Управление оборотным капиталом предприятий в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Киосе, Александр Ильич

• Киосе, Александр Ильич
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Киосе, Александр Ильич

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические аспекты управления оборотным капиталом.

1.1. Роль и место оборотного капитала в финансово-хозяйственной деятельности компании.

1.2. Принципы, подходы и методы системы управления оборотным капиталом.

1.3. Интегрированные процессы и их влияние на развитие системы управления оборотным капиталом.

Глава 2. Особенности системы управления оборотным капиталом.

2.1. Современное состояние развития системы управления оборотным капиталом.

2.2. Факторы влияющие на систему управления оборотным капиталом.

2.3. Организационно-экономические предпосылки формирования эффективной системы управления оборотным капиталом.

Глава 3. Модель эффективной системы управления оборотным капиталом.

3.1 Концепция совершенствования управления оборотным капиталом. Ю

3.2 Организационно-экономическая модель управления оборотным капиталом. ИЗ

3.3 Показатели и инструменты системы управления оборотным капиталом.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление оборотным капиталом предприятий в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции»

Актуальность темы исследования. Возрастающие потребности мировой экономики в энергетических ресурсах и повышение их роли как одного из приоритетных факторов экономического развития, обуславливают повышение значимости крупных топливно-энергетических компаний.

В течение довольно длительного времени предприятия топливно-энергетического комплекса функционировали в формате вертикально интегрированных структур. В сложных условиях вхождения российской экономики в систему рыночных отношений это было обусловлено рядом взаимосвязанных производственных и экономических факторов, в том числе и необходимостью существенного повышения эффективности производства, и прежде всего, за счет полноценной реализации эффекта масштаба. Однако новые тенденции развития мировой и российской экономики в течении последних пятнадцати лет свидетельствуют о последовательном обогащении процессов вертикальной интеграции горизонтальными связями и о формировании вертикально-горизонтальной интеграции в топливно-энергетических отраслях промышленности. В свою очередь, такого рода тенденции инициируют поиск новых подходов к развитию компаний, адаптируя их к наиболее эффективному использованию ресурсов в условиях нарастающей конкуренции на мировых и внутренних рынках.

Отмеченный характер изменений в развитии интеграционных процессов приводит не только к изменению организационного строения компании, но и к смене представлений о системе управления ими.

Модернизация системы управления компанией, обусловленная развитием вертикально-горизонтальной интеграции, имеет особое значение для эффективного распределения и использования оборотного капитала, как одного из значимых ресурсов в топливно-энергетической отрасли.

Система управления оборотным капиталом предприятий в рамках компании определяет характер их операционной деятельности, а так же уровень и качество взаимодействия. Поскольку взаимодействие предприятий в условиях характерных рисков, которые часто сопровождаются неоправданными затратами и отвлечениями оборотного капитала, важно совершенствовать систему управления им на основе определения границ эффективности вертикального и горизонтального взаимодействия предприятий компании.

Формирование системы управления оборотным капиталом топливно-энергетических компаний особенно актуально в контексте инновационного развития и инновационного управления ими.

Область исследования соответствует требованиям паспорта специальности ВАК 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность): 1.1.7. Механизмы изменения форм собственности (приватизация, национализация, интеграция, демонополизация и др.) хозяйственных образований; 1.1.15. Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства; 1.1.19. Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса.

Степень разработанности проблемы. В основе проведенного исследования лежат труды отечественных и зарубежных авторов посвященных проблемам управления оборотным капиталом предприятий. Это работы И.А. Бланка, Е.В. Быковой, А.З. Бобылевой, М.Н. Крейниной, A.J1. Кузнецова, А.Д. Шеремета, P.C. Сайфулина, Е.С. Стояновой, Р. Брейли, С. Майерс, Ю. Бригхем, JI. Гапенски, А. Дамодаран, Дж. К. Ван Хорн, в которых рассматривается понятийно-терминологический аппарат по оборотному капиталу и методы его анализа.

Проблемам формирования эффективных систем управления в интегрированных структурах посвящены труды Р. Акоффа, И. Ансоффа, Р. Каплана, Д. Нортона, А. Файоля. Особенности процессов интегрирования в российских условиях освещены в трудах О.В. Артемовой, А.В'. Бандурина, JI.B. Баумгартена, В.Н. Буркова, А.Г. Грязновой, А.Н. Пироговой, Е.В. Семенковой, М.А. Федотовой, И.А. Храбровой.

Теоретические и методические аспекты формирования вертикально интегрированных структур представлены в трудах отечественных и зарубежных ученых: B.C. Аксенова, A.A. Алпатова, Л.П. Белых, О.И. Боткина, O.A. Дедова, Г. Зондхофа, Г. Клейнера, Э.М. Короткова, А.Б. Крутика, X. Кролла, И.И. Мазура, А.И. Муравьева, В.И. Некрасова, М.А. Одинцова, Д. Росса, Ж. Тироля, В.В. Третьяка, Ф.М. Шерера и др.

