Управление средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Макарова, Анастасия Владимировна

• Макарова, Анастасия Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Макарова, Анастасия Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ВОПРОСЫ ТЕОРИИ И МЕТОДОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ СРЕДСТВАМИ РЕГИОНАЛЬНЫХ

ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФОНДОВ ПОДДЕРЖКИ МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

1.1. Цели, задачи и роль региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства в развитии экономики страны

1.2. Теоретические и методологические вопросы управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства

1.3. Портфельный подход к управлению средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ СРЕДСТВАМИ РЕГИОНАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФОНДОВ ПОДДЕРЖКИ МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

2.1. Анализ факторов, влияющих на формирование и исполнение бюджета доходов и расходов региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства

2.2. Методика формирования портфеля по источникам привлечения средств в региональный государственный фонд поддержки малого предпринимательства

2.3. Методика формирования портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса региональным государственным фондом поддержки малого предпринимательства

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРАКТИКИ УПРАВЛЕНИЯ СРЕДСТВАМИ РЕГИОНАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФОНДОВ ПОДДЕРЖКИ МАЛОГО

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

3.1. Анализ и оценка параметров портфеля по источникам привлечения средств в Фонд

3.2. Анализ и оценка параметров портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса Фондом

3.3. Методические рекомендации по совершенствованию практики управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства 105 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 125 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 132 ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства»

Экономическая политика Российской Федерации на фоне глобального финансового кризиса нацелена на поддержку приоритетных отраслей народного хозяйства, развитие малого бизнеса и социальной сферы. Малый бизнес принято считать генератором подъема экономики в регионах за счет создания новых рабочих мест, формирования конкурентной среды, развития производственных и торговых отношений и т.д.

В условиях ограниченного доступа к кредитным ресурсам малому бизнесу усиливается роль региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, деятельность которых направлена на реализацию экономической стратегии государства по дальнейшему становлению и развитию малого бизнеса. Это обстоятельство актуализирует необходимость более эффективного управления средствами рассматриваемых фондов.

Согласно Бюджетному посланию президента РФ «О бюджетной политике в 2009-2011 г.г.» от 23 июня 2008 года вопросы совершенствования финансового менеджмента остро стоят в организациях, функционирующих с использованием бюджетных средств. Обеспечение качества управления средствами таких организаций становится невозможным без применения концепций и эффективных инструментов финансового менеджмента.

Главной целью «жизнедеятельности» региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства с позиции управления денежными средствами является их сохранение и приумножение, оцениваемых через доходность и риск и учитывающих альтернативы направления этих средств в инвестиционные проекты малого бизнеса.

В настоящее время региональные государственные фонды поддержки малого предпринимательства становятся дополнительным источником инве1 стиционных ресурсов, смягчающим негативные социально-экономические последствия мирового финансового кризиса, а вопросы повышения эффективности управления средствами этих фондов подобно Инвестиционному

Фонду Российской Федерации, выходят на первый план. 3

Дефицит финансовых ресурсов увеличивает риски недофинансирования региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства из средств бюджетов разных уровней, ведет к повышению стоимости привлекаемых средств и, одновременно, рисков невозврата средств субъектами малого бизнеса.

Управление средствами региональных государственных фондов поддержки малого бизнеса сопряжено с рядом проблем:

1) исполнение бюджетных показателей часто вступает в противоречие с целями организации;

2) не уделяется должного внимания анализу отклонений фактических показателей от запланированных;

3) отсутствует система бюджетирования как таковая и, соответственно, стандартные, развернутые формы бюджета;

4) управление рисками не рассматривается;

5) потоки денежных средств не дифференцируются по источникам финансирования, что затрудняет оценку эффективности использования1 средств рассматриваемых фондов;

6) отсутствует прозрачность движения денежных потоков по источникам финансирования проектов малого бизнеса;

7) нет методик оценки результатов деятельности региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, построенных на концепции доходности и риска.

