Управление рисками регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Трещева, Татьяна Федоровна

• Трещева, Татьяна Федоровна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Трещева, Татьяна Федоровна

Введение.

Глава 1 Анализ научно-методических разработок в области управления рисками Регистраторов реестров владельцев именных ценных бумаг.

1.1 Анализ особенностей деятельности Регистраторов реестров владельцев именных ценных бумаг в России.

1.2 Анализ рисков, возникающих в рамках деятельности Регистраторов.

1.3 Обзор научно-методических подходов к управлению рисками, применяемых в рамках деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Выводы по главе 1.

Глава 2 Разработка научно-методического подхода к управлению рисками Регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг.

2.1 Разработка системы показателей оценки уровня рисков, возникающих в рамках деятельности Регистратора.

2.2 Разработка модели управления рисками Регистратора.

2.3 Разработка методики управления рисками Регистратора.

Выводы по главе 2.

Глава 3 Апробация научно-методических разработок на примере Регистратора ООО СРК «Регион».

3.1 Оценка уровней рисков и величин возможных потерь Регистратора на примере ООО СРК «Регион».

3.2 Разработка мероприятий, направленных на повышение эффективности управления рисками Регистратора ООО СРК «Регион».

3.3 Оценка эффективности мероприятий по внедрению научно-методических разработок.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг»

Актуальность проблемы. На современном этапе развития экономики России чрезвычайно важной задачей является обеспечение стабилизации и устойчивого развития финансовых рынков. Роль Регистраторов реестров владельцев именных ценных бумаг, под которыми в рамках исследования понимаются организации, главным видом деятельности которых является ведение и хранение реестров владельцев именных ценных бумаг, заключается не только в оказании качественных услуг эмитентам, акционерам и участникам фондового рынка, но и обеспечении стабильности собственной деятельности. В качестве Регистраторов ценных бумаг в рамках исследования рассматривались организации, исключительным видом деятельности которых является ведение реестров владельцев ценных бумаг. Под влиянием последствий мирового финансового кризиса, а также различных факторов рыночной среды, связанных с особенностями деятельности Регистраторов, их клиентов и иных лиц, возникают риски различной природы, которые могут негативным образом влиять на деятельность этих профессиональных участников рынка ценных бумаг. В настоящее время услугами по ведению и хранению реестров 40 Регистраторов, обладающих более чем 300 филиалами, пользуются более 20 ООО акционерных обществ. Количество обсуживаемых владельцев ценных бумаг достигает 30 000 000 (только количество акционеров в ОАО «Газпром» более 1 500 000, в ОАО «ВТБ» около 1 000 000). Ежегодно в реестрах оформляется порядка 5 000 000 операций. В случае некорректной работы Регистратора при таком объеме операций могут быть существенно нарушены права значительной части собственников. Более 10 000 обществ обращаются в регистраторы за консультационными услугами [163]. В сложившейся ситуации задача минимизации или нейтрализации возникающих рисков приобретает важность не только для самих Регистраторов, но и всего российского рынка ценных бумаг.

Истоки регистраторской деятельности в России можно найти в ее дореволюционной истории, СССР периода нэпа, однако законодательно основы регистраторской деятельности были оформлены лишь в период рыночных реформ в начале 90-х годов XX века. Период наиболее активного роста числа Регистраторов наблюдался в 1996-1997 годах. В последующие стадии развития рост активности на рынке услуг по ведению реестров акционеров наблюдался в 2005-2007 годах на фоне притока иностранных инвестиций и бурного экономического роста. Последующий цикл был обусловлен кризисными явлениями на фондовом рынке, общее снижение темпов развития экономики и ужесточение норм законодательства привели к сокращению числа Регистраторов и их укрупнению. К декабрю 2011 года в результате негативного влияния экономического кризиса и ужесточения требований регулирующего органа (ФСФР РФ) число Регистраторов, имеющих лицензии, сократилось до 40 (таблица 1.1, рисунок 1 [163, 164]). При этом в Профессиональную ассоциацию Регистраторов, Трансфер-агентов и Депозитариев (ПАРТАД) входят 32 Регистратора. Для большей части российских Регистраторов характерна привязка к определенным категориям клиентов (клиенты отдельной отрасли или финансово-промышленной группы).

Таблица 1.1- Динамика сокращения численности Регистраторов

Года 1996 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 о и <и о 258 98 77 72 69 65 61 58 53 49 40

Членов ПАРТАД 197 66 57 54 53 55 50 46 41 35 32

300250200150 100 50 0

1996 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Рисунок 1 - Численность Регистраторов по годам

В условиях ограниченности клиентской базы, конкуренции и влияния негативных экономических факторов обеспечение устойчивого развития Регистраторов является сложно решаемой задачей. Для поддержания конкурентоспособности Регистратора, повышения эффективности и устойчивости его деятельности требуется внедрение новых научно обоснованных методических разработок, позволяющих своевременно выявлять и нейтрализовывать возникающие риски либо компенсировать потери от их проявления.

