Экономическая эффективность инвестиций в сельскохозяйственное производство интегрированного формирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Жданов, Дмитрий Сергеевич

• Жданов, Дмитрий Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Жданов, Дмитрий Сергеевич

Стр. '

Введение.

Глава 1. Теоретические основы инвестиционных процессов в сельском хозяйстве.

1.1. Сущность, содержание и классификация инвестиций.

1.2. Методические подходы к определению эффективности инвестиций.

1.3. Особенности организации инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве.

1.4. Зарубежный опыт инвестирования в аграрной сфере.

Глава 2. Состояние и тенденции инвестиций в сельскохозяйственное производство Воронежской области.

2.1. Анализ инвестиционных вложений в аграрный сектор экономики.

2.2. Состояние и тенденции развития сельскохозяйственных предприятий в ЗАО «Центр содействия АПК».

Глава 3. Основные направления повышения эффективности инвестиций в сельскохозяйственное производство.:. %

3.1. Государственная поддержка и стимулирование инвестиций в аграрный сектор экономики.

3.2. Пути повышения эффективности инвестиций в сельском хозяйстве.

3.3. Оптимизация инвестиций в основные и оборотные средства сельскохозяйственных предприятий агрохолдинга ЗАО «Центр содействия АПК».

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономическая эффективность инвестиций в сельскохозяйственное производство интегрированного формирования»

Актуальность темы исследования. Выход экономики сельского хозяйства России из кризиса в решающей мере связан с оживлением инвестиционного процесса, без чего невозможно восстановление производственного потенциала и экономический рост. Вместе с тем удельный вес сельского хозяйства в общем объеме инвестиций в основной капитал в целом по экономике продолжал снижаться, составив 4,0% в 2005 г. по сравнению с 4,1 % в 2004 г. и 15,9%: в 1990 г. За период 1990-2005 гг. существенно сократился парк основных видов техники в сельскохозяйственных организациях. Выбытие техники в 2,3-5,3 раза опережает ее поступление.

При этом, влияние инвестиций на экономическое развитие АПК бесспорно, но оно может проявляться по-разному в зависимости от общего экономического положения в стране, от конкретных условий вложения и использования капитальных средств. В современных условиях инвестирование должно стать одним из основных элементов федеральной и региональной экономической политики, направленной на возрождение агропромышленного производства, а также экономической политики организаций, направленной на развитие их производственно-хозяйственной деятельности.

В ходе аграрной реформы существенно изменилась организация инвестиционного процесса в АПК. Рыночно ориентированная система финансирования капитальных вложений заменила планово-распределительную. Формируются новые каналы привлечения и использования финансовых ресурсов. Последовательно улучшается нормативно-правовая база на федеральном и региональном уровнях. Идет увеличение объемов прямых инвестиций со стороны частных инвесторов, российских и зарубежных. Важным результатом происходящих преобразований стал положительный опыт, который приобрели работники АПК в организации финансирования развития этого комплекса.

Значительный вклад в разработку теории и концепций ивестирования внесли западные экономисты Альтман Е., Брю Л., Вайнрих А., Дорибуш Р.,

Крушвиц Л., Кульман А., Макконелл Р., Маркс К., Фишер П., Шмалензи Р. и другие. Среди работ отечественных авторов ведущее место занимают, исследования Гиляровской Л.Т., Ендовицкого Д.А., Игониной Л.Л., Кандакова Г.В., Ковалева В.В., Крылова Э.И., Лаврушина О.И., Марченко Г., Мачуль-ской О., Недосекина А.О., Орешина В.П., Покровской В.В., Райзберга Б.А., Стровского Л.Е., Сысоева В.Ф., Шеремета В.В., и других.

Проблемы повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятий агропромышленного комплекса рассматривали такие ученые, как В.М. Баутин, В.Г. Закшевский, А.Я. Кибиров, В.А. Клюкач, А.И. Костяев, В.В. Кузнецов, П.М. Першукевич, И.С. Санду, Е.В.Серова, И.Г. Ушачев, И.Ф. Хицков, A.A. Черняев и другие.

Однако отдельные теоретические и методические аспекты повышения экономической эффективности использования инвестиций в интегрированных формированиях, в условиях перехода к рыночным отношениям разработаны недостаточно. Статистическая и бухгалтерская отчетность предприятий АПК должна быть использована для определения влияния факторов на отдельные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятий, а также выявления приоритетных направлений государственной поддержки инвестиций в сельскохозяйственное производство.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состояла в определении направлений повышения экономической эффективности инвестиций в сельскохозяйственное производство интегрированного формирования.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть и обобщить имеющиеся методические подходы к определению «инвестиции» и оценке их эффективности, выявить наиболее эффективные методы управления ими;

- проанализировать современное состояние инвестиций в сельском хозяйстве, выявить основные тенденции их развития;

- разработать основные направления повышения экономической эффективности инвестиций и систему мероприятий по их освоению, провести ее практическую апробацию на примере ЗАО «Центр содействия АПК»;

- обосновать методические подходы к стимулированию инвестиций в сельскохозяйственное производство и необходимость государственной поддержки и стимулирования инвестиций в аграрный сектор экономики с целью поддержки отечественных товаропроизводителей.