Использование региональными государственными фондами поддержки малого предпринимательства государственных средств, целевой характер предоставляемых ресурсов, отсутствие рационального подхода к управлению средствами рассматриваемых элементов инфраструктуры поддержки субъектов малого бизнеса и объективная необходимость решения проблем в управлении этими средствами создают предпосылки для разработки комплексного подхода к управлению средствами рассматриваемых фондов на основе концепций и инструментария финансового менеджмента. Это позволит более 4 взвешенно учесть доходность и риск в управлении средствами фондов в целях сохранения и приумножения этих средств для поддержки и содействия развитию малого бизнеса в регионе.

Степень научной проработанности проблемы. Основы теории финансового планирования и бюджетирования с позиции эффективного управления финансовыми ресурсами на уровне государства и хозяйствующего субъекта, отражены в научных трудах Г.Б. Поляка, Е.С. Стояновой, О.Н. Волковой, В.Н. Самочкина, O.A. Гришановой, О.Б. Дронченко, Н.Ф. Самсонова, А.Е. Карпова, В.М. Попова, P.P. Неймана и др., исследования в области портфельного инвестирования, риск-менеджмента, оценки стоимости капитала и оптимизации структуры капитала проводили Г. Маркович, Д. Тобин, У. Шарп, Ю. Бригхем, Я. Гапенски, М.К. Эрхардт, JI. Крушвиц, Ф. Модильяни, М. Миллер, Дж. Литнер, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев, В.В. Глухов, И.Г. Кукукина, В.П. Буянов, A.C. Шапкин и др.

Научно-методический инструментарий в области эффективного управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства в научной литературе практически отсутствует.

Целью диссертационной работы является разработка комплексного подхода и инструментария управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства для сохранения и приумножения этих средств, направляемых на развитие малого бизнеса.

Реализация поставленной цели предполагает решение следующих задач:

1. Исследование и оценка эффективности управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, выявление основных проблем и поиск путей их решения.

2. Разработка комплексного подхода к управлению средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства на основе концепций «доходности и риска», «дисконтированного денежного потока» и портфельного инвестирования. 5

3. Выявление основных факторов, оказывающих влияние на результаты I финансового управления средствами рассматриваемых фондов.

4. Разработка инструментария управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства.

5. Апробация инструментария управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства и оригинальных методик формирования портфелей по источникам привлечения средств и источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса.

6. Разработка методических рекомендаций по совершенствованию управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства.

Объект диссертационного исследования — финансовые потоки и кругооборот средств регионального государственного фонда поддержки малого предпринимательства.

Предмет диссертационного исследования — инструменты и методы управления средствами регионального государственного фонда поддержки малого предпринимательства.

Методологическая и теоретическая база исследования состоит из трудов отечественных и зарубежных авторов в области финансового планирования, бюджетирования, портфельного инвестирования, риск-менеджмента, оптимизации структуры капитала и оценки стоимости капитала.

В диссертационном исследовании использованы системный подход, общенаучные методы исследования: сравнение, анализ, синтез и статистические методы, методы оценки эффективности инвестиций, стоимости капитала, доходности и рисков.

Информационную базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации в сфере организации и регулирования бюджетного процесса на всех уровнях бюд6 жетной системы, поддержки и развития малого предпринимательства, материалы научно-практических конференций, периодической печати и информационные ресурсы сети Internet.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке комплексного подхода к управлению средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства и инструментария управления этими средствами.

К числу результатов диссертационного исследования, обладающих научной новизной и выносимых на защиту, относятся следующие:

1. Разработан комплексный подход к управлению средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства на основе концепций «доходности и риска», «дисконтированного денежного потока» и портфельного инвестирования. Суть и отличие разработанного подхода заключается в применении этих концепций как взаимоувязанных компонент в процессе управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, позволяющих сохранить и приумножить эти средства, направляемые на развитие малого бизнеса.

2. Разработан инструментарий управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, позволяющий проводить анализ, планирование и контроль результатов их деятельности на основе формирования двух портфелей, под которыми понимаются: а) портфель источников привлечения средств и б) портфель источников направления средств в проекты малого бизнеса.

