Формирование инвестиционной привлекательности телекоммуникационной компании в региональной экономической среде: на примере Республики Башкортостан тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Фатхлисламова, Гульнара Фадисовна

  • Фатхлисламова, Гульнара Фадисовна
  • кандидат экономических науккандидат экономических наук
  • 2007, Уфа
  • Специальность ВАК РФ08.00.05
  • Количество страниц 164
Фатхлисламова, Гульнара Фадисовна. Формирование инвестиционной привлекательности телекоммуникационной компании в региональной экономической среде: на примере Республики Башкортостан: дис. кандидат экономических наук: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда. Уфа. 2007. 164 с.

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Фатхлисламова, Гульнара Фадисовна

Введение.

1. Теоретические и методологические аспекты определения и формирования инвестиционной привлекательности компании.

1.1. Теоретико-методологические основы формирования инвестиционной привлекательности.

1.2. Сравнительный анализ подходов к оценке инвестиционной привлекательности

1.3. Стоимостной подход к оценке инвестиционной привлекательности компании.

2. Современные тенденции формирования инвестиционной привлекательности компании в региональной экономической среде Республики Башкортостан.

2.1. Макроэкономические и инвестиционные параметры развития региональной экономической среды как фактор формирования инвестиционной привлекательности компаний.

2.2. Методика определения уровня девиантности реализации инвестиционных решений с позиции ее влияния на формирование инвестиционной привлекательности компании в условиях высокой степени неопределенности.

2.3. Разработка моделей сопоставления компаний по уровню инвестиционной привлекательности на региональном и отраслевом сегментах рынка.

3. Совершенствование методики формирования инвестиционной привлекательности компаний как объекта бизнеса в отраслевом региональном сегменте.

3.1. Основные показатели и состояние рынка сотовой связи как динамично развивающегося сектора экономики Башкортостана.

3.2. Прикладные аспекты сопоставления операторов сотовой связи, действующих на региональном сегменте рынка сотовой связи Башкортостана в соответствии с параметрами инвестиционной привлекательности.

Рекомендованный список диссертаций по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование инвестиционной привлекательности телекоммуникационной компании в региональной экономической среде: на примере Республики Башкортостан»

Актуальность темы исследования. Развитие и укрепление экономической мощи страны тесно связано с активизацией инвестиционного процесса. Для эффективного функционирования, как экономики в целом, так и отдельных предприятий необходимо обеспечить непрерывное и достаточное по объему инвестирование. Привлечение инвестиций является мощным толчком для развития экономики, отраслей и предприятий. И в данном случае ключевой фигурой в инвестиционном процессе становится потенциальный инвестор, для которого инвестиционная привлекательность выступает побудительным мотивом при выборе объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования.

Современное понимание инвестиционной привлекательности компании, как объекта бизнеса, подразумевает оперирование развитым инструментарием стоимостной оценки компании, отражающей требования потенциальных инвесторов. Проблема выявления факторов формирования и оценки инвестиционной привлекательности компании является многогранной и сложной с позиции необходимости учета изменчивости деловой экономической среды.

Многомерность инвестиционного процесса и изменение механизма инвестиционной деятельности предъявляют повышенные требования к научно-методическому обоснованию подходов к формализации системы оценок инвестиционной привлекательности, адекватно соответствующей новым социально-экономическим условиям хозяйствования в рыночной среде. Одной из характерных современных тенденций развития мировой экономики является все более набирающий силу процесс унификации и согласования стандартов ведения международного финансово-учетного законодательства. В этой связи возникает реальная необходимость разработки прикладных методик оценки инвестиционной привлекательности объектов бизнеса, адаптированных к переходу к международным стандартам финансовой отчетности и способных выявлять оценку привлекательности компании в соответствии с требованиями потенциальных инвесторов. В то же время набирающая силу межрегиональная экспансия капиталов, сопровождаемая процессами покупки, продажи, слияния и поглощения предприятий актуализирует задачу адекватной оценки инвестиционной привлекательности с позиции способности генерации компаниями перспективных доходов, что требует создания соответствующего методического аппарата для ее достоверной оценки как основы принятия рациональных управленческих решений.

Использование развитого инструментария оценки инвестиционной привлекательности является чрезвычайно актуальным и востребованным, имеющим прикладное значение для выявления перспектив развития бизнеса в региональной деловой среде.

