Теоретические основы движения фиктивного капитала тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Махмутов, Альберт Рамилевич

• Махмутов, Альберт Рамилевич
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Махмутов, Альберт Рамилевич

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1 Финансовый капитал в системе финансового рынка

1.1 Финансовый рынок как механизм создания капитала

1.2 Методические основы образования и система перераспределения финансового капитала

1.3 Фазовые переходы в общественном воспроизводстве и изменения на финансовом рынке

Глава 2. Фиктивный капитал и формы его движения на современных финансовых рынках

2.1 Закономерности движения фиктивного капитала на международном финансовом рынке

2.2 Распределение фиктивного капитала в национальной финансовой системе

2.3 Основные направления совершенствования финансовой системы в свете изменений фиктивного капитала

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Теоретические основы движения фиктивного капитала»

Актуальность темы исследования. Финансовый рынок занимает значительную часть экономики как развитых, так и развивающихся стран. Устойчивость и эффективность функционирования рыночной экономики в значительной степени зависят от отлаженности механизма, обеспечивающего перемещение ресурсов между странами, отраслями и субъектами рынка. Одним из важнейших элементов данного механизма является финансовый рынок, который позволяет регулировать движение фиктивного капитала и создавать условия для экономического роста.

Однако, как показала практика, современное состояние финансового рынка, а также механизмы, действующие на нем, недостаточно изучены. Финансово-экономический кризис, начавшийся для большинства экономистов неожиданно, показывает недостаточную разработанность экономической теорией методов анализа происходящих в финансовой системе процессов. Взаимосвязь и пропорциональность таких показателей, как валовой внутренний продукт (далее - ВВП), национальный доход, денежная масса, величина фиктивного капитала, и их влияние на макроэкономические процессы недостаточно ясны. Особенно мало внимания до настоящего момента уделялось изучению соотношения величины реального и фиктивного капитала, денежной массы и размера ВВП, их пропорций и влияния не только на финансовую систему, но и в целом на экономику.

На протяжении последних 5-10 лет значительный рост фондового рынка, в особенности рынка производных ценных бумаг, не вызывал беспокойства. Применяющиеся для анализа финансового рынка методы не учитывали соотношения реального и фиктивного капитала, в результате чего продолжительный рост финансовых рынков воспринимался исключительно как положительный процесс не вызывающий беспокойства. Главной тенденцией развития фиктивного капитала стало появление новых видов ценных бумаг, которые являются «вторичными», производными по отношению к ранее выпущенным. Понимание текущей ситуации в финансовой системе и тенденций ее развития позволит принимать более объективные и взвешенные действия по стабилизации финансовой ситуации. Теоретическое осмысление сущности и роли фиктивного капитала с точки зрения его взаимодействия с различными элементами экономической системы, роли в достижении макроэкономической устойчивости и исследование проблем регулирования и формирования его структуры обусловливает высокую научную актуальность выбранной темы диссертационной работы, что и предопределило выбор темы нашего диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время имеется обширный перечень трудов, посвященных изучению проблем регулирования и формирования рынка фиктивного капитала. Наиболее подробно данные вопросы исследованы в работах М. Андерсена, Р. Брейли, Д. Гортона, Дж. Доу, Р. Левина, С. Майерса, С. Сэмюэля, Дж. Сороса, С. Фишера, А. Франклина, У. Шарпа. Из отечественных разработок следует отметить труды М. Агаркова, М. Алексеева, Б. Алехина, А. Буренина, А. Воробьева, Е. Грановского, И. Игнатова, В. Лялина, А. Шестакова, А. Черникова. Отдельные вопросы и статистический материал по рассматриваемой теме отражены в рабочих документах Международного валютного фонда, Всемирного банка, Банка международных расчетов.

Изучению роли фондового рынка в макроэкономике и проблемам его функционирования посвящены работы Ю. Данилова, Н. Козлова, А. Симанов-ского. В трудах Б. Землянухина, Д. Михайлова содержится исследование международных рынков капитала. Проблемы развития фондовых бирж освещены в публикациях А. Захарова, Н. Каменевой, В. Мусатова, С. Павлова. В трудах Г. Лузина, 3. Макарчука, В. Миловидова, А. Новикова рассмотрены проблемы работы инвестиционных фондов, а также вопросы привлечения инвестиций на фондовом рынке.

Исследованию рынка производных ценных бумаг посвящены работы А. Буренина, А. Фельдмана.

В числе российских специалистов, занимающихся указанной проблемой, должны быть названы Е.В. Балацкий, JI. Ввозная, В.Б. Занг, Н. Егоренков, Е. Казакова, А.Б. Кобяков, Д.С. Конторов, Б.Л. Кузнецов, В.К. Нусратуллин, Б.С. Разумихин, К.В. Садченко, М. Стародубцева, M.JI. Хазин.

Одним из основных недостатков при изучении действия законов на финансовом рынке является использование методов ее равновесного анализа, что не позволяет достаточно глубоко исследовать дифференцированное положение отдельных субъектов финансового рынка в дифференцированной же по стоимостным параметрам экономике.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования — изучение экономической роли фиктивного капитала, механизма его функционирования на финансовых рынках и принципов его регулирования.