Проблемы ценообразования, определения границ фирмы, развития и управления интеграционными процессами на отраслевых рынках, стратегического взаимодействия фирм, а так же проблемы согласованных действий и вертикальных ограничений рассматриваются в работах: С.Б. Авдашевой, А. Алчиана, В.Е. Дементьева, Р. Коуза, Д. Морриса, П. Мил грома,- В.В. Радаева, Н.М. Розановой, Дж. Робертса, Д. Росса, Ж. Тироля, О. Уильямсона.

Несмотря на широкое освещение вопросов управления оборотным капиталом в научной литературе, определяемые развитием интеграционных процессов и специфическими требованиями к системе управления им, а так же методами ее оценки, ряд актуальных вопросов в данной предметной области требуют более детального осмысления и разработки.

Недостаточная разработанность актуальность проблем управления оборотным капиталом в условиях, определяемых развитием новых форм интегрированных образований, предопределили постановку цели, выбор задач и логику структурного построения диссертационной работы.

Целью диссертационной работы является разработка теоретических и методических положений по управлению оборотным капиталом в условиях развития вертикально-горизонтальной интеграции.

Поставленная цель потребовала решения следующих взаимосвязанных задач:

- проанализировать существующие подходы к определению понятия оборотный^ капитал и предложить авторскую трактовку сущности понятия управления оборотным капиталом;

- обобщить основные тенденции эволюционного развития видов и форм интеграции;

- обосновать концептуальные основы и модель управления оборотным капиталом предприятий топливно-энергетического комплекса в условиях формирования вертикально-горизонтальных интегрированных структур;

- разработать модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли;

- определить систему контрольных показателей результативности системы управления оборотным капиталом для промышленных предприятий холдинга топливно-энергетического комплекса.

Объектом исследования являются промышленные холдинги топливно-энергетического комплекса, представляющие собой объединение организационно взаимосвязанных предприятий.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления оборотным капиталом интегрированных компаний с развитой структурой партнерских отношений.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют труды известных российских и зарубежных ученых в области теории интеграции, теории организации промышленности, теории фирмы, теории общего и стратегического менеджмента.

В процессе исследования использовались общенаучные, структурно-функциональные методы исследования, методы системного анализа, моделирования и прогнозирования. Применен методический инструментарий разработки системы сбалансированных показателей, использованы технологии экспертных оценок.

Информационно-эмпирической базой исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты органов власти Российской Федерации, отчеты консалтинговых компаний и отраслевых компаний, статистические данные Федеральной службы государственной статистики, опубликованные в периодической печати, в информационной сети интернет, годовые отчеты публичных российских и зарубежных компаний нефтеперерабатывающей отрасли, собственные исследования автора.

Научная новизна результатов диссертационной работы выносимых на защиту:

1. Предложено определение понятия «управление оборотным капиталом», как системы управления мобильными рискоструктурированными активами, обслуживающими воспроизводственный цикл операционной деятельности, в рамках которой наилучшим образом реализуется модель прироста ликвидности. Данное уточнение определяет сущность изменений в управлении оборотным капиталом, вытекающих из взаимодействия вертикальной и горизонтальной форм интеграции.

2. Выявлены предпосылки и особенности синтеза процессов вертикальной и горизонтальной интеграции в нефтегазовой отрасли промышленности; особенности и результаты интеграционного взаимодействия предприятий данной отрасли на основе взаимодействия управления и партнерства, что определяет принципиальные, содержательные изменения в системе управления оборотным капиталом.

3. Обоснована концепция развития эффективной системы управления оборотным капиталом, отвечающая новым организационным условиям функционирования современных интегрированных компаний, где организационная составляющая системы управления компанией имеет определяющее значение для построения эффективной модели управления оборотным капиталом.

4. Разработаны модель и механизм управления оборотным капиталом предприятий нефтегазовой отрасли с учетом экспертных оценок факторов риска: в условиях взаимодействия? стратегических партнеров» в рамках вертикально-горизонтально интегрированных компаний.

5. Определена система контрольных показателей результативности, отличительной особенностью которой является использование относительного показателя риска (ИМ). Данный показатель выступает в качестве индикатора использования мобильных активов, что характеризует объективные изменения прибыли, «очищенной» от риска в общем объеме прибыли компании.

Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в обосновании способа повышения эффективности управления оборотным капиталом в условиях формирующейся вертикально-горизонтальной интеграции холдингов топливно-энергетического комплекса на основе использования системы контрольных показателей результативности.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности использования полученных теоретико-методических выводов для повышения эффективности управления оборотным капиталом в ходе реализации стратегических целей холдингов. Основные результаты могут быть адаптированы для решения проблем промышленных предприятий топливно-энергетического комплекса.

Апробация результатов исследования. Положения и концептуальные выводы диссертации были изложены и обсуждены в рамках региональной конференции «Экономика и управление: актуальные проблемы и поиск путей решения» (Пермь, 2008); Всероссийской конференции «Совершенствование^ управления корпоративными образованиями и региональная промышленная политика: проблемы и инновации» (Пермь, 2007); Международной научно-практической конференции «Инновационная экономика и промышленная политика региона (Экопром, 2009)».

По итогам проведенного исследования были разработаны рекомендации по управлению оборотным капиталом для предприятий интегрированной компании Лукойл. Разработанная система экспертной оценки риска была внедрена на ООО «Лукойл-Пермнефтеоргсинтез» в рамках реализуемого проекта по оптимизации системы управления оборотным капиталом.

