Статистическое исследование инвестиционного потенциала страховых компаний России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.12, кандидат экономических наук Мазанова, Елена Владиславовна

• Мазанова, Елена Владиславовна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мазанова, Елена Владиславовна

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СТАТИСТИЧЕСКОГО 11 ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ

1.1 Теоретические вопросы статистики страховой 11 деятельности

1.2 Понятие и система статистических показателей, 20 характеризующих инвестиционный потенциал страховых компаний

1.3 Методика статистического исследования 40 инвестиционного потенциала страховых компаний и уровня его реализации

2 СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ СТРАХОВОГО 43 РЫНКА И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ РОССИИ КАК ОСНОВА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ

2.1 Этапы развития страховой деятельности в России

2.2 Анализ динамики и структуры инвестиционной 59 деятельности российских страховых компаний

2.3 Особенности инвестиционной деятельности страховых 69 компаний и механизмы её государственного регулирования

3 КОМПЛЕКСНОЕ СТАТИСТИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ 80 ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ И УРОВНЯ ЕГО РЕАЛИЗАЦИИ

3.1 Многомерный статистический анализ страховых 80 компаний по уровню инвестиционного потенциала

3.2 Статистический анализ факторов инвестиционного 101 потенциала отечественных страховых компаний

3.3 Статистическое моделирование уровня 113 инвестиционного потенциала страховых компаний и пути его реализации ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Статистическое исследование инвестиционного потенциала страховых компаний России»

Актуальность темы исследования. Страхование является одним из важнейших элементов системы рыночных отношений. В России длительное время преобладало мнение, что основная задача страхования заключается в сокращении рисков и минимизации возможных потерь в сфере социально-экономических отношений на основе финансовой защиты. Но в настоящее время становится очевидным, что роль страхования значительно шире. Это связано с тем, что страховые компании обладают значительными финансовыми ресурсами, что позволяет им выступать в качестве крупных инвесторов. По мнению ряда экспертов, страховые компании России стоят на первом месте среди российских институциональных инвесторов по критериям надежности и эффективности инвестиций. Однако размеры этих инвестиций составили в 2002-2006гг. 2,0 - 3,5% к уровню ВВП РФ. Тогда как доля иностранных страховщиков во внутренних инвестициях достигает 70%, а инвестиционные доходы составляют более 90% всех доходов, что позволяет обеспечить финансовую устойчивость страховой компании даже в условиях высоких страховых рисков. Незначительные инвестиционные вливания отечественных страховых компаний в экономику связаны не только с низкой инвестиционной привлекательностью инвестиционных инструментов и недостатком государственных гарантийных механизмов, но и неспособностью многих страховщиков адекватно оценивать свой инвестиционный потенциал.

Эффективное использование существующих инвестиционных возможностей, как одного из условий активизации инвестиционной деятельности страховщиков, невозможно без количественной оценки уровня инвестиционного потенциала, выявления закономерностей его формирования и использования. При этом, эффективная реализация инвестиционного потенциала позволяет страховой компании получать дополнительный объем финансовых ресурсов, способствующих укреплению финансового состояния и снижению риска неплатежеспособности.

В процессе изучения методологических аспектов статистического исследования социально-экономических процессов, большое значение сыграли труды известных российских ученых С.А.Айвазяна, A.M. Дуброва, И.И.Елисеевой, И.С.Енюкова, М.Р.Ефимовой, Е.В.Заровой, В.С.Мхитаряна, Ю.П.Лукашина, А.И.Орлова, Б.Т.Рябушкина, М.М. Юзбашева и др., а также таких зарубежных ученых как: Т.Андерсон, Ч.Болч, Р. Блэшфилд, И.Дрейпер, М.Кендал, Г.Смит, А.Стьюарт, К.Хуань и др.

Существенный вклад по исследованиям в области статистики финансов, и в частности, статистики страхования, был сделан такими отечественными и зарубежными учеными как Л.В.Абламская, А. А. Гвозденко, Э.Т.Кагаловская, О.И. Ковалев, В.Я.Кожинов, И.А.Корнилов, Ю.Ф.Касимов, В.Г.Медведев, А.С.Миллерман, Н.Т. Рафикова, В.И.Рябикин,

B.Н.Салин, Г.И. Фалин, Е.М. Четыркин, Г.В.Чернова, В.В.Шахов, К.Бурроу, Х.Гербер, Д.Д.Хэмптон, Э.Штрауб, Ч.Вилсон, М.Ротшильд, Дж.Стиглиц, Ж.Лемер и др.

