Японские прямые инвестиции в странах Восточной Азии тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Суслов, Денис Владимирович

• Суслов, Денис Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Суслов, Денис Владимирович

Введение.

Глава I. Прямые иностранные инвестиции в мировой экономической системе. 7

1.1. Мировой рынок прямых иностранных инвестиций: развитие в 1990-е годы

1.2. Теоретические модели для анализа движения прямых иностранных инвестиций 20

1.3. Факторы, определяющие международное движение прямых инвестиций 45

Глава II. Японские прямые инвестиции в странах Восточной Азии в

1990-е годы 59

2.1. Региональный рынок прямых инвестиций в Восточной

Азии: развитие в 1990-е годы 59

2.2. Роль и место Япония на рынке прямых инвестиций

Восточной Азии 66

2.3. Факторы, определяющие динамику японских прямых инвестиций в страны Восточной Азии. 85-

Глава III. Среднесрочные перспективы японских прямых инвестиций в Восточную Азию. 104

3.1. Экономическое развитие Японии в 1990-е годы и динамика инвестиционного процесса. 104

3.2. Условия привлечение прямых инвестиций в странах

Восточной Азии в 1990-е годы. 119

3.3. Прогнозные параметры движения прямых инвестиций из Японии в страны Восточной Азии на среднесрочную перспективу. 141

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Японские прямые инвестиции в странах Восточной Азии»

Международные потоки инвестиционного капитала на рубеже XX и XXI веков стали 1 одной из важнейших составляющих глобальной экономической системы. Трансграничные прямые и портфельные инвестиции и используемые для инвестиционных целей кредитные ресурсы стали для современного мирового хозяйства фактором не менее значимым, чем торговля товарами и услугами, которая в предыдущие годы традиционно и вполне обосновано считалась основной формой международных экономических отношений.1 В 1990-е годы рост объемов прямых иностранных инвестиций происходил значительно динамичнее, чем развитие как мировой экономики в целом, так и международных торговых операций.

С одной стороны, это объясняется тем, что в настоящее время большинство стран перешло к активному привлечению прямых иностранных инвестиций, связывая с ними решение проблем стимулирования экономического развития. Согласно современным представлениям, импорт капитала в форме прямых инвестиций привлекателен для принимающих стран тем, что «генерирует рост рабочих мест, влечет за собой приток новых технологий и модернизацию национального производства, способствует установлению прочных разветвленных каналов хозяйственного сотрудничества национальных фирм с иностранными Л партнерами, не создавая при этом внешней задолженности». При проведении последовательной государственной политики прямые инвестиции оказываются действенными инструментами обновления существующего производства и создания нового производственного аппарата, служат эффективным ускорителем экономического роста, рычагом повышения конкурентоспособности страны на мировом рынке и базой интеграции страны-реципиента в мировое хозяйство.

1 Фаминский И.П. Современная международная торговля. М., 1981. - с. 5

2 Портной М.А. Тенденции развития мирового рынка капиталов и адаптационные возможности России // США:ЭПИ, 1997, №2.-с.5

С другой стороны, экономики многих стран, решая проблемы своего развития, ориентированы на активный экспорт прямых инвестиций. Среди стран-экспортеров выделяется Япония, которая, начиная с 1990-х годов, заняла в этой сфере одну из ведущих позиций. От характеристик ее деятельности на международном рынке инвестиций во многом зависит как развитие всей мировой экономики в целом, так и отдельных регионов мира. В особой мере это относится к Азиатско-тихоокеанскому региону, где располагаются основные страны-реципиенты японских инвестиций.

При оценке экономической ситуации в АТР на перспективу существует необходимость учета развития этого процесса. Это определило выбор данной темы исследования и ее актуальность.

Цели и задачи исследования. Целью работы является оценка позиции Японии на инвестиционном рынке Восточной Азии в среднесрочной перспективе.

Основные задачи исследования:

1. Рассмотреть и классифицировать основные теоретические подходы к анализу движения международных прямых инвестиций.

2. Проанализировать развитие рынка прямых инвестиций в Восточной Азии в 1990-е годы и роль Японии в этом процессе.

3. Дать количественные оценки влияния основных факторов, влияющих на объемы ввоза японских прямых инвестиций в страны Восточной Азии в 1990-е годы.

4. Провести вариантные расчеты на среднесрочную перспективу объемов ввоза прямых инвестиций из Японии в страны Восточной Азии и оценить на этой основе позицию Японии на восточно-азиатском инвестиционном рынке.

Объект исследования - процессы формирования и движения прямых инвестиций из Японии в страны Восточной Азии.

Предмет исследования - факторы, определяющие динамику и структуру прямых инвестиций из Японии в страны Восточной Азии.

