Организационно-экономические аспекты повышения инвестиционного потенциала сельскохозяйственных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Мазо, Олег Владимирович

• Мазо, Олег Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мазо, Олег Владимирович

Введение

1. Теоретические и методические основы формирования инвестиций в сельском хозяйстве

1.1. Сущность, содержание и особенности инвестиций в сельском хозяйстве

1.2. Методические вопросы организации инвестиционной деятельности в аграрной сфере

1.3. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве

2. Состояние и оценка инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве

2.1. Тенденции формирования и развития инвестиционой деятельности в аграрном секторе экономики

2.2. Организационно-экономическое положение сельскохозяйственных предприятий региона

2.3. Оценка финансового состояния сельскохозяйственных предприятий региона

3. Основные направления совершенствования инвестиционной деятельности в аграрной сфере региона

3.1 Методические подходы к обоснованию инвестиционной политики в аграрной сфере АПК Липецкой области

3.2. Инвестиции как фактор повышения эффективности производства в сельскохозяйственных предприятиях

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Организационно-экономические аспекты повышения инвестиционного потенциала сельскохозяйственных предприятий»

Изменения, произошедшие в экономике страны после финансового кризиса 1998 г., объективно создали благоприятные условия для роста производства и повышения его эффективности во всех сферах народного хозяйства, в том числе и в отраслях АПК. Так, по данным Госкомстата РФ в 2001 г. удельный вес убыточных хозяйств в аграрном секторе страны составил 50,7%, против 83,1% в 1998г.

Впервые за последние полтора десятилетия в отраслях АПК, особенно в сельском хозяйстве, сложились условия, которые способствуют привлечению финансовых ресурсов в отрасль. Кроме того, несмотря на некоторое повышение эффективности предпринимательской деятельности в сельскохозяйственных предприятиях, одни из них все еще находятся на грани банкротства, другие ^ остро нуждаются в существенном обновлении основных средств, а третьим нужны кредитные ресурсы для пополнения оборотных средств и т.д.

В этой связи актуальными являются вопросы выбора и обоснования стратегических направлений развития сельскохозяйственных предприятий с одновременным определением объемов необходимых инвестиций, источников их финансирования, оценки эф» фективности и риска вложения инвестиций.

Проблемам организации и развития инвестиционных процес-t сов на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях посвящены труды экономистов Абалкина Л.И., Балабанова И.Т., Бое-ва В.Р., Гитман JI. Дж., Джонк М.Д., Каменецкого М.И., Милосер-дова В.В., Попова В.М., Райзберга Б.А., Барда B.C., Назарова М.Г. и др.

Вклад в развитие теоретических и методических вопросов оценки эффективности и риска инвестиций внесли в большей или меньшей степени Альгин А.П., Гиляровская JI.T., Ендовицкий Д.А., Кошечкин С.А., Ковалев В.В., Лукасевич И.Я., Сергеев И.В., Шапиро В.Д., Четыркин Е.М., Севрук В.Т., Рекитар Я.А., Юрлов Ф.Ф., Трифонов Ю.В. и другие.

В тоже время многие вопросы обоснования приоритетных направлений инвестиционной политики в аграрной сфере АПК, а также определения уровня инвестиционного обеспечения оптимальных параметров развития сельскохозяйственных товаропроизводителей исследованы недостаточно полно. Дискуссионными и малоизученными остаются проблемы, связанные с необходимостью и механизмом государственного регулирования инвестиционной деятельности на региональном уровне, имеющем свои особенности, обусловленные природными и экономическими условиями аграрного производства.

Актуальность и недостаточная разработанность этих проблем послужили основанием для проведения данного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка концептуальных основ инвестиционной деятельности в аграрной сфере, обоснование основных направлений по повышению устойчивости инвестиционного потенциала сельскохозяйственных предприятий региона.

В соответствии с поставленной целью в работе поставлены и решены следующие задачи:

- раскрыть сущность, виды и особенности инвестиций в аграрной сфере;

- изучить и обобщить имеющиеся методические подходы к организации инвестиционной деятельности и к определению уровня эффективности использования инвестиций сельскохозяйственных предприятий;

- провести анализ современного состояния аграрной сферы и выявить основные тенденции развития инвестиционного процесса на макро- и микроэкономических уровнях;

- дать оценку финансового положения сельскохозяйственных предприятий, с целью выявления возможностей финансирования необходимых инвестиций за счет собственных источников;

- обосновать приоритетные направления региональной инве стиционной политики в АПК;

- определить оптимальные параметры развития сельскохозяйственных предприятий разработать бизнес-планы, обеспечивающие поэтапный переход к этим параметрам;

- произвести оценку эффективности и уровень риска инвестиционных проектов развития сельскохозяйственных предприятий региона.