Решению задач, связанных с управлением деятельностью участников рынка ценных бумаг, а также управлению рисками на этом рынке, посвящены работы зарубежных и отечественных ученых-экономистов, среди которых: А.П. Альгин, М.С. Антонян, Ю.Н. Арсеньев, М.Б. Сулла, П. Бернстайн, В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Б.И. Веселов, Я.Д. Вишняков, В.В. Глушенко, Д.С. Гончаров, Э. Гриффин, С.А. Гусаров, И.Н. Евстафьев, A.A. Лобанов, Ф. Найт, О. Петрова, К. Редхед, С. Хьюс, B.C. Романов, Е.А. Федорова, A.C. Шапкин и др. Однако в работах указанных исследователей не учитываются особенности управления рисками Регистраторов реестров владельцев именных ценных бумаг с учетом специфики ведения бизнеса в российских условиях либо соответствующие процедуры недостаточно хорошо формализованы.

Таким образом, выбранная тема диссертационного исследования является актуальной. Всего реестродержателей ■ Членов ПАРТАД

Целью исследования является разработка научно обоснованного методического подхода к управлению рисками Регистратора реестров владельцев именных цённых бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Проанализировать существующие научно-методические разработки в области управления рисками Регистраторов реестров владельцев именных ценных бумаг.

2. Выявить и классифицировать риски, возникающие в рамках деятельности Регистраторов.

3. Разработать систему показателей, позволяющих оценивать эффективность деятельности и уровни рисков, возникающих в рамках деятельности Регистраторов.

4. Разработать логическую модель управления рисками Регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг.

5. Разработать методику управления рисками Регистратора, позволяющую выявлять риски, оценивать их уровень и принимать управленческие решения, позволяющие обеспечивать устойчивость деятельности Регистратора.

Объект исследования - процесс управления рисками Регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг.

Предмет исследования - организационно-экономические отношения, складывающиеся в процессе управления рисками Регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг на финансовом рынке.

Область исследования соответствует п. 6.5. «Концепции и механизмы функционирования фондового рынка» специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальности ВАК.

Теоретическую и методологическую основу диссертационной работы составили: законодательство Российской Федерации, приказы и распоряжения министерств и ведомств Российской Федерации, материалы периодической печати, отечественная и зарубежная экономическая и правовая литература, материалы официальных интернет-сайтов государственных учреждений и иных организаций, методы системного анализа, теории вероятностей и математической статистики, теории выбора и принятия решений, экономико-математического моделирования.

Научная новизна исследования заключается в разработке научно-методического подхода к управлению рисками Регистратора реестров владельцев именных ценных бумаг, позволяющего на основе оценок уровней рисков и возможных потерь Регистратора принимать управленческие решения, позволяющие повысить устойчивость его деятельности.

Наиболее существенные результаты диссертационного исследования:

1. Проанализированы особенности управления рисками Регистраторов реестров владельцев именных ценных бумаг в российских условиях и существующие разработки в сфере управления рисками, которые выявили отсутствие обоснованного научно-методического подхода к возможности их учета при принятии управленческих решений. В результате чего выявлена целесообразность проведения научного исследования в области методических указаний по управлению рисками ООО СРК «Регион».

2. Выявлены и классифицированы по признакам области возникновения и природы риски, возникающие при управлении деятельностью Регистратора, что позволяет адекватно учитывать их при принятии управленческих решений.

3. Сформирована система показателей оценки уровней рисков и возможных потерь, позволяющих принимать обоснованные решения по нейтрализации или минимизации рисков и предотвращению потерь, связанных с их возникновением. Одновременно была доказана целесообразность разработки системы в связи с недостаточностью оказываемого внимания этому процессу как на практике (в деятельности профучастников), так и в теоретических разработках.

4. Разработана логическая модель управления рисками Регистратора, позволяющая учитывать влияние основных контрагентов и участников процесса управления деятельностью Регистратора на уровни рисков, возникающих при осуществлении Регистратором своих функций, что позволяет формировать адекватные управленческие решения.

5. Разработана методика управления рисками Регистратора, которая позволяет на основе оценки уровней этих рисков подбирать специальные стратегии для отдельных ситуаций в целях обеспечения устойчивости и эффективности его деятельности.