Методологической и теоретической основой диссертационной работы являются фундаментальные исследования международных прямых инвестиций (Баккли, Верной, Даннинг, Кассон, Кейвес, Киндльбергер, Никкербокер, Портер, Ругманн, Хаймер), научные труды, посвященные японским инвестициям, опубликованные зарубежными учеными (Кодзима, Комия, Озава) и отечественными специалистами (Балацкий, Ковригин, Кравцевич, Лебедева, Певзнер, Рамзес). В работе использовались также результаты исследований, проведенных в ИЭИ ДВО РАН.

Информационная база диссертации была сформирована из отчетных данных и материалов Министерства Финансов и Центрального Банка Японии, финансовой статистики МВФ, Мирового банка, экономических комитетов ООН и национальной статистики стран Восточной Азии, материалов японских государственных и частных исследовательских и информационных организаций, экономической периодики.

Основные результаты:

1. Выполнена оценка возможностей статистического тестирования факторов, влияющих на масштабы и географию прямых иностранных инвестиций, определенных в рамках стандартных классификаций.

2. Оценены варианты прогнозных объемов японских прямых инвестиций в страны Восточной Азии с использованием метода статистической оценки L-факторов стран-реципиентов.

3. Обоснована необратимость процесса потери Японией лидирующей роли экспортера капитала в страны Восточной Азии на среднесрочную перспективу.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

1. Выявлены основные L-факторы и проведена количественная оценка их влияния на объемы ввоза японских прямых инвестиций в страны Восточной Азии.

2. Осуществлены прогнозные расчеты вариантов ввоза японских прямых инвестиций в страны Восточной Азии на среднесрочную перспективу. Установлено, что, несмотря на рост абсолютных объемов прямых инвестиций из Японии в страны Восточной Азии, процесс потери ею роли основной страны-инвестора в Восточной Азии носит устойчивый характер.

Практическая значимость работы. Результаты, полученные в диссертационной работе, могут быть использованы, во-первых, для оценок перспектив вывоза прямых инвестиций из Японии в различные страны мира, во-вторых, для исследования движения прямых инвестиций между странами мира, в-третьих, в учебном процессе по специальности «Мировая экономика».

Апробация работы. Полученные результаты докладывались на следующих конференциях: международной научной студенческой конференции «Студент и научно-технический прогресс» (Новосибирск, ИГУ, 1994 г.); научно-практической конференции (Хабаровск, ИЭИ ДВО РАН, 1999 г.); межрегиональных научно-практических конференциях (Хабаровск, ДВАГС, 2000 г., 2003 г.); международной научной конференции «Интеграция Дальнего Востока России в систему мирохозяйственных связей» (Хабаровск, ХГАЭП, 2000 г.); международной конференции «Перспективы развития российских регионов: Дальний Восток и Забайкалье до 2010 года» (Хабаровск, ИЭИ ДВО РАН, 2001 г.,); II, IV и V открытых конференциях-конкурсах научных работ молодых ученых (Хабаровск, ИЭИ ДВО РАН, 2000 г., 2002 г., 2003 г.), научной конференции «Состояние и перспективы развития современной России: взгляд дальневосточников» (Хабаровск, ДВАГС, 2002 г.); международной научной конференции «Динамика пространственной структуры экономической системы Российской Федерации» (Хабаровск, ИЭИ ДВО РАН, 2002 г.). Отдельные результаты изложены в докладе, подготовленном по индивидуальному исследовательскому проекту, поддержанному японской правительственной программой Обуш.

Основные результаты опубликованы в 9 научных работах общим объемом 3,5 пл.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Основной текст изложен на 162 страницах, включая 16 рисунков и графиков, 32 таблицы. Список использованных источников содержит 136 наименований, в т.ч. 124 на иностранных языках.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Суслов, Денис Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Развитие мирового рынка прямых инвестиций отчетливо показывает различие тенденций в формировании и функционировании его региональных сегментов, что связано с различиями в общих и специфических факторах, объясняющих их динамику и структуру.

В настоящее время в мировой экономической системе сформировались три крупных региональных рынка прямых инвестиций: европейский; североамериканский и восточноазиатский; которые в совокупности охватывают более трех четвертей международного инвестиционного рынка.

В 1990-е годы все они характеризовались высокими темпами роста ввоза и вывоза инвестиций. Наиболее динамичные процессы наблюдались на рынке прямых инвестиций в Восточной Азии.

Характеристики развития каждого рынка, а также факторы, влияющие на их динамику и структуру, имеют как количественные, так и качественные различия. При этом наблюдается различная реакция характеристик функционирования региональных рынков при изменении параметров развития мировой экономики.