Предметом исследования являются условия и процесс формирования механизма организации эффективной инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве.

Объектами исследования являются сельскохозяйственные предприятия Усманского района Липецкой области. Более углубленные научно-методические исследования и расчеты проводились на примере СХПК «Маяк», СХПК «Краснопольский» и

ФГОУСПО Усманский агроколледж, которые имеют различные масштабы производства и финансовые результаты предпринимательской деятельности, а, следовательно, разные источники и возможности для инвестиций.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблемам современной инвестиционной теории, теории временной стоимости денег, теории стоимости капитала, теории риска и др., методологические основы законодательных актов, программных документов и постановлений правительства по оценке эффективности и уровня риска инвестиционных проектов.

Источником информации явились материалы Госкомстата,

Министерства сельского хозяйства Российской Федерации, статистических органов областей и районов ЦЧР, годовые отчеты предприятий и другая информация.

В диссертационной работе использованы следующие методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, статистико-экономический, экономико-математический и другие.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке концепции формирования и развития инвестиционной деятельности в аграрной сфере региона и обосновании основных направлений совершенствования инвестиционного обеспечения оптимальных параметров развития производства в сельскохозяйственных предприятиях с учетом эффективности и риска вложений.

Элементами научного вклада и предметом защиты являются следующие теоретические, методические и практические результаты:

- уточнены теоретические положения, касающиеся сущности и содержания инвестиций, особенностей осуществления инвестиционной деятельности в аграрной сфере;

- обобщены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве;

- дана организационно-экономическая и финансовая оценка предпринимательской деятельности и выявлены основные причины низкой инвестиционной привлекательности аграрных формирований;

- обоснован концептуальный подход к регулированию инвестиционной деятельности в аграрной сфере АПК региона;

- определены стратегические направления развития сельскохозяйственных предприятий с учетом финансирования инвестиций из различных источников;

- разработаны бизнес-планы по поэтапному переходу предприятий на возможные оптимальные параметры;

- предложен методический подход к определению уровня эффективности и оценки риска инвестиционных проектов развития сельскохозяйственных предприятий.

Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в ней теоретические и методические разработки, выводы и практические рекомендации могут быть использованы как инвесторами для анализа эффективности и риска инвестиционных проектов, так и сельскими товаропроизводителями при выборе стратегических направлений развития предприятия. Отдельные теоретические и практические разработки диссертации целесообразно использовать в преподавании на экономическом факультете вузов, а также при подготовке и повышении квалификации менеджеров и специалистов предприятий АПК.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Мазо, Олег Владимирович

Выводы и предложения

1. В современных российских экономических условиях отдельным аграрным формированиям привлечь инвестиционные ресурсы для реализации, пусть и реалистичного и рентабельного инвестиционного проекта, довольно проблематично, поскольку как отечественные, так и зарубежные инвесторы не имеют достаточных гарантий по возврату вкладываемых средств. Как правило, объем необходимых инвестиций для реализации аграрных инвестиционных проектов значительно превышает объем предоставляемого инициатором проекта обеспечения (залога), а ликвидность предлагаемого в качестве залога имущества имеет крайне низкий уровень. Повышенная рискованность сельскохозяйственного производства при отсутствии развитого страхового рынка является весьма существенным сдерживающим фактором для привлечения инвестиций. Кроме того, отсутствие эффективного и современного финансового менеджмента создает проблему для инвестора по мониторингу за ходом реализации проекта; низкая рентабельность сельскохозяйственного производства; закредитованность и постоянный недостаток собственных оборотных средств и т.д.

2. Разработка мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий является чрезвычайно важной и актуальной задачей. На наш взгляд, эти мероприятия должны включать в следующие направления: макроэкономическая стабилизация экономики, и особенно подавление инфляции; повышение ликвидности сельхозпродукции; укрепление отечественного финансового сектора, который имеет объективные особенности и трудности по финансированию инвестиций по сравнению с западными финансовыми институтами; повышение эффективности сельскохозяйственного производства за счет мобилизации внутренних ресурсов и резервов; совершенствование законодательной базы, соблюдение правовых норм и возможность обеспечить их обязательное соблюдение; привлечение иностранных инвестиций; совершенствование налоговой и таможенно-тарифной политики и т.д.

