Управление кредитными рисками промышленного предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Брычкин, Александр Валериевич

• Брычкин, Александр Валериевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Брычкин, Александр Валериевич

Введение.

Глава 1 • Сущность кредитного риска и основы управления им на предприятии.

1.1 Объективная неизбежность и сущность предпринимательских рисков.

1.2 Кредитный риск в системе предпринимательских рисков.

1.3 Необходимость и процесс управления кредитными рисками на предприятии.

Глава 2. Оценка величины кредитных рисков как основа управления ими.

2.1 Методика оценки кредитного риска на основе комплексного анализа кредитоспособности предприятия.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности и делового риска предприятия

2.3 Использование методики оценки кредитного риска (на материалах лакокрасочной промышленности).

Глава 3. Проблемы и методы управления кредитными рисками.

3.1 Система методов управления кредитными рисками.

3.2 Способы снижения величины кредитных рисков с помощью обеспечения исполнения обязательств.

3.3 Резервирование как метод управления кредитными рисками.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление кредитными рисками промышленного предприятия»

Выручка от реализации является основным источником формирования финансовых ресурсов предприятия - прибыли и амортизаци; служит источником возмещения авансированных затрат на производство и реализацию продукции. Несвоевременное поступление выручки за отгруженную продукцию приводит к иммобилизации оборотных средств предприятия, и соответственно, утрате финансовых ресурсов, необходимых для его развития, а зачастую даже для продолжения его деятельности. Предприятие может оказаться неспособным своевременно осуществить уплату налогов и сборов, погасить задолженность по заработной плате перед своими работниками, а также перед другими предприятиями за поставленные сырье, материалы и другие активы, что в свою очередь приводит к росту неплатежей в экономике.

Предварительная оплата поставляемой продукции не является решением проблемы.

Производитель заинтересован в увеличении своих доходов за счет роста объемов сбыта своей продукции, а предоставление отсрочки или рассрочки платежа может быть достаточно действенным средством расширения продаж, поскольку позволяет привлечь контрагентов, которые в текущий момент не имеют средств и возможностей для оплаты предлагаемой им продукции, но рассчитывают получить эти средства в будущем. Не следует забывать и о конкуренции - на свободном рынке всегда найдется субъект готовый занять освободившуюся в результате отказа от предоставления рассрочки или отсрочки платежа рыночную нишу. Вместе с тем, отгружая продукцию в кредит покупателю, продавец рискует, так как возможно возникновение ситуации, когда вследствие каких-либо обстоятельств к обусловленному сроку у покупателя не будет денежных средств для того, чтобы рассчитаться с продавцом.

Следовательно, продавец должен соизмерять величину дополнительных доходов которые он мог бы получить в связи с ростом объема продаж продукции за счет предоставления покупателям коммерческого кредита с риском потерь, сопряженных с таким предоставлением, а также своевременно предпринимать меры по снижению сумм потерь или смягчению последствий этих потерь для предприятия. Проблема состоит в выработке эффективной технологии принятия управленческих решений в ситуации неопределенности, возникающей в связи с предоставлением покупателю коммерческого кредита. Данная проблема актуальна для предприятий всех отраслей российской экономики. Но ее решение в промышленности имеет наиболее важное значение, так как именно промышленность играет ключевую роль в экономике нашей страны на современном этапе, и развитие промышленности обуславливает экономический рост.

Проблема управления кредитными рисками предприятий нашла свое отражение в многочисленных трудах российских и зарубежных авторов. Основное внимание в этих работах уделяется вопросам оценки кредитоспособности контрагентов, поскольку именно уровень кредитоспособности определяет вероятность наступления рискового события. Однако, в отношении понятия кредитоспособность и его содержания до настоящего времени нет единого мнения. Практические рекомендации относительно методики анализа кредитоспособности также различаются в зависимости от воззрений авторов. В частности, делается попытка переложить зарубежный опыт определения кредитоспособности предприятия на российскую действительность без учета национальной специфики. Это касается и выбора показателей для оценки кредитоспособности, часть из которых просто невозможно рассчитать по данным отечественной бухгалтерской отчетности и установления их нормативного уровня. Некоторые методики включают в себя только анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий и не учитывают уровень его делового риска.

Недостаточное внимание, на наш взгляд, уделяется вопросам организации системы управления кредитными рисками на предприятии, а также проблеме выбора методов управления кредитными рисками. Сложные математические модели оценки величины кредитного риска в целом по портфелю кредитов, предлагаемые зарубежными авторами, во-первых, предназначены, в основном, для определения необходимой суммы резервов на возможные потери по кредитам; во вторых, ориентированы, прежде всего, на банки и иные специализированные кредитные организации.

Таким образом, высокая значимость проблемы управления кредитными рисками на промышленных предприятиях и недостаточная, по мнению автора, ее теоретическая и практическая разработка обусловливают актуальность исследования и выбор основных его направлений.

Цель исследования состоит в разработке теоретических подходов и методологии управления кредитными рисками промышленного предприятия, позволяющих в современных российских условиях оценить уровень риска предоставления покупателям коммерческого кредита в форме отсрочки или рассрочки платежа и избрать методы управления кредитным риском.

Цель исследования состоит в разработке теоретических подходов в методологии управления кредитными рисками промышленного предприятия, позволяющих в современных российских условиях оценить их уровень, а также определить методы управления кредитными рисками.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. исследовать и обобщить взгляды экономистов на определение сущности предпринимательских рисков, их функции, а также на места кредитных рисков в системе предпринимательских рисков;

2. обосновать необходимость и определить содержание управления кредитными рисками;

3. систематизировать и критически оценить существующие трактовки понятия «кредитоспособность» ;

4. разработать методику комплексного анализа кредитоспособности предприятия, применимую на промышленных предприятиях, включающую не только анализ финансово-хозяйственной деятельности контрагента, но и оценку уровня его делового риска;

5. разработать методику рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия, основывающуюся на результатах ее комплексного анализа;

6. систематизировать методы управления кредитными рисками и разработать на этой основе практические рекомендации для их применения в конкретных ситуациях хозяйственной деятельности;

7. разработать систему классификации задолженности дебиторов в зависимости от уровня кредитного риска и предложить методику определения величины резервов на возможные потери по указанной задолженности.