Степень разработанности проблемы. Практическая значимость выработки системы оценок инвестиционной привлекательности компаний и ее процедурной реализации обусловила пристальное внимание большого числа отечественных и зарубежных исследователей. Проблемам использования коэффициентов инвестиционной привлекательности и стоимостной оценки при анализе деятельности компаний отражены в работах таких отечественных и зарубежных ученых, как Е.Ф. Борисова, Ю.А. Бабичева, В.В. Бочарова, Ф.М. Волкова, Д.А. Ендовицкого Л.Н. Павлова, Е.М. Шабалина, Х.Андерсна, Л.А. Бернстайна, Дж. Блейка, Э. Бриттона, М.Ван Бреда, М.Миллера, Ф. Модильяни, Б. Нидлз, Б. Райана, Ж. Ришара, Д. Стоуна, Р. Холта, К. Улоша и др.

Инвестиционный потенциал является ключевым и требует стратегического учета инвестиционных аспектов. Развитие аппарата управления инвестиционного потенциала требует привлечения инструментария стоимостной оценки бизнеса в системе оценок ее инвестиционной привлекательности. Основы теории оценки бизнеса, основные принципы, подходы и методы оценки компании в условиях развитой рыночной экономики были заложены в трудах зарубежных авторов в области оценки стоимости бизнеса таких, как Д. Уилльямс, Ш. Пратт, Т. Коупленд, Т. Коллер, Д. Муррин, Р. Райли, У. Шарп, Р. Брэйли, С. Майерс. Однако оценка бизнеса как вид экономической работы была неизвестна в России до начала 90-х годов XX века. Благодаря работам МЛ. Федотовой, C.B. Валдайцева, В.М. Рутгайзер, C.B. Грибовского, Г.И. Микерина, А.Н. Козырева, Г.В. Булычева и др. созданы методологические основы практического использования для оценки рыночной стоимости бизнеса при решении различных организационно-экономических задач. Вопросы инвестиционной привлекательности компании на основе стоимостной оценки рассмотрены в ряде научных исследованиях экономистов, таких как: В.Н. Богачев, П.Л. Виленский, JI.T. Гиляровская, Н.М. Заварихин, В.Б. Ивашкевич, JT.B. Канторович, З.В. Кирьянова,

B.В. Ковалев, В.В. Косов, В.Н. Лившиц, И.В. Липсиц, Д.С. Львов, М.В. Мельник, В.В. Новожилов, Я.В. и др., а также в трудах зарубежных авторов: В. Бе-ренс, Ю. Брихем, Е. Грант, Д. Дин, Б. Карсберг, Д.Ф.Коллинз, С.Ким, Р. Пайк,

C. Рейборн, Д. Стоун и другие. При этом системный сопоставимый анализ инвестиционной привлекательности компаний с целью их позиционирования в региональной экономической среде до настоящего времени не проводился.

Таким образом, решение задачи построения и включения методического аппарата и инструментария оценки инвестиционной привлекательности в систему управления инвестиционным потенциалом бизнеса позволит обосновывать принимаемые решения по эффективному управлению компанией в условиях динамичной региональной среды.

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность компаний на отраслевом сегменте рынка сотовой связи Республики Башкортостан.

Предмет исследования являются теоретические и методические аспекты формирования и оценки инвестиционной привлекательности телекоммуникационных компаний для инвестора с учетом перспектив роста компании.

Цель исследования заключается в разработке научно-обоснованной методики выявления наиболее значимых факторов формирования инвестиционной привлекательности телекоммуникационной компании с учетом предпочтений инвесторов в условиях динамично меняющейся экономической конъюнктуры, что будет способствовать развитию региональных и отраслевых рынков услуг сотовой связи и повышению инвестиционной активности субъектов предпринимательской среды при одновременном снижении рисков утери их капитала.

Для достижения поставленной цели требуется решить следующие задачи:

- обобщить имеющиеся методологические подходы к оценке инвестиционной деятельности компании и на основе обобщения предложить авторский подход к оценке инвестиционной привлекательности компании, дающий возможность применения его в условиях региональной экономической среды;

- рассмотреть существующие методы оценки степени риска при принятии инвестиционных решений в условиях высокой степени неопределенности и формализовать отличную от существующих методику определения степени де-виантности (коэффициента риска) реализации инвестиционных решений с учетом предпочтения потенциального инвестора;

- обосновать комплексную методику по позиционированию и ранжированию компаний на определенном отраслевом сегменте рынка экономики региона в соответствии с выявленными факторами инвестиционной привлекательности;

- провести апробацию предложенных в диссертации методических разработок на примере исследования производственно-коммерческой и инвестиционной деятельности федеральных и местных операторов мобильной связи, действующих на региональном сегменте рынка сотовой связи;

- выработать рекомендации по обеспечению эффективного управления инвестиционными стратегиями компаний, действующих на региональном рынке и оценке их инвестиционной привлекательности.