3. Разработана методика формирования портфеля по источникам привлечения средств в региональный государственный фонд поддержки малого предпринимательства, отличительными признаками которой являются группировка по источникам привлечения средств, оценка стоимости средств и риска портфеля с учетом оптимизации структуры этих средств при формировании бюджета доходов рассматриваемого фонда.

4. Разработана методика формирования портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса региональным государственным фондом поддержки малого предпринимательства, отличительными признаками которой являются алгоритм подбора портфеля, учет отраслевой структуры инвестиционных проектов малого бизнеса и предпочтений в части согласования доходности и риска при формировании бюджета расходов рассматриваемого фонда.

5. Разработаны методические рекомендации по совершенствованию управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, позволяющие повысить качество финансового менеджмента за счет применения- портфельного инструментария и показателей доходности и риска.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Разработаны методические аспекты теории управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства. Разработанные оригинальный подход и инструментарий способствуют совершенствованию финансового менеджмента применительно к подобным организациям, повышают качество управления средствами рассматриваемых фондов.

Результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе при изучении дисциплин «Финансы предприятий», «Бизнес-планирование», «Финансовый менеджмент».

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Макарова, Анастасия Владимировна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Одним из основополагающих факторов развития экономики, как на региональном, так и на национальном уровне, является эффективное функционирование субъектов малого бизнеса. Активное развитие малого предпринимательства способствует, с одной стороны, зарождению среднего класса и повышению его благосостояния, с другой - развитию производственно-торговых отношений, инфраструктуры, формированию конкурентной среды, созданию новых рабочих мест, социальной ориентации бизнеса и, как следствие, повышению национального дохода, уровня жизни населения, росту национальной экономики.

В Российской Федерации становление и развитие малого бизнеса сопряжено с рядом проблем:

1. Недостаточность собственных средств для организации и развития предпринимательской деятельности.

2. Малодоступность кредитов из-за отсутствия достаточного залогового обеспечения, высокого уровня процентных ставок по кредитованию инновационных проектов и проектов с высоким уровнем риска.

3. Административные барьеры.

4. Несовершенство судебной и налоговой систем.

5. Недостаток квалифицированных кадров.

6. Неразвитость производственной инфраструктуры.

Таким образом, государство должно активно стимулировать процесс становления и развития малого предпринимательства и проводить более эффективную политику, направленную на всемерную поддержку малого бизнеса.

На сегодняшний день государственная финансовая поддержка является наиболее труднодоступным видом внешнего финансирования для субъектов малого бизнеса. Одними из основных причин сложностей в ее получении являются как недостаточное количество элементов инфраструктуры поддержки малого бизнеса, так и незначительные объемы предложения по кредитованию данного сектора экономики из государственных средств.

На фоне глобального финансового кризиса в условиях ограниченного доступа к кредитным ресурсам малому бизнесу усиливается роль региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, деятельность которых направлена на реализацию экономической стратегии государства по дальнейшему становлению и развитию малого бизнеса. Это обстоятельство актуализирует необходимость более эффективного управления средствами рассматриваемых фондов.

Управление средствами региональных государственных фондов поддержки малого бизнеса сопряжено с рядом проблем:

1) исполнение бюджетных показателей часто вступает в противоречие с целями организации;

2) не уделяется должного внимания анализу отклонений фактических показателей от запланированных;

3) отсутствует система бюджетирования как таковая и, соответственно, стандартные, развернутые формы бюджета;

4) управление рисками не рассматривается;

5) потоки денежных средств не дифференцируются по источникам финансирования, что затрудняет оценку*эффективности использования средств рассматриваемых фондов;

6) отсутствует прозрачность движения денежных потоков по источникам финансирования проектов малого бизнеса;

7) нет методик оценки результатов деятельности региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства, построенных на концепции доходности и риска.

Обеспечение качества управления средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства становится невозможным без применения концепций и эффективных инструментов финансового менеджмента.

Предложенный нами оригинальный комплексный подход к управлению средствами Фондов на основе концепций «доходности и риска», «дисконтированного денежного потока» и портфельного инвестирования позволяет более взвешенно учесть доходность и риск в управлении средствами Фондов в целях сохранения и приумножения этих средств для поддержки и содействия развитию малого бизнеса в регионе. Использование концепций и инструментария финансового менеджмента для управления средствами Фондов способствует повышению эффективности использования средств, выделяемых из бюджетов разных уровней, собственных и заемных средств, обоснованности принятия управленческих решений и снижению риска принятия нерациональных решений.

