Управление стоимостью компании в процессе формирования и становления бизнеса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Еремеева, Ирина Евгеньевна

• Еремеева, Ирина Евгеньевна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Еремеева, Ирина Евгеньевна

Введение.

Глава 1. Стоимость компании как объект исследования.

1.1 Сущность, содержание процесса управления стоимостью компании

1.2 Факторы, влияющие на стоимость компании.

1.3 Концепция формирования системы индикаторов движения стоимости компании.

Глава 2. Совершенствование механизма управления стоимостью компании в процессе формирования и развития бизнеса.

2.1 Развитие методологии оценки стоимости компании.

2.2 Инструменты управления стоимостью компании.

2.3 Выявление и учет рисков в процессе управления стоимостью компании.

2.4. Особенности управления стоимостью компании в условиях кризисных ситуаций.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление стоимостью компании в процессе формирования и становления бизнеса»

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью разработки и использования новых стратегий и методов управления компаниями для повышения их инвестиционной привлекательности, конкурентоспособности и устойчивой работы в рыночной среде. Это особенно важно на этапе становления и развития бизнеса в силу ограниченности его возможностей и высокой конкуренции. В числе новых стратегий менеджмента в российском бизнесе все большее признание получает концепция управления стоимостью компании. В основе данной концепции лежит понимание того, что для акционеров важно обеспечить рост финансовых результатов от эксплуатации объектов владения, повышение их рыночной цены. Для инвесторов решающее значение имеет надежность и выгодные условия вложения средств, для потребителей -качество товаров и услуг, надежность партнерских связей, для социума -социально ответственный бизнес. Именно в рамках процедур управления стоимостью предоставляется возможность максимально учесть и согласовать все многообразие представленных интересов.

При таком подходе все стратегические и оперативные управленческие решения нацелены на максимизацию стоимости предприятия, как обобщающий результат хозяйственной деятельности. Рост стоимости компании создает позитивный имидж, объективно характеризует стабильность бизнеса, качество менеджмента и эффективность использования имеющегося потенциала. Кроме того, применение показателя стоимости для оценки конечных результатов делает поведение хозяйствующих субъектов более рациональным, позволяет избежать неоправданных потерь, рисков, ориентировать деятельность на длительную перспективу.

Актуальность исследования напрямую связана с тем, что значительная часть российских предприятий оценена не в полном объеме. В силу этого существенную роль играет создание научно-обоснованной системы оценки стоимости компании: методологии, инструментария, критериев и показателей. Управление стоимостью предполагает социально ориентированный подход к управлению бизнесом. При этом учет социального потенциала в стоимости компании при ее оценке побуждает собственников развивать социальные направления деятельности, делает бизнес социально ответственным.

Все вышесказанное определило выбор темы исследования по совершенствованию процесса управления стоимостью компаний.

Степень научной разработанности проблемы. Анализ опубликованных научных работ свидетельствует о том, что проблеме управления стоимостью предприятий и компании уделяется все большее внимание. В той или иной степени эта тема получила отражение в сравнительно небольшом количестве научных трудов. Их основу составляют фундаментальные работы в области анализа хозяйственно-финансовой деятельности, теории рисков, экономики предприятий, реструктуризации. Отдельные аспекты отражены в научных трудах по проблемам маркетинга, инвестиционного анализа, оценки бизнеса.

Теоретической и методологической основой послужили труды следующих авторов: Р. Брейли (Richard Brealey), Виленского П.Л., Гапоненко А.Л., К. Гриффита (J. Clifford Griffith), А. Дамодарана (Aswath Damodaran), Т. Колера (Tim Koller), Т. Коупленда (Tom Copeland), С. Майерса (Stewart Myers), Дж. Муррина (Jack Murrin), Ш.П. Пратта (Shannon P. Pratt), Смоляка C.A., Уколова В.Ф., Дж. Фишмена (Jay Е. Fishman), В.Ф. Шарпа (William F. Sharpe).

Разработке методологии формирования управленческих структур в рамках разработки стратегий развития посвящены работы отечественных ученых: Алисов А.Н., Бобрышеву А.Д., Валдайцев C.B., Дулыцикова Ю.С., Евенко Л.И., Кошкин В.И., Лагоши В.А., Львову Д.С., Мазур С.И., Мильнера Б.З., Попова Г.Х., Рутгайзер В.М., Слезингера Г.Э., Сыроежина И.М, Федотова М.А., Царев В.В., Шапиро В.Д., Швырков Ю.М. и др.

В то же время остается актуальной и недостаточно разработанной проблема управления стоимостью компании на этапе ее становления и развития, механизма согласования интересов бизнеса и социума, влияния социальных и имиджевых факторов на динамику стоимости компании.

Общая цель исследования состоит в развитии и углублении концептуальных основ управления стоимостью компании в процессе ее формирования и развития.

Реализация намеченной цели предполагает решение следующих задач:

- уточнение сущности и содержания категории стоимости;

- определение и структуризация факторов, влияющих на стоимость компании в процессе ее становления и развития;

- построение системы индикаторов движения стоимости;

- совершенствование методологии оценки стоимости компаний в современной практике;

- выбор и систематизация инструментария управления стоимостью на стадии становления и развития предприятия;

- выявление и учет рисков, влияющих на формирование стоимости;

- анализ особенностей управления стоимостью компании в кризисных ситуациях.

Объектом исследования выступает процесс управления стоимостью компании на стадии ее формирования и развития.

Предметом исследования являются совокупность управленческих и социально - экономических отношений, возникающих в процессе управления стоимостью компании на стадии ее формирования и развития.

Теоретической и методологической базой исследования служат достижения научной мысли отечественных и зарубежных ученых, классиков теории общественного развития и управления, прикладные работы по данной проблеме, законодательные акты и решения государственных органов РФ, отраслевые программы, концепции, нормативные и другие материалы, касающиеся проблем совершенствования механизма структурных изменений в экономике, реструктуризации предприятий, управления стоимостью компании в интересах бизнеса и общества.

Автором предлагается использовать общедоступные методы анализа и синтеза, индукции и дедукции, системный метод, метод сравнительных аналогий. Кроме того, предполагается использовать следующие конкретные методы: экономико-статистический, причинно-следственный, логического, экономического, структурного анализов.

В работе использованы результаты исследований российских и зарубежных ученых специалистов по проблемам управления оптимизацией стоимости компании, сведения официальной статистики, обзорно-справочные и нормативные материалы, действующие законодательные акты. Использовался опыт российских и зарубежных предприятий по этой проблеме.

Новые научные результаты, полученные лично автором, состоят в следующем:

1. Развиты и дополнены концептуальные основы управления стоимостью компании в процессе становления и развития бизнеса, в частности:

- уточнено содержание категории «стоимость компании», которое рассматривается с одной стороны как равновесная рыночная цена, по которой осуществляются сделки на рынке, с другой - комплексный показатель развития компании, отражающий конечный результат и рост богатства акционеров;

- аргументировано, что управление стоимостью компании - это системный процесс, основанный на выявлении и учете многообразия факторов и учитывающий интересы различных сторон, включая собственников и персонал компании, потребителей товаров и услуг, социум территории;

- отмечено, что на этапе развития компании управление ее стоимости связано с повышенным риском и ограниченным потенциалом защитных мер, что предполагает использование современных технологий менеджмента и высокого качества управленческого персонала.

2. Выявлено, что в формировании стоимости компании особенно важными являются такие факторы как информационные системы, инновационные технологии, социальные и имиджевые факторы, влияние которых в традиционных методах оценки не учитывается. В связи с этим обоснована необходимость учета этих факторов в стоимости компании, что реально повышает ее рыночную цену до 30 и более процентов.