Публикации. Результаты научных исследований нашли отражение в 11 публикациях, общим объемом 9,12 п.л. (личный вклад автора 7,81 пл.), в том числе 1 статья в журнале, рекомендуемом ВАК для опубликования результатов диссертационной работы.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 145 страниц основного текста, включает 23 рисунка, 12 таблиц, приложения, список литературы из 177 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Киосе, Александр Ильич

Выводы вюпочают в себя:

- обоснование отклонений;

- оценку динамики показателей (как положительной, так и отрицательной);

- проблемные постановки вопросов, выявленные в результате анализа;

- определение задач на будущий период, связанных с решением проблем, выявленных в результате анализа и планирования результатов.

Применение системы контрольных показателей результативности в раках компании Лукойл позволяет оптимизировать систему управления подразделениями компании в контексте достижения стратегических целей компании. Однако современные требования определяемые рыночными отношениями побуждают изыскивать новые методы оптимизации деятельности компании. Определив в качестве основной задачи - построение эффективной модели управления оборотным капиталом в рамках современных вертикально-горизонтально интегрированных компаниях, необходимо обеспечить менеджмент компании необходимым инструментарием для оперативной работы. Применение в рамках интегрированной компании взвешенного показателя операционной прибыли под риском позволит выстроить оптимальную модель распределения оборотного капитала между подразделениями. Определяющим с позиции контроля будет построение такой системы управления оборотным капиталом, чтобы вложения с высокой степенью риска приносили компании сопоставимую по уровню,прибыль.

Заключение

Российские и мировые факторы и тенденции экономического развития побуждают современные компании топливно-энергетического комплекса к поиску путей существенного повышения эффективности своей деятельности. Поэтому иновационноорентированные интегрированные компании стремятся повысить отдачу от имеющихся активов, диверсифицируя организационную структуру по вертикали, расширяя ее горизонтальными связями, что в целом отвечает современным тенденциям кластерной организации промышленности. В результате формируются новые организационные условия функционирования компаний, которые вполне оправдано можно определить как вертикально-горизонтальную интеграцию. В таком контексте приоритетным является поиск новых подходов к управлению компанией.

Проведенное исследование показало, что процесс реорганизации интегрированных компаний является существенным фактором их выживания и адаптации к рыночным условиям. Однако, вне зависимости от предпосылок формирования и характера интегрированных структур, оборотный капитал остается основополагающим элементом, характер распределении которого определяет саму сущность интеграции и выстраивает организационную цепь взаимодействия структурных элементов.

Будучи, неотъемлемой составляющей процесса текущего производства и операционной деятельности, оборотный капитал и в теоретическом аспекте неразрывно связан с понятием операционной деятельности. Анализ многочисленных определений понятий «оборотный капитал» показал, что данная зависимость прослеживается через призму определенной совокупности признаков, характерных для цикла воспроизводства.

Выявленные в диссертации особенности управления оборотным капиталом в новых условиях вертикально-горизонтальной интеграции позволили расширить и углубить теоретические представления об оборотном капитале с позиции операционной деятельности. Это в свою очередь дало возможность квалифицировать процесс управления оборотным капиталом, как процесс управления мобильными рискоструктурированными активами, направленный на поддержание воспроизводственного цикла операционной деятельности, наилучшим образом реализующий ' модель прироста ликвидности.

Совершенствование и развитие системы управления оборотным капиталом компании в условиях развивающейся вертикально-горизонтальной интеграции следует рассматривать в качестве эффективного способа адаптации компании к изменяющимся условиям деятельности.

Анализ современного состояния управления оборотным капиталом интегрированных компаний показал, что в настоящее время процесс управления оборотным капиталом в интегрированных компаниях строится на классическом симбиозе нормативных и практических принципов организации движения ресурсов, базовым элементом которого, остается система бюджетного планирования. В условиях реализации современных концепций управления стоимостью компаний, кооперация организационных усилий с предприятиями партнеров в рамках вертикально-горизонтальной интеграции, данное обстоятельство выступает в качестве ограничения на пути совершенствования управленческой деятельности компании.

Ориентация на формирование организационных структур, адекватных новым принципам интеграции компании предусматривает настоятельную необходимость поиска таких форм партнерских взаимоотношений, в рамках которых складывается новое видение системы управления подразделениями компании, обнаруживаются новые возможности для оценки деятельности, исходя из специфики внутренней организации и уровня неопределенности, обусловленного новыми формами взаимодействия с партнерами.

Разработанная в диссертации многоцелевая концептуальная модель управления оборотным капиталом является неотъемлемой частью стратегии развития компании. Она учитывает целый ряд новых обстоятельств и ограничений, которые объективно порождаются особенностями вертикальногоризонтальной интеграции компаний топливно-энергетического; комплекса и. прежде всего повышающимися уровнем неопределенности и выраженными, рисками характерными для процесса распределения и . использования оборотных активовкомпании.

