Совершенствование системы инвестирования в основные фонды на примере ОАО "Татэнерго" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Морозов, Иван Александрович

• Морозов, Иван Александрович
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Морозов, Иван Александрович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СИСТЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ХОЛДИНГОВЫХ СТРУКТУРАХ

1.1. Теоретические аспекты системы инвестирования

1.2. Проблема государственного регулирования процесса инвестиционного обеспечения развития энергетической отрасли в процессе реформирования

1.2.1. Предпосылки реформирования энергетики России

1.2.2. Цели и задачи реформирования энергетики России в 20032008 гг.

1.2.3. Проблемы инвестиционного обеспечения развития энергетики в сравнительном контексте (отечественный и зарубежный опыт)

1.3. Особенности инвестирования в холдинговых структурах

1.3.1. Экономическая природа холдинга

1.3.2. Инвестиционная система в холдинговых структурах энергетического комплекса

ГЛАВА II. ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ ОАО "ТАТЭНЕРГО": ОСОБЕННОСТИ И ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

II. 1. Особенности функционирования ОАО «Татэнерго» как холдинговой компании

II. 1.1. Основы реформирования и динамики развития энергосистемы РТ

II. 1.2. Характеристика ОАО "Татэнерго"

11.2. Структура и система управления инвестициями

II.2.1. Инвестиционная программа и план капитального строительства: взаимосвязь стратегических и тактических целей холдинга

11.3. Постановка проблемы функционирования системы инвестирования в основные фонды ОАО "Татэнерго"

ГЛАВА III. РАЗРАБОТКА И ФОРМИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНЫХ ПОДХОДОВ К ОПТИМИЗАЦИИ СИСТЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ОСНОВНЫЕ ФОНДЫ ОАО "ТАТЭНЕРГО"

III. 1. Перспективы развития инвестиционной политики ОАО "Татэнерго"

111.2. Совершенствование подходов к решению проблемы функционирования системы инвестирования

III.2.1. Совершенствование управления инвестиционным процессом

111.2.2. Оптимизация инструментов реализации инвестиционного процесса

111.2.3. Регламентирование инвестиционной деятельности

111.3. Оценка эффективности подходов к оптимизации инвестиционной системы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование системы инвестирования в основные фонды на примере ОАО "Татэнерго"»

Актуальность темы.

Процесс рыночных преобразований в Российской Федерации на современном этапе носит ярко выраженный многоаспектный характер. Реформированию подвергаются практически все отрасли экономики, начиная от сферы услуг и заканчивая естественными монополиями. При этом структурообразующие отрасли, к которым относится и энергетика, должны быть скоординированы с темпами развития всей экономики. Выделяя особо процессы реструктуризации энергосистемы, следует отметить, что она должна не только соответствовать текущему развитию вопроса реструктурирования, но и опережать его, что в первую очередь может обеспечить эффективная система инвестирования в основные фонды региональных энергокомпаний.

Спецификой энергетической отрасли России и Республики Татарстан, в частности, является высокая степень износа оборудования и нехватка инвестиций на его обновление. Тяжелая ситуация, сложившаяся в энергетике России, во многом обусловлена неэффективностью механизмов государственного управления развитием отрасли. Более того, фактически можно констатировать явные проявления ухода государства от выполнения своих прямых обязательств в этой области. В результате, начавшаяся в 1992 году реформа энергетики так и не смогла обеспечить решение глобальных проблем, стоящих перед энергетическим комплексом России. Высокий уровень физического и морального износа оборудования, характеризующий настоящее состояние энергетики, приводит к неутешительному выводу о том, что в ближайшее время отрасль не сможет обеспечить растущие энергетические потребности экономики и может стать тормозом экономического развития страны. Здесь можно принять во внимание следующие расчеты. В 1970-1980 годах в России ежегодно вводилось по 7-10 млн.кВт новых энергетических мощностей. Соответственно, по истечении 30-40 летнего срока службы столько же должно выводиться из эксплуатации. В связи с тем, что в 1990-х годах в среднем вводилось не более 1 млн.кВт в год, скопилось большое количество энергетических мощностей, безнадежно устаревших и подлежащих обновлению.