3. Предложена система индикаторов для проведения мониторинга движения стоимости компании, объединяющая такие параметры, как рост объема продаж, доходов до выплаты процентов и налогов, чистой приведенной стоимости, средневзвешенной стоимости капитала и его обслуживания, экономической добавленной стоимости, котировок акций на фондовом рынке. Позитивная динамика этих показателей свидетельствует о росте стоимости компании.

4.Выявлены особенности управления стоимостью компаний в кризисных ситуациях:

- целевая направленность на поддержание стоимости компании и сохранение бизнеса; мобилизация собственных ресурсов на восстановление платежеспособности;

- проведение оперативной реструктуризации денежных потоков;

- распродажа временно неиспользуемых активов;

- при ликвидации предприятия цель управления - не допустить обесценения активов и бизнеса в целом.

5. Предложена модификация методики оценки компании на основе добавленной стоимости (EVA) с дальнейшей корректировкой полученных результатов на индекс, учитывающий влияние социальных, имиджевых и других факторов роста. По этой методике была рассчитана стоимость компании «Лукойл» в текущем и прогнозном периоде. По результатам расчета сделан вывод о том, что компания в текущий момент недооценена и можно прогнозировать рост капитализации до 28% в ближайшем будущем.

6. Выявлены основные направления повышения стоимости компании. В числе наиболее действенных инструментов выделены: бизнес- планирование, инновационный и риск-менеджмент, оперативная реструктуризация финансовых потоков и капитализация прибыли, мотивация и стимулирование персонала, внедрение системы контроллинга, построение коммуникаций и PR- компании.

7. Разработан алгоритм защиты от рисков, который включает:

- прогнозирование наступления неблагоприятных ситуаций и оценку степени возможного воздействия на стоимость, выраженную через ставку дисконтирования;

- разработку превентивных мер защиты через диверсификацию, хеджирование, операции СВОП (соглашение об обмене активов и пассивов), страхование, создание страховых резервов;

- формирование команды риск-менеджеров, венчурных структурных подразделений и капитала по отдельным рискованным проектам;

- проведение мониторинга реализации наиболее рискованных решений и принятие оперативных мер по усилению позиций в случае нарастания неблагоприятных условий, включая корректировку решений, исходя из складывающейся ситуации.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты доведены до конкретных рекомендаций по совершенствованию управления компаниями в целях максимизации их стоимости, на основе системного воздействия на факторы внутренней и внешней среды.

Теоретические выводы и практические рекомендации могут быть использованы руководителями предприятий, а также региональными органами власти при подготовке программ социально-экономического развития территории. Предложенные методики могут применяться структурами, занимающимися бизнес-консалтингом, антикризисным управлением, финансовым планированием, оценочной деятельностью, представлять интерес для научных работников и специалистов, менеджеров высшего и среднего звена по совершенствованию технологии управления предприятиями.

Апробация результатов научного исследования. Положения и выводы диссертации апробированы и использованы в ходе практической деятельности автора как финансового директора, менеджера, консультанта и аудитора при разработке программы реструктуризации промышленно-финансовой группы «Промэк-холдинг», ОАО «Загорский оптико-механический завод» с целью оптимизации их стоимости, обсуждены на заседании центра управленческого консультирования кафедры общего и специального менеджмента Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Различные аспекты исследования изложены в 8 публикациях автора общим объемом более 4 п.л. и

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Еремеева, Ирина Евгеньевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам проведенного исследования сформулированы следующие выводы и предложения:

1. Управление стоимостью компании - это современная стратегия менеджмента, ориентированная на повышение инвестиционной привлекательности, конкурентных преимуществ и устойчивой работы в рыночной среде в расчете на длительную перспективу. Она строится на системном подходе к использованию многообразия факторов развития бизнеса, учете противоречивых интересов собственников, наемных работников, потребителей товаров и услуг, социума территории, где работает предприятие. Итогом реализации указанной стратегии является рост стоимости компании, которая рассматривается как равновесная рыночная цена свободной купли-продажи бизнес-единиц на открытом рынке. Одновременно стоимость компании выступает комплексным показателем эффективности управления бизнесом, использования его технического, экономического и социального потенциала.

2. В процессе управления стоимостью компании на этапе становления и развития бизнеса необходимо учитывать специфику этого периода жизненного цикла предприятия, в т.ч. ограниченные ресурсы собственного капитала, слабость позиций на рынке, неустоявшиеся партнерские связи, высокую степень риска, недостаточный защитный потенциал. Как показал анализ, рост стоимости на этом этапе достигается преимущественно за счет использования прорывных технологий, ноу-хау, инновационного и риск-менеджмента. При этом рост богатства акционеров должен сопровождаться адекватным ростом доходов наемных работников, улучшением условий их жизнедеятельности.

3. В процессе анализа выявлено, что в формировании стоимости значительный вес имеют инновационные технологии, социальные и имиджевые факторы, но в практике оценки стоимости компаний они, как правило, не учитываются, что существенно занижает рыночную цену бизнес-единиц.

4. Эффективное управление стоимостью компании невозможно без построения системы индикаторов, адекватно отражающей движение стоимости и не требующей трудоемкой процедуры их расчета. В качестве оптимального набора индикаторов для проведения мониторинга изменения стоимости включены такие параметры как рост объема продаж, доходов до выплаты процентов и налогов, чистой приведенной стоимости, средневзвешенной стоимости капитала и его обслуживания, экономической добавленной стоимости, котировок акций на фондовом рынке. Рост абсолютного значения этих показателей достоверно свидетельствует о повышении стоимости компании.

5. Важную роль в процессе управления играет совершенствование процедуры и точности оценки стоимости компании. Установлено, что в российском бизнесе имеют место значительные отклонения рыночной цены предприятий в сторону занижения от реальной их стоимости. В силу этого модели оценки стоимости бизнеса нуждаются в значительной модификации. В частности, предложена новая методика расчета стоимости компаний (на основе EVA), с корректировкой полученных результатов на индекс стоимости, учитывающий влияние социальных факторов и «гудвилл» потенциала, что в большей мере отражает их реальную цену.

6. Выбор инструментария управления стоимостью компании должен отвечать принципу системности и обеспечивать мобилизацию технического, экономического, организационного и социального потенциала на реализацию стратегической цели. В числе наиболее действенных инструментов выделены: бизнес-планирование, инновационный и риск-менеджмент, капитализация прибыли и оперативная реструктуризация финансовых потоков, мотивация и стимулирование персонала, внедрение системы контроллинга, построение коммуникаций и РЯ-комании.

7. Применение технологий риск-менеджмента и инноваций дает конкурентные преимущества на рынке товаров и услуг, но одновременно увеличивает степень риска и потери, что предполагает разработку дополнительных мер защиты. Эффективными действиями по защите от рисков являются:

- прогнозирование наступления неблагоприятных условий и оценку степени их влияния на стоимость, выраженную через ставку дисконтирования;

- осуществление превентивных мер к снижению рисков через диверсификацию, хеджирование, операции СВОП (соглашение об обмене активов и пассивов), страхование, создание страховых резервов;

- формирование команды риск-менеджеров, венчурных структурных подразделений и капитала по отдельным рискованным проектам;

- проведение мониторинга наиболее значимых проектов.

8. На этапе становления и развития предприятия имеются большие предпосылки оказаться в критических ситуациях (неплатежи, невыполнение обязательств и т. д.), что предполагает использование всего арсенала досудебных санаций и банкротных процедур для устранения кризиса. Но при этом правильная оценка активов, их реструктуризация могут стать основой устранения причин кризисных явлений.

Глоссарий

Balanced score card (BSC) Система сбалансированных показателей (ССП). Метод анализа факторов, влияющих на стоимость предприятия, с группировкой их по четырем основным направлениям: финансовые факторы, степень удовлетворенности потребителя, эффективность внутренних бизнес-процессов, а также факторы инновации и роста.

