Венчурный капитал как источник финансирования инновационного процесса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Угнич, Екатерина Александровна

• Угнич, Екатерина Александровна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Угнич, Екатерина Александровна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ В СИСТЕМЕ ИСТОЧНИКОВ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЦЕССА.

1.1. Содержание инновационного процесса и источники его финансирования.

1.2. Сущность венчурного капитала и особенности его формирования.

1.3. Место и роль венчурного капитала в реализации инновационного процесса.

ГЛАВА 2. МЕХАНИЗМ ФОРМИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА.

2.1. Формы организации венчурного финансирования.

2.2. Венчурный фонд как эффективный механизм управления инновационными рисками.

2.3. Государственно-частное партнерство в венчурной сфере.

ГЛАВА 3. ОСОБЕННОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА В РОССИИ.

3.1. Современное состояние венчурного бизнеса в России.

3.2. Основные направления повышения эффективности отечественного венчурного капитала.

3.3. Развитие регионального венчурного финансирования как условие активизации инновационной деятельности.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Венчурный капитал как источник финансирования инновационного процесса»

Актуальность темы исследования. Состояние относительной макроэкономической стабилизации и заметного экономического роста в последние годы в нашей стране не должны затушевывать проблему качества экономического развития, которое пока, в основном, определяется добычей и продажей невоспроизводимых сырьевых ресурсов.

В условиях жесткой международной конкуренции и глобальной тенденции перехода на инновационный путь развития создание устойчивой экономической системы невозможно без формирования действенного инновационного механизма, а также существенного повышения эффективности фундаментальных и прикладных исследований. Уровень развития науки, техники и технологии - один из главных факторов, определяющих сегодня место любой страны в системе мирового хозяйства.

Роль и положение государства в системе международных отношений, степень его экономической безопасности в значительной степени определяются эффективностью инновационной политики. Переход к инновационному развитию страны определен в качестве основной цели государственной политики в области развития науки и технологии, изложенной в «Основах политики Российской Федерации в области развития науки и технологий до 2010 года и дальнейшую перспективу», утвержденных 30 марта 2002 г. Президентом России.

Однако достижение поставленной цели сопряжено с решением ряда проблем. Одной из главных проблем внедрения новых технологических решений в экономику, является эффективное финансирование инновационной деятельности. С одной стороны, государство сегодня не использует в полной мере имеющиеся инвестиционные возможности, с другой стороны, реально инициировать инновационный процесс в большей степени способен негосударственный капитал. Именно поэтому венчурное финансирование выступает одним из необходимых механизмов поддержки инновационного развития национальной экономики. Опыт ведущих экономических держав, где механизм венчурного финансирования уже давно апробирован, подтверждает его действенность по привлечению денежных средств в различные сферы и, особенно, в инновационный бизнес.

Характерной особенностью венчурного бизнеса является способность мобильно ориентироваться, изменять направление поиска, быстро улавливать и внедрять новые идеи. Пассивные денежные средства в национальной экономике превращаются в особую разновидность активного финансового капитала, приносящего его владельцам высокую прибыль во многих случаях именно благодаря венчурному капиталу. Многие корпорации рассматривают венчурные инвестиции как способ поддержки и получения доступа к передовой технологии, что в будущем может принести компании значительные прибыли.

В условиях интенсивного научно-технического прогресса отказ от осуществления рискованных, но, одновременно, перспективных предпринимательских проектов грозит на практике большими финансовыми потерями для национальной экономики в целом ввиду возможной утраты конкурентоспособности национальных производителей на внешнем и внутреннем рынке и, соответственно, неизбежного сокращения объема производства, снижения доходов граждан, бюджета государства и других негативных социально-экономических последствий.

Особая направленность венчурного капитала на развитие научно-технической и инновационной деятельности на всех уровнях хозяйственных систем, его динамизм и высокая прибыльность превращают венчурное финансирование в важнейший фактор повышения эффективности экономической трансформации, осуществляемой во многих странах при переводе национальных экономик на инновационный путь развития.

Венчурное финансирование в России только формируется, его история насчитывает около 15 лет. Поэтому неслучайно российский венчурный бизнес испытывает ряд проблем, которые обусловлены отсутствием нормативно-правового, организационного и финансового обеспечения, недостаточной проработанностью теоретических вопросов, связанных с особенностями венчурного капитала и его функционированием в условиях развития рыночной экономики.

Развитие отечественного венчурного финансирования должно быть не самоцелью, а эффективным средством овладения современным инновационным процессом благодаря новым формам диверсификации и межфирменного сотрудничества, которое позволяет преодолеть проблемы на пути коммерциализации нововведений. В конечном счете, именно это способствует формированию эффективной национальной экономики на базе инновационного развития.

Поэтому проблемы формирования венчурного капитала требуют дополнительной разработки организационно-экономических принципов, мер по государственной поддержке и стимулированию венчурного финансирования в условиях развития современной экономики.

Недостаточная теоретическая разработанность на фоне возрастающей актуальности проблем, связанных с воздействием венчурного финансирования на развитие инновационных процессов, обусловили выбор темы диссертационного исследования, постановку его цели и задач.

Степень разработанности проблемы. Разработка проблемы инновационно-инвестиционного обеспечения экономического развития и механизма венчурного финансирования как ее составляющей представляет собой относительно новое научное направление, истоки которого восходят к основным положениям экономической теории, рассматривающим взаимосвязь ресурсных (факторных) и результативных параметров функционирования экономических систем. Данная взаимосвязь с позиций влияния технического прогресса, научно-технического развития на экономический рост нашли отражение в работах Й. Шумпетера, А. Кляйкнехта, Г. Менша, М. Портера и многих других авторов.

Концептуальные основы регулирования научно-технического развития, а также оценка роли и мест наукоемких отраслей в функционировании национальной экономики, формы и методы поддержки венчурной индустрии рассмотрены в трудах Ф. Вебера, Д. Боде, Ч. Макмиллана, Р. Кларка, X. Лэндстрома и др.

Непосредственно исследованием различных аспектов венчурного предпринимательства в инновационной сфере занимались следующие североамериканские экономисты: А. Рок, Б. Дреппер, П. Джонсон, Т. Перкинс, Ю. Клейнер, Ф. Кофилд, Б. Байере, Т. Дэвис, Ф. Адлер, а также европейские ученые: В. Стивене, Б. Бишоп, Д. Зингер, Д. Уолл, Д. Смит, Р. Старманс, К. Шерлинг, Т. Нагтегаал, В. Герке, В. Хаарман.

Недавние исследования зарубежных авторов, раскрывающие роль венчурного капитала в стимулировании инноваций и создании новых высокотехнологичных компаний, изложены в трудах С. Кортума, Д. Лернера, Т. Хеллманна, М. Пюри, М. Аоки, П. Робертсона, Р. Ланглуи и других.

