Финансовый механизм управления инвестициями в корпорациях энергетического машиностроения тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Горин, Алексей Александрович

• Горин, Алексей Александрович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Горин, Алексей Александрович

ч Стр.

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ КОРПОРАЦИЙ

ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО МАШИНОСТРОЕНИЯ.

1.1. Значение и роль инвестиционной деятельности корпорации.

1.2. Сущность и понятие финансового механизма, анализ составляющих элементов.

1.3. Анализ финансовых особенностей и проблем энергетического машиностроения.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ

ФИНАНСИРОВАНИЕМ ИНВЕСТИЦИЙ В КОРПОРАЦИЯХ.

2.1. Видовые характеристики инвестиционных проектов в управлении финансированием.

2.2. Методы определения ставки дисконтирования денежных потоков инвестиционного проекта.

2.3. Проблемы финансового анализа показателей эффективности инвестиционных проектов.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ

ФИНАНСИРОВАНИЕМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ МАШИНОСТРОЕНИИ.

3.1. Принципы обоснования инвестиционных проектов в условиях промышленной корпорации.

3.2. Оптимизация портфеля реальных инвестиционных проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов.

3.3. Предложения по организации управления финансированием инвестиций на примере ОАО «Силовые машины».

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовый механизм управления инвестициями в корпорациях энергетического машиностроения»

Актуальность темы исследования. Машиностроение является базовой отраслью экономики, определяющей развитие в масштабах всей страны таких комплексов, как топливно-энергетический, транспортный, строительный, химический и нефтехимический и ряд других. От уровня развития машиностроения зависят важнейшие удельные показатели валового внутреннего продукта страны (производительность труда, материалоемкость, энергоемкость) и, как следствие, конкурентоспособность выпускаемой продукции. При этом доля машиностроения в промышленном производстве России не соответствует уровню развития экономически развитых стран и составляет 21%, в то время как в Германии - 54%, Японии - 52%, США -46%, Китае-35%.

Одной из ведущих отраслей машиностроительного комплекса РФ является энергетическое машиностроение, развивающееся наиболее динамичными темпами в период становления и реформирования рыночной экономики, в основном, благодаря укрупнению корпоративных структур и переориентации на внешние рынки сбыта. На сегодняшний день отрасль энергетического машиностроения представлена тремя крупнейшими корпорациями: ОАО «Энергомашкорпорация», ОАО «Силовые машины» группы «Интеррос» и ОАО «Объединенные машиностроительные заводы».

Вместе с тем, в развитии энергетического машиностроения наблюдается ряд негативных тенденций.

Сокращаются заказы от основных потребителей энергетического оборудования РАО «ЕЭС Россия» и концерна «Росэнергоатом», утрачиваются рыночные позиции на внешнем рынке, что приводит к нарастающему дефициту финансовых ресурсов и снижению инвестиционной активности предприятий энергетического машиностроения.

За период 1991 — 2004 гг. коэффициент обновления в машиностроительной отрасли не превышает 1%, а коэффициент выбытия превосходит коэффициент обновления и составляет порядка 1,6%, что свидетельствует о консервации физического и морального износа основных фондов.

Незавершенность реинжиринга бизнес-процессов корпоративных структур, созданных в период становления рыночной экономики, и острая необходимость в финансовом обеспечении инвестиционной деятельности корпораций энергетического машиностроения обязывает предъявлять повышенные требования к формированию и функционированию финансового механизма управления инвестициями.

Необходимость разработки научно обоснованных методических положений и практических рекомендаций по формированию финансового механизма управления инвестициями ' в корпорациях энергомашиностроительной отрасли определила актуальность диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. При исследовании финансового механизма и вопросов его функционирования, а так же вопросов управления инвестициями в корпорациях исследовались труды таких ученых, как И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, C.B. Валдайцев, В.М. Власова, K.M. Великанов, О.В. Гончарук, В.В. Ковалев, Э.А. Козловская, В.Е. Леонтьев, И.В. Ли, Л.Н. Павлова, М.В. Романовский, Е.С. Стоянова, Д.В. Шопенко, К.П. Янковский и др., а также труды зарубежных авторов Р. Брейли, Ю. Бригхем, Дж. К. Ван Хорн, Л. Гапенски, Д. Норкотт, Д. Хан, У.Ф. Шарп и др.

Тем не менее ряд вопросов, связанных с темой диссертационного исследования, решение которых имеет важное научное и практическое значение, разработан недостаточно.

