Совершенствование системы проектного финансирования в электроэнергетике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Андреев, Андрей Александрович

• Андреев, Андрей Александрович
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Андреев, Андрей Александрович

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Социально-экономические предпосылки использования источников инвестирования в электроэнергетике

1.1 Основные тенденции реформирования электроэнергетики России

1.2 Характеристика инвестиционных процессов в электроэнергетике

1.3 Источники инвестирования

ГЛАВА 2. Анализ источников инвестирования в электроэнергетику в период реформирования

2.1. Амортизационные отчисления

2.2. Механизм гарантирования инвестиций

2.3. Дополнительный выпуск ценных бумаг энергетических ^ компаний

2.4. Проектное финансирование

ГЛАВА 3. Совершенствование механизма проектного финансирования электроэнергетических объектов

3.1 Механизм проектного финансирования

3.2 Анализ финансовых потоков при проектном финансировании

3.3 Анализ рисков проектного финансирования

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование системы проектного финансирования в электроэнергетике»

ВВЕДЕНИЕ

Развитие энергетической отрасли является катализатором не только стабильного развития народного хозяйства страны, роста ВВП, но и благополучия граждан в целом.

Одним из важных факторов развития энергетической отрасли страны является привлечения необходимого объема инвестиций. Инвестиции, в целом, играют существенную роль в функционировании и развитии экономики страны. Рост инвестиций оказывает воздействие на объём общественного производства и занятость, структурные сдвиги в экономике, развитие конкретных её отраслей, включая энергетическую. Грамотная инвестиционная политика позволит достичь значительного улучшения экономической ситуации в стране и повышения уровня жизни населения. Следовательно, чтобы обеспечить сбалансированное функционирование и стимулировать развитие экономики, необходимо создать условия для эффективного и бесперебойного осуществления инвестиционного процесса. Эта задача становится особенно актуальной в современных российских условиях. Для выхода из кризиса и обеспечения экономического роста необходимо создание новых производственных мощностей, обновление основных фондов и, на этой основе, реализация стратегий инновационного прорыва и модернизации.

Энергетические проекты требуют огромных капиталовложений и отличаются окупаемостью, которая растягивается на многие годы или даже десятки лет, что ведёт к возникновению повышенной рисковой нагрузки для инвесторов. Чем более масштабен энергетический проект, чем большие инвестиции необходимы для его реализации, тем большее количество сторон вовлечено в его реализацию и тем больше различных рисков присущи проекту. В результате, складывается необходимость всё больше уделять внимание организации финансирования подобного рода инвестиционных проектов. К настоящему времени в российской энергетике отмечено отсутствие реализованных проектов с применением проектного

финансирования. На стадии реализации находится несколько проектов: Адлерская ТЭС (ОАО «ОГК-6»), Нижневартовская ГРЭС (ОАО «ОГК-1») и реконструкция Тенинской котельной (ОАО «ТГК-2»). Даная работа призвана привлечь внимание специалистов к возможностям использования проектного финансирования, как эффективного метода привлечения инвестиций в отрасль с возможностью контроля целевого расхода средств, как со стороны кредиторов (отечественных и зарубежных банков) так и со стороны гаранта возврата средств (государство, энергетическая компания).

Несмотря на все преимущества, возможности и потребности использования проектного финансирования в научных трудах отечественных авторов проблемы использования проектного финансирования в электроэнергетике освещаются недостаточно. В последнее десятилетие проектное финансирование в России эффективно использовалось в нефтегазовой отрасли, строительной сфере и пр.

В мировой практике для реализации масштабных и капиталоемких проектов уже несколько десятилетий активно используется проектное финансирование. Поэтому крайне важной является проблема адаптации осуществления проектного финансирования для российских условий.

В складывающихся условиях функционирования рыночной экономики необходимо создание благоприятного инвестиционного климата, обеспечивающего мобилизацию и эффективное использование инвестиционных ресурсов для энергетического строительства. Это определило выбор темы диссертационного исследования и обусловило его актуальность для теории и практики строительства объектов на современном этапе развития отечественной энергетики.

Степень научной разработанности темы исследования. Наибольший вклад в решение проблем, связанных с экономикой и финансами электроэнергетики, внесли такие отечественные ученые как: Е.И.Борисов, В.В.Великороссов, В.И.Колибаба, Л.Д.Гительман, А.И.Кузовкин, А.С.Некрасов, В.Р.Окороков, Ю.А.Соколов, Е.В.Яркин и др.

Теоретические и практические аспекты сущности проектного финансирования освещены в работах отечественных и зарубежных авторов. Среди зарубежных ученых, внесших значительный вклад в развитие теории рассматриваемых проблем, идеи которых использованы в настоящем исследовании, следует отметить Э.Р. Йескомба, П.К. Невитта, Ф. Бенуа, П.Р. Вуда, Г. Д. Винтера и др. В отечественной литературе проектному финансированию посвящены работы В.Ю.Касатонова, Д.С.Морозова, В.Н.Шенаева, Б.С.Ирниязова, Л.Л.Игониной, А.Э.Баринова и др. Интересное исследование проектного финансирования с точки зрения практики представлено в работах Т.А.Беликова.