Объектом нашего исследования является деятельность промышленных предприятий, а предметом - управление кредитным риском, возникающим у промышленных предприятий в связи с предоставлением коммерческого кредита, на основе комплексной оценки кредитного риска и с применением различных методов управления.

Теоретической основой диссертационного исследования явились работы российских и зарубежных ученых: теоретической основой диссертационного исследования явились работы российских и зарубежных ученых: Бланка И. А., Р. Брейли, Ю. Бригхема, Валенцевой Н. И., Л. Гапенски, Гранатурова В. М., Ковалева В. В., Ковалевой А. М., Колчиной Н. В., Лав-рушина О. И., С. Майерса, Михайлова Д. М., Молякова Д. С., Олыпанного А. И., Родиновой В. М., Сахаровой М. О., Севрука Т. В., Серегина Е. В., Стояновой Е. С., Федотовой М. А., Шеремета А.Д., Шохина Е. И., Ширинской Е. Б. и др.

Методологической основой выступают законодательные и иные нормативные акты, в том числе инструкции и указания Банка России, приказы и другие документы Министерства Финансов РФ, Министерства РФ по налогам и сборам. Для подготовки диссертации использованы материалы по предприятиям (ОАО «Славнефть - Лрославнефтеоргсинтез», ОАО «Лакокраска», Ярославская область), а также материалы международных научных конференций и семинаров, посвященных управлению рисками.

В исследовании использовались такие научные методы как абстрагирование, восхождение от абстрактного к конкретному, анализ и синтез, сопоставление; применялись также статистические методы обработки информации.

Научная новизна проведенного исследования состоит в следующем:

- обоснована необходимость расширенного понимания сущности кредитных рисков, как рисков, возникающих не только в банковской деятельности, но и в деятельности других хозяйствующих субъектов; уточнена классификация предпринимательских рисков;

- обоснована необходимость учета факторов нефинансового характера при определении кредитоспособности предприятия;

- разработана оригинальная методика комплексного анализа кредитоспособности предприятия, интегрирующая анализ финансовых показателей и факторов делового риска контрагента;

- разработана методика рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия, позволяющая интегрировать в едином показателе результаты комплексного анализа кредитоспособности по предложенной автором методике;

- разработана классификация методов управления кредитными рисками, научно обоснованы рекомендации по использованию указанных методов в различных ситуациях, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятий;

- разработана классификация дебиторской задолженности, основанная на рейтинговой оценке кредитоспособности контрагентов, предложена методика определения и корректировки величины резервов на возможные потери по коммерческим кредитам, позволяющая эффективно сглаживать неблагоприятные последствия воздействия кредитных рисков.

Возможность использования разработанных автором методик комплексного анализа и рейтинговой оценки кредитоспособности контрагентов, включая формы документов для сбора необходимой информации, методики создания и корректировки резервов на возможные потери по предоставленным коммерческим кредитам, а также практических рекомендаций автора по применению методов управления кредитными рисками в различных ситуациях, обуславливают практическую значимость проведенного исследования. Данные положения диссертации были апробированы и внедрены в деятельности нефтеперерабатывающих предприятий, входящих в вертикально - интегрированный нефтяной холдинг «Славнефть», ОАО «Сигнал», а также в деятельности ООО «Дальневосточная нефтегазовая компания». В настоящей работе, в частности, приведены результаты применения методик комплексного анализа и рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия на ОАО «Славнефть - Яро-славнефтеоргсинтез» для оценки риска предоставления коммерческого кредита ОАО «Лако-краска» (Ярославская область).

Теоретические положения исследования используются при преподавании дисциплины «Финансовый менеджмент», на кафедре «Финансы предприятий и финансовый менеджмент» Финансовой Академии при Правительстве Российской Федерации.

Работа структурно состоит из трех глав, каждая из которых, в свою очередь, разделена на три параграфа. В первой главе диссертации рассматривается кредитный риск как объект управления на предприятии, для чего исследуется сущность предпринимательских рисков, их различные виды, выделяется кредитный риск, раскрывается его структура и проявления, после чего выделяется система управления кредитным риском на предприятии. В первой главе также исследуется сущность кредитоспособности предприятия, которая используется для определения уровня или степени кредитного риска, а также дается теоретическое обоснование способов оценки кредитоспособности. Во второй главе диссертации представлена методика комплексной оценки кредитоспособности, разработанная автором, включающая анализ прошлой финансово-хозяйственной деятельности предприятия, делового риска и определение рейтинга кредитоспособности. Возможности применения данной методики проиллюстрированы в третьем параграфе второй главы: проанализирована и оценена кредитоспособность ОАО «Лакокраска» (Ярославская область). В третьей главе работы исследованы методы управления кредитными рисками применительно к различным ситуациям, возникающим в процессе хозяйственной деятельности предприятия, и даны практические рекомендации по совершенствованию управления кредитными рисками с использованием указанных методов. Кроме того, в третьей главе представлена, разработанная автором методика создания и корректировки резервов на возможные потери по коммерческим кредитам, основанная на результатах использования указанной выше комплексной методики оценки кредитоспособности.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Брычкин, Александр Валериевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Принято считать, что предпринимательская деятельность является рисковой. Источником риска является ситуация неопределенности, возникающая в процессе принятия решений и проявляющаяся в невозможности с абсолютной точностью предсказать произойдет ли определенное событие или нет, а также спрогнозировать соответствующие его последствия. Причинами неопределенности являются три основных группы факторов: незнание, случайность и противодействие. Неопределенность и риск в предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себе противоречие между планируемым и действительным, и представляя собой источник развития предпринимательской деятельности.

По сущности экономических рисков до сих пор не сложилось однозначного мнения ни в нашей стране, ни за рубежом. По нашему мнению, экономический риск - это деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанная с преодолением неопределенности в ситуации выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в имеющихся альтернативах1.

