Современные финансовые инструменты экономики России: с использованием золота тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Бауэр, Владимир Петрович

• Бауэр, Владимир Петрович
• доктор экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации доктор экономических наук Бауэр, Владимир Петрович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1 ЗОЛОТО И НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

1.1 Современные аспекты зарубежного и российского рынков золота.

1.2 Предпосылки использования золота и выпущенных на его основе финансовых инструментов для расширения предложения денег в экономике России.

1.3 Выводы по главе 1.

Глава 2 ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ ВЫПУСКА ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ, ИСПОЛЬЗУЮЩИХ ЗОЛОТО В КАЧЕСТВЕ БАЗОВОГО АКТИВА

2.1 Теоретические и практические основания диверсификации золота.Я О

2.2 Методология конструирования новых финансовых инструментов.

2.3 Методика создания специализированного фонда золота, предназначенного для выпуска новых финансовых инструментов.

2.4 Выводы по главе 2.

Глава 3 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЗОЛОТА В СИСТЕМЕ ЭЛЕКТРОННЫХ ДЕНЕГ ДЛЯ РАСШИРЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ЦИФРОВЫХ НАЛИЧНЫХ (КОРОТКИХ ДЕНЕГ)

3.1 Системы электронных денег с цифровыми наличными, обеспеченными и номинированными золотом.

3.2 Метод реализации клиринга с использованием

3.2 Метод реализации клиринга с использованием цифровых наличных.

3.3 Качественная оценка влияния цифровых наличных на расширение денежной массы.

3.4 Выводы по главе 3.

Глава 4 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ НОВЫХ ЗАЛОГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ РАСШИРЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ КРЕДИТНЫХ (СРЕДНЕСРОЧНЫХ) ДЕНЕГ

4.1 Методы реализации новых залоговых инструментов в кратко- и среднесрочных программах банковского кредитования.

4.2 Качественная оценка влияния реализации новых залоговых инструментов на расширение кредитно- ' денежной массы.

4.3 Выводы по главе 4.

Глава 5 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ НОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И ДЕРИВАТИВОВ ДЛЯ РАСШИРЕНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ СПЕКУЛЯТИВНЫХ (ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ДЛИННЫХ) ДЕНЕГ

5.1 Методы реализации новых ценных бумаг и деривативов на фондовом рынке.

5.2 Качественная оценка влияния реализации новых ценных бумаг и деривативов на расширение спекулятивной денежной массы.

5.3 Выводы по главе 5.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Современные финансовые инструменты экономики России: с использованием золота»

Актуальность проблемы. Одной из приоритетных задач Банка России является совершенствование предложения денег в российской экономике. С этой целью осуществляется снижение стоимости денег, ставок кредитования и рефинансирования, активизируется финансовый рынок1. Встает вопрос, существуют ли финансовые механизмы и инструменты, позволяющие удовлетворить эти условия комплексно и достаточно эффективно? История свидетельствует, что этого можно попытаться достичь путем введения в обращение финансовых инструментов, использующих золото в качестве базового актива, что соответствует как современным теориям финансов, денег, кредита, так и практике внедрения депозитно-электронных платежно-расчетных систем.

Следует отметить, что Дж. Хикс, Г. Кассель, Э. Хансен, ряд других ученых, не отрицали возможности обращения золота в качестве основной валюты2. Однако в 70-х годах ХХ-го века (после ликвидации золотого стандарта) функции золота в денежном обращении резко ограничились. Золото сохранили только для инструментов международных расчетов (СДР) и резервов, необходимых для погашения дефицита национального платежного баланса и государственного долга. В банковском секторе золото стали применять в качестве валютно-депозитного актива, для обеспечения и номинирования ценных бумаг , а в 90-х годах ХХ-го века как клиринговый актив систем электронных денег4.

1 См.: Основные направления единой государственной монетарной политики на 2007 год. - М.: Банк России, 2006.

2 См.: Хикс Дж. Стоимость и капитал. - М.: Прогресс, 1993; Кассель Г. Инфляция и валютный курс. - М.: «Эльф пресс», 1995; Хансен Э. Денежная теория и финансовая политика. - М.: Дело, 2006; www.gold-age.net и др.

См.: Doran A. Trends in Gold Banking. - London: World Gold Council Centre for Public Policy Studies, № 19, 1998; Борисов C.M. Мировой рынок золота на со

Современные финансовые инструменты перестали подкрепляться материальной базой, стали лишь бумажной (электронной) записью на счетах. Это присуще доллару США, ряду других национальных валют, ценным бумагам, деривативам, внутренним и внешним долгам. Наряду с этим в мире создаются финансовые сообщества (особые валютные зоны), в которых используется коллективные валюты (евро, динар, доллар и др.), обеспеченные материальными ресурсами. В ЕС это резервы банков и основные фонды сетей и кластеров стран Европы5, в странах Южной и Центральной Америки — суверенные фонды6, в мусульманских странах - официальные запасы и банковские резервы золота .

Дискуссии в научных и деловых кругах свидетельствуют о возможности монетарной реформы с использованием золота в качестве всеобщего эквивалента. Проблеме посвящены труды В. Андрианова, А. Аникина, А. Басова, С. Борисова, Ф. Быстрова, А. Ген-кина, В. Горюнова, Д. Гогохия, Т. Грина, А. Гринспэна, В. Ильясова, Д. Климова, В. Кузнецова, К. Ларионова, С. Лушина, Б. Львина, Р. Манделла, Ф. Махлупа, А. Мэддисона, А. Касаткина, Ю. Осипова, В. Полеванова, А. Потемкина, А. Рейнольдса, В. Рисс-Могга, Е. Селихова, Д. Смыслова, Г. Сокольникова, А. Стадниченко, Ф. Хайека, М. Чекулаева, К. Чижова, Дж. Шелтона, К. Штрома, В. Энджелла, Р. временном этапе. - М.: ИМЭМО РАН, 2005; Иванов А.Н. Банковские услуги. Зарубежный и российский опыт. М.: Финансы и статистика, 2002 и др.

4 См.: Proceedings of the Paris Conference «Gold and the International Monetary System in a New Era». - London: World Gold Council Centre for Public Policy Studies, № 26. 2000; Генкин A.C. Частные деньги: история и современность. - М.: Альпина-паблишер, 2002 и др.

5 См.: Соколенко С. Производственные системы глобализации. Сети. Альянсы. Партнерства. Кластеры. Укр. контекст. - Киев: Логос, 2002. - 646 с.

6 См.: Сибгатулин В.Г., Лавлинский С.М. О выборе конструкции специального финансового фонда сырьевой территории // Экон-ка и мат. методы, 2004, т. 40, № 4; Кудрин А. Стабилизационный фонд: зарубежный и российский опыт // Вопросы экономики, 2006, № 2. С. 28-45.

7 http:// www. e-dinar.com

Энтова, В. Юровицкого и др.8 Особое место занимают работы, в которых обоснована ведущая роль золота в развитии экономических систем США9 и России на пороге ХХ-го века10.

Экономика России выходит на этап инновационного развития. Опыт США, Японии, других стран свидетельствует, что в условиях инновационной экономики земля, природные ресурсы, основные фонды и другое имущество приобретают особую важность. Усиливаются конкурентные позиции сырья, особенно энергоносителей и драгоценных металлов (за истекшие три года вырос спрос на золото, что привело к росту его цены в 1,5-2 раза). Растет спрос на надежные финансовые инструменты, связанные с ресурсными товарами, приносящими больший доход, нежели акции и облигации (это приводит, например, к 30-кратной капитализации11 финансовых инсто

См. осн. работы: Shelton J. Time for a New Bretton Woods//The Wall Street Journal Europe, 1998, 16-17. 10. P. 6; Борисов C.M. Золото в экономике современного капитализма. - M.: «Финансы и статистика», 1984; Лушин С. Возможен ли возврат к золотому стандарту? // Экономист, 2000, № 4; Кузнецов B.C. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. - М.: РОССПЭН, 2001; Рейнольде А. Денежная реформа в России: аргументы в пользу золота; Энджелл В.Д. Ориентированная на золото денежная политика России; Львин Б. Валютный комитет и золотой стандарт/Zwww. libertarium.ru; Тухватуллина Э.С. Дискуссия о золотом обращении в России//МЭиМО, 2005, № 4; Санговская Л.В. Исторический опыт национальной золотопромышленной политики XIX-XX вв.: нужно ли России золото?//КЛИО, 2005, № 1; Климов Д.А. Золотой запас против «золотовалютных резервов»//Финансы и кредит, 2007, № 4 и др.

9 См.: Tallman Е., Moen J. Gold shocks, liquidity, and the United States economy during the National Banking era // Explor. in econ. history. N-Y., 1998, Vol. 35, № 4. P. 381-404; Rees-Mogg W. The Case For Gold. - London: Pickering&Chatto, 2002; Ротбард M. Показания против Федерального резерва. - Челябинск: Социум, 2003; Лауреат Нобелевской премии, создатель теории Особой валютной зоны евро Р. Манделл в лекции в колледже Св. Винсента (г. Латруб, шт. Пенсильвания, США, 13.03.97 г.) заявил о том, что «золото обязательно будет частью монетарной системы XXI века».

10 См.: Ткаченко С.Л. Валютное регулирование при переходе от золотого стандарта к плавающему курсу национальной валюты (на примере России в годы 1-й мировой войны) // Автореф. . к-та экон. наук. - СПб: СПбГУЭФ, 2002.

11 Термин капитализация имеет значения «рыночная капитализация», «капитализация компании», «капитализация отрасли» и др. Емким определением капитализации является его следующая трактовка: «стоимость фактора производства определяется непосредственно его производительностью». Капитализация факторов производства означает рост их стоимости и цены, приводящей в результарументов, выпущенных с использованием золота в качестве базового актива, по сравнению с реализацией его 1-го грамма в товарной 10 форме ). Спрос стимулируют впечатляющие результаты роста экономики Китая, ослабление доллара, рост инфляции, повышение цен на нефть, сокращение в резервах азиатских центробанков долларовой массы и увеличение доли золота. В этих условиях капитализация ресурсов и финансовых инструментов становится весьма эффективным механизмом расширения предложения денег.

Диссертационная работа направлена на теоретико-методологическое решение проблемы диверсификации роли золота в экономике России за счет его использования в качестве базового актива современных финансовых инструментах, расширяющих предложение денег с различными периодами обращения, что и определяет ее актуальность.

Цель исследования - теоретическое и методологическое обоснование функциональных возможностей новых финансовых инструментов, использующих золото в качестве базового актива, в целях развития экономики России.

Задачи исследования:

- на основе анализа мирового рынка золота обосновать возможность и целесообразность реализации в экономике России современных (новых) финансовых инструментов, использующих в качестве базового актива золото;

- разработать теоретико-методологические основы выпуска новых финансовых инструментов, способных активизировать каналы трансмиссионного механизмы финансового сектора, и создания те ее применения к росту рыночной стоимости бизнеса, в том числе - акций. В этом смысле капитализация является аналогом инвестиций.

10

Можайсков О.В. Перспективы золота: взгляд из Центрального банка // Деньги и кредит, 2004, № 6. С. 17-21. специализированного фонда золота, предназначенного для реализации цели исследования;

- разработать механизмы и методы использования золота в качестве клирингово-расчетного актива электронной системы, расширяющей денежное предложение в форме цифровых наличных (короткие деньги);

- разработать методы реализации новых кредитно-залоговых инструментов, выпущенных с использованием золота, расширяющих кредитно-денежную массу (среднесрочные деньги);

- разработать методы реализации на фондовом рынке новых ценных бумаг и деривативов, выпущенных с использования золота, расширяющих спекулятивную денежную массу (длинные деньги).

Объектом исследования является золото, используемое в качестве базового актива для выпуска новых финансовых инструментов.

Предметом исследования являются отношения рынка золота, финансового рынка и трансмиссионных механизмов денежно-кредитной политики, находящие свое отражение при решении задач диссертационного исследования.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили концепции и разработки ведущих представителей отечественной и зарубежной экономической науки в исследуемых сферах деятельности.

Методы исследования. В диссертации применялись методы системно-аналитического, структурно-функционального и сравнительного анализа экономических механизмов современных товарных и финансовых рынков. Методологическую основу исследования составили формально-логический, диалектический, исторический и системно-кибернетический подходы к изучению процессов обращения финансовых инструментов на указанных рынках.

Информационное обеспечение. При подготовке работы использована информация Росстата, Банка России, Минфина России, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве России, Всемирного банка, МВФ, Бюро экономического анализа США, Всемирного Совета по золоту, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, ряда экономически развитых зарубежных стран (США, Англии, Германии, Швейцарии и др.).

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- осуществлено системное исследование и обобщение методологических закономерностей и характерных особенностей функционирования зарубежного и российского рынков золота. Основным выводом является возможность и целесообразность внедрения в экономику России новых финансовых инструментов, использующих в качестве базового актива золото. Обосновано, что при реализации финансовых инструментов на финансовом рынке, происходит активизация трансмиссионного (передаточного) механизма денежного, кредитного и фондового секторов рынка и рост денежных потоков с различными сроками обращения (короткие, средние и длинные деньги);

- обоснованы теоретические и методологические особенности выпуска современных финансовых инструментов, использующих золото в качестве базового актива. Предложена концепция формирования портфеля современных финансовые инструментов в составе ценной бумаги двойного складского свидетельства Гохрана России (золотого варранта), других инструментов (складских и залоговых свидетельств, акций, облигаций, векселей, фьючерсов, опционов, кредитных деривативов и др.). Обоснована целесообразность выпуска новых инструментов с использованием резервов специализированного фонда золота, создаваемого на условиях частно-государственного партнерства;

- разработан метод использования золота в качестве клирингового актива системы электронных денег (со 100%-м резервированием), в которой операции клиринга и расчетов выполняются в мультивалютах с учетом текущей цены золота в рублях в качестве номинала. Определено, что операции активизируют денежный (процентный) канал трансмиссионного механизма и расширяют квазиденежную массу цифровых наличных (коротких денег), частично восполняющих недостаток ликвидности в экономике России;

- предложены методы применения залоговых инструментов, использующих золото в качестве базового актива, в кратко- и среднесрочных кредитных программах собственников на условиях прямого залога, доверительного управления и перекрестного владения (как деривативов). Установлено, что инструменты активизируют кредитный канал трансмиссионного механизма и расширяют кредитно-денежную массу в экономике России (среднесрочные деньги);

- разработаны методы реализации на фондовом рынке портфеля новых финансовых инструментов, использующих золото в качестве базового актива. Выявлено, что данные инструменты активизируют биржевой канал (канал цен активов) трансмиссионного механизма и расширяют предложение спекулятивных (преимущественно длинных) денег в экономике России.

Теоретическая состоятельность работы определяется актуальностью исследования и уровнем его теоретико-методологической разработанности. Методическая ценность работы заключается в разработке методов и механизмов решения поставленных задач, свидетельствующих о целесообразности применения современных (новых) финансовых инструментов, выпущенных с использованием золота в качестве базового актива, для расширения денежного предложения в экономике России.

Практическая полезность. Рыночные характеристики новых финансовых инструментов и закономерности расширения денежной массы с различными периодами обращения имеют практический интерес как для производителей золота, так и специалистов финансового рынка. Отдельные положения диссертационной работы могут быть приняты во внимание при совершенствовании Банком России, министерствами и комитетами обеих палат Федерального Собрания Российской Федерации банковского законодательства, денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, найти применение при подготовке образовательных программ разного уровня сложности по вопросам финансов, кредита, денежного обращения, обращения ценных бумаг и золота.

Апробация и внедрение результатов исследован и я.

Результаты работы использованы в Гохране России при Мин- фине России в рамках программы выпуска золотых варрантов. Ос-г новная документация по этому вопросу представлена в правовых базах «Консультант плюс» и «Гарант», ряд положений диссертационного исследования вошли в проект Федерального закона «О простых и двойных складских свидетельствах».

Теория и методология диссертационной работы внедрена в проектные разработки, предназначенные для выполнения Поручений Президента РФ от 28 января 2006 г. № Пр-108 «Об организации биржевой торговли нефтепродуктами, а также биржи нефти на территории Российской Федерации» и от 15 сентября 2006 г. № Пр-1550 «О создании Российской Единой Биржевой Системы». Результаты исследований докладывались на 4-х международных конференциях, посвященных анализу состояния и развития рынка драгоценных металлов, драгоценных камней и золотодобывающей промышленности России (Москва, 2000, 2002, 2004 и 2005 гг.), 5-ти всероссийских конференциях, посвященных складским и залоговым свидетельствам (Москва, 2000-2004 гг.), научной конференции, посвященной 25-летию Института «Гиналмаззолото» (Москва, 2002 г.), семинаре-совещании ИПРЭРР «Организация системного процесса привлечения инвестиций в Россию» (Москва, 2002 г.), сессиях Международного горнорудного консультативного Совета (Москва, 2002-2006 г.) и др.

Материалы диссертационной работы использовались в лекциях по курсам «Антикризисное управление» (Академия оборонных отраслей, 1999-2001 гг.), «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» (ВИЛ111, 2002-2003 гг.), «Экономическая безопасность ресурсного обеспечения государства» (Финансовая академия при Правительстве РФ, 2007 г.), докладывались на семинарах АРБ, АУВЕР, НАУФОР и Вольного Экономического Общества России (1998-2007 гг.).