В зарубежной литературе проектное финансирование рассмотрено достаточно глубоко, и применение многих идей существенно бы улучшило понимание данного явления в России. Однако работы зарубежных авторов сосредоточены в первую очередь на детальном рассмотрении отдельных узких аспектов - например, управления рисками, практическим организационным моментам, видам используемых схем взаимодействий между участниками, в то время как вопросам влияния проектного финансирования на экономику страны в целом, различных регионов и отраслей почти не уделяется внимания.

Следует отметить, что, несмотря на значительное число работ, посвященных проектному финансированию, проблемы использования данного аппарата в электроэнергетике еще недостаточно проработаны.

Цель исследования состоит в совершенствовании теоретико-методических аспектов проектного финансирования строительства электроэнергетических объектов.

Достижение поставленной цели потребовало решение следующих задач, отражающих общую логику исследования:

- исследовать результаты и выявить проблемы реформирования электроэнергетики России;

- рассмотреть и проанализировать источники инвестирования в электроэнергетику России;

- исследовать опыт использования проектного финансирования, его основные характеристики, участников, признаки, принципы, преимущества и особенности;

- развить механизм проектного финансирования строительства энергетических объектов;

- разработать методику комплексного привлечения источников инвестирования;

- исследовать риски проектного финансирования.

Объектом исследования выступает проектное финансирование строительства электроэнергетических объектов.

Предметом исследования является механизм проектного финансирования строительства электроэнергетических объектов.

Методологическая и теоретическая основы исследования Теоретической базой исследования явились фундаментальные концепции и гипотезы, представленные в трудах ученых и специалистов в изучаемой области. Методологическая основа исследования базируются на системном, институциональном и проблемно-ориентированном подходе к изучению вопросов экономики и управления, на отечественных и зарубежных методологических разработках в области финансового менеджмента и финансов энергетики, теории проектного финансирования.

В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: анализ и синтез, обобщение и систематизация научных данных, сравнение, метод экспертных оценок.

Информационной базой исследования послужили данные Федеральной службы государственной статистики, аналитические исследования в области финансирования инвестиционных проектов, а так же официальные документы и результаты собственных расчетов и проведенных исследований.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в совершенствовании теоретических и методических положений по организации проектного финансирования строительства

электроэнергетических объектов.

На защиту выносятся следующие основные научные результаты работы, отличающиеся, по мнению автора, научной новизной:

1. Конкретизирована совокупность источников инвестирования в электроэнергетику, отличающаяся выделением и обоснованием проектного финансирования как основного источника инвестирования строительства электроэнергетических объектов в переходный период реформирования электроэнергетики России. Разработана матрица сравнения источников инвестирования в переходный период реформирования электроэнергетики.

2. Предложена и обоснована методика комплексного привлечения источников инвестирования в электроэнергетику, учитывающая средства от дополнительной эмиссии акций электроэнергетических компаний и отличающаяся использованием проектного финансирования.

3. Усовершенствован механизм взаимодействия основных участников проектного финансирования, особенностью которого является участие государства в качестве гаранта.

4. Предложена система распределения рисков между участниками проектного финансирования в целях перераспределения части рисков. Государству, в лице министерства энергетики РФ, передаются часть рисков проектного финансирования: административный и инфраструктурный риски.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные теоретические аспекты и выводы могут быть использованы при разработке методологических основ инвестиционных проектов. Выводы и материалы диссертации могут послужить основой для дальнейших научных разработок по избранной теме.

Практическая значимость результатов исследования определяется тем, что полученные результаты могут быть использованы при разработке и

7

принятии решения о выборе источника финансирования электроэнергетических проектов, а так же при подготовке инвестиционных проектов электроэнергетическими компаниями.

Основные положения и выводы работы апробированы на научных семинарах кафедры менеджмента и маркетинга Ивановского государственного энергетического университета, на Международной научно-технической конференции «Состояние и перспективы развития электротехнологии» (XVI Бенардосовские чтения) - Иваново, 2011 и международной конференции «Роль финансово-кредитной системы в реализации приоритетных задач развития экономики» - СПб, 2011.

Основные положения работы опубликованы в 1 монографии объемом 9,06 п.л., в т.ч. соискателя 5,0 п.л. и 10 статьях и материалах конференций общим объемом 1,4 п.л., в т.ч. соискателя 0,91 п.л., в том числе 2 публикации объемом 1,01 п.л., в т.ч. соискателя 0,58 п.л. в изданиях рекомендованных ВАК России.

Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников. Основная часть содержит 170 страниц текста, 14 таблиц, 12 рисунков. Библиография включает 149 источников.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, определена степень разработанности проблемы, цель, задачи и предмет исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость.

В первой главе «Социально-экономические предпосылки использования источников инвестирования в электроэнергетике» раскрыты основные предпосылки и результаты реформирования энергетической отрасли, проанализирован необходимый объем инвестиций в отрасль, проведена характеристика инвестиционных процессов сложившихся в отрасли в настоящее время. Рассмотрено появление новых источников инвестирования в электроэнергетике в результате проведения реструктурирования данного сектора экономики: механизм гарантирования

инвестиций, проектное финансирование, дополнительный выпуск ценных бумаг. Проведен анализ зарубежного опыта либерализации энергетики, с точки зрения положительного и отрицательного опыта, с учетом которого можно проследить дальнейшее развитие энергетической отрасли России. Проведен анализ потребностей инвестиций в отрасли на основании схемы размещения энергетических объектов до 2030 года. Так же в первой главе рассмотрены источники инвестирования электроэнергетики, как в России, так и за рубежом. Рассмотрено применение различных источников инвестирования на базе инвестиционной программы ОАО «ТГК-3».