Исследованию специфики управления отраслевыми корпоративными финансами нефинансового сектора посвящены лишь отдельные работы, которые носят преимущественно прикладной характер и направлены в основном на анализ корпораций добывающих отраслей и естественных монополий. Недостаточно в науке исследованы и такие вопросы финансового механизма, как финансовый анализ инвестиционных проектов, реализуемых в условиях действующего предприятия, а также вопросы оценки рисков и оптимизации плана финансирования инвестиционных проектов.

Необходимость совершенствования финансового механизма управления финансовыми отношениями, возникающими в процессе инвестиционной деятельности отраслевых корпоративных структур, определила цель диссертации и круг решаемых в ней задач.

Цели и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию финансового механизма управления инвестициями в корпорациях энергомашиностроительной отрасли.

Для достижения цели исследования были поставлены и решены следующие задачи: выявлены тенденции развития и финансовые проблемы отечественного энергомашиностроительного комплекса в условиях переходного периода и экономического роста; уточнена сущность и содержание понятия финансового механизма, идентифицированы элементы финансового механизма в управлении инвестициями; в выявлены видовые характеристики инвестиционных проектов для корпораций энергетического машиностроения, определяющие специфические особенности при оценке эффективности инвестиционных проектов, финансировании и контроле их реализации; проведен анализ методических подходов к определению ставки дисконтирования при финансовом анализе инвестиционных проектов, предложена методика по определению ставки дисконтирования на основе видовых характеристик инвестиционных проектов, реализуемых корпорацией; на основе анализа основных финансовых показателей, характеризующих эффективность инвестиционных проектов, выявлены причины противоречий при анализе показателей, уточнены расчетные формулы; разработана многофакторная модель финансовой оптимизации портфеля реальных инвестиционных проектов, направленная на максимизацию эффективности использования финансовых ресурсов и учитывающая особенности энергетического машиностроения.

Предметом исследования являются финансово-организационные отношения в сфере инвестиционной деятельности.

Объектом исследования являются корпорации энергомашиностроительной отрасли.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования базируется на общей теории финансов и теории финансово-инвестиционного анализа, получивших развитие в трудах отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления финансированием инвестиций. В работе использовались методы экспертных оценок, факторного анализа, экономико-статистического и логического анализа.

В работе представлены результаты исследования аналитических материалов федеральных органов исполнительной власти, в том числе Федеральной службы государственной статистики, а также финансовая и иная отчетность крупнейших корпораций энергетического машиностроения.

Научная новизна результатов диссертационной работы заключается в следующем: уточнена сущность и понятие финансового механизма в управлении инвестициями, выявлены отраслевые и корпоративные особенности, учет которых необходим при формировании и функционировании финансового механизма управления инвестициями; выявлены, обобщены и классифицированы видовые характеристики инвестиционных проектов, позволяющие дифференцировать процедуры, сопутствующие выполнению функций финансового механизма управления инвестициями корпораций; определено влияние видовых характеристик на риск инвестиционного проекта, разработана методика дифференцированного определения ставки дисконтирования по проектам корпорации; выявлены и систематизированы причины, вызывающие противоречия при финансовом анализе инвестиционных проектов. Уточнены расчетные формулы финансовых показателей, позволяющие ранжировать инвестиционные проекты корпораций, соблюдая принципы сопоставимости; разработана многофакторная модель финансовой оптимизации портфеля реальных инвестиционных проектов, учитывающая особенности энергетического машиностроения и направленная на максимизацию эффективности использования финансовых ресурсов.

Практическая значимость заключается в том, что предлагаемые решения методических задач имеют практическую направленность и обеспечивают эффективность процесса формирования и реализации инвестиционных проектов в соответствии с финансовым состоянием предприятия и задачами стратегического развития. Выявленные и классифицированные видовые характеристики инвестиционных проектов, уточненные показатели эффективности и результаты анализа моделей финансовой оптимизации портфеля инвестиционных проектов использовались в деятельности ОАО «Силовые машины» при подготовке корпоративных методических указаний «По оценке эффективности инвестиционных вложений и отбору инвестиционных заявок к финансированию». Основные выводы и результаты исследования могут быть рекомендованы для внедрения на других предприятиях отрасли.

Теоретические положения диссертационной работы используются в учебном процессе Санкт-Петербургского государственного инженерно* экономического университета по дисциплинам «Финансовый менеджмент», «Финансы организаций (предприятий)», «Инвестиции».