Методы исследования. Методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области оценки бизнеса, стратегического менеджмента, инвестиционного менеджмента, управления организацией, методические и нормативные материалы. В работе использовался системный подход к исследованию инвестиционных процессов в сфере предпринимательства, мировой и отечественный опыт управления инвестиционными процессами.

Информационной базой диссертационного исследования послужили данные Федеральной службы госстатистики РФ и РБ за период с 2000-2005 гг., отчеты о результатах производственно-хозяйственной деятельности компаний РБ, отчетные данные и результаты мониторинга деятельности компаний, материалы периодической печати.

Степень обоснованности и достоверности научных результатов. Методы, применяемые в диссертационном исследовании, обусловливают необходимый уровень его достоверности. В качестве основных факторов достоверности работы можно перечислить использование методологии системного подхода, структурно-динамического анализа, квалифицированное владение инструментарием математического моделирования экономических объектов и процессов.

В ходе исследования применены традиционные методы экономических исследований - абстракция, анализ и синтез, а также использованы методы оценки стоимости бизнеса.

Научная новизна проведенного исследования заключается в следующем:

- обоснован авторский методический подход к оценке инвестиционной привлекательности компании, который, в отличие от существующих предоставляет, возможность проводить оценку результативности и качества инвестиционных решений на основе модифицированного стоимостного показателя с учетом факторов перспективного роста потенциальных доходов. Усовершенствованная методика определения коэффициента инвестиционной привлекательности компании предоставляет возможность проводить на ее основе оценку качества управления инвестиционной стратегией в условиях региональной экономической среды;

- предложена методика определения уровня девиантности реализации инвестиционных решений с позиции ее влияния на формирование инвестиционной привлекательности компании в условиях высокой степени неопределенности. Данная методика, в отличие от применявшихся ранее, позволяет моделировать вероятные значения инвестиционной стоимости компании в зависимости от вариации степени риска с учетом предпочтений потенциального инвестора;

- определен интегральный индекс инвестиционной активности, который в отличие от существующих базируется на взаимосвязанном учете индексов (ресурсной обеспеченности, прибыльности, реинвестирования, вложений, привлеченных средств компании). Мониторинг инвестиционной активности компании с использованием интегрального индекса инвестиционной активности предоставляет возможность проведения анализа инвестиционной деятельности компании в реальных условиях регионального окружения, а также для ранжирования и рейтинговых сопоставлений компаний по их инвестиционному потенциалу на отраслевом и региональном сегментах рынка;

- разработана методика ранжирования компаний с учетом выявленных факторов формирования инвестиционной привлекательности. Данная методика позволяет сопоставлять компании по степени их инвестиционной активности и уровню их инвестиционной привлекательности в координатах российского и международных стандартов финансовой отчетности. Этот подход применительно к инвестиционной деятельности федеральных и местных компаний мобильной связи, действующих на выбранном региональном сегменте рынка сотовой связи Башкортостана, позволил выявить специфику формирования инвестиционных пропорций компаний в зависимости от результативности их конкурентных стратегий в отраслевой среде;

- предложена методика позиционирования компаний по двум параметрам: коэффициенту инвестиционной привлекательности и удельному показателю прибыльности в рамках российского и международных стандартов финансовой отчетности. Данная методика позволит более точно позиционировать компании определенной отраслевой принадлежности по степени их инвестиционной привлекательности и доходности на уровне региональной экономики, что особенно важно в условиях незавершенности формирования в России цивилизованного фондового рынка.

Практическая значимость исследования заключается в том, что основные теоретические выводы, составляющие новизну диссертации, доведены до создания научно-практических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности российских предприятий и ориентированы на широкое использование для аналитической и консалтинговой деятельности. Самостоятельную практическую значимость, в частности, имеют следующие результаты. В работе сформулирован и обоснован методический подход к оценке инвестиционной привлекательности компании, методики выявления результативности инвестиционных стратегий компаний на региональном рынке. Данные наработки могут быть использованы при принятии инвестиционных решений, а также при оценке рисков, связанных с инвестиционной деятельностью компаний. Автором разработаны методические рекомендации по позиционированию и ранжированию компаний, которые позволяют выстраивать рейтинговую шкалу компаний в соответствии с их инвестиционной привлекательностью.