3. Практическая реализация перечисленных мероприятий существенно улучшит инвестиционный климат в стране и приведет к повышению инвестиционной активности как отечественных, так и зарубежных компаний по инвестированию аграрного сектора.

Главные предпосылки для дополнительного притока зарубежного капитала состоят в следующем: растущий интерес иностранных стратегических инвесторов к развитию рынка товаров, услуг и капитала в агропромышленном комплексе России; положительная позиция стран-доноров и международных финансовых организаций в активизации'инвестиционной деятельности в АПК; возможность аккумулирования значительного капитала за счет грантов, средств продовольственной помощи, частного капитала, а также репатриации национального капитала из-за рубежа; наличие в разной степени проработанных стратегических аграрных проектов; накопленный опыт деятельности российских и иностранных инвесторов, банков.

4. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности должны быть более гибкими и направлены на максимальное сотрудничество с субъектами инвестиционной деятельности, обеспечивая получение обоюдной выгоды как государству, так и инвестору. Для устойчивого функционирования экономики государства необходима стабильная работа производственных отраслей, и особенно сельского хозяйства, где без привлечения инвестиций воспроизводство на достаточно эффективном уровне, функционирования весьма затруднительно. Кроме того, для привлечения в экономику РФ инвестиций важно создать здоровый инвестиционный климат, а формы и методы государственного регулирования играют здесь одну из ключевых ролей.

5. Проведенный анализ свидетельствует о том, что несмотря на некоторые положительные тенденции, начавшиеся в 1999 г.,

• АПК России все еще испытывает острую нехватку инвестиционных ресурсов для восстановления и приобретения основных средств производства, внедрения новых технологий, улучшения социальной и производственной инфраструктуры села, и, в конечном итоге, вывода отрасли на эффективный уровень функционирования.

6. На современном этапе, когда объективно существуют определенные условия для инвестирования средств в сельское хозяйство, важной задачей является поиск наиболее приоритетных направлений вложений, а также изучение и обобщение вопросов методики обоснования объемов и источников инвестиций и определения их эффективности.

Ь 7. При выработке стратегии экономического развития в целом по народному хозяйству необходимо ставить в качестве приоритетных не одно, а три основных направления: устойчиво высокие темпы роста производства средств производства; возможно более полное удовлетворения материальных и интеллектуальных потребностей семей трудящихся - в объемах и структуре, соответствующих динамике общественных ресурсов; приумножение природных ресурсов хозяйственной деятельности и совершенствование условий нормальной жизнедеятельности населения.

8. Выбор предпочтительных направлений развития АПК региона должен осуществляться, во-первых, с учетом перспективной конкурентоспособности, и во-вторых, - динамики спроса на различных рынках. АПК Липецкой области вполне способен удовлетворить внутренний и внешний спрос на конечную продукцию в объемах до кризисного периода при несколько меньших объемах производства валовой продукции, в том числе за счет сокращения кормоемкости, повышения коэффициента размножения семян, уменьшения падежа скота и птицы, потерь в процессе хранения и переработки продукции. Не меньший эффект может быть достигнут путем стимулирования перемещения потребительского спроса на высококачественное менее затратное продовольствие (витаминизированное молоко с пониженным содержанием жира, растительные заменители животного белка и др.), а также развитием внешнеторгового оборота.

9. При формировании инвестиционной политики в АПК области важно руководствоваться ключевыми подходами, отражающими и региональные особенности. К ним относятся следующие. Во-первых, инвестиционная политика всегда является составной частью региональной экономической политики. Во-вторых, активизация региональной инвестиционной политики требует соответствующей адаптации инвестиционной деятельности на предприятиях АПК, включающей совершенствование управления производством, маркетингом, финансами, инновациями и кадрами. В-третьих, региональная инвестиционная политика должна оказывать активно-адаптивное влияние на стабилизацию и развитие социально-экономической политики в регионе. В-четвертых, эффективно устойчивая региональная политика невозможна без создания условий, стимулирующих инвестиционную деятельность в регионе. Вt пятых, при реализации инвестиционной политики важно обеспечить рациональное соотношение отечественных и иностранных инвестиций в АПК. В-шестых, активная региональная инвестиционная политика должна иметь соответствующее информационное обеспечение.