Среди отечественных исследователей первое научное инновационное наблюдение было сделано Н.Д. Кондратьевым в 20-е годы XX века. Хотя непосредственно анализом инновационных проблем он не занимался, его исследования в области больших циклов конъюнктуры (длинных волн) инициировали дальнейшие изучения причин и продолжительности этих циклов, и в качестве наиболее важной их основы были признаны инновации. Внимание российских экономистов к исследованию непосредственно процесса венчурного финансирования и выявлению его роли в развитии национальной экономики привлекли работы В.И. Громеки в области экономики научно-технического прогресса.

Исследованию механизмов венчурного финансирования преимущественно на зарубежном опыте, возможностью их адаптации в российских условиях посвящены труды Аммосова Ю.П., Балабана A.M., Власова A.B., Глазьева С.Ю., Дагаева A.A., Николаева А.Б., Осипова Ю.М.,

Фоломьёва А.Н., Фонштейна Н.М., Филина С. А., Яковца Ю.В., Яновского A.M. и др.

Вместе с тем в отечественных исследованиях игнорируется специфика механизмов формирования венчурного капитала в России, в которой еще не закончено формирование рыночных структур и институтов. Трансформационное состояние российской экономики и ее динамизм предполагают определенную, ориентированную на западный опыт, специфику используемой теоретической и методологической базы.

Хотя в научной разработке проблем развития механизма венчурного финансирования, формирования венчурного капитала сделано много, тем не менее, остаются неисследованными важнейшие аспекты этой сферы. Современное состояние российской экономики требует новых подходов при решении проблем стимулирования инновационных процессов на основе развития венчурного финансирования, как на уровне страны в целом, так и на уровне предприятий в частности. Недостаточно разработан механизм образования и использования национального венчурного капитала, государственной поддержки и стимулирования венчурного финансирования исходя из стратегии инновационного развития. До сих пор отсутствует федеральное законодательство об инновационной деятельности, государственной инновационной политике и венчурном финансировании.

Все вышеизложенное свидетельствует о том, что проблема развития механизма венчурного финансирования в России является актуальной и значимой как в теоретическом плане, так и для современной экономической практики.

Цели и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в том, чтобы на основе имеющихся подходов к описанию феномена венчурного капитала, теоретически обосновать систему мер, связанных с формированием механизма венчурного финансирования как эффективного направления активизации инновационного обеспечения национальной экономики.

Данная цель обусловила постановку следующих задач:

- рассмотреть содержание инновационного процесса и источников его финансирования;

- раскрыть экономическую сущность венчурного капитала и особенности его формирования;

- исследовать место и роль венчурного капитала в реализации инновационного процесса;

- конкретизировать формы организации венчурного финансирования; охарактеризовать венчурный фонд как эффективный механизм управления инновационными рисками;

- обосновать необходимость государственно-частного партнерства в венчурной сфере;

- выявить особенности современного венчурного бизнеса в России;

- определить направления повышения эффективности отечественного венчурного капитала;

- предложить возможные пути развития регионального венчурного финансирования как условия активизации инновационной деятельности.

Объектом исследования является процесс формирования и использования венчурного капитала как важнейшего источника финансирования инновационного процесса.

Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе венчурного финансирования.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической основой исследования служат научные труды отечественных и зарубежных экономистов, посвященные актуальным проблемам устойчивого экономического роста, формирования и развития венчурного финансирования как его инновационно-инвестиционной составляющей, а также концепции и программные документы РФ в области экономической, научной и социальной политики.

Автор руководствовался диалектическим методом, использовал принципы системного, структурного и функционального подходов, единства объективного и субъективного, а также методы статистического анализа, синтеза и обобщения на теоретическом и эмпирическом уровне. Названные методы использованы в рамках системного подхода на разных этапах исследования в зависимости от поставленных целей и решаемых задач, что, несомненно, способствовало обеспечению достоверности экономического анализа и обоснованности сделанных автором выводов.

Информационная и эмпирическая база исследования. В ходе работы над диссертацией были использованы данные ведущих исследовательских центров, аналитические материалы Федерального собрания Российской Федерации, Министерства образования и науки РФ, Института экономики РАН, Института экономики переходного периода и других научных учреждений. Информационной базой работы также послужили справочно-статистические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ, обзоры экономической политики, подготовленные Бюро экономического анализа, а также \уеЬ-сайты Организации Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР), Европейской Ассоциации Венчурного инвестирования, Национальной Ассоциации Венчурного Инвестирования (США), Информационного портала по вопросам венчурного бизнеса, Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования, Российского венчурного инновационного фонда и других.

При проведении исследования автором были использованы законодательные и нормативные документы Российской Федерации по вопросам инвестиционной и инновационной политики, а также соответствующие законодательные и нормативные акты региональных органов управления, данные о социально-экономическом развитии экономики России в целом и Ростовской области.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Необходимость перевода отечественной экономики на инновационный путь определяется превращением инновационности в системное свойство, характерное для всех без исключения экономических структур, обусловленное ускоренной интеграцией России в мировую экономику, потребностью обеспечения непрерывных конкурентных преимуществ российских предприятий на мировых рынках.

2. Специфика инновационного процесса, основанного на функционировании венчурного капитала, состоит в наличии стадий, для которых рыночных стимулов недостаточно и которые требуют вмешательства государства, а также стадий, где это вмешательство излишне. В основе данного процесса лежит формирование новых организационных связей и структур, методов управления и финансирования.

3. Венчурный фонд представляет собой особый системообразующий элемент инновационного развития, реализующийся в объединении различных субъектов, их знаний, идей, опыта, управления, финансов и способствующий мобильности имеющихся ресурсов, их возможности капитализироваться.

4. Государственная поддержка системы венчурного финансирования должна быть направлена на объединение науки, производства и рынка и установление между ними прочной взаимосвязи, основанной на использовании средств государства в качестве катализатора инновационных процессов; софинансировании проектов государством и бизнесом при сохранении управления в руках бизнеса; децентрализации государственной поддержки; формировании доверия к новым институтам через личную репутацию управляющих; проведении регулярной оценки реализуемых программ; реализации поддержки через бизнес-посредников - независимые агентства; осуществлении поддержки кооперации и взаимного обучения.