Апробация результатов исследования. Результаты диссертационного исследования доложены, обсуждены и одобрены на конференциях и семинарах по вопросам развития экономики и финансов в 2002 - 2005 гг., в том числе на научно-практических и межвузовских конференциях в СПбГИЭУ «Актуальные проблемы финансов и банковского дела», «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе».

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Горин, Алексей Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследование вопросов финансирования инвестиций в энергетическом машиностроении с целью разработки теоретических и практических рекомендаций по совершенствованию финансового механизма управления инвестициями определило содержание работы. По результатам анализа тенденций и особенностей инвестиционной деятельности энергетического машиностроения представляется возможным сделать следующие выводы:

1. Падение объемов заказов от основного потребителя РАО ЕЭС, утрата рыночных позиций на внешнем рынке привели к значительному снижению инвестиционной активности предприятий энергетического машиностроения, сокращению и обесцениванию амортизационных отчислений и, в конечном счете, нарастанию процесса физического и морального старения материально-технической базы.

2. Устаревшее оборудование не в состоянии обеспечить геометрической и технологической точности обработки основных узлов и деталей. В условиях ужесточения требований заказчика к надежности и экономичности энергооборудования российские машиностроители не выдерживают конкуренции и теряют платежеспособный спрос.

3. Финансово-экономическое положение подавляющего большинства предприятий электроэнергетического машиностроения и электротехнической промышленности, включая работающих на экспорт, можно расценивать как неустойчивое, в значительной части - как предкризисное.

4. Опыт лидеров мирового энергомашиностроения (стран Европейского союза, США, Японии) свидетельствует, что основные программы по разработке и созданию перспективного оборудования проводятся при активном участии и финансовой поддержке государства. Структурные преобразования энергомашиностроительного комплекса, непосредственно определяющие долгосрочную стратегию развития, Правительством Российской Федерации спланированы не были. Финансовая поддержка государством практически не осуществляется.

В работах зарубежных и отечественных ученых-экономистов достаточно подробно разработаны вопросы управления инвестиционной деятельностью и финансовым обеспечением инвестиционной деятельности. Тем не менее, накопившийся комплекс проблем промышленного сектора в целом и энергетического машиностроения в частности, обязывает определить факторы, определяющие инвестиционную активность предприятия, а также разработать практические рекомендации по реализации исследуемых теоретических вопросов.

Обобщение опыта зарубежных и российских ученых, а также практика формирования и реализации инвестиционных планов предприятий энергетического машиностроения (ОАО «Электросила», ОАО «ЛМЗ», ОАО «ЗТЛ», ОАО «КТЗ», ОАО «НПО ЦКТИ») позволили выявить проблемные моменты в теории и сделать следующие предложения:

1. Исследованы и уточнены такие понятия как: финансы, финансы предприятий, инвестиции, финансовый механизм. Установлен процесс взаимодействия элементов финансового механизма, определено место и роль инвестиций в финансовом механизме.

2. Определены особенности планирования и управления инвестициями, осуществляемыми в форме капитальных вложений, на действующих предприятиях в отличие от вновь создаваемых.

3. Разработана многоуровневая классификация инвестиционных проектов, соответствующая требованиям промышленного сектора и энергетического машиностроения, позволяющая дифференцировать процесс управления проектами. На основе видовых характеристик предложена система кодирования инвестиционных проектов.

4. Разработана методика определения ставки дисконтирования требование к. доходности) и определены методы., обоснования инвестиционных проектов в зависимости от видовых характеристик инвестиционного проекта, определяемых с использованием предложенного классификатора.

5. Уточнены показатели эффективности инвестиционных вложений, обеспечивающие возможность проведения сравнительного анализа; предложен уточненный показатель индекса доходности; обоснована первостепенность индекса доходности по отношению к другим финансовым показателям эффективности.

6. Предложена модель финансовой оптимизации инвестиционного и производственного плана, направленная на максимизацию благосостояния собственника в условиях ограниченности финансовых ресурсов.

7. Разработана процедура формирования и реализации инвестиционного плана на основе ОАО «Силовые машины», предложены типовые формы документов при формировании инвестиционного плана.