Мы определили кредитный риск как риск, связанный с возможностью неполучения кредитором причитающихся ему сумм (стоимости) в обусловленный договором срок. Кредитные риски, наряду с производственными, товарными (или «торговыми»), инвестиционными, финансовыми, банковскими и комплексными рисками, по мнению автора, следует выделять в качестве самостоятельного вида рисков, которым подвергаются предприятия в современных условиях.

В составе кредитного риска можно выделить риск непогашения кредита, риск просрочки платежей, риск обеспечения кредита, риск финансовой несостоятельности, риск структуры капитала и деловой риск предприятия.

Хозяйствующий субъект, столкнувшийся с неопределенностью в ситуации выбора, может предпочесть просто уклониться от решения связанного с риском. Применительно к кредитному риску, отказ от предоставления контрагенту рассрочки или отсрочки платежа за

1 Финансовый менеджмент: Учебное пособие/Под ред. проф. Е. И. Шохина. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2002, с. 53. поставленный товар может означать утрату дополнительного дохода, связанного с ростом продаж, а также возможность потери клиентов, покупавших ранее продукцию с немедленной оплатой, в связи с переходом данных клиентов к конкурентам.

Цель управления кредитными рисками состоит в том, чтобы при имеющихся представлениях о вероятности наступления кредитного риска ограничить его негативное воздействие на ликвидность и рентабельность предприятия. Следует выделить следующие основные элементы системы управления кредитными рисками: 1) идентификация и оценка значимости кредитных рисков; 2) определение величины кредитных рисков; 3) разработка программы защиты от неблагоприятных проявлений рисков; 4) контроль за эффективностью управления кредитными рисками.

Одним из наиболее важных элементов системы управления кредитными рисками, на основе которого составляется программа защиты от неблагоприятных проявлений рисков является, на наш взгляд, определение величины кредитных рисков. Величиной кредитного риска, по нашему мнению является наиболее вероятный размер возможных потерь (или неполученных доходов) хозяйствующего субъекта, возникающих или могущих возникнуть в будущем. Вероятность потерь измеряется степенью или уровнем риска, который определяется способностью контрагента выполнять взятые на себя кредитные обязательства. Оценка возможности контрагента исполнять принятые на себя указанные обязательства осуществляется как в российской, так и в международной практике с помощью показателей кредитоспособности предприятия. Уровень кредитоспособности предприятия свидетельствует о степени индивидуального риска кредитора, связанного с выдачей ссуды этому предприятию.

Мнения современных экономистов по определению понятия «кредитоспособность» могут быть объединены в три группы:

1. Первая группа экономистов отождествляет понятие «кредитоспособность» с понятием «платежеспособность», замещая одно другим;

2. Вторая группа экономистов считает, что понятие «кредитоспособность» взаимосвязано с понятием «платежеспособность», однако в зависимости от целей анализа они могут рассматриваться по-разному;

3. Экономисты третьей группы делают попытки дать комплексное теоретическое толкование понятию «кредитоспособность».

Проведенное исследование кредитоспособности, показало, что она определяется не только ликвидностью и платежеспособностью предприятия, но зависит от факторов, определяющих независимость заемщика от случайностей, связанных с условиями рынка, поведением контрагентов, желанием и возможностью рассчитаться с кредиторами. Наличие желания рассчитаться с кредиторами, репутация предприятия рассматриваются как существенные элементы кредитоспособности. В составе понятия кредитоспособности предприятия можно также выделить правоспособность, то есть правомочность предприятия к заключению кредитной сделки.

Учитывая вышеизложенное, представляется возможным дать следующее определение кредитоспособности предприятия на современном этапе развития кредитных отношений: кредитоспособность предприятия - это правовая и финансовая возможность предприятия привлекать заемные средства, а также его желание и способность в условиях неопределенности возвратить полученный кредит с процентами в срок, установленный договором.

Содержание кредитоспособности предприятия определяет критерии ее оценки, применяемые субъектами кредитных отношений в практической деятельности. К этим критериям следует отнести характер контрагента; способность заимствовать средства (заключать соответствующие сделки); способность заработать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга; капитал; обеспечение кредита; условия, в которых совершается кредитная сделка, контроль (соответствие характера операции стандартам кредитора, действующим правовым нормам).

Способы оценки кредитоспособности предприятия, результаты, использования которых призваны наполнить конкретным содержанием соответствующие критерии, довольно многообразны. К основным из них, по нашему мнению, следует отнести оценку финансового состояния предприятия и делового риска предприятия. Необходимо стремиться к максимально точной оценке кредитоспособности предприятия, что связано с высоким уровнем потенциальных потерь при невозврате кредита, при этом учитывая стоимость применения того или иного способа оценки.

Оценка кредитоспособности предприятия проводится на основе анализа, который направлен на определение финансового состояния фирмы, объективных результатов ее деятельности в прошлые периоды и тенденций ее развития в будущем. Оценка кредитоспособности должна носить комплексный характер и осуществляться на предприятии по двум направлениям: формализованный финансовый анализ (анализ финансово - хозяйственной деятельности контрагента) и анализ контрагента на основе внесистемной информации нефинансового характера (анализ делового риска).

Особую значимость при применении комплексной методики оценки кредитоспособности приобретают источники информации для осуществления анализа. Основными источниками информации для оценки кредитоспособности предприятия являются: бухгалтерская отчетность, информация, раскрываемая предприятием в соответствии с требованиями действующего законодательства, информация, полученная от специализированных организаций, сведения, предоставленные самим предприятием, опыт работы с данным предприятием других лиц, а также данные полученные на месте. В настоящей работе были исследованы основные источники информации для анализа кредитоспособности и разработан типовой перечень документов, которые необходимо получить с потенциального заемщика для оценки его кредитоспособности, а также анкета контрагента.