10. В ближайшие годы сельское хозяйство Липецкой области будет развиваться под влиянием агрометеорологических условий и продолжающегося ухудшения финансового положения сельскохозяйственных товаропроизводителей, если не изменятся регулирующие функции со стороны государства. Дело в том, что современные политико-экономические реалии, пока что не дают оснований рассчитывать на возможность радикального улучшения финансовых отношений в стране, и, следовательно, на такие темпы экономического возрождения отечественного сельского хозяйства, которые позволили бы даже за 10 лет выйти на объемы их производства в 1990 году.

11. Первейшей задачей управления восстановлением АПК области должно стать финансовое оздоровление сельскохозяйственных товаропроизводителей, ориентированное на обеспечение условий сначала простого, а в дальнейшем - расширенного воспроизводства основных видов сельскохозяйственной продукции. Для этого необходимо: во-первых, преодолеть избыток кредиторской задолженности над дебиторской; во-вторых, радикально изменить современный диспаритет цен, прежде всего, внутри АПК; в третьих, изыскать возможности существенного увеличения кредитных ресурсов сельскохозяйственных товаропроизводителей, в том числе в форме долгосрочного кредита, позволяющего восстанавливать в первую очередь активную часть основных средств.

12. При разработке моделей управления инвестиционным процессом, их экспериментальной обработке и внедрении в практическую деятельность необходимы: организационно-экономическое обеспечение инвестиционного процесса, адекватное рыночным условиям; системный подход к обоснованию инвестиционных решений с учетом неопределенности и многокритериальное™; технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, отвечающее международным стандартам.

13. Для определения стратегических направлений развития производства в аграрных формированиях, на первом этапе, целесообразно использовать экономико-математические модели по определению оптимальных параметров развития производства в сельскохозяйственных предприятиях. На втором этапе, в связи с тем, что найденные оптимальные параметры являются лишь стратегическим ориентиром в развитии предприятия на ближайшую перспективу (два-три года), то для достижения найденных оптимальных пропорций между ресурсами необходимо разработать мероприятия и составить бизнес-план по постепенному переходу к прогнозным параметрам.

14. В результате проведенных расчетом по бизнес-планам в разрезе исследуемых предприятий, было выявлено что для достижения оптимальных параметров необходимы инвестиции как в активную часть основных средств, так и в оборотные средства. Так, по СХПК «Маяк» инвестиций в основные средства составит 2 496, тыс. руб., по СХПК "Краснопольский" - 2 279, по ФГОУСПО Усманский агроколледж - 975 тыс. руб. При этом только часть требуемых инвестиции хозяйства смогут профинансировать за счет собственных средств, источником же другой части инвестиции будут заемные средства.

15. Несмотря на значимую сумму привлеченных средств, инвестиционные проекты по всем трем хозяйствам являются эффективными. Так, чистая дисконтированная стоимость проекта в СХПК «Маяк» составляет 23 461 тыс. р., а в СХПК "Краснопольский" и ФГОУСПО Усманский агроколледже соответственно 6 318 и 9 336 тыс. р. Дисконтированный срок окупаемости составил 11, 22, 22 мес., соответственно. Внутренняя норма рентабельности на конец проекта достигнет соответственно - 276,3 %, 125 и 150 %.

16. Для анализа чувствительности инвестиционных проектов были использованы несколько сценариев. А именно, предполагалось: а) что не будет резких колебаний урожайности сельскохозяйственных культур и цен приобретения основных средств; б) что урожайность товарных сельскохозяйственных культур составит 80

85% от запланированного в проекте уровня; в) что наряду с падением урожайности сельскохозяйственных культур будет иметь место углубится и диспаритет цен. Полученные результаты свидетельствуют о том, что предлагаемые проекты обладают достаточно большим запасом прочности по отношению к падению урожайности и росту цен на ресурсы, даже при самом пессимистическом сценарии развития по всем исследуемым хозяйствам NPV>0.

17. Неотъемлемой частью оценки любого инвестиционного проекта является оценка риска. Используя имитационное моделирование и методы экспертных оценок было выявлена цена риска по предлогаеммым проектам: 6199 тыс. р. по СХПК «Маяк», 3209 тыс. р. по СХПК "Краснопольский" и 1975 тыс. р. по ФГОУСПО Усманскому агроколледжу.1

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мазо, Олег Владимирович, 2002 год

1. Аленичева Т. Средняя стоимость капитала в процессе анализа инвестиционной деятельности финансово-кредитного учреждения //Финансовый бизнес 1996. - №1. - С.22-29

2. Альгин А.П. Грани экономического риска. М.: Знание -1991.-64с.