В настоящее время физический и моральный износ основного технологического оборудования станций и сетей составляет около 70%, а в некоторых случаях и больше. По оценке РАО "ЕЭС России" дефицит мощности в 2008 году по России, в основном в Европейской части, составит около 4 млн.кВт. Последний прогноз со всей очевидностью подтверждает необходимость опережающего ввода новых энергетических мощностей, что может обеспечить не просто увеличение объема инвестиций в отрасль, а, прежде всего, грамотное управление ими, как на макро-, так и на микро уровне (уровне региональных предприятий энергетического комплекса). При этом необходимо учитывать, что текущий период для электроэнергетики -прежде всего время коренного реформирования отрасли в направлении разгосударствления и повышения бизнес-эффективности. В этой ситуации предприятия энергетического комплекса, по сути бывшие естественными монополистами, попадая в непривычную для них конкурентную среду, оказываются неспособными адаптировать свою стратегическую и тактическую деятельность к новым условиям, диктуемым реформой энергетики и эффективно использовать механизмы инвестирования в основные фонды. Так порождается цепь трудноподдающихся управлению проблем, следующих одна за другой - огромный объем незавершенного строительства (около 40%), необоснованные решения по реализации инвестиционных проектов, превышение планируемых объемов инвестиций над источниками их финансирования и ряд других.

Актуальность продуманной инвестиционной политики возрастает и в связи с выходом на федеральный оптовый рынок электрической энергии и мощности региональных энергетических предприятий. Это налагает особую ответственность на последние в обеспечении высокого качества поставляемой электрической энергии и мощности; оптимизации издержек, структуры управления, и, что самое главное, акселерации обновления основных фондов. Это возможно лишь при наличии эффективной, гибкой и адаптируемой к изменяющимся в результате реформирования условиям системы инвестирования. Построение внутренней системы управления инвестициями на таком крупном региональном предприятии энергетического комплекса, как ОАО "Татэыерго", происходит под воздействием и проецированием внешних факторов. Инвестиционная политика государства, инвестиционный климат и инфраструктура инвестиционной системы в энергетическом комплексе устанавливают внешнюю среду, в рамках которой ОАО "Татэнерго" и другие региональные энергетические предприятия должны совершенствовать собственную систему управления инвестициями.

Изучение практики деятельности ОАО "Татэнерго" показывает, что действующая ныне система инвестирования на нем не способна в существующей своей форме в полном объеме решить проблему обновления основных фондов и максимально быстро и эффективно перераспределить инвестиционные ресурсы, сконцентрировав их на наиболее важных направлениях развития. Кроме того, обеспечение комплексного преобразования деятельности по инвестированию в основные фонды не представляется возможным без решения проблемы ее взаимодействия с программами энергоресурсосбережения, движением финансовых ресурсов, тарифной политикой и, что особенно важно, с системой форм собственности и хозяйственных взаимоотношений в создавшихся в результате реформирования холдинг-компаниях.

В этой связи, проблема оптимального функционирования инвестиционной системы на предприятии энергетического комплекса переходит в разряд наиболее важных, острых и актуальных для всей экономики Республики Татарстан и Российской Федерации. Это, в свою очередь, актуализирует глубокое изучение поставленной проблемы на научно-теоретическом и научно-методическом уровнях, что и стало объектом научного интереса в данной диссертации.

Изученность проблемы:

К проблемам инвестиционной деятельности в области энергетики обращались многие зарубежные ученые-экономисты (О.Петра, Ф.Гросс, М.Робсон, Ф.Уллах, П.Уайт, Ю.Блех, У.Гетце и др.). В работах названных авторов основное внимание акцентируется на поиске альтернативных источников энергии, инновационных проектах и инвестировании в них.

В отечественной экономической литературе также можно выделить целый ряд разработок авторов (Л.Д.Гительман, Б.Е.Ратников, И.Т.Балабанов, В.В.Жуков, В.Н.Фомина, В.В.Молодюк, Л.Осика, Н.Г.Любимова и др.), в которых нашли свое отражение вопросы управления активами, инвестиционными потоками на предприятии энергетического комплекса; обоснования стратегии развития в условиях перехода к конкурентному рынку; общего анализа финансовой реализуемости инвестиционных проектов.