В ряде научных исследований, проведенных с 1950 по 2000 гг., предпринимаются попытки объяснить изменения в движении прямых инвестиций и мотивациях иностранных инвесторов в ответ на различные экономические стратегии и стимулирующие механизмы в странах-реципиентах. При этом, сложившиеся теоретические подходы к изучению движения прямых инвестиций базируются либо на макроэкономическом, либо на микроэкономическом подходах, или на различных вариантах их синтеза.

Для того, чтобы оценить поведение инвесторов на рынках и осуществить его интерпретацию и статистическое тестирование, наибольшие возможности дает теория, названная ее автором - Даннингом - «эклектической» парадигмой». Она сформулирована как синтез теоретических подходов и представляет собой интегральную теорию, объясняющую все типы интернационализации инвестиций в соответствии с имеющимися преимуществами стран-реципиентов для иностранных инвесторов.

Согласно этой парадигме, в любой момент времени объем иностранных активов компании-инвестора определяется тремя составляющими:

• природой и набором конкурентных преимуществ иностранных инвесторов в сравнении с национальными экономическими агентами (О-преимущества);

• объемными характеристиками рынков, предлагаемых отдельными странами иностранным инвесторам (L-преимущества);

• степенью, до которой компании могут интернализироваться т.е. контролировать собственные конкурентные преимущества, а не переносить и не предлагать их зарубежным фирмам, например, через экспорт или лицензирование (1-преимущества),.

Совокупность OLI-преимуществ содержит в себе объективные и субъективные составляющие, поскольку она зависит от вида деятельности, специфики компании и ожидаемых и реальных выгод, предоставляемых инвестору страной-реципиентом. Ключевое место в данной концепции занимают L-преимущества. Согласно теории Даннинга, компания, обладающая как сравнительными (О), так и интернализационными (I) преимуществами, решает инвестировать за границу только в том случае, когда там имеются L-преимущества. Отсюда следует, что прямые инвестиции имеют тенденцию аккумулироваться в тех странах, где сравнительные преимущества выражаются не только в форме дешевых природных ресурсов и низкой стоимости производства, но, прежде всего, в виде приоритетных характеристик существующего рынка.

Выбор парадигмы Даннинга для исследования был обусловлен тем, что включаемые в нее основные показатели L-преимуществ стран могут выражаться в точно квантифицируемых объемах их рынков, зависящих от ВВП страны, и обменных курсах их национальных валют к валюте страны-инвестора. Кроме этого, они являются интегральными факторами, учитывающими в себе изменения других факторов (часто не имеющих количественных измерителей). Эти факторы являются легко тестируемыми, т.к. статистические данные, используемые при оценках, отслеживаются в большинстве стран мира и имеют достаточно продолжительные ряды во времени. Выбор этих факторов позволяет получить эконометрические оценки при анализе движения прямых инвестиций из страны-инвестора в страны-реципиенты.

Исследование факторов, определяющих международное движение прямых инвестиций, можно осуществить двумя способами: анализом инвестиционных обзоров и эконометрическим изучением процессов инвестирования.

При помощи инвестиционных обзоров возможен охват и экспертная оценка большого числа общих и специфических факторов, в то время как эконометрические исследования позволяют достаточно точно учитывать и количественно оценивать влияние ограниченного числа факторов.

Среди специалистов не существует единого мнения в отношении важнейших факторов, определяющих движение прямых инвестиций. Рассматриваемые ими в эмпирических работах группы или отдельные факторы оказываются различными как для разных периодов времени, так и для разных стран (регионов) мира. В большей мере это может быть объяснено отсутствием единой модели и наличием разных методических подходов.

В данном исследовании мы ориентировались на синтез методик, позволяющий продуктивно использовать как данные инвестиционных обзоров, так и количественные оценки, полученные эконометрическим путем.

В соответствии с избранной теоретической моделью, объясняющей инвестиционные процессы с помощью оценки L-преимуществ, для количественных оценок влияния факторов на движение японских прямых инвестиций нами были выбраны такие переменные как, во-первых, размеры рынка, измеряемые валовым внутренним продуктом страны-реципиента, во-вторых, двусторонние обменные курсы валют.

Важнейшее место в инвестиционных процессах в восточноазиатском регионе занимает Япония. В начале 1990-х годов Япония была одной из крупнейших стран-инвесторов в мире (21,5% общемирового вывоза в 1990 г.), и занимала доминирующее положение как в Азиатско-тихоокеанском регионе в целом, так и в его составной части Восточной Азии. К 2000 г. роль Японии как основной страны-инвестора в регионе снизилась. Причиной этого, прежде всего, было постепенное погружение японской экономики в затяжную рецессию 1990-х годов. В результате ее лидирующее место было занято основным конкурентом в вывозе прямых инвестиций - Гонконгом, оффшорный статус которого способствует транзиту через него значительных финансовых ресурсов. Тем не менее, в 2000 г. Япония занимала 12 место в мире в списке ведущих стран-инвесторов с долей в 2,7% общемирового объема вывоза прямых инвестиций.