Предложенные методические рекомендации, выводы и предложения по управлению инвестиционной стратегией компаний в региональной экономической среде могут быть использованы при обосновании программ повышения инвестиционной активности и привлекательности компании на отраслевых и межрегиональных рынках. Результаты диссертационного исследования могут применяться в учебном процессе вузов при изучении дисциплин «Управление проектами», «Инвестиционный менеджмент», «Управленческие решения», а также на курсах повышения квалификации работников, занятых в сфере принятия управленческих решений.

Реализация работы в практической деятельности. Предложенная в работе методика выявления наиболее значимых факторов формирования инвестиционной привлекательности предприятий с учетом предпочтений инвесторов учтена при разработке параметров прогноза социально-экономического развития РБ на 2008 год и на период до 2010 года. Рекомендации по совершенствованию оценки инвестиционной привлекательности предприятий на отраслевом и региональном рынках применена при разработке Стратегии социальноэкономического развития РБ до 2020 года.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертации докладывались и обсуждались на: Международной научно-практической конференции «Приоритет России XXI века: от биосферы и техносферы к ноосфере» (Пенза, 2003); Научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых (Уфа, 2003); II Международной научно-практической конференции «Воспроизводственный потенциал» (Уфа, 2004); Региональной научно-практической конференции «Экономическое развитие региона и информационная поддержка предпринимательства» (Уфа, 2004); Всероссийской научно-практической конференции «Общественный сектор региона: теория и практика реформирования» (Уфа, 2006); II Межрегиональной научно-практической конференции «Основные направления, опыт и проблемы инновационного, финансового и экономического развития субъектов хозяйствования» (Киров, 2006).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 10 работ, общим объемом 4 пл. Автор имеет 2 работы в рецензируемых научных изданиях, выпускаемых в РФ и рекомендуемых ВАКом для публикации основных результатов диссертаций.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, 12 приложений и приложения с актами внедрения результатов работы. Основное содержание работы изложено на 164 страницах. В работе содержатся 38 таблиц и 28 рисунков. Список использованной литературы включает 130 источников.

Похожие диссертационные работы по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Фатхлисламова, Гульнара Фадисовна

1. Обоснован адторский подход к оценке инвестиционной привлекательно сти компаний на отраслевом регаональном рынке. Данный подход дает возмож ность оценки рыночной стоимости в условиях отсутствия развитого аппарата

оценки через механизм фондового рынка. Оценка инвестиционной привлека тельности компаний, не имеющих размещения акций на рынке ценных бумаг,

создает основу для определения перспективного роста их потенциальных дохо дов с целью принятия эффективных управленческих решений. Предложенная

методология расчета коэффициента инвестиционной привлекательности компа нии позволит выявлять перспективные объекты бизнеса с позиции выявленного

потенциала наращивания капитализации и способности генерировать прибыль. 2. Предложена методика определения степени девиантности реализации

инвестиционных решений с позиции влияния ее на инвестиционную привлека тельность компании в условиях высокой степени неопределенности, которая, в

отличие от применявшихся, позволяет моделировать вероятные значения инве стиционной стоимости компании, возникающие при изменении степени риска. Таким образом, предложенный методический аппарат оценки степени девиант ности реализации инвестиционных решений позволяет формировать спектр

возможных сценариев инвестиционных решений, связанных с оценкой инве стиционной стоимости компании. Уровень достижения ожидаемого инвестици онной стоимости может послз^ить интегральной мерой воздействия неблаго приятных результатов инвестиционного процесса в зависимости от девиантно сти реализации инвестиционных решений. 3. Определена система индексов для мониторинга внутреннего инвести ционного потенциала компании, которая основывается на интегральном индек се многофакторной оценки инвестиционной деятельности компании. Монито ринг основных направлений вложения инвестиций с использованием индексов

позволил выявить конкурентные преимущества компаний операторов сотовой

СВЯЗИ на региональном сегменте рынка и предоставил возможность ранжирова ния и рейтинговой оценки этих компаний по их инвестиционной активности. Результаты исследования инвестиционной активности сотовых компаний дают

возможность прогнозировать в будущем уход местных компаний с рынка сото вой связи либо поглощение их крупными инвесторами. 4. Разработана методика ранжирования компаний подходы с учетом инте грального индекса инвестиционной активности и коэффициента инвестицион ной привлекательности компаний. В ходе сопоставимого анализа оценок инве стиционной привлекательности компаний - операторов сотовой связи в регио нальной экономике Башкортостана выявлен значительный потенциал недооце ненной их способности наращивания капитализации, рассчитанной по приня тым в международной практике стандартам, по сравнению со стоимостью, вы явленной в соответствии с российскими стандартами бухгалтерской отчетно сти. При переходе к международной практике финансовой отчетности данный