В целом, теоретический анализ выделенной нами проблемы показывает, что, несмотря на довольно большое количество публикаций зарубежных и российских экономистов, раскрывающих те или иные аспекты инвестиционной деятельности в промышленно-производственном секторе, остаются мало изученными методологические и методические основы формирования в условиях реформирования энергетики эффективной системы инвестирования в основные фонды на предприятиях энергетического комплекса. Несформированность научно обоснованной стратегии и тактики в этой области и предопределяет, по нашему мнению, отсутствие мобильного механизма функционирования инвестиционной политики в этих условиях и факты некритического и неадекватного заимствования западных инвестиционных моделей в условиях российской электроэнергетики без достаточного учета специфики осуществляемых в ней реформ. Все сказанное и обусловило выбор проблемы исследования, связанной с разработкой научно-теоретических и методических основ совершенствования системы инвестирования в основные фонды на примере ОАО "Татэнерго".

Цель и задачи исследования:

Целью диссертационной работы является научно-методическое обоснование системы инвестирования в основные фонды и разработка эффективных подходов к ее оптимальному функционированию в условиях реализации инвестиционной политики ОАО "Татэнерго".

Достижение поставленной цели требует решения ряда задач, к числу которых относятся следующие:

1. Анализ состояния основных фондов энергетической отрасли.

2. Исследование специфики государственного регулирования энергетической отрасли в процессе ее реформирования.

3. Исследование инвестиционной системы ОАО "Татэнерго" в стратегическом и тактическом ракурсе, а также выявление, анализ и структуризация проблем ее функционирования.

4. Разработка эффективных методических подходов к обеспечению оптимального функционирования системы инвестирования в основные фонды ОАО "Татэнерго" в соответствии с задачами реформирования энергетической отрасли.

Объект исследования: система инвестирования в основные фонды ОАО "Татэнерго".

Предмет исследования: направления совершенствования системы инвестирования в основные фонды, особенности и тенденции ее функционирования.

Методология и методика исследования.

Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиций и основных фондов энергетики, нормативные акты Российской Федерации, Республики Татарстан и ОАО "Татэнерго".

Эмпирической базой явились данные ОАО «Татэнерго» и данные, опубликованные в периодической печати.

Методологической и методической базой исследования явились общенаучные принципы познания экономических явлений: диалектический, дедуктивный, системный подходы; методы логического анализа, экспертных оценок; изучения и обобщения массового и передового опыта инвестиционной деятельности предприятий энергетической отрасли.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

• введено понятие "система инвестирования в основные фонды";

• определены и охарактеризованы основные структурные элементы системы инвестирования, на основе которых возможно упорядочение и систематизация инвестиционной деятельности предприятия энергетического комплекса;

• выделены недостатки и особенности функционирования системы Ф инвестирования в основные фонды ОАО «Татэнерго;

• разработаны и оценены эффективные подходы к обеспечению оптимального функционирования системы инвестирования в основные фонды предприятия энергетического комплекса.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в возможности использования содержащихся в нем разработок и предложений по оптимизации системы инвестирования в основные фонды в практической деятельности ОАО "Татэнерго", а также других региональных энергетических предприятий. ® Прикладную значимость данному исследованию придает, с одной стороны, неотложная потребность в скорейшем осуществлении преобразований инвестиционной деятельности в области обновления основных фондов энергетической отрасли Российской Федерации и Республики Татарстан, с другой - недостаточная представленность в отечественных и зарубежных научных трудах эмпирических разработок по данной проблематике.

Апробация результатов.

Основные положения и результаты исследования докладывались на международных, республиканских, городских конференциях и семинарах. * Результаты исследования обсуждались на заседаниях технического совета ОАО "Татэнерго" и кафедры экономики КГТУ.

По результатам исследования издано 5 публикаций.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Морозов, Иван Александрович

Вопросы эффективного инвестирования являются ключевыми при

решении глобальной проблемы современного развития энергетического

комплекса Российской Федерации и Республики Татарстан - высокой, около

70%, степени износа основных фондов и дефицита источников инвестиций

на его обновление. Реформа энергетики, направленная, прежде всего, на

разгосударствление и повышение бизнес-эффективности предприятий

энергетического комплекса, сильно активизировалась на рубеже второго

тысячелетия. Соответственно, требования к предприятиям энергетического

комплекса также возросли, причем по всем направлениям - начиная от

разделения и преобразования основных видов деятельности, таких как

генерация, транспортировка, диспетчеризация, сбыт электрической и

тепловой энергии в отдельные бизнес структуры, заканчивая

необходимостью повышения надежности и мош;ности оборудования для

интеграции деятельности всех региональных энергетических

предприятиймонополистов в федеральный оптовый рынок электрической

энергии и мош:ности. Эффективность функционирования системы

инвестирования в основные фонды предприятий энергетического комплекса

при этом должна опережать его структурные перестройки, будучи

адаптированной к каждому ее этапу. Исследование проблем инвестиций и реформ рассмотрено в научной и