Business performance management (BPM) Управление эффективностью бизнеса.

Capital asset pricing model (CAPM) Модель формирования цен капитальных активов. Модель, отражающая соотношение между ожидаемым риском и ожидаемой отдачей инвестиций.

Client relationships management (CRM) Система управления взаимоотношениями с клиентами.

Customer Focused Organisation Предприятие, деятельность которого нацелена на удовлетворение потребностей потребителя.

Discounted cash flow (DCF) Анализ дисконтированного денежного потока. Техника финансового моделирования, основанная на допущениях, касающихся будущего движения денежных потоков.

EBITDA (Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation) Показатель прибыльности компании за период -прибыль до вычета процентов по заемным средствам, налога на прибыль, амортизации материальных и нематериальных активов.

Economic value added (EVA) Экономическая добавленная стоимость.

Edwards-Bel 1-Ohlson valuation Модель Ольсона - метод оценки, основанный на совмещении доходов и активов.

1 model (EBO)

Enterprise resource planning system (ERP) Система управления ресурсами предприятия.

Key performance indicators (KPI) Ключевые показатели эффективности (КПЭ).

Material requirement planning (MRP) Система планирования материальных ресурсов.

Net cash flow Чистый денежный поток. Разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени.

NPV (Net present value) Чистая приведенная стоимость. Разность между дисконтированной стоимостью притоков и оттоков денежных средств.

Residual income model (RIM) Модель остаточного дохода Чарльза Ли.

Strategy-Focused Business Система управления бизнесом, основанная на реализации принятой стратегии развития.

Value Стоимость, ценность.

Value creation index (VCI) Индекс создания стоимости.

WACC (Weighted average cost of capital) Взвешенная средняя стоимость капитала.

ROCE (Return on Capital Employed) Показатель рентабельности привлеченного капитала.

ROTA (Return on Total Assets) Показатель рентабельности активов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Еремеева, Ирина Евгеньевна, 2007 год

1. Нормативная литература

2. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993г.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1. 10-е изд. -М.: Ось-89, 2003.-192 с.

4. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2. 8-е изд. - М.: Ось-89, 2003.-272 с.

5. Налоговый кодекс РФ. Часть 1 от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ

6. Налоговый кодекс РФ. Часть 2 от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ

7. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», ред. №35 От 22.08.04.

8. ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» от 21.12.2001г. №178-ФЗ.

9. Указ Президента РФ «Об утверждении перечня стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ» от 04.08. 2004г. №1009.

10. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от декабря 1998 года№6-ФЗ

11. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от декабря 2002 года№ 127-ФЗ

12. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 25.12. 1995г № 208-3 (в ред. ФЗ от 13.06.1996, №65ФЗ от 31.12.2005г. №208 ФЗ).

13. Патентный закон Российской Федерации от 23.09.1992 № 3517-1 (ред. от 02.02.2006)

14. Федерального закона от 08.08.2001 N 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности»(с изм. и доп., вступившими в силу с 01.06.2006).

15. Постановления Правительства

16. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 № 367 «Обутверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

17. Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 № 855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства».

18. Постановление Правительства РФ от 09.07.2004 №345 «Об утверждении общих правил ведения арбитражным управляющим реестра требований кредиторов».

19. Постановление Правительства Российской Федерации от 22 мая 2006 г. N301 г. Москва "О реализации мер по предупреждению банкротства стратегических предприятий и организаций, а также организаций оборонно-промышленного комплекса"

20. Постановление Правительства РФ «О требованиях к кандидатуре арбитражного управляющего в деле о банкротстве стратегического предприятия или организации» от 19.09.2003 г.

21. Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденные 12 августа 2003 г. распоряжением № 310-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

22. Постановлением Правительства РФ от 11.07.01 г. № 526 «О реформировании электроэнергетики Российской Федерации».

23. Постановление Правительства РФ от 23.10.2002 г. N 768 «Об изменении срока подачи заявлений о предоставлении права на реструктуризацию задолженности некоторых юридических лиц».

24. Положение Банка России № 186-П от 19 марта 2002г. «О проведении мониторинга предприятий банком России».

25. Распоряжение Правительства РФ от 27.06.2003 г. № 865 «План мероприятий по реформированию электроэнергетики на 2003 2005 годы».

26. Абдулаев H.A., Колайко H.A. (под ред.) Оценка стоимостипредприятия (бизнеса). Учебное пособие /Н.А.-М.: ЭКМОС, 2001 г.

27. Алпатов A.A. Эффективное управление долями и акциями.-М.: Изд-во Высшей школы приватизации и предпринимательства, 2000-327 с.

28. Амаржуев О.В., А.Е.Дорогавцев Неплатежи: Способы предотвращения и сокращения./Практ. пособие. М.: АРКАЮР, 1994.

29. Айвазян, В. Кириченко. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти. «Проблемы теории и практики управления», 2002.

30. Афанасьев В.Я и авторский коллектив. Механизмы управления развитием региона. Уколов В. Ф. М.: РАГС 2001 год.

31. Алексеев Ю.П. Государственное и муниципальное управление. М.: ИМПЭ им. А.С.Грибоедова, 2001.

32. Алисов А.Н., Гапоненко A.JL, Мельников С.Б., Николаев В.А. Муниципальное управление: социально-экономическое развитие города. -М.: Логос, 2002.

33. Багаряков A.B. Совершенствование механизма инвестиционной политики в регионе. Москва, Макс Пресс, 2006г.

34. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1999.

35. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., доп. М.: Финансы и статистика, 2001 г.

36. Банк В.Р., Банк C.B., Солоненко A.A. Бухгалтерский учет иаудит в условиях банкротства: учеб. пособие. M.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006г.

37. Барышников Н.П. Организация и методика проведения общего аудита. М.: «Филинъ», 2000

38. Баринов В.А. Антикризисное управление/ РЭА им. Г.В.Плеханова. -M.: ФБК-пресс, 2002.

39. Р. Бретт Майкл. Как читать финансовую информацию: простое объяснение того, как работают деньги. -М.: Проспект, 2004 г.

40. Белых Л.П., М.А. Федотова, Реструктуризация предприятий: Учебник / М.: ЮНИТИ, 2001.

41. Бовыкин В. Новый менеджмент. Решение проблем управления. Повышение в десятки раз темпов роста капитала. // Экономика, 2004;

42. Быкардов В.Д., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. / Под ред. Быкардова В.Л., Алексеева П.Д. М., 2000 г.

43. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. К.: Ника-Центр, 2003.

44. Бернстайн J1.A. Анализ финансовой отчетности: пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996г.

45. Браверманн А. А. Маркетинговые стратегии прибыльности и стоимости бизнеса. Практика крупных российских компаний. М. Экономика. 2006.

46. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2001

47. Бертонеш M., Найт Р. Управление денежными потоками. — М: Питер, 2004

48. Брейли, С. Майерс. Принципы корпоративных финансов. ЗАО «Олимп -Бизнес», Москва, 2004 год

49. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент. — СПб.: Экономическая школа, 1999

50. Брейм Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. М.:ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997 г.

51. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ, 1997 г.

52. Булычева Г.В., Демшин В.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий: Учебное пособие. — М.: ФА, 1999

53. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. — М.: Юнити-Дана, 2002

54. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. — М.: Финансы и статистика, 2000

55. Волохин С.Б. Принципы и подходы к проблеме мониторинга хозяйственной деятельности предприятия//»Вопросы управления предприятием», №1, 2003. с. 19-29.

56. Виленский П.Л. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 1998.

57. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики. Государственный университет Высшая школа экономики, 2001 год/Проект Tasis

58. Выборова E.H. Финансовая диагностика субъектов хозяйствования. М.: 2003 г.