Оценка эффективности деятельности Фонда с позиции управления денежными средствами проводится с помощью показателей доходности и риска, учитывающих альтернативы направления этих средств в инвестиционные проекты малого бизнеса. Поскольку имеется две стороны бюджета (доходы и расходы), оценка доходности и риска в условиях деятельности Фонда рассматривается с учетом источников привлечения средств и их направления в инвестиционные проекты. Таким образом, формируются два портфеля, которые представляют собой инструментарий управления средствами Фонда: портфель по источникам привлечения средств и источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса Фондом.

Основополагающими критериями оценки результатов деятельности Фонда с точки зрения эффективности управления его средствами выступают параметры перечисленных выше портфелей. С помощью параметров портфелей проводится оценка того, в какой мере сохраняются или приумножаются средства Фонда, насколько удачна выбранная альтернатива направления этих средств в инвестиционные проекты малого бизнеса.

Для анализа и оценки параметров портфелей при формировании и исполнении бюджета Фонда были разработаны оригинальные методики формирования портфелей по источникам привлечения средств и их направлениям в проекты малого бизнеса.

Методика формирования портфеля по источникам привлечения средств в Фонд позволяет провести группировку источников привлечения средств по признаку - «поставщик средств», оценку стоимости средств и риска портфеля с учетом оптимизации структуры этих средств при формировании доходной части бюджета Фонда.

Методика формирования портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса Фондом, позволяет учитывать отраслевую структуру инвестиционных проектов малого бизнеса и предпочтения в части согласования доходности и риска при формировании расходной части бюджета Фонда.

Анализ и оценка сохранения или приумножения средств при формировании и исполнении бюджета Фонда осуществляется при помощи ¿показателя «Доходность/Стоимость», который отражает процент доходности портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты, приходящийся на каждый процент стоимости портфеля по источникам привлечения средств.

Таким образом, разработанный инструментарий управления средствами Фондов позволяет проводить анализ, планирование и контроль результатов их деятельности на основе формирования двух портфелей.

Апробация разработанного комплексного подхода к управлению средствами Фондов и инструментария управления этими средствами была проведена на примере Ивановского государственного фонда поддержки малого предпринимательства.

Анализ и оценка деятельности Фонда с точки зрения достигнутых результатов по управлению средствами за период 2005-2007 г.г. показали следующее:

1. Плановые и фактические параметры портфеля по источникам привлечения средств не имеют четкой тенденции изменения. К основным факторам, которые оказали влияние на изменения анализируемых показателей можно отнести:

1) изменение социальной нормы дисконта в результате снижения ставки рефинансирования ЦБ России;

2) пролонгацию займов субъектами малого бизнеса;

3) изменение стоимости собственных средств Фонда, вследствие: а) снижения ставки процента по кредитам, выданным субъектам малого бизнеса из средств данного источника; б) возврата основной суммы кредита и процентов по нему субъектами малого бизнеса ранее прописанного в договоре срока;

4) изменение структуры анализируемого портфеля.

2. Плановая и фактическая доходность портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты малого бизнеса Фондом, не имеет четкой тенденции изменения, что обусловлено влиянием следующих факторов:

1) снижением ставок процентов по кредитованию субъектов малого бизнеса;

2) изменением структуры рассматриваемого портфеля Фонда;

3) пролонгацией займов субъектами малого бизнеса.

3. Величина планового и фактического уровня риска портфеля по источникам, направляемым на инвестиции в проекты, не имеет четкой тенденции изменения. Колебания анализируемого показателя за рассматриваемый период времени обусловлены, в первую очередь, изменениями в широких диапазонах уровня доходности инвестиционных проектов, финансируемых из собственных средств Фонда.