Вывоз прямых инвестиций из Японии в период 1990-х годов в основном осуществлялся в страны Северной Америки, Европы и Восточной Азии. При этом за десятилетие географическое распределение инвестиционных потоков существенно изменилось: доля Северной Америки в общем вывозе снизилась почти в два раза (с уровня в 50-60% до 25-30%) при значительном росте доли стран Европы. В Восточной Азии период 1991-97 гг. характеризовался повышательным трендом вывоза прямых инвестиций из Японии (объемы инвестиций достигли в 1997 г. уровня в 1399 млрд иен), затем наступил период спада и уже в 2000 г. объем инвестиций по отношению к 1997 г. упал более чем в 2 раза до уровня в 633 млрд. иен.

Отметим, что эти процессы характеризуют общие объемы прямого инвестирования, но в той части, которая связана с вывозом прямых промышленных инвестиций, географическая структура выглядит несколько иначе. К 2000 г. на эти три региона приходились примерно равные объемы (около 30 % ежегодного вывоза для каждого региона). Различия в структуре показывают, что характерной особенностью вывоза прямых инвестиций из Японии в страны Восточной Азии в 1990-е годы является приоритетность инвестирования промышленного сектора. В целом его доля в японских инвестициях в этот регион достигала уровня около 60 %, т.е. значительно большего, чем для других регионов мира. Кроме того, более 60 % от всех ежегодных объемов инвестиций из Японии по таким отраслям как текстильная, металлургическая, более 40 % - для электротехнической отрасли, направлялись в страны Восточной Азии.

Высокое значение этих процессов для развития мировой экономики определило необходимость исследования факторов на них влияющих, а также вариантов динамического развития инвестиционных потоков в среднесрочной перспективе.

1. Выполнена оценка возможностей статистического тестирования факторов, влияющих на масштабы и географию прямых иностранных инвестиций, определенных в рамках стандартных классификаций.

2. Оценены варианты прогнозных объемов японских прямых инвестиций в страны Восточной Азии с использованием метода статистической оценки L-факторов стран-реципиентов.

3. Обоснована необратимость процесса потери Японией лидирующей роли экспортера капитала в страны Восточной Азии на среднесрочную перспективу.

В рамках общей логики нашего исследования нами представлены сценарии движения японских прямых инвестиций в Восточной Азии. В работе были рассмотрены три варианта развития инвестиционной ситуации в восточноазиатском регионе. В вариантных параметрах ввоза инвестиций учитывалось количественное влияние таких факторов как лаговые значения ВВП стран-реципиентов и лаговые обменные курсы их валют по отношению к японской иене.

Представленные варианты описывают возможный характер среднесрочных процессов инвестиционной деятельности японских фирм при соответствующих изменениях параметров внутреннего рынка стран-реципиентов. На этой основе возможно охарактеризовать ожидаемую структуру изменений в распределении инвестиционных потоков в Восточной Азии на среднесрочную перспективу.

Проведенные расчеты показали, что несмотря на увеличение абсолютных объемов японских прямых инвестиций в странах Восточной Азии, в среднесрочной перспективе следует ожидать снижения доли Японии на этих рынках. Это ослабляет возможности ее экономического влияния как на развитие этих стран, так и на межстрановые интеграционные процессы. В конечном итоге, вместе с появлением в Восточной Азии новых мощных экономических полюсов, таких как Китай, это ведет к формированию в регионе новой «архитектуры» инвестиционных взаимодействий в регионе и перераспределению сфер влияния между странами АТР.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Суслов, Денис Владимирович, 2003 год

1. Волгин Н.А. Японский опыт решения экономических и социально-трудовых проблем.- М.: Экономика, 1998. 253 с.

2. Кирин А.В. Регулирование иностранных инвестиций в экономически развитых странах. М.: Изд-во МГУ, 2001. - 72 с.

3. Ковригин Е.Б. Экспорт капитала из Японии. М.г Наука, 1977. — 191 с.

4. Кравцевич А.И., Лебедева И.П. Япония: смена модели экономического роста. М.: Наука, 1990.-318 с.

5. Моритани М. Современная технология и экономическое развитие Японии- М.: Экономика, 1986.-263 с.

6. Павлятенко В.Н., Цветова И.А. Современная Япония: некоторые вопросы внешней и внутренней политики. М.: Диалог МГУ, 1998. - 263 с.

7. Пигулевская Е.А. Новые течения в экономической мысли Японии. М.: Наука, 1992. -166 с.

8. Певзнер Я.А., Петров Д.В. Япония: экономика, политика, история. М.: Наука, 1989.- 277 с.