Достижению данной цели способствует решение следующих задач:

- раскрыть механизмы взаимодействия реального и фиктивного капитала в современных условиях;

- исследовать структурные изменения, происходящие на финансовом рынке в связи с появлением новых форм функционирования фиктивного капитала;

- раскрыть основные законы эволюции экономических структур на финансовом рынке;

- изучить основные формы и направления перемещения фиктивного капитала в мировой экономике;

- рассмотреть современное состояние и тенденции отечественного финансового рынка;

- определить основные направления государственного регулирования движения фиктивного капитала на финансовом рынке в современных условиях.

Область исследования соответствует Паспорту специальностей ВАК по специальности "Экономическая теория", область исследований "Общая экономическая теория": п. 1.1 "Политическая экономия", подп. "Фазы общественного воспроизводства, взаимосвязь его материально-вещественных и стоимостных факторов", "Воспроизводство общественного и индивидуального капитала; эффективность общественного производства"; "Экономика ресурсов (рынок капиталов, труда и финансов)"; "Закономерности глобализации мировой экономики и ее воздействие на функционирование национально-государственных экономических систем"; п. 1.3 "Макроэкономическая теория", подп. "Теория денег".

Объект исследования — фиктивный капитал, а также механизм его движения на современном финансовом рынке. Практические исследования базировались на анализе основных сегментов российского и мирового финансовых рынков: рынка акций, рынка ссудного капитала и валютного рынка.

Предмет исследования — экономические отношения, протекающие на финансовом рынке с участием фиктивного капитала, а также совокупность теоретических, методологических и практических вопросов функционирования финансового рынка в качестве механизма образования и распределения фиктивного капитала.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретико-методологической базой исследования послужили теоретические положения и научные принципы, концептуальный аппарат, разработанный ведущими отечественными и зарубежными специалистами в области экономической теории, финансов и кредита, инвестиций.

Основным методологическим приемом, использованным в диссертационной работе, является системно-структурный подход, который позволяет наиболее эффективно организовать работу по решению поставленных задач. Также применялись методы сравнительного, функционального анализа, классификации и статистических группировок и методы неравновесной экономической теории. Применены общенаучные методы познания: индукции, дедукции, синтеза, определения ключевых понятий.

Информационная база исследования. Источником фактического материала послужили данные отечественных и зарубежных периодических изданий, отчеты Международного валютного фонда, Банка международных расчетов, Мирового банка, Федеральной резервной системы США, Федеральной службы государственной статистики РФ, Московской межбанковской валютной биржи, Российской торговой системы, Центрального банка РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, открытые данные Российской торговой системы, Московской межбанковской валютной биржи.

Основные результаты диссертационного исследования и их научную новизну можно сформулировать в следующих положениях:

- уточнено содержание категории реальный капитал, важнейшим компонентом которого является действительный и фиктивный капитал. Фиктивный капитал относительно самостоятелен и обособлен в своем функционировании, однако при определенных условиях имеет тенденцию обесцениваться, становясь, таким образом, убыточным для его собственника;

-развитие фиктивного капитала привело к выделению «квазиценных бумаг», предложено и обосновано содержание данного понятия, отражающего сущность «квазиценных бумаг» как товара и объекта обмена на финансовом рынке, которые выпускаются на основе других ценных бумаг и имеют вероятностную природу. Установлены механизмы их образования в рамках функционирования квазивоспроизводственных циклов, опосредуемых виртуальными операциями на финансовом рынке;

- определены современные тенденции в движении фиктивного капитала на международном уровне, раскрыт механизм его распределения между развитыми и развивающимися странами путем увеличения денежного предложения при одновременном росте количества и стоимости ценных и «квазиценных бумаг», а также экспорт фиктивного капитала на международный финансовый рынок. Раскрыта зависимость между уровнем развития фондового рынка той или иной страны и его способностью эффективно служить инструментом рыночной оценки реального капитала;

-установлены теоретические основы эволюции различных форм фиктивного капитала, в том числе, в форме внутрифазных фазовых переходов на финансовом рынке. Внутрифазные переходы характеризуются резким, скачкообразным изменением величин, параметров, определяющих состояние определенного инструмента финансового рынка;

- разработана модель, базирующаяся на неравновесном анализе и раскрывающая состояние, структуру и динамику фондового рынка и рынка ссудного капитала России. На ее основе изучены современные тенденции изменения соотношения действительного, денежного и фиктивного капиталов, показано, что фиктивный капитал в случае неоправданного роста может создавать условия для возникновения инфляции и кризисов, при наступлении которых происходит уменьшение размера фиктивного капитала по отношению к действительному. Доказана необходимость усиления мер государственного регулирования финансовой системы с целью ограничения инфляции, создания предпосылок экономического роста и формирования устойчивой системы движения фиктивного капитала направленной на становление инновационного типа воспроизводственного процесса, в противоположность спекулятивному развитию.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретические положения работы раскрывают сущность финансового рынка с позиции его значимости в экономике страны: это функциональный механизм, обеспечивающий создание и перераспределение фиктивного капитала. Обоснована методология исследования экономики как динамической и неравновесной системы, определены основные теоретико-методологические характеристики неравновесной экономики через призму денежно-кредитных отношений.