Публикации: одна индивидуальная и 3 коллективных монографии, 6 учебно-методических пособий, 32 статьи (9 в изданиях, рекомендованных ВАК), 9 тезисов докладов. Общий объем - 114,17 п.л. (62 п.л. авторские). у

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Бауэр, Владимир Петрович

5.3 Выводы по главе 5

1.Как отмечалось выше, неустойчивость мирового рынка разогревает цену золота, превращая его в ликвидный финансовый инструмент для сберегательных, инвестиционных и спекулятивных целей. Каждая категория финансовых инструментов используется исходя из определенного целевого предназначения - сохранения ценности капитала, страхования, инвестирования, спекуляций и кредитных отношений и т.п. Главная привлекательность операций с финансовыми инструментами, имеющими базовый актив в золоте, и производными от них инструментами1 состоит в том, что участники рынка -юргуют не самим металлом в физическом виде, а титулами собственности на него. Этот фактор является определяющим при выборе методов их реализации на фондовом рынке. Биржевые контракты определяют права и обязанности продавцов и покупателей определенного стандартного количества золота. Так, фьючерсный контракт предусматривает непременное обязательство поставить данное количество золота к определенному сроку в будущем по цене, согласованной на момент сделки. Опционный контракт дает владельцу право в любое время действия контракта купить или продать по; заранее обусловленной цене либо само золото, либо фьючерс на то же количество металла.

2. Настоящее исследование существенно расширило состав финансовых инструментов за счет использования процедур секью-ритизации и конструирования структурированных финансовых продуктов - деривативов. В связи с этим расширение денежной массы фондового рынка предложено осуществить за счет многоуровневой метастратегии. На 1-м уровне она предусматривает реализацию собственно золота на 2-м - финансовых инструментов, имеющих в качестве базового актива золото (золотых варрантов).

На 3-м уровне реализуются кредитные деривативы, хеджирующие кредитные риски (например, дефолтовый своп в виде форвардного контракта с условием «залог товара в обороте»). Предусматривается возможность кредитования финансовых посредников под залог финансовых активов по сделке РЕПО, передача активов в лизинг или свои, выпуск на их основе векселей, срок погашения которых привязывается к графику возврата кредитов или платежей по активам.

На 4-м уровне реализуются производные активы, хеджирующие как процентные кэпы, флоры, коллары и свопы с привязкой к фиксингу золота, так и валютные риски (через валютные фьючерсы и опционы). Риски ликвидности финансовых активов предложено хеджировать путем исключения спрэда между ценами покупки и продажи базовых активов на вторичном рынке, а также привлечения межбанковских кредитов под залог активов, оформленных в виде, опционов. Опционы хеджируют также риски реинвестирования (конверсионный арбитраж, в котором пул долгосрочных кредитов используется для выпуска банковских облигаций с разными купонными ставками, сроками погашения и амортизации).

На 5-м уровне реализуются беспоставочные активы в виде индексов на фиксинг золота и котировки золотых варрантов, прочих производных финансовых инструментов, выпущенных на их основе.

1 Канева М.А. Привлекательность производных финансовых инструментов в России и анализ издержек торговли // Финансы и кредит, 2008, № 25 (313). С. 32-38.

3. Анализ результатов функционирования передаточного механизма биржевого канала свидетельствует о том, что за счет внедрения указанных ценных бумаг и деривативов, фондовый рынок может перейти в новое качество, получить новый потенциал роста спекулятивной прибыли для собственников финансовых инструментов. Это будет способствовать трансформации прибыли в дополнительные денежные потоки, инвестиционные накопления и вложения с долгосрочным периодом использования. В результате новые финансовые инструменты становятся реальным механизмом регулирования денежного предложения спекулятивного капитала, способного финансировать развитие реального сектора экономики и за счет этого увеличивать доходы бюджетов различного уровня российской экономики, что, в свою очередь, помогает решать задачу обеспечения экономического роста.

Авторский вариант практической активизации функций биржевого канала демонстрирует многоаспектность и гибкость методов многоуровневой реализации новых ценных бумаг и деривативов на современном финансовом рынке, что требует проведения дополнительных исследований.

4. Полученные в разделе 5 результаты позволят финансовым властям Российской Федерации сгладить деструктивные тенденции социально-экономического развития страны, вызываемые современной денежно-кредитной политикой, что достигается за счет ее гармонизации с финансовой политикой стран-лидеров мировой экономики путем создания условий интеграции российской фондовой системы с электронными системами международных банковско-финансовых платежей и фондовых расчетов типа SWIFT, INTERSETTLE, TARGET, BLOOMBERG, ALPINA/SCIM, e-gold, digigold, goldmoney, e-dinar, обеспечивающих функционирование цепочки денежного канала; обеспечить управляемость реализацией инструментов портфеля, приводящую к согласованности денежно-кредитной политики с бизнес-стратегиями собственников инструментов и регулирующую перемещение денежной массы из финансового в реальный сектор в безналичном виде, компенсирующую этим выводимые за рубеж денежные средства.

5. Изложенный в разделе материал позволяет определить задачи дальнейших исследований, в составе которых необходимо:

- изучить монетарную сущность новых финансовых инструментов, приобретающих при обращении статус квазиденежных инструментов, а для расчета экономической эффективности методов реализации метастратегии формализовать процессы обращения инструментов;

- разработать программу кооперации производителей золота в форме, например, холдинга, содействующего формированию запа-' сов специализированного фонда золота (СФЗ), размещаемого на-хранение в Госфонде России. Управляющая компания холдинга могла бы обслуживать стратегии реализации финансовых инструментов и осуществлять взаимодействие с институтами рынка и финансовыми властями;

- исследовать вопросы налогового планирования и обеспечения финансового равновесия участников холдинга в условиях переупаковки одного вида финансового инструмента в другой;

- оформить методологию формирования метастратегии в форме ноу-хау и организовать ее внедрение на выгодных для участников частно-государственного партнерства условиях, поскольку собственные усилия производителей золота, как показывает практика, оказываются малоэффективными.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования сформулированы следующие выводы и предложения.

1. Совершенствование финансовых инструментов современной экономики России обуславливается необходимостью перехода страны к инновационной рыночной системе. В 2006-2007 гг. произошла переориентация реального сектора экономики на инвестиционно-спекулятивную модель развития, которой свойственны: некапиталоемкий тип воспроизводства. В оборот вовлекаются находящиеся на грани износа незагруженные производственные мощности, систематически превышаются нормы сбережения над нормой накопления, присутствует неопределенность эффективности частных ин-' вестиций, а стимулирование инвестиций осуществляется внешними рынками. «Инвестиционная близорукость» субъектов рынка ведет к преимущественному вложению инвестиций в денежный, кредитный и фондовый секторы финансового рынка. Инвестиции размещаются! в ценные бумаги, валюту, недвижимость, антиквариат, золото, драгоценные камни, ювелирные изделия или выводятся за рубеж. Это свидетельствует о том, что даже те сбережения, которые имеются у населения, не превращаются в производительные денежные потоки. Однако и в этих условиях экономика России должна выходить на этап развития. «Осязаемое» имущество (земля, природные ресурсы, основные фонды), должно дополняться финансовыми инструментами, информационными ресурсами, высокими технологиями и человеческими знаниями.

2. Опыт США и Японии свидетельствует, что в условиях инновационной экономики «осязаемое» имущество не теряет своей значимости. Напротив, денежно-кредитная политика финансовых властей формирует предпосылки развития реального сектора, обусловленные структурными изменениями реального сектора экономики. Процессу способствует капитализация собственности, усиление на мировых рынках конкурентных позиций сырья (энергоносителей, черных, цветных и драгоценных металлов). В последнее время растет спекулятивный спрос на золото, провоцирующий рост его цены. Инвесторов стимулирует развитие экономики Китая, ослабление доллара, инфляция, высокие цены на нефть, намерения азиатских центробанков сократить в резервах долларовую массу и увеличить долю золота. В результате зарубежный рынок демонстрирует, например, 32-х кратную капитализацию одного грамма наличного золота, активно воздействующую на развитие мировой экономики.

3. За рубежом источником расширения предложения денег в экономике служат финансовые инновации и совершенствуемые механизмы денежно-кредитной политики. В числе прочих мер правительства различных стран формируют стратегические фонды материальных, продовольственных, денежных и других ресурсов, предназначенных для нивелирования возможности негативных последствий возникновения непредвиденных обстоятельств. Прилагаются большие усилия по вложению средств в государственные ценные бумаги, прочие финансовые инструменты, конкурирующие на мировых финансовых рынках с первоклассными ценными бумагами инвестиционных и страховых фондов, коммерческих банков и крупных корпораций. Это позволяет минимизировать нагрузки на суверенные бюджеты, исключать появление «мертвого» национального капитала и формировать новые механизмы инновационного развития в неблагоприятных условиях изменения цен на энергоносители, кризисных ситуациях и условиях военного противостояния.

4. С учетом российских реалий в качестве первых шагов по секьюритизации физического золота предложено выпустить ценные бумаги двойные складские свидетельства Гохрана России (ДСС) с базовым активом в золоте (золотые варранты). Золотые варранты могут заметно повысить инвестиционную активность инвесторов и посредников финансового рынка, их выпуск позволит переориентировать размещение средств государственных и частных инвесторов в рублевые, а не валютные инструменты. Учитывая объемы рынка ценных бумаг и возможности основных инвесторов — коммерческих банков, а также возможности золотодобывающих предприятий можно прогнозировать ежегодный выпуск финансовых инструментов на сумму до 7,5-15 млрд долл. сроком погашения до 30 лет. Это позволит в ближайшие 5 лет завершить перестройку рынка государственных ценных бумаг (включая ОФЗ, ГСО) в пользу новых долговых обязательств. При этом емкость рынка государственных ценных бумаг может достигнуть 140-180 млрд долл. Особенность экономических свойств инструментов заключается в том, что они, во-первых, обеспечены реальным ликвидным имуществом (золотом), и, во-' вторых, за счет государственного контроля за его производством и обращением исключен переток обслуживающих их обращение де-, нежных средств из сферы безналичного оборота в сферу наличных расчетов. В связи с этим появление новых инструментов на финансовом рынке не вызовет роста инфляции в стране.

5. В целях расширения денежной массы в недомонетизирован-ной экономике России в исследовании предложены методы размещения портфеля финансовых активов в трех основных секторах финансового рынка: денежного, кредитного и фондового. Влияние реализации финансовых активов на денежные потоки исследовано с привлечением трансмиссионных (передаточных) механизмов. Каналы передаточных механизмов становятся при этом «опорным каркасом» отношений, формирующих причинно-следственные связи, возникающие при реализации портфеля финансовых инструментов в соответствующих секторах. Расширение денежной массы денежного сегмента реализацию части наличного золота, находящегося на хранении в специализированном фонде золота (СФЗ), предложено выполнить в цифровой форме на базе системы электронных денег. Для этого предлагается рассмотреть целесообразность выпуска цифровых наличных (безналичных квазиденег клирингового типа) в форме счетных единиц, привязанных к курсу рубля, движущихся между абонентами системы путем передачи числовых данных подобно движению данных о безналичных деньгах. Прогнозируется, что дополнительно монетизируя экономику, цифровое золото способно снизить долларизацию страны, повысить устойчивость и ликвидность платежных отношений, исключить из обращения менее надежные квазиденежные агрегаты.

6. Расширение денежной массы кредитного сегмента экономики предложено осуществлять за счет использования финансовых инструментов в качестве залогового обеспечения банковских кредитов. Заемщику предлагается далее выпустить с участием коммерческого банка кредитные ноты - деривативы в виде процентных долговых обязательства, обеспеченных выданными кредитами, и за счет их размещения привлечь дополнительный капитал. Однако в силу своей новизны и сложности данные предложения требуют дополнительного изучения и апробации.

7. Расширение денежной массы фондового сегмента экономики предлагается осуществить за счет эшелонированной стратегии реализации финансовых активов, где на 1-м уровне реализуется золото, на 2-м - собственно финансовые инструменты и прочие кре-дитно-банковские и страховые финансовые инструменты с базовым активом в золоте.

На 3-м уровне реализуются кредитные деривативы, хеджирующие кредитные риски (например, дефолтовый своп в виде форвардного контракта с условием «залог товара в обороте»). Предусматривается также возможность кредитования финансовых посредников под залог финансовых активов по сделке РЕПО, передача активов в лизинг или своп, выпуск на их основе векселей, срок погашения которых привязывается к графику возврата кредитов или платежей по активам.

На 4-м уровне реализуются производные активы, хеджирующие как процентные кэпы, флоры, коллары и свопы с привязкой к фиксингу золота, так и валютные риски (через валютные фьючерсы и опционы). Риски ликвидности финансовых активов предложено хеджировать путем исключения спрэда между ценами покупки и продажи базовых активов на вторичном рынке, а также привлечения межбанковских кредитов под залог активов, оформленных в виде опционов. Опционы хеджируют также риски реинвестирования (конверсионный арбитраж, в котором пул долгосрочных кредитов используется для выпуска банковских облигаций с разными купонными ставками, сроками погашения и амортизации).

На 5-м уровне капитализируются беспоставочные активы в виде индексов на фиксинг золота и котировки золотых варрантов, алмазных деривативов и прочих производных активов, выпущенных на их основе.

8. Разработанные механизмы и методы расширения денежной массы в указанных секторах финансового рынка позволят, во-первых, сгладить деструктивные тенденции социально-экономического развития страны, вызываемые существующей денежно-кредитной политикой, направленной в основном, на регулирование спроса на иностранную валюту и снижение инфляции. Это достигается за счет гармонизации национальной политики с денежно-кредитной политикой стран-лидеров мировой экономики путем интеграции системы электронных денег с электронными системами международных банковско-финансовых платежей и фондовых расчетов. Во-вторых, обеспечить управляемость реализации портфеля финансовых активов, направленную на согласование денежно-кредитной политики с бизнес-стратегиями собственников активов и регулирование перемещения денежной массы из финансового в реальный сектор экономики в безналичном виде, компенсируя этим выводимые за рубеж финансовые средства. В-третьих, уменьшить тенденции к неплатежам и банкротствам за счет переориентации денежных потоков из финансового в реальный сектор экономики и кредитования производителей промышленной продукции. В-четвертых, формируемая за счет внедрения инновационных механизмов и инструментов дополнительная денежная масса будет стимулировать расширение воспроизводства национального продукта и рост налогооблагаемой базы и налоговых поступлений в бюджеты различного уровня, включая ненефтегазовый баланс федерального бюджета. В этом и будет заключаться, в основном, вклад новых финансовых инструментов.

9. За почти десятилетний период от принятия 26 марта 1998 г. федерального закона № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» экономические тенденции в стране претерпели кардинальную смену от спада к уверенному росту и ее интеграции в систему мирохозяйственных связей. Россия вновь возвращается в состав стран-мировых лидеров. Эти изменения обуславливают необходимость расширения приоритетов экономической политики от противодействия деструктивным явлениям, преступности, незаконному обороту драгоценных металлов, драгоценных камней и прочих ценностей до концентрации их в СФЗ с переориентацией на активное формирование устойчивого и динамичного экономического роста. Однако высокоразвитая экономика не означает сама по себе безусловную страховку от различного вида угроз: напротив, новый этап развития порождает новые проблемы, новые вызовы и новые угрозы обществу и конкурентоспособному развитию экономики. Недооценка внутренних рисков и угроз, сознательное абстрагирование от своевременного решения проблем может привести к трагическим и неуправляемым последствиям. Поэтому интересы экономической безопасности в части противодействия криминалу не утрачивают значения, а переходят в новую фазу своего развития. Выпуск новых видов финансовых инструментов должен учитывать необходимость разработки достаточно «прозрачных» механизмов, реализация которых будет осуществляться с непосредственным участием государственных структур при соответствующем контроле за их обращением, что позволит использовать их в качестве дополнительного инструментария в борьбе с проявлениями криминала и терроризма. Для этого, безусловно, потребуется разработка новых нормативных и правовых актов этой сферы.

10. Предложенные в исследовании мероприятия позволят финансовым властям России, используя опыт США и Китая по управлению золотовалютными резервами, финансовыми и материальными активами как инструментами экономического и политического влияния и отстаивания своих интересов, реализовать эффективное управление золотом СФЗ. Это даст дополнительную возможность внедрения адекватной денежно-кредитной политики по укреплению позиции рубля как региональной валюты в условиях тенденций к формированию мультивалютной мировой экономики (США, Европа, Латинская Америка, мусульманские страны, Юго-Восточная Азия).

В связи с тем, что в мировом глобализирующем сообществе происходит перенос центра тяжести с геополитических и стратегических проблем в сферу геоэкономики, появляется необходимость в постоянном совершенствовании механизмов обеспечения национальной экономической безопасности. В современных условиях, свидетельствующих о нарастании угрозы глобального экономического кризиса, вопросы, рассмотренные в настоящем исследовании, имеют особую актуальность и значимость. В связи с этим было бы целесообразно безотлагательно приступить к формированию плана первоочередных мероприятий, направленных на выполнение финансовыми властями предложенных в исследовании новых функций.