3. Афонцев С.С. Иностранные инвестиции надежды и реалии // Россия XXI века. - 1998. - № 5-6. - С. 36-60.

4. Бадевитц 3., Безверхная Е.А., Алексанов Д.С и др. Финансирование и инвестиции на предприятиях АПК в условиях рыночной экономики: Учебное пособие. Изд. ОмГАУ. Омск, 1999. -340с.

5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. "Теория экономического анализа" Учебник- М.: Финансы и статистика, 1995.- с.

6. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1994. - 241с.

7. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998. - 304 с.

8. Бауэр Рой и др. Управление инвестиционным проектом: Опыт IBM. Пер с англ. -М.:ИНФРА-М, 1995-208с.

9. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. -М.: Интерэксперт-343с.

10. Беседина В. Инвестиционная политика//Маркетинг. 1997. - № 3. - С. 48-57.

11. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация/В.М. Попов, Г.В. Медведев и др. -М.: Финансы и статистика , 1997. -419с.

12. Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631с.

13. Бланк Н.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. * 14. Блэквелл Э. Как составить бизнес - план. Пер. с анг.- М.:1. Инфра -М", 1996.- 160 с.

14. Бойченко Ю. Проектное финансирование: зарубежный опыт и российская специфика. //Инвестиции в России.- 1998.- № 3.-С.43-44.

15. Борисенко А. Активизация инвестиционной деятельности и совершенствование кредитного механизма на региональном продовольственном рынке/УМеждународный сельскохозяйственный журнал. 1997. - № 6. - С. 18-21.

16. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 144с.

17. Бриль А.Р. Экономическая оценка инвестиций в предпри-» нимательской деятельности. Вып.1. - СПб., 1992. - 32с. Волгина

18. Н.А. Прямые иностранные инвестиции в России: текущее состояние и перспективы //Пути и мет. структур, экон. преобраз. в России и за рубежом. М., 1996. - С. 84-86.

19. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер с англ.-М.: 1996.- 432с.

20. Буклемишев О. Новая инвестиционная теория //Финансовый бизнес.- 1996.-№2. -С.12

21. Вальтер О.Э., Манзон М.А. Оценка инвестиционных проектов в АПК // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2000. - №4. - С.51-54.

22. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. (под редакцией И.И. Елисеевой М.; Финансы и статистика; 1997.-800 с.

23. Веремеенко С., Игудин Р. Приоритеты инвестиционногопроектирования //Финансист. 1996.- №2.- С. 16-19

24. Виленский П. JL, Лившиц В.Н, Орлова Е.Р., Смоляк С.А.t

25. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебно-практическое пособие. -М.: Дело, 1998.-248с.

26. Водянов А.А., Смирнов А. Инвестиционная политика: каким методам госрегулирования отдать предпочтение?// Российский экономический журнал. 2001. - №11-12. - С.3-10.

27. Водянов А., Смирнов А. Шанс на инвестиционный подъем и трудности его реализации // Российский экономический журнал. -2000.-№11-12.-С.

28. Гайдук В.И. Регулирование инвестиционной деятельности в АПК региона//Аграрная наука. 2000. -№11.-С.11-12.

29. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и зудит коммерческих организаций. Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 1997.-376 с.

30. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Моделирование встратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финан-сы-1997.- №8.- С.53-57

31. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д! Основы инвестирования Пер. с англ.- М.:Дело, 1997. 1008с.

32. Глазунов В.Н. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов // Финансы. -1997. -№12.- С.59-62

33. Горбунов А.А., Сетдиков Р.А. Об оценке эффективности инвестиционных проектов // Финансы. -1996.- №4.- С.35-41

34. Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник для вузов/ Под общ.ред. Кушлина В.И., Волгина Н.А.; -М.: Экономика, 2000. -735с.

35. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. М.: Изд-во «Менеджер», 1995. - 235 с.

36. Грядов С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве./Московская сельхоз. Академия им. К.А. Тимирязева М.: Издательство МСХА-1994.-46с.

37. Денисова Л.И. Анализ инвестиционных проектов: подход зарубежных инвесторов //ЭКО. 1994. - № 10. - С. 81-94.

38. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Микроэкономика. С.-Пб., 1994. - 448 с.

39. Долженкова Л.Д. Портфельные инвестиции России за рубежом //Деньги и кредит. 1995. - № 10. - С. 55-59.