5. Формированию рычагов развития венчурного капитала может способствовать:

- разработка федерального законодательства об инновационной деятельности и венчурном финансировании, федеральной стратегической программы, предусматривающей разработку и реализацию организационно-экономического механизма венчурного бизнеса;

- создание эффективной системы вовлечения в хозяйственный оборот интеллектуальной собственности путем совершенствования правовых норм ее охраны, защиты, оценки, бухгалтерского и статистического учета;

- привлечение значительного частного капитала в научно-техническую сферу путем применения системы льгот по налогообложению прибыли, при аренде основных средств и осуществлении таможенных операций, использование системы ускоренной амортизации;

- подготовка специалистов в области промоушен, способных обеспечить выгодные условия продажи российских инноваций разной степени готовности, рекламу отечественной научно-технической продукции, поиск заказов на выполнение НИОКР российскими институтами, консалтинг, оформление российских инноваций в соответствии с международными стандартами для продажи на рынках.

Научная новизна результатов диссертационной работы состоит в обосновании следующих положений:

1. Раскрыто содержание венчурного капитала как экономической категории, выражающейся в интеграции финансового и интеллектуального капитала, имеющего преимущественную направленность действия на активизацию инновационной деятельности, сочетающего высокие риски конечного рыночного эффекта со сверхвысокой доходностью вложенных средств в новые или развивающиеся фирмы. В данном интеграционном объединении определяющую роль играет интеллектуальный капитал, поскольку именно новационные идеи являются объектом приложения венчурного бизнеса, а финансовый капитал способствует их разработке и внедрению.

2. Определено, что специфика венчурного финансирования заключается в: преобладающей роли венчурного инвестора, определяющего управленческие стратегии, маркетинг, организацию венчурного проекта;

- дробности финансирования инновационных проектов;

- диверсификации ресурсов инвесторов;

- отсутствии залогового обеспечения;

- отсутствии гарантий возвратности средств.

3. Доказано, что венчурные фонды являются наиболее оптимальным механизмом формирования венчурного капитала, поскольку фондовая форма позволяет «соединить» специальные знания, результаты интеллектуальной деятельности, информацию в области менеджмента, маркетинга, технологий и других сфер с финансовыми ресурсами, что служит средством минимизации риска инвесторов и улучшает результативность рискового проекта.

4. Выявлены основные причины, тормозящие венчурный бизнес в России:

- неэффективность законодательного регулирования защиты прав интеллектуальной собственности;

-отсутствие законодательства об инновационной деятельности и венчурном финансировании;

- разобщенность вновь формирующихся элементов инфраструктуры, отсутствие их взаимодополнения;

- недостаточная подготовка менеджеров-инноваторов;

- отсутствие интеграции науки и производства;

- неэффективность организационного и экономического механизма деятельности венчурных фондов, существующих в виде ЗПИФ, не способных к наращиванию ресурсов;

- недостаточная прозрачность российских венчурных фирм для инвесторов и партнеров.

5. Раскрыты конкретные направления деятельности государства по переводу экономики на инновационный путь развития через механизм венчурного финансирования:

- формирование рынка высокотехнологичной продукции; обеспечение социального единства и доверия населения к реформированию российской экономики в направлении активизации инновационной деятельности;

- превращение ресурсов государства в форму катализатора частных инвестиций в инновационный процесс;

- создание налоговых, эмиссионных стимулов, использование кредитных возможностей государства.

6. Предложены возможные пути активизации регионального венчурного финансирования, заключающиеся в:

- создании особых условий со стороны федеральных органов власти, облегчающих выход региональных инновационных предприятий на внешний рынок;

- создании и развитии венчурных региональных фондов, позволяющих интенсивно развиваться инновационным предприятий регионов;

- формировании в регионе коммерческих структур-«проводников» венчурного бизнеса;

- усилении интеграции науки, образования и инноваций;

- повышении прозрачности инновационных предприятий региона.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в возможности использования основных научных положений и выводов диссертации в качестве отправного пункта в дальнейших исследованиях проблем формирования венчурного капитала, его роли в реализации инновационного процесса. Выводы, к которым пришел автор, уточняют и дополняют ряд положений по содержанию и основам организации венчурного финансирования, его источникам, факторам и предпосылкам возникновения.

Теоретические выводы могут быть применены для комплексных разработок в области инновационно-инвестиционной политики. Выдвинутые в работе положения и выводы имеют практическое значение для определения направлений и путей формирования конкурентоспособной национальной экономики. Результаты исследования могут быть использованы в процессе преподавания дисциплин «Экономическая теория», «Организация предпринимательской деятельности», «Инновационная экономика», «Государственное регулирование экономики», «Венчурное инвестирование».

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования получили апробацию на международных, межвузовских научно-практических конференциях, прошедших за последние пять лет, в их числе международные конференции «Образование и наука — основной ресурс третьего тысячелетия» (Ростов-на-Дону, 2006 г.), «Россия и глобальные экономические процессы: инвестиционный климат и инновации» (Ростов-на-Дону, 2007 г.), на которых автор выступал с докладами и сообщениями. Автор участвовал в 2007 г. в разработке темы «Перспективы развития венчурного финансирования в России» в рамках научно-образовательного гранта «Создание инфраструктуры управления в системе непрерывного экономического образования в учебно-научном образовательном комплексе инновационно-предпринимательского типа ФГОУ ВПО «ЮФУ»

По теме диссертационного исследования опубликовано 15 печатных работ общим объемом 11,3 печ. л., в том числе личный вклад автора - 9,6 печ. л.

Структура и объем диссертационной работы обусловлены характером рассматриваемых вопросов, поставленными целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, объединяющих девять параграфов, заключения, библиографического списка. Иллюстративно-справочный материал представлен 6 таблицами и 15 рисунками.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Угнич, Екатерина Александровна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенные в работе исследования сущности венчурного капитала и особенностей его функционирования в условиях перехода к инновационной ориентированной экономике, позволяют сделать следующие выводы:

1. Инновационный процесс охватывает все этапы преобразования научного знания или идеи в конкретный продукт, технологию, услугу и их практическое использование в целях получения полезного эффекта. Одной из составляющих этого процесса является финансирование инноваций, направленное как на осуществление промежуточных этапов, так и на достижение конечной цели инновационного процесса.

В качестве основных источников инвестиционных ресурсов используются государственные бюджетные и внебюджетные средства, кредиты банков, венчурный капитал, средства стратегического партнера и собственные средства компаний. Тот или иной источник финансирования выбирается компаниями в зависимости от различных ситуаций, формы собственности, структуры, сферы деятельности. Для малых инновационных предприятий крайне важно и выгодно привлечь венчурный капитал, так как другие способы получения адекватного финансирования для них значительно затруднены в связи со сравнительно долгим сроком выхода проекта на прибыльность; отсутствием залогового обеспечения. Венчурный капитал представляет собой финансовое звено инновационной инфраструктуры, объединяющей носителей капитала и носителей технологий, и именно он решает проблему финансовой недостаточности в секторе стартующих инновационных проектов.