Практические исследования подтверждают, что процессы, протекающие на финансовых рынках с фиктивным капиталом, являются значимым элементом экономической системы и показывают несбалансированность основных параметров, характеризующих фондовый, кредитный и валютный рынки. Выводы, изложенные в диссертации, могут быть полезными для выработки мер государственного регулирования финансового рынка, направленных на минимизацию последствий международного экономического кризиса. Разработанные модели могут служить в учебном процессе вузов методическим пособием по дисциплинам "Экономическая теория", "Рынок ценных бумаг" и др.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались автором на II Всероссийской научно-практической конференции молодых ученых и аспирантов "Молодежная наука и АПК: проблемы и перспективы" (г. Уфа, 14-16 апреля 2008 г., БГАУ); Всероссийской научно-практической конференции с международным участием в рамках XVIII Международной специализированной выставки "АгроКомплекс-2008" (г. Уфа, 4-6 марта 2008 г., БГАУ); Всероссийских научно-практических конференция молодых ученых и аспирантов "Молодежная наука АПК: проблемы и перспективы" (Уфа, 10-13 мая 2007 г.); Четвертой Международной научно-практической конференции (г. Екатеринбург, 2007 г., Институт экономики УрО РАН) и др.

Публикации. Основное содержание работы опубликовано в 11 работах общим объемом 4 печатных листа, в том числе в 3 публикации объемом 1,9 печатных листа в издании, рецензируемом ВАК.

Структура работы. Диссертация изложена на 160 страницах машинописного текста, содержит 5 таблиц, 33 рисунка, состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка используемой литературы.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Махмутов, Альберт Рамилевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный детальный анализ теоретических основ и практических аспектов формирования и функционирования финансового рынка на основе неравновесного анализа и точки зрения на экономику как открытую и сложную систему, позволяет комплексно подойти к рассмотрению принципов развития экономической системы в целом и может послужить основой для разработки политики государства в сфере регулирования фондового и кредитного рынка.

Результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:

1. Введены понятия «квазиценная бумага» и «квазиденьги», которые позволяют рассматривать финансовую систему как механизм создания и перераспределения фиктивного капитала между различными участниками рынка.

2. Экономику следует рассматривать как открытую систему, которая постоянно обменивается энергией и материей с окружающей средой и эволюционирует как открытая нелинейная система путем создания все более сложных организаций и структур. В природе самопроизвольные процессы идут только в сторону рассеивания энергии. Для того чтобы создать поток энергии из среды внутрь системы необходимо совершить определенные целенаправленные действия. В качестве носителя таких действий выступает человек, который используя свой интеллект осуществляет переработку природных ресурсов и энергии. Внутренняя энергия общества, выражаемая в экономике в виде национального богатства, прирастает за счет повышения эффективности хозяйственно-экономической деятельности общества за счет внедрения достижений научно-технического прогресса, который в свою очередь, базируется на использовании интеллекта.

3. Объем приращения произведенных в течение года товаров в стоимостном выражении с позиции термодинамики можно рассматривать как эффект дополнительной работы общества, а эмитированную денежную массу как подведенную теплоту. Общество за счет повышения эффективности своей производственной деятельности добивается приращения объемов товара и соответсх-венно обеспечивает движение этого приращения „а рынке за счет покрывав Щей его денежной массы. При выпуске новых денег на сумму, большую реальной стоимости дополнительных товаров, реальная стоимость самих денех-уменьшается. Также уменьшается стоимость не только вновь выпущенных денег но и прежних, что понижает реальное содержание богатства у лиц, хран*-ЩИ1 его в деньгах, а также у лиц, продолжающих получать свои доходы в номинальных знаках. Поэтому государству, как основному эмитенту денег необходимо проводить взвешенную и ответственную политику при финансировании своих расходов за счет дополнительной эмиссии денег, а объем эмитируемых денег должен симметрично покрывать приращение производства товара. Государство призвано регулировать объем денежной массы, действуя в ситуации беспорядка как организующее начало на основе принципа калибровочной сиМметрии.

4 Экономика на различных этапах своего развития проходит через процессы бифуркаций, когда происходит преобразование, превращение одних экономических структур в новые структуры. Данные изменения можно охарактеризовать как фазовые переходы, которые являются следствием процессов хаоса и упорядочения, представляя собой частные случаи проявления нелинейности эволюционных процессов и сопровождающиеся резкими скачкообразными изменениями параметров системы. Примером фазовых переходов I рода является приобретение компанией больших ресурсов в виде привлеченных инвестиций, кредитов технологий, или наоборот потеря этих ресурсов. Примером экономических фазовых переходов II рода являются процессы объединении, поглощения распада компаний. Таким образом, в экономике типичными являются фазовые переходы I рода - потребление-производство и II рода - продажа-покупка, при которых последовательно наращиваются сначала товар, а затем деньги.