9. Рамзес В.Б. Япония в поисках новых рубежей. — М.: Изд-во Восточной литературы РАН, 1998.-227 с.

10. Титаренко М.Л., Островский А.В. Российский Дальний Восток и Северо-Восточная Азия: проблемы экономического сотрудничества. М.: Эдиториал УРСС, 1998. — 231 с.

11. Балацкий Е.В. Иностранный бизнес и его влияние на экономику страны реципиента // МЭиМО. 1999. - №6.

12. Прямые иностранные инвестиции и внутренняя инвестиционная активность // МЭиМО.-1999.-№11.

13. Agodo О. "The Determinants of U.S. Private Manufacturing Investments in Africa," Journal of International Business Studies, Winter, 1978 pp. 95-107.

14. Akamatsu К. "A Theory of Unbalanced Growth in the World Economy," Weltwirtschaftliches Archiv 86,1961 pp. 196-217.

15. Apergis N. and C. Katrakilidis "Does Inflation Uncertainty Matter in Foreign Direct Investment Decisions? An Empirical Investigation for Portugal, Spain, and Greece," Rivista Internazionale Di Scienze Economiche E Commerciali, Vol. 45, 1998 pp. 729-44.

16. Bank of Japan. Recent developments in external balance, Quarterly Bulletin, November, 1996.

17. Barrell R., Pain N. Trade restraints and Japanese direct investment flows. European Economic Review 43,1999. pp. 29±45.

18. Barry F. and J. Bradley "FDI and Trade: The Irish Host-Country Experience," Economic Journal, Vol. 107, No. 445,1997. pp. 1798-1811.

19. Bayoumi T, Lipworth G. Japanese Foreign Direct Investment and Regional Trade. IMF Working paper, WP/97/103, August 1997.

20. Billington N. "The Location of Foreign Direct Investment: An Empirical Analysis," Applied Economics, Vol. 31, 1999. pp. 65-76.

21. Blomstrom Magnus, Ari Kokko and Mario Zejan. Foreign direct investment: firm and host country strategies. NY, St. Martin's Press, 2000. 253 p.

22. Bora B. 'Trade and Investment in the APEC Region, 1980-1993', Seminar Paper 95-16, Centre for International Economic Studies, December, 1995.

23. Branard S.L. "An Empirical Assessment of the Proximity-Concentration Trade-Off Between Multinational Sales and Trade," American Economic Review, Vol. 87, No.4,1997. pp. 520-544.

24. Buch Claudia M., Ralph P. Heinrich, Christian Pierdzioch. Foreign capital and economic transformation: risks and benefits of free capital flows. Tubingen, Mohr Siebeck, 1999. p. 250

25. Buckley P.J. and M. Casson The Future of the Multinational Enterprise, London: Macmillan, 1976.of foreign investment' Discussion Paper No. 1652, Harvard Institute of Economic Research, Cambridge, MA, 1993.

26. Caves R.E. "International Corporations: The Industrial Economics of Foreign Investment", Economica, Vol. 38,1971. pp. 1-27.

27. Caves R.E. Multinational Enterprise and Economic Analysis. Cambridge University Press, Cambridge, 1982. pp. 196±200.

28. Caves R.E. Multinational Enterprise and Economic Analysis, Second Edition. Cambridge University Press, Cambridge, 1996.

29. Contractor F. "Government Policies and Foreign Direct Investment," United Nations Centre for Transnational Corporations, Series A, No. 17, 1991.

30. Dees, S. "Foreign Direct Investment in China: Determinants and Effects," Economics of Planning, Vol. 31,1998. pp. 175-194.

31. Development Business: MNC's Express Site Preferences for Investing, United Nations, Vol. 22, No. 502, January 16,1999. pp.1-3

32. Drake T.A., Caves R.E. Changing determinants of Japanese foreign investment in the United States. Journal of the Japanese and International Economies 6,1992. pp. 228±246.

33. Drysdale Peter 'Japanese Direct Foreign Investment in Australia in Comparative Perspective', Pacific Economic Paper, No.178,1993.

34. Dunning J. "The Determinants of International Production", Oxford Economic Papers, Vol. 25,1973.-pp. 289-336.

35. Dunning John H. "Trade, Location of Economic Activity and the MNE: A Search for an Eclectic Approach," in B. Ohlin, P. Hesselborn, and P. Wijkmans (eds.), The International Allocation of Economic Activity. London: Macmillan, 1977. pp.395-418.

36. Dunning J. Explaining Changing patterns of international production: in defense of the eclectic theory, Oxford Bulletin of Economics and Statistics. Volume 41,1979. pp. 269-295

37. Dunning J.H. "The Theory of International Production" in International Trade, edited by K. Fatemi. New York: Taylor and Francis, 1989.