Во второй главе «Анализ источников инвестирования в электроэнергетику в период реформирования» приводится анализ основных источников инвестирования в электроэнергетику: амортизационные отчисления, механизм гарантирования инвестиций, дополнительная эмиссия акций и проектное финансирование и пр. Проектное финансирование может задействовать как отдельные источники инвестирования, так и их комбинации, поэтому проектное финансирование является более «широким» понятием, чем просто источник инвестирования. Детально рассмотрен и проанализирован каждый источник в отдельности, обозначены достоинства и недостатки использования того или иного источника, проведено комплексное сравнение различных источников инвестирования. Автором разработана сравнительная матрица источников инвестирования в электроэнергетику. Разработана методика комплексного привлечения источников инвестирования с учетом собственных средств энергетических компаний.

В третьей главе «Совершенствование механизма проектного финансирования электроэнергетических объектов» рассмотрен и усовершенствован механизм проектного финансирования энергетических объектов. Представлен усовершенствованный механизм взаимодействия основных частников проектного финансирования, особенностью которого является участие государства в качестве гаранта реализации проекта и возврата инвестиций. Отмечено, что гарантия государства подразумевает не

9

выделение бюджетных средств, а непосредственное участие, контроль или присутствие в проекте. Кроме того, проведен анализ финансовых потоков при проектном финансировании. Рассмотрена возможность использования частно-государственного партнерства при реализации энергетических проектов. Проведена оценка распределения рисков между участниками проектного финансирования, в т.ч. административные и инфраструктурные риски отнесены к компетенции государства в лице министерства энергетики РФ.

В заключении диссертации изложены основные результаты исследования, сформулированы выводы и предложения в соответствии с поставленной целью и задачами.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Андреев, Андрей Александрович

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. Реформа энергетического сектора народного хозяйства РФ выявила необходимость усиления роли государства за контролем реализации инвестиционных проектов. Отсутствие стимула у энергетических компаний к вводу новых мощностей и выводу оборудования с высокой степенью износа, а так же нецелевое расходование инвестиционных средств приводит к постепенному росту тарифов, что ухудшает социальную ситуацию в обществе.

2. Рассмотрены источники инвестирования, которые применялись в ходе реформирования энергетической отрасли: амортизационные отчисления, дополнительный выпуск ценных бумаг, механизм возврата

154 инвестиций и проектное финансирование. Приведен подробный анализ вышеупомянутых источников, рассмотрены преимущества и недостатки использования каждого источника, составлена сравнительная матрица и приведен алгоритм привлечения различных инвестиционных механизмов для реализации энергетических проектов. Рекомендовано совместное использование различных источников инвестирования для более эффективного инвестирования проекта и предложена методика комплексного привлечения источников инвестирования в электроэнергетику.

3. Необходимо использовать новые механизмы финансирования электроэнергетических объектов, в частности проектное финансирование — механизм на протяжении 20 лет широко используемый зарубежными энергетическими компаниями при реализации крупномасштабных проектов. В диссертационной работе автор показал целесообразность применения данного метода инвестирования в энергетический сектор, исследовал основные характеристики, участников, признаки, принципы, преимущества и особенности проектного финансирования в отличие от других источников инвестиций, в частности: венчурного финансирования, инвестиционного кредитования и других механизмов инвестирования.

4. Усовершенствован механизм взаимодействия основных участников проектного финансирования, особенностью которого является участие государства в качестве гаранта (государства в лице министерства энергетики РФ), который осуществляет наблюдательную, контролирующую функцию за реализацией проекта или непосредственно участвует в нем.

5. Исследование рисков проектного финансирования, их классификация и рассмотрение позволило провести распределение рисков между участниками проектного финансирования, что является эффективным способом минимизации рисков при привлечении средств. Кроме того, участники проектного финансирования с целью хеджирования своих рисков привлекают дополнительные гарантии в лице государства или крупных корпораций, которые контролируют ход реализации проекта и целевого расходования средств. Привлечение государства в проект повышает его привлекательность для иностранных инвесторов, что так же способствует эффективному использованию иностранных инвестиций. Кроме того, государство в лице Министерства энергетики РФ берет на себя административные и инфраструктурные риски при проектном финансировании. Рассмотренный алгоритм минимизации рисков проектного финансирования является универсальным для всех участников проектного финансирования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Отличительными особенностями реализации электроэнергетических проектов является крупный объем инвестиций, большое количество участников, действия которых необходимо четко координировать, длинный срок окупаемости, в следствии государственного регулирования тарифов на электрическую и тепловую энергию для населения, что ставит проблему развития электроэнергетики в ряд социальнозначимых. Отсутствие контроля со стороны государства за реализацией инвестиционных проектов в электроэнергетике уже привело к существенному росту тарифов на электроэнергию и тепло, что вызвало недовольство президента РФ Д.А. Медведева, которое он выразил в своем выступлении