Предметом исследования является экономическая эффективность инвестиций в сельскохозяйственное производство интегрированного формирования

Объект исследования - сельскохозяйственные предприятия Российской Федерации, при этом углубленные исследования проводились на материалах предприятий входящих в ЗАО «Центр содействия АПК» Воронежской области.

В качестве информационной базы использованы материалы Федеральной службы государственной статистики, нормативные документы Министерства сельского хозяйства РФ и главного управления аграрной политики администрации Воронежской области, годовая бухгалтерская отчетность организаций АПК, а также научные публикации и другие материалы, посвященные проблемам повышения эффективности инвестиций.

Теоретической основой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные теории инвестиций в условиях рыночной экономики. В ходе исследования были изучены и обобщены разработки по вопросам повышения эффективности инвестиций ведущих научно-исследовательских организаций, законодательные и иные нормативно-правовые акты, материалы научных конференций и семинаров, международная практика.

Методика исследования. В процессе работы использовались общепринятые методы и приемы экономических исследований: монографический, сравнительного анализа, расчетно-конструктивный, абстрактно-логический, а также различные методики оценки эффективности инвестиций, анализ динамических рядов, статистические группировки.

Научная новизна представленных к защите результатов состоит в следующем:

- обобщены и углублены теоретические положения, касающиеся сущности и содержания экономической категории «инвестиции», дано авторское определение категории «инвестиции»;

- рассмотрены и проанализированы основные методики определения экономической эффективности инвестиций, сделана их оценка с позиций достоверности, простоты и возможности применения на сельскохозяйственных предприятиях;

- на основе анализа современных тенденций развития инвестиционных процессов разработаны основные направления повышения экономической эффективности инвестиций и система мероприятий по их освоению, проведена ее практическая апробация на примере агрохолдинга ЗАО «Центр содействия АПК»;

- обоснованы приоритеты и методические подходы к стимулированию инвестиций в сельскохозяйственное производство и необходимость государственного регулирования инвестиций в аграрный сектор экономики с целью поддержки отечественных товаропроизводителей;

- разработаны инвестиционные проекты по развитию молочного скотоводства и увеличению производства сахарной свеклы, рассчитана их экономическая эффективность (маржинальный доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности и т.д.), показано их влияние на эффективность сельскохозяйственного предприятия и интегрированного формирования.

Практическая значимость исследования. Использование положений и предложений диссертационной работы будет способствовать повышению экономической эффективности инвестиций в сельскохозяйственное производство интегрированных формирований. Отдельные методические положения могут послужить основой для разработки нормативных документов, стимулирующих инвестиции в аграрный сектор экономики, с учетом особенностей отрасли, для составления целевых программ развития агропромышленного комплекса. Они также могут применяться при разработке программ привлечения инвестиций и повышения их эффективности на уровне хозяйствующих субъектов.

Основные результаты могут быть использованы в практической деятельности региональных и местных органов власти и управления при разработке мер по повышению эффективности функционирования сельскохозяйственных предприятий, а также в учебном процессе вузов и для повышения квалификации управленческих кадров АПК.

Апробация и реализация результатов исследования, доведенных автором до конкретных выводов, нашли свое отражение в предложениях по повышению эффективности инвестиций в сельскохозяйственное производство.

Приведенные в диссертации предложения нашли применение в практической работе администрации Воронежской области, в агрохолдинге ЗАО «Центр содействия АПК», управляющей компании ООО "Агроменеджмент", сельскохозяйственных предприятиях: ЗАО «Дон», ЗАО «Хохольское» и ОАО «Новая звезда».

Основные положения диссертации докладывались на всероссийских и региональных научно-практических конференциях и опубликованы в 7 работах общим объемом 1,8 п.л., в т.ч. автора 1.4 п.л.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с планом научно-исследовательских работ ГНУ НИИЭОАПК ЦЧР РФ.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Жданов, Дмитрий Сергеевич

Выводы и предложения

1. В рамках централизованной плановой системы понятие инвестиции отождествляли с понятием «капитальные вложения». Это привело к тому, что понятия инвестиций и инвестирования в литературе периода переходной экономики рассматривались узко и, по существу, не охватывали кругооборот инвестиций. Мы определяем инвестиции, как совокупность всех денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей предприятия вкладываемых в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью воспроизводства капитала (его поддержания и расширения), а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

2. Совокупность методов, применяемых для оценки экономической эффективности инвестиций, можно разделить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные). В мировой практике наиболее широкое распространение получила методика оценки экономической эффективности реальных инвестиций на основе системы дисконтных денежно-потоковых показателей. При этом, наиболее распространенным методом экономического обоснования инвестиций является метод на основе сопоставления чистой текущей (дисконтированной) стоимости (дохода) (ЫРУ) и реальных инвестиций, т.е. в этом случае критерием для экономического обоснования инвестиций служит чистая текущая стоимость.

Кроме этого в качестве основных используются показатели - индекса доходности, периода окупаемости, абсолютной эффективности капитальных затрат и другие подробно проанализированные в диссертации. Каждый из рассмотренных показателей оценки эффективности инвестиций имеет право на существование и применение, но наиболее правильным при принятии ин-вестиционною решения являются учет и анализ всех этих показателей в комплексе.