59. Гапоненко A.JI. Теория управления Учебник под общей редакцией А.Л.Гапоненко, М., РАГС 2004

60. Гапоненко A.JI. Стратегия социально-экономического развития: страна, регион, город. Учебное пособие. -М., РАГС, 2001.

61. Гапоненко А.Л., Дулыциков Ю.С.Региональная экономика и управление. Уч., М.: РАГС, 2006

62. Ю.Н. Гладких, А.И.Чистобаев Регионоведение . Учебник, Москва, Гардарики, 2002

63. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004

64. Головкина О.В. Механизм оценки финансово-экономической стабильности функционирования предприятия. Волгоград: 2003 г.

65. Грачев A.B. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. М.: 2002 г.

66. Грэм Э.М. , Д. Марчик. Американская торг палата в России . Регулирование прямых иностранных инвестиций в США. Краткий обзор. Москва, 2006

67. Григорьев В.В., Островкин И.Н. Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 1998.-224 с.

68. Грязнова А.Г., Федотова М.А., Эскиндаров М.А., Тазихина Т.В., Иванова E.H., Щербакова О.Н. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. - 544 с.

69. А.Г.Грязнова, М.А.Федотова Оценка бизнеса: Учебник/Под ред. А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой М.: Финансы и статистика, 2001. -512 с.

70. Грязнова А.Г., М.А.Федотова «Оценка бизнеса» М.:, Финансы и статистика, 2006г.

71. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики. Гос. Университет Высшая школа экономики. Москва, 2003г.

72. Грамотенко Т. А., Мясоедова Л.В., Любанова Т.П. Банкротство предприятий: Экономические аспекты М.: "Издательство ПРИОР", 1998 г.

73. Господарчук Г.Г. Развитие регионов на основе финансовой интеграции. М, Финансы и статистика, 2006 г.

74. Гладкий Ю.Н., А.И.Чистобаев. Регионоведение. Москва, Гардарики,2002г

75. Герхард П., Дьянков С, Андерсон P.A. Реструктуризация крупных промышленных предприятий в Центральной и Восточной Европе: практический анализ, Всемирный банк, C.E.E.P.N. Вашингтон -Любляна 1996г

76. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г.

77. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004

78. Дамодаран А., «Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов» пер. с англ. Д. Липинского, И. Розмаинского, А. Скоробогатова., М.: Альпина Бизнес Бук, 2005г.

79. Демшин В. Концепция управления стоимостью компании. Управление компанией, №4, М., 2001 г.

80. Донцова Л.В., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности. -М.: Дело и сервис, 2003 г.

81. Дугельный А.П. 'Реструктуризация с точки зрения стратегических задач", ЭКО, №10,1999 г.

82. Дулыциков Ю.С. Региональная политика и управление, М. издат-во РАГС, 1998г.

83. Зелль А. Корпоративное планирование: долгосрочная и краткосрочная перспектива.- Бремен, 2006.

84. Егорычев И.Г., Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации, 2002, М.

85. Егерев И.А. Оценка коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. -2001.-№2.

86. Жуковская C.JI. Финансовый анализ предприятия, находящегося в состоянии кризиса. М.: 2003 г.

87. В.П. Зинченко (под ред), Б.Г. Мещерякова. — Психологический словарь / 2-е изд. — М.: Педагогика-Пресс, 2004;

88. Иванова E.H. Временная оценка денежных потоков. Финансовая академия при Правительстве РФ. М: 2006 г.

89. Иванова С. Кандидат, новичок, сотрудник. Инструменты управления персоналом, которые реально работают на практике М.: Эскимо, 2005;

90. Иванова С.В.Мотивация на 100%: А где же у него кнопка? М.: Альпина Бизнес Букс, 2005

91. Козырь Ю.В.Стоимость компании. Оценка и управленческие решения, М.;Альфа Пресс, 2004

92. Ковалев А.И, Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2004.

93. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2000 г.

94. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 2000 г.

95. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. -М.: Дело и Сервис, 1999 г.

96. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. - 560 с.

97. Ковалев А.И.,Привалов В.П. "Анализ финансового состояния предприятия"-1999г.

98. Ковалёв B.B. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2ООО.

99. Козырев А.Н., Макаров B.JI. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ,2003.

100. Кондратьев В.В., Краснова В.Б. «Реструктуризация управления компанией» 1999г.

101. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Док. Стоимость компании: оценка и управление. /Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1999.

102. Стоимость компаний: оценка и управление. —М.: Олимп-Бизнес Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж., 2005

103. Курбангалеева O.A. Как реорганизовать предприятие?: Преобразование. Разделение. Выделение. Присоединение. Слияние -М.: ООО «Вершина», 2004. 192 с.

104. Иванова E.H. Оценка стоимости недвижимости: Учебное пособие. -М.: "Кнорус", 2007.

105. Иванов В.Н, В.И.Патрушев, А.Г.Гладышев. Основы современного социального управления: теория и методология/ -М.: Экономика, 2000.

106. JI.JI. Игонина. Инвестиции. Москва, Экономистъ, 2005г

107. Короткое Э.М., А.А.Беляев, Д.В.Валовой: Антикризисное управление. Государственный университет управления, Национальный фонд подготовки кадров. М.: Инфра-М, 2002.

108. В.И.Кошкин, Л.П.Белых, С.Г.Беляев: Модульная программа для менеджеров: Модуль 11: Антикризисное управление/ Государственный университет управления, Национальный фонд подготовки кадров. М.: Инфра-М, 2000.

109. Кистанов В.В. под. Ред . Дулыцикова Ю.С. Региональная экономика Учебник , М. Финансы и статистика, 2003г.

110. Коллинз Д. От хорошего к великому. Почему одни компании совершают прорыв, а другие нет. Стокгольмская школа экономики в С-Петербурге, 2002г.

111. Краев А.О., Коньков И.Н. «Рынок долговых ценных бумаг», М-,2002

112. Кодатский В.П. Ваша прибыль в условиях рынка. М.: Финансы и статистика, 2000.

113. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятий. Конспект лекций. М.: «Издательство ПРИОР», ИВАКО Аналитик, 2001.

114. Кузык Б.Н. Прогнозирование и стратегическое планирование социально-экономического развития. Учебник.- М.: ЗАО «Издательство «Экономика»», 2006.

115. Кульман А. Экономические механизмы: Пер. с фр. / Под ред. Н.И. Хрусталевой. -М.: АО «Прогресс», 1993. 564 с.

116. Лавренова Г.А. Чернышева Г.Н., Щупак Л.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Воронеж: 2003 г

117. Ларионов И.К., Н.И.Брагин, А.Т.Алиев: Антикризисное управление: общие основы и особенности России/ Московский государственный социальный университет. М.: Издательский дом «Дашков и Ко», 2001.

118. Лобанов A.A., Чугунов A.B. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. М.: Альпина Паблишер, 2003

119. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки анализа. -М.: «Бек»,

120. С.Е. Литовченко. Основы организации работы с органами власти. Ассоциация менеджеров 2006г

121. Литовченко С.Е. Амбиции мотивируют Развитие Москва, Ассоциация менеджеров 2006г.

122. Литовченко С.Е, при поддержке компании ООО Филипп Моррис Сэйлз энд Маркетинг». Оценка влияния программ корпоративной социальной ответственности на имидж компании. Ассоциация менеджеров 2006г.

123. Национальный доклад « Бизнес и общественное развитие России: проблемы и перспективы», рук. Авт. Коллектива. С.Е. Литовченко, М.Ю. Урнов. 2006г.