40. Дулич В.А. Комплексный анализ инвестиционных процессов // Экономика строительства-1996. -№2. -С.29-45

41. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и практика/ Под ред. Л.Т. Гиллеровской.: Финансы и статистика, 2001. 398 с.

42. Загайтов И.Б. Основы аграрной теории: Учебное пособие. Воронеж: ВГАУ, 1996. 194 с.

43. Загайтов И.Б., К.С. Терновых. Вопросы стратегии развития АПК Ассоциации «Черноземье»//Организационно-экономический механизм стабилизации и повышения эффективности функционирования АПК.- Сборник науч.тр. Воронеж, ВГАУ, 2001. - С. 1621.

44. Загайтов И.Б., Терновых К.С., Коротченков В.И., Камалян А.К. Экономика АПК. Общие закономерности агропромышленного комплекса. Воронеж; Изд-во им. Е.А. Болховитинова, 1999. -287 с.

45. Загайтов И.Б., Терновых К.С., Шевченко В.Е. Продовольственный кризис 90-х годов: проблемы и способы преодоления.

46. Воронеж: ВГАУ, 1999.-247 с.

47. Зельднер А.Г. Формы государственного участия в экономике/ Доклад для обсуждения на ученом совете. М.: Участок оперативной печати ИЭ РАН. 2000. - 87с.

48. Зражевский В.В. Принципы оптимизации инвестиционной политики в России /РИТМ. М.: Диалог МГУ, 1997. - 27 с.

49. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. -413с.

50. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инве-^ стиций. М: Дело.-1994.- 214с.

51. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. Под ред. Шумилина С.И.М: АО Финстатпром.-1995.-240с.

52. Иностранные инвестиции в России: Современное состояние и перспективы /Под ред. И.П.Фаминского. М.: Межд. отношения, 1995.-443 с.t

53. Ирисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1997. - 271 с.

54. Калашников Ю.Н. и др. Инвестиционное сотрудничество, рынок и цены. М.: Внешторгиздат. 1991. - 283 с.

55. Каменецкий М.И. Инвестиционная сфера и строительный комплекс: ситуация, государственное регулирование и рыночное взаимодействие/ЛТроблемы прогнозирования. 1997. №6. - С. 91— 100.

56. Карпов В.Г. и др. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов и рекомендации по их применению / Гос. нефт. техн. ун-т. Уфа, 1995. - 92 с.

57. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.

58. М.: Финансы и статистика, 1998. 144 с.

59. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статисти1 ка, 1995.-432с.

60. Коломина М. Сущность и измерение инвестиционных рисков. //Финансы.-1994.-№4.-С. 17-19

61. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. -СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. -422с.

62. Концепция программы «Международные инвестиции в АПК» //Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций. 2000. - № 6. - С.32-39.

63. Концепция Программы вывода АПК Воронежской областир из кризиса (2000-2010 гг.) Воронеж: ВГАУ. - 1999. - 36 с.

64. Корнеев В. Инвестиционная политика в АПК. //Экономист. 1997. -№1.- С. 82-87.

65. Коробейников М. Инвестиций в агропромышленный комплекс как основной фактор долгосрочного финансирования //Международный сельскохозяйственный журнал. 2000. - № 1. -С. 22-27.

66. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов. М.: Финансы и статистика, 1994.-271с.

67. Кошечкин С. А. Принятие инвестиционных решений при анализе конкурирующих 'проектов. //Международная научно-практическая конференция "Экономический анализ, бухучёт и аудит" ИНГУ, 1998.- 99с.

68. Кошечкин С.А. Математические основы финансовогоанализа инвестиционных проектов./УНаучно-техническая конференция профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов. -1998.- 41 с.34

69. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001. - 384с.

70. Кульман А. Экономические механизмы: Пер. с фр. / Общ. ред. Н. И. Хрусталевой М.: А/О Издательская группа "Прогресс", "Унтере", 1993.

71. Курносов А.П. Вычислительная техника и математическое программирование. М.: Финансы и статистика, 1991. с.

72. Курносов А.П., Улезько А.В., Камалян А.К., Бухонова Н.М., Оптимизация параметров функционирования сельскохозяйственных предприятий при изменяющихся условиях хозяйствования. М.: Изд. МГСУ «Союз», 2000.- с.

73. Курс экономики /Под ред. проф. Б.А. Райзберга. М.: ИН-ФРА-М, 1997. - 206 с.