К анализу кредитоспособности предприятия необходимо приступать после проверки информации по форме и существу. На первом этапе анализа оценивается финансово-хозяйственная деятельность предприятия. Автором разработана методика анализа, которая позволяет комплексно оценить финансово-хозяйственную деятельность предприятия для определения его кредитоспособности. Комплексность подхода заключается в необходимости оценки разнородных факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия и соединении результатов исследования в едином выводе для принятия решения о предоставлении кредита. Представляется, что программа анализа финансового состояния должна включать в себя оценку на основе финансовых показателей имущественного положения предприятия, его ликвидности и платежеспособности, структуры капитала, деловой активности и рентабельности. Только такой подход позволяет всесторонне оценить финансово-хозяйственную деятельность предприятия. В то же время, большое количество коэффициентов не способствует оперативности принятия решений, поэтому автором разработана методика расчета финансового рейтинга предприятия, включающая в себя ранжирование значений финансовых показателей, расчет определения рейтингов по группам показателей и расчет итогового финансового рейтинга предприятия. Финансовый рейтинг может принимать значение от нуля до трех, чем выше значение, тем выше кредитоспособность предприятия.

На втором этапе оценки кредитоспособности предприятия анализируется деловой риск предприятия. Анализ делового риска состоит в выявлении возможных неблагоприятных событий или обстоятельств, способных нарушить кругооборот фондов предприятия. В процессе анализа делового риска изучаются профиль деятельности предприятия, его операционный цикл, структура собственности и управления, репутация и профессионализм администрации, организационная структура, состояние и перспективы отрасли и место предприятия в ней, конкурентная среда, производственная и сбытовая деятельность предприятия. Результаты анализа делового риска предприятия могут быть обобщены с помощью делового рейтинга предприятия, методика расчета которого, базирующаяся на бальной системе разработана автором. Деловой рейтинг в зависимости от количества набранных предприятием баллов может принимать значения от «А» (наивысшее значение) до «Б» (недостаточно информации для анализа).

В работе проиллюстрировано применение разработанной методики анализа кредитоспособности на примере Открытого акционерного общества «Лакокраска» (Ярославская область), одного из ведущих производителей лакокрасочной продукции Российской Федерации. Анализ проводился в третьем квартале 2001 года в процессе внедрения методики комплексного анализа кредитоспособности на ОАО «Славнефть - Ярославнефтеоргсинтез», которое было заинтересовано в организации поставок своей продукции анализируемому предприятию.

В работе исследованы основные методы управления кредитными рисками. Под методами управления кредитными рисками понимаются приемы и операции, позволяющие воздействовать на кредитный риск с целью уменьшения его влияния на прибыль предприятия и/или сгладить колебания прибыли предприятия, подверженного действию указанного риска. Методы управления кредитными рисками следует отличать от процедур управления кредитными рисками. Последние представляют собой алгоритмы действий предприятия, направленные на принятие решений в ситуации риска, в том числе решений о применении тех или иных методов управления кредитными рисками, а также на мониторинг величины принятого кредитного риска.

Процедура принятия решения в ситуации риска имеет особое значение для организации эффективного управления кредитными рисками. При принятии решения учитываются кредитоспособность контрагента, объем и возможные изменения приносимых контрагентом доходов, а также возможности применения методов управления риском.

Методы управления кредитными рисками в соответствии с тем, влияют они на саму величину риска или способствуют сглаживанию негативных последствий наступления рисковых событий, условно можно разделить на активные и пассивные. На величину кредитного риска влияют два фактора: вероятность наступления рискового события, то есть уровень или степень риска, и размер возможных потерь/доходов. Соответственно, активные методы управления рисками можно разделить на методы, снижающие (ограничивающие) возможную величину потерь от наступления рискового события, и методы, воздействующие на уровень риска.

К первой категории активных методов управления кредитными рисками относятся, по нашему мнению, лимитирование, обеспечение риска, передача и страхование риска, а ко второй категории - диверсификация и замена (переложение) риска.

Лимитирование применительно к кредитным рискам - это установление лимита, то есть предельной суммы задолженности контрагента за поставленную ему продукцию. В работе даны следующие основные рекомендации относительно процедуры обоснования и установления лимитов, а также организации контроля за их выполнением:

1. Хозяйствующие субъекты могут устанавливать лимиты кредитного риска в абсолютной сумме или в процентах. Лимит в процентах может быть установлен кредитором, например, как максимальная доля задолженности какого-либо из контрагентов по отношению к общей величине портфеля коммерческих кредитов. В данном случае кредитор достигает также цели диверсификации портфеля, то есть эффект от использования данного метода увеличивается;

2. Лимит, на наш взгляд, целесообразно устанавливать на группу связанных (аффилированных) контрагентов, поскольку возникновение финансовых затруднений у одного из участников таких групп, может существенно повлиять на состояние других участников;

3. Установление лимита, по мнению автора, должно проходить по формализованной процедуре, инициатором которой, как правило, выступает служба предприятия, ответственная за сбыт продукции, поскольку коммерческое кредитование рассматривается, прежде всего, как средство стимулирования продаж;

4. Выполнение лимита кредитного риска должно отслеживаться на постоянной основе. Обязанность отслеживания соблюдения лимитов кредитного риска целесообразно возложить на финансовую службу предприятия: руководитель финансовой службы должен утверждать каждый договор с контрагентом, предусматривающий поставку товаров в кредит;

5. Лимит кредитного риска должен регулярно пересматриваться по процедуре, аналогичной процедуре изначального установления лимита, независимо от того, истек ли срок его действия или нет. Периодичность пересмотра лимитов зависит от многих факторов, в числе которых социально-экономическая ситуация в стране, в регионе, в отрасли, длительность отношений с контрагентом, стабильность его бизнеса, а также поступающая новая информация о контрагенте. Лимит может быть пересмотрен во внеплановом порядке, например, в связи с неисполнением контрагентом обязательств по оплате ранее отгруженной продукции или в связи с поступлением предложений об изменении параметров лимита.

Приведенные выше практические рекомендации по применению системы лимитов кредитного риска были реализованы в деятельности ОАО «Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез».

В отношении кредитных рисков под их передачей понимается заключение договора, в соответствии, с которым предприятие передает права требования задолженности по коммерческому кредиту третьему лицу взамен получая согласованную сумму денежных средств. Автор рекомендует оформлять передачу таким образом, чтобы передающая сторона не оставалась обязанной перед принимающей риск стороной (за возврат полученных средств или за исполнение должником обязательств по переданной задолженности), что достигается оформлением передачи договором цессии, либо договором финансирования под уступку денежного требования без регресса на клиента (первоначального кредитора), либо передачей векселя должника, которым оформлен коммерческий кредит, новому кредитору с индоссаментом, содержащим безоборотную оговорку.