124. Под.Ред. Д.С.Львова, А.Г.Гранберга. Стратегическое управление. Регион, город, предприятие. Нижегородский институт менеджмента и бизнеса, 2004r30A Издательство «Экономика», 2004г

125. Львов Ю.А., Русинов В.М., Саулин А.Д., Страхова O.A. (2000): Управление акционерным обществом в России. М., Новости, 2000.

126. Лапуста М. Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: ИНФРА-М, 1998.

127. Под ред. И.В. Лехина и проф. Ф.Н. Петрова. Словарь иностранных слов — М.— ЮНВЕС. — 2002;

128. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Реструктуризация предприятий и компаний. Справочное пособие. М.: Высшая школа, 2000.

129. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний: Учеб.пособие для вузов/Под общ. ред. Мазура И.И. М.: Экономика, 2001.

130. Маккарти М.П. Риск. Управление риском на уровне топ-менеджеров и советов директоров: пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

131. Масевич М.Г., Ю.П. Орловский, Ю.П Павлодский., Комментарии к Федеральному закону Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)». -М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1998.

132. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ «ДИС», 1997 г.

133. Мескон М., М.Альберт, Ф.Хедоури Основы менеджмента. М. Изд-во Дело 1998г.

134. Мескон М.Х. «Основы менеджмента» //Москва; Дело; 2005, стр. 6;

135. Минаев Е.С. и Панагушин В.П. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических вузов / Под ред. Минаева Е.С. и Панагушина В.П. М.: Приор, 1998.;

136. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма. М.:Дело, 1999г.

137. Миддлтон Д., Бухгалтерский учет и принятие финансовых решений. -М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.

138. Никонова И.А. Ценные бумаги для бизнеса, М.:Альпина Бизнес букс, 2006

139. Новоселов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов A.C., Харламов Г.А. Введение в специальность «Антикризисное управление»: Учебное пособие. М.: Дело, 2001.

140. Новоселов В.А. Определение стоимости фирмы. М.: Диалог МГУ, 2001 г.

141. Оголева JI.H. Инновационный менеджмент,М.:Инфра-М,2003117.0голева JI.H., Е.В.Чернецова, В.М.Радиковский

142. Реинжиниринг производства Учебное пособие ФА при Правительстве РФ, 2005 изд. Торг. дом КноРус.

143. Павлова JI.H., Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

144. Панкрухин А.П. Маркетинг территорий: Учебное пособие. М., РАГС, 2001.

145. Патрик А. Гохан. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г.

146. Пивоваров С.Э. Международный менеджмент. СПб.: Питер, 2000.

147. Портер М. Стратегия для российских компаний, конкурентная стратегия, 2004

148. Пратт Ш. Стоимость капитала — М.: Квинто-Консалтинг, 2006г.

149. Рид Стенли Фостер. Искусство слияний и поглощений / Стеенли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. М.: "Альпина Бизнес Букс", 2004г.

150. Перар Ж., Управление финансами: с упражнениями. М.: Финансы и статистика, 1999

151. Перфильев А.Б. Основные методики оценки финансового состояния российских предприятий и прогнозирования возможного банкротства по данным бухгалтерской отчетности. Ярославль: ЯрИПК, 2002 г.

152. Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций. М., 2003 г.

153. Погостинская H.H., Погостинский Ю.А. Системный подход в экономико-математическом моделировании: Учебное пособие. -СПб.: СПбГУЭФ, 1999 г.

154. Питкетли Р. Стоимостная оценка патентов: обзор методов стоимостной оценки патентов с рассмотрением методов на основе опционов и потенциал для дальнейшего исследования, 1999 год.

155. Ш.Пястолов С.М, Экономический анализ деятельности предприятий: Учебное пособие. М.: Академический Проект, 2003.

156. Рикертсен Рик. Выкуп бизнеса менеджерами. М.: Издательство Альпина Бизнес Букс, 2004 г.

157. Ришар Ж. «Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия» перевод с французского под редакцией Л.П. Белых ЮНИТИ, 1997.

158. Рудык Н.Б., Е.В.Семенкова (2000): Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М., Финансы и статистика, 2000.

159. Рудык Н.Б. Конгломератные слияния и поглощения М.:Дело, 2005

160. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М.: Инфра-М, 1996 г.

161. Роуз П.С. Банковский менеджмент. М.: Дело ЛТД, 1995.

162. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. 4-е изд., пер. и доп. Минск: ООО «Новое знание», 2001 г.

163. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2003 г

164. Скотт М.К. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости. — М.: Олимп-Пресс, 2000.

165. Самочкин В.Н., Пронин Ю.Б., Логачева E.H. Гибкое развитие предприятия. Эффективность и бюджетирование. -М.: Дело, 2000 г.

166. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. 4-е изд., пер. и доп. -Минск: ООО «Новое знание», 2001 г.

167. Степанов В.В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии. М.: Статут, 1999.

168. Тазихина Т.В. Оценка кредитно-финансовых институтов. Финансовая академия при Правительстве РФ. М.: 1999 г.

169. Таль Г.К., Антикризисное управление: учебное пособие в 2 т. Т.2: Экономические основы /Отв. ред. Г.К. Таль. М.: Инфра-М, 2004 г.

170. Томпсон A.A., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. — М.: ЮНИТИ, 1998

171. Тукина Г.Ф. Прогнозирование вероятности банкротства предприятий с учетом отраслевых и региональных особенностей. -Новочеркасск: 2001 г.

172. Тренев В.Н., Ириков В.А. и др. Реформирование и реструктуризация предприятия: Методика и опыт. М.: ПРИОР, 1998.

173. Тутунджян А.К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике: проблемы теории и практики. М.: Экономика, 2000.

174. Тренев В.Н. Ириков В.А. «Реформирование и реструктуризация предприятия: методика и опыт» 1998г.

175. Тарануха Ю.В. Российское предпринимательство в условиях перехода к рынку. В сб. "Национальная экономика", М.: Макс Пресс. 2001.

176. Ткачев В.Н. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в России. М.: ЮИ МВД РФ, Книжный мир, 2002.

177. Троцковский А.Я, Чертов Н.А .Управление региональной экономикой. Изд. Алтайского университета, Барнаул 2003год.

178. Уколов В.Ф. Авт. Кол. Механизмы управления развитием региона. М,2001

179. Уткин Э.А., Бинецкий А.Э. Аудит и управление несостоятельным предприятием. -М.: ААИ «Тандем». Изд-во «ЭКМОС», 2000 .

180. Уткин Э.А., Панов В.В. Арбитражное управление. М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 2000.

181. Уэст Т., Джонс Дж. Пособие по оценке бизнеса. — М.: Квинто-Консалтинг, 2003.

182. Фатхутдинов P.A. Конкурентоспособность организации в условиях кризиса: экономика, маркетинг, менеджмент. М.: Изд-во книготорг. Центра «Маркетинг». - 2002.

183. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства: учебное пособие. -М.: Омега-JI, 2003 г.

184. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие. М.: Омега-Л, 2006,

185. Филин С. А. Страхование инвестиционных рисков. Учебное пособие. Изд.фирма «Благовест-8». Москва, 2005.

186. Фишмен Д., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К. Руководство по оценке стоимости бизнеса. — М.: Квинто-Консалтинг, 2000.

187. Фишмен Джей, Пратт Шеннон, Гриффит Клиффорд, Уилсон Кейт. Руководство по оценке стоимости бизнеса (пер. с англ. Лопатникова Л.И.). М.: ЗАО «Квинто-консалтинг», 2000 г.

188. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия. М.: Юнити-дана, 2003 г.

189. Фостер Рид Стенли. Искусство слияний и поглощений / Стеенли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. М.: "Альпина Бизнес Букс", 2004г.