3. Важнейшим источником финансирования инвестиционных вложений в АПК является участие крупных российских и зарубежных компаний в производстве и переработке сельскохозяйственной продукции. При этом инвесторы преследуют разные цели, различаются по масштабам деятельности, степени влияния на администрацию и кредиторов, желанию учитывать интересы участников неплатежеспособных организаций. Социально ориентированные и "денежные" инвесторы не нарушают сложившихся организаций, а входят в их состав. Мощные в финансовом отношении компании ориентированы на покупку бизнеса в рамках банкротства или создание новых (параллельных) структур, куда передается имущество должника. Среди крупных российских корпораций выделяются следующие три категории предприятий, осуществляющих инвестиции в АПК:

- предприятия пищевой промышленности и, прежде всего, крупные комбинаты;

- предприятия перерабатывающих отраслей промышленности, включая топливно-энергетического комплекса;

- крупные промышленные холдинги, специализирующиеся на производстве продовольственных товаров и глубокой переработке сельскохозяйственного сырья.

4. Анализ современного состояния аграрного сегмента рынка инвестиций показывает, что с начала формирования рыночной экономики, хозяйствующие субъекты села испытывают острейший недостаток источников инвестиций, практически полностью утрачены внутренние (собственные) источники накопления. Дефицит финансовых потоков, оказывающих существенное влияние на инвестиционный спрос и инвестиционное предложение, приводит к сокращению товарной продукции в целом и разрушению производственного потенциала села.

5. Государственная политика привлечения инвестиций в сельское хозяйство, по нашему мнению, должна исходить из необходимости решения такой целевой функции, как использование ограниченных бюджетных средств на развитие этой отрасли. Реализация этой задачи возможна двумя путями, при помощи при помощи различных методов регулирования. а) прямых - создания государственной инвестиционной инфраструктуры, субсидирования отдельных отраслей сельского хозяйства, государственного финансирования целевых федеральных и региональных программ, господдержки льготного кредитования приоритетных инвестиционных проектов (комплекса взаимосвязанных мероприятий, оправленных на достижение определенной цели в течение ограниченного периода времени и при ограниченных ресурсах) субъектов хозяйствования, административно-ведомственных; б) косвенных (государственного регулирования) - экономических (проведения гибкой кредитной, налоговой, амортизационной и ценовой политики, предоставления гарантий и льгот инвесторам), правовых (государственно-правового регулирования и поддержки инвестиционной деятельности, своевременного создания соответствующего нормативно-правового обеспечения, гармонизации отношений между предпринимательскими структурами и органами власти), организационных (обеспечения контроля за исполнением законодательных актов и постановлений государственных органов по организационно-экономическому регулированию деятельности организаций АПК - страны, регионов, муниципальных образований и активизации инвестиционных процессов).

6. Для регионального уровня важнейшим направлением стимулирования притока инвестиций в аграрный сектор АПК является содействие становлению и развитию интегрированных структур. Целью создания интегрированных формирований является обеспечение относительно равных экономических условий участникам процесса и согласованного развития всех технологических звеньев производства конечного продукта. В результате создания различного рода объединений при прочих равных условиях происходит консолидация сил разрозненных производителей и возрастает ответственность и эффективность действий каждого звена данной системы. При этом если в настоящее время инвестиции в пищевую промышленность в Воронежской области становятся особенно эффективными и выгодными, то для поддержания этой тенденции необходима устойчивая сырьевая база. Понимая это, инвесторы идут на создание агрохолдингов, агрофирм и других объединений, способствующих продвижению продукции по производственно-технологической цепочке. Интегрированные формирования решают самую главную задачу в сельском хозяйстве - проблему финансирования. Это осуществляется благодаря введению жесткого режима хозяйствования во всех сельскохозяйственных предприятиях.

7. В процессе проведения исследования нами разработан проект реконструкции молочно-товарной фермы на 1200 голов дойного стада в ЗАО "Дон" Хохольского района Воронежской области. Его целью является увеличение объема производства продукции животноводства и обеспечение рентабельного производства сельскохозяйственной продукции. Этот проект в настоящее время внедряется в хозяйстве в рамках приоритетного национального проекта «Развитие АПК». Нами предусмотрено строительство двух коровников с беспривязным содержанием на 1000 гол. дойного стада, и реконструкция имеющихся телятников для содержания соответствующего шлейфа, а также реконструкция имеющегося железобетонного корпуса на 200 скотомест. Для достижения поставленной цели планируется закупить дополнительно 400 голов племенного скота. Производственной программой предусмотрено увеличение надоев с имеющихся 5700 кг/гол до 7000 кг/гол в 2008 году. Производство молока будет осуществляться на базе новейших технологий: автоматизация всей технологической цепочки, производство и хранение молока без контакта его с внешней средой, балансирование рациона кормления с целью повышения содержания белка.

8. Проведенные расчеты показали, что инвестиционные вложения в МТФ с учетом дисконта окупаются в течение 7,82 лет. Ставка дисконтирования принята на уровне 10% годовых, IRR проекта составляет 10,7%. Модифицированная внутренняя норма доходности проекта МТФ составляет 9%.