2. Исходя из специфичной сферы приложения венчурного капитала, особенностей его формирования и использования, а также анализа его дефиниций отечественных и зарубежных экономистов можно обозначить венчурный капитал, как интеграцию финансового и интеллектуального капитала, имеющую преимущественную направленность действия на активизацию инновационной деятельности, сочетающую высокие риски конечного совокупного рыночного эффекта со сверхвысокой доходностью вложенных в новые или развивающиеся фирмы средств. Главная роль венчурного капитала заключается в формировании условий для достижения устойчивого инновационного развития экономики.

С понятием венчурного инвестирования тесно связано понятие венчурного капитала. В экономическом анализе наряду с термином «капитал» используется и понятие «инвестиции». Термин «капитал», как правило, используется для обозначения капитала в овеществленной форме, «инвестиции» - это капитал еще не овеществленный, но вкладываемый в средства производства. Венчурные инвестиции являются неотъемлемой частью венчурного капитала, но не подменяют его современного понятия.

3. На основе изучения опыта зарубежных стран, где не одно десятилетие успешно функционирует венчурная индустрия, сформулирован вывод о том, что наиболее значимыми источниками венчурного капитала являются пенсионные фонды, банки и страховые компании, роль частных инвесторов особенно велика в США. Особенности формирования венчурного капитала, среди которых отмечается его структуризация, постадийность финансирования, многосубъектность управления его движением, многократное возрастание, отсутствие гарантий и залогов, обусловлены тем, что он играет роль особого ресурса направленного на активизацию научно-технической и инновационной деятельности с ее высокорисковой природой.

4. Исследование опыта развитых стран позволило конкретизировать основные принципы организации венчурного капитала в зависимости от стадии развития венчурной фирмы, источников его финансирования и внешних условий развития венчурного бизнеса: непосредственно прямое инвестирование, которое используют преимущественно крупные корпорации; создание дочерних предприятий крупных компаний в качестве венчурных фирм; организация внутренних венчурных фондов в крупных корпорациях или банках, инвестирующих в несколько фирм; участие крупных промышленных компаний, пенсионных фондов и других инвесторов в независимых венчурных фондах; финансирование ранних стадий развития венчурных фирм «бизнес-ангелами».

5. Венчурный капитал, будучи по своей природе высокорисковым, уже содержит в себе элементы управления риском, к которым в частности относится их локализация, пространственная и временная диверсификация. Участие в независимых венчурных фондах является наиболее оптимальной формой организации венчурного инвестирования. Это обусловлено тем, что фондовая форма способствует рассредоточению риска в связи с участием объединенного капитала разных инвесторов в нескольких проектах. Минимизировать риски, присущие венчурному финансированию позволяет и наличие специальных знаний и информации в области управления, маркетинга, технологий и других сфер у профессиональных менеджеров независимых венчурных фондов.

6. Развитие венчурного бизнеса в переходной экономике зависит в первую очередь от государственной поддержки, которая проявляется в формировании условий для его существования, определении критериев и организационных принципов функционирования венчурного капитала, что в конечном итоге способствует формированию инновационной модели национальной экономики. На сегодняшний день отечественный рынок венчурного капитала испытывает ряд проблем, решение которых во многом зависит от эффективности государственной политики.

7. Среди проблемных аспектов венчурного бизнеса, создающих обширное поле деятельности для государственного реформирования можно выделить недостаточную проработанность государственной политики без выработки соответствующей тактики, проработанного плана действий; фрагментарность инициативы, не учитывающей более широкого экономического контекста и накопленного опыта; неразвитость и неполноту законодательства, недоучет в нем специфики функционирования научнотехнической сферы; малое разнообразие мер стимулирования инновационной деятельности.

8. Только еще формирующаяся система венчурного финансирования в России нуждается в дальнейшей поддержке и стимулировании. Проведенный анализ зарубежного опыта по стимулированию венчурного бизнеса с учетом российской специфики позволил сформулировать основные меры по повышению эффективности отечественного рискового инвестирования в сфере расширения ресурсной базы венчурного бизнеса, устранения неблагоприятных условий рискового предпринимательства, а также развития инфраструктуры венчурного бизнеса. Расширению ресурсной базы способствует использование потенциальных источников венчурного финансирования - банковского, страхового, пенсионного, капитала крупных производственных корпораций и частных лиц. Устранению неблагоприятных условий рискового предпринимательства может служить повышение мотивации венчурных инвесторов путем предоставления адресных налоговых льгот, нацеленных на привлечение компаний малого и среднего бизнеса к инновационной деятельности; списание значительной части оборудования НИОКР по ускоренным нормам амортизации. Улучшению условий венчурного предпринимательства служит подготовка кадров в области менеджмента инноваций, поскольку без профессионального управления рисковый инвестиционный процесс будет несостоятельным. В целях развития инфраструктуры венчурного бизнеса необходимо дальнейшее развитие технопарков, бизнес-инкубаторов, в рамках проводимой единой государственной инновационной политики; развитие фондового рынка и повышение ликвидности рисковых инвестиций, создание электронных бирж; расширение деятельности академических институт, вузов, консалтинговых и информационных фирм, венчурных ярмарок и выставок, в рамках предоставления информации о состоянии и развитии как рискового отечественного и зарубежного бизнеса в целом, так и отдельных венчурных проектов. Все вышеперечисленные меры должны осуществляться в соответствии со стратегией государственной политики в области венчурного бизнеса, интегрированной в единую концепцию развития отечественной инновационной и инвестиционной деятельности.

9. В современных условиях хозяйствования важнейшими факторами конкурентоспособности страны становятся регионы, способные принять передовые технологии и предприятия, высококвалифицированные кадры. Динамичному социально-экономическому развитию региона способствует концентрация инвестиций в тех сферах, которые связаны с обновлением технологий, освоением новых рыночных ниш и организационными нововведениями, т.е. в первую очередь в высокотехнологичных и инновационных отраслях. Развитие венчурного бизнеса является одним из ключевых факторов инновационной активности в регионе. Активизации венчурного предпринимательства в регионе способствует развитие регионального законодательства в сфере научной, инновационной, инвестиционной деятельности и венчурного инвестирования; развитие технопарковых структур, регионального фонда венчурного финансирования; поддержка со стороны органов власти путем размещения государственных заказов, льготного налогообложения, облегчении со стороны федеральных органов власти выхода региональных инновационных предприятий на внешний рынок; создание специализированной организационной структуры, способной оперативно содействовать решению всего спектра вопросов, связанных с рисковым инвестированием, на территории области; поддержание имиджа области как региона, благоприятного для ведения бизнеса и инвестиций; распространение современных технологий управления; повышение уровня кадрового обеспечения венчурного бизнеса в рамках усиления интеграции науки, образования и инноваций; повышении прозрачности инновационных предприятий региона.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Угнич, Екатерина Александровна, 2008 год

1. Гражданский кодекс РФ. Часть IV. М.: Ось-89, 2007. - 224 с.