Анализ результатов реформирования отрасли, проведенной под руководством председателя правления РАО «ЕЭС России» А.Б. Чубайса, позволил привлечь как внимание инвесторов, в том числе иностранных, к энергетической отрасли так и инвестиционные средства на развитие. Однако, наиболее критическим представляется момент, связанный механизмом возврата инвестиций при строительстве энергетических объектов. Энергетика сейчас является бизнесом, а единственной целью бизнеса, как известно, является преумножение капитала, следовательно, для того, что бы реализовать полномасштабную программу РАО ЕЭС по вводу новых генерирующих мощностей необходимо разработать абсолютно четкие «правила игры» при которых условия инвестиционных вложений в отрасль будут экономически привлекательными. Пока это условие выполнено не будет, генерирующие компании будут находить соответствующие обоснования, причем основания вполне аргументированные, по невыполнению инвестпрограммы ОАО РАО «ЕЭС России», смещению вправо сроков ввода объектов новой генерации в эксплуатацию, что, в конечном итоге, приведет к рассогласованию потребностей экономики страны в энергоресурсах и возможностей генерирующих мощностей для удовлетворения растущего спроса [I, 39].

Проведенный в работе анализ позволяет сделать следующие выводы: проектное финансирование является перспективным и апробированным в зарубежной практике источником инвестирования в энергетические проекты. Тем не менее, федеральное законодательство не было и в настоящий момент не является достаточно благоприятным, «либеральным» для такого рода вложений; кроме того неразвитость банковского сектора Росси так же является сдерживающим фактором применения проектного финансирования. Российские банки только начинают использовать проектное финансирование до сих пор считая его наиболее рискованным способом кредитования клиентов и отдавая предпочтение потребительским кредитам и коммерческое кредитование. Препятствием является также отсутствие надежных структур по привлечению и гарантированию проектного финансирования. Отрицательное влияние оказывают экономическая и социально-политическая нестабильность в стране, неразвитость банковской и прочей инфраструктуры, высокий уровень преступности и коррумпированности, профессиональная неподготовленность, а следовательно, низкая компетентность российских деловых кругов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Андреев, Андрей Александрович, 2012 год

Список литературы I. Литература

1. Баринов А.Э., Проджект файиенсииг. Технологии финансирования инвестиционных проектов. - М.: Ось-89, 2009.

2. Баринов А.Э., Структурные преобразования в мировой электроэнергетике. - М.: Изд-во ИНП, 2002.

3. Безопасность России. Правовые, социально-экономические и научно-технические аспекты. Высокотехнологичный комплекс и безопасность России. Часть 1. Высокотехнологичный комплекс России: основы экономического развития и безопасности. -М.: МГФ «Знание», 2003.

4. Беликов Т.А., Минные поля проектного финансирования: Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов - М., 2009.

5. Беляев Л.С. Подковальников C.B., Рынок в электроэнергетике: проблемы развития генерирующих мощностей. Новосибирск: Наука, 2004. 250 с.

6. Великороссов В.В., Совершенствование управления энергетическими предприятиями: методология и принципы. — Иваново: ИГЭУ, 2000.

7. Великороссов В.В., Карякин A.M., Управление региональной теплоэнергетикой: вчера, сегодня, завтра. - Иваново: ИГЭУ, 2004.

8. Великороссов В.В., Концепция совершенствования управления электроэнергетикой на базе региональных энергетических компаний. -Иваново: ИГЭУ, 2000.

9. Волконский В.А., Кузовкин А.И., Ценовые и финансовые проблемы топливно-энергетического комплекса. - М.: Наука, 2008.

10. Гительман Л.Д. Ратников Б.Е., Энергетический бизнес. - М.: Дело, 2008.

11. Гительман Л.Д., Ратников Б.Е., Эффективная энергокомпания. -М.: Олимп-Бизнес, 2002.

12. Глухов В.В., Барыкин С.Е., Экономика электроэнергетического комплекса. - СПб: СПбГПУ, 2003.

13. Говсиевич Е.Р., Долин Ю.Е., Кожуховский И.С., Эдельман

В.И., Проблемы углеснабжения ТЭС в условиях монополизации рынков энергетических углей. - М.: изд-во МЭИ, 2005.

14. Гринспен А. Эпоха потрясений: Проблемы и перспективы мировой финансовой системы - М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2010.

15. Брег С. Настольная книга финансового директора: Пер. с англ. -2-е изд., испр. и доп. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. с. 316.

16. Дьяков А.Ф., Платонов В.В. Единая энергетическая система России в период рыночных преобразований. - М.: Издательство МЭИ, 2004.

17. Единая энергетическая система России // Н.В.Лисицын, Ф.Я.Морозов, A.A. Окин, В.А.Семенов.- М.: Издательство МЭИ, 1999.

18. Заключенные на стройках коммунизма. ГУЛАГ и объекты энергетики в СССР. Собрание документов и фотографий — М.: Российская политическая энциклопедия (РОССПЭН), 2008.

19. Игонина Л.Л., Инвестиции. - М.: Экономистъ, 2005.

20. Иескомб Э.Р., Принципы проектного финансирования - М.: Вершина, 2008.

21. Касатонов В. Ю., Морозов Д. С., Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. - М.: Анкил, 2001.

22. Катасонов В. Ю., Морозов Д. С., Петров М. В., Проектное финансирование: Мировой опыт и перспективы для России. - М.: Анкил, 2001.

23. Клочкова Н.В., Котиков К.В., Иванова O.E., Финансовая стратегия и управление в электроэнергетических компаниях. - Иваново: Научная мысль, 2011.