В диссертационной работе предложены концептуальные положения по разработке мер финансового и организационного характера, с целью создания условий для упрочнения позиций отечественных производителей высокотехнологичной и наукоемкой продукции энергетического машиностроения как на внутреннем рынке, так и на внешнем, тем самым создавая условия для экономического роста в смежных отраслях.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Горин, Алексей Александрович, 2005 год

1. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003. - 768 с. Финансовый механизм - система организации, регулирования и планирования финансовых отношений, способов формирования и использования финансовых ресурсов

2. Финансы фирмы: Учебник для вузов/ Ковалева А.М., Лапу ста М.Г., Скамай Л.Г. М.: Инфра-М, 2000. -413 с. Финансовый механизм - это система управления финансовыми отношениями фирмы через финансовые инструменты с помощью финансовых методов

3. Гражданский кодекс Российской Федерации.- Часть 1. Федеральный закон от 30.11.94 № 51-ФЗ.- Часть 2. Федеральный закон от 26.01.96 № 14-ФЗ.

4. Налоговый кодекс Российской Федерации.- Часть 1. Федеральный закон от 31.07.1998 № 146-ФЗ- Часть 2. Федеральный закон от 05.08.2000 №117-ФЗ

5. Федеральный закон от 25.02.1999 №39-Ф3 (ред. от 22.08.2004) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"

6. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 29.12.2004) "Об акционерных обществах"

7. Федеральный закон от 26.10.2002 №127-ФЗ (ред. от 31.12.2004) "О несостоятельности (банкротстве)"

8. Закон РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 (ред. от 10.01.2003) "Об инвестиционной деятельности в РСФСР"

9. Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 №26н (ред. от 18.05.2002) "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01"

10. Приказ Минфина РФ от 06.05.1999 №33н (ред. от 30.03.2001) "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99"

11. Приказ Минфина РФ от 16.10.2000 №91н "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2000"

12. Приказ Минфина РФ от 19.11.2002 №115н "Об утвержденииположения по бухгалтерскому учету "Учет расходов на научно -исследовательские, опытно конструкторские и технологические работы" ПБУ 17/02"

13. Приказ Минфина РФ от 19.11.2002 №114н "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль" ПБУ 18/02"

14. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал / Государственный университет управления. М.: Экзамен, 2002. - 554 с.

15. Анискин Ю.П. Управление инвестициями: Учебное пособие. М.: Омега-Л, 2002. - 166 с.

16. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учебное пособие / Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. М.: Дело, 2002. - 279 с.

17. Афонин И.В. Управление развитием предприятия: Стратегический менеджмент, инновации, инвестиции, цены: Учебное пособие. М.: Дашков и К, 2002. - 380 с.

18. Бабаев М. Ю. Идентификация и оценка финансовых рисков инвестиционных проектов. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2004. - 199 с.

19. Балабанов И.Т. Деньги и финансовые институты: Учебное пособие длявузов / Балабанов И.Т., Гончарук О.В., Савинская Н.А. СПб.: Питер, 2000. - 220 е.:

20. Бард B.C. Инвестиционный потенциал российской экономики/ Бард B.C., Бузулуков С.Н., Дрогобыцкий И.Н., Щепетова С.Е. М.: Экзамен, 2003.-318 с.

21. Батько Б.М. Соискателю ученой степени: Практические рекомендации (от диссертации до аттестационного дела). 4-е изд., перераб. и доп. -М.: СИП РИА, 2002. - 288 с.

22. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. Новое перераб. и доп.изд-е. - М.: АОЗТ "Интерэксперт", 1995. -527 с.

23. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр, Эльга-Н, 2001. - 448 с.

24. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2002. -286 с.

25. Бочаров В.В. Коммерческое бюджетирование: Учебник для вузов. -СПб.: Питер, 2003. 378 с.

26. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998. - 159 с.

27. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие для вузов. СПб.: Питер, 2001.-232 с.

28. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов: Учебник для вузов: Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997. - 1080 с.

29. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./ Пер. сангл.под ред. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, СПбУЭиФ, Высшая школа экономики, 1997.

30. Бригхэм Ю.Ф. Финансовый менеджмент / Пер. а англ. под ред. Е.А. Дорофеева. 10-е изд. - СПб.: Питер, 2005. - 959 с.

31. Бузова И.А. Коммерческая оценка инвестиций: Учебник для вузов / Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В., Под ред.В.Е.Есипова. -СПб. : Питер, 2003. 427 с.

32. Валдайцев C.B. Антикризисное управление на основе инноваций: Учеб. пособие / СПбГУ. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2001.-231 с.

33. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса: Учебник. M.: ТК "Велби", Проспект, 2003.-352 с.

34. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В.Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 799 с.