2. Федеральный Закон от 24 августа 1996 г. №127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» (с изм. и доп.)

3. Федеральный Закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»

4. Федеральный Закон от 4 июля 2007 г. № 117-ФЗ «О Российской корпорации нанотехнологий»

5. Постановление Правительства Российской Федерации от 31 декабря 1999г. №1460 «О комплексе мер по развитию государственной поддержке малых предприятий в сфере материального производства и содействию их инновационной деятельности»

6. Постановление ФКЦБ России от 14 августа 2002 г. №31/пс «Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов»

7. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 10.12.02 №1174-Р «Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологии»

8. Концепция развития венчурной индустрии в России (государственной системы стимулирования венчурных инвестиций). Проект. // www.nsda.ш/lюme.asp?artid=l 245

9. Стратегия Российской Федерации в области развития науки и инноваций до 2010 г.// Интеллектуальная собственность. Промышленная собственность. 2006. - № 2.

10. Ю.Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2006-2008 годы)

11. Областной закон Ростовской области от 1 октября 2004 г. № 151-ЗС «Об инвестициях в Ростовской области»

12. Областной закон Ростовской области от 28 ноября 2006 г. №591-ЗС «Об инновационной деятельности»

13. Постановление Законодательного Собрания Ростовской области от 28 июня 2004 г. № 402 «О стратегии привлечения инвестиций Ростовской области»

14. Концепция инновационной политики Ростовской области на 2003 -2006 годы /www.donland.ru

15. Инвестиционная программа Ростовской области на 2006 го д/www. donl and .ru

16. Целевая программа развития инновационной деятельности в Ростовской области на 2004-2006 годы/www.donland.ru

17. Областная целевая программа развития инновационной деятельности в Ростовской области в 2007-2008 годы/www.donland.ru

18. Angel investor / http://www.thefreedictionary.com/

19. Geshwiler J., May J., Hudson M. State of Angel Groups: A Report on АСА and ACEF, April 27, 2006. P. 7-8

20. Global venture capital trend emerging Europe continues to attract significant interest. Press release. July, 26. 2006. - P.l // www.evca.com

21. Hellmann Т., Puri M. The Interaction between Product Market and Financing Strategy: The Role of Venture Capital: Mimeo, 1998

22. EVCA Reporting Guidelines. June 2006. P. 15 // www.evca.com

23. Lemer J. The Syndication of Venture Capital Investments // Financial Management. 1994. - Vol. 23. - P. 16-27

24. Robertson P.L., Langlois R.N. Innovation, Network, and Vertical Integration // Research Policy. January 1994. P. 12-13

25. Science and Engineering Indicators 2002. NSF, NSB. Vol. 1. P. 6-36

26. Venture Impact 2004. Venture capital benefits to the U. S. Economy /National Venture Capital Association, P.3

27. Алавердян B.B. Риски без риска или принципы работы венчурных фондов. // www.southcapital.ru

28. Аммосов Ю. Венчурный капитализм: от истоков до современности.-Спб.: 2004.- 409 с.

29. Аммосов Ю. Деньги для хорошего человека// Эксперт.-2004.- №4.-С.40-45

30. Аммосов Ю. Русские транснациональные инновации. // Эксперт. -2004. №47 (447). - С. 81-84

31. Бабаев М.Ю. Идентификация и оценка финансовых рисков инвестиционных проектов / С-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов -СПб, 2004.- 199с.

32. Баринов А.Э. Снижение рисков при кредитовании и инвестировании проектов в России. // Банковское дело. — 2005. №6. — с. 54-66

33. Белокрылова О.С., Жилин Д.В. Инвестиционно-заемная система и ее роль в обеспечении экономического развития региона / Рост. гос. ун-т — Ростов н/Д, 2003. 143 с.

34. Береговой В. А. Венчурный капитал основа венчурного бизнеса. // Инновации. - 2005. - №1.

35. Биддл Дж. Презентация для Российско-американского предпринимательского форума. Сентябрь 2003 г. //www.novakbiddle.com

36. Блинов А.О. Государственная поддержка инновационного предпринимательства. // Промышленность России. 1999. - №12 (32) //www.mobile.ru

37. Борозенец А. Биржевой механизм привлечения инвестиций в высокотехнологичный сектор. // Человек и труд. 2006. - №11. - С.87

38. Брукинг Э. Интеллектуальный капитал / Пер. с англ. Под ред. Л.Н. Ковачин. СПб.: Питер, 2001. - 288 с.

39. Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы// Проблемы теории и практики управления.- 2002.-№5.- С. 43

40. Венчурный капитал и прямое инвестирование в России: Сборник статей и выступлений. С-Пб, 2001. / www.rvca.ru

41. Венчур по-министерски. //Коммерсантъ. №32 от 22.02.2006 г.

42. Венчурное финансирование: теория и практика/ Сост. Н.М. Фонштейн. -M.: АНХ, 1998.-272 с.

43. Венчурное финансирование инновационных проектов. / Под ред. Балабан A.M., Балабан М.А. М.: Центр коммерциализации технологий, 1999.-248с.

44. Венчурное инвестирование в России / А.И. Каширин, A.C. Семенов. — Москва: Вершина, 2007. 320 с.

45. Венчурный рычаг // Эксперт Юг от 24 декабря 2007 г.

46. Власов А. Венчурный капитал в России//электронное издание РАВИ. — М., 2000. www.rvca.ru/webrvca

47. Власов А. Венчурный капитал и малое предпринимательство// Общество и экономика. 1999. - №12. - С.93 - 100.

48. Власов А. Венчурный капитал в России. М.: ИЦ «Россия Молодая», 1998.- 132 с.

49. Высоков В.В. Инвестиционная привлекательность Юга России: научно-практическое пособие. — Ростов-на-Дону: РГЭУ «РИНХ», 2006. -88с.

50. Высокотехнологичные предприятия в эпоху глобализации / И.В. Иванов, В.В. Баранов, Г.И. Лысак, О.В. Кирсанов. М.: Альпина Паблишер, 2003. - 416 с.

51. Галицкий А. Российский венчурный бизнес: состояние, проблемы, перспективы. // Инновации. 2001. - № 8. - С. 34-42.

52. Гамаюнов Б. Венчурный бизнес: история, принципы, статистика. // Инновации. 2001. - № 8. - С. 45-48.

53. Гладунов О. «Народному инвестору» народный налог. // Российская газета. - 2006. - №240 (4206). - С.5

54. Глэдстоун Д., Глэдстоун JI. Инвестирование венчурного капитала. — М.: Баланс Бизнес Букс, 2006.

55. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. М: Издательство социально-экономической литературы, 1959. - С.301.

56. Голиченко О. Российская инновационная система: проблемы развития. // Вопросы экономики. 2004. - №12. - С. 16-34.

57. Горюнов И. А. Инновационная стратегия прорыва в эпоху Постмодерна. // Философия хозяйства. 2007. - №4 (52). - С.39-47.

58. Государственные приоритеты в науке и образовании / Ракитов А.И., Авдулов А.Н., Иванова Н.И. и др.; ИНИОН Центр науч.-информ. Исслед. По науке, образованию и технологии; Центр информатизации, соц., технол. исслед. и науковед, анализа. М., 2001. - 232 с.

59. Государственное регулирование рыночной экономики: Учеб. пособие. -М.: Дело, 2001.-280 с.

60. Государство возрождает венчурный рынок // РИА «РосБизнесКонсалтинг» .- 31.08.2006

61. Гохберг Л. Национальные инновационные системы России в условиях «новой экономики»// Вопросы экономике. 2003. - №3. - С.26-44.

62. Гуздев М. Венчурный капитал для развития малых технологических компаний. // Живая электроника России. - 2001. - №1. - С. 44-45

63. Гулькин П. Венчурное финансирование: разные страны разные подходы.- М.: 2003./ http://www.cnews.ru/

64. Гулькин П. Как работают венчурные инвесторы// Рынок ценных бумаг.- 1999. №6.- С. 20-22.

65. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в Россию: теория и десятилетия практики. Спб.: ООО «Аналитический центр «Альпари СПб», 2003.

66. Гулькин П., Теребынькина Т. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO. СПб.: АЦ «Альпари», 2002.

67. Гуриева Л.К. Инвестиционная ситуация в регионах Южного федерального округа. // Финансы. 2005. - №4. - с. 66-67.

68. Давидюк Г.В. Платов O.K. Технология венчурного инвестирования: опыт работы в России. Ярославль, 2000. - 159с.

69. Дагаев A.A. Механизмы венчурного финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России. // Менеджмент в России и за рубежом. 1998.-№2.-С. 27-35

70. Дагаев А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса. // Из архивов журнала «Проблемы теории и практики управления» //www.ptpu.ru

71. Дагаев A.A. Софтверный интерес рисковых инвесторов //IKS-online. -2005. № 3. // www.miks.ru

72. Дворжак И., Кочишова Я., Прохазка П. Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы / http://koi.cfin.ru/investor/

73. Дежина И.Г. Государственная поддержка науки и инноваций в 2005 году: достижения и проблемы. // Инновации. 2005. - №10 (87). - С. 816.

74. Дежина И. Г., Салтыков Б. Г. Механизмы стимулирования коммерциализации исследований и разработок. — М.: ИЭПП, 2004. — 152с.

75. Денисова И.П., Клиновенко JI.P., Щербина A.B. Государственная инвестиционно-инновационная политика. Ростов-на-Дону: РГАСХМ, 2007.-432с.

76. Дыкань A.B., Клиновенко JI.P. Теоретико-методологические основы исследования инвестиционно-инновационной сферы. М.: Высшая школа, 2000. С. 42-43

77. Жигайло В.В. Инвестиционная деятельность в рыночных условиях / С-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. СПб, 2002. - 16с.

78. Жуков В.И. Парадигма развития России в условиях глобализации. Доклад на VI Международном социальном конгрессе 24 ноября 2006 года. М.: Издательство РГСУ, 2006. — 72 с.

79. Зубарев К. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России (результат опроса венчурных фондов)// www.rvca.ru

80. Ибадова JI.T. Венчурное финансирование малого предпринимательства. // Финансы и кредит. 2006. - №4(208). - С. 49558¡.Иванова Н. Инновационная система России в глобальном контексте. // Мировая экономика и международные отношения. 2005. - №7. - С. 32-53.

81. Иванова Н. Инновационная сфера: итоги столетия. // Мировая экономика и международные отношения. — 2001. №8. — С. 22-25

82. Ивина Л.В., Воронцов В.А. Терминология венчурного финансирования. Учебное пособие,- М.: Академический проект, 2002. -336с.

83. Ильясов М.С. Проблемы развития венчурного бизнеса в области инновационной деятельности в РФ: Рос. ун-т дружбы народов. М., 2000.-23 с.

84. Инвестиции и инновации в России: проблемы в начале XXI в. (макроэкономические, социальные, институциональные и методологические): Сборник статей / РАН Институт экономики. Центр инвестиций и инноваций. М, 2001. - 302 с.

85. Инвестиционная активность в регионе / C.B. Раевский, А.Г. Третьяков. -М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006. 158с.

86. Инвестиционная политика: учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин, A.A. Балакириев, Е. В. Бобкова и др.; под ред. Ю.Н. Лапыгина. М.: КНОРУС, 2005.-320 с.

87. Иноземцев В.Л. За пределами экономического общества. М.: Academia-Hayica, 1998. - С. 338-348.

88. Инновации: теория, механизм, государственное регулирование: Учебное пособие / Под ред. Ю.В. Яковца. М.: РАГС, 2000.

89. Инновации и экономический рост. М.: Наука, 2002. - 377 с.

90. Инновации на Дону. // Российская газета. 2006. - №240 (4206) от 26 октября.

91. Инновационная экономика / Под ред. A.A. Дынкина, Н.И. Ивановой. -М.: Наука, 2001.-244 с.

92. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском. М.: Наука, 2002. — 273с.

93. Кладовка, где пылятся инновации. // Экономика и жизнь. 2006. - №50 (декабрь).

94. Колесников А.Н., Филин С.А. Организация венчурного инвестирования инновационных бизнес-идей в учебных заведениях. // Инновации. -2005. -№1.

95. Коммерческая оценка инвестиций / под. Ред. Есипова В.Е. СПб.: Питер, 2004. - 432 с.

96. Концепция формирования и развития ОАО «Технопарк Зеленоград» // www.tech-park.ru/intro.htm9 8. Концепция федерального университета на Юге России // www.donland.ru

97. Корняков В.И. Сомкнувшаяся потоковая экономика: Рассуждения об обгоняющей самоускоряющейся экономике 21 века. — М.; Ярославль: Ярославский филиал ВЗФИ. — 2003. — 254 с.

98. Коренев Л.И. Железнодорожные короли России. СПб, 1999. -С.27

99. Короткое A.B. Киберрусские: ставка в 40 млрд. долл. // IKS-online. 2005. - № 3.