периодической литературе глубоко и досконально, но в рамках каждого

данного явления раздельно. Это инициирует необходимость их совмещения

для поиска наилучшего варианта инвестирования в условиях

реформирования энергетики и определения новой категории "система

инвестирования". Понятийная разработка содержания категории "система

инвестирования", особенности ее функционирования в условиях

накопившихся проблем, связанных с основными фондами; глубокого

реформирования энергетики и государственного регулирования отрасли;

возрастаюш,их требований к обеспечению эффективной деятельности в

рыночных условиях, развитию мощностей энергосистемы, создание системы

инвестирования в основные фонды, способной мобилизовать

инвестиционные процессы на предприятиях энергетического комплекса в

вышеперечисленных условиях хозяйствования и явились основной областью

исследования в данной диссертации. В связи с этим, были тщательно

проанализированы факторы, влияющие на систему инвестирования;

динамика функционирования ее элементов; выявлены, структурированы

проблемы, влияющие на ее развитие, а также разработаны эффективные

подходы к ее совершенствованию. Проведенное исследование позволило прийти к следующим научным

результатам:

• Принципы и цели реформирования, касающиеся инвестиционного

обеспечения энергетики Российской Федерации, глобальны, четки и

оптимистичны по своей сути, однако рассмотренный опыт реформирования в

90-е годы свидетельствует об обратном - реформа не принесла желаемых

результатов и породила новые проблемы. • Реформирование энергетики Республики Татарстан осуществлялось в

рамках общей концепции реформирования энергосистемы Российской

Федерации, несмотря на независимость Татарской энергосистемы от

созданной в декабре 1992 года холдинговой компании "Российское

акционерное общество энергетики и электрификации "ЕЭС России"", в

уставный капитал которого Госкомимуществом РФ передались

принадлежащие государству пакеты акций, приватизируемых в результате

реформирования энергетических предприятий и организаций. В целом

проблемы, присущие энергетической отрасли Татарстана и Российской

Федерации, были при этом схожи, и основная из них - изношенность

основных производственных фондов, являющаяся источником ряда других. • Исследование аспектов прошлого и настоящего опыта реформы энер гетики и политики государства в сфере инвестиционного обеспечения

обновления основных фондов позволило наметить следующие необходимые

основные коррективы и дополнения к реализации концепции воздействия

государства на энергетический комплекс:

необходимость дополнительного привлечения в энергетику инвестиций

посредством формирования благоприятного инвестиционного климата,

обеспечения экономически обоснованного уровня доходности инвестицион ного капитала, использования инновационных инструментов привлечения

инвестиций и прочих мероприятий;

необходимость существенного повыгпения уровня государственных

гарантий инвесторам на базе исчерпываюгцего законодательства,

стабильности и предсказуемости государственной политики в развитии

энергетики, наличия экономических механизмов реализации

государственных гарантий;

создание эффективной системы страхования инвестиционных рисков;

формирование экономических механизмов стимулирования

генерирующих комнаний и внешних инвесторов к вложению капиталов в

строительство новых электростанций. • Анализ отечественного и зарубежного опыта инвестиционного

обеспечения и реформирования энергетики позволил конкретизировать

основные отличительные особенности российской энергетики, что

выражается в финансировании ее за счет собственных средств

энергетических компаний, слабой разработанности схем привлечения

дополнительных инвестиций, а также наличии централизованного

регулирования деятельности комнаний. Моменты сходства состоят в

основном в незаконченности ни в одной из стран процесса реформирования

энергетики, трудностях с инвестированием в развитие генерирующих

мощностей и государственным регулированием монополий, а также

отсутствии у них достаточных стимулов для повыгпения эффективности

производства электроэнергии. Таким образом, зарубежный и российский

опыт реформирования электроэнергетики свидетельствует о недостаточной

эффективности процессов инвестирования и развития энергетики. Кроме

того, применение западного опыта в условиях российской экономики на

данном этапе не является востребованным в силу отраслевых особенностей и

специфики направлений реформирования. • Исследование системы инвестирования в основные фонды ОАО "Тат энерго" показало, что в тактическом и стратегическом аснектах следует