Практическая значимость работы заключается в том, что использование предложенных научно-методических разработок позволяет специалистам Регистраторов оперативно оценивать уровни рисков, возникающих в рамках их деятельности, определять размеры возможных потерь, а также способствует оперативному принятию эффективных управленческие решений, направленных на снижение возможных потерь Регистраторов, формирование резервов, страхование и применение иных инструментов, обеспечивающих устойчивость деятельности Регистратора.

Представленные научно-методические разработки могут быть использованы в процессе обучения студентов экономических специальностей высших учебных заведений, тренингов в рамках повышения квалификации работников Регистраторов и иных профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также при подготовке к сдаче специализированных экзаменов на право работы с ценными бумагами по специальности 3.0 (ведение реестров владельцев ценных бумаг) в ФСФР РФ.

Апробация работы и использование ее результатов. Основные положения и результаты диссертационной работы обсуждались на всероссийских и региональных научно-практических конференциях.

Основные предложения исследования апробированы на базе Регистратора ООО СРК «Регион». Предложенная методика внедрена в

Регистраторах ООО «Реестр-РН», ОАО «МРЦ», дерозитарии ОАО КБ «Алеф-Банк», ООО СК «Согласие» (имеются акты о внедрении).

На основании исследований автором по рассматриваемой теме было опубликовано 12 научных статей, общим объемом 3,75 печатных листа.

Работа изложена на 161 странице машинописным текстом, содержит 18 рисунков, 29 таблиц. Библиографический список включает 169 наименования.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Трещева, Татьяна Федоровна

Выводы по главе 3

1. Апробация научно-методических разработок проводилась на базе ООО СРК «Регион». Введенная с 2008 года практика оценки уровня рисков и возможных потерь выявила ряд негативных тенденций в деятельности организации, заключающихся в увеличении числа ошибок и сбоев, ухудшении отдельных показателей, а также в проявлении негативного влияния финансового кризиса. Все указанные явления могли повлечь существенные потери, компенсация которых потребовала бы средств, превышающих величину страхового покрытия по страхованию ответственности Регистратора.

2. Для снижения общего уровня рисков Регистратора был реализован комплекс мероприятий, заключавшихся как в изменении размеров собственного капитала, страхового покрытия, так и проведении дополнительного обучения сотрудников, модернизации технической базы. Указанные мероприятия позволили руководству ООО СРК «Регион» добиться снижения общего уровня рисков с 50,55 % до 38,17 % за счет нейтрализации внутренних рисков, что частично компенсировало рост уровня внешних рисков. Размер совокупного резерва на возможные потери в 2011 году по сравнению с 2007 годом был уменьшен на 1 368 321 руб., или на 40,3 %, до уровня, который не превышает размера страхового покрытия.

Заключение

В результате исследований, проведенных автором, разработан научно-методический подход к управлению рисками Регистратора ценных бумаг, который позволяет на основе оценок уровней рисков и возможных потерь Регистратора принимать обоснованные управленческие решения, позволяющие повысить устойчивость его деятельности.

Основные научные и практические результаты исследования

1. В результате анализа развития рынка ценных бумаг и рынка Регистраторских услуг в России выявлены основные особенности деятельности Регистраторов, выявлены и классифицированы по признаку области возникновения и природы риски Регистраторов, учет которых необходим для обеспечения устойчивости деятельности Регистратора.

2. Сформирована система показателей, позволяющих оценивать уровни рисков, возникающих в ходе деятельности Регистратора, а также возможные потери, возникающие под влиянием рисков.

3. Разработана модель управления рисками Регистратора ценных бумаг, позволяющая на основе результатов анализа информации, поступающей от контрагентов и подразделений Регистратора, вырабатывать решения, направленные на снижение уровней рисков, возникающих в процессе деятельности компании.

4. Разработана методика управления рисками Регистратора ценных бумаг на основе использования периодической оценки уровней рисков и размеров возможных потерь Регистратора, позволяющая нейтрализовать или уменьшать негативные последствия, связанные с повышением уровней рисков, формировать резервы для обеспечения устойчивости деятельности компании в случае проявления негативного влияния рисков.

5. Произведена апробация предложенных научно-методических разработок на примере регионального Регистратора ценных бумаг, в рамках которой были выработаны и реализованы мероприятия, направленные на

146 снижение уровня рисков, связанных с деятельностью Регистратора. В результате общий уровень рисков Регистратора снизился до приемлемых значений, а сумма возможных потерь Регистратора уменьшилась.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Трещева, Татьяна Федоровна, 2012 год

1. Федеральные законы

2. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 (ред. от 30.11.2011) // Консультант Плюс // Электронный ресурс.: справочная правовая система.2. Стандарты

3. ГОСТ Р 51897-2002 Менеджмент риска Термины и определения. URL : httpy/protect.gostRi/v.aspx?control

4. Под именем индивидуального автора-Книги одного ипи двух авторов

5. Абчук В.А. Теория риска. Д.: Судостроение, 1983. - 152 с.