11. Таким образом, к элементам новизны диссертационного исследования относятся следующее положения:

- цифровые наличные (цифровое золото как электронные деньги): реализация физического золота и прочего имущества в электронной платежной системе типа «цифровой бумажник», которая создается основе небанковской кредитной организации и специализированного фонда золота (СФЗ), формирует безналичные квазиденьги клирингового типа, под которыми понимаются счетные единицы, привязанные к курсу рубля, движущиеся анонимно путем передачи числовых данных подобно наличным деньгам. Цифровое золото способно повысить устойчивость, надежность и ликвидность платежных отношений, снизить долларизацию страны, исключить квазиденежные агрегаты. На ее основе можно создать единую денежную инвестиционную систему (ЕДИС), использующую для внутренних расчетов российский рубль и реализующую безналичные платежные обороты в России, странах СЫТ, ЕЭП и ЕС;

- портфель новых финансовых инструментов, имеюгцих в качестве базового актива золото: трактовка физического золота в качестве актива новых финансовых инструментов и портфельный подход к их реализации в денежном, кредитном и фондовом секторах финансового рынка;

- передаточный (трансмиссионный) механизм: разработка обобщенной структуры передаточного механизма денежно-кредитного типа, обеспечивающего перевод организационных импульсов денежно-кредитной политики в процессы финансирования реального сектора экономики за счет перемещения расширенной денежной массы из финансового в реальный сектор по каналам трансмиссии денежного, кредитного и фондового секторов;

- логические цепочки каналов передаточного механизма: реализация в каналах передаточного механизма новых инструментов и формирование причинно-следственных отношений их реализации, регулирующих перемещение денежной массы из финансового в реальный сектор по каналам передаточного механизма;

- система расширения предложения денег: использование цепочек каналов передаточного механизма в качестве «опорного каркаса» отношений реализации инструментов портфеля, направляющих перемещение добавленной денежной массы из финансового в реальный сектор;

- методы реализации цепочек трансмиссионного механизма: цепочки денежного канала предлагается реализовать на основе системы цифровых (электронных) квазиденег, обеспеченных золотом и способствующих монетизации реального сектора. Они исключают возможность аллокации денежных средств из сферы безналичного денежного обращения в сферу наличных расчетов, чем препятствуют развитию инфляции. Цепочки кредитного канала предлагается реализовать за счет процессов выдачи кредитов, используя в качестве залога залоговые свидетельства золотых варрантов. Заемщик кредита может выпустить дополнительно кредитные ноты (деривативы) - процентные долговые обязательства, обеспеченные выданными кредитами, за счет их размещения привлечь дополнительный капитал. Цепочки фондового канала предлагается реализовать на четырех уровнях капитализации инструментов портфеля. На первом уровне капитализируются золотые варранты, депозитные сертификаты, страховые полисы и банковские гарантии, обеспеченные золотом. На втором уровне капитализируются кредитные деривативы, хеджирующие кредитные риски (например, дефолтовый своп в виде форвардного контракта с использованием условия «залог товара в обороте»). Предусматривается кредитование под залог золотых варрантов и выполнение с ними сделки РЕПО, передача их в лизинг или в своп, а также для выпуска векселей с привязкой к графикам возврата кредитов и платежей по золотым варрантам. На третьем уровне капитализируются производные инструменты, хеджирующие как процентные (процентные кэпы, флоры, коллары и свопы с привязкой к лондонскому фиксингу), так и валютные риски (через валютные фьючерсы и опционы). Риски ликвидности хеджируются путем ликвидации спрэда между ценами покупки и продажи базового актива и золотых варрантов на вторичном рынке или путем привлечения межбанковских кредитов под залог золотых варрантов с использованием опционов на продажу с секьюритизацией пулов золотых варрантов. Опционы хеджируют риски реинвестирования (конверсионный арбитраж, в котором пул долгосрочных кредитов используется для выпуска банковских облигаций с разными купонными ставками, сроками погашения и амортизации). На четвертом уровне капитализируются беспоставочные инструменты в форме индексов на фиксинг золота и котировки золотых варрантов.

12. Главный вывод исследования состоит в следующем.

Выполненная работа построена на инициативе соискателя в выборе темы исследования как наиболее актуальной и практически реализуемой среди возможных направлений активизации финансового сектора в условиях экономики современной России. Соискателю принадлежат теоретико-методологические разработки, обеспечивающие системную организацию и методическую подготовку решения задач по выработке направлений реализации в экономике России новых финансовых инструментов. В результате проведенных исследований найдено решение крупной народнохозяйственной проблемы, связанной с обоснованием возможности использования физического золота в качестве базового актива минимум 10-ти новых финансовых инструментов современной экономики России, что позволит:

- собственникам золота - диверсифицировать инструментарий бизнеса добывающих предприятий и за счет этого получать дополнительные доходы с финансового рынка (по сравнению с продажей золота на товарном рынке);

- институтам финансового рынка — внедрить современные финансовые инструменты и за счет этого активизировать трансмиссионный механизм секторов финансового рынка, приводящий к расширению квазиэмиссионной (краткосрочной), кредитной (среднесрочной) и спекулятивной (долгосрочной) денежные массы в экономике России;

- финансовым властям - учесть в денежно-кредитной политике рыночные возможности новых финансовых инструментов, а также последствия активизации трансмиссионных механизмов и расширения денежного предложения, способных повысить финансовый суверенитет экономики России;

- России как одного из ведущих производителей важнейшего сырьевого ресурса человечества - золота — стремиться к лидерству в его эффективной реализации и за счет этого адекватно реагировать на вызовы международных финансовых рынков в кратко-, средне- и долгосрочных периодах своего развития.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Бауэр, Владимир Петрович, 2008 год

1. Абалкин JI. Денежная масса, совокупный спрос и золотовалютные резервы // Деньги и кредит, 2001, № 7. С. 4-10.

2. Абалов А.Э. Международный рынок драгоценных металлов: основные принципы функционирования. СПб.: ООО ""Изд-во ДНК"", 2001. - 160 с.

3. Абрамов A.B. Государственное регулирование производства и обращения драгоценных металлов// Автореф. . к-та экон. наук. М.: РАГС при Президенте Российской Федерации, 2000. — 22 с.

4. Авдокушин Е., Иванов Е. Выбор параметров паритетного курса и золотовалютных резервов // Вопросы экономики, 2004, №11.

5. Аверченко В.А., Сильвестров С.Н., Пузановский А.Г., Макаров B.JL, Шенаев В.Н., Морозов C.JL, Иванов JI.A., Сарафанов М.А. К вопросу о безналичном денежном обращении в России // Банковское дело, 2002, № 4. С. 2-9; Банковское дело, 2002, № 5. С. 6-11.

6. Агаджанян К.А. Цели и механизмы трансмиссии денежно-кредитной политики// Российское предпринимательство региональные и отраслевые проблемы развития предпринимательства. Сб. научн. статей. Волгоград: ВолГУ. 2002. С. 221-230.

7. Аглиетта М., Орлеан А. Деньги между насилием и доверием. — М.: ИД ГУ-ВШЭ, 2006. 365 с.

8. Адрианов В. Золото и золотовалютные резервы России // Маркетинг, 2003, №5. С. 12-23.

9. Алборова А. Омут в тихой гавани. Биржа дала поиграть банкам с золотом // Национальный банковский журнал, 2006, № 10. С.60-63.

10. Алексанян В.М. Операции Центрального банка на открытом рынке как наиболее эффективный инструмент денежно-кредитной политики // Автореф. . к-та экон. наук. М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2000. - 22 с.

11. Алькина Г.И. Трансформация управления золотодобывающей отраслью в условиях реформирования экономики (на примере предпринимательских структур) // Автореф. . к-та экон. наук. Хабаровск: ХГУТУ, 2000. - 18 с.

12. Андрианов В. Золотовалютные резервы: принципы формирования, структура и эффективность использования // Общество и экономика, 2008, № 5. С. 23-53.

13. Андрианов В. Функциональные экономические системы: Новая теория устойчивого развития.- М.: Экономика, 2008. 326 с.

14. Андрюшин С.А. Особенности эволюции банковской системы России И Автореф. . д-ра экон. наук. — М.: ИЭ РАН, 1998. — 41 с.

15. Аникин А. В. Желтый дьявол. Золото и капитализм М:. Изд-во Молодая гвардия, 1978.

16. Аникин A.B. Золото. Международный экономический аспект. М.: Международные отношения, 1988. - 335 с.

17. Антонец О. Золотые инвестиции в мире // Директор-Инфо, 2003, № 11. -www.directorinfo.ru.

18. Артемов Н.М. Проблемы и перспективы валютного регулирования В Российской Федерации (финансово-правовой аспект). Монография. — М.: ПРОФОБРАЗОВАНИЕ, 2002. 168 с.

19. Астафьева Ю.А. Взаимодействие государства и бизнеса в сырьевых отраслях в условиях переходной экономики: проблемы и решения. М.: МАКС Пресс, 2004. - 176 с.

20. Афанасьев В. Метод экономической двойственности // Вопросы экономики, 2005, №8. С. 4-18.

21. Афанасьев В. Первые системы политической экономии (метод экономической двойственности).- М.: Инфра-М, 2005.

22. Афанасьев Е.В. Парадигма развития валютного рынка в условиях финансовой глобализации (с использованием опыта валютных бирж). — М.: Изд-во РЭА, 2004. 24 с.

23. Афанасьев С.Ф. Концепция государственного регулирования экономики: исторический опыт США, Германии и России (Х1Х-ХХвв.). Монография. М.: ""ЭКОН-ИНФОРМ"", 2004. - 216 с.

24. Базулин Ю.В. Двойственная природа денег: русская экономическая мысль на рубеже XIX XX веков / Монография - СПб, 2005. — 251 с.

25. Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: операции на российском рынке. М.: Финансы и статистика, 1998. - 283 с.

26. Валиков C.B., Дементьев В.Е. Золото: торговля и потребление. Иркутск: Иргиредмет, 2002. - 228 с.

27. Барковский А.Н. О возможностях использования российского рубля как резервной валюты на постсоветском экономическом пространстве // Формирование интеграционных обследований стран СНГ: финансовый, валютный, банковский аспект, Ф и С, 2006. С. 237-240.

28. Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике. Монография. Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2002.-217 с.

29. Басов А.И. Инвестиционное обеспечение российского рубля // Финансы и кредит, 2003, № 4 (118). С. 9-14.

30. Басов А.И. Роль золота и других драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов // Финансы и кредит, 2003, № 3. С. 19-24.

31. Батулин Н.В. Особенности создания корпораций в США в XVI1-XX вв.историко-правовое исследование) // Автореф. к-та юрид. наук.

32. Нижний Новгород: НГУ им. Н.И. Лобачевского, 2004. 27 с.

33. Бауэр В. «О перспективах капитализации благородных металлов (организационный аспект) // Драгоценные металлы и драгоценные камни №6 2002г с.100-110

34. Бауэр В. П. Инвестиционная стратегия капитализации благородных металлов // Финансист, 2002, №7. С. 18 24.

35. Бауэр В. Складские свидетельства Гохрана России в составе логистического инструментария банков на рынке золота// Финансист, 2000, № 6. С. 43-47.

36. Бауэр В.П. «Виртуальное золото» для электронной торговли // Банковское обозрение, № 5 (35), 2002. Стр. 74-75.

37. Бауэр В.П. Вопросы выдачи и обращения двойных складских свидетельств Гохрана России// Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 2000, №3. С. 123-133.

38. Бауэр В.П. Золото в системе цифровых денег // Финансист, 2001, № 9. С. 68-74.

39. Бауэр В.П. Золото и экономический рост: методологический аспект // Финансы и кредит, 2004, № 27 (165).

40. Бауэр В.П., Карпов С.П. Резервы развития российского рынка золота // РЦБ. Товарные рынки, 2001, № 1. С. 42-47.

41. Бауэр В.П., Паначев A.A. Игровые модели финансирования золотодобывающих предприятий // Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 2003, №5 (113). С. 108-117.

42. Бауэр В.П., Пелевин О.В., Куликов A.B. Двойные складские свидетельства на рынке драгоценных металлов// Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 2001, № 2 (86). С. 141-146.

43. Бауэр В.П., Плешков А.Д. Двойные складские свидетельства в организации кредитования под оборотные средства // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке, 2001, № 11. С. 72-75.

44. Бауэр В.П., Плешков А.Д. Рынок золота попробует обойтись без банков// Финансы России, 2001, № 2. С. 46-47.

45. Бауэр, В.П., Плешков А.Д. Лизинговая линия как ""новая реальность"" // Банкир, 2002, № 4 (74).

46. Беленькая О.И. Моделирование влияния монетарной политики Центрального Банка на динамику реальных инвестиций // Авторсф. . к-та экон. наук. М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, 2003. -26 с.

47. Беленькая О.И. Моделирование зависимости размера инвестиций в основной капитал от воздействия инструментов кредитно-денежной политики // Аудит и финансовый анализ, 2002, № 1. С. 120-130.

48. Беликова О.И. К вопросу о сущности электронных денег // Мат-лы 65-йсжегод. научн. конф. проф.-прспод. состава и докторантов, 17-й научи, г конф. аспирантов и 67-й научн. конф. студентов и магистрантов / Матер,конф., Ч. I, Изд-во БГ УЭП, 2006. С. 48-54.

49. Белокобыльская Л.В. Основные инструменты кредитно-денежного регулирования: политико-экономический аспект (на примере Федеральной

50. Резервной Система США) // Автореф.канд. эконом, наук. М.: ИЭ1. РАН, 1999.-26 с.

51. Белокобыльская Л.В. Федеральная Резервная Система США как механизм рыночного регулирования экономики // YSTM-96: ""Молодежь и наука-третье тысячелетие"". Тр. Межд. конгресса. (Сер. Профессионал). Т. 1. М.: HTA ""АПФН"", 1997.

52. Белокопытов А.И. Национально-государственные экономические интересы России как субъекта глобализации международной хозяйственной системы // Автореф. . к-та экон. наук. Тамбов: АЭУ ТГУ им. Г.Р. Державина, 2001. - 23 с.

53. Белолипецкий В.Г. Если бы стоимость заговорила . // Экономическая теория в XXI веке, №1 (8). М.: Экономист, 2004. С. 341 - 359.

54. Белоусов А., Солнцев О. Об использовании золотовалютных резервов для стимулирования инвестиций // www.forecast.ru.

55. Беневольский Б.И. Золото России: проблемы использования и воспроизводства минерально-сырьевой базы. М.: АОЗТ ""Геоинформмарк"", 1995с.

56. Беневольский Б.И., Вартанян С.С., Кривцов А.И., Мигачев И.Ф. Перспективы использования и развития минерально-сырьевой базы золота Российской Федерации в начале XXI века //Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 2000, № 1 (73). С. 20-34.

57. Бернстайн П. Власть золота. История наваждения / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004. - 400 с.

58. Берстенева О.Г. Информационные резервы повышения качества услуг Итернет-банкинга // Автореф. . канд. эконом, наук. Тамбов: ТГТУ, 2004. - 22 с.

59. Борисов С.М. Золото в современном мире ИМЭМО РАН. М.: Наука, 2006. - 245с.

60. Борисов С.М. Золото в экономике современного капитализма. М.: Финансы, 1984.

61. Борисов С.М. Мировой рынок золота на современном этапе. М.: ИМЭМО РАН, 2005. - 157 с.

62. Борисов С.М. Мировой рынок золота: новый этап развития// Деньги и кредит. 2004. № 8. С. 32-41, № 9. С. 33-43.

63. Борисов С.М. Становление международных валют: исторический опыт // Банковское дело, 2004, № 7. С. 13-15.

64. Борисович В. Лондонский кодекс: как действует международный рынок драгоценных металлов // Металлы Евразии, 2005, № 2. С. 32-37, № 3. С. 60-65.

65. Борисович В., Лобанова А. Цена золота будет расти? Анализ предложения па мировом рынке драгоценного металла // Ме1аллы Евразии, 2005, № б. С. 56-59.

66. Борисович В., Юсипов Р. Инвестиции на рынке золота// Металлы Евразии, № 1,72002. Стр. 58-61.

67. Борисович В.Т. Золотой рынок мира (использование финансовых схем) // Рынок ценных бумаг, 2001, № 3 (186). С. 53.

68. Борисович. В. Волны спроса на рынке золота//Металлы Евразии, № 2, 1999, с. 66-71.

69. Боутон Д. МВФ 60 лет: Размышления о преобразованиях в МВФ и требованиях меняющейся мировой экономики // Финансы & развитие. 2004, №9. С. 9-13.

70. Боярко Г. Ценовые риски рынков драгоценных металлов// Драгоценные металлы и драгоценные камни №8 2002. с.6-9, 130-139

71. Брайко В.М. Российский рынок драгоценных металлов развивается интенсивно// Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 12, 1998. С. 3539.

72. Брегель ЭЛ. Денежное обращение и кредит капиталистических стран. -М.: ГОСФИНИЗДАТ, 1955. 420 с.

73. Букато В.И., Львов А.М. Золото: прошлое, настоящее, будущее. — М.: 1998, —280 с.

74. Булатов В. Арбитражное управление и секыоритизация долговых обязательств акционерных обществ // Аналитический банковский журнал, 2002, № 3 (82). С.86-88.

75. Булатов В.В. Экономический рост и фондовый рынок: В 2-х т. М.: Наука, 2004.

76. Бурлачков В. Спрос на деньги: теория и практика оценки // Вопросы экономики, 2005, № 12. С. 17-35.

77. Быстров Ф.П. Валютные и кредитные отношения в международной торговле. -М.: Изд-во ""Международные отношения"", 1972.

78. Бэр Х.П. Секыоритизация активов. -М.: Волтерс Клувер, 2006. 624 с.

79. Бюллетень банковской статистики // ЦБ РФ, 1998-2006 гг.

80. Варнавский В.Г. Партнерство государства и частного сектора: формы, проекты, риски. -М.: Наука, 2005. 315 с.

81. Васильев А. Хеджирование: возможность продавать золото дороже// Рынок ценных бумаг №4 2002 с.41-42.

82. Веер Дик. Российское золото в свете мировой экономики// Драгоценные металлы. Драгоценные металлы, № 12, 2001. Стр. 75-80.

83. Везерфорд Дж. История денег: борьба за деньги от песчаника до кибер-пространства / Пер. с англ. Т. Сулицкой, И. Сиснева. М.: ТЕРРА-книжный клуб, 2001. С. 320.

84. Вернимонг Д.Л. Информационная сущность денег и механизм их эволюции// Ученые записки МГСУ. Научн.-теорет. сб. № 2. М.: Изд-во МГСУ ""Союз"". 1999. С. 33-44.

85. Виленский В.П., Виленский П.Л., Глумова Е.В. Учет наличия нескольких валют при оценке эффективности инвестиционных проектов // Оценка эф-ти инвестиций / Сб. тр. Вып. 3. МЦЭИ и РАН, 2006. С. 28-34.