Теоретическим и методологическим вопросам страхования, влияния страхового фонда на экономику в целом посвящены многие научные работы отечественных и зарубежных ученых, среди которых наиболее выделяются труды: Ю.Т.Ахвледиани, Т.А.Асабиной, В.Б.Гомелли, Н.Б.Грищенко, Е.Ф.Дюжикова, А.Н.Зубца, И.А.Красновой, Е.В.Коломина, Ф.М.Коныиина, Н.А.Кричевского, В.К.Райхера, Л.И.Рейтмана, В.А.Сухова, К.Е.Турбиной, А.А.Цыганова, В.В.Шахова, Т.А.Федоровой, Р.Т.Юлдашева, Л.А.Юрченко, М.Спенса, Дж.Фарра, Д.Бланда, Дж.Диксона, Д.Коч, А.Манеса, Э.Хелферта и др., в том числе аспекты инвестиционной деятельности и финансового анализа страховых компаний освещаются в работах В.А.Лялина,

C.В.Куликова, Э.Т.Кагаловской, И.Б. Котлобовского, В.Б.Кутукова, Л.А. Орланюк-Малицкой, С.Тихонова, А.Д.Шеремета, А.Н. Ширяева, Е.Ф.Жукова, Ф.Фабоцци, Ж.Перар и др.

Анализ специальной литературы по теме диссертационного исследования показал, что, несмотря на многочисленность публикаций по проблемам развития страхования, инвестиционной деятельности страховщиков методологический аспект статистического изучения формирования и оценки уровня и направлений реализации инвестиционного потенциала страховых компаний остается недостаточно разработанным. Нерешенность методических вопросов комплексного статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний и предопределило выбор темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка методики комплексного статистического исследования инвестиционных возможностей российских страховых компаний, характеризующихся уровнем инвестиционного потенциала. Для реализации указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- изучить теоретические аспекты статистического изучения инвестиционного потенциала страховых компаний;

- выявить основные тенденции развития страхового рынка и особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний в России;

- сформировать систему статистических показателей, в том числе разработать обобщающие показатели для оценки уровня инвестиционного потенциала страховых компаний;

- выделить группы страховых компаний с разным уровнем инвестиционного потенциала;

- статистически оценить влияние факторов на изменение уровня инвестиционного потенциала российских страховых компаний на основе многомерных статистических методов;

- разработать относительный показатель, измеряющий степень реализации инвестиционного потенциала страховщиков;

- осуществить моделирование и прогнозирование степени реализации инвестиционного потенциала страховых компаний, предложить наиболее эффективные пути реализации инвестиционных возможностей отечественных страховщиков.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является совокупность 170 ведущих страховых компаний Российской Федерации. Предметом исследования являются показатели и статистические методы исследования закономерностей формирования и направлений реализации инвестиционного потенциала страховых компаний.

Область исследования. Работа проведена в рамках подпункта 3.6 «Методология экономико-статистических исследований, направленных на измерение эффективности функционирования предприятий и организаций» специальности 08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика», Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области статистики, страхового дела, финансов, методологические положения по статистике Росстата, методические материалы Министерства финансов РФ и Всероссийского союза страховщиков.

В качестве инструментария при исследовании использовались следующие статистические методы: статистические группировки, анализ структурных сдвигов, кластерный, компонентный анализ, табличный, графический и др. Обработка данных выполнена с использованием 111111 Excel, Statistica 6.0.

Информационная база исследования включает официально опубликованные данные Федеральной службы государственной статистики России; Министерства финансов РФ; Всероссийского союза страховщиков; статей журналов; материалов научных конференций; а также материалы внутренней отчетности страховых компаний; информационные ресурсы Internet.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методики комплексного статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний. К числу наиболее существенных научных результатов относятся следующие:

- предложена и реализована методика комплексного статистического исследования процессов формирования и использования инвестиционного потенциала страховых компаний с помощью методов одномерной и многомерной группировки, компонентного и регрессионного анализа; сформирована система статистических показателей для оценки инвестиционного потенциала страховых компаний, в том числе выделены подсистемы прямых (определяющих и корректирующих), косвенных показателей, а также относительные обобщающие показатели инвестиционного потенциала страховых компаний: валовой и чистый уровни инвестиционного потенциала, предназначенные для оценки финансовых ресурсов, потенциально пригодных для инвестирования страховыми компаниями, при чем чистый уровень не включает величину дебиторской задолженности по операциям страхования, сострахования и перестрахования и более точно характеризует реальные инвестиционные возможности страховщиков;