24. Ковалев В.В., Финансовый анализ. - 2-е изд., - М.: Финансы и статистика, 2000.

25. Кузовкин А.И., Реформирование электроэнергетики и энергетическая безопасность. - М.: Институт микроэкономики, 2006.

26. Кузовкин А.И, Никольский И.Е., Организационно-экономический механизм финансирования инвестиционных программ генерирующих компаний. М.: Финансы и статистика, 2005.

27. Марченко О.В., Моделирование инвестиционных решений в электроэнергетике с учетом неопределенности спроса. - Иркутск: ИСЭМ СО РАН, 2003.

28. Меламед Л.Б., Суслов Н.И., Экономика энергетики: основы теории. - Новосибирск: Изд-во СО РАН, 2000.

29. Михайлов В.В., Тарифы и режимы электропотребления. М.:Энергоатомиздат, 1986.

30. Можаева C.B., Экономика энергетического производства. - СПб.: Изд-во «Лань», 2003.

31. Морозов В.В., Стратегическое инновационное управление в электроэнергетике. — М.: Альфа-М, 2004.

32. Надежность либерализованных систем энергетики / В.А.Баринов, В.А.Савельев, М.Г.Сухарев и др. - Новосибирск, Наука, 2004.

33. Непомнящий В.А., Рябов B.C., Государственное регулирование топливно-энергетического комплекса. Ч.Ш. Экономические проблемы государственного управления энергетикой. - М.: ИПКгосслужбы, 2004.

34. Непомнящий В.А., Развитие электроэнергетики России до 2015 г. в условиях финансового и постфинансового кризиса // Материалы 104 заседания семинара «Экономические проблемы энергетического комплекса». - М.: Институт народнохозяйственного прогнозирования, 2010.

35. Окороков Р.В., Рыночные преобразования в электроэнергетике: возможности и угрозы. - СПб: Наука, 2006.

36. Окороков Р.В., Соколов Ю.А., Окороков В.Р., Финансовая безопасность электроэнергетических компаний: теория и методология управления. - СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2007.

37. Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В., Инвестиционная деятельность. - 2-е изд., - М.:Кнорус, 2006.

38. Папков Б.В., Куликов А.Л., Вопросы рыночной электроэнергетики. - Н.Новгород: изд-во Волго-Вятской академии государственной службы, 2005.

39. Сафронова Н.А, Экономика предприятия. Учебник / Под ред. проф. Н. А. Сафронова, М.: «Юристъ», 1998.

40. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Организация и финансирование инвестиций. -М.: Финансы и статистика, 2000.

41. Слепнева Т.А., Яркин Е.В., Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2003.

42. Соколов Ю. А., Финансовая безопасность экономических систем. -М.: Анкил, 2010.

43. Соколов Ю.А., Волкова И.О., Окороков В.Р., Организация и управление хозяйственной деятельностью энергетических предприятий. -Иваново: ИГХТУ, 1999.

44. Соколов Ю.А., Окороков В.Р., Окороков Р.В., Финансовая безопасность электроэнергетических компаний: теория и методология управления. Монография. - С-Пб.: СПТУ, 2007.

45. Федосова Ю.В., Коммерческий атом или хиты и трюки атомного бизнеса. - СПб.: Изд-во «Конструкт», 2008.

46. Хлебников В.В., Рынок электроэнергии в России. - М.: МО РФ,

2006.

47. Чубайс А.Б., Экономика и управление в современной электроэнергетике России: пособие для менеджеров электроэнергетических компаний / под ред. А.Б. Чубайса. - М.: НП «КОНЦ ЕЭС», 2009.

48. Шенаев В. Н., Ирниязов Б. С., Проектное кредитование: Зарубежный опыт и возможности его использования в России. - М.: Консалтбанкир, 1996.

49. Шеремет В.В., Управление инвестициями. Под ред. В.В. Шеремета / М. - «Высшая школа» 1998.

50. Экономика и управление в современной электроэнергетике России / под ред. А.Б.Чубайса. - М.: НП «КОНЦ ЕЭС», 2009.

51. Экономика электроэнергетики: рыночная политика / Отв. Ред. Э.Хоуп, Л.Б.Меламед, М.В.Лычагин. - Новосибирск: Изд-во СО РАН, 2001.

52. Яркин Е.В., Слепнева Т.А., Цены и ценообразование. - М.: ИНФРА-М, 2000.

53. Nevitt Peter К. Project Financing. Fifth edition. Published by Euromoney, London, 1989, 405 p.

54. Vinter Graham D. Project Finance. A Legal Guide. — London, Sweet & Maxwell, 1995, 151 p.

55. Benoit Philippe. Project Finance at the World Bank. An Overview of Policies and Instruments. — World Bank Technical Paper Number 312, The World Bank, Washington, D.C., 1996, 110 p.

56. Wood Philip R. Project Finance, Subordinated Debt and State Loans. London, Sweet & Maxwell (Law and Practice of International Finance), 1995. 308p.

II. Периодическая печать

1. Асадулаев А.Б., Электроэнергетическая безопасность в условиях ликвидации государственной энергетической монополии // Проблемы современной экономики, N 3(27), 2008.

2. Баринов В. А., Вопросы организации электроэнергетики-приватизация, координация, конкуренция // Электрические станции.- 1993.-№ 8,- С. 64-68.