5. Деньги и товар являются двумя составляющими национального богатства. Для противодействия инфляционным процессам денег по номинальной стоимости должно выпускаться ровно столько, сколько нужно для замены износившихся денег, покрытия прироста товаров, покрытия затрат на производство новых денег при неизменной скорости оборота. Однако в реальности в результате борьбы различных интересов, необходимости финансирования затрат правительства зачастую перебирают с выпуском денег. Кроме того, в существующих условиях деньги могут вообще не связываться с производством и приносить прибыль всего лишь в процессе своего движения на финансовом рынке. Более того, доходность при этом бывает существенно выше, чем, если они помещаются в реальную экономику. Естественным результатом этого явилось превращение денежного оборота в самостоятельный бизнес, появление финансовой, виртуальной экономики. В то время как темпы реального экономического роста в большинстве развитых стран оставались на уровне 2-4% в год и зависели от объективных экономических факторов, рост капитализации фондовых рынков составлял 5-10% в год. В последнее время разрыв между темпами роста реального и фиктивного капитала еще более усилится. Номинальное увеличение объемов фиктивного капитала требовало новых инструментов его приложения. К концу 90-х годов XX века объем производных финансовых инструментов превысил объем основных ценных бумаг — акций и облигаций.

6. Производные финансовые инструменты стали выполнять роль товаров, для обращения которых необходимы дополнительные деньги. Таким образом, финансовая сфера породила квазиценные бумаги - различные виды деривати-вов, третичных и последующих уровней ценных бумаг, и квазиденьги - которые представляют собой часть дополнительно выпущенных денег, обеспечивающих оборот квазиценных бумаг. Стоимость квазиценных бумаг на протяжении последних 10-15 лет растет галопирующими темпами. Рост стоимости ценных и квазиценных бумаг можно рассматривать как инфляцию финансовых активов, но так как у держателя акций не возникает ощущения обесценивания его активов, в отличии от обычных товаров, где подобный гиперболический рост цен вызвал бы панику среди потребителей. Так как держатели квазиценных бумаг не рассматривают увеличение их стоимости как инфляцию, то до какого-то момента времени не происходит выведения денег из финансовой сферы, вследствие этого «лишние» квазиденьги не перетекают на потребительский рынок и не провоцируют инфляцию реальных активов. Но в определенный момент, когда дальнейший рост стоимости квазиценных бумаг уже невозможен, так как с увеличением объема финансовых ценностей их обеспечение реальными активами падает, инвесторы начинают выводить деньги из квазиценных бумаг. При этом стоимость производных финансовых инструментов падает, вследствие чего большинство участников финансовых рынков терпит убытки.

7. Экономика в разрезе отдельных субъектов рынка не является однородной, а значит, существует определенный сегмент участников финансового рынка которые, несмотря на общее падение стоимости квазиценных бумаг продолжают получать прибыль даже в условиях кризиса. Такие участники в силу владения более полной информацией успевают сделать самые выгодные покупки, остальные же упускают самые выгодные сделки и они терпят убытки. В результате этого данные участники финансового рынка начинают продавать финансовые активы и выводить деньги на другие рынки, в частности потребительский рынок, тем самым провоцируя инфляцию.

8. Разворачивающийся в настоящее время финансово-экономический кризис является фазовым переходом системы из одного стабильного состояния в другое и обусловлен, по нашему мнению, рядом причин, в том числе диспропорциями между величиной реальных и фиктивных активов. К основным мерам, которые позволили бы остановить разрастание последствий кризиса для экономики России, можно причислить законодательное ограничение спекулятивных операций с квазиценными бумагами, переход от механизма эмиссии денег ЦБ против иностранного долгового финансирования к рефинансированию коммерческих банков в национальной валюте, осуществить замену займов полученных компаниями в иностранной валюте рублевыми кредитами, использование государственных внебюджетных фондов для стимулирования инвестиционной активности. Важнейшим является переход от эмиссии национальной денежной единицы для обеспечения покупки поступающей валютной выручки, к эмиссии под спрос со стороны российских хозяйствующих субъектов.

9. Наиболее перспективным направлением анализа является анализ на основе неравновесного подхода, который наиболее адекватно объясняет и объективно отображает реальную экономическую действительность. Экономика — это система не только неравновесная, но и неустойчивая, а значит в ней постоянно происходят различные флуктуации. То есть классическая равновесная экономика — это лишь часть, притом не самая весомая, неравновесной экономики. А значит рассмотрение экономики как неравновесной системы дает возможность более полно понять процессы происходящие в экономике и даже применять различные естественные законы, включая всеобъемлющий «закон сохранения» в форме закона сохранения стоимости, позволяет рассмотреть содержание товарно-денежных отношений с объективных позиций.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Махмутов, Альберт Рамилевич, 2010 год

1. Аникин, A.B. О типологии финансовых кризисов Текст. / A.B. Аникин // Вестник Моск. ун-та; Сер. 6 : Экономика. 2001. - N 4. - С. 43-54.