- проведена многомерная классификация страховых компаний России, позволившая выделить группы компаний с разным уровнем инвестиционного потенциала;

- методом главных компонент определена зависимость между уровнем чистого инвестиционного потенциала российских страховых компаний и экономическими показателями их деятельности, что обеспечило выявление основных факторов увеличения инвестиционных возможностей;

- построен относительный показатель - уровень реализации инвестиционного потенциала, измеряющий степень инвестиционной активности страховщиков, проведено моделирование и прогнозирование уровня реализации инвестиционного потенциала страховых компаний, с целью обоснования предложений наиболее эффективных направлений инвестирования для отечественных страховщиков.

Практическая значимость исследования состоит в возможности использования разработанных методических подходов к статистической оценке уровня инвестиционного потенциала страховых компаний в процессе управления инвестициями для повышения степени реализации инвестиционных возможностей участников экономических процессов.

Результаты и выводы, полученные в работе, носят универсальный характер и могут быть использованы на практике не только на уровне страховых компаний, рейтинговых агентств, но и на уровне федеральных и региональных органов власти и управления в процессе разработки инвестиционной политики.

Результаты диссертационного исследования приняты для практического использования в страховой компании ООО СК «Наста» и её филиалах, работающих на территории Уральского региона, что документально подтверждено справками о внедрении, прилагаемыми к диссертации.

Положения диссертации используются в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий в ФГОУ ВПО «Оренбургский государственный аграрный университет» по дисциплинам «Статистика финансов», «Статистика страхования», «Многомерные статистические методы».

Апробация результатов исследования.

Основные положения диссертации докладывались автором на Региональной научно-практической конференции молодых ученых и специалистов (г.Оренбург, 2002г.); Межрегиональной научно-практической конференции «Основные направления развития региональной экономики» (г.Оренбург, 2003г); Региональной научно-практической конференции «Финансово-экономические проблемы деятельности организаций в современных условиях» (г.Оренбург, 2004г.); Международной научнопрактической конференции «Управление экономическим ростом в АПК: методология, теория и практика хозяйствования» (г.Оренбург, 2006г.); Международной научно-практической конференции посвященной 75-летию ОГАУ «Актуальные проблемы учета и финансов» (г.Оренбург, 2006г.).

Публикации. Содержание и выводы исследования нашли отражение в 7 публикациях общим объемом 3,25 п.л., в том числе авторских 2, 45 п.л.

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, в которых приведены информационно-справочные материалы, иллюстрирующие и дополняющие основное содержание исследования. Диссертационная работа изложена на 136 страницах текста, содержит 22 рисунков и 13 таблиц. Список литературы включает 136 наименований работ отечественных и зарубежных авторов. Приложения представлены на 26 страницах.

Заключение диссертации по теме «Бухгалтерский учет, статистика», Мазанова, Елена Владиславовна

Заключение

На основе проведенного статнстико-экономического анализа инвестиционного потенциала российских страховых компаний были сформулированы следующие выводы.

Одним из экономических показателей развития страхового рынка является доля совокупной страховой премии в валовом внутреннем продукте страны. За рассматриваемый период процент совокупной страховой премии в ВВП не превышал планки 3,5%, что является довольно незначительным показателем. Между тем страховые компании обладают огромным инвестиционным потенциалом, поскольку, в силу специфики своей деятельности, имеют возможность на длительное время аккумулировать значительные денежные ресурсы. Размеры инвестиций страховых компаний в ряде европейских стран составляют более половины от совокупного валового внутреннего продукта. Проведенный анализ страхового рынка России вывил положительную тенденцию в его развитии. За период с 1995 года по 2006 год произошло снижение числа страховых компаний почти в 3 раза. Такая тенденция связана с ужесточившимися требованиями, предъявляемыми государством к страховым компаниям, в первую очередь к минимальным размерам уставных капиталов; во-вторых, на страховом рынке выделилась группа крупных страховщиков, расширяя сферу своей деятельности они приобретают более мелкие страховые компании. Размер совокупного уставного капитала страховщиков за этот же период увеличился в 62,5 раза, что свидетельствует о значительной капитализации средств. Настоящая действительность требует от страховщика не только грамотно и выгодно инвестировать находящиеся в его распоряжении денежные ресурсы, необходимые для обеспечения принятых обязательств, и получения прибыли, которая позволит расширять страховой бизнес. Таким образом, для того, чтобы эффективно заниматься инвестиционной деятельностью страховщику требуется точно определять размер денежных ресурсов, которые он может инвестировать без ущерба для своей текущей деятельности. v