100. Косоногова И.А. Роль инноваций в экономическом росте. // Дайджест-финансы. 2005. - №3 (123) - С. 21-24

101. Костенко Р. Малый бизнес растет под давлением. // Северный Кавказ. 2006. - №44 (806), ноябрь. - С.20

102. Кривокора Ю.Н., Кривокора Е.И. Проблемы интегрирования капитала в условиях рыночной трансформации // Экономический вестник РГУ. 2006. - №6. - С. 338-343.

103. Кузнецов Е. Механизмы запуска инновационного роста в России. // Вопросы экономики. 2003. - №3. - С. 4-25.

104. Кудинов А.Н., Лурье Е.А. Новая региональная политика и ее инновационные ориентиры. // Инновации. 2006. - №4 (91). - С.68-74

105. Кудина М.В. Проблемы венчурного инвестирования в России // Современные проблемы экономической теории и практики / Под ред. И.И. Столярова. -М., 2004. С. 173-181.

106. Куллэ Т.А., Рогова Е.М. Партнерство государства и венчурного капитала в организации финансирования инновационного бизнеса в промышленности. // Инновации. 2006. - №4 (91). - С. 58-63

107. Курочкин A.A., Цветкова Т.Б. Стратегическое инвестиционное планирование в области информационных услуг / С-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. СПб, 2001. - 118с.

108. Кэмпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 432с.

109. Ларичев О. И. Теория и методы принятия решений, а также Хроника событий в Волшебных странах. М.: Логос 2000.- 548с.

110. Ларичева Е.А. Двойная роль инноваций. // Менеджмент в России и за рубежом. 2004. - №3. - С.22-25.

111. Ленин В.И. Полн. собр. соч., 5 изд. Т.27. М.: Государственное издательство политической литературы, 1963. - С. 344.

112. Леонтьев Б.Б. Цена интеллекта. Интеллектуальный капитал в российском бизнесе. М.: Издательский центр «Акционер», 2002. - С. 115.

113. Лирмян P.A. Венчурное инвестирование в инновации: мировой опыт и российская практика. Монография. — М.: Научная книга, 2006. -138с.

114. Лукичева Л.И. Управление интеллектуальным капиталом. М.: Омега-Л, 2007. - 552 с.

115. Макаров С.П. Основы теории государственного ведения национальной экономики. — М.: ТЕИС, 2005. — 184 с.

116. Макаров С.П. Камо грядеши? (социально-экономические проблемы России) // Философия хозяйства. 2007. - №4 (52). - С. 17-22

117. Макаров С.П. Государство в макроэкономическом инвестиционном процессе. // Философия хозяйства. 2005. - № 6 (42).

118. Макаров С.П. Государство как субъект социально-экономических процессов. // Философия хозяйства. 2005. - № 4-5(40-41).

119. Макаров С.П. Экономическая система и антисистема. // Философия хозяйства. 1999. - № 1.

120. Манцев О. Венчурное предпринимательство: мировой опыт и отечественная практика. // Вопросы экономики. — 2006. №5. — с. 122131.

121. Маренков Н.Л. Инноватика: Учебное пособие. М.: КомКнига, 2005.-304 с.

122. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. Т.23. М.: Прогресс, 1966. - С. 176.

123. Медведев В.Ф., Семак Е.А. Источники и формы развития венчурного капитала. // Журнал международного права и международных отношений. 2006. - № 4

124. Мнение экспертов. Инвестиции, на выход! / Деловые новости от 13.04.2006 г.// www.invur.ru

125. Молчанова О.П. Инновационный менеджмент (Э-лекции) / www.spa.msu.ru/~molchanova/

126. Муравьев А.И., Иноземцев Ю.П. Будущее в России: высокотехнологичная экономика / Общ. ред. Муравьева А.И.; С-Петерб. гос. ун-т эк-ки и фин. СПб Из-во: С-Петерб. гос. ун-та эк-ки и фин., 2000. - 220с.

127. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль / Пер. с англ. Каридана М.Я.; Центр эволюц. Эк-ки, М.: Дело, 2003. 359с.

128. Национальная система венчурного инвестирования / А.Т. Каржаув, А.Н. Фоломьев. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2005.-239с.

129. Нерсисян Т.Я. Риски предпринимательской деятельности: экологический аспект. // Управление риском. 2006. - №1. - с. 41.

130. Неформальный рынок венчурного капитала: бизнес-ангелы / http://www.private-capital.ru/publication/

131. Николаев А.Б. Некоторые проблемы инновационного развития российской экономики // Философия хозяйства. 2007. - № 1 (49). -с.200 - 211.

132. Николаев А.Б. Инновации и инновационное развитие. М.: ТЕИС, 2007.

133. Носова Г.В. Первые железные дороги в России: причины появления и источники финансирования. // Финансы. — 2006. №8. — С.72

134. Об использовании в России опыта новых индустриальных стран в формировании «институтов развития» и стимулирования инновационного экономического роста. // Вопросы экономики. — 2004. -№10 -с.32-54.

135. Оголева Н.Л., Сахаровская Т.Н. Модели организации инновационного венчурного предпринимательства. // Экономический анализ: теория и практика. 2005. - №1 (34). - с. 9-12

136. Особенности функционирования венчурного капитала и разработка государственной системы стимулирования венчурных инвестиций в России. Аналитический доклад. / Рук. Никконен А. М.: БЭА, 2003.

137. Пенсионные фонды друзья венчурных капиталистов // www.ione.ru

138. Плотников А.Н., Жиц Г.И. Механизм взаимодействия участников инвестиционно-инновационной сферы. Саратов: Сарат. гос. техн. ун-т, 2002.-172 с.

139. Погонцева К. Пряник для инвестора. // Российская газета. 2006.- №257 (4223) с. 22.

140. Постмодерновые реалии России / Под ред. Ю.М. Осипова, М.М. Гузева, Е.С. Зотовой. — М.; Волгоград: Волгоградское научное издательство, 2007. — 480 с.

141. Радаев В.В. Понятие капитала, формы капиталов и их конвертация // Экономическая социология. 2002. - №4. - с.21

142. Развитие венчурного инвестирования в России: роль государства / Водоватов Л.Б., Гладких И.В., Гордиенкова Т.И. и др. / Под ред. Никконен А.И. и др., Бюро экономического анализа М.: ТЕИС, 2004.- 190 с.

143. Расширение доступа малого бизнеса к финансированию в России. Тасис СМЕРУС 9803. М., 2002. - 192с.

144. Ресурсы инноваций: организационный, финансовый, административный: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 318 с.

145. Россия 2050: стратегия инновационного прорыва / Б.Н. Кузык, Ю.В. Яковец. - 2-е изд., доп. - М.: ЗАО «Издательство «Экономика»», 2005.-624с.

146. Россиян научат быть умными и богатыми. //www.Vip.Lenta.Ru

147. Ростовская область в цифрах 2004: Статистический сборник / Ростовстат. Ростов н/Д, 2005. - 671 с.