190. Хаммер М., Д. Чампи Реинжиниринг корпорации. Манифест корпорации в бизнесе (перевод с англ. ). Издательство «Манн, Иванов и Фербер», Москва, 2006

191. Хессель М. Корпоративное управление. М., 1996 г.

192. Царев В.В.Оценка экономической эффективности инвестиций, Спб.;Питер,2004

193. Царев В.В.А.А.Кантарович Оценка стоимости бизнеса, М.:Юнити,2007

194. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. — М.: Олимп-Бизнес, 1999

195. Чупров C.B. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы, 2003, № 3.

196. Чеботать Ю. «Антикризисная программа предприятия: как избежать банкротства и стать прибыльным» 1997г

197. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М., ОЛИМП-БИЗНЕС, 1999г.

198. Шабалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.В. Как избежать банкротства. М.: ИФРА-М, 1996. - 144 с.

199. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. «Инвестиции» М., 1997 г.

200. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. -М.: ИНФРА-М, 1998 г.

201. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: Инфра-М, 2003 г.

202. Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях/Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2004.

203. Эванс Ф.Ч., Бишоп Д.М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях. — М.: Альпина Паблишер, 2004.

204. Эрик Хелферт «Техника финансового анализа» Перевод с английского под редакцией Л.П. Белых ЮНИТИ, 1996.

205. Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях/ пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2004г.

206. Юзбеков М.З. Реструктуризация предприятий в современном менеджменте. В сб. науч. трудов «Реформирование России: вопросы теории и практики». М.:ОАО «Изд-во Экономика», 1999. с. 36 -48.

207. Якупова Н.М. Стратегическое управление стоимостью предприятия. Казань: Идат-во Казанского ун-та, 2003 г.

208. Статьи периодических журналов:

209. Абрамов А. «Корпоративные облигации инструмент реальнойэкономики»// Рынок ценных бумаг № 12, 2000 г.

210. Байгереев М. Институт гарантирования при защите прав работников в условиях несостоятельности работодателя// Арбитражный управляющий. 2006. №1.

211. Белых Л. П. и Федотова М. А. «Реструктуризация на предприятиях продолжается». Институт профессиональной оценки Финансовой академии при Правительстве РФ.

212. Белякова М.Ю. Принципы и методы оценки экономической эффективности проекта. Журнал «Справочник Экономиста» №3 за 2006г.

213. Бутыркин А.Я. Учет факторов риска при разработке стратегии промышленного предприятия. // Управление риском. 2005 - №1

214. Буянов В.П. Рискология: управление рисками. М.: Экзамен, 2003

215. Валдайцев СВ. Оценка бизнеса. М.: Проспект, 2004 - 355с.

216. Варданян И.С. Исследования системы управления мотивацией персонала. // Управление персоналом. 2005. - №15.

217. Варданян И. Мотивационная система персонала. // Управление персоналом. 2006. - №5

218. Варданян И. Мотивация начинается там, где заканчивается воздействие приказа. // Управление персоналом. 2005. -№11.

219. Варданян И. Новые тенденции к мотивации персонала. // Управление персоналом.- 2005.- № 9-10.

220. Вартанян А. Как оценить финансовое состояние предприятия. // Финансовая газета, 2002, № 4.

221. Верхоглазенко В. Система мотивации персонала. // Консультант директора. 2002. - №4.

222. Воронцовский A.B. Управление рисками. СПб.: ОЦЕиМ, 2004

223. Горбунов А. Когда план компенсаций не мотивирует. // Управление компанией -2006. №4

224. Данилова Е. Типичные ошибки при создании системы мотивации. // Финансовый директор. 2005. - №6.

225. Демченко Т. Управление персоналом: современные подходы. // Человек и Труд, №8, 2003;

226. Ефимова O.B. Методика расчета инфляции при анализе бухгалтерской отчетности. // Бухгалтерский учет, 2003, № 10.

227. Евсеев А. Стратегии реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации, //www.deloshop.ru

228. Железцов А. Потенциал сотрудника и модели его мотивации. // Маркетинг. 2005. - №3.

229. Едронова В.Н. Анализ практики корпоративных подходов к мотивации труда. // Экономический анализ: теория и практика. -2004.-№15.

230. Готовчиков И.Г. Комбинированные методы оценки финансовых рисков. // Банки и технологии. 2005 - №3

231. Голов P.C. Риск-менеджмент проектного финансирования в электроэнергетике// Управление риском, №1, 2006.

232. Голубев М. Статья «Рост стоимости предприятия как основной критерий успеха Реструктуризации.» . Арбитражный управляющий. 2006. №3.

233. Голубев М. «Реструктуризация главная дорога к росту прибыли» опубликовано в журнале «Рынок ценных бумаг.» 1999г. № 1

234. Грачев A.B. Оценка платежеспособности предприятия за период. // Финансовый менеджмент, № 6, 2003, № 1.

235. Гиляровская JI.T. Об оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов // Финансы, 1999, № 4.

236. Глазьева С.Ю «Планируемая рыночная экономика» Под ред. Глазьева С.Ю. М.: Экономическая газета, 2000г

237. Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия //Финансы, 1999, № 2.

238. Горюнов А.Р., Кондратьева Е.А. Методика финансового анализа. // Бухгалтерский учет, 2002, № 1.

239. Евсеев А.Статья «Стратегии реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации», финансовый директор консалтинговой фирмы "Экспертиза собственности".

240. Евстафьева Е.М. Равновесие модели в системе оценки рисков и управления стоимостью компании. // Вопросы оценки. 2004 - №3

241. Егорова Т. Пока государство не решило, что делать с ОГК// Ведомости, №70,20 апреля, 2006.

242. Ю.Егорова Т. Что продаст Чубайс// Ведомости, №52, 27 марта, 2006.

243. Жижомой С. ОГК на пути к IPO// РЦБ , №13 (316), 2006.

244. Жулин С. Треть национального достояния// Эксперт, №37, 2006

245. Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме // Аваль. (Сибирская финансовая школа). 1998. - № 11-12.

246. Зыбин И. В рай по короткому пути. «Ведомости», 2002, № 54

247. Зубченко Л. Рождение социального инвестора. В чем измерить социальную ответственность бизнеса. Вестник ассоциации менеджеров № 7-8 2006

248. Идрисов А. Стратегический потенциал компании основа оценки бизнеса (статья из электронной библиотеки), 2005.

249. Ивашковская И. Управляемая стоимость. Журнал «Секрет фирмы» № 4 за 2006г.44. «Планируемая рыночная экономика» Под ред. Глазьева С.Ю. М.: Экономическая газета, 2000г.

250. Зефиров С., Корнеева К. Финансовый анализ в практике оценки банкротства предприятия. // Вестник ФСФО, 2002, № 12.

251. Ибрагимов Р. Можно ли управлять стоимостью компании, «капитализируя денежный поток». Рынок Ценных Бумаг, №16, М., 2002 г.

252. Ивашковская И. Шпаргалка для собственника. Журнал «Секрет фирмы» № 5 за 2006г.

253. Ивашковская И. Система стоимостных координат. Журнал «Секрет фирмы» № 6 за 2006г. Григорьев В. Особенности оценки несостоятельных предприятий.//\у\улу.<Зе1о81юр.ги

254. Иванов В. Методика комплексного анализа предприятия для целей антикризисного управления. // РЦБ, №23, 1999.

255. Катков В. Факторы мотивации и стимулированная результативность труда. // Кадровик. 2005. - №5.

256. Кареев В.П. Применение имитационного моделирования для расчета дисконтированного денежного потока при оценке бизнеса. // Вопросы оценки. 2004 - №3

257. Комаров Е.И. Конкурентоспособность персонала. Кадровая служба и управление персоналом предприятия. 2005. - №8

258. Киселев М. Основы финансового анализа.// Аудит и налоги, 2001, №8.