Выявление, оценка и; регулирование уровня достаточно специфических рисков как продуктов развития инновационноориентированных интеграционных процессов в топливно-энергетической отрасли, становится одной из приоритетных задач стратегии управления оборотным капиталом. Соответственно важен и необходим мониторинг эффективности управления оборотным капиталом в новых условиях интеграции. На это и направлен разработанный в диссертации механизм целевого назначения, интегрирующей оценки эффективности деятельности финансово-производственных, инновационных, операционных и других подсистем целостной системы управления оборотным капиталом, как непременной составляющей системы управления на предприятии.

Именно поэтому пристальное внимание разработке системы показателей операционной деятельности, включая показатели контроля. Применение в интегрированной компании показателя операционной «прибыли под риском» позволяет выстроить оптимальную схему распределения оборотного капитала между отдельными подразделениями, что; в конечном счете будет способствовать росту стоимости компании и снижению доли риска в объемах операционной прибыли. Интегрированная модель управления, оборотным капиталом^ на основе экспертных оценок риска в рамках, вертикально-горизонтально интегрированной компании позволяет оптимизировать существующие1 бизнес-процессы, регулирующие эффективность операционной деятельности

Представленная в работе классификация, определяющая характер; состав и содержание рисков возникающих в процессе эволюции форм интеграции в нефтегазовой отрасли и оказывающих существенное влияние на формирование системы управления: оборотным капитаном предприятий; выступает в качестве инструмента для оценки вероятности и тяжести экономических последствий, порождаемых развитием форм интеграции.

Эффективность реализации предлагаемой концепции управления оборотным капиталом должна рассматриваться с позиции управленческой деятельности по трем основным направлениям: операционному, инвестиционному и финансовому. Рассматриваемые в аспекте стоимостного подхода данные направления позволяют определить внутриорганизационные перспективы развития предприятия, потенциале расширения объемов бизнеса, а так же, подтверждаться показателями ориентированными на достижение положительного эффекта, который проявляется в росте стоимости компании и снижении доли риска в общем объеме операционной прибыли.

Наличие партнерских отношений в рамках вертикально-горизонтальной интеграции предполагает оценку воздействия организационной среды.

В рамках компании следует формировать систему решений ориентированных на показатели качества управления оборотным капиталом (оценка по системе RADAR), что позволит дать оценку качества менеджмента в стоимостном выражении.

Разработанные в диссертации теоретические и прикладные положения в области управления оборотным капиталом в топливно-энергетических 1 компаниях, позволяет обеспечить более полную оценку его вклада в повышение эффективности деятельности данных компаний в четырех ' ключевых сферах: операционной, инвестиционной, финансовой и организационной.

Использование данных положений позволяет направить усилия менеджеров на увеличение стоимости компании в условиях, когда управление «прибылью под риском», генерируемое оборотным капиталом, выступает в качестве основополагающего фактора достижения экономических и социальных целей компании.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Киосе, Александр Ильич, 2010 год

1. Закон «Об акционерных обществах» от 28 декабря 1995 г.

2. Международные стандарты оценки. М., ОАО «Новости», 2000, кн. 1,2, 357 с.

3. Международные стандарты финансовой отчетности. М., ICAR, 2002, 142с.

4. Министерство финансов российской федерации Приказ от 22 июля 2003 г. N 67н

5. О формах бухгалтерской отчетности организаций"

6. МСФО 7. Отчет о движении денежных средства (IAS 7. Cash Flow Statements) Редакция 1992. Стандарт вступил в действие с 01 января 1994.

7. О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп. Указ Президента РФ от 1 апреля 1996 г. № 443

8. О порядке ведения сводного (консолидированного) учета, отчетности и баланса финансово-промышленных групп. Постановление Правительства РФ от 9 января 1997 г. № 24

9. Adam Lindgreen, Managing Market Relationships Methodological and Empirical Insights. / Adam Lindgreen // Methodological and empirical insights. -2008. -Gower Publishing Company USA.

10. Adam Lindgreen, Managing Market Relationships Methodological and Empirical Insights. / Adam Lindgreen // Methodological and empirical insights. -2008. -Gower Publishing Company USA.

11. Charnes A. Measuring of Efficiency of Decision Making Units / Charnes, A., Cooper, W., Rhodes, E. // European Journal of Operational Research. 1978. - Vol. 2.

12. Damodaran A. DAMODARAN ON VALUATION: Security Analysis for Investment and Corporate Finance. John Wiley & Sons, Inc. 1994.

13. Marshall A. principles of Economics. Variorum edition overseen be C. Guillebaud. -L.: McMillan Press, 1961. -450p.

14. Reilly F. K. Investment Analysis and Portfolio Management / Reilly, F. K., Brown, К. С ; 6 ed. The Dryden Press, 2000. - P. 446.

15. Woolridge, R., 1993, "Competitive Decline and Corporate Restructuring", in The New Corporate Finance, ed. D. H. Chew, Jr., New York: McGraw-Hill.

16. WOELFEL, CHARLES J., and CHARLES D. MECIMORE, The Operating Executive's Guide to Profit Planning Tools and Techniques (Probus Publishing Co., Chicago, IL, 1986).

17. Авдашева С.Б. Акционерные и неимущественные механизмы интеграции в российских бизнес-группах / Авдашева С., Дементьев В. // Российский экономический журнал. -2000.-№1.

18. Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков. -М.: Магистр, 1998. -320с.

19. Азрилияна А.Н., Калашникова Е.В. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна.- 5-е изд., доп. и перераб.-М., 2002. 1472 стр.

20. Акофф Р. Акофф о менеджменте / Пер. с англ. под ред. JI. А. Волковой — СПб.: Питер, 2002. — 448с.

21. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1985.-328с.

22. Акулов В.Б., Акулова О.Б. Экономическая теория. Учебное пособие.-Петрозаводск, Петр ГУ, 2002. -180 стр.

23. Акулов В.Б., Рудаков М.Н. Горизонтальная интеграция, вертикальная интеграция. / В.Б. Акулов // Теория организации. Учебное пособие. -2002. -Петрозаводск.

24. Алексеев А., Герцог И. Национальные особенности формирования оборотного капитала // ЭКО. 1997г - №10 — с.53-58.

25. Алпатов А. А., Пушкин А. В., Джапаридзе Р. М. Государственно-частное партнерство. Механизмы реализации. -М.: Альпина Паблишерз, 2010. -330с.

26. Алчиан А. Затраты и выпуски. // Теория фирмы /ред. В.М.Гальперина. -СПб.: Экономическая школа.-1995.- с.135-159.

27. Андреев А. Ф: /Дунаев В:.Ф. и др. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности: М., 1997.27: Аникин>Б;А; Логистика: Учебник:-Mi: ИНФРА-М, 2000.-352 с.

28. Анри Файоль. "Генеральный и промышленный менеджмент". М., 2003" г.

29. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. — СПб: Издательство "Питер", 1999.-416 с.

30. Антонов Г.Д. Как умножить рыночный потенциал предприятия: Маркетинговый подход к интеграции / Г. Д. Антонов // Маркетолог. -2002.- №6. -3 15.

31. Артемова О. В. Особенности макродинамики трансформируемой экономической системы (Теоретико-методологические и прикладные аспекты) : Дис. д-ра экон. наук: 08.00.01 : Москва, 2003 344 с.

32. Бакаев А. Бухгалтерские термины и определения. Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия. Автор и составитель Лукаш Ю.А. (Серия «Библиотека профессиональных словарей»). М.: Книжный мир, 2004. - 1504 с.

33. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т.Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1995.

34. Балабанов ШТ. , Быкова Е.В. , Стоянова Е.С., Крылова Т.Б. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебное пособие-6-е изд<. / Перспектива, 2010-656с.

35. Бандургш A.B.'Деятельность корпораций; М:: Буквица, 1999. - 600 с.

36. Баскин A.C., Боткин О.И. Основы экономической теории. -Ижевск: Удмуртский университет, 2000. -552с.37: Баумгартен Л.В. Стратегический менеджмент в туризме. —М.: Академия, 2007г.-352с.

37. Безрудный М.А. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое руководство. М.: Перспектива, 1993. 308с.

38. Белых JI. П. Реструктуризация предприятия. -М.: Юнити-Дана, 2007. -512с.

39. Берг А.И., Черняк Ю.И. Информация и управление. М.: Экономика, 1966.- 125 с.

40. Бланк И.А. «Управление активами» К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 720 с.

41. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. К.: Эльга-Н. Ника-Центр, 2002,- 448 с.

42. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. М.: Высшая школа, 1999.-с. 146-161.

43. Бляхман Л.С., Маркин A.A. Организация управления социалистическим предприятием. Учебное пособие для экономических специальностей вузов. М. Высшая школа, 1983. 247с.

44. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии. М.: ИНФРА-М, 2004.- 492с.

45. Борисов Е. Хрестоматия по экономической теории. Словарь экономических терминов и иностранных слов. -М.: ЮРИСТЪ, 2000. -536стр.

46. Брейли Р. Майерс С. Принципы корпоративных финансов, изд. русс. 2-е, пер. с изд. междунар. 7-го.- Пер. с англ. / Под ред. H.H. Барышниковой М.: Олимп-бизнес, 2007. - 1008с.

47. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент (Полный курс. 1-2 том). СПб.: Экономическая школа, 1997. - 1166с.

48. Бурков В.Н., Дорохин В.В., Балашов В.Г. Механизмы согласования корпоративных интересов. -Москва: ИПУ РАН, 2002. 73 с.I

49. Буш Джеймс, Джонстон Даниел, Управление финансами в международной нефтяной компании / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес». - 2003г. - 432с.

50. Быков А. Глобализация и регионализация: российские интересы и перспективы евразийской интеграции // Российский экономический журнал,-2001.-№7.

51. Быкова Е.В., Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции., М.: Перспектива, 1995г., с-154

52. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 2003. -800с.

53. Ватника П.А. Словарь по экономике/Пер. с англ. под ред. П.А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998. - 564с.

54. Вершигора Е.Е. Менеджмент: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. стр.185

55. Виленский П. JL, Смоляк С. А. Расчеты оборотного капитала в инвестиционном проектировании //Моделирование механизмов функционирования экономики России на современном этапе. Вып. 3. М.: ЦЭМИ РАН, 1999.