Такой метод управления кредитными рисками как их страхование не получил широкого распространения в российской практике. Основными причинами этого явились, по нашему мнению, неразвитость российского законодательства, отсутствия у российских компаний опыта такого страхования, высокая стоимость услуг по такому страхованию.

Диверсификация относится к методам, снижающим вероятность кредитного риска, но действие ее распространяется на весь кредитный портфель, а не риск кредитования одного контрагента, который остается неизменным, поскольку вероятность одновременного наступления рискового события по двум и более контрагентам всегда меньше или равна аналогичной вероятности по каждому из них в отдельности.

Возможности использования диверсификации в управлении кредитными рисками промышленного предприятия определяются целым рядом факторов, среди которых: ассортимент выпускаемой продукции, общее количество покупателей и заказчиков предприятия, конкуренция в отрасли.

Сущность методов замены (переложения) кредитного риска состоит в том, что риск кредитования одного хозяйствующего субъекта заменяется на риск кредитования другого субъекта. Данный эффект достигается при использовании аккредитивной формы расчетов (при условии выставления безотзывного аккредитива). В работе даны следующие основные рекомендации по составлению условий аккредитива в различных ситуациях, а также в использовании различных способов исполнения аккредитива для повышения оперативности получения средств и/или достижения специфических целей, таких как финансирование дебиторской задолженности поставщика:

1. Продавцу следует предпочесть аккредитив, составленный в виде электронного документа, поскольку, во-первых, это существенно ускоряет процесс открытия аккредитива и, во-вторых, упрощает процедуру проверки авизующим банком (его функции исследованы ниже) подлинности аккредитива;

2. При отсутствии информации о надежности банка-эмитента аккредитива или при наличии сомнений в его надежности поставщику следует потребовать подтверждения аккредитива своим обслуживающим банком или иным известным ему кредитным учреждением. Для аккредитивов, открываемых в рамках экспортных операций, подтверждение не только создает удобства для получателя средств, но и позволяет избежать специфических, в том числе политических, рисков, характерных для страны местонахождения банка-эмитента, а также рисков перевода средств из одной страны в другую. При прочих равных условиях продавцу следует предпочесть аккредитив, подтвержденный обслуживающим банком, поскольку сроки получения средств по такому аккредитиву могут быть ускорены;

3. При обсуждении условий контракта с покупателем следует тщательно проработать перечень документов, которые будут необходимы для получения исполнения по аккредитиву. Данный перечень не должен быть избыточным - чем меньше документов, тем лучше для поставщика. Поставщик должен иметь возможность представить документы сразу после перехода права собственности и/или рисков, связанных с возможностью утраты или повреждения товара на покупателя;

4. Если стороны договорились о коммерческом кредите, для осуществления расчетов по контракту они могут использовать аккредитив с рассрочкой платежа, либо аккредитив, предусматривающий исполнение путем акцепта переводных векселей выписанных на исполняющий банк. При прочих равных условиях поставщику следует предпочесть аккредитив, предусматривающий исполнение путем акцепта переводных векселей выписанных на исполняющий банк, так как требование к банку, оформленное векселем, является более жестким по сравнению с требованием, вытекающим из аккредитива с платежом в рассрочку;

5. По аккредитивам с рассрочкой платежа, либо акцептом срочных векселей, поставщик может получить краткосрочное финансирование для покрытия дебиторской задолженности, дисконтировав документы или указанные векселя в каком-либо банке. Оформление требования продавца к банку в виде акцептованного переводного векселя позволяет предприятию упростить эту процедуру. Изначально предусматривает финансирование дебиторской задолженности продавца (при этом для покупателя отсрочка платежа сохраняется, если он не переводит банку-эмитенту покрытие по аккредитиву), является аккредитив, исполняемый путем учета (негоциации) переводных векселей.

Хозяйствующий субъект в случае наступления рискового события (неисполнение или ненадлежащее исполнение контрагентом обязательств по погашению задолженности) может уменьшить размер убытков с помощью методов обеспечения исполнения обязательств, к которым в частности относятся: неустойка, залог, банковская гарантия, поручительство и задаток.

Способы обеспечения исполнения обязательств, можно разделить на две группы: первая группа призвана стимулировать должника к скорейшему погашению задолженности, а вторая реально компенсировать все или часть потерь, вызванных неисполнением должником обязательств по возврату кредита. Соответственно обеспечение первой группы, к которому относится неустойка, призвано покрыть незначительные по сравнению с величиной основного обязательства убытки (или упущенную выгоду) связанные с дополнительной стоимостью финансирования дебиторской задолженности кредитора или невозможностью размещения временно свободных средств в банковские вклады, или доходные ценные бумаги по причине несвоевременного получения денег или имущества от дебитора. По мнению автора, неустойка должна устанавливаться с таким расчетом, чтобы покрывать стоимость привлечения предприятием заемных средств с учетом косвенных налогов, уплачиваемых с полученной неустойки.

Залог является одним из наиболее действенных способов обеспечения исполнения обязательств, предоставляя кредитору право при неисполнении должником своего обязательства получить преимущественное удовлетворение своего требования из стоимости заложенного имущества или из страхового возмещения за утрату или повреждение заложенного имущества.

Законодательство предусматривает, что товар проданный в кредит (то есть с рассрочкой или отсрочкой платежа), находится в залоге у продавца с момента передачи покупателю и до момента полной оплаты последним оговоренной договором цены. Данное обстоятельство обуславливает исключительную важность залога как метода обеспечения коммерческого кредита. На основании проведенного исследования автором разработаны рекомендации по оформлению залогового обеспечения, в частности рекомендованы размеры платежей за поставленную на условиях коммерческого кредита продукцию, которые должны быть осуществлены авансом (до поставки) или немедленно после поставки. Данные рекомендации основаны на том, что выплата части цены товара авансом (или сразу после поставки) создает в условиях коммерческого кредита то необходимое превышение рыночной цены, заложенного имущества над суммой обязательства, то есть над залоговой оценкой этого имущества.