2. Астраханцева, М. Развитие первичного рынка ипотечного кредитования в России Текст. / М. Астраханцева // Рынок ценных бумаг. — 2006. N 14. - С. 61-64.

3. Базаров, И.П. Термодинамика Текст. : учебник / И.П. Базаров. М. : Высшая школа, 1991. — 376 с.

4. Балацкий, Е.В. Понятие времени в экономической науке Текст. / Е.В. Балацкий // Вестник Российской Академии наук. — 2005. — Т. 75, № 3. - С. 224-232.

5. Балацкий, Е.В. Факторы формирования валютных курсов: плюрализм моделей, теорий и концепций Текст. / Е.В. Балацкий // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - № 1. — С. 25-39.

6. Балацкий, Е.В. Воспроизводственный цикл и налоговое бремя Текст. / Е.В. Балацкий // Экономика и математические методы. 2000. - № 1. - С. 10.

7. Балацкий, Е.В. Переходные процессы в экономике (методы качественного анализа) Текст. / Е.В. Балацкий. М. : ИМЭИ, 1995.-352 с.

8. Белолипецкий, В.Г. Финансовое равновесие в национальном хозяйстве Текст. / В.Г. Белолипецкий. М. : ТЕИС, 2000. - 285 с.

9. Бельчук, А. Финансовые кризисы в Азии и России и страны СНГ Текст. / А. Бельчук // Мировая экономика и международные отношения. 1999. - N 5. -С. 22-24.

10. Бобровников, A.B. Процесс глобализации и природа кризисных потрясений 90-х годов Текст. / A.B. Бобровников // Латинская Америка. 1999. - N 10. -С. 4-15.

11. Богданова, А.Е. Управление кредитными рисками Текст. / А.Е. Богданова. М. : ИМЭИ, 2000. - 367 с.

12. Брегель, Э.Я. Денежное обращение и кредит капиталистических стран Текст. / Э.Я. Брегель. М. : Финансы, 1973. - 376 с.

13. Валиуллин, P.P. Стоимость как экономическая категория и закон стоимости в формировании постиндустриальных отношений Текст. / P.O. Валиуллин, В.К. Нусратуллин. — Уфа : БашГАУ, 2007. 84 с.

14. Верже, П. Денежный механизм Текст. / П. Верже. М. : Прогресс, 1993. — 198 с.

15. Ввозная, Л. Физика времени в прогнозировании финансовых катастроф Текст. / Л. Ввозная // Вопросы экономики. 2005. - № 8. - С. 25-39.

16. Волконский, В.А. Диспаритет цен в России и мире Текст. / В.А. Волконский, А.И, Кузовкин // Проблемы прогнозирования. 2002. - № 6. - С. 35-46.

17. Волькенштейн, М.В. Энтропия и информация Текст. / М.В. Волькенштейн. М. : Наука. Гл.ред. физ.-мат. литературы, 1986. -462 с.

18. Гизатуллин, Х.Н. Основы регулирования региональной экономики Текст. : Препринт научного доклада / Х.Н. Гизатуллин, H.A. Исмагилов. Уфа : УНЦ РАН, 1995.-42 с.

19. Глазьев, С. Кризис глобальной финансовой системы Электронный ресурс. / С. Глазьев. Режим доступа: www.glazev.ru. - 10.08.2009. - Имеется печ. аналог.

20. Гугнин, В.К. Межбанковский кредитный рынок России Текст. / В.К. Гугнин, H.A. Исаева. — М. : Финансы и статистика, 2005. — 286 с.

21. Горкжов, Е.В. Электронные деньги: анализ практики использования и прогноз развития : автореф. дис. . канд. экон. наук / Горюков Евгений Валерьевич ; Иван. гос. хим.-технол. ун-т. — Иваново, 2004. — 18 с.

22. Данные Российской торговой системы Электронный ресурс. 2009. -Режим доступа: www.rts.ru. - 05.08.2009.

23. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика Текст. / Э.Дж. Долан [и др.]. СПб. : 2006. - 392 с.

24. Дущенко, B.B. Равновесие в мировой экономике Текст. : монография /

25. B.В. Дущенко. М. : Научная книга, 2006. — 245 с.

26. Дыр дин, В.В. Термодинамика Текст. /В.В. Дырдин, A.A. Мал^ьщин. -Кемерово : КузГТУ, 2005. 188 с.

27. Доклад департамента общественной информации ООН Электронный ресурс. : Секция по вопросам развития. ООН. - Нью-Йорк. - 1 и^оЛЯ 2008 года. - С. 2. - Режим доступа: www.un.org/russian. - 10.08.2009.

28. Егизарян, Ш.П. Электронные деньги в современной системе Денежного оборота Текст. : дис. . канд. экон. наук. : 08.00.10 / Ш.П. Егизарян • [Финансовая акад. при Правительстве Рос. Федерации]. М., 2000. - 137 с.