86. Висков Д.А., Ульяницкий П.Е. Оценка денежных потоков в информационной технологии // Экономико-организационные проблемы проектирования и применения информационных систем. / Матер. VII Всесоюз. конф. Р-на Д.: РГУЭУ «РИНХ», 2006. С. 94-95.

87. Владимиров С.А. О наивысшей эффективности ВВП (госбюджета) сбалансированной открытой экономики // Финансы и кредит, 2001, № 16 (88). С. 65-71.

88. Воронков А.Н., Марков A.M. и др. Методология взаимодействия государе 1 венного предпринимательства с субъектами рыночной экономики. ? СПб.: МФИН, 1999. ? 200 с.

89. Вычужанина Н.П. Ценные бумаги в механизмах реализации функций символических денег // Автореф. . канд. эконом, наук. — Ростов-на-Дону: РГУ, 1998.-26 с.

90. Вяткина Н.К. Роль промышленности драгоценных металлов ЮАР в мировом хозяйстве // Региональные аспекты экономического развития 2002.

91. Галицкая К. Мировой рынок золота, фондовые рынки и мировые кризисы экономики // Россия и мир: проблемы экономического развития в условиях глобализации / Сб. научн. тр. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2005. С. 29-34.

92. Галлямова А.З. Формирование современной структуры российского рынка драгоценных металлов // Банковское дело, 2005, № 5. С. 34-37.

93. Гальчинский A.C. Карл Маркс об историзме денежных отношений (методологический аспект). -М.: Мысль. 1985. 190 с.

94. Гареев P.II. Международная секьюритизация: новый метод финансирования. Мировой рынок международной секьюритизации // Вестн. Башк. ун-та № 1, 1999.

95. Гейтс Б. Бизнес со скоростью мысли. Как добиться успеха в информационную эру. 2-е изд., испр. М.: Изд-во ЭКСМО, 2002. - 480 с.

96. Генкин A.C. Альтернативное предложение денег: теория конкурентных валют Ф. Хайека/ Научн. труды Европейской Академии экономики,управления и права. Ноябрь, 2000 г. М.: Компания «Спутник+», 2000. Стр. 45-54.

97. Генкин A.C. Денежные суррогаты в российской экономике. М.: Издательский Дом «Альпина», 2000. - 463 с.

98. Генкин A.C. Планета Web-денег. М.: Альпина-Паблишер, 2003. -510с.

99. Генкин A.C. Частные деньги: история и современность. М.: Альпина-Паблишер, 2002. -518 с.

100. Генкин A.C. Частные деньги: осмысление роли и места в современном мире // Финансы и кредит, 2005, № 29 (197). С. 29-33.

101. Гогохия Д. О роли денег в процессах цонообразования // Мировая экономика и международные отношения, 2003, № 11. С. 25-35.

102. Гогохия Д., Потемкин А. Деньги и рынок: к вопросу о приоритетах экономической политики. Препринт доклада. — М.: ИЭ РАН, 2000. -25 с.

103. Гогохия Д.Ш. Денежное богатство как движущая сила рыночной экономики // Диссерт. . д-ра экон. наук. М.: ИЭ РАН, 2003. - 241 с.

104. Гогохия Д.Ш. Назначение денег. М.: Ин-т экономики РАН, 2003. - 183 с.

105. Гогохия Д.Ш., Деньги, закон спроса и закон Вальраса // Мировая экономика и международные отношения, 2006, №: 1

106. Голик Н.И., Гречкин М.А., Чернов С.А. Информационная экономика как виртуальная реальность. Монография. — Шахты: ДГАС, 1997. С.133.

107. Голикова Ю.С., Хохленкова М.А. Банк России: организация деятельности. Кн. 1,2.- М.: ДеКа, 2000.

108. Головинов П.Н. Особенности реализации денежно-кредитной политики в современных экономических условиях. Препринт. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2004. - 15с.

109. Гончаренко А.Н. Методы макроэкономического анализа и прогнозирования материально-финансовой сбалансированности российской экономики // Автореф. . к-та экон. наук. М ГУ ИМЭИ, 2005. - 24 с.

110. Гончаров А.О. Ценовой механизм формирования и развития рынка золота в России // Автореф. к-та экон. наук. — СПб., 2003. 25 с.

111. Гончарук О.В., Кириленко К.И. Сущность, функции и структура современного рынка золота // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе // Матер. VI Межвуз. конф. аспирантов и докторантов. СПб.: СПб ГИЭУ, 2004. С. 239-243.

112. Горин И.О. Особенности деятельности МВФ в условиях глобализации мировой экономики // Автореф. . к-та экон. наук. — М.: Фин. академия при Правительстве РФ, 2003. 23 с.

113. Горохов В. Биржевые операции с золотом//Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 8, 1997, с. 27-30.

114. Горюнов В.А. Каким быть рынку драгоценных металлов? // Финансы в Сибири. 1997. № 8. - с. 42-45.

115. Горюнов В.А. Экономические условия и предпосылки организации биржевой торговли драгоценными металлами в Российской Федера-ции//Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 10, 1997, с. 30-40.

116. Горюнов Е.В. Электронные деньги: анализ практики использования и прогноз развития // Автореф. . канд. эконом, наук. Иваново: Ив-ГХТУ, 2004.- 18 с.

117. Государственный и частный контроль за инвестиционным процессом в США и Канаде // Экономика и управление в зарубежных странах (по материалам иностранной печати). Информационный бюллетень № 3. -М.: ВИНИТИ, 2000. С. 48-64

118. Гражданский кодекс Российской Федерации (гл. 47 ""Хранение"").

119. Греков И.Е. Формирование оптимальной структуры денежной массы PI прогнозирование ее влияния на эффективность общественного развития // Автореф. . к-та экон. наук. Орел: ОрГУ, 2003. - 21 с.

120. Грин Т. История превращения золота в средства платежа// Мир благородных металлов, № 12 (30), 2001. Стр. 20-22.

121. Гриценко Г.А. Оборот драгоценных металлов в системе мер эмиссионной политики органов кредитно-денежного регулирования // Автореф. . к-та экон. наук. М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2005. — 24 с.

122. Гудков Ф. Золотой варрант//Экономика и жизнь (Московский выпуск), № 10, с. 6 и № 11, с. 6, 1997.

123. Гудков Ф., Бауэр В. Золотой варрант великая идея Гохрана России// Рынок ценных бумаг. 2000. № 3. С. 21-23.

124. Гудков Ф.А. Складские свидетельства. Методики практического применения. М.: Концерн ""Банковский Деловой Центр"". 1997. - 136 с.

125. Гулабян P.A. Формирование рынка ценных бумаг в странах Центральной и Восточной Европы и России// Автореф. . к-та экон. наук. -М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, 2000. 28 с.

126. Гулидов В. Проблемы производства драгоценных металлов в России на рубеже XX—-XXI веков //Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 8, 1998, с. 20-27.

127. Гусев В.Ю. Модели валютного обмена и инфляции в открытой рыночной экономике // Автореф. . к-та экон. наук.- М.: ГУУ, 2005. 22 с.

128. Гусев К.Н. Золото: современный инвестиционный аспект/ Автореф. . канд. эконом, наук. М.: Институт Европы РАН, 2000. - 19 с.

129. Гэлбрейт Дж. К. Экономические теории и цели общества. М.: Прогресс, 1975.

130. Давыдов B.B. Потенциал единой национальной платежной системы обеспечения экономического роста // Автореф. . канд. эконом, наук. М.: ИЭ РАН, 2004. - 22 с.

131. Данилов А.И. Комбинационный экономический эффект в системе общественного воспроизводства// Автореф. . д-ра экон. наук. М.: МГСУ, 2002. - 48 с.

132. Данов К. Накануне золотой лихорадки: благородный металл может вывести Россию из экономического ступора/Юбщая газета, 15 января 1999.

133. Девидсон Э., Сандре Э., Вольф JI.-JL, Чинг А. Секьюритизация ипотеки: мировой опыт, структурирование и анализ. — М.: Вершина, 2007.-592 с.

134. Денисов Е.Р. Финансово-правовые основы денежной системы Российской федерации // Автореф. дисс. на соиск. уч. ст. канд. юрид. наук. М.: МГЮА, 2003. - 27 с.

135. Дергачева С.Н. Электронные деньги новый день или мнимый рассвет?// Российское предпринимательство региональные и отраслевые проблемы развития предпринимательства. Сб. научн. статей. — Волгоград: ВолГУ. 2002. С. 240-24.

136. Деркач В.Г. Регулирование внешнеэкономической деятельности государственных предприятий (на примере алмазно-бриллиантового комплекса)// Автореф. . к-та экон. наук. М.: РАГС при Президенте Российской Федерации, 2000. - 22 с.

137. Детерминация эффективной экономики: монография / A.B. Дьяченко (рук. авт. коллектива) и др. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2005. — 290 с.

138. Дехтяр Г.И. Механизм функционирования и особенности регули- -рования рефлексивных рынков // Автореф. . к-та эконом, наук. Ростов-на-Дону: РГУ, 2002. - 27 с.

139. Директива Комиссии европейских сообществ от 17 марта 1989 г. № 89/298/ЕЕС.

140. Дон Патинкин. Деньги, процент и цены: соединение теории денег и теории стоимости / Дон Патинкин; пер. с англ. под ред. академика Н.Я. Петракова. -М.: ЗАО ""Изд-во ""Экономика"", 2004. 375 с.

141. Дробозина JI.A., Можайсков О.В. Финансовая и денежно-кредитная система Англии. — М.: 1976.

142. Дробышевский С.М. Внутренние факторы денежно-кредитной политики // Эконома переходного периода: Сб. избр. работ за 1999-20002 гг. -М.: Дело, 2003. С. 436-466.

143. Дроздов O.A., Уварова Л.Ф. Роль денег в экономике: оценки российских экономистов (вторая половина XIX в.) // Сб. статей каф. эк-кой теории и каф. эк-ки тамож. дела. СПб.: РИО СПб филиала ГОУ ВПО РТА, 2004. С. 150-167.

144. Дронова Н.Д. Оценка рыночной стоимости ювелирных изделий и драгоценных камней: Учеб. Пособие. М.: Дело. 2001. - 296 с.

145. Дэвидсон П. Посткейнсианская теория денег и проблема инфляции / В кн.: Современная экономическая мысль. М.: Прогресс, 1981. С. 404-407.

146. Евстегнеев В. Финансовая глобализация явление и методологический инструмент // Мировая экономика и международные отношения, 2001, №3. С. 74-76.

147. Евстигнеева Л.П., Евстигнеев Р.Н. Трансформационные риски российской экономики // Вопросы экономики, 2006, № U.C. 4-25.

148. Евстигнеева Л.П., Евстигнеев Р.Н. Экономический рост: либеральная инициатива. М.: Наука, 2005. - 519 с.

149. Егоров Е.Г., Алексеев П.Е. Концептуальные положения развития золото -добывающей промышленности// Вопросы региональной экономики 2002.С.210-219.

150. Егоров Ю.В. Использование рынка капитала для финансирования структурной модернизации экономики России // Автореф. . к-та экон. наук. СПб.: СПбГУПС, 2004. - 18 с.

151. Елыпин Л.А. Формирование ценовых сигналов и их влияние на развитие национальной рыночной системы// Автореф. . к-та экон. наук.- Казань: КазГТУ, 2004. 26 с.

152. Емельянов C.B. США: международная конкурентоспособность национальной промышленности. 90-е годы ХХ-го века. — М.: Международные отношения, 2001. 408 с.

153. Емчаков С.М. Модели денежного обращения и внешнеэкономических отношений // Финансы и кредит, 2005, № 15 (183) С. 52-56.

154. Ершов М.В. О финансовых механизмах экономического роста // Вопросы экономики, 2004, № 12. С. 4-16.

155. Ершов М.В. Экономический суверенитет России в глобальной экономике. М.: Изд-во ЗАО ""Экономика"", 2005. - 280 с.

156. Живалов В.Н. Государственное регулирование финансовых потоков в условиях трансформации российской экономики // Автореф. . д-ра экон. паук. М.: РАГС при Президенте Российской Федерации, 2003. — 52 с.

157. Жириновский В., Юровицкий В. Новые деньги для России и мира.- М.: «Галерия», 1998. 522 с.

158. Жуков Е.Ф. Деньги: экономические и психологические аспекты // Обоснование устойчивого экономического и социального развития России / Сб. ст. по матер. Всеросс. научн.-практ. конф., 20 пареля 2004 г., ВЗФЭИ. М.: ВЗФЭИ, 2004. С. 232-235.

159. Журавлев A.A. Управление ресурсным обменом. М.: Изд-во ""Прометей"", 2002. - 158 с.

160. Загребнев C.B. Американская компания с ограниченной ответственностью (LLC) // Законодательство, 2000, № 2.

161. Загребнев C.B. Налогообложение американской компании с ограниченной ответственностью (LLC) // Законодательство, 2000, № 3.

162. Закон Российской Федерации от 29 мая 1992 года №2872-1 ""О залоге".

163. Залесова М.Г. Экономическое содержание процесса секьюритиза-ции // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе / Матер. VI Междун. конф. аспирантов и докторантов, 8 декабря 2004 г. Спб.: СПбГИЭУ, 2004. С. 412-414.

164. Замотаева Т. Б. Деньги как объекты гражданских прав // Проблемы теории и практики правового регулирования. Сб. тр. Вып. 7. Самара: Самар. гуманит. академия, 2000.С. 148-158.

165. Захаров А. Решение проблем привлечения инвестиции в поиски и разведку месторождений золота // Прямые инвестиции, 2005, № 11. С. 68-70.

166. Золотая лихорадка в российских банках // Банковское обозрение, 2005, № 9. www, bo.bdc.ru.

167. Золото обретает роль платежного средства при электронной торговле// Мир золота, 2001, № 8 (28). С. 19.

168. Золотой динар новая мусульманская валюта // КоммерсантЪ, № 52, 27.03.02. Стр. 7.

169. Золотухина Т. К вопросу об определении уровня достаточности официальных золотовалютных резервов // Вопросы экономики, 2002, № 3. С. 41-46.

170. Иваницкий В.П., Мельникова Е.И. Механизм инвестирования сбережений населения. Монография. Челябинск: Из-во ЮУрГУ, 2002. — 225 с.

171. Иванов О. Регулирование рынка деривативов в России; проблемы и перспективы // Валютный спекулянт, 2006, № 5. С. 84-87.

172. Иванова А.Н. Уголовная ответственность за незаконный оборот драгоценных металлов и камней// Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук. Москва 2000

173. Иванова Е.А. Международно-правовое регулирование внешнеэкономических обеспечительских сделок // Автореф. к-та юрид. наук.

174. М.: РАГС При Президенте РФ, 2004. 31 с.

175. Иванченко И.С. Исследование российского трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики // Финансы и кредит, 2006, № 14 (218), 2006. С. 2-11.

176. Иванченко И.С. Колебания конъюнктуры финансового рынка и их влияние на развитие промышленного производства (теория, моделирование и практика) // Дисс. . д-ра экон. наук. Ростов - на- Дону: РИНХ, 2005.-351 с.

177. Иванькова Т.П. Платежные системы Российской Федерации. -СПб.: СПбГИЭУ, 2004. 174 с.

178. Игнатова И.А. Финансовый рынок в воспроизводственной структуре экономики России // Автореф. . к-та экон. наук. Саратов: СГСЭУ, 2005.-27 с.

179. Игнатьева Д.А. Финансовые инновации. Секьюритизация как один из инструментов проведения преобразований отечественной экономики // Финансы и кредит, 2003, № 10 (124). С. 44-47.

180. Ильина Т.Г. Эволюция и перспективы монетарного применения золота в экономике // Автореф. к-та экон. наук. Томск, 2004. - 21 с.

181. Ильмаиров Ю.Г. Особенности формирования отечественного рынка драгоценных металлов: (На материалах золотодобывающей промышленности РФ). Улан-Удэ: Бурят, кн. изд-во, 2002. - 98 с.

182. Инвестиции в золото сколько вешать в граммах? // ПРАЙМ-ТАСС ЗОЛОТО, Вестник золотопромышленника, 2006. www.gold.prime-tass.rn.

183. Инструктивное письмо ГНС РФ от 3.05.95 г. № ЮУ-6-06/308.

184. Инструкция Банка России от 27 декабря 1995 г. № 33 ""О порядке выпуска в обращение в Российской Федерации памятных монет"".

185. Инюшин В.В. Эволюция денежно-кредитного регулирования в развитых странах в условиях глобализации // Автореф. . к-та экон. наук. -М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, 2001.-24 с.

186. Иродова Е.Е. «Новая экономика»: штрихи к портрету // Современная экономика на перекрестке проблем и мнений / Межвуз. сб. научн. тр. Иваново: Иван. гос.ун-т, 2005. С. 4-25.

187. Исследования о природе и причинах богатства народов: В 2 т. / Адам Смит; Отв. ред. J1. И. Абалкин; [Пер. с англ., ввод, ст., с. 11-106, коммент. Е.М. Майбурда]; РАН, Ин-т экономики. М.: Наука, 1993. - 569 с.

188. ИТАР-ТАСС «В Китае открылась биржа платины и серебра»// Время новостей 09.07.03

189. Кабанов А.Ю. Подавленная инфляция: политико-экономический аспект // Автореф. . к-та экон. наук. — Иваново: ИвГУ, 2002. — 19 с.

190. Казаков А. История секыоритизации // Рынок ценных бумаг, 2003, №19. С. 62-65.

191. Казимагомедов A.A. Организация денежно-кредитного регулирования / A.A. Казимагомедов, С. М. Ильясов. М.: Финансы и статистика, 2001.

192. Какучая Т.Т. Особенности долгового финансирования на международном рынке ссудных капиталов в условиях глобализации мировой экономики // Автореф. . к-та экон. наук. — М., 2005. — 25 с.