6. Абрамов В.Ю. Страховой риск: понятие и оценка. Правовые аспекты. -М.: «Акнил», 2006. 128 с.

7. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. М.: Мысль, 1989. - 187 с.

8. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1994. - 478 с.

9. Балабанов И.Т. Риск-Менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. -192 с.

10. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2003. 144с.

11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Ника-Центр: Эльга, 1999. - 362 с.

12. Буренкин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. М.: Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2005. - 454 с.

13. Габов A.B. Сделки с заинтересованностью в практике акционерных обществ: проблемы правового регулирования. М.: Статут, 2005. -412 с.

14. Герасименко А. Финансовая отчетность для руководителей и148начинающих специалистов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. - 436 с.

15. Глущенко В.В. Управление рисками. Страхование. Моск. обл., Железнодорожный,: Крылья, 1999. -336 с.

16. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. Железнодорожный: ТОО НПЦ «Крылья», 1998. -416 с.

17. Гончаров Д.С. Комплексный подход к управлению рисками для российских компаний. -М.: Вершина, 2008. 234 с.

18. Гусаров С.А. Классификация и показатели оценок рисков Регистраторского бизнеса // Проблемы формирования и развития финансового рынка в России. Новосибирск: НГАЭиУ, 2003. - 344с.

19. Дубровицкая Е.А. Европейское корпоративное право: Свобода перемещения компаний в Европейском сообществе. М.: Волтерс Клувер, 2004. - 224 с.

20. Евстафьев И.Н. Тотальный риск-менеджмент. М.: Эксимо, 2008. - 208 с.

21. Жмячкин В.М., Кукушкина С.А. Особенности обращения взыскания на ценные бумаги и дебиторскую задолженность в исполнительном производстве. М.: ООО «Городец-издат», 2002. - 352 с.

22. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. -М.: Ось-89, 2003.-176 с.

23. Коршунова JI.H. Оценка и анализ рисков. Ростов н/Д.: Феникс, 2007. -96 с.

24. Кротов Н.И., Никулыиин О.В. История российского фондового рынка: депозитарии и Регистраторы. Книга первая. М.: Экономическая летопись, 2007.-496 с.

25. Пансков П.М. Механизм регулирования финансового рынка и его инфраструктуры. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 288 с.

26. Лобанов A.A., Чугунов A.B. Энциклопедия финансового риск149менеджмента -2-е изд., перераб. и доп. -М.: Альпина, 2005. 878 с.

27. Ломакин Д.В. Судебно-арбитражная практика применения Федерального закона «Об акционерных обществах»: текст закона с постатейными приложениями типовых казусов и ссылок на судебные акты. М.: Статус, 2005. - 430 с.

28. Любецкий В.В. Экономика в таблицах и схемах. Ростов н/Д.: Феникс,2006. 160 с.

29. Макаревич Л. М. Управление предпринимательскими рисками. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006. - 448 с.

30. Молотников А.Е. Ответственность в акционерных обществах. М.: Волтерс Клувер, 2006. - 240 с.

31. Петров B.C. Депозитарий на рынке ценных бумаг. М.: ИАУЦ НАУФОР,2007,- 110 с.

32. Семенов A.C. Организация работы совета директоров акционерного общества. М.: Советник эмитента, 2007. - 184 с.

33. Трофимов В.Н. Применение антимонопольного законодательства: сборник судебной практики с комментариями. М.: Волтерс Клувер, 2006. - 528 с.

34. Шиткина И.С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление: научно-практ. изд. М.: Волтерс Клувер, 2006. - 648 с.- Книги трех и более авторов

35. Арсеньев Ю.Н., Сулла М.Б., Минаев B.C. Управление экономическими и финансовыми рисками. -М.: Высшая школа, 1997. 147 с.

36. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю., Барановская Т.П. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М.: Финансы и Статистика, 2001. - 176 с.- Многотомные издания в иелом

37. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 6-е изд. перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М. 2008.-512 с.

38. Современный экономический словарь. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512 с.-Сборники

39. Антикризисный менеджмент / под редакцией проф. Грязновой Ф.Г. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем», Изд-во ЭКМОС, 1999. -368 с.

40. Арбитражная практика. Ценные бумаги. М.: «Книга сервис», 2003. -112 с.