259. Корнилова Т. Понятие «риска», «неопределенности» и принятие решений // Управление риском. 2002. №1

260. Клюйков В. Вознаграждение как инструмент трудовой мотивации. // Кадровик. 2006.-№3. ;

261. Киселев М. Основы финансового анализа. // Аудит и налоги, 2001, №8.

262. Коршикова А.Ю. Эволюция системы аналитических показателей деятельности организаций. // Экономический анализ, 2004, № 1.

263. Котляр Э. Комплексная оценка финансово-экономического состояния предприятий. // Рынок ценных бумаг, 1999, №16.

264. Кротов А. Оценка несостоятельных предприятий. // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2003, сентябрь, № 36.

265. Коссов В. Проблемы повышения инвестиционной активности в экономике // Проблемы теории и практики управления, № 3, 2001.

266. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений. Финансовый менеджмент №10 - 2003г.

267. Красникова М. «Повышение стоимости компании путем реструктуризации активов и систем управления, профильный передел». Эксперт № 16,2004

268. Коршунова Е.Д. Снижение управленческих рисков предприятия методами адаптивного организационного развития. // Управление риском.-2004-№1.

269. Космин Н.П. Анализ инструментов антикризисного управления в условиях риска банкротства предприятия // Финансовый менеджмент, 2005 №9.

270. Коробков A. The Balanced Scorecard новые возможности для эффективного управления// Labrium.

271. Кузнецов К. Мотивация и видение будущего фирмы // Управление персоналом. 2006. - №7

272. Лаптев. С.Е. Нормализация бухгалтерской отчетности отправной базис для составления обоснованного прогноза и выбора метода оценки. // Вопросы оценки, 2002, № 1.

273. Леонов Р. (2000): «Враждебные поглощения» в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики. В: Рынок ценных бумаг, 2000, № 24,

274. Лобанова A.M. Оценка и прогнозирование роста фирмы на основе анализа исторических данных. Журнал «Справочник Экономиста» №3 за 2006г.

275. Лисицына Е.В. Технология риск-менеджмента. // Управление риском. -2004-№1.

276. Лялин С. «Инвестиционные банки на рынке корпоративных облигаций»// Рынок ценных бумаг №10, 2001 г.

277. Малиновский В. К. Мотивация сотрудников как процесс. // Методы менеджмента качества. 2005. - № 10.

278. Мальцев A.C. Методы имитационного моделирования денежных потоков /А.С.Мальцев, П.А.Тимофеев, М.П.Заева// Вопросы оценки. -2006.-№1.

279. Мальцев A.C. Портфельный метод анализа рисков при оценке компании методом рынка капитала.// Вопросы оценки. 2005 - №1

280. Мамедова A.A. Опыт оценки системы мотивации персонала. // Кадровая служба и управление персоналом предприятия.-2006.- №5

281. Матрусова Т.Н. Японская система управления персоналом с точки зрения мотивационной теории. // Управление персоналом. 2004. -№22

282. Митрофанова Е. Мотивация и стимулирование трудовой деятельности. // Кадровик. Кадровый менеджмент. 2006. - №8

283. Мисунов П.И. Ретроспективный анализ использования основных средств. Журнал «Справочник Экономиста» №7 за 2006г

284. Медведева Е. Первые деньги// Ведомости, №206, 1 ноября, 2006

285. Мироненко Ю.Д., Тереханов А.К. Подсистемы стратегического и оперативного управления (Интернет-конференция).

286. Мияке Д. По ту сторону чисел // Intelligent Enterprise Russia, июль, 2005 П.

287. Некалсурмен, Д. Поликанов. Российские парадоксы. Зарубежные инвесторы: между оптимизмом и скепсисом. Вестник ассоциации менеджеров № 7-8 2006 г.

288. Никонова И. А. Стоимость компании // Корпоративный менеджмент, № 170, 2005.

289. Ольхова Р.Г. Операционные риски: проблемы оценки и управления. // Бизнес и банки. 2005 - №30.

290. Павлова JI.П. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 1996 г.

291. Никитин JL, Сурова Н. Реструктуризация компании/Zwww.director-info.ru

292. Озерникова Т. Повышение мотивационной функции системы вознаграждения. // Кадровик. 2005.- №2

293. Оленин А.Е. Внешнее управление как процедура банкротства. // Аудиторские ведомости. 2001. -N 3.

294. Олехнович М. Мотивационный аудит как технология повышения эффективности управления персоналом. // Управление персоналом. -2006. №2.

295. Панков В.В. Анализ в условиях антикризисного управления. // Бухгалтерский учет, 2003, №11.

296. Павловская A. Audit Expert и тенденции развития систем автоматизации финансового анализа. // Финансовая газета, № 24, Июнь 2001 г.

297. Панков В.В. Анализ в условиях антикризисного управления. // Бухгалтерский учет, 2003, №11.

298. Пахомов А.В. Некоторые методы оценки финансово-экономического состояния предприятия. //Экономика и математические методы, 2002, № 1.

299. Петров В., Потемкин А. «Основные подходы к реструктуризации банков и мировая практика их применения»// Рынок ценных бумаг №12, 2001г.

300. Петров В., Потемкин А «Российский опыт реструктуризации «проблемных» банков»// Рынок ценных бумаг №13, 2001г.

301. Петухова А.«Оценка эффективности реструктуризации на основе определения рыночной стоимости бизнеса». Еженедельник "Директор-инфо» 2006

302. Полозова А.Н. Угрозы, риски и неопределенности в бизнес-деятельности сложных организационных систем. // Управление риском. 2004 - №1.

303. Пудич B.C. Проблема системности в антикризисном управлении// Арбитражный управляющий. 2003. №3, №4.

304. Пузанов Ю.В. Информационная концепция риска. // Управление риском. 2005 - №2.

305. Пустынникова Ю. Какая система стимулирования наиболее эффективна? // Кадровик.- 2005.- №9

306. Ю1.Пятов M.JT. Анализ платежеспособности организации. «Вопросы экономики» №9.-2004г.

307. Райсберг Б., Костецкий П., Янковский Е. Антикризисное управление основа оздоровления предприятия // Экономист. -2000. -N10.

308. ЮЗ.Раднаева С.Э. Платежеспособность российских предприятий в современных условиях. М.: Финансы и статистика, 2005г.

309. Ю4.Райшер Г. О подходе к системе стратегического планирования // Бизнес квадрат, №1, 2005.

310. Ю5.Ревуцкий Л.Д. Стоимость, оценка, капитализация и вероятная цена предприятия. // Вопросы оценки, 2004 г. № 3.

311. Ревуцкий Л.Д. Элементарные формулы для определения рыночной стоимости и рыночной цены предприятий и других бизнес-объектов // Вопросы оценки, 2004. № 1.

312. Ростовцев A.M. Вопросы совершенствования процесса реструктуризации задолженности предприятий // Материалы научно-практической конференции: Сборник докладов. Тула: ТулГУ, 1999г

313. Ю8.Рощина А.А Лицензирование программной продукции отрасли железнодорожного транспорта Журнал "Московский оценщик" №1 (20), январь-февраль 2003

314. Рубченко М. (2001): А ведь предупреждали! Эксперт, 2001, № 25, с.36-37

315. ПО.Рыжакина Т. Формирование интегрированной системы показателей, ориентированной на результат// Проблемы теории и практики управления, №9, 2006.

316. Ш.Сабуров Е.М., Чернявский А. Причины неплатежей в России. // Вопросы экономики, 2001, № 4.

317. Савельева Е. А. К вопросу о методологических подходах к формированию системы трудовой мотивации на малых предприятиях. // Вопросы экономических наук. 2004. - №5.

318. Самохвалов В. Как определить ключевые финансовые факторы стоимости?// Управление компанией, №5, 2004.