4. Плановая и фактическая величина показателя «Доходность/Стоимость» по каждому источнику финансирования (г/к^) и в целом для бюджета Фонда (гр/кр) не изменилась и составила 1, что обусловлено следующими факторами:

1) сохранением средств, предоставленных Фонду из бюджетов разных уровней и Федерального фонда поддержки малого предпринимательства, на уровне социальной нормы дисконта;

2) направлением всех доходов, полученных от вложений средств в инвестиционные проекты малого бизнеса из собственного источника, на собственное потребление.

На завершающем этапе нами были представлены рекомендации по совершенствованию управления средствами Фондов, которые позволяют повысить качество финансового менеджмента за счет применения портфельного инструментария и показателей доходности и риска.

Таким образом, предложенный оригинальный комплексный подход к управлению средствами Фонда, в основу которого положены концепции «доходности и риска», «дисконтированного денежного потока» и портфельного инвестирования, и разработанный инструментарий управления этими средствами способствуют повышению качества финансового менеджмента Фонда.

В свою очередь, разработанные нами методики в рамках комплексного подхода к управлению средствами Фонда позволяют формировать портфели по источникам привлечения и направлениям инвестиций на этапе формирования бюджета доходов и расходов, проводить анализ и оценку эффективности использования средств различных источников на этапе исполнения бюджета с целью оптимизации портфелей при переходе к следующему бюджетному циклу.

В условиях мирового финансового кризиса дефицит финансовых ресурсов увеличивает риски недофинансирования региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства из средств бюджетов разных уровней, ведет к повышению стоимости привлекаемых средств и, одновременно, рисков невозврата средств субъектами малого бизнеса. Предложенный нами комплексный подход и инструментарий управления средствами Фондов позволяет взвешенно подходить к доходности и риску в целях сохранения и приумножения средств Фонда для реализации основных целей

130 его деятельности — поддержка и содействие развитию малого бизнеса в регионе.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Макарова, Анастасия Владимировна, 2009 год

1. Российская Федерация. Законы. О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации: федер. закон: принят Гос. Думой 6 июля 2007 г.

2. Постановление правительства РФ № 188 от 20 марта 2008 года «О внесении изменений в правила предоставления средств Федерального бюджета, предусмотренных на государственную поддержку малого предпринимательства, включая крестьянские (фермерские) хозяйства»

3. Российская Федерация. Законы. О программе развития и государственной поддержки малого предпринимательства в Ивановской области на 2007-2009 годы: обл. закон: принят Ивановской обл. Думой 27 декабря 2006 г.

4. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая: федер. закон: принят Гос. Думой 21 октября 1994 г.

5. Российская Федерация. Законы. Бюджетный кодекс Российской Федерации: федер. закон: принят Гос. Думой 17 июля 1998 г.

6. Российская Федерация. Законы. Об областной целевой программе содействия развитию малого предпринимательства во Владимирской области на 2007-2008 годы: обл. закон: принят Постановлением Законодательного Собрания Владимирской обл. 29 ноября 2006 г.

7. Российская Федерация. Законы. О государственной поддержке малого предпринимательства в Ярославской области: обл. закон: принят Гос. Думой Ярославской области 2 октября 2001 г.

8. Российская Федерация. Законы. О Федеральном бюджете на 2006 год: федер. закон: принят Гос. Думой 7 декабря 2005 г.

9. Российская Федерация. Законы. О Федеральном бюджете на 2007 год: федер. закон: принят Гос. Думой 24 ноября 2006 г.

10. Российская Федерация. Законы. О некоммерческих организациях:федер. закон: принят Гос. Думой 8 декабря 1995 г.132

11. Российская Федерация. Законы. О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации: федер. закон: принят Гос. Думой 18 октября 2007 г.

12. Комплексная целевая программа развития малого предпринимательства в Нижегородской области на 2006-2010 годы: утв. постановлением Правительства обл. № 315 16.12.05.

13. Концепция реформирования бюджетного процесса в Российской Федерации в 2004-2006 годах: одобр. постановлением Правительства Рос. Федерации №249 22.05.04.

14. Постановление правительства РФ № 838 от 23 декабря 2004 года «О внесении изменений в положение о докладах о результатах и основных направлениях деятельности субъектов бюджетного планирования».