Возможности страховой компании по участию в инвестиционном процессе определяются её инвестиционным потенциалом. На наш взгляд под инвестиционным потенциалом следует понимать совокупность денежных ресурсов страховой компании, независимо от источников их образования, свободную от страховых и долговых обязательств и предназначенную для осуществления инвестиционных вложений для достижения максимальной стоимости внесенного капитала. Рассматривая формирование инвестиционного потенциала страховой компании, следует отметить, что данный показатель имеет как качественную, так и количественную характеристику. Качественная характеристика инвестиционного потенциала отражает его экономическую сущность. Количественная характеристика инвестиционного потенциала есть величина, выраженная в денежных единицах. В связи с этим автором предложена система показателей влияющих на формирование и изменение величины инвестиционного потенциала (Приложение 1). При определении системы показателей инвестиционного потенциала, рассматриваемые показатели были разделены на две группы: прямые и косвенные, на значимость которых. В свою очередь влияют внешние и внутренние факторы.

В связи с отсутствием признанной методики статистического изучения инвестиционного потенциала страховых компаний автором предложена последовательность этапов проведения комплексного статистического анализа. Каждому этапу присущи свой набор методов и моделей, а изучаемые показатели образуют систему.

Применение предложенной нами методики дает возможность количественно измерить абсолютную и относительную величину инвестиционного потенциала, а также уровень его реализации, что в комплексе позволяет оценить возможности и активность страховых компаний в инвестиционном процессе. Кроме того, данная методика может быть реализована не только на макроуровне. Она также дает возможность оценить потенциальные размеры и степень использования инвестиционных ресурсов отдельной страховой компании, как в целом, так и по каждому виду страхования.

На каждом этапе проведения исследования данная методика дополнялась частными элементами, отвечающими тем или иным задачам отдельного этапа статистического анализа инвестиционного потенциала страховых компаний. На первом этапе происходит определение объекта, цели и задач статистического изучения процессов формирования и использования инвестиционного потенциала страховых компаний. Реализация второго этапа предполагает выбор и обоснование системы показателей для оценки инвестиционного потенциала, позволяющая дать комплексную характеристику предмета исследования. Для количественной обобщающей оценки совокупности финансовых ресурсов страховой компании, потенциально пригодной для инвестирования, автором предложено использовать показатели уровня валового и чистого инвестиционного потенциала страховых компаний.

Уровень валового инвестиционного потенциала страховых компаний (иВип) характеризует соотношение совокупного объема финансовых ресурсов свободных от обязательств, которые страховщики могут использовать с целью инвестирования, и величины активов страховых компаний. п

U ВИП п

•100% 1 где SRj - страховые резервы i-й страховой компании, руб., SS; - собственные средства i-й страховой компании, руб.; А; - активы i-й страховой компании, руб.; п - число страховых компаний.

В состав страховых резервов и собственных средств при расчете 11вип мы предлагаем включать дебиторскую задолженность по договорам страхования, сострахования и перестрахования, что допускается Правилами размещения страховщиками страховых резервов и Требованиями, предъявляемыми к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика.

Уровень чистого инвестиционного потенциала, (Цчип) страховых компаний позволяет измерить соотношение совокупного объема временно свободных финансовых ресурсов (за исключением дебиторской задолженности), которые страховщик может использовать с целью инвестирования, с его активами. Чем выше значение иЧигь тем большим инвестиционным потенциалом располагает страховая компания, и тем выше его потенциальная инвестиционная активность: t(SS+SR,-D) иЧт = --;--100% ,

I А, 1 где D; — размер дебиторской задолженности i-й страховой компании по договорам страхования, сострахования и перестрахования, руб.