35. Вахрин П.И. Инвестиции. Практические задачи и конкретные ситуации: Учебное пособие. М.: Издат.дом "Дашков и К", 2003. - 212 с.

36. Волков И.М. Проектный анализ. Продвинутый курс: Учебное пособие/ МГУ им. М.В.Ломоносова; Волков И.М., Грачева М.В. М.: ИНФРА-М, 2004. - 494 с.

37. Гибкое развитие предприятия: Эффективность и бюджетирование / Под ред. Самочкина В.Н.; Академия народного хоз-ва при Правительстве РФ. М.: Дело, 2002. - 375 с.

38. Глухов В.В. Экономика знаний: Учебное пособие / Глухов В.В., Коробко С.Б., Маринина Т.В. СПб.: Питер, 2003. - 527 с.

39. Гончарук О.В. Управление финансами предприятий: Учебное пособие/ СПбГИЭУ; Гончарук О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В.; Отв. ред. А.И.Михайлушкин. СПб.: Дмитрий Буланин, 2002. - 263 с.

40. Городничев П.Н. Финансовое и инвестиционное прогнозирование: Учебное пособие / П.Н. Городничев, К.П. Городничева. М.: Экзамен,2005. 223 с.

41. Деева А.И. Финансы: Учебное пособие / Московская академия экономики и права. М.: Экзамен, 2002. - 319 с.

42. Деловые финансы / Эрнест Джонс; Пер. с англ. М.Н. Гребнева, М.Э. Усаковского. М. : ЗАО "Олимп-Бизнес" : Тройка диалог, 1998. - 411 с.

43. Доклад о мировых инвестициях. 2003: Политика в области ПИИ в целях развития: Национальные и международные аспекты / Пер. с англ./ ООН. М.: Весь мир, 2004. - 306 с.

44. Зарукина Е.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. СПб.: СПбГИЭУ, 2004. - 88 с.

45. Карелин B.C. Финансы корпораций: Учебник. М.: Дашков и К, 2005. -619 с.

46. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Курс. М.: Финансы и статистика, 2001. - 768 с.

47. Ковалев В.В. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 2001. - 327 с.

48. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. - 143 с.

49. Ковалева A.M. Финансы фирмы: Учебник для вузов / Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. М.: Инфра-М, 2000. - 413 с.

50. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Проблемы, концепции и методы: Учеб.пособие для вузов/ Пер. с франц. под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

51. Луцкий С. Я. Корпоративное управление техническим перевооружением фирм: Учеб. Пособие / С. Я. Луцкий, А. Я. Ландсман; Под ред. А. Г. Поршнева. М.: Высш. Шк., 2003. - 319 с.

52. Мазур И. И. Управление проектами: Справ, для профессионалов / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро и др.; Под общ. ред. И. И. Мазура. М.: Высш.шк., 2001.-874 с.

53. Маховикова Г.А. Инвестиционный процесс на предприятии: Учебное пособие. СПб.: Питер, 2001. - 171 с.

54. Мировая экономика и международный бизнес: Учебник/ Гос. Ун-т Управления; Под ред. В.В. Полякова, Р.К. Щенина. М.: КноРус, 2005. - 645 с.

55. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Академический Проект, 2002. - 271 с.

56. Мэнкью Н.Г. Принципы экономике: Пер. с англ. СПб.: Петер Ком, 1999. - 780 с.

57. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие/ Под ред. Т.К. Савчук. Минск: БГЭУ, 2002. - 196 с.

58. Расчеты экономической эффективности новой техники: Справ./ Великанов K.M., Власов В.Ф., Краюхин Г.А.; Под общ. ред.

59. Великанова K.M. 2-е изд. перераб. и доп. Д.: Машиностроение, 1989. -446 с.

60. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие/ М.И. Ример, А.Д. Касатов, H.H. Матиенко. СПб.: Питер, 2005. - 472 с.

61. Рисованный И.М. От фондирования к рынку средств производства. -СПб.: СПбГУ, 1992. - 168 с.

62. Родионова И.А. Мировая экономика. Индустриальный сектор: Учебное пособие. СПб.: Питер, 2005. - 496 с.

63. Романов В.Н. Современная экономика в вопросах и ответах. Микроэкономика / В.Н. Романов, Г.В. Романова; рецензент: О.В.Гончарук. СПб.: Паритет, 2001. - 414 с.

64. Симкина Л.Г. Экономическая теория: Учебное пособие. — СПб.: Питер,2003. 447 с.

65. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный курс / Финансовая академия при Правительстве РФ;

66. Академия менеджмента и рынка; Ин-т финансового менеджмента. М.: Перспектива, 1998. - 238 с.

67. Тарануха Ю.В. Экономика отраслевых рынков (в структурно-логических схемах): Учебно-методическое пособие/ Под ред. Сидоровича A.B. М.: Дело и Сервис, 2002. - 240 с.

68. Теория фирмы: Библиотека "Экономической школы". Вып.27 / Под ред. Гальперина В.М. СПб.: "Экономическая школа". - (Вехи экономической мысли) Т.2. - 1999. - 534 с.

69. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие для вузов/ Ин-т "Открытое общество". М.: Магистр, 1998. -263 с.

70. Управление проектами (Зарубежный опыт) / Кочетков А.И., Никешин С.Н., Рудаков Ю.П. и др. СПб.: "ДваТрИ", 1993. - 443с.

71. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник для вузов/ Под. ред. Стояновой Е.С.; Финансовая академия при Правительстве РФ; Академия менеджмента и рынка. Ин-т финансового менеджмента. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2001. - 655 с.

72. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Е.И.Шохина. -М.: ИД ФБК-Пресс, 2002. 404 с.

73. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ СПбГУЭиФ; Под ред. М.В. Романовского. СПб.: Бизнес-пресса, 2000. - 527 с.

74. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/ РАН; РАЕН; Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. М.: Проспект, 1999. - 496 с.

75. Финансы: Учебник для вузов/ СПбГУЭиФ; Под ред. М.В. Романовского и др. М.: Перспектива, Юрайт, 2001. - 502 с.

76. Финансы: Учебник/ Под ред. Ковалева В.В. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: ООО "ТКВелби", 2003. - 511 с.

77. Финансы: Учебное пособие для вузов / Под ред. A.M. Ковалевой. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 382 с.

78. Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений: Сокр. пер. со швед, и англ. М.: Экономика, 1987. - 191 с.

79. Хелферт Э. Техника финансового анализа. 10-е изд. - СПб.: Питер, 2003. - 640 с.

80. Царев В.В. Внутрифирменное планирование. СПб.: Питер, 2002. - 493 с

81. Царев В.В. Оценка экономической эффективности бизнес-проектов на основе многоцелевой оптимизации. СПб.: Нестор, 2000. - 140 с.

82. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. СПб.: Питер, 2004. - 460 с.

83. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 158 с.

84. Шарп У. Ф. Инвестиции: Пер. с англ.Буренина А.Н., Васина A.A. М.: «Инфра-М», 2003. - 1027 е.:

85. Швандар В.А. Управление инвестиционными проектами.: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 208 с.

86. Ширенбек X. Экономика предприятия/ Пер. с нем. под общ. ред. И.П. Бойко, C.B. Валдайцева, К. Рихтера. 15-е изд. - СПб.: Питер, 2005. -847.

87. Шопенко Д. В. Теоретические и методологические основы формирования и функционирования налогового механизма в условиях его трансформации/ СПбГИЭУ; Под ред. А.И. Михайлушкина, Д.В. Шопенко. СПб.: СПбГИЭУ, 2004. - 357 с.

88. Экономическая эффективность новой техники и технологии в машиностроении / Великанов K.M., Березин Е.А., Васильева Э.Г. и др.; Под общ. ред. Великанова K.M. Л.: Машиностроение, 1981. - 256 с.

89. Янковский К.П. Налогообложение и эффективность инвестиций: Учебно-методическое пособие / СПбГИЭУ. СПб.: СПбГИЭУ, 2000. -52 с. .

90. Янковский К.П. Организация инвестиционной и инновационной деятельности: Учебное пособие. СПб.: Питер, 2001. - 448 с.

91. Янковский К.П. Финансовый и инвестиционный анализ: Учебное пособие. СПб.: СПбГИЭУ, 2001. - 104 с.

92. I. СТАТЬИ. ТЕЗИСЫ ДОКЛАДОВ, АВТОРЕФЕРАТЫ ДИССЕРТАЦИЙ

93. Веселов Ф. В. Инвестиции в электроэнергетике: проблемы и перспективы // Энергия: экономика, техника, экология. 2003. - №6. -С. 16-23.

94. Воронина Н. В. Особенности инвестиционного климата России на современном // Финансы и кредит. 2004. - №4. - С. 31 - 40.