фактор становится ключевым для потенциального роста перспективных дохо дов компаний, а в последствии и для роста их инвестиционной привлекательно сти как объекта возможного приобретения. 5. Методика позиционирования компаний по двум параметрам: коэффици ента инвестиционной привлекательности и удельной прибыльности в рамках

российских и международных стандартов финансовой отчетности может быть

применена для оценки инвестиционной привлекательности компаний на различ ных сегментах регионального рьшка. Предложенная методика позволит более

точно позиционировать региональные компании по степени их инвестиционной

привлекательности, что особенно вгмояо в условиях незавершенности формиро вания в России цивилизованного фондового рынка, а также выявлять потенци ально привлекательные сегменты рьшка вложений и компании - потенциальные

объекты для приобретения в ходе возможного в перспективе слияния и погло щения их не только российскими, но и зарубежными компаниями.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Фатхлисламова, Гульнара Фадисовна, 2007 год

1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. - СПб.: Питер, 1999.

2. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 215 с.

3. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. - К.: Эль- га-Н, Ника-Центр, 2002.

4. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СНб.: Издательство «Нитер»,2000.-160с.

5. Брейли Р., Майерс Нринципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

6. Бригхем Ю., Гапенски Л. 1997. Финшсовый менеджмент. В 2 т. СНб.: Экономическая школа, 1997.

7. Буханова СМ., Дорошенко Ю.А., Табурчак А.Н., Томилина Э.И., Кондрашова Е.А. Инновации как основа экономической доктрины России. -СНб.: Химиздат, 2006. - 180 с.

8. Валдайцев СВ. Оценка бизнеса: учеб. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Издательство Нроспект, 2004. - 350 с.

9. Валинурова Л.С, Казакова О.Б. Управление инвестиционной дея- тельностью. Учебник. М.: КНОРУС, 2005.

10. Валинурова Л.С Оценка инвестиционной привлекательностиэко- номических систем: теория и практика. Уфа: РИО БАГСУ, 2002. - с. 293.П. Волков Д. Л. Основы финансового учета. - СНб.: Изд-во С-Нетербургского ун-та, 2004.

11. Грегори А. Стратегическая оценка компаний. - М.: КВИНТО- КОНСАЛТИНГ, 2004. - 567 с.

12. Гукова А.В., Шапошникова Н.В., Тронин СА. Финансовое обеспе- чение инвестиционных решений: Учебно-методическое пособие. - Волгоград:Изд-во ВОЛГУ, 2003. - 60 с.137

13. Дамодаран А. Инвестиционная оценка - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-567 с.

14. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М.: Юристь, 2002. — 480 с.

15. Кнорринг В.И. Теория, практика и искусство управления. Учебник для вузов по специальности «Менеджмент». - М.: Издательская группа НОР-МА-ИНФРА, 1999.-528С.

16. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Фи- нансы и статистика, 1998.-144 с.:ил.

17. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие ре- шения. - М.: Альфа-Пресс, 2004. - 200 с.

18. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ. - М.: Олимп-бизнес, 2005. - 554 с.

19. Кофман А. , Хил Алуха X. Введение теории нечетких множеств в управление предприятиями. - Мн.: Вышэйшая школа, 1992. - 216 с.

20. Международные стандарты оценки /Пер. с англ. - М.: Типография «Новости», 2000.

21. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система пока- зателей и методика проведения: учебное пособие/Под ред. М.В .Мельник. - М.:Экономистъ, 2006. - 159 с.

22. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. - М.: «Дело», 1992. - 702 с.

23. Мильнер Б.З. Теория организации: Учебник. - 4-е изд., перераб. И доп. -М.: ИНФРА-М, 2005. - 648 с.

24. Основы оценочной деятельности. Под редакцией И.В.Косоруковой. -М,ММИЭИФП,2003.

25. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федо- това, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.П. Щербакова. —М.: ИПТЕРРЕКЛАМА, 2003. - 544 с.138

26. Панов А.И., Коробейников И.О. Стратегический менеджмент: Учеб. Пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004.

27. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика: Сокр. пер. с англ./ Науч. ред.: В.Т.Борисович, В.М.Полтерович и др. - М.: «Экономика», «Дело,1992. 28. Попов Е.В. Миниэкономика / Е.В.Попов, А.И.Татаркин. - М.: Нау- ка, 2003.-487 с.

29. Практическая энциклопедия «Топ менеджер. Для всех, кто руково- дит». - М.: ЗАО «МЦФЭР», 2005.

30. Региональная экономика. Учебник для вузов./Под ред. Морозовой. -Москва,2000.