41. Биржевой портфель (Книга биржевика. Книга биржевого коммерсанта. Книга брокера) / отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: «СОМИНТЭКС», 1992. - 704 с.

42. Кодекс корпоративного поведения. М.: «Книга сервис», 2003. - 96 с.

43. Коммерческий портфель (Книга коммерческого менеджера. Книга аналитика. Книга коммерсанта) / отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин -М.: «СОМИНТЭК», 1995. 752 с.

44. Корпоративные конфликты. Причины их возникновения и способы преодоления. М.: Едиториал УРСС, 2002. - 304 с.

45. Портфель приватизации и инвестирования (Книга с обственника. Книга акционера. Книга инвестиционного менеджера) / отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: «СОМИНТЭК», 1992. - 752 с.

46. Финансовое консультирование на фондовом рынке: дляспециалистов по корпоративным финансам и специалистов рынка151ценных бумаг: в 2 т. / под общ. ред. О.Г. Меликяна М.: Флинта: Наука, 2005.- Том 1.-688 с.

47. Фондовый портфель (Книга эмитента, инвестора, акционера. Книга биржевика. Книга финансового брокера) / отв. ред. Рубин Ю.Б. Солдаткин В.И. М.: «СОМИНТЭК», 1992. - 752 с.- Переводные издания

48. Бартон, Томас, Шенкир, Уильям, Уокер, Пол. Риск-менеджмент. Практика ведущих компаний пер. с англ. М.: Издательский дом «Вильяме», 2009. - 208 с.

49. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. -М.: Финансы и статистика, 1996. 624 с.

50. Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска / пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 2000. - 400 с.

51. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами, пер. с англ. под редакцией И.И. Елисеевой. -М.: Финансы и статистика 1997. 800 с.

52. Гриффин Э. Управление репутационными рисками: Стратегический подход / Эндрю Гриффин; пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. -237 с.

53. Коупленд Т., Коллер Т. , Муррин Дж. Стоимость компаний. М.: ОЛИМП-БИЗНЕС, 2008. - 576 с.

54. Маккарти Мэри Пэт, Флинн Тимоти П. Риск: управление риском на уровне топ-менеджеров и советов директоров пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 234 с.

55. Муллен Э. Теория игр с примерами из математической экономики / пер. с франц. М.: Мир 1985. - 200 с.

56. Мур А., Хиарнден К. Руководство по безопасности бизнеса. Практическое пособие по управлению рисками / пер. с англ. М.: Филинч, 1998. -328 с.

57. Найт Ф. Риск, неопределенность и прибыль. М.: Дело 2003. - 360 с.

58. Нейман Дж. Фон Моргенштерн О. Теория игр и экономическое152поведение пер. с англ. под ред. H.H. Воробьева. М: Наука, 1970. -242 с.

59. Редхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками пер с англ. Дорошенко A.B. -М.:ИНФРА-М, 1996. -288 с.

60. Эллиотт Майкл У. Основы финансового риска пер. с англ., науч. ред. к.э.н. И.Б. Котлобовского. М.: ИНФРА-М, 2007. - 126 с.- Статьи из журналов

61. Абрамов О. Оценка риска инвестирования // Экономика строительства. -1996.-№12.-С. 2-12

62. Анасиева Ф.Р., Семенов A.C. Новое лицо Регистратора // Акционерное общество. 2008. -№11(54). С. 17-21

63. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг, М.: Финансы и статистика. 1992. -С. 363.

64. Алехин Б. Есть ли в России рынок ценных бумаг? // Рынок ценных бумаг. 2001. -№23. С. 27-31.

65. Антонян М.С. Вопросы создания корпоративных систем управления рисками // Управление финансовыми рисками. 2007. - № 02(10). - С. 134-141.

66. Берездивина Е. Риски это не абстрактный дамоклов меч // Финансовый бизнес. - 1997. - №12. - С. 59-60.

67. Бурлакова Т. Роль и место Регистраторов в учетной системе на современном этапе. Почему буксует развитие учетной системы? // Депозитариум. 2008. - №2(36). - С. 20-22.

68. Ваксман А. Управление рисками для банков в условиях кризиса // Акционерное общество. 2009. - №2(57). - С. 52-58

69. Весе л ов Б.И. Как выстроить систему управления рисками // Акционерное общество. 2005. - №1(14). - С. 10-14

70. Воропаев Ю.Н. Риски, присущие бизнесу // Бухгалтерский учет. 1995. - №4. - С. 29-31.

71. Гецман М. Не душите Регистратора! // Рынок ценных бумаг. 2001.15322.-С. 57-58.