95. Воронов А. А. Машиностроение основа российской промышленности XXI века // Машиностроитель. - 2003. - №12. - С. 2-7.

96. Духаев А. Инвестиционная политика // РИСК. 2004. - №4. - С. 36 - 40.

97. Жуплев А., Шеин В. Миссия и философия корпораций // Журнал для акционеров. 1999. - №8. - С. 36-40.

98. Журавлев Ю. В. Проблемы инвестирования промышленного бизнеса // Экономика и производство. 2004. - №2. - С. 16-20.

99. Захарченко В. Формирование экономической стратегии // Бизнес-Информ. 1998. - №16. - С. 42-43.

100. Иванов В. В., Богаченко П. В. Механизм оценки эффективности проектного финансирования на основе дифференцированной стоимости капитала // Финансы и кредит. 2002. - №14. - С. 27-32.

101. Инвестиционная активность промышленных предприятий / Управление статистики основных фондов и строительства Госкомстата России // Экономика строительства. 2004. - №4. - С. 48 - 58.

102. Инвестиционная модель России.: Доклад Кондратьева В. На Ученом совете ИМЭМО РАН // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - №11. - С. 3 - 16.

103. Каменецкий М. И. Управление реализацией инвестиционного проекта: аспект экономико-математического моделирования // Экономика строительства. 2004. - №4. - С. 2 - 14.

104. Канамори X. Экономическое развитие стран Восточной Азии: люди и технологии // Вопросы экономики. 1994. - №5. - С. 110-118.

105. Кичев С. С. Стратегическое планирование, метод иерархий // Вестник машиностроения. 1999. - №4. - С. 45-46.

106. Класификаци деталей шаг к снижению себестоимости. // Техномир. -2003.-№4(18).-С. 16-20.

107. Козлов В. Энергетическое машиностроение: структурные трансформации // Экономист. 2004. - №7. - С. 21-33.

108. Ласточкин Ю. Возможности активизации инвестиционной деятельности в машиностроении. // Экономист. 2002. - №4. - С. 54 -56.

109. Логинов Е. Л. Проблемы защиты национальной экономики в условиях иностранного инвестиционного влияния // Финансы и кредит. 2004. -№3. - С. 57-65.

110. Маеев Ю. Рынок Ценных бумаг новая возможность повышения эффективности предприятия // Техномир. - 2003. - №4(18). - С. 10-13.

111. Макаров А. А. Электроэнергетика и социально-экономическое развитие России // Энергия: экономика, техника, экология. 2003. -№2.-С. 2-10.

112. Марков В. Д., Кузнецова С. А. Разработка стратегии развития предприятия требование времени // ЭКО. - 1998. - №11. - С. 13-23.

113. Краюхин В. Г. Методы стратегического планирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий: Автореф. дис. на соиск. учен. степ, к.э.н.: спец. 08.00.05 СПбГИЭУ. СПб., 2000. - 16 с.

114. Митин С. Г. Машиностроение как приоритет промышленного развития в российской экономике//Машиностроитель.-2001.-№3.-С. 1-6.

115. Москалев Ю. А. Исследование факторов развития предприятий машинстроения // Экономика и производство. 2004. - №1. - С. 31-35

116. Накоряков В. Е. О проекте реструктуризации российской энергетики // Энергия: экономика, техника, экология. 2003. - №6. - С. 28-34.

117. Новоженин В. Д. Развитие гидроэнергетики страны, проблемы и перспективы. // Гидротехническое строительство. — 2000. №8-9. - С. 9-13.

118. Основные задачи реализации инвестиционной программы развития атомной энергетики. // Росэнергоатом. — 2002. №3(27). - С. 8-12.

119. По материалам Министерства Экономического Развития. Прогноз развития основных отраслей промышленности до 2006 года // Техномир. 2003. - №4. - С. 4-9.

120. Последняя надежда: Крупный бизнес, внедряясь в российское машиностроение, будет обречен, решать все проблемы отрасли. // Эксперт. 2001. - №42. - С. 88 - 100.

121. Прилепский Б. В. Прилепский М. Б. Стратегическое планирование комплексного развития промышленного предприятия // ЭКО. 1999. -№3. - С. 105-121.

122. Чиненов А. В. Развитие финансовой стратегии корпоративных объединений в России: Автореф. дис. на соиск. учен. степ. к.э.н.: спец. 08.00.10 ВЗФИ.-М., 2001.-19 с.