15. Областная целевая программа поддержки субъектов малого предпринимательства Ярославской области в промышленной сфере путем развития производственной кооперации на 2005-2006 годы: утв. постановлением Администрации Ярославской области № 119 30.07.04.

16. Постановление правительства РФ № 249 от 22 мая 2004 года «О мерах по повышению результативности бюджетных расходов».

17. Постановление Правительства РФ № 106 от 2 марта 2005 года «О ликвидации Федерального фонда поддержки малого предпринимательства».

18. Постановление Главы администрации Ивановской области № 293 от 28 мая 1996 года «Об Ивановском государственном фонде поддержки малого предпринимательства».

19. Постановление Правительства Нижегородской области № 315 от16 декабря 2005 года «Об утверждении комплексной целевой программы133развития малого предпринимательства в Нижегородской области на 20062010 годы».

20. Положение о докладах, о результатах и основных направлениях деятельности субъектов бюджетного планирования: утв. постановлением Правительства Рос. Федерации № 249 22.05.04.

21. Устав Ивановского государственного фонда поддержки малого предпринимательства: утв. постановлением Главы администрации Ивановской области № 293 28.05.96 (с изменениями).

22. Агурбаш Н.Г. Система государственной поддержки малого предпринимательства в России / Рос. акад. предпринимательства. М: Аникл, 2000. 48 с.

23. Бабко Н.В. Логика бюджетных реформ: от управления затратами к управлению результатами. Электронный ресурс. Режим доступа: http ://www.republicfinance.ru.

24. Балабанов И.П. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2002. 208 с.

25. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. 192 с.

26. Балабанов B.C., Осокина И.Е., Поволоцкий А.И. Рынок ценных бумаг: Коммерческая азбука / Рос. акад. Предпринимательства. М.: Финансы и статистика, 1994. 126 с.

27. Бланк И. А. Управление использованием капитала. К.: Эльга, 2002. 656 с.

28. Бон К., Нойперт К.Э. Культура и национальные условия создания предпринимательских структур // Проблемы теории и практики управления. 2004. №2.

29. Борисов С. Условия и факторы развития малого предпринимательства в регионах России //Экономическая политика. 2006. № 4. С. 31-38.

30. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2004. 592 е.: ил.

31. Бригхем, Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.; пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. Т. 2. 669 с.

32. Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент; пер. с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. 10-е изд. СПб.: Питер, 2005. 960 с.

33. Бухвальд Е., Виленский А. Российская модель взаимодействия малого и крупного предпринимательства//Вопросы экономики. 1999. № 12.

34. Буянов В.П. Рискология. Управление рисками / Моск. акад. экономики и права. М.: Экзамен, 2002. 383 е.: ил.

35. Бюджетная система России: Учеб. пособие для вузов/под ред. Г.Б. Поляка. 2-е изд., перераб. и. доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 703 с.

36. Водянов А., Гаврилова О., Гришин JI. Инвестиционные проекты, финансируемые из федерального бюджета: методы оценки эффективности // Российский экономический журнал. 2006. № 1. С. 9-19.

37. Водянов А., Гаврилова О., Гришин JI. Метод балльной оценки эффективности инвестиционных проектов, финансируемых из федерального бюджета // Российский экономический журнал. 2006. № 5-6. С. 59-69.

38. Волкова О.Н. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческих организациях. М.: Финансы и статистика, 2005. 272 е.: ил.

39. Волконский В.А., Крюков Ю.Н. О роли малого и среднего бизнеса в России и мире // Экономика и математические методы. 2005. № 1.

40. Воронцовский A.B. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснование. СПб.: Изд-во С.-Петербургского ун-та, 1998.

41. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. Учеб. пособие для вузов. СПб.: Лань, 2006. 736 с.

42. Годовые ставки процента по срочным депозитам Сбербанка РФ. Электронный ресурс. — Режим доступа: http://www.seb.sbrf.ru.

43. Гришанова O.A. Бюджетная система Российской Федерации: Учеб. пособие. Иваново: Иван. гос. ун-т, 2002. 250 с.

44. Гришанова O.A. Сбалансированность бюджетов субъектов Российской Федерации: теория и методы: дис. .д-ра экон. наук: 08.00.10. Иваново,2005. 375с.

