАС. Платежи, системы, карточки», 2001, № 9(69)

86. Серегин Е. В. «Предпринимательские риски»; М.,. Финансовая академия, 1994

87. Скородумов Б., Писать или не писать. Вот в чем вопрос, «Бизнес Online», 2001, №9

88. Слепов В.А., Галанов В.А., Быкова Е.В., Хоминич И.П., Финансы и цены: учебное пособие. М.: ФБК-Пресс, 1999, 128 с.

89. Слепов В.А., Гордиенко В.И., Международные торговые расчеты: Учебное пособие/Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова М.: ФБК-Пресс, 1998-168 с. *

90. Смирнов А., Основы валютный спекуляций, «Современный трейдинг», 2001, №1

91. Смородинов О., Информационные посредники на рынке электронной коммерции, «eCommerce World», 2001, №2

92. Страхование через Интернет это выгодно, интернет-публикация http://www.oborot.ru /news/1517/24/print

93. Страховая премия российских страховщиков от операций через Интернет к 2005 году может достичь 1-2% от всех страховых сборов, «Дайджест-финансы», 2001, №3

94. Сурмакс Джон, Война ставок, «Директор ИС», 2002, №2

95. Эб.Тетерин В., Интернет-аукционы. Чем мы хуже?, «Мир Internet», 2002,№2(65)

96. Травин А., Сети доставки электронных магазинов как продолжение Всемирной Сети «Мир Internet», 2001,, №12(62)

97. Турецкая А., Виртуальный банк: стратегия реального бизнеса, «Эксперт» №47(210) от 13 декабря 1999 г.

98. Удовиченко А., Брокерские онлайн-услуги в США: крупицы опыта, «Валютный спекулянт», 2001, №9(23)

99. Успенский И., Энциклопедия интернет-бизнеса, С-Пб.: ПИТЕР, 2001, 432 с.

100. Финансовые риски, интернет-публикация, http://www.hedging.ru/spravka/?id=2

101. Фомина Е., Управление рисками: современные тенденции и практика, «Рынок Ценных Бумаг», 2000, №18

102. Фомина С., Злотников Д., Новая степень свободы интернет-банкинг, «Директор-инфо», 2001, №8

103. Фондовые индексы как средство защиты инвесторов, Индикатор, 2000, №12(38)

104. Фондовые индексы: описание, методика расчета, Вестник НАУФОР, 2002, №5, http://e-reports.hut.ru/info/indexes.htm

105. Хорунжий А., Интернет-трейдинг и информационное сообщество, «Индикатор, 2002, №1(41)

106. Царев В.В., Кантарович А.А., «Электронная коммерция», С-Пб: Питер,2002, 320с.

107. Цигер А., Финансовые интернет-услуги: ставки высоки, «eCommerce World», 2000, №3

108. Цифры и факты, «Компьютер-ИНФО», № 26(253), 3 сентября 2001

109. Цыганов А., Интернет-страхование в России: первые шаги к введению единых стандартов, «eCommerce World», 2001, №2

110. Черкашин П., Мир электронной коммерции, 1999 г.

111. Шевеленков Г, Индексы фондового рынка, Индикатор, 2002, №01(41)

112. Шевеленков Г., Индекс RMX интегральный индикатор российского рынка акций, Индикатор, 2002, №7(47)

113. Шевеленков Г.Г., Первый российский биржевой индекс, Индикатор, 2000, №09(36)

114. Шешеловский М., Эволюция интернет-трейдинга в России, «Рынок ценных бумаг», 2001, №19

115. Шураков А., Рынок акций: итоги 2003 года и перспективы 2004 года, «Биржевое обозрение» 2004, №3(5) е

116. Alex Salkever, Seeing the Net with Clearer Vision, «BusinessWeek», November 14, 2001

117. Andersen Consulting и Online Insight, «Beyond the Blur: Correcting the Vision of Internet Brands», P. 12

118. B2C in Russia: today and tomorrow, интернет-публикация, http://www.cnews.ru/ reviews/ online/#7

119. Basel Committee on Banking Supervision, «Cross-Border Electronic Banking Issues for Bank Supervisors», September 2000

120. Basel Committee on Banking Supervision, «Electronic Banking Risk Management Issues for Bank Supervisors», October 2000

121. Basel Committee on Banking Supervision, «Risk Management for Electronic Banking and Electronic Money Activities», March 1998

122. Basel Committee on Banking Supervision, «Risk Management Principles for Electronic Banking», May 2001

123. Bundesverband deutscher Banken, «Studie zum Internet-Ontine-Banking/e-Commerce», Oktober 2000

124. Bundesverband deutscher Banken. E-Commerce als Bankdienstleistung. Oktober 2000

125. Courtney H., Kirkland J., Viguene S. Strategy under uncertainty // The McKinsey Quarterly. 2000. N 3

126. Elaine X. Grant, Credit Cards Still Best Option for Online Buying, E-Commerce Times, January 29, 2002, http://www.ecommercetimes.com/perl/story/16032.html

127. Electronic Banking aus bankenaufsichtlicher Perspektive // Monatsberichte der Deutschen Bundesbank. Dezember 2000

128. Fitch I ВС A, «Internet Banking: Separating the Myths from Reality», May 2000

129. G-10, «Report on Consolidation in the Financial Sector», January 2001

130. Hofacker, Charles F.Internet marketing, 3rd ed. New Jork etc.: Wiley, 2001

131. IDC, «Internet Usage and Commerce in Western Europe, 2000-2004», 2000

132. IDC, «The Global Market Forecast for Internet Usage and Commerce: Based on Internet Commerce Market Model, Version 7.1», P. 15

133. International Monetary Fund, «International Capital Markets: Developments, Prospects and Key Policy Issues», September 2000

134. Jeff Beros, Talks Shop, «e-Shopper». 12, 1999

135. JP Morgan. Online Finance Europe. 2 June 2000.

136. Kenny D. Contextual Marketing: The Real Business of the Internet, Harvard Business Review. 2000. - Vol.78, N6.

137. Lori Enos, The Biggest Myths About B2B, «Е-Commerce Times», June 22, 2001, http://www.ecommercetimes.com/perl/story/11327.html

138. Lou Hirsh, What Sells Best Online, «Е-Commerce Times», March 04, 2002, http://www.ecommercetimes!com/perl/story/16587.html

139. Nagengast W. Bond-Futures im Finanzmanagement von Industriebetrie-ben. // ticker №4, 1993.

140. Robert W. Colby, Thomas A. Meyers, The Encyclopedia of Technical Marcet Indicators, Chicago, London, Singapore: IRWIN, 1998, 581 p.

141. Rogov M. Immunization Of Portfolio By Bonds.//Portfolio, v. II, 1996.

142. Schredelseker K. Moderne Portefeuilletheorie und ihre Andwendung. //ticker, Sommer 1992

143. Standard & Poor's, «European Banks Face Up to the Internet», August 2000

144. Svetlana Korkina Special E-Payment Transactions Offering Broader Choice, «The St. Petersburg Times», №717, Tuesday, October 30, 2001

145. The Future of Commerce, Harvard Business Review. 2000. - Vol.78, N1.

146. Urban Sabine (ed) Europe in the Global Competition. Wiesbaden, 1997,

147. Интернет-сайт www.e-commerce.ru

148. Интернет-сайт www.lnternet.ru