72. Гилина Т.Г. Экспертная оценка как элемент процесса управления рисками // Финансы и кредит. 2008. - № 42(330). - С. 43^8

73. Горелов А. Предпринимательские риски // Финансовый бизнес. 1996. -№5.-С. 29-33.

74. Гусаров С.А. Этапы развития Регистраторского бизнеса в России // Аваль. 2004. - №2. - С. 83-89.

75. Гусева В.О. Проблема выбора способа ведения реестра акционеров // Акционерное общество. 2008. - №11(54). - С. 4-10.

76. Добриченко Т., Манзон М. Рынок независимых Регистраторов или натуральное хозяйство? // Компания. Эмитент. 2007. - № 4(331). - С. 68-71.

77. Додонов В.Ю. Инвестиционный риск на фондовом рынке и методы его оценки // Управление риском. 2003. - №3. - С. 42-44.

78. Зеко Л.П. Ответственность на рынке ценных бумаг // Акционерное общество. 2005. - №1(14). - С. 109-117

79. Интегрированная система выявления рисков и размещения страхового капитала // Финансист. 1997. - №10. - С.54-61.

80. Козлов А., Черкасский Б. Есть ли будущее у Регистраторов? // Рынок ценных бумаг. 1995. - №10. - С. 43^6.

81. Куликова Е.В. Риски корпоративного управления: подходы к оценке с позиции миноритарного акционера // Акционерное общество. 2005. -№1(14).-С. 28-35

82. Куропнев Н. Уточнение к понятийному аппарату // РИСК. 2004. - №4. - С.30-32.

83. Лабскер Л.Г., Яновская Е.В., Общая методика конструирования критериев оптимальности решений в условиях риска и неопределенности // Управлением риском. 2002. - №4. - С. 13-24.

84. Лепешкина М. Инвестиционные риски // Управление риском. 2002. -№3,-С. 45-50.

85. Марченко А. Методы борьбы с рисками. //Рынок ценных бумаг. 1995. -№23.-С. 45-47.

86. Марченко А. Риски на рынке ценных бумаг: источники и распределение // Рынок ценных бумаг. 1995. - №20. - С. 30-32.

87. Мешковой Н., Кулакова Ю. Повышенный доход оправдывает риск с помощью аналитических расчётов // Рынок ценных бумаг. 1995. -№24.-С. 12-16.

88. Минаев С. Как управлять предпринимательскими рисками. // Финансовый бизнес. 1997. - №2. - С. 49-51.

89. Миронова JI. Не страхованием единым . Об управлении рисками в Регистраторах // Депозитариум. 2008. - № 9(67). - С. 17-20.

90. Михайлюк И.В., Сверчкова JI.B. Конфликт интересов акционеров и менеджмента: причины возникновения, меры по предупреждению и разрешению // Акционерное общество. 2008. - №11(54). - С. 55-61

91. Монаков Ю. Инвестиционное планирование: рентабельность, эффективность, устойчивость // Рынок ценных бумаг. 1996. - №5. -С. 37-39.

92. Морыженков В.А. Корпоративный риск-менеджмент в России // Акционерное общество. 2005. - №1(14). - С. 4-9.

93. Москальчук В. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Мнение Регистратора // Рынок ценных бумаг. 2008. - №9(360). - С. 20-22.

94. Москальчук В. Отчетность Регистраторов перед ФСФР. Доступность информации для инвесторов // Рынок ценных бумаг. 2007. - №2(329). - С. 62-64.

95. Новикова И.Н. Защита от рисков мошенничества, растрат и злоупотребления полномочиями в нестабильной экономической ситуации // Акционерное общество. 2009. - №5(60). - С. 59-62.

96. Петрова О. Инфраструктура рынка коллективных инвестиций и изменения в законодательстве в условиях кризиса // РЦБ.

97. Квалифицированный инвестор. 2008. - №23/24. - С. 50-52.155

98. Петрова О. Есть ли будущее у Интернет-технологий на фондовом рынке России // Рынок ценных бумаг. 2001. - №22. - С. 55-56.

99. Петрова О. Новые возможности развития бизнеса для специализированных депозитариев и Регистраторов // Рынок ценных бумаг. 2008. - №5(356). - С. 56-58.

100. Петрова О. Опыт организации ЭДО. Изменение характера рисков при внедрении ЭДО // Депозитариум. 2007. - № 4(50). - С. 24-25.

101. Петрова О. Перспективы развития специализированного Регистратора как агента и оператора информационной системы «Агентская сеть» // Рынок ценных бумаг. 2008. - №11(362). - С. 34-36.

102. Петрова О. Регистраторы, Депозитарии, специализированные депозитарии как операторы персональных данных // Рынок ценных бумаг. 2008. - № 17(368). - С. 30-32.