45. Гуляев, В.Г., Пашин Н.П., Третьяк JI.A. Инвестиционная и налоговая поддержка предпринимательской деятельности. М.: Редакционно-издательский центр Генерального штаба Вооруженных Сил РФ, 2001. 360 с.

46. Давидюк Г.В., Платов O.K. Технология венчурного инвестирования: Опыт работы в России. Ярославль: Яросл. гос. ун-т, 2000. 160 с.

47. Дадашев А., Гловацкая Н, Лазуренко С. Эффективность поддержки малого предпринимательства // Вопросы экономики. 2002. № 7.

48. Динамика ставки рефинансирования (учетной ставки) Банка России. Электронный ресурс. — Режим доступа: http:www/cbr.ru/statistics/creditstatistics/refinancingrates.htm.

49. Дронченко О.Б. Принципы эффективного бюджетирования //Финансовый директор. 2002. № 5. С. 56-65.

50. Ефимова М.Р. Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики: Учебник. 2-е изд., испр. и доп. М.: ИНФРА-М, 2006. 416 с.

51. Инфраструктура поддержки малого предпринимательства Нижегородской области. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.fpmp.nnov.ru.

52. Казаков В.А. Тарасов A.B., Зубицкий А.Б. Модели формирования портфеля акций в современной теории инвестиций // Финансы и кредит.2006. № 5.

53. Карпов А. Бюджетирование как инструмент управления. М.: Результат и качество, 2003. 392 с.

54. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000. 511 с.

55. Крушвиц Лутц. Финансирование и инвестиции. Учеб для вузов. СПб.: ПИТЕР, 2000.381 с.

56. Кукукина И.Г., Макарова A.B. Методические вопросы бюджетирования фондов поддержки предпринимательства // Проблемы экономики, финансов и управления производством: сборник научных трудов ВУЗов России. Иваново: ИГХТУ, 2005, выпуск 18. С. 9-18.

57. Кукукина И.Г. Управление финансами: Учеб. пособие/И .Г. Кукукина. М.: Юристъ, 2001. - 267 с.

58. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. М.: Юристъ, 2000. 136 с.

59. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю. Проблемы кредитования малого бизнеса в России //Финансы. 2005. № 4. С. 14-16.

60. Лексин В., Чучелина Н. Переход «к управлению по результатам» // Российский экономический журнал. 2006. № 11-12. С. 89-90.

61. Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. Финансы, деньги, кредит и банки: Учеб. пособие. 3-е изд., испр. и доп. СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004. 384 с.

62. Лозовский Л.Ш., Благодатны A.A., Райзберг Б.А. Биржа и ценные бумаги: Словарь. М.: Экономика, 2001. 327 с.

63. Макарова A.B. К вопросу об управлении средствами региональных государственных фондов поддержки малого предпринимательства // Научно-технические ведомости СПбГПУ. 2009. №1 (71). С. 311-315.

64. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / В.В. Коссов и др.. 2-я ред., испр. и доп. М.: Экономика, 2000. 421 с.

65. Молокова Е.И. Бюджетирование в системе управления финансами организации: дис. .канд. экон. наук: 08.00.10. Ставрополь, 2006. 191 с.

66. Нейман P.P., Елхова И.В. Контроллинг и бюджетирование на предприятиях: Проект ЕС (Tacis) Project CD - JEP N 21111-2000: Учеб. пособие, эл. ресурс. Омск: Изд-во ОмГАУ, 2004. - 218 с.

67. Ореховский П., Широнин В. Малое и среднее предпринимательство в России // Общество и экономика. 2005. № 12. С 49-85.

68. Особенности выбора и использования безрисковой ставки доходности в российской оценочной практике. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.proocenka.ru/bezrisk.html.

69. Пермякова Н.С. Совершенствование финансового механизма в крупных корпорациях: дис. .канд. экон. наук: 08.00.10. Иркутск, 2000.

70. Попова Е. К общегосударственной программе планово-индикативного развития // Экономист. 2007. № 3. С. 3-10.