3. Баринов В.А., Маневич А.С., Развитие критериев и нормативов системной надежности в условиях дерегулирования электроэнергетики страны // Энергетик.- 2011.- № 1.- С. 3-7.

4. Бейден С., Смирнов Д.А., Построение системы менеджмента и контроля над рисками в энергокомпаниях //Энергорынок. - 2004. - №3.

5. Битеряков Ю.Ф., Кутинов С.А., К вопросу формирования цен на конкурентных рынках электроэнергии // Вестник ИГЭУ. - 2005. - №2. -С.65-70.

6. Борисов Е. И., Колибаба В. И., Финансово-экономическая модель функционирования и развития электроэнергетической компании // Энергетик. - 2003. - №5. - С. 2-5.

7. Веселов Ф.В., «Организация устойчивого инвестиционного

!

процесса при реформировании энергетики» // Открытый семинар Экономические проблемы энергетического комплекса. М., 2003. - с. 15.-19.

8. Великороссов В.В., Создание региональных энергетических компаний как- способ повышения эффективности функционирования электроэнергетики // Экономика и финансы энергетики. - 1999. - №7. - С. 14-18.

9. Ворфпай Н.И., Об обеспечении надежности электроснабжения потребителей & рыночных условиях // Сб. научн. тр. «Методичекие вопросы исследования надежности больших систем энергетики» Вып. 57: Задачи надежности систем энергетики для субъектов отношений в энергетических рынках. - К.: Знания Украины, 2007. - с.51-56.

10. Воскресенский С.М., «Оценка эффективности участия государства & реализации экономических проектов» // Экономика,

I

инвестиции И Государственное регулирование рынка в энергетике. Доклады юбилейной Научно-практической конференции, посвященной 50-летию ИПКгосслужб^. Т. 2. / Под ред. Г.П. Крутового, Н.С. Поповой, Г.А. Салатанова. - 41: ИПКгосслужбы, ВИПКэнерго, 2002, с. 3-7.

11. Гйт^'льман Л.Д., Ратников Б.Е., Реформа электроэнергетики:

I

оценка эффективности и корректировка курса // Энергорынок, № 1(62), 2009. - С.12-14

12. ДаС^овский В.Б. Киселев В.Б., «Деградация и феномены

I

инвестиционной деятельности в России» // Инвестиции в России : ежемесяч.

журн. консультатив. совета по иностран. инвестициям в России. - 2009. - № 5.-С. 20-32.

13. Дасковский В.Б., Киселёв В.Б., О кризисе процесса воспроизводства основных фондов и хозяйственной деятельности в экономике России // Инвестиции в России. 2009. №1.

14. Долматов И.А., Яркин Е.В., Роль органов государственного регулирования в решении задачи модернизации энергетического хозяйства страны // Вопросы регулирования ТЭК. Регионы и Федерация. - 2009. № 4. С. 14-19.

15. Дьяков А.Ф., Единая энергетическая система России: история, современность, перспектива //Энергетик.- 1999.-№10.

16. Зубакин В.А., Риск-менеджэмент в электроэнергетике: новые возможности // Энергорынок. - № 7(20). - 2005. - С.32-47.

17. Карякин А.М., Абакумов П.Г., Балдин В.Н., Из опыта реструктуризации энергетики Великобритании // Материалы Междунар.НПК «Актуальные проблемы развития экономики». - Иваново, 2003. - С. 193-195.

18. Колибаба В.И., Самок С.Г., Особенности выбора схемы кредитования энергетических предприятий России // Финансы и кредит. -2007. - №4. С. 8-11.

19. Корнеев A.B., Моделирование и оценка факторов энергетической эффективности и безопасности для системы государственного контроля энергосбережения в России // Материалы 113 заседания семинара «Экономические проблемы энергетического комплекса». - М.: Институт народнохозяйственного прогнозирования, 2010.

20. Кутовой Г.П., Реформирование электроэнергетики: европейский опыт//Вест. ФЭК России. 2002. №5. - С.13.-21.

21. Кутовой Г.П. Риски управляемости электроэнергетикой // Академия Энергетики, № 1 (27), 2009. - С.6-13.

22. Макаров А., Веселов Ф.В., Управление развитием электроэнергетики после дерегулирования отрасли // Энергорынок, 5 (56), 2009.-С.8-14.

23. Макаров A.A., Веселов Ф.В., Макарова A.C., Исследование рациональной структуры источников инвестирования российской электроэнергетики // Теплоэнергетика. 1997. №11. с. 16-21.

24. Маковецкий М.Ю., Облигационные займы - источник финансирования корпораций: зарубежный опыт и российские перспективы Журнал «Маркетинг в России и за рубежом» 2005, № 10. - с. 32-45.

25. Маковецкий М.Ю., Меры государственного регулирования по развитию энергетического машиностроения РФ // Академия Энергетики, № 1 (27), 2009. - С.22-35.

26. Некрасов A.C., Синяк Ю.В., Узяков М.А., Электроэнергетика России: экономика и реформирование // Проблемы прогнозирования. - 2001. -№ 5. - С. 46-52.

27. Окороков В.Р., Виды угроз безопасности предприятий: понятия и классификация // Труды 3-й Международной НПК «Экономика, экология и общество России в 21-м столетии». - С-Пб, 2001. - С.785-787.

28. Окороков В.Р., Окороков Р.В., Тенденции развития мировой электроэнергетики в посткризисный период // Вести в электроэнергетике. -2011.-№1. с. 7-19.