38. Dunning J. Multinational Enterprises and the Global Economy, New York, Addison-Wesley Publ. Co., 1993.

39. Eiteman D., Stonehill A. and Moffett M. Multinational Business Finance, Addison-Wesley Publishing Company, 1995.

40. Ekholm K. "Proximity Advantages, Scale Economies, and the Location of Production" in The Geography of Multinational Firms, ed. by P. Braunerhjelm and K. Ekholm, 1998. pp. 59-76.

41. Farrell R. 1997. Japanese Foreign Direct Investment in Real Estate 1985-1994, Pacific Economic Paper No. 272, October, 1997.

42. Farrell R. Research issues in Japanese foreign direct investment, CIES policy discussion paper 0024, May, 2000.

43. Feenstra R.C. and G.H. Hanson "Foreign Direct Investment and Relative Wages: Evidence from Mexico's Maquiladoras" Journal of International Economics, Vol. 42,1997. pp. 371-393.

44. Foreign direct investment / edited by John-ren Chen. NY, StMartin's Press, 2000. 206 p.

45. Foreign direct investment / edited by Kenneth A. Froot. Chicago, University of Chicago press, 1993.-297 p.

46. Foreign direct investment and economic development: lessons from six emerging economies. Paris, OECD, 1998. 110 p.

47. Foreign direct investment and governments: catalyst for economic restructuring / edited by John Dunning and Rajneesh Narula. NY, Routledge, 1996. 455 p.

48. Foreign direct investment in a changing global political economy / edited by Steve Chan. London, Macmillan, 1996. 246 p.

49. Foreign direct investment in Japan / edited by Masaru Yoshitomi and Edward M. Graham. Brookfield Vt, 1996. 231 p.

50. Foreign investment and Japan / edited by Robert J. Ballon and Eugene H.Lee. Tokyo, Sophia University, 1972. 340 p.

51. Foreign Investment in the United States. Journal of the Japanese and International Economies, 6, September, 1994. pp. 228-46.

52. Foreign Investment Laws and Regulation of the Countries of Asia and the Far East. NY: Department of Foreign Affairs, UN, 1951. — 88 p.

53. Frankel J. A. 'The Japanese Cost of Finance: A Survey', Financial Management, Spring, 20, 1991,- pp. 95-127.

54. Froot K. A. 'Japanese Foreign Direct Investment', NBER Working Paper 3737, June, 1991.

55. Froot K. A. and J. Stein 'Exchange Rates and Foreign Direct Investment: An Imperfect Capital Markets Approach', NBER Working Party 2914 Cambridge, Mass: NBER, 1989.

56. Fukao K., Amano T. Direct Investment Abroad and the "Hollowing out" of Manufacturing Industry. The Economic Review, 1998.

57. Fung K.C., H. Iizaka, J. Lee, S. Parker. Determinants of US and Japanese Foreign Direct Investment in China. Working paper No. 456. 2000. University of California at Santa Cruz, Department of Economics

58. Goldberg L., and M. Klein "Foreign Direct Investment, Trade, and Real Exchange Rate Linkages in Developing Countries", R. Glick eds., Managing Capital Flows and Exchange Rate, Cambridge, 1998.

59. Graham, Edward M. and Paul R. Krugman Foreign Direct Investment in the United States, Washington DC: Institute of International Economics, 1991.

60. Helpman E. and P. Krugman Market Structure and Foreign Trade, MIT Press, 1985.

61. Hirsch S. An international trade and investment theory of the firm. Oxford Economics Paper 28,1976.-pp. 258±270.

62. Horst T. D. Firm and industry determinants of the decision to invest abroad: An empirical study. Review of Economics and Statistics, 54 (3), 1972. pp. 258-266.

63. Hymer S. The International Operation of National Firms: A Study of Direct Investment, (1960 PhD Thesis), MIT Press, 1976.

64. Hymer S. "The International Operations of National Firms: A Study of Direct Investment", unpublished PhD thesis, Massachusetts Institute of Technology, 1960.

65. Inaba K. Japanese Foreign Investment: An Empirical Study Using a Multi-Sectoral Ecomomtric Model. II AS A, April 1999.

66. International investment / edited by Peter J. Buckley. Elgar, 1990. 369 p.

67. Inui Т., Kasuga Y. Japanese Firm's FDI and its impact on International Trade. Japan Development Bank Chousa, 1997.

68. Japan Bank for International Cooperation. JBIC Review No.5. JBIC FY 2000 Survey. The Outlook of Japanese Foreign Direct Investment (12th annual Survey) June 2001, pp. 1-76

69. Japan Bank for International Cooperation. JBIC Review No.6. JBIC FY 2001 Survey. The Outlook for Japanese Foreign Direct Investment (13th annual Survey) June 2002, pp. 1-58

70. JETRO White Paper on Foreign Direct Investment, FDI to Japan Double (Summary), JETRO, Tokyo, 2000. 40 p.

71. JETRO White Paper on Foreign Direct Investment, Growth in Global Foreign Direct Investment Slows (Summary), JETRO, Tokyo, 2002.