56. Виноградова E.H. Оценка товарного знака: иллюзия или реальность?//Вопросы оценки, 2002, №3.

57. Винслав Ю. Развитие интегрированных корпоративных структур в России / Ю. Б. Винслав, В. Е. Дементьев, А. Ю. Мелентьев, Ю. В. Якушин // Россий-ский экономический журнал. 1998. - № 11-12. - 27-41.

58. Винслав Ю. Утверждая научные принципы управления интегрированными корпорациями // Российский экономический журнал. -2001. -№ Ю-3-26.

59. Виханский О.С., Наумов О.И. Менеджмент: человек, стратегия,организация, процесс., М., 2003 г. 383 с.

60. Владимирова И. Г. Организационные формы интеграции компаний / И. Г. Владимирова // Менеджмент, в России и за рубежом. -1999. -№ 6.- 113 129.

61. Гительман Л.Д. Преобразующий менеджмент: Лидерам реорганизации и консультантам по управлению. Учебное пособие. -М.: Дело, 1999. -496с.

62. Голубев М.П. Имущество корпорации / М.: ИД «Научная книга», 2006. -322 стр.

63. Гончаров Д.С. Комплексный подход к управлению рисками для российских компаний / Д.С. Гончаров. Москва: Вершина, 2008. - 224 с.

64. Грязнова А.Г., Новикова В.М., Федотова М.А. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах. М.: Финансы и статистика, 2000. -416с.

65. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1999. -514с.

66. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и техника оценки любых активов. Пер. с англ. / Под ред. Д. Липинского, И. Розмаинского, А. Скоробогатова и др.- изд. 2-е, испр.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. -1341с.

67. Дедов О. А. Методология контроллинга и практика управления крупным промышленным предприятием. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. -248с.

68. Дементьев В. Е. Тенденции эволюции официальных финансово-промышленных групп в 2000-2001 годах / В.Е. Дементьев, Авдашева // Российский экономический журнал. -2002 . -№3.

69. Дементьев В.Е. Инновационная ориентация российских экономических институтов. -М.: Либроком, 2009. 368с.72. «Деньги в экономике дефицита (СССР, 1930 годы)» Журнал Портфельный инвестор №11/2009 г. Москва

70. Джон Стакн, Дэвид Уайт, Когда нужна и не нужна вертикальная интеграция. / Джон Стаки // The McKinsey Quarterly, №3

71. Дмитриева Елена. Как оценить стоимость компании с поправкой на кризис // Финансовый директор. 2009 сентябрь. № 9(86). с. 14

72. Евланов Л.Г., Кутузов В.А. Экспертные оценки в управлении. М.: Экономика, 1978, 133 с.

73. Егерев И.А. Факторы управления стоимостью: выявление и анализ//Вопросы оценки 2000г. №3.

74. Елекоев С., Зондхоф Г., Кролл X. Реструктуризация промышленных предприятий. // Вопросы экономики. 1997. № 9. С. 13 22.

75. Захарьин В.Р. Особенности бухгалтерского и налогового учета производственных затрат в организациях деревообрабатывающей отрасли / Консультант бухгалтера №7, 2002.

76. Ибрагимов Р. Можно ли управлять стоимостью компании, "капитализируя денежный поток"? // Рынок ценных бумаг, N16(223), 2002, стр.69-73.

77. Ивашковская И.В. Управление стоимостью компании: вызов российскому менеджменту // Российский журнал менеджмента. 2004. №4. с. 113-132

78. Ионова А.Ф. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: Менеджмент и анализ. 2-е изд., перераб., доп.- М.: Инфра-М, 2007. 479 с.

79. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента: Учебное пособие. 5-е изд.: Новое знание, 2002. - стр. 68.

80. Калянов Г.Н. Теория и практика организации бизнес-процессов. Серия «Реинжиниринг бизнес-процесса». М.: СИНТЕГ, 2000. - 212 с.

81. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. / пер. с англ.- 2-е изд., испр. и доп. -М.: Олимп-бизнес, 2006 Г. 320с.

82. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978

83. Клейнер Г. Б. Эволюция институциональных систем. —М.: Наука, 2004. -240с.

84. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. Л., Качалов Р. М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М.: Экономика, 1997.

85. Клейнер Г.Б. Стратегия и реструктуризация промышленных предприятий. // Комбикормовая промышленность. 1999. № 2.

86. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. -429 с.

87. Ковалев В.В., Введение в финансовый менеджмент. -М.: Финансы и статистика, 2006. — 768 с.

88. Колчина Н.В. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 447 с.

89. Коротков Э. М. Концепция российского менеджмента. -М.: ДеКА, 2004. -896с.

90. Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Экономика, 2007.-224с.

91. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. -М.: ДИС, 1997.- 224с.

92. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент, практикум. М.: Дело и сервис, 1999.- 112с.

93. Крум Э.В. Экономика предприятия: Учеб.-метод. пособие для повышения квалификации и переподготовки преподавателей и специалистов системы образования. Мн.: РИВШ, 2005. 152 с.

94. Крутик А. Б., Муравьев А. И. Антикризисный менеджмент. Превентивные методы управления. — СПб.: Питер, 2001. — 430с.

95. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. — СПб.: Лань, 2000. — 541с.