говорить о разнонаправленности целей, а также результатов инвестиционной

деятельности. Тактический аспект целеполагания отражает общий объем

всех инвестиций в год, стратегический - необходимость обновления и

строительства стратегически важных для Республики Татарстан объектов

энергетического комплекса в перспективе. Искажение стратегических целей

ОАО "Татэнерго" в тактическом аспекте указывает на непоследовательность

и неоправданность инвестиционной нолитики в условиях, определяемых

реформированием. Результаты нашего исследования указали на то, что

региональный монополист энергетического комнлекса - ОАО "Татэнерго" —

осуществляет недостаточно адекватную потребностям реформирования

инвестиционную деятельность, при которой становится невозможной

реализация основных задач реформирования но мобилизации и обновлению

основных фондов энергетики, инвестиционному обеспечению отрасли и

повышение бизнес-эффективности региональных компаний. • Разработанные подходы к решению проблем, в особенности имеющие

отношение к оптимизации функционирования инвестиционной системы,

направлены на совершенствование управления и средств реализации инве стиционного процесса, которые структурно были представлены нами в виде

"элементов управлепия" и "элементов реализации" как компонентов системы

инвестирования в основные фонды. • Совершенствование управления инвестиционным нроцессом основы вается на закреплении за каждым структурным подразделением ОАО

"Татэнерго", центра финансовой ответственности в рамках упорядоченной

структуры унравления инвестиционной системой. При этом нредлагается

решение основной проблемы в области управления инвестиционным

процессом, инициирующей множество прочих - проблемы принятия

решения но реализации инвестиционных нроектов. Ее решение заключается

в организации отдельных подходов к оценке, рассмотрению и принятию

решения по проектам, обеспечивающим экономический эффект, проектам,

обеспечиваюш;им надежность оборудования, и нрочим проектам. • Совершенствование средств реализации инвестиционного процесса

основывается на следующих подходах, повышающих его эффективность:

- Закрепление в инвестиционном процессе четкой системы

дифференциации и ранжирования инвестиционных проектов. Данная система

должна быть внедрена в первом случае при принятии решения но проектам и

отнесения их к определенной части инвестиционного бюджета и

инвестиционной программы; во втором случае - при инвентаризации,

паспортизации, дифференциации и принятии решения по объектам,

незавершенным строительством, являющим собой своеобразную обузу для

инвестиционной системы. - Инвестирование в основные фонды в тактическом аспекте посредством

функционирования плана капитального строительства, являющегося ис точником многих проблем и преобразуемого в качественно новый элемент

инвестиционной системы, способствующий оптимизации управления инве стированием, - "инвестиционный бюджет". - Инвестирование в основные фонды в стратегическом аспекте, ранее не

закрепленное нод конкретным средством реализации, выражается в

инвестиционной программе развития нроизводственных мощностей на

период 2006-2008 года. Инвестиционная программа является одним из

важнейших результатов реформирования, и предполагает включение в нее

стратегически важных для энергосистемы региона объектов. Она реализуется

посредством включения соответствующих объектов в инвестиционный

бюджет текущего периода. Совершенствование инвестиционной программы

заключается в применении к проектам, подлежащим включению в нее,

рейтинга эффективности. Данные коэффициенты в совокунности

удовлетворяют всем требованиям к оценке инвестиционных проектов и

включения их в определенную подструктуру инвестиционной программы и

инвестиционного бюджета. • Оценка эффективности предлагаемых в диссертации подходов прово дится в результате осуществления следующих мероприятий:

- Анализ плана капитального строительства на 2006 год на предмет кор ректности его формирования и соответствия объемам источников

финансирования. В данном случае план капитального строительства на 2006

год, первоначально определенный по заявкам на уровне 4,3 млрд.руб. принят в

размере 4,7 млрд.руб., при общем объеме источников 4,3 млрд.руб. Таким

образом, на этапе планирования инвестиций на год их объем утверждается с

превышением ресурспой базы на 400 млн.руб. В результате проведенного

анализа плана капитального строительства 2005 года нами выявлен факт зна чительного превышения фактически освоенных капиталовложений на конец

года над плановыми значениями, при одновременном снижении объема

введенных в эксплуатацию основных средств. Эта тенденция заставляет

полагать, что при упомяпутой выше проблеме планирования инвестиций на

год, в 2006 году объем фактически введенных в эксплуатацию объектов

сократится, что приведет к еще большему искажению источников

финансирования, увеличению незавершенного строительства и массе других

проблем, рассмотренных нами на примере функционирования системы

инвестирования в 2005 году. - Выявление степени неполноты объемов инвестиционной программы 2006