Банковская гарантия и поручительство является одним из наиболее часто используемых способов обеспечения платежных обязательств, как в рамках коммерческого кредита (особенно во внешнеторговых сделках), так и при банковском кредитовании.

Банковская гарантия в отличие от поручительства может быть выдана только кредитными или страховыми организациями, обладающими лицензиями на осуществление соответствующих видов деятельности. При этом в российской практике банковские гарантии выдаваемые страховыми организациями не получили широкого распространения. Второе отличие банковской гарантии от поручительства состоит в том, что за выдачу гарантии принципал в обязательном порядке уплачивает вознаграждение, а для поручительства такого требования закон не устанавливает. При этом размер вознаграждения для законодателя значения не имеет.

Гарантия в международной торговле, как правило, служит альтернативой использованию аккредитивной формы расчетов. Однако гарантия по сравнению с аккредитивом имеет одно очень существенное преимущество, которое состоит в абстрактности банковской гарантии и ее независимости от основного обязательства.

Поручительство, по нашему мнению, может быть эффективно использовано в практике коммерческого кредитования, в случае если должник является одной из структур группы компаний или холдинга. В этом случае заключение договора поручительства с другими участниками указанной группы или холдинга существенно улучшит позиции кредитора, поскольку позволит защититься от риска перелива капитала посредством трансфертных цен, внутригрупповых займов или взаимных участий. Особой разновидностью поручительства является аваль или вексельное поручительство, который приобретает широкое распространение в условиях расширения вексельного обращения.

В отличие от других способов обеспечения задаток обладает дополнительными функциями: удостоверяющей (им удостоверяется заключение договора) и платежной (задаток, как и аванс, выдается в счет оплаты по договору и не может превышать суммы договора). Задаток также может быть полезным способом обеспечения обязательств покупателей перед поставщиками, но одновременно в условиях несовершенства российского законодательства и правоприменительной практики может привести к значительным убыткам, если сторона, выдавшая задаток сможет доказать, что виновата в нарушении обязательства другая сторона.

Удержание, как способ обеспечения исполнения обязательства по погашению кредитной задолженности, по нашему мнению, может применяться подрядными организациями при осуществлении расчетов за выполненные работы, организациями по техническому обслуживанию и ремонту бытовой техники, автомобилей, оборудования и т. д., а также промышленными предприятиями, осуществляющими переработку давальческого сырья или производство из материалов и комплектующих, предоставленных заказчиком.

С помощью пассивных методов должен быть создан запас прочности для преодоления негативных последствий рисков, против которых не нашлось мер противодействия, а также непредвиденных рисков. Основным пассивным методом, применимым к кредитным рискам является резервирование или провизионирование. В соответствии с действующими нормативными актами в области организации бухгалтерского учета и налогообложения, предприятие может создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги.

Проведенный анализ нормативной базы создания и использования на предприятиях резерва по сомнительным долгам выявил существенные противоречия между требованиями, выдвигаемыми нормативными актами по бухгалтерскому учету и действующим налоговым законодательством. Указанная нормативная база не учитывает специфической цели этого вида резервов как пассивного метода управления кредитными рисками - смягчить последствия наступления рисковых событий и сгладить колебания прибыли субъекта, подверженного кредитному риску. В этой связи автором была предложена собственная методика создания и корректировки резервов по сомнительным долгам.

Так, всю дебиторскую задолженность предлагается классифицировать в зависимости от уровня кредитного риска (оцененного с помощью изложенных в настоящей работе методик определения финансового и делового рейтингов предприятия) в четыре группы: первоклассная, стандартная, сомнительная и безнадежная задолженность. В зависимости от того, в какую группу классифицирована задолженность, определяется размер соответствующего резерва и программа действий предприятия в отношении задолженности:

1. Под первоклассную задолженность резерв не создается, поскольку вероятность потерь по таким коммерческим кредитам минимальна. По стандартной задолженности рекомендуется создавать резерв в размере средней доли безнадежной задолженности в совокупном портфеле коммерческих кредитов за последние два-три года, но не менее пяти процентов от суммы долга. В отношении первоклассной и стандартной задолженности рекомендуется проведение мониторинга исполнения обязательств должником, периодический пересмотр его финансового и делового рейтингов, а также мониторинг стоимости предоставленного обеспечения;

2. Под сомнительную задолженность мы рекомендовали создавать резерв в размере от пяти до пятидесяти процентов от суммы долга, в зависимости от того, какая часть долга остается непокрытой предоставленным обеспечением (если обеспечение отсутствует, то резерв создается в максимальном размере). В отношении сомнительной задолженности также необходимо более частое по сравнению с первоклассной и стандартной задолженностью проведение мониторинга финансового состояния контрагента и пересмотр его рейтингов, контроль за состоянием и движением обеспечения (не реже одного раза в неделю);

3. По безнадежную задолженность создается резерв в размере суммы долга. В отношении безнадежной задолженности должен быть разработан план взыскания, включающий в себя проведение переговоров с должником о мерах, предпринимаемых им для погашения задолженности, например, реализации имущества должника, подписание соглашений о реструктуризации задолженности или о предоставлении отступного, обращение в суд с иском о взыскании суммы долга или о признании должника банкротом.

Классификацию задолженности предлагается проводить в момент ее возникновения, а затем ежемесячно по состоянию на первое число каждого месяца. Соответственно, резерв создается одновременно с возникновением долга, а затем корректируется в зависимости от изменения суммы долга и группы риска.