96. Крюков В. А. Интегрированные корпоративные структуры в нефтегазовом секторе: пройденный путь и необходимость перемен // Российский экономический журнал. -2004.-№ 2.-е. 30-41.

97. Кудров В. К Современной научной оценке экономической теории Маркса Энгельса — Ленина //Вопросы экономики. 2004. №12.

98. Кузнецов А.Л., Захаров H.JI. Управление социальным развитием организации: учебник для вузов. М.: ИНФРА-М, 2006.- 263с.

99. Кузнецов Ю.В. Подлесных В.И. Основы менеджмента. Изд. ОЛБИС, 2002. 409 с.

100. Кураков Л.П. Экономика и право: словарь-справочник/ Авт.-сост. Кураков Л.П., Кураков В.Л., Кураков А.Л. М.: Вуз и школа 2004 г., 1072 стр.

101. ЛапустаМ.Г. Современный финансово-кредитный словарь. / Под. общ. ред. М.Г. Лапуста, П.С. Никольского 2-е изд. доп.- М.: ИНФРА, 2002, с. 567.

102. Леонова И.И. Автореферат "Бухгалтерский учёт и контроль материльных ресурсов льняных комбинатов" Москва. -2007

103. Литовских A.M., Шевченко И.К. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие, 2003 г. -135 с.

104. Лобанов A.A., Чудинов A.B. Энциклопедия финансового риск-менеджмента /Под ред. A.A. Лобанова, A.B. Чудинова. М: Альпина Паблишер, 2003. - 786с.

105. Мазур И. И., Шапиро В. Д., Ольдерогге Н. Г., Шеин В. И. Корпоративный менеджмент. —М.: Омега-Л, 2009. -440с.

106. Максимцов.М. М. «Менеджмент», Москва, ЮНИТИ, 2001. 352 с.

107. Мандрица О.В.( К.э.н. доцент), Стаценко C.B. (Аспирант) «Россия оперативное управления текущими активами корпораций», СевероКавказский Государственный Технический Институт. Ресурс: http://www.rusnauka.com/10NPE2008/Economics/28494.doc.htm

108. Масленников B.B., Крылов В.Г. Процессно-стоимостное управление бизнесом. М.: ИНФРА-М, 2006. - 285 с.

109. Менеджмент организации / под редакцией З.П. Румянцевой, H.A. 422 с.

110. Мескон М.Х. и др. Основы менеджмента М.: "Дело", 2001. 354 с.

111. Милгром П. Экономика, организация и менеджмент. В 2 т. Т.1. / П. Милгром, Д. Роберте; Пер. с англ. под ред. И.И. Елисеевой, B.JI. Тамбовцева. СПб.: Экон. шк., 1999. 468 с.

112. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? М., Дело, 1999.

113. Мордашов С. Рычаги управления стоимостью компании. Аналитический журнал «Рынок ценных бумаг», №15 2001 г.

114. Нейлор К. Как построить свою экспертную систему: Пер. с англ. М.: Энергоатомиздат, 1991. -286 е.: ил.

115. Пашигорева Г.И., Савченко О.С./Системы управленческого учета и анализа. СПб.: Питер, 2002. - 176 с.

116. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. М.: Экономика, Дело, 2003 .-602с.

117. Попов JI.A. Анализ и моделирование трудовых показателей: Учебник. -2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 1999. — 208 с.:ил.

118. Радаев В.В. (ред.), Бузгалин A.B. (ред.) Экономика переходного периода: Учебное пособие/ Под ред. В. В. Радаева, А. В. Бузгалина. — М.: Изд-во МГУ, 1995.—410 с.

119. Радугин A.A. «Основы менеджмента», Москва, Центр, 2001. 325 с.

120. Райзберг Б. А., Лозовский Л. ILL., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. 479 стр.

121. Ребрин Ю.И. Основы экономики и управления производством. Конспект лекций, -Таганрог: ТРТУ, 2000.

122. Рогов М.А. Риск-менеджмент / рецензент. С.К. Завриев. -М.: Финансы и статистика, 2001. 120с.

123. Родионова В.М. Финансы / Родионова В.М., Вавилов Ю.А., Гончаренко Л.И. М.: Финансы и статистика, 1994.

124. Романовский М.В. Финансы предприятий. / Учебник под редакцией; проф. Романовского М.В; Санкт-Петербург: «Бизнес-пресса», 2000.-528с.

125. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жёсткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М.: Финансы и статистика, 2000. -456с.

126. Румянцева З.П., Саломатин H.A. и др. Менеджмент организации. М.: ИНФРА-М, 2003.- 487с.

127. Савицкая Т.В. Анализ хозяйственной деятельности. -М.: ИНТРО, 1998 242 стр.

128. Салостей Станислав Действенный инструмент управления стоимостью компании // Финансовый директор. 2010 сентябрь. № 9(97). с. 16.132: Сафронов H.A. Экономика предприятия. Учебник/Под ред: проф. Н. А. Сафронова, М.: «Юристь», 1998 г. 584 с

129. Свирская Е.В. Управление оборотными средствами с учетом стадий развития промышленной организации : диссертация . кандидата экономических наук : 08.00.05. Улан-Удэ, 2005. - 222 с.