года, включенных в план капитального строительства 2006 года. При том, что объем инвестиционной программы составляет 950 млн.руб.,

фактически включено в план капитального строительства только

550 млп.руб., что свидетельствует о несоответствии объемов, принятой

инвестиционной программы на 2006 год фактическим ее объемам, включен ным в план капитального строительства 2006 года. При таком положении

вещей, становится неуместно говорить о реализации целей стратегического

развития производственных мощностей республики. - Применение предложенных нами подходов к совершенствованию ин вестиционной системы и анализ полученных результатов на предмет эф фективности ее функционирования:

A) Объем заявок, как уже было упомянуто нами выше, на реализацию в 2006

году инвестиций в основные фонды, остается неизменным и составляет

4,3 млрд.руб. по холдингу. Б) В результате фильтрации заявок на предмет необходимости реализации

инвестиций объем составит 4150 млн.руб. B) В результате проведения технико-экономического обоснования объем

составит 4100 мли.руб., из них объем тактических проектов — 3150 млн.руб. в

рамках амортизации - 3700 млн.руб. Г) Заш;ита и утверждение портфеля проектов перед техническим директором

нами представляется как стопроцентная, по аналогии с фактической на 2006

Д) Включение в инвестиционный бюджет, который заменяет, как было

сказано выше, план капитального строительства, объема в размере

4300 млн.руб. Вышеприведенные результаты функционирования инвестиционной

системы позиционируются нами как следствие проведения мероприятий по

планированию, управлению, контролю инвестиционных процессов в четком

соответствии с предложенными подходами. Обобш;ая результаты проведенного исследования мы пришли к

следуюш,им основным выводам:

1. Исследование состояния основных фондов энергетической отрасли в

процессе ее реформирования показало, что преодоление проблемы их

высокого физического и морального износа требует эффективных подходов

к организации инвестиционной деятельности регионального предприятия

энергетического комплекса и, прежде всего, четкого построения системы

инвестирования в основные фонды. 2. Оптимизация системы инвестирования в основные фонды ОАО

"Татэнерго" связана с совершенствованием управления и средств реализации

инвестиционного процесса (четкого соотношения и взаимообусловленности

"элементов управления" и "элементов реализации" как компонентов системы

инвестирования в основные фонды). 3. Эффективность функционирования системы инвестирования

определяется опорой на методические подходы, разработанные в

диссертации. Областью совершенствования при этом выступают структура и

соотношение инвестиционной программы и инвестиционного бюджета. В

исследовании подтверждено, что в условиях применения разработанных

подходов инвестиционная деятельность ОАО "Татэнерго" обретает не только

перспективную направленность, но и становится на путь, при котором одни

проблемы будут самоисключаться, а другие открыто мотивировать

кураторов по инвестированию в основные фонды, руководство дочерних

компаний и холдинга в целом проводить постоянные мероприятия по их

решению. 4. К числу наиболее эффективных подходов к совершенствованию

системы инвестирования ОАО "Татэнерго" могут быть отнесены:

закрепление за каждым структурным подразделением холдинга центра

финансовой ответственности в рамках упорядоченной структуры управления

инвестиционной системой; закрепление в инвестиционном процессе четкой

системы дифференциации и ранжирования инвестиционных проектов;

совершенствование инвестиционной программы на основе применения по

отношению к инвестиционным проектам рейтинга эффективности; четко

отработанные механизмы регламентирования формирования и исполнения

инвестиционного бюджета и инвестиционной программы и др. 5. Практическая значимость проведенного исследования состоит в том,

что разработанные в нем подходы к совершенствованию системы

инвестирования в основные фонды ОАО "Татэнерго", как одной из наиболее

эффективных энергокомпаний в России, могут найти свое применение в

опыте и других региональных энергосистем, в которых исследованные

проблемы являются адекватно острыми и востребованными.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Морозов, Иван Александрович, 2006 год

1. Сверхплановые корректировки плана капитального строительства приводят к искажению планируемых показателей на каждом этапе инвестиционного процесса.

2. На первом уровне происходит формирование стратегической инвестиционной программы развития холдинга, в виде портфеля инвестиционных проектов в разрезе дочерних компаний и инвестиционного бюджета;