29. Окороков В.Р., Окороков Р.В., Интеллектуальные энергетические системы: модель будущих систем электроснабжения // Энергетическая политика.- 2010. -№2. С.15-21.

30. Платонов В.В., Электроэнергетика России: реформирование и развитие // Материалы 106 заседания семинара «Экономические проблемы энергетического комплекса». - М.: Институт народнохозяйственного прогнозирования, 2010.

31. Плетнева А.Г., Возможности применения концепции интеллектуальной сети Smart Grid в России // Сборник материалов

Международной НПК «Инновации, технологии, экономика», Иваново, 2011.

- С.289-294.

32. Подковальников C.B., Энергетический рынок «Пенсильвания-Нью-Джерси-Мэриленд»: механизм развития генерирующих мощностей // Энергорынок, № 7-8 (68), 2009. - С.50-54.

33. Подковальников C.B., Развитие генерирующих мощностей в постреформенный период // Академия Энергетики, №6 (32), 2009. - С. 18-23.

34. Савельев В.А., Методика оценки энергетической безопасности регионов на примере Ивановской области // В кн. «Повышение эффективности работы энергосистем». Вып. 5. - М.: Энергоатомиздат, 2002.

- С.54-66.

35. Самсонов К.В., Элементы концепции экономической безопасности // Вопросы экономики. - 1994. - № 12. - С. 14-24.

36. Соколов Ю. А., Гришанова О. А., Заемные источники финансирования дефицита бюджета субъекта Федерации // Финансы и кредит. - 2004. - № 27. - С. 2-14.

37. Соломатин Е.Б., Механика IPO. Феномен или обыденность? // Рынок ценных бумаг. - 2001, № 10. - с. 32-39.

38. Соломатин Е.Б., Разработка Концепции обеспечения надежности в электроэнергетике. Материалы НТС // Вести в электроэнергетике, №1, 2011. -С.38-47.

39. Ткаченко С.А., Инвестиционная деятельность в электроэнергетике зарубежных стран и ее правовое обеспечение // Электрические станции. 1997. №9. с. 106-112.

40. Фраер И.А., Принципы распределения ответственности за надежность функционирования электроэнергетической системы между ее субъектами // Энергорынок, 2010, № 11 (82). - С.45-52.

41. Шараев А.П., Как построить Мини-НПЗ с помощью проектного финансирования // Нефтегазовая вертикаль. - 2008, - №16. - С. 15-22.

42. Шафраник Ю.К., Вопрос энергетической безопасности. Роль и место нефтегазового комплекса в развитии экономики России // Нефть России. - 2004. - №4. - С.28-31.

43. Яркин Е.В. Пашен С.К., Ткаченко С.А., Тенденции в тарифной политике зарубежных стран // Энергохозяйство за рубежом. 1990. №5. с. 1-5.

44. Яркин Е.В., Особенности регулирования тарифов на электроэнергию в условиях акционерной формы собственности // Электрические станции. 1994. №6.

45. Яркин Е.В., Ценообразование в топливно-энергетическом комплексе // Экономика, инвестиции и государственное регулирование рынка в энергетике, том 2, 2002.

46. Всемирный Банк, Вопросы структуры и разработки реформ для российского рынка электроэнергии, Департамент по энергетической инфраструктуре и услугам, Регион Европы и Центральной Азии, июнь 2004 г., стр. 29-31.

47. Первые деньги // Ведомости, № 206 (1733), 1 ноября 2006.

III. Справочные и информационные издания

1. Федеральный закон № 35 ФЗ от 26.03.2003 г. «Об электроэнергетике» (с изменениями).

2. Федеральный закон № 270 ФЗ от 23.11.2007 г. «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с осуществлением мер по реформированию Единой энергетической системы России».

3. Федеральный закон № 261 -ФЗ 23.11.2009 г. «Об энергосбережении и о повышении энергетической эффективности и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (с изменениями).

4. ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 // Собрание законодательства Российской Федерации от 22 апреля 1996 г. № 17 ст. 1918.

5. Постановление Правительства РФ № 626 от 30.07.2009 г. «О внесении изменений в акты правительства Российской Федерации по вопросам формирования перспективного источника средств на оплату услуг по формированию технологического резерва мощностей по производству электрической энергии».

6. Абрамов Д. В., Методы управления рисками при организации проектного финансирования в России: Автореф. дис. на соискание учён. степ, канд. экон. наук. Иваново, 2009, 19 с.

7. Байдин В.Е., Международный опыт реформирования электроэнергетики: уроки для России. - автореф. дис. на соиск. учен. степ, канд. экон. наук. Специальности 08.00.14. Всероссийская академия внешней торговли. - М., 2009.

8. Гетманов В.В., Организационно-экономический механизм обеспечения энергетической безопасности предприятий топливно-энергетического комплекса. - автореф. дис. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук. Специальности 08.00.05. Мурманский государственный технический университете. - Мурманск, 2006.

9. «Государственная политика относительно запуска и выбытия энергомощностей: проблемы, пути решения и контроль» / А.Н. Шишкин май 2010 // http://minenergo.gov.ru/upload/iblock/4c9/4c94bdeddb2149Ш117 81ble3adccbl.pdf

10. Дзалаев Т.Г., Анализ факторов, определяющих энергетическую безопасность регионов России // www.sbcinfo.ru/articles/27-28 05 1999сопЮ_6.Ыт.