Выделив отдельно' проект строительства и реконструкции МТФ, мы выявили значительный остаток денежных средств в каждом периоде реализации проекта. Но реальное состояние экономики ЗАО «Дон» (закредитован-ность, большой объем производства в отрасли растениеводства кормовых культур и др.) дает возможность погасить основной долг инвестиционного кредита Сбербанка РФ только к 2013 году. Без учета дисконта срок окупаемости проекта МТФ в условиях ЗАО «Дон» составит 7,25 лет, внутренняя норма доходности 2,6%, модифицированная внутренняя норма доходности 1,2%

При этом выявлены следующие основные риски проекта:

- рост цен на ГСМ, энергоносители, строительные материалы, корма;

- поступление животноводческой продукции из-за рубежа по демпинговым ценам;

- недополучение субсидий;

- форс - мажорные обстоятельства.

9. Разработан проект развития производства сахарной свеклы на сельскохозяйственных предприятиях холдинга. В целом к 2008 году по 3-м хозяйствам планируется увеличить производство до 1000 га, что соответствует агротехническим требованиям, наличию техники и возможности ее приобретения, имеющейся рабочей силе, необходимой квалификации. В 2006 году планируется достичь урожайности 400 ц/га. При этом, предлагаются различные варианты приобретения техники: приобретение в лизин, приобретение за счет собственных средств (заем управляющей компании), приобретение за счет кредитных средств, приобретение части техники за счет кредитных ресурсов на условиях Россельхозбанка, а новый комбайн Холмер за счет товарного кредита компании «Продимекс», учредителями которой является Хо-хольский сахарный завод.

Выявлено, что инвестиции в производство сахарной свеклы сопряжены с такими рисками, как:

- монополия перерабатывающих предприятий (сахарных заводов). В течение последних 3-х лет цена на 1 т свеклы в бункерном весе держалась на уровне 1000 руб. Нет никакой гарантии, что сахарные заводы не снизят ее, как в случае с подсолнечником). Также существует риск формального банкротства сахарного завода и смены хозяев. Оплата сельскохозяйственным производителям производится в конце сезона. При банкротстве завода возможность получить деньги близка к нулю.

- в проекте заложены цены на сахарную свеклу на минимальном уровне. При сдаче свеклы на завод возможен вариант расчета сахаром. Рыночные цены на сахар также подвержены сезонным колебаниям, но значительно выше заводских. Для реализации сахара в пик роста цен необходим сухой охраняемый склад.

- риск снижения урожайности.

10. В современных условиях в организациях АПК, осуществляющих инвестиционную деятельность и реализующих инвестиционные проекты, важно обеспечить наиболее рациональное использование инвестиционных ресурсов. Для этого необходимо всесторонне обосновывать принимаемые инвестиционные решения, каждый инвестиционный проект, его эффективность и предусмотренную бизнес-планом окупаемость. Должен происходить непрерывный процесс реализации инвестиционных решений, направленный на достижение определенных стратегических целей и решение текущих задач развития организации, повышение эффективности ее деятельности, конкурентоспособности, наиболее рациональное использование всех ее возможностей и ресурсов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Жданов, Дмитрий Сергеевич, 2007 год

1. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.- 440 с.

2. Агропромышленное производство: опыт, проблемы и тенденции развития. 1999. - №2. - М.: ВНИИТЭИагропром, 1999. - 76 с.

3. Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. -М.: Колос-Пресс, 2002. 382 с

4. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. -М.: Мысль, 1989.-187 с.

5. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. Пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова и др. -М.: Финансы и кредит, 2003. 192 с.

6. Андросов В.А., Шушарин A.JI. Регулирование инвестиционной деятельности в регионе. Томск: ТГУ, 2000.

7. Анисимов Ю.П., Артеменко В.Б., Зайцева O.A. Доходность инновационной деятельности, Воронеж: АОНО «ИММиФ», 2002,- 192 с.

8. Анискин Ю.П. Управление инвестициями: Учеб. пособие. М.: ИКФ Омега-Л, 2002. - 167 с.

9. АПК Российского Черноземья: состояние, опыт, стратегия развития/ Коллектив авторов. Под ред. Е.С. Строева // Воронеж: Изд-во «Центр духовного возрождения Черноземного края», 2003. - 607 с.

10. Ю.Арефьев М.И Механизм анализа факторов воздействия на инвестиционную деятельность в экономике // Финансы и кредит.-2001.-№18.С.42-48.

11. П.Арефьев М.И Концепция формирования источников финансирования инвестиций в экономике // Финансы и кредит.-2001.-№83.С.22-26.

12. Ашинова М.К. Экономический механизм управления инвестиционной деятельностью в агропромышленном комплексе региона (напримере Республики Адыгея): Диссертация на соискание ученой степени канд. эконом, наук. Майкоп, 2001. - 158 с.

13. Бадевитц 3., Безверхая Е.А., Алексанов Д.С. и др. Финансирование и инвестиции на предприятиях АПК: Учеб. пособие // Изд-во Ом-ГАУ. Омск, 1999. - 340 с.

14. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. -М.: Финансы и статистика, 2000. 215 с.

15. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. -М.: Финансы и статистика, 1998. 304 с.

16. Баутин В.М. Методика системного анализа экономической безопасности инвестиций // Системное моделирование социально-экономических процессов. М.: ЦЭМИ РАН, 2002. - С. 25-26.

17. Баутин В.М., Лазовский В.В. Инновационно-инвестиционная деятельность в рамках ИКС. М.: ФГНУ «Росинформагротех», 2001. -84 с.

18. Баутин В.М. Роль Минсельхоза России в развитии инновационной деятельности в АПК. — Развитие инновационной деятельности в АПК. М: ФГНУ «Росинформагротех», 2003. - 4004 с.

19. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие /Под ред. В.М. Попова.- 4-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 1997.

20. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер с англ. Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631 с.

21. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2 К.: Эльга -Н, Ника -Центр, 2001. - 512с.

22. Бланк H.A. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995.

23. Бланк И. А. Управление активами. Киев: Ника-Центр, Эльга-Н, 2002.-354 с.

24. Блэквелл Э. Как составить бизнес план. Пер. с анг.- М.: "Инфра-М", 1996.- 160с.

25. Боргояков С.С. Управление формированием и развитием рынка инвестиций в условиях России: Диссертация на соискание ученой степени кандидата эконом, наук. М., 1996.

26. Борисенко А. Нужна активная инвестиционная политика // Экономика сельского хозяйства России. 1996. - № 1. - С. 37.

27. Болыпой экономический словарь / Под ред. Н.Н. Азрилияна.-М.: «Институт новой экономики», 1999.

28. Бочаров В., Попова Р. Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия. С.-Пб, 1993.

29. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента /Пер. с англ.; Под ред. Л.Г.Зайцева, М.И.Соколовой.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-175 с.

30. Бренделеев В.Н., Герасимов В.Н., Загайтов И.Б. и др. Концепция устойчивого социально-экономического развития региона (области, республики). Воронеж, 1995. - 52 с.

31. Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Метод экспертных оценок. М.: Статистика, 1981.-258 с.

32. Буробкин И.Н. К теории экономических интересов (в системе аграрных производственных отношений)/ Совершенствование организационно-экономических отношений в АПК.- М.: ГУП «Агропресс», 1999.-С. 117-129.

33. Буробкин М.И. Экономический механизм формирования и использования инвестиций в агропромышленном производстве региона (на примере Курской области): Автореф. дис. канд. эконом, наук. М., 2003.-20 с.

34. Вечканов Г.С., Вечканова Т.Р., Пуляев В.Т. Краткая экономическая энциклопедия. СПб, ТООТК «Петрополис», 1998. - 509 с.

35. Воронин В.П., Гончарова И.В. Имидж предприятия. Воронеж Изд-во ВГУ, 2003.-180 с.

36. Витин А. Рынок ценных бумаг и инвестиции: адаптация к условиям кризиса // Инвестиции в России. 1999. - № 4. - С. 37 - 44.

37. Вихров A.B. Инвестиционная программа предприятия. М.: Институт микроэкономики, 2003. - 44 с.

38. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник для экон. спец. вузов. М.: Высшая школа, 1994. -224 с.

39. Водянов А., Гаврилова О. Налоговые инструменты восстановления инвестиций в реальном секторе российской экономики // Проблемы теории и практики управления. 1999 г. - № 6. - С. 54-59.

40. Воронова Т. Конкурентные позиции России на мировом рынке инвестиций. // Экономист. 2003. - № 9. - С. 38-43.

41. Гатаулин A.M. Экономическая теория: толковый терминологический словарь. — М.: Колос, 1998.

42. Гатаулин A.M., Светлов Н.М. Формирование инвестиционных программ в АПК // Математические методы в управлении АПК. М., 1998 г., С. 12-20.

43. Гиляровская JI.T., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1997.-256 с.

44. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер с англ. -М.: Дело, 1997.-1008 с.

45. Государственное регулирование инвестиций.-М.: Наука, 2003.-150с.

46. Государственное регулирование земельных отношений за рубежом/ Под ред. Кошкина Л.И. М.: «Триада-Плюс», 2001.

47. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Официальное издание. М.: Юрид. лит., 1994.-240 с.

48. Гумеров P.P. Вопросы развития инвестиционных структур в АПК // РЭЖ. 2002 г. - №5-6. - С. 24-34.

49. Гусева И. Государственное регулирование частных инвестиций // Экономист. 1999 г. - № 5. - С. 17-20.

50. Гусева К.Н. Инвестиционная ситуация в сельском хозяйстве и состояние долгосрочных кредитных мотиваций // Деньги и кредит. -1998. -№3.-С. 23-29.

51. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском, 1999 г., № 3. С.13-20.

52. Долан Э. Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель. / Пер. с англ. В. Лукашевича и др. Под общ. ред. В. Лисовика и В. Лукашевича. С.-Пб.: ЗИС 1992. - 496 с.

53. Долан Э. Дж., Линсдей Д. Микроэкономика / под общ. ред. Лисовика Б. и Лукашевича В. СПб., 1994. - 448 с.

54. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективногсти инвестиционной политики коммерческих организаций: методология и методика. -Воронеж: Изд-во ВГУ, 1998.- 288 с.

55. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие / под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

56. Еригов М. О финансовых механизмах экономического роста// Вопросы экономики.- 2002.- №12.- С. 10.57.3агайтов И.Б., Терновых К.С., Шевченко В.Е. Продовольственный кризис 90-х годов: проблемы и способы преодоления. Воронеж: ВГАУ, 1999.- 247с.

57. Закшевский В.Г. Экономический механизм стабилизации и развития сельскохозяйственного производства. Воронеж: НИИЭОАПК ЦЧРРФ, 1999.- 165 с.

58. Закшевский В.Г., Закшевская Е.В. Анализ рынка при подготовке инвестиционного проекта // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий.- 1999.-№ 5, С. 14-15.

59. Закшевский В.Г., Захарова H.A. Инвестиционная привлекательность сельскохозяйственного предприятия. Воронеж: Научная книга, 2004.- 182 с.

60. Закон РФ от 26.06.91 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (с изменениями на 19.06.95 г.)

61. Зельднер А.Г. Аграрный сектор экономики России на пороге XXI века // АПК: достижения науки и техники. 1997.-№5 - С.4-10.бЗ.Зинченко А.П. Сельскохозяйственные предприятия: экономико-статистический анализ. М.: Финансы и статистика, 2002. - 160 с.

62. Зубарев A.A. Формирование эффективной инвестиционной политики в макро- и микроэкономических системах в условиях рыночных отношений. СПб, 1998 г.

63. Игонина JI.JI. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова.- М.: Экономистъ, 2005.- 478 с.

64. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-413 с.

65. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ инвестиций. Издание 2-е, стереотипное М.: «Филинъ», 1998. -272 с.

66. Инвестиционный рынок АПК России: Учебное пособие /Под ред. проф. Масленниковой O.A. М.: Издательский комплекс МГУП, 2002. -95 с.

67. Кашубо Н.Д. Экономический механизм управления инновационными процессами в АПК / Дис. к.э.н. М.: ВНИЭТУСХ, 2001.-163 с.

68. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег / Пер. с англ. -М.: Прогресс, 1978. 444 с.

69. Кирин A.B., Бакатин Д.В., Хорошилова A.B. Регулирование иностранных инвестиций в экономически развитых странах. М.: Изд-во МГУ, 2001.-72 с.

70. Концепция Программы вывода АПК Воронежской области из кризиса (2000-2005 гг.). Воронеж: ВГАУ, 1999. - 36 с.

71. Климова Н.И. Трансформационный потенциал инвестирования.-Екатеринбург: ИЭУрОРАН, 1999.- 168 с.

72. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1995. -432с.

73. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 144 с.

74. Коваленко Н.Я. Экономика сельского хозяйства. С основами аграрных рынков. Курс лекций. М.: Ассоциация авторов и издателей. ТАНДЕМ: Издательство ЭКМОС, 1998. - 448 с.

75. Коробейников М.М. Финансово-кредитный механизм АПК. М.: ГЕИС, МАКС Пресс, 2000. - 252 с.

76. Котов В. Методология государственного управления инвестициями в системе рыночных отношений // Маркетинг. 1997. - № 3. -С. 318.

77. Кретинин В. А. Инвестиционная привлекательность региона. http://www.amr.vladimir.ru/text/kretl.htm.

78. Крушвиц Лутц. Инвестиционные расчеты: Учеб. для вузов. М.Харьков-Минск: «Питер», 2001 г. -432 с.

79. Крушвиц Лутц.Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов.- СПб: Издательство «Питер», 200.- 400 с.

80. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. Учеб. пособие для вузов / Э.И. Крылов, И.В. Журавкова. М. : Финансы и статистика, 2001.-384с.

81. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. -608 с.

82. Кульман А. Экономические механизмы: Пер. с фр. общ. ред. Н. И. Хрусталевой М.: АУО Издательская группа "Прогресс", "Универс", 1993.

83. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах // Бухгалтерский учет. 1995. - № 6. - С. 22-27.

84. Курс переходной экономики: Учебник для вузов /Под ред. акад. Л.И. Абалкина М.: ЗАО «Финстатинформ», 1997. -640 с.

85. Курс экономики /Под ред. проф. Б.А. Райзберга. М.: ИНФРА-М, 1997,- 206 с.

86. Лизинг: экономические и правовые основы: Учебн. пособие для вузов / Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Н.Д., Истомин О.Б. / под ред. проф. Н.М. Коршунова. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 191 с.

87. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996. - 462 с.

88. Литвин М.И., Коцыб СЕ. Об инвестиционных вложениях в оборотные средства предприятий. Финансы. - 1999. - № 4. - С. 15-17.

89. Ложникова A.B. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: МЗ-Пресс, 2001.- 176 с.

90. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операции. Методы, модели, техника вычислении. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. 400 с.

91. Мазлоев В.З., Гасиев П.Е. Формирование региональной инвестиционной политики в АПК // Экономика с.-х. и перерабатывающих предприятий, 2002. № 11. - С. 34-37.

92. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с анг. 11-го изд. Т. I. М.: Республика, 1992.-399 с.

93. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с анг. 11-го изд. Т. 2. М.: Республика, 1992. 406 с.

94. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство «ЭКМОС», 2001.-240 с.

95. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений/Пер. с фр.-М.: Статистика, 1971.- 503 с.

96. Машкин А. Инвестиционная привлекательность региона, www.con-sult.ru.textl .mash.htm.

97. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001. - 176 с.

98. ЮО.Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ«ДИС», 1997.- 160 с.

99. Ю1.Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М: ИНФРА - М, 2001. - 248 с.

100. Меньшикова М. Факторы риска в АПК и оценка эффективности инвестиционных проектов // АПК: экономика, управление.-2003.-№ 3.-С.35-39.

101. ЮЗ.Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента /Пер. с англ. -М.: «Дело ЛТД», 1995. 704 с.

102. Юб.Милосердов В.В. Аграрная политика и проблемы развития АПК. -М.: Агропромиздат, 1990. 293 с.

103. Ю7.Муртаф Б. Современное линейное программирование/ Пер. с англ. М.: Мир, 1984.-224 с.

104. Налоговый кодекс РФ. Общая часть. М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.-656с.

105. Назаренко В.И. Внешняя торговля и продовольственные проблемы. М.: РАСХН, ВНИИТЭИагропром, 2000. - 49 с.

106. ИО.Недосекин А.О., Максимов О.Б., Павлов Г.С. Анализ риска банкротства предприятия. Методическое указание по курсу «Антикризисное управление», http://sedok.narod.ru/scgroup2002.html.

107. Ш.Нестеренко В.И. Государственное регулирование иностранных инвестиций в сельское хозяйство- Воронеж: НИИЭОАПКЦЧР РФ, 2003.- 167 с.

108. Ш.Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности // Экономист. 1999 г. - № 3. - С. 27-34.

109. Ноздрев Н.С. Инвестиции в Японию. М.: Интербук, 1999.

110. Основы предпринимательской деятельности (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент.) /Под ред. В.М. Власовой. М.: Финансы и статистика, 1994. 496 с.

111. Основы предпринимательского дела / Под ред. Осипова Ю.М.-М. 1992.122.0сновные мероприятия и параметры приоритетного национального проекта «Развитие АПК». М.: ФГНУ «Росинформагротех», 2006. -12 с.

112. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. -М.: Финансы и статистика, 1993. 160 с.

113. Плешаков В.Н., Самойленко Е.М. Оценка эффективности инвестиционных вложений в новую сельскохозяйственную технику // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий-2000.-№8.-С.15-16.

114. Политическая экономия./Под ред. Л.И. Абалкина. М.: Политиздат, 1990. - 735 с.

115. Программа стабилизации и развития агропромышленного производства Российской Федерации на 1996-2000 годы. -М.: Информа-гробизнес, 1995. 63 с.

116. Постановление Правительства РФ от 1.05.1996 г. № 534 «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации»

117. Постановление Правительства РФ «О лизинге машиностроительной продукции в агропромышленном комплексе Российской Федерации с использованием средств федерального бюджета» № 228 от 26.02.1999 г. Собрание законодательства РФ. - 1999. - № 11. - ст. 1294.

118. Попов А. Об инвестировании АПК. Российский экономический журнал. - 1998. - № 4. - С. 76-83.

119. Программа организационно-экономических мер по выводу из кризиса АПК Воронежской области. Воронеж: НИИЭОАПК ЦЧР РФ, 2001.-81с.

120. Практикум по финансовому менеджменту: Учебно-деловые ситуации, задачи и решения /Е.С. Стоянова, И.Г. Кукунина, Е.В. Быкова, В.А. Перов; Под ред. Е.С. Стояновой. Перспектива, 1995.- 160с.

121. Принципы инвестирования- М.: Крокус Интернейшнл, 1992.-322 с.

122. Развитие инновационной деятельности в АПК (По материалам Международной научно-практической конференции). М.: ФГНУ «Росинформагротех», 2003. -404 с.

123. Рекомендации по организационно-экономическому механизму функционирования интегрированных формирований в АПК / РАС-ХН, ВНИИЭСХ. Москва, 2003. - 174 с.

124. Рекомендации по стимулированию инвестиционной деятельности предприятий АПК на фондовом и финансовом рынках // Кузнецов В.В., Маркин С.Ю. и др. Ростов - н/Д: ВНИИЭиН, 2003. - 50 с.

125. Рекомендации по формированию и функционированию агропромышленных объединений холдингового типа. М.: ВНИЭСХ, 2002. -62 с.

126. Родионова Н.В. Антикризисный менеджмент: Учеб.пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 .- 233с.

127. Романенко A.A., Нечаев В.И. и др. Инвестиции как фактор повышения эффективности зернового производства: региональный аспект. -Краснодар: Просвещение Юг, 2004. - 236 с.

128. Российский статистический ежегодник, 2005: Стат. сб. / Росстат,-М., 2006.-819 с.

129. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 3-е изд., перераб. и доп. Мн.: ИП "Экоперспектива", 1999. - 689 с.

130. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Учеб. пособие. - Киев: Абсолют-B, Эльга, 1999.-304с.

131. Самогородская М.И. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности на уровне региона// Региональная экономика: теория и практика. 2003. - №3. - С.68-71.

132. Самогородская М.И. Методологические основы стратегического управления региональными инвестиционными процессами// Региональная экономика: теория и практика. 2003. - №1. - С.37-44.

133. Самуэльсон П. Экономика, т.1. М.: НПО «Алгон», 1993 г. - 336 с.

134. Самуэльсон П. Экономика, т.2. М.: НПО «Алгон», 1993 г. - 415 с.

135. Санду И.С. Организационно-экономические основы инновационных процессов в сельском хозяйстве. М., 1998. - 170 с.

136. Сельское хозяйство Воронежской области: Статистический сборник. Воронеж: Комитет государственной статистики Воронежской области, 1998.- 61с.

137. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

138. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. — 2-е изд., переработанное и доп. М.: Финансы и статистика, 2002. - 400 с.

139. Серебряков С. Инвестиции в России. Практика. Проблемы. Перспективы. //Финансы и кредит.- 2001.-№83.- С. 13-22

140. Серова Е.В. Аграрная экономика: Учебник для студентов экономических вузов, факультетов и специальностей. М.: ГУ ВШЭ, 1999.480 с.

141. Сельское хозяйство Воронежской области: Статистический сборник. Воронеж, 2003. - 84 с.

142. Состояние и меры по развитию агропромышленного производства Российской Федерации: Ежегодный доклад за 2002 г. М.: МСХ, 2003.- 254 с.

143. Состояние и меры по развитию агропромышленного производства Российской Федерации: Ежегодный доклад за 2003 г. (предварительный) M.: МСХ, 2004.- 239 с.

144. Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов / к Учеб. пособие. М.: ЗАО «Финстатинформ», 2001. - 131 с.

145. Статистические материалы и результаты исследований развития агропромышленного производства России. M.: РАСХН, 2006. - 28 с.

146. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной экономической науке // Инвестиции в России. 1998. - № 8. -С. 2-23.

147. Телегина Е.А. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов. // Деньги и кредит. 1995.- № 1. - С. 57-59.

148. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина.- М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.-469 с.

149. Тумусов Ф.С. Стратегия формирования и реализации инвестиционного потенциала региона: Диссертация на соискание ученой степени кандидата эконом, наук. М., 1995.

150. Указ Президента РФ от 17.09.1994 г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской федерации».

151. Указ Президента РФ от 17.09.1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

152. Указ Президента РФ от 20.01.1996 г. № 70 «О внесении изменений и дополнений в Указ Президента РФ от 17.09.1994 г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации».

153. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-Ф3 от 25.02.1999 г. (в ред. федерального закона № 22-ФЗ от 02.01.2000 г.).

154. Федеральный закон «О государственном регулировании агропромышленного производства» № 100-ФЗ от 14.07.1997 г.

155. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» № 46-ФЗ от 5.05.1999 г.

156. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» № 160-ФЗ от 9.07.1999.

157. Федеральный закон «О лизинге» № 164-ФЗ от 29.10.1998 г.

158. Федеральный закон «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.95 (в ред. федерального закона № 87-ФЗ от 13.06.96) «Об акционерных обществах».

159. Филатов A.A. Финансовый механизм коллективных инвестиций. М., 2000.

160. Финансово-экономический словарь /Под. ред. М.Г. Назарова. М.: Финстатинформ, 1995. - С. 86.

161. Финансы: Учеб. пособие / Под ред. A.M. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1999. - 384 с.

162. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. со 2-го изд. М.: «Дело ЛТД», 1993. - 864 с.

163. Фролов A.B. Инвестиционная политика фирмы. Экономика и бизнес. М.: Изд-во МГТУ, 1993

164. Хицков И.Ф. Организация и экономика развития агропромышленного производства Центрального Черноземья: тенденции, проблемы, пути решения Воронеж: НИИЭОАПК ЦЧР РФ, 2003,- 180 с.

165. Хлыстун В.Н. Будущее АПК это прежде всего инвестиции // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. -2001.-№ 7.-С. 6-11.

166. Хмыз О.В. Роль институциональных инвесторов в развитии глобальной экономики // Финансы.- 2003.-№8.- С. 20-23.

167. Черняк В.З. Оценка бизнеса- М.: Финансы и статистика, 1996.-176с.179Летыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М.: Дело ЛТД, 1995. 320 с.

168. Чотчаева Ф.А. Организация инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве регионов в условиях рыночных преобразований: < Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. Ставрополь, 1999.

169. Ш.Шагайда Н.И. Анализ схем внедрения новых заинтересованных лиц в сельхозбизнес/ Власть, бизнес и крестьянство: механизмы эффективного взаимодействия.- М.: Энциклопедия российских деревень, 2002. С. 248-253.

170. Экономика сельского хозяйства: Учебное пособие для вузов, / Под ред. И.А. Минакова.- М.: КолосС, 2003.- 328 с.

171. Янковский К., Мухарь И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. СПб: «Пектер», 2001. - 448 с