На третьем этапе методом кластерного анализа образуются группы страховых компаний для выделения компаний с разным уровнем инвестиционного потенциала. Многомерная группировка методом кластерного анализа позволяет выделить однородные группы объектов сразу по нескольким признакам. На следующем этапе проводится выявление влияния комплекса факторов на изменение уровня чистого инвестиционного потенциала методом компонентного анализа как одного из методов, не требующего соблюдения условия подчинения распределения нормальному закону.

На пятом этапе производится построение относительного показателя -уровня реализации инвестиционного потенциала страховых компаний и выявление влияния факторов, его определяющих, методом регрессионного анализа. По итогам которого, строится регрессионная модель, позволяющая моделировать уровень реализации инвестиционного потенциала с учетом заданных значений факторных признаков. На заключительном этапе проводится обобщение полученных в ходе исследования результатов, разработка рекомендаций по повышению инвестиционной активности страховых компаний.

В результате проведенного исследования считаем, что низкий уровень реализации инвестиционного потенциала связан не только с большой долей дебиторской задолженности страхователей перед страховщиками, но и не в последнюю очередь с неэффективным финансовым менеджментом. Большинство средних и мелких страховых компаний не имеют в своем штате специалистов, которые смогли бы выявить все инвестиционные возможности компании и сформировать сбалансированный инвестиционный портфель, такая же ситуация наблюдается и в ряде региональных филиалов крупных страховых компаний.

Выходом из такой ситуации на наш взгляд является: во-первых, повышение уровня специалистов финансовых служб страховых компаний; во-вторых, размещение инвестиционных ресурсов в более выгодные активы, нежели депозиты банков. В-третьих, в соответствии с Правилами размещения страховых резервов страховщики могут передавать до 20% стоимости страховых резервов в доверительное управление, такая форма размещения инвестиционных ресурсов приносила бы страховщикам более высокий доход по сравнению с банковскими депозитами и позволяла частично компенсировать неиспользованные инвестиционные возможности. При этом, условия на которых страховые компании передают свои активы в доверительное управление, соответствуют специфике деятельности страховщиков.

В-четвертых, региональные власти должны разрабатывать программы стимулирующие развитие местных страховых компаний и предложить финансовые инструменты с гарантированной доходность, которые бы обеспечивали приток инвестиций в экономику региона.

Для развития долгосрочных видов страхования и повышения заинтересованности населения в добровольном медицинском страховании внести изменения в налоговый кодекс в части предоставления льгот гражданам , заключающим договора по данным видам страхования.

Подводя итог проделанной работе, можно сделать следующие выводы.

Предложенная методика комплексного статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний позволила выявить факторы, в наибольшей степени, оказывающие влияние на формирование и реализацию инвестиционного потенциала страховых компаний. Применяя на практике полученные результаты, страховые компании смогут наиболее полно и эффективно использовать свои инвестиционные ресурсы, а органы государственной власти и управления - более эффективно разрабатывать инструменты привлечения финансовых ресурсов страховщиков в экономику.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мазанова, Елена Владиславовна, 2008 год

1. Айвазян С.А., Бухштабер В.Н., Енюков Е.С. Мешалкин Л.Д. Прикладная статистика: классификация и снижение размерности. М.: Финансы и статистика, 1989.— с.607.

2. Алякринский A.JI. Правовое регулирование страховой деятельности Автореферат диссертации. Хабаровск, 1999. -с.22.

3. Асабина С. Инвестиционная деятельность страховых организаций. Российская и зарубежная практика государственного регулирования. // Страховое дело. 1999. - №9. - с. 16-22.

4. Барышникова О., Маслакова О. Проблемы формирования и использования резерва предупредительных мероприятий // Страховое ревю. -2006. -№3.-www.inrevu.ru.

5. Баутов А.Н. Прогнозирование и управление инвестициями страховых организаций на фондовом рынке // М.: Страховое дело. 2004. -№1 -с.2-8.

6. Бурроу К. Основы страховой статистики. М.: Анкил, 1996. - с.96.

7. Вещунова H.JI. Бухгалтерский учет в страховых организациях: учебно-практическое пособие. М.:ТК Велби, Изд. ПРОСПЕКТ, 2008. - с.606.

8. Воблый К.Г. «Основы экономии страхования». М.:Анкил, 1995. — с.88.

9. Вуколов Э.А. Основы статистического анализа. Практикум по статистическимметодам и исследованию операций с использованием пакетов STATISTIC А 6.0. и EXCEL. -М.: Изд. Дом «Форум Инфра-М».- 2004.-464с.