123. Садовская Т. Г. Имитационно-оптимизационная модель управления инновационной деятельностью наукоемкого промышленного предприятия.//Машиностроитель. 2004. - №5. - С. 19-24.

124. Салун В. В. Как правильно выбрать ставку дисконта // Рынок ценных бумаг. 1999. - №4. - С. 30-33.

125. Сальников В. Лидеры и аутсайдеры промышленного подъема // Техномир. 2004. - №1. - С. 6-9.

126. Сибикин Ю. Д. Пути' получения государственной поддержки инвестиционных проектов машиностроительных предприятий // Инженерный журнал. 1997. - №9. - С. 28-35.

127. Сорокин Н. Т. О проблемах развития машиностроения // Сварочное производство. 2002. - №8. - С. 48-53.

128. Сулакшин С. Ссудный фонд промышленности: ключевое решение инвестиционных проблем в России // Инвестиции в России. 2004. -№9. - С. 3 -11.

129. Сырейщиков И. В. Особенности инвестиционной политики в атомной энергетике на современном этапе. // Тяжелое машиностроение. — 2000. -№11.-С. 38-40.

130. Таран В. А. Необходимость и ключевые задачи реструктуризации и оптимизации технологии внутрифирменного управления. // Машиностроитель. 2004. - №7. - С. 2-21.

131. Тренев Н. Подготовка к планированию // Консультант директора. -1999.-№17.-С. 2-19.

132. Трифилова А. Оценка инвестиционного потенциала предприятия с учетом его финансовой устойчивости // Инвестиции в России. 2004. -№7.-С. 40-43.

133. Троцкий А. А. Энергетика и экономика и России: прошлое, настоящее и будущее. // Энергия. 2003. - №9. - С. 2-12.

134. Ткачев М. И. Управление финансами корпораций (на примере энергетического машиностроения): Автореф. дис. на соиск. учен. степ, к.э.н.: спец. 08.00.10 СПбГИЭУ. СПб., 2000. - 21 с.

135. Ушвицкий Л. И., Астахов Е. А. Совершенствование методики оценкиэффективности инвестиций // Экономический анализ: теория и практика. 2004. - №13(28). - С. 10-13.

136. Файн И. И. Совершенствование инвестиционной политике по развитию гидроэнергетики. // Гидротехническое строительство. 2000. - №8-9. -С. 32-37. - - "

137. Калабашкин В. JI. Финансовая стратегия промышленной корпорации и инструменты ее реализации: Автореф. дис. на соиск. учен. степ, к.э.н.: спец. 08.00.10 РАГС.-М., 2001.-21 с.

138. Хрусталев Е. Ю. Проблемы организации и управления в наукоемких отраслях экономики России // Менеджмент в России и за рубежом. -2001.-№1.

139. Чубайс А. Цель реформы появление стратегических инвесторов // Эксперт. - 2002. - №47. - С. 30 - 35.

140. Чупров К. Бизнес-план: источник решения трех основных вопросов // Консультант директора. 1999. - № 11. - С. - 26-27.

141. Эдельман В. Факторы инвестиционной привлекательности предприятий электроэнергетики. // Рынок ценных бумаг. 1998. - №17 - 18.-С. 44-50.

142. Яковлев Е. В целом результаты успешны // Силовые машины. 2004. -№24(48).-С. 1.

143. Россия и страны мира: Стат.сб./ Госкомстат РФ. М., 2000. - 358 с.

144. Российский статистический ежегодник. 2003: Стат. сб./ Госкомстат РФ. -М., 2003.-705 с.

145. Россия в цифрах. 2002: Краткий статистический сборник/ Госкомстат РФ.- М., 2004. 398 с.

146. Перечень денежных потоков по видам деятельности в соответствии с

147. Методическими рекомендациями №ВК477 от 21.06.1999 13.

148. Денежный поток Комментарии1. Операционная деятельность1. Приток (+)

149. Инвестиционная деятельность1. Приток (+)

150. Капитальные вложения Не определены налоговые обязательства, такие как уплата НДС, таможенных пошлин, и последующее возмещение НДС, осуществляемое с некоторой временной задержкой (что потенциально может образовать кассовый разрыв).

151. Ликвидационные затраты в конце проекта Ликвидационные затраты возможны и в процессе реализации проекта и даже в начале. Например, снос существующего здания и строительство на его месте нового, демонтаж оборудования и т.д.

152. Затраты на увеличение оборотного капитала Учтено в операционном разделе