74. Кучуков Р., Савка А. Определение экономической эффективности инвестиций// АПК: экономика, управление. — 2001. №7. - С.31-39.

75. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: оценка ситуации //Рос. экон. журнал. 1998. - № 3. - С. 29-38.

76. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: Методы подготовки и анализа: Учеб.-спр. пособие. М., 1996. - 114 с.

77. Ломов Э.Л. Планирование инвестиций: общий подход //Рынок труда в системе рыноч. экон. отношений /Омск. гос. ун-т. -1994.-С. 38-44.

78. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.-400 с.

79. Лукин В.П., Никитин С.А., Тихомиров А.А. Экономическое регулирование инвестиционной деятельности и капиталовложений промышленных предприятий на основе развития долговых обязательств. Орел: Изд-во соц.-образ. центра, 1996. - 120 с.

80. Мазлоев В.З., Гасиев П.Е. Формирование инвестиционной политики в АПК // Экономика сельскохозяйственных и перераба* тывающих предприятий. 2000. -№11.- С.34-37.

81. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами: Справочное пособие. М.: Высшая школа, 2001.- 875с.

82. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли JL Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с анг. 11-го изд. Т. 1. -М.: Республика, 1992. 400 с.

83. Маркова И. Структура основных источников инвестиций в АПК// АПК: экономика, управление. 2000. - №6. - С.74-77

84. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ «ДИС», 1997.- 160 с.

85. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. Утверждено Госстроем России, Министерством экономики России, Госкомпром России №7-12/47 31 марта 1994г.* 40с.

86. Михайлов О. Банковский кредит как фактор экономического роста АПК//Экономист.-1997. -№12.- С.78-80.

87. Немчинов B.C. Экономико-математические методы и модели. М.: Мысль, 1965. - 478с.

88. Нормативно-законодательная база инвестиционной деятельности в России: (Комментарии, законы и др. нормат. акты)/ Авт. коммент. и сост.: А.Е. Федченко, В.В. Соколов. М.: АКДИ "Экономика и жизнь", 1997. - 120 с.

89. Норткоот Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. сангл.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.- 576с.

90. Олобинская П.И. Анализ и оценка рисков в инвестиционных проектах //Пробл. соврем, экономики. 1997. - № 4. - С. 99107.

91. Основные направления агропродовольственной политики Правительства РФ на 2001 2010 годы //www.csr.ru

92. Павлова J1.H. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. -М.: Финансы и статистика, 1993. 160 с.

93. Панферов Г. Современны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов //Рос. экон. журнал. 1997. -№ 2. - С. 60-71.

94. Плотников Ю.И. К вопросу об иностранных инвестициях //Внешнеэкон. бюл. 1998. - № 5. - С. 91-94.

95. Практикум по финансовому менеджменту: Учебно-деловые ситуации, задачи и решения /Е.С. Стоянова, И.Г. Кукунина, Е.В. Быкова, В.А. Перов; Под ред. Е.С. Стояновой. Перспектива, 1995. - 160 с.

96. Принципы инвестирования. М.: Крокус Интернейшнл, 1992.-322 с.

97. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики. М.:ИЭ РАН, 1997. 231с.

98. Рудашевский В., Фурщик М. Инвестиции и франчайзинг //Инвестиции в России. 1997. - № 9/10. - С. 39-43.

99. Руцкой А. В. Стратегическое планирование региона. -М.:2000.- с.

100. Салин В.Н. и др. Математико-экономическая методология анализа рисковых видов страхования. М., Анкил, 1997. — 126 с.

101. Севрук В. Анализ кредитного риска. //Бухгалтерский учёт. 1993. -№10.- С.15-19.

102. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

103. Серова Е. Кредитование сельского хозяйства в России: состояние и перспективы// Вопросы экономики. -1996. №8. -С.69-74.

104. Серова Е.В. Аграрная экономика: Учебник для студентов экономических вузов, факультетов и специальностей. М.: ГУ ВШЭ, 1999.-480 с.

105. Сковорода В.А. Вопросы дальнейшего развития законодательства в области иностранных инвестиций и вывоза российского капитала за рубеж //Внешнеэкон. бюл. 1998. - № 4. - С. 6067.

106. Справочник по планированию и экономике сельскохозяйственного производства в 2 ч. Ч. 1,2 /Сост. Г.В. Кулик, Н.А. Окунь, Ю.М. Пехтерев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Россель-хозиздат, 1987. - 512 с.