130. Сорокина И.О. Теоретические основы понятия интеграция и принципы ее осуществления // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. №2. с. 3-6135: Суйц В.П. Шеремет А.Д. Аудит. -Учебник изд. 3-е, перераб., доп. / Инфра-М, 2002.- 360с.

131. Сухов М;В. Комментарии к ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» Журнал «Главбух» № 18 1999г.

132. Тейлор Фредерик Уинслоу " Менеджмент", М., 2003 г. 522 с. ;138; Теслинов А.Г. Концептуальное проектирование: сложных решений: ,1. СПб.: Питер, 2009 288 с.

133. Тироль Ж. Рынки и рыночная власть: теория организациипромышленности, в 2 т. СПб.: Экономическая школа, 2000. - 778с.

134. Уильямсон О. Вертикальная интеграция производства: соображения по поводу неудач рынка // Теория фирмы (под ред. В.М. Гальперина), СПб.: Экономическая школа, 1995.

135. Уткин Н.Я. Курс менеджмента, учебник для ВУЗов. М.: Зерцало, 2004. 395 с.

136. Фатхутдинов P.A. Производственный менеджмент. Учебно-методическое пособие. М.: ЮНИТИ, 1997. 447с.

137. Фатхутдинов P.A. Стратегический менеджмент. Учебник (2-е изд. доп.) М.: ЗАО Бизнес-школа, 1998. 416 с.

138. Фельдман А. Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999.

139. Хей Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. /Пер. с англ. под ред. А.Г.Слуцкого. СПб.Экономическая школа, 1999. В 2 т. т.1. -384с., т.2.-592с.

140. Храброва И.А. Корпоративное управление. Вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. М.: Альпина, 2000. -200с.

141. Цацулин А.Н. Цены и ценообразование в системе маркетинга. Учебное пособие. Издание 2-е. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1998 - 448 с.

142. Черкасов В.Е. Финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие. / ТГУ, Тверь, 1999.

143. Шатраков А.Ю., Комков Н.И., Мерсиянов A.A., Шамин М.А. Стоимость предприятий при интеграционном процессе / М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008. — 350 с.

144. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. / Под ред. Шеремета А.Д.- М.: Прогресс, 1998.- 582с.

145. Шеремет А.Д., Комплексный анализ хозяйственной деятельности. М.: Инфра-М, 2006. - 415 с.

146. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2000. - 208с.

147. Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков. М.: ИНФРА-М, 1998.- 698с.

148. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г., Финансовый менеджмент / Пер. с англ. -М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996г. — 400с.

149. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под ред. Проф. А.Г. Поршнева. М.: Финансы и статистика, 1996. - 512 с.

150. Юркова Т.И, Юрков C.B. Экономика предприятия. М.: Перспектива, 2006.-119 с.

151. Ядгаров Я.С. История экономических учений.- Москва: Инфра-М. 2000

152. Ямпольская Д.О. Зонис М.М. Менеджмент. М.: «ОЛМА-ПРЕСС», 2003. 427с.

153. Яркина Т.В. Основы экономики предприятия. Учебное пособие-3-е изд. / Проспект, 2005-560с.

154. Бюджетная политике группы «ЛУКОЙЛ».

155. Бюджетный регламент ОАО «ЛУКОЙЛ».

156. Концепция управления оборотным капиталом группы «ЛУКОЙЛ».

157. Методика расчета норм и нормативов оборотного капитала нефтеперерабатывающих заводов группы «ЛУКОЙЛ».

158. ООО «ЛУКОЙЛ Пермнефтеоргсинтез»: Комплексная Программа развития на период до 2013 года.

159. ООО «Лукойл-Пермнефтеоргсинтез»: Порядок вывода на сервис непрофильных подразделений.

160. Подходы к реорганизации деятельности непрофильных подразделений группы «ЛУКОЙЛ».

161. Система ключевых показателей результативности ОАО «ЛУКОЙЛ»

162. Бухгалтерский словарь. http://www.klerk.ru/slovar/buh/term/40035/

163. Википедия. Свободная энциклопедия, http ://ru. wikipedia. org/wiki

164. Все о финансах и финансовой деятельности фирмы. http://tvoydohod.ru/

165. Гдоссарий. ру / Словари. http://www.glossary.ru/cgi-bin/glsch2.cgi?ROhuwuyt:p!qgvoygr

166. Инвестиционный словарь проекта "k2kapital" http://www.k2kapital.com/

167. Красовский А. Щелгачев А. Куршин А. Внедрение системы управления оборотными активами // Из материалов журнала "Финансовый директор" http://www.fd.ru/article/13940.html

168. Решение R/3 фирмы SAP. Современный уровень управления предприятием. http://www.old.jet.msk.su/koi/techno/alllevel/ aplic/r3-wp.html

169. Сайт о менеджменте. http://www. 12manage.com

170. Смольянинов К.А., аспирант Академии управлении «ТИСБИ». «Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, его структура, формы, движения и функции».http://www.tisbi.ru/science/vestnik/2007/issue3/Econl4.html

171. Финам. Инвестирование на международных биржевых рынках. http://www.finam.ru