72. Kaigai Toshi Tokei Soran (Statistical Survey of Overseas Investment) various years

73. Kawaguchi Osamu "Foreign Direct Investment in East Asia: Trends, Determinants, and Policy Implications," Internal Discussion Paper, Washington: World Bank, 1994.

74. Kindleberger C.P. American Business Abroad, New Haven; Yale University Press, 1969.

75. Knickerbocker F.T. Oligopolistic Reaction and Multinational Enterprise. Cambridge: Harvard University Press, 1973.

76. Kohsaka A. "Interdependence through Capital Flows in Pacific Asia and the Role of Japan"/ T. Ito and A. Krueger eds., Financial Deregulation and Integration in East Asia, Chicago, 1996.

77. Kojima K. International Impact of Foreign Direct Investment. The Oriental Economist, December, 1973.

78. Kojima K. Japan and a New World Economic Order. Tokyo: Charles Tuttle, 1977.

79. Kojima К. Direct Foreign Investment: a Japanese Model of Multinational Operations. Croom Helm, London, 1978.

80. Komiya R. Economic Planning in Japan. Challenge, May-June, 1975.

81. Komiya R, Wakasugi R. 'Japan's Foreign Direct Investment', MITI/RI Discussion Paper No. 90, Tokyo, May, 1990.

82. Komiya R. Modern Japanese Economy (Gendai nihon keizai). Tokyo University Press,

83. Tokyo, 1988. pp. 246-247 (in Japanese).

84. Kravis I.B. and R.E. Lipsey "The Location of Overseas Production and Production for Export by U.S. Multinational Firms" Journal of International Economics, Vol. 12,1982. pp. 201— 223.

85. Krugman P. 'What happened to Asia?' http://www.mit.edu/krugman/dister.html, 1998.

86. Krugman, P. and M. Obstfeld International Economics 3rd, Harper Collins, 1994

87. Krugman, P. and M. Obstfeld. International Economics, Harper Collins, 1993.

88. Kumar Nagesh. Globalization, foreign direct investment and technology transfers: impacts on and prospects for developing countries. NY, Routledge, 1998. — 234 p.

89. Lall S. Vertical interfirm linkages in LDCs: An Empirical Study. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 42,1980. pp. 203-226

90. Learner Edward Sources of International Comparative Advantage: Theory and Evidence, Cambridge Mass., MIT Press, 1984.

91. Lecraw D. " Factors Influencing FDI In Host Developing Countries: A Preliminary Report," in Multinational Enterprises in Less Developed Countries, ed. by P.J. Buckley and J. Clegg, 1991.-pp. 163-80.

92. Lim Ewe-Ghee. Determinants of, and Relation Between, Foreign Direct Investment and Growth: A Summary of the recent Literature. IMF Working Papers, WP/01/175, November, 2001.

93. Loree D.W. and S. E. Guisinger "Policy and Nonpolicy Determinants of U.S. Equity Foreign Direct Investment" Journal of International Business Studies, Second Quarter, 1995. pp. 281-299.

94. MacDougall G.D.A. 'The Benefits and Costs of Private Investment from Abroad: A Theoretical Approach", Economic Record, Vol. 36, 1960. pp. 13-35.

95. Mody A., S. Dasgupta and S. Sinha "Japanese Multinationals in Asia: Drivers and Attractors" Oxford Development Studies, Vol. 27, No. 2, 1998. pp. 149-164.

96. Moran T. "Foreign Direct Investment and Development: The New Policy Agenda for Developing Countries and Economies in Transition," Institute for International Economics, Washington, D.C., 1998.

97. Nakamura S., Oyama T. The Determinants of Foreign Direct Investment from Japan and the US to East Asian Countries, and Linkages between FDI and Trade. WP 98-11. Bank of Japan, November, 1998.

98. Nigh D. "Political Events and the Foreign Direct Investment Decision: An Empirical Examination," Management Decision Economics, Vol. 7 (June), 1986. pp. 99-106.

99. Nigh D. and H. Schollhammer "Foreign Direct Investment, Political Conflict, and Cooperation: The Asymmetric Response Hypothesis" Management Decision Economics, Vol. 8 December, 1987. pp. 307-312.

100. Ozawa T. Multinationalism, Japanese Style: The Political Economy of Outward Dependency. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1979.