31. Севастьянов П.В., Туманов Н.В. Многокритериальная идентифика- ция и оптимизация технологических процессов. - Мн.: Навука i тэхнка, 1990. -224 с.

32. Скотт М. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по вы- явлению рычагов создания стоимости. - М.: Бизнес, 2005. - 432 с.

33. Смирнов Э.А. Теория организации: Учебное пособие. - М.: НН- ФРА-М,2000.-248с.

34. Современные экономические теории Запада. Учебное пособие. - М.: Финстат Информ, 1995.

35. Стратегический ответ России на вызовы нового века. - М.: Экзамен, 2004.-608с.

36. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учебник. - 5-е изд., испр. и доп. - М.: Дело,2002. - 448 с.

37. Феррис К., Пешеро Б. Оценка стоимости компании: Как избежать ошибок при приобретении: Пер. с. англ. - Вильяме, 2003. - 255 с.

38. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. Пер с англ. - М.: Финансы и статистики, 1992. - 384 с.

39. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие для ву- 139зов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 158 с.

40. Чуб Б. А. Управление инвестиционными процессами в регионе. - М.: БУКВИЦА, 1999,186 с , с ил.

41. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 1999.

42. Экономика Башкортостана. Учебник для вузов./Под общ. ред. Х.А. Барлыбаева. -Уфа.: Издательство Гилем, 2004.Статьи:

43. Ахтямов А. Инерция падения объемов выпуска продукции при рос- те инвестиций//Экономика и управление, 2006, №1, с. 56 - 59.

44. Березинская О. Бизнес - климат и инвестиции в Poccии//www.dcenter.ru

45. Бухвалов А. В., Волков Д. Л. Исследование зависимости между фундаментальной ценностью и рьшочной капитализацией российских компа-ний// Вестник -Петербургского ун-та Сер. Менеджмент, 2005, JSfel, с. 26-44.

46. Бухвалов А. В., Волков Д. Л. Фундаментальная ценность собствен- ного капитала: использование в управлении компанией. Научные доклады НИИменеджмента СНбГУ № R1-2005. СПб.: НИИ менеджмента СПбГУ.

47. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной страте- гии организации// Финансовый менеджмент, №. 4,2003, с. 12.

48. Волков Д. Л. Модели оценки фундаментальной стоимости собст- венного капитала компании: проблема совместимости//Вестник -Петербургского ун-та. Сер. Менеджмент, 2004, ХеЗ, с. 3-36.

49. Волков Д. Л. 2005. Показатели результатов деятельности: использо- вание в управлении стоимостью компании//Российский журнал менеджмента,2005, №3(2), с. 3-42.

50. Волков Д.Л. Управление стоимостью компаний и проблема выбора адекватной модели оценки/ЛВестник -Петербургского ун-та. Сер. Менедж-мент, 2004, Хо 4, с. 79-98.140

51. Танеева Г,Г. Системный подход к управлению инновационной дея- тельностью в регионе//Экономика и управление, 2006, Х23, с. 69 - 72.

52. Голубицкая М. Региональные особенности и современные тенден- ции в развитии сферы услуг/Юбозреватель, 2004, №12.

53. Голубицкая М. Прогноз развития сферы услуг/Юбозреватель, 2005, №1.

54. Гонка вооружений//Эксперт Волга, август, 2006.

55. Гречишкина М.В.,Ивахник Д.Е., Выбор оптимального варианта инве- стиций (оптимизационный подход) //Финансовый менеджмент 2003, №3, с. 5-12.

56. Губанов Инерция сырьевого роста//Экономист, 2005, №10, с.З- 16.

57. Губанов Рост без развития и его пределы//Экономист, 2006, №4, с. 14-31.

58. Губанов Системные условия развития//Экономист, 2005, №2, с. 16-30.

59. Гурвич Е.Т. Фундаментальные и институциональные условия раз- вития российской экономики. Сборник статей VI Междунар. науч. конф. «Мо-дернизации экономики и выращивание институтов». - Москва, 5-7 апреля,2004.

60. Дасковский В. Экономический рост: темпы и качество//Экономист, 2005,№11,с. 10-24.

61. Джурабаева Г.К. На инвестиционном поле российских предпри- ятий: что посеешь, то и вырастет//ЭКО, 2005, №4, с. 123-135.

62. Ибрагимов Р. Управление по стоимости как система менеджмен- та//Менеджмент в России и за рубежом, 2004, №6.

63. Инвестиционная идея: пружина МТС//Наши деньги, май, 2006.

64. Инвестиционная привлекательность рынка мобильного контента в России//

65. Карачаровский В. Противоречия промышленного рос- 141та//Экономист, 2005, №11, с. 35-45.