29. Егиазарян, Ш.П. Электронные деньги в современной системе Денежного оборота : автореф. дис. . канд. экон. наук / Егиазарян Ш.П. ; Финансовая акад. при Правительстве Рос. Федерации. — М., 1999. — 18 с.

30. Егоренков, Н. Фазовая модель товарно-денежного хозяйства- Текст. / H Егоренков, Е. Казаков, М. Стародубцева // Вопросы экономики. 2005. — № 81. C. 35-42.

31. Емельянов, С. США: проблемы торгового дефицита Текст. / С. Вмельянов // Человек и труд. 2003. - № 8. - С. 55-69.

32. Ермаков, C.JI. Рынок потребительского кредитования в России-современные тенденции развития Текст. / C.JI. Ермаков, Ю.А. Малинкина // Финансы и кредит. 2006. - N 21. - С. 24-32.

33. Замков, О.О. Математические методы в экономике Текст. : учебник / О.О Замков, A.B. Толстопятенко, Ю.Н. Черемных. М. : Дело и Сервис, 2004. — 368 с.

34. Интрилигатор, М. Математические методы оптимизации и экономическая теория Текст. / М. Интрилигатор. М. : Айрис, 2002. - 576 с.

35. Уипер, Р. Современные деньги и банковское дело Текст. : учебник / Д Ван-Хуз, Р. Уипер. М. : Инфра-М, 2000. - 452 с.

36. Игонина, JI.JI. Мировой финансовый кризис и его воздействие нароссийский финансовый рынок Текст. / JI.JI. Игонина // Экономический вестник Ростовского государственного университета. — 2008. — Т. 6, № 4. — С. 68.

37. Кашин, Ю.И. К вопросу о модификации функции денег Текст. / Ю.И. Кашин // Деньги и кредит. 2002. - № 6. - С. 65-70.

38. Кейнс, Д. Общая теория занятости, процента и денег Текст. : избранные произведения / Д. Кейнс. М. : Экономика, 1993. - 404 с.

39. Коптюбенко, Д.Б. Электронные деньги как форма частной денежной эмиссии Текст. / Д.Б. Коптюбенко // ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. — 2005. — N 2. — С. 46-58.

40. Королев, Е. Организационный механизм трансформации экономических систем. Проблемы теории и практики Текст. / Е. Королев. Екатеринбург : УГЭИ, 2002.-201 с.

41. Косой, A.M. Современные деньги Текст. / A.M. Косой // Деньги и кредит. 2002. - № 6. - С. 45-46.

42. Кочергин, Д.А. Денежная конкуренция в условиях оборота электронных денег Текст. / Д.А. Кочергин // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. Экономика. -2006.-Вып. 3.-С. 20-29.

43. Кочергин, Д.А. Международные системы электронных денег с разными типами аномалий Текст. / Д.А. Кочергин // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. Экономика. 2005. - Вып. 3. - С. 107-120.

44. Кочергин, Д.А. Интерпритация электронных денег и оценка их влияния на денежно-кредитную систему Текст. / Д.А. Кочергин // Финансы и кредит. — 2005.- № 13.-С. 24-31.

45. Кравченко, П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации Текст. / П.П. Кравченко // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - № 2. - С. 16-20.

46. Красавина, JI.H. Проблемы денег в экономической науке Текст. / JI.H. Красавина // Деньги и кредит. 2001. - № 10. - С. 4-8.

47. Крединс, Н.Е. Уроки истории (экономический кризис в 30-х годах в США) Текст. / Н.Е. Крединс // Финансовый менеджмент. 2001. - № 3. - С. 15-25.

48. Кузнецов, O.JI. Система природа-общество-человек: устойчивое развитие Текст. / O.JI. Кузнецов, П.Г. Кузнецов, Б.Е. Большаков. М. : Дубна, 2000. -390 с.

49. Кузнецов, П.Г. Новая валюта киловатт-час Текст. / П.Г. Кузнецов // Экономическая газета. — 1997. — 18 февр. — С. 2-4.

50. Кузнецов, П.Г. Термодинамические аспекты труда как отношения человека к природе Текст. / П.Г. Кузнецов, Ю.И. Стахеев // Природа и общество. — 1968. -№ 14.-С. 50-52.

51. Ларуш, JI.X., мл. Вы на самом деле хотели бы знать все об экономике? Текст. / JI.X. Ларуш. М. : Шиллеровский институт, 1992. - 540 с.

52. Лущаев, Д.Ф. Частные квазиденьги (денежные суррогаты) в современной экономике Текст. : дис. . канд. экон. наук : 08.00.01 / Д.Ф. Лущаев. -Красноярск, 1999. — 163 с.

53. Маевский, В.И. Эволюционная теория и неравновесные процессы Текст. / В.И. Маевский // Экономическая наука современной России. 1999. - № 4. — С. 21-28.