193. Кановей В.Г. Аксиома выбора и аксиома детерминированности. — М.: Наука, Гл. ред. физ.-мат. лит., 1984. 64 с.

194. Капанова С.Т. Теория интеграции рыночного и государственного регулирования экономики. Саратов: ИЦ СГСЭУ, 2003. — 232 с.

195. Карабинцев Д.А. Российский фондовый рынок в условиях неопределенности // Автореф. . к-та экон. наук. — Челябинск: ЮурГУ, 2000. — 22 с.

196. Караиванова И. Мал золотник, да дорог// Эксперт, Северо-Запад, № 7 (68), 2002. Стр. 36-39.

197. Карапетянц И.В. Экономические архивы Западной Европы и США до начала XX в. М.: ИЦ РГГУ, 1997. С. 12.

198. Карпинская В. Золотая пора. Интервью с директором Управления валютных и неторговых операций Сбербанка России В. Таранковым // Прямые инвестиции, 2006, № 5. С. 60-61.

199. Карпинская В. Золотое решение. Интервью с директором Управления валютных и неторговых операций Сбербанка России В. Таранковым // Прямые инвестиции. 2003, № 11. С. 52-55.

200. Карпинская В. Почем килограмм кредита? Интервью с директором Управления валютных и неторговых операций Сбербанка России В. Таранковым // Прямые инвестиции, 2004, № 6. С. 60-63.

201. Касаткин А. Сделки с драгметаллами на территории РФ // Законодательство и экономика № 4 2000 г. с. 4-14.

202. Катасонов В.Ю. Бегство капитала из России. М.: Анкил, 2002.

203. Кашин Ю.И. К вопросу о модификации функций денег// Деньги и кредит, 2002, № 2. С. 64-66.

204. Кашуба С. Спасет ли золото наши сбережения в 2000 году'?//Из вести я, 9 июня 1999.

205. Кашуба С.Г. Надеюсь, что наши контакты будут продолжены// Драгоценные металлы и драгоценные камни №4 2001. с.39-40

206. Кашуба С.Г. Российский рынок драгоценных металлов проблемы развития // Минеральные ресурсы России. Экономика и управление, 2002, № 1-2, С. 56-60.

207. Квашнин СС. Использование электронных денег в налично-денежном обороте // Автореф.канд. эконом, наук. — Нижний Новгород: ННГУ им. П.И. Лобачевского, 2004. 23 с.

208. Кевченков В.Е. Формирование рынка драгоценных товаров: вопросы истории и теории// Автореф.к-та экон. наук. М.: ГУ-ВШЭ, 2001.-21 с.

209. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М. Ге-лиос АРВ, 2002.-352 с.

210. Килячков H.A. Описание финансовых потоков в модели национальной экономики // Финансы и кредит, 2004, № 21 (159). С. 54-58.

211. Кинг A.M. Тотальное управление деньгами: Комплексная система прогнозирования и оптимизации денежных потоков / Пер. с англ. -СПб.: Полигон, 1999.-448 с.

212. Киприянов H.A., Воробьев А.Е. Мировые лидеры золотодобывающей отрасли: ЮАР, США и Россия // «Стратегия развития минерально-сырьевого комплекса России» / II Международная конференция. -М.: РУДН, 2006. С. 143-145.

213. Кириленко К.И. Рынок золота в России: становление и перспективы развития // Автореф. . к-та экон. наук. СПб., 2004. — 18 с.

214. Киршин И.А. Капитализация как синергетический фактор роста постиндустриальной экономики // Ученые записки Казанского гос. ун-та, 2005, т. 147, С. 19-32

215. Китай обещает полное открытие рынка золота // Электронный еженедельник «ЮВЕЛИР.РУ» Бюллетень № 48 (370) от 22.11.2006; № 49 (371) от 29.11.2006.

216. Кишш Т. Переходная экономика. М.: 2000. - с. 126, 134.

217. Клейменов К.О. Стратегическое управление организацией на основе цепочки ценностей для создания устойчивых конкурентных преимуществ // Автореф. . к-та экон. наук. М.: ГУУ, 2002 . - 26 с.

218. Клейнер Г.Б. Эволюция институциональных систем. М.: Наука, 2004. - 240 с.

219. Кобелев O.A. Электронная коммерция. Теоретические основы. Монография. М.: МГУК, 2002. 392 с. (м., ул. Смольная, 36, МГУК: Каф. электр-й. коммерции.)

220. Коваленко В.В. Частично инфинитный механизм турбуляризации природных и социальных процессов. СПб.: Изд-во РГГМУ, 2006. - 166 с.

221. Козье Д. Электронная коммерция. Пер. с англ. — М.: ИТД «Русская редакция», 1999. 197 с.

222. Колмогоров Н. Золотодобывающая промышленность России: состояние, проблемы, перспективы // Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 1999, №10. С.27-33.

223. Колмогоров Н.К. Состояние золотодобывающей промышленности России и соответствие законодательной и нормативно-правовой базы рыночным отношениям//Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 1998, №9. С. 18-22.

224. Комментарий к статьям 907-918 ГК РФ, части 2, посвященным хранению на товарном складе/ Комментарий к Ч. 2 ГК РФ под ред. д.э.н., профессора М.И. Брагинского. М.: Изд-во "Гардарика". 1996. С. 266268.

225. Конвертация рублей в золото может стать еще выгод-нее//Экономика и жизнь, № 51, 1998.

226. Кондратьев Н.Д. Основные проблемы экономической статики и динамики. Предварительный эскиз. М.: Наука, 1991.

227. Конрод Я.А. Золото как денежный товар в системе социалистических производственных отношений и механизм его планомерного функционирования в экономике развитого социализма: Препринт, научн. докл. М.: Ин-т экономики АН СССР, 1979. -23с.

228. Консорциум участников рынка драгметалов разрабатывает торговую площадку в Интернет// Мир благородных металлов, № 8 (28), 2001. Стр. 19-20.

229. Копельчук Я.С., Иванов H.A. Инновационный аспект конвертируемости рубля // инновационное развитие экономики: теория и практика. Ч. 1. Матер, межд. научн.-практ. конф., Ярославль, 1-4 ноября 2005 г. -Ярославль: ЯрГУ им. П.Г. Демидова, 2005. С. 33-35.

230. Корженко П. В. Формирование рынка финансовых услуг США в INTERNET // Автореф. . канд. эконом, наук. М.: МГУ, 1999. - 30 с.

231. Корищенко К.Н. Актуальные проблемы методологии в реализации денежно-кредитной политики. -М.: Экон. науки, 2006. 240 с.

232. Корищенко К.Н. Структурные факторы механизма денежной трансмиссии: тенденции и перспективы // Экономика и политика, 2005, №2(11). С. 7-25.

233. Королев В.К. Деньги как фактор глобализации // финансы и кредит, 2004, № 23 (161). С. 23-26.

234. Корчагин A.B. Инвестиционные процессы на развивающихся рынках в условиях глобализации финансовых потоков // Автореф. . к-та экон. наук. СПб.: СПбГУЭФ, 1999. - 24 с.

235. Кособуцкий A.B. Фондовый рынок и аллокация ресурсов // Автореф. . к-та экон. наук. Иваново: ИвГУ, 2000. — 21 с.

236. Костриченко A.B. Рынок ценных бумаг как фактор экономического роста // Автореф. . к-та экон. наук. Воронеж: ВорЛТА, 2004. - 22 с.

237. Костюк В.Н. Нестационарные экономические процессы. — М.: Едиториал УРСС, 2004. 240 с.

238. Котенев В.Н. Совершенствование организационно-экономического механизма функционирования золотодобывающих предприятий// Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва 2001

239. Котилко В.В. Стратегия развития золото-платиновой промышленности в XXI веке (этапы, методы, сценарий развития). — Красноярск: 2002. 170 с.

240. Котляр Ю.А. Формирование российского рынка драгоценных металлов надо начинать с создания бирж//Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 12, 1998, с. 39-41.

241. Коуз Р. Фирма, рынок, право. М.: Дело, 1993.

242. Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Д. Фондовое финансирование. -М.: Олимп-Бизнес, 2002.

243. Коцофана Т.В. Эволюция причин инфляции в российской экономике // Автореф. . к-та эконом, наук. СПб.: СПб ГУ, 2003. - 18 с.

244. Кочергин Д.А. Электронные деньги: теория и анализ моделей эмиссии. СПб.: Изд-во СПб ун-та, 2006. - 161 с.

245. Кочетков А. «Золотая лихорадка» гигантов // Металлы Евразии, 2004, № 1. с. 42-45.

246. Кочетков А. «Поворот к рудному золоту»// Металлы Евразии №2 2002 с.56-61

247. Кочетков А. В ожидании позитивной динамики // Металлы Евразии, 2006, № 2. С. 52-55.

248. Кочетков А. Золото первого эшелона // Металлы Евразии, 2003, № 4. С. 76-79.

249. Кочетков А. Золотоносная целина. Иностранные компании в российской добыче драгоценного металла. // Металлы Евразии, 2006, №6. С. 46-50.

250. Кочетков А. Структурные перемены. Обзор золотодобывающей отрасли России // Металлы Евразии, 2005, № 4. С. 74-78.

251. Кочетков А., Некрасов Е., Чупров А., Чернавин К. И товар, и капитал: что скрывается за мировыми ценами на валютный капитал// Металлы Евразии, № 3, 2001. Стр. 66-68.

252. Кочетков B.C., Лешков В.Г. Золотопромышленное производство России: теории и современность. -М.: 2006. 192 с.

253. Кривелевич М.Е. Организационное и финансовое обеспечение управления валютным курсом в целях повышения эффективности национального производства // Авторсф. . к-та экон. наук. Владивосток: ДальГУ, 2002.-24 с.

254. Кристиан Дж. Будущее рынка золота и металлов платиновой группы// Драгоценные металлы. Драгоценные металлы, № 12, 2001. Стр. 97-111.

255. Крючкова И.П., Сапьян М.Ю. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в российской эконике // Банковское дело, 2003, № 9. С. 6-13.

256. Ксенофонтова Г.В. К вопросу о сущности денежно-кредитной политики / Совр. пробл. и перспект. разв. финанс-й и кред-й сфер экономики России XXI века. Сб. научн. ст. Хабаровск: ХГАЭП, 2004. С. 114117.

257. Кудряшова Р. П. Проблемы капитализации российской экономики в условиях гобализации // Экономическое и межкультурое пространство России в период глобализации. Матер, мсжд. научн.-практ. Конф. Ч. 1. -Самара, СГЭА, 2002. Стр. 10-19.

258. Кузнецова М.А. Золото как инструмент антиинфляционной политики // Банковское дело, 2006, № 10. С. 15-18.

259. Кузьминов Я.И., Яковлев A.A., Гохберг JI.M. и др. Новая экономика шанс для России: Тезисы / Препринт WP5/2003/01. - М.: ГУ ВШЭ, 2003. - 39 с.

260. Кукарина Ю.М. Формирование и развитие понятия ""электронный документ"" в зарубежном и российском законодательстве // Автореф. . канд. истор. наук. — М.: Истор.-арх. ин-т РГГУ, 2004. 28 с.

261. Куртов М.И. Рынок государственных ценных бумаг в США: место и роль в регулировании экономики // Автореф. . к-та экон. наук. М.: ИМЭиМО РАН, 1998. - 16 с.

262. Курьянов A.M. Передаточный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в транзитивной экономике / В кн. Денежно-кредитная политика: от теории к практике. М.: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2006. С. 61-74.

263. Кусакин В.П. Теория экономической двойственности (экономический язык INTERNET). Москва-Балашиха: Изд-во АСЭПиМ, 1998. -174 с.

264. Лаломов A.B., Таболич С.Э. Золотые россыпи в Земной истории // СОТВОРЕНИЕ. Альманах. Вып. 1. М.: Изд-во «Паломникъ», 2002. С. 165-181.

265. Ландер А. Государственное золото Востока // Соседи, 03.10.06

266. Ларуш Л. Торговля без валюты: к вопросу о корзине «твердых» товаров. Препринт. / Пер. с англ. К. Черемных. Нью Йорк: 2000. - 20 с.

267. Ларуш Л. Физическая экономика как платоновская эпистемологическая основа всех отраслей человеческого знания. М.: Научная книга, 1997.

268. Ласукова O.A. Фиктивный капитал: экономическая природа, носители и механизм государственного регулирования // Автореф. . к-та экон. наук. Ростов-на Дону, 2005. — 26 с.

269. Левина И. К вопросу о соотношении реального и финансового секторов // Вопросы экономики, 2006, № 9. С. 83-102

270. Лемешев Ф.С. Современный инвестиционный процесс и его опосредование ценными бумагами / Автореф. . к-та экон. наук. СПб.: СПбГУ, 1994.-20 с.

271. Лешков В. Сбережения и утраты «золотого» века // Металлы Евразии №3 2003 с.66-69

272. Лисин Ю.А. Фондовый рынок и основные механизмы трансформации сбережений населения в инвестиции // Автореф. . д-ра экон. наук. М.: Ин-т труда Минтруда и соц. развития РФ, 2001. - 50 с.

273. Лицкевич Е.В. Национальное богатство: теорешко-методологический анализ // Автореф. . к-та экон. наук. — Уфа: БашГУ, 2005.-26 с.

274. Логинов Е.Л. Стратегическое оперирование инвестиционными факторами // Автореф. . д-ра экон. наук Краснодар: КубГУ, 2004. - 46 с.

275. Лузин Б.С. Экономические проблемы золотодобывающей промышленности. 2-е изд. - М.: Изд-во МГГУ, 2002. - 192 с.

276. Лукьянова Т.Г. Государственное регулирование рынка драгоценных металлов и драгоценных камней// Автореф.к-та экон. наук. Ульяновск: УлГУ, 2000, - 25 с.

277. Лукьянова Т.Г. Сертификация драгоценных камней концепция защищенного качества// Драгоценные металлы. Драгоценные камни 2002 №9. С.102-103.

278. Лунгу Е.В. Конституционно-правовой статус Центрального банка Российской Федерации // Автореф. . к-та юрид. наук. Тюмень: АлтГУ, 2005.-25 с.

279. Лушин С. Возможен ли возврат к золотому стандарту? // Экономист 2000. № 4.

280. Макаров В.Л., Христолюбова Н.Е., Яковенко Е.Г. Справочник экономического инструментария. М.: ЗАО ""Изд-во ""Экономика"", 2003.-515 с.

281. Макаров Е.В. Займы в драгоценных металлах II Экономический вестник ИЭиУ НовГУ, 2006, №11. С. 125.

282. Макаров Е.В. Открытие и ведение металлических счетов // Экономический вестник ИЭиУ НовГУ, 2006, №11. С. 126-127.

283. Макаров Л. Рынок без денег // Металлы Евразии, № 2, 1999, с. 2430.

284. Макарчук З.В. Правовое регулирование и деятельность инвестиционных фондов в России и США // Автореф.к-та юрид. наук. — М.:1. РУДН, 2000.-23 с.

285. Макарычева Е.В. Правовое регулирование складских свидетельств и закладных как предмета залога // Банковское дело, 2006, № 6. С. 42-45.

286. МакКарти Т. Секьюритизация в России // Рынок ценных бумаг,2003, № 3. С. 38-40.

287. Макконнелл К. Р., Брю С. Экономикс: принципы, проблемы и политика. Т. 1.— М.: Республика, 1992.

288. Маковецкий И.И. Рынок ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста // Финансы и кредит, 2003, № 21 (135)2004, №5 (143).

289. Малинина А.Г. Правовое обеспечение лизинговой деятельности в Российской Федерации // Автореф. . к-та экон. наук. М.: РГТЭУ, 2003.-29 с.

290. Малова Е.Ф. Депозитарные расписки на международном финансовом рынке // Автореф. к-та экон. наук. — М.: МУПК, 2000. — 24 с.

291. Мамчиц Р. Желтый металл теряет позиции // Валютный спекулянт, 2004, № 6. С. 86-88.

292. Манделл P.A. Эволюция международной валютной системы // Проблемы теории и практики управления, 2000. № 1-2.

293. Маракуева М.А. Моделирование влияния денежно-кредитной политики на инвестиционную деятельность предприятий // Автореф. . к-та экон. наук. М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, 2003. - 26 с.

294. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. T.I. - М.: Цешр социальной экспертизы, 2001. - 315 с.302. "Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т.13. С.6-8; Т.23. Послесловие ко второму изданию."

295. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т.23. С.68-70,92,95,163,175,338,419.

296. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т.24. Гл.19 п.П. Адам Смит. Т.26. Ч. I. Гл.З и 4.

297. Маршалл А. Принципы политической экономии. В 3-х т. / Пер. с англ. Р.И. Столпера. М.: Прогресс, 1983, Т. III.

298. Маршалл А. Принципы экономической науки. М.: Прогресс, 1993. Т.1.

299. Матросов C.B. Особенности формирования и функционирования единого европейского фондового рынка // Автореф. . к-та экон. наук. -М.: Фин. Академия при Правительстве РФ, 2001. 25 с.

300. Матюхин Т.Г. Проблемы кредитных денег при капитализме. — М.: Наука, 1977.

301. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под. ред. Л.И. Красавиной М.: Финансы и статистика, 2001.608 с.

302. Мельникас М., Сушкова Е. Правовые вопросы применения секыо-ритизации активов в России // Рынок ценных бумаг, 2003, № 3. С. 42-47.

303. Меньшиков Н., Камышенко С. Золотые займы и банковские риски на фарвордном рынке золота // РЦБ, 2000, № 3. С. 1-5.

304. Меринсон Д.Г. Формирование эффективных программ эмиссиидепозитарных свидетельств на рынке ценных бумаг // Автореф.к-таэкон. наук. М.: РАГС при Президенте РФ, 1999. - 20 с.