101. Ozawa T. "Foreign Direct Investment and Economic Development" Transnational Corporaitions, 1(1), 1982. pp. 27-54.

102. Ozawa T. "Japan". In: J.H. Dunning (Ed.): Multinational Enterprises, Economic Structure and International Competitiveness. Chichester, New York: John Wiley and Sons, 1987. -pp.155-185

103. Ozawa T. Japan's Strategic Policy Towards Outward Direct Investment. Fort Collins: Colorado State University, mimeo, 1989.

104. Ozawa Т. "Japanese Multinationals and 1992," in B. Burgenmeier (ed.), Multinational Firms and European Integration 1992, London: Routledge, 1991.

105. Ozawa T. "Foreign Direct Investment and Economic Development". Transnational Corporations, 1, 1993. pp. 27-54.

106. Porter M.E. The Competitive Advantage of Nations. New York: The Free Press, 1990.

107. Reuber G.L., H. Crookell, M. Emerson, G. Gallais-Hamonno Private Foreign Investment in Development Oxford: Clarendon Press, 1973.

108. Root F.R. and A. A. Ahmed "The Influence of Policy Instruments on Manufacturing Direct Foreign Investments in Developing Countries" Journal of International Business Studies, 9, Winter 1978, pp. 81-93.

109. Root F.R. and A.A. Ahmed "Empirical Determinants of Manufacturing Direct Foreign Investment in Developing Countries," Economic Development and Cultural Change, 27, July 1979, pp. 751-767.

110. Rugman A. Internalization Is Still a General Theory of Foreign Direct Investment, Weltwirtschaftliches Archiv, September, 1985.

111. Rugman A. M. Inside the multinationals: The economics of internal markets. Columbia University Press, 1981.

112. Schler M.J. and S.L.Beechler 'Japanese Banking in the US-From Transient Advantage to Strategic Failure', 1994.

113. Sekiguchi Sueo. Japanese direct foreign investment. Montclair, 1979. 153 p.

114. Schneider F., and B.S. Frey "Economic and Political Determinants of Foreign Direct Investment" World Development, Vol. 13,1985. pp. 161-75.

115. Seth R. and A. Quijano 'Growth in Japanese lending and direct investment in the United States: Are they related? Japan and the World Economy, Vol 5, 1993.

116. Shah A. Fiscal Incentives For Investment and Innovation, World Bank, New York: Oxford University Press, 1995.

117. Shatz H. and A.J. Venables "The Geography of International Investment," World Bank Policy Research Working Paper No. 2338,2000.

118. Song Ligang Changing Global Comparative Advantage: Evidence from Asia and the Pacific, Addison-Wesley, Sydney, 1996.

119. Stehn J. Determinanten dijferenzierter Internationalisierungsstrategien (Determining factors of differentiated internationalization strategies). Kiel. 1989

120. Stein L. 1995 'Japan's Direct Foreign Investment', Centre for Japanese Economic Studies, Macquarie University, Working Paper 95-1, April, 1995.

121. Singh H. and K.W. Jun "Some New Evidence on Determinants of Foreign Direct Investment in Developing Countries," World Bank Policy Research Working Paper No. 1531, 1995.

122. Tersen Denis, J.-L. Bricout. L'Investissement International. Armand Colin. Paris. 1996.

123. The effect of Japanese investment on the world economy: a six-country study, 19701991 / edited by Leon Hollerman and Ramon H. Myers. Hoover Institution Press, Stanford, 1996. -240 p.

124. UNCTAD, World Investment Report 1997.

125. UNCTAD, World Investment Report 1999.

126. UNCTAD, World Investment Report 2000.

127. UNCTAD, World Investment Report 2001.

128. UNCTC. The Impact of Trade-Related Investment Measures on Trade and Development New York: United Nations, 1991.

129. Vernon R. "International Investment and International Trade in the Product Cycle", Quarterly Journal of Economics, Vol. 80, 1966.-pp. 190-207.

130. Wagakuni Kigyo no Kaigai Jigyo Katsudo (Overseas Business Activities of Japanese Firms) various years

131. Wakasugi R. and R.Komiya 'Japanese Foreign Direct Investment', MITI/RI Discussion Paper 90, Tokyo, May, 1990.

132. Wheeler D. and A. Mody "International Investment Location Decisions: The Case of U.S. Firms", Journal of International Economics, Vol. 33, 1992. pp. 57-76.

133. Woodward D.P. and R.J. Rolfe "The Location of Export-Oriented Foreign Direct Investment in the Caribbean Basin," Journal of International Business Studies, Vol. 24 (First Quarter), 1993.-pp. 121-44.

134. Yue Ma, Koichiro Morikawa, Ronald Shone. A macroeconomic model of direct investment in foreign affiliates of Japanese firms // Japan and the World Economy, 12, 2000. pp. 311-335