54. Малишевский, A.B. Качественные модели в теории сложных систем Текст. / A.B. Малишевский. М. : Наука. Физматлит, 1998. - 528 с.

55. Маркс, К. К критике политической экономии Текст. / К. Маркс, Ф. Энгельс. М. : Государственное издательство политической литературы, 1959. Т.3.-907 с.

56. Мировое экономическое положение и перспективы на 2009 год Электронный ресурс. : Резюме / ООН. С. 3. - Режим доступа:http://www.un.org/esa/policy/wess/wesp/html. 10.08.2009.

57. Миллер, P.JI. Современные деньги и банковское дело Текст. : учебник / Р.Л. Миллер, Д.Д. Ван-Хуз. М. : ИНФРА-М, 2000. - 381 с.

58. Николаев, А. Финансовый капитал и инвестиционный процесс Текст. / А. Николаев. М. : Философия хозяйства. - 2000. - № 3. - С. 237.

59. Новокшонова, Л. В. Неотехнологические теории в практике международного маркетинга Текст. / Л.В. Новокшонова // Маркетинг в России и за рубежом. 2002. - № 5. - С. 25-29.

60. Нусратуллин, В.К. Неравновесная экономика Текст. / В.К. Нусратуллин. — 2-е изд., доп. М. : Спутник +, 2006. - 482 с.

61. Нусратуллин, В.К. Стратегические основы развития современного российского предпринимательства Текст. : научное издание / В.К. Нусратуллин, C.B. Емильянов. — Уфа : Штайм, 2005. — 128 с.

62. Нусратуллин, В.К. Неравновесная экономика Текст. / В.К. Нусратуллин. -Уфа : Восточный университет, 2004. 328 с.

63. Нусратуллин, В.К. Неравновесная экономическая теория Текст. : в 2 ч. : методология и перспективы / В.К. Нусратуллин. Уфа : Восточный университет, 1999. — Ч. 2. - 204 с.

64. Шаров, А.Н. Эволюция денег при капитализме Текст. / А.Н. Шаров. М. : Финансы и статистика, 1990. - 206 с.

65. Обзор банковского сектора. Методические комментарии к таблицам обзора (выпуск 13) Текст. : стат. бюллетень. — М. : Центральный банк Российской Федерации, Департамент банковского регулирования и надзора, 2009. — С. IIIS.

66. Петров, М.В. Повышение роли финансовой составляющей в экономических отношениях и условия роста фиктивного капитала Текст. / М.В. Петров // Вестник ТИСБИ. 2004. - № 3. - С. 15-20.

67. Платежный баланс Российской Федерации за 2008 и 2009 годы Электронный ресурс. : (нейтральное представление) / Данные ЦБ РФ, 2009.

68. Режим доступа: www.cbr.ru.- 15.08.2009.

69. Подолинский, С.А. Труд человека и его отношение к распределению энергии Текст. / С.А. Подолинский. М. : Ноосфера, 1991 - 264 с.

70. Потеев, М.И. Концепция современного естествознания Текст. / М.И. Потеев СПб. : Питер, 1999. - 350 с.

71. Прыкин, Б.П. Новейшая теоретическая экономика. Гиперэкономика Текст. / Б.П. Прыкин. М. : Юнити, 1998. - 445 с.

72. Романовский, М.Ю. Введение в эконофизику. Статистические и динамические модели Текст. / М.Ю. Романовский, Ю.М. Романовский. — М. — Ижевск: Институт компьютерных исследований, НИЦ «Регулярная и хаотическая динамика», 2007. — 280 с.

73. Сабитов, Н.Х. Сущность и природа денег в экономической теории Текст. / Н.Х. Сибитов, Ф.Г. Чистякова // Финансы и кредит. 2005. - № 23. - С. 18-35.

74. Садченко, К.В. Законы экономической эволюции Текст. / К.В. Садченко. -М. : Дело и Сервис, 2007. 272 с.

75. Садченко, К.В. Эволюция экономических систем. Материалы к IV Международной Кондратьевской конференции диалог и взаимодействие цивилизаций Востока и Запада: альтернативы на XXI век Текст. / К.В, Садченко. М.: [б.и.], 2001. - 234 с.

76. Современная политическая экономия Текст. : учеб. пособие / Т.И. Адамович [и др.] ; под общ. ред. П.С. Лемещенко. — Мн. : Книжный дом ; Мисанта, 2005. 472 с.

77. Современный экономический словарь Текст. : 5-е изд., перераб. и доп. /сост. Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. М. : ИНФРА-М, 2007. - 495 с.

78. Соколовский, Л.Е. Налог на добавленную стоимость и предприятие, максимизирующее прибыль Текст. / Л.Е. Соколовский // Экономика и математические методы. 1992. - № 4. - С. 587.

79. Станицкий, С.С. Мобильные деньги как средство осуществления расчетов в информационной экономике Текст. : дис. . канд. экон. наук : 08.00.01 / С.С. Станицкий. М., 2003. - 136 с.

80. Термодинамика Текст. / В.В. Дырдин [и др.]. Кемерово : КузГТУ, 2005. -354 с.