66. Карачаровский В. За пределами роста: сценарии развития рынка ус- луг сотовой связи//

67. Кликич Л. Сфера услуг: закономерности и тенденции разви- тия//Экономика и управление, 2006, №3.

68. Клоцвог Ф., Чернова Л., Сухотин А. О выборе перспективы разви- тия до 2010 Г.//ЭКОНОМИСТ, 2005, N^S, с. 12-23.

69. Копейкин М. Инвестиции и экономический рост//Экономика Рос- сии XXI век, 2006, №13, с. 4-6.

70. Кормнов Ю. О повышении конкурентоспособности экономи- ки//Экономист, 2006, №6, с. 13-21.

71. Косорукова И. В., Хаджиев М.Р. Необходимость и цели проведения оценки инвестиционной стоимости предприятия//\у\у\ .^с-рр.ги

72. Крохмаль В.В., Лойко В.И. Структура 1 производственной системы с вертикальной интеграцией/ЛНаучный журнал КубГАУ, 2004, №1.

73. Кувшинова О., Лавицкий В. МДМ вынес голландское предупреж- дение//Бизнес, 6 октября, 2006.

74. Кувшинова О. Скрытая угроза//Бизнес, 2 октября, 2006.

75. Кузнецова О. Центр смещается в регионы//Со1тес1!Мир связи, 2005, №3.

76. Курносов И.Н. Смена лидеров pocTa//IKS-onlme, 2005, JVfe 12.

77. Кучуков Р., Савка А. Государственное регулирование: нацелен- ность на результаты//Экономист, 2006, №9, с. 3-11.

78. Кушлин В. Стратегия развития и ее цели//ЭкономистД006, № 1, с. 3-10.

79. Лешенко М. Анализ инвестиционной привлекательности компа- ний//Рьшок ценных бумаг, 2001, JV» 14.

80. Макаров A.M. Преобразуюший менеджмент: стратегическое управ- ление организацией в современных условиях. // Вестник СпбГУ: Серия ме-неджмент, №1,2005, 23.142

81. Малышев О.А. Оценка инвестиционной стонмости как инструмент управления компанией//\у\у\у.аррга18ег.ш

82. Мельников Р. Республика Башкортостан. Рынок сотовой свя- зи/Мобильный форум, ноябрь, 2003.

83. Мельникова Л.В. Движение региональных инвестиций: диффузия роста или углубление неравенства?//ЭКО, 2006, X2l, с. 35-61.

84. Методика интегральной оценки инвестиционной привлекательно- сти предприятий и организаций // Государственный бюллетень о приватизации.-1998r.->fo6.

85. Михалев О.В. Инвестиционные стратегии предприятийЮКО, 2004, №2, с. 91-101.

86. Михалев О.В., Крыксин Г.В., Москаленко М.Н. Региональные фак- торы формирования финансовых стратегий промышленных предприятий//ЭКО,2006, №1, с. 78-91.

87. Не в ту дверь//Коммерсанть, 6 октября, 2006.

88. Недосекин А. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами// www.vmgroup.sp.ru

89. Недосекин А., Воронов К. Новый показатель оценки риска инвести- ций//Управление риском, 2000, №1.

90. Новоженов Д.В. Теоретические основы и методология совершенст- вования систем управления инвестициями российских корпораций //Менеджмент в России и за рубежом, 2003, №6 , с. 12-16.

91. Пинмен С, Сугианнис Т. Сравнение подходов, основанных на ди- видендах, денежных потоках и чистой прибыли, к оценке собственного капита-ла // Российский журнал менеджмента, 2005, № 3, с. 101-140.

92. Перспективы инвестиций в мобильной связи в Poccии//www.sotovik.ш

93. Развитие рынка сотовой связи в Poccии//www.rbc.ш

94. Российские телекоммуникации: региональный фокус // 143www.iksconsulting.ru

95. Рост отсталости и отсталость роста // Экономист, 2005, Х23, с. 11-29.

96. Севастьянов П. В., Севастьянов Д. П. Оценка финансовых парамет- ров и риска инвестиций с позиций теории нечетких множествШадежные про-граммы, 1997, № 1, с. 10-18

97. Селезнев А. Условия активизации инвестиционного процес- са//Экономист, 2006, Хо4, с. 3-13.

98. Сенокосников В РФ инвестиции в развитие мобильной связи 3-го поколения преждевременны//\у\^ \у.8о1а1 .ш

99. Скворцов М. Секреты инвестиционной привлекательно- сти//Консультант, 2006, №13.