10. Гвозденко А.А. Финансово-экономические методы страхования: Учебник. М.: Финансы и статистика. -2000. — 265с.

11. Гербер X. Математика страхования жизни. М.: Мир, 1995. - с.88.

12. Гинзбург А.И. Страхование. СПб.: Питер, 2002, - с.176.

13. Гребенщиков Э.С. Инвестиционная составляющая страхового бизнеса: новые источники и возможности // Финансы.- М, 2005.- №5. с.30-34.

14. Гварлиани Т.Е., Балакирева В.Ю. Денежные потоки в страховании. М.: Финансы и статистика. - 2004. -336с

15. Гришаев С.П. Страхование в нормативных актах РФ и зарубежных стран. -М.: ЮКИС. 1993.- 127с.

16. Дрейпер Н., Смит Г. Прикладной регрессионный анализ: множественная регрессия. Пер. с англ. 3-е изд. - М.: Диалектика, 2007.

17. Дубров A.M., Мхитарян B.C., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы: для экономистов и менеджеров. М.: Финансы и статистика. - 2003. -352с.

18. Дубровина Т.А. «Бухгалтерский учет в страховых организациях». М.:Юнити, 2000.—316 с.

19. Елисеева И.И., Рукавишников В.О. Группировка, корреляция, распознавание образов. -М.: Статистика, 1977. -143с.

20. Елисеева И.И. Юзбашев М.М. Общая теория статистики М.: Финансы и статистика, 2004. -656с.

21. Ефимов С.Л. Организация управления страховой компанией: теория, практика, зарубежный опыт. М.: Рос. юр. издательский дом, 1995. -150с.

22. Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики М.: Инфра-М, 1996. -416с.

23. Жилкина М. Государственное регулирование страхового рынка в зарубежных странах //М.: Финансовый бизнес.-2001.-№1.-с.13-16.

24. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты, М. «Юнити», 1998. с.81.

25. Зайнетдинов Ф.В. Формирование системы анализа финансового состояния страховой компании // Методический журнал «Финансовый менеджмент в страховой компании». 2006. -№1 (3). - http//www.ins.bdc.ru.

26. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999г. №39-Ф3 (в ред. 02.01.2000г. №22-ФЗ).

27. Закон РФ от 27.11.1992г. №4015-1 «Об организации страхового дела в РФ» (в ред. Федеральных Законов от 21.12.97 №157 -ФЗ. от 20.11.99 №204-ФЗ. от 21.03.2002 №31-Ф3. от 25.04.2002 №41-ФЗ. от 10.12.2003 №172-ФЗ. от 2005 г.).

28. Закон СССР «О порядке помещения и хранения средств страховыми обществами» от 11 мая 1989г.

29. Интерфакс 100. Крупнейшие страховые компании России. Итоги 2005г.// Интерфакс-ЦЭА, апрель, 2006.

30. Интерфакс — 100. Крупнейшие страховые компании России. Итоги 2006г.// Интерфакс-ЦЭА, апрель, 2007.

31. Касимов Ю.Ф. Начала актуарной математики. Зеленогрд, НТФ НИТ, 1994.-184с.

32. Кварандзия А.А. Требование к величине уставного капитала и порядок оценки стоимости чистых активов //Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании. 2006. - №3 (9).- - http//www.ins.bdc.ru.

33. Кендалл М.Дж., Стьюарт А. Многомерный статистический анализ и временные ряды. М.: Наука, 1976. - с.736.

34. Кириллова Н.В. Финансовая устойчивость и банкротство российских страховых компаний. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М., 2002.

35. Коваль А. Профессиональная конференция «Управление страховой компанией. Практика лидеров рынка», 17 июня 2003 года, Москва, Марриот-гранд-отель.

36. Кожинов В. Статистические показатели финансовой устойчивости страховых компаний, http://www.allinsurance.ru.news.htm.

37. Коломин Е.В. Вглядываясь в историю страхового дела //Финансы, 1996. -№39.

38. Коммерческий словарь / Под редакцией А.Н. Азрилияна. М.: Фонд «Правовая культура», 1992. - с.228.

39. Корнилов И.А. Вероятностно-статистические исследования в страховании. -М.: Изд.МЭСИ, 1994.- 326с.

40. Корнилов И.А. Основы актуарных расчетов: Учебное пособие — М.: Издательство МЭСИ. 1997. 117с.41