103. Полутин К.В. К вопросу о выборе Регистратора // Акционерное общество. 2008. - №11(54). - С. 11-16

104. Постников Н. Регистратор как основа успешного бизнеса по привлечению инвестора // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 15. - С. 7680.

105. Поцелуева И. Право на ошибку // Рынок ценных бумаг. 2008. -№1(352).-С. 40-42.

106. Пузанов Ю.В. Информационная концепция риска // Управление риском. -2003,-№2.-С. 35-43.

107. Раева И.В. Характеристика Регистраторского бизнеса: оценка рыночной стоимости собственного капитала компании-Регистратора // Менеджмент сегодня. 2006. - №06(36). - С. 384-395.

108. Романов В. С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России. 2000. - №12. - С. 4143.

109. Романов В. С., Бутуханов А. В. Рискообразующие факторы:характеристика и влияние на риски // Управление риском. 2001.1563. С. 10-12

110. Саймон В., Проблемы со стандартными методами борьбы с риском // Рынок ценных бумаг. 2001. - №6. - С. 36-38.

111. Соловьев Д. Клиентский депозитарий в инфраструктуре фондового рынка // Рынок ценных бумаг. 2001. - №10. - С. 46-48.

112. Соловьев Д., Мурашов М. О технологической и правовой консолидации учетной инфраструктуры рынка ценных бумаг // Депозитариум. 2004. - № 12(14).-С. 20-22.

113. Су санов Д. Проблема выбора статистических данных при анализе странового риска // Рынок ценных бумаг. 2001.-№ 23.-С. 60-62.

114. Тарасенко E.H. Современные тенденции страхования ответственности директоров и должностных лиц ( D&0) // Акционерное общество. -2005.-№1(14).-С. 15-27

115. Томлянович С.А. Российские кастодианы: эффективность как условие выживания // Рынок ценных бумаг. 2001. - №8. - С. 117-120.

116. Федотов А. Программное обеспечение ведения реестров // Рынок ценных бумаг. 1995. - № 21. - С. 56-58.

117. Филин С.А. Неопределенность от недостатка информации // Риск. -2000. -№1,- С. 50-54.

118. Цветкова Л.И., Минязев М.Р. Принципы исследования системных рисков // Управление риском. 2005. - №2. - С. 28-34.

119. Шульц Е.Б., Дубовицкая Е.А. Новое в снижении рисков корпоративного управления // Акционерное общество. 2005. - №1(14). - С. 36^40

120. Статьи из материалов конференций, семинаров

121. Романов В. С. Риск-менеджмент как условие развития предприятия // Теория и практика реструктуризации предприятий: сб. материалов Всерос. научно-практич. конф. Пенза, 2001 г. - С. 144-146

122. Романов В. С. Волатильность как характеристика изменчивости финансово-экономических переменных // Теория и практикареструктуризации предприятий: сб. материалов Всерос. научно-практич. конф. -Пенза, 2001 г. С.146-150

123. Романов В. С. Управление рисками: этапы и методы // Факты и проблемы практики менеджмента: сб. материалов Всерос. научно-практич. конф., 30 октября 2001 г. Киров: Изд-во Вятского ГЛУ, 2001 г.-С. 71-77

124. Романов В. С. Бутуханов А. В. Риски-предприятия как составная часть рисков // Моделирование и Анализ Безопасности, Риска и Качества в Сложных Системах: тр. международ, научной школы МА БРК 2001. -СПб. - НПО «Омега», 2001г. - С. 218-221

125. Гусаров С.А. Управление рисками регистраторского бизнеса: дис. . канд. эконом, наук. Новосибирск: РГБ, 2006 (Из фондов Российской Государственной Библиотеки). - 183 с. - URL: www.diss.rsl.ru

126. Мурадян Г.Н. Особенности развития рынка корпоративных ценных бумаг в условиях глобализации финансовых рынков: дис. . канд. эконом, наук. -М.: 2001. 164 с. - URL: www.lawlibrary.ru

127. Сауров К.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в условиях трансформационной экономики: дис. . канд. эконом, наук. -Казань.: 2001. 158 с. - URL: www.lawlibrary.ru

128. Урбанович О. особенности порядка взаимодействия финансовых органов регулирования рынка ценных бумаг с отдельными субъектами финансового права в процессе финансовой деятельности: дис. . канд. эконом, наук. -М.: 2006. 195-203 с. - URL: www.lawlibrary.ru

129. Филимонов М.Б. Методы регулирования региональных рынков ценных бумаг: дис. . канд. эконом, наук. М.: 2000. - 119 с. - URL:www.lawlibrary.ru

130. Учебники и учебные пособия-Книги одного или двух авторов

131. Авдошин С.М., Песоцкая Е.Ю. Информатизация бизнеса. Управление рисками: учебник. М.: ДМК Пресс, 2011. -176 с.

132. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. -536 с.

133. Баринов В.А. Экономика фирмы: стратегическое планирование: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005. - 240 с.

134. Вишняков Я.Д., H.H. Радаев. Общая теория рисков: учеб. пособие для студ. вузов. 2-е изд., испр. - М.: Издательский центр «Академия», 2008. - 368 с.

135. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: учеб. пособие. -М.: Дело и сервис, 1999. 112 с.

136. Долматов A.C. Математические методы риск-менеджмента: учеб. пособие. -М.: Издательство «Экзамен», 2007. 319 с.

137. Донцова JI.B., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. -М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003. 336 с.

138. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс: учеб.-практич. пособие. М.: Проспект, 2009. -448 с.

139. Корнилова Т.В. Психология риска и принятия решений: учеб. пособие для вузов. М.: Аспект Пресс, 2003. - 286 с.

140. Одинцова М.И. Институциональная экономика: учебник. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2008. - 397 с.

141. Рыхтикова H.A.Анализ и управление рисками организации: учеб. пособие. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2009. - 240 с.

142. Титович A.A. Менеджмент риска и страхования : учеб. пособие Минск: Высшая школа, 2008. - 271 с.

143. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учебник М.: Издательско-торговаякорпорация «Дашков и К0», 2006. 376 с.

144. Хохлов Н.В. Управление риском: учебное пособие для вузов М.: Издательство Юнити, 2001. - 241 с.

145. Чернова Г.В., Кудрявцев A.A. Управление рисками: учебное пособие. -М.: Проспект, 2009. 160 с.

146. Шапкин A.C., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций: учебник М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2005. - 468 с.

147. Шапкин A.C., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций: учебник. 5-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2009. - 880 с.

148. Шишкова Т.В., Козельцева Е.А. Международные стандарты финансовой отчетности: учебник. М.: Эксмо, 2009. - 320 с. - (Полный курс MB А).-Книги трех и более авторов

149. Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов JI.M. Рискология (управление рисками): учеб. пособие. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Экзамен, 2003. -98 с.

150. Курс экономики: учебник / под ред. Б.А. Райзберга. 4—е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 672 с.

151. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

152. Теория и практика антикризисного управления: учебник для вузов/ Г.З. Базаров и др.; под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. - 469 с.

153. Экономика: учебник / А.И. Архипов и др.; под ред. А.И. Архипова. -3-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2009. - 848 с.- Электронные издания

154. Бекаревич П.В. Система мер снижения рисков учетных институтов. -URL: www.finrisk.ru.

155. Стратегический менеджмент организации: курс лекций / Бандурин A.B., Чуб Б.А. Сайт Корпоративный менеджмент. - URL: www.cfin.ru

156. Томлянович С.А. Управление рисками: предсказуемые трудности, неожиданные возможности. Сайт Росбанка. - URL: www. custody.ru

157. Чернова Г. Кудрявцев А. Управление рисками: электронный учебник. М.: Кнорус, 2009.- Сайты

158. ОАО «Регистратор НИКойл»: офиц. сайт. URL: www.rcnikoil.ru

159. ОАО «Центральный Московский депозитарий»: офиц. сайт. URL: www.mcd.ru

160. ЗАО «Ведение реестров компаний»: офиц. сайт. URL: www.vrk.ru

161. ЗАО «Иркол» : офиц. сайт. URL: www.ircol.ru

162. ЗАО «Московский фондовый Центр»: офиц. сайт. URL: www.srmfc.ru

163. ЗАО «Специализированный Регистратор-Держатель реестра акционеров газовой промышленности»: офиц. сайт. URL: www.vrk.ru

164. ООО «Реестр-РН»: офиц. сайт. URL: www.reestrrn.ru

165. ООО СРК «Регион»: офиц. сайт. URL: www.srkregion.com

166. ПАРТ АД: офиц. сайт. URL: www.partad.ru

167. ФСФР России: офиц. сайт. URL: www.fcsm.cis.ru

168. Управление рисками: офиц. сайт URL: www.risk24.ru

169. Рейтинг Регистраторов: офиц. сайт. URL: www.reestring.ru

170. Несостоятельность и банкротство: офиц. сайт- URL: http://bankrotstvo.do.am/news/riski soderzhanie ponjatija metody/2011—06— 03^6

171. Управление рисками: офиц. сайт- URL: http://s58.radikal.ru/il61/0906/e8/b3e869fd7fc7.gif