71. Попов В.М., Ляпунов С.И., Воронова Т.А. Бизнес фирмы и бюджетирование потока денежных средств. М.: Финансы и статистика, 2003. 400 с.

72. Решетников М. О переходе к управлению, ориентированному на результат, на региональном уровне // Вопросы экономики. 2006. № 3. С. 152157.

73. Рубе В.А. Институциональные аспекты организации малого бизнеса в развитых странах и в России / Моск. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова. Экон.фак. М.: ИНФРА-М: НФПК, 2004. 78 с.138

74. Самочкин В.Н., Пронин Ю.Б., Логачева E.H. Гибкое развитие организации: эффективность и бюджетирование. М.: Дело, 2000. 352 с.

75. Сергиенко Я., Френкель А. Венчурные инвестиции и инновационная активность // Вопросы экономики. 2006. № 5. С. 115-121.

76. Ставровский Е.С., Кукукина И.Г. Оценка привлекательности инвестиционных проектов: Учеб. пособие; под ред. И.Г. Кукукиной. Иваново: «Иваново», 1997. 108 с.

77. Стрижкова JI. Отбор проектов Инвестиционного фонда // Экономист. 2006. № 12. С. 27-48.

78. Сысоева Е.Ф. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект // Финансы и кредит. 2007. № 22.

79. Сысоева Е.Ф. Финансовые ресурсы и капитал организации: сущность, воспроизводство, управление: автореф. дис. .д-ра экон. наук: 08.00.10. Волгоград, 2008.

80. Финансовый бизнес-план: Учеб. пособие/ Под ред. действ, члена Акад. Инвестиций РФ, д-ра экон. наук, проф. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2005. 464 с.

81. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / под ред. д.э.н., проф. Н.Ф. Самсонова. М.: ИНФРА-М, 2004. 302 с.

82. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / под. ред. акад. Г.Б. Поляка. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 527 с.

83. Финансовый менеджмент/под ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Перспектива», 2005. 656 с.

84. Ходов JI. О структуре малого бизнеса и особенности его мотивации // Вопросы экономики. 2002. № 7.

85. Цурелин А. Государственная поддержка малого предпринимательства// Экономист. 2006. № 12. С. 89-90.

86. Черкасов В.Е. Финансовый анализ в коммерческом банке. М.: ИНФРА-М, 1995.

87. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка и управление, портфель инвестиций. 4-е изд. М.: Издательско-торговая корпорация «Данилов и К0», 2005. 544 с.

88. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции; пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2006. 1028 с.

89. Шеремет В.В., Павлюченко В.А., Шапиро В.Д. Управление инвестициями: в 2 т. Т 1, 2. М.: Высшая школа, 1998.

90. Щекова E.JI. К вопросу об'оптимизации структуры капитала некоммерческой организации // Финансовый менеджмент. 2002. № 5.

91. Юзбашев М.М., Маннелля А.И. Статистический анализ тенденций и колеблемости. М.: Финансы и статистика, 1983. 207 с.

92. Якобсон JI. Бюджетная реформа: федерализм или управление по результатам? // Вопросы экономики. 2006. № 8. С. 31-45.

93. Fowles D. 12 Reasons budgeting can improve your life // Financial planning, 2002.

94. Leahy T. Budgeting on the softer side // Business finance magazine, 2001.

95. Markowitz H. M. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investment. New Yok: John Wiley and Sons, 1959. 384 pp.

96. Personal budgeting. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.budgeting.com.

97. Pinney С. Introduction to budgeting // Financial management series: budgeting for the small business, 2001.

98. Prasanna C. Financial management. Theory and Practice. New Delhi:

99. Hill Publishing Company Limited. 1993. 936 pp.140105. URL: http://www.ako.ru

100. URL: http://www.econornicus.ru/107. URL: http://geum.ru108. URL: http://cfin.ru109. URL: http://GAAP.ru

101. URL: http://www.economer.khv.ru111. URL: http://rbc.ru112. URL: http://www.urbc.ru/113. URL: http://www.giac.ru/114. URL: http://Osud.com

102. URL: http://www.finansy.ru116. URL: http://www.profbc.ru

103. URL: http://www.economy.gov.ru