11. Доклад министра энергетики Российской Федерации С.И.Шматко на «Правительственном часе в Государственной ДУМЕ ФС РФ 8 декабря 2010 г. // Вести в электроэнергетике, №1, 2011. - С.3-6.

12. Инвестиции в России. 2007: Стат.сб. / Росстат. - М., 2007.

13. Концепция технической политики ОАО РАО "ЕЭС России" на период до 2030 г. //http://www.rao-ees.ru/ru/invest_inov/concept_2030.pdf

14. Копсов А.Я., «О некоторых особенностях реализации инвестиционных проектов в российской энергетике», презентация, г. Иваново, 16.10.2010 г. - 35с.

15. Копсов А.Я., «Опыт осуществления функций Заказчика в российских энергетических компаниях». III Международная научно-практическая конференция ШТЕСН-ЕНЕКХТУ.

16. Крети Л. Фабра Н., Рынки мощностей по электроэнергии, Рабочий документ №124 Центра по изучению рынков электроэнергии (февраль 2004 г.).

17. Наумов И., Минпромэнерго предлагает решить проблему энергодефицита путем привлечения частных инвестиций // http://www.aksionbkg.eom/library/91/108/?1_695=3 73 83.

18. Нестеренко Р.Б., Проектное финансирование. Опыт и перспективы применения в РФ // автореферат на соиск. уч. степ. канд. эк. наук. // М., 2008.

19. Официальный сайт ОАО «Мосэнерго» www.mosenergo.ru

20. Окороков Р. В., Окороков В. Р. Энергетическая безопасность России // http://onlineok.narod.ru/.

21. Папков Б.В., Управление электропотреблением - фактор повышения эффективности работы энергосистемы: Метод, указ. / НГТУ. Н.Новгород, 1995. 36с.

22. Ренессанс Капитал, «Российская электроэнергетика: цена неуверенности», август 2004 г.

23. Российский статистический ежегодник. 2007: Стат.сб. / Росстат. -М., 2007.

24. Российский статистический ежегодник. 2008: Стат.сб. / Росстат. -М., 2008.

25. Российский статистический ежегодник. 2009: Стат.сб. / Росстат. -М., 2009.

26. Российский статистический ежегодник. 2010: Стат.сб. / Росстат. -М., 2010.

27. «Современные методы управления надежностью и эффективностью тепловых электростанций. Передовые технологии для ТЭС». Турция, г. Алания, 22 -27 сентября 2009 г.

28. Трачук A.B., Теоретико-методологическое обоснование совершенствования механизма деятельности естественных монополий. -автореф. дис. на соиск. учен. степ. докт. экон. наук. Специальность 08.00.05. Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации.- М., 2011.

29. Фомина, A.B., Методология инновационного стратегического управления в энергетических компаниях. - автореф. дис. на соиск. учен. степ, докт. экон. наук. Специальности 08.00.05. Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения. - С-Пб, 2010.

30. Шевчук A.C., Механизм формирования цен на рынке электроэнергии по схеме «Энергопул». - дис. на соиск. уч.ст.канд.экон. наук. -Иваново, 2003.

31. Официальный сайт ОАО «Мосэнерго» www.mosenergo.ru

32. Википедия. Свободная энциклопедия

33. ПНМ, Кредитные рынки адекватных мощностей (2004г.), http://www.pjm.com/services /training /downloads/20040809-aep-dpl-dvp-lse-training-2004-capacity-markets-%26-ec.pdf.

34. ПНМ, Основные положения механизма добровольных обязательств (2004 г.), http://www.pjm.com/services/training/downloads/ unforced-capacity-pdf.

35. РБК-daily от 01.04.2010 г. // http://www.rbcdaily.ru/ 2010/04/01 /tek/46823 8.

36. Источники финансирования Сводной пятилетней инвестиционной программы компаний, образованных в результате реформирования Холдинга

169

ОАО РАО "ЕЭС России" на 2008-2012 г.г. Утверждена Правлением ОАО РАО «ЕЭС России» 17.03.2008 г.

37. Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики до 2020 года. Одобрена распоряжением Правительства Российской Федерации от 22.02.2008 г. № 215-р. с изм. от 03.06.2010.

38. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции / Росстат. - М., 2008.

39. Energy Efficiency in Russia: Untapped Reserves / World Bank, IFC // World Bank Working Paper No 493. 2008.

40. World Energy Outlook 2010// International Energy Agency, 2010.

41. Концепция технического перевооружения энергетического хозяйства г. Москвы и Московской области, РАН. Москва, 2005.

42. Интервью генерального директора ОАО «Мосэнерго» Анатолия Копсова. Коммерсант, 17 декабря 2007 г.

43. Конкуренция на рынках электроэнергии / Международное энергетическое агенство (МЭА), 2001

44. Российская газета - Федеральный выпуск №5117 (38) от 25 февраля 2010 г.

45. Центр промышленной экономики. Высшая национальная школа угля (CERNA). Объединения и поглощения в электроэнергетике Европы: примеры и модели (июль 2003).

46. Чугнин А.А., Проектное финансирование: сущность, оценка возможностей применения в России, стимулирование // автореферат на соиск. уч. степ. канд. эк. наук. - М., 2010, с. 26.