81. Усов, В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция Текст. / В.В. Усов. -М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. 544 с.

82. Усоскин, В.М. Теории денег Текст. / В.М. Усоскин. М. : Мысль, 1976. -252 с.

83. Устюжанина, Е.В. Корпоративные финансы Текст. / Е.В. Устюжанина, А.Г. Петров, А.В. Садовничая, С.Г. Евсюков. М. : Дело АНХ, 2008. - 672 с.

84. Фишер, И. Покупательная сила денег Текст. / И. Фишер. М. : Дело, 2001. -203 с.

85. Хансен, Э. Денежная теория и финансовая политика Текст. / Э. Хансен. — М. : Дело, 2006.-312 с.

86. Харрис, Л. Денежная теория Текст. / Л. Харрис. М. : Прогресс, 1999. -358 с.

87. Хикс, Дж. Стоимость и капитал Текст. / Дж. Хикс. М. : Прогресс, 1993. -354 с.

88. Хорошавина, С.Г. Концепции современного естествознания Текст. : курс лекций / С.Г. Хорошавина. Ростов н/Д: Феникс, 2003. - 480 с.

89. Федосин, С.Г. Физика и философия подобия от преонов до метагалактик Текст. / С.Г. Федосин. Пермь : Стиль-МГ, 1999. - 544 с.

90. Чабанов, В.Е. Экономика 21 века, или третий путь развития Текст. / В.Е.

91. Чабанов. СПб. : БХВ-Петербург, 2007. - 490 с.

92. Чепурин, М.Н. Курс экономической теории Текст. : учебник / М.Н. Чепурин, Е.А. Киселева. Киров : АСА, 2002. - 468 с.

93. Чистилин, Д.К. Самоорганизация мировой экономики: Евразийский аспект Текст. / Д.К. Чистилин. — 2-е изд. — М. : Экономика, 2006. 237 с.

94. Bank for International settelements. Forign exchange and derivatives market activity in 2007 Electronic resource. / Press & Communications. Basle. - 2008.- 131 p. Mode of access: www.bis.org - 10.08.2009.

95. Bank for International Settlements — 76th Annual Report Electronic resource. / Press & Communications. Basle. - 2008. - 224 p. - Mode of access: www.bis.org/publ/arpdfMOOóe.htm. - 10.08.2009

96. Benchmark Definition of Foring Direct Investment Техт. : Third Edition. -Paris: OECD, 1996. 194 p.

97. Chorley, R.J. Physical geography: a systems approach Техт. / R.J. Chorley, B.A. Kennedy. London: Prentice-Hall International, 1971. - 347 p.

98. Commodity Price Statistics database Electronic resource. / UNCTAD. 2009.- Mode of access: www.unctad.org. 19.08.2009.

99. Crouhy, M. Risk Management Техт. / M. Crouhy, D. Galai, R. Mark. N.Y. : McGraw-Hill, 2000. - 717 p.

100. Davis, L. Into the Fire TexT. / L. Davis. L. : Harper Collins, 2000. - 264 p.

101. Edmund, L. Fannie Mae and Freddie Mac plan to help U.S. homeowners Text. / L. Edmund // International Herald Tribune. 2008. - 11 November. - P. 12-17.

102. Friedmann J. Regional development policy TexT. / J. Friedmann. Boston: Mass. Inst. Techn., 1966. - 450 p.

103. International Capital Markets Electronic resource. : [Developments, Prospects and Key Policy Issues] / IMF, Washington D.C. October 2008. - P. 175. - Mode of access: www.imf.org/external/pubs/ft/icm/icm98. - 10.08.2009.

104. Money Stock Measures. Table 1 Electronic resource. / Federel Reserve Statistical Relese. 2009. - Mode of access: http://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/h6.htm. — 25.08.2009.

105. Quarterly Review, March 2009 Electronic resource. / Bank for International Settlements. — Mode of access: http://www.bis.org. — 16.07.2009.

106. Rod Alford. What Are the Origins of Freddie Mac and Fannie Mae? Text. / Alford Rod // History News Network. 2003. - 12 august. - P. 5-7.

107. Semiannual OTC derivatives statistics at end-December 2007 Electronic resource. / Bank for International Settlements- 2009. Mode of access: http://www.bis.org/statistics/derstats.htm. - 05.08.2009.

108. The World Bank and the Environment TexT. : A Progress Report Fiscal. -2008. Washington, D.C. - 127 p.

109. Unctad handbook of statistic Electronic resource. / United Nations Publication. 2008. Mode of access: www.unctad.org/Templates. - 07.06.2009.

110. Uniform Money Services Act TexT. : St. Augustine, Florida // National Conference of Commissioners on Uniform State Laws. 2000. - № 14. - P. 8-16.

111. World Economic Outlook database Electronic resource. : UN/DESA / IMF. -2008. October. - Mode of access: www.un.org/esa/policy/wess/ /wesp2009filesAvesp2009pr.pdf. - 10.07.2009.161