305. Миллер Р., Ван Хуз Д. Современные деньги и банковское дело. -М.: ИНФРЛ-М, 2000.

306. Миловидов H.A. О варрантах. Юридический Вестник. 1879, №2, с. 136-166.

307. Миркин Я.М. 30 тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка // РЦБ, 2000, № 11 (170). С. 30-34.

308. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002. — 622 с.

309. Миротин Л.Б., Некрасов А.Г. Концепция взаимодействия ресурсов в рамках логистических цепей поставок / Логистика: современные тенденции развития. II Меж д. научн.-практ. конф-я. Тез. докл. СПб.: СПбГИЭУ, 2003. С. 121-126.

310. Михайлова Е.В. Возрождение финансового рынка в Российской Федерации / Автореф. . д-ра экон. наук. СПб.: СПбГУЭФ, 1992. - 34 с.

311. Мицек С.А. Влияет ли скорость обращения денег на экономический рост? // Финансы и кредит, 2005, № 27 (195). С. 23-24.

312. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. М.: Аспект-пресс, 1999.

313. Мищенко А.П. Проблемы повышения эффективности управления на основе оптимизации трансакционных затрат // Автореф. . д-ра экон. наук. М.: МГУК, 2000. - 38 с.

314. Мищенко В.В. Государственная экономика России в переходный период: направления и методы реализации. Монография. Барнаул: Изд-во Алг. Ун-та, 2002. 241 с.

315. Можайсков О-В. Перспективы золота: взгляд из Центрального банка (Выступление на конференции Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов LBMA, состоявшейся в Москве 3-4 июня 2004 г.) // Деньги и кредит, 2004, № 6. С. 17-21.

316. Моисеев P.C. Денежно-кредитная политика: теория и практика. Учебное пособие. М.: ЭкономистЪ, 2005. - 652 с.

317. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики // Финансы и кредит, 2002, № 18 (108). С. 38-51.

318. Моисеев С.Р. Инфляционное таргетирование: международный опыт и перспективы его использования в Российской Федерации // Автореф. . к-таэкон. наук. М.: МГУЭСИ, 2003.-31 с.

319. Моисеев С.Р. Переосмысление Бреттон-Вудской системы: новые факты старой истории // Финансы и кредит, 2005, № 21. С. 28-36, №22. С. 24-35, №23. С. 24-34.

320. Моисеев С.Р. Правила денежно-кредитной политики //Финансы и кредит, 2002, № 16 (106). С. 37-46.

321. Моисеев С.Р. Современный контроль над движением капитала: цели и задачи // Дайджест-финансы, 2000, № 12 (72). С. 14-20.

322. Моисеев С.Р. Операции центральных банков на открытом рынке ценных бумаг // Финансы и кредит, 2003, № 6 (120). С. 32-40.

323. Москалева А.П. Легальные ""обходные схемы"", используемые российскими корпоративными заемщиками при эмиссии еврооблигаций// Экономический кризис России и пути его преодоления. Матер, научно-пракг. конф. (19.11.98).-М.: РУДН, 1999. С. 168-170.

324. Мочальникова A.A. Специфика функций мировых денег как экономической категории в условиях интеграции национальных экономик // Авт. . к-та эконом, наук. Самара: СГЭА, 2004. — 23 с.

325. Муртазина Ю.Р. Проблемы и перспективы развития рынка золота в России // Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей ИНЖЕКОН — 2004 VII научн.-практ. конф. студентов и аспирантов СПб ГИЭУ. Тез. докл. СПб.: СПб ГИЭУ, 2004. С. 234-235.

326. Мухина Д.Д. Стабильность системы частных денег // Сб. работ студентов ф-та экономики ГУ — ВШЭ — лауреатов научных конкурсов 2004-2005гг. -М.: Изд. Дом ГУ-ВШЭ, 2005. С. 144-159.

327. Мясоедов С.А. Трансформация системы ресурсного налогообложения в золотодобывающей промышленности РФ// Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Хабаровск 2000

328. На пороге экономики знаний (мировая практика научно-инновационного развития) / Ред. А.А, Дынкин, A.A. Дагаев. М.: ИМЭМО РАН, 2004. С. 86, 90, 93-94.

329. Навой A.B. Конъюнктура международного рынка драгоценных металлов (15.07-15.09)// Драгоценные металлы и драгоценные камни №9 2002. с. 16-26

330. Назаров H.H., Кораев А.Б. Сущность категории «финансовая система» // Финансы, кредит и международ, эконом. Отношения в XXI в. / Матер. 1-й межд. научной конференции. — СПб, 2006. С. 31-36.

331. Назарова И.А. Развитие взглядов отечественных экономистов на проблемы денежной системы в России (XVI начало XIX вв.) // Авто-реф. к-га экон. наук. - М.: МГУ, 2001. - 30 с.

332. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 г. № 17-ФЗ, главы 21, 25, 26.

333. Натаров В.Н. Проблемы перехода на казначейское исполнение бюджета. Реализация принципов рефлексивного управления в работе ор-iанов казначейства// Финансы и кредит, 2002, № 10 (100). С. 31-35.

334. Наумов В.Б. Правовое регулирование распространения информации в сети Интернет // Автореф. . канд. юрид. наук. — Екатеринбург: Рос. акад. правосудия, 2003. -24 с.

335. Недорезков В.В. Драгоценные металлы как объект банковских сделок // Юридическая работа в кредитной организации, 2005, № 3 (Кон-сультантПлюс).

336. Неживых И.В. Статистический анализ валютных кризисов // Ав-гореф. . к-та экон. наук. М.: РУДН, 2004. - 23 с.

337. Независимость центрального банка аксиома рыночной экономики // Индикатор, 2000, № 12.

338. Некипелов А.Д. Очерки по российской экономике. — М.:2000. С. 101.

339. Некрасов Е. Что исказило «ценовую волну». О факторах небывалого роста стоимости золота // Металлы Евразии, 2006, № 3. С. 57-59.

340. Нельсон P.P., Уинтер С.Дж. Эволюционная теория экономических изменений. М.: ЗАО ""Финстатинформ"", 2000.

341. Непомнящий С. Драгоценные металлы как национальный ресурс (анализ эффективности налоговой политики) // Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 8, 1997, с. 24-27.

342. Непомнящий С. Золото — неразыгранный козырь российской экономики // Финансовая неделя, 1999, № 40. С. 11.

343. Нисселович JI.H. О товарных складах и варрантах в России (Труды Общества для содействия русской промышленности и торговле). — Санкт-Петербург: Изд. Комитетом Общества, 1881. 4.12, с. 88-102.

344. Новицкий Н.И., Курнышева И.Р. Вызовы XXI века: инновационной и инвестиционный ответ. М.: ИЭ РАН, 2002.

345. Новые российские финансовые инструменты и технологии: Монография / А.Г. Каратуев, В.В. Бредихин, М.А. Холодова и др.; Под ред. А.Г. Каратуева Курск: Кур. Гуманит.-техн. ин-т., 2002. - 211 с.

346. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Прогресс, 1997. С.69.

347. Нортон Р.Дж. Фонды облигаций: путь к получению высоких доходов / Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 261 с.

348. Овчинников В.В. Основы глобализации инвестиционного бизнеса.- М.: ""Международный центр консалтинга и маркетинга"", 2002. 232 с.

349. Овчинников В.В. Путь к совершенству мирового рынка ценных бумаг Global Custody. M.: АО ""Солид Консалтинг"", 1998. - 489 с.

350. Овчинникова Т.И., Гоз С.М. Развитие экономической теории от концепции предпринимательства к концепции синергетизма / Экономика и обеспечение устойчивого состояния хозяйствующих структур. Сб. научи. тр. Вып. 2 (ч. 1). Воронеж: ВГТА, 2003. С. 60-71.

351. Озеров И.Х. О регулировании денежного обращения // Экономист, 1922, №3.

352. Окулов В. Инвестиции в золото// Анализ и прогноз №1 (31) 2003. с.8

353. Окунева О. Взлеты и падения российского золота // Рынок ценных бумаг, 2006, № 18. С. 54-56.

354. Опалева Н.В. Необходимо полноценное участие в международном рынке золота // Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 8, 1998, с. 74-77.

355. Организация торговли драгоценными металлами: Прикладное пособие/ C.B. Браженко. В.Т. Борисович, А.Н. Буренин, A.B. Куликов и др.- М.: ИНФРА-М, 1996. 0 190 с.

356. Ореховский П. Феномен «разноцветных денег» и российская реформа// Российский экономический журнал, № .1998. Стр.

357. Орлов А. Перспективы применения драгоценных металлов на рубеже XX—XXI века//Драгоценные металлы, драгоценные камни, 1998, №8. С. 55-64.

358. Орлов A.M. Драгоценные металлы. — М.: ИД «Ректор Коммыо-никейшенз». 1996. — 128 с.

359. Основы договорных отношений в экономическом пространстве СНГ. Энциклопедия международных контрактных отношений/ Под ред. М.Б. Биржакова. — М.-СПб.: ФИЛИНЪ. 1997, с. 313.

360. Островская О.И. Экономико-правовой анализ функционирования Федеральной резервной системы США. Тезисы общеакад-й научн. конф. -М.МГЮА, 1999.

361. Оферта банка МЕНАТЕП и МЦФБ по выпуску складских свидетельств, обеспеченных золотом. -М.: 1998.

362. Парадигма оптимальной валютной зоны // Бизнес и банки, 2000, №4. С. 1-4.

363. Паушева Т.Е. Формирование и развитие мирового и отечественного рынков золота.// Автореф. . к-та экон. наук. — М.: ГУУ, 1997. — 21 с.

364. Панина Т.М. Институциональные требования к контролю финансовых потоков // Экономическая наука современной России, 2004, № 1. С. 47-57.

365. Пашковская И. В. Вопросы секьюритизации ипотечных кредитов как аспект долгосрочного инвестирования зарубежных коммерческих банков // Бухгалтерия и банки, 1999, №6. С. 35-40.

366. Пеньевская И.С. Исследование состоятельности экономической части (на примере капитальных вложений в золотодобывающую промышленность)// Автореф. . канд. эконом, наук. Новосибирск: НГАС, 1996,- 18 с.

367. Петраков Н. Антиинфляционная инвестиционная политика стратегия экономического развития России // Рынок ценных бумаг. С. 72-74.

368. Петренко С. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в экономике Великобритании // Банковское дело, 2003, № 9. С. 14-20.

369. Петров В. Политика Федеральной резервной системы США по регулированию кредитно-денежного обращения// Banker, № 1, 2001 г. Стр. 40-43.

370. Петров В. Применим ли опыт США на российской почве? Политика Федеральной резервной системы США по регулированию кредитно-денежного обращения // Banker, 2001, № 1. С. 40-43.

371. Петров И.П., Шишов A.JI. О механизме формирования инвестиционного рубля как средстве оживления Российской экономики // Проблемы функционирования рыночной экономики. Сб. науч. тр. — Иркутск: ИрГу, 1996. С. 9-18. (шифр ГПНТБ Д8-96/3730).

372. Петровецкий В.Ф. Валовый внутренний продукт: содержание понятия и динамика отраслевой структуры // Автореф. . к-та экон. наук. — М.: МПГУ, 2005.-29 с.

373. Петросов A.A., Фефелов A.B. Экономика и организация разработки россыпных месторождений золота артелями старателей. — М.: МГТУ, 2004,- 256 с.

374. Печерский C.JL, Беляева A.A. Теория игр для экономистов. Вводный курс. Учебное пособие. СПб.: Европейский университет в Санкт-Петербурге, 2001. - 342 с.

375. Печорина Д.А. Закономерности глобализации и их воздействие на функционирование экономики России // Автореф. . к-та экон. наук. -СПб.: СПбГУ, 2005.-23 с.

376. Пильников Б. Золото как источник потрясений на рынках капитала // «Мир благородных металлов», 2002, № 8 (38). С. 22-25.

377. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. М.: Экономика, Дело, 1992, с. 27.

378. Письмо Госналогслужбы России от 08.05.97 г. № ВЕ-6-36/353.

379. Письмо Министерства финансов Российской Федерации от 18 ноября 1993 г. № 134 "Положение о порядке продажи, учета, совершения сделок и погашения именных Золотых сертификатов Министерства финансов Российской Федерации выпуска 1993 г."

380. Письмо ЦБ РФ от 18 июня 1998 года № 04-34-2/2395 ""О простых и двойных складских свидетельствах"".

381. Письмо Центрального Банка России № 224-Т от 30 июля 1999 г. «О методических рекомендациях по проверке операций кредитных организаций с драгоценными металлами

382. Пищик В. Антиинфляционная политика в Евросоюзе: особенности, проблемы и перспективы // Вопросы экономики, 2002, № 12. С. 5167.

383. Плисецкий Д.Е. Проблемы и перспективы развития розничного рынка драгоценных металлов в России // Деньги и кредит, 2004,-№ 4.С. 36-41.

384. Плотников В.А. Проявление фундаментального закона сохранения и функционирование кредитно-финансовой системы // Проблемы переходной экономики: Сб. статей / Под ред. Г.Я. Инынина. Вып. 2. Барнаул: Изд-во Алт. ун-та, 2002. С. 51-59.

385. Погонин В.В. Обоснование сравнительных оценок приоритетности освоения золоторудных месторождений при реализации региональных программ// Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва 2000

386. Погорелова Ю.Ю. Управление денежными потоками в системе финансового менеджмента TIIK в условиях глобализации // Автореф. . к-та экон. наук. СПб.: СПбГУЭФ, 2003. - 23 с.

387. Погребинская Е.А. Проблемы эволюционного развития и управляемости экономикой / Сб. научн. тр. каф. эконом-й теории Тамб. гос. ун-та им. Г.Р. Державина. Вып. 2. Ч. 2. (Гл. ред. В.М. Юрьев) Тамбов: ТГУ им. Г.Р. Державина, 2003. С. 72-89.

388. Подолинский С.А. Труд человека и его отношение к распределению энергии / Серия «Мыслители Отечества» (переиздание книги 1880 г.). М.: Научно-издательский отдел Объединения ""Ноосфера"", 1991. — 82 с.

389. Полеванов В. Ставки против золота: размышления о судьбе всеобщего эквивалента// Металлы Евразии, № 2, 2002. Стр. 60-61.

390. Полеванов В.П. Золото// Карьера №5 2003.

391. ГХоллард А.М., Пассейк Ж.Г., Эллис К.Х., Дейли Ж.П. Банковское право США / Пер. с англ. Общ. ред. и послесл. Я.А. Кулика. — М.: Прогресс, 1992.-768 с.403. / Положение Банка России от 06.10.97 г. № 527.

392. Положение о порядке бухгалтерского учета операций со складскими свидетельствами. Самара: Информационно-аналитическое агентство «Волга Рейтинг Капитал». 1998. — 5 с.

393. Положение от 01.11.1996 г. № 50 ЦБ РФ «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металлами».

394. Поляков А. Добыча золота в США: условия для стабильности производства // Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 1998, № 8. С. 64-70.

395. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт. М.: Инфра-М, 1996.

396. Поматилова М.А. Рынок золота // Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей ИНЖЕКОН — 2004 VII научн.-практ. конф. студентов и аспирантов СПб ГИЭУ. Тез. докл. СПб.: СПб ГИЭУ, 2004. С.-249.

397. Попкова Е.Г. Новое качество экономического роста: Монография. Волгоград, Изд-во ВолгГТУ, 2005. - 356 с.

398. Попов А., Борисов Ю. Металл против бумаги // РосБизнесКонсалтинг, 2006, № 9. С. 14-18.

399. Попов С. Три варианта будущих торгов// Эквивалент №1 2003 с.46-47.

400. Попова С.Г. Мировой рынок золота и проблемы развития экспорта, золота из России// Автореф. . к-та экон. наук. М.: МГУ им. Ломоносова, 1998.-23 с.

401. Порт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.: Прогресс, 1997. С.69. '

402. Портер М.Е. Конкурентная стратегия: методы анализа отраслей и конкурентов / Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. 452 с.415. "Портер М.Е. Конкуренция. СПб., М., Киев. - Изд-й дом ""Вильяме"", 2000."

403. Портной М.А. Деньги и кредит: современные категории и понятия // Бизнес и банки, 2001, № 43. С. 1 -3.

404. Послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию от 26.05.2004 г. М.: Известия, 2004.

405. Поспелов И.Г. Эволюционный принцип в описании экономического поведения // Автореф. . д-ра физ.-мат. наук. М.: ВЦ АН СССР, 1989.-25 с.

406. Поспелов И.Г. Экономические агенты и системы балансов. Препринт. -М.: ГУ-ВШЭ, 2001. 68 с.

407. Потапов А. Инвестируем в золото // Валютный спекулянт, 2004, №4. С. 90-91.

408. Потемкин А.П. Международный финансовый рынок в условиях глобализирующего мира / Под ред. М.С. Ильина. М.: МАКС Пресс, 2002. - 200 с.

409. Преобразование предприятий: американский опыт и российская действительность/ Под ред. Дж. Лоуга, С. Плеханова, Дж. Симмонса. -М.: Вече-Персей, 1997.

410. Приказ Государственной налоговой службы Российской Федерации от 15 мая 1998 г. № АП-3-10/99 с дополнениями.

411. Приказ Государственной налоговой службы Российской Федерации от 5 августа 1998 г. № БФ-3-10/168 (О дополнении приказа Госналогслужбы России от 15 мая 1998 г. № АГ1-3-10/99(.

412. Проект Федерального закона ""О складских и залоговых свидетельствах"" (4-е чтения в Госдуме РФ, находится на обсуждении в согласительной комиссии Федерального собрания Совета Федераций РФ).

413. Пургин А.Н. Фондовый рынок в системе макроэкономической стабилизации // Автореф. . к-та экон. наук. — Екатеринбург: ГОУ ВПО УрГЭУ, 2004. 22 с.