107. Строев Е.С. Инвертиционная политика государства: российская деятельность и зарубежный опыт //ЭКО. 1998. - № 1. - С. 20-29.

108. Сыпченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной экономической науке. //Инвестиции в России.-1998.-N8.-C.22- 23.

109. Телегина Е. Об управлении рисками при реализации долгосрочных проектов. //Деньги и кредит. 1995.- №1.- С.57-59.

110. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов /Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина.- М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.469 с.

111. Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределённости. Монография. Н- Новгород: Издательство ННГУ.- 1998.- 140с.

112. Указ Президента «О частных инвестициях в РФ» от 17 сентября 1994 г. № 1928 //Российская газета.- № 180 от 21.09.1994.

113. Фактор времени в плановой экономике (инвестиционный аспект)/Под ред. В.П.Красовского М.: Экономика, 1978. -247 с.

114. Фаттахов Р.В. Основные принципы разработки компьютерных систем оценки эффективности инвестиционных проектов //Автоматизация и современные технологии. 1996. - № 1. - С. 1923.

115. Федеральный закбн "О лизинге" от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ // Российская газета № 211 от 05.11.1998.

116. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26 июня 1991 г. № 1488-1 // Бюллетень нормативных актов № 2-3, 1992 г.

117. Федеральный закон "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ // Российская газета № 134 от 14.07.1999 г.

118. Федеральный закон Российской Федерации от 25 февраля 1999 года; № 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложе-ний"//Нормативные акты для бухгалтера. 1999.-№7.-С88I

119. Финансирование и инвестиции на предприятиях АПК в условиях рыночной экономики. Под. ред. Т.В. Зиновьева. Учебное пособие. Изд. ОмГАУ., 1997

120. Финансово-экономический словарь /Под. ред. М.Г. Назарова. М.: Финстатинформ, 1995. - С. 86.

121. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. сангл. со 2-го изд. М.: «Дело ЛТД», 1993. - 864 с.

122. Хелферт Э. Техника финансового анализа /Пер. с анг.; Под ред. Л.П. Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996.

123. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций: Учеб. пособие Пер. с англ. /Акад. нар.хоз. при Правительстве РФ. М.: Дело Лтд., 1994. - 118 с.

124. Черняк В.З. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996. - 176 с.

125. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело ЛТД, 1995. - 320 с.

126. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций М., Дело 1998 256 с.

127. Шапиро В. Д. Управление проектами. СПб.; ДваТ-рИ,1996.-610с.

128. Шаяхметов И. Реформы и инвестиционный потенциал аграрного сектора экономики //Международный сельскохозяйственный журнал. 2000. - № 3 - С.3-6.

129. Шогнев А.К. Развитие инвестиционной политики России. //Пищевая промышленность. 2001. - №1. — С24-27.

130. Шпак А. Роль инвестиционной деятельности в развитии сельского хозяйства //Экономика сельского хозяйства России. -1998. №12. - С.36-39.

131. Эддоус М., Стэнсфилд Р. Методы принятия решений. Пер. с англ. И.И. Елисеевой М., Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 590 стр.

132. Юлдашев К. Инвестиционный процесс: проблемы принятия решений //Управление риском. 1998. - № 3. - С. 25-27.

133. Яковец Ю. Проектное финансирование: как повысить уверенность инвестора. //Финансист -1996-№8-с.10-15

134. Brealey R.A., Myers S.C. Principles of corporate finance/ -McGraw-Hill, Inc., 1992.-95?p.

135. Campbell J. Y., Lo A. W., MacKinlay A. C. The econometrics of Financial Markets. Princeton University Press.-1997-611 p.

136. Copeland Т.Е., Weston J.F. Financial Theory and Corporate Policy. Addison - Wesley, 1992. - 946 p.

137. Home J. C. Van Financial Management and Policy. Prentice Hall International inc. New Jersey. 859p.

138. Gunter, Weinrich, Ulrich, Hoffman, Investitions analyse, Munchen; Wien; Hauser, 1989

139. Markidakis S., Wheelwright S. C. Forecasting Methods and Applications. John Wiley & Sons, Inc. 1978 713p.

140. Patrick George F. Decision-Making in a Risky Environment Purdue University West Lafayette, IN, 1997.

141. Ross S. A., Westerfield R. W., Jaffe J. Corporate Finance. Irwin/McGrow-Hill. 1999-868p.