148. Рузавина Е., Швецова Н. Венчурный капитал и инновации. // Российский экономический журнал. — 1992. №7. — с. 100-101

149. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. М., 1990.

150. Светланов А.Г. Роль государства в развитии науки и инновационной деятельности. // Государство и право. 2005. - №5. - с.48-53.

151. Семенов A.C., Каширин А.И. Венчурное финансирование инновационной деятельности. // Инновации. 2006. - №1 (88). - с. 2937.

152. Семенов В.П. Управление инновационно-инвестиционным процессом в предпринимательстве: теория и методология. / СПб., 2003. -183с.

153. Сергиенко Я., Френкель А. Венчурные инвестиции и инновационная активность. // Вопросы экономики. 2006. - №5. — с. 115-121.

154. Сергеев А.П. Право интеллектуальной собственности в РФ. М.: Проспект, 2007. - 752 с.

155. Симаранов С.Ю. Экспертиза как инструмент минимизации рисков при управлении инвестиционными проектами. // Федеральные и региональные программы. 1997. - №3 (9).- с. 92-98.

156. Справка о развитии венчурной индустрии в Российской Федерации. // Инновации. 2001. - № 8

157. Современные проблемы экономической теории и практики / Под ред. И.И. Столярова. Отв. за выпуск Дмитриева Н.И., Юдина Т.Н. М., 2004. - 224 с.

158. Столяров И.И. Формирование национальной инновационной системы. М.: ТЕИС, 2007.- 131 с.

159. Стивене В. Европейские рынки венчурного капитала: тенденции и перспективы. / Венчурное финансирование: теория и практика Сб. / сост. Н.М. Фонштейн. М.: Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, 1998. - С. 93.

160. Суворинов A.B. О развитии инновационной деятельности в регионах России. // Инновации. 2006. - №2 (89). - с.51-54.

161. Сурин А.В., Молчанова О.П. Инновационный менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2008. - 368 с. (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова).

162. Тихомиров С.А. Инновационное направление регионального развития. // Инновации. 2005. - №7 (84). - С.31-36

163. Толковый словарь терминов венчурного финансирования. СПб.: РАВИ, 1999.-С. 111

164. Тюрина А.Н. О бюджетном финансировании научно-технологического комплекса России. // Финансы и кредит. 2006. - №5 (209). - с.24-25

165. Управление рисками / Исполнительный редактор Дж. Пикфорд. -М.: Вершина, 2004. 443 с.

166. Управление инновациями: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 7 / Гунин В.Н., Баранчеев В.П., Устинов В.А. и др. М.: ИНФРА-М, 2000.

167. Участие государства в развитии венчурного инвестирования в России. // Информационно-аналитический бюллетень БЭА. 2003. - № 45.-33 с.

168. Филин С. А. Инновационно-инвестиционное управление в венчурном бизнесе. / Информ. издат. центр Роспатента. - М, 2004. -599 с.

169. Филин С.А. Управление инвестициями в инновационной сфере экономики в условиях риска и неопределенности / Информ. издат. центр Роспатента. - М, 2004. - 473 с.

170. Филин С. Неопределенность и риск. Место инновационного риска в классификации рисков. // Управление риском. 2000. - №4. — с. 28

171. Фишер П. Россия и мировые притоки прямых иностранных инвестиций: проблемы и перспективы. // Вопросы статистики. 2005. -№9. - с.28.

172. Фоломьев А.Н., Нойберт M. Венчурный капитал. Спб.: Наука, 1999.- 142с.

173. Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г. Инновационное инвестирование. -СПб.: Наука, 2001.-184 с.

174. Фоломьев А.Н. Инновационный тип развития экономики России. -М.: РАГС, 2005.-584 с.

175. Франк И. Кто не рискует тот не пьет шампанского (российская «венчурная поговорка»)/ www.rvca.ru/webrvca/public/pvc5-2002.html/ С.2

176. Хлунов A.B. Государственно-частное партнерство как механизм реализации государственной инновационной политики в Российской Федерации. // Инновации. 2006. - №1 (88). - с.7-10

177. Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. 324 с.

178. Хорошавина Н. Как сосчитать интеллектуальный капитал // эксперт. 1998. - №7. - С.92.

179. Цыганов В.В., Бородин В.А. Шишкин Г.Б. Интеллектуальное предприятие: механизмы овладения капиталом и властью / Теория и практика управления эволюцией организации). — М.: Университетская книга, 2004. 767 с.

180. Шадрин А.Е. О мерах государственной поддержки венчурного финансирования. Министерство экономического развития и торговли РФ. Москва 10 октября 2006 г.

181. Шемякина Т.Ю., Петров К.В. Многофакторная оценка рисков инновационного проекта. // Управление риском. — 2006. №1. - с. 35-37

182. Ширяев А. Венчурное инвестирование// ЭКО. 2003. - №2. -С.140-143.

183. Шкуратов С.Е. Кредитование малых инновационных предприятий: особенности и перспективы развития. // Деньги и кредит. -2006.-№10.-С.67-68.

184. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.- 426с.

185. Щербакова Л.И. Государственное регулирование развития инновационного предпринимательства на базе венчурного капитала. -М.: РАГС, 1996. С.20-22

186. Экономика России опустилась в 2005 году с 70 на 75 место в мировом рейтинге конкурентоспособности Всемирный экономический форум. / http://saint-petersburg.ru

187. Экономическая теория в XXI веке — 3(10): Проблемы пореформенной экономики / Под ред. Ю.М. Осипова, B.C. Сизова, Е.С. Зотовой. —М.: Экономистъ, 2005. — 512 с.

188. Экономическая теория в XXI веке — 2(9): Национальное и глобальное в экономике: В 2 т. / Под ред. Ю.М. Осипова, В.В. Чекмарева, Е.С. Зотовой. — М.: Экономистъ, 2004. — 576 е.; 512 с.

189. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М.: Республика, 1999.

190. Юдина Т.Н. Теории технологических укладов и перспективы развития инновационной модели экономики России (Как не стать ended counties) // Современные проблемы экономической теории и практики / Под ред. Столярова И.И. -М., 2005. С.154-162.

191. Яйли Е.А., Музалевский A.A. Что мы хотим определить, оценить и чем мы хотим управлять? Методические аспекты проблемы риска. // Управление риском. 2006. - №3. - С. 55-63.

192. Яковец Ю. Предпосылки преодоления инновационного кризиса. // Экономист. 1998. - №1. - С.32-37.

193. Якупова Н.М. Стратегия развития венчурной инвестиционной деятельности в России. // Проблемы современной экономики. 2004. -№2 (6)// www.m-economy.ru