414. Путин В.В. Минерально-сырьевые ресурсы в стратегии развития российской экономики // Записки Горного института. — СПб.: 1999, Том 144(1).

415. Путин В.В. Стратегическое планирование воспроизводства минерально-сырьевой базы региона в условиях формирования рыночных отношений (Санкт-Петербург и ленинградская область) // Автореф. . к-та, экон. наук. СПБ.: СПб ГИ, 1997. - 23 с.

416. Путырский A.B. Виртуальные облигации как инструмент оценки финансовых вложений / Матер. 63-й ежег. конф. проф.-препод. состава, докт., аспир. и студ. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. С. 172-175.

417. Пшеницына JI.H. Денежно-кредитная (монетарная) политика и ее особенности в России / Бакановские чтения. Сб. научн. ст. Воронеж: Вор. Фил. РГГЭУ, 2004. С. 52-54.

418. Ратников К.Ю. Американские депозитарные расписки как способ выхода российских компаний на международный фондовый рынок. — М.: Статут, 1996.-98 с.

419. Рачкевич А.Ю. К вопросу о понятии и сущности секьюритизации / Матер. 63-й ежег. Конф. проф.-препод. состава, докт-тов, аспир-тов и студ-тов. 4.2. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. С. 180-185.

420. Рачкевич А.Ю. К вопросу об отнесении выпусков сертификатов долевого участия к секьюритизации // Развитие финансово-кредитной системы в регионе / Сб. научн. тр. Иркутск: изд-во БГУЭП, 2006.С. 224-229.

421. Ревинова С.Ю. Становление и тенденции развития электронной коммерции (на примере США) // Автореф. . канд. эконом, наук. М.: РУДН, 2004.-22 с.

422. Рейнольде А. Денежная реформа в России: аргументы в пользу золота; Энджелл В.Д. Ориентированная на золото денежная политика России; Львин Б. Валютный комитет и золотой стандарт // www. libertarium.ru.

423. Рогова O.JI. Воспроизводственный потенциал денежно-кредитной системы: противоречия и перспективы. -М.: ИЭ РАН, 2001.

424. Рогова О.Л. Устойчивость российских денег // Альманах ""Деньги и регулирование денежного обращения"". М.: Финансы и статистика, 2002.

425. Роджер Лерои Миллер, Дэвид Д. Ван-Хауз. Современные деньги и банковское дело: Пер с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - XXIV. - 856 с.

426. Родин P.C., Кужельный Н.М., Лоскутов Ю.И., Шепель А.Б. Перспективы наращивания минерально-сырьевой базы золота в Западной Сибири // «Стратегия развития минерально-сырьевого комплекса России» / II Международная конференция. М.: РУДН, 2006. С. 150-153.

427. Рожков Ю.В., Сливкин В.А. К вопросу о территориальных деньгах / Сб. научных статей «Современные проблемы развития финансово-кредитной системы России». Хабаровск: ХГЭА, 1998.

428. Ротбард М. Государство и деньги: Как государство завладело денежной системой общества / Пер. с англ. И фр. Под ред. Гр. Сапова. — Челябинск: Социум, 2003. 166 с.

429. Ротбард М. Показания против Федерального резерва / Пер. с англ. под ред. А. Кураева. Челябинск: Социум, 2003. - 183 с.

430. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2000,-312 с.

431. Рубцов Н. Аи!!! // Фипанс, 2005, № 17. С. 74-75.

432. Савельев Д.И. Денежные системы, их типы, основные направления развития в современный период // Проблемы формирования и развития фин. рынка в России. — Новосибирск: НГАЭиУ, 2003. С. 222-225.

433. Садков В.Г., Греков И.Е. О воздействии уровня монетизации экономики и структуры денежной массы на эффективность социально-экономического развития // Финансы и кредит, 2004, № 5(143). С. 43-46.

434. Садырбаева Н.Ф. Некоторые мысли о путях становления рынка золота // Эконом исследования. Научн. сб-к ФЭИ. Вып. 1. Якутск: ЯГУ, 2003. С. 115-118.

435. Сангина Л.Д. Анализ российского розничного рынка драгоценных металлов: перспективы развития в контексте международной практики // Вестник Самарской гуманитарной академии, 2006, № 4(7). С 116-129.

436. Санговская Л.В. Золотопромышленность Республики Советов -СССР — РФ: эволюция отрасли в альтернативных системах хозяйствования/ Экономическая история. Ежегодник. 2003. М.: РОССПЭН. 2004. С. 266-308.

437. Санговская Л.В. Исторический опыт национальной золотопромышленной политики XIX-XX вв.: нужно ли России золото? // КЛИО, 2005, № 1 (28). С. 73-84.

438. Саркисянц А.Г. Либерализация капитальных потоков и валютный контроль: мировой опыт и Россия // Банковское дело, 2002, № 6. С. 21-22, 27-29.

439. Сафонова Т., Шатунина Н. Некоторые особенности валютного контроля и налогообложения операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями // Финансовая газета, июнь-октябрь 2000 г.

440. Сахновская O.E. Управление денежными потоками в системе электронной коммерции предприятия // Автореф. . к-та экон. наук. -СПб.: СПбГИЭУ, 2004. 18 с.

441. Сбербанк России на рынке драгметаллов. Интервью с Директором управления валютных и неторговых операций банка В. Таранковым // ПРАЙМ-ТАСС ЗОЛОТО, Вестник золотопромышленника, 2006. -www.gold.prime-tass.ru.

442. Селивановский А. Мнимая защита срочных сделок // Валютный спекулянт, 2006, № 6, С. 78-81.

443. Селихов Е. СДР — новые международные активы // Деньги и кредит, 1970, № 11.

444. Семенов С.К. Деньги: проблемы, понятия, модели // Финансы и кредит, 2005, № 32 (200). С.36-46.

445. Семенов С.К. О классификации методов денежно-кредитной политики // Финансы и кредит, 2005, № 27 (195). С. 18-22.

446. Семенов С.К. О механизме эмиссии денег // Финансы и кредит, 2002, № 13. С. 29-31.

447. Сенчагов В.К. Экономическая безопасность: геополитика, глобализация, самосохранение и развитие. Книга четвертая. М.: Финстатин-форм, 2002.-210 с.

448. Серафимова И.В. Цена золота и функция мировых денег как средства образования сокровища // Автореф. . к-та экон. наук. Томск, 1989. -16 с.

449. Сергиенко Я.В. Институциональные основы взаимодействия финансового и реального секторов в России // Автореф. . д-ра экон. наук. -М.:ИЭ РАН, 2003.-48 с.

450. Сергиенко Я.В. Финансы и реальный сектор. М.: Финансы и статистика, 2004. - 384 с.

451. Серго А.Г. Разрешение конфликтов, возникающих при использовании доменных имен в сети Интернет // Автореф. . канд. юрид. наук. — М.: МГЮА, 2004.-28 с.

452. Сердинов Э.М. Мировой рынок золота // Банковское дело, 2005, № 1. С. 37-43.

453. Сидорова Л.Б. Денежная система России: проблемы становления и развития // Автореф. . к-та экон. наук. — Красноярск: КГУ, 2003. 25 с.

454. Скоробогатов А. Фондовый рынок, институциональная структура и проблема стабильности капиталистической экономики // Вопросы экономики, 2006, № 12. С. 80-97.

455. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. -М.: Соцэкгиз, 1962. Книга IV. Гл. I-VIII.

456. Смит В. Происхождение центральных банков. М.: Финстатин-форм, 1996.-293 с.

457. Смышляев А.К. Геология Камчатки: золото, алмазы, платина. Монография. Петропавловск-Камчатский, 1999. — 278 с.

458. Современный рынок золота / C.B. Бажанов и др.; Под ред. В.И. Букато и М.Х. Лапидуса. М.: Финансы и статистика, 2004: ОАО Тип. новости. - 319 с.

459. Соловьев Д. Присоединение России к ВТО: правовые проблемы рынка ценных бумаг// Рынок ценных бумаг, 2002, № 3 (210). С. 59-62.

460. Соловьев Д.В. Правовое регулирование обращения ценных бумаг иностранных эмитентов: сравнительный анализ права и практики Российской Федерации и Соединенных Штатов Америки // Автореф.к-таюрид. наук. М.: ИМПиЭ, 2001. - 25 с.

461. Соловьева О.В. Механизм перетока денежных ресурсов из финансового сектора в реальный сектор экономики: кредитный канал // Авто-реф. . к-та экон. наук. Иваново: ИвГУ, 2004. - 23 с.

462. Сорокина Е.М. Деньги и их роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия // Проблемы трансформации экономики региона. Сб. научн. трудов. Иркутск: ИГЭА, 2000. С. 20-29.

463. Сото Э. де. Загадка капитала. Почему капитализм торжествует на Западе и терпит поражение во всем остальном мире/ Пер. с англ. — М.: ЗАО ""Олимп-Бизнес"", 2001.-272 с.

464. Социально-экономическая эффективность: опыт США. Ориентир на глобализацию / Э.В. Кириченко, Г.К. Никольская и др. — М.: Наука, 2002. 360 с.

465. Стадничснко А.И. Валютный кризис капитализма. М.: Изд-во "Наука", 1970.

466. Станиславчик К.В. Оценка и обоснование электронных платежных систем // Автореф. . канд. экон. наук. Иваново: ИвГХТУ, 2004. — 18 с.

467. Станицкий С.С. Мобильные деньги как средство осуществления расчетов в информационной экономике // Автореф. . канд. эконом, наук. — М.: РГГУ, 2003.-26 с.

468. Станкевич И.А. Экономическое обоснование механизма лизинга горными предприятиями в период либерализации рынка драгоценных металлов // Автореф. . к-та экон. наук. М.: МГГУ, 2000. - 23 с.

469. Строченов М.А. Исследование проблемы привлечения инвестиций в промышленный комплекс драгоценных металлов России// Автореф. . к-та экон. наук. М.: МАИ (ГТУ). 2004. - 25 с.

470. Струченевский А.А. Разработка инструментария финансового программирования на основе счетов потоков капитала // Автореф. . к-та экон. наук. -М.: ИЭПП, 2001.-26 с.

471. Суханова МС, Богданов А. Е. Все, что нужно знать о секыорити-зации активов банками // Бухгалтерия и банки, 2002,. № 10. С. 31 -34.

472. Сухарев А.Н. Деньги как средство накопления: актуальные вопросы георико-экономического анализа: Монография. — Тверь: ГФ СЗАГС, 2005.-152 с.

473. Сухарев А.Н. Функция денег как средства накопления: содержание и формы ее реализации // Автореф. . к-та экон. наук. — Тверь, 2003. С. 168-176.

474. Таланина Э.В. Управление государственной собственностью. -СПб.: Изд-во ""Юридический центр Пресс"", 2002. 455 с.

475. Тамбовцев В. Государство и переходная экономика: пределы управляемости. М.: Теис, 1997.

476. Танци В. Роль государства в экономике: эволюция концепции // МЭиМО, 1999, № 10; Государство и рынок: Американская модель / Под ред. д-ра экон. наук М.А. Портного и д-ра экон. наук В.Б. Супяна. М.: Анкил, 1999.

477. Тапскотт Д. Электронно-цифровое общество. Плюсы и минусы эпохи сетевого интеллекта/ Пер. с англ. И. Дубинского под ред. С. Писарева. Оформление-К.: ""INT-press"". М.: ""Рефл-бук"", 1999. - 432 с.

478. Таракановский В. Не мешайте старателям // Эквивалент №1 2003 с.35-37

479. Тарачев В. Налог на право существования: в "крепких объятиях" мытарей складские свидетельства рискуют умереть, не родив-шись//Рынок ценных бумаг, № 3, 1999, с. 53-55.

480. Тарханов М.С. Финансовые ресурсы и особенности их формирования в транзитивной экономике России // Автореф. . к-та экон. наук. -Воронеж: ВГУ, 2005. 22 с.

481. Тимохина Е. Налогообложение операций с простым складским свидетельством/УЭкономика и жизнь, № 40, 1998.

482. Тимурзиева A.A. Банк на рынке золота// Дайджест-финансы, № 8 (68), 2000. Стр. 23-28.

483. Тихонов М. Материальные ресурсы американской федерации // Законодательство и экономика, 2001, № 2 (202). С. 74-89.

484. Ткаченко C.JL Валютное регулирование при переходе от золотого стандарта к плавающему курсу национальной валюты (на примере России в годы Первой мировой войны)// Автореф. . к-ra эконом, наук. -СПб: СПбГУЭФ, 2002. 21 с.

485. Токаева Т.И. Некоторые аспекты проблемы взаимосвязей денежного обращения и финансовых платежей/ Тез. докл. конфер. Эконом, ф-та Северо-Осетинского Гос. ун-та по итогам НИР за 1998-1999 гг. Владикавказ, Изд-во СОГУ, 2000. Стр. 49-52.

486. Торжевский К.А. Развитие фондового рынка как условие инвестиционного роста российских предприятий // Теория и практика эффек-го функ-я Росс-х предприятий / Сб. тр. Вып. 4. ЦЭМИ РАН, 2006. С. 129138.

487. Трачумс В., Арон И., Якубенков Ю. Золото, серебро, бриллианты, бизнес. Рига: Рижск.образц. тип., 1997. 363 с.

488. Требич К.В. Теории валютного курса и проблема их верификации // Актуальные проблемы экономической науки: Сб. научн. статей докторантов и аспирантов экон. ф-та Санкт-Петер. гос. ун-та / под ред. О.Н. Мисько. Вып. 4. СПб.: ОЦЭ и М, 2005. - 198 с.

489. Трофимов К. Безналичные деньги. Есть ли они в природе? // Хозяйство и право, 1997, № 3. С. 19-25.

490. Трофимова Е.В. Управление процессами формирования информационных услуг в системах электронной коммерции // Автореф. . канд. эконом, наук. СПб.: СПбГУЭФ, 2003. - 20 с.

491. Туруев И.Б. Институты финансового рынка США в глобальной экономике // Автореф. . д-ра экон. наук М.: ИМЭМО РАН, 2004. - 38 с.

492. Тухватуллина Э.С. Дискуссия о золотом обращении в России // МЭиМО, 2005, № 4. С. 35-38.

493. Тюрин В.Ю. Американские и глобальные депозитарные расписки. Теория и практика. М.: Диалог-МГУ, 1998. - 200 с.

494. Узуев A.M. Информационный аспект денег //Бизнес и банки, № 46 (524), 2000.

495. Узуев A.M. Перспективы укрепления российской валюты (эволюционный подход) // Автореф. . к-та экон. наук. М.: Институт экономики РАН, 2000. - 24 с.

496. Узяков М.Н. Экономический рост в России: количественная и качественная составляющие // Проблемы прогнозирования. 2004, № 3. С. 15-26.

497. Уильямсон О. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, ""отношенческая"" контрактация / Научн. ред. и вступ. ст. B.C.

498. Указание от 07.10.1998 г. № 376-У ЦБ РФ «О порядке совершения Банком России сделок купли-продажи драгоценных металлов с кредитными организациями на территории РФ».

499. Усоскин В.М. Финансовая и денежно-кредитная система США. -М.: 1976.

500. Усынин H.A. Возможности использования категории идеальных денег в финансовом менеджменте, 2007. С. 54-56.

501. Уэбстер Ф. Теории информационного общества / Пер. с англ. М.В. Арапова, Н.В. Малыхиной; Под ред. Е.Л. Вартановой. М.: Аспект Пресс. 2004. 400 с.

502. Федеральный закон ""О простых и двойных складских свидетельствах"" (законопроект принят депутатами Государственной Думы в первом чтении 16 декабря 1998 года).

503. Федеральный закон от 20.02.1992 г. № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» (в последней ред. от 15.04.2006 г. № 47-ФЗ).

504. Федеральный закон от 26 марта 1998 г. № 41-ФЗ ""О драгоценных металлах и драгоценных камнях"".

505. Федоров P.A. Проблемы вывода из кризиса и подъема российской золотодобывающей промышленности//Структурпая перестройка экономики и экономический рост. Материалы научн. конф./Под ред. А.Н. Фо-ломьева .—М.: РАГС. 1999, с. 205-216.

506. Фельдман А.Б Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2003. - 304 с.

507. Феоктистов С.П. Рынок долевых ценных бумаг России / Автореф. . к-та экон. наук. М.: МУПК, 2000. - 26 с.

508. Фетисов Г. Золотовалютные резервы России: объем, структура, управление // Вопросы экономики, 2005, № 1. С. 49-62.

509. Фетисов Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики// Вопросы экономики, 2004, № 2. С. 4-16.

510. Фефелов A.B. Экономическое обоснование эффективности разработки россыпных месторождений золота артелями старателей // Автореф. . к-та экон. наук. -М.: МГГУ, 2001. 24 с.

511. Фишер И. Покупательная сила денег / Сост., вступ. статья М.К. Бункиной, A.M. Семенова. M.: Дело, 2001. - 320 с.

512. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело, 1999.

513. Формирование национальной финансовой стратегии России: Путь к подъему и благосостоянию. Коллективная монография / Под общ. ред. академика В.К. Сенчагова. М.: Дело, 2004. - 416 с.

514. Фридмен М. Если бы деньги заговорили./ Пер. с англ. — М.: Дело, 1998.

515. Фридмен М. Основы монетаризма / Под научн. ред. Д. Козлова. -М.: ТЕИС. 2002. 175 с.

516. Фукуда X. Будущая роль золота во всемирной монетарной системе // Драгоценные металлы. Драгоценные камни, 2001, № 4. С. 20-38.

517. Хайек Ф.А. Частные деньги / Пер. с англ. М.: Ин-т национальной модели экономики, 1996. - 120 с.

518. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход. Классики кейнсианства (в 2-х гг.). Т. 2. — М.: Экономика, 1997.

519. Харрис JI. Денежная теория. М.: ""Издательская группа ""Прогресс"", 1990.

520. Харрод Р. К теории экономической динамики. Классики кейнсианства (в 2-х тт.). Т. 1. М.: Экономика, 1997.

521. Хикс Дж. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993.

522. Хмыз О.В. Международный рынок капиталов. М.: ПРИОР, 2002. -64 с.

523. Хорошев П.С. Кредит под гарантию золота// Металлы Евразии, № 3,2001. Стр. 60-63.

524. Хорошев П.С. Финансирование золотодобывающих предприятий// Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 5 (89), 2001. Стр. 156-165.

525. Хубулава М.Н. Методы привлечения и использования инвестиций на финансовом рынке США в 90-е годы // Автореф. . к-та экон. наук. -М.: ИСКАН, 2000. 37 с.

526. Чекулаев М. А ты не забыл прикупить немного золота? // Валютный спекулянт, 2006. № 4. С. 60-63.

527. Чекулаев М. Золото инвестиции с отрицательным доходом// Банковское обозрение. 2002. № 2. С. 52-54.

528. Чекулаев М. Последнее убежище от неопределенности рынка // Валютный спекулянт, 2006, № 3. С. 60-63.

529. Челнокова Д.С. Секьюритизация как инструмент финансирования лизинговых операций // // Сб. работ студентов ф-та экономики ГУ -ВШЭ лауреатов научных конкурсов 2004-2005гг. - М.: Изд. Дом ГУ -ВШЭ, 2005. С. 208-223.

530. Черемис М.В. Биржевая торговля золотом в России: необходимость и перспективы // Мировая экономика: проблемы и тенденции, 2000. С. 39-47.

531. Черной JT.C. Экономика. Рынок. Государство. Что нужно сделать, чтобы возродить Россию. М.: Наука, 2000. — 236 с.

532. Чижов К.Я. Международные валютно-финансовые организации капитализма. -М.: Изд-во ""Международные отношения"", 1968.

533. Что представляет собой E-GOLD// Драгоценные металлы. Драгоценные камни, № 8 (92), 2001. Стр. 158-160.

534. Чубарова Я.В. Организация инновационной деятельности средствами Интернет-технологий // Автореф. . канд. экон. наук. СПб.: СПбГУЭФ, 2002.- 19 с.

535. Шавшуков В.М. Формирование российского сегмента глобальных финансов // Автореф. . д-ра экон. наук. СПб.: СПбГУ, 2002. - 35 с.

536. Шакула A.B. Электронные деньги // Модернизация России глазами юных исследователей / Матер, межвуз. студ.-преп-й конф. — Краснодар: Изд-во Южного ин-та менеджмента, 2005. С. 275-278.

537. Шамхалон Ф. Государство и экономика (власть и бизнес).- М.: Экономика и финансы, 1999.-С. 14,88.

538. Шевченко Д.А. НДС по операциям с драгоценными металлами на межбанковском рынке // Юридическая работа в кредитной организации, 2006, № 3 (КонсультантПлюс).

539. Шеголева О.И. Оптимизация структуры золотовалютных резервов на международном финансовом рынке // Финансы и кредит, 2006, № 35 (239). С. 91-95.

540. Шемятенков В. Теория капитала. М.: Наука, 1977.

541. Шенаев В.И. Международный рынок ссудных капиталов. М.: 1985.

542. Шептун A.A. Философия денег // Вопросы философии, № 7, 1999.

543. Шиловцев С.И. Макроэкономическое равновесие и бифуркации: Россия 90-х годов. М.: Ин-т востоковедения РАН, 2002. С. 45-52.

544. Шитов Н. Управление банковским портфелем и проблемы секью-ри газации // Рынок ценных бумаг, 2000, № 18. С. 75-78;

545. Шишкин И.М. Развитие «золотых» финансовых инструментов // Финансы и кредит, 2007, № 9 (249). С. 62-68.

546. Шишкин И.М. Современные формы золота и их классификация // Финансы и кредит, 2007, № 5 (245). С. 50-53.

547. Шкредов В.П. Рынок золота / В кн. «Деньги, предпринимательство, государство». — М.: Финансы и статистика. 1999. — 216 с.

548. Шопенко JI.B. Центральный банк Российской Федерации на рынке ценных бумаг (раздел 1.5. Управление Банком России золотовалютными резервами). СПб.: СПбГИЭУ, 2004. - 167 с.

549. Шпак A.B. Сравнительный анализ учета финансовых вложений в США и России // Автореф.к-та экон. наук. М.: ВЗФЭИ, 2000. - 19 с.

550. Штром К. О положении на мировом рынке золота // Деньги и кредит, 1969, № 5, № 8.

551. Шумпетер И. Теория экономического развития. — М.: Новое знание, 2003. С. 153-154, 157.

552. Шумпетер Й.А. История экономического анализа. В 3 г. СПб.: Экономическая школа, 2001. Т.1. 4.1.

553. Шуравко В. В. Теории денег и проблема неплатежей // Проблемы переходной экономики. Сб. научн. тр./ Отв. Ред. М.Я. Ершова. — Новосибирск: НГУ. 2002. С. 44-51.

554. Шхагошев О.О. Монетарные функции института ценных бумаг в период рыночной трансформации административной экономики // Авю-реф. . к-та экон. наук. Ростов-на-Дону: РГУ, 1999. — 21 с.

555. Щёголсва О.И. Ценообразующие факторы международного золотого рынка // Финансы и кредит, 2007, № 2 (242). С. 84-88.

556. Щукин Е.А. Движение международного капитала и его влияние на структурную перестройку российской экономики// Автореф. . к-та экон. наук. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2002. - 28 с.

557. Энтов P.M., Синельников С., Архипов С., и др. Анализ макроэкономических и институциональных проблем финансового кризиса в России, разработка программы мер, направленных на его преодоление.

558. Взаимодействие финансовых показателей и некоторых характеристик реального сектора. М.: ИЭПП, 2000

559. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. М.: Альпина Бизнес Бук, 2005. - 878 с.

560. Юров А.В. Денежная эмиссия в системе экономического регулирования// Банковский ряд, 2001, № 3. С. 26-32.

561. Юровицкий В. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. М.: ГроссМедиа, 2004. — 496 с.

562. Юсипов Р.А. Экономический механизм повышения рентабельности золотодобычи на базе золотого займа // Автореф. . к-та экон. наук. — М.: МГГУ, 2001.-24 с.

563. Яблонская О.В. Секьюритизация банковских активов. Зарубежный опыт, перспективы развития в России// Автореф. . к-та экон. наук. — М.: ВЗФЭИ, 2004. 25.

564. Ягодкипа В.М. Институты мировой экономики. Проблемные аспекты. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. - 207 с.

565. Якобсон Л.И. Экономика общественного сектора: Основы теории государственных финансов: Учеб. для вузов. — М.: Аспект Пресс, 1996.

566. Ясин Е. Структурный маневр и экономический рост // Вопросы экономики, 2003, № 8. С. 4-30.

567. Bell D. The Coming of Post-Industrial Society. N.-Y., 1973.

568. Berg C. and Jonung L. Pioneering Price Level Targeting: The Swedish Experience 1931-37: Sverige Riksbank Working Paper № 63, 1998.

569. Birman W. Secret Incomes of Soviet Budget. London, 1981.

570. Blanconi, M. Inflation and the real price of equities: Theory with some empirical evidence // J. of macroeconomics. Detroit, 1995, Vol. 17, N 3. P. 495-514.

571. Boernio Th.R., Gerald A.E. Jr. Asset Securitization: A Supervisory Perspective // Federal Reserve Bulletin, October 1989. P. 659-669.

572. Cooley T., Prescott E. Economic Growth and Business Cycles. In: Cooley T. (ed.). Frontiers of Business Cycle Research. Princenton University Press, 1995, p. 1-38.

573. Crosa J. Gold Derivatives: The market view // World Gold Council, 2000.- 194 p.

574. D. DeGrauwe, P. The Economics of Monetary Integration. L.: Oxford Univ., 2nd ed. 1995.

575. Dealogoc Bondware, Thopson Financial securities Data. J.P. Morgan Securities Inc., Euroweek/2002.

576. Debelle G. and Fisher S. How Independence Should a Central Bank Be? / Federal Reserve Bank of Boston Conference Series № 38. 1994.

577. Doran A. Trends in Gold Banking. London: World Gold Council Centre for Public Policy Studies, № 19.1998.

578. Dvorsky S. Measuring Central Bank Independence in Select Transition Countries and the Disinflation Process / BOFIT Discussion Paper №13, 2000.

579. Ericsson D. Business resource management: a framework for strategic management of materials flow. The Gower Handbook or Logistics and Distribution Management. -N.-Y.: 1990.

580. Evans D. Why Invest in Gold Now? // June 2004, www.gold-eagle.com611. "Gambacorta, L. Heterogeneous ""credit channels"" and optimal monetary policy in a monetary union. Roma: Banca d'ltalia, 1998. - 58 p. "

581. Gold and the International Monetary System in a New Era. Proceedings of the Conference held in Paris 19th November 1999 // World Gold Council, 1999. 111 p.

582. Gold in the IMF, www.imf.org.

583. Gold mining «key to poor nations» // BBC NEWS, 26 May 2005, wvvw.bbcnews.com.

584. Goodhart C. Money, Information and Uncertainty. L.: 1989.

585. Gowland D. Money, Inflation and unemployment. N.Y.: 1991.619. "Grauwe, P.de. Monetary policies in the presence of asymmetries // J. of Common market studies. Oxford ; N.Y., 2000, Vol. 38, N 4. P. 593-612."

586. Green T. Central Bank Gold Reserves: An historical perspective since 1845 // World Gold Council, Research Study No. 22, 1999. 25 p.

587. Green T. The Prospect for Gold. The View to the Year 2000. London, 1987.-156 p.

588. Green T.S., Central Bank Gold Reserves: An historical perspective since 1845. London: World Gold Council Centre for Public Policy Studies, №23. 1999.

589. Greenwald В., Stiglitz J. Information, Finance, and Markets: The Arhitecture of Allocative Mechanism / NBER Working Paper Series, March 1991, Working Paper № 3652, p. 44.

590. Hamel, G. Competition for competence and Inter-Partner Learning within International Strategic Alliances // Strategic Management Journal, 1991, № 14, pp. 83-103.

591. Harmston S. Gold as a Store of Value // World Gold Council, Research Study No. 22, 1998.-66 p.

592. Harrison, B. and Peirce, D.G. Monetary Economics: Study Guide for the External Programme. L.: Univ. of London, 2nd ed. 1996.

593. Henderson J. Asset Securitisation Current techniques and emerging market application. London. ING Barrings and Euromoney Books Publication, 1997.

594. Ho, Wai-Ming. Credit market imperfections and exchange rate variability // Canad. j. of economics. Rev. canad. d'economique. Toronto, 2000, Vol. 33, N 2. P. 360-393.

595. Holmes D. A Financial Feast: A-la-Carte Commodity Investing // Alchemist, 2006, № 43. P. 10-12.

596. International Financial Statistics, IMF, March, 2002. P. 2-3.

597. Issing, O. Geldpolitik in einer Welt globalisierter Finanzmarkte // Aussenwirtschaft. Zurich : St. Gallen, 1996, Jg. 51, H. 3. - S. 295-309.

598. Joint Statement on Gold, 8 March 2004 // European Central Bank, Press releases, http://www.ecb.int.

599. Kakes, J. Identifying the mechanism: is there a bank lending channel of monetary transmission in the Netherlands? // Appl. economics letters. L., 2000, Vol. 7, N2. P. 63-67.

600. Kavanagh В., Thomas R.B., Gerald A.E. Jr. Asset-Backed Commercial Paper Programs // Federal Reserve Bulletin, February 1992. P. 107-116.

601. Kimbrough, K.P. Specialization, the terms of trade, and the international transmission of monetary policies // Canad. j. of economics. Rev. canad. d'economique. Toronto, 1992, Vol. 25, N 4. P. 884-900.

602. King, D. Macroeconomic adjustment in externally-dependent economies with parallel exchange markets // Social a. econ. studies. -Kingston, 1994, Vol. 43, N 1. P. 43-70.

603. Kydland F., Prescott E. Time to Build and Aggregate Fluctuations / Econometrica, 1982, vol. 50, November, pp. 1345-1370.

604. Laidler, D.E.W. The Demand for Money. Theories, Evidence and Problems. N.Y.: Harper Collins, 4th ed. 1993.

605. Lopez Iturriaga, F. More on the credit channel of monetary policy transmissions: an international comparison // Appl. financial economics. L., 2000, Vol. 10, N 4. P. 423-434.

606. Mankiw, N.G. Monetary economics // NBER reporter. Cambridge (Mass.), 1995, Fall. P. 1-6.

607. Mauskopf, E. The transmission channels of monetary policy: how have they changed? // Federal reserve bull. Wash., 1990, Vol. 76, N 12. P.985-1008.

608. Mihov, I. One monetary policy in EMU: Countries, regions, channels // Econ. policy. Cambridge, 2001, № 33. P. 369-406.

609. Minsky II.P. The Financial Instability Hypothesis: A Restatement,// Arestis P., Skouras T. (eds.) Post-Keynesian Economic Theory. Brighton: Wheatsheaf, 1985.

610. Mishkin F.S. Transmission mechanism and the role of assets pri?es in monetary policy // NBER Working paper series, www. nber.org/papers/w8617.

611. Mundell R. The future of the euro, the dollar and gold // Conference on Gold: The Euro, the Dollar and Gold, Berlin November 2001. World Gold Council, 2001. P. 53-61.

612. Obay L. Financial innovation in the banking industry. The case of asset securitization. N.Y., L.: Garland pub., 2000. P. 88.

613. Official Agreements on Gold // World Gold Council, 2004, www.gold.org.

614. Pu Shen. Features and Risks of Treasury Inflation Protection Securities// Economic review FRB of Kansas City, Vol. 83, № 1, 1998. P. 2338.

615. Puu, T. Muliplier-Accelerator Models Revisited // Regional Science and Urban Economics, 1986, V. 16.

616. Rahn R. Digital Money & Its Impact On Gold: Technical, legal & economic issues // World Gold Council, Research Study No. 24, 2000. 41 p.

617. Ranki, S. Monetary policy in a bipolar international monetary system. -Helsinki, 1998. -47 p.668. "Redward, P.; Saarenheimo, T. From policy rate to market rates: An empirical analysis of Finn, monetary transmission. Helsinki, 1996. - 29 p."

618. Rees-Mogg W. The Case For Gold. — London: Pickering&Chatto, 2002.670. "Ristic, Z.; Zivkovic, A. Monetaristicki i kejnzijanski transmisioni mehanizam // Finansije. Beograd, 1998, G. 53, br. 5/6. S. 339-358. "

619. Ritter L., Silber W. Principles of money, banking and financial markets. Eatwell J., ed. The new palgrave: money. L.: 1989.

620. Rogoff K. The Optimal Degree of Commitment to an intermediate Monetary Target // Quarterly Journal of Economics, 1985. № 100, pp. 11691190.

621. Romer, C.D., Romer C.H. New evidence on the monetary transmission mechanism // Brookings papers on economic activity. Wash.: 1990, № LP. 149-213. ;

622. Rose P.S. The Quest for Funds: New Directions in a New Market // The Canadian Banker, № 5, September/October, 1987. P. 46-55.

623. Rossiter, R.D. Identifying credit and liquidity effects using a rank condition // Appl. financial economics. L., 1998, Vol. 8, N 5. P. 469-475

624. Samuelson P. A. Interactions Between the Multiplier and the Principle of Acceleration // Rev. Economics and Statistics, 1939, V. 21, pp. 75-78.

625. Simon H.A. The New Science of Management Decision. N.-Y., 1960.

626. Sinclair, P.J.N. The economics of gold // Interdisciplinary sciencc rev. -London, 1992. Vol. 17, № 3. P. 229-233.

627. Swank, J. A general equilibrium analysis of short-term interest rate policies and the role of reserve requirements // J. of policy modeling. N.Y., 1999, Vol. 21, N3. P. 389-411.

628. Symposium on the monetary transmission mechanism // J. of econ. perspectives. Princeton, 1995, Vol. 9, N 4. P. 3-96.

629. Tallman E., Moen J. Gold shocks, liquidity, and the United States economy during the National Banking era// Explorations in economic history. N.Y.: 1998, Vol. 35, № 4. P. 381-404.

630. Taylor J. The monetary transmission mechanism and the evaluation of the monetary policy rules. Stanford University, 1999.

631. The Euro, The Dollar and Gold. Proceedings of the Conference held in Rome on 17th November 2000 // World Gold Council, 2000.-I11 p.

632. The Good Delivery Rules for Gold and Silver Bars. Specifications for Good Delivery Bars and Application Procedures for Listing // LBMA, London, 2004. 30 p.

633. The transmission of monetary policy in open economies // J. of monetary economics. Amsterdam, 1994, Vol. 33, N l.P. 3-230.

634. Thema-katern: Inactiviteit in Belgie en Nederland // Maandschrift economie. Tilburg, 1992, Jg. 56, N4. Biz. 273-340.

635. Tobin J. Monetary policies and the economy: the transmission mechanism // Southern Economic Journal, 1978, № 44.

636. Wagner H. Central Banking in Transition Countries / IMF Working Paper № 126, 1998.

637. Ware D. The IMF and Gold // World Gold Council, Research Study No. 26, 2001.-80 p.

638. Wicksell K. Interest and Prices. — Oxford: Oxford Press, 1936.

639. Wiggms J. History catches up with deals. CDOs by Jenny Wiggins: Many collateralized debt obligations struck in the heady days have turned sour // The Financial Times, Oct 8, 2002. P. 4.