По результатам проведенного исследования можно сделать вывод о том, что управление кредитным риском должно быть направлено с одной стороны на минимизацию потерь, связанных с неисполнением контрагентами кредитных обязательств, а с другой стороны - на преодоление неблагоприятных последствий кредитных рисков.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Брычкин, Александр Валериевич, 2003 год

1. Нормативно-правовые акты и комментарии к ним:

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996 г., 24 октября 1997 г., 8 июля, 17 декабря 1999 г., 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001 г., 21 марта 2002 г.);

3. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. N 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)" (с изм. и доп. от 9 ноября 2001 г., 11 февраля 2002 г.);

4. Закон РФ от 29 мая 1992 г. N 2872-1 "О залоге";

5. Федеральный закон от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изм. и доп. от 21 марта, 25 апреля 2002 г.);

6. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изм. и доп. от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта 2002 г.);

7. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изм. и доп. от 11 июля, 31 декабря 1998 г., 21 марта 2002 г.);

8. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г.);

9. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" (с изм. и доп. от 23 июля 1998 г., 28 марта 2002 г.);

10. Закон РФ от 27 ноября 1992 г. N 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 31 декабря 1997 г., 20 ноября 1999 г., 21 марта, 25 апреля 2002 г.);

11. Закон РСФСР от 22 марта 1991 г. N 948-1 "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" (с изм. и доп. от 24 июня 1992 г., 25 мая 1995 г., 6 мая 1998 г., 2 января 2000 г., 30 декабря 2001 г., 21 марта 2002 г.);

12. Указание ЦБР от 14 ноября 2001 г. N 1050-У "Об установлении предельного размера расчетов наличными деньгами в Российской Федерации между юридическими лицами по одной сделке";

13. Приказ Минфина РФ от 29 июля 1998 г. N 34н "Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации" (с изм. и доп. от 30 декабря 1999 г., 24 марта 2000 г.);

14. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99";

15. Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N ЗЗн "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99" (с изм. и доп. от 30 декабря 1999 г., 30 марта 2001 г.);

16. Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99" (с изм. и доп. от 30 декабря 1999 г., 30 марта 2001 г.);

17. Приказ Минфина РФ от 28 ноября 1996 г. N 101 "О порядке публикации бухгалтерской отчетности открытыми акционерными обществами";

18. Приказ Минфина РФ от 28 июня 2000 г. N 60н "О Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации";

19. Приказ Минфина РФ от 13 января 2000 г. N 4н "О формах бухгалтерской отчетности организаций";

20. Постановление ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. N 104/1341 "О введении в действие положения о переводном и простом векселе";

21. Унифицированные правила и обычаи МТП для документарных аккредитивов (публикация Международной торговой палаты 1993 г. № 500);

22. Унифицированные правила для гарантий по первому требованию (редакция 1992 г., публикация Международной торговой палаты № 458);

23. Международные правила толкования торговых терминов "Инкотермс" (публикация Международной торговой палаты 1990 г. № 460);

24. Унифицированные правила по договорным гарантиям (публикация Международной торговой палаты от 1978 г. № 325);

25. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный). Руководитель авторского коллектива и ответственный редактор доктор юридических наук О. Н. Садиков. М.: Юридическая фирма КОНТРАКТ; ИНФРА-М, 1997. -XXII, 778 с.

26. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»: Постатейный комментарий / Под общей ред. В. В. Витрянского. М.: Издательство «Статут», 1998. - 418 с.1. Монографии, учебники:

27. Артеменко В. Г., Белендир М. В. Финансовый анализ: учебное пособие. М.: ДИС, 1997.- 126 с.

28. Ачкасов А.И. Активные операции коммерческих банков. -М.: АО Консалтбанкир, 1994 г. 76 с.

29. Банковские операции: Учебное пособие /Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Инфра-М, 1996.-208 с.

30. Банковские операции. Ч. II.: Учетно-ссудные операции и агентские услуги: Учебное пособие / Под ред. проф. О.И.Лаврушина,- М.: ИНФРА-М, 1996. 208 с.

31. Банковское дело / Под ред. О. И. Лаврушина. М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992. -435 с.

32. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. О. И. Лаврушина,- М.: Финансы и статистика, 2002. - 672 е.: ил.

33. Банковское дело: стратегическое руководство /Под ред. В.В. Платонова, М.Д. Хигинса.- М.: АО Консалтбанкир, 1998. 432 с.

34. Белов В. А., Вексельное законодательство России: Научно практический комментарий. 2-е изд., испр., перераб. и доп.- М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 1999.-549 с.

35. Белолипецкий В. Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И. П. Мерзлякова; Моск. гос. ун-т им. М. В. Ломоносова, Экон. фак. М.: Изд. дом «ИНФРА-М», 1998. - 296 с.

36. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. К.: Ника-Центр, Эльга, 1999. -т. 2.-512 с.

37. Брейли Р., Майерс С., Принципы корпоративных финансов. М.: «Олимп-Бизнес», 1997.- 1120 с.

38. Валенцева Н.И. Анализ экономической деятельности клиентов банка / Под редакцией О.И. Лаврушина,- М.: ИНФРА-М, 1996.

39. Гранатуров В. М., Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999. - 112 с.

40. Грачева М. В., Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 216 с.

41. Денежное обращение и кредит при капитализме / Под ред. проф. Красавиной Л. Н., М.: Финансы и статистика, 1989. - 368 с.

42. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002. - 528 с. (Библиотека журнала «Бухгалтерский учет»)

43. Ковалев В. В., Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.-768 е.: ил.

44. Ковалев В. В., Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 е.: ил.

45. Ковалева А. М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2001. - 416 с. - (Серия «Высшее образование»).

46. Кредитование внешнеэкономической деятельности: Учебное пособие / В.В. Павлов, И.П. Хомичев. М.: ФБК-ПРЕСС, 1998. - 143 с.

47. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО «ДИС»: «МВ - Центр», 1994.-256 с.

48. Лаврушин О.И. Анализ экономической деятельности клиентов банка. -М.: ИНФРА-М, 1996.- 80 с.

49. Ларичев В.Д. Злоупотребления в сфере банковского кредитования. -М.: УКЦ -ЮрИнфоР, 1997.-220 с.

50. Лексис В. Кредит и банки. М.: Перспектива, 1993.

51. Ли Ч. Ф., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - XVIII, 686 с.

52. Маршалл А. Принципы экономической науки, М.: Издательская группа «Прогресс», 1993, т. 1-Ш.

53. Михайлов Д. М. Международные расчеты и гарантии. М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.368 с.

54. Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособие. -М.: Финансы и статистика, 2002. 200 е.: ил.

55. Нарежный В. В. Формирование и использование резервов. М.: ЗАО «Издательский Дом «Главбух», 2002. - 224 с.

56. Никитина Т. В. Страхование коммерческих и финансовых рисков. СПб.: Питер, 2002. 240 е.: ил. - (Серия «Учебники для вузов»),

57. Олыпаный А.И. Банковское кредитование российский и зарубежный опыт -М.: Русская деловая литература, 1997. - 352 с.

58. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: Учеб. для студентов вузов, обучающихся по эконом, специальностям. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 269 е.: ил.

59. Павлова Л. Н. Финансы предприятий: Учеб. для студентов вузов, обучающихся по эконом, специальностям. — М.: Финансы: Юнити, 1998. 638 е.: ил.

60. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. -М.: ИЦК ДИС, 1997.-426с.

61. Пигу А. Экономическая теория благосостояния, М.: «Прогресс», 1985, т. I, И.

62. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 105 с.

63. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. /Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1996.-288 с.

64. Севрук В.Т. Банковские риски. -М.: Дело 1995. 68 с.

65. Серегин Е. В. Предпринимательские риски: Учебное пособие. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. - 44 с.

66. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов (книги I-III). -М.: Наука, 1992.-572 с.

67. Стоянова Е. С., Штерн М. Г. Финансовый менеджмент для практиков: Крат, проф. курс. М.: Перспектива, 1998. - 238 е.: ил.

68. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во Перспектива, 1997. - 574 с.

69. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е. И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002

70. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, JI. П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н. В. Колчиной. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2002. - 447 с.

71. Хейне П. Экономический образ мышления. Издание второе, стереотипное. -М.: Изд-во «Дело» при участии Изд-ва «Catallaxy», 1992. - 704 с.

72. Хэлферт Э. Техника финансового анализа/ Пер. с англ. под ред. JI. П. Белых,- М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. 663 с.

73. Черкасов В. В., Проблемы риска в управленческой деятельности. Монография. -М.: «Рефл-бук», К.: «Ваклер», 1999. 228 с.

74. Черкасов В. Е. Банковские операции: финансовый анализ. М.: Консалтбанкир, 2001.-285 с.

75. Чернов В. А., Анализ коммерческого риска/ Под ред. М. И. Барканова. М.: Финансы и статистика, 1998. - 128 е.: ил.

76. Чернова Г. В. Практика управления рисками на уровне предприятия. СПб.: Питер, 2000. - 176 е.: ил. - (Серия «Краткий курс»).

77. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. -М.: ИНФРА-М, 2000. 208 с.

78. Ширинская Е. Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1995. - 160 с.

79. Шмиттгофф К. М., Экспорт: право и практика международной торговли. М.: Юрид. лит., 1993.-512 с.

80. Экономические риски и банки: Учебное пособие /Н.Э. Соколинская. -М.: ГФА, 1991.-35 с.

81. Янышевская В.М., Лукачев Т.Г. Анализ платежеспособности предприятия: практическое руководство для государственных и иных предприятий. -М.: 1991. -134 с.

82. Jim Bannister, How to manage risk, second edition, London, 1997.

83. K.J. Walrawen, Mary Elizabeth Ward, Commercial bank risk management, The Economic Development Institute of The World Bank, 1993.

84. Thomas P. Carlin, Albert R. McMeen, Analizing Financial Statements /American Bankers Association/ IV edition, 112 Connecticut Avenue, N. W. Washington D.C. 20036.

85. Статьи, публикации в периодических изданиях:

86. Адамчук Н., Щербаков С., Оценка кредитоспособности предпри-ятия//Финансовый бизнес. 1999.- № 6. - С. 15-20.

87. Баринов А. Проектные и кредитные риски: проблема их страхования//Управление риском. 2001. - № 4. - С. 19-22.

88. Битков В. П., Насибян С. С. Формы проявления кредитного риска//Банковские услуги. 2001. - № 2. - С. 22-28.

89. Зражевский В. В. Основные направления совершенствования управления рисками/Банковское дело. 2002. - № 2. — С. 28-30.

90. Кирисюк Г.М., Ляховский B.C., Оценка банком кредитоспособности заемщи-ка//Деньги и Кредит. 1993. - № 4. - С. 32.

91. Колбаева Г. Ш. Управление кредитными рисками//Деньги и Кредит. 2002. - № 1.-С. 48-50.

92. Лобанов А. Филин С., Чугунов А. Риск-менеджмент//Ресурсы, информация, сбережения, конкуренция. 1999. - № 4. - С. 43-52.

93. Осипенко Т. В., О системе рисков банковской деятельности//Деньги и Кредит. -2000. № 4. - С. 28-30.

94. Поездник А. И., Модель анализа кредитоспособности заемщика как основа для принятия решения по управлению кредитным риском//Бизнес и Банки. 1999. - № 18 (444) С. 3-5.

95. Сажина М. А., Майстренко А. В., Условия кредитоспособности российского предприятия//Финансы. 1998. - № 8. - С. 13-15.

96. Самдык Л. И., Риски и успех в предпринимательстве. Новый взгляд//Финансовый бизнес. 1999. - № 5. - С. 57-59.

97. Сахарова М.О. К вопросу о кредитоспособности предприятия//Деньги и Кредит. -1989.-№3,-С. 20.

98. Севрук В.Т. Анализ кредитоспособности СП//Деньги и Кредит. 1990. - № 3. - С.43.

99. Средневзвешенные процентные ставки по привлеченным депозитам и вкладам физических лиц, предприятий и организаций в рублях//Бюллетень банковской статистики. -2002.- №5 (Ю8).-С. 79.

100. Чен Вей. О кредитной системе и ее составных элементах//Деньги и Кредит. -1989.-№ 8.-С. 29.

101. Ширинская Е., Субботина М. Мониторинг кредитных рисков: лимитная политика банка//Рынок ценных бумаг. 2001. - № 9 (192). - С. 73-74.

102. Типовой перечень документов, необходимых для рассмотрения вопроса о предоставлении коммерческого кредита.