319. Самсонов В. Сравнительный метод оценки стоимости компании. Журнал "Финансовый директор" № 4 за 2004 г.

320. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства. // Налоговый вестник, 2003, № 4.

321. Синягин А. Специфика и возможности финансового анализа компаний в российских условиях. // Рынок ценных бумаг, 1999, № 16.

322. Скамой J1. Профилактика банкротства. // Риск, 2002, № 2.

323. Семин А. На новом витке развития //www.e-vid.ru

324. Синогейкина Е. Оценка инвестиционной стоимости кризисного предприятия.// Рынок ценных бумаг, 2005. № 16.

325. Сотников JT.B. «Выпуск корпоративных облигаций: учет и налогообложение»// Бухгалтерский учет №12, 2002 г.

326. Таркановский Е. Антикризисное управление. «Хозяйство и право», 2000, № 1.

327. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. Финансовый менеджмент №4 2005г.

328. Титов В. О построении согласованной системы показателей внутрифирменного управления// Проблемы теории и практики управления, №6,2006.

329. Ткачук А. Ю. Оценка бизнеса как начальный этап в реструктуризации предприятия. // Вопросы оценки, 2003. № 1. Успенская Е. Система мотивации на разных этапах жизненного цикла компании. // Финансовый директор. - 2005. - №9

330. Фадейкина Н.В. Антикризисное управление на предприятиях оборонно-промышленного комплекса: проблемы и пути их решения//Сибирская финансовая школа. 2005. №3.

331. Файншмидт Е.А. Арбитражное управление/Мрбитражный управляющий. 2006. №2.

332. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия// Финансы,- 1995 .-№6.

333. Фельдман А.Б. Оценка кредиторской и дебиторской задолженности. Журнал «Справочник Экономиста» №7 за 2006г.

334. Фокина И. Стратегические предприятия: специфика Плана внешнего управления// Арбитражный управляющий. 2006. №3.

335. Фрадков М. Прогнозный анализ как средство повышения качества отечественного управления. М.: Экономическая статистика Правительства РФ, 2002 .

336. Хлюнева М.В., Звезденков A.A., Верхоглазенко В.Н. Пирамида Маслоу плюс, или Когда бесспорное стало сомнительным. // Менеджмент в России и за рубежом. 2003. - №5.

337. Царенко Ю. Программы стимулирования труда. // Кадровик. 2006. - №5.

338. Чехонин П. Balanced Scorecard басня для современного менеджера // Top-Manager, №32,2003.

339. Чумаков Н.В. Методологические аспекты оценки экономической эффективности // Экономический вестник РГУ, № 4, 2005.

340. Чупров C.B. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия. // Финансы, 2003, № 3.

341. Чупров C.B. Платежеспособность предприятия: оценка и принятие решений. Финансовый менеджмент. №7. - 2004г.

342. Шелухин И. Куда деть заготовительный цех?//»Эксперт», №38, 2002.

343. Шелухин И. Критерии перехода на аутсорсинг промышленных npeflnpMTHfi//www.iteam.ru

344. Шипов В. Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики. // Рынок ценных бумаг, 2001, № 18 .

345. Шкардук В. Д. Маркетинговые основы стратегического планирования: Теория, методология, практика.- М.: Дело, 2005

346. Шувалов Г. Ещё раз о проблеме мотивации персонала. // Кадровик.-2005.- №2 .- С. 53-55;

347. Шустерняк Д. Разработка долгосрочной стратегии развития// Финансовая газета, № 41, октябрь, 2006.

348. Шуремов E.J1. Инструменты финансового анализа. // Финансовая газета, 2001, № 24.

349. Шуремов E.JI. Программы финансового анализа: зачем они бухгалтеру и директору? // Бухгалтер и компьютер, 2001, №5.

350. Шуремов E.JI. Финансовый анализ. // Экономика и жизнь, 2003, № 13.

351. Щербакова О.Н. Диагностика предприятий//Журнал «Рынок Ценных Бумаг» www.rcb.ru

352. Щербакова О.Н. Современные технологии оценки, используемые в рамках управления стоимостью компании//ут\¥.аррга1зег.ги

353. Щербакова О. Диагностика предприятий. // Рынок ценных бумаг, 1999, №9.

354. Щербакова О.Н. Практическая технология оценки бизнеса действующего предприятия. Финансовый бизнес, 2003, № 1.

355. Щиборщ К. Бизнес-диагностика деятельности предприятий. // Рынок ценных бумаг, 2000, № 16. Яновский А. Реструктуризация предприятий способ адаптации к требованиям рынка// Маркеинг (спец. выпуск).- 1999г, №5.

356. Якутии Ю.В."Еще раз к анализу эффективности становления российских корпораций", РЭЖ, №9-10, 1998г.

357. Яхонтова Е. Системный подход к мотивации персонала. // Кадровик. 2004. - №7.

358. Белов А. Стратегия реструктуризации: от «натуральной» диверсификации к специализированной конкурентоспособности //www.altrc.ru

359. Бобрышев А., Кузенков А., Остапенков Д. Планирование и банкротство -понятия совместимые. // Экономист. -2000. -И 5

360. Киселев М. Основы финансового анализа.// Аудит и налоги, 2001, №8.

361. Корнилова Т. Понятие «риска», «неопределенности» и принятие решений // Управление риском. 2002. №1.

362. Лукасевич И.Я. Стратегические показатели финансового анализа. // Финансы, 2002, № 7.

363. Миркин Я.М. «Долговое измерение экономики»// Рынок ценных бумаг №5, 2001 г.

364. Мишин Ю."Слагаемые конкурентоспособности", РИСК, №5-6,1998г.

365. Обозинцев А. «Корпоративные и банковские облигации»// Рынок ценных бумаг №10,2001)

366. Олехнович М. Мотивационный аудит как технология повышения эффективности управления персоналом. // Управление персоналом. -2006. №2. ;1. Интернет ресурсы

367. Алексей Целых [e-mail], бизнес-аналитик компании1. КОРУС Консалтинг.

368. Использование бизнес-диагностики для анализа эффективности проектов оптимизации системы управления предприятием, http://www.cfin.ru/itm/kis/it effect.shtml).

369. Б.М. Карабанов, КВФ "Инталев", Санкт-Петербург, Конференция Управление в России, www.cfin.ru/management.

370. Марков С. В., Реструктуризация новый этап развития бизнеса, www.foconsult.ru/articles.

371. Маслова И.В., Применение в задачах реструктуризации системы управления предприятия методик реинжениринга бизнес-процессов, ВГТУ, 2001, г. www.SciTecLibrary.com

372. Материалы практики реструктуризации на рассматриваемом предприятии, //www.subcontract.ru

373. Марков С., Фурщик С. Реструктуризация новый этап развития бизнеса, //www.subcontract.ru

374. Николаич Д.А., менеджер-консультант фирмы «БИТ-СПб», к.э.н., Стратегии и структуры холдинговых компаний, www.componenta.ru.

375. Подходы и типовые варианты реструктуризации системы управления компанией, www.dist-cons.ru/modules/reeng.

376. Родионова Л.И., Реструктуризация предприятия, http://www.d2d.ru.

377. Рудык Н.Б.(2001): Защита от жесткого поглощения. http://www.brcoфoration.ru/Finance/002.htm#5

378. Секрет фирмы, тематические статьи, посвященные анализируемому предприятию, 2004,2005.

379. Архив газеты «КоммерсантЪ».14. Архив газеты «Ведомости».

380. Архив журнала «Бизнес и власть»

381. Кочнев А. Системы стратегического управления для бизнеса: сегодня и 3aBTpa//www.pro-invest.com

382. Типовые организационные структуры предприятий, www.cfin.ru