100. Солонин В. Сотовая связь в России: стагнация

101. Солонин В. Российский телеком замедляет ускорение// www.cnews.ru

102. Солонин В. Некачественные абоненты// www.cnews.ru

103. Солонин В. Инвестиционные диспропорции нарастают// www.cnews.ru

104. Солонин В. Telecom 2005: в Топ 20 входят только миллиардеры// www.cnews.ru

105. Солонин В. Россия пробилась в тройку, МТС - в десятку// www.cnews.ru

106. Сорокин Д. Воспроизводственная динамика и ее качест- во//Экономист, 2005, ХоЗ, с. 4-14.

107. Сотовая связь в России - апрель 2004// www.iksconsulting.ru 144

108. Сотовая связь в России - ноябрь 2005// www.iksconsulting.ru

109. Телекоммуникационный рынок России 2005-2006: Эпоха перемен. Отчет.

110. Хубиев К. Противоречия экономического роста//Экономист, 2005, №8, с. 46-55.ИЗ. Цветков В. Необходим рост на основе высоких техноло-ГИЙ//ЭКОНОМИСТ, 2005, Х^б, с. 27-37.

111. Цветков В. Динамика замедления: первые оценки итогов 2005г.//Экономист, 2006,№1, с. 10-15.

112. Эксперт - 400. Телекоммуникации //Эксперт, 2005, №38, с. 180-182.

113. Эрбар А., Стюарт Б. Революция EVA.// Российский журнал ме- неджмента, 2005, № 4, с. 77-100.

114. Ясин Е. Нефть, темпы и инфляция//Экономист, 2005, JV29, с. 4-36. Рассчитано по данным Росстата:

117. ТОФС государственной статистики по Республике Бaшкopтocтaн//www.bashstat.ru

118. Российская экономика в 2003 году. Тенденции и перспективы. (Вы- пуск 25) -М.: ИЭГШ, 2004. - 440 с.

119. Российская экономика в 2005 году. Тенденции и перспективы. (Вы- пуск 27) - М.: ИЭПН, 2006. 646

120. Российская экономика в 2002 году Тенденции и перспективы. (Вы- пуск 24) - М.: ИЭШ1,2003. 646

121. Российская экономика в 2001 году. Тенденции и перспективы. (Вы- пуск 23) - М.: ИЭГШ, 2002. 646

122. Консенсус-прогноз на 2006-2007 гг. (Опрос профессиональных про- гнозистов, 31 января - 8 февраля 2006 г.) http://www.dcenter.ru

123. Основные фонды Республики Башкортостан. Статистический сбор- 145ник. Территориальный оргаи Федеральной службы государственной статистикипо Республике Башкортостан, г. Уфа, 2006. - 34 с.

124. Республика Башкортостан. Статистический ежегодник. Территори- альный орган Федеральной службы государственной статистики по РеспубликеБашкортостан, г. Уфа, 2002. - 34 с.

125. Республика Башкортостан. Статистический ежегодник. Территори- альный орган Федеральной службы государственной статистики по РеспубликеБашкортостан, г. Уфа, 2003. - 34 с.

126. Республика Башкортостан. Статистический ежегодник. Территори- альный орган Федеральной службы государственной статистики по РеспубликеБашкортостан, г. Уфа, 2004. - 34 с.

127. Республика Башкортостан. Статистический ежегодник. Территори- альный орган Федеральной службы государственной статистики по РеспубликеБашкортостан, г. Уфа, 2005. - 34 с.

128. Инвестиционная и строительная деятельность в Республике Баш- кортостан. Статистический сборник. Территориальный орган Федеральнойслужбы государственной статистики по Республике Башкортостан, г. Уфа,2005.-114 с.

129. Торговля и услуги в Республике Башкортостан. Статистический сборник. Территориальный оргш! Федеральной службы государственной стати-стики по Республике Башкортостан, г. Уфа, 2006. - 136 с.

130. Транспорт и связь Республики Башкортостан. Статистический сборник. Территориальный орган Федеральной службы государственной стати-стики по Республике Башкортостан, г. Уфа, 2005. - 102 с.

131. Республика Башкортостан 1990 - 2005 годы. Статистическое обо- зрение. Территориальный орган Федеральной службы государственной стати-стики по Республике Башкортостан, г. Уфа, 2005. - 84 с.

132. Социально-экономическое положение Республики Башкортостан. Комплексный доклад, г. Уфа, 2004. - с.146

133. Социально-экономическое положение Республики Башкортостан. Комплексный доклад, г. Уфа, 2005. - с.147

Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.